Objetivos:

Describir las fuentes de informacin financiera y

operativa sobre el desempeo de una empresa.
Explicar los diferentes objetivos de los
inversionistas en deuda y capital al analizar la
informacin.
Describir el anlisis de las tendencias y los
enfoques para analizar los componentes del
negocios

Adems de los estados financieros (estado de resultados,
balance general, estado de flujos de efectivo y estado del
capital en acciones), los informes anuales por lo general
contienen:
1. Notas al pie de pgina referentes a los estados
financieros.
2. Un resumen de los principios contables utilizados
3. El anlisis realizado por la administracin de los
resultados financieros
4. El informe del auditor
5. Datos comparativos por varios aos
6. Informacin narrativa sobre la compaa.
El anlisis de estados financieros puede realizarse en funcin de los
objetivos que se persigan. Entre otros se pueden citar:
Diagnstico de reas con problemas de gestin.
Previsin de situaciones y de resultados financieros futuros.
Seleccin de inversiones por parte de potenciales inversores en
acciones.
Evaluacin de la gestin.
Evaluacin de la garanta para otorgar crditos.
Evaluacin de la seguridad de los empleos y las negociaciones
salariales, por parte de trabajadores y sindicatos.
Evaluacin por el gobierno de la situacin de la empresa de la que
recauda impuestos y a la que proporciona recursos (subvenciones,
infraestructura, etc.)
El pblico en general puede tener inters en la actividad de la
empresa por diversas circunstancias (igualdad de oportunidades,
medio ambiente, etc.)
La interpretacin de los estados financieros
necesita el uso de distintas bases de
comparacin:
Entre-empresa
Competidores
Sector

Las principales herramientas de anlisis que pueden utilizarse
independientemente o en combinacin son las siguientes:
El anlisis comparativo, y la comparacin con cifras del sector.
El anlisis de tendencias, que puede realizarse utilizando
nmeros ndices.
El anlisis de porcentajes, o relaciones entre varias cifras de la
misma empresa.
Otros anlisis especializados como presupuestos de caja,
anlisis sobre el cambio de posicin financiera o anlisis del
punto de equilibrio.
Utilizacin de medidas de mercado como el precio de las
acciones o medidas de riesgo.

Anlisis Horizontal

Este mtodo consiste en la comparacin de cifras
homogneas correspondientes a estados
financieros de diferentes perodos.

El anlisis comparativo de los estados financieros
facilita el estudio de los cambios que se han dado
de un periodo a otro perodo en la posicin
financiera de una empresa.


- Del anlisis comparativo de los estados
financieros, se debe seleccionar aquellas partidas
que muestran cambios significativos, con el fin de
analizar las causas de las variaciones y tomar las
medidas correctivas correspondientes.

- El anlisis horizontal puede incluir una
comparacin entre dos o ms estados
2005 2004 Cantidad Porcentaje
Activos
Activos Circulantes 770,000 746,200 23,800 3.19%
Inversiones a Largo Plazo 133,000 248,500 (115,500) -46.48%
Inmueble Maquinaria y Equipo 622,300 658,000 (35,700) -5.43%
Activos Intangibles 70,000 70,000 - 0.00%
Total Activos 1,595,300 1,722,700 (127,400) -7.40%
Pasivos
Pasivos Circulantes 294,000 340,200 (46,200) -13.58%
Pasivos a Largo Plazo 140,000 280,000 (140,000) -50.00%
Total Pasivos 434,000 620,200 (186,200) -30.02%
Capital Contable
Acciones Preferentes (6%) 210,000 210,000 - 0.00%
700,000 700,000 - 0.00%
Utilidades Retenidas 251,300 192,500 58,800 30.55%
Total Capital Contable 1,161,300 1,102,500 58,800 5.33%
Total Pasivo y Capital Contable 1,595,300 1,722,700 (127,400) -7.40%
2005 2004 Cantidad Porcentaje
Efectivo 126,700 90,580 36,120 39.88%
Valores Negociables 105,000 84,000 21,000 25.00%
Cuentas por Cobrar (neto) 161,000 168,000 (7,000) -4.17%
Inventarios 369,600 396,200 (26,600) -6.71%
Gastos Pagados por Anticipado 7,700 7,420 280 3.77%
Total Activos Circulantes 770,000 746,200 23,800 3.19%
Acciones Comunes (Valor
a la par de s/ 10)
Los Fabriles S.A.
Balance General Comparativo
Al 31 de Diciembre del 2005 y 2004
Aumento (Disminucin)
Los Fabriles S.A.
Activos Circulantes
Al 31 de Diciembre del 2005 y 2004
Aumento (Disminucin)
Si bien puede apreciarse que el total de activos se redujo en 7.40%, el
total de pasivos se redujo en 30.02%
La reduccin de los pasivos de largo plazo se ha logrado con la venta de
inversiones a largo plazo
El Capital Contable se ha incrementado como consecuencia de las
utilidades generadas en el ao 2005, lo que ha llevado a un
fortalecimiento de la posicin patrimonial
En cuanto a los activos circulantes y a pesar de un incremento en las
ventas, se aprecia una disminucin en las cuentas por cobrar que puede
atribuirse a cambios en las condiciones de crdito o una mejor
efectividad en el sistema de cobranzas.
La reduccin de los inventarios ante un incremento en las ventas puede
indicar que los inventarios se estn administrando eficientemente. Hay
una mayor rotacin
Los incrementos en efectivo y valores negociables se explican por el
incremento de las ventas


