Estudio de Mercado

Con el nombre de estudio de mercado se denomina a la primera parte de la investigacin formal del
estudio. Consta de la determinacin y cuantificacin de la demanda y la oferta, el anlisis de los
precios y el estudio de la comercializacin. Baca Urbina 7
Estudio Tcnico
El estudio tcnico puede subdividirse a su vez en cuatro partes, que son: determinacin del tamao
ptimo de la planta, determinacin de la localizacin ptima de la planta, ingeniera del proyecto y
anlisis organizativo, administrativo y legal. Baca Urbina 7
Estudio Econmico
Su objetivo es ordenar y sistematizar la informacin de carcter monetario que proporcionan las
etapas anteriores y elaborar los cuadros analticos que sirven de base para la evaluacin econmica.
Comienza con la determinacin de los costos totales y de la inversin inicial a partir de los estudios
de ingeniera, ya que estos costos dependen de la tecnologa seleccionada. Contina con la
determinacin de la depreciacin y amortizacin de toda la inversin inicial.
Otro punto importante es el clculo del capital de trabajo, que aunque tambin es parte de la
inversin inicial, no est sujeto a depreciacin ni a amortizacin, dada su naturaleza liquida. Los
aspectos que sirven de base para la siguiente etapa, la evaluacin econmica, son la determinacin
de la tasa de rendimiento mnima aceptable y el clculo de los flujos netos de efectivo. Ambos, se
calculan con y sin financiamiento. Los flujos provienen del estado de resultados proyectados para el
horizonte de tiempo seleccionado.
Cando se habla de financiamiento es necesario mostrar cmo funciona y como se aplica en el
estado de resultados, pues modifica los flujos netos de efectivo. De esta forma se selecciona un plan
de financiamiento, y se muestra su clculo tanto en la forma de pagar intereses como en el pago del
capital.
Asimismo, es interesante incluir en esta parte el clculo de la cantidad mnima econmica que se
producir, llamado punto de equilibrio. Aunque no es una tcnica de evaluacin, debido a las
desventajas metodolgicas que presenta, si es un punto de referencia importante para una empresa

productiva la determinacin del nivel de produccin en el que los costos totales igualan a los
ingresos totales.
Evaluacin Econmica
La evaluacin econmica describe los mtodos actuales de evaluacin que toman en cuenta el valor
del dinero a travs del tiempo, como son la tasa interna de rendimiento y el valor presente neto; se
anotan sus limitaciones de aplicacin y se comparan con mtodos contables de evaluacin que no
toman en cuenta el valor del dinero a travs del tiempo, y en ambos se muestra su aplicacin
prctica.
Esta parte es muy importante, pues es la que al final permite decidir la implantacin del proyecto.
Normalmente no se encuentran problemas en relacin con el mercado o la tecnologa disponible que
se emplearan la fabricacin del producto; por tanto, la decisin de inversin casi siempre recae en la
evaluacin econmica. Ah radica su importancia. Por eso, los mtodos y los conceptos aplicados
deben ser claros y convincentes para el inversionista. Baca Urbina 8
Canales de distribucin
Un canal de distribucin es la ruta que toma un producto para pasar del productor a los
consumidores finales, aunque se detiene en varios puntos de esta trayectoria. En cada intermediario
o punto en el que se detenga esa trayectoria existe un pago o transaccin, adems de un
intercambio de informacin. El productor siempre tratar de elegir el canal ms ventajoso desde
todos los puntos de vista.
Existen dos tipos de productores claramente diferenciados: los de consumo en masa y los de
consumo industrial. Los canales de distribucin de cada uno se muestran a continuacin:
Canales para productos de consumo popular

Productores-consumidores: Este canal es la va ms corta, simple y rpida. Se utiliza

cuando el consumidor acude directamente a la fbrica a comprar los productos, tambin
incluye las ventas por correo. Aunque por esta va el producto cuesta menos al consumidor,
no todos los fabricantes practican esta modalidad ni todos los consumidores estn
dispuestos a ir directamente a hacer la compra.

