Infoanual 2012

CYDSA, S.A.B. DE C.V.
Av. Ricardo Margin Zozaya # 565 B

Garza Garca, Nuevo Len, Mxico 66267
Acciones en circulacin: 200000,000 acciones ordinarias de la Serie A, de

la Clase I, nominativas, sin expresin de valor nominal, con derecho a voto e
ntegramente suscritas y pagadas.
Clave de cotizacin: CYDSASA
Los valores de la Emisora, se encuentran inscritos en la Seccin de Valores

del Registro Nacional de Valores y cotizan en la
Bolsa Mexicana de Valores
La inscripcin en el Registro Nacional de Valores no implica

certificacin sobre la bondad de los valores, solvencia de la emisora o
sobre la exactitud o veracidad de la informacin contenida en el presente
Reporte Anual, ni convalida los actos que, en su caso, hubieren sido
realizados en contravencin de las leyes"
- penltimo prrafo del art. 86 de la Ley de Mercado de Valores -
Reporte anual que se presenta de acuerdo con las disposiciones

de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros
participantes del mercado, correspondiente al ao terminado el
31 de diciembre del 2012
NDICE
Pgina
I) INFORMACIN GENERAL
a) Glosario de trminos y definiciones
b) Resumen ejecutivo
c) Factores de riesgo
i) Riesgos de la estrategia actual
ii) Situaciones relativas a los pases en los que opera
10
iii) Posicin financiera de la emisora
13
iv) Posible sobredemanda o sobreoferta en los mercados

donde participa
13
v) Vulnerabilidad de la empresa a cambios en las tasas de

inters o tipo de cambio
14
vi) Impacto de disposiciones ambientales
15
vii) Existencia de crditos que obliguen a la emisora a

conservar determinadas proporciones en su estructura
financiera
15
d) Otros valores
15
e) Cambios significativos a los derechos de valores inscritos en el

Registro
15
f) Documentos de carcter pblico
16
II) LA EMISORA
a) Historia y desarrollo de la emisora
17
b) Descripcin del negocio
23
i)
Actividad principal
23
ii)
Canales de distribucin
24
iii)
Patentes, licencias, marcas y otros contratos
24
iv)
Principales clientes
24
v)
Legislacin aplicable y situacin tributaria
24
vi)
Recursos humanos
24
vii) Desempeo ambiental
25
viii) Informacin de mercado
26
ix)
Estructura corporativa
28
x)
Descripcin de sus principales activos
31
xi)
Procesos judiciales, administrativos o arbitrales
35
xii) Acciones representativas del capital social
36
xiii) Dividendos
36
III) INFORMACIN FINANCIERA

a) Informacin financiera seleccionada
37
b) Informacin financiera por lnea de negocio, zona geogrfica y

ventas exportacin
38
c) Informe de crditos relevantes
39
d) Comentarios y anlisis de la administracin sobre los

resultados de operacin y situacin financiera de la emisora
40
i) Resultados de operacin
40
ii) Situacin financiera, liquidez y recursos de capital
44
iii) Control interno
51
e) Estimaciones, provisiones o reservas contables crticas
51
IV) ADMINISTRACIN
a) Auditores externos
52
b) Operaciones con personas relacionadas y conflicto de inters
52
c) Administradores y accionistas
53
d) Estatutos sociales y otros convenios
59
e) Otras prcticas de gobierno corporativo
62
V) MERCADO DE CAPITALES
a) Comportamiento de la accin en el mercado de valores
63
VI) ANEXOS
a) Personas responsables
65
b) Carta del auditor para dar cumplimiento al artculo 84 de la

circular nica de emisoras.
66
c) Estados financieros dictaminados
68
d) Informe del presidente del comit de prcticas societarias y de

auditora.
117
e) Manifestacin del auditor externo sobre la revisin del reporte

anual
127
Las cifras que parecen en el presente informe, salvo que se indique algo distinto, se
expresan para el ao 2012, 2011 y 2010 en pesos corrientes. Las cifras expresadas
en moneda extranjera, se refieren a dlares de Estados Unidos de Amrica (EUA).
I)
INFORMACIN GENERAL
a)
Glosario de trminos y definiciones
CIDO
CLORHDRICO
Compuesto lquido incoloro fumante que se elabora agregando

cloruro de hidrgeno al agua.
BMV
Bolsa Mexicana de Valores.
BTU
BTU o BTu es una unidad de energa inglesa. Es la abreviatura

de British Thermal Unit. Se usa principalmente en los Estados
Unidos. En la mayor parte de los mbitos de la tcnica y la
fsica ha sido sustituida por el julio que es la unidad
correspondiente del sistema internacional.
CERs
Certificados de Reduccin de Emisiones de Carbono
CETES
Certificados de Tesorera de la Federacin.
CFE
Comisin Federal de Electricidad.
CINIF
Consejo Mexicano de Normas de Informacin Financiera, A.C.
CLORO
Elemento reactivo, gaseoso, de color verde, que pertenece a

los halgenos.
CNBV
Comisin Nacional Bancaria de Valores.
CYDSA
CYDSA, S.A.B. de C.V., empresa emisora y entidad legal.
CYDSASA
Clave de cotizacin de las acciones en circulacin en la BMV

de Cydsa, S.A.B. de C.V.
DELOITTE
Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C. Firma miembro de Deloitte

Touche Tohmatsu, Contadores Pblicos Independientes.
EMISORA
CYDSA, S.A.B. de C.V.
EUA
Estados Unidos de Amrica.
GRI
Global Reporting Initiative. Es una institucin independiente

que cre el primer estndar mundial de lineamientos para la
elaboracin de memorias de sostenibilidad de aquellas
compaas que desean evaluar su desempeo econmico,
ambiental y social. Es un centro oficial de colaboracin del
Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente
(PNUMA).
HCFC-22
Gas refrigerante monoclorodifluorometano.
HFC-23
Subproducto de la manufactura del gas refrigerante HCFC-22
HIPOCLORITO DE
SODIO
Solucin acuosa, clara, ligeramente amarilla "ambar", con olor

caracterstico penetrante e irritante; con contenido de hidrxido
de sodio y carbonato de sodio.
4
IETU
Impuesto Empresarial de Tasa nica.
IFD
Instrumentos financieros derivados.
IFRS
International Financial Reporting Stanards o Normas

Internacionales de Informacin Financiera que emite el Consejo
de Normas Internacionales de Contabilidad "International
Accounting Standards Boards".
INPC
ndice Nacional de Precios al Consumidor
IQUISA
Industria Qumica del Istmo, S.A. de C.V.
ISO 14001
Norma elaborada por la Organizacin Internacional para la

Estandarizacin, que especfica los requisitos para un sistema
de gestin ambiental (SGA), con el fin de permitir a una
organizacin formular su poltica y sus objetivos, teniendo en
cuenta los requisitos legales y la informacin relativa a los
impactos ambientales significativos. Se aplica a aquellos
aspectos ambientales que la organizacin puede controlar y
sobre los que puede esperarse que tengan influencia. No
establece criterios especficos de desempeo ambiental.
ISO 22000
Norma de la serie ISO enfocada en la Gestin de la Inocuidad

de los alimentos, esta norma define y especifica los
requerimientos para desarrollar e implementar un sistema de
Gestin de Inocuidad de los alimentos, con el fin de lograr un
armonizacin internacional que permita una mejora de la
seguridad alimentaria durante el transcurso de toda la cadena
de suministro
ISO 9001
Norma elaborada por la Organizacin Internacional para la

Estandarizacin, que especifica los requisitos para un sistema
de gestin de calidad que puede utilizarse para su aplicacin
interna por las organizaciones, para certificacin o con fines
contractuales, con el fin de facilitar el intercambio de
informacin y contribuir con estndares comunes para el
desarrollo y transferencia de tecnologas.
ITESM
Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey.
IVA
Impuesto al Valor Agregado.
LIBOR
London Interbank Offered Rate
LISR
Ley de Impuesto sobre la Renta.
LMV
Ley de Mercado de Valores.
M.B.A.
Master in Business Administration. (Maestra en Administracin

de Negocios).
N.Y.
Nueva York
NIF
Normas de Informacin Financieras emitidas por el Consejo

Mexicano de Normas de Informacin Financiera A.C.
PIB
Producto Interno Bruto.

5
POTASA
Hidrxido de potasio, compuesto qumico slido, soluble, blanco

y muy bsico que se usa como reactivo y en la saponificacin
de las grasas: el jabn y el vidrio se fabrican con potasa.
PTU
Participacin de los trabajadores en las utilidades.
PVC
Policloruro de vinilo.
SOSA
Nombre comn del hidrxido de sodio tambin conocido como

soda custica o sosa custica es un hidrxido custico usado
en la industria en la fabricacin de papel, tejidos, y detergentes.
TIIE
Tasa de Inters Intercambiaria de Equilibrio, que publica el

Banco de Mxico y que sirve de referencia para la contratacin
de crditos en Mxico.
UAFIR
Utilidad de Operacin.
UAFIRDA
Utilidades antes de ingresos (gastos) financieros netos,

impuestos a la utilidad, depreciaciones y amortizaciones. Es
equivalente a la utilidad de operacin ms cargos que no
implican salida de efectivo.
b)
Resumen ejecutivo
CYDSA es un grupo empresarial presente en dos reas de Negocio: Productos y

Especialidades Qumicas, e Hilaturas para Manufacturas Textiles. Fundado en 1945
y con base en Monterrey, Mxico, cuenta con ms de 20 subsidiarias en 7
poblaciones del pas y exporta sus productos a ms de 20 naciones.
Ofreciendo cerca de 100 diferentes productos al mercado nacional e internacional,
CYDSA est comprometida con la calidad y la mejora continua para asegurar una
posicin de clase mundial en todos sus procesos. Este compromiso ha sido
reconocido en varias de sus plantas y operaciones, con preseas como el Premio
Nacional de Calidad y el Premio Shingo de Norteamrica a la Excelencia en
Manufactura; y con el otorgamiento de estndares internacionales como el ISO9001-2008 e ISO-14001-2004.
Para lograr una Organizacin de Clase Mundial, CYDSA implant en 1994 un
Modelo de Desarrollo que est apoyado en una filosofa de Mejora Continua y
dirigido a la Creacin de Valor para el Cliente, el Personal, el Accionista y la
Comunidad en General. El Modelo de Desarrollo de CYDSA, se centra en cuatro
reas clave: Orientacin al Mercado, Desarrollo Tecnolgico, Sistemas de
Manufactura y Mejores Prcticas Administrativas.
Durante el 2012, se reflejaron en mejoras de los indicadores operativos y
financieros ms relevantes. Estos resultados, entre los cuales se encuentran
incrementos en Ventas y generacin de Recursos de Operacin (UAFIRDA), se
deben tanto a las iniciativas de los Negocios dirigidas a elevar su posicin
competitiva, como a las estrategias implantadas por el Grupo para reestructurar el
Portafolio de Negocios. De esta manera, en el 2012 se continu progresando dentro
de la nueva etapa de desarrollo de CYDSA iniciada en el 2010.
Dentro de los avances del 2012, dos aspectos sobresalientes, mencionados debido
a su impacto potencial en las perspectivas a corto y mediano plazo del Grupo, se
sintetizan a continuacin:
Inversiones para apoyar la Estrategia de Competitividad y Crecimiento.
Como se inform oportunamente, en octubre del 2010, CYDSA concret la

desinversin de los Negocios de Resinas de PVC y de Tuberas y Conexiones
Plsticas. Simultneamente, se realiz la adquisicin de la Planta Santa Clara,
fabricante de Cloro, Sosa Custica y Especialidades Qumicas, utilizando un
proceso productivo actualizado tecnolgicamente. Con esta transaccin, se inici
una nueva fase de desarrollo de CYDSA, dirigida a Mejorar la Competitividad y la
Capacidad de Crecimiento de los Negocios que participan en la Industria Qumica
de Sales y Cloro-Sosa Custica.
Para apoyar esta Estrategia, se han detectado y aprobado varios proyectos para
fortalecer estos Negocios, los cuales se planea implantar e iniciar operaciones
antes de terminar el 2014. Estos proyectos incluyen inversiones en activos por un
monto total aproximado de 160 millones de dlares, cuyo avance en el 2012, se
describir posteriormente en el apartado de Principales Inversiones.
Ingreso de CYDSA a una nueva rea de Negocio: Cogeneracin de

Energa Elctrica y Vapor.
Varios Negocios de CYDSA se caracterizan por operar procesos productivos donde

la energa representa un elemento fundamental y de alto consumo, ya sea
utilizando electricidad o combustibles como el gas natural. Por esta razn, tomando
en consideracin los cambios favorables recientes, tanto en la legislacin mexicana,
como en la composicin y perspectivas a largo plazo del mercado de gas natural en
Amrica del Norte, se diseo un proyecto para establecer una planta con capacidad
de generar simultneamente electricidad y vapor, a partir de gas natural.
Esta planta, cuya construccin se inici en la ciudad de Coatzacoalcos, Veracruz,
en noviembre del 2012, tendr una capacidad potencial de generacin de 60
megawatts de energa elctrica y 450 mil toneladas anuales de vapor. A partir del
ltimo trimestre del 2013, esta capacidad instalada permitir satisfacer casi la
totalidad de las necesidades energticas de las plantas de CYDSA ubicadas en
Coatzacoalcos y el remanente de electricidad podr ser incorporado a la red de
distribucin de CFE, para su utilizacin por instalaciones del Grupo en otra
localidad. Con el objetivo de financiar la mayor parte de este proyecto, se obtuvo un
crdito bancario de 50 millones de dlares, del cual ya se dispusieron 30 millones a
finales del 2012.
De esta forma, la Administracin de CYDSA reconoce que la reestructuracin
operativa, estratgica y financiera del Grupo, permiti iniciar una etapa de
desarrollo dirigida a elevar la posicin competitiva de los Negocios, explorar
oportunidades en nuevas reas de actividad y sentar las bases para un crecimiento
rentable. As mismo, la Administracin confa que la Organizacin cuenta con las
capacidades requeridas para realizar los Proyectos de Competitividad y
Crecimiento planteados, los cuales se dirigen a consolidar un Portafolio de
Negocios renovado, ofreciendo mejores perspectivas de Creacin de Valor para sus
Accionistas.
Con el propsito de cumplir con los lineamientos de la Comisin Nacional Bancaria

y de Valores (CNBV), a partir del 2012, los reportes financieros divulgados al
pblico inversionista, se deben realizar con las reglas establecidas por los
International Financial Reporting Standards (IFRS). Los efectos de aplicar esta
metodologa en los resultados de CYDSA reportados para el 2012, son poco
significativos respecto a las cifras obtenidas con las Normas de Informacin
Financiera en Mxico (NIFs).
Con base en estas consideraciones, las Ventas Nacionales en el 2012, con un total
de 4,894 millones, aumentaron 15.2% sobre los 4,248 millones del ao anterior,
impulsadas principalmente por un aumento en la produccin y las ventas del
Negocio Sal y por las estrategias de comercializacin implantadas en el Negocio
Cloro-Sosa Custica.
En el mbito internacional, se enfrent simultneamente un importante exceso de
oferta en los mercados de gases refrigerantes; as como una reduccin abrupta en
las cotizaciones de los Certificados de Reduccin de Emisiones de Carbono
(CERs), en el mercado de bonos de carbono. En consecuencia, las Exportaciones
de 46 millones de dlares en el 2012, disminuyeron 37.8% respecto a los 74
millones del ao anterior.
En total, las Ventas Consolidadas de CYDSA sumaron 5,498 millones de pesos en
el 2012, monto 6.4% superior a los 5,169 millones del 2011. El tipo de cambio de
12.97 pesos por dlar al final del 2012, se apreci 7.0% respecto a los 13.95 pesos
de diciembre anterior. Sin embargo, el tipo de cambio promedio de 13.16 pesos en
el 2012, implic una depreciacin de 5.8% respecto a la cifra comparable de 12.44
en el ao previo. Por esta razn, en trminos de dlares, las Ventas Consolidadas
de CYDSA muestran un total equivalente a 418 millones de dlares en el 2012, cifra
0.2% mayor a los 417 millones del 2011.
La Utilidad de Operacin del 2012 con un total de 998 millones de pesos, aument
10.9% respecto a los 900 millones del ao anterior. Esta mejora se debi
esencialmente a que las ventas adicionales de los Negocios Sal y Cloro-Sosa
Custica, permitieron absorber los aumentos en las tarifas de energa elctrica, que
totalizando costos de 614 millones en 2012, implicaron un incremento de 32
millones de pesos respecto a 582 millones en el perodo previo.
Adicionalmente, en el 2012 se reportaron Gastos Financieros Netos de 43 millones
de pesos y en el rubro de Impuestos a la Utilidad se registr un total de 338
millones. Despus de estas partidas, la Utilidad Neta de 617 millones de pesos en
el 2012, equivalente al 11.2% de las Ventas, se increment 0.5% respecto a la
Utilidad de 614 millones en el 2011, cuando represent el 11.9% de las Ventas.
Generacin de Recursos de Operacin (UAFIRDA)
La generacin de Recursos de Operacin (UAFIRDA) de CYDSA, sum 1,156
millones de pesos en el 2012, presentando un incremento de 102 millones 9.7%
en comparacin con el UAFIRDA de 1,054 millones reportado el ao anterior. En
trminos de dlares, el UAFIRDA del 2012 fue equivalente a 88 millones,
implicando un aumento de dos millones de dlares 2.3%, respecto al total de 86
millones en el 2011. El monto del UAFIRDA del 2012 sobre Ventas es de 21.0% en
el 2012, porcentaje superior al 20.4% calculado en el perodo previo.
El indicador de Valor Contable por Accin al 31 de diciembre del 2012 ascendi a

