2012

RESULTADOS AL PRIMER TRIMESTRE DEL 2012 Molibdenos y Metales S.A. 31 de Marzo de 2012
La compaa chilena Molibdenos y Metales S.A. fue creada en 1975, como resultado de la divisin de la sociedad Carburo y Metalurgia S.A. (fundada en 1936), por lo que a la fecha cuenta con ms de 75 aos de experiencia en la industria de las ferroaleaciones. Su negocio consiste principalmente en el procesamiento de concentrados de molibdeno, o molibdenita, para la obtencin y comercializacin de diversos productos y subproductos finales de molibdeno (xido de molibdeno, ferromolibdeno, renio). Adems, desde el ao 2012, es partcipe de la industria de las Tierras Raras a travs de la compaa estadounidense Molycorp Inc. Actualmente, Molymet cuenta con plantas en 5 pases: Chile, Mxico, Blgica, Alemania y China. Oficinas comerciales en Inglaterra, China, Estados Unidos, Brasil y Chile, consolidndose como lder mundial en el procesamiento de molibdeno y renio, con una participacin aproximada de 35% en el mercado del molibdeno y de aproximadamente 70% en el mercado del renio. Adems, se encuentra listada hace ms de 35 aos en la Bolsa de Comercio de Santiago y desde el ao 2010 es parte del ndice IPSA. Este liderazgo indiscutido en el mercado internacional est basado en el desarrollo permanente de ventajas competitivas, a travs de adelantos tecnolgicos, eficiencia y una cartera coherente de productos y servicios de gran calidad, que logran satisfacer las necesidades de sus clientes mineros, industriales y de renio. Adems, la extensa presencia internacional le ha permitido conseguir una mayor integracin con los mercados, sus proveedores y sus clientes, posicionando a Molymet como una de las pocas empresas chilenas con carcter global y multinacional. www.molymet.com
Informacin de contacto: Nicols Donoso | Investor Relations | Tel: (56 2) 937 6660 | nicolas.donoso@molymet.cl RESUMEN AL 1T DEL 2012 ANLISIS DE RESULTADOS ANLISIS BALANCE CONSOLIDADO ACERCA DE MOLYMET ESTADOS FINANCIEROS 2 3 7 8 10

Resultados al primer trimestre del 2012

RESUMEN PRIMER TRIMESTRE 2012

Resultados acumulados

Las ventas consolidadas de Molymet llegaron a US$ 316,66 millones en el primer trimestre del 2012, un 7,76% menor respecto al mismo periodo del 2011. Esta disminucin se explica principalmente por una contraccin en el precio internacional del xido de molibdeno (-17,72%). Adems, hubo un cambio en el mix de ventas y menores ingresos por concepto de eficiencias. Lo anterior se vio compensado por la mayores ingresos percibidos por concepto de maquilas y renio. El EBITDA consolidado alcanz los US$ 36,61 millones en el primer trimestre del 2012, un 9,49% menor al alcanzado durante el periodo 2011. Este cambio se debe principalmente a la disminucin en el nivel de ingresos de la empresa y a los mayores costos de distribucin registrados en el periodo. Molymet logr una utilidad neta de US$ 19,86 millones en el primer periodo del 2012, un 17,86% menor respecto al mismo periodo del 2011. Esto se explica, en gran parte, por el menor margen bruto conseguido y por el menor resultado financiero neto alcanzado por la compaa (US$ 2,64 millones). Esto se vio compensado por la adecuada gestin de la administracin en trminos de riesgo, logrando acotar la exposicin en monedas, alcanzando las variaciones por tipo de cambio los US$ 2,49 millones positivos.
Principales cifras (acumuladas) Ingreso por Ventas (mm USD) EBITDA (mm USD) Margen EBITDA Ut. Neta (mm USD) CAPEX (mm USD, sin IVA) EBITDA/Gastos Financieros Deuda Neta (mm USD) Precio Mo (US$/Lb)

