Ifrs 9 y 13

Curso sobre Normas Internacionales de
Informacin Financiera
Instrumentos Financieros
Contabilidad de Coberturas
Valor Razonable
Claudio Giaimo
Octubre 2011
2
Claudio Giaimo Octubre 2011
Instrumentos Financieros y Temas Relacionados - Cronograma
2009 2010 2011
Etapa T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4
Reconocimiento
y Medicin
IFRS 9
Terminado
Activos
financieros
ED
Pasivos
financieros
IFRS 9
Pasivos
financieros
Costo
amortizado y
deterioro
ED
ED
(suplem.)
Nuevo ED
o Review
Drasft
Contabilidad de
coberturas
ED Staff draft
Offsetting
ED IFRS
Fair value
IFRS
Consolidacin
IFRS
3
Activos Financieros - Clasificacin
Deben ser clasificados en alguna de las siguientes 4
categoras:
La clasificacin de un activo financiero determina
como ser valuado
Valor razonable a travs de prdidas y ganancias
( Fair value through profit or loss )
Mantenidos hasta su vencimiento
( Held-to-Maturity )
Prstamos y Crditos
( Loans and Receivables )
Mantenidos para la venta
( Available-for-sale )
4
Pasivos Financieros - Clasificacin
Categoras:
La clasificacin de un pasivo financiero determina
como ser valuado
Valor razonable a travs de prdidas y ganancias
( Fair value through profit and loss )
Garantas financieras
Pasivos financieros resultantes del de-
reconocimiento de activos
Otros pasivos financieros a su costo amortizado
5
Fair Value Through Profit or Loss ( FVTPL )
Esta categora tiene 2 subcategoras:
Activos / Pasivos mantenidos para negociar
( Held for trading )
The Fair Value Option
6
Activos Financieros - Reconocimiento y Medicin Posterior
General, incluyendo derivados
activos, excepto:
Valor razonable
Prstamos y Crditos
Costo Amortizado
(Amortized Cost) utilizando
la tasa efectiva de inters
(Effective Interest Method)
Held-to-Maturity
Inversiones en instrumentos de
capital sin mercado transparente y
cuyo valor razonable no pueda ser
determinado
Costo
Activos designados como tems
Cubiertos (Hedged Items)
Criterios especiales
7
Ganancias y Prdidas
Dependern de la clasificacin del Activo o Pasivo
Activos y Pasivos llevados a FVTPL
Cambios en el valor razonable en Resultados
HTM y Prstamos y Crditos y Pasivos llevados al
Costo amortizado
Amortizacin y Desvalorizaciones a resultados
Available for sale
En OCI, excepto, desvalorizaciones, intereses y
diferencias de cambio y dividendos
8
Pasivos Financieros - Reconocimiento y Medicin Posterior
General:
A su costo amortizado ( Amortized Cost )
utilizando la tasa efectiva de inters ( Effective
Interest Method )
Excepto:
Pasivos financieros a FVTPL
Pasivos financieros resultantes de una
transferencia de activos
Compromisos de otorgar un prstamo a una tasa
de inters inferior a la de mercado
9
Derivados Definiciones Bsicas (Cont.)
Un derivado es un instrumento financiero u otro
contrato incluido en el IAS 39:
cuyo valor cambia en respuesta a cambios en
un elemento variable o subyacente
( subyacente variable )
que no requiere una inversin inicial o
requiere una inversin menor que la requerida
para contratos para los que se espera un
comportamiento similar al del derivado
que ser cancelado en una fecha futura
10
Notional Amount / Payment Provision
Elemento subyacente
Importe terico o Notional amount
Payment provision vs. notional amount
Contratos de ejecucin forzosa
net settlement
necesidades esperadas de compra, venta o uso
11
Tiene un subyacente?
No requiere investment
inicial o requiere menor?
Se cancelar en fecha
futura?
Otro tipo de contrato
No es un derivado
Si
No
Net Settlement?
Necesidades esperadas
de compra y uso?
Se contabiliza al Valor corriente - FVTPL
Derivado
No
Si
Si
Si
Si
No
No
No
Contrato compra-venta
tem no financiero?
Si
No
rbolDerivados
12
Derivados Implcitos ( Embedded Derivatives )
Cual es el efecto?