28.65 pesos por accin, el cual se compara favorablemente contra el valor de 27.62
pesos por accin al cierre de Diciembre del 2011.
Comportamiento de las Acciones del Capital Social de Cydsa, S.A.B. de C.V.
en el Mercado de Valores
El capital suscrito y pagado de CYDSASA esta representado por 200 millones de
acciones serie A, nominativas con plenos derechos de voto, de iguales
caractersticas y sin expresin de valor nominal.
Al 31 de diciembre CYDSASA tiene 18,952,300 acciones propias recompradas a un
costo de $371, las cuales fueron adquiridas en el periodo de agosto 7 de 2009 y 28
de agosto de 2012.
El volumen operado de la accin de CYDSASA durante 2012 fue de 14,119,577,
correspondiendo un 17% al primer trimestre, 57% al segundo trimestre, 7 % al
tercer trimestre y 19% al cuarto trimestre.
Los precios durante el ao fluctuaron entre un mnimo de $27.00 pesos y un
mximo de $43.00 pesos, con un precio por accin de $41.97 pesos, al cierre del
ejercicio.
c)
Factores de riesgo
i)
Riesgos de la estrategia actual
La renovada estructura operativa y financiera del Grupo, resultante de las

estrategias implantadas para fortalecer el Portafolio de Negocios, representa el
soporte de los resultados obtenidos en el 2012. De esta forma, CYDSA se dirige
con pasos firmes, al desarrollo y realizacin de proyectos orientados a mejorar
sustancialmente la competitividad y apoyar el crecimiento.
En el 2011 se enfatiz el estudio y evaluacin de oportunidades para reforzar la
posicin competitiva del Grupo. Con esta base, los esfuerzos en el 2012 se
orientaron a iniciar la mayor parte de los proyectos identificados, asegurando una
implantacin eficiente y efectiva, siempre buscando su terminacin y arranque en
el menor tiempo posible. Es satisfactorio informarles, que conforme a los anlisis
ms recientes, la mayora los proyectos ya aprobados por el Consejo de
Administracin sern concluidos y empezarn a rendir beneficios a partir de
finales del 2013, tanto los relacionados con los Negocios actuales, como las
inversiones para incursionar en la nueva rea de cogeneracin de electricidadvapor.
En esta etapa, se mantendrn prioritarias las acciones dedicadas al desarrollo de
productos y servicios innovadores orientados a satisfacer las necesidades de los
clientes, as como las iniciativas dirigidas a la reduccin sistemtica de costos.
De igual forma, seguirn buscndose soluciones creativas para realizar negocios
por medio de Internet (e-business) y para utilizar la Logstica como ventaja
competitiva.
Continuar siendo fundamental cumplir o exceder los estndares de seguridad,

calidad y cuidado del ambiente. En este sentido, destacan por ejemplo el
Reconocimiento de la Presidencia del Chlorine Institute a la Excelencia en
Seguridad otorgado a Industria Qumica del Istmo, subsidiaria de CYDSA
fabricante de cloro, sosa custica y especialidades qumicas; as como en la
subsidiaria Sales del Istmo, la renovacin de la Certificacin en la Norma ISO22000-2005, enfocada a garantizar la inocuidad de la sal en la manufactura de
productos alimenticios. Tambin se avanz en la institucionalizacin del aspecto
de responsabilidad social, actualizando y complementando el Informe de
Sustentabilidad y Responsabilidad Social 2012 de CYDSA, publicado en la
pgina de Internet del Grupo, de acuerdo con los lineamientos y estndares del
Global Reporting Initiative (GRI).
La optimizacin de un Portafolio de Negocios renovado, implica adecuar la
organizacin operativa y administrativa del Grupo. Por lo tanto, ser necesario
modificar algunas prcticas tradicionales de operar, reforzando habilidades
actuales y desarrollando nuevas capacidades. Los retos y oportunidades sern
evaluados minuciosamente, para identificar opciones viables dirigidas a fortalecer
las operaciones actuales; o apuntalar nuevas reas de Negocio con potencial
importante a mediano y largo plazo, como son la utilizacin de cavernas salinas
agotadas para el almacenamiento de hidrocarburos o residuos y los desarrollos
inmobiliarios.
El apoyo del personal de las reas operativas y corporativas, represent un
aspecto clave en la capacidad de CYDSA para obtener los resultados operativos
y estratgicos del 2012. Durante el 2013, enfrentando un entorno de Negocios
previsiblemente con riesgos de volatilidad, se debern realizar esfuerzos
adicionales para asegurar que se tomen las decisiones correctas.
Confiamos que la experiencia y el profesionalismo de las personas que forman
parte de la organizacin de CYDSA, as como el respaldo de nuestros clientes,
proveedores e instituciones financieras, permitirn contar con el apoyo necesario
para consolidar esta nueva etapa de crecimiento rentable. De esta manera, las
inversiones ya en proceso de los proyectos para Competitividad y Crecimiento,
se convertirn en un elemento fundamental en el desarrollo de CYDSA y en su
objetivo de lograr sustentablemente la Creacin de Valor para el Cliente, el
Personal, el Accionista y la Comunidad en general.
ii) Situaciones relativas a los pases en los que opera
Durante el 2012, el entorno de negocios mundial se vio afectado por la
incertidumbre generada por diversas circunstancias desfavorables percibidas
como riesgos financieros o econmicos importantes a corto y mediano plazo. En
particular, la posible crisis del euro derivada de la excesiva deuda pblica de
varios pases europeos, se mantuvo amenazante causando volatilidad
intermitente en los mercados financieros. Los efectos asociados a una eventual
desaceleracin abrupta de la economa china, provocaron cuestionamientos
sobre la viabilidad de perder una palanca fundamental para la expansin del
comercio internacional. De igual forma, en los ltimos meses del 2012,
aumentaron los temores sobre los efectos negativos en el crecimiento econmico
de EUA, en caso de presentarse la conjuncin de la eliminacin repentina de
estmulos al consumo y de la reduccin inmediata del gasto pblico, resultantes
10
de la situacin extraordinaria que fue conocida como el abismo fiscal. Dadas

estas circunstancias, el desarrollo de las actividades productivas en el 2012,
mostr desigualdades en las diferentes regiones del mundo.
En EUA, durante la mayor parte del ao se observ una evolucin moderada del
consumo personal, as como un dinamismo importante de la inversin privada en
maquinaria, equipos e inventarios; permitiendo que el Producto Interno Bruto
(PIB) se incrementara 2.2% en el 2012, mayor a la tasa de 1.8% registrada en el
2011. Por el contrario, la severa recesin y el desempleo en pases como Grecia,
Espaa, Portugal e Italia, ocasion que las economas de la Zona del Euro
mostraran en el 2012 un decrecimiento conjunto de 0.5% en el PIB, cuando el
ao anterior crecieron 1.5%. En China continu disminuyendo el dinamismo de
los flujos de inversin extranjera y del consumo en el mercado interno, por lo que
el PIB aument a ritmo de un dgito por segundo ao consecutivo, al reportar
7.7% en 2012, despus de 9.3% en el perodo previo. En el caso de Japn, la
actividad econmica se recuper 1.8% en el 2012, proviniendo del decremento
de 0.5% en el 2011, cuando su estructura productiva y comercial fue
severamente afectada por el terremoto-tsunami ocurrido en marzo de dicho ao.
La inestabilidad en las condiciones econmicas del 2012, se reflej en el
mercado petrolero internacional, el cual mostr una tendencia alcista en el primer
trimestre, posteriores descensos hacia mediados del ao y aumentos durante los
ltimos meses. De esta manera, con base en las estadsticas del Departamento
de Energa de EUA, el precio promedio mundial del petrleo crudo se estim en
107.69 dlares por barril en el 2012, 1% menor a la cifra comparable de 108.55
dlares calculada el ao anterior; pero representando el segundo precio
promedio anual ms alto de la historia.
En los mercados de gas natural en Amrica del Norte, los precios continuaron
presentando movimientos significativos a la baja durante el primer semestre del
2012, influidos tanto por la estabilidad en la demanda de energa, como por los
desarrollos en la tecnologa de extraccin que han permitido incrementar
crecientemente la oferta de gas natural proveniente de placas rocosas
sedimentarias (shale gas). Consecuentemente, los precios del gas natural en
Mxico, los cuales se establecen con base en las cotizaciones prevalecientes en
la regin del sur de Texas, registraron un promedio de 2.69 dlares por milln de
BTUs durante el 2012, cifra 30% menor al promedio de 3.86 dlares en el ao
anterior. Si bien se observaron aumentos en las cotizaciones en el segundo
semestre, el precio del 2012 represent el menor promedio anual registrado
desde 1999.
No obstante la disminucin en el precio del gas natural, y la estabilidad en los
precios del petrleo en el 2012, se observaron aumentos en las tarifas de la
energa elctrica en Mxico, debido a que la metodologa de clculo utilizada por
la Comisin Federal de Electricidad asigna una ponderacin muy alta al
combustleo, al cual s se le aplicaron incrementos.
Ambiente de Negocios en Mxico
A las condiciones de incertidumbre del entorno econmico y financiero
internacional del 2012, el ambiente de negocios en Mxico agreg algunas
presiones relacionadas con las circunstancias polticas de las elecciones
presidenciales, que culminaron con el regreso del Partido Revolucionario
11
Institucional (PRI) al poder ejecutivo del pas. Por lo tanto, el crecimiento

econmico moderado, en particular del sector industrial de EUA, limit el
desarrollo de las actividades productivas y comerciales en Mxico. As mismo,
los periodos ocasionales de volatilidad observados en el mbito mundial, se
reflejaron en el comportamiento de los mercados nacionales cambiario y burstil
en el 2012.
En lo relativo a las ventas internacionales de productos mexicanos, el 2012
represent el tercer ao consecutivo de montos rcord. A pesar de la reduccin
del volumen de petrleo vendido al exterior, el alto precio mundial del crudo
permiti que las exportaciones petroleras sumaran 53 mil millones de dlares,
implicando una disminucin del 5% respecto a los 56 mil millones del 2011. Por
el contrario, las exportaciones no petroleras, integradas esencialmente por
manufacturas destinadas al mercado de EUA, acumularon 318 mil millones de
dlares en el 2012, presentando un crecimiento de 9% sobre los 293 mil millones
del ao anterior. De esta forma, las exportaciones totales de mercancas de 372
mil millones de dlares, aumentaron 6% respecto a los 349 mil millones
exportados en el 2011.
En contraparte, las compras de productos extranjeros dirigidos a satisfacer la
mayor demanda nacional de bienes de consumo, materias primas y maquinaria,
alcanzaron la cifra rcord de 371 mil millones de dlares, incrementndose 6%
respecto a los 351 mil millones importados en el ao anterior. Como resultado, el
saldo de la balanza comercial, el cual mostr supervit en siete de los meses del
2012, finaliz este ao con un balance positivo de 200 millones de dlares, en
comparacin con un dficit de 1,500 millones en el perodo previo.
Si bien el incremento de las ventas al exterior continu favoreciendo a las
actividades econmicas en Mxico, se observ en general un dinamismo
moderado en la produccin y el comercio domsticos. En la agricultura y la
ganadera, despus de los largos perodos de sequa observados en el 2011, los
cuales provocaron una disminucin de 2.6% en el PIB del Sector Agropecuario,
las condiciones climticas favorables en algunas regiones del pas motivaron una
recuperacin de 6.7% en el 2012. Por su parte, en comparacin con el aumento
de 4.0% en el ao anterior, el PIB del Sector Industrial registr un incremento de
3.6% en el 2012, influido por el comportamiento de la produccin industrial de
EUA. Por su parte, el Sector Servicios se increment 4.1% en el 2012, inferior al
4.8% en el perodo previo. Dados estos resultados, el Producto Interno Bruto de
Mxico mostr un crecimiento de 3.9% en el 2012, igual al incremento del 2011.
El desempeo de la inflacin se vio afectado negativamente la mayor parte del
ao, por aumentos en los precios de los alimentos y en las tarifas de los servicios
administrados por el Sector Pblico. Sin embargo, los incrementos en los ltimos
meses, menores a los comparables en el 2011, permitieron eliminar la tendencia
creciente. De esta forma, la inflacin medida a travs del ndice Nacional de
Precios al Consumidor, finaliz el 2012 con un incremento de 3.6%, ligeramente
inferior al 3.8% registrado en el ao anterior, nuevamente dentro del 4%
establecido como mximo en la poltica monetaria del Banco de Mxico.
Como se mencion en prrafos anteriores, el mercado cambiario mostr
volatilidad influenciada por incertidumbres temporales de origen nacional e
internacional. Durante los siete primeros meses del 2012, el tipo de cambio del
peso respecto al dlar de EUA mostr una depreciacin continua hasta alcanzar
12
niveles superiores a los 14 pesos por dlar. Posteriormente, se inici una

tendencia a la apreciacin que para diciembre signific cotizaciones menores a
los 13 pesos. Debido a este comportamiento, aun cuando el tipo de cambio
promedio de 13.16 pesos por dlar en el 2012, representa una depreciacin de
5.8% respecto a la cifra comparable de 12.44 pesos en el ao anterior, el tipo de
cambio de 12.97 pesos por dlar al cierre del 2012, signific una apreciacin de
7.0% respecto a los 13.95 pesos al final del 2011.
En lo referente al mercado de dinero, las tasas de inters se mantuvieron
estables alrededor de los niveles observados desde finales del 2010. Por lo
tanto, los Certificados de la Tesorera de la Federacin (CETES) a 28 das,
promediaron una tasa de rendimiento nominal de 4.2%, sin cambio respecto a la
equivalente del ao anterior.
Por ltimo, los ingresos fiscales relacionados con las exportaciones petroleras
continuaron apoyando las finanzas gubernamentales. Con este financiamiento, el
dficit econmico del Sector Pblico se estim en un equivalente al 2.6% del PIB
en el 2012, comparable al dficit de 2.5% en el ao anterior.
iii) Posicin Financiera de la emisora
El Pasivo Total a diciembre 31 del 2012 por 4,796 millones, present un
incremento de 177 millones con respecto a los 4,619 millones a diciembre 31 del
2011. A continuacin se explican los movimientos relacionados con el incremento
del Pasivo Total, al comparar los cierres a diciembre de 2012 y 2011.
Diciembre 31,
2012 vs 2011
Disposicin parcial del Crdito Bilateral en noviembre 2012

Pago de Deuda Bancaria
Reduccin en Pesos del Saldo de la Deuda Bancaria contratada
en Dlares, por Apreciacin del Peso
Otros Pasivos, Neto
Incremento del Pasivo Total
398
(91)
(119)
(11)
177
CYDSA termin al cierre del mes de diciembre del 2012 con una Deuda Bancaria
equivalente a 2,233 millones de pesos 172.2 millones de dlares,
representando un incremento de 180 millones de pesos 25.0 millones de
dlares, respecto a la Deuda de 2,053 millones de pesos 147.2 millones de
dlares al cierre de diciembre del 2011. El indicador de Deuda Bancaria sobre
UAFIRDA result en 1.93 veces al cierre de diciembre del 2012, que se compara
con 1.95 veces al cierre de diciembre 2011.
iv) Posible sobredemanda o sobreoferta en los mercados donde participa
Los mercados atendidos por los Negocios de CYDSA, mostraron movimientos
moderados acordes a la situacin econmica en Mxico y el extranjero.
En el Segmento de Productos Qumicos, se incrementaron las ventas domsticas
de sal comestible y gases refrigerantes, mientras se redujeron ligeramente las de
cloro y sosa custica. La Industria Textil nacional continu enfrentando la
13
competencia agresiva de textiles y prendas de vestir importados primordialmente

de Asia-Pacfico e introducidos frecuentemente por medios desleales o ilegales.
Aun cuando el Negocio Hilaturas de CYDSA implant diversas estrategias de
comercializacin para aminorar el impacto de estas condiciones adversas, las
ventas de hilo acrlico disminuyeron. En conjunto, las ventas nacionales en
unidades fsicas de CYDSA, mostraron en el 2012 una disminucin ponderada
de 0.1%.
Las unidades fsicas exportadas reportaron un decremento ponderado anual de
39.6%, como resultado de una menor demanda de gases refrigerantes. Estas
ventas en unidades fsicas no incluyen la comercializacin de Certificados de
Reduccin de Emisiones de Carbono (CERs por sus siglas en ingls), la cual se
realiza en mercados externos. Ya considerando las ventas de los CERs del 2012,
las exportaciones sumaron 46 millones de dlares, presentando un decremento
de 38%.
En resumen, las ventas totales de CYDSA en unidades fsicas, esto es sin incluir
la comercializacin de CERs, registraron en el 2012 un decrecimiento ponderado
de 5.0%.
v) Vulnerabilidad de la empresa a cambios en las tasas de inters o tipo de
cambio
Durante el 2008, CYDSA realiz algunas Operaciones de Instrumentos
Financieros Derivados (IFD), los cuales, de acuerdo a las Normas de Informacin
Financiera vigentes en Mxico, deben registrarse a un Valor Razonable de
Mercado, afectando, ya sea los Resultados del Ejercicio, si los IFD se realizaron
con fines especulativos; o directamente al Capital Contable, cuando los IFD
estn relacionados con las operaciones de los negocios.
En el mes de diciembre del ao 2008, CYDSA inici la aplicacin de un
Instrumento Financiero Derivado de Swap de Tasa de Inters, el cual venci el
pasado 27 de septiembre del 2012. El mencionado IFD tena como objetivo cubrir
la volatilidad de la tasa de inters del Crdito Sindicado, contratado en
septiembre 27 de 2007 y con vencimiento en septiembre del 2012. En lugar de la
Tasa Libor a 3 meses (que es variable), se contrat una tasa fija de 3.65%, que
sumada a los Spreads contratados, result en una tasa de inters anual
promedio fija de 6.25% antes del withholding tax, aplicable a los intereses
pagados al extranjero.
En septiembre 20 del 2011 se prepag a los Bancos Acreedores el remanente
del Crdito contratado en septiembre 27 del 2007. Debido a que el Contrato
Swap estaba cubriendo la volatilidad de la tasa de inters de este Crdito, al
momento de prepagarlo se considera que el Contrato Swap para efectos
contables tiene fines especulativos, ya que no puede ser relacionado con el
nuevo Crdito.
En el ao 2012, el Valor Razonable de Mercado del citado Contrato Swap de
Tasa de Inters registr una utilidad de 21.0 millones de pesos, cifra que se
equipara a los 20.7 millones del costo financiero del Swap, formando ambos
parte de los Gastos Financieros Netos del Estado de Resultados.
14
Al cierre del ao 2012, CYDSA no tiene operaciones relacionadas con

