TRABAJO COLABORATIVO DOS

MATEMATICA FINANCIERA
PRESENTADO A TUTORA:
DORIS AMALIA ALBA
POR:
ABEL ALEJANDRO VERA CHAPARRO
COD 91531560
FERNANDO MEDINA
CARLOS ALBERTO ARIAS
UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD
BUCARAMANGA
2013
INTRODUCCION
Este trabajo se va a realizar con el fin de revisar las temticas de la unidad 2 del
mdulo matemticas financiera en su captulo uno: Clases de evaluaciones y
criterios de decisin; capitulo dos: Anlisis de Riesos en los proyectos de
inversin; capitulo tres! Alternativas "utuamente E#cluyentes y no E#cluyentes y
de esta manera resolver los ejercicios planteados en las pinas $%2 y $&2' El
trabajo se va a realizar de manera colaborativa en donde la unin de aportes y
retroalimentacin darn forma a la construccin del trabajo final! cumpliendo las
especificaciones de la ua del curso matemtica financiera' (ara la realizacin del
trabajo se cuenta con la informacin planteada en el mdulo! junto con las
)erramientas investiativas necesarias para la realizacin del trabajo como libros!
internet! etc' Adems del apoyo tutorial para la aclaracin de dudas'
OBJETIVO GENERAL
Estudiar el mdulo de matemticas financiera en la unidad dos! sus primeros tres
captulos y realizar los ejercicios *ue se plantean se+n la ua de actividades'
,nteractuar con nuestros compa-eros del rupo colaborativo de tal manera *ue
loremos profundizar en los conceptos ofrecidos en la .nidad ,,! obteniendo
conjuntamente )erramientas *ue faciliten la diferenciacin entre las evaluaciones
financieras de proyectos econmicos y sociales /estado0'
FASE UNO
E1ERC,C,23 4RA5A12 C26A52RA4,72 2
l' 2frezca una respuesta clara y precisa a las siuientes preuntas! de acuerdo
con los contenidos del modulo'
1 E!"!#$% &'( )$*'( +,($#'( -% %./&"/#$0! -% *1'2%#)'(
Esencialmente se tienen en cuenta tres tipos bsicos de evaluacin de proyectos:
evaluacin econmica! evaluacin de impacto social y evaluacin financiera'
2 C",& %( &/ 3$!/&$-/- -% &/ %.'&"#$0! %#'!04$#/ -% *1'2%#)'(
4iene como finalidad medir el impacto de un proyecto sobre el bienestar de los
nacionales y determinar la rentabilidad desde la ptica de la economa'
3 E! 5"6 (% +/(/ &/ %./&"/#$0! %#'!04$#/
6a evaluacin econmica est basada en los flujos de beneficios y costos *ue
afectan en forma positiva o neativa a los individuos de una localidad! rein o del
pas en cuanto a su bienestar individual'
7 C",& %( &/ 3"!#$0! -% &/ %./&"/#$0! ('#$/&
6a evaluacin social complementa la evaluacin econmica adicionando juicios
sobre el valor de redistribuciones del inreso y sobre el valor de metas *ue son
deseables por su impacto en la totalidad de la sociedad'