El derivado implcito hace que la totalidad o una
porcin de los flujos de fondos que de otra
manera requerira el contrato host varen en
funcin de la variable subyacente
Por ejemplo:
El valor razonable de un contrato por la compra
de gas por un precio fijo no es el mismo que el
valor razonable de un contrato por la compra de
gas por un precio ajustable por la variacin del
precio de la soja
13
Hybrid Contracts / Embedded Derivatives
Si un contrato contiene uno o ms embedded
derivatives, un ente puede designar a todo el hybrid
contract como medido al fair value through profit or
loss excepto cuando:
no hay modificacin significativa de flujos de
efectivo; o
con poco o ningn anlisis es claro la separacin
del embedded derivative estara prohibida
14
Hybrid Contracts / Embedded Derivatives
Si el ente no designa a todo el hybrid contract como
medido a FVTPL, el embedded derivative debe ser
separado del host contract y contabilizado como un
derivado si, y solo si:
las caractersticas econmicas y riesgos del
embedded derivative no estn closely related a las
caractersticas econmicas y riesgos del host
contract
un instrumento separado con los mismos
trminos y condiciones que el embedded
derivative cumplira con la definicin de un
derivado
15
Pueden existir embedded derivatives en:
Instrumentos financieros
Contratos que no son instrumentos financieros
Embedded Derivatives en Non-financial Hosts
Contratos de lease operativo
Contratos de compra venta de bienes y servicios
( Supply contracts )
Contratos de seguros
Otros contratos
16
Ejemplos de Embeddeds
ndices de precios
Calls, puts y opciones de pago anticipado
Opciones de extensin de plazo
Caps, floors, collars
Pagos ajustados por la variacin de algo
Moneda extranjera:
Moneda funcional de las partes
Comunmente utilizada
Precio de transacciones comerciales en el
mundo
17
Si, es un Hybrid
No requiere net investment
inicial o requiere menor NI?
futura?
Otro tipo de contrato
No es un derivado
Tiene el contrato un
Derivado Implcito?
Es clearly closely related al
host contract?
Derivado
Implcito
Host
contract
Si
Separar
No
Net Settlement?
de compra y uso?
Se contabiliza como contrato normal Se contabiliza al Valor razonable - FVTPL
Derivado
Es posible optar y se
opt por FVTPL?
No
Si
Si
Si
Si
No
No
No
No
No
No
Si
Si
tem no financiero?
Si
rbolEmbeddeds
18
Activos Financieros bajo IFRS 9
Tres categoras:
Costo amortizado
FVTPL Valor razonable a travs de prdidas y
ganancias
FVTOCI Valor razonable a travs del otro
resultado integral
19
Activos Financieros
Es una inversin en
un instrumento de
patrimonio neto?
Es la inversin en el
instrumento de
patrimonio neto una
Held for trading ?
Design la entidad a
la inversin como
FVTOCI?
FVTOCI
Es elobjetivo del modelo
de negocios de la entidad
es mantener el instrumento
para cobrar sus flujos de
efectivo contractuales?
Los trminos del contrato
dan origen a flujos de
efectivo que son cobros de
capital o de intereses sobre
el capital no cobrado?
Eligi la entidad la
FVO, para reducir una
inconsistencia de
medicin?
Costo Amortizado
Es un instrumento
financiero derivado?
FVTPL
Si
No
No
No
No
No
No
No
Si
Si
Si
Si
Si
Si
20
Modelo de Negocios para Cobrar Flujos Contractuales
No es una decisin instrumento por instrumento
Sin embargo, una entidad puede tener ms de un
modelo de negocios
No es necesario tener todos los instrumentos hasta
su vencimiento
Si la entidad maneja los instrumentos para realizar
los cambios en el FV, no es un modelo de negocios
para cobrar los flujos contractuales
21
Qu Son y Qu No Son Cobros de Capital e Intereses?