El nivel de deuda neta fue de US$ 247,71 millones en el primer trimestre del 2012, volviendo a niveles positivos respecto al mismo periodo del 2011. Esta variacin se explica principalmente por la reduccin en los niveles de caja, dada la inversin en la empresa estadounidense Molycorp Inc. (US$ 390,23 millones). A raz de esta inversin, el nivel de caja alcanzo los US$ 405,01 millones. Por su parte, los niveles de deuda consolidada alcanzaron los US$ 652,72 millones a marzo del 2012. Dada la cada en el precio promedio del molibdeno entre ambos periodos, se redujeron las necesidades por capital de trabajo. Durante el primer periodo del 2012 se invirtieron US$ 405,41 millones (antes de impuesto), lo que represento una variacin positiva respecto al 2011. Este aumento se explica principalmente por la adquisicin de Molycorp. Al cierre del periodo se encuentra en ejecucin el proyecto de expansin de la planta en Molynor (inversin aproximada de US$ 37,58 millones en nuevo horno con una capacidad de 33 millones de libras) y la construccin de una planta de limpieza de concentrados (inversin aproximada de US$ 35,52 millones, la que tratar 60 millones de libras de concentrado al ao). En MolymetNos, se encuentra en construccin una nueva planta SxRenio (inversin aproximada de US$ 14,96 millones) y en Molymex, la construccin de una planta de reciclaje de catalizadores (inversin aproximada de US$ 157,09 millones).
1T 2011 343,30 40,45 11,78% 24,18 11,35 7,15 -148,72 17,26 2011 1.330,27 173,09 13,01% 103,25 58,74 7,27 -134,88 15,52 Variacin 2012 / 2011 Mm USD % -26,64 -3,84 ---4,32 394,06 --396,43 ---7,76% -9,49 -1,86 -17,86

1T 2012 316,66 36,61 11,56% 19,86 405,41 5,85 247,71 14,20

-18,18

-17,72% 2

* Caja: Efectivo y Equivalente al Efectivo + Activos Financieros a Valor Razonable + Activos Financieros Disponibles para la Venta Corrientes + Otros Activos Financieros Corrientes. * Deuda: Prestamos que Devengan Intereses Corrientes + Prstamos que Devengan Intereses No Corrientes + Pasivos de Cobertura Corrientes + Pasivos de Cobertura no Corrientes.

Resultados al primer trimestre del 2012

ANLISIS DE LOS RESULTADOS

1er Trimestre 2012 v/s 1er Trimestre 2011

Los volmenes procesados y vendidos a nivel consolidado alcanzaron las 41,93 millones de libras durante el primer trimestre del 2012, un 3,22% mayor al mismo periodo del 2011. Por su parte, los ingresos disminuyeron un 7,76%, alcanzando los US$ 316,66 millones. En trminos del mix de produccin, los porcentajes de maquila y venta propia se han alejado de la tendencia histrica en los ltimos periodos, siendo el porcentaje de maquila de un 61,63% (histricamente es menor o igual a un 50%). Esto se debe a la mayor preponderancia otorgada a la estabilidad que entregan los contratos de maquila. Esta estrategia tiene sus fundamentos en la situacin econmica actual y a la incertidumbre que predomina en los mercados, manteniendo la flexibilidad de retomar en el mediano plazo la normalidad del mix de produccin histrico.

Las variaciones en las lneas de negocio de Molymet fueron las siguientes: Los volmenes de venta propia llegaron a 16,09 millones de libras durante el primer periodo del 2012, aumentando en un 4,82% con respecto al mismo periodo del 2011. En relacin con los ingresos de esta lnea de negocios, stos disminuyeron un 7,84% respecto al 2011. Esta cada en los ingresos se explica en gran parte por la cada en los precios internacionales del xido del molibdeno y por un cambio en el mix de productos comercializados. Esto ltimo se vio reflejado en una disminucin en los ingresos de los productos de ferromolibdeno (-23,77%) y de xido tcnico (-24,33%). Los volmenes procesados por concepto de maquila llegaron a 25,84 millones de libras en el primer trimestre del 2012, aumentando en un 2,26% con respecto al mismo periodo del 2011. En relacin con los ingresos de esta lnea de negocios, stos crecieron un 7,49% respecto al mismo periodo del 2011. Este incremento en los ingresos se debe principalmente a un aumento en los ingresos por maquilas de ferromolibdeno (15,14%).