5 C",&%( ('! &/( #'!($-%1/#$'!%( %! 4/)%1$/ -% %./&"/#$0! 5"% (% 1%/&$8/!
/!)%( -% )'4/1 -%#$($'!%( %! *1'2%#)'( -% 91/! %!.%19/-"1/:
En eneral se puede afirmar *ue la evaluacin de un proyecto depende en alto
rado del propietario del proyecto' 6os proyectos estatales pretenden establecer
prioritariamente el impacto positivo *ue el proyecto tendr en la comunidad' 6a
e#plotacin de los proyectos sociales no es atractiva para el sector privado por sus
altos costos y su poca relevancia en rentabilidad financiera' ,ual otros proyectos
podrn ser muy atractivos desde el punto de vista financiero! pero no pueden serlo
desde el punto de vista social o de la economa nacional' 8e a) *ue para los
proyectos de ran enveradura es necesario realizar su evaluacin conjuando
ambos aspectos: el impacto social y la rentabilidad financiera'
6 C'4' (% '+)$%!% &/ 1%&/#$0! +%!%3$#$' #'()':
(ara obtener la relacin beneficio9costo se realiza el cociente entre la sumatoria
de los valores actualizados de los inresos y la sumatoria de los valores
actualizados de los eresos'
; C",& %( &/ *1%)%!($0! -% &/ 1%&/#$0! +%!%3$#$' #'()':
3i bien este m:todo se utiliza en la evaluacin financiera como se ver ms
adelante! su uso es ms eneralizado en la evaluacin de proyectos de inter:s
social o proyectos p+blicos cuando los fondos para la financiacin provienen de
oranismos internacionales'
< C",&%( ('! &/( $!)%1*1%)/#$'!%( *'($+&%( -% &/ 1%&/#$0! +%!%3$#$' #'()':
8e otro modo! de lo *ue se trata es de calcular el valor presente de los inresos y
de los eresos del proyecto con base en la tasa de oportunidad y )acer la
correspondiente divisin'
;' C",& %( &/ ")$&$-/- = "(' > -%& #'()' #/*$)/&$8/-':
3u fundamento terico est en las perpetuidades' 3e usa para evaluar proyectos
de lara vida eneralmente mayores a $& a-os! como por ejemplo puentes!
carreteras! par*ues! etc'
10 E!"!#$% 2 %?*&$5"% &'( #1$)%1$'( ")$&$8/-'( */1/ %./&"/1 *1'2%#)'( -%
$!.%1($0!
Adicional a la tasa de descuento! debe tenerse en cuenta en la evaluacin de
proyectos de inversin el concepto de los <flujos de caja<' 3u estimacin adecuada
es fundamental y depende a su vez de investiacin objetiva de mercados!
estimacin idnea de costos! fijacin de precios! asinacin de ma*uinaria!
seleccin de recursos t:cnicos y )umanos! entre otros'
6os criterios de decisin en evaluacin de proyectos tienen como fuente los flujos
de caja y la tasa de descuento' Entre ellos tenemos:
@4asa de descuento:
6a determinacin de la tasa de descuento es uno de los elementos fundamentales
en la evaluacin de proyectos de inversin! pues de ella va a depender la
viabilidad del proyecto'
6os investiadores en finanzas )an concluido *ue la tasa de descuento debe ser
el resultado de seleccionar entre la tasa de inter:s de oportunidad y el costo
ponderado de capital! escoiendo la mayor de las dos para ser ms e#ientes con
el proyecto'
@Costo (romedio (onderado de Capital =>ACC?