Leverage
Pago anticipado un instrumento de deuda
Extensin de los plazos
Inflacin
Opcin de elegir la tasa de inters a aplicar
Caps
Ttulo convertible
Inverse floater
Non-recourse financial assets
Ttulos subordinados
Contractually linked instruments
22
Cambios en el FV de los Activos Financieros - Contrapartida
Activos
financieros
medidosal:
CostoAmortizado
Deacuerdoconelprocesodeamortizacin
Interesesdevengadosmenoscobros/pagos
Activos
financieros
medidosal:
valorrazonable
Activofinanciero
Instrumentodecapital
quenoesheld for
trading
Opcin1:EnelOtroResultado
Integral(OCI)
sintransferenciaposteriora
P&L,ancuandosevenda
dividendosenP&L
Opcin2:Enresultadosdel
ejercicio
Resto delosactivos
financieros
Enresultadosdelejercicio
23
Pasivos Financieros - Reconocimiento y Medicin Posterior
General:
A su costo amortizado ( Amortized Cost )
utilizando la tasa efectiva de inters ( Effective
Interest Method )
Excepto:
Pasivos financieros a FVTPL
Pasivos financieros resultantes de una
transferencia de activos
Compromisos de otorgar un prstamo a una tasa
de inters inferior a la de mercado
24
No
No
Pasivos Financieros
Es un pasivo financiero resultante de una transferencia de activos;
es una garanta financiera; o es un compromiso de otorgar un
prstamo a una tasa de inters inferior a la de mercado?
Modifica el
embedded
insignificativa-
mente los flujos
de efectivo del
hybrid; o est el
embedded
closely related
con el host?
Es un
instrumento
financiero
hbrido y el host
es un pasivo
financiero?
Existe una inconsistencia de medicin o
el instrumento forma parte de un grupo
de instrumentos cuyo comportamiento
es evaluado sobre la base de sus FV?
Contabilidad especfica
de este tipo de pasivos
financieros
FVTPL
(sigue en el
slide siguiente)
Es un
derivado?
COSTO AMORTIZADO
Ejerce la
entidad la
eleccin de
FVTPL?
Si
No
Host Derivado
Es held
for
trading?
Ejerce la
entidad la
eleccin de
FVTPL?
Si
Si Si
Si
Si
Si
Si
No
No
No
No
25
Pasivos Financieros FVTPL Contrapartida de los Cambios en el FV
La presentacin en OCI de los cambios en el FV del pasivo financiero
atribuibles a los cambios en el riesgo de crdito del pasivo financiero:
Creara una Inconsistencia?
Si No
Cambio en el
FV atribuible al
cambio en el
riesgo de
crdito
Restante
cambio en el FV
Cambio en el
FV atribuible al
cambio en el
riesgo de
crdito
Restante
cambio en el FV
P&L OCI P&L
26
Pasivos Financieros FVTPL Riesgo de Crdito
Riesgo de crdito:
Riesgo de que una de las partes de un instrumento
financiero la cause una prdida financiera a la otra
parte por incumplir con la obligacin
Es el riesgo asociado con el pasivo financiero en
particular
No necesariamente es la calificacin crediticia del
deudor
Asset-specific performance risk vs. Credit risk
(riesgo de crdito )
27
Cul es el nuevo enfoque para embeddeds?
Activos financieros dentro del scope del IFRS 9:
Forman parte del nuevo enfoque de clasificacin:
o todo el hybrid al costo amortizado
o todo el hybrid al valor razonable
Host no es un activo dentro del scope del IFRS 9:
Pasivo Financiero
Non-financial hosts (leases, compra y venta, etc.)
Contina aplicndose el enfoque anterior
28
Si
No
No
No
Si
Si
No requiere investment
inicial o requiere menor?
futura?
Activo financiero
dentro del Scope
del IFRS 9
Si
Net Settlement?
de compra y uso?
Se contabiliza al Valor
corriente - FVTPL
Derivado
No
Si
Si
Si
No
tem no financiero?
Si
No
Pasivo financiero
Contrato no financiero
Derivado Host Aplica Otro IFRS
Est closely related?
Tiene un embedded?
Ejerce FVO?