Instrumentos Financieros Derivados.
vi) Impacto de disposiciones ambientales
En concordancia con los esfuerzos encaminados a obtener una posicin de
Clase Mundial en el rea ambiental, a Diciembre del 2012, todas sus unidades
productivas de un total de 7 ya estn certificadas con el standard internacional
ISO-14001, lo que significa que cumplen con las disposiciones ambientales
locales.
vii) Existencia de crditos que obliguen al emisor a conservar determinadas
proporciones en su estructura financiera
El Crdito Sindicado de fecha 20 de Septiembre de 2011 firmado con Bancos
Acreedores, y el Crdito Bilateral firmado con "Rabobank Nederland", New York
Branch el 18 de septiembre del 2012, establecen la obligacin de mantener dos
indicadores financieros a nivel de su subsidiaria Valores Qumicos, S.A. de C.V.,
Sub-Tenedora Qumica, siendo el primero un ndice de Intereses, y el segundo
un ndice de Apalancamiento.
d)
Otros valores
Cydsa, S.A.B. de C.V. empresa tenedora de acciones ha cumplido en forma
completa y oportuna en los ltimos tres ejercicios tanto la informacin trimestral,
eventos relevantes, informacin anual y dems informacin que de acuerdo con
las disposiciones de la Circular nica de Emisoras y la Ley de Mercado obliga a
las empresas que se cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores.
e)
Cambios significativos a los derechos de valores inscritos en

el registro
El valor de mercado de la accin ordinaria serie A de Cydsa, S.A.B. de C.V. al
31 de diciembre de 2012 es de $41.97 (pesos), y al 31 de diciembre de 2011 es
de $29.77 (pesos) para la accin ordinaria Serie A.
15
f)
Documentos de carcter pblico

La informacin presentada por la Emisora a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV)
y Comisin Nacional Bancaria de Valores (CNBV) podr ser consultada en la
pgina de Internet www.cydsa.com; as como en la pgina www.bmv.com.mx de
la Bolsa Mexicana de Valores (BMV); misma que podr ser impresa.
A continuacin personal responsable de atencin a los Inversionistas:
Oscar Casas Kirchner
Gerente de Financiamientos
Domicilio: Ave. Ricardo Margin Zozaya 565-B,
Parque Corporativo Santa Engracia, Edificio B
C.P. 66267 Garza Garca, Nuevo Len, Mxico
Telfono directo: (81) 81-52-46-04
Fax: (81) 81-52-48-13
Correo electrnico: ocasas@cydsa.com
Alberto Balderas Caldern
Gerente de Informacin Administrativa
Domicilio: Ave. Ricardo Margin Zozaya 565-B,
Parque Corporativo Santa Engracia, Edificio B
C.P. 66267 Garza Garca, Nuevo Len, Mxico
Telfono directo: (81) 81-52-46-08
Fax: (81) 81-52-48-13
Correo electrnico: abalderas@cydsa.com
16
II)
LA EMISORA
a)
Historia y desarrollo de la emisora
Denominacin social y nombre comercial de la emisora

CYDSA, S.A.B. de C.V.
Fecha de constitucin y duracin de la emisora

Constituida el 1 de septiembre de 1965, con una duracin de 99 aos.
Direccin y telfonos de sus principales oficinas

Av. Ricardo Margin Zozaya #565, Edificio B
Col. Parque Corporativo Santa Engracia
Garza Garca, N.L. 66267
Mxico
Telfono: (81) 81-52-45-00
Pgina de internet: www.cydsa.com
Correo electrnico: mthernandez@cydsa.com
Evolucin que ha tenido la emisora y sus subsidiarias
Introduccin
El Objetivo de Grupo CYDSA se sintetiza en maximizar la Creacin de Valor para el
cliente, el personal, el accionista y la comunidad en general, a travs de
incrementar la rentabilidad y el flujo de efectivo del Grupo. Este esfuerzo ha estado
apoyado en los elementos del Modelo de Desarrollo de CYDSA, definidos como la
Orientacin al Mercado, el Desarrollo Tecnolgico, los Sistemas de Manufactura y
las Mejores Prcticas Administrativas.
Asimismo, para el logro del Objetivo de CYDSA, se han implantado estrategias
operativas dirigidas a que los negocios del Grupo produzcan y comercialicen bienes
y servicios de mayor valor, as como incrementar su participacin en especialidades
y en nichos de mercado.
Los avances de CYDSA durante el 2012, se reflejaron en mejoras de los
indicadores operativos y financieros ms relevantes. Estos resultados, entre los
cuales se encuentran incrementos en Ventas y generacin de Recursos de
Operacin (UAFIRDA), se deben tanto a las iniciativas de los Negocios dirigidas a
elevar su posicin competitiva, como a las estrategias implantadas por el Grupo
para reestructurar el Portafolio de Negocios. De esta manera, en el 2012 se
continu progresando dentro de la nueva etapa de desarrollo de CYDSA iniciada en
el 2010.
17
Dentro de los avances del 2012, dos aspectos sobresalientes debido a su impacto
potencial en las perspectivas a corto y mediano plazo del Grupo, se sintetizan a
continuacin:
Inversiones para apoyar la Estrategia de Competitividad y Crecimiento.
Como se inform oportunamente, en octubre del 2010, CYDSA concret la
desinversin de los Negocios de Resinas de PVC y de Tuberas y Conexiones
Plsticas. Simultneamente, se realiz la adquisicin de la Planta Santa Clara,
fabricante de Cloro, Sosa Custica y Especialidades Qumicas, utilizando un
proceso productivo actualizado tecnolgicamente. Con esta transaccin, se inici
una nueva fase de desarrollo de CYDSA, dirigida a Mejorar la Competitividad y la
Capacidad de Crecimiento de los Negocios que participan en la Industria Qumica
de Sales y Cloro-Sosa Custica.
Para apoyar esta Estrategia, se han detectado y aprobado varios proyectos para
fortalecer estos Negocios, los cuales se planea implantar e iniciar operaciones
antes de terminar el 2014. Estos proyectos incluyen inversiones en activos por un
monto total aproximado de 160 millones de dlares, cuyo avance en el 2012, se
describir posteriormente en el apartado de Principales Inversiones.
Ingreso de CYDSA a una nueva rea de Negocio: Cogeneracin de Energa
Elctrica y Vapor.
Varios Negocios de CYDSA se caracterizan por operar procesos productivos donde
la energa representa un elemento fundamental y de alto consumo, ya sea
utilizando electricidad o combustibles como el gas natural. Por esta razn, tomando
en consideracin los cambios favorables recientes, tanto en la legislacin
mexicana, como en la composicin y perspectivas a largo plazo del mercado de gas
natural en Amrica del Norte, se dise un proyecto para establecer una planta con
capacidad de generar simultneamente electricidad y vapor, a partir de gas natural.
Esta planta, cuya construccin se inici en la ciudad de Coatzacoalcos, Veracruz,
en noviembre del 2012, tendr una capacidad potencial de generacin de 60
megawatts de energa elctrica y 450 mil toneladas anuales de vapor. A partir del
ltimo trimestre del 2013, esta capacidad instalada permitir satisfacer casi la
totalidad de las necesidades energticas de las plantas de CYDSA ubicadas en
Coatzacoalcos y el remanente de electricidad podr ser incorporado a la red de
distribucin de CFE, para su utilizacin por instalaciones del Grupo en otra
localidad. Con el objetivo de financiar la mayor parte de este proyecto, se obtuvo un
crdito bancario de 50 millones de dlares, del cual ya se dispusieron 30 millones a
finales del 2012.
De esta forma, la Administracin de CYDSA reconoce que la reestructuracin
operativa, estratgica y financiera del Grupo, permiti iniciar una etapa de
desarrollo dirigida a elevar la posicin competitiva de los Negocios, explorar
oportunidades en nuevas reas de actividad y sentar las bases para un crecimiento
rentable. As mismo, la Administracin confa que la Organizacin cuenta con las
capacidades requeridas para realizar los Proyectos de Competitividad y
Crecimiento planteados, los cuales se dirigen a consolidar un Portafolio de
Negocios renovado, ofreciendo mejores perspectivas de Creacin de Valor para sus
Accionistas.
18
Ventas y Utilidades
Con el propsito de cumplir con los lineamientos de la Comisin Nacional Bancaria
y de Valores (CNBV), a partir del 2012, los reportes financieros divulgados al
pblico inversionista, se deben realizar con las reglas establecidas por los
International Financial Reporting Standards (IFRS). Los efectos de aplicar esta
metodologa en los resultados de CYDSA reportados para el 2012, son poco
significativos respecto a las cifras obtenidas con las Normas de Informacin
Financiera en Mxico (NIFs).
Con base en estas consideraciones, las Ventas Nacionales en el 2012, con un total
de 4,894 millones, aumentaron 15.2% sobre los 4,248 millones del ao anterior,
impulsadas principalmente por un aumento en la produccin y las ventas del
Negocio Sal y por las estrategias de comercializacin implantadas en el Negocio
Cloro-Sosa Custica.
En el mbito internacional, se enfrent simultneamente un importante exceso de
oferta en los mercados de gases refrigerantes; as como una reduccin abrupta en
las cotizaciones de los Certificados de Reduccin de Emisiones de Carbono
(CERs), en el mercado de bonos de carbono. En consecuencia, las Exportaciones
de 46 millones de dlares en el 2012, disminuyeron 37.8% respecto a los 74
millones del ao anterior.
En total, las Ventas Consolidadas de CYDSA sumaron 5,498 millones de pesos en
el 2012, monto 6.4% superior a los 5,169 millones del 2011. El tipo de cambio de
12.97 pesos por dlar al final del 2012, se apreci 7.0% respecto a los 13.95 pesos
de diciembre anterior. Sin embargo, el tipo de cambio promedio de 13.16 pesos en
el 2012, implic una depreciacin de 5.8% respecto a la cifra comparable de 12.44
en el ao previo. Por esta razn, en trminos de dlares, las Ventas Consolidadas
de CYDSA muestran un total equivalente a 418 millones de dlares en el 2012, cifra
0.2% mayor a los 417 millones del 2011.
La Utilidad de Operacin del 2012 con un total de 998 millones de pesos, aument
10.9% respecto a los 900 millones del ao anterior1. Esta mejora se debi
esencialmente a que las ventas adicionales de los Negocios Sal y Cloro-Sosa
Custica, permitieron absorber los aumentos en las tarifas de energa elctrica, que
totalizando costos de 614 millones en 2012, implicaron un incremento de 32
millones de pesos respecto a 582 millones en el perodo previo.
Adicionalmente, en el 2012 se reportaron Gastos Financieros Netos de 43 millones
de pesos y en el rubro de Impuestos a la Utilidad se registr un total de 338
millones. Despus de estas partidas, la Utilidad Neta de 617 millones de pesos en
el 2012, equivalente al 11.2% de las Ventas, se increment 0.5% respecto a la
Utilidad de 614 millones en el 2011, cuando represent el 11.9% de las Ventas.
Para fines de comparacin, la CNBV requiere modificar los resultados reportados en el 2011, aplicando las
reglas del "International Financial Reporting Standards (IFRS). Como resultado de estos lineamientos de la
BMV, la Utilidad de Operacin del 2011 de 900 millones de pesos en este Informe, es 35 millones de pesos
mayor a la Utilidad de 865 millones reportada en el Informe del 2011.
19
Generacin de Recursos de Operacin (UAFIRDA)

La generacin de Recursos de Operacin (UAFIRDA) de CYDSA, sum 1,156
millones de pesos en el 2012, presentando un incremento de 102 millones 9.7%
en comparacin con el UAFIRDA de 1,054 millones reportado el ao anterior. En
trminos de dlares, el UAFIRDA del 2012 fue equivalente a 88 millones,
implicando un aumento de dos millones de dlares 2.3%, respecto al total de 86
millones en el 2011. El monto del UAFIRDA del 2012 representa el mximo de los
ltimos diez aos. El UAFIRDA sobre Ventas es de 21.0% en el 2012, porcentaje
superior al 20.4% calculado en el perodo previo.
Aun cuando el aumento del UAFIRDA de CYDSA es solamente de dos millones de
dlares en el 2012, este resultado proviene de una mejora significativa en los
Negocios de Sal y Cloro-Sosa Custica, as como de un deterioro severo de los
mercados internacionales tanto de Gases Refrigerantes, como de Certificados de
Reduccin de Emisiones de Carbono (CERs)2. A continuacin se explican los
impactos de estos tres Negocios:
Aumento de la Productividad y de los Mrgenes de Utilidad de los
Negocios Sal y Cloro-Sosa Custica: 19 millones de dlares.
Negocio Sal
Durante varios meses del 2011, este Negocio enfrent un aumento en la
variabilidad de la salmuera, principal materia prima utilizada en el proceso de
fabricacin; lo cual ocasion una reduccin en la capacidad productiva y costos
adicionales para mantener la calidad y el nivel de servicio. Esta situacin se resolvi
en el ltimo trimestre del 2011, permitiendo mejorar en el 2012 la posicin de costos
de manufactura y alcanzar un nivel rcord de produccin anual, con un total de
406,486 toneladas. Este aumento en productividad, adems se combin
favorablemente con una disminucin importante en el costo del gas natural,
energtico utilizado intensivamente en la fabricacin de sal evaporada,
repercutiendo en un incremento de las ventas y de los mrgenes de utilidad.
Negocio Cloro-Sosa Custica
Dentro de los productos fabricados y comercializados por CYDSA, se encuentran el
cloro y la sosa custica, cuyos precios estn ntimamente ligados a cotizaciones
internacionales,
caracterizadas
por
mostrar
comportamientos
cclicos,
especialmente en las presentaciones genricas normalmente comercializadas a
granel. En el 2012, continu la tendencia ascendente observada desde el 2011 en
los precios internacionales de la sosa custica. Adicionalmente, estrategias
dirigidas a contrarrestar los aumentos en las tarifas de electricidad, permitieron
2
En el 2006, Quimobsicos, subsidiaria de CYDSA fabricante de gases refrigerantes, realiz inversiones en

activos y tecnologa para desarrollar la capacidad de capturar y destruir el gas HFC-23, subproducto de la
manufactura del gas refrigerante HCFC-22, satisfaciendo tanto las disposiciones de la Secretara de Medio
Ambiente y Recursos Naturales de Mxico, como de la Organizacin de las Naciones Unidas para el
Desarrollo Industrial. Como resultado de estas acciones, en noviembre del 2006 las autoridades del Protocolo
de Kioto iniciaron la entrega a Quimobsicos, de paquetes de Certificados de Reduccin de Emisiones de
Carbono (CERs), los cuales cuentan con la posibilidad de ser comercializados en el mercado internacional de
bonos de carbono. A partir del 1 de mayo de 2013, se inhabilita la venta en el mercado europeo, de este tipo
particular de Certificados.
20
incrementar los mrgenes de utilidad de la mayora de las lneas de producto de

este Negocio.
De esta manera, se gener un impacto positivo de 19 millones de dlares en el
UAFIRDA de CYDSA, provenientes de los Negocios Sal y Cloro-Sosa Custica. Sin
embargo, la aportacin de estos dos Negocios, se vio mermada por situaciones en
otro Negocio Estratgico del Grupo.
Reduccin de las Cotizaciones Internacionales de CERs y Disminucin de

Ventas y Precios de Exportacin de Gases Refrigerantes: 17 millones de
dlares.
Certificados de Reduccin de Emisiones de Carbono (CERs)

