1.1.

ASPECTOS GENERALES

A) El dinero

"El dinero es el equivalente general, la mercanca donde el resto de las
mercancas expresan su valor, el espejo donde todas las mercancas reflejan su
igualdad y su proporcionalidad cuantitativa".
Segn la economa habitual, dinero es cualquier cosa que los miembros de una
comunidad estn dispuestos a aceptar como pago de bienes y deudas, cuya
funcin especfica estriba en desempear la funcin de equivalente general. El
dinero surgi espontneamente en la remota antigedad, en el proceso de
desarrollo del cambio y de las formas del valor. A diferencia de las otras
mercancas, el dinero posee la propiedad de ser directa y universalmente
cambiable por cualquier otra mercanca.

Funciones del dinero

En la economa mercantil desarrollada, el dinero cumple las cinco funciones
siguientes:

i. Medida del valor
ii. Medio de circulacin
iii. Medio de acumulacin o de atesoramiento
iv. Medio de pago y
v. Dinero mundial.

Siendo su funcin elemental la de intermediacin en el proceso de cambio. El
hecho de que los bienes tengan un precio proviene de los valores relativos de
unos bienes con respecto a otros.

Tipos de dinero

Dinero
mercanca
: Consiste en la utilizacin de una mercanca (oro, sal,
cueros) como medio para el intercambio de bienes. La
mercanca elegida debe ser: duradera, transportable,
divisible, homognea, de oferta limitada.
Dinero signo : Billetes o monedas cuyo valor extrnseco, como medio
de pago, es superior al valor intrnseco. El dinero signo
es aceptado como medio de pago por imperio de la ley
que determina su circulacin (curso legal). El dinero
signo descansa en la confianza que el pblico tiene en
que puede utilizarse como medio de pago generalmente
aceptado.
Dinero giral : Representado por los depsitos bancarios.


B) La transformacin del dinero en capital

El dinero se transforma en capital cuando con l compramos los factores
objetivos (medios de produccin) y los factores subjetivos (fuerza de trabajo)
para producir riqueza. Por lo tanto, el dinero como capital se diferencia del
dinero como simple dinero por la clase peculiar de mercancas que compra. La
economa convencional slo capta el dinero como medio de cambio, y el dinero
que funciona como capital igualmente lo capta como medio de cambio. Y es
cierto que el dinero que circula como capital funciona como medio de cambio.
La diferencia no estriba, por lo tanto, en la funcin que desempea en el
mercado, sino en la clase de mercancas que se compra con l. El dinero como
simple dinero se emplea como medio de cambio de medios de consumo
personal, mientras que el dinero como capital se emplea como medio de cambio
de medios de produccin y de fuerza de trabajo.

C) Los bancos y el dinero bancario

El dinero bancario est constituido por los depsitos en los bancos, cajas de
ahorro, compaas financieras o cajas de crdito. Los bancos reciben depsitos
de sus clientes y conceden prstamos a las familias y a las empresas. El
volumen de los prstamos concedidos es superior al de los depsitos que
mantienen sus clientes.

Los Bancos

Al parecer, la palabra "banco" procede de los que utilizaban los cambistas para
trabajar en las plazas pblicas en las ciudades italianas medievales. El oficio de
cambista era entonces una profesin muy especializada que requera amplios
conocimientos ya que las docenas de pequeos Estados existentes entonces
mantenan en circulacin centenares de diferentes monedas que eran aceptadas
para el comercio, no por su valor facial, sino por el peso y ley del metal en que
se acuaban y que slo un experto discernimiento poda establecer.

C.1) Clases de bancos

Segn el origen del capital

Bancos pblicos: El capital es aportado por el estado.
Bancos privados: El capital es aportado por accionistas particulares.
Bancos mixtos o Banca Asociada: Su capital proviene de aportes
privados y estatales.

Segn el tipo de operacin

Bancos corrientes: Los ms comunes, sus operaciones habituales
incluyen depsitos en cuenta corriente, caja de ahorro, prstamos,
cobranzas, pagos y cobranzas por cuentas de terceros, custodia de
ttulos y valores, alquileres de cajas de seguridad, financiacin, etc.
Bancos especializados: Tienen una finalidad crediticia especfica
(Bancos Hipotecarios, Banco Industrial, Banco Agrario).
Bancos de emisin: Actualmente representados por bancos oficiales.
Bancos Centrales: Son las casas bancarias de categora superior que
autorizan el funcionamiento de entidades crediticias, las supervisan y
controlan.