2005 2004 Cantidad Porcentaje
Ventas 2,142,700 1,727,600 415,100 24.03%
Devoluc.y Rebajas sobre Ventas 45,500 47,600 (2,100) -4.41%
Ventas Netas 2,097,200 1,680,000 417,200 24.83%
Costo de las Mercad. Vendidas 1,460,200 1,148,000 312,200 27.20%
Utilidad Bruta 637,000 532,000 105,000 19.74%
Gastos de Venta 267,400 205,800 61,600 29.93%
Gastos de Administracin 145,600 136,360 9,240 6.78%
Total Gastos Operativos 413,000 342,160 70,840 20.70%
Utilidad Operativa 224,000 189,840 34,160 17.99%
Otros Ingresos 11,900 15,400 (3,500) -22.73%
Otros Gastos (Intereses) 8,400 16,800 (8,400) -50.00%
Utilidad antes de Impuestos 227,500 188,440 39,060 20.73%
Impuesto a la Renta 100,100 81,340 18,760 23.06%
Utilidad Neta 127,400 107,100 20,300 18.95%
2005 2004 Cantidad Porcentaje
Utilidades Retenidas 1 de enero 192,500 140,000 52,500 37.50%
Utilidades Netas en el ao 127,400 107,100 20,300 18.95%
Total 319,900 247,100 72,800 29.46%
Dividendos:
Sobre Acciones Preferentes 12,600 12,600 - 0.00%
Sobre Acciones Comunes 56,000 42,000 14,000 33.33%
Total 68,600 54,600 14,000 25.64%
Utilidades Retenidas 31 diciembre 251,300 192,500 58,800 30.55%
Los Fabriles S.A.
Estado de Resultados Comparativos
Para los aos terminados el 31 de Diciembre del 2005 y 2004
Aumento (Disminucin)
Los Fabriles S.A.
Estado de Utilidades Retenidas Comparativo
31 de Diciembre del 2005 y 2004
Aumento (Disminucin)
El incremento en las ventas de Los Fabriles S.A. se acompaa de un
incremento en mayor magnitud del costo de ventas (24.83% y
27.20% respectivamente) que puede atribuirse al incremento de las
mermas o gastos adicionales en el proceso de produccin
Los gastos de venta se han incrementado considerablemente (29.93%),
mientras que los gastos administrativos se han incrementado
ligeramente (6.78%)
Los gastos de operacin en conjunto se incrementaron en 20.70% con
mayor incidencia en las reas relacionadas con la gestin de ventas.
Si bien hay un incremento en la utilidad operativa del 17.99% y en la
utilidad neta de 18.95%, se requiere realizar un estudio de gastos.
En cuanto a las utilidades retenidas, se han incrementado en 30.55%;
este aumento se debe a las utilidades del ao 2005 de S/ 127,400 menos
los pagos de dividendos ( S/ 12,600 sobre acciones preferentes y S/
56,000 sobre acciones comunes)


Anlisis Vertical

- Este mtodo considera el monto total del estado financiero
que se desea analizar como el 100% y determina el
porcentaje que representa cada componente respecto de
ese total.

