CLASE DE ECONOMA PARA INGENIEROS

1. BANCO DE LA REPUBLICA
FUNCIONES DEL BANCO DE LA REPBLICA
Las funciones del Banco de la Repblica, segn la Ley 31 de 1992, sobre banca central, son: La emisin de la
moneda legal: El Banco de la Repblica es el nico banco que tiene autorizacin para emitir las monedas y billetes
que se utilicen en el pas. Este derecho es exclusivo e indelegable; es decir, el Banco de la Repblica no le puede dar
ese derecho a ninguna otra entidad u organizacin.
La anterior funcin le permite al Banco de la Repblica tener control sobre la poltica monetaria, regulando la
cantidad de dinero que se encuentra en circulacin en la economa. El Banco, dependiendo de las condiciones
econmicas del pas, decide emitir ms billetes o, por el contrario, recoger parte de los que se encuentren en
circulacin, evitando que se produzcan efectos complicados sobre la economa, como lo son los altos niveles de
inflacin o de desempleo.
Para la emisin de billetes, entre otras variables, es importante el grado de deterioro de los billetes que se encuentran
circulando.

Banquero de bancos: El Banco de la Repblica tiene algunas funciones similares a las de un banco, pero sus
clientes no son personas comunes y corrientes o empresas particulares, sino son los bancos que existen en el pas.
El banco central recibe dinero de los bancos como consecuencia de la reserva bancaria (encaje bancario) y lo guarda
en cuentas que estos bancos tienen en l. Igualmente, puede cumplir con la otra funcin que cumplen los bancos
que es la de prestamista.
El Banco de la Repblica tambin agiliza las operaciones y los manejos bancarios. Un importante instrumento para
ello es la "cmara de compensacin". Como normalmente todas las instituciones financieras tienen depsitos en el
Banco de la Repblica, la cmara permite establecer rpidamente en cunto quedan los depsitos de cada banco al
final de cada da despus de realizar el intercambio de cheques entre ellos.
El Banco tambin hace seguimiento a las diferentes operaciones que realizan los bancos, basndose en la
informacin que obtiene de las actividades de todas las entidades que conforman el sistema financiero, as como de
su permanente contacto con la Superintendencia Bancaria. Lo anterior le permite evaluar permanentemente las
operaciones del sector y, as, ampliar su capacidad para establecer polticas de control y orientacin de las
actividades que cumplen los bancos como intermediarios financieros.
El manejo de la liquidez de la economa y la evolucin del sistema financiero colombiano han llevado al Banco de la
Repblica a establecer, al igual que con los bancos, relaciones de colaboracin con entidades como las corporaciones
financieras, las corporaciones de ahorro y vivienda y las compaas de financiamiento comercial. Estas
organizaciones tambin deben constituir reservas (encaje) y tambin le son otorgados crditos transitorios cuando
los solicitan.
Funciones de crdito: El Banco de la Repblica puede otorgar prstamos transitorios a bancos colombianos que
los soliciten.
Los crditos del Banco de la Repblica al Estado, aunque no se prohben, si son regulados de forma muy estricta;
slo se permiten en casos de extrema necesidad, y deben ser aprobados por todos los miembros de la Junta directiva
del Banco.
De la misma forma, la Constitucin dej abierta la posibilidad de que el Banco pueda continuar adquiriendo, en el
mercado secundario, ttulos de deuda emitidos por el Gobierno. De esta forma, no es el Banco el que financia
directamente al Gobierno, sino los particulares que han comprado estos ttulos.
Administrar las reservas internacionales: Un banco central tambin administra las reservas internacionales que
los pases tienen. Las reservas internacionales son recursos que los Estados poseen y que se encuentran invertidos
en oro o monedas de otros pases.
Las inversiones que se realicen con las reservas deben ser seguras y lquidas; es decir, no debe haber posibilidad de
prdida del dinero y se debe poder disponer de ste en cualquier momento para cumplir con otras funciones, como
son los pagos que debe hacer el pas en el exterior.
Funcin cambiaria: El Banco de la Repblica debe disear la poltica econmica en materia cambiaria; es decir,
debe controlar, segn las metas y los objetivos propuestos, el valor de la moneda local (peso colombiano) frente a
monedas extranjeras (tasa de cambio), las condiciones de la deuda externa del pas y la entrada de recursos

