1.

- Lectura Comprensiva
EL BANCO CENTRAL, EL EQUILIBRIO DEL
MERCADO DE DINERO Y LA POLITICA MONETARIA








INTRODUCCIN:

Las autoridades econmicas, a travs de los bancos centrales, controlan la cantidad de
dinero. De este modo determinan la tasa de inters a corto plazo e inciden en la produccin
y el empleo, tambin a corto plazo.

El objetivo fundamental del Banco Central es procurar la estabilidad de los precios a la vez
que propiciar un crecimiento sostenido de la produccin y el empleo, en un contexto
financiero y ordenado.

EL BANCO CENTRAL


El Banco Central de la Repblica Argentina es una
autoridad autrquica del Estado, acta como agente
financiero del Estado, a la vez que es asesor econmico,
financiero, monetario y crediticio del Poder Ejecutivo
Nacional.

El Banco Central de un pas es la institucin encargada
de supervisar el sistema bancario y de regular la cantidad
de dinero que hay en la economa.

LAS FUCIONES DEL BANCO CENTRAL
Las funciones estrictamente bancarias que desempea el Banco Central son las siguientes:

CUSTODIO Y ADMINISTRADOR DE LAS RESERVAS DE ORO Y DIVISAS.
El Banco Central de la Repblica de la Argentina centraliza las reservas de oro, divisas y
otros activos externos acumulados.

AGENTE FINANCIERO DEL GOBIERNO NACIONAL.
Realiza operaciones de cobro y de pago del Gobierno Nacional, adems atiende el servicio
de la deuda pblica.

RESPONSABLE DE LA POLTICA MONETARIA.
El Banco Central controla la oferta monetaria regulando para ello el comportam9nto de los
bancos comerciales.

BANCO DE BANCOS.
Los bancos pueden acudir a l para corregir situaciones transitorias de liquidez.

PROVEEDOR DE DINERO DE CURSO LEGAL.
El Banco Central es el encargado de la emisin de los billetes y monedas que constituyen la
circulacin bancaria.

SUPERINTENDENTE DE ENTIDADES FINANCIERAS.
El Banco Central tiene como funcin supervisar el desenvolvimiento de las entidades
financieras.

EJECUTAR LA POLTICA CAMBIARIA.
El Banco Central interviene activamente en el mercado de cambios comprando o vendiendo
divisas.

EL BALANCE DEL BANCO CENTRAL








En el Balance del Banco Central de un pas se reflejan las principales partidas que le
permiten detallar las funciones que se realizan.

EL ACTIVO
Las principales partidas del Activo son las siguientes:

1. RESERVAS DE ORO, DIVISAS Y OTROS ACTIVOS EXTERNOS
Esta partida sintetiza la posicin total neta del Banco Central frente al sector
externo.

2. TTULOS PBLICOS
Uno de los instrumentos ms importantes para llevar a cabo la poltica monetaria
son las operaciones de mercado abierto.

3. CRDITOS AL SISTEMA FINANCIERO DEL PAS
Representa los activos que posee el Banco Central sobre las instituciones financieras
por prstamos que ha concedido

4. ADELANTOS TRANSITORIOS AL GOBIERNO NACIONAL
Son los anticipos que el Banco puede hacer al Gobierno hasta un lmite del 12 %.

EL PASIVO
Los billetes y monedas en circulacin son una obligacin del Banco Central, por lo tanto,
constituyen un pasivo monetario.
En ttulos emitidos por el Banco Central se reflejan las operaciones emitida por el Banco,
estas consisten en letras y notas, denominadas en pesos o en moneda extranjera.

La base monetaria est constituida por los pasivos monetarios del Banco Central.

LA BASE MONETARIA, LA OFERTA MONETARIA Y EL MULTIPLICADOR
DEL DINERO
Intervienen tres agentes:
1. El Banco Central, que en virtud de las funciones que se le asignan, crea la base
monetaria e ndice sobre la conducta del sistema bancario.
2. El sistema bancario cuyo comportamiento de lugar a un proceso a travs del cual los
activos de caja generados por el banco central se multiplican mediante un proceso
de creacin de dinero y crdito.
3. El pblico, es decir, particulares y empresas que deciden cmo distribuir los activos
financieros que posee.
Las fuentes de creacin de base monetaria son los activos (reservas de divisas, crditos al
sistema bancario y ttulos) que respaldan la base monetaria.