Productores-minorista-consumidores: Es un canal muy comn, y la fuerza se adquiere al

entrar en contacto con ms minorista que exhiban y vendan los productos. En Mxico este

es el caso de las miscelneas.

Productores-mayorista-minorista-consumidores: El mayorista entra como auxiliar al
comercializar productos ms especializados; este tipo de canal se da en las ventas de

medicina, ferretera, madera, etc.

Productores-agentes-mayoristas-minorista-consumidores: Aunque es el canal ms indirecto,
es el ms utilizado por empresas que venden sus productos a cientos de kilmetros de su
sitio de origen. De hecho, el agente en sitios tan lejanos lo entra en forma similar al canal y
en realidad queda reservado para casi los mismos productos, pero entregado en zonas muy
lejanas.

Canales para productos industriales

Productor-usuario industrial: Es usado cuando el fabricante considera que la venta requiere

atencin personal al consumidor.

Productor-distribuidor industrial-usuario industrial: El distribuidor es el equivalente al
mayorista. La fuerza de ventas de ese canal reside en que el productor tenga contacto con
muchos distribuidores. El canal se usa para vender productos no muy especializados, pero

solo de uso industrial.

Productor-agente-distribuidor-usuario industrial: Es la misma situacin del canal PAMMC, es
decir se usa para realizar estas en lugares muy alejados.

Diagrama de flujo del proceso

El diagrama de flujo del proceso es Donde se usa una simbologa internacionalmente aceptada para
representar las operaciones efectuadas. Este diagrama expresa esquemticamente, una secuencia
de eventos por medio de seis smbolos principales.
Operacin: Significa que se efectu un cambio o transformacin en algn componente del producto,
ya sea por medios fsicos, mecnicos o qumicos, o la combinacin de cualquiera de los tres.
Transporte: Es la accin de movilizar de un sitio a otro algn elemento en determinada operacin o
hacia algn punto de almacenamiento o demora.

Demora: Se presenta generalmente cuando existen cuellos de botella en el proceso y hay que
esperar turno para efectuar la actividad correspondiente. En otras ocasiones el propio proceso exige
una demora.
Almacenamiento: Tanto de materia prima, de producto en proceso o de producto terminado.
Inspeccin: Es la accin de controlar que se efectu correctamente una operacin un transporte o
verificar la calidad del producto.
Operacin combinada: Ocurre cuando se efectan simultneamente dos de las acciones
mencionadas.

Seleccin de maquinaria.
Una vez conocidas las operaciones y la capacidad de produccin para la transformacin de la
materia prima, se procede a la seleccin de los equipos, ya sea, que seleccionen de acuerdo a las
capacidades disponibles en el mercado, o que se diseen segn las necesidades. Existen en el

mercado equipos de gran tamao estandarizados y por su complejidad en su construccin es

preferible adquirirlos con los fabricantes; estos equipos comnmente llamados equipos clave, se
seleccionan de acuerdo a la capacidad demandada en la planta tomando el equipo estndar superior
inmediato a lo demandado.

Mano de obra necesaria.

La mano de obra requerida en el rea de produccin est en funcin del grado de automatizacin del
equipo instalado, del nmero de empleados que se necesitan para la operacin segura de mquinas
manuales y de la productividad de la mano de obra disponible. Debido a la diversidad y
particularidad de los sistemas productivos, no se cuenta con un mtodo general para la
cuantificacin de la mano de obra requerida.
Cantidad de equipo comprado.
Deben analizarse los factores de carcter tcnico indispensables para llevar a cabo la produccin.
Por lo tanto, se debe seleccionar y determinar el nmero de mquinas, en funcin del volumen total
a producir, de la cantidad de horas de trabajo y de la tasa de productividad y utilizacin de las
mquinas. Este anlisis justifica la cantidad de equipo que se ha de adquirir para el proceso.
Distribucin de la planta.
La distribucin de la planta tiene la finalidad de ubicar las reas de trabajo en el terreno, de manera
tal que se minimicen los recorridos de materiales y que exista la seguridad y se propicie la
productividad de los trabajadores. La dinmica del flujo de trabajo de una planta es compleja, ya que
cada rea interacciona con muchas otras; para realizar la distribucin de la planta, se utiliz el
mtodo de distribuciones de la planta o SLP (Systematic Layout Planning) (Baca, 2006). Consiste en
obtener un diagrama de relacin de actividades, el cual est construido con dos cdigos; el primero
es un cdigo de cercana, que est representado por letras, donde cada letra representa la
necesidad de que dos reas estn ubicadas cerca o lejos una de otra. El segundo cdigo es de

