Riro 2011

REGLAMENTO INTERNO DE REGISTRO Y OPERACIONES DE LA BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.
Aprobado por la Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero, mediante Resolucin ASFI N 043/2009 de 30 de junio de 2009 Primera Modificacin aprobada mediante Resolucin ASFI No.006/2011 de 7 de enero de 2011 La Paz, Bolivia
Reglamento Interno de Registro y Operaciones
BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.
INDICE
TTULO I. ......................................................................................................................... 9 GENERALIDADES ............................................................................................................ 9
CAPTULO 1 .................................................................................................................................................... 9 OBJETO Y MBITO DE APLICACIN ..................................................................................................... 9 Artculo I.1. Marco Legal. ........................................................................................................................ 9 Artculo I.2. Capacidad de Autorregulacin. ............................................................................................ 9 Artculo I.3. Objeto. ................................................................................................................................. 9 Artculo I.4. mbito de aplicacin y obligatoriedad. ............................................................................. 10 CAPTULO 2 .................................................................................................................................................. 10 DEFINICIONES ............................................................................................................................................. 10 Artculo I.5. Definiciones y abreviaciones. ............................................................................................ 10 CAPTULO 3 .................................................................................................................................................. 22 DE LA BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A. ..................................................................................... 22 Artculo I.6. Objetivos de la BBV. ......................................................................................................... 22 Artculo I.7. rganos que componen la BBV. ....................................................................................... 23 Artculo I.8. Junta de Accionistas. .......................................................................................................... 23 Artculo I.9. Directorio. .......................................................................................................................... 23 Artculo I.10. Gerente General. ................................................................................................................ 24 Artculo I.11. Disposiciones normativas de la BBV................................................................................. 25 Artculo I.12. Comit de Inscripciones. .................................................................................................... 26 Artculo I.13. Comit de Vigilancia. ........................................................................................................ 27 Artculo I.14. Oficial de Cumplimiento.................................................................................................... 28 Artculo I.15. Direccin de Mercados. ..................................................................................................... 28 Artculo I.16. Director de Operaciones. ................................................................................................... 29 Artculo I.17. Direccin de Supervisin y Anlisis. ................................................................................. 30 CAPTULO 4 .................................................................................................................................................. 31 REGISTRO DE PARTICIPANTES E INSTRUMENTOS FINANCIEROS ........................................... 31 Artculo I.18. Alcance. ............................................................................................................................. 31 Artculo I.19. Inscripcin en el Registro. ................................................................................................. 31
TTULO II. ...................................................................................................................... 32 PARTICIPANTES DIRECTOS ......................................................................................... 32

CAPTULO 1 .................................................................................................................................................. 32 AGENCIAS DE BOLSA ................................................................................................................................ 32 Artculo II.1. (Funciones). ....................................................................................................................... 32 Artculo II.2. (Etapas y procedimiento de registro y habilitacin de Agencias de Bolsa). ...................... 32 Artculo II.3. (Realizacin de Operaciones). ........................................................................................... 34 Artculo II.4. (Requisitos para mantener el registro y la habilitacin de las Agencias de Bolsa) ............ 34 Artculo II.5. (Posesin de un Puesto de Bolsa). ..................................................................................... 35 Artculo II.6. (Nmero de Puestos de Bolsa). .......................................................................................... 35 Artculo II.7. (Formas de adquisicin de Puestos de Bolsa). ................................................................... 35 Artculo II.8. (Adquisicin mediante oferta pblica de compra). ............................................................ 35 Artculo II.9. (Adquisicin directa de la BBV). ....................................................................................... 36 Artculo II.10. (Registro). ......................................................................................................................... 36 Artculo II.11. (Vigencia, revocatoria y tarifa por mantenimiento de los Puestos de Bolsa). ................... 36 Artculo II.12. (Transferencia de los Puestos de Bolsa). .......................................................................... 36 Artculo II.13. (Actividad de Formador de Mercado). .............................................................................. 37 Artculo II.14. (Autorizacin). .................................................................................................................. 37 Artculo II.15. (Terminacin o suspensin de la actuacin como Formador de Mercado). ...................... 38 Artculo II.16. (Reglamentacin complementaria). .................................................................................. 39 Artculo II.17. (Derechos de las Agencias de Bolsa). ............................................................................... 39 Artculo II.18. (Obligaciones de las Agencias de Bolsa). ......................................................................... 39
