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Empresa

1 de Junio de 2011

PONGA EL NOMBRE EN TODAS LAS HOJAS


TIEMPO TOTAL: 3 horas
CUESTIONES (45). En general, solo puntan si est bien tanto la solucin como el
planteamiento, y no puntan en caso contrario
1. - (0.5, 5) La demanda estimada para su producto es Q = 100 / p2. Calcule la elasticidad de la
demanda cuando el precio es p0.
E = (p / Q) (Q/p) = (p / Q) (- 2 ) (100 / p3) = (p3 / 100) (- 2 ) (100 / p3) = -2 , en todos los puntos.
2. - (0.5, 5) Si en el rango en que suele usted fijar el precio de venta de su producto (25 < p < 60
) estima usted que por cada 1% de incremento del precio el nmero de unidades vendidas cae en un
3%, y en ese rango produce usted con un coste marginal de aproximadamente 30 /unidad, a qu
precio debe vender su producto?
La elasticidad en ese rango es de E = %q / %p = -3, |E| = 3.
CMa = IMa = p (1+ 1/E)
CMa = IMa = p (1 1/|E|)
30 = p (1 1/3 ), de donde p = 45 /unidad
3. - (0.5, 5) Una empresa que vende su producto en rgimen competitivo a 48 /unidad tiene 2
plantas de produccin con funciones de costes respectivas C1 = 40 + 50 x1 ; C2 = 40 + 10 x2 +
x22. Calcule cunto debe fabricar en cada planta para maximizar el beneficio.
Nada en la planta 1, porque el CMa1 est por encima del precio. Plantear IMa (= p = 48) = CMa1 =
CMa2 proporciona un valor negativo para x1.
En la planta 2, p = CMa2 = 10 + x2 proporciona x2 = 38.
4. - (0.5, 5) Un negocio proporciona una rentabilidad econmica del 12 %, la relacin (cociente) de
deuda a patrimonio neto es de 1.5, el coste medio de la deuda es del 8% y la tasa de impuestos es del
30%. Calcule la rentabilidad financiera.
Rf = (1-t) [Re + e (Re i)] = 0.7 [12 + (1.5/2.5) (12 8)] = 0.7 [12 + 0.6 4] = 10.08%
Frmula: 02. Valor: + 03
5.- (1, 15) Considere un proyecto con las siguientes previsiones de flujos de caja libre
Ao
FCF

0 (-inversin inicial)
-3000

1
500

2
800

3
2800

a) Calcule el VAN del proyecto si el coste del capital es k = 10%


b) Estime la TIR del proyecto (indique entre qu dos valores enteros consecutivos se encuentra la
TIR, expresada en %)
a) VAN = -3000 + 500 / (1+k) + 800 / (1+k) 2 + 2800 / (1+k) 3
Con k = 10%, VAN (k = 10%) = -3000 + 454.55 + 661.16 + 2103.68 = 219.39
b) VAN (k = 15%) < 0; TIR entre el 10% y el 15%
VAN (13%) > 0; TIR entre el 13% y el 15%
VAN (14%) < 0; TIR entre el 13% y el 14%

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6. - (0.6, 5) Dados los valores, en :


Activo Fijo: 20 000
Existencias: 3000
Cuentas a cobrar (clientes): 7000
Banco y Caja: 4000
Pasivo total: 18 000
Pasivo exigible a corto plazo: 8000
Ventas: 50 000
Calcule el ratio de tesorera, el ratio de endeudamiento y la rotacin.
Ratio tesorera = (7000 + 4000) / 8000 = 11/8 = 137
Ratio endeudamiento = 18 000 / 34 000 = 053
Rotacin = 50 000 / 34 000 = 1.47

(02)
(02)
(02)

7. - (0.6, 5) Indique las principales diferencias entre un autnomo y una sociedad limitada.
Nmero socios (1/mnimo 1), responsabilidad (ilimitada/limitada), capital mnimo inicial (0 / 3006
) y rgimen tributacin (IRPF / impuesto sociedades). Se puede aadir: trmites algo ms simples
en el caso de autnomo (la limitada requiere escritura ante notario e inscripcin registro mercantil).
Si estn las 4 primeras, 06. (-02 por cada una que falte)
PROBLEMAS (95) Con carcter general, el planteamiento supone aproximadamente la mitad
de la puntuacin.
1.- (1, 20) Gestiona usted una empresa que vende su producto en un mercado en el que es precioaceptante. Para fabricar utiliza una cantidad de mquinas M y una cantidad de trabajadores L. El
coste de una mquina es de 2 /hora y el coste de un trabajador (salario) es de 32 /hora.
La funcin de produccin de su empresa es q = M1/4L1/2 piezas/hora.
a) Si M = 81 (funcin de produccin a corto plazo), calcule el beneficio que puede obtener
cuando el precio de venta del producto es p = 128 .
b) Si puede elegir el valor de M que ms le interese (funcin de produccin a largo plazo),
calcule el beneficio que puede obtener cuando el precio de venta del producto es p = 128 .
a) q = M1/4L1/2 = 3 L1/2 , de donde L = (q/3)2
B = p q 32 L 2 M = 128 q 32 (q/3)2 - 281
maximizando: 128 = 64 q / 9,
( hasta aqu 03)
de donde q = 18 piezas/hora, L = 36 y B = 2304 1152 162 = 990 /hora
(+02)
1/4 1/2
b) q = M L
Buscamos la funcin de costes a largo plazo. Debe cumplirse que el cociente de PMa a
precio de cada factor sea el mismo: PMaL / 32 = PMaM / 2, de donde obtenemos la senda de
expansin M = 8 L
(02)
Tenemos entonces q = (2L)3/4, de donde L = q4/3
C = 32 L + 2 M = 48 L = 24 q4/3
B = p q C = 128 q 24 q4/3
maximizando: 128 = 32 q1/3,
(+01)
de donde q = 64 piezas/hora, L = 128 trabajadores (por hora) , M = 1024 maquinas (por
hora) y B = 8192 4096 2048 = 2048 /hora (+02)

2.- (1, 15) Las empresas de un mercado competitivo tienen una funcin de costes dada por:
C= 40 y3 95 y2 + (500-10) y + 2
Donde y es la produccin y es el tamao de planta.

