LAS AYUDAS PBLICAS AL SECTOR BANCARIO ESPAOL

1 2 3

Introduccin Definicin de ayudas pblicas a entidades bancarias La cuanta de las ayudas y tipologas de las mismas 3.1 Medidas de capitalizacin 3.1.1 Capital 3.1.2 Esquemas de Proteccin de Activos 3.2 Medidas de liquidez 3.2.1 Adquisicin de activos 3.2.2 Garantas 3.2.3 Prstamos

2 3 4 7 8 9 10 11 15 20

4 5 6 7

Estimacin de las ayudas pblicas recibidas por cada entidad Riesgos contingentes para el Estado de las ayudas pblicas Conclusiones generales Bibliografa y fuentes

23 24 26 27

24 de marzo de 2013 Carlos Snchez Mato

Introduccin

El proceso de reestructuracin del sector bancario espaol cumple ya cinco largos aos. La estrategia de los Gobiernos (de dos partidos distintos) ha tenido vergonzosas similitudes que han calado en gran parte de la poblacin informada de manera casi exclusiva por los medios de comunicacin de masas. El mensaje que se ha ido transmitiendo en cada uno de los hitos por los que ha pasado el salvamento de las entidades financieras es que el problema est limitado a una pequea parte del sector y a una porcin de los prstamos. En ningn caso, han declarado a todo aquel que les ha querido escuchar, se trata de problemas de solvencia. Las turbulencias pasarn y el crdito volver. La buena gestin que han demostrado las entidades bancarias de mayor tamao y con una slida implantacin internacional cimentar la prxima y cercana recuperacin econmica. Para hacer frente a las necesidades de las pocas entidades (cajas de ahorros) gestionadas por el sector pblico, hemos tenido que hacer algunos sacrificios pero el quebranto ya est solucionado con un prstamo en ventajosas condiciones que nos ha concedido el Mecanismo Europeo de Estabilidad y que ha sido un 60% inferior a los 100 mil millones de euros que nuestros socios europeos haban puesto a nuestra disposicin. Por supuesto, los ahorros de los ciudadanos estn plenamente garantizados. La explicacin es radicalmente falsa y hoy la poblacin lo intuye. La falaz historia ha ido acompaada de una necesaria e imprescindible desinformacin: En ningn organismo pblico se informa de manera completa de las ayudas pblicas puestas a disposicin de las entidades bancarias. Por qu motivo? Realmente es muy sencillo de comprender. Sera difcil de sostener por parte de las lites polticas y econmicas que el rescate del sistema financiero ha precisado de 1,42 billones de euros de ayudas pblicas hasta diciembre de 2012 y adems que ese rescate ha sido insuficiente porque solamente una pequea parte de esas ayudas lo han sido en forma de capital (87.357 millones de euros) mientras que el resto (1,33 billones de euros) son medidas para paliar su falta de liquidez como prstamos, adquisicin de activos, garantas y avales. Estos mecanismos no solucionarn sus problemas de solvencia. Esta aberrante actuacin de los responsables de velar por el inters general provocarn, con toda seguridad, una quiebra de las finanzas pblicas arrastradas de forma directa o indirecta por el sector financiero. En el siguiente informe se pueden visualizar las ayudas pblicas destinadas a sostener al insolvente sistema financiero espaol, siempre tomadas de fuentes oficiales.

2 Definicin de ayudas pblicas a entidades bancarias

La concesin de ayudas pblicas constituye una forma de intervencin de las Administraciones y el sector pblico en la economa que debieran perseguir siempre objetivos de inters pblico. En cuanto comenzaron las turbulencias, la Comisin Europea no dud en alterar incluso el funcionamiento de los mercados e introducir distorsiones que perjudican la libre competencia, principio fundamental de la Unin Europea. En la actual situacin de crisis de los sectores bancarios de la gran mayora de los pases de la UE, se han utilizado profusamente una gran variedad de elementos y se han acompaado de estrategias de ocultacin para retrasar al menos el conocimiento por parte de la opinin pblica de estas actuaciones. El Estado espaol ha sido un aventajado alumno en este tipo de maniobras. Hemos utilizado los siguientes requisitos para considerar una partida, flujo o compromiso actual o futuro como ayuda pblica: Se considera que existe ayuda si se genera un beneficio econmico al que la recibe, es decir, debe suponer una ventaja econmica que la entidad financiera que la recibe no habra obtenido en el ejercicio normal de su actividad1. Para que exista una ayuda considerada pblica debe ser otorgada por el Estado, cualquier Administracin o empresa de carcter Pblico, banco central o institucin supranacional, o ser ejecutada con cargo a fondos estatales o, lo que es lo mismo, debe existir una transferencia de recursos pblicos o un compromiso firme de transferirlos en determinados supuestos2. La ayuda debe tener un carcter selectivo para determinados agentes econmicos3.

Hay que destacar que todos los instrumentos que se consideran en el presente informe como ayuda pblica son considerados de igual modo por la Comisin Europea salvo la garanta estatal a los depsitos y los prstamos del Banco Central Europeo. En ambos casos y dada la magnitud de ambos rubros se ha justificado ampliamente la pertinencia de su inclusin.

1 Cumpliran este primer requisito instrumentos como los prstamos del Banco Central Europeo, los esquemas de proteccin de activos, los avales a emisiones de deuda, el aval sin coste a los depsitos de ahorradores inferiores a 100 mil euros por titular y las adquisiciones de activos. 2 Cumplen este requisito todos los instrumentos citados en este informe. 3 Este ltimo requisito tambin es cumplido por todos los instrumentos citados, dado que no se han puesto a disposicin de empresas de otro tipo que las entidades financieras ni, por supuesto, de las familias.

3 La cuanta de las ayudas pblicas y su tipologa.

A finales de diciembre de 2012, las ayudas pblicas totales a favor de las entidades financieras espaolas ascendan a ms de 1,42 billones de euros4. Supone el 136% del PIB espaol, es decir, supera ampliamente el volumen anual de riqueza producida en el pas en un ao y es seis veces superior a la recaudacin impositiva anual de todas las Administraciones Pblicas. De ese importe, poco ms del 6% son medidas de capitalizacin mientras que el 94% restante corresponden a medidas de liquidez o facilitacin de la misma.

