ELABORACIN DE UNA GUA PARA LA FORMULACIN DE PROYECTOS

CON NFASIS EN LA EVALUACIN FINANCIERA DE INVERSIONES

ADOLFO CANTILLO ESPITIA

GUSTAVO ADOLFO GMEZ MELNDEZ

FUNDACIN UNIVERSITARIA TECNOLGICO COMFENALCO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS ADMINISTRATIVAS Y
CONTABLES
PROGRAMAS DE ADMINISTRACIN DE EMPRESAS
CARTAGENA

FUNDACION UNIVERSITARIA TECNOLOGICO COMFENALCO

2012

ELABORACIN DE UNA GUA PARA LA FORMULACIN DE PROYECTOS

CON NFASIS EN LA EVALUACIN FINANCIERA DE INVERSIONES

ADOLFO CANTILLO ESPITIA

GUSTAVO ADOLFO GMEZ MELNDEZ

FUNDACIN UNIVERSITARIA TECNOLGICO COMFENALCO

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES
PROGRAMAS DE ADMINISTRACIN DE EMPRESAS
CARTAGENA

Grupo gestin y desarrollo empresarial

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CAPTULO 1: ASPECTOS GENERALES EN LOS PROYECTOS DE

INVERSIN.
CONCEPTOS GENERALES
Proyecto
Al parecer, se ha llegado a un consenso con relacin a la definicin de proyecto, por
lo que varios autores han considerado que: Un proyecto es la bsqueda de una
solucin inteligente al planteamiento de un problema tendente a resolver, entre otras
una necesidad (Baca 2006), (Crdoba 2006).
Inversin
Una inversin consiste en el depsito de fondos con la expectativa de que estos
generen ingresos positivos que de alguna forma conserve o aumente su valor (Gitman
y Joehnk, 2009), contextualizando la definicin anterior, el depsito de fondos
consiste en la asignacin de recursos, la esperanza de recibir ingresos futuros que
conserve o aumente el valor de la inversin se relaciona con posibles beneficios que
se podran adquirir en el futuro.
Por lo anterior, para efectos del presente documento, una inversin consiste en la
asignacin de recursos en un periodo de tiempo determinado, con la intencin de
recibir beneficios en el fututo.
Proyectos de inversin
En funcin de los conceptos anteriores, se define proyecto de inversin, como la
bsqueda de una solucin inteligente al planteamiento de un problema, que busca la
satisfaccin de necesidades comprometiendo recursos en un periodo de tiempo
determinado con la intencin de adquirir beneficios futuros.

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CLASIFICACIN DE LOS PROYECTOS

Para Crdoba (2006), los proyectos se pueden clasificar bajo cuatro categoras que
son: segn su relacin con otros proyectos, segn la finalidad del estudio, segn el
objetivo de la inversin, segn la procedencia del capital.

Segn la relacin con otros proyectos: estos a su vez se clasifican en

proyectos dependientes, proyectos independientes y proyectos mutuamente
excluyentes.

Proyectos dependientes: segn Crdoba (2006), son aquellos que necesitan de otros
proyectos para poder ser ejecutados.
Proyectos Independientes: son aquellos que se pueden realizar sin la necesidad que se
efecten otros proyectos. (Crdoba 2006)
Proyectos mutuamente excluyentes: son los proyectos operacionales donde aceptar
uno impide que no se haga otro, o lo hace innecesario. (Crdoba 206).

Segn la finalidad del estudio: segn la intencin del estudio estos se pueden
clasificar en: rentabilidad del proyecto, rentabilidad de la inversin,
Capacidad de pago.

Segn el objeto de la inversin: para Sapag (2011), segn sea el objeto de la

inversin, se puede distinguir entre proyectos que buscan crear nuevos
negocios y proyectos que buscan evaluar un cambio, mejora o modernizacin
en una empresa, estos ltimos son propios de empresas en marcha. Algunos
ejemplos de proyectos para empresas en marcha incluyen: Outsourcing,
Ampliacion, Abandono, etc.

Otros proyectos: para Crdoba (2006), existe otra forma de clasificar los
proyectos que se identifican en cinco tipos bsicos entre los cuales se
encuentran:

Proyectos productivos: Los que utilizan recursos para producir bienes orientados
al consumo intermedio o final.

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De infraestructura Econmica: Los que generan obras que facilitan el desarrollo

de futuras actividades, como: diques, caminos, canales de riegos.
De infraestructura Social: los que se dirigen a solucionar limitantes que afectan
el rendimiento de la mano de obra, tales como diferencias en la educacin, salud,
provisin de agua potable
De regulacin y fortalecimientos de mercados: son los proyectos que apuntan a
clasificar y normalizar las reglas de juego de los mercados, o fortalecer el marco
jurdico donde se desenvuelven las actividades productivas
De apoyo base: aquellos dirigidos a apoyar los proyectos de las tipologas
anteriores (Crdoba 2006).

