SUPERINTENDENCIA DE SOCIEDADES

CIRCULAR EXTERNA No. 030

( 26 NOV. 1997 )
Seores
Representantes Legales, Apoderados, Revisores Fiscales y Contadores Pblicos
de sociedades comerciales y personas jurdicas
atrices y Subordinadas!"
Ref : Cr!ero" #e$er%&e" '%r% &% %'&(%()$ *e& r+#,e$ &e#%& *e &%" ,%!r(e"- "./or*$%*%"-
"!.%(o$e" *e (o$!ro& 0 #r.'o" e,'re"%r%&e" 0 E"!%*o" 1$%$(ero" Co$"o&*%*o".
Se recogen en esta Circular los criterios m#s recientes $ue %an sido e&presados por la 'ntidad, en
el tema de los conglomerados y $ue %an tenido un reciente desarrollo dentro del derec%o
societario, los cuales, sin perjuicio de las reglamentaciones $ue se re$uieren para este y otros
temas de nuestra ley mercantil, resultan de inter(s para todas las personas involucradas en el tema
de las relaciones $ue se veri)ican en las sociedades comerciales, para o)recer apoyo al sector
empresarial en el cabal entendimiento de la Ley! Por la divulgaci*n de las doctrinas e&presadas por
esta Superintendencia se est# dando respuesta a las in$uietudes de los ciudadanos y los
particulares, sobre el tema de las matrices, la Subordinaci*n de Sociedades y los 'stados
Financieros Consolidados de acuerdo con las previsiones de la Ley +++ de ,--. y el /ecreto ,010
de ,--2!
,!" LAS S3C4'/A/'S '56RA78'RAS A6R4C'S 3 C376R3LA76'S " CR46'R43S /' LA
S9P'R476'7/'7C4A /' S3C4'/A/'S
Considerando el o)icio nmero ,020 de )ec%a ,0 de diciembre de ,--2, pro)erido por la
Superintendencia :ancaria y relacionado con la interpretaci*n del artculo ;0 de la Ley +++ de
,--. sobre la obligaci*n de inscripci*n en el Registro ercantil de la situaci*n de control o grupo
empresarial <se puede entender $ue e&iste unidad de criterios en cuanto a la interpretaci*n y
aplicaci*n de la ley comercial se re)iere =Art! ;0 de la Ley +++>-.?, entre la Superintendencia
:ancaria y la Superintendencia de Sociedades @
La Superintendencia de Sociedades, con todo respeto, se aparta de la interpretaci*n o)recida por la
Superintendencia :ancaria en el o)icio ,020 de )ec%a ,0 de diciembre de ,--2, en cuanto se
re)iere al alcance $ue debe darse a la obligaci*n consagrada en el artculo ;0 de la Ley +++ de
,--. A pero s comparte el criterio sealado en el re)erido o)icio, relacionado con la consolidaci*n
de estados )inancieros, sealada en el artculo ;. de la ley +++ de ,--. y el artculo ,++ del
/ecreto +2B- de ,--;!
Se e&ponen a continuaci*n las raCones $ue )undamentan el criterio de este /espac%o, )rente a la
obligaci*n de inscripci*n en el Registro ercantil y la consolidaci*n de estados )inancieros, para
las matrices o controlantes e&tranjeras <
,!, 3:L4DAC4E7 /' 47SCR4PC4E7 '7 'L R'D4S6R3 'RCA764L /' LA S469AC4E7 /'
C376R3L 3 DR9P3 'PR'SAR4AL PARA A6R4C'S 3 C376R3LA76'S '56RA78'RAS!
Al respecto, se debe anotar, $ue la Ley +++ de ,--. introdujo una serie de obligaciones a cargo de
las matrices o controlantes en los casos de situaciones de control o de grupo empresarial!
/entro de los preceptos sealados por la Ley +++ de ,--., se encuentra la obligatoriedad de la
inscripci*n de la situaci*n de control, o del grupo empresarial, en el Registro ercantil, de acuerdo
con lo establecido en el artculo ;0 de la Ley!
'sta obligaci*n le corresponde a la matriC o controlante, cuando, de con)ormidad con lo previsto en
los artculos +20 y +2, del C*digo de Comercio y el artculo +1 de la Ley +++ de ,--., se con)igure
una situaci*n de control o una situaci*n de grupo empresarial, en cuanto e&terioriCa el ejercicio de
un control $ue se veri)ica en sociedades en Colombia!
Las normas re)eridas no establecen distinci*n alguna con relaci*n a la nacionalidad de la matriC o
controlante, para radicar en ella la obligaci*n de la inscripci*n de la situaci*n de control o grupo
empresarial en el Registro ercantil correspondiente a la circunscripci*n de cada uno de los
vinculados!
,!,!,! La aplicaci*n de la ley en el espacio " 'statuto Real!
'l derec%o privado colombiano establece las reglas relativas a la aplicaci*n de las leyes en el
territorio de la Repblica, y la manera como se regulan los bienes y contratos $ue se ejecutan en el
pas!
'l artculo +0 del C*digo Civil dispone la aplicaci*n del llamado 'statuto Real, segn el cual, Flos
bienes situados en los territorios, =!!!?, est#n sujetos a las disposiciones de este C*digo an cuando
sus dueos sean e&tranjeros y residan )uera de Colombia!
'sta disposici*n se entender# sin perjuicio de las estipulaciones contenidas en los contratos
celebrados validamente en pas e&trao!
Pero los e)ectos de dic%os contratos, para cumplirse en algn territorio, o en los casos $ue a)ecten
a los derec%os e intereses de la naci*n, se arreglar#n a este C*digo y dem#s leyes civiles de la
9ni*nF!
,!,!+! 'l /erec%o 4nternacional Privado " 'l 'statuto Real!
'n cuanto al /erec%o 4nternacional Privado, nuestra legislaci*n adopt* con la Ley ;; de ,--+ el
6ratado de /erec%o Comercial 4nternacional de ontevideo del ,+ de Febrero de ,11-, el cual
desarrolla en los artculos B al G las reglas aplicables a las sociedades!
Segn el artculo B del 6ratado de ontevideo F 'l contrato social se rige tanto en su )orma, como
respecto a las relaciones jurdicas entre los socios, y entre la sociedad y los terceros, por la ley del
pas en $ue (sta tiene su domicilio comercialF
Respecto de las sucursales se a)irma en el Artculo 2 del 6ratado, $ue F Las sucursales o agencias
constituidas en un 'stado por una sociedad radicada en otro, se considerar#n domiciliadas en el
lugar en $ue )uncionan y sujetas a la jurisdicci*n de las autoridades locales, en lo concerniente a
las operaciones $ue practi$uenF
A este respecto comenta por el pro)esor arco Derardo onroy Cabra, $ue, el 6ratado de
ontevideo Fdispone $ue la ley del lugar donde los contratos deben cumplirse rige su e&istencia,
naturaleCa, valideC, e)ectos consecuencias, ejecuci*n, y en general, todo en cuanto concierne a los
contratos por cual$uier aspecto $ue sea! La misma ley decide si es necesario $ue se %agan por
escrito y la calidad del documento correspondiente! F =C)r! onroy Cabra, arco Derardo! 6ratado
de /erec%o 4nternacional Privado 6emis ,--.! Pag! +-0?!'ste tratado %a sido elevado a Ley de la
Repblica y por tanto es aplicable para regular los aspectos all sealados con los e)ectos
correspondientes!
