Información Financiera Intermedia Consolidada No Auditada Al 31 de Marzo de 2015 y 2014

Volcan Compaa Minera S.A.A.
y Subsidiarias
Informacin financiera intermedia consolidada no auditada al
31 de marzo de 2015 y 2014
Volcan Compaa Minera S.A.A. y Subsidiarias
Estado de situacin financiera consolidado

Al 31 de marzo de 2015 (no auditado) y al 31 de diciembre de 2014 (auditado)
Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalente de efectivo
Cuentas por cobrar comerciales, neto
Otras cuentas por cobrar
Otros activos financieros
Inventario, neto
Total activo corriente
Activo no corriente
Inversiones en acciones, neto
Propiedad, planta y equipo, neto
Costo de exploracin y evaluacin minera, neto
Activo por impuesto a la renta diferido
Total activo no corriente
Nota
6
5
6
7
8
10
Total activo
Pasivo y patrimonio
Pasivo corriente
Sobregiros bancarios
Cuentas por pagar comerciales
Otras cuentas por pagar
Otros pasivos financieros
Obligaciones financieras
Total pasivo corriente
Pasivo no corriente
Pasivo por impuesto a la renta diferido
Provisin por contingencias
Provisin para cierre de unidades mineras
Total pasivo no corriente
6
9
9
6
10
Total pasivo
Patrimonio
Capital social
Acciones de tesorera
Otras reservas de capital
Reserva de capital
Resultados no realizados, ganancia (prdida)
Resultados acumulados
Total patrimonio
Total pasivo y patrimonio
Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.
11
31/03/2015
31/12/2014
US$ (000)
US$ (000)
198,297
74,191
370,501
28,715
191,573
863,277
174,363
83,450
361,079
32,528
197,236
848,656
40,326
317
4,333
1,254,334
761,251
97,160
2,157,721
40,765
92
4,333
1,245,825
767,623
89,761
2,148,399
3,020,998
2,997,055
45,508
176,790
53,739
123,902
229,989
629,928
16,060
228,847
65,044
96,209
201,765
607,925
619,932
16,863
185,575
10,713
63,619
896,702
620,270
12,041
190,992
11,171
63,610
898,084
1,526,630
1,506,009
1,531,743
(240,425)
119,837
20,305
(21,242)
84,150
1,494,368
1,531,743
(240,342)
118,731
20,329
(21,931)
82,516
1,491,046
3,020,998
2,997,055
Estado de resultados consolidado (no auditado)

Por el perodo acumulado
del 1 de enero al
31 de marzo
________________________
Ventas, nota 12
2015
2014
US$(000)
US$(000)
203,519
244,442
Costo de ventas, nota 13
(165,291)
_________
(199,547)
_________
Utilidad bruta
38,228
_________
44,895
_________
Ingresos (gastos) operacionales

Gastos de administracin
(10,869)
(10,782)
Gastos de ventas
(8,208)
(11,785)
Otros ingresos
10,017
13,836
Otros gastos
Utilidad de operacin
(8,581)
_________
(12,823)
_________
(17,608)
_________
(21,554)
_________
20,587
_________
23,341
_________
Ingresos (gastos) financieros

Ingresos financieros
Gastos financieros
5,147
2,529
(11,644)
(6,411)
Diferencia de cambio, neto
(308)
_________
(948)
_________
Total otros ingresos (gastos), neto
(6,805)
_________
(4,830)
_________
Utilidad antes de impuesto a la renta
13,782
18,511
Impuesto a la renta, nota 10(b)
(874)
_________
(8,458)
_________
Utilidad neta
12,908
_________
10,053
_________
Utilidad neta por accin
0.003
_________
0.003
_________
Promedio ponderado del nmero de acciones

en circulacin (en miles)
3,860,901
2,916,854
_________
_________
Estado de resultados integrales consolidado (no auditado)

del 1 de enero al
31 de marzo
________________________
Utilidad neta
2015
2014
US$(000)
US$(000)
12,908
_________
10,053
_________
Otros resultados integrales:

Variacin neta en ganancia (prdida) no
realizada en instrumentos derivados
Impuesto a la renta
Otros resultados integrales, neto del impuesto
a la renta
Total de resultados integrales
984
(295)
_________
(6,309)
1,892
_________
689
(4,417)
________
________
13,597
5,636
_______
_______
Estado de cambios en el patrimonio neto

Por el periodo comprendido entre el 1 de enero y el 31 de marzo de 2015 y de 2014 (no auditado)
Saldos al 1 de enero de 2014

Utilidad neta
Variacin neta en ganancia no realizada en instrumentos financieros derivados
Resultados integrales del perodo
Capital social
Acciones de tesorera
Otras reservas de capital
Reserva de capital
Resultados no realizados
ganancia (prdida)
Resultados
acumulados
Total
US$(000)
US$(000)
US$(000)
US$(000)
US$(000)
US$(000)
US$(000)
1,427,768
(233,856)
110,736
14,209
(3,074)
159,344
10,053
1,475,127
10,053
___________
___________
___________
___________
(4,417)
___________
___________
(4,417)
___________
5,636
(4,417)
10,053
103,975
(103,975)
Distribucin de dividendos correspondientes al 2013 pendiente de pago
(17,847)
(17,847)
Detraccin de la reserva legal
7,995
(7,995)
Efecto de conversin
5,306
5,306
___________
___________
___________
___________
___________
___________
___________
1,531,743
(233,856)
118,731
14,209
(7,491)
44,886
1,468,222
___________
___________
___________
___________
___________
___________
___________
1,531,743
(240,342)
118,731
20,329
(21,931)
82,516
1,491,046
12,908
12,908
___________
___________
___________
___________
689
___________
___________
689
___________
Resultados integrales del perodo
689
12,908
13,597
Distribucin de dividendos correspondientes al 2014
(10,168)
(10,168)
Incremento (disminucin) por transacciones de acciones en cartera
(83)
(24)
(107)
Detraccin de la reserva legal
1,106
(1,106)
___________
___________
___________
___________
___________
___________
___________
Capitalizacin de utilidades
Saldos al 31 de marzo de 2014

