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TRABAJO COLABORATIVO 2

PRESENTADO POR:
ANGELA DEL PILAR DELGADO PATIO
CODIGO 1057546151

TUTOR:
DORISAMALIA ALBA

GRUPO 102007_133

UNIVERSIDAD NACIONAL Y A DISTANCIA UNAD


ADMINISTRACION DE EMPRESAS
SOATA
2012

INTRODUCCION

Este trabajo colaborativo dos tiene como finalidad la aplicacin de las


herramientas de las matemticas financieras.
Las temticas de la unidad dos, no solo permiten aplicar las herramientas
apropiadas mediante el estudio de la unidad ya estudiada sino que adems
proporciona otras tcnicas necesarias para la toma de decisiones en la eleccin
de la mejor alternativa de inversin, mediante la comparacin de resultados que se
esperan obtener.
reconocimiento y profundizacin de las temticas y la aplicacin de las
herramientas financieras, el estudiante estar en condiciones de establecer las
diferencias concretas entre las evaluaciones financiera, econmica y social, definir
los criterios de decisin a usar e identificar el mtodo ms conveniente a aplicar
para la toma de decisiones cuando se tienen varias alternativas de inversin

OBJETIVOS
OBJETIVO GENERAL
Reconocer los criterios, identificar los diferentes mtodos y aplicar las
herramientas financieras para la evaluacin de diferentes alternativas de inversin
para establecer las condiciones inequvocas que apoyen la toma de decisiones en
la eleccin de la mejor alternativa en razn de la rentabilidad financiera o de los
beneficios para una comunidad especfica
OBJETIVOS ESPECIFICOS

Establecer las diferencias entre las evaluaciones financiera, econmica o


social

Analizar la importancia de la tasa de descuento en la evaluacin


financiera

Definir los criterios de decisin a utilizar cuando se tienen varias


alternativas de inversin

Medir el riesgo de una inversin a travs de la teora de probabilidad

Optimizar la utilizacin de los recursos financieros de las organizaciones

EJERCICIOS PARA PROFUNDIZACIN DE LAS TEMTICAS


1. Justo Sin Plata desea evaluar la viabilidad de un proyecto agroindustrial
para invertir el dinero que le dejo un to suyo hace unos meses, su amigo
Pastor Bueno experto financiero ha realizado los siguientes clculos:
MILLONES DE PESOS
AO
VALOR
Flujo de Caja 0
-2,500
Flujo de Caja 1
0
Flujo de Caja 2
1,250
Flujo de Caja 3
1,250
Flujo de Caja 4
4,500
Flujo de Caja 5
4,500

Si la tasa de descuento para don Justo es 27% anual, determinar la viabilidad del
proyecto.
a) Utilizar como criterio de evaluacin el valor presente neto
b) Utilizar como criterio de decisin la TIR
c) Utilizar como criterio de decisin la relacin beneficio/costo.

a) Utilizar como criterio de evaluacin el valor presente neto $1,977.10


Como tenemos un resultado positivo, es decir, el indicador nos muestra que el
proyecto es viable, generando una ganancia adicional de $1.977,10
Valor presente de todos los ingresos:

VPN = 4
.477.10 2.500
VPN = 1.977.10

b) Utilizar como criterio de decisin la TIR 48.45% (Segn Excel)


Se calcula la TIR, con tasas de descuentos, inicialmente de 40%
Valor presente de todos los ingresos:

VPN = 4.096,15 2.500 = 1596.15


Ahora se calcula con una tasa del 50%
Valor presente de todos los ingresos:

VPN = 2.407.4 2.500 = -92.59

-92.59

1596.1

VPN

i=50%

i=30%

cero

50% - 30% = 20%


1596.1-92.59=1503.51
(-92.59*20%)/1596.1=0.0116
1.16% TIR =50%-1.16%=48,84

TIR
VPN

AO
Flujo de Caja 0
Flujo de Caja 1
Flujo de Caja 2
Flujo de Caja 3
Flujo de Caja 4
Flujo de Caja 5
48.4515%
$1,977.10

VALOR
2,500
0
1,250
1,250
4,500
4,500

La Tasa Interna de Retorno para el proyecto agroindustrial es de 48.45%


superior a la tasa de descuento del 27%, lo cual indica que el proyecto es viable.
c) Utilizar como criterio de decisin la relacin beneficio/costo.
Valor presente de todos los ingresos:

VP ingresos = $4.477.10
VP egresos = $2.500.oo

Como la relacin B/C > 1, el proyecto es factible.