razones representado por nmeros, cada nmero representa por qu se decide que esta rea este
cerca o lejos de otra, los cdigos se presentan en las tablas.

Determinacin de costos.
El estudio econmico se realiza con la finalidad de adquirir los elementos para tomar una decisin en
cuanto a la factibilidad del proyecto, pues, el xito econmico de un proyecto se determina
considerando la relacin entre el insumo y el producto a largo plazo. La evaluacin de los costos
incluye la valoracin de la construccin de la planta para producir un producto o una lnea de
productos. Por esta razn, es importante, que se genere la estimacin de costos de forma preliminar
tan pronto como sea posible, enseguida, deben refinarse dichos insumos conforme la fase de
construccin es alcanzada (Haik, 2003). Para facilitar los clculos en el estudio econmico se
establece la siguiente clasificacin de los costos involucrados en la operacin de la empresa.
Costos variables.
Los costos variables o de produccin estn en funcin de las operaciones de la empresa y se
mueven en la misma direccin del nivel de produccin. Los costos variables ms importantes a
considerar son: costos de materia prima, mano de obra directa y de fabricacin como agua,
combustible yMateria
electricidad.
Si se decide aumentar el volumen de produccin significa un incremento
Prima.
Costos
Variables
de Obra
Directa.
en la materia
prima,
al igual queMano
la cantidad
de obreros,
por lo tanto, los costos variables tienden a
Consumo Gas L.P.
Fabricacin.
Electricidad
Agua
Otros Consumibles

variar con la produccin (Moreno y Ramos, 2007).

Depreciacin y Amortizacin
Gastos de Mantenimiento
Costos Fijos Mano de Obra indirecta
Gastos Administrativos
Costos de Control de Calidad

Costos fijos
Los costos fijos son los necesarios que incurren en la empresa para iniciar las operaciones. Se
llaman as, porque se mantienen constantes a diferentes niveles de produccin, an, si la empresa
no se encuentra produciendo. Estos costos son los siguientes: depreciacin y amortizacin de la
maquinaria y equipo, gastos de mantenimiento, mano de obra indirecta, gastos por ventas,
impuestos y seguros, gastos administrativos, costos de calidad y certificacin (Moreno et al., 2007).
Depreciacin y amortizacin. La depreciacin y amortizacin son gastos virtuales que transcurren
con el tiempo afectando los activos tangibles como la maquinaria o edificio, ocasionando la
disminucin de su valor originado por el deterioro fsico y el desgaste por uso. La disminucin de
valor originada por causas econmicas se denomina obsolescencia. La depreciacin solo se aplica
al activo fijo, ya que estos bienes, con el tiempo, su valor disminuye. En tanto que la amortizacin
indica la cantidad de dinero que se ha recuperado de la inversin inicial con el paso del tiempo. Los
cargos anuales se calculan con base en los porcentajes de depreciacin impuestas por las leyes.
Gastos por mantenimiento. Los costos por mantenimiento de la planta consisten en revisin
peridica de los equipos mecnicos y elctricos, y en general de todas las mquinas que lo