Tosa expansin de los activos del Banco Central sin que tengan lugar una variacin de los
pasivos no monetarios, conduce a una expansin de la base monetaria.
LA BASE MONETARIA: FACTORES AUTNOMOS Y CONTROLABLES
Entre los factores explicativos de la variacin de la base
monetaria, ni los dficits o supervits de la balanza de pagos
o del presupuesto pblico, es decir ni el sector externo ni el
sector pblico pueden ser controladores por la autoridad
monetaria.
La tasa de inters de los redescuentos ndice sobre el volumen de crditos concedidos a los
bancos comerciales y es un regulador de la base monetaria.
Las operaciones del banco abierto vendiendo o comprando ttulos del Estado en el
mercado abierto, el Banco Central puede reducir o aumentar las reservas de los Bancos.
Estas operaciones de mercado abierto constituye el instrumento estabilizador ms
importante de que dispone el banco central.
El multiplicador del dinero bancario
1. La demanda de efectivo por parte del pblico, ms una proposicin, a, de los
depsitos a la vista, de forma que:





2. Los bancos mantienen un porcentaje de liquidez, el denominado coeficiente de
reservas o encaje bancario (w) que se denomina el coeficiente entre las reservas
bancarias (RB) y los depsitos a la vista (D).











El multiplicador monetario indica cuanto varia la cantidad de dinero por cada peso de
variacin en la base monetaria.
Cantidad de dinero = Multiplicador de dinero * Base monetaria.


EL EQUILIBRIO DEL MERCADO MONETARIO Y LA POLTICA MONETARIA
EL EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE DINERO





El Banco Central determina la oferta de dinero, esto es, de saldos nominales, Su
determinacin es una decisin poltica que no depende de la tasa de inters. La curva de
oferta de dinero en trminos reales (OM/P) ser una recta vertical.
En cuanto a la demanda de dinero y, como se ha sealado, si consideramos constante el
nivel de precios y el nivel de ingreso real, se demuestra que la cantidad demandada de
saldos reales es mayor cuanto menor es la tasa de inters, es decir, cuanto menor es el costo
de oportunidad de mantener dinero.
El mercado de dinero viene determinado por el deseo del pblico de tener dinero
(representado por la curva de demanda de dinero) y por la poltica monetaria del Banco
Central (representada por medio de una oferta monetaria fija). Su interdependencia
determina la tasa de inters de mercado.
QU OCURRE CUANDO LA TASA DE INTERS NO ES LA DE EQUILIBRIO?
Si la tasa de inters fuera superior a la tasa de inters de equilibrio, la demanda de dinero
sera inferior a la cantidad de dinero en poder del pblico, la cual est determinada por el
Banco Central.
LAS ALTERACIONES EN EL INGRESO REAL Y EL MERCADO MONETARIO





El ingreso real es una de las variables determinantes del nivel de demanda de saldos reales.
As, cuando aumenta el ingreso real, los individuos deseen poseer mayores saldos reales, ya
que el nivel de gastos en bienes y servicios se incrementar.
Un aumento de la produccin o del nivel de precios del pas desplaza la curva de demanda
de dinero hacia la derecha y eleva las tasas de inters.
El exceso de oferta de saldos reales, provocado por una reduccin de la demanda de dinero,
originara una reduccin de la tasa de inters de equilibrio.
La poltica monetaria se refiere a las decisiones que toman las autoridades monetarias para
alterar el equilibrio en el mercado de dinero, es decir, para modificar la cantidad de dinero o
la tasa de inters.
LA POLTICA MONETARIA: INSTRUMENTOS Y EFECTOS




Si, dado un nivel de precios, el Banco Central sigue una poltica monetaria expansiva, esto
es, compra ttulos en el mercado abierto, reduce el efectivo mnimo o concede a los bancos
nuevos crditos, determinar que la cantidad de dinero se incremente de forma tal que la
funcin de oferta de dinero se desplazar hacia la derecha y la tasa de inters se reducir.
En concreto, un aumento de la oferta monetaria crea un exceso de oferta de dinero, al que
se ajusta el pblico tratando de comprar activos.
Una poltica monetaria expansiva incrementa la oferta monetaria haciendo que la tasa de
inters se reduzca.
Una poltica monetaria contractiva desplaza la curva de oferta monetaria hacia la izquierda,
elevando las tasas de inters de mercado.
EL MECANISMO DE TRANSMISIN, LA TRAMPA DE LA LIQUIDEZ Y LA
POLTICA MONETARIA EN UNA ECONOMIA ABIERTA
El proceso puede sintetizarse como sigue:
a) El Banco Central reduce las reservas bancarias (vendiendo ttulos).
b) Cada reduccin de las reservas bancarias en un peso origina una contratacin
mltiple del dinero bancario y de la oferta monetaria.
c) En el mercado de dinero, una reduccin de la oferta monetaria supone un
desplazamiento.
d) La contratacin monetaria reduce la inversin y otros componentes del gasto
sensibles a las tasas de inters.
e) La disminucin de la inversin y de otros gastos autnomos reduce la demanda
agregada a travs del conocido mecanismo del multiplicador.
LA POLTICA MONETARIA Y LA TRAMPA DE LA LIQUIDEZ
La trampa de la liquidez hace referencia a la posibilidad de que los aumentos en la cantidad
de dinero no reduzcan la tasa de inters.
LA POLTICA MONETARIA EN UNA ECONOMIA ABIERTA
Este es un tema que incide sobre la poltica monetaria de cada pas, pues los depsitos que
tienen los extranjeros en el sistema bancario elevan la cantidad total de reservas bancaria.
LA TEORA CUANTITATIVA Y LA POLTICA MONETARIA
A mayor produccin, la gente necesitar una mayor cantidad de dinero para poder adquirir
productos. En este caso, de no existir ms dinero, la misma moneda deber ser utilizada
ms veces para realizar las transacciones. Esta relacin viene expresada por la ecuacin
cuantitativa del dinero.
OM. V = P .y
SIENDO:
OM= La oferta monetaria
V= La velocidad de circulacin del dinero.
P= El nivel general de precios.
Y= La produccin agregada real, esto es, el PIB del pas.
Si recordamos que la tasa de crecimiento de la velocidad de circulacin es, supuestamente,
cero, podemos escribir.