Es el costo promedio de los recursos propios y e#ternos despu:s de impuestos
*ue re*uiere un proyecto'
@7alor presente neto:
Consiste en traer el flujo de caja del proyecto /inresos y eresos0! al punto cero'
@Relacin del valor presente de los inresos y de los eresos
Es una tasa propia del proyecto! del flujo de fondos! esto sinifica *ue no lo fija el
inversor! sino *ue est implcito en el flujo de fondos'
8onde
En : Eresos
,n : ,nresos
@4asa ,nterna de retorno:
Es a*uella tasa de descuento *ue al utilizarla para actualizar los flujos futuros de
inresos netos de un proyecto de inversin! )ace *ue su valor presente neto sea
iual a cero'
@Costo Anual uniforme e*uivalente:
El m:todo del CA.E consiste en convertir todos los inresos y eresos! en una
serie uniforme de paos' 2bviamente! si el CA.E es positivo! es por*ue los
inresos son mayores *ue los eresos y por lo tanto! el proyecto puede realizarse;
pero! si el CA.E es neativo! es por*ue los inresos son menores *ue los eresos
y en consecuencia el proyecto debe ser rec)azado'
11 A"% ($9!$3$#/ %& 1$%(9' -% "!/ $!.%1($0!:
4oda decisin involucra un rieso y los seres )umanos por naturaleza sienten
aversin a :l' En los neocios las decisiones se ven sujetas a la incertidumbre y al
rieso! los cuales se toman como dos t:rminos sinnimos pero no lo son: el
primero es un total desconocimiento del comportamiento de una variable y en el
seundo si se conoce! bien sea a trav:s de informacin )istrica! investiaciones
de mercado! opiniones de e#pertos! etc'
12 C",&%( ('! &'( 46)'-'( ")$&$8/-'( */1/ %./&"/1 %& 1$%(9' %! %& /!,&$($( -%
&'( *1'2%#)'( -% $!.%1($0!:
Al analizar los proyectos de inversin se determinan los costos de oportunidad en
*ue se incurre al invertir al momento para obtener beneficios al instante! mientras
se sacrifican las posibilidades de beneficios futuros! o si es posible privar el
beneficio actual para trasladarlo al futuro! al tener como base especfica a las
inversiones'
13 A"% %(#%!/1$'( (% #'!($-%1/! */1/ %& /!,&$($( -% &/ -$()1$+"#$0! B%)/
-'(:
3e deben considerar tres escenarios para cada uno de los flujos de caja del
proyecto: El optimista! el ms probable y el pesimista'
17 C04' (% /!/&$8/! *1'2%#)'( #'! .$-/( %#'!04$#/( -$3%1%!)%(:
En la evaluacin de inversiones se presenta el caso de analizar proyectos con
vidas econmicas diferentes! al comienzo de este captulo se tomaron dos
ejemplos relacionados con la floricultura: rosas y claveles! las primeras tenan una
vida de $@ a-os! mientras los claveles de 2 a-os! estos casos re*uieren un
tratamiento especial para *ue su comparacin tena los mismos parmetros' 6a
propuesta de los investiadores en esta temtica! )a sido iualar las vidas
utilizando el mnimo com+n m+ltiplo del n+mero de a-os! como medio *ue iuala
las vidas y suponiendo *ue la inversin se repite peridicamente en ese lapso de
tiempo' En el caso analizado! el mnimo com+n m+ltiplo es de $@ a-os; por lo
tanto! la inversin de rosas se realiza una sola vez en ese perodo y la de claveles
