Modulo I Macroeconomia

Ingeniera Econmica
Mdulo I : Recordando Economa

Sub Mdulo: Macroeconoma
Temario
Conceptos y modelo macro bsico.
Entender la lgica instrumental e institucional
de la macro en una economa abierta (Chile).
Capacidad de entender y dar opinin crtica
de la realidad macro del pas
Utilidad: ejecutivos de empresas requieren
entender el entorno macro para manejar su
negocio.
Que es la Macroeconoma
Estudio del comportamiento agregado de la economa;
Crecimiento; inflacin; inversin; empleo; gasto fiscal;
relaciones con el resto del mundo: exportaciones,
importaciones; flujo de capitales.
Entender el comportamiento de mercados donde se
determinan los precios claves de la economa: salario;
tipo de cambio; tasa de inters.
Estudio de los efectos que tienen las polticas macro
(fiscal; monetaria; cambiaria) sobre la economa.
Estudio del crecimiento y las fluctuaciones en el largo
plazo y en el ciclo econmico (corto plazo).
Diferencia con la microeconoma
4
Preguntas que la Macro Intenta

Responder
Factores que determinan el crecimiento de
largo plazo de un pas
Factores estructurales que determinan el
crecimiento de Capital (K); Trabajo (L) y la
productividad total de factores. Ejemplo: apertura
al exterior; asignacin de recursos de acuerdo al
funcionamiento
de
mercados
libres;
privatizaciones.
Factores que explican las fluctuaciones del

PIB y el empleo en el ciclo econmico
5
Preguntas que la Macro Intenta

Responder
Por qu hay inflacin?
Que impactos tiene ser una economa abierta al
exterior y como afectan las crisis externas?
Que puede hacer la autoridad econmica para
disminuir los impactos de shocks externos?
Rol del mercado de capitales e implicancias de
abrir la cuenta de capitales al exterior
Rol de la poltica monetaria; fiscal y cambiaria y
cual es la mejor combinacin de estas polticas en
una economa pequea y abierta como la Chilena.
6
Cuentas Nacionales
Medicin del Nivel de Actividad
Econmica
Producto Interno Bruto (PIB)
Valor total de la produccin corriente de bienes y
servicios finales dentro del territorio nacional
durante un perodo dado.
Produccin Corriente: No se considera reventa de
bienes producidos en un perodo anterior
Produccin final: Para no sumar productos
intermedios dos o ms veces
Medicin del Nivel de Actividad

Econmica
Producto Interno Bruto (PIB)
Produccin
dentro
del
territorio
nacional
independientemente de la nacionalidad de los
propietarios de factores (PGB)
Produccin durante un perodo dado, por lo tanto el
PIB es un flujo
Produccin de bienes y servicios durante un perodo de
tiempo (mensual IMACEC; Trimestral; Anual)
Diferencias entre una variable de flujo y una de stock
El PIB se valora a precios de mercado

8
CHILE: PRODUCTO INTERNO BRUTO

(Porcentaje de Variacin Real Anual)
15,0
12,3
10,0
8,2 8,3
7,8
6,7
5,0
10,6
10,6
9,9
6,6
6,1
3,5
8,0
7,3
5,7
5,6
3,5
7,0
6,0 6,3 6,2
6,2
5,6 5,7
7,4 7,4
6,6
7,0
5,4
4,5
3,9
3,2
3,7
3,9
3,4
6,1
5,2
5,2
4,6 4,6
3,7
3,3
6,0
2,2
1,0
0,0
-1,1
-0,8
-1,7
-1,0
-3,5
-5,0
-10,0
-12,9
-15,0
-13,4
74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11
$ de 1986
$ de 1996
$ de 2003
$ de 2008
CRECIMIENTO ECONOMICO ANUAL (PIB)
Ao
Indice
Indice PIB
Variacin Indice PIB Variacin Indice PIB Variacin
Variacin
PIB 1996
Precios
Anual % 1996 = 100 Anual % 2003 = 100 Anual %
Anual %
=100
Encadenados
70
1970
35,3
71
1971
38,4
9,0
72
1972
38,0
-1,2
73
1973
35,9
-5,6
74
1974
36,2
1,0
75
1975
31,5
-12,9
76
1976
32,6
3,5
77
1977
35,9
9,9
78
1978
38,8
8,2
79
1979
42,0
8,3
80
1980
45,3
7,8
81
1981
48,3
6,7
82
1982
41,8
-13,4
83
1983
40,4
-3,5
84
1984
42,8
6,1
85
1985
44,3
3,5
86
1986
46,8
5,6
87
1987
49,9
6,6
88
1988
53,5
7,3
89
1989
59,2
10,6
90
1990
61,4
3,7
91
1991
66,3
8,0
92
1992
74,4
12,3
93
1993
79,6
7,0
94
1994
84,2
5,7
95
1995
93,1
10,6
96
1996
100,0
7,4
100,0
97
1997
107,4
7,4
106,6
6,6
98
1998
111,6
3,9
110,0
3,2
99
1999
110,3
-1,1
109,2
-0,8
00
2000
116,3
5,4
114,1
4,5
01
2001
118,0
3,4
02
2002
120,5
2,2
03
2003
125,3
3,9
100,0
04
2004
133,0
6,2
106,0
6,0
05
2005
141,4
6,3
111,9
5,6
87,1
6,2
06
2006
117,1
4,6
92,1
5,7
07
2007
122,5
4,6
96,8
5,2
08
2008
126,9
3,7
100,0
3,3
09
2009
124,8
-1,7
99,0
-1,0
10
11
2010
2011
131,3
5,2
105,0
111,3
6,1
6,0
76,7
82,0
7,0
10
CRECIMIENTO ECONOMICO ANUAL (PIB)

Promedios Perodos
1971 - 2010
3,9
1974 - 1989
3,1
1990 - 2009
5,0
1984 - 1997
7,0
1984 - 1989
6,3
1990 - 1997
7,6
1998 - 2003
2,7
2004-2008
4,9
2009
-1,0
2010
6,1
2011
6,0
Fuente: Banco Central de Chile
Promedio 40 aos
Pinochet
Concertacin
Mejor Perodo
Mejor de Pinochet
Mejor Concertacin
Crisi Asitica
Recuperacin Lenta
Crisis Sub Prime
Recuperacin Crisis Sub Prime
11
CRECIMIENTO 1940 - 2011

Ao para
Crec. Anual
duplicar el PIB /
PIB / Habit
Habit
Dcada
Crec. Anual PIB
1940 - 49
1950 - 59
1960 - 69
1970 - 79
1980 - 89
1990 - 99
2000-10
3,0
3,5
4,8
2,0
3,5
6,4
3,8
1,6
0,7
2,8
0,0
1,7
4,8
2,7
45
100
25
290
40
15
26
1990 - 97 (1)
7,6
5,8
12
2004-2011 (2)
4,8
3,7
19
(1) En $ de 2003
(2) En $ de 2008
12
CHILE : PIB per cpita (USD)
PIB mill USD

Poblacin (habitantes)
PIB per cpita (USD)
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
76.521
99.446
123.445
154.681
173.294
182.787
174.140
217.075
248.593
15.919.479
16.093.378
16.267.278
16.432.674
16.598.074
16.763.470
16.928.873
17.094.275
17.248.450
4.807
6.179
7.589
9.413
10.441
10.904
10.287
12.699
14.412
Fuente: Banco Central
Subject Descriptor
Gross domestic product, constant prices
Gross domestic product, current prices
Gross domestic product per capita, current prices
Gross domestic product based on purchasing-power-parity (PPP) per capita GDP
Gross domestic product based on purchasing-power-parity (PPP) share of world total
CHILE
Units
Percent change
U.S. dollars
U.S. dollars
Current international dollar
Percent
Scale
2010
2011
2012
6.137 5.924 4.299
Billions 216.091 248.411 272.119
Units
12.571 14.278 15.453
Units
16.112 17.222 17.974
0.371 0.380 0.383
COLOMBIA
Units
Percent change
U.S. dollars
U.S. dollars
Current international dollar
Percent
Scale
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
4.001 5.929 4.720 4.431 4.478 4.478 4.489 4.495
Billions 287.249 328.422 378.713 394.134 414.345 435.021 459.759 488.640
Units
6.312 7.132 8.127 8.359 8.685 9.011 9.412 9.886
Units
9.585 10.249 10.742 11.254 11.792 12.371 12.982 13.667
0.585 0.598 0.606 0.608 0.609 0.609 0.609 0.608
2013
4.530
292.039
16.386
18.844
0.385
2014
4.500
311.323
17.312
19.805
0.386
2015
4.520
328.940
18.128
20.844
0.386
2016
4.520
353.106
19.286
21.942
0.386
2017
4.520
379.227
20.528
23.171
0.385
International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April 2013
Subject Descriptor
Gross domestic product, constant prices
Gross domestic product, current prices
Gross domestic product per capita, current prices
Gross domestic product based on purchasing-power-parity (PPP) per capita GDP
Gross domestic product based on purchasing-power-parity (PPP) share of world total
International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April 2012
13
PAISES SELECCIONADOS
PIB PER CAPITA EN DLARES Y A PPP
Pases con menor PIB percpita (US$)
Pases con menor PIB per cpita PPP (US$)
Burundi
Congo
Liberia
Guinea-Bissau
Myanmar
2008
144,13
187,28
205,38
214
221,61
2009
161,48
212,9
220,07
220,77
208,66
Pases con mayor PIB per cpita (US$)
Luxemburgo
Noruega
Qatar
Irlanda
Islandia
2008
117.231
97.808
95.167
66.814
62.152
Alemania
Argentina
Brasil
Chile
China
Colombia
Espaa
Francia
India
Estados Unidos
2008
332,73
379,48
393,48
495,25
688,99
2009
367,14
405,96
415,01
505,39
711,13
Pases con mayor PIB per cpita en PPP (US$)
2009
122.394
99.786
99.386
69.477
59.975
PIB per cpita Economas seleccionadas US$
2008
44.488
8.146
8.449
10.125
2.968
4.193
35.557
45.858
1.081
46.541
Congo
Liberia
Burundi
Guinea-Bissau
Niger
2009
45.378
9.067
8.898
10.196
3.320
4.258
36.806
47.283
1.174
47.148
Qatar
Luxemburgo
Noruega
Malta
Singapur
2008
84.833
83.456
55.452
55.120
51.829
2009
88.034
86.453
57.434
56.763
54.194
PIB per cpita en PPP Economas seleccionadas US$
Alemania
Argentina
Brasil
Chile
China
Colombia
Espaa
Francia
India
Estados Unidos
2008
35.392
14.376
10.222
14.673
5.869
7.059
30.764
34.139
2.886
46.541
2009
36.447
15.147
10.649
15.424
6.508
7.392
31.373
35.008
3.128
47.178
14
Fuente: FMI Panorama Econmico Mundial - abril 2008
Tres Formas de Medir el PIB

Por el lado del gasto se define como el
gasto en bienes y servicios de los
diferentes agentes econmicos: empresas,
hogares, gobierno y extranjeros
Directamente como el valor
produccin final en la economa
de
la
Por el lado de los ingresos
15

Intuicin:
Ingresos Gastos
Todo gasto tiene una contrapartida de ingresos
Gastos -- Directamente como

produccin final:
valor
de la
Todos los bienes que una economa produce tienen

una contrapartida por el lado del gasto. Incluso la
acumulacin involuntaria de inventarios y la
destruccin de productos.
16

Ejemplo para una economa cerrada
Total Compras Clientes Nacionales = Ingreso Total
Empresas
Cuf + Cie = Ingreso Total Empresas = Cie + w + (i + ut)
Cuf = Compras de usuarios finales
Cie = Compras interempresas
(i + ut) = (intereses + utilidades) = ingresos del capital
Restamos Cie y queda

Cuf = Ingreso Total Empresas Cie = w + i + ut
demanda final = valor agregado = ing del trabajo + ing
del capital
17

Flujo Circular del Ingreso
Economa Cerrada
Trabajo y capital
Ingresos
Impuestos
indirectos
Hogares
Impuestos
directos
C+I
Gobierno
Firmas
18
Bienes
Medicin del PIB por el Lado del

Gasto
Todos los bienes que una economa produce se gastan
De acuerdo al agente econmico que realiza el gasto (hogares;
empresas; gobierno; extranjeros) y la naturaleza del gasto se
define:
Y = C + I + G + XN
PIB = Consumo (C) + Inversin (I) + Gasto del Gobierno (G) +

Exportaciones Netas (XN)
Donde XN = X M (Balanza Comercial = Exportaciones (X) menos
Importaciones (M)
Por qu se restan las importaciones?
Ver Cuadros 12 de Cuentas Nacionales
19
CUADRO 12
Gasto del producto interno bruto a precios corrientes, 2008-2011
(Millones de pesos)
Especificacin
2008
2009
2010 (1)
2011 (2)
Demanda Interna
91.997.261
89.495.116
103.580.973
116.212.376
Formacin Bruta Capital Fijo

