La empresa para poder operar, requiere de recursos para cubrir necesidades

de insumos, materia prima, mano de obra, reposicin de activos fijos.

Estos recursos deben estar disponibles a corto plazo paran cubrir las
necesidades de la empresa a tiempo.

Permite dirigir las actividades operativas de la misma, sin restricciones

financieras permitindole a la empresa poder hacer frente a situaciones
emergentes sin riesgo de un desastre financiero.
Adems el buen manejo del Capital de Trabajo posibilita el oportuno pago de
las deudas u obligaciones asegurando el crdito de las deudas.
DETERMINAR EL CAPITAL DE TRABAJO
Se debe restar de los Activos Corrientes, los Pasivos Corrientes.
De esta forma obtenemos lo que se llama el Capital de Trabajo Neto
Contable.
Esto supone determinar con cuntos recursos cuentan la empresa para
operar si se pagan los pasivos a corto plazo.
La frmula para determinar el Capital de Trabajo neto contable, tiene gran
relacin con una de las razones de liquidez llamada Liquidez Corriente, la
misma que se determina dividiendo el Activo Corriente entre el Pasivo
Corriente, y se busca que la relacin como mnimo sea de 1:1, puesto que
significa que por cada nuevo sol que tiene la empresa, debe un nuevo sol.
Una razn corriente de 1:1 significa un Capital de Trabajo = 0, lo que nos
indica que la razn corriente siempre debe ser superior a 1. Claro est que
si es igual a 1 o inferior a 1 no significa que la empresa no pueda operar. De
hecho hay muchas empresas que operan con un Capital de Trabajo de 0 e
inclusive inferior.
El hecho de tener un Capital de Trabajo 0 no significa que no tenga
recursos, solo significa que sus pasivos corrientes son superiores a sus
activos corrientes, y es posible que sus corrientes sean los suficientes
para operar.
Lo que sucede es que, al ser los pasivos corrientes iguales o superiores a los
activos corrientes, se corre el alto riesgo de sufrir de iliquidez, en la
medida en que las exigencias de los pasivos corrientes no alcancen a ser
cubiertas por los activos corrientes, o por el flujo de caja generado por los
activos corrientes.
Ante tal situacin, es decir, cuando el flujo de caja generado por los activos
corrientes no pueda cubrir las obligaciones a corto plazo y para cubrir
necesidades de Capital de Trabajo, es necesario financiar esta iliquidez,

lo que se puede hacer mediante capitalizacin por los socios o

mediante adquisicin de nuevos pasivos, solucin no muy adecuada
puesto que acentuara la causa del problema y se convertira en una especie
de crculo vicioso.
El Capital de Trabajo tiene relacin directa con la capacidad de la
empresa de generar flujo de caja.
El flujo de caja o efectivo, que la empresa genere ser el que se encargue
de mantener o de incrementar dicho capital.
La capacidad que tenga la empresa de generar efectivo con una menor
inversin o una menor utilizacin de activos de activos, tiene gran efecto en
el Capital de Trabajo, es el flujo de caja generado por la empresa el
que genera los recursos para operar la empresa, para reponer los
activos, para pagar la deuda y para distribuir utilidades a los
socios.
Una eficiente generacin de recursos garantiza la solvencia de la empresa
para poder asumir los compromisos actuales y proyectar futuras inversiones
sin necesidad de recurrir a financiamiento de los socios o terceros.
La definicin ms bsica, considera al Capital de Trabajo como aquellos
recursos que requiere la empresa para desarrollar sus operaciones
econmicas. En ese sentido, el Capital de Trabajo viene a ser la diferencia
existente entre los activos corrientes (importe suministrado por los
acreedores a largo plazo y por los accionistas) totales y los pasivos
corrientes totales de la empresa.

CT = AC-PC
CT: capital de trabajo

PC: pasivo corriente

AC: activo corriente

Los conceptos principales del Capital de Trabajo son dos: El Capital de

Trabajo neto y el Capital de Trabajo bruto.

CAPITAL DE TRABAJO BRUTO

Segn esta definicin el Capital de Trabajo sera igual al importe del Activo
Corriente, este punto de vista nos hace apreciar al Capital de Trabajo con
carcter cualitativo.
Desde este punto de vista se considerara a la suma de todo el activo
corriente considerando en esta a todos aquellos conceptos que son
utilizados a corto plazo por la empresa para el desarrollo de sus operaciones
representados por los rubros: disponibles (Caja y Bancos), exigible (Valores
Negociables, Ctas. por Cobrar) y realizables (Inventarios).

CAPITAL DE TRABAJO NETO

Segn esta definicin el Capital de Trabajo es igual a activo corriente (plazo
de conversin mximo de un ao) menos el pasivo corriente a corto plazo
(plazo de pago mximo de un ao) con que cuenta la empresa.
Para que exista un Capital de Trabajo neto los activos deben exceder a los
pasivos, su frmula contable es la siguiente:
ACT.CTE PAS.CTE = CTN

Segn esta frmula al restar el pasivo corriente del activo corriente se

pueden presentar tres tipos de situaciones:

AC
>
PC
AC
<
PC

Capital de
Trabajo Negativo

AC
=
PC

Capital de
Trabajo Nulo

Capital de
Trabajo Positivo

Al presentarse los dos ltimos casos en el que el Capital de Trabajo en nulo

o negativo respectivamente, como es de comprenderse la situacin de la
empresa seria alarmante puesto que se encontrara en una situacin de
insolvencia lo cual dificultara a la empresa la capacidad de la
empresa de cumplir con el pago de sus obligaciones a medida que
van venciendo esto podra conllevar a que el negocio pudiera pasar a mano
de terceros, aqu radica la importancia del Capital de Trabajo puesto que en
estos casos se puede utilizar como medida de riesgo a la insolvencia tcnica
de la empresa
COMPONENTES
ACTIVO CORRIENTE
El activo corriente o tambin conocido como activo circulante forma parte
del activo total de una empresa y est compuesto por los activos ms
lquidos de la empresa, incluyendo a aquellas cuentas que representan los
bienes y derechos que se convertirn en dinero en un perodo de tiempo no
mayor de un ao; es decir son aquellos activos que se espera ser
convertirn en efectivo, vender o consumir ya sea en el transcurso del ao
o durante un ciclo de operacin.
PASIVO CORRIENTE
Se incluyen dentro de esta clasificacin todas aquellas partidas que
representen obligaciones de la empresa cuyo pago debe efectuarse durante
su ciclo operacional (corto plazo).