Instrumento
Capital Esquema Proteccin Activos Subtotal medidas de capitalizacin Avales del Estado emisin deuda bancaria Lneas de liquidez Aval implcito del Estado a depsitos bancarios Adquisicin activos Participaciones Preferentes Convertibles Adquisicin activos SAREB Prstamos del Banco Central Europeo Subtotal medidas de liquidez TOTAL AYUDAS PBLICAS

Importe (millones euros)

59.130 28.227 87.357 110.616 3.099 792.281 21.041 2.033 50.780 357.293 1.337.144 1.424.501

%
4,15% 1,98% 6,13% 7,77% 0,22% 55,62% 1,48% 0,14% 3,56% 25,08% 93,87% 100,00%

Fuente: Elaboracin propia a partir de datos del Banco de Espaa, FROB, Tesoro, FGD, FAAF, SAREB y BCE

La Comisin Europea publicar los datos de ayuda sin tener en cuenta la financiacin otorgada a las entidades por el Banco Central Europeo y la garanta estatal a los depsitos bancarios inferiores a 100 mil euros. Eso situara las ayudas pblicas en 275 mil millones de euros.
4

AYUDAS PBLICAS A ENTIDADES BANCARIAS ESPAOLAS (DICIEMBRE 2012)

Capital; 59.130 M 4,15% Prstamos Banco Central Europeo; 357.293 M 25,08%

Esquema Proteccin Activos; 28.227 M 1,98% Avales del Estado emisin deuda bancaria; 110.616 M 7,77% Lneas de liquidez; 3.099 M 0,22%

Adquisicin activos SAREB; 50.780 M 3,56%

Participaciones Preferentes Convertibles; 2.033 M 0,14% Aval implcito del Estado a depsitos bancarios; 792.281 M 55,62%

Adquisicin activos ; 21.041 M; 1,48%

Fuente: Elaboracin propia a partir de datos del Banco de Espaa, FROB, Tesoro, FGD, FAAF, SAREB y BCE

TIPOLOGA DE LAS AYUDAS PBLICAS AL SECTOR BANCARIO

AYUDAS PBLICAS SECTOR BANCARIO 1,42 BILLONES

LIQUIDEZ 1,34 BILLONES 94 %

SOLVENCIA 87 MIL MILLONES 6%

ADQUISICIN DE ACTIVOS 72 MIL MILLONES

GARANTAS Y AVALES 903 MIL MILLONES

PRSTAMOS 362 MIL MILLONES

ESQUEMA PROTECCIN ACTIVOS 28 MIL MILLONES

INYECCIN DE CAPITAL 58 MIL MILLONES

ADQUISICIN ACTIVOS SAREB

OTRAS ADQUISICIONES ACTIVOS

AVALES DXPLCITOS EMISIONES DEUDA BANCARIA

AVAL IMPLCITO DEPSITOS INFERIORES A 100MIL EUROS

BANCO CENTRAL EUROPEO

OTRAS LINEAS DE LIQUIDEZ

PARTICIPACIONES BONOS PREFERENTES CONVERTIBLES

Fuente: Elaboracin propia a partir de datos del Banco de Espaa, FROB, Tesoro, FGD, FAAF, SAREB y BCE

3.1

Medidas de capitalizacin

A finales de diciembre de 2012, las medidas gubernamentales encaminadas a reforzar el capital de las entidades bancarias alcanzaron los 87.357 millones de euros. Dos terceras partes de este importe han consistido en inyecciones directas de capital o de conversin de participaciones preferentes en acciones de entidades que haban recibido ayudas en forma de liquidez. El tercio restante lo constituyen los esquemas de proteccin de activos que aseguran las prdidas que puedan sufrir las entidades que han recibido la adjudicacin de bancos y cajas de ahorro intervenidos.

AYUDAS PBLICAS A ENTIDADES BANCARIAS MEDIDAS DE CAPITALIZACIN DIC2012

Esquema Proteccin Activos; 28.227 M 32%

Capital 59.130 M 68%

Fuente: Elaboracin propia a partir de datos del Banco de Espaa, FROB y FDG

3.1.1

Capital

A finales de diciembre de 2012, el total de capital pblico inyectado en las entidades financieras espaolas ascenda a 59.130 millones de euros5. El FROB es el accionista mayoritario de BFA (100%), Catalua Caixa (90%), Novagalicia Banco (93%), Banco Gallego (99%) y Banco Mare Nostrum (60%). Por otro lado, ha saneado la Caja de Ahorros del Mediterrneo, Caja Castilla la Mancha, Unnim y Banco de Valencia para despus venderlas por un euro a Sabadell, Liberbank, BBVA y Caixa respectivamente. La inyeccin de capital a Caja Espaa-Duero est pendiente de ser formalizada debido a la intencin de entregarla posteriormente a Unicaja.

Entidad BFA-Bankia Catalua Caixa Novagalicia Banco (incl.B.Gallego) Caixa - Banco de Valencia Sabadell-CAM Liberbank - C.C.M Banco Mare Nostrum BBVA-Unnim Caja Espaa Duero TOTAL

Capital 22.425 12.052 9.052 5.500 5.249 1.650 1.645 953 604 59.130

% 37,92% 20,38% 15,31% 9,30% 8,88% 2,79% 2,78% 1,61% 1,02% 100,00%

Fuente: Elaboracin propia a partir de datos del Banco de Espaa

Con las inyecciones de capital realizadas hasta el momento, el Estado a travs del FROB ha llegado a controlar ms del 20% de los activos bancarios que las entidades bancarias tienen en nuestro pas6. En todo caso, los porcentajes de control del FROB sufrirn variaciones significativas despus de la conversin en capital de los instrumentos hbridos (participaciones preferentes y deuda subordinada) y las quitas a sus actuales tenedores.

5 La Comisin Europea ha autorizado las citadas medidas de rescate y ayuda pblica ya que se encuentran ajustadas a las orientaciones sobre ayudas estatales a las entidades de crdito para superar la crisis financiera. Las medidas de rescate se encuentran limitadas en el tiempo y el Reino de Espaa se ha comprometido a presentar planes de restructuracin o resolucin para las entidades en un plazo de seis meses, donde habr de demostrarse el retorno a la viabilidad de las mismas, as como un adecuado reparto de cargas que minimice las distorsiones a la competencia. 6 Antes de la enajenacin de CAM, Unnim, Banco de Valencia y Caja Castilla la Mancha, el Estado hubiera controlado el 30% de los activos bancarios.