Conclusin:
Con relacin al VPN, el proyecto es viable porque se obtienen $1.977.10 de
ingresos adicionales despus de recuperar la inversin de $2.500.oo
Con relacin a la TIR el proyecto es viables porque se obtiene una tasa de 48.84%
superior a la tasa de descuento del 27%, lo que indica que los dineros invertidos
en el proyecto producen una rentabilidad superior a la tasa de descuento.
Con relacin al criterio de decisin beneficio/costo, se obtiene como resultado 1.79
que indica que B/C > 1, el proyecto es factible

2. Juan Prez debe decidir si reparar su vehculo actual o comprar uno


nuevo de la misma marca pero ltimo modelo; la reparacin le
costara $4.000.000 y le durara 4 aos ms; el nuevo le costara
$12.000.000 y tendra una vida til de 7 aos, los costos anuales de
mantenimiento seran de $1.000.000 para el actual y de $300.000 para
el nuevo; si la tasa de descuento para don Juan es del 18% anual,
cul ser la mejor opcin?

Opcin 1:
4.000.000 costo reparacin, duracin 4 aos.
1.000.000 costo mantenimiento por ao.
Opcin 2:
12.000.000 costo carro nuevo, duracin 7 aos.
3.00.000 costo mantenimiento por ao.

Opcin 1
Costos por ao:
Mantenimientos por ao = 1.000.000

Total CAUE = Total costo ao + CAUE parque nuevo

Opcin 2
Costos por ao:
Mantenimientos por ao = $ 300000

Opcin 1 = 2.486.395.7
Opcin 2 = 3.448.343.99
Con esto podemos concluir que Juan debe continuar con su vehculo, siendo esta
opcin la ms rentable.
5. Sofa Vergara tiene los proyectos que se resumen en la tabla anexa. Si la
tasa de descuento es del 15% anual, en qu proyecto debe invertir Sofa.
Utilizar como criterios de decisin VPN y TIR ponderada. Hallar la tasa de
descuento para la cual las dos alternativas son indiferentes y hacer el
grfico correspondiente.
Flujo de caja 0
Flujo de caja 1
Flujo de caja 2
Flujo de caja 3
Flujo de caja 4
Flujo de caja 5
Flujo de caja 6
VPN

PROYECTO A
-18,000
4,000
4,000
4,000
8,000
8,000
8,000
$3,142.96108

PROYECTO B
-23,000
4,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
$2,989.62904

El flujo de caja de $ 4,000 del proyecto que se genera al final del ao 1, sern
reinvertidos en los aos 2, 3, 4, 5 Y 6 al 15% anual; el flujo de caja del ao 2 ser
reinvertido en los aos , 3, 4, 5 Y 6 y as sucesivamente
Proyecto A:
Reinversin del flujo de caja 1 hasta el final de la vida del proyecto o sea perodo 6

Flujo
Flujo
Flujo
Flujo
Flujo
Flujo

caja 1
caja 2
caja 3
caja 4
caja 5
caja 6

FLUJO
DE
CAJA
PA
4000
4000
4000
8000
8000
8000
Total

FLUJO
Reinversin
FC*(1+0.15)^n DE
CAJA
PB
4000
8045,42875
6000
6996,025
7000
6083,5
8000
10580
9000
9200
10000
8000
48.904,9538
Total

Frmula

8045,42875
10494,0375
10646,125
10580
10350
10000
60.115,59

La configuracin del proyecto quedara de la siguiente forma:

(1+0.15)^5
(1+0.15)^4
(1+0.15)^3
(1+0.15)^2
(1+0.15)^1
(1+0.15)^0

En el proyecto solo se invierten $18,000 millones, pero el dinero disponible es


$23,000, por lo tanto los $5,000 millones restantes se deben invertir a la tasa de
descuento de la siguiente forma:

En razn a que el proyecto no tiene excedentes, el clculo de su TIRpondera


equivale a la TIRverdadera
CRITERIO
VNP
TIR VERDADERO
TIR PONDERADO

PROYECTO A
3.142,96
18,12%
17,481%

PROYECTO B
2.989,63
17,36%
17,36%

Podemos concluir que el proyecto ms viable es el A


7. Determinar el riesgo del siguiente proyecto:

AO FLUJODE
CAJA
OPTIMIST
A
0
-3500
1
200
2
500
3
800
4
1350
5
1650

FLUJO DE CAJA FLUJO DE


MAS PROBABLE CAJA
PESIMIST
A
-2000
-1800
300
500
600
700
1200
1350
1500
1600
1700
1900

A) Calcular el riesgo para el proyecto utilizando la distribucin Beta y Beta 2, si


la tasa de Descuento es del 20% anual.
DISTRIBUCION BETA

ALFA BETA

DIS BETA

PROBAB

X
0

-1.209,01

1.419,20

0,46001271

0,53998729

-1.209,01

1.419,20

0,70841372

0,29158628

-1.209,01

1.419,20

0,84254712

0,15745288

-1.209,01

1.419,20

0,91497744

0,08502256

-1.209,01

1.419,20

0,9540889

0,0459111

-1.209,01

1.419,20

0,21161169

0,78838831

-1.209,01

1.419,20

0,44014694

0,55985306

-1.209,01

1.419,20

0,62525614

0,37474386

-1.209,01

1.419,20

0,75853162

0,24146838

-1.209,01

1.419,20

0,84849045

0,15150955

-1.209,01

1.419,20

0,09734407

0,90265593

-1.209,01

1.419,20

0,25503775

0,74496225

-1.209,01

1.419,20

0,42534291

0,57465709

-1.209,01

1.419,20

0,57861395

0,42138605

-1.209,01

1.419,20

0,70276057

0,29723943

-1.209,01

1.419,20

0,04477951

0,95522049

-1.209,01

1.419,20

0,14150097

0,85849903

-1.209,01

1.419,20

0,27207187

0,72792813

-1.209,01

1.419,20

0,41308512

0,58691488

-1.209,01

1.419,20

0,54633951

0,45366049

-1.209,01

1.419,20

0,02059914

0,97940086

-1.209,01

1.419,20

0,07621552

0,92378448

-1.209,01

1.419,20

0,16631193

0,83368807

-1.209,01

1.419,20

0,27983073

0,72016927

-1.209,01

1.419,20

0,40242816

0,59757184

LA DISTRIBUCION CON ALFA = 1 Y BETA=5 PRSENTA MENOR


PROBABILIDAD DISTRIBUCION BETA DOS
PROMEDIO FLUJO DE CAJA 0 =(-3500+4*(-2000)+(-1800))/6=-2216.67
PROMEDIO FLUJO DE CAJA 1 = (200+4*300+500)/6=316.67
PROMEDIO FLUJO DE CAJA 2 = (500+4*600+700)/6=600
PROMEDIO FLUJO DE CAJA 3 = (800+4*1200+1350)/6= 1158.33
PROMEDIO FLUJO DE CAJA 4 =(1350+4*1500+1600)6=1491.67

