Resumen de teoria

(casi completo)
Semana uno
Riesgo y rendimiento
Tasa de rendimiento total es la ganancia o prdida total que
experimenta una inversin en un perodo especifico.
Riesgo es la medida de la incertidumbre en torno al
rendimiento que generar una inversin.
Riesgo total es la combinacin de los riesgos no diversificables
y diversificables de un valor
Riesgo diversificable: Porcin del riesgo de un activo que se
atribuye a causas fortuitas, especficas de la empresa; se puede
eliminar a travs de la diversificacin. Se denomina tambin
riesgo no sistemtico. La porcin del riesgo que se atribuye a
causas aleatorias relacionadas con la empresa.
Riesgo no diversificable es la porcin relevante del riesgo de
un activo atribuible a factores del mercado que afectan a todas
las empresas; no se puede eliminar a travs de la
diversificacin. Se denomina tambin riesgo sistemtico.

Coeficiente beta es la medida del riesgo no diversificable. Es

un ndice del grado de movimiento del rendimiento de un activo
en respuesta a un cambio en el rendimiento del mercado.
Rendimiento de mercado es el rendimiento sobre el portafolio
de mercado de todos los valores que se cotizan en la bolsa. El
rendimiento sobre la cartera de mercado de todos los valores
negociados.
Tasa de rendimiento libre de riesgo es el rendimiento
requerido por un activo libre de riesgo, regularmente se refiere a
las inversiones en bonos del Estado.
El modelo de valuacin de activos de capitales (MVAC o
MPAC)es la teora financiera bsica que relaciona el riesgo y el
rendimiento de todos los activos.
Portafolio o cartera es un conjunto de activos
Portafolio eficiente es el que maximiza el rendimiento para un
nivel de riesgo determinado
Anlisis de sensibilidad es un mtodo de comportamiento
que evala el riesgo mediante varios clculos del rendimiento
probable.
Intervalo es una medida del riesgo de un activo
Probabilidad es la posibilidad de que ocurra un resultado
especifico

Riesgo poltico es el riesgo que surge del peligro de que un

gobierno tome medidas perjudiciales para los inversionistas
extranjeros, poniendo en peligro las inversiones efectuadas en
ese pas.
Aversin al riesgo es la actitud hacia el riesgo en la que se
exige un rendimiento ms alto por aceptar un riesgo mayor.
Semana dos
Tasas de inters y valuacin de bonos
Tasa de inters, se aplica normalmente a los instrumentos de
deuda como los prstamos bancarios o bonos. Es la
compensacin que paga el prestatario de fondos al prestamista;
desde el punto de vista del prestatario, es el costo por solicitar
fondos en prstamo
Inflacin: Es la tendencia a la alza en los precios de la mayora
de los bienes y servicios.
Preferencia de liquidez Tendencia general de los
inversionistas al preferir los valores a corto plazo.
Tasa de inters real Tasa que crea un equilibrio entre la oferta
de ahorros y la demanda de fondos de inversin en un mundo
perfecto, sin inflacin donde los proveedores y los demandantes
de fondos no tienen preferencias de liquidez y no existe riesgo
alguno.

Valuacin es el proceso que relaciona el riesgo y el rendimiento

para determinar el valor de un activo.
Modelo bsico de valuacin es el valor presente de todos los
flujos de efectivo futuros que se espera proporcione durante el
perodo de tiempo relevante. El valor de cualquier activo es el
valor presente de todos los flujos de efectivo que se espera que
el activo genere durante el perodo relevante.
Tasa de inters nominal es la que realmente cobra el
proveedor de fondos y paga el demandante de fondos.
Deflacin Tendencia general de precios a la baja.
Rendimiento al vencimiento (RAV) es la tasa de rendimiento
o de retorno anual compuesta que se gana sobre un valor de
deuda adquirido en un da especfico y conservado hasta su
vencimiento.
Descuento La cantidad a la que se vende una obligacin por
debajo de su valor nominal.
Premio La cantidad a la que se vende una obligacin por arriba
de su valor nominal.
Valuacin bsica de obligaciones El valor de una obligacin
es el valor presente de los pagos contractuales que su emisor
est forzado a realizar desde el momento actual hasta su
vencimiento.

Bono Instrumento de deuda a largo plazo

Bono gubernamental Deuda emitida por los gobiernos federal,
estatal o local
Bono municipal Bono emitido por los gobiernos estatales o
locales
Bono de ingreso Bono municipal que genera utilidades, que a
su vez se usan para hacer pagos a inters y a capital.
Bono de obligacin general Bono municipal respaldado por la
capacidad del gobierno local para aplicar impuestos.
Bonos corporativos Instrumentos de deuda a largo plazo
emitidos por empresas

Semana tres
Valoracin de acciones
Capital de deuda Todos los prstamos en los que incurre una
empresa, incluyendo los bonos y que se reembolsan de acuerdo
con un programa fijo de pagos
Capital patrimonial Fondos suministrados por los dueos de
la compaa (inversionistas o tenedores de acciones) y cuyo
reembolso depende del desempeo de sta.