Utilidad neta
Variacin neta en ganancia no realizada en instrumentos financieros derivados
Saldos al 31 de marzo de 2015
1,531,743
(240,425)
119,837
20,305
(21,242)
84,150
1,494,368
___________
___________
___________
___________
___________
___________
___________
Estado de flujos de efectivo consolidado (no auditado)

Por el perodo comprendido entre el 1 de enero y el 31 de marzo de 2015 y de 2014 (Nota 2C)
2015
2014
_________
US$(000)
_________
US$(000)
279,819
227,336
461
(190,499)
(266,827)
Pagos a trabajadores
(25,114)
(34,501)
Pagos de impuesto a la renta
(24,106)
(4,564)
(3,797)
Actividades de operacin
Cobranza de ventas
Ingreso por coberturas
Pagos a proveedores y terceros
Regalas
Otros cobros (pagos) operativos
(2,911)
_________
45,428
_________
37,650
_________
(36,925)
_________
Efectivo proveniente de (aplicado a) las actividades de operacin

Actividades de inversin
Compra (venta) de acciones
1,013
(30,472)
(82,090)
(14,997)
_________
(31,998)
_________
(45,469)
_________
(113,075)
_________
191,670
136,373
(107)
(134,793)
(83,693)
(18,391)
(16,125)
(6,626)
_________
(13,476)
_________
Desembolsos por adquisicin de derechos mineros o inmuebles, maquinaria y

equipo
Desembolsos por actividades de exploracin y desarrollo
Efectivo aplicado a las actividades de inversin
Actividades de financiamiento
Aumento de obligaciones financieras
Compra de acciones en tesorera
Amortizacin o pago de prstamos
Pago de intereses
Pago de dividendos
Efectivo proveniente de las actividades de financiamiento
31,753
_________
Aumento (Disminucin) del efectivo y equivalente de efectivo en el perodo

Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del perodo
23,934
23,079
_________
(126,921)
174,363
_________
182,864
_________
198,297
_________
55,943
_________
Efectivo y equivalente de efectivo al final del periodo
Notas a los estados financieros intermedios consolidados (no

auditados)
Al 31 de marzo de 2015 y de 2014
1.
Identificacin y actividad econmica

(a)
Identificacin Volcan Compaa Minera S.A.A. (en adelante la Compaa, la Principal o Volcan) se
constituy en el Per, en la ciudad de Lima, el 1 de febrero de 1998 mediante la fusin de
Volcan Compaa Minera S.A., constituida en Junio de 1943, y Empresa Minera Mahr Tnel
S.A., empresa que fue adquirida por la Compaa mediante un proceso de privatizacin en
el ao 1997.
Las acciones que conforman el capital social de la Compaa se cotizan en la Bolsa de
Valores de Lima.
El domicilio legal as como las oficinas administrativas de la Compaa y sus subsidiarias se
encuentran en Av. Manuel Olgun No. 375, Urbanizacin los Granados, Santiago de Surco,
Lima.
(b)
Actividad econmica La Compaa se dedica por cuenta propia, a la exploracin y explotacin de denuncios
mineros y a la extraccin, concentracin, tratamiento y comercializacin de minerales
polimetlicos. Hasta enero 2011 oper como parte de su propia estructura dos unidades
mineras propias ubicadas en los departamentos de Pasco y Junn, en la sierra central del
Per. En febrero de 2011, la Unidad de Cerro de Pasco fue escindida por un proceso de
reorganizacin simple manteniendo el control sobre esta subsidiaria. En estos centros
produce concentrados de zinc, cobre, plomo y plata.
La Gerencia de la Compaa administra y dirige todas las operaciones de sus subsidiarias y
de las subsidiarias de stas.
(c)
Aprobacin de los estados financieros consolidados

Los estados financieros intermedios consolidados al 31 de marzo de 2015 han sido aprobados
por la Gerencia de la Compaa el 24 de abril de 2015. Los estados financieros consolidados
al 31 de diciembre 2014 fueron aprobados por la Junta General de Accionistas del 26 de
marzo de 2015.
(d)
Los estados financieros consolidados incluyen los estados financieros de las siguientes
subsidiarias:
Porcentaje de participacin
directa e indirecta en
el capital
31 de marzo de
2015
31 de marzo de
2014
Nombre de la subsidiaria:
Empresa Administradora Chungar S.A.C
99.99
99.99
Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C
99.99
99.99
Empresa Minera Paragsha S.A.C.
99.99
99.99
Compaa Minera El Pilar S.A.C
100
100
Compaa Minera Alpamarca S.A.C. (*)
100
100
Shalca Compaa Minera S.A.C. (*)
100
100
Minera Aurfera Toruna S.A.C. (*)
80
80
100
100
99.99
99.99
100
100
100
100
99.99
Compaa Hidroelctrica Tingo S.A. (***)
99.99
Empresa de Generacin Elctrica Baos S.A.(***)
99.99
99.99
Compaa Minera Huascarn S.A.C. (*)