EL DISEO DE LA POLITICA MONETARIA: INSTRUMENTOS Y OBJETIVOS.




La implementacin de la poltica monetaria requiere que se definan, previamente, sus
objetivos ltimos y sus instrumentos.
En el caso del Banco Central de la Repblica de Argentina (BCRA) los principales
instrumentos son las operaciones de mercado abierto, las operaciones de redescuento y el
efectivo mnimo.
Tasa de crecimiento de la
cantidad nominal de dinero
=
Tasa de inflacin
deseada
+
Tasa de crecimiento del
ingreso previsto
Los objetivos ltimos son las metas o fines que la poltica monetaria puedan alcanzar.
El objetivo ltimo de la poltica monetaria en el largo plazo es la estabilidad de precios. A
corto plazo, las autoridades monetarias determinaran en qu medida estn dispuestas a
apartarse de ese objetivo si tiene lugar una fuerte cada de la actividad econmica.
El hecho de que la estabilidad de precios sea un objetivo de la poltica monetaria a mediano
y largo plazo quiere decir que dicha poltica no debe responder a todas las perturbaciones
imprevistas que incidan sobre los precios.






1) la oferta monetaria no es perfectamente controlable por el Banco Central en parte
porque el multiplicador monetario (que segn la ecuacin 16.7 depende del coeficiente a
1

efectivo / depsitos, y de encaje bancario) no es completamente estable.
As la relacin efectivo/deposito puede variar con el tiempo, especialmente cuando se
generalizan nuevos sistemas de pago.
Por este motivo el banco central debe llevar a cabo un estrecho seguimiento de la oferta
monetaria para detectar y responder a posibles alteraciones exgenas.
2) la demanda de dinero suele variar.
La implementacin de la poltica monetaria descansa, tal y como se ha sealado, en la
existencia de una relacin estable en la oferta monetaria y en el nivel de precios inspirada
tericamente en la ecuacin cuantitativa del dinero.
La experiencia nos dice que la demanda de dinero suele variar, lo que conllevara una
modificacin de las tasas de inters, escapando as del control inmediato de las autoridades
monetarias.
Los transvases entre dinero y activos alternativos son la principal causas de las
fluctuaciones de la demanda de dinero y los responsables de la poltica monetaria se ven
obligados a vigilar la evolucin de esos activos ya que no ejercen control directo sobre ellos
La relacin entre los instrumentos de la poltica monetaria y el objetivo ltimo de
estabilidad de los precios est sujeta a los efectos de variables no controladas: la oferta
monetaria no es perfectamente controlable debido a variaciones en el multiplicador del
dinero y a variaciones en la demanda de dinero sobre la tasa de inters.
La relacin de causalidad entre los instrumentos de la poltica monetaria y los objetivos
ltimos es bastante indirecta y est sujeta a retardos e incertidumbres.
Debido a estas incertidumbres y retardos, los bancos centrales, adems de los objetivos
ltimos de las polticas monetarias, establecen objetivos intermedios, esto es metas ms
relacionadas con los instrumentos.
Si por el contrario la demanda de dinero fuese bastante variable por estar sometida a
grandes perturbaciones una estrategia eficaz por parte de los bancos centrales podran
establecer como objetivo intermedio la tasa de inters.
Dado que la relacin entre los instrumentos ltimos de la poltica monetaria est sujeta a
retardos y a incertidumbres, los bancos centrales establecen objetivos intermedios de
poltica monetaria, que suelen ser los agregados monetarios y las tasa de inters.
Una variante de esta estrategia consiste en fijar como objetivo intermedio la produccin
nominal.
Dado que esta es el resultado de la evolucin de la produccin real y del comportamiento
de los precios, el Banco Central reducir la tasa de inters cuando la produccin nominal no
alcance su objetivo y la aumentara cuando lo supere.
EL BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA Y LA POLTICA
MONETARIA.
Luego de la crisis de 2001, el BCRA procuro alcanzar tres objetivos simultneos:
1.- Asegurar la estabilidad de los precios.
2.- Mantener el tipo de cambio alto y competitivo.
3.- Incrementar el nivel de reservas internacionales.
Para el logro de los objetivos 2 y 3 el BCRA ha intervenido activamente en el mercado de
cambios adquiriendo el excedente de divisas. Esto lo ha obligado a realizar importantes
operaciones de mercado abierto con el objeto de absorber la liquidez inyectada y evitar que
presione sobre los precios poniendo en riesgo el objetivo 1.
El BCRA traza anualmente su programa monetario e informa la variacin total de dinero
proyectada. Fija valores mximos y mnimos para la evolucin del agregado monetario M2,
dada la mayor vinculacin de largo plazo entre este componente y la dinmica de los
precios. El monitoreo diario de las tasas de inters se lleva a cabo a travs de las
operaciones de pase. El BCRA fija la tasa de inters de referencia de corto plazo, que sirve
de piso a las tasas que los bancos estn dispuestos a pagar por los depsitos a plazo fijo.
Este mecanismo de transmisin de la poltica monetaria termina por influir en las
condiciones financieras de la economa.
La importancia de la tasa de inters se debe a que un escenario de precios estables est
asociado a tasas de inters bajas, favorece la adopcin de decisiones de inversin y de
consumo, aumenta la transparencia de la estructura de precios. Todo ello facilita una mejor
asignacin de recursos y evita efectos negativos que las tasas de inflacin elevadas causan
en los grupos sociales con mayor dependencia.


