Quimobsicos, subsidiaria de CYDSA fabricante de gases refrigerantes, cuenta con
la capacidad para capturar y destruir el gas HFC-23, subproducto de la manufactura
del gas refrigerante HCFC-22, con lo cual, obtiene CERs comercializables en el
mercado internacional de Bonos de Carbono. En el 2012, debido principalmente a
la crisis econmica en los pases europeos, las cotizaciones de estos CERs
mostraron una continua y marcada tendencia a la baja. Por esta razn, no obstante
un aumento sustancial en la cantidad de Certificados vendidos, el monto total de
recursos generados por los CERs disminuy significativamente en el 2012.
Gases Refrigerantes
En el 2011, se sufri una importante escasez mundial de varios gases refrigerantes,
observndose aumentos significativos en los precios de venta de estos productos,
situacin capitalizada por este Negocio, mediante estrategias orientadas a optimizar
tanto los inventarios, como los mercados atendidos. Estas circunstancias se
normalizaron a finales del 2011, por lo que en 2012, tanto las ventas como los
mrgenes de utilidad de los Gases Refrigerantes de Quimobsicos en los mercados
de exportacin, disminuyeron respecto a los niveles extraordinarios del ao anterior.
Debido a estas razones, las condiciones desfavorables en los mercados de
Quimobsicos produjeron un impacto negativo de 17 millones de dlares en el
UAFIRDA del Grupo. Este resultado merm sustancialmente los aspectos
favorables mencionados en los Negocios Sal y Cloro-Sosa Custica, por lo que el
UAFIRDA de CYDSA, sumando 88 millones de dlares en el 2012, aument dos
millones de dlares respecto a los 86 millones del 2011.
Deuda Bancaria
Como se mencion en el Informe correspondiente, el 20 de septiembre del 2011,
CYDSA, a travs de su subsidiaria Valores Qumicos, contrat un Crdito Sindicado
de 150 millones de dlares, compuesto por 80% de recursos denominados en
dlares y 20% denominados en pesos. Con parte del efectivo proveniente de esta
operacin, se liquid el remanente del crdito contratado en 2007, mientras el resto
de dicho refinanciamiento se destin bsicamente para fondear los proyectos para
Competitividad y Crecimiento ya identificados, y que se encuentran en diferentes
etapas de implantacin. Las condiciones contractuales de este nuevo crdito
implicaron el pago de amortizaciones de capital a partir de septiembre del 2012, por
21
lo cual, el saldo a diciembre de esta deuda disminuy a un equivalente de 142

millones de dlares.
Por otro lado, en septiembre 18 del 2012, se contrat un crdito de 50 millones de
dlares, especficamente para financiar la mayor parte del Proyecto con el cual
CYDSA incursionar en la Cogeneracin de Energa Elctrica y Vapor. Tomando en
consideracin la programacin de erogaciones de este Proyecto, se decidi
disponer de un monto parcial de 30 millones de dlares en noviembre del 2012.
De esta manera, el saldo de la Deuda Bancaria de CYDSA present durante el
2012 un incremento neto de 25 millones de dlares, por lo que el saldo a diciembre
31 del 2012, sum el equivalente a 172 millones de dlares.
No obstante el aumento en la Deuda Bancaria, las restricciones financieras
contractuales (covenants) de estos crditos, para la subsidiaria Valores
Qumicos3, se cumplieron satisfactoriamente a diciembre de 2012. El ndice de
Deuda Bancaria a UAFIRDA se calcul en 2.56 veces, menor al covenant
mximo establecido en 3.25 veces. As mismo, la relacin de UAFIRDA a Intereses
de 9.19 veces se compara con un covenant mnimo de 3.0 veces.
Principales Inversiones
Las Inversiones en Activo Fijo del 2012 totalizaron 54 millones de dlares. De este
monto, 23 millones de dlares se destinaron a Inversiones en Activo Fijo para
Mantenimiento y Reemplazo, con el fin de asegurar que los procesos productivos
operen en condiciones normales. Los restantes 31 millones de dlares,
corresponden a los avances de varios proyectos en proceso orientados a mejorar la
posicin competitiva y la capacidad de desarrollo del Grupo.
Estas Inversiones en Activo Fijo para Competitividad y Crecimiento, incluyen tanto
la instalacin de la planta para la nueva rea de negocio de CYDSA dedicada a la
Cogeneracin de Electricidad y Vapor a partir de gas natural, descrita al principio de
este captulo; como de los siguientes tres proyectos:
Rediseo y renovacin del proceso de fabricacin de sal evaporada para
aumentar la capacidad productiva nominal de 400,000 a 570,000 toneladas
anuales.
Desarrollo de una nueva rea para extraccin de salmuera y perforacin de
dos pozos con potencial de utilizarse como cavernas para almacenamiento
de gas.
Instalacin de una planta productiva con tecnologa de punta, para fabricar
cloro, sosa custica y especialidades qumicas, ubicada en Garca, Nuevo
Len.
La contratante por parte de CYDSA, tanto en el crdito obtenido en septiembre 20 de 2011, como el
contratado en septiembre 18 del 2012, es la sub-Tenedora Valores Qumicos, S.A. de C.V. Por esta razn, las
restricciones contractuales (covenants), se calculan con base en los resultados financieros de esta
subsidiaria, integrada esencialmente por los Negocios Sal, Cloro-Sosa Custica y eventualmente tambin por
el Negocio de Cogeneracin de Electricidad y Vapor.
22
b)
i)
Descripcin del negocio

Actividad principal
CYDSA y Subsidiarias se divide en 2 segmentos de negocio: Productos y

Especialidades Qumicas e Hilaturas para Manufacturas Textiles.
En el segmento de Productos y Especialidades Qumicas, se produce sal industrial,
sal para consumo humano, cloro, sosa custica, hipoclorito de sodio, cido
clorhdrico, potasa custica y gases refrigerantes. Este segmento de negocio tiene
como proveedores principales a Pemex Gas, CFE, Occidental Chemical, Mexichem
y Sociedad Punta Lobos (SPL). No existe dependencia de un slo proveedor para
ninguna de las plantas de esta rea de negocio. Los precios y costos de las
materias primas de algunos de los productos de este segmento de negocio son
productos homogneos (commodities) y por lo tanto, fluctan con precios
internacionales. Este comportamiento es observado principalmente con los
productos y materias primas asociados al cloro y la sosa.
El segmento de Hilaturas para Manufacturas Textiles produce hilos acrlicos y
mezclas con fibras naturales y sintticas. Los proveedores principales son
Montefibre y Dralon. Este segmento de negocios no tiene dependencia exclusiva
con algn proveedor. Los precios y costos de la materia prima muestran
comportamientos cclicos principalmente en fibra acrlica, mientras los hilos acrlicos
muestran un comportamiento estacional, registrando su mayor actividad en el
periodo de otoo e invierno del ao.
Procesos de Transformacin y de Conversin
Los procesos industriales que tienen todos los segmentos de los negocios de
CYDSA se pueden clasificar en dos tipos: procesos de transformacin y procesos
de conversin.
Los procesos de transformacin son aquellos en los que ingresa una materia prima,
y a travs de una reaccin qumica se transforma la materia prima en un producto
distinto. Los negocios que cuentan con este tipo de proceso son los que producen
cloro-sosa custica y gases refrigerantes.
Los procesos de conversin son aquellos en los que se incorpora una materia
prima en una presentacin o estado, y al final del proceso, se obtiene bsicamente
la misma materia prima, pero en otra presentacin. Los negocios que cuentan con
este tipo de procesos son los que producen sal e hilos acrlicos.
Ingresos por productos que exceden el 10% de las ventas consolidadas
2010
Productos y especialidades Qumicas

Cloro-Sosa custica
1,428
36.9%
2,139
41.4%
2,557
46.5%
1,160
919
30.1%
23.8%
0.0%
1,174
1,557
22.7%
30.1%
0.0%
1,348
1,323
24.5%
24.1%
0.0%
357
9.2%
299
5.8%
270
4.9%
Sal
Gases refrigerantes y Cers
Hilaturas
Hilos acrlicos
Total Consolidado
3,864 100.0%
23
2011
2012
Ingresos netos
5,169 100.0%
5,498 100.0%
ii)
Canales de distribucin
Por tratarse de productos industriales, la mayora de las ventas se hacen

directamente al cliente. En los productos de consumo como sal o gases
refrigerantes, se utilizan tambin distribuidores.
iii)
Patentes, licencias, marcas y otros contratos
Las principales marcas con las que cuenta el Grupo se enumeran a continuacin:
La Fina, Klara, Bakara, Cisne, Marfil, Gallo, Genetrn, Dasa y San Marcos.
Dado que CYDSA es una empresa altamente diversificada, no hay contrato alguno
que se considere individualmente importante.
iv)
Principales clientes
Ningn cliente representa ms del 10% de las Ventas Consolidadas. Por lo tanto, la
prdida de un cliente no representara un riesgo que pudiera afectar
significativamente al Grupo.
v)
Legislacin aplicable y situacin tributaria
CYDSA est constituida como sociedad annima burstil y sus Subsidiarias como
sociedades annimas de capital variable, acorde con lo dispuesto en la Ley General
de Sociedades Mercantiles. CYDSA cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores por lo
que le es aplicable la Ley del Mercado de Valores y sus disposiciones de carcter
general.
CYDSA consolida fiscalmente a todas sus empresas subsidiarias, las cuales renen
la caracterstica de sociedades controladas, por lo tanto estn sujetas al rgimen de
consolidacin fiscal de CYDSA. Todas las empresas de CYDSA estn sujetas a la
Ley del Impuesto sobre la Renta, Ley del Impuesto al Valor Agregado y a la Ley del
Impuesto Empresarial a Tasa nica.
A pesar de que CYDSA y Subsidiarias present un Juicio de Amparo en contra de
la Reforma Fiscal para el ao 2010 que modific el rgimen de consolidacin fiscal,
el cual no ha sido resuelto a la fecha, la emisora ha seguido realizando los pagos
de los impuestos correspondientes conforme a las leyes impugnadas.
vi)
Recursos humanos
A diciembre del ao 2012, el grupo de empresas de CYDSA contaba con 1,568

empleados; 944 sindicalizados y 624 no sindicalizados. A la misma fecha del ao
2011 y con las mismas consideraciones, el grupo de empresas de CYDSA contaba
con 1,622 empleados; 1,016 sindicalizados y 606 no sindicalizados.
24
En la siguiente tabla, se muestra el porcentaje de los empleados entre

sindicalizados y no sindicalizados respecto al total del grupo en cada ao.
Sindicalizados
No sindicalizados
Total
2010
1,026
61%
646
39%
1,672
100%
2011
1,016
63%
606
37%
1,622
100%
2012
944
60%
624
40%
1,568
100%
Ambiente de trabajo
CYDSA y sus subsidiarias basa sus acciones en un concepto de bienestar integral
en todos sus centros de trabajo, enfocando su quehacer en la comunicacin
continua con el personal, con el fin de conocer sus necesidades y expectativas. As
CYDSA realiza sus estudios de clima laboral, promueve la convivencia entre
empresa y familia, y procura mantener fuentes de trabajo estable que incentiven el
crecimiento personal.
Al final del 2012, el 100% de los operarios estaba cubierto por un contrato colectivo
de trabajo.
CYDSA y sus subsidiarias mantiene con los sindicatos buenas relaciones, CYDSA
no ha tenido huelgas o problemas sindicales durante los ltimos 50 aos.
vii)
Desempeo ambiental
CYDSA mantiene su Poltica Ambiental orientada a la prevencin de una posible

afectacin ambiental. La aplicacin de esta poltica es obligatoria para todos los
negocios de CYDSA y su cumplimiento se audita anualmente.
As mismo, CYDSA cuenta con un Sistema de Administracin Ambiental dentro del
cual existe un protocolo de auditora basado en los estndares ISO 14001-2004, la
legislacin ambiental mexicana y las buenas prcticas de ingeniera.
Todas las plantas productivas de CYDSA mantienen su certificacin o
reconocimiento ambiental otorgado, ya sea por autoridades competentes, o por
organismos internacionales debidamente acreditados para estos fines.
Centros de Trabajo con Certificacin ISO 14001
Sales del Istmo, S.A. de C.V., Planta Coatzacoalcos
Industria Qumica del Istmo, S.A. de C.V., Planta Coatzacoalcos
Industria Qumica del Istmo, S.A. de C.V., Planta Monterrey
Industria Qumica del Istmo, S.A. de C.V., Planta Tlaxcala
Industria Qumica del Istmo, S.A. de C.V., Planta Hermosillo
Iquisa Santa Clara, S.A. de C.V.
Quimobsicos, S.A. de C.V., Planta Monterrey
Centros de Trabajo con Reconocimiento a la Excelencia Ambiental
25
Centros de Trabajo con Certificado de Industria Limpia

Sales del Istmo, S.A. de C.V., Planta Coatzacoalcos
Industria Qumica del Istmo, S.A. de C.V., Planta Monterrey
Industria Qumica del Istmo, S.A. de C.V., Planta Tlaxcala
Industria Qumica del Istmo, S.A. de C.V., Planta Hermosillo
Derivados Acrlicos, S.A. de C.V., Planta Aguascalientes
Reconocimiento a la Excelencia en Seguridad en el manejo de Cloro
Premio Estatal Empresa Segura (gobierno de Nuevo Len)
Existen algunos procesos productivos clasificados como de alto riesgo, en
particular los relacionados con la produccin de cloro y sosa custica, sin embargo,
estos procesos se encuentran debidamente evaluados, caracterizados y se han
aplicado las medidas de prevencin y mitigacin de riesgo (encapsulamiento de
procesos) de acuerdo a las mejores prcticas internacionales.
Por otra parte, CYDSA contina con programas permanentes de reduccin y
control de emisiones en todas sus plantas. El objetivo es mantener estas
emisiones por debajo de los parmetros permitidos por la legislacin y respetar, de
esta forma, la normatividad referente al agua, al aire y el suelo.
As mismo, es importante destacar los logros provenientes de la participacin
conjunta del Gobierno de Mxico y de CYDSA, en la tarea de la Organizacin de
las Naciones Unidas para el Desarrollo Industrial, de heredar a las siguientes
generaciones un mundo ms limpio y saludable. Estos esfuerzos para el cuidado
del ambiente, cumplen con los lineamientos establecidos por el Protocolo de Kioto
y Protocolo de Montreal. Quimobsicos contina realizando ventas de paquetes de
Certificados de Reduccin de Emisiones de Carbono (CERs por sus siglas en
ingls), en el mercado internacional de bonos de carbono.
viii)
Informacin de mercado
A continuacin se incluye informacin de mercado en el que se compite,

participacin estimada de mercado nacional y principales competidores de los
productos del rea de negocios Productos Qumicos.
Producto: Sal para consumo humano. Mercado: Sal de Mesa. Nmero uno en
Participacin de Mercado. Principales Competidores: Isysa, Salina de
Lobos,ESSA.
Producto: Sal industrial. Mercado: Alimentos procesados, conservas y

sazonadores. Nmero uno en Participacin de Mercado. Principales
Competidores: Isysa, Salina de Lobos.
26
Producto: Chile y Limn. Mercado: Complemento en alimentos. Nmero dos

en Participacin de Mercado. Principales Competidores: Tajn.
Producto: Cloro a Granel. Mercado: Materia prima para PVC y pigmentos.

Insumo para plantas tratadoras de aguas. Nmero dos en Participacin de
Mercado. Principales Competidores: Mexichem.
Producto: Sosa Lquida a Granel. Mercado: Industria papelera, jabones,

detergentes, qumica en general. Nmero dos en participacin de Mercado.
Principales Competidores: Mexichem, importaciones de E.U.A.
Producto: Hipoclorito de Sodio. Mercado: Blanqueadores y tratamiento de

aguas. Nmero uno en Participacin de Mercado. Principales Competidores:
Mexichem, Lonics, Rot Qumica, Goncal, Lapsolite.
Producto: cido Clorhdrico. Mercado: Industria del acero, alimentos, diversos

procesos industriales. Nmero uno en Participacin de Mercado. Principales
Competidores: Mexichem, Rot Qumica, Pemex, Dupont, Polaquimia.
Producto: Cloro en Cilindros. Mercado: Tratamientos de aguas. Nmero uno

en Participacin de Mercado. Principales Competidores: Mexichem.
Producto: Sosa Slida. Mercado: Industria qumica mediana y pequea.

Nmero uno en Participacin de Mercado. Principales Competidores: No hay
competidores nacionales importantes. Importaciones por China y Polonia.
Producto: Potasa Lquida. Mercado: Jabones, detergentes, agroqumicos,

industria en general. Nmero uno en Participacin de Mercado. Principales
Competidores: Rot Qumica, Importaciones.
Producto: Gases Refrigerantes. Mercado: Refrigeracin comercial, residencial

e Industrial. Nmero dos en Participacin de Mercado. Principales
Competidores: Dupont, Arkema, Ineos.
A continuacin se presenta informacin de mercado, participacin de mercado y

principales competidores de los productos del rea de negocio de Hilaturas para
Manufacturas Textiles.
Producto: Hilos Acrlicos. Mercado: Fabricacin de suteres, ropa deportiva,

calcetines, calcetas, colchas. Participacin de Mercado: 17%. Principales
Competidores: Colomer, Convertidora de Fibras, Hilaturas El Aguila, San
Gerardo Textil, Convertex.
Las estrategias competitivas de los negocios del Grupo se clasifican en

competencia con Bajo Costo, competencia a travs del Desarrollo de Nuevos
Productos y por ltimo, a travs de Servicios Diferenciados y Distribucin.
Los negocios que compiten a travs de Bajo Costo son los que producen CloroSosa.
El negocio de Hilos Acrlicos utiliza una estrategia competitiva basada
principalmente en el Desarrollo de Nuevos Productos.
Los negocios que compiten a travs de Servicios Diferenciados y Distribucin, son
los que producen Sal y Gases Refrigerantes.
27
ix)
Estructura corporativa
La Emisora no es parte de otro Grupo.