FASES DE LOS PROYECTOS

En los proyecto de inversin, una fase es un momento importante en la elaboracin
del mismo, marcado por caractersticas comunes y otras que se complementan entre
s.
Antes de describir las fases por la cuales atraviesa un proyecto de inversin, se
pretende realizar un breve recorrido literario con la intencin de identificar las
diferentes posturas que pretenden describir la vida de un proyecto, para en una ltima
instancia detectar conceptos homogneos y complementarios con la intencin de
construir un ciclo de vida basado en argumentaciones existentes.
Posturas de los distintos autores con relacin a las fases de los proyectos
Para Crdoba (2006), durante su vida, los proyectos atraviesan por cuatro fases, estas
son: Pre inversin, Inversin, Operacin y Evaluacin de Resultados.

Pre
Inversin

Inversin

Operacin

Evaluacin de Resultados

Elaborado por: Crdoba (2006)

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Por su parte, Sapag (2011) considera que las etapas de un proyecto son: la idea,
preinversin, inversin y operacin.

Idea

Preinversion
Etapas
Inversin

Perfil
Prefactibilidad
Factibilidad

Operacin

Elaborado por: Sapag (2011)

Para Monkate (2004), un proyecto de inversin se comprende de tres etapas a saber,

estas son: la formulacin, la gestin y la etapa ex post.

Etapa de formulacin
Desarrollo de alternativas,
evaluacin ex ante

Etapa de gestin
Ejecucin de las actividades e inversiones,
evaluacin sobre la marcha

Etapa de ex post
Generacin de efectos e impactos de mediano y largo plazo
exempresarial
post
Grupo gestinEvaluacin
y desarrollo

Elaborado por: Monkate (2004)

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De la anterior informacin se toma para la construccin del ciclo de vida de un

proyecto las siguientes fases,
La preinversin, en tanto que es la fase en la que el evaluador somete a estudio
diversas alternativas del proyecto, en este sentido Crdoba (2006), explica que esta es
la fase en la que se determina la factibilidad econmica de las diversas opciones de
solucin para cada una de las ideas del proyecto, no muy diferente a ello, Sapag
(2011), propone que la etapa de preinversion corresponde al estudio de viabilidad de
las distintas opciones de solucin identificadas para cada una de las ideas del
proyecto.
Sin embargo, durante la preinversion el evaluador no solo somete a estudio las
diversas opciones de un proyecto, una vez se cumple con este objetivo, se procede a
realizar la evaluacin, por medio de la cual se construye una metodologa necesaria
para reducir al mximo cualquier posibilidad de prdida financiera y contar con una
base cientfica que sustente las inversiones realizadas, diseando criterios de
elegibilidad que garanticen la seleccin de alternativas viables tanto tcnica como
financieramente (Crdoba 2006), segn Sapag (2011), la evaluacin, consiste en el
clculo de la rentabilidad del proyecto y los futuros beneficios para determinar si se
ejecuta o no la propuesta.
Por lo tanto se concluye que la fase de preinversion corresponde al proceso de
formulacin y evaluacin de un proyecto con el fin de determinar si es razonable o no
su ejecucin.

La inversin, que corresponde al proceso de implementacin del proyecto, donde se

materializan todas las inversiones (Sapag 2011), o lo que es lo mismo, la
implantacin del proyecto una vez seleccionado el modelo a seguir (Crdoba 2006),
haciendo o materializando el plan de inversin que se determina en el estudio
econmico.
La gestin, fase en la que se practican los principios administrativos para la correcta
ejecucin del proyecto, esta fase integra procesos de gestin estratgica, procesos de
gestin funcional y procesos de gestin operativa.
Se concentra en el estudio administrativo y organizacional.

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Gestin Estratgica: se define como la formulacin, ejecucin y evaluacin de

acciones que permitan que una organizacin logre sus objetivos, que incluye
la identificacin de las debilidades y fortalezas internas de una organizacin,
la determinacin de las fortaleza y amenazas, el establecimiento de la misin,
la fijacin de objetivos, desarrollo de estrategias alternativas, el anlisis de
dichas estrategias y la decisin de cual escoger (David 1990).
Gestin funcional: proceso de diseo e implementacin de estrategias en las
distintas reas de la organizacin, para que el proyecto funcione con la mayor
efectividad, esta integra la gestin financiera, de recursos humanos y de
mercados.
Gestin operativa: proceso de anlisis, evaluacin de los procesos productivos
y de servicio, para optimizar funcionamiento del objeto del negocio.

Balance de resultados, una vez el proyecto llega a su, se realiza un anlisis para
determinar si se cumplieron con los objetivos trazados esto es lo que se denomina
balance de resultados, en consecuencia, el balance de resultados es la fase en la que se
estudian el rendimiento del proyecto al final del ciclo de vida del mismo con la
intencin de verificar si se cumplieron con los objetivos trazados.