Las empresas desde el momento en que hacen uso del crdito crean una
obligacin por tal razn cuando las mercaderas, materiales, insumos y
servicios se adquieren al crdito el pasivo se incrementa y permanece
mientras no se pague o amortice la obligacin. Constituyen una de las
fuentes de financiamiento.
El Capital de Trabajo es importante pues le permite al Gerente
Financiero y la empresa en general dirigir las actividades
operativas, sin limitaciones financieras significativas, posibilitando
a la empresa hacer frente a situaciones emergentes sin peligro de
un desequilibrio financiero. Adems le permite a la empresa cumplir con
el pago oportuno de las deudas u obligaciones contradas, asegurando de
esta manera el crdito de la empresa.
Un Capital de Trabajo excesivo, especialmente si se encuentra en efectivo y
valores negociables, puede ser tan desfavorable como un Capital de Trabajo
insuficiente, ya que no han sido utilizados productivamente.
Capital de Trabajo adecuado permite:
a) Proteger el negocio del efecto de los factores macroeconmicos como
la inflacin y devaluacin de la moneda que puede traer como
consecuencia una disminucin de los valores del Activo Corriente, ya
que la moneda pierde valor adquisitivo.
b) Mantener una relacin slida con sus proveedores, permitindole el
mantenimiento del crdito, que en situaciones emergentes podrn
ayudar a la empresa a sobrellevar este tipo de desastres.
c) Tener un stock suficiente de inventarios lo cual le va permitir al
negocio poder cumplir con los requerimientos y necesidades de sus
clientes oportunamente.
d) Ofrecer a sus clientes condiciones de crdito favorables, de acuerdo a
la poltica que haya adoptado la empresa.
El monto o nivel de Capital de Trabajo est determinado por la inversin de
la empresa en activo corriente y en pasivo corriente, para lo cual se ha
debido tomar decisiones en torno a los requerimientos de liquidez de la
empresa y a los plazos de vencimiento o pago de las deudas a corto plazo.
Capital de Trabajo excesivo puede llevar a lo siguiente:
1. Los fondos no se emplean provechosamente y se puede caer en el
descuido.
2. Incentivar a inversiones innecesarias o que son poco rentables.
3. Dificultar el control administrativo en la adquisicin de suministros,
activos fijos, etc.
FUENTES DEL CAPITAL DE TRABAJO

Se consideran fuentes del Capital de Trabajo a los siguientes conceptos:

a. Operaciones normales, mediante la depreciacin, el agotamiento y la
amortizacin.
b. Utilidad sobre la venta de valores negociables u otras inversiones
temporales.
c. Ventas del activo fijo, inversiones a largo plazo u otros activos no
circulantes.
d. Reembolso del impuesto sobre la renta y otras partidas
extraordinarias similares.
e. Ventas de bonos por pagar y de acciones de capital y aportaciones de
fondos por los propietarios.
f. Prstamos bancarios y otros a corto plazo.
g. Crditos comerciales (cuentas abiertas, aceptaciones comerciales y
documentos por pagar)
El monto o cantidad adecuada del Capital de Trabajo se determina, luego de
estudiar ciertos factores que lo afectan, como son:

Necesidad de la Inversin
Capacidad de Endeudamiento
Plazo de los Vencimientos

Un Capital de Trabajo adecuado tambin capacita a un negocio a soportar

periodos de depresin.
FACTORES QUE INCIDEN EN LA CANTIDAD DEL CAPITAL DE TRABAJO
Las partidas que conforman el Capital de Trabajo tales como: efectivo,
inversiones temporales de efectivo, cuentas por cobrar e inventarios, se ven
afectados por distintos factores variando en su monto. Las necesidades de
Capital de Trabajo de un negocio en particular dependen de lo siguiente:
a) ACTIVIDAD DEL NEGOCIO
El giro del negocio es el que determina la necesidad de Capital de
Trabajo, pues no todas las empresas necesitaran la misma proporcin
de capital de trabajo, por ejemplo una empresas industriales
requerirn de mayor cantidad de capital de trabajo que una empresa
de servicios puesto que la industrial necesitara una mayor inversin
en materias primas, produccin en proceso y artculos determinados.
b) TIEMPO REQUERIDO PARA LA OBTENCIN DE LA MERCADERA
Y SU COSTO UNITARIO
Mientras mayor sea el tiempo requerido para la fabricacin de la
mercadera o para la obtencin de las mismas, mayor cantidad de
Capital de Trabajo se requerir y esta variar dependiendo del costo
unitario de la mercadera vendida.

c) VOLUMEN DE VENTAS
Existe una relacin directa entre el volumen de ventas y las
necesidades de Capital de Trabajo, debido a la inversin de ste en
costo de operacin, inventarios y cuentas por cobrar. Es lgico que a
medida que se ampla el volumen de las operaciones, la cantidad de
Capital de Trabajo requerido ser mayor, aunque no necesariamente
en proporcin exacta al crecimiento.
d) CONDICIONES DE COMPRA
Las condiciones de compra de las mercaderas determinan que los
requerimientos de Capital de Trabajo sean mayores o menores.
Mientras ms favorables sean las condiciones de crdito en que se
realizan las compras, menor ser la cantidad de efectivo que se
invierta en el inventario.
e) LA ROTACIN DE INVENTARIOS Y CUENTAS POR COBRAR
Cuanto mayor sea el nmero de veces que los inventarios son
vendidos y repuestos, menor ser la cantidad de Capital de Trabajo
que har falta, la rotacin elevada de inventarios debe estar
acompaada de una elevada rotacin de cuentas por cobrar para que
el Capital de Trabajo no est inmovilizado y de esta manera est
disponible para usarse en el ciclo de las operaciones.
f) RIESGO DE UNA BAJA DE VALOR DEL ACTIVO CIRCULANTE
Una baja o disminucin en el valor real en comparacin con el valor
de libros de los valores negociables, los inventarios y las cuentas por
cobrar dar como resultado un Capital de Trabajo disminuido;
entonces, mientras ms grande sea el riesgo de una prdida tan
mayor ser el importe del Capital de Trabajo que deba tener
disponible a fin de mantener el crdito de la empresa.

CAUSAS DE LA INSUFICIENCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO

Una empresa puede tener un nivel bajo de Capital de Trabajo o un Capital
de Trabajo Negativo
Si es negativo existir un riesgo cual es la probabilidad de llegar a la
insolvencia tcnica, esto es, cuando la empresa no se encuentra en
condiciones de cumplir con sus obligaciones de caja o lo que es lo mismo de
pago con dinero, a medida que se vencen; lo mencionado puede ser
ocasionado por:

El resultado de las Prdidas de Operacin

Un negocio puede incurrir en prdidas de operacin debido a:


Volumen de ventas insuficientes en relacin con el costo para
lograr las ventas.

Precio de ventas rebajadas debido a la competencia.

Un gasto excesivo por las cuentas por cobrar incobrables.

Aumentos en los gastos mientras disminuyen las ventas.

Prdidas excesivas en operaciones extraordinarias, como por ejemplo

la baja en el valor del mercado de los activos (inventarios) como
consecuencia de desastres naturales.

El fracaso de la gerencia en la obtencin de fuentes de financiamiento

externas de los recursos necesarios para financiar la ampliacin del
negocio.
Una poltica poco conservadora de dividendos

El pago de dividendos aun cuando ni las ganancias actuales ni la

situacin de caja garantizan dichos dividendos. Esto se hace con
frecuencia para conservar la apariencia de una situacin financiera
favorable.

La inversin de fondos corrientes en la adquisicin de activo no

corriente, por ejemplo en la adquisicin de mercaderas de lenta
rotacin o de activos no productivos, que son el resultado de no
realizar previamente un estudio tcnico.

Los aumentos en los precios debido a factores macroeconmicos,

requiriendo por lo tanto la inversin de ms dinero para poder
mantener la misma cantidad fsica en los inventarios y activo fijo.