3.1.2

Esquema de Proteccin de Activos

Se trata de sistemas que aseguran riesgos para las entidades financieras que han adquiridos otras cuyas carteras de activos estaban muy daados. Hasta ahora se han formalizado cinco esquemas de proteccin que blindan un conjunto de activos que superan los 35 mil millones de euros. El lmite de prdidas aseguradas asciende a 28.227 millones de euros. De ellos, el 83% de las futuras prdidas las soportar el Fondo de Garanta de Depsitos7 mientras que el 17% las asumir el FROB. El objetivo es diferir las prdidas que afloren en los activos de las entidades financieras en varios ejercicios y facilitar la digestin de dichas entidades por parte de las que se hacen cargo de ellas. Los importes asegurados en estos EPA son las mximas prdidas en que el asegurador (FROB o FGD) incurrirn siendo el resto de los quebrantos por cuenta de las entidades adquirentes (Banco Sabadell, BBVA, Caixa, Liberbank y Kutxabank). Son, por lo tanto, ayudas pblicas.

Entidad beneficiaria Sabadell BBVA Caixa Liberbank Kutxabank TOTAL

Entidad adquirida Caja de Ahorros del Mediterrneo Unimm Banco de Valencia Caja Castilla la Mancha Cajasur

Cartera neta de activos asegurada8 20.762 5.500 6.000 2.475 392 35.129

% Cartera asegurada 80,00% 80,00% 72,50% 100,00% 100,00% 80,35%

Coste mximo de los Esquemas de Proteccin de Activos 16.610 4.400 4.350 2.4759 39210 28.227

% 58,84% 15,59% 15,41% 8,77% 1,39% 100,00%

Fuente: Elaboracin propia a partir de datos del FROB y FGD

7 El Fondo de Garanta de Depsitos tena patrimonio neto negativo a final del ejercicio 2011. En el colmo del disparate, el organismo que tiene como funcin primordial garantizar los depsitos de importe inferior a los 100 mil euros por titular ha suscrito compromisos de aseguramiento de prdidas que superaran de llegar al mximo 25 aos de contribuciones futuras de las entidades. 8 A la cartera bruta de activos asegurada se le han descontado las provisiones existentes en el momento de la formalizacin del EPA. 9 El EPA que Liberbank recibi por Caja Castilla la Mancha supondr con toda seguridad el mximo coste previsto. 10 El EPA que Kutxabank recibi ha cubierto a finales de 2012 la totalidad de las prdidas previstas.

3.2

Medidas de liquidez

Dentro de este conjunto de medidas estn las adquisiciones de activos, las garantas prestadas y los prstamos. Todas ellas estn destinadas a proveer de liquidez o a evitar que la falta de la misma provoque problemas de solvencia que afecten a las entidades bancarias. El errneo diagnstico de la situacin del sector bancario ha dado a las medidas encaminadas a proveer de liquidez a las entidades una importancia clave. De hecho, el conjunto de las medidas de liquidez superan un esfuerzo de fondos pblicos superior a 1,33 billones de euros, casi el 94% de las ayudas pblicas que el Estado ha prestado a las entidades bancarias.

AYUDAS PBLICAS A ENTIDADES BANCARIAS MEDIDAS DE LIQUIDEZ DIC 2012

A dquisici n de activo s 71 .821M illo nes Euro s 5% P rstamo s 362.425 M illo nes Euro s 27%

Garantas 902.898 M illo nes Euro s 68%

Fuente: Elaboracin propia a partir de datos del Banco de Espaa, FROB y FDG

10

3.2.1

Adquisicin de Activos

Dentro del concepto de adquisicin de activos que han consumido hasta diciembre de 2012 un importe de 71.821 millones de euros, estn encuadrados las adquisiciones de activos realizadas en la primera etapa de la crisis bancaria y las realizadas por la recientemente creada Sociedad de Gestin de Activos procedentes de la reestructuracin del sector bancario (SAREB). 3.2.1.1 Adquisicin de Activos realizados por el Fondo de Garanta de Depsitos y el FAAF Activos adquiridos por el Fondo de Garanta de Depsitos a Caja Castilla la Mancha dentro de su proceso de reestructuracin. Ascendieron a 1.693 millones de euros. Por otro lado, el Ministerio de Economa cre un vehculo denominado Fondo de Adquisicin de Activos Financieros11 (http://www.fondoaaf.es). Su finalidad era apoyar la oferta de crdito a la actividad productiva de empresas y a los particulares. Est administrado, gestionado y dirigido por el Ministerio de Economa y Hacienda, y cont con una aportacin inicial de 30.000 millones de euros, ampliables hasta 50.000 millones de euros. Este Fondo ha adquirido a 54 Entidades de Crdito activos de mxima calidad terica como cdulas hipotecarias por un importe superior a los 19 mil millones de euros para aliviar su incapacidad de acceder a los mercados que financien su actividad. Ha realizada cuatro subastas de compra de activos y la ltima fue el 30 de enero de 2009. Aunque el objetivo terico era garantizar que la financiacin llegue a empresas y ciudadanos, es evidente que eso no ha ocurrido. Como se puede apreciar en la anterior tabla, no han sido nicamente cajas de ahorro las que han accedido a esta ayuda estatal (ms de la cuarta parte de los activos adquiridos han sido a Banesto, Sabadell, Popular, Bankinter y Pastor). El Fondo est en proceso de liquidacin y no supondr quebranto para el Estado, lo que no evita que la actuacin de este mecanismo sea una ayuda pblica para las entidades beneficiarias en los trminos que establece la Comisin Europea. El importe total de activos financieros adquiridos por el FAAF fue de 19.342 millones de euros.