- Da una visin general de la estructura financiera de la
empresa y de la productividad de sus operaciones.

- Facilita hacer comparaciones con empresas similares.


- Este mtodo es utilizado generalmente para
analizar el balance general y el estado de
resultados.

En el caso del balance:
Se considera como el 100% al total del
activo y al total del pasivo y patrimonio.

En el caso del estado de resultados:
Se considera como el 100% a las ventas
netas.

2005 Porcentaje 2004 Porcentaje
Activos
Activos Circulantes 770,000 48.27% 746,200 43.32%
Inversiones a Largo plazo 133,000 8.34% 248,500 14.43%
Inmueble Maquinaria y Equipo 622,300 39.01% 658,000 38.20%
Activos Intangibles 70,000 4.39% 70,000 4.06%
Total Activos 1,595,300 100.00% 1,722,700 100.00%
Pasivos
Pasivos Circulantes 294,000 18.43% 340,200 19.75%
Pasivos a Largo Plazo 140,000 8.78% 280,000 16.25%
Total Pasivos 434,000 27.20% 620,200 36.00%
Capital Contable
Acciones Preferentes (6%) 210,000 13.16% 210,000 12.19%
Acciones Comunes 700,000 43.88% 700,000 40.63%
Utilidades Retenidas 251,300 15.75% 192,500 11.17%
Total Capital Contable 1,161,300 72.80% 1,102,500 64.00%
Total Pasivo y Capital Contable 1,595,300 100.00% 1,722,700 100.00%
2005 2004 Porcentaje
Ventas 2,142,700 102.17% 1,727,600 102.83%
Devoluciones y Rebajas sobre Ventas 45,500 2.17% 47,600 2.83%
Ventas Netas 2,097,200 100.00% 1,680,000 100.00%
Costo de las Mercaderas Vendidas 1,460,200 69.63% 1,148,000 68.33%
Utilidad Bruta 637,000 30.37% 532,000 31.67%
Gastos de Venta 267,400 12.75% 205,800 12.25%
Gastos de Administracin 145,600 6.94% 136,360 8.12%
Total Gastos Operativos 413,000 19.69% 342,160 20.37%
Utilidad Operativa 224,000 10.68% 189,840 11.30%
Otros Ingresos 11,900 0.57% 15,400 0.92%
Otros Gastos 8,400 0.40% 16,800 1.00%
Utilidad antes de Impuestos 227,500 10.85% 188,440 11.22%
Impuesto a la Renta 100,100 4.77% 81,340 4.84%
Utilidad Neta 127,400 6.07% 107,100 6.38%
Los Fabriles S.A.
Balance General Comparativo
Al 31 de Diciembre del 2005 y 2004
Los Fabriles S.A.
Estado de Resultados Comparativos
Para los aos terminados el 31 de Diciembre del 2005 y 2004
Analizando el Balance General podemos apreciar que en los activos los rubros
que muestran mayor variacin en la estructura porcentual son los activos
circulantes ( un incremento de 43.32% al 48.72%) que responde a un mayor
volumen de ventas e Inversiones a Largo Plazo ( una disminucin de 14.43% a
8.34%) relacionado con la reduccin de pasivos de largo plazo
En los pasivos se aprecia que en los pasivos circulantes hay una ligera variacin,
sin embargo en los pasivos de largo plazo la parte proporcional se reduce
considerablemente de 16.25% a 8.78% como consecuencia de lo descrito en el
prrafo anterior, consecuentemente la proporcin del pasivo con respecto al
total se reduce de 36.00% a 27.20%
La proporcin del Capital Contable con respecto al total se increment de
64.00% a 72.80% como consecuencia de la reduccin de los pasivos de largo
plazo
El anlisis del Estado de Resultados no muestra variaciones importantes,
aprecindose una pequea reduccin en el margen bruto (menor eficiencia) y
en la utilidad neta como consecuencia de la reduccin de dicho margen