provenientes del exterior, todo esto para garantizar el buen desempeo del comercio internacional y de las finanzas
del Gobierno, entre otros aspectos.
2. BANCO DE SEGUNDO PISO
Los Bancos de Segundo Piso son instituciones financieras que no tratan directamente con los usuarios de los crditos,
sino que hacen las colocaciones de los mismos a travs de otros intermediarios econmicos como el Banco Agrario
de Colombia, con quien queda la obligacin del crdito desembolsado.
Tienen el propsito de desarrollar sectores de la economa y solucionar problemticas de financiamiento regional o
municipal, y fomentar actividades de exportacin, desarrollo de proveedores y creacin de nuevas empresas.
En el Banco Agrario de Colombia usted podr acceder a las lneas de crdito de los siguientes Bancos de Segundo Piso:

Lneas de Crdito Bancoldex: banco de desarrollo empresarial y comercio exterior de Colombia

Lneas de Crdito Findeter: Desarrollo del Pas

Lneas de Crdito Finagro: Desarrollo del Agro
3. BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA
La Bolsa de Valores de Colombia BVC es una empresa privada listada en el mercado de valores, que administra
plataformas de negociacin de ttulos de Renta Variable, Renta Fija y Derivados Estandarizados y a travs de filiales
creadas mediante alianzas estratgicas con otras compaas, opera los mercados de Commodities Energticos y de
Divisas.
En cuanto a su composicin accionaria, la Compaa contaba al cierre de 2013 con un total de 1.814 accionistas, y
un 22% de su capital accionario estaba en manos de Sociedades Comisionistas de Bolsa.
Asimismo, de manera estratgica la Bolsa hace parte de la cadena de valor del mercado de capitales local y como
principal objetivo busca expandir su oferta de productos mediante alianzas estratgicas dentro y fuera de Colombia,
generando valor de manera sostenible para sus accionistas.
Sus objetivos corporativos para el mediano plazo estn enfocados hacia la consolidacin de la Compaa como
principal foro de negociacin de activos burstiles en el pas, as como hacia el desarrollo de un escenario burstil
moderno e innovador, con ms y mejores emisores de ttulos valores y con un mayor nmero de inversionistas que
puedan acceder a una variada oferta de productos burstiles a travs de una industria profesional y con altos
estndares de calidad.
En el frente de liderazgo internacional la Bolsa tiene una activa participacin en los foros de la industria que se
desarrollan a travs de la Federacin Iberoamericana de Bolsas - FIAB, de la que actualmente es miembro
permanente y en donde adems ejerce la Presidencia.
Adicionalmente pertenece a la Federacin Mundial de Bolsas (WFE en ingls) y hace parte del Mercado Integrado
Latinoamericano MILA, junto con la Bolsa de Comercio de Santiago (Chile), la Bolsa de Valores de Lima (Per) y los
depsitos centralizados de valores de los tres pases.
Entre sus logros durante 2013, la BVC continu siendo el principal foro de negociacin del mercado de valores en
Colombia, la mejor bolsa de Latinoamrica segn la publicacin inglesa CFI, el tercer mercado de derivados ms
importante de Latinoamrica y la sexta plaza burstil de mayor volumen operado en Renta Fija en el mundo segn la
WFE.
MERCADO DE RENTA FIJA EN COLOMBIA CDTS, TESEl mercado de Renta Fija en Colombia est compuesto por emisiones de deuda que son realizadas por el gobierno,
entidades del sector financiero y empresas del sector real. Estas emisiones de deuda, o ttulos, como su nombre lo
indica, buscan financiar la deuda o algn proyecto en especfico de los emisores mencionados anteriormente. Cada
uno de estos ttulos es emitido con caractersticas especficas, dentro de las cuales se deben tener en cuenta:
- Plazo: Indica el tiempo (usualmente en aos) del ttulo.
- Moneda: Indica la moneda en la cual esta denominada el ttulo (Pesos y Dlares son las ms comunes, y tambin

es frecuente la denominacin en otro tipo de unidades, como el UVR). - Indicador: El ttulo puede estar indexado a
un indicador (DTF, IPC, IBR) o en caso contrario se denomina Tasa Fija.

