Investigacin n1

Administracin Financiera

EVOLUCION DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA

Las finanzas surgieron como un campo de estudios independiente. Se relacionaban solamente con los
documentos, instituciones y aspectos de procedimiento de los mercados de capital.
Las innovaciones tecnolgicas provocaron la necesidad de ms fondos lo que impulso el estudio de las
finanzas para destacar la liquidez y el financiamiento.
Aos 30
Durante la depresin de los aos 30', en los Estados Unidos de Norteamrica las finanzas enfatizaron
sobre quiebras, reorganizaciones, liquidez de firma y regulaciones gubernamentales sobre los mercados
de valores.

Las regulaciones aumentaron la informacin financiera que deban dar a conocer las empresas de este
amplio anlisis financiero. Despus de la llegada de la computadora se pudieron aplicar a los problemas
financieros herramientas analticas poderosas.
Aos 50
Entre 1940 y 1950, las finanzas continuaron siendo vistas como un elemento externo sin mayor
importancia que la produccin y la comercializacin. A finales de los aos 50', se comienzan a desarrollar
mtodos de anlisis financiero y a darle importancia a los estados financieros claves: El balance general,
el estado de resultados y el flujo de efectivo.
Aos 60
En los aos 60', las finanzas se concentran en la ptima combinacin de valores (bonos y acciones) y
en el costo de capital.
Aos 70
En 1970 formularon el modelo de fijacin de precios de opciones para la evaluacin relativa de los
derechos financieros. La existencia de un mercado de opciones permite al inversionista establecer una
posicin protegida y sin riegos comprando acciones y al mismo tiempo estableci opciones sobre las
acciones. En mercados financieros eficientes el rendimiento producido por una posicin de este tiempo
debe ser una tasa libre de riesgos. Ms adelante el papel de los impuestos personales en conexin con
los impuestos de la empresa ha sido un rea que ha rendido frutos.

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Aos 90
Para la dcada de los 80' y los 90, el tpico fue la inflacin y su tratamiento financiero, as como los
inicios de la agregacin de valor.

En los 90`tuvieron una funcin vital y estratgica en las empresas. Para determinar si se generaban
riquezas deben conocer quienes aportan el capital que la empresa requiere para tener utilidades. A
medida que se integran los mercados financiero mundiales en forma creciente, el administrador debe
buscar el mejor precio de las fronteras y a menudo con divisas.
Entonces las finanzas han evolucionado del estudio descriptivo que eran antes; ahora incluyen anlisis
rigurosos y teoras normativas. Han dejado de ser un campo preocupado fundamentalmente por la
obtencin de fondos para abarcar la administracin de activos, la asignacin de capital y la valuacin de
las empresas en el mercado global.
FORMAS DE ORGANIZACIONES (VENTAJAS Y DESVENTAJAS)

ORGANIZACIONES
Sociedades annimas

Sociedades
responsabilidad limitada

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VENTAJAS
* La motivacin de cada socio
para dedicar su mejor
esfuerzo es grande dado que
participan directamente en
los
beneficios.
* Son varias las experiencias
que se dedican a imprimir
dinamismo a la empresa
* La empresa se mantiene
an despus de la muerte de
alguno de sus socios.
*Acciones pueden adquirirse
por transferencia o herencia.
* La responsabilidad de los
socios est limitada a sus
aportaciones.
de * No requiere capital mnimo
para
su
constitucin.
* La motivacin de cada socio
para dedicar su mejor
esfuerzo es grande dado que
participan directamente en
los
beneficios.
* La posibilidad de reunir un
mayor
capital
para
la
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DESVENTAJAS
* Requiere capital mnimo
para
su
constitucin.
* Requiere una forma ms
compleja de organizacin y
una Junta de Accionistas al
ao
como
mnimo.
* Su constitucin es costosa
en relacin a las otras formas
de
sociedad.
* Mayor cantidad relativa de
trmites, procedimientos y
requisitos
que
la
ley
establece.