Construccin y otras obras
Maquinaria y equipo
23.178.540
14.927.136
8.251.404
21.026.612
14.255.981
6.770.631
23.687.617
14.786.723
8.900.894
27.838.832
16.655.574
11.183.257
Consumo Total
Consumo de hogares e IPSFL
Bienes durables
Bienes no durables
Servicios
Consumo gobierno
Individual
Colectivo
Consumo efectivo (3)
67.635.211
57.081.908
5.213.778
24.448.041
27.420.089
10.553.303
5.370.675
5.182.627
62.452.583
69.933.102
57.713.243
4.383.723
24.337.756
28.991.763
12.219.859
6.212.183
6.007.676
63.925.426
77.589.376
64.348.305
5.778.117
26.842.190
31.727.998
13.241.071
6.612.480
6.628.591
70.960.784
86.579.386
72.367.922
6.958.427
30.158.953
35.250.542
14.211.464
7.524.159
6.687.305
79.892.081
Variacin de Existencias
1.183.511
-1.464.598
2.303.981
1.794.158
Exportacin Bienes y Servicios

Exportacin bienes
Agropecuario-silvcola-pesca
Minera
Cobre
Resto
Industria
Exportacin servicios
38.953.165
32.887.478
2.004.851
17.227.197
15.923.760
1.303.437
13.655.431
6.065.687
35.849.025
30.829.883
2.104.575
17.551.715
16.339.452
1.212.263
11.173.594
5.019.142
42.009.085
36.085.493
2.253.169
22.510.145
20.890.126
1.620.018
11.322.180
5.923.592
45.769.593
39.392.520
2.434.991
23.656.058
21.517.196
2.138.862
13.301.470
6.377.073
Importacin Bienes y Servicios

Importacin bienes
Minera
Industria
Importacin servicios
37.102.495
32.624.251
657.755
5.084.098
26.882.397
4.478.244
28.544.979
23.803.415
389.883
3.263.911
20.149.622
4.741.564
35.218.635
30.178.840
408.805
3.764.108
26.005.927
5.039.795
41.749.366
36.156.984
536.348
5.388.923
30.231.713
5.592.381
Producto Interno Bruto
93.847.932
96.799.161
110.371.423
120.232.603
(1) Cifras provisionales.

(2) Cifras preliminares.
(3) Incluye consumo de hogares e IPSFL y consumo invidual de gobierno.
20
Dda Interna=C+G+I
CUADRO 13
Gasto del producto interno bruto, volumen a precios del ao anterior encadenado, 2008-2011
(Millones de pesos encadenados)
CT=C+G
Especificacin
C
G
2008
2009
2010 (1)
2011 (2)
Demanda Interna
91.997.261
86.798.068
99.632.616
108.989.474

Maquinaria y equipo
23.178.540
14.927.136
8.251.404
20.375.276
13.847.795
6.527.482
23.279.243
14.109.436
9.156.977
27.379.900
15.897.847
11.521.434
Consumo Total
Bienes durables
Bienes no durables
Servicios
Consumo gobierno
Individual
Colectivo
67.635.211
57.081.908
5.213.778
24.448.041
27.420.089
10.553.303
5.370.675
5.182.627
62.452.583
68.155.789
56.633.265
4.371.379
24.253.064
28.008.822
11.522.524
5.867.870
5.654.653
62.501.135
74.263.892
62.320.594
5.918.347
26.355.484
30.071.133
11.967.213
5.920.730
6.045.870
68.222.501
80.164.775
67.792.071
7.315.481
28.161.382
32.389.614
12.433.227
6.253.089
6.177.602
74.010.862
Variacin de Existencias
1.183.511
-1.732.998
2.001.488
1.365.937

Exportacin bienes
Minera
Cobre
Resto
Industria
38.953.165
32.887.478
2.004.851
17.227.197
15.923.760
1.303.437
13.655.431
6.065.687
37.180.870
31.940.484
2.009.066
17.421.350
16.133.237
1.288.113
12.510.068
5.240.385
37.691.368
31.942.651
2.077.071
17.499.865
16.151.226
1.352.807
12.344.087
5.752.110
39.432.029
33.185.936
2.325.105
17.197.876
15.784.278
1.424.758
14.005.554
6.272.134

Importacin bienes
Minera
Industria
37.102.495
32.624.251
657.755
5.084.098
26.882.397
4.478.244
31.103.675
26.552.480
465.815
4.754.185
21.332.479
4.551.195
39.630.584
34.835.790
479.861
5.109.632
28.923.311
4.934.890
45.322.703
40.149.961
602.961
5.850.152
33.320.174
5.380.101
93.847.932
92.875.262
98.536.200
104.436.771

21
PIB=C + I + G + X - M
10
CUADRO 14
Evolucin del gasto del producto interno bruto, volumen a precios del ao anterior encadenado, 2009-2010
(Tasa de variacin respecto al ao anterior)
Especificacin
Demanda Interna
2009
2010 (1)
2011 (2)
-5,7
14,8
9,4

Maquinaria y equipo
-12,1
-7,2
-20,9
14,3
1,9
40,3
17,6
12,7
25,8
Consumo Total
Bienes durables
Bienes no durables
Servicios
Consumo gobierno
Individual
Colectivo
0,8
-0,8
-16,2
-0,8
2,1
9,2
9,3
9,1
0,1
9,0
10,0
35,4
8,7
7,4
3,9
0,9
6,9
9,2
7,9
8,8
23,6
6,9
7,7
3,9
5,6
2,2
8,5

Exportacin bienes
Minera
Cobre
Resto
Industria
-4,5
-2,9
0,2
1,1
1,3
-1,2
-8,4
-13,6
1,4
0,0
3,4
0,5
0,1
5,0
-1,3
9,8
4,6
3,9
11,9
-1,7
-2,3
5,3
13,5
9,0

Importacin bienes
Minera
Industria
-16,2
-18,6
-29,2
-6,5
-20,6
1,6
27,4
31,2
3,0
7,5
35,6
8,4
14,4
15,3
25,7
14,5
15,2
9,0
-1,0
6,1
6,0

22
Definicin Consumo (C)

Gasto final de los hogares e instituciones sin
fines de lucro
Incluye bienes durables; no durables y
servicios (ejemplos)
Es el componente ms importante del Gasto
(65% del PIB)
23
11
Definicin de Inversin (I)

Son bienes que no se consumen. Se utilizan en
la produccin de otros bienes para el futuro o
productos finales para venderlos en el futuro
(inventarios)
La Inversin se clasifica en dos grandes rubros:
Inversin Fija = Inversin Bruta en Capital Fijo (IBKF)
Variacin de Existencias = Variacin de inventarios =
Variacin de stock
Movimiento de inventarios durante el ciclo

24
Definicin de Inversin (I)

La IBKF es la adicin de bienes de capital al stock de
bienes de capital existentes.
La idea de Fija es que permanecen por un tiempo en la
economa para producir otros bienes
Depreciacin: Repone desgaste de capital existente. Por
lo tanto:
Inversin Bruta = Inversin Neta + Depreciacin
It = Kt+1 Kt + Kt = Kt + Kt
Incluye Inversin del Gobierno

Importancia de la inversin para el crecimiento futuro
Notar participacin relativa de maquinaria y equipos
importados en cuadro 1.29 de ctas. nac.
25
12
CUADRO 18
Formacin bruta de capital fijo a precios corrientes, 2008-2010
(Millones de pesos)
Especificacin
2008
2009
2010 (1)
14.927.136
14.255.981
14.786.723
7.387.134
7.540.001
6.575.701
7.680.280
6.170.703
8.616.020
8.251.404
6.770.631
8.900.894
Nacional
Importada
797.196
7.454.209
862.129
5.908.502
1.040.591
7.860.303
Formacin Bruta de Capital Fijo
23.178.540
21.026.612
23.687.617
Construccin y Otras Obras

Edificacin
Obras de ingeniera y otras obras (2)
Maquinarias y Equipos

(2) Otras obras incluye las inversiones de origen agropecuario - silvcola, la exploracin minera y software.
26
CUADRO 19
Formacin bruta de capital fijo, volumen a precios del ao anterior encadenado, 2008-2010
Especificacin
2008
2009
2010 (1)
14.927.136
13.847.795
14.109.436
7.387.134
7.540.001
6.409.142
7.438.653
5.829.414
8.275.613
8.251.404
6.527.482
9.156.977
Nacional
Importada
797.196
7.454.209
813.763
5.713.719
934.539
8.227.511
23.178.540
20.375.276
23.279.243

Edificacin

27
13
CUADRO 20
Evolucin de la formacin bruta de capital fijo, volumen a precios del ao anterior encadenado, 2009-2010
Especificacin
2009
2010 (1)
-7,2
1,9
-13,2
-1,3
-9,0
11,3
-20,9
40,3
Nacional
Importada
2,1
-23,3
14,8
44,0
-12,1
14,3

Edificacin

28
CUADRO 1.29
Participacin de los componentes de la formacin bruta de capital fijo a precios constantes, 2003-2009
(Porcentaje de la formacin bruta de capital fijo)
Especificacin
2003
2004
2005
2006
2007
2008
65,9
61,9
55,3
55,7
53,4
49,7
53,7
33,0
32,9
31,8
30,1
29,9
25,4
31,6
24,1
31,7
21,8
27,6
22,1
27,1
26,6
Edificacin
2009 (1)
34,1
38,1
44,7
44,3
46,6
50,3
46,3
Nacional
Importada
3,8
30,3
4,7
33,4
4,3
40,4
4,0
40,3
3,9
42,7
3,7
46,6
4,0
42,3
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0

(2) Otras obras incluye las inversiones de origen agropecuario - silvcola y las inversiones mineras correspondientes a perforacin de pozos petrolferos.
29
14
CHILE: FORMACION BRUTA DE CAPITAL FIJO

(Porcentaje del PIB real)
35
30
26,2
24,7
25
23,6
21,6
20,8
21,9
20,5
20
17,9
17,2
15
10
1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
$ 1986
$ 1996
$ 2003
$ 2008
30
TASA DE INVERSION ANUAL (% PIB)

AO
FBCF / PIB ($ 1986)
1974
20,8
FBCF / PIB ($ 1996)
1975
18,4
1976
15,2
1977
15,9
1978
17,3
1979
18,7
1980
21,1
1981
22,8
1982
18,0
1983
15,4
1984
15,8
1985
17,7
1986
17,1
1987
19,6
1988
20,8
1989
24,5
1990
24,2
1991
22,4
1992
24,7
1993
27,2
1994
27,4
1995
30,6
1996
31,0
26,4
1997
32,2
27,4
1998
32,2
27,0
1999
26,9
22,2
2000
26,6
23,2
FBCF / PIB ($ 2003)
2001
23,4
2002
23,2
2003
23,6
20,1
2004
24,9
20,9
2005
29,2
24,5
2006
24,0
2007
25,5
2008
29,2
2009
25,1
2010
2011
28,4
31
15
Definicin Gasto del Gobierno

(G)
Gasto del gobierno en bienes y servicios de consumo final
Por qu se separa C y G?
El Gobierno produce fundamentalmente bienes pblicos
que no tienen un mercado, por eso se mide a travs del
costo (salarios)
No incluye la inversin pblica
No incluye las transferencias al sector privado (asig fam;
pasis; pensiones mnimas etc) Por Qu?
Participacin de G en el PIB
Definicin de Consumo Total (CT):
CT = C + G
32
Participacin del Consumo del Gobierno en el PIB

2003-2011
12,6
12,4
12,4
12,1
12,2
12,0
11,9
11,8
11,6
11,6
11,4
11,3
11,4
11,4
11,3
11,2
11,2
11,0
10,8
10,6
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
33
16
34
Carga Tributaria (Ingresos tributarios netos /PIB)

1990-2010
20,0
18,8 18,5
18,0
15,7
16,0
14,0
16,2
16,8
16,1
16,7 16,3 16,4

15,5
16,4 16,5 16,6

15,7
16,9 17,0
16,9
15,9 15,6
14,8
13,8
12,0
10,0
8,0
6,0
4,0
2,0
0,0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
35
17
Gasto del Gobierno Central Consolidado como % del PIB

1990-2010
25,0
20,1
20,0
18,2 18,3
18,8 18,6 18,9 18,8

17,5 17,5
16,7
15,8
16,4 16,4
17,3
17,9
16,8
19,3
17,4
16,1
15,1 15,5
15,0
10,0
5,0
0,0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
36
Crecimiento Real del Gasto de Gobierno

2004-2011
16,0
15,2
Consumo de Gobierno
Gasto Gobierno Central
14,0
12,0
10,0
9,2
8,7
8,5
8,0
7,3
7,0
6,1 6,0
6,0
5,9 5,9
6,4 6,3
3,9
4,0
3,9
1,8
2,0
0,3
0,0
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
37
18
BALANCE EFECTIVO Y BALANCE ESTRUCTURAL 2001-2011