Los Fabriles Las Terrazas
Ventas 102.17% 102.30%
Devoluciones y Rebajas sobre Ventas 2.17% 2.30%
Ventas Netas 100.00% 100.00%
Costo de las Mercaderas Vendidas 69.63% 70.00%
Utilidad Bruta 30.37% 30.00%
Gastos de Venta 12.75% 11.50%
Gastos de Administracin 6.94% 4.10%
Total Gastos Operativos 19.69% 15.60%
Utilidad Operativa 10.68% 14.40%
Otros Ingresos 0.57% 0.60%
Otros Gastos 0.40% 0.50%
Utilidad antes de Impuestos 10.85% 14.50%
Impuesto a la Renta 4.77% 5.50%
Utilidad Neta 6.07% 9.00%
Para el ao terminado el 31 de Diciembre del 2005
Los Fabriles S.A. y Las Terrazas S.A.
Estado de Resultados Comparativos de 2 empresas

El anlisis horizontal y vertical son tiles para evaluar las relaciones de
las diferentes partidas del Balance General y Estado de Resultados as
como de las tendencias de operacin que sigue una empresa
comparando periodos anteriores con el actual

Estos anlisis (sobre todo el vertical) permite tambin establecer
comparaciones con otras empresas del sector en el que se desempea
la empresa.

Analizando comparativamente Los Fabriles con las Terrazas,
apreciamos que los porcentajes de mrgenes brutos son similares, sin
embargo los gastos operativos son mayores en Los Fabriles, lo cual trae
como consecuencia que la utilidad neta sea menor en trminos
comparativos.

Las razones financieras son herramientas analticas que
utiliza el administrador financiero para tomar decisiones
racionales en relacin con los objetivos de la empresa;
pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento
de la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la
situacin financiera, puede precisar el grado de liquidez, de
rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y
todo lo que tenga que ver con su actividad.
La liquidez de una organizacin es juzgada
por la capacidad para saldar las obligaciones
a corto plazo que se han adquirido a medida
que stas se vencen. Se refieren no
solamente a las finanzas totales de la
empresa, sino a su habilidad para convertir en
efectivo determinados activos y pasivos
corrientes.
Frmula:
= Activos Circulantes .
Pasivos Circulantes




Anlisis: Permite medir la liquidez de la
empresa a corto plazo. Establece si la
empresa posee suficientes activos corrientes
que puedan ser convertidos a efectivo para
satisfacer el pago de sus deudas a corto
plazo. Mide el nmero de veces que los
activos circulantes del negocio cubren sus
pasivos a corto plazo.
Interpretacin: Esta razn nos muestra que
en ninguno de los dos aos la empresa ha
tenido la liquidez suficiente para solventar
sus deudas a corto plazo; pero a pesar de
esto, comparando ambos aos, el mejor ha
sido el 2005 con una razn de 0.96 a 1, y tal
como se haba mencionado anteriormente,
sus activos circulantes no pueden cubrir el
total de sus pasivos circulantes.
Frmula:
=Activos Circulantes - Inventario
Pasivos Circulantes




Anlisis: Permite medir o verificar las
disponibilidades de la empresa, a corto plazo,
para afrontar sus compromisos, tambin a
corto plazo, sin tener que recurrir a la venta
del inventario; y es comparable con
diferentes entidades de la misma actividad;
pero no contempla el inventario por
considerarlo como el activo con menor
liquidez.
Interpretacin: Esta razn nos muestra que
en ambos aos la capacidad de la empresa
para cumplir con sus obligaciones a corto
plazo no ha sido satisfactoria, pero
comparando los dos aos, el ao de 2005 ha
reflejado una leve mejora.
Estas razones indican el monto del dinero de
terceros que se utilizan para generar
utilidades, estas son de gran importancia ya
que estas deudas comprometen a la empresa
en el transcurso del tiempo.
Frmula:
= Total de Pasivos .
Patrimonio Neto