Aprobado por la Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero mediante Resolucin ASFI N 043/2009 de 30 de junio de 2009 Primera Modificacin aprobada mediante Resolucin ASFI No.006/2011 de 7 de enero de 2011
Artculo II.19. (Prohibiciones). ................................................................................................................. 43 Artculo II.20. (Infracciones a las obligaciones generales de las Agencias de Bolsa y sanciones aplicables) 43 Artculo II.21. (Infracciones a las obligaciones de envo de informacin de Operaciones y de Instrumentos Financieros por las Agencias de Bolsa y sanciones aplicables) ............................................. 44 Artculo II.22. (Infracciones a las obligaciones de envo de informacin de hechos generales por las Agencias de Bolsa, sanciones aplicables e impedimentos justificados). ...................................................... 44 Artculo II.23. (Infracciones a las obligaciones por operaciones de las Agencias de Bolsa y sanciones aplicables) 46 Artculo II.24. (Infracciones a las prohibiciones de las Agencias de Bolsa y sanciones aplicables) ........ 46 Artculo II.25. (Comunicacin a la ASFI) ................................................................................................ 46 Artculo II.26. (Registro). ......................................................................................................................... 46 Artculo II.27. (Requisitos). ...................................................................................................................... 47 Artculo II.28. (Autorizacin o rechazo de Registro). .............................................................................. 47 Artculo II.29. (Suspensin). .................................................................................................................... 47 Artculo II.30. (Cancelacin del registro). ................................................................................................ 48 Artculo II.31. (Registro). ......................................................................................................................... 49 Artculo II.32. (Requisitos). ...................................................................................................................... 49 Artculo II.33. (Autorizacin de Registro). ............................................................................................... 49 Artculo II.34. (Suspensin). .................................................................................................................... 49 Artculo II.35. (Cancelacin del registro). ................................................................................................ 50 CAPTULO 2 .................................................................................................................................................. 50 DE LOS EMISORES ..................................................................................................................................... 50 Artculo II.36. (Nacionalidad de los emisores). ........................................................................................ 50 Artculo II.37. (De los derechos y obligaciones de los emisores de Instrumentos Financieros inscritos en Bolsa). 51 Artculo II.38. (Pago de Tarifas). .............................................................................................................. 51 Artculo II.39. (Obligaciones de informacin). ........................................................................................ 51 CAPTULO 3 .................................................................................................................................................. 54 DE LAS INFRACCIONES, SANCIONES Y RETIRO VOLUNTARIO ................................................. 54 Artculo II.40. (Infracciones que dan lugar a la aplicacin de amonestacin y multa a los Emisores). .... 54 Artculo II.41. (Sancin de Suspensin y cancelacin de la cotizacin de Instrumentos Financieros). ... 56 Artculo II.42. (Excepciones) ................................................................................................................... 57 Artculo II.43. (Retiro Voluntario de la Bolsa). ........................................................................................ 57 CAPTULO 4 .................................................................................................................................................. 58 ESTRUCTURADORES DE EMISIONES DE VALORES DE PEQUEAS Y MEDIANAS EMPRESAS (PyMEs) .................................................................................................................................... 58 Artculo II.44. (Examen)........................................................................................................................... 58 Artculo II.45. (Requisitos para su inscripcin en la BBV). ..................................................................... 58
TTULO III. ..................................................................................................................... 60 PARTICIPANTES INDIRECTOS ..................................................................................... 60

CAPTULO 1 .................................................................................................................................................. 60 SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE INVERSIN ................................................. 60 Artculo III.1. (Obligaciones). .................................................................................................................. 60 Artculo III.2. (Sanciones por incumplimiento). ....................................................................................... 60 CAPTULO 2 .................................................................................................................................................. 60 OTROS PARTICIPANTES INDIRECTOS ................................................................................................ 60 Artculo III.3. (Cumplimiento de obligaciones y sanciones). ................................................................... 60
TTULO IV. ..................................................................................................................... 62 INSCRIPCIN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS ..................................................... 62

CAPTULO 1 .................................................................................................................................................. 62 CONSIDERACIONES GENERALES ......................................................................................................... 62 Artculo IV.1. (Instrumentos Financieros sujetos a inscripcin). ............................................................. 62
ii
