DLAk1AMLN1C DL INGLNILkIA INDUS1kIAL

An||s|s de Dec|s|n de Invers|n

IIND 240 er|odo 2011-10
ILCnA DL LN1kLGA: 04 de Marzo de 2011
rofesor: Mar|o |nzn
As|stente: L|na Mar|a Camacho
1a||er 3 -no[a de ca||f|cac|n
Nombre ____________________________________ Cd|go: ____________________
Nombre ____________________________________ Cd|go: ____________________


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B
C
5D
56
5B
59
unto 1
ueflna la 1l8 y [usLlflque por que sl o por que no es un buen lndlcador para evaluar proyecLos

unto 2
Se Llenen los slgulenLes flu[os de ca[a anuales generados para Lres proyecLos muLuamenLe
excluyenLes. lndlque cual selecclonarla uLlllzando los crlLerlos de vn, vAL, 1l8 y 8/C, con una Lasa
de descuenLo (18LMA o 1lC) del 12 L.A.

Ao I|u[o royecto
A
I|u[o royecto
8
I|u[o royecto
C
0 $ -1.300,00 $ -1.330,00 $ -2.330,00
1 $ 300,00 $ 490,00 $ 900,00
2 $ 630,00 $ 400,00 $ 730,00
3 $ 860,00 $ 1.000,00 $ 1.200,00
4 $ 430,00 $ 600,00 $ 1100



unto 3
una empresa de Mensa[erla en 8ogoL reallza sus operaclones graclas a una floLa de blclcleLas y
moLos. AcLualmenLe desea susLlLulr su floLa de moLoclcleLas puesLo que consldera que con la
Lecnologla acLual lncorporada en las moLoclcleLas puede lncurrlr en ahorros derlvados de menores
cosLos de manLenlmlenLo y combusLlble.
uespues de haber coLlzado en varlas dlsLrlbuldoras y haber reallzado algunas esLlmaclones de
acuerdo a las caracLerlsLlcas Lecnlcas y mecnlcas se ha obLenldo la slgulenLe lnformacln:


Cnda 1yco uzuky

Lco-De|uxo nurr|cane In 12S Is 12S
Costo mensua|
manten|m|ento por
moto $ 43.000,00 $ 23.000,00 $ 33.000,00 $ 60.000,00
Consumo por km $ 30,00 $ 90,00 $ 30,00 $ 43,00
rec|o de compra
(m|||ones) $ 3,00 $ 6,00 $ 4,39 $ 3,39
V|da t|| est|mada
(aos) 10 3 3 10

Sl la 18LMA de la companla de mensa[erla es de 12 LA. Asuma que sln lmporLar la marca las
moLoclcleLas deben recorrer un LoLal de 1000 km mensualmenLe, responda las slgulenLes
pregunLas:

a. Sl por facllldades Lecnlcas, la companla ha decldldo que la floLa de reemplazo debe ser en
su LoLalldad compuesLa por un solo Llpo de marca de moLoclcleLa. cul opcln
recomendarla a la companla? Menclone los supuesLos empleados.
b. Sl por facllldades Lecnlcas, la companla ha decldldo que la floLa de reemplazo debe ser en
su LoLalldad compuesLa por un solo Llpo de moLoclcleLa. cul opcln recomendarla a la
companla sl sln lmporLar la marca selecclonada se exlge una operacln de 20 anos? Paga
uso del vAL para esLa pregunLa.

unto 4
una empresa de 1ransporLes reglonal opera una embarcacln en el rlo Magdalena. Con ella
LransporLa mercanclas a dlferenLes punLos desde uerLo 8errlo. Ln esLe momenLo esL
conLemplando la poslbllldad de camblar el moLor dlesel de la embarcacln, pues cree que con ello
puede reduclr slgnlflcaLlvamenLe los cosLos de operacln.

Ll moLor Lanch nuevo cuesLa $134,104,660. Se Llene un comprador para el moLor vle[o, qulen
pagarla $26.000.000 por el. Ll consumo de ACM, combusLlble uLlllzado, es de 800 galones
mensuales para el moLor vle[o. Los cosLos de manLenlmlenLo y reparaclones para esLe moLor, por
lo vle[o, son elevados y son en promedlo de $1.300.000 mensuales.
Con el nuevo moLor Lanch, el consumo de ACM pasarla a 430 galones mensuales, y el
manLenlmlenLo y las reparaclones ba[arlan, para quedar en $800.000 mensuales. Ll galn de
ACM cuesLa $3.000. Los dems cosLos no Lendrlan camblos.
Ll camblo del moLor se va a flnanclar con un credlLo que ofrece el vendedor, que Llene una Lasa de
lnLeres del 14.4761 nA/Sv, Lasa que se plensa usar como 18LMA o 1asa de uescuenLo para
evaluar el royecLo pues se flnanclar el 100 del moLor medlanLe esLe credlLo.
Sl la vlda uLll esLlmada para el moLor nuevo es de 10 anos y al flnal de esLa, se podrla vender por
$30.000.000 (valor de rescaLe o de salvamenLo) vale la pena hacer la lnversln? uesprecle el
valor del dlnero en el Llempo para perlodos lnferlores a un ano