CYDSA es una empresa tenedora de acciones. Las principales subsidiarias en las
que participa son:
Porcentaje de Participacin
Directa e Indirecta
Empresa
Valores Qumicos, S.A.de C.V. (Subtenedora)
Sales del Istmo, S.A. de C.V.
Industria Qumica del Istmo, S.A. de C.V.
Quimobsicos, S.A. de C.V.
Derivados Acrlicos, S.A. DE C.V.
Cydsa Corporativo, S.A. DE C.V.
100%
100%
100%
100%
51%
100%
100%
Los derechos de voto son iguales en todas las empresas en donde CYDSA tiene la
participacin directa.
A continuacin se incluye el diagrama de afiliacin de CYDSASA y de todas sus
subsidiarias:
28
Los derechos de voto son iguales en todas las empresas en donde CYDSA tiene la
participacin directa.
x)
Descripcin de sus principales activos
A continuacin se detallan los activos que representan el 10% o ms de los activos

del Grupo, as como los de negocios actuales que se operan:
1.
Sales del Istmo, S.A. de C.V. cuenta con una planta productiva localizada en
Coatzacoalcos, Ver. donde fabrica sal comestible, tanto empacada en
diversas presentaciones para ser comercializada al consumidor final utilizando
varias marcas propias como La Fina, como a granel para la industria de
alimentos principalmente. As mismo, fabrica sal industrial dirigida a la
produccin de cloro-sosa custica. Durante el 2012, se logr alcanzar un nivel
de produccin anual rcord, superior a la capacidad terica de 400,000
toneladas anuales.
2.
Industria Qumica del Istmo, S.A. de C.V. produce cloro y sosa custica, as
como cloro en cilindros, hipoclorito de sodio, cido clorhdrico e hidrxido de
potasio (potasa custica). Cuenta con plantas productivas ubicadas en
Coatzacoalcos, Ver. y Monterrey, N.L. donde fabrica todos estos productos,
as como plantas en Tlaxcala, Tlax. y Hermosillo, Son., especializada en
hipoclorito de sodio y cloro en cilindros. La capacidad instalada de produccin
anual total de las plantas productivas de Coatzacoalcos y Monterrey es de
120,720 toneladas de cloro, 172,080 de sosa custica y 146,000 de cido
clorhdrico, mientras en las cuatro plantas productivas se distribuye una
capacidad instalada de produccin anual de 590,700 de hipoclorito de sodio y
58,000 de cloro en cilindros. La planta Monterrey se especializa en la
produccin de Hidrxido de Potasio (Potasa Custica), con capacidad
instalada de produccin anual de 11,360 toneladas. En el 2012, la utilizacin
de capacidad en la produccin de cloro-sosa custica fue de 84%.
3.
Iquisa Santa Clara, S.A. de C.V. produce cloro y sosa custica, as como
hipoclorito de sodio, cido clorhdrico y cloratos. Cuenta con una planta
productiva ubicada en Ecatepec, Edo de Mxico donde fabrica todos estos
productos. La capacidad instalada de produccin anual total de la planta es de
38,500 toneladas de cloro, 43,350 de sosa custica, 150,000 toneladas de
hipoclorito de sodio, 70,000 de cido clorhdrico y 2,520 toneladas de cloratos.
En el 2012, la utilizacin de capacidad en la produccin de cloro-sosa
custica fue de 99%.
4.
Quimobsicos, S.A. de C.V., fabricante del gas refrigerante HCFC-22, adems

de servir a sus clientes con la distribucin de nuevos gases refrigerantes,
espumantes y propelentes, cuenta con una planta situada en Monterrey, N.L.
Su capacidad instalada es de 18,400 toneladas anuales y fue utilizada 43%
en el 2012.
Adicionalmente, en el 2006, Quimobsicos realiz inversiones en activos y
tecnologa para desarrollar la capacidad de capturar e incinerar el gas HFC23, subproducto de la manufactura del gas refrigerante HCFC-22,
satisfaciendo tanto las disposiciones de la Secretara de Medio Ambiente y
Recursos Naturales, como de la Organizacin de las Naciones Unidas para el
31
Desarrollo Industrial. Como resultado de estas acciones, en noviembre del

2006 las autoridades del Protocolo de Kioto iniciaron la entrega a
Quimobsicos, de paquetes de Certificados de Reduccin de Emisiones de
Carbono (CERs por sus siglas en ingls), los cuales son comercializados en
el mercado internacional de bonos de carbono. Durante el 2012, las ventas de
CERs sumaron un total de 17 millones de dlares.
5.
Derivados Acrlicos, S.A. de C.V., se dedica a la produccin de hilos acrlicos,

de fibras naturales e hilos para costura de polister. A mediados del 2004 se
inici un proyecto para concentrar todas las operaciones en una sola
ubicacin en Aguascalientes, Ags., lo cual implic la suspensin de las
operaciones y la transferencia de la maquinaria y equipo de la planta de San
Luis Potos, en enero del 2005. Al terminarse la concentracin de
operaciones, la capacidad instalada total se ubic en 19,400 toneladas
anuales. Durante el 2012, las instalaciones y la fuerza laboral se adecuaron
para operar a un ritmo de 2,340 toneladas anuales.
Las Inversiones en Activo Fijo del 2012 totalizaron 54 millones de dlares. De
este monto, 23 millones de dlares se destinaron a Inversiones en Activo Fijo
para Mantenimiento y Reemplazo, con el fin de asegurar que los procesos
productivos operen en condiciones normales. Los restantes 31 millones de
dlares, corresponden a los avances de varios proyectos en proceso
orientados a mejorar la posicin competitiva y la capacidad de desarrollo del
Grupo.
Estas Inversiones en Activo Fijo para Competitividad y Crecimiento, incluyen tanto

la instalacin de la planta para la nueva rea de negocio de CYDSA dedicada a la
Cogeneracin de Electricidad y Vapor a partir de gas natural, descrita al principio de
este captulo; como de los siguientes tres proyectos:
Rediseo y renovacin del proceso de fabricacin de sal evaporada para

aumentar la capacidad productiva nominal de 400,000 a 570,000 toneladas
anuales.
Desarrollo de una nueva rea para extraccin de salmuera y perforacin de dos

pozos con potencial de utilizarse como cavernas para almacenamiento de gas.
Instalacin de una planta productiva con tecnologa de punta, para fabricar

cloro, sosa custica y especialidades qumicas, ubicada en Garca, Nuevo
Len.
32
Las plantas productivas estn ubicadas en terrenos propios.

Los terrenos de CYDSA y sus subsidiarias tienen una extensin de 447.1
hectreas, los cuales se detallan a continuacin:
Estado
Veracruz
Aguascalientes
Nuevo Len
Baja California
San Luis Potos
Estado de Mxico
Sonora
Yucatn
Tlaxcala
Tamaulipas
Jalisco
Total
Hectreas
262.0
35.7
50.6
21.4
21.7
13.0
1.5
1.1
35.2
4.8
0.1
447.1
Activos Fijos Garantizados

La integracin de los crditos bancarios garantizados con activo fijo al 31 de
diciembre del 2012, es como sigue (cifras en millones de pesos):
Prstamos en dlares con instituciones extranjeras:

Prstamos en moneda nacional:
Total:
Monto
1,845
356
2,201
Tasa
3.01%
7.33%
Plazo
Largo
Largo
Largo
Los crditos estn garantizados con activo fijo de algunas subsidiarias con valor en
libros de $1,788 millones de pesos.
33
A continuacin se mencionan los activos que estan garantizando dichos crditos

bancarios:
Activos Fijos
Subsidiaria
SALES DEL ISTMO, S.A. de
C.V.
SISA Planta Coatzacoalcos,
Veracruz. "Planta SISA"
INMOBILIARIA SISA, S.A.
de C.V.
Terrenos en Coatzacoalcos
Ver.
INDUSTRIA QUIMICA DEL
ISTMO, S.A. de C.V.
IQUISA Coatzacoalcos
Planta "Planta IQUISA
Coatzacoalcos", Ver.
IQUISA Monterrey Planta
"Planta IQUISA Monterrey"
en Nuevo Len
IQUISA Tlaxcala Planta
"Planta IQUISA Tlaxcala" en
el Estado de Tlaxcala.
IQUISA SANTA CLARA,
S.A. DE C.V.
IQUISA Santa Clara Planta
"IQUISA Santa Clara"
ubicada en Ecatepec Estado
de Mxico
TOTAL
Terrenos
Edificios y
Construcciones
Maquinaria y
Equipo
54
40
54
$
196
Total
3
$
77
236
313
313
40
40
20
530
20
62
149
14
244
163
49
220
13
10
39
65
221
112
221
$
256
40
$
256
Otros
Equipos
457
112
$
243
572
572
$
1,065
23
906
$
Los procedimientos de ejecucin de garantas son los que permite la legislacin

vigente.
Seguros
CYDSA tiene contratados los siguientes seguros:
Seguro de todo riesgo: Incluye riesgos hidrometeorolgicos, terremoto y erupcin
volcnica para edificio, contenidos (maquinaria y equipo), inventarios y ganancias
brutas.
Seguro de transporte de mercanca: Ampara todos aquellos embarques en donde
las empresas subsidiarias que tengan inters asegurable (compras, ventas,
interbodegas, etc.) Los montos mximos por embarque asegurados varan entre $1
milln y 3 millones de dlares de EUA.
34
906
1,788
Seguro de responsabilidad civil: Ampara los daos a terceros en sus bienes y en

sus personas. Las sumas aseguradas varan entre $5 y $30 millones de dlares de
EUA.
xi)
Procesos judiciales, administrativos o arbitrales
1. A la fecha del presente Reporte Anual no est en trmite ni tenemos

conocimiento que sea altamente probable que pueda existir algn proceso
judicial, administrativo o arbitral relevante, que sea distinto de aquellos que
formen parte del curso normal del negocio, en los cuales se encuentre o pueda
estar involucrada la emisora o personas relacionadas con sta, haya tenido o
pueda tener un impacto significativo sobre los resultados de operacin y la
posicin financiera de la Emisora.
Los procesos en los que se encuentra involucrada la Emisora y personas
relacionadas a sta, resultan del curso normal del negocio, a excepcin de los
siguientes:
a) El 15 de Febrero de 2010, la Emisora y sus subsidiarias presentaron un
Juicio de Amparo en contra de la Reforma Fiscal para el ao 2010 que
modific el rgimen de consolidacin fiscal. Este juicio se tramit en un
Juzgado de Distrito Auxiliar con residencia en el Distrito Federal, dictndose
sentencia el 8 de Abril de 2011, concediendo el Amparo y Proteccin de la
Justicia de la Unin a la Emisora respecto de una porcin del Artculo 64
antepenltimo prrafo de la LISR, sobresee respecto de las sociedades
controladas y niega el amparo respecto de los artculos 64, 65, 68, 72, 73, 75
y 78 de la LISR. La Emisora y subsidiarias, as como las autoridades
demandadas interpusieron Recurso de Revisin el cual est radicado en la
Suprema Corte de Justicia de la Nacin para resolucin. En caso de que no
hubiera una resolucin favorable para la Emisora y sus subsidiarias, no
habra consecuencia fiscal negativa alguna, en virtud de que la Emisora ha
realizado los pagos de los impuestos correspondientes conforme a las leyes
impugnadas.
b) Est en trmite un juicio agrario ante Tribunales Agrarios, respecto del
inmueble donde actualmente se encuentra la planta de Iquisa Santa Clara
S.A. de C.V. en el Estado de Mxico. Este procedimiento fue iniciado por un
grupo de comuneros del Estado de Mxico, mismo que fue resuelto
favorablemente a los intereses de la empresa por los tribunales agrarios y
actualmente se encuentran en trmite u juicio de amparo promovido por los
comuneros en el Decimocuarto Tribunal Colegiado en Materia Administrativa
del Primer Circuito.
2. La Emisora no se encuentra en ninguno de los supuestos establecidos en los
artculos 9 y 10 de la Ley de Concursos Mercantiles y no ha sido declarada en
concurso mercantil.
35
xii)
Acciones representativas del capital social
Al 31 de diciembre del 2012, Cydsa, S.A.B. de C.V., contaba con un capital suscrito
y pagado por un monto de $1,275167,078.00 (un mil doscientos setenta y cinco
millones ciento sesenta y siete mil setenta y ocho pesos 00/100 Moneda Nacional),
representado por 200000,000 (doscientas millones) acciones Serie A,
nominativas, con plenos derechos de voto, de iguales caractersticas, sin expresin
de valor nominal.
de valor nominal.
de valor nominal.
xiii)
Dividendos
A continuacin se detalla el ao, el monto por accin y la fecha en que se

decretaron dividendos de CYDSA:
Ejercicio
2012
2011
2010
2009
Pesos por Accin

Se aprob el pago de dividendos
equivalentes a $0.8395577519 pesos
por accin.
por accin.
por accin.
equivalente a $0.2799621898 pesos
por accin.
Fecha de la Asamblea
24 Abril 2013
25 Abril 2012
27 Abril 2011
28 Abril 2010
El Consejo de Administracin de CYDSA analiza las utilidades y el efectivo

generados durante el periodo en revisin, y tomando en cuenta las necesidades de
inversin y operacin del Grupo, en su caso, prepara un proyecto de pago de
dividendos para proponer a los accionistas durante su Asamblea Anual.
36
III) INFORMACIN FINANCIERA

a)
Informacin financiera seleccionada

Datos sobresalientes
2010
2011
2012
Resultados
(Millones de pesos)
Ventas netas
Ventas exportacin
Ventas nacionales
Utilidad bruta
(Prdida) utilidad de operacin
Utilidad neta
Participacin controlada
Participacin no controlada
Utilidad integral
3,864
420
3,444
1,320
(65)
1,024
1,036
(12)
1,024
1,036
(12)
5,169
921
4,248
1,976
900
614
464
150
946
762
184
5,498
604
4,894
2,118
998
617
569
48
420
384
36
2010
2011
2012
Balance General
(Millones de pesos )
Activo total
Activo circulante
Activo no circulante
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto
Otros activos no circulantes
8,091
10,359
10,776
3,853
4,238
3,484
754
5,679
4,680
3,986
694
5,685
5,091
4,633
458
Pasivo total
Pasivo corto plazo
Prstamos bancarios corto plazo
Otros pasivos corto plazo
Pasivo largo plazo
Prstamos bancarios largo plazo
Otros pasivos largo plazo
Capital contable
3,028
985
240
745
2,043
778
1,265
5,063
4,865
198
4,619
983
97
886
3,636
1,916
1,720
5,740
5,525
215
4,796
1,121
182
939
3,675
2,019
1,656
5,980
5,729
251
37
2010
2011
2012
(198)
150
(350)
168
(1,089)
194
51
8
39
3.91
0.60
0.53
46
8
44
5.78
0.80
0.41
44
8
40
5.07
0.80
0.84
Flujo de efectivo
(Millones de pesos)
Adquisiciones de inmuebles, maquinaria y
equipo
Depreciaciones y amortizaciones
Otros datos sobresalientes
Rotacin de clientes
Rotacin de inventarios
Rotacin de proveedores
Activo circulante / Pasivo circulante
Pasivo total / Capital contable
Dividendos en efectivo por accin
b)
Informacin financiera por lnea de negocio, zona geogrfica y

ventas de exportacin
Ventas por segmento de negocio
(Millones de pesos)
2010
Ventas netas
Productos y especialidades Qumicas
Sosa caustica cloro
Sal
Gases refrigerantes y Cers
Hilaturas
Hilos acrlicos
Total consolidado
2011
2012
1,428
1,160
919
2,139
1,174
1,557
2,557
1,348
1,323
357
3,864
299
5,169
270
5,498
Distribucin geogrfica de las ventas

(Millones de pesos)
2010
2011
2012
Mxico
Estados Unidos y Canad
Centro y Sudamrica
Asia
Europa
3,444
195
196
2
27
4,248
303
235
25
358
4,894
131
216
15
242
Total consolidado
3,864
5,169
5,498
38
c)
Informe de crditos relevantes
La integracin de los crditos bancarios a largo plazo al 31 de diciembre en

millones de pesos, es como sigue:
Tasa de
Inters*
Prstamos en dlares de EUA
en el extranjero:
Bancarios,
garantizados(1)
6.42%
2012
2011
2010
Monto
Tasa de
Inters*
756
3.17%
7.29%
151
907
129
778
Monto
Tasa de
Inters*
1,641
3.01%
7.33%
372
2,013
97
1,916
Monto
1,845
Prstamos en moneda
nacional:
Bancarios, garantizados
7.54%
Vencimiento a corto plazo

Deuda a largo plazo
(*)
356
2,201
182
$
2,019
Promedio ponderado de las tasas vigentes (incluyendo Impuesto sobre la Renta) al 31 de diciembre de 2010, 2011
y 2012.
(1)
En 2012 y 2011 este pasivo corresponde a crditos con Citibank N.A. Nassau Bahamas Branch, Banco
Latinoamericano de Comercio Exterior, S.A., ING Bank, N.V. Dublin Branch, Coperatieve Centrale RaiffeissenBoerenleenbank B.A. Rabobank Nederland New York Branch, RBS, N.A. y Banco Mercantil del Norte, S.A.
Institucin de Banca Mltiple, Grupo Financiero Banorte.
En 2010 este pasivo corresponde a crditos con Banco Nacional de Mxico, S.A.; Banamex Nassau-Bahamas
Branch; Banco Latinoamericano de Comercio Exterior, S.A.; Israel Discount Bank of New York; Coperatieve
Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank B.A. Rabobank Nederland New York Branch; The Royal Bank of Scotland,
N.V.
Los vencimientos de los crditos bancarios a largo plazo en millones de pesos son:
Ao
Monto
2014
2015
2016
2017
392
250
1,188
189
2,019
El contrato del crdito sindicado, establece obligaciones de hacer y no hacer, as

como el cumplimiento de ciertas razones financieras. Tanto las obligaciones como
las razones financieras fueron cumplidas al 31 de diciembre de 2012.
39
d)
Comentarios y Anlisis de la Administracin sobre los

Resultados de Operacin y Situacin Financiera de la
Emisora.
i)
Resultados de Operacin
Ventas Totales
Las Ventas Netas Consolidadas de CYDSA para el ao 2012, alcanzaron la cifra
de 5,498 millones de pesos, representando un incremento de 6.4% contra las
ventas del 2011.
En trminos de dlares, las Ventas del 2012 sumaron un equivalente de 418
millones de dlares, presentando un aumento de 0.2% respecto a los 417
millones de dlares del 2011.
A continuacin se explican los factores que contribuyeron a la mejora en las
Ventas, tanto nacionales como de exportacin.
Las Ventas al mercado domstico en el 2012 ascendieron a 4,894 millones de
pesos, representando un incremento de 15.2% respecto al 2011. La reactivacin
de la demanda, fue el impulsor de este aumento.
Las Ventas de Exportacin del 2012 registraron 46 millones de dlares,
representando una reduccin de 37.8% respecto a las del ao anterior. Esta
disminucin se debi en primer lugar a la cada de 55% en los volmenes
exportados de gases refrigerantes, al compararse contra el 2011.
Adicionalmente, en el 2012 se comercializaron Certificados de Reduccin de
Emisiones de Carbono (CERs por sus siglas en ingls) por 17.0 millones de
dlares, los cuales se encuentran por debajo de los 26.0 millones de dlares
obtenidos en el ao anterior.
En el 2006, Quimobsicos, subsidiaria de CYDSA fabricante de gases
refrigerantes, realiz inversiones en activos y tecnologa para desarrollar la
capacidad de capturar y destruir el gas HFC-23, subproducto de la manufactura
del gas refrigerante HCFC-22; satisfaciendo tanto las disposiciones de la
Secretara de Medio Ambiente y Recursos Naturales de Mxico, como las de la
Organizacin de las Naciones Unidas para el Desarrollo Industrial. Como
resultado de estas acciones, en noviembre del 2006 las autoridades del Protocolo
de Kioto iniciaron la entrega a Quimobsicos, de paquetes de Certificados de
Reduccin de Emisiones de Carbono, los cuales han sido comercializados en el
mercado internacional de bonos de carbono. A partir de mayo 1 de 2013, se
inhabilita en Europa la venta de este tipo particular de Certificados.
Con relacin al ao 2011, las Ventas Netas Consolidadas alcanzaron la cifra de
5,169 millones de pesos, representando un aumento de 33.8% contra el ao
anterior.
En trminos de dlares, las Ventas del 2011 sumaron un equivalente de 417
millones, presentando una mejora de 36.3% respecto a los 306 millones de
dlares del 2010.
40
Las Ventas al mercado domstico en el 2011 ascendieron a 4,248 millones de