Artculo IV.2. (Inscripcin de Instrumentos Financieros). ....................................................................... 62 Artculo IV.3. (Efectos de la inscripcin). ................................................................................................ 62 Artculo IV.4. (Liberacin de Responsabilidades). ................................................................................... 63 Artculo IV.5. (Pago de Tarifas). .............................................................................................................. 63 Artculo IV.6. (Publicacin de las inscripciones). .................................................................................... 63 Artculo IV.7. (Derechos de la BBV). ...................................................................................................... 63 CAPTULO 2 .................................................................................................................................................. 63 REQUISITOS GENERALES DE INSCRIPCIN ..................................................................................... 63 Artculo IV.8. (Participacin obligatoria de una Agencia de Bolsa). ....................................................... 63 Artculo IV.9. (Requisitos de inscripcin). ............................................................................................... 63 Artculo IV.10. (Exencin de responsabilidades). .................................................................................... 65 CAPTULO 3 .................................................................................................................................................. 65 REQUISITOS PARA INSCRIPCIN POR TIPO DE INSTRUMENTO FINANCIERO ..................... 65 Artculo IV.11. (Requisitos para la inscripcin de Instrumentos Financieros exentos de autorizacin de oferta pblica). 66 Artculo IV.12. (Requisitos para la inscripcin de Certificados de Depsito a Plazo Fijo). ..................... 66 Artculo IV.13. (Requisitos para la inscripcin de Bonos). ...................................................................... 67 Artculo IV.14. (Requisitos para la inscripcin de Pagars Burstiles). ................................................... 69 Artculo IV.15. (Requisitos para la Inscripcin de Instrumentos Financieros de Titularizacin). ............ 70 Artculo IV.16. (Inscripcin de Cuotas de Participacin). ........................................................................ 72 Artculo IV.17. (Requisitos para la inscripcin de Instrumentos Financieros emitidos por sucursales de instituciones extranjeras). ............................................................................................................................. 73 Artculo IV.18. (Requisitos para la inscripcin de acciones de sociedades comerciales). ........................ 73 Artculo IV.19. (Requisitos para la inscripcin de otros Instrumentos Financieros). ............................... 74 Artculo IV.20. (Emisores en Mesa de Negociacin). .............................................................................. 75 Artculo IV.21. (Certificacin PyME). ..................................................................................................... 75 Artculo IV.22. (Obligacin Financiera). .................................................................................................. 75 Artculo IV.23. (Mrgenes de endeudamiento). ....................................................................................... 75 Artculo IV.24. (Requisitos para la autorizacin de inscripcin de Pagars en Mesa de Negociacin). .. 76 Artculo IV.25. (De los cambios en el margen de endeudamiento). ......................................................... 78
TTULO V. ...................................................................................................................... 79 DE LOS CONTRATOS COMO INSTRUMENTOS FINANCIEROS ................................. 79

CAPTULO 1 .................................................................................................................................................. 79 CONDICIONES GENERALES Y ESPECFICAS DE LOS CONTRATOS DE REPORTO ................ 79 Artculo V.1. Objeto, derechos,, compromisos y obligaciones generales de las Partes. .......................... 79 Artculo V.2. Condiciones especficas de los Contratos de Reporto. ....................................................... 82
TTULO VI.
GENERALIDADES DE LOS MECANISMOS DE NEGOCIACIN.......... 83
CAPTULO 1 .................................................................................................................................................. 83 ACCESO A LOS MECANISMOS DE NEGOCIACIN ........................................................................... 83 Artculo VI.1. (Acceso y uso del MEB) ................................................................................................... 83 Artculo VI.2. (Ingreso y permanencia en el Piso de Negociacin). ......................................................... 83 Artculo VI.3. (Normas de Conducta)....................................................................................................... 83 CAPTULO 2 .................................................................................................................................................. 84 ASPECTOS GENERALES ........................................................................................................................... 84 Artculo VI.4. (Mecanismos Centralizados de Negociacin) ................................................................... 84 Artculo VI.5. (Sesiones dentro los Mecanismos Centralizados de Negociacin). ................................... 85 Artculo VI.6. (Inclusin y supresin de un Mecanismo de Negociacin). .............................................. 85 Artculo VI.7. (Obligatoriedad de cumplimiento). ................................................................................... 85 Artculo VI.8. (Liberacin de responsabilidades). .................................................................................... 86 Artculo VI.9. (Responsabilidades de las Agencias de Bolsa) .................................................................. 86 Artculo VI.10. (Resolucin de conflictos y controversias). ..................................................................... 86 Artculo VI.11. (Del registro para negociacin de instrumentos financieros). ......................................... 86 Artculo VI.12. (Fecha de Colocacin Primaria). ..................................................................................... 87
iii