11

Real Decreto-Ley 6/2008

11

Entidad BFA Caixabank Grupo Banco Popular (Pastor) C.A.M Banesto Banca Cvica Banco Sabadell Catalua Caixa Novocaixagalicia Grupo Unicaja (Caja Espaa Duero) Bankinter Banco Mare Nostrum Grupo BBK (Cajasur) Cajamar Liberbank (C.C.M) Unimm IberCaja Banco Caja Tres Banco de Valencia Caja Laboral Popular Caja Rural del Mediterrneo Caja Rural de Navarra Caja Rural de Aragn Lico Leasing Ipar Kutxa Rural Caixa Rural de Baleares TOTAL

Adquisicin Activos Financieros (FAAF) 3.322 1.431 1.386 1.315 1.301 1.263 1.258 1.174 1.158 1.060 1.013 933 696 613 574 189 150 134 98 89 64 63 25 14 12 6 19.342

% 17,18% 7,40% 7,17% 6,80% 6,73% 6,53% 6,50% 6,07% 5,98% 5,48% 5,24% 4,82% 3,60% 3,17% 2,97% 0,98% 0,78% 0,69% 0,51% 0,46% 0,33% 0,32% 0,13% 0,07% 0,06% 0,03% 100,00%

Fuente: Elaboracin propia a partir de datos del Fondo de Adquisicin de Activos Financieros

12

3.2.1.2 Adquisicin de Activos realizados por el SAREB El denominado Banco Malo ha adquirido a las entidades nacionalizadas (grupo 1) y a las situadas en el grupo 2 los siguientes activos: Inmuebles, promociones no acabadas y suelo que las entidades se han adjudicado por impago. Prstamos fallidos o de muy dudoso cobro (casi todos ellos con garantas inmobiliarias) de empresas inmobiliarias o constructoras.

El volumen de activos comprado ha alcanzado los 50.449 millones de euros y SAREB ha pagado a las entidades que han cedido bienes con bonos senior con el aval del Estado. El accionariado de SAREB est compuesto por 13 bancos nacionales (Santander, Caixabank, Banco Sabadell, Banco Popular, Kutxabank, Ibercaja, Bankinter, Unicaja, Cajamar, Caja Laboral, Banca March, Cecabank y Banco Cooperativo Espaol), dos bancos extranjeros (Deutsche Bank y Barclays Bank) y cuatro aseguradoras (Mapfre, Mutua Madrilea, Catalana Occidente y Axa), adems del FROB, que ostenta una participacin del 45%. En conjunto, los socios privados han aportado 524 millones de euros en capital y 1.591 millones en deuda subordinada en la etapa inicial, mientras que el FROB ha contribuido con 432 millones de euros en capital y 1.272 millones en deuda subordinada. Los inversores de SAREB se elevan en total a 22, ya que dos entidades, Asisa y Mutua Pelayo han suscrito deuda subordinada junto a los 20 socios que participan en el capital. Con su capital social completado al 100%, la Sociedad cuenta con una mayora de accionistas privados (55%) y participacin extranjera, tal y como pretenda el Gobierno. El objetivo de esta estrategia es que la adquisicin de activos realizada no sea considerada ayuda pblica y que los bonos emitidos por SAREB con la garanta del Estado no computen como deuda pblica. Sin embargo, es obvio para cualquiera que analice la operacin el flagrante fraude de ley que supone considerar que SAREB no forme parte del permetro de las Administraciones Pblicas: Con poco ms del 1% de capital en efectivo y el 3% de deuda subordinada, los accionistas privados controlan el 55% del accionariado. El Estado a travs del FROB posee el 45% de las acciones pero soporta el 96% de la financiacin entre aportaciones en efectivo, suscripcin de deuda subordinada y avales a los bonos emitidos por SAREB. Por ese motivo, desde el presente estudio se considera ayuda pblica la inversin total realizada por SAREB en adquisicin de activos dado que permite la enajenacin de inmuebles, suelo y crditos en condiciones ajenas a las que establecera el mercado y el pago de los mismos es financiado en un 96% por el Estado.

13

Adquisicin activos Entidad BFA-Bankia Catalua Caixa Novocaixagalicia-B.Gallego Banco Mare Nostrum Banco de Valencia Liberbank - C.C.M Banco Caja Tres Caja Espaa Duero TOTAL SAREB 22.153 6.617 5.670 5.817 1.923 2.917 2.212 3.140 50.449 % 43,91% 13,12% 11,24% 11,53% 3,81% 5,78% 4,38% 6,22% 100,00%

Fuente: Elaboracin propia a partir de datos de SAREB

14

3.2.2

Garantas

Las garantas que el Estado espaol ha concedido al sector financiero alcanzan la desmesurada cifra hasta diciembre de 2012 de 902.898 millones de euros. En este rubro contabilizamos los avales a las emisiones de deuda de entidades bancarias y el aval implcito que el Estado ofrece a los depsitos bancarios de hasta 100 mil euros por titular.

3.2.2.1 Avales a emisiones de deuda El Gobierno aprob el aval a emisiones de bancos y cajas por un importe inicial de hasta 100 mil millones de euros. Los datos disponibles muestran que el Estado ha avalado emisiones de pagars, bonos, obligaciones y deuda no subordinada de entidades bancarias por valor de 110.169 millones de euros12. La cifra es, por supuesto, la ms alta jams alcanzada, y lo que pone de manifiesto es que el sector pblico es ahora quien corre peligro en caso de que las entidades financieras colapsen ya que es el Estado, a cambio de una comisin13, quien debe correr con las prdidas en caso impago. Aunque el acceso a los avales requiere cumplir una serie de requisitos y uno de ellos cumplir los requisitos de solvencia establecidos por el Banco de Espaa, los resultados de esta actuacin revelan la falta de diligencia a la hora de comprometer el dinero pblico futuro (que no es otra cosa que un aval) y han condicionado las opciones polticas posibles a adoptar ante la insolvencia sobrevenida de las entidades. A diciembre de 2012, el riesgo vivo de las emisiones avaladas era de 64.112 millones de euros. Ms de 50 entidades financieras han realizado emisiones de deuda con el aval del Estado espaol14 en tres conjuntos de emisiones (2008, 2009 y 2012)15.

12

http://www.tesoro.es/SP/Avales/AvalesdelEstado.asp

13

Las comisiones fijas son del 1% anual para las emisiones que tengan un vencimiento inferior a un ao. Si el plazo es superior, la comisin fija ser tambin de 50 puntos bsicos y hay un porcentaje variable que oscila en funcin de la calificacin de riesgo de la entidad solicitante y el coste de los seguros de riesgo de crdito de dicha entidad ("credit default swaps" CDS).