pesos, representando un incremento de 23.3% respecto al 2010.
Las ventas de la planta Iquisa Santa Clara fabricante de Cloro-Sosa Custica, la
cual fue adquirida por CYDSA a finales de Octubre 2010, as como una mayor
actividad en el Negocio de Gases Refrigerantes, fueron los principales impulsores
en el crecimiento de las Ventas Nacionales.
Las Exportaciones del 2011 alcanzaron la cantidad de 74.3 millones de dlares,
representando un aumento de 109.9%, al compararse con las ventas de
exportacin de 35.4 millones de dlares registradas en el 2010.
Este incremento se logr tanto por la comercializacin de Certificados de
Reduccin de Emisiones de Carbono (CERs) a partir de abril del 2011, como por
una mejora en los precios de los Gases Refrigerantes comercializados por
CYDSA.
Ventas por Segmento de Negocio
a) Productos y Especialidades Qumicas
Las Ventas acumuladas del 2012 del Segmento Productos y Especialidades
Qumicas fueron 5,228 millones, implicando un aumento de 7.4% respecto al
2011, impulsado principalmente por el crecimiento en los volmenes del mercado
nacional de la mayora de los productos comercializados.
En el 2011, las Ventas de este Segmento fueron 4,870 millones, implicando un
incremento de 38.9% respecto al ao anterior, ocasionado principalmente por los
siguientes tres factores: 1) Las Ventas de la planta Iquisa Santa Clara, la cual fue
adquirida por CYDSA a finales de Octubre del 2010; 2) Una mayor actividad en el
Negocio de Gases Refrigerantes; y 3) La comercializacin, a partir del segundo
trimestre del ao 2011, de Certificados de Reduccin de Emisiones de carbono
(CERs).
b) Hilos Acrlicos
Las Ventas Totales de Hilos Acrlicos sumaron 270 millones de pesos en el 2012,
representando una baja de 9.9% contra el 2011. En lo que respecta al 2011, las
Ventas de este Segmento sumaron 299 millones de pesos, lo que representa una
reduccin de 16.2% respecto al 2010.
El negocio de Hilos Acrlicos contina siendo afectado negativamente por la
disminucin del volumen comercializado en los mercados nacionales y de
exportacin. La Industria Textil nacional continu enfrentando la competencia
creciente de textiles y prendas de vestir, importados primordialmente de AsiaPacfico e introducidos frecuentemente por medios desleales o ilegales.
41
Utilidad de Operacin
La Utilidad Bruta4 de 2012 registr 2,118 millones, representando un incremento
de 7.2%, al compararse con 1,976 millones registrados en el 2011. El incremento
de volmenes de la mayora de los productos vendidos con mejores mrgenes de
utilidad, permitieron mejorar la Utilidad Bruta del 2012, con respecto al 2011.
Los Gastos Generales del 2012 alcanzaron 1,137 millones de pesos,
presentando un incremento de 6.4% al compararse contra la cifra de 1,069
millones del 2011. Los incrementos en los costos de logstica, distribucin y
empaque, ocasionados por una mayor actividad comercial, representaron una
parte importante del crecimiento en los Gastos Generales.
Por su parte, el rengln de Otros Productos de Operacin, netos, ascendi a 17
millones de pesos en el 2012, que se comparan con otros Gastos de Operacin,
netos de 7 millones en el 2011.
Por consiguiente, CYDSA registr una Utilidad de Operacin (UAFIR) de 998
millones en el 2012, que se compara con la Utilidad de Operacin de 900
millones obtenida en el 2011, representando un incremento de 10.9%. La Utilidad
de Operacin sobre Ventas del 2012 fue 18.2%, la cual representa una mejora
contra el nivel de 17.4% obtenido en el 2011.
En relacin al ao 2011, la Utilidad Bruta registr 1,976 millones, representando
un incremento de 49.7%, al compararse con 1,320 millones registrados en el
2010.
Las principales causas que contribuyeron a la mejora de la Utilidad Bruta son: La
incorporacin de la planta Iquisa Santa Clara de Cloro, Sosa Custica y
Especialidades Qumicas desde noviembre del 2010; la mejora en los mrgenes
del negocio de Gases Refrigerantes y la comercializacin de CERs.
Los Gastos Generales del 2011 alcanzaron 1,069 millones de pesos,
presentando un incremento de 20.9% al compararse contra la cifra de 884
millones del 2010. Los incrementos en los costos de logstica y distribucin, por
una mayor actividad comercial, aunados a los de la incorporacin de la Planta de
Iquisa Santa Clara, representaron una parte importante del crecimiento en los
Gastos de Operacin.
El rengln de Otros Gastos de Operacin, netos ascendi a 7 millones de pesos
en el 2011, que se comparan con 501 millones de Gastos de Operacin, netos
registrados en el ao 2010. Durante el ao 2010 se registr en los resultados una
baja en el valor de algunos Activos Fijos fuera de uso, lo que explica la mayor
parte de los Gastos Financieros de Operacin, netos en el 2010.
Por consiguiente, CYDSA registr una Utilidad de Operacin (UAFIR) de 900
millones en el 2011, que se compara contra la Prdida de Operacin de 65
millones obtenida en el 2010. La Utilidad de Operacin sobre Ventas del 2011 fue
de 17.4%, que se compara contra el nivel negativo de 1.7% en el 2010.
La Utilidad Bruta se define como el resultado de restar a las Ventas, el Costo de Ventas.
42
Ingresos (Gastos) Financieros, netos

A continuacin se presenta una tabla comparativa de los Ingresos (Gastos)
Financieros, netos, para los aos 2010, 2011 y 2012, donde se muestran las
principales variaciones de sus componentes en millones de pesos:
Gastos Financieros
Productos Financieros
Fluctuacin Cambiaria, neta
Ingresos (Gastos) Financieros,
netos
Tipo de Cambio de Cierre (pesos)
2010
(105)
25
19
(60)
12.35
2011
(243)
380
96
233
13.95
Variacin
2011 vs
2012
2010
(187)
(138)
179
355
(35)
77
(43)
293
Variacin
2012 vs
2011
56
(201)
(131)
(276)
12.97
Como se puede apreciar en la tabla anterior, en el 2012 los Productos

Financieros presentaron una reduccin de 201 millones, debido principalmente a
que en el 2011 se registraron ingresos por intereses derivados de devoluciones
de impuestos pagados en exceso, correspondientes a ejercicios anteriores al
2005.
En relacin a la Fluctuacin Cambiaria, en el ao 2012 se observ una
apreciacin cambiaria de 7.0%, al pasar el tipo de cambio de 13.95 pesos por
dlar en diciembre del 2011 a 12.97 pesos al cierre de diciembre del 2012,
generando una prdida de 35 millones de pesos. Esta cantidad se compara con
el monto positivo de 96 millones del ao anterior, cuando se observ una
depreciacin cambiaria de 12.9%.
En ambos aos CYDSA registr una posicin monetaria activa en moneda
extranjera, esto es, el saldo positivo de activos monetarios menos pasivos,
ambos en moneda extranjera.
En el 2010 se registr una ganancia cambiaria de 19 millones de pesos, debido a
que el tipo de cambio del peso frente al dlar de EUA se fortaleci 2.2%. En el
2011 se present una depreciacin cambiaria de 12.9%, provocando una
ganancia cambiaria de 96 millones de pesos. La variacin en la ganancia
cambiaria de un ao contra otro se genera por un cambio en la exposicin al
riesgo cambiario, al pasar de una posicin monetaria en dlares pasiva durante el
2010, a una posicin monetaria activa en el 2011; es decir, se cuenta ahora con
ms activos monetarios en dlares que pasivos en moneda extranjera.
Impuestos a la Utilidad
En el ao 2012 el rengln de Impuestos a la Utilidad result en 338 millones de
pesos, comparable con los impuestos registrados de 519 millones en el ao 2011
y 7 millones en el 2010.
43
Operaciones Discontinuadas
En el 2010, se registr una utilidad de 1,156 millones, que incluye principalmente
el ingreso proveniente de la diferencia entre el Precio de la Transaccin y el Valor
en Libros de la desinversin de los Negocios Policyd y Plsticos Rex; as como
una actualizacin del Valor de la Maquinaria y Equipo de la Planta Santa Clara.
Adems se incluye en el 2010, la Utilidad de Operacin de Policyd y Plsticos
Rex, de enero 1 a Octubre 28 de 2010.
Utilidad Neta Consolidada
En el 2012 se registr una Utilidad Neta Consolidada de 617 millones (11.2%
sobre Ventas), que se compara contra la Utilidad Neta de 614 millones (11.9%
sobre Ventas) del 2011. En el ao 2010 la Utilidad del Ejercicio ascendi a 1,024
millones (26.5% sobre Ventas).
ii)
Situacin Financiera, Liquidez y Recursos de Capital
Instrumentos Financieros Derivados

Durante el 2008, CYDSA realiz algunas Operaciones de Instrumentos
Financieros Derivados (IFD), las cuales, de acuerdo a las Normas de Informacin
Financiera vigentes en Mxico, deben registrarse a un Valor Razonable de
Mercado, afectando, ya sea los Resultados del Ejercicio, si los IFD se realizaron
con fines especulativos; o directamente al Capital Contable, cuando los IFD estn
relacionados con las operaciones de los negocios.
En el mes de diciembre del ao 2008, CYDSA contrat un Instrumento Financiero
Derivado de Swap de Tasa de Inters, el cual venci el pasado 27 de
septiembre del 2012. El mencionado IFD tena como objetivo cubrir la volatilidad
de la tasa de inters del Crdito Sindicado, contratado en septiembre 27 de 2007.
En lugar de la Tasa Libor a 3 meses (que es variable), se contrat una tasa fija
de 3.65%, que sumada a los Spreads contratados, result en una tasa de
inters anual promedio fija de 6.25% antes del withholding tax, aplicable a los
intereses pagados al extranjero.
En septiembre 20 del 2011 se prepag a los Bancos Acreedores el remanente
del Crdito contratado en septiembre 27 del 2007. Debido a que el Contrato
Swap estaba cubriendo la volatilidad de la tasa de inters de este Crdito, al
momento de prepagarlo se considera que el Contrato Swap para efectos
contables tiene fines especulativos, ya que no puede ser relacionado con el
nuevo Crdito.
En el ao 2012, el Valor Razonable de Mercado del citado Contrato Swap de
Tasa de Inters registr una utilidad de 21.0 millones de pesos, cifra que se
equipara a los 20.7 millones del costo financiero del Swap, formando ambos
parte de los Gastos Financieros Netos del Estado de Resultados.
Al cierre del ao 2012, CYDSA no tiene operaciones relacionadas con
Instrumentos Financieros Derivados.
44
Deuda Bancaria
El 20 de septiembre del 2011, CYDSA inform a travs de un aviso de Evento
Relevante que en esa fecha su subsidiaria Valores Qumicos, S.A. de C.V., SubTenedora Qumica, recibi un Crdito Sindicado por 135 millones de dlares, a
un plazo de 5 aos con Citibank, N.A. como Banco coordinador. Esta disposicin
form parte del Crdito Sindicado Total por 150 millones de dlares. Los
restantes 15 millones de dlares del Crdito Sindicado, fueron dispuestos en el
mes de diciembre 2011.
Esta operacin fue autorizada por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas
de Cydsa, S.A.B. de C.V., celebrada el 9 de septiembre del 2011.
Una parte de los recursos se destinaron a liquidar la totalidad del saldo de un
Crdito Sindicado que se haba contratado en septiembre 27 del 2007; y la parte
remanente se aplicar principalmente a Inversiones de Competitividad y
Crecimiento.
Por otra parte, el 18 de septiembre del 2012, Valores Qumicos, S.A. de C.V.,
firm un Crdito Bilateral por 50 millones de dlares, a un plazo de 5 aos, con
Coperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank B.A. Rabobank Nederland,
New York Branch. En noviembre 15 del 2012 se dispusieron 30 millones de este
Crdito, y se planea disponer del saldo remanente durante el ao 2013.
Los recursos del crdito sern destinados en su totalidad a la Planta de
Cogeneracin de Energa Elctrica-Vapor, que se encuentra en proceso de
construccin en Coatzacoalcos, Veracruz.
45
A continuacin se presenta la integracin de los prstamos bancarios a largo

plazo al 31 de diciembre de cada ao:
Tasa de
Inters*
Prstamos en dlares de EUA
en el extranjero:
Bancarios,
garantizados(1)
6.42%
2012
2011
2010
Monto
Monto
Tasa de
Inters*
1,641
3.01%
7.33%
372
2,013
97
1916
Tasa de
Inters*
756
3.17%
7.29%
151
907
129
778
Monto
1,845
356
2,201
182
2,019
Prstamos en moneda
nacional:
Bancarios, garantizados
7.54%
Vencimiento a corto plazo

Deuda a largo plazo
(*)
Promedio ponderado de las tasas vigentes (incluyendo impuesto sobre la renta) al 31 de diciembre de 2010, 2011
(1)
En 2012 y 2011, este pasivo corresponde a crditos con Citibank N.A. Nassau Bahamas Branch, Banco
y 2012.
Latinoamericano de Comercio Exterior, S.A., ING Bank, N.V. Dublin Branch, Coperatieve Centrale RaiffeisenBoerenleenbank B.A. Rabobank Nederland New York Branch, RBS, N.A. y Banco Mercantil del Norte, S.A.
Institucin de Banca Mltiple, Grupo Financiero Banorte.
En 2010 este pasivo corresponde a crditos con Banco Nacional de Mxico, S.A.; Banamex Nassau-Bahamas
Branch; Banco Latinoamericano de Comercio Exterior, S.A.; Israel Discount Bank of New York; Cooperatieve
Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank B.A. Rabobank Nederland New York Branch; The Royal Bank of Scotland,
N.V.
Polticas que Rigen la Tesorera

Es poltica de CYDSA administrar centralizadamente las Inversiones Temporales
de los Excedentes de Efectivo en Moneda Nacional y en Dlares, a nombre de
cada una de las Compaas del Grupo, utilizando mdulos de centralizacin de
efectivo, centralizacin de la deuda y pronsticos de efectivo.
Las Inversiones Temporales son efectuadas tanto en Moneda Nacional como en
Dlares de Estados Unidos de Norteamrica.
46
Impacto de la Reforma a la Consolidacin Fiscal en Mxico

En el ao 2010, entr en vigor una Reforma a la Ley del Impuesto Sobre la Renta
(ISR), mediante la cual se incrementa la tasa de ISR de 28% a 30%; y se
modifica, con efecto retroactivo, el procedimiento relacionado con la
Consolidacin Fiscal de Grupos Empresariales Mexicanos.
Derivado de la Reforma a la Consolidacin Fiscal, en los Estados Financieros al
31 de diciembre del 2012, CYDSA tiene registrado un Pasivo Fiscal, en el rubro
de Otros Pasivos, con un programa de amortizaciones anuales que termina en el
ao 2019, por la cantidad de 777 millones de pesos, de los cuales 169 millones
son de Corto Plazo.
Situacin Financiera
A continuacin se presentan las partidas ms relevantes del Balance General, al
31 de diciembre de cada ao en millones de pesos:
2010
2011
2012
Var
11 vs 10
Var
12 vs 11
Activo Circulante
3,853
5,679
5,685
1,826
Activo no Circulante
4,238
4,680
5,091
442
411
Activo Total
8,091
10,359
10,776
2,268
417
985
983
1,121
(2)
138
Pasivo no Circulante
2,043
3,636
3,675
1,593
39
Pasivo Total
3,028
4,619
4,796
1,591
177
Capital Contable
5,063
5,740
5,980
677
240
Pasivo Circulante
En los siguientes prrafos se presenta una explicacin de las principales

variaciones de las partidas del Balance General, al comparar las cifras al 31 de
diciembre del 2012 contra las del 31 de diciembre del 2011.
Activo Circulante
Como se puede observar en la tabla anterior, el Activo Circulante se increment
en 6 millones, al pasar de 5,679 millones en diciembre 31 del 2011 a 5,685
millones al cierre de diciembre del 2012. El incremento de 6 millones proviene por
una parte del aumento en el saldo de Efectivo por 54 millones, contrarrestado
contra una reduccin en Clientes, Inventarios y Otras Cuentas por Cobrar de 48
millones.
El Activo no Circulante de 5,091 millones al cierre de diciembre del 2012,
aument 411 millones con respecto a diciembre 31 del ao anterior,
principalmente por inversin en Activo Fijo, neto de depreciacin.
47
Pasivo Total
incremento de 177 millones con respecto a los 4,619 millones a diciembre 31 del
2011. A continuacin se explican los movimientos relacionados con el incremento
del Pasivo Total, al comparar los cierres a diciembre de 2012 y 2011.
Diciembre 31,
2012 vs 2011
Disposicin del Crdito Bilateral en noviembre 2012
398
(91)
Reduccin en Pesos del Saldo de la Deuda Bancaria

contratada en Dlares, por Apreciacin del Peso
(119)
Otros Pasivos, Neto
(11)
177
equivalente a 2,233 millones de pesos 172.2 millones de dlares,
representando un incremento de 180 millones de pesos 25.0 millones de
dlares, respecto a la Deuda de 2,053 millones de pesos 147.2 millones de
dlares al cierre de diciembre del 2011. El indicador de Deuda Bancaria sobre
UAFIRDA result en 1.93 veces al cierre de diciembre del 2012, que se compara
con 1.95 veces al cierre de diciembre 2011.
48
Capital Contable
El Capital Contable al cierre de diciembre del 2012 ascendi a 5,980 millones,
representando un incremento de 240 millones de pesos, al compararse contra la
cifra de 5,740 millones de Capital Contable al cierre de diciembre 2011. Las
causas que explican el aumento en el Capital Contable son las siguientes:
Diciembre 31,
2012 vs 2011
Utilidad Neta del ao 2012
617
Compra de Acciones Propias
(115)
Pago de Dividendos a Accionistas de Cydsa, S.A.B. de C.V.

