La ingeniera econmica hace referencia a la determinacin de los factores y criterios econmicos

utilizados cuando se considera una seleccin entre una o ms alternativas.

Otra definicin de ingeniera econmica plantea que es una coleccin de tcnicas matemticas que
simplifican las comparaciones econmicas. Con estas tcnicas es posible desarrollar un enfoque racional
y significativo para evaluar los aspectos econmicos de los diferentes mtodos (alternativas) empleados
en el logro del objetivo determinado. Las tcnicas pueden funcionar tanto para un individuo como para
una corporacin que se enfrenta con una decisin de tipo econmico.

Leer ms: http://www.monografias.com/trabajos100/conceptos-ingenieria-economica/conceptosingenieria-economica.shtml#ixzz3p935ymOZi

El inters simple, es pagado sobre el capital primitivo que permanece invariable. En consecuencia, el
inters obtenido en cada intervalo unitario de tiempo es el mismo. Es decir, la retribucin econmica
causada y pagada no es reinvertida, por cuanto, el monto del inters es calculado sobre la misma base.
Inters simple, es tambin la ganancia slo del Capital (principal, stock inicial de efectivo) a la tasa de
inters por unidad de tiempo, durante todo el perodo de transaccin comercial.
Frmula general del inters simple:
VA = Valor actual, expresado en unidades monetarias
VF = Valor futuro, expresado en unidades monetarias
n = Periodo de capitalizacin, unidad de tiempo, aos, meses, diario,...
i = Tasa de inters, porcentaje anual, mensual, diario, llamado tambin tasa de inters real.
Inters compuesto.
El inters compuesto es en el que el capital de un nuevo perodo es el capital mas los intereses del
perodo anterior.
Para un perodo sera -- Valor final (VF) = Valor inicial (V) ms inters

Ahora, intercambiando

por

por

para un primer perodo se obtiene:

Ahora empleando esto para un segundo perodo

Ahora empleando esto para un tercer perodo

Generalizando
Es el valor final; es el valor inicial; inters del perodo y el nmero de perodos.
Valor Residual (Valor de Salvamento).
Aquella parte del costo de un activo que se espera recuperar mediante venta o permuta del bien al fin de
su vida til. Monto del capital nominal de un bono an no amortizado.
Valor Presente.
Es el valor actual de un Capital que no es inmediatamente exigible es (por oposicin al valor nominal) la
suma que, colocada a Inters Compuesto hasta su vencimiento, se convertira en una cantidad igual a
aqul en la poca de pago. Comnmente se conoce como el valor del Dinero en Funcin del Tiempo.
Valor futuro.
El valor de una suma de dinero actual en una fecha futura, basndose en un tipo de inters apropiado y el
nmero de aos hasta que llegue esa fecha futura. El valor futuro, suponiendo un sistema de inters
compuesto anual, viene dado por FV = P x (1 + r)T, donde FV es el valor futuro, P es la suma actual de
dinero, r es el tipo de inters y T es el nmero de aos hasta llegar a esa fecha futura.
Tasa interna de retorno.
La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversin, est definida como la tasa
de inters con la cual el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero. El VAN o

VPN es calculado a partir del flujo de caja anual, trasladando todas las cantidades futuras al presente. Es
un indicador de la rentabilidad de un proyecto, a mayor TIR, mayor rentabilidad.
Se utiliza para decidir sobre la aceptacin o rechazo de un proyecto de inversin. Para ello, la TIR se
compara con una tasa mnima o tasa de corte, el coste de oportunidad de la inversin (si la inversin no
tiene riesgo, el coste de oportunidad utilizado para comparar la TIR ser la tasa de rentabilidad libre de
riesgo). Si la tasa de rendimiento del proyecto - expresada por la TIR- supera la tasa de corte, se acepta
la inversin; en caso contrario, se rechaza.

Relacin beneficio-costo (B/C).

Tambin llamado "ndice de rendimiento". En un mtodo de Evaluacin de Proyectos, que se basa en el
del "Valor Presente", y que consiste en dividir el Valor Presente de los Ingresos entre el Valor Presente de
los egresos.
Si este ndice es mayor que 1 se acepta el proyecto; si es inferior que 1 no se acepta, ya que significa que
la Rentabilidad del proyecto es inferior al Costo del Capital. Relacin de escaso Inters.
Portafolio de Proyectos.
Portafolio:
Tcnica usada para explorar oportunidades de inversin (de capital) con el objetivo de sensibilizar esas
oportunidades para maximizar el valor de la inversin.
Un portafolio debe reflejar la intencin y direccin estratgica de una organizacin o individuo:
es donde se identifican las prioridades, se toman las decisiones de inversin y se asignan los recursos.
Portafolio de Proyectos:
Es una coleccin de proyectos/programas y otro tipo de labor el cual es agrupado para facilitar el manejo
efectivo del trabajo orientado a conseguir las metas estratgicas de negocio.
Un portafolio de proyectos debe contestar lo siguiente:
Cules son los mejores proyectos para implementar tomando en cuenta un presupuesto y las
capacidades organizacionales?
Se est obteniendo lo mejor de nuestro potencial portafolio de proyectos?
Estamos sobre-invirtiendo en TI?
Capitalizacin.
La operacin que consiste en invertir o prestar un capital, producindonos intereses durante el tiempo que
dura la inversin o el prstamo, se llama Capitalizacin.
Actualizacin.
Recibe este ste nombre el mtodo por medio del cual se puede transformar un valor futuro en su valor
actual equivalente. A la relacin que existe entre el valor futuro y el presente se le llama Tasa de
actualizacin.