VENTAJAS Y DESVENTAJAS DEL CAPITAL DE TRABAJO

a. VENTAJAS:
El Capital de Trabajo adecuado es esencial porque sin l los
problemas son inevitables. Aunque el pasivo circulante se paga con
los fondos generados por el activo circulante, el capital de trabajo
debe ser suficiente, en relacin al pasivo circulante para permitir un
margen de seguridad.
Cuando una empresa cuenta con un capital de trabajo adecuado no
sufrir problemas de liquidez, es ms le permite a la empresa las
siguientes ventajas:

Hacer frente a los aspectos adversos que le ocasionan a la

empresa la inflacin y/o devaluacin de la moneda tan
prejudicial al activo circulante.
Proteger la solvencia tcnica y aprovechar descuentos por
pronto pago.

Realizar esfuerzos para mantener siempre la solvencia y

prestigio comercial, para acceder a los crditos tanto de
proveedores, como bancarios, en pocas de emergencia.
Hacer posible que se cuente con un stock necesario que le
permita atender satisfactoriamente las demandas de los
clientes.
Mantiene la eficiencia ya que un capital de trabajo amplio
impide la declinacin en ella, que se establece cuando las
operaciones se entorpecen debido a falta de material y por
retardos para obtener los abastecimientos. Una produccin
constante significa trabajo constante para los empleados, lo
que eleva su moral, aumenta su eficiencia, abate los costos.

b. DESVENTAJAS:
Las empresas que tienen exceso de Capital de Trabajo, por los rubros
de efectivo ya valores negociables son motivo de preocupacin por
esta situacin tan desfavorable como un Capital de Trabajo
insuficiente, debido a que no son usados productivamente.
Frente a esta tendencia existen dos criterios de los gerentes o
administradores de las empresas en cuanto al manejo de la liquidez,
estas son:

Los que prefieren no tener problemas con los acreedores dando

un margen amplio de seguridad a una empresa, cumpliendo
oportunamente con sus obligaciones, es decir utilizan sus
recursos en forma limitada, por lo que sus utilidades generadas
por su lente rotacin son pequeas.
Los gerentes o administradores, que utilizan al mximo el
capital de trabajo, dndole a ste mayor rotacin, pero estn
en constante peligro de que sus obligaciones lleguen a su
vencimiento y no cuenten con disponible para pagarlas y el
resultado sera prdida del margen de crdito. Esta posicin
ofrece utilidades ms amplias pero con mayor riesgo.

Los riesgos que se correran al disponer de amplio Capital de Trabajo,

quedara traducida en las siguientes desventajas:

Incentiva a inversiones innecesarias.

La disponibilidad amplia de fondos predispone a una
desmesurada poltica de compras, y as el control
administrativo de stas, se torna compleja.
Un exceso de capital de trabajo, atrae a los empresarios a
invertir en negocios poco rentables lo que significa una
operacin ineficaz.

EJEMPLO:
BALANCE GENERAL CONSTRUCTOR GRAA Y MONTERO AO 2009 Y 2008

CAPITAL DE TRABAJO
AO 2008

167,786

AO 2009

250,735

AO 2010

516,810

AO 2011

760,896

AO 2012

399,067

AO 2013

1, 483,729

ESTADOS FINANCIEROS

DEFINICIN:

Segn la Normas Internacionales de Contabilidad NIC: Los

estados financieros constituyen una representacin estructurada
de la situacin financiera y del desempeo financiero de una
entidad.

Segn el reglamento de Comisin Nacional Supervisora de

Empresas y Valores CONASEV: Los estados financieros son el
medio principal para suministrar informacin de la empresa y

se preparan a partir de los saldos de los registros contables de la

empresa a una fecha determinada.

Segn el antiguo Plan Contable General Revisado: Son cuadros

que presentan, en forma sistemtica y ordenada, diversos
aspectos de la situacin financiera y econmica de una empresa,
de acuerdo con principios de contabilidad generalmente
aceptados.

Por lo tanto:
Los estados financieros son informes que se preparan a partir de los
saldos de los registros contables, presentan diversos aspectos de la
situacin financiera de una empresa y los resultados obtenidos como
consecuencia de las transacciones mercantiles efectuadas en cada
ejercicio.
Se formulan con datos que figuran en la contabilidad, para suministrar
esta informacin a los interesados en el negocio, por consiguiente, son
los documentos que muestran, cuantitativamente, ya sea total o
parcialmente, el origen y la aplicacin de los recursos empleados para
realizar un negocio o cumplir determinado objetivo, el resultado obtenido
en la empresa, su desarrollo y la situacin financiera que guarda el
negocio.
Sin embargo, hay algunos factores que por no ser cuantificables en
dinero, no figuran en los Estados Financieros, como sucede con:

Las condiciones de mercado

La capacidad de los administradores
La eficiencia de la mano de obra
Las fuentes de abastecimiento de materias primas

Por todo lo anterior, los Estados Financieros no pretenden ni pueden

mostrar con exactitud matemtica la posicin financiera, los resultados
obtenidos o cualquier otro aspecto del negocio.

OJETIVOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los Estados Financieros deben permitir al usuario general evaluar:
a) El comportamiento econmico-financiero de la entidad, su
estabilidad y vulnerabilidad; as como, su efectividad y eficiencia
en el cumplimiento de sus objetivos.

b) La capacidad de la entidad para mantener y optimizar sus

recursos, obtener financiamientos adecuados, retribuir a sus
fuentes de financiamiento y, en consecuencia, determinar la
viabilidad de la entidad como negocio en marcha.
Propsitos de los Estados Financieros
a) Informar a los administradores y dirigentes de la empresa, del
resultado de sus transacciones.
b) Informar a los propietarios y accionistas el grado de seguridad de
sus inversiones y productividad.
c) Informar a los acreedores sobre la solvencia de la empresa y la
naturaleza y suficiencia de su capital de trabajo (liquidez), para
saberse seguros de la recuperacin de sus inversiones en la
empresa.
d) Informar al gobierno sobre el correcto cumplimiento de las
obligaciones fiscales, pues es como un socio de la empresa y
coparticipe de las utilidades que obtiene, por ello es un vigilante
de las operaciones realizadas por la entidad.

e) Informar a los trabajadores, pues ellos participan en los

resultados de operacin de la empresa en un 10%
f) Para fines publicitarios, o para obtencin de crditos, entre otros
muchos.

IMPORTANCIA:
Los estados financieros son importantes porque son documentos serios
y con validez oficial permitiendo tener una idea muy organizada sobre
las finanzas.
Ayudan no solo a ver el pasado, si no a aprender de este para mejorar al
ao siguiente. Permiten ver de manera clara y eficaz en que se ahorr y
en que se gast.

Los propietarios y gerentes requieren de los estados financieros

para tomar decisiones de los negocios importantes que afectan a la
continuidad de sus operaciones.

Tomar decisiones de inversin o asignacin de recursos a las

entidades, lo que requiere conocer la estructura financiera, la
capacidad de crecimiento de la empresa su estabilidad.

Los empleados tambin necesitan estos informes en la toma de

acuerdos en la negociacin colectiva, en la discusin de su
remuneracin, los ascensos y clasificaciones.
Los inversionistas potenciales hacen uso de los estados financieros
para evaluar la viabilidad de invertir en un negocio (Evaluar la
solvencia y liquidez de la empresa, as como su capacidad para
generar fondos). Los anlisis financieros son a menudo utilizados
por los inversores y son preparadas por profesionales (analistas
financieros), dndoles as la base para tomar decisiones de
inversin.