Voz en la administracin A diferencia de los acreedores, los

tenedores de capital patrimonial (accionistas) son los dueos de
la empresa.
Los derechos de los tenedores de acciones estn subordinados a
los derechos de los acreedores
A diferencia del capital de deuda, el capital patrimonial es una
forma permanente de financiamiento para la empresa. No se
vence. Por lo que no se requiere un reembolso.
Los pagos de intereses a los acreedores se tratan como gastos
deducibles de impuestos. Los pagos de dividendos no son
deducibles de impuestos.
Acciones comunes Es un certificado que representa una
propiedad parcial de una empresa, que puede ser vendido.
Los propietarios de acciones comunes tienen voz en la
administracin
Valor a la par de acciones comunes Valor arbitrario
establecido para efectos legales en los estatutos corporativos de
la empresa; el nmero total de acciones en circulacin se
obtiene dividiendo el valor en libros de las acciones comunes
entre el valor a la par.
Derecho de preferencia Este permite a los accionistas
comunes su participacin proporcional en la corporacin ante
una nueva emisin de acciones. Permite a los accionistas

existentes mantener el control del voto y los protege contra la

dilucin de su propiedad.
Derechos u oferta de derechos son instrumentos financieros
que permiten a los accionistas comprar acciones adicionales a
un precio por debajo del precio de mercado, en proporcin
directa al nmero de acciones de su propiedad.
Acciones autorizadas Nmero de acciones comunes que el
acta constitutiva de una empresa le permite emitir.
Acciones en circulacin Acciones comunes emitidas que estn
en manos de los inversionistas, incluyendo inversionistas
pblicos y privados. Son las acciones autorizadas cuando se
venden al pblico.
Acciones emitidas Son las acciones comunes que se han
puesto en circulacin. Representan la suma de las acciones en
circulacin y las acciones en tesorera.
Dividendos el valor de una accin de un conjunto de acciones
comunes es igual al valor presente de todos los beneficios
futuros (dividendos) que te espera proporcione. Distribuciones
peridicas de efectivo a los accionistas de una empresa.
Aunque el accionista obtiene ganancias de capital por medio de
la venta de acciones a un precio por arriba del que pag
originalmente, lo que en realidad vendi es el derecho de recibir
los dividendos futuros.

Modelo de crecimiento cero Es un procedimiento para la

valuacin de dividendos que supone una corriente de dividendo
constantes y sin crecimiento.
Modelo de crecimiento constante es un procedimiento para
la valuacin de dividendos que supone los dividendos crecern
de una forma constante menor que el rendimiento requerido.
La cantidad por accin del conjunto de acciones comunes que se
recibir si todos los activos de la empresa se venden a su valor
contable exacto y las ganancias que quedan despus de pagar
todas las obligaciones se dividen entre los accionistas comunes
Valor de liquidacin por accin La cantidad real por accin
del conjunto de acciones comunes que se recibir si se vende
todos los activos de la empresa, si se pagan todas las
obligaciones y el dinero restante se divide entre los accionistas
comunes.
Fecha exdividendo Perodo que inicia 2 das hbiles antes de
la fecha de registro, durante los cuales se venden acciones sin el
derecho a recibir el dividendo actual.
Semana cuatro
Flujos de efectivo del presupuesto de capital
Preparacin de presupuestos de capital Es el proceso de
evaluar y seleccionar las inversiones de largo plazo que
concuerden con el objetivo de la empresa de maximizar la
riqueza de sus propietarios.

Inversin inicial Salida de efectivo relevante incremental de un

proyecto propuesto en el tiempo cero
Entradas de efectivo operativas Entradas de efectivo netas
incrementales, despus de impuestos, generadas durante la
vida de un proyecto
Flujo de efectivo terminal o final Flujo de efectivo no
operativo, despus de impuestos, que ocurre en el ltimo ao de
un proyecto. Por lo regular, se atribuye a la liquidacin del
proyecto.
Gastos de capital Un desembolso de fondos que realiza la
empresa con la expectativa de que proporcione beneficios
durante un perodo de tiempo mayor que un ao.
Gasto corriente Un desembolso de fondos que genera
beneficios que se reciben dentro de un perodo de un ao.
Proyecto independientes Proyectos cuyos flujos de efectivo
no se relacionan
Proyectos mutuamente excluyentes Proyectos que compiten
entre si.
Anualidad Una corriente de flujos de efectivo anuales
equitativos
Costos hundidos Salidas de efectivo que ya se realizaron y no
se pueden recuperar, por lo tanto, no tienen efecto sobre los
flujos de efectivo relevantes en una decisin en curso.
Costo de oportunidad Flujos de efectivo que se generaran a
partir del uso de la mejor alternativa de un activo.
Periodo de recuperacin El tiempo exacto que requiere una
empresa para recuperar su inversin inicial en un proyecto; se
calcula a partir de las entradas de efectivo.
Tasa interna de rendimiento Es una tcnica compleja de
preparacin de presupuestos de capital. Es la tasa de descuento

que equipara el valor presente de las entradas de efectivo con la

inversin inicial de proyecto. Es la tasa de rendimiento anual
compuesta que la empresa ganar si invierte en el proyecto y
recibe las entradas de efectivo esperadas.