Inters efectivo o Tasa Anual Equivalente (TAE)

El inters efectivo 0 Tasa Anual Equivalente es el tipo de inters i realmente abonado o cargado a
las operaciones financieras en un ao.
Si realizamos una serie de operaciones matemticas, podemos obtener:
a) El tipo de inters efectivo anual o Tasa Anual de Equivalencia (TAE), en funcin del tipo fraccionado:

b) O bien el tipo de inters efectivo de un periodo fraccionado en funcin del tipo de inters efectivo
anual (TAE):

Tasa de inters activa

Es el precio que un individuo paga por un crdito o por el uso del dinero (no es en s el precio del dinero).
La tasa de inters activa es una variable clave en la economa ya que indica el costo de financiamiento de
las empresas.
Tasa de Inters Pasiva
Tasa de inters que pagan los bancos a sus depositantes.

Autores:
Frank Marquina
Patiarroyo Jorge

La Ingeniera Econmica es una especialidad que integra los conocimientos de

ingeniera con los elementos bsicos de la microeconoma. Su principal objetivo es la
toma de decisiones basda en las comparaciones econmicas de las distintas
alternativas tecnolgicas de inversin. Las tcnicas empleadas abarcan desde la
utilizacin de planillas de clculo estandarizadas para evaluaciones de flujo de caja,
hasta procedimientos ms elaborados, tales como anlisis de riesgo e incertidumbre, y
pueden aplicarse tanto a inversiones personales como a emprendimientos industriales.
Los autores siguieron la metodologa de varias Facultades de Tecnologa de Alimentos
e Ingeniera Qumica de Universidades norteamerican

cul es la diferencia entre el inters simple y el compuesto?

La principal diferencia es que con el inters simple, el capital permanece constante,
mientras que con el inters compuesto el capital vara al final de cada periodo de tiempo.
Por ejemplo, en el caso del inters simple, si invertimos 2.000 dlares al 3% durante 3
aos, el primer ao ganaremos 60 dlares de inters, el segundo ao volveremos a ganar
60 dlares y el tercer ao, otros 60 dlares. Esto es porque el capital se mantiene
constante en los 2.000 dlares iniciales. En total ganamos 180 dlares en los 3 aos.
Si hacemos el mismo ejercicio pero con inters compuesto, notaremos que los beneficios
de cada periodo se acumularn al capital inicial para volverlo a invertir y as producir ms
intereses.
Por ejemplo, si inviertiramos los mismos 2.000 dlares al 3% durante 3 aos pero
con inters compuesto, lo que obtendramos el primer ao sera 60 dlares, pero para el
segundo ao tendramos que aplicar el inters sobre 2.060 dlares, por lo que ganaramos
61.8 dlares.
Por lo tanto, para el tercer ao tendramos acumulados 2.000+60+61.8, lo que nos da una
utilidad de 63.65 dlares. Y como resultado final, hemos ganado 185.45. Es decir, ms de
5 dlares de diferencia con el inters simple.

UNA TASA NOMINAL es un coeficiente que refleja la relacin entre dos

magnitudes y permite expresar distintos conceptos, tales como el inters (la utilidad, el

valor o la ganancia de algo). La tasa de inters, en este sentido, es un ndice que se

expresa en forma de porcentaje y se usa para estimar el costo de un crdito o la rentabilidad
de los ahorros.
Se conoce como tasa de inters nominal o tasa nominal al inters que capitaliza
ms de una vez al ao. Se trata de un valor de referencia utilizado en las operaciones
financieras que suele ser fijado por las autoridades para regular los prstamos y depsitos.