C.2. Sistema Bancario

Banco Central
Es la autoridad monetaria por excelencia en cualquier pas que tenga
desarrollado su sistema financiero. Es una institucin casi siempre estatal
que tiene la funcin y la obligacin de dirigir la poltica monetaria del
gobierno.

Funciones
Emisin de moneda de curso legal con carcter exclusivo.
Es el banco de los bancos. Los bancos comerciales tienen una cuenta
corriente en el Banco Central de igual forma que los individuos tienen
las suyas en los comerciales.
Es el asesor financiero del gobierno y mantiene sus principales
cuentas.
Es el encargado de custodiar las reservas de divisas y oro del pas.
Es el prestamista en ltima instancia de los bancos comerciales.
Determina la relacin de cambio entre la moneda del pas y las
monedas extranjeras.
Maneja la deuda pblica.
Ejecuta y controla la poltica financiera y bancaria del pas.

Bancos Comerciales

Dedicados al negocio de recibir dinero en depsito, los cuales los presta,
sea en forma de mutuo, de descuento de documentos o de cualquier otra
forma. Son considerados adems todas las operaciones que natural y
legalmente constituyen el giro bancario.

Funciones
Aceptar depsitos.
Otorgar adelantos y prstamos.

Los depsitos (pasivos) son deudas del banco hacia el pblico, por las
cuales el banco paga un inters. Los prstamos (activos) son deudas del
pblico al banco, por ellos el banco recibe un inters, la diferencia entre
ambos constituye la ganancia (spread) que les otorga la actividad de
intermediarios financieros.

C.3) Componentes del dinero y creacin monetaria

Dinero son los billetes y monedas de circulacin legal en un pas, en poder
del pblico, ms los depsitos bancarios en cuenta corriente movilizados
mediante el cheque.

O sea, el primer componente es el dinero en efectivo, el segundo es el
denominado dinero bancario originado en la prctica de los negocios.

Los depsitos en cuenta corriente son denominados depsitos a la vista y
son los que guardan mayor relacin con el dinero en efectivo. En los pases
de elevado desarrollo econmico financiero, la masa de cheques en
circulacin representa una proporcin muy significativa respecto del total
monetario.

Los depsitos a plazo (cajas de ahorro, cuentas especiales, plazo fijo)
poseen distintos grados de convertibilidad lquida.

Desde el punto de vista de la creacin monetaria, existen dos tipos de
dinero:
Base monetaria o dinero primario (emitido por la autoridad financiera,
BCR).
Dinero secundario (inyectado por los bancos a travs del poder
adquisitivo generado por los prstamos).

Las entidades financieras tienen facultad de dar crditos hasta un
determinado porcentaje de los depsitos captados. La autoridad monetaria
establece una reserva obligatoria (efectivo mnimo o encaje), el resto puede
ser afectado a operaciones de crdito.

Un cheque no es dinero, sino simplemente una orden a un banco para
transferir una determinada cantidad de dinero, que estaba depositada en l.
Los depsitos no son una forma visible o tangible de dinero, sino que
consisten en un asiento contable en las cuentas de los bancos.
En los pases con un sistema financiero desarrollado, los billetes y las
monedas representan una pequea parte del total de la oferta monetaria.

C.4. La creacin del dinero bancario

El dinero otorga a su poseedor capacidad de compra. Ese dinero puede ser
creado de dos maneras:
- Por emisin, dispuesta por la entidad autorizada en cada pas (BCR).
- Por los prstamos que otorgan las entidades financieras.

Dado que los depsitos bancarios son convertibles en dinero lquido, los
bancos tienen que asegurarse de que en todas las circunstancias se
encuentren en posicin de hacer frente a las demandas de liquidez (billetes
y monedas) por parte de sus depositantes.

La prctica bancaria muestra que el uso generalizado de cheques significa
que cada da slo un pequeo porcentaje de los depsitos bancarios son
convertidos en dinero efectivo y esos retiros son compensados con los
ingresos de efectivo que otras personas realizan. De esta forma, los
banqueros han comprobado que pueden crear depsitos bancarios por
encima de sus reservas lquidas.

Las reservas lquidas legalmente requeridas o encaje bancario es la
fraccin de depsitos que los bancos deben mantener como reservas.
Si en un determinado momento todos los clientes de un banco quisieran a
la vez retirar sus depsitos, el banco no podra atender todas las peticiones.