/e las normas re)eridas se puede establecer $ue la participaci*n en contratos de sociedad $ue se
ejecutan y realiCan en Colombia, implica el sometimiento de las partes a las previsiones legales
$ue regulan los e)ectos de los mismos a la luC del /erec%o Privado del Pas correspondiente y el
sometimiento al /erec%o del 6erritorio!
,!,!;! Los Contratos en el C*digo de Comercio!
Adicionalmente, en cuanto a la ley de los contratos el C*digo de Comercio rati)ica el sometimiento
a la ley nacional para los contratos $ue deben cumplirse en Colombia, incluso aclarando $ue
tambi(n procede para a$uellos celebrados en el e&terior! /e esta )orma lo e&presa el artculo 12-
del C*digo de Comercio < FLa ejecuci*n de los contratos celebrados en el e&terior, $ue deben
cumplirse en el pas, se regir# por la ley colombianaF!
Con relaci*n a los bienes y los derec%os reales $ue se tienen y ejercen sobre los mismos, el
derec%o internacional privado %a sealado las reglas propias del llamado 'statuto Real, para
regular el sometimiento de los mismos a la ley del lugar donde ellos est#n situados!
Considerando $ue los bienes representados en las inversiones e&tranjeras de capital o las
participaciones contractuales con sociedades domiciliadas en el pas, establecen para el
inversionista e&tranjero el sometimiento a las previsiones legales $ue regulan sus bienes en el
pas, las consecuencias jurdicas de acuerdo con el principio de igualdad en el trato =artculo ;H!
Resoluci*n ., de ,--, del Conpes? tambi(n le son aplicables!
Conclusi*n!
Los sujetos e&tranjeros $ue realiCan actividades de car#cter contractual, o poseen bienes o
derec%os reales en el territorio colombiano, participan en sociedades y actan en las mismas
dentro de los presupuestos legales del control o grupo empresarial, deben someterse a las
consecuencias jurdicas $ue las leyes colombianas prev(n A atendiendo claro est#, la naturaleCa y
caractersticas propias de la relaci*n jurdica y del sujeto obligado, y en cuanto a las operaciones
$ue mantienen y realiCan en el pas, las cuales se someten al /erec%o 4nterno colombiano para
estos e)ectos!
'n consecuencia, a las matrices o controlantes e&tranjeras, domiciliadas en el e&terior, les son
aplicables tambi(n las obligaciones de la inscripci*n en el Registro ercantil, de las situaciones de
control o grupo empresarial $ue se veri)i$uen en Colombia! 'sto de con)ormidad con lo dispuesto
en el artculo ;0 de la ley +++ de ,--.! 6ambi(n estar#n sometidas a las sanciones sealadas por
la misma ley en caso de su incumplimiento!
Lo mismo se predica de los vinculados domiciliados en el pas en cuanto al incumplimiento de su
obligaci*n de presentar para su inscripci*n el documento privado, en el Registro ercantil
correspondiente a su circunscripci*n, en el plaCo de ;0 das siguientes a la con)iguraci*n del
control o grupo empresarial puesto $ue al tenor de lo dispuesto por el par#gra)o + del artculo ;0 de
la Ley +++ de ,--., corresponde a los vinculados inscribir en el Registro ercantil toda
modi)icaci*n de la situaci*n de control o grupo empresarial!
,!+! 3:L4DAC437 /' C37S3L4/AR 'S6A/3S F47A7C4'R3S!
La obligaci*n de preparar y di)undir estados )inancieros de prop*sito general consolidados en los
t(rminos del artculo ;. de la Ley +++ de ,--., en concordancia con el artculo ,++ del /ecreto
+2B- de ,--;, se predica de las matrices o controlantes $uienes de con)ormidad con el artculo +
del mismo /ecreto, est#n obligadas, de acuerdo con la ley, a llevar contabilidad en Colombia!
Las entidades matrices o controlantes domiciliadas en el e&terior $ue no se encuentran obligadas a
llevar contabilidad en Colombia, no est#n sometidas en este aspecto a la ley colombiana!
Sin embargo, vale la pena precisar, $ue si la entidad e&tranjera desarrolla actividades permanentes
en Colombia a trav(s de una sucursal, en los t(rminos del ttulo I444 del Libro Segundo del C*digo
de Comercio, la sucursal estar# obligada a presentar los estados )inancieros individuales y los
estados )inancieros consolidados, con los de las sociedades subordinadas en el pas, en los
t(rminos prescritos en la ley colombiana, toda veC $ue estos entes econ*micos se encuentran
sometidos a la ley contable colombiana!
,!;! CA7C'LAC4E7 /' LA 47SCR4PC4E7 /' LA S469AC4E7 /' C376R3L 3 DR9P3
'PR'SAR4AL!
Como consecuencia de una subordinaci*n ejercida por una matriC e&tranjera, podra solicitarse a la
C#mara de Comercio correspondiente, la cancelaci*n de la inscripci*n de la situaci*n de control
entre una matriC e&tranjera y su subordinada en Colombia, con )undamento en el concepto
pro)erido por la Superintendencia :ancaria @
La situaci*n de control entre una matriC e&tranjera y una subordinada en Colombia es una situaci*n
de %ec%o, de la cual se desarrollan distintos e)ectos legales como se %a e&presado anteriormente!
La nica circunstancia en la cual procede realiCar un cambio en el Registro ercantil, es la
modi)icaci*n de la situaci*n de control o grupo empresarial, en los t(rminos sealados por el
Par#gra)o + del artculo ;0 de la Ley +++ de ,--.!
'l concepto pro)erido por la Superintendencia :ancaria tiene el alcance $ue le otorga la ley =art! +.
C*digo Contencioso Administrativo? y por tanto no es obligatorio, ni puede en s mismo modi)icar la
situaci*n de control de %ec%o, y sus e)ectos jurdicos cuando se con)igura la subordinaci*n entre la
matriC e&tranjera y la sociedad subordinada domiciliada en el pas!
'n consecuencia, la matriC e&tranjera no puede relevarse de la obligaci*n $ue le corresponde de
preparar el documento privado de $ue trata el artculo ;0 de la Ley +++ de ,--., ni de la obligaci*n
de inscribirlo en el Registro ercantil correspondiente a la circunscripci*n de cada uno de los
vinculados dentro del t(rmino de treinta =;0? das, sealado por la ley!
+!" LA 974/A/ /' PR3P3S463 J /4R'CC437 '7 L3S DR9P3S 'PR'SAR4AL'S!
'l artculo +1 de la ley +++ de ,--. prescribe $ue F%abr# grupo empresarial cuando adem#s de
vnculo de subordinaci*n, e&ista entre las entidades unidad de prop*sito y direcci*n! Si bien el
inciso +H seala en $u( casos se entiende $ue e&iste tal unidad de prop*sito y direcci*n, los
t(rminos utiliCados son e&cesivamente amplios! resultara conveniente entonces, ya sea precisar
los t(rminos utiliCados, o por va de ejemplo sealar los eventos en $ue se con)iguren la unidad de
prop*sito y direcci*n!