- Modalidad de pago del cupn: Indica cada cuanto el inversionista recibir el pago del cupn. Las modalidades ms

usuales son anual y semestral, pero tambin se encuentran ttulos que cupn trimestral y en algunos casos con
amortizacin de capital.
Quienes pueden participar en el mercado de Renta Fija
Pueden comprar y vender ttulos valores directamente las entidades que estn autorizadas u obligadas a realizar
operaciones a travs del sistema de negociacin y registro de valores. Los inversionistas, personas naturales y
jurdicas pueden participar a travs de las sociedades comisionistas de bolsa bajo el contrato de comisin o La tasa
para depsitos a trmino fijo (DTF) es un tipo de inters que se calcula a partir del promedio ponderado semanal
por monto de las tasas promedios de captacin diarias de los Certificados de Depsitos a Trmino a 90 das.
La DTF es calculada por el Banco de la Repblica en base a los datos provistos por los bancos y otras
entidades financieras, que realmente la provee la
Superintendencia financiera hasta el da anterior a su clculo.
o Indicador Bancario de Referencia (IBR) El Indicador Bancario de Referencia (IBR) es una tasa de inters
de corto plazo para el peso colombiano, la cual refleja el precio al que los agentes participantes en
su esquema de formacin estn dispuestos a ofrecer o a captar recursos en el mercado monetario.
DERIVADOS
Los derivados son instrumentos financieros diseados sobre un subyacente y cuyo precio depender del precio del
mismo. En trminos generales, un derivado es un acuerdo de compra o venta de un activo determinado, en una
fecha futura especfica y a un precio definido. Los activos subyacentes, sobre los que se crea el derivado, pueden ser
acciones, ttulos de renta fija, divisas, tasas de inters, ndices burstiles, materias primas y energa, entre otros.
Los derivados se clasifican en 2 categoras:
Estandarizados: Negociados por medio de Bolsa de Valores, inexistencia de riesgo de contraparte debido a la
Cmara de Riesgo Central de Contraparte (CRCC) y liquidez constante (Esquema creadores de mercado).
Los miembros del mercado de Derivados Estandarizados son:
Acciones y Valores
Afin
Alianza Valores
Asesores en Valores
Banco Agrario
Banco AV Villas
Banco BBVA
Banco Colpatria
Banco Corpbanca
Banco Davivienda
Banco de Bogot
Banco de Occidente
Banco GNB Sudameris
Bancolombia
BBVA Valores Colombia
BTG Pactual
Casa de Bolsa
Citibank
Corficolombiana
Corpbanca Investment
Corredores Asociados
Credicorp Capital
Fiduciaria Bancolombia
Fiduciaria Bogot
Fiduciaria La Previsora
Global Securities
JP Morgan
Porvenir AFP
Profesionales de Bolsa
Proteccin AFP
Serfinco
Ultraburstiles
Valores Bancolombia

Renta Variable
Son tambin conocidos como titulos corporativos o de participacin. Incorporan un conjunto de derechos
patrimoniales en una sociedad de capital, tales como el de percibir una parte proporcional de los dividendos y el de
recibir una proporcin del capital al momento de la liquidacin de la sociedad, entre otros; y un conjunto de derechos
no patrimoniales, inherentes a la calidad de socio. Se denominan de renta variable debido a que la rentabilidad de
los ttulos depende del desempeo de la compaa y sus utilidades generadas, y a las variaciones en la cotizacin del
ttulo en la Bolsa.

Acciones
Ttulo valor de carcter negociable que representa un porcentaje de participacin en la propiedad de la compaa
emisora del papel.
Desde el punto de vista del inversionista, las acciones son un producto de renta variable, donde el cliente obtiene una
rentabilidad dependiendo de la posible valorizacin de las acciones y del dividendo. La Superintendencia de Valores y
las Superintendencias de Sociedades y Bancaria son las Instituciones encargadas de autorizar la emisin y regular su
mercado secundario.
Las acciones pueden ser ordinarias, privilegiadas, o con dividendo preferencial y sin derecho a voto. La diferencia entre
las privilegiadas y las con dividendo preferencial, es que a las primeras se les confiere el derecho a voto, en tanto que
a las segundas, no les est permitido ejercer dicho derecho. Existen, igualmente, algunas diferencias relacionadas con
los derechos de los accionistas en caso de liquidacin de la sociedad.
Son emitidas por las Sociedades Annimas y en comandita por acciones, que buscan incrementar su capital pagado y
financiar los proyectos de ampliacin de plantas, cancelar sus pasivos o satisfacer los requerimientos de capital de
trabajo. Las entidades financieras las emiten para ampliar su capacidad crediticia.
TIPO
DERECHO
TIPO DE ACCIONES
ORDINARIA
PREFERENCIAL
PRIVILEGIADA
Tiene derecho de recibir
los dividendos cuando Tiene derecho de
Tiene derecho sean decretados por la recibir los
de recibir los Asamblea.
dividendos cuando
dividendos
Tiene
derecho
al
pago
de
Dividendos
sean decretados por
cuando sean
un mejor dividendo con la Asamblea, pero
decretados por
prelacin por encima de tiene prelacin en el
la Asamblea.
los
accionistas pago del mismo.
ordinarios.
DERECHOS
ECONMICOS Suscribir nuevas acciones
frente al emisor o negociar SI
SI
SI
este derecho
Recibir
una
parte Si.
En
Si.
De
proporcional de los activos condiciones de Si. En manera prioritaria
manera
sociales una vez se paguen las igualdad con frente a los dems prioritaria frente a
obligaciones con
los
dems accionistas.
los
dems
empleados y acreedores
accionistas.
accionistas.
Voto en
Asamblea
de
SI
NO
SI
Accionistas
DERECHOS
Revisin de los libros del
POLTICOS
emisor dentro de los tiempos SI
SI
SI
establecidos para ello