Empresa Administradora de Cerro S.A.C.
Minera San Sebastin AMC S.R.L.
Compaa Energetica del Centro S.A.C. (**)
Hidroelctrica Huanchor S.A.C (***)
(*)
Son a su vez subsidiarias de Empresa Minera Paragsha S.A.C.
(**)
Es a su vez subsidiaria de Empresa Administradora Chungar S.A.C.
(***)
Empresa dedicada a la generacin de energa elctrica adquirida por la Compaa en febrero

2012.
El 6 de junio de 2014 se realiz la venta de Compaa Energtica del Centro S.A.C. a

Odebrecht Energa del Per S.A. El resultado financiero de esta transaccin fue una
ganancia neta de USD 8.2 millones.
En junio de 2014, Empresa Administradora Chungar S.A.C. adquiere el control de Compaa
Hidroelctrica Tingo S.A. La inversin realizada ascendi a USD 13.5 millones.
(e)
Emisin de bonos Por acuerdo de la Junta General de Accionistas de la Compaa, celebrada el 4 de

noviembre de 2011, se aprob la emisin de obligaciones hasta por un monto de
US$1,100,000,000 (un mil cien millones de dlares estadounidenses), o su equivalente en
nuevos soles, a ser colocados en el mercado internacional y/o local, con un primer tramo
hasta por un monto de US$600,000,000 (seiscientos millones de dlares estadounidenses),
con la finalidad de financiar proyectos mineros y energticos en los prximos cinco aos.
Asimismo, se deleg en el Directorio, de la forma ms amplia que permitan las leyes
aplicables y el estatuto de la Compaa, todas las facultades necesarias para que determine
todos y cada uno de los trminos, caractersticas y condiciones de la emisin de
obligaciones.
En la sesin del Directorio de la Compaa del 16 de enero de 2012, se acord aprobar una
emisin de bonos, bajo la Regla 144 A y la Regulacin S de la U.S. Securities Act de los
Estados Unidos de Norteamrica, hasta por un monto de US$600,000,000 (seiscientos
millones de dlares estadounidenses), sujeta a los trminos y condiciones que determinen
los apoderados designados de la Principal para tal efecto y a las condiciones de mercado.
El 2 de febrero de 2012 se emitieron los bonos y se colocaron en su totalidad los

denominados Senior Notes due 2022 por US$600,000,000 en el mercado internacional, a
una tasa anual de 5.375% y con un vencimiento de 10 aos, mediante cuotas semestrales a
partir del 2 de agosto de 2012 hasta el 2 de febrero de 2022. Es importante anotar que la
demanda para suscribir los bonos de parte de inversionistas interesados en adquirir los
mismos alcanz la suma de US$4,809 millones de dlares estadounidenses.
Estos fondos fueron destinados principalmente a proyectos de crecimiento, entre ellos la
planta de xidos de plata ubicada en la unidad de Cerro de Pasco y la nueva unidad de
Alpamarca Rio Pallanga.
2.
Bases de presentacin, principios y prcticas contables

Bases de presentacin
Los estados financieros intermedios consolidados no auditados por los perodos de tres meses
terminados el 31 de marzo de 2015 y de 2014 han sido preparados de conformidad con la NIC 34
Informacin Financiera Intermedia.
Los estados financieros intermedios consolidados no incluyen toda la informacin y revelaciones

requeridas en los estados financieros consolidados anuales y deben leerse conjuntamente con los
estados financieros consolidados anuales del ao 2014.
Para una adecuada lectura de los estados financieros se procedi a realizar ciertas reclasificaciones
en el 2014.
Principios y prcticas contables
(a)
Los criterios y principios contables utilizados por la Compaa para la preparacin de los
estados financieros intermedios consolidados adjuntos son los mismos que los utilizados en
la preparacin de los estados financieros consolidados anuales de la Compaa.
La Compaa no ha adoptado anticipadamente ninguna norma, interpretacin o
modificacin emitida pero no efectiva a la fecha de los estados financieros intermedios
consolidados.
(b)
La moneda funcional y de presentacin de la Compaa es el dlar americano. Las

transacciones en moneda extranjera (cualquier moneda distinta a la moneda funcional) son
inicialmente trasladadas a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las
fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda
extranjera son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio
vigente en la fecha del estado de situacin financiera consolidado. Los activos y pasivos no
monetarios en moneda extranjera, que son registrados en trminos de costos histricos, son
trasladados a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas
originales de las transacciones. Las ganancias o prdidas por diferencia en cambio
resultante de la liquidacin de dichas transacciones y de la traslacin de los activos y

pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de fin de ao, son
reconocidas en el estado de resultados consolidados.
La norma emitida no efectiva a la fecha de la emisin de los estados financieros de la
Compaa y que se espera que sea aplicable a los estados financieros de la Compaa es:
NIIF 9, Instrumentos financieros: Clasificacin y medicin, efectiva para perodos

anuales que comienzan a partir del 1 de enero de 2018. Modifica el tratamiento y
clasificacin de los activos financieros establecidos en la NIC 39: Instrumentos
financieros Reconocimiento y Medicin.
La Compaa evaluar el impacto, en caso existir alguno, de la adopcin de esta

modificacin y nueva Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) emitida que
an no es efectiva a la fecha de los estados financieros.
(c)

El rubro presentado en el estado de situacin financiera de la Compaa incluye todos los
saldos en efectivo, depsitos a plazo, fondos mutuos y activos financieros a corto plazo de
gran liquidez e inversiones en el exterior y que son fcilmente convertibles en efectivo y de
libre disponibilidad.
Por otro lado, para efecto de presentacin en el estado de flujos de efectivo se incluye el
efectivo, fondos mutuos y depsitos a plazo, cuyo vencimiento original es de seis meses o
menos pero liquidables en cualquier momento. Asimismo, se incluye los activos financieros
al valor razonable con cambios en los resultados por ser altamente lquidos en opinin de la
Gerencia de la Compaa.
3.
Estacionalidad de las operaciones

La Compaa opera en forma continua sin presentar fluctuaciones importantes debidas a factores
estacionales.
4.