Se conoce como tasa de inters nominal o tasa nominal al inters que capitaliza
ms de una vez al ao. Se trata de un valor de referencia utilizado en las operaciones
financieras que suele ser fijado por las autoridades para regular los prstamos y depsitos.
a tasa nominal es igual a la tasa de inters por perodo multiplicada por el nmero
de perodos. La tasa efectiva, en cambio, es el inters real que una persona paga en
un crdito o cobra en un depsito.
Pese a que se encuentra enmarcada en un cierto perodo de tiempo, la tasa nominal
contempla varios pagos de intereses en dicho plazo. Con la tasa efectiva, se calcula el
rendimiento en un nico pago por perodo.
Por ejemplo: la tasa nominal suele expresarse en base anual. Los contratos, de todas
formas, pueden especificar que el inters se calcular varias veces durante el ao (ya sea de
manera mensual, trimestral o semestral, entre otras). El ao, por lo tanto, puede dividirse
en doce meses, cuatro trimestres o dos semestres. Si la tasa de inters es del 2% por
trimestre, es posible hablar de una tasa nominal anual del 8% (ya que el ao tiene cuatro
trimestres)

La tasa efectiva, en cambio, seala la tasa a la que efectivamente est colocado

el capital. Como la capitalizacin del inters se produce un cierta cantidad de veces al ao,
se obtiene un tasa efectiva mayor que la nominal. La tasa efectiva, por otra parte, incluye el
pago de intereses, impuestos, comisiones y otros gastos vinculados a la operacin
financiera.
A la hora de poder calcular la tasa efectiva hay que tener en cuenta una serie de elementos
fundamentales para ello. En concreto, hay que contar con datos tales como el nmero de
desembolsos, el tiempo que ha pasado entre la fecha de inicio y la del desembolso, el
nmero de pagos, el inters nominal, los cargos, las comisiones, el monto del desembolso y
tambin el valor de la cuota. Con este ltimo trmino nos referimos tanto a los intereses
como a la amortizacin, a las comisiones y a otra serie de cargos que pudieran existir.
Si, por el contrario, lo que deseamos es llevar a cabo el clculo de la tasa efectiva anualizada
el proceso es mucho ms sencillo. La frmula para hacerlo sera la siguiente: ie = (1+ik) k
1.
En dicha frmula los elementos establecidos corresponden a los siguientes conceptos: ie es
la tasa efectiva anualizada; ik es la tasa de inters efectiva que se refiere al tiempo de pago
de la cuota en cuestin, y finalmente la k es el nmero de cuotas que existen al ao.
Si tenemos una tasa de inters del 2% mensual, podra decirse que la tasa nominal es del
6% por trimestre (2% mensual por tres meses). Dicha tasa, por lo tanto, no tiene en cuenta
el valor del dinero en el tiempo. La tasa efectiva, en cambio, considera tambin
la capitalizacin del dinero.
La tasa nominal suele estar referenciada a un periodo de un ao, aunque implica varios
pagos de intereses en dicho plazo. La tasa efectiva, por su parte, slo mide el rendimiento
en el periodo en que se realiza el pago o cobro.

asas Nominales y Efectivas de Inters, Capitalizacin Continua e

Inflacin
1. Introduccin
El objetivo del captulo es familiarizar al lector en clculos de matemticas financieras utilizando
perodos y frecuencias de capitalizacin diferentes a un ao. Esto le permitir manejar asuntos
financieros personales que en la mayora de casos son cantidades mensuales, diarias o
continuas. Orientamos al lector a considerar la inflacin en los clculos de valor del dinero en el
tiempo.
2. Tasas nominales y efectivas de inters
La tasa efectiva anual (TEA) aplicada una sola vez, produce el mismo resultado que la tasa
nominal segn el perodo de capitalizacin. La tasa del perodo tiene la caracterstica de ser
simultneamente nominal y efectiva.
2.1. Tasa Nominal
La tasa nominal es el inters que capitaliza ms de una vez por ao. Esta tasa convencional o
de referencia lo fija el Banco Federal o Banco Central de un pas para regular las operaciones
activas (prstamos y crditos) y pasivas (depsitos y ahorros) del sistema financiero. Es una
tasa de inters simple.
Siendo la tasa nominal un lmite para ambas operaciones y como su empleo es anual resulta
equivalente decir tasa nominal o tasa nominal anual. La ecuacin de la tasa nominal es:
j = tasa de inters por perodo x nmero de perodos
Ejercicio 116 (Calculando la TEA)
A cunto ascender un prstamo de UM 1,000 al cabo de un ao si el inters del 36%
capitaliza mensualmente? Cul es la TEA?
Solucin:
VA = 1,000; i = 0.03 (36/12); n = 12; VF = ?; TEA = ?
Luego la TEA del prstamo es:
Como vemos el prstamo de UM 1,000 gan 42.58% de inters en un ao. Esto es, a la tasa
nominal del 36%, el Banco en un ao gan la tasa efectiva del 42.58%, la misma que
representa la tasa efectiva anual (TEA).
2.2. Tasa Efectiva
Con el objeto de conocer con precisin el valor del dinero en el tiempo es necesario que las
tasas de inters nominales sean convertidas a tasas efectivas.
La tasa efectiva es aquella a la que efectivamente est colocado el capital. La capitalizacin del
inters en determinado nmero de veces por ao, da lugar a una tasa efectiva mayor que la
nominal. Esta tasa representa globalmente el pago de intereses, impuestos, comisiones y

