Milton Friedman

Milton Friedman (Nueva York, 31 de julio de 1912 - San Francisco, 16 de

noviembre de 2006) fue un destacado estadstico, economista, intelectual y profesor de
la Universidad de Chicago. Defensor del libre mercado, Friedman realiz contribuciones
importantes en los campos de macroeconoma, microeconoma, historia
econmica y estadstica. En 1976 fue galardonado con unPremio Nobel de
Economa por sus logros en los campos de anlisis de consumo, historia y teora
monetaria, y por su demostracin de la complejidad de la poltica de estabilizacin.












OTRAS REFERENCIAS
Premio Nobel de Economa 1976
Milton & Rose D. Friedman Foundation
On Milton Friedman from the Hoover Institution
The Academy of Achievement - Profile, Biography and Interview with Milton Friedman


LA VOCACIN DE MILTON FRIEDMAN, Por Cndido Paeda, Catedrtico de la
Universidad de Oviedo



Milton Friedman (Nueva York, 1912) es uno de los economistas de la segunda mitad del siglo
XX que ms ha influido en lo que se refiere a cmo vemos la poltica macroeconmica y,
adems, es, sin duda, el economista que ha generado ms polmicas en dicho medio siglo.
Impulsor de la escuela de Chicago, ensayista slido y brillante que (junto con su esposa Rose)
nos anima a disfrutar de la libertad de elegir y la vincula al capitalismo ((Libertad para elegir
1980-, Capitalismo y libertad 1982-), se ha convertido en el demonio para todos aquellos que
tienen miedo al mercado. Sin embargo, como Friedman seala muy oportunamente en el
captulo 16 de su autobiografa (publicado en el nmero 29 deRevista Asturiana de
Economa) toda esa actividad ensaystica ha sido una ocupacin accesoria, no su vocacin.
Pues bien, en lo que sigue nos centraremos en esta ltima faceta: su obra acadmica, que es
menos conocida por el pblico en general pero que ha sido mucho ms relevante para la
economa. Por razones de espacio, slo abordaremos tres (las menos conocidas) de sus cinco
lneas de investigacin: su libro sobre el consumo y la renta permanente, su artculo sobre la
metodologa de la economa y su artculo en favor de los tipos de cambio flexibles.


El consumo y la renta permanente

Empezamos por su libro de 1957 Una teora de la funcin de consumo porque, dicho en sus
palabras, la he considerado desde hace mucho tiempo como mi mejor contribucin
puramente cientfica, aunque no sea la que ms influencia ha tenido. Tal y como l seala,
El tema central del libro es, de una forma desconcertante, obvio. La gente no decide cuanto
gastar en consumo cada da o semana o ao en funcin de lo que obtiene como renta en tal
da, semana o ao sino sobre la base de alguna expectativa de largo plazo respecto a la
cantidad de la que dispondr para el gasto; es decir, nuestro consumo de hoy depende no de
nuestro ingreso de hoy sino de nuestro ingreso permanente, de lo que esperamos ganar en
promedio a largo plazo. La idea sera obvia, pero lo cierto es que nadie la puso sobre la mesa
hasta los aos cincuenta del pasado siglo, cuando se publica este libro y, tambin, cuando, en
paralelo, Modigliani (Premio Nobel del ao 1985) y Brumberg la formulan con otro nombre: la
teora del consumo basada en el ciclo vital (los consumidores planifican su consumo no da a
da sino a largo plazo, para toda su vida).

El libro sobre el consumo y la renta permanente es importante por lo que dice (por ejemplo,
afectaba claramente a la ortodoxia keynesiana entonces reinante), por cmo lo dice (aplicando
su metodologa) y, tambin, por los caminos que abre: ...una de las principales
consecuencias es que animar a la gente a pensar en direcciones nuevas y caminos nuevos
que posiblemente no se puedan concretar por anticipado... Ello constituye, a la vez, el
atractivo y la justificacin de lo que nos jactamos en denominar investigacin pura.



La metodologa de la economa

El resto de su obra es, como la anterior, rompedora (en el sentido de que abre nuevos
caminos), pero, adems, genera polmicas sin fin. En 1953, en su libro Ensayos sobre
economa positiva incluye dos artculos que se han convertido en clsicos. El primero se
dedica a La metodologa de la economa positiva. La polmica se deriv de su afirmacin de
que vale cualquier hiptesis que prediga bien. Dicho de otra manera, si uno predice que el
precio de la merluza subir como consecuencia de a) la disminucin de los desembarcos en
un determinado puerto, y b) el buen humor del alcalde, y si en ambos casos resulta que,
efectivamente, sube el precio de la merluza, uno puede quedarse con cualquiera de ambas
hiptesis (la a o la b) ya que las dos son igual de vlidas, al medirse su valor nicamente por
su capacidad de prediccin.