A continuacin se presenta la composicin del rubro:
Al 31 de
marzo de
2015
Al 31 de
diciembre de
2014
US$(000)
US$(000)
Fondos disponibles:
Caja
Fondo fijo
42
25
41
105,537
82,238
Depsito a plazo (a)
29,000
29,000
Inversiones financieras en el exterior
62,406
62,406
1,304
636
198,297
174,363
Cuentas corrientes bancarias
Fondos sujetos a restriccin
10
25
(a)
A continuacin presentamos la composicin de los depsitos a plazo al 31 de marzo de 2015:

Fecha de
apertura
31.03.2015
Moneda nominal
U.S. Dlares
Plazos originales
1 a 3 meses
Tasa de inters
anual
%
0.36%
Al 31 de
marzo de 2015
US$(000)
29,000
_________
29,000
5.
Inventarios
(a)
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
Al 31 de
Al 31 de
marzo de
diciembre de
2015
2014
US$(000)
US$(000)
Concentrados:
23,029
24,789
Materia prima (mineral extrado)
29,859
31,466
Suministros diversos
54,097
53,638
297
382
Valorizacin Stock Piles (b)
88,779
91,449
Estimacin por obsolescencia de repuestos y suministros (c)
(4,488)
(4,488)
191,573
197,236
Existencias por recibir
La Gerencia de la Compaa estima que los saldos presentados en el rubro de existencias no exceden sus
valores netos de realizacin al 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014.
(b)
En diciembre del 2014, la Gerencia de la Compaa valoriz los stock piles que mantienen
en la unidad de Cerro de Pasco por US$ 91.5 millones, el cual ha sido reconocido como un
ingreso extraordinario del ejercicio.
(c)
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la estimacin por obsolescencia de repuestos y

suministros cubre adecuadamente dicho riesgo al 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre de
2014.
11
6.
Otros activos (pasivos) financieros

A continuacin se presenta la composicin del rubro por cobrar:
Al 31 de
Al 31 de
marzo de
diciembre de
2015
2014
US$(000)
Valor razonable de los instrumentos financieros derivados de coberturas
US$(000)
14,651
24,749
Derivado implcito por venta de concentrados
4,470
2,918
Primas
7,282
4,953
Valor razonable forward sinttico
2,629
29,032
32,620
(317)
(92)
28,715
32,528
Menos - Porcin No Corriente

Porcin Corriente
A continuacin se presenta la composicin del rubro por pagar:

Al 31 de
Al 31 de
marzo de
diciembre de
2015
2014
US$(000)
Valor razonable de los instrumentos financieros derivados de coberturas
Derivado implcito por venta de concentrados
46,033
US$(000)
43,203
348
1,901
94,354
63,146
30
140,765
108,250
Menos - Porcin No Corriente
(16,863)
(12,041)
Porcin Corriente
123,902
96,209
Primas
Valor razonable forward sinttico
La Compaa utiliza instrumentos derivados para reducir riesgos de mercado a los cuales se
encuentra expuesta. Los riesgos se refieren principalmente a los efectos de los cambios en los
precios de los metales que comercializa la Compaa, los cuales fluctan constantemente. La
intencin de la Gerencia es mantener instrumentos derivados para coberturar las fluctuaciones de
los precios de sus metales.
Operaciones de cobertura de cotizaciones de minerales Al 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014, la Compaa mantiene suscritos contratos de
operaciones de cobertura de precios (swaps), opciones de compra y venta, y collares de opciones
a costo cero para asegurar los flujos futuros provenientes de sus ventas. Los trminos crticos de
las operaciones de cobertura han sido negociados con los intermediarios de tal manera que
coincidan con los trminos negociados en los contratos comerciales relacionados.
12
El valor razonable neto del impuesto a la renta diferido se muestra en la cuenta patrimonial
Resultado no realizado prdida por US$ 21,242 mil (prdida por US$ 21,931 mil al 31 de
diciembre de 2014). La variacin neta en dicha cuenta por el periodo de tres meses terminados al
31 de marzo de 2015 asciende a US$ 689 mil.
La variacin en la cuenta patrimonial Resultados no realizados es como sigue:
Total variacin en instrumentos financieros derivados de

cobertura
Saldos al 31 de diciembre de 2014
Total variacin en instrumentos financieros derivados de

cobertura
Saldos al 31 de marzo 2015
Instrumentos
Financieros
derivados de
Cobertura
Impuesto a la
renta
Resultado no
realizados
(prdidas)
US$(000)
US$(000)
US$(000)
(4,392)
1,318
(3,074)
(26,938)
8,081
(18,857)
________
________
________
(31,330)
9,399
(21,931)
984
(295)
689
________
________
________
(30,346)
________
13
9,104
________
(21,242)
________
7.
Propiedad planta y equipo, neto