Se %a consultado a este despac%o a cerca del concepto de la 9nidad de Prop*sito y /irecci*n y la
manera como debe entenderse su sentido y alcance! Al respecto y con el prop*sito de e)ectuar un
an#lisis adecuado de las cuestiones planteadas es preciso transcribir el artculo +1 de la ley +++ de
,--., el cual reCa <
FArt! +1!" DR9P3 'PR'SAR4AL, Kabr# grupo empresarial cuando adem#s del vnculo de
subordinaci*n, e&ista entre las entidades unidad de prop*sito y direcci*n!
Se entender# $ue e&iste unidad de prop*sito y direcci*n cuando la e&istencia y actividades de
todas las entidades persigan la consecuci*n de un objetivo determinado por la matriC o controlante
en virtud de la direcci*n $ue ejerce sobre el conjunto, sin perjuicio del desarrollo individual del
objeto social o actividad de cada una de ellas!
Corresponder# a la Superintendencia de Sociedades, o en su caso a la de valores o :ancaria,
determinar la e&istencia del grupo empresarial cuando e&ista discrepancia sobre los supuestos a
$ue lo originanF!
/e con)ormidad con la disposici*n transcrita, para $ue se con)igure la situaci*n de grupo
empresarial se re$uiere<
,!" '&istencia de un vnculo de subordinaci*n, el cual es descrito en los artculos +2 y +G de la Ley
+++ de ,--. $ue modi)icaron los artculos +20 y +2, del C*digo de Comercio!
+!" Lue e&ista entre las entidades unidad de prop*sito y direcci*n!
'n relaci*n con este ltimo presupuesto de la situaci*n de grupo empresarial, sea lo primero
sealar $ue el mismo no puede limitarse nica y e&clusivamente a unas %ip*tesis cerradas
de)inidas previamente por el legislador, por cuanto obedecen a )en*menos de car#cter econ*mico
y como tal variables, raC*n por la cual la descripci*n prevista en la norma de Fperseguir la
consecuci*n de un objetivo determinado por la matriC o controlanteF, como respuesta a la noci*n
de Funidad de prop*sito y direcci*nF, es lo su)icientemente amplia, por lo $ue se comprenden las
di)erentes %ip*tesis $ue puedan presentarse en la realidad empresarial!
'n este aspecto la Ley describe los supuestos del grupo empresarial ampliando el criterio propio
del control o subordinaci*n, y e&ige en )orma adicional, $ue independientemente del desarrollo
individual del objeto social por cada una de las compaas, se con)igure una marcada injerencia o
intervenci*n de la matriC o controlante en procura de la obtenci*n de un bene)icio general o
e&clusivo del grupo entendido como un todo u de alguna parte especi)ica del mismo! As las cosas,
no %abr# lugar a considerar la )igura del Fgrupo empresarialF! Por el simple %ec%o de $ue la matriC
persiga $ue sus subordinadas sean rentables, salvo $ue dic%o objetivo se encuentre acompaado
de una injerencia de a$uella en cuanto a la disposici*n plani)icada y sistem#tica de objetivos
determinados, $ue %an de ejecutarse por los sujetos $ue con)orman el grupo, al tiempo $ue deben
someterse a su evaluaci*n y control directo o indirecto estableciendo una clase de relaci*n de
interdependencia!
Para complementar el an#lisis de la norma re)erida resulta pertinente tambi(n acudir a uno los
m(todos de interpretaci*n de la ley $ue se encuentra establecido por el C*digo Civil, en el artculo
+1, $ue establece < Flas palabras de la ley se entender#n en su sentido natural y obvio, segn el
uso general de las mismas!!!F!
Por ello, es v#lido acudir a las de)iniciones $ue sobre las e&presiones FunidadF, Fprop*sitoF y
Fdirecci*nF brinda el /iccionario de la Lengua 'spaola editado por la Real Academia 'spaola <
F9nidad! Propiedad de todo ser, en virtud de la cual no puede dividirse sin $ue su esencia se
destruya o se altera! 44;! 9ni*n o con)ormidad!
FProp*sito! Animo o intenci*n de %acer o no %acer una cosa! ,, +! 3bjeto, mira! ,, ;! ateria de
$ue se trata o en $ue se est# entendiendo!
F/irecci*n! Acci*n y e)ecto de dirigir o dirigirse! 44 +! Camino o rumbo $ue un cuerpo sigue en su
momento!" 44 B! Conjunto de personas encargadas de dirigir una sociedad, 44 establecimiento,
e&plotaci*n, etc!F
/e lo indicado por el alcance gramatical de las palabras en el te&to de la Ley, puede deducirse $ue
la unidad de prop*sito y la unidad de direcci*n signi)ican las cualidades $ue se predican de las
entidades, en cuanto a la relaci*n de interdependencia $ue las caracteriCa como grupo
empresarial! 'sta integraci*n de las relaciones en el grupo empresarial, es amplia por la misma
e&presi*n de la Ley y seala claramente su intenci*n! Su prop*sito es permitir a las realidades
empresariales, $ue participan en la actividad econ*mica ejecutada por los sujetos de derec%o,
asumir la multiplicidad de )ormas $ue se considere convenientes, partiendo de un elemento
integrador, cual es la realiCaci*n de objetivos determinados $ue los comprometen en un sentido o
)inalidad de acuerdo al supuesto legal!
'n )orma an#loga, aun$ue re)iri(ndose a un tema di)erente, esta 'ntidad %a e&presado los criterios
para la determinaci*n del alcance conceptual de la subordinaci*n, los cuales guardan relaci*n
espec)ica con el tema $ue se trata en el presente concepto por lo cual resulta conveniente
reiterarlos en esta oportunidad!
F!!! Pretender %acer una enumeraci*n ta&ativa con el objeto de determinar las innumerables )ormas
mediante las cuales se puede conseguir el control econ*mico, )inanciero o administrativo es una
tarea innecesaria y esencialmente mutable y dependiente de circunstancias y conveniencias no
susceptibles de sealar a priori! Por eso el C*digo de Comercio, en su artculo +2, como simple
enunciaci*n, menciona algunas alternativas!
=!!!?
FFormas sutiles de Fcontrol econ*micoF se pueden presentar en la medida en $ue los intereses
econ*micos surgidos entre varias =al menos dos? unidades, produCcan una vinculaci*n de tal grado
$ue el cabal proceso productivo de una se encuentre condicionado a alguna decisi*n de otra
=suministro de materias primas, dependencia tecnol*gica, canales de distribuci*n! etc!!,?!
=!!!!?
Por ltimo, las precisiones anteriores no permiten, como sera lo ideal, una generaliCaci*n tal $ue
)ije reglas mediante las cuales se determine objetivamente la presencia de vinculaci*n o
subordinaci*n entre varias unidades! Cada caso individual implica su estudio y an#lisis particular
basado, claro est#, en las de)iniciones conceptuales establecidas en los p#rra)os anterioresF!
=3)icio 3A>,1,1B del ,0 de septiembre de ,!-10?!F
/e con)ormidad con lo e&presado, se puede a)irmar $ue se presenta unidad de prop*sito cuando la
relaci*n de las entidades involucradas a trav(s de la subordinaci*n, presentan una )inalidad, $ue
es comunicada por la entidad controlante y asumida por las controladas, encaminada a la
ejecuci*n de un )in o designio $ue se asume en bene)icio del grupo sin perjuicio de la actividad
correspondiente de los sujetos $ue lo componen!