No
No
No
Si
29
Contabilidad de Coberturas
El objetivo de la contabilidad de coberturas
es asegurar un momento consistente de
reconocimiento de los ganancias y prdidas
en resultados tanto del hedging instrument
como del hedged item
En otras palabras, la contabilidad de
coberturas busca el matching del momento
que son reconocidas las ganancias y
prdidas en resultados
30
Coberturas ( Hedges )
Contratacin o creacin de instrumentos de
cobertura, cuyos cambios en el valor
corriente se espera que compensen los
cambios en el valor corriente o flujos de
efectivo del tem cubierto
Operacin de
cobertura
(Hedge)
Activo, pasivo o compromiso en firme que
expone al ente a un riesgo de cambio en el
valor corriente o en los flujos de efectivo
futuros
tem o partida
Cubierta (Hedged
Item)
Un derivado, o, en ciertos casos, un activo
o pasivo, cuyos cambios en el valor
corriente se espera que compensen los
cambios en el valor corriente o flujos de
efectivo del tem cubierto
Instrumento de
cobertura
(Hedging
instrument)
31
Condiciones para Hedge Accounting
1. Al comienzo del hedge existe una designacin
formal documentada
2. Se espera que el hedge sea altamente efectivo,
prospectivamente y retrospectivamente
3. La efectividad del hedge debe ser medida de
manera confiable
4. Se evala el hedge de manera continua
5. Para cash flow hedges, la transaccin proyectada
objeto del hedge debe ser altamente probable
32
3 Tipos de Hedging Relationships
Fair value hedge
Cash flow hedge
Hedge de una inversin neta en un operacin
extranjera
33
Cash Flow Hedges
Un cash flow hedge es un hedge de la exposicin a
la variabilidad en los cash flows que es atribuida a
un riesgo particular asociado con:
un activo o pasivo reconocidos:
todos o algunos de los pagos de intereses de
una deuda a tasa variable
todos o algunos de los pagos en moneda
extranjera
una transaccin proyectada altamente probable
Y que puede afectar los resultados del ente
34
Cash Flow Hedge Accounting
Effective portion / Ineffective Portion
$100
$100
Ineffective portion
+$45
+$45
+$5
Effective
portion A
Patrimonio
Neto
Hedged Item
Hedging instrument
a resultados
35
Cash Flow Hedge Accounting
Effective portion / Ineffective Portion
$100
$100
+$45
+$40
Effective
portion A
Patrimonio
neto
Hedged Item
Hedging instrument
36
Cash Flow Hedge de una Venta Proyectada
TEC est hedgeando el riesgo de cambios en los cash
flows relativos a una venta proyectada de 100.000 puertas
de aluminio que se espera vender al final del perodo 2; el
valor de costo de puertas es de $1.000.000 milln y el
valor estimado de venta de las puertas es de $1.100.000
En el primer da del perodo 1, TEC contrato un forward
para vender 50.000 toneladas de aluminio a $1.100.000 al
cierre del perodo 2
Al comienzo del hedge, el valor del derivado est at-the-
money (fair value es cero )
Se espera que el derivado sea altamente efectivo en
cubrir el cambio en los cash flows proyectados por la
venta de las puertas de aluminio
37
Hedged item: Venta proyectada de puertas de
aluminio por $1.100.000 al final del perodo 2
Hedged risk: Cambios en los cash flows relativos a la
venta proyectada
Hedge strategy: Eliminar el riesgo de variacin de
los cash flows por la venta proyectada mediante la
contratacin de un derivado forward para vender
50.000 unidades de aluminio (un commodity) a
$1.100.000 al final del perodo 2
Hedging instrument: Forward para vender 50.000
unidades de aluminio a $1.100.000 al final del perodo
2
38
No hay inefectividad debido a que los cambios en el
valor del forward compensan exactamente los cambios
en los cash flows proyectados
El ltimo da del perodo 1:
La cancelacin por net settlement del forward tiene
lugar el ltimo da del perodo 1
La venta de 100.000 puertas de aluminio a $1.075.000
tiene lugar el ltimo da del perodo 2
Escenario 1 Escenario 2 Escenario 3
Valor del derivado
+25.000 +22.500 +27.500
Valor proyectado de la venta
de las puertas de aluminio
- 25.000 -25.000 -25.000
39
Escenario 1 Caja Derivado Bs. Cbio. Pat. Neto Resultados
Al inicio 1,000,000
Reconocer
cambio en fair
value del
derivado 25,000 (25,000)
Reconocer el
settlement del
derivado 25,000 (25,000)
Fin del perodo 1 25,000 - 1,000,000 (25,000) -
Reconocer venta
de bienes cambio 1,075,000 (1,075,000)
Reconocer costo
de ventas (1,000,000) 1,000,000
Reclasificar pat.