Volmenes 1T 2012 Ventas Propias* (mm Lbs) Maquila (mm Lbs) Renio (Libras) Mo Metlico (mm Lbs) Subproductos* (Ton) Eficiencias (Libras) 16,09 25,84 13.084 0,54 24,169 327,361 1T 2011 15,35 25,27 12.409 0,47 28,178 388,535 Var 2012 / 2011 4,82% 2,26% 5,44% 14,89% -14,22% -15,74%

Ingresos Totales (mm US$) 1T 2012 268,89 30,28 13,30 10,39 4,19 4,23 1T 2011 291,78 28,17 12,48 10,21 4,80 6,07 Var 2012 / 2011 -7,84% 7,49% 6,57% 1,76% -12,71% -30,31%

* Ventas Propias incluye Mo metlico y Eficiencias. Subproductos incluye Cobre, cido y Catalizadores y otros.

Resultados al primer trimestre del 2012

ANLISIS DE LOS RESULTADOS

1er Trimestre 2012 v/s 1er Trimestre 2011

El volumen de venta de renio lleg a 13,084 libras en el primer periodo del 2012, aumentando en un 5,44% respecto al mismo periodo del 2011. En relacin a los ingresos registrados por este producto, estos aumentaron un 6,57% respecto al mismo periodo del 2011, lo que se explica principalmente por el mayor volumen vendido en el periodo. El volumen de venta de molibdeno metlico lleg a 0,54 millones de libras en el primer trimestre del 2012, aumentando en un 14,89% con respecto al mismo periodo del 2011. Respecto a los ingresos registrados por este producto, estos aumentaron en un 1,76% en relacin al 2011.

El volumen de ventas de otros subproductos lleg a 24,169 toneladas en el primer trimestre del 2012, disminuyendo en un 14,22% respecto al mismo periodo del 2011. En relacin con los ingresos de esta lnea de negocio, estos disminuyeron en un 12.71% respecto al 2011. Estas variaciones se debieron principalmente a menores ingresos percibidos por concepto de cido sulfrico. El volumen de venta de las eficiencias* conseguidas por la compaa (ganancias metalrgicas) alcanz las 327,361 libras en el primer periodo del 2012, un 15.74% menor al mismo periodo del 2011. Respecto a los ingresos generados, estos disminuyeron un 30.31% en relacin al 2011. Esto se debe en gran parte a los menores precios registrados durante el periodo.

Volmenes 1T 2012 Ventas Propias* (mm Lbs) Maquila (mm Lbs) Renio (Libras) Mo Metlico (mm Lbs) Subproductos* (Ton) Eficiencias (Libras) 16,09 25,84 13.084 0,54 24,169 327,361 1T 2011 15,35 25,27 12.409 0,47 28,178 388,535 Var 2012 / 2011 4,82% 2,26% 5,44% 14,89% -14,22% -15,74%

Ingresos Totales (mm US$) 1T 2012 268,89 30,28 13,30 10,39 4,19 4,23 1T 2011 291,78 28,17 12,48 10,21 4,80 6,07 Var 2012 / 2011 -7,84% 7,49% 6,57% 1,76% -12,71% -30,31%

* Ventas Propias incluye Mo metlico y Eficiencias. Subproductos incluye Cobre, cido y Catalizadores y otros.

Resultados al primer trimestre del 2012

ANLISIS DE LOS RESULTADOS

1er Trimestre 2012 v/s 1er Trimestre 2011

Durante el primer periodo del 2012, dada la situacin econmica mundial, se vio una reduccin en el precio del molibdeno alcanzando un promedio de US$ 14,20 por libra durante el primer trimestre del 2012, un 17,72% menor con respecto a los US$ 17,26 por libra promediados en el primer trimestre del 2011. Debido a la apropiada gestin comercial de la compaa, Molymet opera bajo condiciones contractuales que eliminan en gran medida el riesgo de exposicin a la volatilidad del precio. Los costos de venta llegaron a US$ 272,35 millones durante el primer periodo del 2012, disminuyendo en un 8,30% con respecto al mismo periodo del 2011. Esta variacin se explica principalmente por los menores precios registrados durante el periodo actual. Por otro lado, los costos de venta medidos como porcentaje sobre ingresos por venta alcanzaron un 86,01% en el primer trimestre del 2012.