15

En la actual fase del proceso de reestructuracin son veinte los grupos de entidades beneficiarios del programa de avales. la Comisin Europea considera que las circunstancias excepcionales que justificaron la aprobacin de diferentes sistemas nacionales de garantas siguen vigentes en la actualidad, reforzadas si cabe por las exacerbadas tensiones en el mercado de deuda soberana durante el ao 2011. Llega por tanto a la conclusin de que la medida es compatible con el artculo 107.3.b) del Tratado de Funcionamiento de la Unin Europea por lo que la ha autorizado finalmente, siendo prorrogada su vigencia hasta el 31 de diciembre de 2012.
14

15

Emisiones avaladas Emisiones avaladas Emisiones avaladas Entidad 2008

BFA-Bankia Caixa-Banca Cvica Sabadell-CAM Catalua Caixa Novocaixagalicia Grupo Banco Popular (Pastor) Banco Cooperativo Espaol Bankinter Banco Mare Nostrum Caja Espaa Duero BBVA-Unnim Liberbank - C.C.M Unicaja Cajamar Banco de Valencia Grupo BBK (Cajasur) Ibercaja Lico Leasing Banco Caja Tres Banca March TOTAL % IMPORTE NOMINAL VIVO % PENDIENTE IMPORTE NOMINAL AMORTIZADO % PENDIENTE 12.031 5.205 4.954 3.383 2.859 4.637 2.492 2.127 2.527 1.200 800 1.733 1.000 1.234 0 830 0 134 100 100 47.345 42,80% 4.744 10,02% 42.601 89,98%

Total

(millones % euros)
34.768 12.815 10.811 10.756 7.578 6.337 4.892 4.880 3.673 2.988 2.305 2.167 1.750 1.734 1.500 830 500 134 100 100 31,43% 11,59% 9,77% 9,72% 6,85% 5,73% 4,42% 4,41% 3,32% 2,70% 2,08% 1,96% 1,58% 1,57% 1,36% 0,75% 0,45% 0,12% 0,09% 0,09% 100,00%

2009
7.737 1.610 1.857 2.132 1.725 500 900 1.353 1.146 1.038 605 434 0 500 0 0 500 0 0 0 22.036 19,92% 20.132 91,36% 1.904 8,64%

2012
15.000 6.000 4.000 5.241 2.994 1.200 1.500 1.400 0 750 900 0 750 0 1.500 0 0 0 0 0 41.235 37,28% 39.235 95,15% 2.000 4,85%

110.616 100,00% 64.112 57,96% 46.505 42,04%

Fuente: Elaboracin propia a partir de datos del Tesoro Pblico

16

3.2.2.2 Aval estatal implcito a los depsitos inferiores a 100 mil euros Adems de los avales explcitos a emisiones de deudas de las entidades bancarias, es preciso resaltar la existencia de un aval implcito a los ahorros que los ciudadanos tienen en forma de depsitos en las mismas. En 2008 se increment a 100 mil euros el valor de los depsitos que garantiza el Fondo de Garanta de Depsitos frente a los 20 mil euros por titular anteriores16. Eso supuso incrementar el aval implcito de los 420 mil millones (2007) a ms de 736 mil millones de euros (2008).

Evolucin de los depsitos (millones de )

1.400.000

1.200.000

1.000.000

800.000

600.000

400.000

200.000

0
Dep sito s Entidades Financieras Dep sito s Entidades Financieras cubierto s

2000 41 7.779 244.364

2001 742.922 31 1 .1 75

2002 740.303 31 8.361

2003 81 1 .1 40 335.51 7

2004 849.785 350.630

2005 950.281 371 .891

2006 1 .1 27.567 396.650

2007 1 .209.858 420.353

2008 1 .1 71 .01 9 736.271

2009 1 .221 .926 781 .1 1 6

201 0 1 .21 6.781 790.303

201 1 1 .21 3.651 792.281

Fuente: Elaboracin propia a partir de datos de las memorias del Fondo de Garanta de Depsitos

16 Real Decreto 1642/2008 en el que se refuerza la proteccin de los ahorradores en el caso de quiebra de una entidad financiera. La decisin fue tomada de forma coordinada con los otros pases de la Unin Europea.

17

Sin embargo, es una realidad contable que dicho Fondo tiene en la actualidad un patrimonio neto negativo para garantizar 792.281 millones de euros de ahorros de la ciudadana (datos de diciembre de 2011). Los ciudadanos siguen confiando sus ahorros a las entidades por la existencia del aval estatal ms que por la confianza que su solvencia puede dar a los depositantes.
COBERTURA DE LOS DEPSITOS POR EL FONDO DE GARANTA DE DEPSITOS
900.000

800.000

700.000

600.000

500.000

400.000

300.000

200.000

1 00.000

-1 00.000
Patrimonio FGD Entidades Financieras Depsitos Entidades Financieras cubiertos

2000 3.278 244.364

2001 3.720 311.175

2002 4.052 318.361

2003 4.414 335.517

2004 4.804 350.630

2005 5.215 371.891

2006 5.676 396.650

2007 6.503 420.353

2008 7.201 736.271

2009 8.005 781.116

2010 5.793 790.303

2011 -2.026 792.281

Fuente: Elaboracin propia a partir de datos de las memorias del Fondo de Garanta de Depsitos

18

El aval implcito (que no se retribuye al Estado) tendra un coste estimado superior a los 58 mil millones de euros en el perodo 2000-201117. En el mismo perodo, las aportaciones de las entidades al Fondo de Garanta de Depsitos fueron de 4.796 millones de euros, un 8% del coste terico del aval. La transferencia de recursos desde el erario pblico a las entidades bancarias ha superado por tanto los 53 mil millones de euros en dicho perodo.