EL COMERCIO INTERNACIONAL Y LA BALANZA DE PAGOS

Introduccin:
En el comercio internacional permite a cada pas sacar provecho de su posicin favorable
en la produccin de ciertos bienes para lo cual est especialmente dotado.
EL COMERCIO INTERNACIONAL.




El comercio internacional consiste en el intercambio de bienes, servicios y capitales entre
los diferentes pases.
La justificacin de estos intercambios internacionales descansa en las siguientes diferencias
entre los pases:
1. Condiciones climticas.
2. Riqueza mineral
3. Tecnologa
4. Cantidad disponible de mano de obra, capital y tierra cultivable.
Estos son los factores que condicionan la produccin de los diferentes pases y que
propician que estos tiendan a especializarse, de forma tal que puedan hacerlo a un costo
menor.
Aunque las posibilidades sean idnticas hay otras razones por las cuales los pases
participan en el comercio internacional:
1.- Diferencias en las dotaciones de recursos productivos
2.- Distintas capacidades tecnolgicas
3.- Ventajas comparativas en los costos de produccin
4.- Diferencias en los gustos o preferencias de los consumidores.
De todas las razones la ms aceptada es aquella que seala que los pases tienden a
especializarse en la produccin y exportacin de aquellas mercancas para las que poseen
mayores ventajas comparativas. Esto ocurre sobre todo, cuando pueden producirlas a un
costo relativamente ms bajo que otros pases, con lo cual es preferible que cada pas se
especialice en aquellos productos en los que dispone de una ventaja comparativa.
El comercio internacional facilita la especializacin al permitir que cada pas coloque en el
resto del mundo los excedentes de los productos en los que se ha especializado y esto
resulta beneficioso para todos.
Ventajas del libre comercio:
1.-Fomenta la competencia, la especializacin y los avances tecnolgicos.
2.- Aumenta la productividad y el bienestar
3.- Propicia la mejora de la calidad de los bienes y la reduccin de los costos.