CAPTULO 3 .................................................................................................................................................. 87 DE LAS POSTURAS ..................................................................................................................................... 87 Artculo VI.13. (De las Posturas).............................................................................................................. 87 Artculo VI.14. (Condiciones de las Posturas). ......................................................................................... 88 Artculo VI.15. (Vigencia de las Posturas). .............................................................................................. 88 Artculo VI.16. (Restricciones al ingreso de Posturas). ............................................................................ 89 Artculo VI.17. (Tratamiento de Derechos Econmicos en las Posturas). ................................................ 89 CAPTULO 4 .................................................................................................................................................. 89 DE LOS CIERRES, REGISTRO Y LIQUIDACIN DE LAS OPERACIONES .................................... 89 Artculo VI.18. (Cierres de Negociaciones). ............................................................................................ 89 Artculo VI.19. (Cierres totales o parciales). ............................................................................................ 90 Artculo VI.20. (Registro de Operaciones concertadas en el MEB) ......................................................... 91 Artculo VI.21. (Registro de Operaciones concertadas en el Piso de Negociacin) ................................. 91 Artculo VI.22. (Correccin de Registros de Operaciones concertadas en el Piso de Negociacin). ....... 91 Artculo VI.23. (Prohibicin de anulacin de Operaciones). .................................................................... 92 Artculo VI.24. (Liquidacin de Operaciones). ........................................................................................ 92 Artculo VI.25. (Formas de Liquidacin). ................................................................................................ 92 Artculo VI.26. (Liquidacin en caso de cambio de horario de una Sesin). ........................................... 93 Artculo VI.27. (Falta de Provisin). ........................................................................................................ 94 Artculo VI.28. (Precio y monto de una Operacin). ................................................................................ 94 Artculo VI.29. (Disponibilidad de los medios de Pago). ......................................................................... 95 Artculo VI.30. (Plazos de Liquidacin admitidos). ................................................................................. 95
TTULO VII. ................................................................................................................... 96 MECANISMOS DE NEGOCIACIN QUE SE REALIZAN EN EL MEB........................... 96

CAPTULO 1 .................................................................................................................................................. 96 SDC RENTA FIJA SERIADOS .................................................................................................................... 96 Artculo VII.1. (Sesiones). ........................................................................................................................ 96 Artculo VII.2. (Instrumentos Financieros admisibles)............................................................................. 96 Artculo VII.3. (Operaciones permitidas). ................................................................................................ 96 Artculo VII.4. (Fases de Negociacin). ................................................................................................... 96 Artculo VII.5. (Tipos de Posturas). ......................................................................................................... 97 Artculo VII.6. (Forma de Liquidacin). .................................................................................................. 97 CAPTULO 2 .................................................................................................................................................. 98 SDC RENTA FIJA SERIALIZADOS .......................................................................................................... 98 Artculo VII.7. (Sesiones). ........................................................................................................................ 98 Artculo VII.8. (Instrumentos Financieros admisibles)............................................................................. 98 Artculo VII.9. (Operaciones permitidas). ................................................................................................ 98 Artculo VII.10. (Fases de Negociacin). ................................................................................................. 98 Artculo VII.11. (Tipos de Posturas)......................................................................................................... 99 Artculo VII.12. (Forma de Liquidacin). .............................................................................................. 100 CAPTULO 3 ................................................................................................................................................ 100 SDC RENTA VARIABLE ........................................................................................................................... 100 Artculo VII.13. (Sesiones). .................................................................................................................... 100 Artculo VII.14. (Instrumentos Financieros admisibles). ........................................................................ 100 Artculo VII.15. (Operaciones permitidas). ............................................................................................ 100 Artculo VII.16. (Fases de Negociacin). ............................................................................................... 100 Artculo VII.17. (Tipos de Posturas)....................................................................................................... 101 Artculo VII.18. (Forma de Liquidacin). .............................................................................................. 102 CAPTULO 4 ................................................................................................................................................ 102 SDC REPORTO ........................................................................................................................................... 102 Artculo VII.19. (Sesiones). .................................................................................................................... 102 Artculo VII.20. (Instrumentos Financieros admisibles). ........................................................................ 102 Artculo VII.21. (Informacin para Negociacin de Subproductos). ...................................................... 102
iv