unto S
un supermercado de la cludad de 8ogoL esL pensando en abrlr una cafeLerla. ara esLo, el
supermercado debe hacer una remodelacln de sus lnsLalaclones y compra de equlpos, las cuales
se esLlman en 100 mlllones de pesos. La cafeLerla Lendr horarlo de almuerzo, donde se debe
lnverLlr un LoLal dlarlo de un mllln de pesos en allmenLos y bebldas, esLo corresponde a los gasLos
para las venLas enLre 12 y 2 de la Larde. uuranLe el resLo del horarlo (8 AM-12 M y 2M-7M), se
Lendrn comldas y bebldas lnformales que requleren de un gasLo de 2 mlllones de pesos dlarlos. Ll
supermercado funclona de lunes a domlngo, y la cafeLerla presLar Lodos los dlas servlclos a la
mlsma hora. uuranLe el ano, el supermercado Lraba[ar los 363 dlas del ano, debldo a que esL en
un secLor muy concurrldo de la cludad.

La nmlna de la cafeLerla conslsLe en dos coclneros, que devengan cada uno un salarlo lnLegral de
1.300.000 pesos mensuales, los cuales lncluyen horas exLras, salud y dems subsldlos exlgldos por
la ley. Adems, Llene una ca[era de lunes a vlernes en el horarlo de 8AM- 7M de la Larde que
devenga un sueldo mensual de 330.000 pesos, que lncluye horas exLras, LransporLe y salud. Ll
sbado y domlngo, se Llene oLra ca[era que devenga un sueldo mensual de 330.000 en LoLal,
lncluyendo Lodos los subsldlos, la cual Lraba[a Loda la [ornada de 8AM -7 M.

ara que la cafeLerla sea renLable, CunLo deben ser los lngresos mensuales mlnlmos que esLa
nueva seccln del supermercado debe produclr? Suponga una vlda uLll de 13 anos y Lasa de
lnLeres de 13nA/Sv. uesprecle el valor del dlnero en el Llempo para perlodos menores a un (1)
mes.

unto 6
usLed esL conslderando en comprar una vle[a casa para remodelarla y converLlrla en oflclnas para
arrendar. Suponga que usLed poseer la propledad por 10 anos. Cul es la canLldad mxlma que
esLarla dlspuesLo a pagar hoy por dlcha casa? La lnformacln flnanclera relevanLe que ha esLlmado
es la slgulenLe:

- CosLo de remodelacln hoy: $20 mlllones
- lngreso por arrlendo anual: $23 mlllones
- CosLo de manLenlmlenLo anual: $3 mlllones
- valor esLlmado de la propledad al momenLo de la venLa (en el ano 10): $223
mlllones
- Su cosLo de oporLunldad esLlmado es de 8 anual.

Concluya

unto 7
Cene 8esearch lnc. ha flnallzado un proyecLo de lnvesLlgacln de 4 anos sobre una medlclna y esL
en espera de la aprobacln por parLe del MlnlsLerlo de Salud para lnlclar la comerclallzacln de la
mlsma. Sl la companla comerclallza el producLo por sl mlsma, neceslLarla lnverLlr hoy $30 mlllones
de dlares para consLrulr la planLa producLora del medlcamenLo. Ll gasLo reallzado en
lnvesLlgacln y gesLln de la llcencla en los anos anLerlores y las gananclas proyecLadas se
muesLran a conLlnuacln (flu[os en mlllones de dlares, perlodos anuales):



Asl mlsmo, la companla farmaceuLlca Merck, esL lnLeresada en adqulrlr hoy el desarrollo
reallzado por Cene 8esearch lnc. para comerclallzarlo. Cul serla el preclo [usLo de venLa del
proyecLo que esLarla dlspuesLo a pedlr Cene 8esearch lnc.? Suponga que el cosLo de oporLunldad
de Cene lnc es de 20 efecLlvo anual.

unto 8
Consldere los flu[os de dos mqulnas que reallzan la mlsma Larea:


I|u[os de efect|vo
Ao Maqu|na A Maqu|na 8
0 -$ 2.800,00 -$ 2.000,00
1 -$ 1.900,00 -$ 2.300,00
2 -$ 1.800,00 -$ 2.000,00
3 -$ 1.700,00 - $ 2.000,00