COMMODITIES:
Los commodities o materias primas son bienes transables en el mercado de valores. Los hay de carcter energtico
(petrleo, carbn, gas natural), de metales (cobre, nquel, zinc, oro y plata) y de alimentos o insumos (trigo, maz o
soya).

En tiempos de inestabilidad econmica, las inversiones tienden a pasar del mercado burstil a productos menos
riesgosos como los commodities aumentando su valor conforme se eleva la demanda.
Esta inversin tiene las siguientes caractersticas:
-Depende de factores externos: las sequas agrcolas de este ao, la tensin en Medio Oriente y la desaceleracin
de la economa china han repercutido en los mercados mundiales. Temas geopolticos, climticos y coyunturales de
todo tipo repercuten en este mercado.
-Es voltil: la volatilidad histrica de la mayora de materias primas est cerca del 30% anual. Esto significa que
durante el transcurso de un ao, el precio de una materia prima subyacente fluctuar en un promedio de 30%, segn
los expertos.
-Tiene retornos altos: la misma volatilidad de estos productos permite que sus inversionistas puedan tener grandes
ganancias o prdidas. Ese riesgo es recompensado con un mayor retorno.
-Se puede transar rpidamente: son insumos vitales para la produccin de bienes y servicios y un mercado atractivo
para los inversionistas.
Su comportamiento en 2012
An cuando cada commodity se comporta de manera independiente, la mayora ha tenido una tendencia al alza. El
ndice de commodities DBC, que refleja el comportamiento de 14 commodities de los ms negociados a nivel
mundial, muestra un rango de precios entre US$24.15 y US$29.73.
Los granos han sido los ms beneficiados. La soya ha tenido un rendimiento positivo del 30%, la plata del 25%, el maz
del 20%, el oro del 12%, el trigo del 12% y el cobre del 10%.
De hecho, la soya acumul una subida del 24,94% desde finales de mayo cuando vala 493,93 dlares del 51%
desde diciembre de 2011, cuando toc los 406,7 dlares en Chicago. Esta subida del precio est ligada a la sequa en
Estados Unidos desde mayo.
Alejandro Reyes, analista de la comisionista de bolsa Ultraburstiles, ve la proyeccin de los commodities agrcolas
con una tendencia a mantenerse a la baja debido a que en el ltimo semestre sus precios han tocado techo.
El experto prev que los commodities energticos se mantendrn al alza por la situacin geopoltica en el medio
oriente y por ser un activo de especulacin por excelencia.
A su vez, los metales tendran una desaceleracin e iran a la baja por la crisis que vive el continente europeo y China.
El oro y la plata, sin embargo, continuaran al alza por ser metales de reserva de valores.
Cmo invertir?
-En Colombia: varias mesas de dinero ofrecen portafolios de inversin que tienen los commodities como subyacente.
Esta inversin est reglamentada por la Superintendencia Financiera de Colombia.
Por ejemplo, Skandia ofrece un portafolio con un valor de la Unidad Inicial en pesos de 1,000.00 y una comisin de
administracin del 3% anual sobre los activos. A travs del mercado Derivex, Bancolombia tambin ofrece comprar
o vender commodities energticos en una fecha futura a un precio determinado.
Tambin tiene la opcin de realizar inversiones como independiente.