Efecto de Conversin a Moneda Extranjera en los Negocios de
Cloro-Sosa Caustica, y de Gases Refrigerantes5
Otros movimientos de Capital
(75)
(181)
(6)
Aumento en el Capital Contable
240
Considerando los movimientos descritos en el Capital Contable, el indicador de

Valor Contable por Accin al 31 de diciembre del 2012 ascendi a 30.65 pesos
por accin, el cual se compara favorablemente contra el valor de 30.03 pesos por
accin al cierre de diciembre del 2011.
En los siguientes prrafos se presenta una explicacin de las principales
variaciones de las partidas del Balance General, al comparar las cifras al 31 de
diciembre del 2011 contra las del 31 de diciembre del 2010.
Activo Circulante
Como se puede observar en la tabla anterior, el Activo Circulante se increment
en 1,826 millones, al pasar de 3,853 millones en diciembre 31 del 2010 a 5,679
millones al cierre de diciembre del 2011. La variacin en el Activo Circulante se
debi principalmente al incremento en el efectivo, en conjunto con el aumento de
los saldos de Cuentas por Cobrar a Clientes e Inventarios, derivado de mayores
ventas.
El Activo no Circulante de 4,680 millones al cierre de diciembre del 2011,
aument 442 millones con respecto a diciembre 31 del ao anterior,
principalmente por Inversin en Activo Fijo en el ao, neto de depreciacin.
De acuerdo a las reglas IFRS, se considera como moneda funcional al dlar de EUA en estos
negocios, debido a que sus principales ingresos y/o costos de operacin estn referenciados a esta
moneda.
49
Pasivo Total
incremento de 1,591 millones con respecto a los 3,028 millones a diciembre 31
del 2010. A continuacin se explican los movimientos relacionados con el
decremento del Pasivo Total, al comparar los cierres de diciembre de 2011 y
2010.
Diciembre 31,
2011 vs 2010
Contratacin del Crdito Sindicado
1,968
(1,061)
Incremento en Pesos del Saldo de la Deuda Bancaria

contratada en Dlares, por Depreciacin del Peso
128
Provisin de Impuestos Diferidos
464
Incremento en el Financiamiento de Proveedores
150
Otros Pasivos, Neto
(58)
1,591
de 2,053 millones de pesos 147.2 millones de dlares, representando un
incremento de 1,035 millones de pesos 64.8 millones de dlares, respecto a la
Deuda de 1,018 millones de pesos 82.4 millones de dlares al cierre de
diciembre del 2010.
Capital Contable
El Capital Contable a diciembre 31 del 2011 ascendi a 5,740 millones,
representando un incremento de 677 millones de pesos, al compararse contra la
cifra de 5,063 millones de Capital Contable al cierre del mes de diciembre del
2010. Las causas que explican el aumento en el Capital Contable son las
siguientes:
Diciembre 31,
2011 vs 2010
Utilidad Neta del Ao 2011
614
Compra de Acciones Propias
(56)
Pago de Dividendos a Accionistas de Cydsa, S.A.B. de C.V.
(60)
Pago de Dividendos a Socio del Capital Minoritario

Efecto de Conversin a Moneda Extranjera en los Negocios de
Cloro-Sosa Caustica, y de Gases Refrigerantes
Otros movimientos de Capital
(162)
308
33
Aumento en el Capital Contable
677
50
Considerando los movimientos descritos en el Capital Contable, el indicador de

Valor Contable por Accin al 31 de diciembre del 2011 ascendi a 27.62 pesos
por accin, el cual se compara favorablemente contra el valor de 24.32 pesos por
accin al cierre de diciembre del 2010.
iii)
Control interno
En CYDSA existe un departamento de Auditora Interna cuyo objetivo es informar

a la Administracin sobre el Apego a las Polticas y Prcticas Corporativas, la
Calidad de la Informacin Financiera y la Salvaguarda de los Activos, tanto de la
Corporacin como de las Subsidiarias del Grupo.
Esta funcin se realiza mediante un Programa Anual de Auditora Interna, en el
cual se revisa y evala el cumplimiento de los Negocios y de las divisiones
corporativas, determinando las reas de oportunidad para mejorar tanto la
efectividad de los sistemas de control, como la aplicacin y seguimiento de los
planes de accin.
Adicionalmente, el Consejo de Administracin de la Sociedad cuenta con un
Comit de Prcticas Societarias y de Auditora. El Presidente de este Comit y la
totalidad de sus miembros son Consejeros Independientes.
El Comit de Prcticas Societarias y de Auditora del Consejo se rene
peridicamente para revisar los avances y resultados del Programa de Auditora
Interna. Tambin se rene para analizar el Dictamen de los Auditores Externos
sobre los Estados Financieros y para evaluar las Prcticas Societarias.
e)
Estimaciones, provisiones o reservas contables crticas
En la preparacin de los estados financieros de conformidad con las Normas

Internacionales de Informacin Financiera, la administracin de la Compaa
realiza estimaciones y supuestos, los cuales afectan las cifras reportadas en los
estados financieros y las revelaciones que se acompaan. Las principales
estimaciones y supuestos son: a) Activo Fijo, su depreciacin se calcula por el
mtodo de lnea recta en funcin de las vidas tiles remanentes de los activos; b)
Cuentas por Cobrar, la estimacin por incobrables se determina considerando la
antigedad de las cuentas y su viabilidad de cobro; c) Inventarios, se determina la
estimacin por baja de valor en funcin de su obsolescencia y utilizando la regla
de costo o valor neto de realizacin menor; d) Deterioro de Activos de Larga
Duracin en Uso, la Compaa revisa el valor en libros de estos activos, ante la
presencia de algn indicio de deterioro que pudiera indicar que el valor en libros
pudiera no ser recuperable, considerando el mayor del valor presente de los
flujos netos de efectivo futuros o el precio neto de venta en el caso de su eventual
disposicin; e) Impuesto sobre la renta diferido, se determina de acuerdo a las
diferencias entre los valores fiscales y valores contables de los activos y pasivos,
as como las expectativas de recuperacin de prdidas fiscales; f) IAS 19
Beneficios a los empleados el pasivo por prima de antigedad, pensiones,
indemnizaciones y proteccin por terminacin de la relacin laboral se registra
conforme se devenga, el cual se calcula por actuarios independientes con base
en el mtodo de crdito unitario proyectado y g) Provisiones para remediaciones
de suelos, determinadas mediante estudios elaborados por expertos en la
materia, determinado el valor presente de los flujos futuros.
51
IV) ADMINISTRACIN
a)
Auditores externos
No ha habido cambio de despacho de auditores durante los ltimos tres

ejercicios, el despacho es Galz, Yamazaki, Ruz Urquiza, S.C., Miembro de
Deloitte Touche Tohmatsu Limited.
Con respecto a los estados financieros del emisor, durante los tres ejercicios
que cubre este reporte, la Opinin de los Auditores Externos a los Estados
Financieros Anuales 2010 a 2012, ha sido una Opinin Limpia.
El despacho de auditores es seleccionado por el Emisor basndose en:
b)
Prestigio nacional e internacional, as como por su profesionalismo

Estar registrado ante Autoridades Fiscales
Certificacin de sus socios ante el Instituto Mexicano de Contadores Pblicos
Capacidad Tcnica
Desempeo satisfactorio en las auditoras realizadas
El monto pagado a los Auditores Externos por otros servicios distintos al

Dictamen de Estados Financieros, as como el Dictamen Fiscal, por el ejercicio
anterior, asciende a la cantidad de $2,965 (miles de pesos) y representa un 33%
del total de erogaciones realizadas al despacho auditor, que corresponden
principalmente a dictmenes de IVA y Otros Impuestos y a determinacin de
Valor Fiscal de las Acciones y Consolidacin Fiscal y Estudios de Precios de
Transferencia y Avance de Diagnstico de la Implementacin de las Normas
Internacionales de Informacin Financiera (IFRS).
Operaciones con personas relacionadas y conflicto de inters

Los beneficios a empleados otorgados a directivos relevantes de la Compaa
por beneficios directos incluyendo compensacin fija y variable fueron por $134
millones de pesos.
52
c)
Administradores y accionistas
Consejeros:
En asamblea general anual celebrada el 24 de abril de 2013, se nombr al
nuevo Consejo de Administracin para el ejercicio social de 2013. El Consejo
de Administracin est conformado por 9 miembros propietarios y 8 miembros
suplentes. Los Consejeros Independientes son 6.
PROPIETARIOS
SUPLENTES
Don Alejandro Garza Lagera (CI)
Ing. Antonio Madero Bracho (CI)
Lic. lvaro Fernndez Garza (CI)
Lic. Francisco Garza Zambrano(CI)
Ing. Roberto Rubio Barnes (CR)
Lic. Gabriela Gonzlez Casas (CR)
Ing. Toms Gonzlez Sada (CPR)
Lic. Toms Gonzlez Casas (CR)
C.P. Humberto Jasso Barrera (CR)
Lic. Laura Gonzlez Casas (CR)
C.P. Mario Laborn Gmez (CI)
C.P. Adn Elizondo Elizondo (CI)
Lic. Abelardo Morales Purn (CR)
C.P. Jos de Jess Montemayor Castillo (CR)
Lic. Adrin Sada Gonzlez (CR)
Ing. Alejandro Von Rossum Garza (CR)
Dr. Herminio Blanco Mendoza (CR)

(CPR)
(CI)
(CR)
(CP)
Consejero Patrimonial Relacionado

Consejero Independiente
Consejero Relacionado
Consejero Patrimonial
Los Consejeros se designan por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas

conforme al artculo 39 de los Estatutos Sociales.
El Consejo de Administracin tiene las facultades y obligaciones a que se
refiere el artculo 52 de los Estatutos Sociales, cuyo texto puede ser
consultado en la Compulsa que se encuentra disponible en la pgina de la
Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.
El C.P. Mario Laborn Gmez, el Lic. Abelardo Morales y el C.P. Jos de Jess
Montemayor Castillo cuentan con amplia experiencia como ejecutivos
financieros en el rea contable y financiera por lo que se consideran expertos
financieron dentro del Consejo de Administracin as como a los Comits
consultivos a los que pertenecen.
A continuacin se presenta informacin relevante de las personas que forman
parte del Consejo de Administracin de CYDSA:
1. Ing. Toms Gonzlez Sada
Tiempo que lleva laborando en CYDSA: 19 aos
Presidente del Consejo de Administracin de CYDSA. Director General
Ejecutivo de CYDSA. Miembro del Consejo de Administracin de: Vitro y Regio
53
Empresas, Vice-Presidente del Instituto Mexicano para la Competitividad;

Cnsul Honorario de Japn en Monterrey, Mxico; Tesorero de la Fundacin
Martnez Sada; Miembro del Consejo Mexicano de Hombres de Negocios
(CMHN). Ingeniero Mecnico Administrador por el ITESM, MBA en Columbia
University, Nueva York y Diploma de Aptitud a la Administracin de Empresas
en la Universidad de Niza, Francia
2. Dr. Herminio Blanco Mendoza
Ex-Secretario de Comercio y Fomento Industrial de Mxico y ex-Jefe de la
Negociacin del Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte. Socio
fundador y presidente de Soluciones Estratgicas, empresa especializada en
consultora corporativa. Presidente y Socio fundador de inteligencia Comercial,
IQOM., Miembro del Consejo Asesor Internacional de Mitsubishi Corporation y
de las juntas directivas de Grupo Financiero Banorte, Mittal Steel EUA y Mxico,
SSA de Mxico y del Banco Latinoamericano de Exportaciones. Licenciado en
Economa por el ITESM, Maestra en Economa en University of Chicago y PHD
en Economa en University of Chicago.
3. Don Alejandro Garza Lagera
Miembro del Comit Ejecutivo de Desarrollo Inmobiliario OMEGA, S.A. de C.V.
Consejero de Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey;
Centro de Estudios en Economa y Educacin. Miembro del Consejo de
Wharton School Latin American Board y de Joseph H. Lauder Institute de
Pennsylvania.
4. Lic. Toms Gonzlez Casas
Director de la Divisin Desarrollos Inmobiliarios de CYDSA. Miembro del
Consejo de Honda Tec, CIBanco Noreste, Coparmex Nuevo Len y Club
Industrial de Monterrey. Tiene estudios de Licenciado en Administracin de
Empresas.
5. C.P. Humberto Jasso Barrera
Director General Corporativo de Grupo CYDSA. Miembro de la
Oficina de la Presidencia de CYDSA.
Contador Pblico por el ITESM y Maestra en Administracin de Empresas en la
misma institucin.
6. Lic. Adrin G. Sada Gonzlez
Presidente del Consejo de Administracin de Grupo Vitro. Consejero de ALFA y
Gruma. Miembro del Consejo Mexicano de Hombres de Negocios (CMHN) y del
Grupo de Empresarios de Nuevo Len. Licenciado en Administracin en la
Universidad de Georgetown, M.B.A. por Wharton de la Universidad de
Pennsylvania.
54
7. Ing. Alejandro von Rossum Garza

Tiempo que lleva laborando en CYDSA: 43 aos. Tiene estudios de Ingeniero
Qumico Administrador y Maestra en Administracin de Empresas en el ITESM.
Director General de la Divisin Qumica de CYDSA. Presidente del Consejo de
Quimobsicos, S.A. de C.V. Miembro de la Oficina de la Presidencia de CYDSA.
Miembro del Consejo de Shingo Prize de Norteamrica. Ingeniero Qumico
Administrador por el ITESM y Maestra en Administracin de empresas en esta
misma institucin.
8. Lic. Abelardo Morales Purn
Ex-Director General de Grupo Financiero Serfin, Banca Serfin y Operadora de
Bolsa. Socio-Fundador de Consultora Financiera Corporativa en donde su
principal actividad es dar asesora financiera y especializada a Grupos
Industriales y a diferentes Gobiernos de los Estados del Pas. Presidente del
Consejo de Mayazul, S.A. de C.V. y M&M Real State, S.A. de C.V. Promotor de
Desarrollos Inmobiliarios y Tursticos en la Riviera Maya. Consejero de Nacional
Financiera, Bancomext y CIBanco. Licenciado en Derecho por la Universidad de
Monterrey, Maestra en Derecho Comercial Comparado en la Universidad de
Texas en Austin, EUA. y Maestra en Administracin y Finanzas en la
Universidad de Monterrey, A.C.
9. C.P. Adn Elizondo Elizondo
Consejero de Grupo ICONN, S.A. de C.V. Presidente del Consejo de: ENSIS
Productos Inteligentes, S. de R.L. de C.V.; y Flexafilm de Mxico, S. de R.L. de
C.V. Miembro del Consejo de: Fundacin Ricardo, Andrs y Jos Chapa, A.C.;
Formacin Integral de Monterrey ABP; Orientacin Social Femenina de
Monterrey, A.C. ABP; Ambientes de Colores AC; y Al Servicio de mis hermanos
ABP. Contador Pblico por el ITESM.
10. C.P. Jos de Jess Montemayor Castillo
Tiempo de laborar en CYDSA: 42 aos
Director General de Finanzas de CYDSA.
Contador Pblico por el ITESM y Maestra en Administracin en esta misma
institucin.
11. C.P. Mario Laborn Gmez
Presidente de ABC Holding y ABC Capital. Ex-Director General de Nacional
Financiera y del Banco Nacional de Comercio Exterior. Miembro del Consejo de
Xignux, Megacable, Gruma, Vitro y Astrum (Proeza). Consejero internacional de
Goldman Sachs. Contador Pblico en el ITESM y Maestra en Administracin
en esta misma institucin.
12. Lic. lvaro Fernndez Garza
Director General de Grupo ALFA. Miembro de los Consejos de Administracin
de Vitro y ALFA. Miembro del Consejo de Directores de la Universidad de
Monterrey (UDEM) y del Museo de Arte Contemporneo (MARCO). Licenciado
en Economa de la Universidad de Notre Dame, Maestra en Administracin por
el ITESM y M.B.A. en la Universidad de Georgetown.
55
13. Ing. Antonio Madero Bracho