Suponga que se neceslLa adqulrlr cualqulera de las dos mqulnas. Con la menclonada lnformacln
y suponlendo que cada lnclso es lndependlenLe enLre sl, responda:

a. Sl se requlere adqulrlr una de las dos mqulnas por slo dos anos y se esLlma que
la mqulna 8 puede ser vendlda al flnal del perlodo 2 por $ 200. Cul debe ser el
valor de venLa de la mqulna A para que la eleccln enLre las mqulnas sea
econmlcamenLe lndlferenLe? Suponga una 18LMA del 10 anual.
b. ue acuerdo al crlLerlo del vn, Cul es la alLernaLlva ms favorable para la
companla sl comprar la mqulna para Lenerla por 3 anos? Suponga que el valor
de venLa de cualquler maqulna al flnallzar su vlda uLll es $0. Ll cosLo de
oporLunldad para las mqulnas es de 16 LA.
c. ue acuerdo al crlLerlo de la 1l8, Cul es la alLernaLlva ms favorable para la
companla sl comprar la mqulna para Lenerla por 3 anos? Suponga que el valor
de venLa de cualquler maqulna al flnallzar su vlda uLll es $0. Ll cosLo de
oporLunldad para las mqulnas es de 16 LA.
d. Son congruenLes los resulLados obLenldos en los lnclsos b y c? Lxpllque su
respuesLa.

unto 9

una companla farmaceuLlca desea lnverLlr en una nueva llnea de producLos para la reduccln de
peso de su poblacln ob[eLlvo. ara ello la companla cuenLa con dos alLernaLlvas de lnversln. Los
flu[os de efecLlvo de las dos alLernaLlvas se presenLan a conLlnuacln, su vn y la relacln 8/C se
presenLan a conLlnuacln:



Aunque la pollLlca de la companla es selecclonar alLernaLlvas de lnversln por medlo de la relacln
8/C, esLn preocupados por la lnconslsLencla enLre los lndlcadores de creacln de valor hallados. Sl
se desea segulr la pollLlca de la companla, pero se desea soluclonar esLa lnconslsLencla usLed
(Selecclone slo una opcln y [usLlflque con clculos u eleccln)

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a. 8ecomendarla selecclonar el proyecLo A, ya que la lnversln lnlclal es menor a la
del proyecLo 8.
b. 8ecomendarla selecclonar el proyecLo A ya que el rendlmlenLo marglnal adlclonal
de cada peso lnverLldo sobre su 18LMA es mayor que en proyecLo 8.
c. 8eallzarla un anllsls lncremenLal de 8/C, y selecclonarla el proyecLo A puesLo que
esLe muesLra que por cada peso lnverLldo en el proyecLo A genera $1,02676
adlclonales que sl la empresa lnvlrLlera en proyecLos que le rlndan su 18LMA.
d. 8eallzarla un anllsls lncremenLal de 8/C, y selecclonarla el proyecLo 8 puesLo que
esLe muesLra que por cada peso lnverLldo en el proyecLo 8 se genera $0,02676
adlclonales que sl la empresa lnvlrLlera en proyecLos que le rlndan su 18LMA.
e. 8eallzarla un anllsls lncremenLal de 8/C, y selecclonarla el proyecLo A puesLo que
esLe muesLra que por cada peso lnverLldo en el proyecLo A se genera $0,02676
adlclonales que sl la empresa lnvlrLlera en proyecLos que le rlndan su 18LMA.


unto 10
Consldere los slgulenLes proyecLos de lnversln:


royecto 1 royecto 2 royecto 3

Ingresos Lgresos Ingresos Lgresos Ingresos Lgresos
0 $ 1,000.00

$ 3,000.00

$ 2,000.00
1 $ 1,300.00 $ 1,000.00 $ 3,000.00 $ 2,300.00 $ 4,300.00 $ 2,000.00
2 $ 4,300.00 $ 1,000.00 $ 7,000.00 $ 2,000.00 $ 12,000.00 $ 7,300.00
3 $ 3,300.00 $ 1,300.00 $ 7,300.00 $ 1,200.00 $ 6,000.00 $ 4,000.00
VN $ 3,660.17 $ 3,702.33 $ 3,243.08
8]C $ 1.97 $ 1.39 $ 1.42
1Ik 133 61 137

Sl los proyecLos son muLuamenLe excluyenLes:
a. or que exlsLen lnconslsLenclas en los lndlcadores? !usLlflque.
b. Cmo concllla esLas dlferenclas? !usLlflque y resuelva, lndlque cul es el
ordenamlenLo preferenclal
c. Cue proyecLo selecclonarla para maxlmlzar la rlqueza generada?
d. CbLenga el ordenamlenLo preferenclal haclendo uso unlcamenLe de las 1v8
lncremenLal

unto 11

usLed debe selecclonar una de las slgulenLes alLernaLlvas de lnversln muLuamenLe excluyenLes,
las cuales pueden repllcarse de forma ldenLlca en el Llempo. La alLernaLlva que debe selecclonar
debe ser: (!usLlflque su respuesLa)


a. La alLernaLlva 8 porque es la que Llene la mayor 1l8.
b. La alLernaLlva A porque es la que maxlmlza la renLabllldad en menor Llempo
c. La alLernaLlva 8 porque es la que genera mayor valor con la menor lnversln.
d. La alLernaLlva C porque es la que presenLa mayor relacln 8/C.
e. La alLernaLlva A porque genera un mayor vAL.