cualquier otro tipo de gastos que la operacin financiera implique. La tasa efectiva es una
funcin exponencial de la tasa peridica.
Las tasas nominales y efectivas, tienen la misma relacin entre s que el inters simple con el
compuesto (Captulo 3). Las diferencias estn manifiestas en la definicin de ambas tasas.
Con el objeto de conocer con precisin el valor del dinero en el tiempo es necesario que las
tasas de inters nominales sean convertidas a tasas efectivas. Por definicin de la palabra
nominal pretendida, llamada, ostensible o profesada diramos que la tasa de inters nominal
no es una tasa correcta, real, genuina o efectiva.
La tasa de inters nominal puede calcularse para cualquier perodo mayor que el originalmente
establecido. As por ejemplo: Una tasa de inters de 2.5% mensual, tambin lo expresamos
como un 7.5% nominal por trimestre (2.5% mensual por 3 meses); 15% por perodo semestral,
30% anual o 60% por 2 aos. La tasa de inters nominal ignora el valor del dinero en el tiempo
y la frecuencia con la cual capitaliza el inters. La tasa efectiva es lo opuesto. En forma similar
a las tasas nominales, las tasas efectivas pueden calcularse para cualquier perodo mayor que
el tiempo establecido originalmente como veremos en la solucin de problemas.
Cuando no est especificado el perodo de capitalizacin (PC) suponemos que las tasas son
efectivas y el PC es el mismo que la tasa de inters especificada.
Es importante distinguir entre el perodo de capitalizacin y el perodo de pago porque en
muchos casos los dos no coinciden.
Por ejemplo:
Si una persona coloca dinero mensualmente en una libreta de ahorros con el 18% de inters
compuesto semestralmente, tendramos:
Perodo de pago (PP) : 1 mes
Perodo de capitalizacin (PC) : 6 meses
Anlogamente, si alguien deposita dinero cada ao en una libreta de ahorros que capitaliza el
inters trimestralmente, tendramos:
Perodo de pago (PP) : 1 ao
Perodo de capitalizacin (PC) : 3 meses
A partir de ahora, para solucionar los casos que consideren series uniformes o cantidades de
flujos de efectivo de gradiente uniforme, primero debemos determinar la relacin entre el
perodo de capitalizacin y el perodo de pago.
2.2.1. Derivacin de la frmula de la tasa efectiva
Una forma sencilla de ilustrar las diferencias entre las tasas nominales y efectivas de inters es
calculando el valor futuro de UM 100 dentro de un ao operando con ambas tasas. As, si el
banco paga el 18% de inters compuesto anualmente, el valor futuro de UM 100 utilizando la
tasa de inters del 18% anual ser:
[19] VF = 100 (1 + 0.18)1 = UM 118
Ahora, si el banco paga intereses compuestos semestralmente, el valor futuro incluir el inters
sobre el inters ganado durante el primer perodo. As, a la tasa de inters del 18% anual

compuesto semestralmente el banco pagar 9 % de inters despus de 6 meses y otro 9%

despus de 12 meses (cada 6 meses).
El cuadro no toma en cuenta el inters obtenido durante el primer perodo. Considerando el
perodo 1 de inters compuesto, los valores futuros de UM 100 despus de 6 y 12 meses son:
[19] VF6 = 100 (1 + 0.09)1 = UM 109.00
[19] VF12 = 109 (1 + 0.09)1 = UM 118.81
9% representa la tasa efectiva de inters semestral. Como vemos, el inters ganado en 1 ao
es UM 18.81 en lugar de UM 18. Luego, la tasa efectiva anual es 18.81%.
La frmula para obtener la tasa efectiva a partir de la tasa nominal es:
i = tasa peridica
j = tasa nominal
m = nmero de perodos de capitalizacin
Despejando la frmula [43] obtenemos la frmula de la tasa nominal de inters en funcin de la
tasa efectiva equivalente:
El subndice m de j indica el nmero de veces por ao que capitaliza.
Frmulas para calcular la tasa peridica
Tasa peridica: Tasa de inters cobrada o pagada en cada perodo. Por ejemplo, semanal,
mensual o anual. Tiene la particularidad de ser simultneamente nominal y efectiva.
Frmula que permite calcular la tasa peridica a partir de la tasa efectiva dada.
Frmula que permite calcular la tasa efectiva anual (TEA) a partir de la tasa peridica dada.
2.2.2. Calculando las tasas efectivas
Con la frmula [43] podemos calcular las tasas efectivas de inters para cualquier perodo
mayor que el de capitalizacin real. Por ejemplo, la tasa efectiva del 1% mensual, podemos
convertirla en tasas efectivas trimestrales, semestrales, por perodos de 1 ao, 2 aos, o por
cualquier otro ms prolongado. En la frmula [43] las unidades de tiempo en i y j siempre deben
ser las mismas. As, si deseamos la tasa de inters efectiva, i, semestral, necesariamente j
debe ser la tasa nominal semestral. En la frmula [43] la m siempre es igual al nmero de
veces que el inters estar compuesto durante el tiempo sobre el cual buscamos i.
Ejercicio 117 (Tasa efectiva)
Un prstamo no pagado al Banco tiene la tasa de inters del 3% mensual sobre el saldo
pendiente de pago.
1) Determinar la tasa efectiva semestral. 2) Si la tasa de inters es de 7% por trimestre, calcular
las tasas efectivas semestrales y anuales. 3) Con las cifras del (2) determinar las tasas
nominales j.
Solucin (1): La tasa de inters es mensual. Como lo solicitado es la tasa efectiva semestral
aplicamos la frmula (43B):