Con relaci*n a la unidad de direcci*n, la misma se con)igurara en mltiples maneras,
prevaleciendo, en todo caso, la atribuci*n a la controlante de la )acultad de intervenir activamente
en )orma directa o indirecta en la toma de decisiones $ue a)ectan a los sujetos subordinados
integrados en el grupo, para la ejecuci*n de los designios de)inidos por la mismaA 'llo incluye entre
otras actividades, la de)inici*n y aplicaci*n de las estrategias, de polticas, planes y orientaciones
econ*micas, administrativas o )inancieras pertinentes, a )in de $ue los sujetos $ue con)orman el
grupo las pongan en marc%a y con su desarrollo se logre el objetivo previsto!
'n este orden de ideas, e&iste unidad de direcci*n cuando las empresas $ue con)orman el grupo
est#n dominadas o subordinadas a la e&presi*n del poder de la controlante, $ue tiene la )acultad
de decisi*n, y ello con el prop*sito de $ue todas acten no solo bajo la misma direcci*n, como es
l*gico, sino bajo los mismos par#metros, sean ellos e&plcitos o no!
Ser# el estudio de las condiciones y las relaciones $ue se veri)ican entre los sujetos en cada caso
en particular, el $ue determinar# la e&istencia del grupo empresarial! 'n el evento de presentarse
discrepancia en cuanto a los supuestos del grupo empresarial, ser# la respectiva autoridad
administrativa competente, $uien lo de)inir#, de o)icio o a petici*n de los interesados e)ectuando el
an#lisis particular de cada caso! =Artculo ;0 4nciso + Ley +++> -. ?!
;!" /37/' /':' C9PL4RS' C37 LA 3:L4DAC4E7 /' 47SCR4PC437 /'L /3C9'763
PR4IA/3
'l artculo ;0 establece la obligaci*n de inscribir en el registro mercantil correspondiente a la
circunscripci*n de cada una de las sociedades vinculadas, un documento en donde se acredite la
situaci*n de control e&istente! La in$uietud $ue se plantea es si al re)erirse la norma a
Fcircunscripci*nF alude e&clusivamente al domicilio principal de la sociedad vinculada o abarca
tambi(n el de sus sucursales o agencias!
Respecto a este planteamiento, se considera, $ue cuando el re)erido artculo ;0 de la Ley +++ de
,--., dice $ue el documento respectivo Fdeber# presentarse para su inscripci*n en el registro
correspondiente a la circunscripci*n de cada uno de los vinculadosF, no $uiso signi)icar nada
di)erente a $ue la inscripci*n en el registro mercantil deber# e)ectuarse en la C#mara de Comercio
del domicilio de la matriC o controlante y de cada una de sus subordinadas, en el territorio nacional!
B!" LA I47C9LAC437 /' S3C4'/A/'S '7 LA L'J +++ /' ,--.
Lu( alcance %a de d#rsele a e&presi*n Fvinculaci*nF cuando es utiliCada en )orma reiterada en
varios artculos del nuevo te&to de la Ley +++ de ,--.@
'n cuanto al alcance del concepto de Fvinculaci*nF, en los artculos ;0 y ;, de la Ley +++>-., debe
a)irmarse $ue el mismo corresponde a un concepto gen(rico $ue comprende, tanto las relaciones
de subordinaci*n $ue pueden e&istir entre las entidades, como, los casos de vinculaci*n
econ*mica sea por participaci*n o cual$uiera otra causa $ue determine las relaciones entre las
sociedades!
.!" LA APL4CAC4E7 /' L3S PR'S9P9'S63S /' S9:3R/47AC437
.!, " PR'S9P9'S63S /' S9:3R/47AC4E7 3 C376R3L!
'l artculo +2, del C*digo de Comercio, modi)icado por el artculo +G de la ley +++ de ,--.,
establece los supuestos de subordinaci*n! 'l numeral primero se re)iere al caso del denominado
control interno por participaci*n patrimonial, en el caso de $ue Fm#s del cincuenta por ciento =.0M?
del capital perteneCca a la matriC directamente o por intermedio o con el concurso de sus
subordinadas o de las subordinadas de estas! Para tal e)ecto no se computar#n las acciones con
dividendo pre)erencial y sin derec%o a voto!F
'n aplicaci*n de este criterio legal, se observa $ue en principio es la propiedad de las acciones
cuotas o partes de inter(s en un porcentaje superior al cincuenta por ciento =.0M? de una sociedad
la $ue determina el primer supuesto del control sealado en la Ley!
La participaci*n patrimonial sealada, permite establecer $ue entre las personas naturales o
jurdicas respecto de las sociedades se veri)ica uno de los supuestos de subordinaci*n sealado
en el numeral , del artculo +2, del C*digo de Comercio!
6eniendo en cuenta $ue entre las sociedades se puede determinar el control por el supuesto
sealado en el numeral primero del artculo +2, C!Co!, ser# necesario establecer tambi(n, si
respecto de las mismas, se veri)ica cual$uiera otro de los supuestos legales, los cuales no son
e&cluyentes entre s! Para ello se deber# indicar por la sociedad matriC, si e&iste el derec%o a emitir
votos constitutivos de mayora mnima decisoria en la asamblea general de accionistas, o junta de
socios o se tienen los votos necesarios para elegir mayora de los miembros de la junta directiva,
=7umeral +H del artculo +2, del C!Co!? o si se ejerce in)luencia dominante en las decisiones de los
*rganos de administraci*n, por virtud de actos o negocios celebrados con la sociedad controlada o
con sus socios =7umeral ;H artculo +2, C!Co!?!
.!+!" S469AC4E7 /' DR9P3 'PR'SAR4AL!"
Con relaci*n a la determinaci*n de la e&istencia de la situaci*n de Drupo 'mpresarial entre
personas naturales o jurdicas y sociedades es preciso considerar la de)inici*n establecida por el
artculo +1 de la ley +++ de,--., segn la cual< F Kabr# grupo empresarial cuando adem#s del
vinculo de subordinaci*n, e&ista entre las entidades unidad de prop*sito y direcci*n!F
/e acuerdo con esta disposici*n, el grupo empresarial supone entonces, en primer lugar, la
e&istencia de una situaci*n de subordinaci*n o control! Si se %a veri)icado esta situaci*n, por la
participaci*n mayoritaria en el capital, en la )orma $ue se %a indicado en el numeral anterior
procede entonces e&aminar la e&istencia del otro de los presupuesto sealados en la Ley!
La unidad de prop*sito y direcci*n es el segundo aspecto $ue determina el grupo empresarial, por
lo cual es necesario entrar a considerar si, entre las mismas sociedades, e&isten vnculos de mayor
intensidad $ue superan a$uellos derivados del control!
's preciso acudir a lo e&presado en la misma Ley donde se de)ine el alcance de este criterio en los
siguientes t(rminos< F Se entender# $ue e&iste unidad de prop*sito y direcci*n cuando la e&istencia
y actividades de todas las entidades persigan la consecuci*n de un objetivo determinado por la
matriC o controlante en virtud de la direcci*n $ue ejerce sobre el conjunto, sin perjuicio del
desarrollo individual del objeto social o actividad de cada una de ellas!F
Para establecer la e&istencia de unidad de prop*sito y direcci*n la e&periencia nos permite
establecer $ue es preciso e&aminar, entre otros, los siguientes aspectos<
a!" 'l objeto social de las sociedades puede ser semejante en cuanto a su alcance, e incluso
tambi(n complementario cuando las mismas se dedican a la actividad econ*mica relacionada!