& veces! una cada 2 a-os'
II E&/+'1% "!/ )/+&/ -% 3014"&/( -%& #/*$)"&' -'( #'! ("( 1%(*%#)$.'(
-%(*%B%(
=E( !%#%(/1$' 5"% /!)%( -% 1%/&$8/1 &/ /*&$#/#$0! -% &/( 3014"&/( &/( #'!'8#/
2 *"%-/ -%(/11'&&/1 -$3%1%!)%( )$*'( -% %B%1#$#$'(C 5"% $!.'&"#1%! &'(
*'($+&%( -%(*%B%( -% &/( 3014"&/(C $!#&"2/! D!$#/4%!)% &/( 3014"&/(C !' (%
1%5"$%1% 5"% '31%8#/! %B%1#$#$'( -% %B%4*&'>
III D%(/11'&&% #/-/ "!' -% &'( ($9"$%!)%( %B%1#$#$'( ")$&$8/!-' &'(
*1'#%-$4$%!)'( /*1%!-$-'( %! &/ "!$-/- 2
S% 1%#'4$%!-/ 5"% %! #/-/ E)%4C %()/+&%8#/! &'( ./&'1%( #'!'#$-'( 2
-%)%14$!%! #",& %( &/ ./1$/+&% 5"% ./! / #/&#"&/1 */1/ -/1 &/ ('&"#$0!
#'11%#)/ / &/ *1%9"!)/
1. Justo Sin Plata desea evaluar la viabilidad de un proyecto agroindustrial
para invertir el dinero que le dejo un to suyo hace unos meses, su amigo
Pastor Bueno experto inanciero ha reali!ado los siguientes c"lculos#
",662AE3 8E (E323'
"illones de (esos
Blujo de Caja @ ?2&@@
Blujo de Caja $ @
Blujo de Caja 2 $2&@
Blujo de Caja C $2&@
Blujo de Caja % %&@@
Blujo de Caja & %&@@
3i la tasa de descuento para don 1usto es 2DE anual! determinar la viabilidad del
proyecto'
a0 .tilizar como criterio de evaluacin el valor presente neto
b0 .tilizar como criterio de decisin la 4,R
c0 .tilizar como criterio de decisin la relacin beneficio9costo'
8E3ARR2662'
E' RE6AC,2A 5EAEB,C,2 9 C2342'
@ 9 /$F @'2D0 F $2&@ 9 /$F @'2D0
2
F $2&@ 9 /$F @'2D0
C
F %&@@ 9 /$F @'2D0
%
F %&@@ 9 /$F
@'2D0
&
@ 9 /$'2D0 F $2&@ 9 /$'2D0
2
F $2&@ 9 /$'2D0
C
F %&@@ 9 /$'2D0
%
F %&@@ 9
/$'2D 0
&
@ 9 /$'2D0 F $2&@ 9 /$'G$2;0 F $2&@ 9 /2'@%HCHC F %&@@ 9 /2'G@$%%G%$0 F %&@@ 9
/C'C@CHCG;%$0
@ F DD&'@@$&& F G$@'2CD%%@; F$D2;'H@G;$; F$CG2'@&2G;2
%%DD'$@
5 9 C I 7( ,AJRE323
7( EJRE323
5 9 C I %%DD'$@
2&@@
5 9 C I $'D;$
5 9 C I K $ E6 (R2LEC42 E3 BAC4,56E
5' CR,4ER,2 8E 8EC,3,2A 4,R:
4A3A i (ARA E6 ,A7ER3,2A,34A: C&E AA.A6
"illones de (esos
Blujo de Caja @ ?2&@@
Blujo de Caja $ @
Blujo de Caja 2 $2&@
Blujo de Caja C $2&@
Blujo de Caja % %&@@
Blujo de Caja & %&@@
4A3A 8E 8E3C.EA42 I 2DE
4A3A $ (ARA MA66AR 6A 4,R I %@E
4A3A 2 (ARA MA66AR 6A 4,R I &@E
7(A I ?2&@@F@9/$F@'%0 F $2&@9/$F@'%02F $2&@9/$F@'%0CF %&@@9/$F@'%0%F
%&@@9/$F@'%0&
I?2&@@F@9/$'%0 F$2&@9/$'%0 2F$2&@9/$'%0 CF%&@@9/$'%0 %F %&@@9/$'%0 &
I?2&@@F@9/$'%0 F $2&@9/$';G0F$2&@9/2'D%%0F%&@@9/C'H%$G0F %&@@9/&'CDH2%0
I?2&@@F@ F GCD'D&&$@2 F %&&'&C;C&HG F $$D$'CHG;22 F HCG'D@%;%%
I G@$'C;
7(A I ?2&@@F@9 /$F@'&0 F $2&@9/$F@'&0 2F $2&@9/$F@'&0 CF%&@@9/$F@'&0 %F
%&@@9/$F@'&0 &
I ?2&@@F@9 /$'&0 F$2&@9 /$'&0 2F $2&@9/$'&0 CF %&@@9/$'&0 %F %&@@9
/$'&0 &
I ?2&@@F@9 /$'&0 F $2&@9 /2'2&0 F $2&@ 9/C'CD&0F%&@@9/&'@G2&0F %&@@ 9
/D'&;CD&0
I ?2&@@F@'@@@@@@ F &&&'&&&&&G F CD@'CD@CD@ F HHH'HHHHH; F
&;2'&;2&;C
I ?;2'&;2G
?;2&';2G @ G@$'C;
7(A
iI &@E cero iI %@E
8iferencia entre tasas &@E ? %@E I $@E
8iferencia entre 7(A G@$'C; ? ?;2'&; I G;C';H
3i para una diferencia en la tasa de inter:s del $@E corresponde una