% del PIB
Balance Efectivo
10,0
Balance estructural
7,7
8,0
8,2
6,0
4,6
4,3
4,0
2,1
2,0
1,1
0,8
0,8
1,0
1,1
1,4
1,4
1,1
0,0
-0,5
-0,5
-0,4
-0,8
-1,2
-2,0
-2,0
-3,0
-4,0
-4,5
-6,0
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
38
Definicin Exportaciones Netas

(XN)
XN = X - M
Exportaciones menos Importaciones
Balanza Comercial de la Balanza de pagos
Participacin de X y M en el PIB
Apertura al exterior, la madre de las
reformas
Implicancias de ser un pas abierto al
exterior
39
19
BALANZA COMERCIAL
(Mill. US$)
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
849,4
1.099,7
1.229,4
2.218,6
1.483,2
1.283,5
1.485,1
722,0
-989,8
732,0
1.381,7
-1.071,8
-1.427,7
-2.040,3
2.427,2
2.118,9
1.843,4
2.385,5
3.765,4
10.156,1
11.309,5
22.946,8
24.131,8
6.074,1
15.360,0
15.324,5
10.792,9
40
APERTURA COMERCIAL
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2003-2011
Export. Bs y Serv. / PIB (1)
41,3
44,0
42,6
42,4
43,2
41,5
40,0
38,3
37,8
41,2
Import. Bs y Serv. / PIB (1)
26,3
29,0
32,1
33,8
36,7
39,5
33,5
40,2
43,4
34,9
Participacin importaciones mundiales
0,28
0,36
0,40
0,49
0,49
0,40
0,44
0,47
n.d
0,42
(1) Cifras en millones de pesos de 2008 encadenados, % del PIB.
En 2011 Chile produjo el 0,38% del PIB

mundial medido a PPP.
41
20
Exportaciones de Bienes: Principales productos

(Millones de US$ Corrientes)
Periodo
Participaciones
Mayores a 1% en
2011
.- Minerales
Cobre; Hierro; Oro;
Oxido de Molibdeno
.- Fruta
Uva
.- Pescados
Salmn; Trucha
.- Vino
Vino Embotellado
.- Celulosa
.- Material de
Transporte
2003
Valor
Cobre
Hierro
Plata
Oro
Uva
Manzana
Palta
Harina de pescado
Salmn
Trucha
Merluza
Conservas de pescado
Moluscos y crustceos
Fruta deshidratada
Carne de ave
Carne de cerdo
Bebidas no alcohlicas
Vino embotellado
Vino a granel y otros
Madera aserrada
Chips de madera
Madera perfilada
Tableros de fibra de madera
Madera contrachapada
Celulosa, papel y otros
Celulosa cruda de confera
Celulosa blanqueada y semiblanqueada de confera
Celulosa blanqueada y semiblanqueada de eucaliptus
Cartulina
Metanol
Yodo
Nitrato de potasio
Abonos
Oxido de molibdeno
Neumticos
Ferromolibdeno
Alambre de cobre
Material de transporte
Resto
Exportaciones
7.995
137
126
302
757
319
182
373
883
256
165
105
197
104
54
154
91
593
87
446
130
205
173
107
1.246
125
574
185
108
440
144
133
129
262
107
37
82
270
3.866
21.651
2007
Valor
36,9 39.204
0,6
402
0,6
536
1,4
577
3,5 1.039
1,5
567
0,8
224
1,7
542
4,1 1.682
1,2
528
0,8
182
0,5
166
0,9
322
0,5
217
0,2
173
0,7
375
0,4
161
2,7 1.101
0,4
162
2,1
828
0,6
221
0,9
220
0,8
281
0,5
250
5,8 2.999
0,6
194
2,6 1.235
0,9
940
0,5
208
2,0
495
0,7
323
0,6
177
0,6
216
1,2 1.966
0,5
178
0,2
709
0,4
466
1,2
955
17,9 7.540
100,0 68.561
2011
Valor
57,2 44.438
0,6 1.614
0,8
691
0,8 1.459
1,5 1.506
0,8
676
0,3
226
0,8
479
2,5 1.853
0,8 1.064
0,3
153
0,2
56
0,5
569
0,3
320
0,3
283
0,5
432
0,2
287
1,6 1.445
0,2
261
1,2
677
0,3
409
0,3
200
0,4
310
0,4
415
4,4 3.692
0,3
255
1,8 1.394
1,4 1.206
0,3
341
0,7
214
0,5
660
0,3
362
0,3
746
2,9 1.362
0,3
377
1,0
438
0,7
537
1,4 1.049
11,0 8.954
100,0 81.411
54,6
2,0
0,8
1,8
1,9
0,8
0,3
0,6
2,3
1,3
0,2
0,1
0,7
0,4
0,3
0,5
0,4
1,8
0,3
0,8
0,5
0,2
0,4
0,5
4,5
0,3
1,7
1,5
0,4
0,3
0,8
0,4
0,9
1,7
0,5
0,5
0,7
1,3
11,0
100,0
42
Fuente: Banco Central de Chile
DIVERSIFICACION EXPORTADORA
1998
Nmero de Productos
Nmero de Mercados
3.790
1999
3.788
2000
3.749
2001
3.749
2002*
5.160
2003
5.231
2004
5.237
2005
5302
2006
5.215
2007
2008
2009
2010
5258(*)
5156
4981
n.d.
2011
n.d
184
188
175
173
158
165
171
184
181
189
185
191
n.d.
n.d.
28,2
37,0
23,6
13,3
21,5
30,9
36,5
23,7
12,8
19,8
33,5
35,6
23,4
12,2
18,8
31,0
36,3
23,3
13,1
19,6
29,5
37,7
25,4
12,3
20,5
29,9
51,0
36,6
14,5
19,1
39,4
45,1
33,0
12,1
15,5
40,5
44,9
31,8
13,1
14,6
50,7
37,6
26,7
11,0
11,7
50,5
37,8
28,1
9,7
11,6
42,2
43,5
32,5
11,0
14,3
46,4
40,3
30,4
9,8
13,3
50,4
36,4
27,9
8,4
13,3
47,4
39,4
29,9
9,5
13,2
Estructura Exportaciones
Cobre
No Cobre
Principales
Resto (No Tradicionales)
Servicios
* A partir del ao 2002 el salto en el nmero de productos exportados se explica por mayores aperturas en el cdigo arancelario.
43
21
PIB y Gasto Interno (A)

Gasto Interno = Demanda Interna = Absorcin
Definicin Gasto Interno (A): Gasto total de los nacionales
(hogares; empresas y gobierno)
A=C+I+G
(A) incluye gasto en bienes importados por lo tanto para
llegar al PIB hay que sumar las X y restar las M.
Y = A + X M = A + XN
YA=XM
Esto significa que si M > X (dficit en la Balanza
Comercial) A > Y
44
PIB Y DEMANDA INTERNA

(Variacin % respecto a igual perodo anterior, $ 1996)
15
10
-5
-10
-15
97.I
III
98.I
III
99.I
III
00.I
III
01.I
III
02.I
III
Demanda Interna
03.I
Pib
III
04.I
III
05.I
III
06.I
III
45
22
PIB Y DEMANDA INTERNA

(Variacin % respecto a igual perodo anterior, $ 2003)
25
19,9
20
19,0
14,6
15
9,6
10
7,2
8,3
7,9
8,3
7,0
5,8
4,9
4,8 5,2
4,2
10,9
10,3
10,0
12,0
11,8
11,7 11,5
5,0
5,3
4,5
8,8
7,6
7,4
7,2
6,3
5,6
4,9
3,9
3,5
4,7
7,8
8,3
6,4
5,3
3,5
6,9
5,8
5,2
5,0
4,0
3,7
2,1
1,6
0,9
0,4
1,7
0
-1,4
-2,5
-5
-4,8
-7,0
-7,9
-10
Demanda Interna 2003
Pib 2003
-10,1
-15
04.I II
III
IV 05.I II
III
IV 06.I II
III
IV 07.I II
III
IV 08.I II
III
IV 09.I II
III
IV 10.I II
III
IV
46
Medicin del PIB por el lado del

Producto
Se mide directamente calculando la
produccin final de bienes y servicios en los
sectores de la economa.
Interesa produccin final PIB mide Valor
Agregado se descuenta en cada etapa el
valor de los insumos.
Ejemplo: Trigo Harina Pan
47
23
CUADRO 7
Producto interno bruto por clase de actividad econmica a precios corrientes, 2008-2011
(Millones de pesos )
Es pecificacin
Agropecuario-Silvcola
Pesca
2008
2009
2010 (1)
2011 (2)
2.711.891
2.738.801
3.133.628
3.328.749
405.094
427.991
367.417
424.545
Minera
Minera del cobre
Otras actividades mineras
13.164.592
12.007.282
1.157.310
12.670.391
11.649.569
1.020.821
17.743.751
16.444.018
1.299.732
18.262.657
16.190.770
2.071.888
Industria Manufacturera
Alimentos
Bebidas y tabaco
Textil, prendas de ves tir y cuero
Maderas y muebles
Celulosa, papel e imprentas
Refinacin de petrleo
Qumica, caucho y plstico
Minerales no metlicos y metlica bsica
Productos metlicos, maquinaria y equipos y otros n.c.p.
10.506.172
2.238.860
1.490.980
345.926
576.377
1.427.606
529.011
1.574.291
875.130
1.447.991
10.892.426
2.720.168
1.599.232
277.052
448.309
1.253.284
649.591
1.582.585
627.481
1.734.724
11.879.514
2.871.254
1.677.786
293.534
479.730
1.599.003
675.330
1.686.469
704.003
1.892.406
13.129.927
3.123.930
1.898.666
315.070
419.276
1.593.821
964.591
1.963.145
858.837
1.992.590
Electricidad, Gas y Agua
2.498.997
3.006.976
2.614.175
2.829.820
Construccin
6.891.485
7.197.372
7.896.178
8.916.291
Comercio
7.916.055
7.438.493
8.609.870
9.467.766
Restaurantes y Hoteles
1.250.229
1.402.018
1.684.913
1.917.615
Transporte
4.462.918
4.162.644
4.662.730
4.906.137
Comunicaciones
1.856.790
1.980.734
2.175.018
2.319.387
Servicios Financieros
4.868.571
5.088.370
5.168.184
5.049.548
11.443.187
12.077.695
13.821.731
15.655.893
Servicios Empresariales (3)

Servicios de Vivienda
4.600.617
5.105.411
5.444.770
6.021.032
Servicios Pers onales (4)
9.502.672
10.562.648
11.491.118
12.793.180
Adminis tracin Pblica

Producto Interno Bruto a costo de factores
Impuesto al valor agregado
Derechos de importacin
3.808.922
4.410.047
4.831.021
5.207.342
85.888.192
89.162.018
101.524.018
110.229.891
7.386.977
572.764
7.173.512
463.631
8.194.360
653.046
9.347.632
655.081
93.847.932
96.799.161
110.371.423
120.232.603

(3) Incluye servicios de arriendo de inmuebles y servicios prestados a empresas.
(4) Incluye educacin y s alud -pblica y privada- y otros servicios.
48
CUADRO 8
Producto interno bruto por clase de actividad econmica, volumen a precios del ao anterior encadenado, 2008-2011
Especificacin
Pesca
2008
2009
2010 (1)
2011 (2)
2.711.891
2.594.121
2.654.400
2.950.402
405.094
347.386
355.068
415.664
Minera
Minera del cobre
13.164.592
12.007.282
1.157.310
13.028.242
11.964.940
1.063.303
13.169.092
12.029.514
1.140.495
12.533.060
11.312.552
1.248.506
Alimentos
Bebidas y tabaco
Textil, prendas de vestir y cuero
Maderas y muebles
10.506.172
2.238.860
1.490.980
345.926
576.377
1.427.606
529.011
1.574.291
875.130
1.447.991
10.060.808
2.131.727
1.475.556
349.861
440.141
1.442.224
553.490
1.447.999
841.377
1.378.432
10.399.194
2.137.329
1.572.130
386.370
482.125
1.351.728
497.422
1.579.045
877.663
1.503.205
11.081.531
2.217.447
1.654.646
381.157
515.711
1.487.778
550.267
1.663.554
1.028.536
1.590.864
2.498.997
2.843.577
3.146.728
3.540.046
Construccin
6.891.485
6.523.534
6.635.667
7.370.557
Comercio
7.916.055
7.385.247
8.675.019
9.727.835
1.250.229
1.252.935
1.364.449
1.497.460
Transporte
4.462.918
4.033.107
4.374.044
4.740.270
Comunicaciones
1.856.790
1.957.562
2.137.919
2.284.795
4.868.571
5.055.666
5.362.477
5.861.734
11.443.187
11.503.267
12.353.107
13.367.711
4.600.617
4.766.551
4.777.621
4.896.515
Servicios Personales (4)
9.502.672
9.788.294
10.304.461
11.025.202
Administracin Pblica