Anlisis: Esta razn muestra el porcentaje
que la empresa utiliza por cada dlar de
inversin de los accionistas, para financiar los
activos.
Interpretacin: Esta razn refleja que la
empresa se encuentra en una situacin
riesgosa desde el punto de vista financiero.
Aunque el monto de la razn para el ao 2005
haya disminuido con respecto al ao 2004,
esta cifra reflejada, de 2.62 de financiamiento
de los acreedores por cada quetzal de
inversin, es an bastante riesgosa para la
empresa.
Frmula:
= Total de Pasivos .
Total de Activos


Anlisis: Muestra el porcentaje de los activos
que han sido financiados por los acreedores.
Interpretacin: La diferencia en el porcentaje
para ambos aos es mnima, para el ao 2005
disminuy tan solo en 1%. Este 0.72 que
seala la razn para el ao 2005, quiere decir
que el 72% de los activos totales para este
ao estn financiados por los acreedores.
Estas razones permiten analizar y evaluar las
ganancias de la empresa con respecto a un
nivel dado de ventas, de activos o la inversin
de los dueos.
Frmula:
MB = Utilidad Bruta .
Ventas Netas
SEGN GRADO
DE INTEGRACION
INFORMACION
SEGN LOS
PERIODOS EN
ANALISIS
SEGN LA
ORIENTACION DE LOS
ESTUDIOS
SEGN EL
INTERES DE
EMPLEAR INDICADORES
SEGN LA
IMPORTANCIA RELATIVA
DE LAS CIFRAS
ANALISIS DINAMICO
ANALISIS ESTATICO
ANALISIS HORIZONTAL
ANALISIS VERTICAL
EE.FF. COMPARADOS
EE.FF. INDIVIDUALES
USO DE INDICES
VALORES ABSOLUTOS
VALORES RELATIVOS
ENFOQUE DE
ANALISIS
EQUILIBRIO
FINANCIERO


LIQUIDEZ RENTABILIDAD
ESTRUCTURA
FINANCIERA
CONFLICTO POTENCIAL
METODOLOGIA DE ANALISIS FINANCIERO
Aumento (Reduccin)
31/12/2012 31/12/2011 Importe Porcentaje
Ventas 999 800 199 24.88%
Costo artculos vendidos 399 336 63 18.75%
Utilidad Bruta 600 464 136 29.31%
Gastos Operativos:
Salarios 214 150 64 42.67%
Renta 120 120 0 0.00%
Gastos varios 100 50 50 100.00%
Depreciacin 40 40 0 0.00%
Gastos operativos totales 474 360 114 31.67%
Utilidad en operacin 126 104 22 21.15%
Otros ingresos y gastos
Ingresos por intereses 36 36 0 0.00%
(-) Gastos por intereses -12 -12 0 0.00%
Utilidades antes del I.S.R. 150 128 22 17.19%
Impuestos sobre la renta 60 48 12 25.00%
Utilidad neta 90 80 10 12.50%
Utilidades por accin comn 0.45 0.40 0.05 12.50%
Compaa Oxley
Estado de Resultados
Los cambios se deben interpretar como mucho cuidado. Se
debe revisar tanto el importe como el porcentaje de cambio.
Por ejemplo, el importe del aumento en las ventas 199,000,
parece ser mucho mayor que el aumento en las utilidades
operativas, 22,000. Pero la base para las ventas es mucho
mayor, de manera que el porcentaje del incremento es slo
un poco mayor, 24.9% contra 21.2%.