El margen bruto lleg a US$ 44,31 millones durante el primer trimestre del 2012, disminuyendo en un 4,25% con respecto al mismo periodo del 2011.

Los gastos de administracin y ventas llegaron a US$ 12,29 millones en el primer periodo del 2012, aumentando en un 11,40% con respecto al mismo periodo del 2011. Al medirlos como porcentaje de los ingresos por venta, stos llegaron a un 3,88% durante el primer trimestre del 2012.

Precio Promedio Mensual Mo Metals Week D.O. USA

1T 2011 20 18 16 14 1T 2012

US$ / Lb

12 10 8 6 4 2 0

Resultados al primer trimestre del 2012

ANLISIS DE LOS RESULTADOS

1er Trimestre 2012 v/s 1er Trimestre 2011

El EBITDA alcanz los US$ 36,61 millones al cierre del primer trimestre del 2012, disminuyendo en un 9,49% con respecto al mismo periodo del 2011. Esta disminucin se debe, principalmente, a una disminucin en el margen bruto de la empresa (-4,25%) y a un aumento en los gastos administrativos de la compaa (11,40%). Adems, el margen EBITDA disminuyo en un 1,86% entre ambos periodos, dado la disminucin en el EBITDA proporcionalmente mayor a la disminucin en los ingresos por venta.

La utilidad neta alcanz los US$ 19,86 millones durante el primer trimestre del 2012, disminuyendo en un 17,86% con respecto al mismo periodo del 2011. Esta disminucin se debe principalmente al menor margen bruto conseguido y al menor resultado financiero neto alcanzado por la compaa.

Evolucin EBITDA y Margen EBITDA

(mm US$)
13.01%
1.00

Evolucin Utilidad Neta

(mm US$)

173.09
11.56%

103.25 19.86
1T 2012

11.78%
40.45
1T 2011 2011

36.61
1T 2012

24.18
1T 2011 2011

-1.00

Composicin EBITDA 1T 2012

1.82

Composicin EBITDA
(MM US$)

0.38
27.81% 27.74% Maquila
Ventas Propias

40.45

42.28

36.23

36.61

Subproductos
44.45%

-6.05 1T 2011 Maquila Ventas Propias Subproductos 1T 2012

Resultados al primer trimestre del 2012

ANLISIS BALANCE CONSOLIDADO

Los activos corrientes disminuyeron en US$ 203,43 millones (-18,64%) durante el primer trimestre del 2012 con respecto al mismo periodo del 2011. Esto se debe, principalmente, a la disminucin en US$ 389,41 millones de caja, lo que a su vez se explica por la inversin en la compaa estadounidense Molycorp. Esta disminucin se vio compensada por los fondos recaudados por Molymet a modo de mantener los niveles de liquidez requeridos por la compaa. Los activos no corrientes aumentaron en US$ 413,75 millones (75,61%) durante el primer periodo del 2012 con respecto al mismo periodo del 2011. Esto en gran parte se explica por el aumento en la cuenta de inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de la participacin, luego de la inversin en Molycorp. El patrimonio neto aument en US$ 40,19 millones (4,61%) entre ambos periodos. Esto se debe principalmente al aumento de las utilidades retenidas por la empresa (11,73%).

Los pasivos corrientes aumentaron en US$ 160,06 millones (44,91%) y los pasivos no corrientes aumentaron en US$ 10,07 millones (2,45%) al cierre del primer trimestre del 2012 con respecto al cierre del mismo periodo del 2011. Esto se explica por el aumento en prstamos a corto plazo que la compaa llevo a cabo, logrando de esta forma mantener los niveles de liquidez exigidos por la administracin y al mismo tiempo, poder llevar a cabo su plan de inversin. Es importante destacar que del total de la deuda, el 77,9% se encuentra a tasa fija y solo el 22,1% a tasa variable. La cobertura de gastos financieros, medida como EBITDA sobre Gastos Financieros, en el primer periodo del 2012 fue de 5,85 veces, un 18,18% menor al del primer periodo del 2011. La razn Deuda Neta/EBITDA durante el primer trimestre del 2012 fue de 6,76, volviendo a niveles positivos con respecto al 2011.