Esta forma de ver las cosas tiene un marcado carcter instrumentalista (las hiptesis son
nicamente instrumentos para predecir) y va en contra de la intuicin (todo el mundo sabe que
si hay menos desembarcos de merluza cae la oferta y sube el precio, pero no sabemos gran
cosa sobre los efectos econmicos del buen humor del alcalde; por ello, en general preferimos
la opcin a). Respecto a este planteamiento de Friedman, procede decir, como mnimo, tres
cosas: primera, que ha tenido una influencia enorme en la ciencia econmica; segunda, que
no es tan sencilla como se piensa (y que, consecuentemente, no est tan muerta como se
cree); tercera, que realmente lo que Friedman quera decir no era lo que dijo en ese artculo
de 1953 sino lo que ya haba dicho en 1947: mi tesis central era que "la prueba fundamental
de la validez de una teora no es su conformidad con los cnones de la lgica formal sino su
capacidad para deducir hechos que todava no han sido observados, que se pueden
contradecir con las observaciones, y que las posteriores observaciones no contradicen. En
definitiva, que bsicamente Friedman jugaba a un juego muy sensato: al juego de las
conjeturas y las refutaciones de Popper.


La defensa de los tipos de cambio flexibles, el papel del economista y del FMI

El segundo artculo trascendental incluido en el libro ya citado es las razones a favor de los
tipos de cambio flexibles. La gracia de este artculo reside en el qu (su contenido) y en el
cundo, ya que Friedman fue uno de los pocos defensores de los tipos de cambio flexibles en
unos tiempos en los que reinaba absolutamente el tipo de cambio fijo y ajustable, como
consecuencia del sistema instaurado en la Conferencia celebrada en Bretton-Woods (1944),
de la que surge tambin (como una de las piezas centrales del sistema y justamente para
hacerlo viable) el Fondo Monetario Internacional (FMI).

El tipo de cambio es el precio de una moneda en trminos de otra (por ejemplo, los dlares
que vale un euro) y, consecuentemente, como cualquier otro precio se puede determinar en
funcin de la oferta y la demanda. En este caso, el tipo de cambio sube y baja segn los
dictados del mercado y, por ello, hablamos de un tipo flexible. Lo contrario es un tipo de
cambio fijo, en el que el precio de una moneda en trminos de otra se mantiene fijo (las 60
pesetas del dlar de los que vivimos en la Espaa de Cuntame). Friedman cree en el
mercado y, consecuentemente, se manifiesta a favor del mismo en todos los aspectos,
incluido en el relacionado con el mercado de divisas.

El Sistema de Bretton-Woods nos iba a hacer felices porque reuna, aparentemente, lo mejor
de los tipos fijos (estabilidad) y los tipos flexibles (posibilidad de ajuste), pero lo cierto es que
entr en crisis y se derrumb el 15 de agosto de 1971.

Friedman obtuvo dos lecciones muy importantes de esta experiencia. La primera se relaciona
con el papel de los economistas pioneros: Desde hace mucho tiempo he pensado que no
influimos en el curso de las cosas persuadiendo a la gente de que estamos en lo correcto
cuando hacemos lo que ellos consideran propuestas radicales. En su lugar, ejercemos
influencia haciendo que se disponga de opciones cuando se precisa hacer algo, en tiempos de
crisis. Una crisis de este tipo se present en 1971. Si la alternativa de los tipos de cambio
flexibles no hubiera sido analizada en detalle en la literatura acadmica... no est claro cual
hubiera sido la solucin que se habra adoptado.

La segunda leccin es la relacionada con la inmortalidad de las organizaciones burocrticas:
Cuando se derrumb el sistema de tipos de cambio fijos, el FMI dej de tener sentido. Se
debera haber abolido, pero, por supuesto, no se suprimi. En vez de ello, se recre a si
mismo en forma de un joven banco mundial que facilita prstamos y asesoramiento a los
pases que tienen problemas de balanza de pagos y de otro tipo. En mi opinin, ha hecho
mucho dao al proseguir con tales actividades, pero ello no le ha impedido crecer en tamao y
lograr ms prestigio.

Como se ve, hay muchos Friedman dentro de la cabeza de ese Nobel de Economa del ao
1976 llamado Milton.


LNE, domingo, 20 de febrero de 2005.