Pero su objeto puede ser diverso y veri)icarse la unidad de prop*sito y direcci*n entre los sujetos
controlados y la matriC!
b!" La composici*n accionaria de las sociedades se estructura con la participaci*n de los mismos
accionistas!
c!" La administraci*n de las sociedades esta a cargo de una junta directiva, la cual se encuentra en
las sociedades vinculadas y subordinadas, con)ormada en su mayora por las mismas personas
naturales o jurdicas!
d!" La representaci*n legal de las sociedades se encuentra a cargo de las mismas personas $ue
)iguran como representantes de las otras sociedades vinculadas!
'stos %ec%os como algunos otros $ue )recuentemente conoce esta Superintendencia, permiten
establecer $ue entre las sociedades no e&iste una total independencia en su administraci*n, puesto
$ue aparece identidad entre las personas $ue ejercen las )unciones de direcci*n en ellas de lo cual
resulta, $ue se veri)ica la unidad en la direcci*n de las empresas!
'n cuanto se re)iere a la unidad de prop*sitos, por la determinaci*n de los objetivos por parte de la
matriC o controlante, en virtud de la direcci*n $ue ejerce sobre el conjunto de sujetos, ser#
necesario atenerse a las polticas de las empresas, las cuales estar#n plasmadas en las decisiones
de las asambleas de accionistas y las determinaciones de las juntas directivas, y los
administradores, junto con la manera como ambas sociedades vienen desarrollando su actividad
empresarial, tanto en sus relaciones recprocas y con los terceros! Le corresponde a la matriC o
controlante cali)icar estos aspectos y en caso de discrepancias o in$uietudes en los supuestos,
deber# someterse a esta Superintendencia los documentos y pruebas pertinentes, para $ue se
tome una decisi*n de)initiva al respecto por parte de la autoridad administrativa competente!
.!;!" 47SCR4PC4E7 /' LA S469AC4E7 /' C376R3L 3 DR9P3 'PR'SAR4AL!"
6anto la situaci*n de control, como la situaci*n de grupo empresarial, deben ser inscritas ante el
registro mercantil de la c#mara de comercio de la respectiva circunscripci*n, dentro de los treinta
=;0? das siguientes a la con)iguraci*n de la situaci*n de control o del grupo empresarial! 'llo est#
establecido por $ue se trata de las dos situaciones particulares de)inidas por la ley, en las cuales se
veri)ican relaciones entre las matrices o controlantes y las sociedades subordinadas, con e)ectos y
consecuencias jurdicas $ue son de alguna manera distintas en cada caso!
La inscripci*n debe e)ectuarse mediante la presentaci*n de un documento privado $ue contenga el
nombre, domicilio, nacionalidad, actividad de los vinculados, seal#ndose adem#s, el respectivo
presupuesto $ue da lugar a la situaci*n de control, o grupo empresarial, de acuerdo con lo
sealado en el artculo +2, del C*digo de Comercio, modi)icado por el artculo +G de la ley +++ de
,--.!
Se acuerdo con lo arriba e&presado, la sociedad matriC lo mismo $ue las sociedades subordinadas
en cada caso, deber#n proceder a e)ectuar la inscripci*n del documento privado ante la c#mara de
comercio de su circunscripci*n, dando tambi(n cumplimiento a las dem#s obligaciones $ue se
derivan de su car#cter! 'ntre ellas vale la pena destacar, la preparaci*n y presentaci*n de 'stados
Financieros de prop*sito Deneral Consolidados =Art! ;. Ley +++ de ,--.? y la presentaci*n del
4n)orme 'special para los administradores de las sociedades en grupo empresarial = Artculo +- Ley
+++ de ,--.?, entre otras!
Por otra parte, si e&isten discrepancias sobre los supuestos $ue originan la situaci*n de grupo
empresarial, las sociedades no vigiladas por la Superintendencia :ancaria o la Superintendencia
de Ialores, deber# )ormular solicitud en tal sentido a esta entidad, para proceder a e)ectuar el
estudio correspondiente y determinar por acto administrativo la e&istencia del grupo empresarial,
de acuerdo con lo dispuesto por el artculo +1 de la ley +++ de ,--. y el /ecreto ,010 de ,--2!
2!" S9:3R/47AC437 P3R S3C4'/A/'S '56RA78'RAS
Ka sido )recuente la in$uietud de algunos ciudadanos a cerca de la e&istencia o no de alguna
norma vigente $ue estableCca la obligaci*n, para las sociedades matrices e&tranjeras, de registrar
en la C#mara de Comercio los grupos econ*micos o relaciones de subordinaci*n con sociedades
domiciliadas en Colombia y solicitando precisar cu#l es dic%a norma!
Para resolver la in$uietud planteada %ay $ue a)irmar en primer lugar $ue la Ley +++ de ,--.
introdujo en Colombia un nuevo sistema de regulaci*n para las matrices o controlantes y las
sociedades subordinadas! ediante esta normas se obliga a las entidades matrices o controlantes,
a e)ectuar la inscripci*n de la situaci*n de control o grupo empresarial, ante las respectivas
c#maras de comercio!
'n e)ecto, el artculo ;0 de la Ley +++ de ,--., establece<
FArt! ;0! " 3bligatoriedad de inscripci*n en el registro mercantil! Cuando de con)ormidad con lo
previsto en los artculos +20 y +2, del C*digo de Comercio, se con)igure situaci*n de control, la
sociedad controlante lo %ar# constar en documento privado $ue deber# contener el nombre,
domicilio, nacionalidad y actividad de los vinculados, as como el presupuesto $ue da lugar a la
situaci*n de control! /ic%o documento deber# presentarse para su inscripci*n en el registro
mercantil correspondiente a la circunscripci*n de cada uno de los vinculados, dentro de los treinta
das siguientes a la con)iguraci*n de la situaci*n de control!
=!!!!!!!!!?
'n los casos en $ue se den los supuestos para $ue e&ista grupo empresarial se aplicar# la
presente disposici*n! 7o obstante, cumplido el re$uisito de inscripci*n del grupo empresarial en el
registro mercantil, no ser# necesaria la inscripci*n de la situaci*n de control entre las sociedades
$ue lo con)orman!F
/e con)ormidad con la norma transcrita, todas las personas $ue en Colombia participen en calidad
de matrices o controlantes, en contratos de sociedad $ue deban cumplirse en el pas sean
nacionales o e&tranjeras, deben cumplir con la obligaci*n de preparar un documento privado con
las caractersticas all sealadas! Por otra parte, la misma norma contempla en cabeCa de cada
uno de los vinculados, bien sean entidades matrices o controlantes y las sociedades subordinadas,
la obligaci*n de inscribir el documento privado preparado por la matriC o controlante, ante la
c#mara de comercio de la circunscripci*n correspondiente a su domicilio, sealando la situaci*n de
control o el grupo empresarial $ue se veri)ica en cada caso!