Fundador y Presidente Ejecutivo del Consejo de Administracin de SANLUIS
Corporacin. Miembro del Consejo de Administracin de Grupo Mxico.
Miembro de la Junta de Gobierno de la Universidad Panamericana y del
Instituto Panamericano de Alta Direccin de Empresas (IPADE). Fundador y
Presidente Honorario de la Fundacin Mxico en Harvard, A.C. Miembro del
Chairmans Council del Museo de Arte Moderno (MoMA) de Nueva York.
Ingeniero en Metalurga en la Universidad Nacional Autnoma de Mxico y
M.B.A. en Harvard Business School.
14. Lic. Francisco Garza Zambrano
Presidente del Consejo Consultivo de CEMEX y Consultor del Director de
Relaciones Institucionales. Ex-Presidente de las Operaciones de CEMEX en
Mxico; Estados Unidos, Centro y Sudamrica; y el Caribe. Miembro del
Consejo de Administracin de: Control Administrativo Mexicano, Grupo
Cementos Chihuahua, Grupo Aeroportuario del Sureste, Xignux, Minera Autln,
Escala, Master Financial Management y Consejo Regional de Banco de Mxico.
Miembro del Consejo de Directores de la Universidad de Monterrey y
Universidad Regiomontana. Licenciado en Administracin de Empresas en el
ITESM y M.B.A. en Cornell en Ithaca, N.Y.
15. Lic. Laura Gonzlez Casas
Delegada del Consejo y Co-Directora del Colegio Liceo Anglo Francs.
Miembro del Consejo de Honda Tec y de Fomento Patrimonial y Estratgico
(SOFOM E.N.R.). Miembro del Consejo Directivo de Casa Paterna la Gran
Familia. Tiene estudios de Licenciada en Mercadotecnia por el ITESM.
16. Lic. Gabriela Gonzlez Casas
Miembro del Consejo de Administracin del Colegio Liceo Anglo Francs y
Miembro del Consejo de Administracin de Honda Tec; Ex-Gerente de la
Divisin de los Negocios Textiles de CYDSA. Licenciada en Mercadotecnia por
el ITESM.
17. Ing. Roberto Rubio Barnes.
Director General de la Divisin Desarrollos Inmobiliarios de CYDSA. ExVicepresidente de Manufactura Global de Libbey Inc. Empresa Norteamericana
con Presencia en Europa, Asia, Norte Amrica y Mxico. Ex-Director General
de las Divisiones de Cristalera, Envases, Vidrio Plano, Industrias Diversas y
Tecnologa del Grupo Vitro. Ingeniero Mecnico Electricista por la Universidad
Anhuac, Maestra en Ingenieria Industrial por la Universidad de North Carolina,
M.B.A. en MIT, Massachusetts Institute of Technology y Advanced Management
Program en Harvard Business School
Existe parentesco por consanguinidad entre los Consejeros siguientes: Ing. Toms
Roberto Gonzlez Sada, Lic. Toms Gonzlez Casas, Lic. Gabriela Gonzlez
Casas y Lic. Laura Gonzlez Casas; y entre ellos cuatro con el Lic. Adrin G. Sada
Gonzlez.
56
Principales Funcionarios:
1. Ing. Toms Roberto Gonzlez Sada
Cargo: Director General Ejecutivo y Presidente del Consejo de
Administracin de CYDSA
Tiempo que lleva laborando en la empresa: 19 aos
2. Ing. Alejandro von Rossum Garza
Cargo: Director General de Operaciones Divisin Qumica
3. C.P. Pedro Reynoso Ennis
Cargo: Director General de Operaciones Productos Textiles
Tiempo que lleva laborando en la empresa: 11 aos. Contador Pblico
4. C.P. Humberto Jasso Barrera
Cargo: Director General Corporativo
5. Ing. Roberto Rubio Barnes
Cargo: Director General de la Divisin Desarrollos Inmobiliarios de CYDSA
Nombrado recientemente.
6. C.P. Jos de Jess Montemayor Castillo
Cargo: Director de Finanzas Corporativo
7. Lic. Francisco Javier Ortiz Guerra
Cargo: Director General de Recursos Humanos
8. Lic. Rodolfo Gracia del Bosque
Cargo: Director Jurdico Corporativo
La Asamblea General Ordinaria celebrada el pasado 24 de abril de 2013 autoriz la

siguiente remuneracin a los consejeros: $100,000 pesos anuales, ms $50,000
pesos por cada asistencia a Juntas de Consejo de Administracin, a Juntas del
Comit de Prcticas Societarias y de Auditoria y a Juntas de cualquier otro Comit
que haya establecido o establezca el Consejo de Administracin.
La Compaa pag por el ejercicio 2012 la cantidad de $ 7425,000.00 pesos, por
concepto de pago de honorarios a consejeros.
Los miembros del Consejo, no son beneficiarios de planes de pensiones y/o retiros
por el desempeo de su funcin como consejeros.
57
Accionistas beneficiarios de ms del 10% del capital social de la emisora:
Accionista
Ing. Toms Gonzlez Sada
Nmero de
acciones
Porcentaje
Sobre Serie
A
Serie de
acciones
100242,113
50.12%
Serie A
Accionistas que ejerzan control de mando:

Ing. Toms Gonzlez Sada.
No existe participacin accionaria individual de otros Consejeros y
principales funcionarios en el emisor con un porcentaje mayor al 1% y menor
al 10% del capital social.
Convenios o programas para involucrar a los empleados en el capital de la
compaa:
La Asamblea General Ordinaria Anual de Accionistas celebrada con fecha 24 de
abril de 2013, aprob un nuevo Plan de Opcin de Compra de Acciones para
Empleados de la Sociedad y / o Subsidiarias.
Adicionalmente, los planes de pensiones, retiros o similares, son planes generales;
por lo tanto no hay importes especficos ni acumulados para cada uno de los
principales funcionarios.
Comits que auxilian al Consejo de Administracin
Comit de Prcticas Societarias y de Auditora
La emisora cuenta con un Comit de Prcticas Societarias y de Auditora integrado
por 6 Consejeros Independientes, de la siguiente manera:
C.P.
C.P.
Ing.
Don.
Lic.
Ing.
Mario Laborn Gmez (Presidente)

Adn Elizondo Elizondo
lvaro Fernndez Garza
Alejandro Garza Lagera
Francisco Garza Zambrano
Antonio Madero Bracho
El Comit de Prcticas Societarias y de Auditora tiene, de acuerdo a los estatutos,

todas las funciones y obligaciones a que se refiere la Ley del Mercado de Valores.
Adems del Comit de Prcticas Societarias y de Auditoria, el Consejo de
Administracin de la Sociedad puede constituir otros Comits para el desempeo
de las funciones especficas, permanentes o temporales que seale el propio
Consejo y que podrn ser de evaluacin, compensaciones, finanzas, estrategia,
planeacin u otras. Estos Comits funcionarn y quedarn integrados conforme lo
que decida el propio Consejo de Administracin de la sociedad. Actualmente la
58
Sociedad cuenta con los Comits de Polticas de Compensaciones y de Planeacin

y Finanzas, integrados por las personas que se sealan.
Comit de Polticas de Compensaciones
Lic.
Dr.
Don.
C.P.
Comit de Planeacin y Finanzas
Ing.
Lic.
Lic.
C.P.
Lic.
Ing.
Lic.
Ing.
d)
Adrin Sada Gonzlez (Presidente)

Herminio Blanco Mendoza
Alejandro Garza Lagera
Humberto Jasso Barrera
Toms Gonzlez Sada (Presidente)

Laura Gonzlez Casas
Toms Gonzlez Casas
Jos de Jess Montemayor Castillo
Abelardo Morales Purn
Roberto Rubio Barnes
Adrin Sada Gonzlez
Alejandro von Rossum Garza
Estatutos sociales y otros convenios
Conforme al artculo 40 de los Estatutos Sociales se establece que los servicios

de los Consejeros de la Sociedad y de los miembros del Comit de Prcticas
Societarias y de Auditora o del Comit de Prcticas Societarias y del Comit de
Auditora y dems Comits que establezca el Consejo de Administracin, se
remunerarn con la suma que fije la Asamblea General Ordinaria de Accionistas.
El pago de dicha suma ser hecho durante el ejercicio correspondiente. Dichas
cantidades sern distribuidas y pagadas en la forma y trminos en que lo
acuerde el Consejo de Administracin.
El Consejo de Administracin tiene facultad para Nombrar y remover al Director

General, Directivos Relevantes, Directores, apoderados, gerentes, y dems
empleados de la Sociedad, fijndoles sus atribuciones, obligaciones y
remuneraciones ordinarias y extraordinarias.
En los estatutos sociales existe un artculo (16 Bis) que establece medidas
tendientes a prevenir la adquisicin de acciones que otorguen el control de la
sociedad por parte de terceros o de los mismos accionistas.
La sociedad no tiene fideicomisos ni cualquier mecanismo, en virtud del cual se

limiten los derechos corporativos que confieren las acciones.
59
Modificaciones a los Estatutos sociales.

1.- En la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de fecha 24 de abril de
2013, se acord la extincin de 17952,300 (Diecisiete Millones Novecientas
Cincuenta y Dos Mil Trescientas) acciones de Tesorera que fueron adquiridas
por la sociedad, representativas de la parte fija del capital social, o Clase I, las
cuales son ordinarias, nominativas, Serie A, sin expresin de valor nominal, as
como reformar el artculo 7 de los Estatutos Sociales, para quedar redactado
de la siguiente manera:
ARTICULO 7.El capital social de la sociedad es variable. El capital
social fijo o mnimo, sin derecho a retiro, es la cantidad de $1,275167,078.00
(Un Mil Doscientos Setenta y Cinco Millones Ciento Sesenta y Siete Mil Setenta
y Ocho Pesos 00/100 M.N.), representado por 182047,700 (Ciento Ochenta y
Dos Millones Cuarenta y Siete Mil Setecientas) acciones ordinarias de la Serie
A, de la Clase I, nominativas, sin expresin de valor nominal e ntegramente
suscritas y pagadas.
El capital social variable ser ilimitado sin derecho a retiro. Las acciones
representativas del capital social, tanto en su parte fija como variable, que se
emitan en el futuro, sern en todo caso nominativas y sin expresin de valor
nominal y tendrn las caractersticas que determine la Asamblea General de
Accionistas. Las acciones representativas de la parte fija del capital social sern
de la Clase I (uno) y las acciones que en su momento llegaren a formar la parte
variable del capital social sern de la Clase II (dos). El capital social de la
sociedad podr aumentarse y disminuirse en los trminos de los presentes
Estatutos y conforme a lo dispuesto por la Ley.
2.- Asimismo en la misma Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de
fecha 24 de abril de 2013, se acord aumentar el capital social en su parte fija por
la cantidad de $210137,301.00 (Doscientos Diez Millones Ciento Treinta y Siete
Mil Trescientos Un Pesos 00/100 M.N.) mediante la emisin de 30000,000
(Treinta Millones) de acciones nominativas, Serie A, Clase I, sin expresin de
valor nominal, as como reformar nuevamente el artculo 7 de los Estatutos
Sociales, para quedar redactado de la siguiente manera:
(Un Mil Cuatrocientos Ochenta y Cinco Millones Trescientos Cuatro Mil
Trescientos Setenta y Nueve Pesos 00/100 M.N.), representado por
212047,700 (Doscientos Doce Millones Cuarenta y Siete Mil Setecientas)
acciones ordinarias de la Serie A, de la Clase I, nominativas, sin expresin de
valor nominal e ntegramente suscritas y pagadas.
60

3.- Por ltimo, en la mencionada Asamblea General Extraordinaria de Accionistas
de 24 de abril de 2013, se acord llevar a cabo la divisin ("Split") de la totalidad
de las acciones representativas del Capital Social y correlativamente reformar de
nueva cuenta el artculo 7 de los Estatutos Sociales, cuyo texto entrar en
vigor a partir de que surta efecto la divisn ("Split") antes mencionada y quedar
redactado de la siguiente manera:
(Un Mil Cuatrocientos Ochenta y Cinco Millones Trescientos Cuatro Mil
Trescientos Setenta y Nueve Pesos 00/100 M.N.), representado por
600000,000 (Seiscientos Millones) de acciones ordinarias de la Serie A, de la
Clase I, nominativas, sin expresin de valor nominal e ntegramente suscritas y
pagadas.
Derechos corporativos que otorgan los distintos tipos de acciones

A la fecha existen acciones solamente serie A en circulacin de la emisora, pero
conforme a los Estatutos la Sociedad podr emitir diversas Series de acciones,
las cuales tendrn las caractersticas que determine la Asamblea General de
Accionistas, como las sealadas en el artculo 8 de los Estatutos Sociales cuyo
texto puede ser consultado en la Compulsa de Estatutos de la Sociedad que
actualmente se encuentra disponible en la pgina de la Bolsa Mexicana de
Valores, S.A. de C.V.
Los derechos asociados a las acciones de la emisora solo pueden ser

modificados por la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de acuerdo
a las disposiciones legales aplicables en su momento.
Por otro lado conforme al artculo 11 de los Estatutos Sociales, las acciones
serie L, acciones preferentes de voto limitado u otras solo podrn suscribir las
nuevas acciones que se emitan de su respectiva serie en la proporcin que les
corresponda, de acuerdo a las bases mencionada en el artculo citado ya
transcrito anteriormente.
61
No existen fideicomisos o cualquier otro mecanismo, en virtud del cual se limiten

los derechos corporativos que confieren las acciones.
La clusula estatutaria que limita a los accionistas est contenida en el artculo
9 de los Estatutos Sociales, por el tipo de acciones que posean.
Existen clusulas estatutarias que limitan la administracin de la compaa como
los artculos 25 fraccin I, nmero 1 inciso (viii) y 52 de los Estatutos Sociales,
cuyo texto puede ser consultado en la Compulsa de Estatutos de la Sociedad que
actualmente se encuentra disponible en la pgina de la Bolsa Mexicana de
Valores, S.A. de C.V.
e)
Otras prcticas de gobierno corporativo
El gobierno corporativo tiene fundamento en los Estatutos Sociales de la Sociedad.
62
V)
a)
MERCADO DE CAPITALES
Comportamiento de la accin en el mercado de valores
CONTROL DE ACCIONES Y SERVICIO A ACCIONISTAS
Fuente: Infosel Financiero Plus

Razn Social: CYDSA, S.A.B. de C.V.
Ticker: CYDSASA
Serie: A
Anual por los ltimos cinco ejercicios:

AO
2008
2009
2010
2011
2012
MXIMO
MNIMO
CIERRE
24954,509
39602,625
39975,654
8838,623
14119,577
12.570
14.900
19.400
32.520
43.000
5.150
6.900
12.410
17.150
27.000
8.300
14.900
19.240
29.770
41.970
Trimestral por los ltimos dos ejercicios:

TRIMESTRE
I-11
II-11
III-11
IV-11
I-12
II-12
III-12
IV-12
VOLUMEN
VOLUMEN
2826,698
2539,813
1626,939
1845,173
2431,975
8051,560
1017,279
2618,763
MXIMO
19.900
20.050
27.000
32.520
31.000
32.000
37.100
43.000
MNIMO
18.000
17.150
19.000
24.050
27.000
29.000
30.990
37.000
CIERRE
19.510
20.050
26.620
29.770
30.280
31.900
37.000
41.970
Mensual por los ltimos seis meses:

MES
OCT. 12
NOV. 12
DIC. 12
ENE. 13
FEB. 13
MAR. 13
VOLUMEN
282,013
1995,675
341,075
470,974
895,789
47,244
MXIMO
MNIMO
CIERRE
43.000
41.310
41.970
44.100
45.100
47.800
37.000
38.000
38.900
40.400
42.000
45.420
40.010
39.250
41.970
41.580
45.100
47.500
63
Fuente: Infosel Financiero Plus

Razn Social: CYDSA, S.A.B. de C.V.
Ticker: CYDSASA
Serie: C
INICIO DE OPERACIONES EN LA BMV SEPTIEMBRE 13, 2005
Anual por los ltimos cinco ejercicios:

AO
2003
2004
2005
2006
2007
MXIMO
MNIMO
CIERRE
0
0
3676,000
19773,410
34793,102
0
0
3.290
4.200
9.000
0
0
1.600
2.500
4.050
0
0
2.550
4.150
8.000
Trimestral por los ltimos dos ejercicios:

TRIMESTRE
I-06
II-06
III-06
IV-06
I-07
II-07
III-07
IV-07
VOLUMEN
VOLUMEN
6835,100
4090,400
4814,838
4033,072
10606,251
13272,473
4381,232
6533,146
MXIMO
3.220
4.200
3.690
4.200
8.500
9.000
8.000
8.500
MNIMO
2.500
2.950
3.200
3.500
4.050
7.510
6.300
6.800
CIERRE
3.050
3.400
3.600
4.150
8.200
8.000
6.800
8.000
Mensual por los ltimos seis meses:

MES
DIC. 07
ENE. 08
FEB. 08
MAR. 08
ABR. 08
VOLUMEN
2618,509
3098,833
10505,396
439,065
1572,877
MXIMO
8.500
10.010
10.500
10.100
12.500
MNIMO
8.000
7.600
9.500
9.000
9.200
CIERRE
8.000
9.520
10.200
9.900
11.900
NOTA: Se intercambiaron Acciones Serie C por Serie A a partir del 1 de

Mayo de 2008
64

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CYDSA, S.A.B. DE C.V.

Av. Ricardo Margin Zozaya # 565 B

Acciones en circulacin: 200000,000 acciones ordinarias de la Serie A, de

Clave de cotizacin: CYDSASA

Los valores de la Emisora, se encuentran inscritos en la Seccin de Valores

La inscripcin en el Registro Nacional de Valores no implica

Reporte anual que se presenta de acuerdo con las disposiciones

i) Riesgos de la estrategia actual

ii) Situaciones relativas a los pases en los que opera

iii) Posicin financiera de la emisora

iv) Posible sobredemanda o sobreoferta en los mercados

v) Vulnerabilidad de la empresa a cambios en las tasas de

vi) Impacto de disposiciones ambientales

vii) Existencia de crditos que obliguen a la emisora a

e) Cambios significativos a los derechos de valores inscritos en el

f) Documentos de carcter pblico

b) Descripcin del negocio

Patentes, licencias, marcas y otros contratos

Legislacin aplicable y situacin tributaria

vii) Desempeo ambiental

viii) Informacin de mercado

Descripcin de sus principales activos

Procesos judiciales, administrativos o arbitrales

xii) Acciones representativas del capital social

III) INFORMACIN FINANCIERA

b) Informacin financiera por lnea de negocio, zona geogrfica y

c) Informe de crditos relevantes

d) Comentarios y anlisis de la administracin sobre los

ii) Situacin financiera, liquidez y recursos de capital

iii) Control interno

e) Estimaciones, provisiones o reservas contables crticas

b) Operaciones con personas relacionadas y conflicto de inters

d) Estatutos sociales y otros convenios

e) Otras prcticas de gobierno corporativo

b) Carta del auditor para dar cumplimiento al artculo 84 de la

c) Estados financieros dictaminados

d) Informe del presidente del comit de prcticas societarias y de

e) Manifestacin del auditor externo sobre la revisin del reporte

Glosario de trminos y definiciones

Compuesto lquido incoloro fumante que se elabora agregando

Bolsa Mexicana de Valores.

BTU o BTu es una unidad de energa inglesa. Es la abreviatura

Certificados de Reduccin de Emisiones de Carbono

Certificados de Tesorera de la Federacin.

Comisin Federal de Electricidad.

Consejo Mexicano de Normas de Informacin Financiera, A.C.

Elemento reactivo, gaseoso, de color verde, que pertenece a

Comisin Nacional Bancaria de Valores.

CYDSA, S.A.B. de C.V., empresa emisora y entidad legal.

Clave de cotizacin de las acciones en circulacin en la BMV

Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C. Firma miembro de Deloitte

CYDSA, S.A.B. de C.V.

Estados Unidos de Amrica.

Global Reporting Initiative. Es una institucin independiente

Gas refrigerante monoclorodifluorometano.

Subproducto de la manufactura del gas refrigerante HCFC-22

Solucin acuosa, clara, ligeramente amarilla "ambar", con olor

Impuesto Empresarial de Tasa nica.

Instrumentos financieros derivados.

International Financial Reporting Stanards o Normas

ndice Nacional de Precios al Consumidor

Industria Qumica del Istmo, S.A. de C.V.

Norma elaborada por la Organizacin Internacional para la