requieran. Los equipos que requieren servicio de mantenimiento externo ya sea por su complejidad,
demandan un costo de 4% anual con respecto a su valor de adquisicin.
Costos de mano de obra indirecta. Comprende los salarios de los tcnicos y encargados de la
supervisin y control de produccin, as como del mantenimiento general de la empresa y los
servicios de limpieza.
Gastos administrativos. Comprende los gastos relacionados a los sueldos y salarios del personal
de direccin, organizacin y administracin de la planta, as como los gastos generados por estos
departamentos, tales como: viticos, servicios telefnicos, papelera, publicidad y tiles de aseo.
Tambin se consideran los gastos generados por al Seguro Social, cuotas al INFONAVIT y las
dems prestaciones que por ley le corresponden a los empleados.
Anlisis de punto de equilibrio.
El anlisis de punto de equilibrio, tambin llamado costo-utilidad (Haik, 2003), es una tcnica
analtica para estudiar las relaciones entre los costos, ingresos y beneficios.
Este anlisis se puede calcular de forma grfica o en forma matemtica, como a continuacin se
describe:

Q=

CF
PU Cv

donde: QE es la abscisa del punto de equilibrio; CF costo fijo; Cv costo variable por
unidad, y PU precio por unidad vendida.
Determinacin del capital de trabajo.
El capital de trabajo es la inversin adicional lquida que deber aportarse para que la empresa inicie
sus operaciones; tambin conocido como activo circulante menos pasivo circulante. El activo
circulante lo forman los rubros valores e inversiones, inventarios y cuentas por cobrar; en tanto que

el pasivo circulante lo constituyen los rubros de sueldos y salarios, proveedores, impuestos e

intereses.
Activo circulante.
Representa el capital de trabajo de corta vida de la empresa, el cual puede ser recuperado en dinero
en un plazo no mayor a un ao. Dicho de otra forma, son los crditos que otorga la empresa a sus
clientes o el efectivo que tenga en cuentas bancarias.
Valores e inversiones. Al inicio de las operaciones, la empresa debe contar con el capital necesario
para mantener los sueldos de los trabajadores y los gastos de fabricacin equivalentes a un mes,
esto se debe a que como se trata de una empresa nueva, no genera los ingresos suficientes para
solventar estos gastos.
Inventarios. Puesto que se pretende vender toda la produccin antes del mes, esto generar
ingresos para adquirir nuevamente la materia prima. Sin embargo, debe preverse un capital
destinado a la adquisicin de la materia prima, en caso de que el volumen producido de mezcal se
llegara a dar a crdito, adems de contar con el capital para la compra de materia prima en el inicio
de sus operaciones.
Pasivo circulante.
El pasivo circulante incluye las deudas que la empresa debe pagar en un corto plazo, los cuales
pueden ser crditos bancarios o crditos a proveedores. Baca, (2006) menciona que un criterio
adecuado para calcular la cantidad recomendable para solicitar un crdito a corto plazo y cubrir una
parte de la inversin necesaria en capital de trabajo, es emplear el valor de la tasa circulante, la cual
se expresa como:

TC TasaCirculante=

Activo Circulante
Pasivo Circulante

Este mismo autor dice que el valor promedio de esta tasa en la industria es de TC=2.5, lo que indica
que por cada 2.5 unidades monetarias invertidas en activo circulante, es conveniente deber o
financiar una, sin que se afecte significativamente la posicin de la empresa, sin embargo, para una
evaluacin de proyecto es aconsejable utilizar TC=3.
Inversin inicial en activo fijo y diferido.
Las inversiones en activo fijo y diferido son las comprendidas por los costos de adquisicin del
terreno, obra civil, maquinaria, equipo de oficina, costos por planeacin e integracin, ingeniera,
supervisin y administracin del proyecto.
Financiamiento de la inversin.
El financiamiento de la inversin ha de solventarse en anualidades iguales, las cuales estn en
funcin al crdito solicitado, las anualidades y el inters establecido por el crediticio. Existe una
formula muy sencilla para saber cul ser dicho monto.
1+i

n
i
A=

Donde A son las anualidades; P el crdito solicitado; i el inters y n el plazo a pagar.