Las instituciones financieras (bancos y otras compaas de

prstamo) los utilizan para decidir si se le concede o no a una
empresa un determinado prstamo para financiar la expansin y
otros gastos importantes.

Las entidades pblicas (autoridades fiscales) necesitan los estados

financieros para determinar la idoneidad y la exactitud de los
impuestos y otros derechos declarados y pagados por una
empresa. Son la base para el clculo del impuesto sobre
beneficios.

Los proveedores que le venden a crdito a una empresa requieren

de los estados financieros para evaluar la solvencia de la empresa,
que esperan una retribucin justa por la asignacin de recursos o
crditos.

Los medios de comunicacin y el pblico en general tambin estn

interesados en los estados financieros para una variedad de
razones.

CLASIFICACION:
Teniendo en cuenta los objetivos especficos que los originan, los
estados
financieros
se
clasifican
en estados
financieros de
propsito general y estados financieros de propsito especial.
o ESTADOS FINANCIEROS DE PROPOSITO GENERAL:
Son aquellos que se preparan al cierre de un periodo y estn
constituidos por los estados financieros consolidados, los estados
financieros intermedios y los estados financieros anuales.

 ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS:

Son los estados financieros bsicos que presentan la
situacin financiera, los resultados de las operaciones, los
cambios en el patrimonio neto y los flujos de efectivo de
una matriz y sus subsidiarias como si fuesen los de una
sola empresa. La matriz es aquella empresa que ejerce el
control sobre otras empresas, que tienen la calidad de
subsidiarias.
ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS:
Comprenden
los estados financieros
bsicos y notas
explicativas completas o seleccionadas, que se preparan
durante el transcurso de un periodo menor a un ao,
debiendo observar las polticas contables aplicables en la
elaboracin de los estados financieros al cierre del periodo.

ESTADOS FINANCIEROS ANUALES:

La
empresa debe
preparar estados
financieros de
propsito general al 31 de diciembre de cada ao. Cuando,
en circunstancias especiales, la fecha del balance general
de la empresa cambia y los dems estados financieros
anuales se presentan por un periodo menor de un ao, la
empresa debe revelar, adems del periodo cubierto por los
estados financieros, la razn por la que el periodo es
distinto al de un ao y la aclaracin de que los importes
comparativos respecto al estado de ganancias y prdidas ,
estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujo
de efectivo y a las notas relacionadas, no son
comparables.
o ESTADOS FINANCIEROS DE PROPOSITO ESPECIAL:
Son aquellos que se preparan con el objeto de cumplir
requerimientos especficos. Se consideran dentro de esta clase, a
los estados financieros extraordinarios y los de liquidacin.
ESTADOS FINANCEROS EXTRAORDINARIOS:
Son los que se preparan a una determinada fecha y sirven
para realizar ciertas actividades, como los que deben
elaborarse con ocasin de la decisin de transformacin,

fusin o escisin, la venta de la empresa y otros que se

determinen. Se consideran como estados financieros
extraordinarios aquellos que se preparan y presentan con
ocasin de la realizacin de una oferta pblica de valores.

ESTADOS FINANCIEROS DE LIQUIDACION:

Son los que deben preparar y presentar una empresa cuya
disolucin se ha acordado, con la finalidad de informar
sobre el grado de avances del proceso de recuperacin de
valor de sus activos y de cancelacin de sus pasivos.

TIPOS DE ESTADOS FINANCIEROS

BALANCE GENERAL:
o CONCEPTO:
Es un documento que presenta la situacin econmica y
financiera o estado de posicin financiera, que muestra
informacin relativa a una fecha determinada sobre los recursos y
obligaciones financieros de la entidad. Presenta la situacin
econmica por que muestra el importe de sus recursos (activo) y
de sus obligaciones (pasivo y patrimonio), por consiguiente, los
activos en orden de su disponibilidad, revelando sus restricciones;
los pasivos atendiendo a sus exigibilidades, revelando sus riesgos
financieros; as como, el capital contable o patrimonio contable a
dicha fecha.
.Tambin
presenta
la
situacin financiera que
permita
determinar su capacidad de pago, su nivel de endeudamiento y
su capital de trabajo entre otros conceptos financieros. El balance
es un estado de situacin financiera y comprende informacin
clasificada y agrupada en tres grupos principales: activos, pasivos
y patrimonios.
Estado financiero que nos muestra el activo, el pasivo y el capital
contable valuados y presentados conforme a normas de
informacin financiera a una fecha determinada

Es el principal de los Estados Financieros bsicos tiene por objeto

rendir un claro y preciso informe a las partes interesadas en la
empresa sobre la situacin de la misma a una fecha determinada.
o A QUINES LES INTERESA?
-

Gerentes o administradores: habilidad o torpeza con que

han manejado el negocio
,
Acreedores: los coloca en posicin de poder conceder o
negar algn crdito al solicitante por el conocimiento de la
situacin econmica del mismo.

Propietarios: les permite saber el estado de su

participacin en la empresa y el grado de productividad de
sus inversiones.

Trabajadores: muestra su participacin en los resultados

de operacin y la seguridad de su trabajo.

rganos gubernamentales o autoridades fiscales: facilita la

recaudacin de impuestos y la fiscalizacin de las
operaciones de la negociacin.

o LIMITACIONES
No puede mostrar el valor exacto en que pudiera realizarse la
entidad, en el momento en que fuere necesario liquidarla
inmediatamente vendiendo todas sus propiedades y aplicando
este producto al pago de sus deudas, porque las cifras que
muestra el balance estn basadas en el supuesto de que la
empresa continuara operando (principio de: negocio en marcha) y
no a valores castigados de realizacin forzosa.
Adems, generalmente no contiene el valor del crdito mercantil y
en caso de contenerlo es a un valor convencional por la dificultad
de valuarlo con exactitud.
Crdito mercantil: Es el excedente de Productividad de un
negocio en relacin con negocios similares. Su evaluacin se
funda en el exceso de rendimiento, as como en el Tiempo
probable de su subsistencia. Un Negocio en Marcha, que ha

formado y consolidado un Crdito Mercantil, no debe asignar a

ste Valor alguno en su contabilidad, a menos que haya realizado
desembolsos para adquirirlo.
Valor que se le asigna a una Empresa por sus intangibles.
Ejemplos: reputacin, marcas, clientela establecida, etc.
o ELEMENTOS:
-

ACTIVO: Son los recursos controlados por la empresa, como

resultados de transacciones y otros eventos pasados, de cuya
utilizacin se espera que fluyan beneficios econmicos a la
empresa.
Es un recurso controlado por una entidad, identificado,
cuantificado en trminos monetarios, del que se esperan
fundadamente beneficios econmicos futuros, derivados de
operaciones ocurridas en el pasado, que han afectado
econmicamente a dicha entidad.
TIPOS DE ACTIVOS

Efectivo y equivalentes
Derechos a recibir efectivo o equivalentes
Derechos a recibir bienes o servicios
Bienes disponibles para la venta o para su transformacin
y posterior venta
Bienes destinados al uso o para su construccin y
posterior uso
Aquellos que representan una participacin en el capital
contable o patrimonio contable de otras entidades.