EL COMERCIO INTERNACIONAL: VENTAJA COMPARATIVA Y VENTAJA
ABSOLUTA
Un pas posee ventaja absoluta sobre otros pases en la produccin de un bien cuando, con
los mismos recursos, puede producir ms cantidad de dicho bien que los otros.
Un pas tiene ventaja comparativa en la produccin de un bien cuando puede producirlo con
menor costo de oportunidad que otros pases. Este costo de oportunidad se mide como la
cantidad de otros bienes a la que hay que renunciar para producir una unidad adicional del
bien en cuestin.
La relacin real de intercambio es la razn a la cual se intercambian los bienes entre dos
pases.
La relacin de intercambio entre dos pases debe estar comprendida entre los costos de
oportunidad que los bienes intercambiados tienen en los dos pases. El valor que finalmente
alcance esta relacin depender de las presiones de los demandantes sobre uno y otro
producto en ambos pases. Cuando cada pas se especializa en la produccin de a aquellos
bienes en los que tiene ventaja comparativa, todos se ven beneficiados. Gracias al
comercio internacional, los trabajadores de los dos pases obtienen una mayor cantidad de
bienes empleando el mismo nmero de horas de trabajo.
LAS GANANCIAS DEL COMERCIO INTERNACIONAL
El comercio internacional permite que los trabajadores de los dos
pases mejoren su nivel de bienestar al producirse la especializacin.
Los pases obtienen ganancias netas del gobierno internacional. El
intercambio de bienes entre pases permite que la economa mundial
produzca y consuma mayor cantidad de bienes utilizando la misma
cantidad de recursos.
LIMITACIONES A LA TEORA DE LA VENTAJA COMPARATIVA: LA
ESPECIALIZACIN PARCIAL.
En la vida real raramente se da una especializacin absoluta de un pas en la produccin de
pocos bienes, de forma tal que esta teora puede matizarse dando lugar a la especializacin
parcial de los pases.
LA POLTICA COMERCIAL: EL PROTECCIONISMO ECONMICO
Los instrumentos de proteccin estn formados por el conjunto de polticas, medidas y
procedimientos que adoptan los gobiernos con el fin de obstaculizar las transacciones
econmicas con el extranjero.
Los argumentos que justifican la implementacin de estas medidas son:
1.- Proteger una industria estratgica para la seguridad nacional.
2.- Fomentar la industrializacin y la creacin de empleo mediante un proceso de
sustitucin de importaciones.
3.- Posibilitar el desarrollo de industrias nacientes.
4.- Tratar de combatir el posible dficit que presentan exportaciones e
importaciones.
LAS PRINCIPALES MEDIDAS PROTECCIONISTAS







La poltica comercial influye sobre el comercio internacional mediante aranceles o cuotas a
la importacin, barreras no arancelarias y subvenciones a la exportacin.
Arancel: es un impuesto que el gobierno exige a los productos extranjeros con el objeto de
elevar su precio de venta en el mercado interno. De este modo protege los productos
nacionales para que no sufran la competencia de bienes ms baratos procedentes del
exterior.
El efecto del arancel consiste en elevar el precio del mercado nacional, reducir la cantidad
consumida y aumentar la cantidad ofrecida por los productores nacionales.
Cuotas a la importacin: son restricciones cuantitativas que los gobiernos imponen a la
importacin de determinados bienes extranjeros, es decir se limita la cantidad que se puede
importar de ciertos bienes cualquiera sea su precio.
Subvenciones a la exportacin: Son transferencias a los fabricantes nacionales de
determinados bienes para que puedan exportarlos a precios menores y ms competitivos.
Dumping: tiene lugar cuando las empresas venden en el extranjero a un precio inferior al
costo o precio vigente en el mercado interno.
Barreras no arancelarias: son regulaciones administrativas que discriminan en contra de
los bienes extranjeros y a favor de los nacionales.
LAS BARRERAS NO ARANCELARIAS Y OTROS OBSTCULOS AL LIBRE
COMERCIO
Las barreras no arancelarias son regulaciones administrativas que discriminan en contra de
los bienes extranjeros y a favor de los nacionales.




LAS RELACIONES ECONMICO COMERCIALES ENTRE PAISES
Globalizadoras
- GATT
- OMC
Bloques regionales
- reas de libre comercio.
- Uniones aduaneras.
- Mercados comunes.
MEDIDAS GLOBALIZADORAS
EL GATT
La clusula de la nacin ms favorecida establece que cualquier reduccin arancelaria
acordada entre cualquier grupo de pases miembros tiene que extenderse a todos los dems
integrantes del GATT.
LA ORGANIZACIN MUNDIAL DEL COMERCIO
Su objetivo es defender el libre comercio y solucionar los problemas que existen entre los
tres grandes bloques actuales: Asia, Amrica, y Europa con la reciente incorporacin de
China o la OMC, este ha dado un importante paso hacia la globalizacin en materia de
comercio.
LOS PRINCIPALES OBJETIVOS DE LA OMC SON:
a) Hacer cumplir los acuerdos multilaterales de comercio firmados hasta su creacin y
seguir fomentando el libre comercio.
b) Servir de foro para las negociaciones comerciales multilaterales, e incluso
bilaterales, de los pases miembros.
c) Cooperar con otras instituciones internacionales, como el fondo monetario
internacional (FMI) y el Banco Mundial (BM)
BLOQUES REGIONALES
La labor a favor de la liberacin del comercio llevada a cabo por el GATT se ha visto
entorpecida por el deseo de algunos pases miembros de constituir bloques de libre
comercio de carcter regional.
REAS DE LIBRE COMERCIO