PROMEDIO FLUJO DE CAJA 5 = (1650+4*1700+1900)/6=1725


VPNPROMEDIO =2216.67+316.67/(1+0.2)+600/(1+0.2)2+1158.33/(1+0.2)3+
1491.67/(1+0.2)4+1725/(1+0.2)5
VPNPROMEDIO
=2216.67+316.67/1.2+600/1.44+1158.33/1.728+1491.67/2.0736+
1725/2.4883
VPNPROMEDIO =-2216.67+263.89+416.66+670.32+719.36+693.24
VPNPROMEDIO =546.8
VARIANZA FLUJO DE CAJA 0= 2= 80277.78
(-3500-(1800))/6
Varianza flujo de caja 1 = (200-500)/6 2=2500
= (500-700)/6 2=1111.11
VARIANZA FLUJO DE CAJA 2
=
(800-1350)/6 2=8402.78
VARIANZA FLUJO DE CAJA 3
= (1350-1600)/6 2=1736.11
VARIANZA FLUJO DE CAJA 4
== (1650-1900)/6 2=1736.11
VARIANZA FLUJO DE CAJA 5
VPNVARIANZA =80277.78+2500/(1+0.2)+1111.11/(1+0.2)2+8402.78/(1+0.2)3+
1736.11/(1+0.2)4+1736.11/(1+0.2)5
VPNVARIANZA
=
80277.78+2500/1.2+1111.11/1.44+8402.75/1.728+1736.11/2.0736+
1736.11/2.4883
VPNVARIANZA = 89530.38
VPNDESVIACION ESTNDAR= 299.216
UTILIZAMOS LA DISTRIBUCION NORMAL
Z=

0-VPN PROMEDIO
VPN DESVIACION ESTNDAR

Z= -546.8 Z=-1.827 Z0= 0.0338


299.216

1-Z0= 1-0.0338=0.9662

96.62%

B) CALCULAR EL RIESGO PARA EL PROYECTO UTILIZANDO LA


DISTRIBUCION BETA Y BETA 2, SILA TASA DE DESCUENTO ES DEL 12%
ANUAL DISTRIBUCION BETA
VPNOPTIMISTA = 3500+200/(1+0.12)+500/(1+0.12)2+800/(1+0.12)3+1350/(1+0.12)4+1650/(1+0.12)5
VPNOPTIMISTA
=
3500+200/1.12+500/1.2544+800/1.4049+1350/1.5735+1650/1.7623
VPNOPTIMISTA = -3500+178.57+398.6+569.43+857.96+936.27
VPNOPTIMISTA = -559.17
VPNPESIMISTA = -800+500/(1+0.12)2+1350/(1+0.12)3+1600/(1+0.12)4+
1900/(1+0.12)5
VPNPESIMISTA=
1800+500/1.12+700/1.2544+1350/1.4049+1600/1.5735+1900/1.762
VPNPESIMISTA=-1800+446.42+558.03+960.92+1016.84+1078.13
VPNPESIMISTA= 2260.34
X

ALFA BETA

DIS BETA

PROBAB

-559,17

2.260,34

0,19832169

0,80167831

-559,17

2.260,34

0,35731189

0,64268811

-559,17

2.260,34

0,48477089

0,51522911

-559,17

2.260,34

0,586952

0,413048

-559,17

2.260,34

0,66886838

0,33113162

-559,17

2.260,34

0,03933149

0,96066851

-559,17

2.260,34

0,10239391

0,89760609

-559,17

2.260,34

0,17822756

0,82177244

-559,17

2.260,34

0,25928648

0,74071352

-559,17

2.260,34

0,34051546

0,65948454

-559,17

2.260,34

0,00780029

0,99219971

-559,17

2.260,34

0,02656026

0,97343974

-559,17

2.260,34

0,05663917

0,94336083

-559,17

2.260,34

0,09682853

0,90317147

-559,17

2.260,34

0,14515693

0,85484307

-559,17

2.260,34

0,00154697

0,99845303

-559,17

2.260,34

0,00650764

0,99349236

-559,17

2.260,34

0,01644981

0,98355019

-559,17

2.260,34

0,03239066

0,96760934

-559,17

2.260,34

0,05475466

0,94524534

-559,17

2.260,34

0,0003068

0,9996932

-559,17

2.260,34

0,00153656

0,99846344

-559,17

2.260,34

0,00449418

0,99550582

-559,17

2.260,34

0,01002666

0,98997334

-559,17

2.260,34

0,01889719

0,98110281

CONCLUSIONES

1. Mediante el estudio de esta unidad se apropiaron las metodologas para el anlisis


del riesgo en una inversin, a partir de la teora de probabilidad y as poder
determinar el riesgo de una inversin y utilizar los resultados matemticos como
criterio para la toma de decisiones que nos van a ayudar en nuestras vidas y
trabajos.