diferencia de G;C';H! Nu: variacin de iE corresponde a una variacin de ?;2'&;O
iE I ;2'&; P $@E
G;C';H
iE I @'@$CC%22DD
iE I $'CC%2C
4,R I &@'@@E ? $'CC%2C@E
4,R I %H'GG&H E AA.A6
Este clculo se realiz tomando como referencia el polo neativo! por eso resta el
Ei )allado! al E del inversionista
A)ora! tomemos el otro e#tremo de la rfica! es decir el polo neativo:
3i para una diferencia en la tasa de inter:s de $@E corresponde una diferencia de
G;C';H! Nu: variacin de iE corresponde a una variacin de G@$'C;O
iE I G@$'C; P $@E
G;C';H
iE I @'@HGG&DD2C
iE I H'GG&DD22G
4,R I %@E F H'GG&DD2E
4,R I %H'GG&HE AA.A6
6a 4,R! coincide ya sea *ue la )allemos con el polo positivo o el neativo
L en conclusin por ser la 4,R superior a la tasa del inversionista del 2DE el
proyecto es viable
$. Juan P%re! debe decidir si reparar su vehculo actual o comprar uno nuevo
de la misma marca pero &ltimo modelo' la reparaci(n le costara
)*.+++.+++ y le durara * a,os m"s' el nuevo le costara )1$.+++.+++ y
tendra una vida &til de - a,os, los costos anuales de mantenimiento seran
de )1.+++.+++ para el actual y de ).++.+++ para el nuevo' si la tasa de
descuento para don Juan es del 1/0 anual, 1cu"l ser" la mejor opci(n2
2pcin $: reparar el ve)culo! tasa de descuento $HE
@ $ 2 C
%
($IQ%'@@@'@@@ Q$'@@@'@@@ Q$'@@@'@@@ Q$'@@@'@@@
Q$'@@@'@@@


AR23
($IQ%'@@@'@@@ Q$'@@@'@@@ Q$'@@@'@@@ Q$'@@@'@@@
Q$'@@@'@@@
Costos por a-o I Q$'@@@'@@@ /mantenimiento0
Costo reparacin: CA.E I ($ /i /$Fi0
n
9/$Fi0
n
?$0 CA.E I %'@@@'@@@/@!$H/$!$H0
%
9
/$!$H0
%
?$0
CA.E I Q$'%HG';&&
4otal CA.E I C23423 AR2 F CA.E 424A6 CA.E I Q$'@@@'@@@ F Q$' %HG';&&
4otal CA.E I Q2'%HG';&&
2pcin 2: compra ve)culo nuevo! tasa descuento $HE
@ $ 2 C % & G D
QC@@'@@@ QC@@'@@@ QC@@'@@@ QC@@'@@@ QC@@'@@@ QC@@'@@@
QC@@'@@@

AR23

($IQ$2'@@@'@@@
Costos por a-o I QC@@'@@@ /mantenimiento0
CA.E I ($ /i /$Fi0
n
09 //$Fi0
n
?$0 CA.E I $2'@@@'@@@/@! $H/$! $H0
D
09 //$! $H0
D
?$0
CA.E I QC'$%H'C%%
424A6 CA.E I C23423 AR2 F CA.E 424A6 CA.E I QC@@'@@@ F QC'$%H'C%%
424A6 CA.E I QC'%%H'C%%'
L/ '*#$0! 1 %( &/ 4%B'1C *'15"% %( 4,( %#'!04$#' 1%*/1/1 %& .%FE#"&' 5"%
#'4*1/1 "!' !"%.'
.. Soa 3ergara tiene los proyectos que se resumen en la tabla anexa. Si la
tasa de descuento es del 140 anual, en que proyecto debe invertir Soa.
5tili!ar como criterios de decisi(n 3P6 y 789 ponderada. :allar la tasa de
descuento para la cual las dos alternativas son indierentes y hacer el
gr"ico correspondiente.
P1'2%#)' A P1'2%#)' B
F&"B' -% C/B/ 0 G1<000 G23000
F&"B' -% #/B/ 1 7000 7000
F&"B' -% #/B/ 2 7000 6000
F&"B' -% #/B/ 3 7000 ;000
F&"B' -% #/B/ 7 <000 <000
F&"B' -% #/B/ 5 <000 9000
F&"B' -% #/B/ 6 <000 10000
a0 Calculamos 7(A! 4,R! 4,R7ER8A8ERA L 4,R(2A8ERA8A del proyecto A:
7(A I ?$H@@F%@@@9/$!$&0F%@@@9/$!$&02F%@@@9/$!$&0CFH@@@9/$!$&0%FH@@@9/$!$&0&
7(A I C$%2!;G
(or medio de interpolacin o metodoloa E#cel! la 4,R de este proyecto es
2@!C%E'
B$ I %@@@/$!$&0& I H@%&!%C
B2 I %@@@/$!$&0% I G;;G!@C
BC I %@@@/$!$&0C I G@HC!&@