'sta obligaci*n se predica tanto de las entidades matrices o controlantes y las sociedades
subordinadas nacionales como de las matrices o controlantes e&tranjeras, $ue tengan vinculados
bienes, inversiones o participen en actos jurdicos o contratos de sociedad en Colombia, puesto
$ue la ley colombiana no establece distinci*n alguna con relaci*n a la nacionalidad de los sujetos
$ue interviene en las relaciones de subordinaci*n o control!
'l derec%o privado colombiano establece como principio general la aplicaci*n territorial de la ley, de
acuerdo con el artculo +0 del C*digo Civil, donde se de)ine el denominado estatuto real, en los
siguiente t(rminos<
F Los bienes situados en los territorios, !!!! est#n sujetos a las disposiciones de este c*digo an
cuando sus dueos sean e&tranjeros y residan )uera de Colombia!
'sta disposici*n se entender# sin perjuicio de las estipulaciones contenidas en los contratos
celebrados v#lidamente en pas e&trao! Pero los e)ectos de dic%os contratos, para cumplirse en
algn territorio, o en los casos $ue a)ecten los derec%os e intereses de la naci*n, se arreglar#n a
este c*digo y dem#s leyes civiles de la 9ni*n!F = Se subraya!?
'sta disposici*n establece $ue los bienes y contratos en los cuales personas e&tranjeras tengan
derec%os y participen en ellos, deben estar regulados con)orme a lo previsto en el derec%o privado
colombiano, en cuanto a los e)ectos $ue se generan en las relaciones jurdicas $ue se realiCan en
el territorio!
'n consecuencia, la participaci*n en negocios societarios cuyo desarrollo o actividad se realiCa en
Colombia, o desde Colombia, y de la cual puede predicarse una situaci*n de subordinaci*n o
control, o la e&istencia de un grupo empresarial, debe someterse a las previsiones consagradas en
el artculo ;0 de la Ley +++ de ,--.! /e acuerdo con esta disposici*n corresponde a la matriC o
controlante incluir en el documento privado la in)ormaci*n relativa al nombre, domicilio, actividad de
los vinculados y los presupuestos de subordinaci*n! 4gualmente y con el prop*sito de establecer el
origen del control $ue se ejerce en el pas sobre las sociedades comerciales, el legislador dispuso
$ue los entes vinculados indi$uen la nacionalidad correspondiente, tanto de la entidad matriC o
controlante como de las sociedades subordinadas o controladas!
G!" LA S9:3R/47AC4E7 /' S3C4'/A/'S '56RA78'RAS
'n el evento $ue e&ista una sociedad colombiana en calidad de matriC y sociedades domiciliadas
en el e&tranjero como subordinadas, debe este %ec%o registrarse en la c#mara de comercio del
domicilio de la sociedad matriC@
La respuesta a esta cuesti*n es a)irmativa, teniendo en cuenta lo e&presado en la presente circular!
Sin embargo vale la pena precisar $ue en esta %ip*tesis, las entidades matrices nacionales est#n
obligadas a cumplir con todas las normas mercantiles, y contables por virtud del estatuto personal,
$ue somete a todas las personas residentes en el territorio, a las disposiciones de la ley nacional!
/e esta manera deber# cumplir con las obligaciones correspondientes a su condici*n de matriC o
controlante, e)ectuar la inscripci*n en el registro mercantil y preparar y di)undir los estados
)inancieros consolidados realiCando la conversi*n de los respectivos estados )inancieros de las
subordinadas del e&terior, entre otras!
1!" 47SCR4PC437 /' S469AC437'S /' C376R3L J DR9P3 'PR'SAR4AL!
A cerca de los grupos empresariales y las relaciones de subordinaci*n se %a preguntado a este
/espac%o si el documento privado $ue declara el control adem#s de inscribirse en el Registro
ercantil de la C#mara de Comercio del domicilio de la subordinada, debe tambi(n registrarse en
la C#mara de Comercio del domicilio de la matriC!
La manera como la norma establece la obligaci*n de inscripci*n de la situaci*n de control y del
grupo empresarial, est# claramente e&puesta al disponer $ue el documento privado debe
Fpresentarse para su inscripci*n en el registro mercantil correspondiente a la circunscripci*n de
cada uno de los vinculados!F N ! Los vinculados en la e&presi*n de la norma, incluyen tanto a la
matriC o controlante, como a las diversas entidades subordinadas, $ue se encuentran matriculadas
en las circunscripciones en $ue se divide el territorio nacional para e)ectos del registro mercantil!
Por consiguiente, el documento privado elaborado por la entidad matriC o controlante, debe
presentarse para su inscripci*n ante la c#mara de la circunscripci*n del domicilio de la matriC o
controlante, y por cada una de las subordinadas ante las c#maras de comercio correspondientes al
lugar donde se encuentren domiciliadas la sociedades subordinadas! Lo mismo deber# realiCarse
en los casos en $ue se presente modi)icaci*n en la situaci*n de control o del grupo empresarial! La
c#mara de comercio deber# certi)icar dic%a inscripci*n en los respectivos certi)icados de e&istencia
y representaci*n legal $ue e&pida!
La Superintendencia de Sociedades, a trav(s del grupo de Conglomerados, as como las
Superintendencias de Ialores y :ancaria, en su caso, est#n legalmente )acultadas para %acer
e&igible el cumplimiento de estas obligaciones, declarando la situaci*n de control o grupo
empresarial, ordenando la inscripci*n correspondiente ante la c#mara de comercio, e imponiendo
las multas a $ue %aya lugar, a las sociedades y a los administradores responsables de tal omisi*n!
-!" APL4CAC4E7 /' L3S PR'S9P9'S63S /' S9:3R/47AC4E7!
Frente a la cuesti*n planteada de si se considera subordinada la compaa colombiana, con los
socios del e&terior a pesar de $ue solo participan en .0M y no se cumplen las causales +, ; y
par#gra)o , y + del artculo +2, del C*digo de Comercio, este /espac%o considera necesario
aclarar $ue la subordinaci*n societaria e&iste en todos los casos en los cuales el poder de decisi*n
de una sociedad se encuentra sometido a la voluntad de otra u otras personas, y $ue la ley cali)ica
como la matriC o controlante, en los t(rminos del artculo +20 del C*digo de Comercio, modi)icado
por el artculo +2 de la ley +++ de ,--.!
'l car#cter de matriC o controlante y el de la subordinada se predica tanto de personas nacionales
como de e&tranjeras, y los e)ectos $ue la misma normatividad prev(, se aplicar#n atendiendo el
alcance de las normas, segn $ue a las mismas, sea por su domicilio, su nacionalidad, por los
bienes, actos o negocios jurdicos en $ue participan, les sea aplicable la ley colombiana!
Cabe anotar $ue la misma ley %a sealado presunciones legales de subordinaci*n, en el artculo
+2, del C*digo de Comercio, estableciendo unos supuestos de ley, de los cuales, dados los
%ec%os all sealados se presume como e)ecto la con)iguraci*n de la situaci*n de control entre las
personas vinculadas! Pudiendo demostrar siempre en contrario en caso de $ue dados los
supuestos no se encuentre sometido el poder de decisi*n de la subordinada a la voluntad de la
matriC o controlante!
Pero estas presunciones no son ta&ativas, ni e&cluyentes, puesto $ue la subordinaci*n puede
presentarse de diversas maneras, siempre $ue se con)igure la situaci*n descrita en el artculo +20
del C*digo de Comercio< F9na sociedad ser# subordinada o controlada cuando su poder de
decisi*n se encuentre sometido a la voluntad de otra u otras personas $ue ser#n su matriC o
controlanteF =se subraya?!