neto a resultados 25,000 (25,000)
Fin del perodo 2 1,100,000 - - - (100,000)
40
Al inicio 1,000,000
Reconocer
cambio en fair
value del
derivado 22,500 (22,500)
Reconocer el
settlement del
derivado 22,500 (22,500)
Fin del perodo 1 22,500 - 1,000,000 (22,500) -
Reconocer venta
de bienes cambio 1,075,000 (1,075,000)
Reconocer costo
de ventas (1,000,000) 1,000,000
Reclasificar pat.
Fin del perodo 2 1,097,500 - - - (97,500)
41
Al inicio 1,000,000
Reconocer
cambio en fair
value del
derivado 27,500 (25,000) (2,500)
Reconocer el
settlement del
derivado 27,500 (27,500)
Fin del perodo 1 27,500 - 1,000,000 (25,000) (2,500)
Reconocer venta
de bienes cambio 1,075,000 (1,075,000)
Reconocer costo
de ventas (1,000,000) 1,000,000
Reclasificar pat.
Fin del perodo 2 1,102,500 - - - (102,500)
42
Presentacin en el Estado de Resultados
Sin hedge
Con hedge
100%
efectivo
Inefectivo
Underhedge Overhedge
Ventas 1,075,000 1,100,000 1,097,500 1,100,000
Costo de
ventas
(1,000,000) (1,000,000) (1,000,000) (1,000,000)
Ganancia bruta 75,000 100,000 97,500 100,000
Resultados
financieros
2,500
Ganancia neta 75,000 100,000 97,500 102,500
43
Fair Value Hedges
Un fair value hedge es una cobertura de la
exposicin a los cambios en el fair value de:
Un activo o pasivo reconocidos
Un compromiso en firme no reconocido
Una porcin identificada de un activo o pasivo
reconocidos
Una porcin identificada de un compromiso
en firme no reconocido
que son atribuibles a un riesgo determinado que
puede afectar resultados
44
Fair Value Hedge Accounting
Hedging instrument:
La ganancia o prdida resultante de
remedir el hedging instrument al fair value
se reconoce en resultados cuando ocurre
Hedged item:
El valor registrado del hedged item se
ajusta con crdito / cargo a resultados por
la ganancia o prdida atribuible al hedged
risk
45
Fair Value Hedge de Bienes de Cambio
La Compaa XYZ decide hacer un hedge de cambios
en el valor corriente de los bienes de cambio A
(ventanas de aluminio) contratando el derivado Z
Se designan como el riesgo a cubrir el cambio en el
precio de venta (fair value) de las ventanas aluminio. El
precio de venta es $1.100.000. El costo y valor de libros
es $1.000.000
La efectividad ser evaluada comparando los cambios
en el valor del derivado contra los cambios en el precio
de venta del bien de cambio
Las ventanas de aluminio se venden a $1.075.000 al
final del perodo 2
46
Al inicio
Fin del perodo
1
Costo histrico $1,000,000 $1,000,000
Costo de reposicin $1,000,000 $1,000.000
Precio de venta = Fair Value $1,100,000 $1,075,000
Fair value del derivado $0 $25,000
Escenario 1 No hay inefectividad debido a que el
cambio en el valor del derivado compensa
exactamente el cambio en el precio de venta de los
bienes de cambio
47
Escenario 1 Caja Derivado Bs. Cbio. Resultados
Al inicio
1,000,000
Reconocer cambio en el
fair value del derivado
25,000 (25,000)
fair value de los bienes de
cambio (25,000) 25,000
Fin del perodo 1
0 25,000 975,000 0
Reconocer venta de los
bienes de cambio
1,075,000 (1,075,000)
Reconocer costo de venta
de los bienes de cambio
(975,000) 975,000
Recnocer el settlement
del derivado
25,000 (25,000)
Fin del perodo 2
1,100,000 0 0 (100,000)
48
Al Inicio
Fin del
Perodo 1
Costo histrico
$1,000,000 $1,000,000
Costo de reposicin
$1,000,000 $1,000.000
Precio de venta = Fair Value
$1,100,000 $1,075,000
Fair value del derivado
$0 $22,500