B% I H@@@/$!$&02 I $@&H@
B& I H@@@/$!$&0$ I ;2@@
BG I H@@@/$!$&0@ I H@@@
B I B$ F B2 F BC F B% F B& F BG; B I Q%H;@%!;G
B I ( /$ F i0n I; %H;@%!;G I $H@@@/$ F i0G; %H;@%!;G9$H@@@ I /$ F i0G; 2!D$G;%2 I
/$ F i0G
I I ; $!$D%H$ I $ F i; i I @!$D%H$
, I $D!%HE 4,R(2A8ERA8A 8E6 (R2LEC42 A'
CA6C.6A"23 7(A! 4,R! 4,R7ER8A8ERA L 4,R(2A8ERA8A 8E6
(R2LEC42 5:
7(A I ?2C@@@ F %@@@9/$!$&0 F G@@@9/$!$&02 F D@@@9/$!$&0C F H@@@9/$!$&0% F ;@@@9
/$!$&0&F $@@@@9/$!$&0G
7(A I 2;H;!GC
(or el m:todo de interpolacin o E#cel! la 4,R de este proyecto es $;!@&E
B$ I %@@@/$! $&0& I H@%&! %C
B2 IG@@@/$! $&0% I $@%;%! @%B% I H@@@/$! $&02 I $@&H@
B& I ;@@@/$! $&0$ I $@C&@
BG I $@@@@/$! $&0@ I $@@@@
B I B$ F B2 F BC F B% F B& F BG; B I QG@$$&! G@
B I ( /$ F i0n; G@$$&!G@ I 2C@@@/$ F i0G; G@$$&!G@92C@@@ I /$ F i0G
2!G$CD2$DC; I /$ F i0G; I I ; $!$DCGG I $ F i
i I @! $DCGG; i I $D!CGGE 4,R7ER8A8ERA 8E6 (R2LEC42 5'
Como el proyecto b no tiene e#cedente la 4,R7ER8A8ERA es la misma
4,R(2A8ERA8A'
C1$)%1$' P1'2%#)' A P1'2%#)' B
VPN 3142,96 2989,63
TIR 20,34% 19,05%
TIRVERDADERA 18,13% 17,37%
TIRPONDERADA 17,48% 17,37%
3ofa debe eleir el proyecto a! el 7(A y la 4,R(2A8ERA8A /criterios de
decisin0 son mayores *ue los del proyecto b'
b0 Calculamos la tasa para la cual los dos proyectos son indiferentes:
7(A A I ? $H@@@ F %@@@9/$ F i0 F %@@@9/$ F i02 F %@@@9/$ F i0C F H@@@9/$ F i0% F
H@@@9/$ F i0& F H@@@9/$ F i0G
7(A 5 I ? 2C@@@ F %@@@/$ F i0 F G@@@9/$ F i02 F D@@@9/$ F i0C F H@@@9/$ F i0% F
;@@@9/$ F i0& F $@@@@9/$ F i0G
7(A A I 7(A 5
? $H@@@ F %@@@9/$ F i0 F %@@@9/$ F i02 F %@@@9/$ F i0C F H@@@9/$ F i0% F H@@@9/$ F i0&
F H@@@9/$ F i0G I
? 2C@@@ F %@@@/$ F i0 F G@@@9/$ F i02 F D@@@9/$ F i0C F H@@@9/$ F i0% F ;@@@9/$ F
i0&F $@@@@9/$ F i0G
El clculo anterior se puede efectuar por el m:todo de tanteo o utilizando la
metodoloa E#cel! encontrndose la tasa del $C!;G2H;CE para un 7(A I
QCH%H!GG *ue )aran indiferentes los dos proyectos'
Jrficamente seria as:
T/(/ -% -%(#"%!)' P1'2%#)' A P1'2%#)' B
5,00% 11712,54 13394,07
7,00% 9635,05 10876,49
9,00% 7762,17 8604,55
10,00% 6894,68 7551,38
12,00% 5283,93 5594,35
13,96% 3848,66 3848,66
14,00% 3822,81 3817,2
16,00% 2494,33 2199,63
20,00% 178,16 -625,17
25,00% -2196,61 -3528,64
CONCLUSIONES
El estudio de la .nidad ,,! nos ofreci )erramientas matemticas *ue nos
permitirn conocer las clases de evaluacin de proyectos econmicos y sociales!
basados en los datos obtenidos ofrece una amplio panorama para la toma de
decisiones determinando el futuro de las inversiones *ue se realicen en el
desarrollo de una nueva idea de neocio'
Adicionalmente! en el estudio financiero se involucran los riesos *ue se asumirn
con el desarrollo del proyecto o desarrollo de nuevas actividades productivas
lorando mitiar oportunamente su impacto'
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,ABAA4E 7,66AREA6! Arturo Evaluacin financiera de alternativas de inversin'
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