Mtodo vertical

Consiste en determinar la participacin relativa de cada rubro sobre una categora en comn que los
agrupa. As, por ejemplo, cada rubro del activo representa un porcentaje del activo total . Con los
rubros del lado derecho del balance procedemos de manera parecida, expresando el porcentaje que
representan sobre el total del pasivo ms el patrimonio neto.

Ej.
Balance y estado de resultados de Fric Rot S.A. para los aos de 1996 y 1997



El anlisis porcentual representa una primera mirada sobre la estructura de los activos y pasivos de
la compaa. En el caso de Fric Rot S.A., algunas apreciaciones son inmediatas:
Las cuentas por cobrar y los activos fijos representan el rubro ms importante de activo.
Las deudas comerciales se ubican en porcentajes ligeramente superiores a los inventarios.
Prcticamente no hay deudas financieras y los activos son financiados mayoritariamente por
el capital propio.

El anlisis porcentual del balance apenas nos da un primer nivel de anlisis, de hecho, no podemos
inferir conclusiones sobre liquidez, rentabilidad, gerenciamiento de activos y pasivos.

En el caso de los estados de resultados, la forma de estandarizar es expresar cada rubro como un
porcentaje respecto a las ventas, ya que son estas las que dan origen a la mayora de los costos y
de los gastos.


Mtodo horizontal
Permite establecer tendencias para los distintos rubros del balance y del estado de resultados,
haciendo comparaciones contra un ao determinado. Para que la comparacin resulte procedente,
es necesario fijar un ao base, comparando las cifras de los distintos rubros contra los mismos del
ao base. Al observar la tendencia, podremos establecer si las ventas han aumentado o disminuido
realmente con relacin al ao base, lo mismo con los costos, los inventarios, el activo fijo, etc.

Sin embargo, cuando comparamos con un ao debemos tener en cuenta la inflacin. Para
determinar el aumento o la disminucin real es necesaria una comparacin de ese ao con otro
elegido como base. Si bien la inflacin fue baja ese ao y puede no ser demasiado significativo
exponerla, lo que se busca es evidenciar la metodologa. El ao base para efectuar la comparacin
surge por convencin: se decide que, por algn motivo especfico se efectuar la comparacin
contra un ao determinado.

Ej. Asumiremos que el ao base es 1996. Si no hiciramos la comparacin, diramos que las ventas
de Fric Rot S.A. cayeron 11,6% (37.515 millones del ao 1997 contra 42.455 del ao 1996). Como
queremos saber cul fue el efecto real en la cada de las ventas, procedemos a deflacionar las cifras
de 1997 para reexpresarlas en moneda de 1996:

( )

Luego comparamos las ventas de 1997 reexpresadas en moneda del 1996, contra las ventas de
1996 y observamos que stas representan, en realidad, 86,6% (una cada en trminos reales de
13,3%):

Se estn comparando cantidades antes que pesos, ya que las cifras estn expresadas en la
moneda de un mismo ao.

En general, si el resultado es mayor que 1, por ejemplo, 1.2, significa que el rubro aument 20%, si
el resultado es de 0.95 significa que hubo una disminucin de 5%, siempre respecto del ao base.
Lo mismo se hace con los rubros restantantes.




A primera vista surge que el rubro que experiment el mayor incremento en moneda constante fue el
de inventarios (64%), aunque el activo total se mantuvo casi igual (98%), de forma que el incremento
en los inventarios fue compensado por disminuciones en otros rubros, las ventas disminuyeron en
moneda constante, es imaginable que hubo una disminucin en la rotacin de los inventarios,
inmovilizacin que deberemos confirman con el anlisis de ndices. Las deudas comerciales fueron
el rubro que ms creci en el pasivo y el patrimonio se mantuvo prcticamente igual.


En el estado de resultados, las ventas disminuyeron 13,3% pero esto fue parcialmente compensado
por una reduccin de 17% del costo de mercaderas vendidas. El rubro de gastos de
comercializacin fue el que experiment y la utilidad neta se redujo 20% siempre en moneda del
ao 1996.

Fuente:
Finanzas Corporativas, L. Dumrauf Guillermo, 2 Edicin, Editorial Alfaomega