Deuda Neta / EBITDA

EBITDA / Gastos Financieros

6.76
7.15 7.27

-3.67

5.85

-0.78

1T 2012

1T 2011

2011

1T 2012

1T 2011

2011

Perfil de vencimiento Deuda Financiera al 31 de Marzo de 2012 (US$ mm)

174

Clasificacin de Riesgo Internacional: BBB Clasificacin de Riesgo en Mxico: AA+

126 121 103 3
81

Clasificacin de Riesgo Nacional: A+

Crditos

Bonos
7

Resultados al primer trimestre del 2012

ACERCA DE MOLYMET

Mayor procesador de molibdeno en el mundo (35% de la capacidad de procesamiento mundial). Tecnologa alcanzar:
o

Alta diversificacin en los ingresos, al no contar con ningn cliente que represente ms de un 6% de las ventas totales. Diversificacin geogrfica nica en la industria, logrando ventajas de abastecimiento y ventajas comerciales. Eficiencia y buen control en el manejo de costos. Niveles de endeudamiento saludables. Partcipe en la industria de las Tierras Raras a travs de un 13% en la compaa estadounidense Molycorp Inc. Molymet se preocupa permanentemente de expandir su capacidad de procesamiento, de incrementar su eficiencia a travs de nuevas tecnologas, de ofrecer productos a la medida y de desarrollar relaciones de largo plazo con sus proveedores y clientes, logrando as fortalecer y consolidar la situacin de la empresa, sus inversionistas, sus clientes y sus proveedores.

propietaria

que

nos

permite

Una mayor rentabilidad y eficiencia que nuestros competidores (1% a 2% sobre la industria). o Capacidad de procesar molibdenita de baja calidad (nica en la industria). o Capacidad de extraer subproductos: renio, cobre, cido sulfrico. Aumento sostenido en la demanda mundial por molibdeno (6%). Relaciones de largo plazo con clientes y proveedores: 95% de la produccin se encuentra bajo contratos de mediano y largo plazo. o Relaciones de largo plazo con ms de 100 clientes en el mundo.
o

28

3 2*

Plantas de Produccin
o Molymet Nos (Chile) o Molynor S.A. (Chile) o Molymex S.A. de C.V. (Mxico) o Sadaci N.V. (Blgica) o CM Chemietmetall Gmbh (Alemania) o Luoyang Hi-Tech (China)

27

33

Oficinas Comerciales
o Molymet Corporation (Texas) o Molymet Services ltd (Londres) o Molibdenos y Metales S.A. (Beijing) o Molymet (Chile) o Molymet Brasil (Brasil)

95

Capacidad Total Procesamiento Mo = 183 millones de libras Capacidad Total Procesamiento Mo Metlico = 5 millones de libras
* Corresponde a la capacidad ajustada por % de propiedad

Resultados al primer trimestre del 2012

ACERCA DE MOLYMET

Principales lneas de negocio: Ventas Propias: Molymet compra concentrados de molibdeno (molibdenita) y utiliza su propia tecnologa para el tratamiento y procesamiento del concentrado, para as producir una amplia gama de productos de molibdeno (desde xido de molibdeno hasta productos puros) y luego venderlos a distintos clientes en el mercado mundial. Maquila: Empresas de la industria minera le entregan molibdenita a Molymet para que sta sea procesada y luego devuelta a las empresas como un producto comercializable. Por este servicio se cobra un fee . Subproductos: Producto del proceso de tostacin y oxidacin al que se tiene que someter el molibdeno para su procesamiento, Molymet recupera subproductos que luego comercializa en el mercado. Estos subproductos son el renio, ctodos de cobre y cido sulfrico. Eficiencias: Molymet ha desarrollado tecnologa propietaria que le permite perfeccionar sus procesos de oxidacin y tostacin, de modo que al da de hoy es capaz de reducir sus prdidas metalrgicas y lograr ganancias metalrgicas en sus procesos.
xido Tcnico

De estos subproductos, el ms importante para Molymet es el renio. El renio es un metal de transicin que se encuentra raramente en la naturaleza. Sus principales usos se dan cuando ste es utilizado como catalizador y en sper aleaciones en componentes altamente resistentes a altas temperaturas, en turbinas y motores de la industria aeronutica, entre otros. Principales beneficios del uso de molibdeno en el desarrollo de aceros: Mejora significativamente la dureza. Mejora la resistencia a altas temperaturas. Mejora la resistencia a la corrosin. Aumenta la durabilidad. Mejora la eficiencia de la maquinaria.