(4) Incluye educacin y salud -pblica y privada- y otros servicios.
3.808.922
4.059.870
4.173.773
4.209.313
85.888.192
85.200.168
89.856.279
95.061.958
7.386.977
572.764
7.223.060
452.035
8.108.499
596.450
8.806.591
616.705
93.847.932
92.875.262
98.536.200
104.436.771
49
24
CUADRO 9
Evolucin del producto interno bruto por clase de actividad econmica, volumen a precios del ao anterior encadenado, 2009-2011
Especificacin
2009
2010 (1)
-4,3
2,3
11,2
-14,2
2,2
17,1
-1,0
-0,4
-8,1
1,1
0,5
7,3
-4,8
-6,0
9,5
-4,2
-4,8
-1,0
1,1
-23,6
1,0
4,6
-8,0
-3,9
-4,8
3,4
0,3
6,5
10,4
9,5
-6,3
-10,1
9,1
4,3
9,1
6,6
3,7
5,2
-1,3
7,0
10,1
10,6
5,4
17,2
5,8
13,8
10,7
12,5
Construccin
-5,3
1,7
11,1
Comercio
-6,7
17,5
12,1
0,2
8,9
9,7
Transporte
-9,6
8,5
8,4
Comunicaciones
5,4
9,2
6,9
3,8
6,1
9,3
0,5
7,4
8,2
3,6
0,2
2,5
Servicios Personales (4)
3,0
5,3
7,0
Administracin Pblica
6,6
2,8
0,9
-0,8
5,5
5,8
-2,2
-21,1
12,3
31,9
8,6
3,4
-1,0
6,1
6,0
Pesca
Minera
Minera del cobre
Alimentos
Bebidas y tabaco
Textil, prendas de vestir y cuero
Maderas y muebles


(4) Incluye educacin y salud -pblica y privada- y otros servicios.
2011 (2)
50

Producto
Diferencia entre factores de produccin e
insumos intermedios.
Valor Agregado = Valor Bruto de Produccin
Compras intermedias
Se utiliza la Matriz Insumo Producto 2008
para hacer esta descomposicin.
51
25

Ingreso
Suma los ingresos de todos los factores (LyK)
Ingreso Domstico: Suma del ingreso de
L = w y K = intereses + arriendo + utilidades
Definicin ingreso domstico (ID)
ID = PIB Depreciacin (DN) Impuestos
Indirectos (TI)
PIB = ID + DN + TI
52

Ingreso
Por qu se resta DN y TI del PIB para llegar al ID?
El producto que se usa para compensar la DN no es
parte del ingreso
Producto Interno Neto (PIN) = PIB DN
Del PIN al ID:

ID = PIN TI = (PIB DN) TI
El PIB est medido a precios de mercado y el ID a
precios despus de impuestos. La diferencia entre
estos precios es el valor de los impuestos indirectos
(TI).
53
26
Definicin PIB Potencial

Def 1: El nivel mximo de produccin alcanzable
por una economa (el techo del nivel de
produccin)
Def 2: El nivel de produccin que tericamente
habra prevalecido si se utilizaran los recursos
productivos con una intensidad normal y el nivel
de productividad fuese el de tendencia.
Importancia del concepto
Para Medir Presiones Inflacionarias
Para Medir la PTF
54
Estimacin PIB Potencial

Y = PTF F(K,L)
PTF = Productividad Total de Factores
Y = PTF + sl L + sk K
Sl = participacin del trabajo en el producto
Sk = participacin del capital en el producto
La PTF se estima como residuo

PTF = Y - sl L - sk K
Se utilizan los valores de tendencia de L y K
para estimar el PIB Potencial
55
27
PIB EFECTIVO Y PIB POTENCIAL

PIB
EFECTIVO
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
25.142.427
27.136.661
30.438.172
32.559.288
34.416.719
38.028.587
40.831.593
43.526.542
44.944.336
44.616.344
46.605.195
48.165.621
49.209.326
51.156.415
54.246.819
57.262.645
59.890.971
62.646.126
64.940.432
63.848.206
67.167.123
Crec %
7,9
12,2
7,0
5,7
10,5
7,4
6,6
3,3
-0,7
4,5
3,3
2,2
4,0
6,0
5,6
4,6
4,6
3,7
-1,7
5,2
PIB
POTENCIAL
Crec %
25.067.000
26.756.748
28.733.634
30.963.883
33.246.551
35.860.958
38.504.192
41.176.109
43.685.895
45.597.904
47.490.694
49.369.762
51.128.490
52.895.733
54.843.534
57.205.382
59.471.734
61.957.019
64.875.492
67.040.617
69.114.970
72.086.914
75.258.738
78.645.381
82.184.423
6,7
6,7
7,4
7,8
7,4
7,9
7,4
6,9
6,1
4,4
4,2
4,0
3,6
3,5
3,7
4,3
4,0
4,2
4,7
3,3
3,1
4,3
4,4
4,5
4,5
Brecha
Pot - Efec
-75.427
-379.913
-1.704.538
-1.595.405
-1.170.168
-2.167.629
-2.327.401
-2.350.433
-1.258.441
981.560
885.499
1.204.141
1.919.164
1.739.318
596.715
-57.263
-419.237
-689.107
-64.940
3.192.410
1.947.847
Brecha / Efec
(%)
-0,3
-1,4
-5,6
-4,9
-3,4
-5,7
-5,7
-5,4
-2,8
2,2
1,9
2,5
3,9
3,4
1,1
-0,1
-0,7
-1,1
-0,1
5,0
2,9
Fuente: Banco Central de Chile y Dipres
56
PTF y contribucin al crecimiento

Crecimiento
PIB
Crecimiento
PTF
1960-1969
1970-1979
1980-1989
1990-1999
2000-2009
4,5
2,0
3,3
6,3
3,6
0,2
-0,2
-0,6
1,8
-0,4
2,3
1,3
2,5
1,7
1,4
1,9
0,9
1,4
2,7
2,7
1985-1997
1998-2009
7,1
3,2
1,8
-0,6
2,5
1,3
2,7
2,6
1960-2010
3,95
0,15
1,86
1,93
Perodo
Contribucin Contribucin
L
K
57
28
Medicin del Desempleo

Trimestre Feb- Abr 2012 (Miles de personas)
POBLACION TOTAL
17.395,84
PET (> 15 AOS)
RESTO
13.625,73
3.770,11
INACTIVOS
FUERZA DE TRABAJO
8.153,09
5.472,64
OCUPADOS
U = Desoc / FT = 6,5 %
7.621,07
DESOCUPADOS
532,02
CESANTES
466,65
BT 1 VEZ
65,37
58
Tasa de Participacin y Tasa de

Desempleo
Tasa de Participacin (TP)
TP =
FT
PET
Tasa de Desempleo
u =
D
FT
Desempleo friccional:
Normal. Ocurre porque la gente se est cambiando de trabajo o
buscando un nuevo empleo
Pleno empleo
Desempleo de pleno empleo = Tasa Natural
de desempleo
59
29
Variaciones de (u) y de (FT)

u=
FT E
FT
E=Nmero de empleados
Si E disminuye, dado FT, U aumenta
Si FT aumenta, dado E, U aumenta
Si FT crece a una tasa mayor que E, el
cociente entre (FT-E) y FT aumenta.
Movimientos de FT en el ciclo
60
TASA DE DESEMPLEO
Ao
%
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
00
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
11
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
5,1
3,3
2,5
4,3
8,7
14,0
13,9
12,3
13,1
13,4
11,5
10,3
19,8
21,0
17,5
15,0
12,1
10,9
9,7
7,9
7,8
8,2
6,7
6,6
7,8
7,3
6,3
6,1
6,4
10,1
9,7
9,9
9,8
9,5
10,0
9,2
7,8
7,1
7,8
9,7
8,1
7,1
61
30
Tasa de Desempleo
Promedio 39 aos
Gobierno de Pinochet
Gobiernos de la Concertacin
14 aos con crecimiento promedio anual del PIB = 7,0%
El mejor perodo de Pinochet
El mejor perodo de la Concertacin
Crisis Asitica
Post Crisis Asitica
Crisis Financiera
Recuperacin Crisis Financiera
Promedios Perodos
1971 - 2009
1974 - 1989
1990 - 2009
1984 - 1997
1984 - 1989
1990 - 1997
1998 - 2003
2004-2008
2009
2010-2011
%
9,9
13,2
8,2
9,3
12,2
7,1
9,2
8,4
9,7
7,6
62
Fuerza de trabajo, ocupacin y desempleo por quintil de ingreso autnomo

nacional
Descripcin
Ocupados
Desocupados
Fuerza de Trabajo
I
707.518
270.078
977.596
Tasa de Desocupacin
Tasa de Ocupacin
27,6
72,4
Quintil de ingreso autnomo nacional

II
III
IV
V
1.171.219
1.420.769
1.587.701
1.582.359
176.599
127.678
94.479
71.120
1.347.818
1.548.447
1.682.180
1.653.479
13,1
86,9
8,2
91,8
5,6
94,4
4,3
95,7
Total
6.469.566
739.954
7.209.520
10,3
89,7
Fuente: Encuesta CASEN 2009
63
31
CASEN 2009
Desocupados por quintil de ingreso autnomo nacional, segn tramos de edad
Edad
15 A 29 Aos
30 A 44 Aos
45 A 64 Aos
65 y + Aos
Total Pas
Descripcin
Ocupados
Desocupados
Total
Tasa de desocupacin
Ocupados
Desocupados
Total
Tasa de desocupacin
Ocupados
Desocupados
Total
Tasa de desocupacin
Ocupados
Desocupados
Total
Tasa de desocupacin
Ocupados
Desocupados
Total
Tasa de desocupacin
I
147.946
129.139
277.085
46,6
300.210
81.170
381.380
21,3
235.880
56.630
292.510
19,4
23.482
3.139
26.621
11,8
707.518
270.078
977.596
27,6

II
III
IV
V
312.881
375.207
384.841
343.071
91.180
71.093
53.092
40.205
404.061
446.300
437.933
383.276
22,6
15,9
12,1
10,5
443.592
503.728
549.677
533.440
51.321
29.276
22.108
16.948
494.913
533.004
571.785
550.388
10,4
5,5
3,9
3,1
381.728
494.717
584.739
613.347
32.030
25.466
18.092
12.748
413.758
520.183
602.831
626.095
7,7
4,9
3,0
2,0
33.018
47.117
68.444
92.501
2.068
1.843
1.187
1.219
35.086
48.960
69.631
93.720
5,9
3,8
1,7
1,3
1.171.219
1.420.769
1.587.701
1.582.359
176.599
127.678
94.479
71.120
1.347.818
1.548.447
1.682.180
1.653.479
13,1
8,2
5,6
4,3
Total
1.563.946
384.709
1.948.655
19,7
2.330.647
200.823
2.531.470
7,9
2.310.411
144.966
2.455.377
5,9
264.562
9.456
274.018
3,5
6.469.566
739.954
7.209.520
10,3
Fuente: MIDEPLAN, Divisin Social, Encuesta CASEN 2009.
64
CASEN 2009
Participacin Mujeres por quintil de ingreso autnomo tramos de edad y actividad
Tramos de
edad

Actividad
Fza de trabajo
15 A 29 Inactivas
Aos
TotaL
Tasa Part
Fza de trabajo
30 A 44 Inactivas
Aos
TotaL
Tasa Part
Fza de trabajo
45 A 64 Inactivas
Aos
TotaL
Tasa Part
Fza de trabajo
Inactivas
65 y + Aos
TotaL
Tasa Part
Fza de trabajo
Inactivas
Total Pas
TotaL
Tasa Part
I
116.178
346.420
462.598
25,1
142.017
233.749
375.766
37,8
98.082
254.112
352.194
27,8
7.206
227.528
234.734
3,1
363.483
1.061.809
1.425.292
25,5
II
163.845
315.566
479.411
34,2
203.245
170.647
373.892
54,4
138.788
255.602
394.390
35,2
8.444
210.176
218.620
3,9
514.322
951.991
1.466.313
35,1
III
181.128
241.959
423.087
42,8
223.438
128.480
351.918
63,5
194.463
221.489
415.952
46,8
12.546
208.025
220.571
5,7
611.575
799.953
1.411.528
43,3
IV
181.118
196.709
377.827
47,9
253.835
79.832
333.667
76,1
234.848
196.443
431.291
54,5
20.346
171.645
191.991
10,6
690.147
644.629
1.334.776
51,7
V
174.697
166.503
341.200
51,2
235.193
45.045
280.238
83,9
262.369
152.103
414.472
63,3
26.493
128.659
155.152
17,1
698.752
492.310
1.191.062
58,7
Total
816.966
1.267.157
2.084.123
39,2
1.057.728
657.753
1.715.481
61,7
928.550
1.079.749
2.008.299
46,2
75.035
946.033
1.021.068
7,3
2.878.279
3.950.692
6.828.971
42,1
Fuente: MIDEPLAN, Divisin Social, Encuesta CASEN 2009.