La vida de un activo est limitada por su capacidad de

producir beneficios econmicos futuros; por lo tanto, cuando
esta capacidad se pierde parcial o totalmente, debe
procederse a disminuir o eliminar el valor del activo,
reconociendo en el estado de resultados un gasto en la misma
medida.
Cuando exista incertidumbre en cuanto a la baja de valor de
un activo debe determinarse una estimacin.
Una estimacin representa la disminucin del valor de un
activo cuya cuanta o fecha de ocurrencia son inciertas y debe
reconocerse contablemente, despus de tomar en cuenta toda
la evidencia disponible, cuando sea probable la existencia de
dicha disminucin a la fecha de valuacin.
Ejemplos de esto son:
- Las estimaciones para cuentas incobrables,

Las estimaciones para obsolescencia de inventarios,

Las estimaciones por prdidas por deterioro en el caso
de activos fijos e intangibles.

El activo es el conjunto o suma de bienes, recursos y

derechos que posee una empresa, estos provienen, se
constituyen y se incrementan de tres fuentes principales que
son:
1. Los propietarios
2. Los acreedores
3. Las operaciones de la misma empresa que arrojan
utilidad
El activo generalmente se divide en dos grupos que son:
-

Activo circulante.
Activo No circulante.

ACTIVO CIRCULANTE.- est constituido por las partidas que

pueden realizarse fcilmente en el curso normal de los
negocios y que rpidamente se puedan convertir en efectivo,
ya sea en el estado en que estn o transformndolas en otros
productos.
Dentro del grupo del activo circulante se puede distinguir:
- Activo disponible
- Activo realizable
ACTIVO NO CIRCULANTE.- este se pueden dividir en activos
fijos tangibles e intangibles.
Los activos fijos tangibles son los que integran las
propiedades, los bienes o valores que por su naturaleza
pueden ser tocados materialmente.
Por ejemplo: edificios, equipo de transporte, muebles y equipo
de oficina, terrenos, maquinaria, etc., estos tienen valor
intrnseco de acuerdo con los materiales, mano de obra y
gastos que entraron en su fabricacin.
Los activos intangibles son los valores que no son
susceptibles de poder ser tocados materialmente.
Por ejemplo: las patentes y marcas, el crdito mercantil, los
derechos de autor, el costo de franquicias, etc., de igual
manera podemos mencionar a los gastos de organizacin, de
instalacin, de exploracin, intereses pagados por anticipado a
ms de un ao, rentas pagadas por anticipado a ms de un
ao.

PASIVO: Son las obligaciones presentes como resultados de

hechos pasados, previndose que su liquidacin produzca
para la empresa una salida de recursos.
Identificada, cuantificada en trminos monetarios y representa
una disminucin futura de beneficios econmicos, derivada de
operaciones ocurridas en el pasado, que han afectado
econmicamente a dicha entidad.
TIPOS DE PASIVOS

o obligaciones de transferir efectivo o equivalentes;

o obligaciones de transferir bienes o servicios; y
o obligaciones de transferir instrumentos financieros emitidos por la propia
entidad.
PASIVO CONTINGENTE es aqul surgido a raz de sucesos
pasados, cuya posible existencia ha de ser confirmada slo
por la ocurrencia o, en su caso, por la falta de ocurrencia de
uno o ms eventos inciertos en el futuro que no estn
enteramente bajo el control de la entidad.
Por lo tanto, este tipo de pasivos no deben reconocerse dentro
de la estructura financiera de la entidad, pues no cumplen
esencialmente con las caractersticas de un pasivo.
El pasivo est integrado por el monto total de las obligaciones
para con terceros, pagadero en bienes o valores, o por medio
de servicios.
El pasivo se divide en dos grupos que son a corto plazo y a
largo plazo.
PASIVO A CORTO PLAZO.- est integrado por
financiamientos o prstamos obtenidos a corto plazo (menor a
un ao) por la adquisicin de mercancas, materias primas,
servicios recibidos, etc., generalmente son para la adquisicin
de medios de trabajo de rpida utilizacin, estos se perciben
en dinero o en especie.
PASIVO A LARGO PLAZO.- est constituido por prstamos
recibidos a largo plazo, por lo que son deudas financieras o
financiamientos, que se reciben generalmente en dinero.
En el pasivo al igual que en el activo surge un tercer grupo
llamado PASIVO DIFERIDO, que est integrado por
productos cobrados anticipadamente, que deben aplicarse

proporcionalmente a los resultados de ejercicios futuros, estos

no necesitan pagarse en efectivo sino que generalmente es en
servicios.
Como esta clase de pasivos no son pagaderos sino
amortizables en periodos posteriores, conviene presentarlas
dentro de este grupo especial que no puede ser ms que el de
crditos o pasivos diferidos.

PATRIMONIO: Est constituido por las partidas que

representan recursos aportados por los socios o accionistas
los excedentes generados por las operaciones que realiza la
empresa y otras partidas que sealen las disposiciones
legales, estatutarias y contractuales debindose indicar clara,
entre el total de esta cuenta.
CAPITAL CONTABLE O PATRIMONIO CONTABLE
El concepto de capital contable es utilizado para las entidades
lucrativas, y el de patrimonio contable, para las entidades con
propsitos no lucrativos; sin embargo, para efectos de este
marco conceptual, ambos se definen en los mismos trminos.
Es el valor residual de los activos de la entidad, una vez
deducidos todos sus pasivos.
El capital contable representa la parte del activo que le
pertenece a los propietarios de la empresa.
Este aumenta con el margen de las utilidades y disminuye con
el de las perdidas y con el reparto de dividendos.
Es la diferencia o excedente del activo neto sobre el pasivo
neto.
Es el derecho de los propietarios o accionistas de la empresas
por sobre los activos netos de la misma.
TIPOS DE CAPITAL CONTABLE Y PATRIMONIO CONTABLE

capital contribuido, conformado por las aportaciones de los

propietarios de la entidad
capital ganado, conformado por las utilidades y prdidas
integrales acumuladas, as como, por las reservas creadas
por los propietarios de la entidad

EL CAPITAL CONTABLE est integrado de dos partes: una

fija y otra variable
LA PARTE FIJA est integrada por el capital social o
patrimonio, es decir, el conjunto de aportaciones de los
inversionistas.
LA PARTE VARIABLE es el supervit el cual a su vez no es
ms que el conjunto de utilidades retenidas en la empresa.
Cuando el supervit resulta negativo lleva el nombre de
dficit; las variaciones del capital contable indican bonanza o
depresin, utilidad o perdida, fortaleza o debilidad econmica
segn sea de aumento o de disminucin.
Dentro del capital contable se encuentra el CAPITAL SOCIAL
el cual est integrado por el conjunto de aportaciones de los
socios.
El capital fijo es aquel que no puede ser aumentado ni
disminuido sin reformar antes los estatutos de la sociedad y
otorgar nueva escritura pblica ante notario.
El capital variable es aquel que si se puede aumentar y/o
disminuir sin necesidad de reformar los estatutos y la escritura
pblica, de esto se desprende la necesidad de que al
momento de crear una sociedad, esta sea de capital variable,
lo que significa que podr aumentar o disminuir su capital, con
ciertas restricciones.
EL PATRIMONIO CONTABLE de las entidades con propsitos
no lucrativos se clasifica de acuerdo con su grado de
restriccin, en:
-

PATRIMONIO RESTRINGIDO PERMANENTEMENTE,

cuyo uso por parte de la entidad, est limitado por
disposicin de los patrocinadores que no expiran con el
paso del tiempo, y no pueden ser eliminadas por acciones
de la administracin

PATRIMONIO RESTRINGIDO TEMPORALMENTE, cuyo

uso por parte de la entidad, est limitado por disposicin de
los patrocinadores que expiran con el paso del tiempo o
porque se han cumplido los propsitos establecidos por
dichos patrocinadores;

PATRIMONIO NO RESTRINGIDO, el cual no tiene

restricciones por parte de los patrocinadores, para que ste
sea utilizado por parte de la entidad.