Balance general.
Al concluir el ao fiscal, se realizar el balance general de la empresa para determinar las
pertenencias de la empresa en activo, pasivo o capital. El activo, significa la perteneca de material o
inmaterial que tiene la empresa; el pasivo, son las obligaciones o deudas que se tengan con
terceros; y el capital, son los activos representados en dinero o en ttulos de propiedad
pertenecientes a los accionistas o propietarios directos de la empresa, y se relacionan con la
ecuacin:

A ctivoPasivo=Capital contable

Resultados pro-forma.
Los estados de resultado proforma, son los estados financieros proyectados normalmente a un ao
de anticipacin. Estos estados son la base para calcular los flujos netos de efectivo (FNE) utilizados
para realizar la evaluacin econmica del proyecto. En este trabajo se mencionan tres estados de
resultados los cuales son:
Sin inflacin, sin financiamiento y produccin constante: Este resultado es el obtenido en el
tiempo cero, como la produccin es constante, se considera que los flujos netos de efectivo son
repetitivos cada fin de ao fiscal durante el perodo de anlisis.
Con inflacin, sin financiamiento, y con produccin constante: Este resultado debe contener el
alza en los costos y egresos, ya que los costos y los flujos netos efectivos se veran afectados por la
inflacin, por lo tanto, no son los mismos que los ingresos sin inflacin.
Con inflacin, financiamiento y produccin constante: En el estado de resultados, se considera
el financiamiento que se haya solicitado y que ser pagado en la forma anteriormente en la parte de
financiamiento. Este estado se construye tomando en cuenta una inflacin del 4% para los ingresos
y costos. El dato real pronosticado para el ndice de precios y cotizaciones (IPC) hacia finales del
2008, es una inflacin que se estima en 3.71% (Ponce, 2007).
Valor presente neto (VPN).
El valor presente neto es un valor monetario que resulta de restar a la inversin inicial la suma de los
flujos descontados. Para realizar clculos y pasar el dinero de un valor presente a un valor futuro, se
emplea el inters o crecimiento de dinero i . El proyecto se rechaza si las ganancias son menores
que los desembolsos y por lo tanto, el VPN ser menor que cero. De cumplirse que VPN>0, no
importa que tan grande sea ste valor, solo ser referencia de la ganancia extra despus de ganar la
tasa mnima aceptable de rendimiento (TMAR) aplicada a lo largo del perodo considerado. La
ecuacin para calcular el VPN para el perodo dado, es la siguiente: (BACA, 2006).

VPN =P+

FNE 1 FNE2 FNE 3 FNE 4 FNE n +VS

+
+
+
+
( 1+i )1 ( 1+ i )2 ( 1+i )3 ( 1+i )4
( 1+ i )n

Tasa interna de rendimiento (TIR).

La TIR es la tasa interna de rendimiento, con la cual el valor presente neto de los flujos del proyecto
es igual a cero. La TIR se compara con la TMAR, obtenida en funcin del costo de capital y del nivel
de riesgo de la empresa. Si los flujos de efectivo acumulados son iguales a cero, indican el inicio de
la vida econmica, por lo tanto, la inversin inicial es recuperada en su totalidad. Esta medida de
rentabilidad es la ms sencilla, nos da una idea de la rentabilidad fcil de entender, aunque no
considera el valor del dinero en el tiempo. Sin embargo, sus consideraciones tericas son complejas,
su variabilidad es muy alta, y por lo tanto sus premisas deben ser estimadas con mucha precisin.
Entonces, la TIR es una medida de la rentabilidad del proyecto, y se define como la tasa que iguala
la suma de los flujos descontados con la inversin inicial, y por lo tanto, el VPN es igual a cero. Por
esta razn, la ecuacin toma la forma siguiente:

P=

FNE 1 FNE 2 FNE 3 FNE 4 FNE n +VS

+
+
+
+
( 1+ i )1 ( 1+i )2 ( 1+i )3 ( 1+i )4
( 1+i )n

El criterio de valoracin del proyecto, es que si sta es mayor que la tasa de corte, el negocio se
acepta. La evaluacin del proyecto de acuerdo con tcnica utilizada es como se indiaca en la
siguiente

Tcnica
VPN
TIR

M2

Aceptacin
0
TMAR

Rechazo
0
TMAR