Principales usos para nuestros productos:

Principales usos Acero Inoxidable Fertilizantes Catalizadores Fierro Fundido Aceros de Alta Velocidad Sper Aleaciones Acero Construccin Lubricantes

FeMo

Mo Puro

Mo Metlico

Renio

Resultados al primer trimestre del 2012

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Balance (USD)

1T 2012 Activos Activos corrientes Efectivo y Equi va l entes a l Efectivo Otros a ctivos fi na nci eros corri entes Otros Activos No Fi na nci eros , Corri ente Deudores comerci a l es y otra s cuentas por cobra r corri entes Cuentas por Cobra r a Entida des Rel a ci ona da s , Corri ente Inventari os Activos bi ol gi cos corri entes Activos por i mpues tos corri entes Total de activos corrientes distintos de los activos o grupos de activos para su disposicin clasificados como mantenidos para la venta o como mantenidos para distribuir a los propietarios Activos no corri entes o grupos de a ctivos pa ra s u di s pos i ci n cl a s i fi ca dos como ma nteni dos pa ra l a venta Activos no corri entes o grupos de a ctivos pa ra s u di s pos i ci n cl a s i fi ca dos como ma nteni dos pa ra di s tri bui r a l os propi etari os Activos no corrientes o grupos de activos para su disposicin clasificados como mantenidos para la venta o como mantenidos para distribuir a los propietarios Activos corrientes totales Activos no corrientes Otros a ctivos fi na nci eros no corri entes Otros a ctivos no fi na nci eros no corri entes Derechos por cobra r no corri entes Cuentas por Cobra r a Entida des Rel a ci ona da s , No Corri ente Invers i ones contabi l i za da s util i za ndo el mtodo de l a pa rtici pa ci n Activos i ntangi bl es di s tintos de l a pl us va l a Pl us va l a Propi eda des , Pl a nta y Equi po Activos bi ol gi cos , no corri entes Propi eda d de i nvers i n Activos por i mpues tos di feri dos Total de activos no corrientes Total de activos 12,617,568 2,433,787 430,706,030 2,090,754 457,074,841 27,631,434 28,373,746 960,928,160 1,848,488,263 183,922,845 221,088,985 6,440,906 132,332,388 5,845,835 333,226,372 4,702,773 887,560,103 887,560,103

1T 2011

Var 2012 / 2011

573,337,439 37,586,900 10,266,473 149,860,482 144,110 309,219,923 10,565,075 1,090,980,402 13,418 13,418 1,090,993,820 14,434,821 292,372 39,613,130 359,247 447,187,297 23,262,621 22,026,345 547,175,832 1,638,169,652

-67.92% 488.21% -37.26% -11.70% 3956.52% 7.76% -55.49% -18.65% -100.00% -100.00% -18.65% -12.59% 732.43% 987.28% 481.98% 2.21% 18.78% 28.82% 75.62% 12.84%

10

Resultados al primer trimestre del 2012

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Balance (USD)

1T 2012 Pasivos Pasivos corrientes Otros pa s i vos fi na nci eros corri entes Cuentas por pa ga r comerci a l es y otra s cuentas por pa ga r Cuentas por Pa ga r a Entida des Rel a ci ona da s , Corri ente Otra s provi s i ones a corto pl a zo Pa s i vos por Impues tos corri entes Provi s i ones corri entes por benefi ci os a l os empl ea dos Otros pa s i vos no fi na nci eros corri entes Total de pasivos corrientes distintos de los pasivos incluidos en grupos de activos para su disposicin clasificados como mantenidos para la venta Pasivos incluidos en grupos de activos para su disposicin clasificados como mantenidos para la venta Pasivos corrientes totales Pasivos no corrientes Otros pa s i vos fi na nci eros no corri entes Pa s i vos no corri entes Cuentas por Pa ga r a Entida des Rel a ci ona da s , no corri ente Otra s provi s i ones a l a rgo pl a zo Pa s i vo por i mpues tos di feri dos Provi s i ones no corri entes por benefi ci os a l os empl ea dos Otros pa s i vos no fi na nci eros no corri entes Total de pasivos no corrientes Total pasivos Patrimonio Ca pi tal emi tido Ga na nci a s (prdi da s ) a cumul a da s Pri ma s de emi s i n Acci ones propi a s en ca rtera Otra s pa rtici pa ci ones en el pa tri moni o Otra s res erva s Pa tri moni o a tri bui bl e a l os propi etari os de l a control a dora Pa rtici pa ci ones no control a dora s Patrimonio total Total de patrimonio y pasivos 407,960,170 515,500,914 -1,746,707 -19,895,802 901,818,574 9,968,242 911,786,817 1,848,488,263 348,612,949 727,695 54,333,522 16,636,076 420,310,241 936,701,447 308,586,705 168,684,454 513,341 114,038 10,694,949 706,153 27,091,565 516,391,205 516,391,205