CONSIDERACIONES ADICIONALES
Desde el punto de vista legal, el capital contable representa
para los propietarios de una entidad lucrativa su derecho
sobre los activos netos, mismo que se ejerce mediante su
reembolso o el decreto de dividendos.
De acuerdo con un enfoque financiero, el capital contable o
patrimonio contable, representa la porcin del activo total que
es financiada por los propietarios o en su caso, los
patrocinadores de la entidad. Por lo tanto, mientras los pasivos
se consideran fuentes externas de recursos, el capital
contable o patrimonio contable, es una fuente interna.
MANTENIMIENTO DE CAPITAL CONTABLE O PATRIMONIO
CONTABLE
Una entidad ha mantenido su capital contable o patrimonio
contable, si ste tiene un importe equivalente al principio y al
final del periodo.
En el mbito financiero existen dos criterios para determinar el
monto que corresponde al mantenimiento del capital contable
o patrimonio contable y que sirven de apoyo a los usuarios
generales de la informacin financiera en su toma de
decisiones:
-

financiero - se enfoca a conservar una determinada

cantidad de dinero o poder adquisitivo del capital contable
o patrimonio contable; por lo tanto, su crecimiento o
disminucin real se determina al final del periodo, con base
en el valor de los activos netos que sustentan dicho capital
o patrimonio

fsico - se enfoca a conservar una capacidad operativa

determinada del capital contable o patrimonio contable; por
lo tanto, su crecimiento o disminucin real, se determina
por el cambio experimentado en la capacidad de

produccin fsica de los activos netos, a lo largo del

periodo contable.
o UTILIDAD:
Nos Permite conocer la situacin de la empresa en todos los
rubros que se le puede medir monetariamente, es decir, si quieres
saber cunto dinero tiene en cuentas por cobrar, en maquinarias
o equipo, cuanto debes a los proveedores o cul es tu saldo
pendiente.

EJEMPLO:

ESTADO DE RESULTADOS:
o CONCEPTO:
Es un estado financiero que muestra los ingresos de una
organizacin as como sus gastos, durante un determinado
periodo. Documento contable que muestra el resultado de las
operaciones (utilidad, perdidas remanente y excedente) de una
entidad.
Estado que muestra la diferencia entre el total de los ingresos en
sus diferentes modalidades; venta de bienes, servicios, cuotas y
aportaciones y los egresos representados por costos de ventas,
costos de servicios, prestaciones y otros gastos y productos de
las entidades del sector paraestatal en un periodo determinado. El
estado de resultados comprende las cuentas de ingresos, costos
y gastos, presentados segn el mtodo de funcin de gastos.
El Estado de Resultados para entidades lucrativas o, en su caso,
estado de actividades, para entidades con propsitos no
lucrativos, que muestra la informacin relativa al resultado de sus
operaciones en un periodo y, por ende, de los ingresos, gastos;
as como de la utilidad (prdida) neta o cambio neto en el
patrimonio contable resultante en el periodo.
Es un documento financiero que muestra detallada y
ordenadamente la forma en que se ha obtenido la utilidad o

prdida del ejercicio. Resulta un auxiliar muy estimable para

normar la futura poltica econmica de la empresa; se considera
como un estado complementario del estado del Balance General,
puesto que, este muestra nicamente la utilidad o prdida del
ejercicio y el Estado de Resultados muestra la forma en que se ha
obtenido dicho resultado.
El estado de resultados es emitido por las entidades lucrativas, y
est integrado bsicamente por los siguientes elementos:
Ingresos, costos y gastos, excepto aqullos que por disposicin
expresa de alguna norma particular, forman parte de las otras
partidas integrales
Utilidad o prdida neta. El estado de actividades es emitido por
las entidades con propsitos no lucrativos, y est integrado
bsicamente por los siguientes elementos; ingresos, costos y
gastos, definidos en los mismos trminos que en el estado de
resultados y, por el cambio neto en el patrimonio contable.
INGRESO: Los ingresos representan entrada de recursos en
forma de incrementos del activo o disminuciones del pasivo o una
combinacin de ambos, que generan incrementos en el
patrimonio neto, devengados por la venta de bienes, por la
prestacin de servicios o por la ejecucin de otras actividades
realizadas durante el periodo que no proviene de los aportes de la
capital.
Un ingreso es el incremento de los activos o el decremento de los
pasivos de una entidad, durante un periodo contable, con un
impacto favorable en la utilidad o prdida neta o, en su caso, en el
cambio neto en el patrimonio contable y, consecuentemente, en el
capital ganado o patrimonio contable, respectivamente.
TIPOS DE INGRESOS
a.
ordinarios, que se derivan de transacciones, transformaciones
internas y de otros eventos usuales, es decir, que son propios del giro de
la entidad.
b.
no ordinarios, que se derivan de transacciones, transformaciones
internas y de otros eventos inusuales, es decir, que no son propios del
giro de la entidad.
Una ganancia es un ingreso no ordinario, que por su
naturaleza debe reconocerse deducido de sus costos y
gastos relativos, en su caso.

GASTOS: representan flujos de salida de recursos en forma de

disminuciones del activo o incremento del pasivo una
combinacin de ambos, que generan disminuciones del
patrimonio neto, producto del desarrollo de actividades como
administracin, comercializacin y otros realizados durante el
periodo, que no provienen de los retiros de capital o de utilidades.
El costo y el gasto son decrementos de los activos o incrementos
de los pasivos de una entidad, durante un perodo contable, con
la intencin de generar ingresos y con un impacto desfavorable
en la utilidad o prdida neta o, en su caso, en el cambio neto en el
patrimonio contable y, consecuentemente, en su capital ganado o
patrimonio contable, respectivamente.
Consideraciones sobre el costo
Valor de los recursos que se entregan o prometen entregar a
cambio de un bien o un servicio adquirido por la entidad, con la
intencin de generar ingresos.
Cuando los costos tienen un potencial para generar ingresos en
el futuro, representan un activo.
Cuando se obtiene el ingreso asociado a un activo, su costo
relativo se convierte en gasto (llamado tambin "costo expirado")
sin embargo, al reconocerse en el estado de resultados o estado
de actividades, asocindolo expresamente con el ingreso relativo,
es comn que se le siga llamando costo.
Por ejemplo, el costo de ventas o el costo por venta de
inmuebles, maquinaria o equipo.
Existen costos que no pueden identificarse claramente con un
ingreso relativo o que perdieron su potencial generador de
ingresos; stos deben considerarse gastos desde el momento en
que se devengan.
TIPOS DE COSTOS Y GASTOS
a. ordinarios, que se derivan de operaciones usuales, es decir, que
son propios del giro de la entidad
b. no ordinarios, que se derivan de operaciones inusuales, es decir,
que no son propios del giro de la entidad, ya sean frecuentes o
no.