Las presunciones sealadas en la ley buscan establecer situaciones en las cuales el poder de
decisi*n de la subordinada, se encuentra sometido a la voluntad de la matriC, y en consecuencia se
con)igura la situaci*n de control!
'n la %ip*tesis propuesta, si no se posee m#s del .0M de participaci*n en el capital de la sociedad
no se dara la subordinaci*n por el caso sealado en el numeral , del artculo +2, del C*digo de
Comercio modi)icado por el artculo +G de la Ley +++ de ,--.! Pero podra veri)icarse la situaci*n
de control por las presunciones sealadas en los numerales + * ; o los casos contemplados en los
par#gra)os del mismo artculo!
'sto es, tambi(n debe establecerse si se tiene derec%o a emitir los votos constitutivos de mayora
mnima decisoria en el m#&imo *rgano social, y puede con)igurarse el control, as como en los
casos de la in)luencia dominante $ue se ejerce sobre las decisiones de los *rganos de
administraci*n de la sociedad, en raC*n de un acto o negocio con la subordinada o sus socios!
'n todos los casos es necesario un an#lisis de la situaci*n de %ec%o particular y concreta de las
sociedades, con el prop*sito de precisar la con)iguraci*n de la situaci*n de control y establecer las
consecuencias jurdicas $ue la ley le atribuye, tanto a las matrices o controlantes, como a las
subordinadas o controladas! Si no se veri)ica la situaci*n de control en los t(rminos legalmente
sealados, no ser#n e&igibles las consecuencias previstas en las normas!
's conveniente anotar $ue las matrices o controlantes deben cumplir con la obligaci*n de elaborar
el documento privado de $ue trata el artculo ;0 de la Ley +++ de ,--.! /ic%o documento debe
presentarse por la matriC o controlante nacional o e&tranjera o el apoderado de la sucursal de
sociedad e&tranjera matriC y las subordinadas o controladas, para su inscripci*n en el Registro
ercantil de la C#mara de Comercio correspondiente a la circunscripci*n de cada uno de los
vinculados, dentro de los treinta =;0? das siguientes a la con)iguraci*n de la situaci*n de control o
grupo empresarial!
'n caso de incumplimiento, la Superintendencia de Sociedades, o en su caso la de Ialores o
:ancaria, declarar#n la situaci*n de vinculaci*n de o)icio o a solicitud de interesado, y se
impondr#n las multas a $ue %aya lugar por dic%a omisi*n!
,0!" ALCA7C' /' LA 3:L4DAC4E7 /' C37S3L4/AR 'S6A/3S F47A7C4'R3S PARA LAS
S469AC437'S /' C376R3L 3 DR9P3S C37 P'RS37AS '56RA78'RAS
'&iste la necesidad de consolidar 'stados Financieros de varias compaas $ue pertenecen a un
mismo grupo y a la veC son subordinadas de la Casa atriC, cuyo domicilio se encuentra en el
'&terior@
La obligaci*n de preparar y di)undir estados )inancieros de prop*sito general consolidados en los
t(rminos del artculo ;. de la Ley +++ de ,--., en concordancia con el artculo ,++ del /ecreto
+2B- de ,--;, se predica de las matrices o controlantes $uienes de con)ormidad con el artculo +
del /ecreto +2B- de ,--;, est#n obligadas de acuerdo con la ley a llevar contabilidad en Colombia!
'n el ejemplo propuesto de una persona jurdica, cuyo domicilio se encuentra en el e&terior y $ue
opera como casa matriC de un grupo de compaas subordinadas domiciliadas en Colombia, la
obligaci*n de consolidar sus estados )inancieros se predica de la persona $ue tenga el car#cter de
matriC o controlante, de acuerdo con lo previsto en la ley colombiana, con relaci*n a otra u otras
sociedades subordinadas, siempre $ue la matriC est( obligada a llevar contabilidad o a reportar su
in)ormaci*n contable, de acuerdo con las normas legales colombianas!
,,!" 'L DR9P3 'PR'SAR4AL C37 A6R4C'S '56RA78'RAS J S9S PR47C4PAL'S
3:L4DAC437'S
Cuando las compaas $ue )uncionan en Colombia son administradas con las Polticas y
Procedimientos $ue imparte la Casa atriC, por medio del mismo grupo de control y direcci*n! OSe
debe entender $ue e&iste un Drupo 'mpresarial entre ellas@
6al como lo establece el artculo +1 de la Ley +++ de ,--., el Drupo 'mpresarial se constituye
cuando adem#s del vnculo de subordinaci*n, e&iste entre las entidades, unidad de prop*sito y
direcci*n!
9na veC determinada la subordinaci*n entre las entidades, de acuerdo con los par#metros
sealados en el artculo +2, del C*digo de Comercio, modi)icado por el artculo +G de la Ley +++
de ,--., es preciso entrar a establecer el presupuesto de unidad de prop*sito y direcci*n $ue
con)igura el concepto de Drupo 'mpresarial! 'ste presupuesto est# de)inido por el artculo +1 de la
ley +++ de ,--., as< FSe entender# $ue e&iste unidad de prop*sito y direcci*n cuando la
e&istencia y actividades de todas las 'ntidades persigan la consecuci*n de un objetivo
determinado por la matriC o controlante en virtud de la direcci*n $ue ejerce sobre el conjunto, sin
perjuicio del desarrollo individual del objeto social, o actividad de cada una de ellasF!
Por lo anteriormente e&presado, y atendiendo la %ip*tesis planteada, si las subordinadas
residentes en el pas est#n sujetas a las polticas y procedimientos $ue imparte la casa matriC en el
e&terior, se puede concluir $ue respecto de las mismas se veri)ican los supuestos de unidad de
prop*sito y direcci*n sealados en la Ley!
'n consecuencia e&istir# en dic%o caso, situaci*n de Drupo 'mpresarial y proceden en
consecuencia las obligaciones legalmente sealadas, $ue se aplicar#n segn el tipo de la entidad
matriC o controlante!
/e los e)ectos legales, derivados del car#cter de matriC o controlante e&tranjera con operaciones
en Colombia, vale la pena mencionar los siguientes<
a!" La elaboraci*n del documento privado y la inscripci*n del mismo, y de toda modi)icaci*n, en el
Registro ercantil de la c#mara de comercio correspondiente al domicilio de cada una de las
subordinadas!
b!" La elaboraci*n y presentaci*n del 4n)orme 'special de $ue trata el artculo +- de la ley +++ de
,--., para el caso de los grupos empresariales!
c!" La obligaci*n de preparar y di)undir los 'stados Financieros Consolidados de las operaciones
en Colombia, cuando la ley contable as lo e&ija, siempre $ue la matriC tenga sucursal en Colombia,
y mantenga vnculos de subordinaci*n con las sociedades $ue controla en el pas, bien sea
directamente, o a trav(s de sus subordinadas! Lo mismo se predica de las sociedades nacionales
con inversi*n e&tranjera mayoritaria, $ue se constituyan en las matrices o controlantes para las
situaciones de control o del grupo empresarial $ue se veri)ican en el pas!
d!" La pro%ibici*n de participaci*n recproca consagrada en el artculo +2+ del C*digo de Comercio!
e!" La eventual responsabilidad subsidiaria de la matriC o controlante en el proceso concursal de la
subordinada, de)inida por el par#gra)o del artculo ,B1 de la Ley +++ de ,--.!