[43B] TEASEMESTRAL = (1 + 0.03)6 -1 = 0.1941

Solucin (2): Para la tasa de 7% por trimestre, el perodo de capitalizacin es trimestral. Luego,
en un semestre, m = 2. Por tanto:
[43B] TEASEMESTRAL = (1 + 0.07)2 -1 = 0.1449
[43B] TEAANUAL = (1 + 0.07)4 -1 = 0.3108
Solucin (3):
(1) i = 0.07; n = 2; j = ?
(44A) j = 0.07*2 = 0.14 semestral
(44A) j = 0.07*4 = 0.28 anual
Ejercicio 118 (Clculo de tasas a partir de la tasa nominal)
Calcular las tasas efectivas (i) para 0.25%, 7%, 21%, 28%, 45%, 50% tasas nominales (j)
utilizando la frmula [43] con perodos de capitalizacin (m) semestral, trimestral, mensual,
semanal y diaria:
j = 0.0025; m = 2; i =?
j = 0.07; m = 4; i = ?
j = 0.21; m = 12; i = ?
j = 0.28; m = 52; i = ?
j = 0.50; m = 365; i = ?
Los resultados son tasas efectivas anuales equivalentes a tasas nominales.
Aplicando este proceso hemos elaborado el cuadro, para todas las tasas nominales y perodos
de capitalizacin indicados.
Ejercicio 119 (Calculando la TEA, el FSA)
Una institucin financiera publicita que su tasa de inters sobre prstamos que otorga es 1.86%
mensual. Determinar la tasa efectiva anual y el factor simple de capitalizacin (FSA o VA/VF)
para 12 aos.
Solucin: Para calcular la tasa efectiva anual:
j = 0.0186; n = 12; TEA =?
[43B] TEA = (1 + 0.0186)12 -1 = 0.2475
Hay dos formas de calcular el factor FSA:
TEA = 0.2475; m =12; FSA =?
1 Por interpolacin entre i=0.24 e i= 0.26 y n =12:

Graficando:
Interpolando:
Utilizando el factor de la frmula [29] o la funcin VA, es la forma ms fcil y precisa de
encontrar el valor del factor:
i = 0.2475; n = 12; FSA =?
2.2.3. Capitalizacin continua con tasas efectivas de inters
Las frmulas del inters continuo simplifican frecuentemente la solucin de modelos
matemticos complejos. En todas las frmulas anteriores hemos utilizado el convenio de fin de
perodo para pagos globales a inters discreto. A partir de ahora, en la solucin de los ejemplos
y/o ejercicios utilizaremos cualquiera de estos dos mtodos segn el requerimiento de cada
caso.
Cuando el inters capitaliza en forma continua, m se acerca al infinito, la frmula [43] puede
escribirse de forma diferente. Pero antes es necesario, definir el valor de la constante de Neper
(e) o logaritmo natural que viene preprogramada en la mayora de calculadoras representado
por ex.
Ecuacin que define la constante de Neper
Cuando m se acerca a infinito, el lmite de la frmula [43] lo obtenemos utilizando j/m = 1h, lo
que hace m = hj.
Ecuacin para calcular la tasa de inters efectiva continua. De aplicacin cuando la relacin m
= j es muy pequea. En caso contrario operamos con la frmula [43], sin embargo, debemos
aclarar que al utilizarla cuando m / j es pequea lleva al mismo resultado obteniendo dicho
valor a travs de la notacin [45]; es decir, el enunciado anterior no es ms que un caso
prctico de la expresin [43].
Ejercicio 120 (Calculando la tasa continua)
1) Para la tasa nominal del 18%, la tasa efectiva anual continua ser:
j = 0.18; e = 2.71828; i =?
[45] i = (2.71828)0.18 - 1 = 0.1972 TEA
2) Calcular la tasa efectiva anual y mensual continua (TEAC) para la tasa de inters de 21%
anual compuesto continuamente.
[45] i =( 2.71828)0.0175-1 = 0.01765 tasa efectiva mensual continua
[45] i = (2.71828)0.21 - 1 = 0.233678 TEAC
3) Una persona requiere el retorno efectivo mnimo de 22% sobre su inversin, desea saber
cul sera la tasa mnima anual nominal aceptable si tiene lugar la capitalizacin continua. En
este caso, conocemos i y deseamos encontrar j, para resolver la ecuacin [43] en
sentidocontrario. Es decir, para i = 22% anual, debemos resolver para j tomando el logaritmo
natural (ln).

