BONOS

En el ao 2012, la organizacin que Usted dirige decide colocar una emision de Bonos en el mercado secundario local, con el objetivo de
reestructurar sus pasivos y aprovecar la coyuntura economica de crecimiento sostenido que e!perimenta el pais, en tal sentido decide vender
a traves de su agente intermediario una 1ra emision de "n igual a U#$1%&'1( )) a seis aos, con cupones de 2(* e+ectivo anual
,simismo, los intereses seran pagados semestralmente, sin embargo un inversionista e!tranjero tiene la intensin de adquirir dico bono
-con la natural incertidumbre de +racasar en su desicion., esperando obtener un rendimiento requerido del 2/* e+ectivo anual&
0alcule el valor +inal del bono sabiendo que dico inversionista se caracteriza por la aversin al riesgo y la in+lacin promedio del periodo 2012
+ue del 10* anual& ,simismo, que decision deberia tomar el inversionista si la in+lacion para el 201/ +luctuo en /* anual -determine tambien el valor de la moneda corriente que el bono arroja.
Solucin ANEXO (COMISIONES - BONOS)
Bono con cupon vencido Operaciones en divisas Operaciones en S/.
"n 1 1%,'1(&00 Bolsa 2% 0&(* -2lazo menor a /0 dias.
3 cupon 1 2(&00* (* -2lazo mayor a /0 dias.
3 e+ectiva 1 2/&00* CONASEV 0&(* -2lazo menor a /0 dias. 0&(*
3n+ 2012 1 10&00* 5% (Plazo mayor a 60 dias)
3n+ 201/ 1 /&00* Aen!e De mercado 4e mercado
1&5 E!presamos las tasas en terminos semestrales I"V 18% de la suma de las 3 comisiones 16* de la suma de las 7 comisiones
3 cupon 1 11&6078* 11&6078*
3 e+ectiva 1 12&28'%*
3n+ 2012 1 8&660'*
3n+ 201/ 1 2&'(/7*
26,217&%6
2&5 E!presamos las tasas en terminos reales para el semestre correspondiente -dada la tasa de in+lacion. 1',/61&72
3 real 2012 1 %&02('*
3 real 201/ 1 '&02//*
7&5 4eterminamos el valor del cupn
0upon 1 "alor 9ominal ! 3 cupon 1 2,118&(6
8&5 :ra+icamos el orizonte del +lujo de 0aja del Bono&
2,118&(6 2,118&(6 2,118&(6 2,118&(6 2,118&(6 2,118&(6 2,118&(6 2,118&(6 2,118&(6 2,118&(6 2,118&(6 2,118&(6
# $ % & ' ( ) * + #, ## #$
$,#% $,#& $,#' $,#( $,#) $,#*
3n+lacion 10* anual 3n+lacion 0* 3n+lacion /* anual 3n+lacion 0*
).,$'+- ).,$'+- #$.$&+)- +.,$((- +.,$((- #$.$&+)-
1%,'1(&00
(&5 0alculamos el valor +uturo del ;lujo de caja
<ecordemos que = 2or lo tanto el "alor +uturo de un +lujo de caja 0onstante sera= 3 ! ;0#
#ra .ase
>levamos el 1er cupn a +ines de 2017 $/$(%.#'
$da .ase
>levamos desde el 2do asta el %mo cupn a +ines de 201/ #'/#'&.#)
El resultado de la 1ra +ase lo llevamos a +ines de 201/ &/'$).#'
#+/(*#.%$
%ra .ase
>levamos el 6vo cupn asta +ines del 201% $/'#%.'(
>levamos el 'no cupn asta +ines del 201% $/%,'.&'
El resultado de la 2da +ase lo llevamos a +ines del 201% $%/%+&.))
$*/$#%.)*
&!a .ase
>levamos el 10mo cupn asta +ines del 2016 $/((&.%)
>levamos el 11vo cupn asta +ines del 2016 $/%)%.(#
El resultado de la 7ra +ase lo llevamos a +ines del 2016 %'/'&+.%)
El valor del ?ltimo cupn $/##&.'*
&$/),#.+$ "alor +uturo del Bono
/&5 0alculamos el valor neto 55555@ "alor +uturo del Bono 5 "alor 9ominal 1 $&/)*(.+$
%&5 4eterminamos el rendimiento 555555@ -"alor neto A "alor 9ominal 5 1. 1 %*.%(- >a decisin de invertir en el bono le reportarB 76&7/* de rentabilidad pese a
e!istir in+lacin durante dos periodos anuales
+#.&%- <endimiento del Bono anual
Se0es!res ,
A1os $,#$
;0# 1 ---1C i.
n
5 1.A i.
>o que es lo mismo que 3 ! ---1C i.
n
5 1.A i.