,+!" LA '5C'PC4E7 /' C37S3L4/AC4E7 /' 'S6A/3S F47A7C4'R3S PARA S3C4'/A/'S
'7 L4L94/AC4E7
/e acuerdo a la composici*n accionaria de una compaa se entiende $ue es subordinada de otra
compaa por cuanto esta posee el -.M de inversi*n! 'n este caso la ltima compaa debera
consolidar con la compaa subordinada, aun cuando esta ltima se encuentre en proceso de
li$uidaci*n@
Respecto a la cuesti*n planteada, y si deben incluirse o no en los estados )inancieros
consolidados, a$uellas sociedades $ue se encuentren en li$uidaci*n, es el caso precisar $ue
independientemente de $ue se trate de li$uidaciones obligatorias o del tr#mite propio de las
li$uidaciones contempladas en el C*digo de Comercio, deben ser e&cluidas, teniendo en cuenta,
entre otras, las siguientes raCones<
'n el primer caso, al perderse el control, de suyo, se pierde la subordinaci*n y como tal
desaparece la obligaci*n de incluirse a la sociedad en li$uidaci*n obligatoria, dentro de los estados
)inancieros consolidados!
Adem#s, en uno y otro caso, dada la situaci*n de li$uidaci*n de las compaas, las bases de
valuaci*n de los activos y pasivos cambian, ya $ue (stos se deben valuar a su valor neto realiCable
y dentro del proceso de consolidaci*n es indispensable la %omogeneiCaci*n de las polticas y
m(todos contables, lo cual no podra darse con las sociedades en li$uidaci*n, por la raC*n
comentada!
Lo anteriormente e&presado, no obsta para $ue en las notas de los estados )inancieros, se e&prese
la condici*n de la entidad subordinada en li$uidaci*n, lo cual se %ace necesario para establecer los
e)ectos $ue se derivan en el caso de la responsabilidad subsidiaria de la matriC, determinada
segn el Par#gra)o del artculo ,B1 de Ley +++ de ,--.!
,;!" PARA'6R3S J PR3C'/44'763S PARA LA C37S3L4/AC437 /' 'S6A/3S
F47A7C4'R3S /' S3C4'/A/'S 'RCA764L'S!
,;!,! Se %a consultado a este /espac%o, si los par#metros considerados por la Superintendencia
:ancaria en la Circular '&terna ,00 de ,--., respecto a la consolidaci*n de los estados )inancieros
de las sociedades sometidas a su vigilancia y control, aplicaran para una entidad vigilada por la
Superintendencia de Sociedades@
Al respecto es posible mani)estar<
La Ley +++ de ,--., en el artculo ;. estableci* la obligaci*n de preparar y di)undir estados
)inancieros de prop*sito general consolidados, para todas las matrices o controlantes, lo cual
$uiere decir $ue ampli* el campo de acci*n para la consolidaci*n de estados )inancieros, toda veC
$ue con anterioridad a la e&pedici*n de esta ley, la obligatoriedad de consolidar estaba contenida
en el artculo ,++ del /ecreto +2B- de ,--;, en donde se circunscriba al %ec%o de poseer m#s del
.0M del capital de otros entes econ*micos!
Los artculos +20 y +2, del C*digo de Comercio, modi)icados por los artculos +2 y +G de la Ley
+++ de ,--., sealan los par#metros de subordinaci*n, los cuales de acuerdo con lo indicado en el
literal anterior, deben ser tenidos en cuenta, para de)inir si se es matriC o controlante!
Por lo anterior y teniendo en cuenta $ue los procedimientos generales de consolidaci*n son
uni)ormes y mientras no e&ista ninguna norma especial $ue regule para el sector real de la
economa la consolidaci*n de estados )inancieros, no %ay objeci*n para $ue en la consolidaci*n de
estados )inancieros de las matrices o controlantes sometidas a inspecci*n, vigilancia o control de la
Superintendencia de Sociedades, se apli$uen por analoga los par#metros establecidos por la
Superintendencia :ancaria en la Circular '&terna ,00 de ,--.!
,;!+ Cuando el objeto social de las Compaas $ue dependen de una misma matriC no tienen una
actividad econ*mica similar, se debe aplicar el m(todo de combinaci*n * nicamente se consolida
en criterios de de)inici*n de la actividad econ*mica, bien seguros, servicios )inancieros o sector
real!F
Sobre este particular, es necesario a)irmar $ue de acuerdo con la Ley y sin $ue e&ista un /ecreto
reglamentario $ue regule la materia, la matriC o controlante, deber# preparar y di)undir estados
)inancieros de prop*sito general consolidados con todas sus subordinadas, independientemente de
la actividad econ*mica a $ue se dedi$ue cada una de ellas! Sin embargo, en el evento de $ue las
subordinadas perteneCcan a di)erentes sectores econ*micos, la matriC o controlante deber#
adem#s, preparar estados )inancieros consolidados con a$uellas subordinadas $ue correspondan
a su sector econ*mico!
,;!; 'l m(todo de participaci*n de)ine un criterio previo a la consolidaci*n, * se considera sobre la
base de la vinculaci*n por subordinaci*n!
Para resolver esta in$uietud %ay necesidad de tener en cuenta lo siguiente<
'l artculo ;. de la Ley +++ de ,--., en el inciso tercero, seala< FLas inversiones en subordinadas
deben contabiliCarse en los libros de la matriC o controlante por el m(todo de participaci*n
patrimonial!F
'n la circular conjunta e&pedida por la Superintendencia de Sociedades =7o! 0-? y la
Superintendencia de Ialores =7o! 0,;? el ,- de diciembre de ,--2, se estableci*, entre otros, $ue<
'l m(todo de participaci*n patrimonial, es el procedimiento contable por el cual una persona
jurdica o sucursal de sociedad e&tranjera, registra su inversi*n ordinaria en otra, $ue se constituir#
en su subordinada o controlada, inicialmente al costo ajustado por in)laci*n, para posteriormente
aumentar o disminuir su valor de acuerdo con los cambios en el patrimonio de la subordinada
subsecuentes a su ad$uisici*n, en lo $ue corresponda segn el porcentaje de participaci*n!
Al cierre del ejercicio, o al corte del mes $ue se est( tomando como base para la preparaci*n de
estados )inancieros e&traordinarios, la matriC o controlante debe contabiliCar sus inversiones en
subordinadas por el m(todo de participaci*n patrimonial!
Adem#s, se debe tener en cuenta $ue los estados )inancieros base de la consolidaci*n, son los
estados )inancieros individuales preparados por la matriC y sus subordinadas, al cierre del
respectivo ejercicio!
/e acuerdo con los anteriores par#metros, se concluye $ue la obligaci*n de aplicar el m(todo de
participaci*n patrimonial nace del vnculo de subordinaci*n y $ue en raC*n a $ue es un
procedimiento contable, $ue debe ser tenido en cuenta como mnimo al cierre del ejercicio de la
matriC o controlante, es previo a la consolidaci*n de estados )inancieros!
Atentamente,
/AR43 LAD9A/3 37SALI'
Superintendente de Sociedades"