[45] ej - 1 = 0.22
ej = 1.22
ln ej = ln 1.22
j = 0.1989 (19.89%) tasa nominal
La frmula general para obtener la tasa nominal dada la tasa efectiva continua es:
, aplicando al numeral (3), obtenemos:
j = ln(1.22) = 19.89% tasa nominal
2.3. Cuando los perodos de capitalizacin y pagos no coinciden
En los casos en que el perodo de capitalizacin de un prstamo o inversin no coincide con el
de pago, necesariamente debemos manipular adecuadamente la tasa de inters y/o el pago al
objeto de establecer la cantidad correcta de dinero acumulado o pagado en diversos
momentos. Cuando no hay coincidencia entre los perodos de capitalizacin y pago no es
posible utilizar las tablas de inters en tanto efectuemos las correcciones respectivas.
Si consideramos como ejemplo, que el perodo de pago (un ao) es igual o mayor que el
perodo de capitalizacin (un mes); pueden darse dos condiciones:
1. Que en los flujos de efectivo debemos de utilizar los factores del 1 Grupo de problemas
factores de pago nico (VA/VF, VF/VA).
2. Que en los flujos de efectivo debemos de utilizar series uniformes (2 y 3 Grupo de
problemas) o factores de gradientes.
2.3.1. Factores de pago nico
Para esta condicin debemos satisfacer dos requisitos: 1) Debe utilizarse la tasa peridica para
i, y 2) las unidades en n deben ser las mismas que aqullas en i. Luego, las ecuaciones de
pago nico pueden generalizarse de la siguiente forma:
VA = VF (VA/VF), i peridica, nmero de perodos
VF = VA (VF/VA), i peridica, nmero de perodos
As, para la tasa de inters del 18% anual compuesto mensualmente, podemos utilizar variedad
de valores para i y los valores correspondientes de n como indicamos a continuacin con
algunos ejemplos:
Tasa de inters efectiva i Unidades para n
1.5% mensual Meses
4.57% trimestral Trimestres
9.34% semestral Semestral
19.56% anual Aos
42.95% cada 2 aos Perodo de dos aos

70.91% cada 3 aos Perodo de tres aos

Los clculos de la tasa peridica, lo hacemos aplicando la ecuacin [43]. Como ejemplo
desarrollaremos el proceso para la obtencin de la tasa efectiva trimestral:
j = 1.5 * 3 = 4.5% (0.045); m = 3; i =?
El mismo procedimiento es aplicable para la obtencin de la tasa efectiva de un nmero infinito
de unidades de n..
Ejercicio 121 (Capitalizacin de depsitos variables)
Si depositamos UM 2,500 ahora, UM 7,500 dentro de 3 aos a partir de la fecha del anterior
abono y UM 4,000 dentro de seis aos a la tasa de inters del 18% anual compuesto
trimestralmente. Deseamos saber cunto ser el monto acumulado dentro de 12 aos.
Solucin:
Como sabemos, en las ecuaciones slo utilizamos tasas de inters efectivas o peridicas, por
ello, primero calculamos la tasa peridica trimestral a partir de la tasa nominal del 18%:
j = 0.18; n = 4; i =?
Utilizando la tasa peridica de 4.5% por trimestre y luego perodos trimestrales para n,
aplicamos sucesivamente la frmula [19].
n1..3 = (12*4) = 48, (8*4) = 32 y (6*4) = 24
Respuesta:
El monto que habremos acumulado dentro de 12 aos, capitalizados trimestralmente es UM
62,857.55
2.3.2. Factores de serie uniforme y gradientes
Cuando utilizamos uno o ms factores de serie uniforme o gradiente, debemos determinar la
relacin entre el perodo de capitalizacin, PC, y el perodo de pago, PP. Encontramos esta
relacin en cada uno de los 3 casos:
1. El perodo de pago es igual al perodo de capitalizacin, PP = PC
2. El perodo de pago es mayor que el perodo de capitalizacin, PP > PC
3. El perodo de pago es menor que el perodo de capitalizacin, PP < PC
Para los dos primeros casos PP = PC y PP > PC, debemos:
a) Contar el nmero de pagos y utilizar este valor como n. Por ejemplo, para pagos semestrales
durante 8 aos, n = 16 semestres.
b) Debemos encontrar la tasa de inters efectiva durante el mismo perodo que n en (a).
c) Operar en las frmulas de los tres grupos de problemas slo con los valores de n e i.
Ejercicio 122 (Capitalizacin de una anualidad semestral)