Escenario 2 Inefectividad debido a que la ganancia
del derivado no compensa el cambio en el precio de
venta de los bienes de cambio
49
Escenario 2 Caja Derivado Bs. Cbio. Resultados
Al inicio
1,000,000
fair value del derivado
22,500 (22,500)
fair value de los bienes de
cambio (25,000) 25,000
Fin del perodo 1
0 22,500 975,000 2,500
Reconocer venta de los
bienes de cambio
1,075,000 (1,075,000)
Reconocer costo de venta
de los bienes de cambio
(975,000) 975,000
Recnocer el settlement
del derivado
22,500 (22,500)
Fin del perodo 2
1,097,500 0 0 (100,000)
50
Presentacin del Estado de Resultados
(bajo un modelo contable de costos histricos)
Sin hedge
Con hedge
Efectivo Inefectivo
Ventas 1,075,000 1,075,000 1,075,000
Costo de
ventas (1,000,000) (975,000) (975,000)
Ganancia
bruta 75,000 100,000 100,000
Resultados
financieros (2,500)
Ganancia
neta 75,000 100,000 97,500
51
Cambios Propuestos a Contabilidad de Coberturas
Nuevo Staff
Draft por 90
das en T4 de
2011
Re
deliberaciones
en Septiembre
de 2011
Exposure
Draft a finales
de 2010
52
Mecnica de Fair Value Hedge Accounting
Se proponan cambios que consistan en reconocer la
porcin efectiva en OCI y la inefectividad en
resultados
Se decidi continuar con la mecnica del IAS 39
53
Posiciones netas (Net positions)
cuando las entidades cubren grupos de exposiciones
en forma conjunta, la mayora de las veces no es
posible separar el hedging instrument y el hedged item
en relaciones de cobertura individuales
Se permitiran:
Fair value hedges de posiciones netas
Cash flow hedges de posiciones netas, solo para
coberturas de riesgo de moneda extranjera
54
Componentes de riesgo ( risk components )
Para items no financieros, hoy se pueden cubrir todos
los riesgos asociados con el item en su conjunto, o se
puede aislar el componente de riesgo de moneda
extranjera
Se permitira cubrir los componentes de riesgo de
items no financieros en tanto y en cuanto sean
identificables y puedan ser medidos de manera
confiable
55
Cambios en la medicin de la efectividad de la cobertura
Se elimina el requisito del 80% / 125%
Hedge ratio basado en el economic hedge
Principal fuente de informacin para medir la
efectividad de la cobertura es la administracin de
riesgos por la entidad
El offsetting no debe ser accidental
Le relacin de cobertura no debe producir un
resultado sesgado ( unbiased result ) y debe tender
a minimizar la infectividad
56
Rebalanceo
Se permite ajustar las cantidades del hedged item o
del hedging instrument con el obejetivo de cumplir
con los requerimientos de evaluacin de la efectividad
de la cobertura
Se permite ajustarlo solo cuando se ajusta el ratio se
ajusta para propsito de administracin de riesgos
57
Rebalanceo (cont.)
Cumple la
relacin con los
requisitos para
hedge
accounting?
Se mantiene el
mismo objetivo
de
administracin
de riesgos?
Logra la
relacin de
cobertura un
offsetting que no
es accidental?
Rebalanceo
proactivo porque
se espera que no
se logran los
objetivos de
efectividad
Continuar la relacin de
cobertura
Rebalanceo obligatorio
Discontinuar
Puede surgir discontinuacin parcial
Si Si
Si
No
No
No
58
Tratamiento del valor tiempo de las opciones
Hoy se puede designar como hedging instrument:
Toda la opcin
Separar el valor tiempo y designar el valor
intrnseco
Cuando se separa el valor tiempo se genera
volatilidad, cunado se reconocen los cambios en
resultados
59
Tratamiento del valor tiempo de las opciones (cont.)