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a) Calcular la curva de oferta de una empresa a corto plazo si su tamao es = 10.


b) Si los costes de los factores no varan y hay libertad de entrada/salida, cules son el tamao de
planta y el precio de equilibrio esperados a largo plazo?
c) Si la demanda de mercado responde a la expresin: Q = 500 p, qu nmero de empresas
podemos esperar encontrar a largo plazo?
a) Oferta: p = CMa = 120 y2 190 y + 400 con p > Min CVMe = 343.6
CVMe = 40 y2 95 y + 400 ; Min CVMe en 80 y = 95, y = 1.1875; Min CVMe = 343.6
(04)
b) A largo plazo, derivando con respecto a para minimizar el coste se obtiene la condicin = 5 y,
de donde CLP = 40 y3 120 y2 + 500 y
CMeLP = 40 y2 120 y + 500
Min CMeLP en 80 y = 120, y = 1.5; Min CMeLP = 90 180 + 500 = 410
A largo plazo, p = 410, = 7.5
(04)
c) Para p =410, Q = 90, luego n = 90/1.5 = 60 empresas
(02)

3.- (1, 15) Considere un proyecto que presenta las siguientes previsiones, en miles de :
Inversin inicial (ao 0): 300 en terrenos, 200 en edificios, 200 en equipos (amortizables linealmente
en 5 aos), 50 en activo circulante.
Otras inversiones:
-

Al comienzo del ao 2 se adquiere un equipo adicional por un valor de 50, amortizable


linealmente en 5 aos. Lo mismo sucede al comienzo del ao 3.

El capital circulante necesario previsto pasar a tener un valor de 60 el ao 3 y de 70 el ao 4.

Considere que la tasa impositiva es del 30 % y que el capital circulante coincide con las necesidades
operativas de fondos.
Las previsiones de beneficio antes de amortizacin, intereses e impuestos (BAAIT) anuales son
Ao
BAAIT

1
50

2
90

3
120

4
140

Al final del ao 4 se espera poder vender el proyecto por un precio de 700.


Calcule los flujos de caja libre (FCF) del proyecto
Ao

BAAIT
-Amortizacion
= BAIT
BAAIT
- t * BAIT
- Inversin A.F.
- NOF
= FCF

700
50
-750

1
50
40
10

2
90
50
40

3
120
60
60

4
140
60
80

50
3

90
12
50

120
18
50
10
42

140
24

47

28

10
106

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FCF residual ao 4 = 700 - 0.3 *(700 - (870-210))


=688
Ao
FCF

0
-750

1
47

2
28

3
42

4
794

4. - (1, 15) Considere un negocio monopolista regulado, con demanda q=100 p y costes estimados
C = 4q + q2. Usted es el ingeniero industrial responsable de conceder la licencia a una empresa para
que explote este negocio. Averige a qu precio debe obligar a vender al monopolista si pretende
usted conseguir la mxima eficiencia social. Encuentre en ese caso la cantidad fija T que podra
cobrar por la licencia de modo que el beneficio esperado para el monopolista fuese nulo.
Mxima eficiencia p = CMa 100 q = 4 + 2q q = 32, p = 68
valores)
B = I C T = 0 T = 1024
(02 planteamiento + 02 valores)

(03 planteamiento + 03

5.- (1.8, 30) Una empresa dispone de una fbrica propia con funcin de costes C = 50 + 10 q + q2
, donde q es el nmero de unidades fabricadas, y puede tambin adquirir el mismo producto en un
mercado exterior a un precio unitario de 18 . La empresa vende su producto en dos mercados
locales con carcter monopolista, pudiendo discriminar precios. Las demandas en estos mercados
son:
p1 = 120 3q1
y
q2 = 120 3p2
a) Calcule los precios y cantidades para maximizar el beneficio
b) Si se subvenciona en 2 por unidad la compra de unidades en el mercado 2, calcule los
nuevos precios y cantidades que maximizan el beneficio.
c) Respecto al apartado a), valore el efecto de la subvencin del apartado b) sobre el bienestar
social (coste de la subvencin frente a incremento de excedentes).
B = p1 q1 + p2 q2 (50 + 10q + q2 ) 18 qe con q1 + q2 = q + qe
Max B 120 6 q1 = 40 2/3 q2 = 10 + q = 18, con q1 + q2 = q + qe
De donde q1 = 17, q2 = 33, q=16 , qe = 34, p1 = 69, p2 = 29
(03 planteamiento + 03 valores)
B = p1 q1 + (pc2 + 2) q2 (50 + 10q + q2 ) 18 qe con q1 + q2 = q + qe
Max B 120 6 q1 = 42 2/3 q2 = 10 + q = 18, con q1 + q2 = q + qe
De donde q1 = 17, q2 = 36, q=16 , qe = 37, p1 = 69, pc2 = 28, pv2 = 30
(03 planteamiento + 03 valores)
Coste subvencin = 2 * 36 = 72
E.C. = 1 * (33 + 36)/2 = 34.5
E.P. = B = 33* (30-29) + 3 * (30 18) = 69
B.S. = 31.5

(01 frmula + 01 valor)


(01 frmula + 01 valor)
(01 frmula + 01 valor)