Si ahorramos UM 300 cada 6 meses durante 5 aos. Cunto habr ahorrado despus del
ltimo abono si la tasa de inters es 24% anual compuesto semestralmente?.
Solucin:
Como n est expresado en perodos semestrales, requerimos una tasa de inters semestral,
para ello utilizamos la frmula [44B].
C = 300; m = 2; j = 0.24; n = (5*2) = 10; i =?; VF = ?
Con esta tasa calculamos el VF de estos ahorros aplicando la frmula [27] o la funcin VF.
Respuesta:
El monto ahorrado es UM 5,264.62
2.3.3. Perodos de pagos menores que los perodos de capitalizacin
Esta parte corresponde a la relacin 3, de la seccin 2.3.2. Caso en que el perodo de pago es
menor al perodo de capitalizacin (PP < PC). El clculo del valor actual o futuro depende de
las condiciones establecidas para la capitalizacin entre perodos. Especficamente nos
referimos al manejo de los pagos efectuados entre los perodos de capitalizacin. Esto puede
conducir a tres posibilidades:
1. No pagamos intereses sobre el dinero depositado (o retirado) entre los perodos de
capitalizacin.
2. Los abonos (o retiros) de dinero entre los perodos de capitalizacin ganan inters simple.
3. Finalmente, todas las operaciones entre los perodos ganan inters compuesto.
De las tres posibilidades la primera corresponde al mundo real de los negocios. Esto quiere
decir, sobre cualquier dinero depositado o retirado entre los perodos de capitalizacin no
pagamos intereses, en consecuencia estos retiros o depsitos corresponden al principio o al
final del perodo de capitalizacin. Esta es la forma en que operan las instituciones del sistema
financiero y muchas empresas de crdito.

Capitalizacin.:Proceso matemtico para estimar

el Valor de una Propiedadusando una tasa apropiada de retorno en la
inversin y los ingresos operativos netos anuales esperados a ser
producidos por la propiedad. La frmula es valor igual a la renta anual
dividido por tasa de capitalizacin.
a capitalizacin simple es un tipo de capitalizacin de recursos financieros que se
caracteriza porque la variacin que sufre el capital no es acumulativa. Los intereses que se
generan en cada periodo no se agregan al capital para el clculo de los nuevos intereses
del siguiente periodo, aspecto que la diferencia de lacapitalizacin compuesta. De esta
manera los intereses generados en cada uno de los periodos sern iguales.
Se dice tambin que la capitalizacin constituye un medio de financiamiento para las
empresas, mediante la inyeccin de capital para poder desarrollar sus proyectos. Al
respecto hay dos opciones que tienen las empresas:

El financiamiento propio

El financiamiento externo. En donde nuevamente se encuentra con dos opciones.

Recurrir al mercado crediticio, y por tanto solicitar un prstamo de consumo

a un banco (sin perjuicio del costo de oportunidad)

Dirigirse al mercado de capitales, es decir, emitir valores (seas acciones o

bonos, o sea, ttulos de crdito o ttulos de deuda), mediante la emisin de tales
valores que se vendern en el mercado, la empresa est capitalizando.

Para las sociedades annimas tambin existe como medio de capitalizacin la opcin de
capitalizar las utilidades. Se consultar a la junta de accionistas si prefiere que sus
dividendos sean pagados o sean aportados al capital de la sociedad.
La ley de capitalizacin simple se utiliza generalmente para operaciones a corto plazo es
decir menores a un ao. Para plazos superiores se suele utilizar la capitalizacin
compuesta. Esto se debe a que en periodos inferiores a un ao la capitalizacin simple
produce ms intereses que la capitalizacin compuesta, aunque en periodos superiores al
ao la situacin es la contraria.

Factores de los que depende[editar]

Los intereses (I) generados por un capital (Co) dependen de las siguientes variables:

La cuanta del propio capital invertido. (Co)

El tiempo de duracin de la inversin. (n)

El tipo de inters aplicado. (i)

La periodicidad con que se capitaliza. La ms frecuente es la anual, y es la que se

usa para el clculo de la TAE, que es la forma que marca la ley espaola para mostrar
los tipos de inters en los contratos financieros. No obstante, tambin existen las
periodicidades semestral, cuatrimestral, trimestral, mensual o quincenal, entre otras.

El clculo correcto del inters exige que el tiempo de duracin de la inversin y el tipo de
inters estn correlacionados. Ejemplo: Si queremos hallar el inters que producen 1.000
invertidos al 1 % mensual (0,01 expresado en tanto por uno) durante 4 semestres
deberemos transformar los dos ltimos datos de la siguiente manera:

1 semestre / 6 meses; 4 semestres = x meses. Resolviendo esta regla de tres

veremos que 4 semestres = 24 meses.