-En el exterior: dado que el mercado de commodities en Colombia an est en desarrollo, existe la posibilidad de
invertir en este tipo de activos en el exterior. Algunas plataformas online que ofrecen este tipo de servicios son Saxo
Bank y Alpari-US.
Sin embargo, si no conoce mucho del tema es recomendable contactar un asesor financiero de confianza o un banco
reconocido. Tambin puede educarse ms sobre el tema en la pgina de la mayor bolsa a nivel mundial de
commodities, el Chicago Mercantile Exchange.
BALANZA DE PAGOS
La balanza de pagos es un registro que se realiza permanentemente de las diferentes transacciones que realiza un
pas con el resto del mundo en un periodo determinado (generalmente un ao). El registro se basa en los principios
de la contabilidad y, en especial, en el mtodo de partida doble. (Toda transaccin tiene dos movimientos: un dbito
y un crdito; es decir, toda operacin de entrega o recepcin de un valor econmico con el exterior se hace a cambio
de otra | [1] ).
La balanza de pagos tiene los siguientes elementos bsicos:
La cuenta corriente:
Esta cuenta se compone de dos partes fundamentales:
La balanza comercial: Registra la diferencia que existe entre el total de las exportaciones menos el total de las
importaciones que realiza el pas. Es decir, la diferencia entre el total de los productos y servicios que se producen
en el pas y que se venden en el exterior menos el total de productos y servicios extranjeros que se traen y compran
en el pas.
La segunda parte son las transferencias unilaterales, las cuales son giros que se hacen de un pas a otro y por las
cuales no se da nada a cambio no tienen una contraprestacin (las donaciones, por ejemplo).
La cuenta de capitales:
Esta cuenta registra el movimiento de capitales.
Los movimientos de capitales se pueden presentar por diferentes razones:
1.
A travs de los crditos solicitados por entidades u organizaciones pblicas o privadas a organismos
multilaterales como el Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial, etc, o a bancos privados
internacionales.
2.
A travs de emisiones de bonos en mercados extranjeros.
3.
Inversin extranjera directa.
4.
Emisiones de acciones de empresas colombianas en las bolsas de valores del mundo.
5.
Inversin extranjera de portafolio a travs de los |fondos pas, los cuales son fondos que tienen como propsito
invertir en un pas especfico. Por ejemplo, el fondo compra acciones de empresas colombianas.
Cambio en las reservas internacionales: Las cuales son administradas por el Banco de la Repblica. (Ver documento al
final).
Errores y omisiones: Los cuales se presentan principalmente por evasiones de impuestos, exportaciones e
importaciones ilegales, etc.
La balanza de pagos, en ltimas, muestra si lo que recibe el pas del exterior es mayor a lo que gasta externamente.
Si el pas recibe ms de lo que gasta, se presenta un supervit en la balanza de pagos; por el contrario, si el pas gasta
ms de lo que recibe, se presenta un dficit en la balanza de pagos. As, la balanza de pagos tiene como propsito
indicar qu tan slida financieramente es una economa con respecto de las economas de otros pases.
INFLACIN: Es el incremento sostenido y generalizado del nivel de precios de bienes y servicios en un periodo
determinado. Es bien conocido que un artculo que hace un ao costaba $10.000 hoy puede costar $10.500 o ms.
Es el proceso contrario a la Deflacin que consiste en la disminucin de precios.
La existencia de inflacin durante un perodo implica un aumento sostenido del precio de los bienes en general, lo
cual afecta la capacidad adquisitiva de la poblacin disminuyendo su capacidad de compra y por ende su calidad de
vida.

4. RECOMENDACIONES PRCTICAS ANTES DE INVERTIR EN ACCIONES

Antes de invertir, identifique su objetivo de inversin y el plazo al cual est dispuesto a mantener dicha inversin.
Recuerde que las alternativas de inversin, la rentabilidad y los riesgos dependen de si las metas son de corto o
largo plazo.

Identifique su perfil, teniendo en cuenta su experiencia en el mercado de valores, adversidad al riesgo, estabilidad
econmica, entre otros.

Antes realizar cualquier inversin analice las caractersticas de la accin y su emisor, consulte con su
intermediario todas las inquietudes que le genere la operacin.
Sea paciente con sus inversiones, no compre ni venda sus acciones antes de tiempo, infrmese de los pro y
contras antes de realizar su operacin, no se deje llevar por la euforia del mercado.