Una entidad debe distinguir el valor tiempo de las
opciones por el tipo de hedged item como (i)
transaction related hedged items time period
related hedged items
Para transaction related hedged items, el cambio del
fair value del valor tiempo de la opcin se acumula en
OCI y se reclasifica de acuerdo con los requisitos
generales
Para time period related hedged items, el cambio en el
fair value del valor tiempo de la opcin se transfiere
del OCI al P&L racionalmente (por ejemlo durante el
tiempo que el itme est hedgeado)
60
Otros
Designacin de combinacin de opciones
No a la discontinuacin volunataria
No se puede hedgear el componente LIBOR de un sub-
LIBOR cash flow
Instrumentos de efectivo medidos al FVTPL pueden
ser hedging instruments
ValorRazonable
ElconceptodeValorRazonableescentralen:
NIC 32y39,NIIF 7y9 Instrumentosfinancieros
NIC 36 Deteriorodelvalordelosactivos
NIIF 5 Activosnocorrientesmantenidosparalaventay
operacionesdiscontinuadas
NIIF 3 Combinacionesdenegocios
ysepodraseguirengeneralcontodaslasNIIFs
Claudio Giaimo - Octubre 2011 61
EmisindelIFRS 13
HoyseincluyeunadefinicindeValorRazonabley
guassobrecomodeterminarloencadaNIIF endonde
selorequiera
~3.000citasavalorrazonableenlasNIIFs
ElIFRS 13MedicionesdeValorRazonablesirvecomo:
nicafuentedereferencia
mejorarlasrevelaciones
ValorRazonable(Fair Value)
Valorrazonableeselprecio queserarecibidopor
venderunactivo opagadoportransferirunpasivo en
unatransaccinordenada entreparticipantesde
mercado aldadelamedicin
Preciodesalida
Medicin
Puntodevistademercado
(vs.Puntodevistadeentidad)
Elactivooelpasivo
Latransaccin
Participantesdemercado
Precio
ElActivooelPasivo
Unamedicindevalorrazonableesparaunactivooun
pasivoenparticular
Sedeberntenerencuentalascaractersticasquetendran
encuentalosparticipantesdemercado,entreellas:
Lacondicinyubicacindelactivo
Restricciones,silashay,paralaventaousodelactivo
ElActivooelPasivo(cont.)
Dependiendodelaunidaddecuenta, elactivooelpasivo
puedenser:
Unactivoounpasivoconsideradosaisladamente
Ungrupodeactivos,ungrupodepasivosoungrupode
activosopasivos
ElActivooelPasivo(cont.)
Unidaddecuenta
Elnivelalqueunactivoounpasivosonagregadoso
desagregadosdeacuerdoconunaNIIF
Porejemplo:
Launidaddecuentadeunderivadoeselactivoenparticular
Launidaddecuentaenunapruebadeldeteriorodelaplusvalaser
unaunidadgeneradoradeefectivoounconjuntodeunidades
generadorasdeefectivo
LaTransaccin
Ordenada Exposicinalmercadoantesdelafecha
delatransaccin
Noesunatransaccinforzada(ej:liquidacin)
LaTransaccin(cont.)
Seasumequelatransaccintienelugar:
Enelmercadoprincipal paraelactivooelpasivo
Sinoexisteunmercadoprincipal,enelmercadoms
ventajoso
(enamboscasos,debetratarsedemercadosalosquela
entidadtengaacceso)
LaTransaccin(cont.)
Mercadomsventajoso:
(enausenciadeunmercadoprincipal)
Mercado
Valorde
cotizacin
Gastos
A $80 $2
B $85 $10
ParticipantesdeMercado
Elvalorrazonabledebesermedidoutilizandolos
supuestosqueutilizaranlosparticipantesdemercado
paradeterminarelpreciodelactivoodelpasivo,
asumiendoqueestosactanensupropiointers
ParticipantesdeMercado(cont.)
Compradores/Vendedoresenelmercadoprincipalo
enelmercadomsventajoso
Independientes
Informados
Concapacidadparacelebrarlatransaccin
Motivados(peronoforzados)paracelebrarlatransaccin
ElPrecio
Gastosdelaoperacin:NO
Gastosdirectosincrementalesparavenderunactivoo
transferirunpasivoenelmercadoprincipaloenelmercado
msventajoso
Gastosdetransporte:SI
Gastosqueseranincurridosparatransportarunactivo
haciaodesdesumercadoprincipalomercadoms
ventajoso
ElPrecio(cont.)
CuleselValorrazonable?