1T 2011

Var 2012 / 2011

120,950,303 191,728,270 509,386 145,622 8,806,398 238,170 33,954,623 356,332,772 356,332,772 342,676,910 489,874 1,060,883 47,775,663 18,234,009 410,237,339 766,570,111 407,960,170 461,393,391 -1,746,707 -6,203,051 861,403,803 10,195,738 871,599,541 1,638,169,652

155.14% -12.02% 0.78% -21.69% 21.45% 196.49% -20.21% 44.92% 44.92% 1.73% -100.00% -31.41% 13.73% -8.76% 2.46% 22.19% 0.00% 11.73% 0.00% 220.74% 4.69% -2.23% 4.61% 12.84%

11

Resultados al primer trimestre del 2012

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Estado Resultado (USD)

1T 2012 Ingres os de a ctivi da des ordi na ri a s Cos to de ventas Ganancia bruta Ga na nci a s que s urgen de l a ba ja en cuentas de a ctivos fi na nci eros medi dos a l cos to a mortiza do Prdi da s que s urgen de l a ba ja en cuentas de a ctivos fi na nci eros medi dos a l cos to a mortiza do Otros i ngres os , por funci n Cos tos de di s tri buci n Ga s to de a dmi ni s tra ci n Otros ga s tos , por funci n Otra s ga na nci a s (prdi da s ) Ingres os fi na nci eros Cos tos fi na nci eros Pa rtici pa ci n en l a s ga na nci a s (prdi da s ) de a s oci a da s y negoci os conjuntos que s e contabi l i cen util i za ndo el mtodo de l a pa rtici pa ci n Di ferenci a s de ca mbi o Res ul tado por uni da des de rea jus te Ga na nci a s (prdi da s ) que s urgen de l a di ferenci a entre el va l or l i bro a nteri or y el va l or jus to de a ctivos fi na nci eros recl a s i fi ca dos medi dos a va l or ra zona bl e Ganancia (prdida), antes de impuestos Ga s to por i mpues tos a l a s ga na nci a s Ganancia (prdida) procedente de operaciones continuadas Ga na nci a (prdi da ) procedente de opera ci ones di s continua da s Ganancia (prdida) Ganancia (prdida), atribuible a Ga na nci a (prdi da ), a tri bui bl e a l os propi etari os de l a control a dora Ga na nci a (prdi da ), a tri bui bl e a pa rtici pa ci ones no control a dora s Ganancia (prdida) 19,866,483 527,951 20,394,434 316,663,106 272,352,071 44,311,034 789,756 4,358,362 12,291,874 1,912,486 -147,207 3,604,996 6,254,755 -407,103 2,490,754 25,824,754 5,430,320 20,394,434 20,394,434

1T 2011 343,306,493 297,023,221 46,283,272 954,944 3,281,416 11,034,147 1,898,031 90,184 7,008,728 5,655,440 145,282 -146,164 3,694 32,470,905 7,770,711 24,700,194 24,700,194 24,178,650 521,545 24,700,194

Var 2012 / 2011 -7.76% -8.31% -4.26% -17.30% 32.82% 11.40% 0.76% -263.23% -48.56% 10.60% -380.22% -1804.08% -100.00% -20.47% -30.12% -17.43% -17.43% -17.83% 1.23% -17.43%

12