I = 1.000 24 0,01 = 240

1 % semestral / 0,16 % mensual ; x % semestral / 1 % mensual. 1 % mensual =

6 % semestral.

I = 1.000 4 0,06 = 240

Tambin puede resolverse recurriendo a la transformacin de ambos datos a un

tercer periodo comn.

1 ao / 2 semestres; x aos / 4 semestres. 4 semestres = 2 aos

1 % anual / 0,083 % mensual; x % anual / 1 % mensual. 1 % mensual =

12 % anual.

I = 1.000 2 0,12 = 240

Normalmente cada colombiano, sino la gran mayora, a la hora de

adquirir algn tipo de prstamo, sea cual fuere su modalidad no le interesa en
lo mas mnimo el asunto con las tasas de inters que la entidad financiera l
esta cobrando por el uso del dinero otorgado, lo que nos interesa a la hora de
la verdad es que nos den el dinero para poderlo gastar y/o invertir pero
desconocemos el impacto a futuro que nos ocasionara el floating de dicha tasa
de inters cobrada.

Definimos floating o flotacin como aquel inters exagerado que se cobra y que
menoscaba el poder adquisitivo personal y que da como resultado que la
persona se endeude mas para poder cumplir con la obligacin inicial adquirida;
es decir..."tapamos un hueco pero abrimos otro"....

Con el apoyo del texto del Profesor Juan Manuel a continuacin explicaremos
estas
dos
modalidad
de
tasas
ilustrados
con
ejemplos....
TASA

EFECTIVA:

La tasa efectiva puede definirse como la verdadera tasa de inters que se

obtiene de una inversin o que se incurre por prstamo, el inters efectivo
puede calcularse para cualquier tipo de periodo diferente a un ao, por
ejemplo, mes, bimestre, trimestre, semestre etc. Por ello es que tambin se
habla de inters peridico o tasa peridica, para resaltar el hecho que las tasas
efectivas no necesariamente se calculan para periodos de un ao
(Garca,1999:117).
De acuerdo con lo expuesto, la tasa de inters efectiva es la que
realmente acta sobre el principal (P) en una operacin financiera, y esta,

puede ser expresada no solo en trminos anuales, sino tambin en periodos

mas pequeos como diaria, mensual, bimestral, trimestral, cuatrimestral,
semestral
etc.
Ejemplo: con este tipo de tasa se puede calcular el valor del retorno para
un prestamista o entidad financiera por un prstamo a 25 das.

Tasa

NOMINAL:

En el mercado de dinero y en la practica financiera convencional, la tasa de

intereses se expresa con mucha frecuencia en forma anual. No obstante, el
valor
de
la
tasa
no siempre refleja
de
manera directa la rentabilidad real intrnseca de
la operacin financiera.
En cambio, la tasa indica cuantas veces capitalizan los intereses en un ao, y
se pagan o capitalizan al comienzo o al final de cada periodo en que se
causen, es decir, si los intereses son anticipados o vencidos. La
tasa as expresada recibe le nombre de tasa de intereses nominal(Delgado
2006:35). La tasa nominal se puede definir como "...una tasa simple de
intereses a partir de la cual, dependiendo su condicin de capitalizacin, se
obtiene la tasa efectiva. El hecho de nominarla como una tasa simple de
intereses sugiere que esta no es una cifra trascendental en ningn anlisis. Es
mas bien un valor con el que muchas veces se distrae a ahorradores
incautos...
(...)
El hecho es que esta tasa es un valor que generalmente se requiere para
poder encontrar la efectiva que si es la tasa que nos importa, pues es la cifra
que reflejara la realidad de la situacin analizada. (Garca,1999:117).
Es decir, la tasa nominal... es una medida engaosa de las verdaderas tasas
de intereses que cobran los bancos u ofrecen las entidades que captan ahorros
del publico (parece ser siempre una tasa mas alta ), porque no reflejan el costo
del crdito o el rendimiento de la inversin; solamente expresan la tasa de
intereses anual cobrada. (pagada) y la frecuencia de liquidacin de los
intereses
(Meza,
2004:120).
Ejemplo:
la tasa nominal..."expresa la tasa anual y que parte de ella se cobra en cada
periodo. Por ejemplo, una tasa del 32% Trimestre Vencido, indica que de la
tasa anual del 32% se cobra la cuarta parte cada trimestre" (Meza 2004:116).
Esto significa el 8% efectiva trimestral. Esta tasa si refleja la realidad de
la operacin financiera.

Es mas fcil ofrecer intereses del 32% y no del 8%... (practica en que incurren
frecuentemente las casas automotrices y algunos Bancos) por esta razn la
SUPERFINANCIERA prohibi publicar a los clientes tasas nominales.