Un rea de libre comercio se caracteriza por no tener aranceles internos, si bien sus
miembros son libres de establecer los aranceles que quieran frente al resto del mundo.
UNIONES ADUANERAS
Una unin aduanera tiene un arancel comn respecto el resto del mundo y acrece de
aduanas.
MERCADOS COMUNES
Un mercado comn es una unin aduanera que, adems, dispone de un sistema de
legislacin comercial que permite la libre circulacin interna de bienes, servicios, capital y
mano de obra.
MERCOSUR
ORGENES
El 26 de marzo de 1991 Argentina, Brasil Paraguay y Uruguay firmaron el tratado de
Asuncin por el cual se cre el Mercosur.
OBJETIVOS
a) Libre circulacin de bienes, servicios y factores productivos.
b) Establecimiento de un arancel externo comn.
c) Coordinacin de polticas macroeconmicas y sectoriales.
INSTRUMENTOS
i. Programa de liberacin comercial.
ii. Coordinacin de polticas macroeconmicas.
iii. Arancel externo comn.
iv. Acuerdos sectoriales.
INSTITUCIONES
a) Consejo del Mercado comn (CMC).
b) Grupo Mercado Comn (GMC).
c) Comisin de Comercio del Mercosur (CCM)
PRINCIPALES CUESTIONES PENDIENTES EN EL MERCOSUR
1) Cuestiones normativas.
2) La solucin de controversias.
3) Aspectos fiscales.
LA UNIN EUROPEA
Constituye en el caso ms significativo de un mercado comn.
LOS ORIGENES DEL ACTUAL UNIN EUROPEA
En 1957, Alemania, Blgica, Francia, Holanda, Italia y Luxemburgo decidieron crear un
espacio nico europeo.
PRINCIPALES INSTITUCIONES
a. La comisin.
b. El consejo de ministros.
c. El parlamento Europeo.
d. La corte de justicia.
PRINCIPALES POLITICAS DE LA UE.
a) La poltica agrcola.
b) La poltica regional.
c) La poltica social.

BALANZA DE PAGOS




La balanza de pagos es el documento contable que resume el registro sistemtico de las
transacciones econmicas realizadas durante un tiempo determinado entre los residentes de
un pas y los del resto del mundo.
El Banco central de cada pas lleva a cabo el control de las transacciones externas mediante
este documento contable.
Cuando una transaccin representa una entrada de divisas en el pas (exportaciones), figura
en la balanza de pagos con signo positivo. Cuando las divisas salen (importaciones) aparece
con signo negativo.
ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS
La balanza de pagos se divide en tres grandes bloques o subbalanzas:
1. Cuenta corriente
2. Cuenta capital
3. Cuenta financiera
4. Errores y omisiones.