Los activos pueden ser:
- Activos Reales: tienen valor por s mismos (mercaderas, muebles).
- Activos Financieros: tienen valor por lo que representan (billetes,
depsitos bancarios).

a. Efectivo: activo financiero lquido por excelencia.
b. Depsitos bancarios: tienen mayor o menor liquidez segn sean a la
vista o a trmino.
c. Ttulos valores:

Acciones: ttulos emitidos por las sociedades de capital a favor de sus
socios, para acreditar su condicin de tales.
Pagars: promesas de pago emitidas por una persona (librador) a favor
de otra (beneficiario).
Letras decambio: rdenes de pago emitidas por un librador a favor de
un beneficiario y a cargo de otra persona.
Ttulos de deuda, pblicos y privados: sus titulares pasan a ser
acreedores del ente emisor de aquellos. Reciben una renta
fija.
D) Crdito
Trmino utilizado en el comercio y finanzas para referirse a las transacciones
que implican una transferencia de dinero que debe devolverse transcurrido
cierto tiempo. Por tanto, el que transfiere el dinero se convierte en acreedor y
el que lo recibe en deudor; los trminos crdito y deuda reflejan pues una
misma transaccin desde dos puntos de vista contrapuestos. Finalmente, el
crdito implica el cambio de riqueza presente por riqueza futura.

D.1. Clases de crdito

Segn el origen:

Crditos comerciales, son lo que los fabricantes conceden a otros para
financiar la produccin y distribucin de bienes; crditos a la
inversin, demandados por las empresas para financiar la adquisicin
de bienes de equipo, las cuales tambin pueden financiar estas
inversiones emitiendo bonos, pagars de empresas y otros
instrumentos financieros que, por lo tanto, constituyen un crdito que
recibe la empresa;
Crditos bancarios, son los concedidos por los bancos como
prstamos, crditos al consumo o crditos personales, que permiten a
los individuos adquirir bienes y pagarlos a plazos;
Crditos hipotecarios, concedidos por los bancos y entidades
financieras autorizadas, contra garanta del bien inmueble adquirido;
Crditos contra emisin de deuda pblica, que reciben los gobiernos
centrales, regionales o locales al emitir deuda pblica;
Crditos internacionales, son los que concede un gobierno a otro, o
una institucin internacional a un gobierno, como es el caso de los
crditos que concede el Banco Mundial.

Segn el destino:

De Produccin: Crdito aplicado a la agricultura, ganadera, pesca,
comercios, industrias y transporte de las distintas actividades
econmicas.
De Consumo: Para facilitar la adquisicin de bienes personales.
De Hipotecas: destinados a la compra de bienes inmuebles,

Segn el plazo:

A corto y mediano plazo: Otorgados por Bancos a proveedores de
materia prima para la produccin y consumo.
A largo plazo: Para viviendas e inmuebles, equipamientos,
maquinarias, etc.

Segn la garanta:

Personal. Crditos a sola firma sobre sus antecedentes personales y
comerciales.
Real (hipotecas). Prendarias cuando el acreedor puede garantizar sobre
un objeto que afecta en beneficio del acreedor.

E) Anlisis de inversiones

En un sentido amplio inversin, es el flujo de dinero orientada a la creacin o
mantenimiento de bienes de capital y a la realizacin de proyectos
supuestamente rentables.

El anlisis de inversiones emplea como concepto fundamental la tasa de inters,
con el que obtenemos elementos para efectuar infinidad de anlisis de tipo
econmico-financiero, principalmente para:

- Establecer el exacto costo de la alternativa de financiacin o verdadera
rentabilidad de la inversin.
- Organizar planes de financiamiento en negocios de venta a crdito o a
plazos.
- Elegir planes ms adecuados para la liquidacin de obligaciones, segn los
criterios de liquidez y rentabilidad.
- Determinar el costo de capital
- Elegir las alternativas de inversin ms apropiadas a corto y largo plazo.
- Elegir entre alternativas de costos.

E.1. Estudio de la rentabilidad de inversiones
Para entender este tema es necesario aceptar tres niveles de comprensin:
El conceptual, tiene que ver con los conceptos bsicos de inters, tasa
de inters, equivalencia y los mtodos para la toma de decisiones.
El operativo instrumental, referido al empleo de frmulas y funciones
financieras de hojas de clculo como Excel.
El situacional, comprende la descripcin de la realidad. Puede ser: las
clusulas de un contrato o pagar; es decir, un escenario a cambiar y
para el cual contamos con varias alternativas de solucin.