Sin embargo, tambin puede ser engaoso revisar slo el
porcentaje de cambio. Por ejemplo, el incremento del 140%
en salarios acumulados por pagar parece dominar los
porcentajes de aumento. Pero el incremento slo fue por
14,000, una cantidad relativamente pequea si miramos el
cuadro completo.
Qu concluira un analista a partir de los cambios que se presentaron en la
compaa Oxley de 2011 a 2012?
Considere el estado de resultados. El aumento en las ventas, 24.9, es
mayor que el aumento en el costo de artculos vendidos, 18.8%,
ocasionando un aumento del 29.3% en las utilidades brutas. Esto es una
buena noticia. La mala noticia es que los gastos operativos aumentaron
en un 31.7%.
Habra una preocupacin especial porque los enormes incrementos se
presentaron slo en dos partidas, salarios y gastos miscelneos causaron
el aumento completo. Adems, el gasto por concepto del impuesto sobre
la renta aument en un porcentaje mayor que las utilidades antes de
impuestos (25.0% a 17.2%), lo que significa que la tasa impositiva real
debe haber aumentado. En total, el aumento de casi 25% en las ventas
slo produjo un aumento del 12.5% en la utilidad neta.
Aumento (Reduccin)
31/12/2012 31/12/2011 Importe Porcentaje
Ventas 999 800 199 24.88%
Costo artculos vendidos 399 336 63 18.75%
Utilidad Bruta 600 464 136 29.31%
Gastos Operativos:
Salarios 214 150 64 42.67%
Renta 120 120 0 0.00%
Gastos varios 100 50 50 100.00%
Depreciacin 40 40 0 0.00%
Gastos operativos totales 474 360 114 31.67%
Utilidad en operacin 126 104 22 21.15%
Otros ingresos y gastos
Ingresos por intereses 36 36 0 0.00%
(-) Gastos por intereses -12 -12 0 0.00%
Utilidades antes del I.S.R. 150 128 22 17.19%
Impuestos sobre la renta 60 48 12 25.00%
Utilidad neta 90 80 10 12.50%
Utilidades por accin comn 0.45 0.40 0.05 12.50%
Compaa Oxley
Estado de Resultados
Aumento (Reduccin)
31/12/2012 31/12/2011 Importe Porcentaje
ACTIVOS
Activos corrientes
Efectivo 150 57 93 163.16%
Cuentas por cobrar 95 70 25 35.71%
Intereses acumulados por cobrar 15 15 0 0.00%
Inventario de mercanca 20 60 -40 -66.67%
Renta pagada por adelantado 10 0 10
Activos corrientes totales 290 202 88 43.56%
Activos no corrientes
Documento a largo plazo por cobrar 288 288 0 0.00%
Equipo menos su deprecin acumulada
de 120 y 80 80 120 -40 -33.33%
Activos totales 658 610 48 7.87%
Compaa Oxley
Balance General
PASIVOS Y CAPITAL EN ACCIONES
Pasivos corrientes
Cuentas por pagar 90 65 25 38.46%
Salarios acumulados por pagar 24 10 14 140.00%
Impuesto sobre renta acumulado por pagar 16 12 4 33.33%
Intereses acumulados por pagar 9 9 0 0.00%
Ingresos por salarios no ganados 5 -5 -100.00%
Documentos por pagar - porcin corriente 80 80
Pasivos corrientes totales 219 101 118 116.83%
Documento a largo plazo por pagar 40 120 -80 -66.67%
Pasivos totales 259 221 38 17.19%
Capital en acciones:
Capital pagado 102 102 0 0.00%
Utilidades acumuladas 297 287 10 3.48%
Capital en acciones total 399 389 10 2.57%
Total de pasivos y capital en acciones 658 610 48 7.87%
En el balance. Los activos totales aumentaron en un 7.9%, un cambio
relativamente pequeo. Pero la composicin de los activos cambio de
manera considerable, ya que los activos circulantes aumentaron en un
43.6% mientras que los activos a largo plazo disminuyeron un 33.33%.
Dentro de los activos circulantes, el efectivo y las cuentas por cobrar
tuvieron aumentos sustanciales, y los inventarios disminuyeron de manera
importante. Los pasivos totales aumentaron un 17.2%, pero el ms
significativo fue el aumento por 116.8% en los pasivos circulantes y la
reduccin del 66.7% en los pasivos a largo plazo. Este cambio bsicamente
se puede atribuir a los 80,000 del documento por pagar que vence en el
transcurso del prximo ao, por lo que se reclasific como un pasivo
circulante. El aumento de 88,000 en los activos circulantes es menor que
el aumento por 118,000 en los pasivos circulantes, lo que resulta en el
deterioro de la posicin del capital de trabajo.

La razn de liquidez ms usada es la razn del
circulante. Entre mayor sea la razn del circulante,
mayor seguridad tendr el acreedor a corto plazo de
que la deuda se pagar por completo y a tiempo.

El numerador slo incluye los activos circulantes que
se pueden convertir con rapidez en efectivo:
efectivo, inversiones temporales y cuentas por
cobrar.