Fases de un proyecto segn los autores:

Formulacin
Pre inversin

Desarrollo
de la idea

Perfil

Estudios de
Factibilidad

Evaluacin Financiera

Evaluacin
Evaluacin Econmica

Inversin

Gestin

Balance de Resultados
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DECISIONES EN LOS PROYECTOS EN CADA UNA DE SUS FASES

Segn Crdoba (2006) en cualquiera de las fases del ciclo de vida de un proyecto, la
evaluacin significa tener que decidir entre tres cursos de accin:
Rechazo: si el proyecto no resulta conveniente, de acuerdo con el anlisis
realizado con la informacin disponible no se debe continuar con su estudio,
ejecucin u operacin.
Demora: si el proyecto muestra ventajas, pero se estima que su conveniencia
aumentara si se estudia, ejecuta u opera ms adelante, se debe optar por la
alternativa de demorar el proyecto a la siguiente sub etapa.
Aceptacin: si el proyecto resulta conveniente, de acuerdo con la informacin
disponible, se puede pasar a la siguiente sub etapa de anlisis comenzar su
ejecucin u operacin.
ALCANCE DE ESTA GUA
Al haber identificado las fases de los proyectos como: preinversion, inversin,
gestin y control de resultados, y al entender que la formulacin y evaluacin son las
etapas que comprenden la fase de inversin, se puede concluir que la presente gua
que tiene como objetivo la descripcin del proceso de preinversion, en tanto se
pretende identificar instrumentos para que el lector formule un proyecto cualquiera
que sea su tipologa atendiendo a los diferentes estudios de factibilidad y
posteriormente lo evalu, haciendo uso de tcnicas financieras para determinar las
bondades del mismo en el tiempo.

DESCRIPCIN DE LA FASE DE PREINVERSION

Como anteriormente se explic, la preinversion es la fase en la que se formula y se
evala un proyecto cualquiera que sea su tipologa, siguiendo este criterio, a
continuacin se pretende ilustrar el proceso de formulacin de proyectos de inversin,
abordando cada uno de los estudios que conforman esta fase. Una vez descritos los
estudios de factibilidad de la formulacin, se proceder a identificar las herramientas
para evaluar econmicamente las inversiones.

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FORMULACIN DEL PROYECTO

La etapa de formulacin es el proceso en el que se desarrolla la idea del proyecto y
luego se recolecta informacin para convertir dicha idea en una propuesta de
inversin. Esta se compone por tres sub etapas que son: idea, perfil y factibilidad, las
cuales se diferencias entre si, segn la cantidad de informacin que se haya
recolectado, segn Crdoba (2006), entre menos calidad y cantidad de informacin se
tenga sobre un proyecto este se acercara a su etapa de perfil, por el contrario, cuando
se tenga mayor cantidad y calidad de informacin, el proyecto se acerca a su etapa de
factibilidad.
Idea: se define como la sub etapa de la formulacin en la que se describe la propuesta
inicial del proyecto, Para Sapag (2011), la idea surge de las diferentes alternativas de
solucin a los problemas o al enfrentar oportunidades de negocios que se puedan
presentar.
Perfil: es la sub etapa de la formulacin en la que se comienzan a describir variables
importantes en el proyecto, como lo Explica Crdoba (2006) los estudios aqu
realizados son bsicos y preliminares, basados en fuentes secundarias, adems de
elaborarse con informacin existente, el juicio comn y la opinin de la experiencia.
Factibilidad: sub etapa de la formulacin en la que se detalla la propuesta definitiva
de un proyecto para su posterior evaluacin, basa en informacin clara y recolectada
fuentes de datos primarios. Tambin puede definirse como la sub etapa de la
formulacin en la que se desarrollan los diferentes estudios de del proyecto, los
cuales toman el nombre de estudios de factibilidad.
Los diferentes estudios que se hacen necesarios para formular adecuadamente un
proyecto son:

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CAPTULO 2: FORMULACIN DE PROYECTOS DE INVERSIN.

CAPTULO 3: EVALUACIN DE PROYECTOS DE INVERSIN.

CAPTULO 4: TOMA DE DECISIONES EN LOS PROYECTOS DE

INVERSIN.

BIBLIOGRAFA
Baca, Gabriel. (2006). Formulacin y evaluacin de proyectos informticos (Quinta
edicin). Mxico: Mc Graw Hill interamericana.
Crdoba, Marcial. (2006). Formulacin y evaluacin de proyectos.
David, Fred. (). Administracin estratgica,

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Gitman, Lawrence j., & Jhoehnk, Michael. (2009). Fundamentos de inversiones

(Dcima Edicin). Mxico: Pearson Education.
Monkate, Karen. (2004). Evaluacin financiera de proyectos de inversin (Segunda
Edicin).
Sapag, Nassir (2011). Proyectos de inversin, formulacin y evaluacin (Segunda
Edicin).
FUNDACIN

UNIVERSITARIA

TECNOLGICA

COMFENALCO

CARTAGENA, Concejo Superior (2011), Proyecto Educativo Institucional,

recuperado:

noviembre

10

de

2012,

de:

http://www.fitco.edu.co/galeria/18/docs/reglamentos/PEI2.pdf

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