Una prdida es un costo o gasto no ordinario, que por su

naturaleza debe presentarse neto del ingreso relativo, en su
caso.
o ELEMENTOS:
Utilidad de operacin: Es la Utilidad Operativa menos los
Gastos generales, de ventas y administrativos.
Gastos Financieros: Representan todos aquellos gastos
relacionados a endeudamientos o servicios del sistema
financieros.
Utilidad antes de impuestos: es la Utilidad de Operacin
menos los Gastos Financieros y es el monto sobre el cual
se calculan los impuestos.
Impuestos: es un porcentaje de la Utilidad antes de
impuestos y es el pago que la empresa debe efectuar al
Estado.
o UTILIDAD:
De ah la importancia del estado de Prdidas y Ganancias o
estado de Resultados ya que contempla la informacin delas
utilidades que se reflej en el Balance General Final. Tambin se
mide el logro o no de las metas adquiridas por la administracin
en otras palabras, el trabajo de los vendedores, compradores, de
la capacidad del ahorro en gastos que no le hacen falta a la
empresa, en fin de una excelente administracin.
Por tanto podemos definir el Estado de Prdidas y ganancias o de
resultados como un documento contable que en forma detallada y
ordenada nos proporciona la informacin necesaria sobre la
utilidad o perdida que ha tenido una empresa durante un ejercicio
determinado.

UTILIDAD O PRDIDA NETA

La utilidad neta es el valor residual de los ingresos de una entidad
lucrativa, despus de haber disminuido sus costos y gastos
relativos reconocidos en el estado de resultados, siempre que
estos ltimos sean menores a dichos ingresos, durante un perodo
contable.

En caso contrario, es decir, cuando los costos y gastos sean

superiores a los ingresos, la resultante es una prdida neta.
CAMBIO NETO EN EL PATRIMONIO CONTABLE
Es la modificacin del patrimonio contable de una entidad con
propsitos no lucrativos, durante un periodo contable, originada
por la generacin de ingresos, costos y gastos, as como por las
contribuciones patrimoniales recibidas. Para que el Estado de
Resultados se pueda interpretar con mayor facilidad es necesario
que todos sus elementos estn debidamente clasificados y
ordenados.

Ventas netas.- se determinan restando de las ventas totales del

periodo, las devoluciones y rebajas sobre ventas.
Compras netas.- es la diferencia entre las compras totales y las
devoluciones y rebajas sobre compras.
Costo de lo vendido.- este se obtiene sumando al inventario inicial
el importe de las compras netas y restando a esta suma el importe
del inventario final.
Utilidad o prdida en ventas (bruta).- al importe de las ventas
netas se le resta el costo de lo vendido y se obtendr la utilidad o
prdida en ventas (bruta).
GASTOS GENERALES
Los gastos de ventas, los gastos de administracin y los gastos
financieros, ya que sin ellos no sera posible la realizacin de los
propsitos de la empresa. Cuando adems de gastos financieros
existan productos financieros estos se restaran; si los productos
financieros son superiores a los gastos financieros estos restaran
a los gastos de venta y de administracin, si por el contrario los
gastos financieros son superiores estos se sumaran.

Utilidad o perdida de operacin.- para obtener este resultado, a la

utilidad en ventas (bruta) se le restan los gastos generales, si la
utilidad bruta es superior
a los gastos generales tendremos una utilidad de operacin; si por
el contrario, los gastos son superiores a la utilidad en ventas
(bruta), o bien tenemos perdida en ventas (bruta) el resultado ser
perdida de operacin.
Importe neto de otros gastos y productos.- para obtener el importe
neto entre otros gastos y otros productos, estos se deben
clasificar y comparar entre s, e ira en primer trmino el importe de
ambos que sea mayor.

Utilidad antes de impuestos.- ser el resultado que se obtenga de

restar o sumar (segn sea el caso) el importe neto de otros gastos
y otros productos a la utilidad o prdida de operacin.

El Estado de Resultados es un estado financiero dinmico ya que

los hechos que muestra comprenden un periodo determinado.
Compara los costos de la empresa contra los ingresos habidos y
muestra entre otras cosas si hay utilidades para pagar dividendos.
Para una apreciacin completa acerca de la situacin de una
empresa se necesita relacionar el Estado de Resultados y el
estado de posicin financiera en virtud de que ambos se
complementan.

o ESTRUCTURA:

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Indica informacin acerca de los cambios en los recursos y las fuentes de
financiamiento de la entidad en el periodo, clasificados por actividades de
operacin, de inversin y de financiamiento.
La entidad debe emitir uno de los dos estados, atendiendo a lo establecido en
normas particulares.
ORIGEN DE RECURSOS. Son aumentos del efectivo, durante un periodo
contable, provocados por la disminucin de cualquier otro activo distinto al
efectivo, el incremento de pasivos, o por incrementos al capital contable o
patrimonio contable por parte de los propietarios o en su caso, patrocinadores
de la entidad.
TIPOS DE ORIGEN DE RECURSOS
-

operacin, que son los que se obtienen como consecuencia de llevar a

cabo las actividades que representan la principal fuente de ingresos para
la entidad

inversin, que son los que se obtienen por la disposicin de activos de

larga duracin y representan la recuperacin del valor econmico de los
mismos

financiamiento, que son los que se obtienen de los acreedores

financieros o, en su caso, de los propietarios de la entidad, para sufragar
las actividades de operacin e inversin.

APLICACIN DE RECURSOS. Son disminuciones del efectivo, durante un

periodo contable, provocadas por el incremento de cualquier otro activo distinto
al efectivo, la disminucin de pasivos, o por la disposicin del capital contable,
por parte de los propietarios de una entidad lucrativa.
TIPOS DE APLICACIN DE RECURSOS
-

operacin, que son los que se destinan a las actividades que

representan la principal fuente de ingresos para la entidad

inversin, que son los que se destinan a la adquisicin de activos de

larga duracin

financiamiento, que son los que se destinan a restituir a los acreedores

financieros y a los propietarios de la entidad, los recursos que
canalizaron en su momento hacia la entidad.

Propsitos de elaboracin
Los objetivos que persigue el Estado de Cambios en la Situacin Financiera
son dos principalmente:
a) Informar sobre los cambios ocurridos en la estructura financiera de la
entidad, mostrando la generacin de recursos provenientes de las
operaciones del periodo.
b) Revelar informacin financiera completa sobre los cambios en la
estructura financiera de la entidad, que no muestra el estado de posicin
financiera y el Estado de Resultados.

COSTO DE CAPITAL
Los costes derivados de la propiedad o los prstamos del capital, incluidos los
pagos de intereses y obligaciones de dividendos, es por tanto quin determina
como una empresa puede financiarse (a travs de una emisin de acciones,
bonos o prstamos, o una mezcla de ambos).
El coste de capital se expresa en porcentaje (tasa) y se calcula utilizando la
frmula de WACC o coste promedio de las diferentes fuentes de capital de
capital.

