NDICE

I.- Q DE TOBIN
La Q de Tobin y la inversin
Valuacin de empresas y la Q de Tobin
Presentacin del Modelo de la q de Tobin segn Hayashi e Inoue

II.- LA CRISIS EN GRECIA

Introduccin
Causas
Desarrollo
Segundo programa de rescate
Tercer programa de rescate

III.- LA EQUIVALENCIA RICARDIANA

Introduccin
Equivalencia Ricardiana
En Resumen
Crticas

IV.- LA CADA DE LA BOLSA DE VALORES DE CHINA

Pequeos inversores
La causa de la cada vista desde Occidente
Paralelismos con el 'crack' del 1929 en EE.UU.
China: los especuladores, la nica razn de la cada
Fin de la cada?

CRTICAS

La Teora de la Equivalencia Ricardiana fue mal vista por algunos

pensadores, la mayora de ellos contemporneos.
Robert J. Barro critica que la aplicacin de esta teora implica errores
sistemticos que harn que la deuda pblica aumente la demanda
agregada.
No obstante, omiti el hecho del crecimiento de la economa y de la
poblacin, que constituyen una gran diferencia a la hora de subir los
impuestos.

EN RESUMEN

Si el estado quiere financiar sus gastos, tiene dos opciones: subir los

impuestos o subir la deuda pblica.

Si el gobierno aumenta el endeudamiento pblico para financiar el gasto
pblico, ser ineficiente a largo plazo, ya que deber de subir los

impuestos para sanear esa deuda.

En ambos casos, tiene que subir los impuestos. Lo nico que vara, es el
momento en el cual los debe aumentar.

IV.- LA CADA DE LA BOLSA DE VALORES DE CHINA

Pequeos inversores
La revalorizacin de la bolsa china en un 150% en menos de un ao ha atrado
a muchos inversores: entusiasmados por los precios razonables optaron por
entrar en el mercado. Sin embargo, adems de los inversores profesionales un
gran nmero de ahorradores chinos se animaron por la tendencia alcista.
Varios de ellos se endeudaron a fin de adquirir ms valores, informa
Bloomberg.
Ms de 40 millones de cuentas se abrieron entre junio de 2014 y mayo de
2015. Muchos de estos inversores chinos no tenan demasiada experiencia en
bolsa y entraron en ella con tendencias alcistas: su objetivo era comprar caro y
vender an ms caro, pero la situacin actual ya no se les permite hacerlo.

La causa de la cada vista desde Occidente

Varios expertos explican la cada de la bolsa china por una 'burbuja'. A pesar de
que en 2014 China super a EE.UU. convirtindose en la mayor economa del
mundo en trminos del PIB a paridad del poder adquisitivo, el ritmo de
crecimiento se ha ralentizado. En consecuencia, se ha registrado una
diferencia significativa entre el crecimiento real del pas y el ascenso
desorbitado de la bolsa. Los precios de los valores haban crecido a mucha
mayor velocidad que el ritmo de desarrollo econmico y que los beneficios
empresariales.

Paralelismos con el 'crack' del 1929 en EE.UU.

Para predecir el posible futuro de la bolsa china varios expertos acuden a la
historia de EE.UU. y trazan paralelismos con una de las ms famosas burbujas
burstiles de la historia, la ocurrida en 1929. Entonces tambin se registr un
auge inusual del mercado de valores alimentado por los prstamos.
En aquella poca en EE.UU., al igual que la China de hoy, el nivel educativo y
la urbanizacin crecieron rpidamente. Ello provoc que el comercio de
acciones se convirtiera en un fenmeno generalizado que la mayor parte de la
poblacin abord con dinero prestado. Como resultado, el enorme ascenso del
mercado de valores en EE.UU. entre 1926 y 1929 fue seguido por una cada de
la bolsa y la peor crisis econmica de la historia estadounidense. Pero las
situaciones en ambos pases no son idnticas, ya que la economa china
presenta aspectos positivos de los que careca la norteamericana.

China: los especuladores, la nica razn de la cada

A diferencia de los economistas occidentales, las autoridades chinas explican la
cada de la bolsa por un supuesto ataque de los bajistas. El Gobierno ha
empezado a actuar con el objetivo de determinar si el mercado ha resultado ser
la vctima de los especuladores.
Adems, el Ejecutivo chino ha tomado una serie de medidas para detener la
cada: el banco central ha disminuido los tipos de inters, se ha prohibido la
salida de nuevas compaas al parqu y a las empresas cotizadas se les ha
pedido que compren acciones propias. El jueves las autoridades chinas han
permitido a los bancos reducir los requisitos de las garantas sobre prstamos
garantizados por acciones. Asimismo, los bancos ofrecern prstamos en
mejores condiciones a las empresas que realicen la recompra de sus propias
acciones.

Fin de la cada?
Despus de las medidas adoptadas por el regulador chino, los ndices
burstiles en toda la regin Asia-Pacfico estn experimentando una subida
este jueves, informa Bloomberg. El ndice de la bolsa de Shanghi (SSE
Composite Index, en ingls) se ha incrementado en un 5,7%, lo que ha
compensado la cada del 3,8% en la maana y ha causado la recuperacin del
nivel ms bajo desde el 17 de marzo. Por su parte, el ndice de Shenzhen
(SZSE) ha subido un 3,7% y el de Hong Kong (Hang Seng) un 4,5%. Las
acciones de ms de 400 empresas en la China continental han experimentado
un incremento del 10%, lo que supone un lmite diario.
"A medida que China intensifica sus esfuerzos para rescatar el mercado
tambin participa el Ministerio de la Seguridad Pblica la situacin en est
mejorando", ha asegurado Qian Qimin, analista de la empresa Shenyin
Wanguin Group Co.