Dependiendo del vehculo a travs del cual decida comprar acciones, cercirese de recibir los extractos en la
periodicidad y mecanismo acordado con su intermediario de valores. Los extractos son una herramienta para conocer
el estado actual de su inversin. Tmese su tiempo para validar la informacin detallada en el extracto y en caso que
tenga dudas procure resolverlas con su intermediario.

Antes de invertir en acciones infrmese sobre el periodo ex-dividendo, que es aquel comprendido entre la fecha
de pago del dividendo y los 5 das hbiles inmediatamente anteriores. Recuerde que si compra acciones en el periodo
ex-dividendo, el vendedor se reserva el dividendo pendiente de pago.

Revise cuidadosamente sus rdenes antes de transmitirlas y compruebe posteriormente que las ejecuciones
corresponden a las instrucciones dadas.

En caso que decida recurrir a un tercero que actu como su ordenante (quien tendra la facultad para ordenar
compras y ventas de su portafolio accionario), revise sus extractos, estados de cuenta y confirmaciones de
operaciones de manera permanente para monitorear la actuacin de su ordenante.

Dadas las amplias facultades que tiene un ordenante, esa delegacin debera otorgarse exclusivamente a
personas de su absoluta confianza.

Infrmese respecto de sus derechos como accionista. En particular asegrese de que la asesora que recibe por
parte del intermediario se ajusta a su perfil de riesgo y que la persona que lo est aconsejando est certificado ante
el Autorregulador del Mercado de Valores.

TALLER
Teniendo en cuenta la siguiente lectura sobre poltica Monetaria en Colombia, realice un pequeo anlisis de la
situacin actual colombiana.
POLTICA MONETARIA
Cuando se habla de temas monetarios se est haciendo referencia a temas relacionados con el dinero, particularmente
con la moneda.
La poltica monetaria, en particular, es el conjunto de medidas que adopta la autoridad monetaria con el propsito
de buscar la estabilidad del valor del dinero e, igualmente, evitar desequilibrios prolongados en la balanza de pagos
Las medidas que puede adoptar dicha autoridad afectan la oferta monetaria. La oferta monetaria es el volumen de
dinero que se encuentra disponible en la economa de un pas en un momento determinado. sta corresponde, en
su forma ms simple, al efectivo que se encuentra en poder del pblico y a los depsitos en cuentas corrientes de la
banca, los cuales son transferibles por medio de cheques. La oferta monetaria tiene una fuerte influencia sobre
aspectos como la inflacin y la desaceleracin de la economa.
El Banco de la Repblica es la autoridad monetaria en Colombia. ste, por mandato Constitucional, debe mantener
el ndice de inflacin en niveles aceptables con el fin de garantizar un adecuado desempeo de la actividad
econmica. Cuando hay mucho dinero en circulacin, las personas disponen de ms recursos para adquirir bienes,
sin embargo, si este nivel es excesivo, la demanda de bienes es mayor que la capacidad productiva del pas,
presentndose, entonces, una escasez de bienes y, como consecuencia, un aumento del precio de stos, lo que hace
que se d un fenmeno de inflacin. Por el contrario, si la cantidad de dinero en circulacin en la economa es baja,
el pblico no tiene dinero para comprar bienes o demanda una cantidad menor que la que se puede ofrecer segn
la capacidad productiva del pas, por lo que las empresas se ven en problemas para vender sus productos, se presenta
una abundancia de bienes y, consecuentemente, el precio de stos baja, producindose, por lo tanto, el efecto
contrario a la inflacin, llamado deflacin. Segn esto, para que exista un buen desempeo de la economa debe
haber un equilibrio entre el dinero que se encuentra en circulacin y los bienes que se encuentran disponibles en la
economa.
Para poder controlar la oferta monetaria, el Banco de la Repblica utiliza herramientas como las tasas de inters
(aumentndolas para incentivar el ahorro o disminuyndolas para incentivar el consumo), los volmenes de crdito,
el encaje bancario (aumentndolo para reducir el dinero en circulacin o reducindolo para lograr el efecto
contrario), la emisin de dinero, el movimiento internacional de capitales, etc.
La poltica monetaria est estrechamente ligada a la poltica cambiara (para garantizar el adecuado control de la
cantidad de dinero en circulacin) y a la poltica fiscal (cuando la autoridad monetaria debe otorgar crditos al sector
fiscal o financiarle sus dficit presupuestarios).