A continuacin se presenta el movimiento y la composicin del rubro:
Saldos al 1 de enero
de 2014
Adiciones
Bajas
US$ (000)
US$ (000)
US$ (000)
Reclasificaciones
y/o Ajustes
Saldos al 31 de
marzo de 2014
US$ (000)
US$ (000)
Costo
Terrenos
Edificios y otras construcciones
Infraestructura de programa de manejo ambiental
Maquinaria y equipo
6,337
6,337
751,954
22
28,120
780,096
22,846
22,846
308,685
4,602
313,287
12,315
Unidades de transporte
12,315
Muebles y equipos de cmputo
12,937
12,945
428,379
2,533
430,912
1,389
(99)
1,290
Equipos diversos
Unidades por recibir
Obras en curso
277,131
21,918
(28,021)
271,028
1,820,584
30,472
1,851,056
Edificios y otras construcciones
(78,262)
(10,771)
(89,033)
Infraestructura de programa de manejo ambiental
(21,470)
(89)
(21,559)
(241,280)
(4,681)
(245,961)
(10,410)
(6,386)
(139)
(237)
(10,549)
(6,623)
(216,951)
(6,046)
(222,997)
(596,722)
Depreciacin Acumulada
Maquinaria y equipo
Unidades de transporte
Muebles y equipos de cmputo
Equipos diversos
(574,759)
Costo Neto
14
1,245,825
1,254,334
8.
Costos de exploracin y evaluacin minera, neto

A continuacin se presenta el movimiento y la composicin del rubro:
Saldos al 01 de enero
del 2015
Adiciones
Retiros y Bajas
Reclasificaciones
y/o ajustes
Saldos al 31 de
marzo del 2015
US$ (000)
US$ (000)
US$ (000)
US$ (000)
US$ (000)
Costo
Concesiones
292,747
292,747
Exploraciones
308,351
1,385
309,736
Desarrollos
667,684
13,612
681,296
Cierre de Minas
64,676
64,676
Otros Intangibles
14,265
14,265
1,347,723
14,997
1,362,720
(158,874)
(1,861)
(160,735)
(70,414)
(3,654)
(74,068)
(326,491)
(14,487)
(340,978)
(17,439)
(1,064)
(18,503)
(6,882)
(303)
(7,184)
(580,100)
(21,369)
(601,469)
Amortizacin
Concesiones
Exploraciones
Desarrollos
Cierre de Minas
Otros Intangibles
Intangible Neto
767,623
761,251
(*)
En diciembre 2014, la Gerencia de la Compaa ha llevado a cabo una provisin por desvalorizacin de sus activos relacionados a la mina
subterrnea en la unidad de Cerro de Pasco.
15
9.
Obligaciones Financieras:
A continuacin se presenta la composicin del rubro segn las partidas que lo originaron:
Al 31 Dic-2014
Efecto Dif.
Cambio
Prest. Obtenidos
US$ (000)
US$ (000)
Pagos
Al 31 Mar2015
US$ (000)
US$ (000)
Instituciones financieras leasing

Banco de Crdito del Per
Banco Internacional del PerInterbank
1,077
81
996
16,281
1,757
3,647
14,391
Scotiabank Peru S.A.A.
16,536
1,362
15,174
BBVA Banco Continental
1,985
3,504
242
5,247
40,000
40,000
40,000
40,000
26
79,509
79,535
106,156
3,733
45,329
57,094
32
49,952
49,984
ITAU UNIBANCO S.A
27,500
27,500
600,000
600,000
822,035
3,791
162,222
130,661
849,921
Instituciones financieras prstamos
Bonos
16
Obligaciones Corto plazo
201,765
229,989
Obligaciones Largo plazo
620,270
619,932
10. Impuesto a la renta diferido

(a)
A continuacin se presenta la composicin del rubro segn las partidas que lo originaron:
Al 31 de
marzo de 2015
Al 31 de
diciembre de 2014
US$ (000)
US$ (000)
Activo diferido con efecto en resultados

Prdida tributaria recuperable
40,920
33,487
Provisin por desvalorizacin de activos
23,190
23,202
16,675
16,379
2,879
2,995
721
922

Provisin regala minera
Prdida no realizada en instrumentos financieros derivados
9,104
8,483
Vacaciones pendientes de pago
1,569
1,764
Estimacin por desvalorizacin de inventarios
1,151
1,195
Derivado implcito
Ajuste de ventas
Otros menores
202
1,336
749
97,160
89,761
(154,594)
(157,515)
(24,567)
(24,700)
Ajuste de ventas
(1,494)
Estimacin por enajenacin de valores
Activo diferido
Pasivo diferido con efecto en resultados
Amortizacin de derechos y concesiones mineras,
costo de exploracin, desarrollo y desbroce
Valorizacin de Stock Piles
(2,399)
(2,486)
Coberturas no pagadas
(889)
(921)
Activacin de gastos por emisin de bonos
(767)
(795)
Derivado implcito
Ganancia del valor razonable de coberturas y primas
Otros menores
Pasivo diferido
(273)
(865)
(4,258)
(43)
(185,575)
(190,992)
(b) El gasto por impuesto a la renta mostrado en el estado de resultados estn conformados por:
del 1 de enero al
31 de marzo
________________________
2015
2014
US$(000)
Impuesto a la renta
Corriente
Diferido
Impuesto a las regalas mineras
17
US$(000)
6,964
6,091
(8,422)
________
(1,458)
(1,527)
________
4,564
2,201
3,797
Aporte al fondo de jubilacin
131
________
97
________
Total gasto del impuesto a la renta
874
________
8,458
________
11. Capital social