65
32
Variables Nominales y Reales

PIB nominal, real e inflacin
PIB nominal
o a precios corrientes
n
Yt = pi ,t qi ,t
i =0
el PIB puede aumentar porque aumenta

y/o qi ,t
pi ,t
PIB real: Medido a precios del ao base;

Cuentas Nacionales Antiguas
y =p q
n
i =0
i,0
i ,t
se mide a los precios del ao base
pi ,0 el ao 2003
66
Variables Nominales y Reales

PIB nominal, real e inflacin
Problemas de medir el PIB real a precios del ao
base:
Efecto sustitucin por cambios en precios relativos
Si los agentes econmicos, ante un aumento
(disminucin) del precio relativo de una mercanca
compran menos (ms) de ella (efecto sustitucin)
entonces los productos, cuyo precio relativo cae, tienden a
crecer ms rpido, mientras que aquellos, cuyo precio
relativo aumenta, tienden a crecer ms lento.
Por esta razn la medicin del PIB real a precios del ao
base sobreestima el verdadero ndice de crecimiento.
67
33
IPC: ndice de Precios al Consumidor

P1,t
+ 2 P2,t + + n Pn,t
IPCt = 1
P
P
P1,0
2,0
n,0
i =
p i , 0 qi , 0
n
j =0
p j ,0 q j ,0
Son los ponderadores fijos de los elementos de la

canasta. Mide la participacin del bien o servicio
en el valor total de la canasta del ao base
Importancia de la Encuesta de Presupuestos Familiares

Ejemplo Clculo IPC
6 peras y 4 manzanas con los siguientes precios
Ao
Peras
Manzanas Gasto Total
0
100
200
1400
1
400
400
4000
0,43
0,57
1,00
IPC 1= 0,43*400/100 + 0,57*400/200 = 286

Cunto es la inflacin entre el ao 0 y el ao 1?
72
Poltica Monetaria y el IPC

El IPC como indicador del rango meta (2% - 4%)
de la poltica monetaria
Otras definiciones:
IPCX (Subyacente): ndice de precios al consumidor
subyacente. IPC excluyendo los precios de
combustibles y frutas y verduras frescas,
permaneciendo 92% de la canasta total
IPCX1: IPCX descontados los precios de carnes y
pescados frescos, tarifas reguladas, precios indizados
y servicios financieros, permaneciendo 70% de la
canasta total
73
34
Diferencia entre IPC y DP

DP mide los precios de todos los bienes y
servicios producidos en la economa
IPC mide solo los precios de los bienes y
servicios comprados por los consumidores
Un aumento del precio de los bienes que
compran las firmas (I) y el gobierno (G)
aparecern en el DP pero no en el IPC
74
Diferencia entre IPC y DP

Bienes Importados (M)
No aparecen en DP y si aparecen en IPC
Ejercicio: Una helada destruye la cosecha de

naranjas
Cantidad producida de naranjas = 0
Precio de naranjas que quedan en los supermercados se
dispara
Cual es el efecto en DP y en el IPC?
IPC sobreestima porque no considera efecto sustitucin
DP subestima porque no refleja el aumento de precios,
pero hay un efecto negativo en el bienestar de los
consumidores por el aumento de precios
75
35
CHILE: EVOLUCION DE LA INFLACION

(Variacin % del IPC diciembre a diciembre)
30,0
27,3
26,4
25,0
21,5
21,4
20,0
18,7
17,4
15,0
12,7
12,7 12,2
8,9
10,0
8,2
7,8
6,6 6,0
4,7
5,0
4,5
3,7
2,6 2,8
2,3
2,4
7,1
4,4
3,0
2,6
1,1
0,0
-1,4
2010
-5,0
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
76
EVOLUCION
DE LA INFLACION Y METAS
Ao
IPC
(Var Dic a Dic)
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
18,7
12,7
12,2
8,9
8,2
6,6
6,0
4,7
2,3
4,5
2,6
2,8
1,1
2,4
3,7
2,6
7,8
7,1
-1,4
3,0
4,4
Meta
15,0
13,0
10,0
9,0
20,0
16,0
12,0
11,0
9,0
6,5
5,5
4,5
4,3
4,6
2,0
2,0
2,0
2,0
2,0
2,0
2,0
2,0
2,0
2,0
2,0
4,0
4,0
4,0
4,0
4,0
4,0
4,0
4,0
4,0
4,0
4,0
77
Fuente: Banco Central e INE
36
PIB per Cpita y Bienestar

Econmico
Alta correlacin entre PIB per-capita,
indicadores sociales y bienestar (consumo;
educacin; esperanza de vida; pobreza, etc)
El PIB no necesariamente mide el valor social
de un producto (trabajo en casa; trueque)
subestima
Productos que contaminan se miden a precios
de mercado. Pero el valor social es (p*q
costo social de la contaminacin)
Banco Central est elaborando ctas nacionales incorporando el
efecto medio ambiental
78
EQUIPAMIENTO DE LOS HOGARES

(Porcentaje del Total)
TIPO DE EQUIPAMIENTO
TV Color
Videograbadora, Pasapeliculas
Mini Componente y/o Equipo Alta Fidelidad
Lavadora (Programable y Otra)
Refrigerador
Horno Microonda
Telfono celular
Telfono red fija
Computador
Conexin a internet
Conexin TV Cable / Satelite
Sin Equipamiento
CENSO 1992
CENSO 2002
52,6
17,9
30,3
11,3
54,6
4,2
1,0
23,6
6,2
87,0
35,7
66,4
78,8
82,1
30,0
51,0
51,5
20,5
10,2
23,9
5,2
Fuente: INE
79
37
VEHICULOS DE USO PARTICULAR EN EL HOGAR

(Nmero de Hogares)
TIPO DE VEHICULO
Bicicleta
Moto o Motoneta
Automovil, Station
Camioneta, Van, Jeep
Sin Vehculo
CENSO 1992
CENSO 2002
1.147.629
38.263
519.724
149.734
1.814.155
1.922.693
65.553
915.961
353.470
1.680.387
Fuente: INE
80
PIB per Cpita y Bienestar

Econmico
Sector informal
Ajustar por paridad de poder de compra (PPP)
Para comparaciones internacionales se usa PPP
Dos pases con pib/pc=1.000 pero los precios son mayores en uno.
PIB no toma en cuenta el grado de Distribucin del ingreso

Pases pobres con un distribucin del ingreso equitativa muestran
indicadores de bienestar social mayores que pases ricos con una
distribucin del ingreso desigual Ej. Brasil y Costa Rica
IDH de Naciones Unidas: ndice compuesto por:

Esperanza de vida al nacer; Educacin (tasa alfabetizacin
y tasa matriculacin) y PIB per cpita a PPP
Chile est en el lugar 40 en el mundo y el 5to en Amrica, superado
por Canad, USA, Barbados y Argentina
81
38
El PIB per cpita segn paridad de poder de Compra (PPC)

Proyecciones 2010
Chile cifras del

WEO del FMI Abril
2012:
PIB per cpita a
precios corrientes:
15.453
PIB per cpita a
PPP: 17.974
Colombia:
PIB per cpita a
precios corrientes:
8.127
PIB per cpita a
PPP: 10.742
Paises con menor PIB per cpita corriente

Burundi
168,62
Rep. Dem. Del Congo
182,24
Liberia
215,64
Guinea-Bissau
243,76
Eritrea
309,69
Pases con menor PIB per cpita en PPC

Rep. Dem. Del Congo
339,91
Liberia
389,42
Burundi
407,69
Guinea-Bissau
487,82
Eritrea
753,92
Pases con mayor PIB per cpita corriente

Qatar
98.567,68
Luxemburgo
94.179,63
Noruega
73.686,18
Suiza
60.804,99
Dinamarca
52.699,96
Pases con mayor PIB per cpita en PPC

Luxemburgo
77.227,74
Noruega
52.854,68
Brunel Durassalam
49.240,75
Estados Unidos
45.253,94
Singapur
45.028,80
PIR per cpita corriente de pases selecc.

Alemania
36.726,29
Argentina
7.704,68
Brasil
6.692,18
Chile
7.883,70
China
3.915,40
Colombia
4.113,39
Estados Unidos
45.253,94
Francia
40.169,53
Reino Unido
32.745,95
Venezuela
10.426,00
PIB per cpita en PPC paises selecc.

Alemania
33.637,97
Argentina
14.213,78
Brasil
10.288,79
Chile
14.778,29
China
6.785,94
Colombia
8.169,74
Estados Unidos
45.253,94
Francia
33.445,37
Reino Unido
34.881,39
Venezuela
12.122,30
FUENTE:BASE DE DATOS DEL FMI, ABRIL 2009
82
PIB y Producto Nacional Bruto

(PNB)
PNB es una proxy de ingreso nacional
No todos los factores de produccin son de
propiedad de nacionales
El PNB mide el ingreso de los residentes de
la economa sin importar si el ingreso
proviene de la produccin interna o de la
produccin externa.
83
39

(PNB)
PNB = PIB F
F = Pago (ingreso) neto de factores del (en el ) exterior =
ingresos (pagos) netos de factores del resto del mundo
Son los ingresos recibidos desde el exterior menos los ingresos
pagados al exterior por concepto de renta de inversiones;
intereses; dividendos y otros ingresos de factores obtenidos en
el exterior por los residentes.
Para simplificar pensar que F = utilidades netas e intereses
netos sobre deuda
Si la posicin de activos netos con el exterior es positiva, el pas
recibe un pago y F es negativo, agrega al PIB ingresos netos del
exterior.
Si la posicin de activos netos con el exterior es negativa, el pas
paga y F es positivo, descuenta del PIB el pago de ingresos
netos al exterior.
84

(PNB)
INBD = PNB + Transferencias Corrientes
INBD = Ingreso Nacional Bruto Disponible
Suponemos Transferencias Corrientes Netas

desde el exterior = cero
INBD = PNB
Ver Cuadros 3 y 5 Ctas. Nac.
85
40
CUADRO 3
Relacin entre principales agregados macroeconmicos a precios corrientes, 2008-2011
(Millones de pesos)
Especificacin
2008
2009
2010 (1)
2011 (2)
93.847.932
96.799.161
110.371.423
120.232.603
3.086.906
9.832.783
3.049.523
9.290.782
3.373.009
10.875.438
3.697.265
10.478.213
87.102.055
90.557.903
102.868.994
113.451.656
1.982.247
458.808
1.410.231
499.102
2.879.642
523.465
1.832.580
622.303
Ingreso Nacional Bruto Disponible
88.625.494
91.469.032
105.225.171
114.661.932
Menos:
67.635.211
69.933.102
77.589.376
86.579.386
20.990.283
21.535.930
27.635.796
28.082.546
3.371.768
-1.973.916
-1.644.198
1.550.443
Formacin Bruta de Capital
24.362.051
19.562.014
25.991.598
29.632.989
23.178.540
21.026.612
23.687.617
27.838.832
Producto Interno Bruto a p.m.(3)

Mas:
Menos:
Ingreso recibidos del resto del mundo

Ingreso pagados al resto del mundo
Producto Nacional Bruto

Mas:
Menos:
Transferencias corrientes recibidas del resto del mundo

Transferencias corrientes pagadas al resto del mundo
Consumo total
Ahorro Nacional Bruto

Mas:
Ahorro externo (excedente

de la nacin en cta. cte.)

