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Universidad Tcnica Federico Santa Mara

Departamento de Industrias
Campus Santiago

CONTROL RECUPERATIVO FINANZAS II
Profesor : Juan Graffigna B. Jueves 19 de Junio del 2008.
Ayudante : Sebastin Duarte M.

Nombre: Rol USM:

Primera Parte: Materia (100 puntos)
1.- Comente: A las empresas, en general, les he indiferente los impuestos en la eleccin de fuentes de
financiamiento para la constitucin de su costo de capital, ya que no le genera un beneficio relevante. (25
puntos).
Falso. Debido a que la deuda posee una ventaja importante. Los intereses pagados por las empresas son
deducibles de impuestos, lo que reduce la base impositiva, lo que produce un ahorro fiscal por intereses.
Lo que se traduce finalmente en una tasa de endeudamiento ms baja.





2.- Comente: Un proyecto con VAN menor que cero no ser implementado por ningn inversionista. (25
puntos).
Falso. Es posible pensar en un proyecto con VAN negativo que, en complemento con otro, nos da un VAN
total positivo, y el criterio de aumento de la riqueza justificara su implementacin. Si el VAN es
correctamente determinado, en el sentido de que incluye todos los costos y beneficios que genere, y es
negativo, no debera ser implementado. En todo caso, el VAN cambiar segn el costo de oportunidad
de cada inversionista. Por ltimo algunas empresas pueden implementar proyectos de esta ndole por
motivos estratgicos o de aseguramiento de negocios.


Nombre: Rol USM:

3.- Comente: El tratamiento contable del leasing es relevante, ya que este permite el no subvalorar la
cuanta de los activos de la compaa adquiridos por esta va al momento de concretar el acuerdo. (25
puntos).
Falso. Esta afirmacin hace referencia al leasing en general, no especificando su tipo. Esta afirmacin es
cierta para casos de leasing financiero, en donde el activo en cuestin ser de mi propiedad al termino del
contrato, realizando el pago de todos los cnones asociados. En cambio el caso del leasing operativo, esta
afirmacin es incorrecta, ya que esta no asegura la propiedad del bien, y en conjunto de su asociacin a
bienes en donde nos interesa un uso temporal o particular y no su propiedad definitiva.




4.- A que se refiere los trminos coberturas cortas y coberturas largas (25 puntos).
Estos trminos se enmarcan dentro de los Forwards. Una cobertura corta es cuando una empresa posee un
activo y espera venderlo en algn momento. Una cobertura larga ocurre cuando una empresa sabe que
tiene que adquirir un activo en el futuro y desea asegurar el precio que pagar por l, hoy.