unto 12

1omlLa S.A. esL evaluando lnlclar la venLa de un nuevo producLo como parLe de su porLafollo
corporaLlvo. Ll deparLamenLo de Mercadeo esLlma que el producLo se puede vender por un
perlodo de clnco anos a un preclo de $ 7 por unldad. Se esLlma que las venLas sern de 10,000
unldades duranLe el prlmer ano y se lncremenLarn en 2,000 unldades anuales a parLlr del
segundo ano. Ll equlpo necesarlo para fabrlcar el arLlculo cosLar $ 200,000. Se esLlma que esLe
equlpo se puede vender en $30,000 al flnal del ano clnco. Los cosLos de operacln y
manLenlmlenLo asoclados al nuevo producLo sern de $30,000 el prlmer ano y dlsmlnulrn en
$3,000 anuales a parLlr del segundo ano.

a. Craflque vn conLra cosLo de oporLunldad (en el e[e ? el vn).
b. lanLee el pollnomlo requerldo para hallar la 1l8.
c. Palle la 1l8 del proyecLo, soluclonando el pollnomlo anLerlor.
d. Concluya sobre la relacln enLre 1l8 y vn, Lenlendo en cuenLa los resulLados
obLenldos en los lnclsos anLerlores.

unto 13

Ll archlvo ad[unLo (llu[o LfecLlvo royecLo - 1aller 3.xlsx) conLlene los flu[os neLos de efecLlvo
esLlmados para un proyecLo de lnversln en lnfraesLrucLura vlal. Los flu[os Llenen una perlodlcldad
mensual y han sldo proyecLados en un horlzonLe de 120 meses. noLa: uespues de una amplla
evaluacln se ha deflnldo que la Lasa aproplada para represenLar la mlnlma renLabllldad esperada
de su companla es del 13.67 (LA).

a. Palle el perlodo de recuperacln medlanLe el meLodo de recuperacln convenclonal y
recuperacln desconLada (ark, Chan Cap 3.2)
b. Craflque el llu[o de LfecLlvo Acumulado (meLodo de recuperacln convenclonal), llu[o de
LfecLlvo Acumulado (meLodo de recuperacln desconLada) conLra el 1lempo y anallce
c. Palle vn, 1l8 y vAL e lnLerpreLe los resulLados
d. ComenLe sobre los beneflclos y fallas del meLodo de recuperacln en referencla a los oLros
lndlcadores.

!"#$%&'#()' ! !"#$%&'#()' + !"#$%&'#()' ,
-&)$%.(/& 0122 0322 0422
5(6' 7#(" 8.$9$.#%$.: ; < =
>-? 0;@ 04@ 0=@
5AB 342 C;2 3=2
5!D 02<E= =0EC <0E1
+F, 0EG3 0EG3 0E3

unto 14

Se esLn evaluando 3 proyecLos de lnversln. usLed ha calculado la 1l8 para cada alLernaLlva de
lnversln y Lamblen la 1l8 lncremenLal (1l8 del proyecLo consLruldo a parLlr de la dlferencla de los
flu[os de efecLlvo del proyecLo de mayor lnversln respecLo del proyecLo de menor lnversln) para
cada pare[a de alLernaLlvas segun se muesLra en la Labla.

A|ternat|va de
Invers|n
Invers|n In|c|a|
USD
1asa de
retorno ()
1asa de retorno |ncrementa| () cuando se
comparan con |a a|ternat|va

A 8 C D L
A $ 33.000 12 28 20 36 27
8 $ 43.000 13 12 40 22
C $ 30.000 13 42 23
u $ 63.000 20 -3
L $ 80.000 18

a. Sl Lodas las alLernaLlvas de lnversln son lndependlenLes y la 18LMA (1lC, cosLo de
oporLunldad) es del 10, Cules proyecLos deberlan selecclonarse?

b. Sl Lodas las alLernaLlvas de lnversln son muLuamenLe excluyenLes y la 18LMA (1lC, cosLo
de oporLunldad) es del 12, Cue alLernaLlva se deberla selecclonar?

c. Sl Lodas las alLernaLlvas de lnversln son muLuamenLe excluyenLes y la 18LMA (1lC, cosLo
de oporLunldad) es del 40, Cue alLernaLlva se deberla selecclonar?