* La admisin de nuevos
socios
requiere
del
consentimiento de los otros.
* Existe un lmite de 20 socios
mximo.
* Las responsabilidades ante
las obligaciones sociales de
la empresa estn limitadas al
patrimonio
de
sta.
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empresa.
* Son varias las experiencias
que se dedican a imprimir
dinamismo a la empresa.

Organizaciones civiles

Los ciudadanos y ciudadanas

pertenecemos a la sociedad
civil cuando nos articulamos
como grupos o asociaciones
en
torno
a
intereses
comunes,
desarrollando
nuestra capacidad asociativa
para temas pblicos. Esto es
lo que se conoce como
capital
social,
elemento
fundamental
de
las
democracias participativas.

* El capital de la empresa no
puede aumentar a menos que
este
sea
integra
y
efectivamente pagado, lo que
puede ocasionar lentitud en
los procesos de expansin de
la empresa.
Se
tiende
a
haber
diferencia entre los socios.
Se pueden dar muchas
irregularidades financieras.
Son difciles de mantener
estructuralmente
Requiere
mucha
participacin
de
los
integrantes y es por ellos
que abarca mucho rato de
su tiempo.

EVOLUCION HISTORICA DE LA BOLSA DE VALORES E IMPORTANCIA DE LA BOLSA DE VALORES DE

PANAMA
El origen de la Bolsa de Valores como institucin se da a principios del siglo XV en las ferias medievales
de la Europa Occidental, en ellas se inici la prctica de las transacciones de valores mobiliarios y ttulos.
En 1792 se instituye la bolsa de valores en Nueva York cuando un grupo de 24 comerciantes suscribi
un acuerdo de comercializacin de valores conocido como Buttonwood Agreement en el cual se
establecan reglas para comercializar acciones.
Las transacciones entonces se hacan directamente solo el comprador y el vendedor pero ya no caban.
Por lo que en 1817 se trasladan al local No. 40 de la calle Wall (Wall Street).
En la dcada de los 50s el mundo burstil se dio cuenta que el precio de los activos financieros depende
de ciertas leyes y consecuencias. As vino una nueva etapa la del anlisis tcnico, donde su instrumento
principal es grfico y su lenguaje es estadstico. Los datos iniciales para un anlisis tcnico son precios
de arriba y de abajo, de apertura y clausura en un cierto perodo de tiempo y volumen de operaciones.
Este concepto pas a ser nuevo y atractivo, despus de muchos aos, pas de ser un instrumento
extico a un procedimiento probado cientficamente.
La prxima etapa en la evolucin de la bolsa fue la introduccin de los margin trading, donde se da un
crdito a los clientes en un porcentaje mayor a su capital propio.

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Actualmente existen ms de 7,759 empresas distribuidas en los diferentes mercados, como el NYSE, el
Nasdaq, Dow Jones, Standard and Poors 500, y otros. Los cuales manejan un gran porcentaje de la
gran economa estadounidense, siendo en la actualidad y debido a la globalizacin prcticamente, a
nivel mundial.
-

Bolsa de Valores de Panam

La Bolsa de Valores de Panam fue fundada en 1990 y actualmente tiene 12 aos de existencia.
La misma se constituye como una sociedad annima y hasta la fecha es la nica en el medio. La
misma tiene una infraestructura que permite a las diversas empresas, establecidas o no en
Panam, financiarse en forma de bonos o papeles comerciales de deuda, o a travs
de capital accionario. Recientemente, se cre la Comisin Nacional de Valores y se estableci
una nueva Ley de Valores, lo que permitir mayor seguridad y proteccin a los inversionistas.
En cuanto a la importancia, podemos decir, que la Bolsa de Valores de Panam, es una
alternativa interesante que cualquier empresa debe evaluar al momento de requerir fondos para
realizar sus proyectos, por lo que es necesario que todo gerente est preparado para enfrentar
esta realidad, y en consecuencia debe conocer las alternativas financieras que se manejan en la
Bolsa de Valores de Panam, cmo funciona y cules seran los instrumentos que puede utilizar
en beneficio de su empresa, como una importante fuente de financiamiento o de eventual
inversin.