Ejercicio
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Depsitos Entidades Coste terico del aval Financieras cubiertos implcito (1%)
244.364 311.175 318.361 335.517 350.630 371.891 396.650 420.353 736.271 781.116 790.303 792.281 2.444 3.112 3.184 3.355 3.506 3.719 3.966 4.204 7.363 7.811 7.903 7.923

Aportaciones entidades al FGD

184 288 252 267 278 297 329 380 418 447 771 886

Diferencia entre coste terico del aval y aportaciones al FGD

-2.260 -2.824 -2.932 -3.088 -3.229 -3.422 -3.638 -3.824 -6.945 -7.364 -7.132 -7.037

TOTAL

58.489

4.796

-53.694

Fuente: Elaboracin propia a partir de datos de las memorias del Fondo de Garanta de Depsitos

Este conjunto de actuaciones permite la financiacin de las entidades a un coste claramente inferior al que tendran si los bancos tuvieran que pagar a los ahorradores por el riesgo de impago de sus depsitos. Desde nuestro enfoque la proteccin de los depsitos inferiores a 100 mil euros por titular se debe considerar como ayuda pblica, tanto por la existencia del aval estatal dada la insuficiencia del Fondo de Garanta como por el coste infravalorado del mismo18.

17

Se ha realizado la estimacin del coste al 1% que es el mnimo establecido en las operaciones de aval a emisiones de deuda de las entidades bancarias por el Tesoro Pblico.

18 El ministro de Economa y Competitividad, Luis de Guindos, ha afirmado que en Espaa y en toda la UE los depsitos bancarios por debajo de 100.000 euros "son sagrados" y estn "absolutamente garantizados". 19 de marzo de 2013.

19

3.2.3

Prstamos

En esta categora incluimos la financiacin que obtienen las entidades bancarias del Banco Central Europeo, las lneas de liquidez proporcionadas por el FROB y el ICO y las participaciones o bonos preferentes convertibles emitidos por entidades bancarias con necesidades de capital y suscritas por el FROB. Entre las tres vas, las entidades bancarias espaolas haban obtenido a finales de 2012 ms de 362 mil millones de euros de fondos que, desde este enfoque consideramos como ayudas pblicas dado que cumplen las condiciones de una financiacin concesional por las condiciones de su obtencin y por las caractersticas de las instituciones prestamistas. 3.2.3.1 Prstamos del Banco Central Europeo

La desconfianza generalizada en la solvencia de las entidades bancarias europeas y, de forma especial, de las espaolas provoc el cierre del mercado interbancario y de la capacidad de las mismas para realizar emisiones de deuda con destino a inversores privados e institucionales. En esa situacin, la quiebra de las entidades bancarias hubiera sido inminente. Para evitarlo, el BCE adopt cuatro medidas que, en la prctica, sustituyen la intermediacin ausente del mercado interbancario por una intermediacin cada vez mayor del banco central: En primer lugar la poltica de plena adjudicacin a tipo de inters fijo, es decir, la llamada barra libre de liquidez o tanto dinero como puedan precisar las entidades bancarias europeas. En segundo lugar se aprobaron las operaciones de financiacin a plazo ms largo con vencimientos de 6 y 12 meses, y de hasta 3 aos19. En tercer lugar, se realizaron tambin operaciones de liquidez en moneda extranjera (distinta al euro) y, por ltimo, el Banco Central Europeo ampli la lista de garantas que pueden ofrecer las entidades bancarias para acceder a sus operaciones de financiacin20. Aunque la deuda que las entidades bancarias espaolas mantienen con el BCE se redujo en diciembre, la apelacin bruta superaba al final de 2012 los 357 mil millones de euros lo que supone un significativo descenso de ms de 54 mil millones de euros desde el mximo alcanzado en el mes de agosto cuando la cifra alcanz los 411 mil millones de euros. Sin embargo, a finales de 2010 el recurso de las entidades bancarias espaolas a los prstamos del Banco Central Europeo no llegaba a alcanzar los 70 mil millones de euros por lo que el incremento en los dos ltimos aos (ms de 287 mil

19 La nueva ventana de liquidez a la banca a un plazo de 36 meses, en ingls Longer Term Refinancing Operations LTROs. El 22 de diciembre de 2011 en la primera subasta el Banco Central prest a las entidades financieras europeas 489.000 millones de euros a tres aos, a un tipo de inters del 1%. El 29 de febrero de 2012 en la segunda subasta esa cantidad ascendi a 529.500 millones de euros, tambin al 1%. 20 El BCE ha suspendido la aplicacin de la calidad crediticia mnima exigible a los instrumentos de renta fija negociables, presentes y futuros, emitidos o avalados por los gobiernos griego, irlands y portugus, todos ellos bajo programas con el FMI y la UE. El 8 de diciembre de 2011 el BCE anunci dos nuevas medidas para ampliar de nuevo la lista de activos de garanta de manera temporal. Primero, el BCE anunci que permitira que los Bancos Centrales Nacionales que lo deseen acepten, como activos de garanta adicionales, prestamos bancarios que satisfagan determinados criterios armonizados de seleccin. Segundo, el BCE anuncio que adems de los activos que ya se admiten en las operaciones del Eurosistema, se aceptaran prstamos cuyos activos subyacentes sean hipotecas residenciales y prstamos a pequeas y medianas empresas podrn ser admitidos para su utilizacin como activos de garanta en las operaciones de crdito del Eurosistema. Estas medidas permiten a las entidades de crdito de la zona del euro acceder ms fcilmente a la financiacin del Eurosistema utilizando activos directamente relacionados con su actividad crediticia.

20

millones de euros) se puede considerar estremecedor adems de espectacular. Con estos fondos, las entidades bancarias han paliado la disminucin de depsitos, han amortizado los vencimientos de sus propios bonos. Tambin se ha utilizado para financiar al Tesoro y obtener una rentabilidad asegurada captando dinero al 1% y comprando bonos pblicos que han ofrecido una rentabilidad superior.