Calcular el coste promedio de las deudas (tasa de inters que se paga

por cada una de ellas) ponderado por el volumen de cada una de ellas.
Calcular el coste promedio de las acciones (Ordinarias y preferentes si
las hubiese) ponderando igualmente por cada una de ellas.
Calcular la media de ambas, ponderada por el volumen total de acciones
y deudas, para obtener el coste de capital promedio teniendo en cuenta
que el coste real de las deudas no es su coste medio sino este
multiplicado por (1-t) siento t el tipo impositivo sobre los beneficios ya
que las deudas suponen un gasto antes de impuestos. Este gasto antes
de impuestos no se producira si la empresa se financiase con acciones
ya que los pagos a los accionistas (dividendos) se hacen con el importe
despus de impuestos.

Para poder calcular la misma es importante que se tengan en cuenta dos

factores fundamentales como son el valor de lo que es la propia inflacin y el
premio al riesgo por la correspondiente inversin.
Y todo ello sin olvidar tampoco que es importante llevar a cabo un exhaustivo
estudio del mercado. Eso supone adems que se haga necesario, para poder
determinar dicho costo de capital tanto total como el apropiado, el poder
establecer el costo promedio de capital. Para conseguir el mismo lo que se debe
acometer es la clara exposicin y consecucin tanto de lo que son las
ponderaciones marginales como las ponderaciones histricas.
La determinacin del costo de capital implica estimar el riesgo del
emprendimiento, analizando los componentes que conformarn el capital
(como la emisin de acciones o la deuda).
Existen distintas formas de calcular el costo de capital, que dependen de las
variables utilizadas por el analista.
Es La retribucin que recibirn los inversores por aportar fondos a la empresa,
es decir, el pago que obtendrn los accionistas y los acreedores. En el caso de
los accionistas, recibirn dividendos por accin, mientras que los acreedores se
beneficiarn con intereses por el monto desembolsado

La evaluacin del costo de capital informa respecto al precio que la empresa

paga por utilizar el capital. Dicho costo se mide como una tasa: existe una tasa
para el costo de deuda y otra para el costo del capital propio; ambos recursos
forman el costo de capital.
Cabe resaltar que el capital de una empresa est formado por el capital
contable externo que se obtiene a travs de la emisin de acciones
comunes en oposicin a las utilidades retenidas, el capital contable
interno proveniente de las utilidades retenidas, las acciones preferentes y
el costo de la deuda (antes y despus de impuestos).
Es decir, a la hora de determinar el citado costo y tambin de analizar el capital
en profundidad debemos llevar a cabo el establecimiento y estudio de
cuestiones tan sumamente importantes en la materia como sera el caso la
deducibilidad fiscal de los intereses, la tasa de rendimiento que los accionistas
requieren sobre las acciones preferentes, el nivel de apalancamiento o el
rendimiento mnimo de las acciones en pases que no tienen mercado de
valores.

CONTRATOS DE CRDITOS
El financiamiento a la construccin del Banco de Crdito BCP, es el nico crdito que se adapta a
las necesidades del constructor y/o promotor de viviendas, asesorando y financiando desde el
inicio hasta el fin del proyecto.

Beneficios
Caractersticas
Requisitos
Canales de promocin

Evaluacin preliminar: Te damos la oportunidad de pre-calificar al financiamiento antes de incurrir

en mayores gastos. Para ello, ser necesario presentar Planos del anteproyecto aprobado por la
municipalidad, Memoria Descriptiva, Currculum del constructor y/o promotor, Anlisis de factibilidad,
Cuadro de ventas y reas, Certificado de parmetros urbansticos e informacin financiera de la
empresa. Si el proyecto pre califica, se solicitar completar la documentacin.

Durante la construccin: Se provee de fondos oportunos al proyecto de acuerdo a supervisiones

mensuales. Los desembolsos de los crditos hipotecarios e ingresos de ventas al contado, los
cuales son registrados en una cuenta especial, son aplicables al proyecto o a reducir la deuda en
caso existiese.

Asesora legal: Cuentas con la asesora contina durante todo el proceso de construccin y
post construccin, esto con la finalidad de acelerar los trmites que te permitan iniciar otro proyecto
simultneamente.

Al momento de vender: Mediante un staff de ejecutivos de ventas, apoyamos la pre aprobacin

de tus clientes para que accedan al Crdito Hipotecario del BCP y en la asesora sobre todo el
proceso de financiamiento para tu cliente.

EVALUACION FINANCIERA DE LA EMPRESA (VAN, TIR)

En un proyecto empresarial es muy importante analizar la posible rentabilidad del
proyecto y sobre todo si es viable o no. Cuando se forma una empresa hay que invertir
un capital y se espera obtener una rentabilidad a lo largo de los aos. Esta rentabilidad
debe ser mayor al menos que una inversin con poco riesgo (letras del Estado, o
depsitos en entidades financieras solventes). De lo contrario es ms sencillo invertir
el dinero en dichos productos con bajo riesgo en lugar de dedicar tiempo y esfuerzo a
la creacin empresarial.
Dos parmetros muy usados a la hora de calcular la viabilidad de un proyecto son el
VAN (Valor Actual Neto) y el TIR (Tasa Interna de Retorno). Ambos conceptos se
basan en lo mismo, y es la estimacin de los flujos de caja que tenga la empresa
(simplificando, ingresos menos gastos netos).
Si tenemos un proyecto que requiere una inversin X y nos generar flujos de caja
positivos Y a lo largo de Z aos, habr un punto en el que recuperemos la inversin X.
Pero claro, si en lugar de invertir el dinero X en un proyecto empresarial lo hubiramos
invertido en un producto financiero, tambin tendramos un retorno de dicha inversin.
Por lo tanto a los flujos de caja hay que recortarles una tasa de inters que podramos
haber obtenido, es decir, actualizar los ingresos futuros a la fecha actual. Si a este
valor le descontamos la inversin inicial, tenemos el Valor Actual Neto del proyecto.
Si por ejemplo hacemos una estimacin de los ingresos de nuestra empresa durante
cinco aos, para que el proyecto sea rentable el VAN tendr que ser superior a cero, lo
que significar que recuperaremos la inversin inicial y tendremos ms capital que si lo
hubiramos puesto a renta fija.
La frmula para el clculo del VAN es la siguiente, donde I es la inversin, Qn es el
flujo de caja del ao n, r la tasa de inters con la que estamos comparando y N el
nmero de aos de la inversin:
VAN

Otra forma de calcular lo mismo es mirar la Tasa Interna de Retorno, que sera el tipo
de inters en el que el VAN se hace cero. Si el TIR es alto, estamos ante un proyecto
empresarial rentable, que supone un retorno de la inversin equiparable a unos tipos
de inters altos que posiblemente no se encuentren en el mercado. Sin embargo, si el
TIR es bajo, posiblemente podramos encontrar otro destino para nuestro dinero.
Por supuesto que en la evaluacin de un proyecto empresarial hay muchas otras
cosas que evaluar, como por ejemplo el tiempo que tardas en recuperar la inversin, el
riesgo que tiene el proyecto, anlisis costo-beneficios y tienen algunos problemas
como son la verosimilitud de las predicciones de flujo de caja. Pero el VAN y el TIR no
dejan de ser un interesante punto de partida.