(3) p.m.: Precio de mercado.
86
CUADRO 5
Ingreso nacional bruto disponible, volumen a precios del ao anterior encadenado, 2008-2011
Especificacin
2008
2009
2010 (1)
2011 (2)
93.847.932
92.875.262
98.536.200
104.436.771
3.086.906
9.832.783
2.964.587
8.962.619
3.252.230
10.406.229
3.480.221
9.779.972
87.102.055
86.882.862
91.391.670
98.055.094
1.982.247
458.808
1.364.791
485.220
2.761.661
504.716
1.716.932
585.115
Ingreso Nacional Bruto

Disponible
88.625.494
87.759.720
93.634.273
99.264.775
Ingreso Nacional Bruto

Disponible Real
88.625.494
89.110.537
100.825.817
106.999.584

Mas:
Menos:


Mas:
Menos:


87
41
Trminos de Intercambio (TI)

TI =
PX
PM
ndice de precios agregado de las exportaciones

dividido por un ndice de precio agregado de las
importaciones
Se miden en la misma unidad monetaria
$
Q
Q
TI = X = M
$
QX
QM
Cuantas unidades de bien importado se

pueden comprar con una unidad de bien
exportado
89
Trminos de Intercambio
Indice Enero 1977=100
Aos
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
185,2
207,3
168,1
184,1
210,5
199,3
155,0
145,4
189,6
153,3
93,1
102,3
92,6
89,1
105,5
99,1
86,3
78,7
85,7
79,5
76,1
73,8
Aos
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
00
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
84,6
114,6
116,3
102,0
94,7
93,9
92,7
105,0
116,1
101,6
104,6
92,9
88,8
90,7
82,3
83,3
86,6
108,1
118,4
155,7
160,7
137,0
143,4
175,6
91
42
EVOLUCION TERMINOS DE INTERCAMBIO

(Serie Trimestral)
260
Trminos de intercambio
Bennet y Valds
240
220
200
180
160
140
120
100
80
60
I 89
I 90
I 91
I 92
I 93
I 94
I 95
I 96
I 97
I 98
I 99
I 00
I 01
I 02
I 03
I 04
I 05
I 06
I 07
I 08
I 09
I 10
I 11
I 12
92
Ahorro Inversin
Economa Cerrada sin Gobierno
No comercia con el exterior
Gasto total corresponde al gasto que realizan
los hogares en C e I = producto = ingreso
porque no hay gobierno
Y = C + I ( I incluye variacin de existencias)
El ingreso se consume o se ahorra
Y = C + S (S = Ahorro)
Los hogares y las empresas ahorran. Suponemos que
son los dueos de las empresas los que no retiran
utilidades.
S=I
93
43
Ahorro Inversin
Economa Cerrada sin Gobierno
Si la gente decide dedicar una fraccin mayor
de sus ingresos a ahorrar (posponer consumo
presente por consumo futuro) la economa
tendr ms inversin (como inventarios o como
bienes de capital)
Rol del mercado de capitales
Lo que importa es el ahorro neto de la economa
94
Ahorro Inversin
Economa Abierta con Gobierno
Y = C + I + G + XN
Analicemos en esta economa abierta
con gobierno:
El ahorro del sector privado (Sp)
El ahorro del gobierno (Sg)
El ahorro del sector externo o del resto del
mundo (Se)
95
44
Ahorro del Sector Privado (Sp)

El Ingreso disponible (Yd) para consumir o
ahorrar es:
Yd = Y + TR T F
Y = Ingreso; TR = Transferencias que se pueden
consumir o ahorrar; T = Impuestos;
F = Pago
neto de factores al exterior
El ahorro privado (Sp) es:

Sp = Y + TR T F C
El Sp es el Yd menos el consumo privado (C)
96
Ahorro del Gobierno (Sg)

Sg = T (G + TR)
Ingresos del gobierno = T y los usa para
pagar transferencias y comprar bienes y
servicios
Supuestos:
El gobierno no debe nada al exterior que F se
debe al sector privado
El gobierno no produce bienes ni servicios
97
45
Ahorro Nacional (Sn)

Sn = Sp + Sg
El ahorro nacional es lo que ahorra el sector privado y
el gobierno
Reemplazando las definiciones de Sp y Sg el

ahorro nacional es igual a:
Sn = Y F (C + G) (ver cuadro 1.4 de ctas nac)
Como (Y F) = PNB el (Sn) no es ms que el
ingreso menos el consumo total de bienes y
servicios (Consumo Total = C + G ver cuadro
1.4 y 1.5 de ctas. nac.)
98
CUADRO 3
Relacin entre principales agregados macroeconmicos a precios corrientes, 2008-2011
(Millones de pesos)
Especificacin
2008
2009
2010 (1)
2011 (2)
93.847.932
96.799.161
110.371.423
120.232.603
3.086.906
9.832.783
3.049.523
9.290.782
3.373.009
10.875.438
3.697.265
10.478.213
87.102.055
90.557.903
102.868.994
113.451.656
1.982.247
458.808
1.410.231
499.102
2.879.642
523.465
1.832.580
622.303
Ingreso Nacional Bruto Disponible
88.625.494
91.469.032
105.225.171
114.661.932
Menos:
67.635.211
69.933.102
77.589.376
86.579.386
20.990.283
21.535.930
27.635.796
28.082.546

Mas:
Menos:


Mas:
Menos:

Consumo total
Ahorro Nacional Bruto

Mas:
Ahorro externo (excedente

de la nacin en cta. cte.)
3.371.768
-1.973.916
-1.644.198
1.550.443
Formacin Bruta de Capital
24.362.051
19.562.014
25.991.598
29.632.989
23.178.540
21.026.612
23.687.617
27.838.832

99
46
Ahorro del Resto del Mundo

(Se)
El resto del mundo (RM) recibe ingresos por concepto de:
Nuestras (M)
Del pago que recibe por los activos que tiene en el pas
(repatriacin de utilidades; intereses etc)
El RM le paga a nuestra economa por concepto de:

Nuestras (X)
Pagos por activos que nuestra economa tiene en el RM
(repatriacin de utilidades; intereses etc)
Se = M + F X
Definicin de Ahorro Total
S = Sn + Se = Y (C + G + X M)
De esta identidad se concluye que al igual que en una economa
cerrada sin gobierno, en una economa abierta con gobierno:
S = I (ver cuadro 1.4 de ctas. Nac.)
100
El Dficit de Cuenta Corriente como Exceso de

Gasto
El Se = M + F X = dficit de la cuenta corriente

de la balanza de pagos
Definicin de Cuenta Corriente (CC):
Registra el intercambio de bienes y servicios y
transferencias que la economa realiza con el RM. Es
decir la balanza comercial (X M) y el pago de
intereses por deuda y la remesa de utilidades ya sea
del exterior o hacia el exterior
CC = X (M + F) = Y (F + A)
Como (Y F) = PNB CC = PNB A
El dficit en CC mide el exceso de gasto sobre el
ingreso
Ver cuadros 1.9; 1.10 y 1.11 de Ctas. Nac
101
47
CUADRO 6
Gasto interno bruto e ingreso nacional bruto disponible a precios corrientes, 2008-2011
(Millones de pesos)
Especificacin
2008
2009
2010 (1)
2011 (2)
Gasto Interno Bruto (A)
91.997.261
89.495.116
103.580.973
116.212.376
Ingreso Nacional Bruto Disponible (B)
88.625.494
91.469.032
105.225.171
114.661.932
103,8
97,8
98,4
101,4
-3.371.768
1.973.916
1.644.198
-1.550.443
Relacin (A) / (B) x 100

Excedente de la Nacin
en Cuenta Corriente (B) - (A)

102
CUADRO 1.10
Gasto interno bruto e ingreso nacional bruto disponible a precios constantes, 2003-2010
(Millones de pesos de 2003)
Especificacin
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009 (1)
2010 (2)
Gasto Interno Bruto (A)
49.052.868
52.710.963
58.184.999
62.129.419
66.821.074
71.982.190
67.738.027
78.878.005
Ingreso Nacional Bruto Disponible (B)
48.510.272
53.447.994
58.095.051
62.283.142
66.871.565
69.339.733
67.997.617
78.695.529
101,1
98,6
100,2
99,8
99,9
103,8
99,6
100,2
-542.595
737.031
-89.948
153.723
50.491
-2.642.457
259.590
-182.476
Relacin (A) / (B) x 100

Excedente de la Nacin
en Cuenta Corriente (B) - (A)

103
48
CUADRO 1.11
Transacciones exteriores en cuenta corriente, 2003-2010
(Millones de pesos)
Especificacin
Ingresos Corrientes
Exportaciones de bienes y servicios
Ingreso de factores
del resto del mundo
Transferencias corrientes
del resto del mundo
Utilizacin de los Ingresos Corrientes
Importaciones de bienes y servicios
Ingreso de factores pagados
al resto del mundo
Transferencias corrientes
al resto del mundo
Excedente de la nacin
por transacciones corrientes
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009 (1)
2010 (2)
20.582.852
26.021.569
30.097.806
39.686.520
46.172.689
45.138.575
40.265.539
48.885.810
18.684.506
23.763.715
27.355.083
35.619.352
40.561.283
39.866.349
35.154.948
42.030.698
1.254.749
1.370.240
1.514.874
1.925.730
3.593.450
3.289.979
3.701.303
4.040.343
643.597
887.614
1.227.849
2.141.438
2.017.956
1.982.247
1.409.288
2.814.769
20.582.852
26.021.569
30.097.806
39.686.520
46.172.689
45.138.575
40.265.539
48.885.810
16.580.959
18.414.994
21.719.198
23.900.830
28.539.470
36.637.279
28.158.107
34.570.416
4.339.629
6.147.733
7.370.008
11.689.807
13.350.240
10.176.491
10.175.656
11.903.450
208.389
206.691
212.763
306.247
352.629
458.807
501.529
523.514
-546.125
1.252.151
795.836
3.789.636
3.930.351
-2.134.002
1.430.247
1.888.430

104
CUENTA CORRIENTE Y PIB

(Millones de US$ de cada ao)
Cta Cte
PIB % Cta Cte / PIB
1986
-1.191
17.723
-6,7
1987
-736
20.902
-3,5
1988
-231
24.641
-0,9
1989
-690
28.385
-2,4
1990
-485
31.559
-1,5
1991
-99
36.425
-0,3
1992
-958
44.468
-2,2
1993
-2.553
47.694
-5,4
1994
-1.585
55.155
-2,9
1995
-1.345
71.349
-1,9
1996
-3.083
75.771
-4,1
1997
-3.660
82.807
-4,4
1998
-3.918
79.368
-4,9
1999
99
72.989
0,1
2000
-897
75.200
-1,2
2001
-1.100
68.556
-1,6
2002
-580
67.252
-0,9
2003
-779
73.990
-1,1
2004
2.075
95.652
2,2
2005
1.449
118.250
1,2
2006
7.154
146.437
4,9
2007
7.458
163.914
4,6
2008
-3.307
170.961
-1,9
2009
2.570
161.202
1,6
2010
3.801,7
203.442
1,9
105
49
CUENTA CORRIENTE Y PIB

(Millones de US$ de cada ao, Ref 2008)
Cta Cte
PIB % Cta Cte / PIB
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
-829,6
2597,4
1891,0
7115,6
7078,8
-5800,1
3518,1
3268,6
-3220,2
76.125
99.330
123.035
154.674
173.006
179.858
172.958
216.255
248.741
-1,1
2,6
1,5
4,6
4,1
-3,2
2,0
1,5
-1,3
-3,4
106
El Dficit de Cuenta Corriente como Exceso

de Gasto
Otra manera de ver lo anterior:
PNB = Y F
PNB = C + I + G + X M F
PNB = A + X M F
PNB A = X M F
A PNB = M + F X = Se
Si (M + F) > X A > PNB Se > 0
El RM est prestndonos recursos (ahorrando
en nuestra economa) para que podamos gastar
ms de lo que somos capaces de generar como
ingresos.
107
50
El Dficit de Cuenta Corriente como Exceso

de Gasto
Otra manera de ver lo anterior:
PNB = Y F
PNB = C + I + G + X M F
PNB = A + X M F
PNB A = X (M + F) = CC
Si (M + F) > X A > PNB CC < 0 Se > 0
Si el Gasto (A) es mayor que el Ingreso (PNB)
existe un dficit en CC y el ahorro externo es
positivo
Ver Cuadro 1.10 de ctas. nac.
108
Causas de un Dficit en CC
CC = -Se = Sp + Sg I = Sp I + (T G TR)
la CC < 0 cuando:
(Sp) es bajo porque se consume mucho. El ahorro

externo (Se) est sustituyendo (Sn)
I es alta y est financiada con (Se)
(Sg) es bajo el gobierno gasta mucho (twin deficit)
Le conviene a un pas como Chile tener un

dficit en CC?
Por qu entre 200407 Chile tuvo un supervit
de CC? (ver cuadros 1.8 y 1.10 de ctas. nac.)
109
51
Causas de un Dficit en CC
CC = -Se = Sp + Sg I = Sp I + (T G TR)
CC = X (M + F) = PNB A = Sn I
Dficit CC Exceso de Gasto I > Sn (Sg + Sp)
110
La Cuenta Financiera (CF) y la

Balanza de Pagos (BP)
Definicin Balanza de Pagos:
Registro de todas las transacciones entre un pas
y el resto del mundo (RM)
Est compuesta por:
Cuenta Corriente:
Registro de todos los flujos de bienes y servicios (incluidos los
servicios financieros), ms las transferencias.
Cuenta Financiera y de Capitales:

Cuenta Financiera: Registra todo lo que un pas pide prestado y
presta al RM mide los cambios en su posicin de activos y
pasivos respecto del RM corresponde al financiamiento de la
cuenta corriente
Cuenta de Capitales: Registra todas las transferencias de capital
y transacciones en activos no financieros no producidos, ejemplo
patentes. Es muy menor, la ignoraremos.
111
52
Diferencia entre la Cuenta Financiera

y la Cuenta Corriente
Si hay un dficit en la CC gastos > ingresos.
Hay que financiar el exceso de gastos.
Analoga con un hogar que gasta ms que sus
ingresos.
Cuando un extranjero invierte en una empresa
chilena, le est prestando al pas recursos y
obtiene un derecho sobre los activos del pas
el pas aumenta sus pasivos con el exterior.
Un supervit de la CF significa que la inversin
extranjera > que la inversin del pas en el RM
112
La Cuenta Financiera y de Capitales

y la Cuenta Corriente
Si contamos los gastos e ingresos en una
cuenta y en otra todo el financiamiento, se tiene
que el saldo de la CC ms el saldo en la Cuenta
Financiera y de Capitales es cero.
El total de las transacciones con el exterior debe
estar balanceado: los excesos de gastos o
ingresos corrientes tienen su contraparte en la
acumulacin o desacumulacin de activos.
113
53
Ejemplos de Transacciones en la
CF
Inversiones mineras en la CF
repatriacin de utilidades en la CC
la
Endeudamiento (emisin de bonos) en la CF,

el pago de intereses en la CC y la
amortizacin en la CF.
Ms detalles en Larran y Sach pag 502-505
114
Tratamiento de las Reservas del

Banco Central
Rol de las reservas:
Se usan como resguardo ante la falta de liquidez
internacional
Si un dficit en CC no alcanza a ser cubierto con

la entrada de capitales el BACEN debe vender
las divisas que faltan una desacumulacin
(prdida) de reservas es equivalente a una
entrada de capitales
Una acumulacin de reservas es equivalente a
una salida de capitales. El BACEN compra las
divisas y las deposita afuera, aumentando la
cantidad de reservas internacionales
115
54
BALANZA DE PAGOS DE CHILE

(Millones de US$)
Especificacin
1996
1997
1998
1. CUENTA CORRIENTE
-3.082,6
-3.660,2
-3.918,4
99,5
-897,5
-1.100,2
-580,0
-778,7
-1.072,5
-2.517,6
507,5
-1.563,4
-2.617,1
520,3
-2.492,0
-1.888,7
462,4
1.690,1
-2.233,1
642,5
1.400,1
-2.855,5
558,0
999,2
-2.526,2
426,8
1.684,1
-2.846,7
582,5
3.105,0
-4.488,7
605,0
3.063,7
3.422,0
4.160,3
974,7
450,7
1.957,9
1.518,7
1.511,1
A. BIENES Y SERVICIOS
B. RENTA
C. TRANSFERENCIAS CORRIENTES
2. CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2.074,5
1.448,9
7.154
7.458
-3.307
2.570
3.802
8.839,3 10.153,1
-7.836,7 -10.487,1
1.071,9
1.782,9
22.149
-18.401
3.406
22.954
-18.625
3.129
7.565
-13.802
2.930
12.673
-11.666
1.563
14.836
-15.424
4.390
-5.628
-7.008
2.157
-1.804,9
-124,8
2006
2007
2008
2009
2010
-3.344
-3.267
A. CUENTA DE CAPITAL
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
83,0
0,0
5,1
41,2
13,3
15,7
3,1
14,5
5.640,6
B. CUENTA FINANCIERA
3.063,7
3.422,0
4.160,3
974,7
450,7
1.957,9
1.435,7
1.511,1
-1.810,0
-166,1
-5.641
-7.024
2.154
-3.359
-8.908
3. ERRORES Y OMISIONES
18,9
238,2
-241,9
-1.074,1
446,8
-857,7
-938,7
-732,3
-269,6
-1.324,1
-1.526
-450
1.150
774
-534
MEMORANDUM
SALDO DE BALANZA DE PAGOS
1.122,0
3.319,7
-2.194,1
-737,5
336,7
-596,1
198,6
-365,6
-190,8
1.715,7
1.997
-3.214
6.444
1.648
3.024
CUENTA CAPITAL Y FINACIERA EXCLUYENDO ACTIVOS DE RESERVA
4.185,7
6.741,7
1.966,2
237,1
787,4
1.361,8
1.717,3
1.145,5
-1.995,7
1.590,9
-3.631
-10.223
8.602
-1.696
-243
La Cuenta de Capital y Financiera tiene 5 componentes:

1) Inversin extranjera directa
2) Inversin de cartera. Ej compra de acciones y bonos
3) Compra de instrumentos financieros conocidos como derivados
4) Otra inversin. Ej flujos de deuda externa
5) Activos de reserva
116
BALANZA DE PAGOS DE CHILE

(Millones de US$)
Especificacin
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
-3.082,6
-3.660,2
-3.918,4
99,5
-897,5
-1.100,2
-580,0
-964,0
1.586,4
702,7
B. RENTA
-1.072,5
-2.517,6
507,5
-1.563,4
-2.617,1
520,3
-2.492,0
-1.888,7
462,4
1.690,1
-2.233,1
642,5
1.400,1
-2.855,5
558,0
999,2
-2.526,2
426,8
1.684,1
-2.846,7
582,5
3.063,7
3.422,0
4.160,3
974,7
450,7
1.957,9
1.518,7
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
83,0
3.063,7
3.681,2
1.134,1
-21,7
-607,9
-1.122,0
3.422,0
3.808,7
1.625,1
165,2
1.142,7
-3.319,7
4.160,3
3.144,3
-2.468,6
-59,3
1.349,8
2.194,1
974,7
6.203,1
-3.217,4
-5,6
-2.742,9
737,5
450,7
873,4
638,8
2,2
-726,9
-336,7
1.957,9
2.590,0
139,3
-85,7
-1.281,8
596,1
1.435,7
2.206,8
-2.317,3
-123,7
1.868,5
-198,6
1.715,7 = 702,7 + 1.952,7 + (-939.7)

18,9
238,2
-241,9
-1.074,1
446,8
-857,7
-938,7
1. CUENTA CORRIENTE
1. Inversin directa
2. Inversin de cartera
3. Instrumentos financieros derivados
4. Otra inversin (2)
5. Activos de reserva
Saldo BP05 = CC + CF (excluido reservas) + Errores y Omisiones

3.039,3 8.506,7
9.591,3
-4.608,3 -7.999,3 -10.623,9
605,0 1.079,0
1.735,2
1.630,7 -2.012,7
0,0
237,0
5,1
0,0
1.630,7 -2.017,8
2.701,2 5.645,6
-2.525,6 -3.552,3
117,8
-84,0
971,8 -4.217,9
365,6
190,8
237,0
4.763,7
-2.020,4
-127,1
-663,5
-1.715,7
-666,7
426,4
-939,7
Dado que la suma de la CC y la Cuenta de Capital y Financiera, corrigiendo por

errores
y omisiones
es 0, el saldo
de 3.319,7
la BP-2.194,1
es igual
acumulacin
reservas
SALDO
DE BALANZA
DE PAGOS
1.122,0
-737,5a la
336,7
-596,1
198,6 de
-365,6
-190,8
1.715,7
MEMORANDUM
6.741,7
1.966,2
787,4
1.361,8
1.717,3
1.265,1 -2.203,5
Saldo positivo en BP entrada4.185,7
de reservas
y se237,1
contabilizan
como
una
salida de1.952,7
117
capitales (ver Activos de Reserva 05 = (-1.715,7)
CTA CAPITAL Y FINAC EXCLUYE ACTIVOS DE RESERVA
55
BALANZA DE PAGOS DE CHILE (*)

(Millones de US$)
Especificacin
1996
1. CUENTA CORRIENTE
a. Bienes
1. Exportaciones
2. Importaciones
b. Servicios
1. Crditos
2. Dbitos
B. RENTA
1. Remuneracin de empleados
2. Renta de la inversin
Renta procedente de Inversin Directa (1)
En el extranjero
En Chile
Renta procedente de Inversin de Cartera
Dividendos
Intereses
Renta procedente de Otra Inversin
Crdito
Dbito
1. Crditos
2. Dbitos
1997
-3.918
-2.492
-2.040
16.323
-18.363
-452
3.952
-4.404
-1.889
-16
-1.873
-1.136
266
-1.401
-362
-211
-152
-375
924
-1.298
462
810
-348
3.064
3.422
2000
99
4.160
1.690
2.427
17.162
-14.735
-737
3.869
-4.606
-2.233
-14
-2.219
-1.413
54
-1.467
-347
-114
-233
-459
803
-1.262
643
841
-198
975
2001
-897
1.400
2.119
19.210
-17.091
-719
4.083
-4.802
-2.856
-2
-2.853
-1.971
568
-2.539
-402
-66
-336
-480
929
-1.408
558
765
-207
451
0
4.815
4.039
478
298
1.134
-135
1.269
-22
1.526
-1.548
-608
-855
-492
-68
-295
0
247
839
-362
-3
-228
3.422
3.809
-1.463
-1.148
-134
-181
5.271
4.211
781
279
1.625
-989
2.614
165
1.079
-914
1.143
-457
-70
-32
-355
0
1.600
-113
1.775
-2
-60
4.160
3.144
-1.483
-1.263
-167
-53
4.628
4.155
342
131
-2.469
-3.311
842
-59
695
-754
1.350
-1.953
-118
-214
-1.621
0
3.303
-595
4.033
2
-138
975
6.203
-2.558
-1.896
91
-753
8.761
8.863
281
-383
-3.217
-5.795
2.578
-6
560
-565
-2.743
-3.369
-999
-380
-1.990
0
626
-232
1.019
-2
-159
451
873
-3.987
-3.573
-385
-28
4.860
2.817
1.171
872
639
766
-127
2
513
-510
-727
-2.065
-1.135
-82
1.503
-2.351
1.338
271
1.029
1
36
-1.122
-3.320
3.064
3.681
-1.133
-1.017
-117
1999
-3.660
-1.563
-1.428
17.870
-19.298
-136
3.892
-4.028
-2.617
-21
-2.597
-1.943
243
-2.185
-355
-252
-104
-299
923
-1.222
520
835
-315
1. Inversin directa
En el extranjero (activos)
Acciones y otras participaciones de capital
Utilidades reinvertidas
Otro capital
En Chile (pasivos)
Acciones y otras participaciones de capital
Utilidades reinvertidas
Otro capital
2. Inversin de cartera
Activos
Pasivos
3. Instrumentos financieros derivados
Activos
Pasivos
4. Otra inversin (2)
Activos
Crditos comerciales
Prstamos
Moneda y depsitos
Otros activos
Pasivos
Crditos comerciales
Prstamos (3)
Moneda y depsitos
Otros pasivos
Asignaciones DEG
5. Activos de reserva
1998
-3.083
-1.073
-1.072
16.627
-17.699
-1
3.588
-3.589
-2.518
-14
-2.504
-1.760
132
-1.892
-281
-219
-62
-462
710
-1.172
508
665
-158
19
238
2.194
738
-242
-1.074
-337
447
2002
-1.100
-580
999
1.843
18.272
-16.428
-844
4.138
-4.983
-2.526
-4
-2.522
-1.604
646
-2.250
-502
-118
-383
-416
776
-1.192
427
713
-286
1.958
1.684
2.386
18.180
-15.794
-701
4.386
-5.087
-2.847
-3
-2.843
-2.158
289
-2.447
-459
-93
-367
-226
561
-787
583
954
-372
1.519
0
1.958
2.590
-1.610
-1.111
-331
-168
4.200
3.424
1.105
-329
139
-1.386
1.525
-86
1.032
-1.118
-1.282
-1.326
-397
-193
648
-1.384
44
-262
318
35
-47
596
-939
2004
-779
1.511
83
1.436
2.207
-343
310
-231
-421
2.550
1.309
1.367
-126
-2.317
-3.316
999
-124
1.788
-1.912
1.869
1.141
685
427
28
0
728
-60
777
12
-2
-199
-858
2003
3.105
3.723
21.664
-17.941
-618
5.070
-5.688
-4.489
-4
-4.485
-3.959
652
-4.611
-368
148
-516
-158
439
-598
605
901
-296
2005
2.074
1.449
8.839
9.585
32.520
-22.935
-746
6.034
-6.780
-7.837
-4
-7.833
-7.280
951
-8.231
-546
-72
-474
-7
429
-437
1.072
1.411
-339
10.153
10.775
41.267
-30.492
-621
7.134
-7.755
-10.487
-3
-10.484
-10.353
1.063
-11.416
-167
321
-488
37
615
-579
1.783
2.199
-416
-1.805
-125
1.511
2.701
-1.606
-588
-547
-472
4.307
1.546
3.335
-574
-2.645
-4.699
2.054
118
1.840
-1.722
972
-571
-996
44
441
-60
1.543
-35
1.459
121
-2
-1.810
5.610
-1.563
-507
-824
-232
7.173
1.243
5.952
-22
-3.308
-4.430
1.122
-84
639
-723
-4.218
-3.389
-1.601
0
-1.788
0
-829
831
-1.576
-91
7
366
-732
41
-166
4.801
-2.183
-763
-946
-475
6.984
781
6.539
-336
-2.833
-4.227
1.394
-63
1.244
-1.307
-356
-2.384
-1.584
-5
-795
0
2.028
437
1.617
-26
1
2006
7.154
22.149
22.780
58.680
-35.900
-631
7.830
-8.462
-18.401
-3
-18.398
-18.773
1.141
-19.913
229
618
-389
146
1.075
-929
3.406
4.003
-596
-5.628
13
-5.641
5.127
-2.171
-896
-998
-277
7.298
1.980
7.143
-1.824
-9.238
-10.085
846
301
1.552
-1.251
167
-3.927
-1.386
-242
-2.299
0
4.094
1.749
2.330
18
-3
191
-1.716
-1.997
-270
-1.324
-1.526
-191
1.716
1.997
1.591
-3.631
2007
7.458
22.954
23.941
67.972
-44.031
-987
8.962
-9.950
-18.625
-3
-18.622
-20.071
2.761
-22.832
1.142
1.057
85
308
1.264
-956
3.129
3.857
-728
-7.008
2008
2009
2.570
3.802
12.673
14.117
54.004
-39.888
-1.444
8.634
-10.078
-11.666
-1
-11.665
-11.981
2.820
-14.801
685
793
-107
-369
633
-1.001
1.563
2.512
-949
14.836
15.855
71.028
-55.174
-1.019
10.797
-11.816
-15.424
-2
-15.422
-15.294
3.662
-18.956
665
1.003
-338
-794
389
-1.183
4.390
5.481
-1.091
2.157
16
-3.344
3
-7.024
9.961
-2.573
462
-2.394
-641
12.534
2.622
10.182
-270
-16.461
-15.953
-508
454
2.608
-2.154
-4.191
-11.098
-3.041
-729
-7.328
0
6.906
1.508
5.409
-10
-1
2.154
7.109
-8.041
-5.102
-2.306
-633
15.150
7.775
6.597
778
-7.619
-10.252
2.633
-952
11.708
-12.660
10.062
3.715
2.539
-848
2.024
0
6.346
-580
6.801
125
-1
3.214
-6.444
-450
2010
-3.307
7.565
8.529
66.259
-57.730
-964
10.823
-11.787
-13.802
-3
-13.799
-14.571
2.859
-17.430
768
681
87
4
1.100
-1.096
2.930
3.875
-945
1.150
15
-3.359
4.813
-8.061
-4.497
-2.571
-993
12.874
1.822
10.519
532
-11.769
-13.691
1.922
-295
8.650
-8.945
5.541
-1.412
-3.071
-290
1.949
0
6.953
-445
6.092
230
-8
1.084
-1.648
774
-3.267
5.641
-8.908
6.351
-8.744
-4.568
-3.174
-1.002
15.095
4.844
7.839
2.411
-7.071
-16.503
9.432
-922
8.836
-9.759
-4.242
-7.394
-3.241
-806
-585
-2.762
3.152
2.951
-116
319
-2
-1
-3.024
-534
MEMORANDUM
SALDO DE BALANZA DE PAGOS
1.122
3.320
-2.194
-738
337
CUENTA CAPITAL Y FINACIERA EXCLUYENDO ACTIVOS DE RESERVA
4.186
6.742
1.966
237
787
(1) Incluye intereses:

En el extranjero
En Chile
0
-95
(2) Flujos netos de corto plazo

Activos
Pasivos
(3) Flujos netos de pasivos por prstamos de mediano plazo
(incluyendo aquellos considerados inversin directa y creditos comerciales)
Desembolsos
Amortizaciones
(Pre-Pagos)
-869
-856
-13
5.314
-4.756
-2.713
3
-149
17
-275
-596
199
1.362
1.717
59
-287
12
-262
-161
-228
-1.908
-416
-1.491
-2.304
-1.946
-358
-4.054
-3.373
-681
-126
-1.921
1.795
-1.088
-649
-439
2.172
1.073
1.099
6.349
-2.979
-1.027
6.221
-2.428
-232
4.278
-3.354
-754
4.252
-4.229
-1.112
4.375
-4.364
-1.695
5.404
-6.190
-2.600
(*) Cifras actualizadas de balanza de pagos, elaboradas en conformidad con los criterios metodolgicos establecidos en la quinta edicin del
Manual de Balanza de Pagos
-366
1.145
2
-123
1.559
-443
2.002
5.016
-5.784
-1.539
-1.996
12
-203
30
-148
-2.960
-3.500
541
-2.923
-2.345
-578
5.881
-7.666
-3.707
9.042
-6.794
-1.890
25
-54
-3.214
-10.223
33
-97
-1.687
-3.852
2.165
-9.301
-10.876
1.575
12.241
-12.149
-3.316
13.273
-8.247
-2.073
6.444
1.648
8.602
-1.696
50
-121
7.466
4.456
3.010
17.168
-13.098
-980
18
-118
3.024
-243
14
-106
1.416
-1.772
3.188
-5.899
-7.349
1.450
16.870
-13.752
-2.867
14.408
-10.377
-1.550
del FMI. Por lo anterior, estas cifras no son estrictamente comparables con las
publicadas hasta mayo del 2002, las que fueron elaboradas siguiendo preferentemente los criterios metodolgicos de la cuarta edicin del mencionado Manual. Para obtener informacin acerca de las principales diferencias entre las series, consultar
la publicacin
Balanza de Pagos de Chile 1996-2001
del Banco Central de Chile.
Por definicin CC + Cta Capital y Financiera = 0 pero se miden en forma separada

lo que genera diferencias que se miden en la cuenta errores y omisiones
Errores y Omisiones = CC + Cta de Capital y Financiera
(-939,7) = 702,7 + 237
Los Errores y Omisiones se asocian a actividades ilegales como lavado de dinero;
sobrefacturacin de importaciones y/o subfacturacin de exportaciones
118
Tipo de Cambio Nominal (e)

Definicin: Precio de la moneda extranjera (dlares) en
trminos de la moneda nacional (pesos)
e=
$
US
Pesos necesarios para comprar un dlar

Tipo de cambio bilateral
Apreciacin - Revaluacin: (e) se aprecia cuando la

moneda extranjera se hace ms barata que (e)
disminuye. El peso se fortalece.
Depreciacin Devaluacin: (e) se deprecia cuando la
moneda extranjera se encarece que (e) aumenta. El
peso se debilita o pierde valor en relacin a la moneda
extranjera
119
56
Tipo de Cambio Nominal (e)

Una apreciacin del peso respecto del dlar no
implica necesariamente que el peso se est
apreciando respecto de otras monedas. Todo
depende de lo que est ocurriendo con el tipo
de cambio entre las otras monedas y el dlar.
Ejemplo:
$600/US -------- $500/US apreciacin
1,2/US -------- 0,8/US apreciacin
$500/ -------- $625/ depreciacin
Implicancias para el sector exportador
120
Tipo de Cambio Nominal

Multilateral
Una moneda se puede estar apreciando con respecto a
algunas monedas y depreciando respecto de otras.
Se usa el tipo de cambio multilateral para analizar el
comportamiento de una moneda respecto de varias
monedas en el mundo
Se ponderan los tipos de cambio con respecto a
diferentes monedas crear una canasta de monedas y
medir a partir de una unidad comn
Ponderadores: Se usa la importancia relativa en el
comercio de las monedas que integran la canasta.
Ver pginas 49 a la 52 apunte De Gregorio
121
57
Tipo de Cambio Real (TCR)

Definicin:
Es la razn entre el precio de los bienes y
servicios extranjeros en moneda local y el nivel
de precios interno
Es el poder de compra de la moneda local
TCR =
eP
P
P* = nivel de precios internacionales (precio

del bien externo en moneda extranjera)
P = nivel de precios domsticos (costo en
moneda domstica de una canasta de bienes
nacionales)
122

eP *
TCR =
P
$ US
*
US
Q = Q
TCR =
$
Q*
Q
El TCR mide el grado de

competitividad de una economa
El TCR mide la cantidad de bienes
nacionales que se pueden intercambiar
por una unidad de bien extranjero
Si TCR se aprecia (disminuye) prdida de competitividad de la economa

Se puede intercambiar una menor cantidad de bienes nacionales (Q) por
una unidad de bien extranjero (Q*)
Los bienes extranjeros medidos en moneda nacional (eP*) se hacen
relativamente ms baratos en relacin al precio de los bienes nacionales (P)
Medido en pesos, Chile se hace relativamente ms caro en relacin a
Estados Unidos y pierde competitividad
123
58

Tipo de cambio real bilateral y multilateral
El TCR multilateral mide cuantas unidades del bien nacional
cuesta una unidad de un bien extranjero promedio.
Efectos de una apreciacin del TCR

El TCR es una variable endgena porque depende de
condiciones econmicas
Se abaratan las importaciones se ven beneficiados
consumidores pero tiene efecto sobre los sustituidores
importaciones domsticos
La rentabilidad de los exportadores disminuye. Hace a
empresas exportadoras locales menos competitivas en
mercados internacionales
las
los
de
las
los
Hacer mismo ejercicio anterior para una depreciacin

del TCR
124
Relacin Entre TCR y P

Dado P* si (e) aumenta en la misma
proporcin que (P) el TCR se mantiene
constante.
Relacin entre (e) y el IPC
Notar que el IPC incluye bienes importados
Si la inflacin interna y externa son parecidas

el valor del TCR depender de (e)
Notar importancia del sistema cambiario que se
adopte (flexible fijo)
125
59
TIPO DE CAMBIO REAL Y TIPO DE CAMBIO NOMINAL
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Tipo de Cambio Real

(Indice Base 1986 = 100)
Tipo de Cambio Nominal

($ / US$)
60,8
52,9
59,0
70,8
74,0
90,9
100,0
104,3
111,2
108,6
112,7
106,4
97,6
96,9
94,2
88,9
84,7
78,2
78,0
82,3
86,0
95,8
96,9
104,3
99,2
95,1
91,7
93,8
96,2
95,7
91,1
91,9
39,0
39,0
50,9
78,8
98,5
160,9
192,9
219,4
245,0
267,0
304,9
349,2
362,6
404,2
420,2
396,8
412,3
419,3
460,3
508,8
538,9
634,4
689,2
691,5
609,5
559,9
530,3
522,7
521,8
559,7
510,4
483,4
126
Fin Sub Mdulo
130
60

Modulo I Macroeconomia

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Ingeniera Econmica

Mdulo I : Recordando Economa

Preguntas que la Macro Intenta

Factores que explican las fluctuaciones del

Preguntas que la Macro Intenta

Medicin del Nivel de Actividad

El PIB se valora a precios de mercado

CHILE: PRODUCTO INTERNO BRUTO

CRECIMIENTO ECONOMICO ANUAL (PIB)

CRECIMIENTO ECONOMICO ANUAL (PIB)

CRECIMIENTO 1940 - 2011

Crec. Anual PIB

CHILE : PIB per cpita (USD)

PIB mill USD

Fuente: Banco Central

International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April 2013

Pases con mayor PIB per cpita (US$)

Pases con mayor PIB per cpita en PPP (US$)

PIB per cpita Economas seleccionadas US$

PIB per cpita en PPP Economas seleccionadas US$

Fuente: FMI Panorama Econmico Mundial - abril 2008

Tres Formas de Medir el PIB

Por el lado de los ingresos

Tres Formas de Medir el PIB

Gastos -- Directamente como

Todos los bienes que una economa produce tienen

Tres Formas de Medir el PIB

Restamos Cie y queda

Tres Formas de Medir el PIB

Medicin del PIB por el Lado del

PIB = Consumo (C) + Inversin (I) + Gasto del Gobierno (G) +

Formacin Bruta Capital Fijo

Exportacin Bienes y Servicios

Importacin Bienes y Servicios

Producto Interno Bruto

(1) Cifras provisionales.

Formacin Bruta Capital Fijo

Exportacin Bienes y Servicios

Importacin Bienes y Servicios

Producto Interno Bruto

(1) Cifras provisionales.

Formacin Bruta Capital Fijo

Exportacin Bienes y Servicios

Importacin Bienes y Servicios

Producto Interno Bruto

(1) Cifras provisionales.

Definicin Consumo (C)

Definicin de Inversin (I)

Movimiento de inventarios durante el ciclo

Definicin de Inversin (I)

Incluye Inversin del Gobierno

Formacin Bruta de Capital Fijo

Construccin y Otras Obras

(1) Cifras provisionales.

Formacin Bruta de Capital Fijo

Construccin y Otras Obras

(1) Cifras provisionales.

Formacin Bruta de Capital Fijo

Construccin y Otras Obras

(1) Cifras provisionales.

Construccin y Otras Obras

Formacin Bruta de Capital Fijo

(1) Cifras provisionales.

CHILE: FORMACION BRUTA DE CAPITAL FIJO