LA CONTRARREVOLUCIN MONETARISTA DE MILTON FRIEDMAN


En el anterior artculo me he referido a la trayectoria de Friedman separando sus
trabajos acadmicos de sus publicaciones ms divulgativas, relacionadas con cuestiones de
filosofa poltica. Aunque estas ltimas sean las que le ha hecho rico y famoso entre el gran
pblico, al que le encanta la libertad para elegir, sus principales contribuciones al avance de
ciencia econmica estn en su obra acadmica y as lo seala explcitamente en el captulo 16
de la autobiografa de Dos personas afortunadas (su esposa Rose y l), que ha sido
traducido al espaol por Revista Asturiana de Economa.

En La vocacin de Milton Friedman, me he centrado en su obra acadmica menos relevante
desde la perspectiva de la poltica macroeconmica (su apuesta por los tipos de cambio
flexibles, su hiptesis respecto a que nuestro consumo viene determinado por nuestros
ingresos a lo largo de toda la vida y no por lo que cobramos cada mes, y su metodologa
instrumentalista) y lo que ahora pretendo es un difcil objetivo: el de intentar trasmitir al gran
pblico la idea central de aquella parte de la obra acadmica de Friedman que ha tenido ms
efecto sobre la poltica macroeconmica. La tarea es compleja y el espacio es corto y,
consecuentemente, simplificar la exposicin al mximo, con lo que terminar con una
pelcula de buenos (los monetaristas) contada sin or a los malos (los keynesianos), muy
esquemtica, que es, sin duda, manifiestamente mejorable.


La teora cuantitativa del dinero

Suponga que usted tiene 40 manzanas y que en el mundo slo hay otra persona ms que
tiene, a su vez, 10 gramos de oro. Suponga, adems, que la relacin de intercambio
manzanas-oro es 4 manzanas por cada gramo de oro. Todo eso ocurre ahora y ustedes
realizan el intercambio de las cantidades deseadas. Ahora situmonos en un momento
posterior en el que, por las razones que sean, usted sigue teniendo 40 manzanas y la otra
persona tiene el doble de oro (20 gramos). La pregunta es a qu relacin de intercambio se
cambiaran ahora las manzanas por el oro?: Como usted habr visto ya, se nos encarecern
las manzanas en trminos de oro. Por ejemplo, puede que usted obtenga 2 gramos de oro por
cada cuatro manzanas. Dicho de otra manera, se ha duplicado el precio de las manzanas
medido en oro porque ha aumentado la cantidad de oro. El oro es una mercanca utilizada en
joyera pero tambin sirve como dinero. Por tanto, usted ha llegado a la conclusin de que si
se aumenta la cantidad de dinero sin que lo haga la produccin de bienes suben los precios
(los precios se inflan, habr inflacin). As ocurri, por ejemplo, cuando lleg el oro de Amrica
a Espaa y Europa, momento en el que se produjo la denominada revolucin de los precios.
A esta relacin entre la cantidad de dinero (M) y los precios (P) (completada con otras dos
variables: la velocidad de circulacin del dinero, V, y la produccin, Y; la frmula es, pues, MV
= PY) se la denomina la teora cuantitativa del dinero y todos los economistas la comparten,
aunque la interpreten de distinta forma, tal como veremos a continuacin.


La revolucin keynesiana

Durante mucho tiempo, hasta la mitad de los treinta del pasado siglo, se consideraba que la
cantidad de dinero era la causa y que, adems, la velocidad era relativamente estable, con lo
que se terminaba concluyendo que el aumento de la cantidad de dinero aumentaba bien los
precios o bien la produccin. Esto es, la poltica monetaria (que influa, a travs de distintos
instrumentos, en la cantidad de dinero) era la clave y prcticamente no se consideraba que la
poltica fiscal (los impuestos y el gasto pblico) tuvieran efecto sobre la produccin y los
precios. As se vea el mundo hasta que lleg la Gran Depresin (1929). Esta gener una gran
cada de la produccin y del empleo y se pens que ello demostraba que la poltica monetaria
no haba servido para enfrentarse a dicho problema que, efectivamente, se prolong en los
Estados Unidos hasta 1933. El que la poltica monetaria era, aparentemente, impotente se
expres de diversas maneras. Se dijo, por ejemplo, que la poltica monetaria es como un hilo:
sirve para tirar pero no para empujar (no serva, pues, para aumentar, empujar, la actividad
econmica y, tras ella, el empleo), que se puede conducir a un caballo hacia el agua pero no
se le puede obligar a beber (es decir, con la poltica monetaria se puede llevar a los
empresarios hacia un entorno de facilidades crediticias, pero ello no garantiza que inviertan).
La consecuencia fue que la poltica monetaria perdi el protagonismo en favor de la poltica
fiscal. Esta poda aumentar la actividad econmica a travs de, por ejemplo, el gasto pblico
en carreteras que generara actividad e incrementara el empleo sin afectar mayormente a los
precios que, al decir de Keynes, eran bastante rgidos y dependan de los costes y no de la
poltica monetaria, pues de alguna manera esta (su efecto sobre la cantidad de dinero) se
compensaba con la velocidad, que no era estable y se mueve en una u otra direccin,
respondiendo a los cambios en la cantidad de dinero o en los ingresos.