Entidades Espaa Apelacin al BCE (millones )

450.000

400.000

350.000

300.000

250.000

200.000

150.000

100.000

50.000

en em 99 ay -9 se 9 p9 en 9 em 00 ay -0 se 0 p0 en 0 em 01 ay -0 se 1 p0 en 1 em 02 ay -0 se 2 p0 en 2 em 03 ay -0 se 3 p0 en 3 em 04 ay -0 se 4 p0 en 4 em 05 ay -0 se 5 p0 en 5 em 06 ay -0 se 6 p0 en 6 em 07 ay -0 se 7 p0 en 7 em 08 ay -0 se 8 p0 en 8 em 09 ay -0 se 9 p0 en 9 em 10 ay -1 se 0 p1 en 0 em 11 ay -1 se 1 p1 en 1 em 12 ay -1 se 2 p1 en 2 e13
Entidades Espaa Apelacin Total

Fuente: Elaboracin propia a partir de datos de Banco Central Europeo

21

3.2.3.2 Lneas de liquidez El FROB facilit una lnea de liquidez facilitada al Banco de Valencia en el momento de su intervencin por importe de 2.000 millones de euros. De igual forma, el Instituto de Crdito Oficial apoy a la entidad con una lnea ICO para crdito de mediacin por importe de 1.099 millones de euros. El volumen de ayudas pblicas computables en este apartado asciende a 3.099 millones de euros21. 3.2.3.3 Participaciones y Bonos Preferentes Convertibles Esta ayuda pblica consiste en la suscripcin por parte del FROB de emisiones realizadas por las entidades a un plazo de 5 aos con una posible prrroga de dos aos adicionales. Dichas emisiones no comportan derecho poltico alguno al FROB. El coste financiero para las entidades se estableci en el 7,75% el primer ejercicio22. Los ttulos de deuda se podran convertir en capital en caso de no cancelarse a su vencimiento o antes si el Banco de Espaa considerase improbable a la vista de la situacin de las entidades que la recompra pudiera llevarse a cabo. El fracaso de esta actuacin que pretenda resolver un grave problema de solvencia con un instrumento que nicamente daba liquidez y a un elevado coste ha sido total: Todas las emisiones que fueron suscritas por el FROB han acabado o acabarn convertidas en capital con la excepcin de las de Banca Cvica que, segn informaciones publicadas por Caixa, sern reintegradas al FROB en este ejercicio. A 31 de diciembre de 2012, adems de los 977 millones de euros de Banca Cvica, hay que destacar los bonos recientemente emitidos por Cajatres y Liberbank. El total de ayudas pblicas por este concepto es de 2.033 millones de euros.

Entidad Caixa-Banca Cvica Caja Espaa Duero Banco Caja Tres Liberbank - C.C.M TOTAL

Participaciones y/o Bonos Preferentes Convertibles 977 525 407 124 2.033

% 48,06% 25,82% 20,02% 6,10% 100,00%

Fuente: Elaboracin propia a partir de datos de Banco de Espaa

21 22

Nota de prensa del Banco de Espaa: Informacin sobre la venta del Banco de Valencia 26/12/2012. El precio era elevadsimo para imponer condiciones similares a las de mercado e imposible de rentabilizar para entidades con graves problemas solo ha sido una huida hacia delante.

22

Estimacin de ayudas pblicas recibidas por entidad

A continuacin podemos ver la distribucin de las ayudas pblicas por cada entidad y con explcito detalle del tipo de instrumento utilizado. No se incluye en este ranking el aval estatal a los depsitos inferiores a 100 mil euros dado que no disponemos de este dato. El detalle de la financiacin del BCE es una estimacin en el caso de entidades que no han presentado resultados a 20 de marzo de 2013 (Cajamar, IberCaja, Novagalicia, Catalua Caixa, Banco Mare Nostrum, Caja Espaa-Duero y Liberbank.
Participaciones Entidad BFA-Bankia Caixa-Banca Cvica Sabadell-CAM BBVA-Unnim Santander-Banesto Catalua Caixa Novagalicia Banco (incl.B.Gallego) Grupo Banco Popular (Pastor) Banco de Valencia Banco Mare Nostrum Caja Espaa Duero Liberbank - C.C.M Bankinter Banco Cooperativo Espaol Unicaja Cajamar Banco Caja Tres KutxaBank (incl. Cajasur) Ibercaja Caja Laboral Popular Banca March Lico Leasing Caja Rural del Mediterrneo Caja Rural de Navarra Caja Rural de Aragn Ipar Kutxa Rural Caixa Rural de Baleares Otras entidades TOTAL % Preferentes Convertibles 0 977 0 0 0 0 0 0 0 915 525 124 0 0 0 0 407 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2.948 0,47% Capital 22.425 0 5.249 953 0 12.052 9.052 0 5.500 730 604 1.650 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 58.215 9,21% Esquema Proteccin de Activos 0 0 16.610 4.400 0 0 0 0 4.350 0 0 2.475 0 0 0 0 0 392 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 28.227 4,46% Activos FGD 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.693 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.693 0,27% activos SAREB 22.318 0 0 0 0 6.708 5.707 0 1.962 5.819 3.137 2.917 0 0 0 0 2.212 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 50.780 8,03% Adquisicin de Adquisicin Adquisicin Activos Financieros (FAAF) 3.322 2.792 2.573 189 1.301 1.174 1.158 1.386 0 933 1.060 574 1.013 0 0 613 134 696 150 89 0 14 64 63 25 12 6 6 19.348 3,06% Lineas de Emisiones de deuda Financiacin BCE liquidez 0 0 0 0 0 0 0 0 3.099 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 3.099 0,49% avaladas Tesoro 34.768 12.815 10.811 2.305 0 10.756 7.578 6.337 1.500 3.673 2.988 2.167 4.880 4.892 1.750 1.734 100 830 500 0 100 134 0 0 0 0 0 0 110.616 17,50% 74.692 47.970 23.889 46.790 53.080 14.184 11.560 20.564 5.800 7.443 8.050 4.730 9.581 7.165 6.008 5.382 2.305 2.819 2.515 2.213 554 0 0 0 0 0 0 0 357.293 56,51% euros) 157.525 64.554 59.132 54.637 54.381 44.874 35.054 28.287 22.211 19.512 16.364 16.330 15.474 12.057 7.758 7.729 5.158 4.737 3.165 2.302 654 148 64 63 25 12 6 6 632.220 100,00% Total (millones % 24,92% 10,21% 9,35% 8,64% 8,60% 7,10% 5,54% 4,47% 3,51% 3,09% 2,59% 2,58% 2,45% 1,91% 1,23% 1,22% 0,82% 0,75% 0,50% 0,36% 0,10% 0,02% 0,01% 0,01% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 100,00%