= 290 = 1.32 = 202 = 2
219 101
2011 2012
Frmula:
= Activos Circulantes .
Pasivos Circulantes





La razn de circulante de la empresa ha disminuido de 2.0 a 1.32.
Su capacidad para cumplir con sus compromisos a corto plazo
sigue siendo adecuada.
Liquidez inmediata
= 245 = 1.1 = 127 = 1.3
219 101
La razn de liquidez inmediata de la empresa ha disminuido en 2012, de 1.3 a 1.1,
sin embargo sigue siendo positiva, es decir que nicamente con el efectivo y las
cuentas por cobrar, puede hacer frente a sus compromisos de pago inmediato.
Prueba del Acido
= 270 = 1.2 = 142 = 1.4
219 101
La razn de prueba del acido de la empresa ha disminuido en 2012, de 1.4 a 1.2, la
variacin no es significativa y mantiene la cobertura de sus compromisos de pago
a corto plazo.
2012 2011
2012 2011
Frmula:
= Efectivo + Inversiones Temp. + Ctas. Por Cobrar .
Pasivos Circulantes








Frmula:
= Activo Circulante - Inventarios .
Pasivos Circulantes








Capital de Trabajo
Activo Circulante 290 Activo Circulante 202
(-) Pasivo Circulante 219 (-) Pasivo Circulante 101
71 101
2012 2011 Aumento / disminucin
-30
Capital Trabajo
Las preguntas que conciernen a la liquidez se enfocan a determinar si hay
suficientes activos circulantes para satisfacer los pasivos circulantes
conforme se hacen pagaderos. Una medida es sencillamente el importe del
capital de trabajo (es decir, los activos circulantes menos los pasivos
circulantes). El capital de trabajo de la empresa disminuy por la cantidad
de 30,000, de 101,000 en el 2011 a 71,000 en el 2012.

Las razones de deuda a activos y deuda a capital se utilizan para la
evaluacin de la solvencia. A pesar de que se enfocan a la capacidad de
pagarle a los acreedores a largo plazo, tanto los acreedores como los
inversionistas siguen con atencin estas razones para juzgar el grado de
riesgo de insolvencia o de estabilidad en las utilidades.

Tpicamente, las compaas con fuertes deudas con respecto al capital
aportado por los dueos estn en grave peligro de sufrir prdidas netas o
aun insolvencia cuando se decrecen las condiciones del negocio.

Porque disminuyen los ingresos y muchos gastos, pero los gastos por
intereses y las fechas de vencimiento no cambian.
Pasivo Total a Capital neto
= 259 = 64.9% = 221 = 56.8%
399 389
2012 2011
La razn de deuda total a capital de la compaa en el 2012 es de 64.9%, es decir, que
por el total adeudado se dispone del 64.9% de capital propio para responder al
compromiso de endeudamiento. En el 2011 la razn era de 56.8%, se tenia por tanto
comprometido solamente el 56.8% del capital por el total de deuda. Es notable que la
compaa ha aumentado su deuda.
Frmula:
= Total de Pasivos .
Patrimonio Neto




Pasivo Total a Activo Total
= 259 = 39.4% = 221 = 36.2%
658 610
2012 2011
La razn nos indica la cantidad de activo que est siendo financiado por los acreedores.
En el 2011 la compaa tena 63.8% de activo propio contra 36.2% que estaba financiado. En
2012 el activo propio paso a ser 60.6% y 39.4% con financiamiento de los acreedores. El
incremento del endeudamiento total tuvo un aumento leve, que sigue dejando a la compaa en
una posicin solvente.
Frmula:
= Total de Pasivos .
Total de Activos


Frmula:
MB = Utilidad Bruta .
Ventas Netas






La razn de margen de utilidad bruta mejor en el ao 2012. De 58% en el
2011 a 60.1% en el 2012. Esto se explica por una disminucin en el costo de
los artculos vendidos que en el 2011, fue de 42% y en el 2012 fue de 42%; con
respecto a las ventas
Margen de Utilidad Bruta
= 600 = 60.1% = 464 = 58.0%
999 800
2012 2011

GRACIAS POR SU
ATENCIN