Est representado por 1,633,414,553 acciones clase A cuya tenencia da derecho a voto y por
2,443,157,622 acciones clase B que no tienen derecho a voto pero tienen derecho a distribucin
preferencial de dividendos, derecho que no es acumulable. Del total, 181,900,203 acciones de clase A y
12,234,901 acciones clase B se encuentran en poder de la subsidiaria Empresa Minera Paragsha S.A.C.,
23,432,075 acciones de clase A se encuentran en poder de la subsidiaria Empresa Administradora
Chungar S.A.C. y 10,270 acciones clase A se encuentran en poder de la subsidiaria Compaa Minera
Alpamarca S.A.C. y 306,283 acciones clase A se encuentran en poder de la subsidiaria Hidroelctrica
Huanchor S.A.C. La totalidad de las acciones comunes se encuentran suscritas y pagadas y tienen un valor
nominal de un nuevo sol.
Tanto las acciones comunes de clase A y B, inscritas en la Bolsa de Valores de Lima, son negociadas
frecuentemente por el mercado burstil. Al 31 de marzo de 2015 su cotizacin fue de S/. 1.40 y S/. 0.55
por accin respectivamente (S/. 1.80 y S/. 1.07, por accin respectivamente Al 31 de marzo de 2014). Al
31 de marzo del 2015 la frecuencia de negociacin de las acciones de clase A fue de 5 por ciento y las
de clase B fueron de 100 por ciento (5 por ciento para la clase A y 100 por ciento para la de clase B
al 31 de marzo de 2014).
El 22 de diciembre del 2014, en Sesin de Directorio se aprob el pago de dividendos en efectivo a cuenta
de las utilidades correspondientes al ejercicio 2014 por S/. 20,993,650 (equivalente a US$ 7,116,492).
Dichos dividendos han sido cancelados al 20 de enero del 2015.
La Junta Obligatoria Anual de Accionistas del 26 de marzo de 2015, se acord distribuir dividendos en
efectivo a sus accionistas correspondiente a utilidades del ejercicio 2014 por S/.31,490,475 (equivalentes
a US$ 10,168,058). Dichos dividendos sern cancelados el 5 de mayo de 2015.
La Junta Obligatoria Anual de Accionistas del 20 de marzo de 2014, aprob incrementar el capital social
por la suma de S/.336,615,526 (equivalentes a aproximadamente US$ 103,975,232) correspondiente a la
capitalizacin del saldo de utilidades del ejercicio 2013 y la detraccin de la reserva de capital,
elevndose el capital social de S/.3,739,956,649 a S/.4,076,572,175 lo que representa la entrega de 9%
en acciones liberadas, tanto para las acciones Clase A y Clase B.
Asimismo, acord distribuir dividendos en efectivo a sus accionistas correspondiente a utilidades del
ejercicio 2013 por S/.57,780,413 (equivalentes a US$ 17,847,459). Dichos dividendos han sido cancelados
el 22 de abril de 2014.
La Junta Obligatoria Anual de Accionistas del 20 de marzo de 2013, aprob incrementar el capital social
por la suma de S/.339,996,059 (equivalentes a aproximadamente US$ 144,994,174) correspondiente a la
capitalizacin del saldo de utilidades del ejercicio 2012 y la detraccin de la reserva de capital,
elevndose el capital social de S/.3,399,960,590 a S/.3,739,956,649 lo que representa la entrega de 10%
en acciones liberadas, tanto para las acciones Clase A y Clase B.
Asimismo, acord distribuir dividendos en efectivo a sus accionistas correspondiente a utilidades del
ejercicio 2012 por S/.105,055,297 (equivalentes a US$ 40,205,771).
El 4 de diciembre de 2013, en Sesin de Directorio se aprob el pago de dividendos en efectivo a los
accionistas a cuenta de las utilidades correspondientes al ejercicio 2013 por S/.38,520,276 (equivalentes
a US$ 13,826,373). Dichos dividendos han sido cancelados el 7 de enero de 2014.
18
12.
Ventas netas
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
del 1 de enero al
31 de marzo
________________________
2015
2014
US$(000)
US$(000)
Ventas netas de concentrado

111,786
135,322
Plomo
55,763
69,194
Cobre
7,395
14,739
Concentrado de Plata
27,303
23,158
Barras de Plata
10,502
Zinc
Fundentes
Ajuste liquidaciones finales
(15,364)
(11,805)
________
________
197,385
230,617
________
________
Ganancia de instrumentos financieros
(2,139)
7,823
Ajuste de Ventas del perodo actual (b)
10,026
9,399
Derivado implcito del periodo actual (c)
(1,753)
(3,397)
________
________
203,519
244,442
________
________
(b) Ajuste de ventas