La contrarrevolucin monetarista y Friedman

Si las cosas eran as, lo esperable es que tras la Segunda Guerra Mundial disminuyera la
actividad, al cesar el gasto pblico relacionado con la guerra, pero esto no ocurri. Ahora
bien, una anomala no hace verano y en principio no haba que preocuparse. El problema es
que hubo ms pruebas en contra de la visin de Keynes. Aqu es dnde aparece Friedman.
Su primera aportacin es de 1956 y consiste en un libro en el que se recogen diversos
Estudios sobre la teora cuantitativa del dinero, elaborados por diversos miembros de su
famoso Taller sobre Banca y Moneda y encabezados por un artculo suyo con el que se logr
restablecer la respetabilidad acadmica de la teora cuantitativa clsica. El siguiente paso lo
da en compaa de Ana Schwartz, que trabajaba en el National Bureau of Economic Research
(NBER) y colabor con Friedman en una obra monumental de tres tomos, dedicada a la
Historia monetaria de los Estados Unidos, cuyo primer volumen se public en 1963. Antes de
dicha obra se pensaba, como ya se ha sealado, que la poltica monetaria no haba servido de
nada en la Gran Depresin y lo que se muestra en esta obra es que la poltica monetaria
haba sido empleada en el sentido inverso al aconsejado en dicha situacin. As, volviendo a
la teora cuantitativa, si disminuye la actividad econmica (la Y) lo propio es incrementarla
mediante el aumento de cantidad de dinero (la M) y lo que se hizo fue lo contrario: se redujo la
cantidad de dinero en un tercio desde 1929 a 1933. Por otra parte, ese mismo ao publica,
junto con David Meiselman, un artculo importante sobre la velocidad (recurdese que es una
de las cuatro variables de la teora cuantitativa) que iba en contra de la visin keynesiana
dominante. La siguiente prueba vino a mediados de los sesenta y tuvo que ver de nuevo con
los hechos. En 1966 se combin en los Estados Unidos una poltica monetaria restrictiva (no
aument la cantidad de dinero) con una poltica fiscal expansiva. De acuerdo con su visin de
las cosas, los keynesianos pensaron que se iba a imponer el efecto de la poltica fiscal, con lo
que se mantendra la expansin en 1967, pero termin imponindose la poltica monetaria y
cay la actividad econmica, tal como predecan los monetaristas. En 1967 Friedman plantea
ante la Asociacin Econmica sus ideas respecto a la poltica macroeconmica (similares a
las que, en paralelo y desde otra perspectiva, haba planteado Phelps, el premio Nobel del
presente ao en aquel momento y, al final, la visin monetarista del mundo termin abrindose
paso. En esa visin hay, entre otras, una idea clave: que la inflacin es siempre y en todas
partes un fenmeno monetario en el sentido de que es y slo puede ser producida por un
aumento ms rpido de la cantidad de dinero que de la produccin. Otra idea fundamental es
que, siendo la poltica monetaria muy importante, debemos tener cuidado con ella: Corremos
el peligro de pedirle a la poltica monetaria que haga ms de lo que puede hacer y, como
resultado de ello, corremos el peligro de impedirle hacer lo que s puede hacer. A juicio de
Friedman, a pesar de que sabemos ms de lo que sabamos, las incertidumbres existentes
respecto a la relacin entre el dinero, la produccin y los precios nos deberan llevar a trabajar
con una regla basada en el crecimiento monetario estable: una tasa de crecimiento monetario
estable a un nivel moderado puede proveer el marco dentro del cual un pas puede tener poca
inflacin y mucho crecimiento. No producir la estabilidad perfecta; no producir el cielo en la
tierra pero puede hacer una contribucin importante para una sociedad econmica estable.


LNE, 19 de noviembre de 2006

http://www.finanzasparamortales.com/quien-es-quien/milton-friedman