Mercado
Valorde
cotizacin
Gastos
A(Otro) $80 $2
B(Principal) $85 $10
$85
ElPrecio(cont.)
CuleselValorrazonable?
Mercado
Valorde
cotizacin
Gastos
A $80 $2
B $85 $10
$80
TcnicasdeValuacin
Mercado
Precioseinformacinrelativosaactivosopasivos
idnticososimilares
Comparables/Mltiples/Matricial
Ingresos
Conversindeimportes futurosenunimporte
presente
Valorpresente/Modelosdevaluacindeopciones
/Ingresosexcedentesenvariosperodos
Costo
Importequeserarequeridoenelpresentepara
reemplazarlacapacidaddeserviciodelactivo
Obsolescencia:Deterioro /Tecnologa/Econmica
TcnicasdeValuacinvs.Inputs
Inputs
Tcnicas
de
Valuacin
Valor
Razonable
PrioridadalosInputssobrelastcnicasdevaluacin
TcnicasdeValuacin(cont.)
Maximizarelusodeinputsverificables
Minimizarelusodeinputsnoverificables
Msdeunatcnicadevaluacinapropiada
Utilizacinconsistenteaunquepuedecambiar
JerarquadeValoresRazonables
Nivel1
Precioscotizadossinajustarenmercados
activosparaidnticosactivosopasivos
Nivel2
InputsdiferentesdelosdeNivel1,que
seanverificables
Nivel3 Inputsnoverificables
Jerarqua InputsdeNivel1
Precioscotizadossinajustarenmercadosactivospara
idnticosactivosopasivos
Mercadoactivo=Suficientefrecuenciayvolumen
Eslaevidenciamsconfiabledevalorrazonable
Debeserutilizadocuandoestdisponible
Nodebeserajustadoexceptoenciertascircunstancias
InputsdistintosalosdeNivel1,verificables
Precioscotizadosenmercadosactivos paraactivoso
pasivossimilares
Precioscotizadosenmercadosinactivos paraactivoso
pasivosidnticos
Inputsverificables,diferentesdeprecioscotizados
Inputscomprobadosodeterminadosapartirdedatos
demercadoverificables(ej.correlacin)
Jerarqua InputsdeNivel2(cont.)
Medicin deValor
Razonable
InputdeNivel2
Swaprecibefijopaga
variablebasadoenLibor
Libor
Opcinatresaossobre
accionescotizadas
Volatilidadestimadaesperadaa3aosapartir
devolatilidadesperada a2aosverificable
Bienesdecambioenuna
combinacindenegocios
Preciomayoristaominoristaqueluegoson
ajustados
Unidadgeneradorade
efectivo
Informacinverificabledemercadoutilizada
paraunatcnicadevaluacinpormltiplos(de
ingresos,deresultados,deEBITDA,etc.)
Inputsnoverificables
Elmismoobjetivo Preciosdesalida
Riesgodebeserconsiderado:
inherentedelatcnicadevaluacin
inherentealosinputsdelatcnicadevaluacin
Jerarqua InputsdeNivel3(cont.)
Medicin deValor
Razonable
InputdeNivel3
Swapalargoplazo Tasadeintersnoverificable
Opcinatresaossobre
accionescotizadas
Volatilidadesperadaestimadaa3aosapartir
devolatilidadhistrica
Unidadgeneradorade
efectivo
Proyeccionesdeflujosdeefectivobasadasen
datosinternamentegeneradosporlaentidad
JerarquadeValoresRazonables(cont.)
Siseutilizaninputsdemsdeunnivel,lamedicin
devalorrazonableescategorizada:
ensuintegridad
comoelniveldelinputdemenornivelqueinfluye
significativamenteenlamedicin
Ejemplo:
Anteunajustenoverificableauninputnivel2que
impactesignificativamenteenlamedicin,todoelvalor
razonableseclasificaracomonivel3
Revelaciones
PrincipalmentederivadasdelaJerarquadeVR
Tcnicasdevaluacinyniveldeinputs
Paravaloresrazonablesnivel3,elefectoen
resultados/otroresultadointegraldelperodoyvarias
revelacionesms,incluyendo:
resultadosreconocidosnorealizados
anlisisdelaincertidumbredelamedicin
Transferenciasdeunnivelaotro
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