LA REFORMA FISCAL PANAMEA

Su evolucin histrica:
1903 - 1999
El sistema tributario de Panam se remonta desde el inicio de la Repblica cuando fue elaborado el
Cdigo Fiscal por la Comisin Codificadora y aprobada por la Asamblea Nacional en 1916.
Entre 1916 y 1956, el cdigo fiscal sufri modificaciones a su articulado por numerosas leyes y finalmente
fue derogado mediante la Ley 8 de 1956. Esta misma Ley adopt un nuevo Cdigo Fiscal.
2000 - 2009
En el 2005, durante la administracin del presidente Martn Torrijos se promulg la Ley 6 de
2005 Asamblea Nacional (Panam) (2005).
En septiembre de 2009 se promulga la Ley 49 en la cual se reforma el Cdigo Fiscal principalmente en:
Asamblea Nacional (Panam) (2009).
Se establece una nueva tabla progresiva del impuesto de inmueble sobre la suma del valor del terreno
y la mejora construida si la hubiere as

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2010 - 2019
En marzo de 2010 se promulga la ley 8 en la cual se reforma el cdigo fiscal principalmente en: Asamblea
Nacional (Panam) (2010).
La reduccin del impuesto escalonado a las personas naturales (a partir del 1 de enero de 2010)
1. la derogacin de gastos deducibles y reduccin de deducciones bsicos de personas naturales
(a partir del 1 de julio de 2010)
2. la reduccin escalonada del impuesto sobre la renta a personas jurdicas (a partir del 1 de enero
de 2010)
3. el pago anticipado o adelanto del impuesto sobre la renta equivalente al 1% del total de los
ingresos gravables de cada mes a personas jurdicas (a partir del 1 de enero de 2011)
4. nuevas reglas sobre los dividendos
5. el aumento del impuesto sobre transferencia de bienes muebles y servicios (ITBMS)
6. se crea el Tribunal Administrativo Tributario
7. otras disposiciones en materia fiscal

LOS METODOS DE DEPRECIACIN

Para el clculo de la Depreciacin, se pueden utilizar diferentes mtodos como:
Mtodo de la lnea recta
El mtodo de la lnea recta es el mtodo ms sencillo y ms utilizado por las empresas, y consiste
en dividir el valor del activo entre la vida til del mismo. [Valor del activo/Vida til]
Segn el decreto 3019 de 1989, los inmuebles tienen una vida til de 20 aos, los bienes
muebles, maquinaria y equipo, trenes, aviones y barcos, tienen una vida til de 10 aos, y los
vehculos y computadores tienen una vida til de 5 aos.
Mtodo de la suma de los dgitos del ao
Este es un mtodo de depreciacin acelerada que busca determinar una mayor alcuota de
depreciacin en los primeros aos de vida til del activo.

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Mtodo de la reduccin de saldos
Este es otro mtodo que permite la depreciacin acelerada. Para su implementacin, exige
necesariamente la utilizacin de un valor de salvamento, de lo contrario en el primer ao se
depreciara el 100% del activo, por lo perdera validez este mtodo.
La frmula a utilizar es la siguiente:
Tasa de depreciacin = 1- (Valor de salvamento/Valor activo)1/n
Donde n es el la vida til del activo

Mtodo de las unidades de produccin

Este mtodo es muy similar al de la lnea recta en cuanto se distribuye la depreciacin de forma
equitativa en cada uno de los periodos.
Para determinar la depreciacin por este mtodo, se divide en primer lugar el valor del activo
por el nmero de unidades que puede producir durante toda su vida til. Luego, en cada periodo
se multiplica el nmero de unidades producidas en el periodo por el costo de depreciacin
correspondiente a cada unidad.

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