CUENTA CORRIENTE.- La Cta. Cte. Registra todos los pagos entre residentes del pas
y del exterior que signifiquen transacciones corrientes, es decir que no estn directamente
destinados a comprar activos. Los activos son objetos reales (una fbrica, un campo) o
financieros (bonos, acciones depsitos bancarios) que generaran en el futuro un flujo de
fondos a quien lo posea.
La cuenta corriente es tambin el resultado neto de las transacciones corrientes. De modo
que puede ser positiva (cuando los pagos corrientes hacia el exterior son menores que los
pagos corrientes provenientes de afuera) o negativa (cuando por transacciones corrientes,
salen ms divisas que las que entran).
La cuenta corriente est integrada por cuatro grupos de operaciones:
Balanza comercial o de mercancas: Incluye las transacciones de bienes entre pases, es
decir las importaciones y exportaciones de bienes. Cuando un pas exporta un bien
cualquiera, puede decirse que los dems pases estn retribuyendo a los factores
productivos residentes del pas en cuestin, aumentando su ingreso nacional bruto
disponible. Por el contrario, cuando se importa un bien de otro pas, se est retribuyendo a
los factores productivos de dicho pas y se reduce el ingreso nacional bruto del pas que
realiza la importacin.
Cuenta servicios: registra las exportaciones e importaciones de servicios como el turismo,
transporte, seguros, ingresos y pagos por el derecho de uso de activos intangibles, servicios
personales, culturales, recreativos.
La importacin y exportacin de servicios produce los mismos efectos sobre el ingreso
nacional bruto que las mercancas.
Cuenta Ingresos: La cuenta ingresos registra los ingresos obtenidos en pases que no son
el de residencia del propietario del capital y los ingresos por trabajo obtenidos en un pas
que no es el de residencia del trabajador.
Tanto los ingresos del trabajo como los del capital recibido por los residentes hacen que
aumente el ingreso nacional bruto disponible, mientras que los pagos afectados por estos
conceptos a los no residentes hacen que disminuya.
Transferencias: registra las operaciones sin contrapartida econmica directa, como las
remesas de emigrantes las transferencias oficiales corrientes, las donaciones privadas y
pblicas.
Los ingresos generados por las transferencias corrientes recibidas aumentan el ingreso
nacional bruto disponible, mientras que los pagos lo disminuyen.
El saldo de la cuenta corriente: Cuando la cuenta corriente presenta un supervit
(ingresos > pagos) aumentan los activos frente al exterior y la economa presta al resto del
mundo.
Cuando la cuenta corriente presenta dficit (ingresos < pagos) disminuyen los activos frente
al exterior y la economa toma prestado del resto del mundo.
CUENTA CAPITAL: La cuenta de capital de la balanza de pagos se ocupa nicamente
del capital financiero. El capital financiero est formado por los fondos disponibles para la
compra de capital real o fsico o de activos financieros, es decir comprende los recursos
disponibles para invertir con el objeto de acumular finalmente capital fsico.
La cuenta capital incluye dos tipos de transacciones:
1.- Las transferencias de capital unilaterales sin contrapartida y que no modifican el ingreso
nacional bruto disponible, como los movimientos de fondos que se generan por la
liquidacin del patrimonio de los emigrantes o la condonacin de deudas por acreedores.
2.- La adquisicin y enajenacin de activos no financieros no producidos, como la tierra o
recursos del subsuelo, as como las transacciones relacionadas con activos intangibles
(patentes, derechos de autor, marcas, etc.)
Cuenta Financiera: Incluye los siguientes conceptos:
Inversiones de la Argentina en el exterior, inversiones del exterior en la Argentina,
prstamos y depsitos de la Argentina en el exterior, prstamos y depsitos del exterior en
Argentina y las reservas.
Clasificaremos la cuenta financiera segn la clase de inversin de que se trate, esto es
haciendo un desglose funcional.
Inversin directa: Se considera que la inversin es directa si el inversor pretende mantener
una presencia estable en la empresa en la cual ha invertido teniendo influencia en su gestin
o direccin. La inversin en inmuebles aparece tambin como inversin directa. Las
operaciones ms frecuentes incluidas en esta cuenta son la compra o venta de acciones y
participaciones y las transacciones inmobiliarias.
Inversin de cartera: Comprende las transacciones en valores negociables excluidas las
que se clasifican como inversin directa. En concreto los productos financieros con los
cuales se opera son: acciones, ttulos de deuda, instrumentos del mercado monetario.
Las cuentas de Inversin directa e Inversin en cartera, incluyen las operaciones
consistentes en adquisicin de valores negociables y de inmuebles.
Las operaciones que se registran en la cuenta financiera alteran la posicin acreedora
deudora del pas con el exterior.
Otras inversiones: Incluyen prstamos ligados a operaciones comerciales y financieras,
distinguiendo entre el corto y el largo plazo. En la cuenta otras inversiones se registran, por
lo tanto, las operaciones de prstamos y los depsitos de residentes en el territorio nacional
y los residentes en el resto del mundo.
Variacin de reservas: Las reservas son las posesiones que tiene un pas de divisas y otros
activos que pueden utilizarse para satisfacer la demanda de divisas y que sitan al pas
como acreedor frente al exterior, ya que estas representan activos frente al resto del mundo.
En esta cuenta, fruto de la evolucin del comercio internacional, se incluye la variacin de
los activos de reserva, tales como el oro monetario, los activos de moneda extranjera, la
posesin de reservas en el FMI. Son activos de disponibilidad inmediata con los que la
autoridad monetaria puede financiar los desequilibrios de la balanza de pagos o regular
indirectamente su magnitud.
La variacin de reservas mide el aumento o la disminucin de los medios de pago
internacionales, determinados por la entrada y salida de divisas, por lo tanto, refleja el
cambio en la posicin acreedora o deudora del pas frente al resto del mundo.
EL SALDO DE LA BALANZA DE PAGOS: EQUILIBRIO Y DESEQUILIBRIO.