Las ventas de concentrados de la Compaa y Subsidiarias estn basadas en contratos comerciales,
segn los cuales se asignan un valor provisional a las ventas que deben ser ajustadas a una cotizacin
final futura. El ajuste a las ventas es considerado como un derivado implcito que se debe separar del
contrato. Los contratos comerciales estn relacionados a los precios de mercado (London Metal
Exchange). El derivado implcito no califica como instrumento de cobertura, por lo tanto los cambios en
el valor razonable son cargados a resultados. Al 31 de marzo de 2015 y 2014, la Compaa mantiene
derivados implcitos basados en precios de futuro (forward) de la fecha esperada de liquidacin ya que
los precios finales sern establecidos en los siguientes meses de acuerdo a lo estipulado en los contratos
comerciales. El ajuste del valor de venta provisional se registra como un ajuste a las ventas netas
corrientes.
Las ventas de concentrados incluyen los ajustes al valor de venta provisional originados por los cambios
en el valor razonable de los derivados implcitos. Estos ajustes resultaron en utilidad por US$ 10,026 mil
y US$ 9,399 mil en los periodos de tres meses terminados al 31 de marzo de 2015 y de 2014;
respectivamente y se muestran formando parte de las ventas netas.
19
(c) Derivado implcito

Al 31 de marzo de 2015, los valores razonables de los derivados implcitos generaron prdidas de US$
1,753 mil (US$ 3,397 mil al 31 de marzo de 2014) y se muestran en el rubro Ventas netas del estado
consolidado de resultados. Las cotizaciones futuras de las fechas en las que se esperan liquidar las
posiciones abiertas al 31 de marzo de 2015 y 2014 son tomadas de las publicaciones del London Metal
Exchange.
13.
Costo de Ventas
A continuacin se presenta la composicin del rubro por el periodo comprendido entre el 1 de enero y el
31 de marzo de 2015 y de 2014:
2015
2014
US$(000)
US$(000)
24,789
30,299
31,466
32,022
Mano de obra
15,756
16,722
Servicios de terceros, energa y otros
59,552
54,152
Suministros utilizados
25,077
26,729
Inventario inicial de concentrados

Inventario inicial de materia prima (mineral
extrado)
Costo de produccin:
Compra de Mineral
Depreciacin y amortizacin
Excepcionales
Compra de Concentrados
Participacin de los trabajadores
Menos inventario final de concentrados
Menos inventario final de materia prima
(mineral extrado)
14.
2,907
41,261
31,064
1,702
361
17,056
68,489
1,520
1,551
(23,029)
(33,353)
(29,859)
(31,396)
________
________
165,291
199,547
________
________
Informacin por segmentos de negocio
Para propsitos de gestin, la Compaa y sus Subsidiarias presentan informacin por segmentos en base a
las unidades de negocio las cuales son: Minera y Energa.
20
Informacin por el periodo comprendido del 01 de enero al 31 de marzo de 2015:
Minera
Energa
Reclasificaciones
y Eliminaciones
Total
US$(000
US$(000
US$(000
US$(000
RESULTADOS:
Ventas
Costo de Ventas
Utilidad bruta
203,519
2,816
(2,816)
203,519
(165,291)
(1,553)
1,553
(165,291)
38,228
(GASTOS) INGRESOS OPERACIONALES:

Gasto de administracin
Gasto de ventas
Otros ingresos
Otros gastos
1,263
(1,263)
38,228
126
2,517
(1,456)
1,187
(10,869)
(8,208)
10,017
(8,581)
(17,641)
(10,713)
(8,208)
7,500
(7,115)
(18,536)
(282)
(10)
(292)
19,692
971
(76)
20,587
Ingresos (Gastos) Financieros:

Ingresos
Gastos
Diferencia de cambio
5,245
(11,639)
(555)
(6,949)
37
(104)
247
180
(135)
99
(36)
5,147
(11,644)
(308)
(6,805)
12,743
Impuesto a la renta
(427)
Utilidad neta
1,151
(447)
(112)
-
(874)
12,316
704
21,191
21,363
772
6
175,821
71,333
16,040
366,753
28,715
191,154
849,816
22,476
2,858
18,344
3,748
419
47,845
(34,384)
(34,384)
198,297
74,191
370,501
28,715
191,573
863,277
Activo no Corriente
40,326
317
65,981
Propiedad, planta y equipo, neto
1,205,641
Costo de exploracin y evaluacin minera, neto 751,133
96,198
2,063,398
48,693
86
962
49,741
(61,648)
10,032
(51,616)
40,326
317
4,333
1,254,334
761,251
97,160
2,157,721
2,913,214
97,586
(86,000)
3,020,998
697
15,980
1,486
27,500
45,663
#VALOR!
#VALOR!
276
276
(34,199)
(185)
(34,384)
45,508
176,790
53,739
123,902
229,989
629,928
Depreciacin
Amortizacin
(112)
13,782
12,908
21,963
21,369
Informacin al 31 de marzo de 2015:

ACTIVOS:
Activo Corriente
Cuentas por cobrar a subsidiarias y afiliadas
Inventarios, neto
Total activo
PASIVOS:
Pasivo Corriente
Sobregiro bancarios
45,508
176,093
Cuentas por pagar a subsidiarias y afiliadas
18,219
52,438
123,902
Parte corriente de las obligaciones financieras 202,489
618,649
#VALOR!
Pasivo no Corriente
Obligaciones financieras a largo plazo
619,932
16,863
185,299
10,713
63,619
896,426
#VALOR!
#VALOR!
1,515,075
Total pasivo
21
#VALOR!
45,939
(34,384)
619,932
16,863
185,575
10,713
63,619
896,702
1,526,630
Informacin por el periodo comprendido del 01 de enero al 31 de marzo de 2014:
Minera
Energa
US$(000
US$(000
Reclasificaciones y
Eliminaciones
US$(000
Total
US$(000
RESULTADOS:
Ventas
244,442
Costo de Ventas
Utilidad bruta
(GASTOS) INGRESOS OPERACIONALES:
Gasto de administracin
Gasto de ventas
Otros ingresos
Otros gastos
(199,547)
44,895
(10,651)
(11,785)
11,718
(11,924)
(22,642)
22,253
Ingresos (Gastos) Financieros:

Ingresos
Gastos
Diferencia de cambio
2,687
(6,410)
(927)
(4,650)
17,603
Impuesto a la renta
Utilidad neta
Depreciacin
Amortizacin
2,267
(933)
1,334
(222)
(222)
1,112
(2,267)
933
244,442
(199,547)
(1,334)
44,895
91
2,118
(899)
1,310
(10,782)
(11,785)
13,836
(12,823)
(21,554)
(24)
(159)
(21)
(180)
(158)
158
-
932
(24)
-
23,341
2,529
(6,411)
(948)
(4,830)
18,511
(8,109)
(349)
9,494
583
15,731
16,832
497
6
170,533
80,226
17,849
357,288
32,528
196,847
855,271
3,830
3,224
10,524
3,791
389
21,758
(28,373)
(28,373)
174,363
83,450
361,079
32,528
197,236
848,656
40,765
92
65,988
1,196,549
757,497
88,732
2,060,891
49,276
92
1,029
50,397
(61,655)
10,034
(51,621)
40,765
92
4,333
1,245,825
767,623
89,761
2,148,399
2,916,162
72,155
(79,994)
2,997,055
16,060
227,278
10,518
63,534
96,209
201,765
615,364
1,569
17,779
1,586
20,934
(28,297)
(76)
(28,373)
16,060
228,847
65,044
96,209
201,765
607,925
620,270
12,041
190,720
11,171
63,610
897,812
272
272
1,513,176
21,206
(24)
(8,458)
10,053
16,228
16,838
Informacin al 31 de diciembre de 2014:

ACTIVOS:
Activo Corriente
Cuentas por cobrar a subsidiarias y afiliadas
Existencias, neto
Activo no Corriente
Otras cuentas por cobrar LP
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto
Derechos y Concesiones Mineras, neto
Total activo
PASIVOS:
Pasivo Corriente
Sobregiros Bancarios
Cuentas por pagar a subsidiarias y afiliadas
Pasivo no Corriente
Obligaciones financieras a largo plazo
Total pasivo
22
(28,373)
620,270
12,041
190,992
11,171
63,610
898,084
1,506,009

Información Financiera Intermedia Consolidada No Auditada Al 31 de Marzo de 2015 y 2014

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Volcan Compaa Minera S.A.A.

Volcan Compaa Minera S.A.A. y Subsidiarias

Estado de situacin financiera consolidado

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

Volcan Compaa Minera S.A.A. y Subsidiarias

Estado de resultados consolidado (no auditado)

Costo de ventas, nota 13

Ingresos (gastos) operacionales

Ingresos (gastos) financieros

Diferencia de cambio, neto

Total otros ingresos (gastos), neto

Utilidad antes de impuesto a la renta

Impuesto a la renta, nota 10(b)

Utilidad neta por accin

Promedio ponderado del nmero de acciones

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

Volcan Compaa Minera S.A.A. y Subsidiarias

Estado de resultados integrales consolidado (no auditado)

Otros resultados integrales:

Total de resultados integrales

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

Volcan Compaa Minera S.A.A. y Subsidiarias

Estado de cambios en el patrimonio neto

Saldos al 1 de enero de 2014

Otras reservas de capital

Distribucin de dividendos correspondientes al 2013 pendiente de pago

Detraccin de la reserva legal

Resultados integrales del perodo

Distribucin de dividendos correspondientes al 2014

Incremento (disminucin) por transacciones de acciones en cartera

Detraccin de la reserva legal

Saldos al 31 de marzo de 2014

Saldos al 1 de enero de 2015

Saldos al 31 de marzo de 2015

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

Volcan Compaa Minera S.A.A. y Subsidiarias

Estado de flujos de efectivo consolidado (no auditado)

Pagos de impuesto a la renta

Efectivo proveniente de (aplicado a) las actividades de operacin

Desembolsos por adquisicin de derechos mineros o inmuebles, maquinaria y

Aumento (Disminucin) del efectivo y equivalente de efectivo en el perodo

Efectivo y equivalente de efectivo al final del periodo

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

Volcan Compaa Minera S.A.A. y Subsidiarias

Notas a los estados financieros intermedios consolidados (no

Identificacin y actividad econmica

Aprobacin de los estados financieros consolidados

Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C

Empresa Minera Paragsha S.A.C.

Compaa Minera El Pilar S.A.C

Compaa Minera Alpamarca S.A.C. (*)

Shalca Compaa Minera S.A.C. (*)

Minera Aurfera Toruna S.A.C. (*)

Compaa Hidroelctrica Tingo S.A. (***)

Empresa de Generacin Elctrica Baos S.A.(***)

Compaa Minera Huascarn S.A.C. (*)

Son a su vez subsidiarias de Empresa Minera Paragsha S.A.C.

Es a su vez subsidiaria de Empresa Administradora Chungar S.A.C.

Empresa dedicada a la generacin de energa elctrica adquirida por la Compaa en febrero

El 6 de junio de 2014 se realiz la venta de Compaa Energtica del Centro S.A.C. a

Emisin de bonos Por acuerdo de la Junta General de Accionistas de la Compaa, celebrada el 4 de

El 2 de febrero de 2012 se emitieron los bonos y se colocaron en su totalidad los

Bases de presentacin, principios y prcticas contables