23

Riesgos contingentes para el Estado de las ayudas prestadas al sector bancario

Este apartado pretende realizar una foto fija de los riesgos contingentes que soporta el Estado a finales de 2012 por las ayudas pblicas destinadas a las entidades bancarias. La cifra es inferior a la de ayudas pblicas totales dado que hay emisiones de deuda avaladas por el Estado que han sido amortizadas a su vencimiento sin coste patrimonial para ste. De igual modo, tambin se ha liquidado el Fondo de Adquisicin de Activos Financieros sin prdidas. A 31 de diciembre de 2012, el riesgo vivo asumido por el Estado ascendera a 1,35 billones de euros por los compromisos asumidos en su ayuda a las entidades financieras. De ese importe, ms de 856 mil millones de euros son garantas prestadas a las entidades bancarias (avales a depsitos y a emisiones de deuda), ms de 362 mil millones de euros en prstamos (fundamentalmente adeudados al Banco Central Europeo) , ms de 59 mil millones de euros en capital, 50 mil millones de euros en activos adquiridos (suelo, inmuebles y crditos) y ms de 28 mil millones de euros en seguros contra prdidas que sufran determinadas entidades bancarias. Quiere decir eso que se sufrirn esas prdidas?. Evidentemente no, dado que las entidades financieras, aunque estn en quiebra, disponen de activos que minoraran el quebranto pero permite dar la importancia que merece al auxilio que las cuentas pblicas han realizado del sistema financiero y el estrangulamiento que a las mismas ha producido esta actuacin. Instrumento
Capital Esquema Proteccin Activos Subtotal medidas de capitalizacin Avales del Estado emisin deuda bancaria Lneas de liquidez Aval implcito del Estado a depsitos bancarios Participaciones Preferentes Convertibles Adquisicin activos SAREB Prstamos del Banco Central Europeo Subtotal medidas de financiacin TOTAL RIESGOS CONTINGENTES PARA EL ESTADO ESPAOL

Importe (millones )
59.130 28.227 87.357 64.112 3.099 792.281 2.033 50.780 357.293 1.269.598 1.356.955

%
4,36% 2,08% 6,44% 4,72% 0,23% 58,39% 0,15% 3,74% 26,33% 93,56% 100,00%

Fuente: Elaboracin propia a partir de datos de Banco de Espaa, FROB, FGD, SAREB y BCE

24

R IE S G O V IV O P A R A E L E S T A D O D E LA S A Y UD A S P B LIC A S R E A LIZ A D A S A L S E C T O R B A N C A R IO D IC IE M B R E 2 0 12

A ctivo s 50.780 M illo nes Euro s 4%

Capital 59.1 30 M illo nes Euro s 4%

P rstamo s 362.425 M illo nes Euro s 27%

Esquemas P ro tecci n de A ctivo s 28.227 M illo nes Euro s 2%

Garantas 856.393 M illo nes Euro s 63%

Fuente: Elaboracin propia a partir de datos de Banco de Espaa, FROB, FGD, SAREB y BCE

25

6 Conclusiones generales
El sistema bancario espaol sigue instalado en una profunda sima. No se trata nicamente de problemas de liquidez sino tambin de solvencia. Se trata de dificultades generalizadas que han precisado la ayuda pblica a la prctica totalidad de las entidades. Las medidas articuladas suponen un claro error de diagnstico ya que han proporcionado ingentes fondos pblicos para sostener la financiacin y la disposicin de liquidez de las entidades y han destinado solo un 6% del total a capitalizar las mismas. Para poder mantener la ficcin, ha continuado el oscurantismo en los balances de las entidades y las prcticas de diferir el reconocimiento de las prdidas que ya han sufrido. Sin embargo, el tiempo no ser suficiente para resolver la grave insuficiencia de capital de las entidades. Los nuevos requerimientos son compensados con artificios contables y nuevos modelos de riesgo que compensan sobradamente las exigencias de los reguladores. El resultado arroja que el ltimo ao, segn datos del Banco de Espaa, incluso de despus de las medidas pblicas y privadas de recapitalizacin, el patrimonio neto de las entidades es un 10% inferior al existente en diciembre de 2011. El resultado es que el sector bancario es absolutamente dependiente de las ayudas pblicas. Las limitadas medidas de capitalizacin y las articuladas para facilitar la liquidez suponen ms de 275 mil millones de euros. A ese descomunal importe hay que aadir la financiacin del Banco Central Europeo que eleva a ms de 632 mil millones de euros el auxilio facilitado al sector. La responsabilidad para el Estado no se queda en la anterior cifra dado que, en aras a facilitar la financiacin barata de las entidades bancarias, garantiza los depsitos de hasta 100 mil euros por titular sin disponer de fondo alguno para ello. El riesgo en el que ha incurrido el sector pblico explica aunque no justifica en modo alguno, las actuaciones polticas de proteccin y salvamento de todas y cada una de las entidades bancarias. El desequilibrio en el que se est incurriendo es brutal ya que los accionistas privados tienen comprometido 1 euro por cada diez que arriesga el Estado y, sin embargo, el Estado no tiene capacidad de decisin poltica en la mayora de las entidades. La superacin de la actual situacin de bloqueo requerir inevitablemente la nacionalizacin de la prctica totalidad del sector financiero por la conversin de gran parte de las ayudas pblicas ya desembolsadas en capital y el radical saneamiento de las prdidas ocultas en los balances. Solo con control pblico permanente se podr ejecutar la necesaria reduccin y adecuacin del sector bancario a un modelo de negocio enfocado a la economa real y a la vertebracin de tejido productivo.

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7 Bibliografa y fuentes

Banco de Espaa: Proceso de reestructuracin del sistema financiero (situacin a diciembre de 2012). http://www.bde.es. Banco de Espaa: Financiacin del Eurosistema. Informacin sobre actuaciones del FROB: http://www.frob.es Informacin del Fondo de Adquisicin de Activos Financieros: http://www.fondoaaf.es Informacin sobre el programa de avales a emisiones de deuda de entidades financieras: http://www.tesoro.es/SP/Avales/AvalesdelEstado.asp Fondo de Garanta de Depsitos: http://www.fgd.es IV Informe anual sobre ayudas pblicas en Espaa 2012. Comisin Nacional de la Competencia.

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