La balanza de pagos es un documento contable, que siempre est equilibrado ya que las
anotaciones se rigen por el principio de la partida doble., con lo cual el saldo total de la
balanza es nulo.
Errores y omisiones: esta partida no constituye una rbrica que pertenezca a la cuenta
corriente, de capital o financiera, sino que es un mero ajuste contable que rene el valor de
todas las operaciones no registradas por mltiples razones y que de haber sido incorporadas
hubieran permitido que la suma de todos los saldos fuera igual a cero.
Saldo cuenta corriente + (Saldo cuenta capital + Saldo cuenta financiera) + Errores y
omisiones = Cero.
El equilibrio contable no implica que exista equilibrio econmico, dado que la balanza de
pagos siempre ser equilibrado, para distinguir entre equilibrio y desequilibrio debemos
analizar los saldos de las distintas cuantas en lugar de analizar el saldo de la balanza de
pagos.
Las tres principales agrupaciones y las correspondientes partidas financiadoras son:
Cuenta corriente.
Capacidad o necesidad de financiamiento: Cuenta corriente ms cuenta de
capital.
Liquidaciones oficiales.
Cuenta Corriente
Para tratar de darle un significado macroeconmico al concepto de equilibrio de la balanza
de pagos, recordemos que, segn se analiz en el captulo 13 las exportaciones netas (XN)
pueden exportarse como la diferencia entre el ahorro total (ST), definido como la suma del
ahorro pblico y el ahorro privado, y la inversin.
XN = ST 1
Los movimientos internacionales de bienes y servicios y los movimientos de fondos para
financiar la acumulacin de capital son dos caras de una misma moneda.
El saldo de la cuenta corriente y las partidas financieras
Cuando un pas tiene supervit o dficit por cuenta corriente, varia su propiedad de activos
externos, definidos como la diferencia entre los activos externos que poseen los extranjeros.
Un dficit por cuenta corriente se financia vendiendo activos a extranjeros o pidindolos
prestados, es decir, endeudndose. Para eliminar un dficit por cuenta corriente, un pas
debe reducir su gasto en el extranjero o aumentar los ingresos procedentes de la venta de
bienes y servicios en el extranjero.
Capacidad y Necesidad de Financiacin: Cuenta Corriente ms Cuenta de Capital
El saldo de la cuenta corriente no revela el prstamo que una economa efectuada al resto
del mundo o el que requiere del resto del mundo; para conocerlo, es preciso aadir el saldo
de la cuenta corriente el saldo de la cuenta de capital.
Un saldo positivo de esas dos cuentas equivale a un prstamo al resto del mundo,
registrando a travs d la cuenta financiera y supondr un incremento de los activos
externos. Un saldo negativo de la cuenta corriente ms la del capital equivale a recibir un
prstamo del resto del mundo.
Liquidaciones Oficiales
Cuando se realiza esta agrupacin de las transacciones externas
de forma que como transacciones autnomas consideramos las
liquidaciones oficiales, lo que se pretende es poner de
manifiesto la situacin de liquidez de un pas.

Al seguir este criterio de identificacin de transacciones autnomas, el anlisis de las
reservas del Banco Central permite determinar la situacin de dficit o supervit de la
balanza de pagos globalmente considerada. De hecho la variacin neta de reservas es el
saldo de la balanza de pagos.
[Saldo de la balanza de pagos = Variacin de reserva]
Las reservas son las posiciones que un pas tiene de divisas y otros activos que pueden
utilizarse para satisfacer las demandas de divisas y que sitan al pas como acreedor frente
al exterior, ya que estas representan activos frente al resto del mundo.
El Banco Central reduce sus reservas de divisas cuando la balanza de pagos tiene un dficit
y las incrementa cuando esta presenta un supervit.
Las compras o ventas de divisas que realiza el Banco Central en el mercado de cambio de
cambio se denominan operaciones de intervencin. El Banco Central gasta o aumenta sus
reservas de divisas cuando interviene en el mercado de divisas para controlar el tipo de
cambio.
La balanza de pagos como fuente de problemas
La balanza de pagos puede originar problemas a un pas por varias razones, que pueden
agruparse de la siguiente manera:
1. Por perdida de marcados de exportacin a favor de otros pases.
2. Porque se incrementa significativamente sus importaciones.
Una crisis de balanza de pagos se produce cuando un pas se ha resistido durante un tiempo
a ajustar su dficit por cuenta corriente y se est quedando sin reservas de divisas.


La Demanda Externa Neta





El gasto domstico o demanda interna difiere del gasto agregado o gasto nacional en que
parte del gasto domstico se satisface con bienes producidos en el extranjero, esto es, con
las importaciones.
Para calcular la demanda agregada o gasto total de bienes y servicios, hay que considerar
no solo la demanda interna, sino tambin la demanda externa o exportaciones netas.
Los cuatro componentes de la demanda agregada son:
El consumo: C.
La inversin: I.
El gasto pblico: G.
Las exportaciones netas, esto es, las exportaciones menos las importaciones:
X-M.
La poltica monetaria y las exportaciones netas
Las relaciones comerciales internacionales resultaran positivas para los pases ms
competitivos en materia de precios y calidad. Esto har que el saldo de la balanza de pagos
de dichos pases sea favorable. Por este motivo, los gobiernos se ocupan de establecer
polticas comerciales y a menudo ponen traba a la entrada de productos extranjeros.









2.-CONCLUSIONES
Las autoridades econmicas, a travs de los bancos centrales, controlan la cantidad
de dinero, y determinan la tasa de inters.
El Banco Central de un pas es la institucin encargada de supervisar el sistema
bancario y de regular la cantidad de dinero que hay en la economa.
Las funciones del Banco Central son custodiar y administrar las reservas
provenientes del oro y de las divisas




3.-RECOMENDACIONES.
Incorporar el modo de determinar la de tasa de inters a corto plazo que inciden en
la produccin y el empleo, tambin a corto plazo.
Permitir la supervisin del sistema bancario del banco central, de esta manera
regular la cantidad de dinero que hay en la economa.
Es recomendable que centralice las reservas de oro, divisas y otros activos externos
acumulados atreves El banco central de la repblica de la argentina