Artculo VII.22. (Operaciones permitidas). ............................................................................................ 103 Artculo VII.23. (Fases de Negociacin). ............................................................................................... 103 Artculo VII.24. (Negociacin de determinadas Series Serializadas de Reporto) .................................. 104 Artculo VII.25. (Tipos de Posturas)....................................................................................................... 104 Artculo VII.26. (Forma de Liquidacin). .............................................................................................. 104 CAPTULO 5 ................................................................................................................................................ 104 SUBASTA ESPECIAL ................................................................................................................................. 104 Artculo VII.27. (Sesin de Subasta Especial). ....................................................................................... 105 Artculo VII.28. (Instrumentos Financieros admisibles). ........................................................................ 105 Artculo VII.29. (Informacin para Negociacin de Subproductos). ...................................................... 105 Artculo VII.30. (Operaciones permitidas). ............................................................................................ 105 Artculo VII.31. (Etapas de Negociacin). ............................................................................................. 105 Artculo VII.32. (Tipos de Posturas)....................................................................................................... 106 Artculo VII.33. (Forma de Liquidacin). .............................................................................................. 106 CAPTULO 6 ................................................................................................................................................ 106 MESA DE NEGOCIACIN ....................................................................................................................... 106 Artculo VII.34. (Sesin de Mesa de Negociacin). ............................................................................... 106 Artculo VII.35. (Instrumentos Financieros admisibles). ........................................................................ 106 Artculo VII.36. (Colocacin Primaria y registro de Pagars para su Negociacin en Mesa de Negociacin) 107 Artculo VII.37. (Operaciones permitidas). ............................................................................................ 107 Artculo VII.38. (Etapas de Negociacin). ............................................................................................. 107 Artculo VII.39. (Tipos de Posturas)....................................................................................................... 108 Artculo VII.40. (Forma de Liquidacin). .............................................................................................. 108 Artculo VII.41. (Responsabilidad de la Agencia de Bolsa colocadora)................................................. 108 CAPTULO 7 ................................................................................................................................................ 108 COLOCACIN PRIMARIA RENTA FIJA .............................................................................................. 108 Artculo VII.42. (Sesin de Colocacin Primaria Renta Fija). ............................................................... 109 Artculo VII.43. (Instrumentos Financieros admisibles). ........................................................................ 109 Artculo VII.44. (Operaciones permitidas). ............................................................................................ 109 Artculo VII.45. (Etapas de Negociacin). ............................................................................................. 109 Artculo VII.46. (Tipos de Posturas)....................................................................................................... 110 Artculo VII.47. (Forma de Liquidacin). .............................................................................................. 110 CAPTULO 8 ................................................................................................................................................ 110 COLOCACIN PRIMARIA RENTA VARIABLE ................................................................................. 110 Artculo VII.48. (Sesin de Colocacin Primaria Renta Variable). ........................................................ 110 Artculo VII.49. (Instrumentos Financieros admisibles). ........................................................................ 110 Artculo VII.50. (Operaciones permitidas). ............................................................................................ 111 Artculo VII.51. (Etapas de Negociacin). ............................................................................................. 111 Artculo VII.52. (Tipos de Posturas)....................................................................................................... 111 Artculo VII.53. (Forma de Liquidacin). .............................................................................................. 111 CAPTULO 9 ................................................................................................................................................ 112 SUBASTA DE ACCIONES PARA OPERACIONES DE VENTA ......................................................... 112 Artculo VII.54. (Sesiones de Subasta de Acciones). ............................................................................. 112 Artculo VII.55. (Instrumentos Financieros admisibles). ........................................................................ 112 Artculo VII.56. (Solicitud de Subasta de Acciones). ............................................................................. 112 Artculo VII.57. (Obligacin de informacin a la ASFI). ....................................................................... 113 Artculo VII.58. (Publicacin de realizacin de subastas). ..................................................................... 113 Artculo VII.59. (Solicitudes de adhesin). ............................................................................................ 114 Artculo VII.60. (Operaciones permitidas) ............................................................................................. 114 Artculo VII.61. (Etapas de Negociacin). ............................................................................................. 114 Artculo VII.62. (Tipos de Posturas)....................................................................................................... 115 Artculo VII.63. (Retiro de Posturas). ..................................................................................................... 115 Artculo VII.64. (Cruces en Subasta). ..................................................................................................... 115
Artculo VII.65. (Liquidacin). ............................................................................................................... 115 Artculo VII.66. (Responsabilidad de la Agencia de Bolsa vendedora). ................................................ 115 Artculo VII.67. (Obligacin de informacin). ....................................................................................... 115 CAPTULO 10 .............................................................................................................................................. 116 MECANISMO DE TRANSFERENCIA DE POSICIN DE REPORTO .............................................. 116 Artculo VII.68. (Sesiones). .................................................................................................................... 116 Artculo VII.69. (Instrumentos Financieros admisibles). ........................................................................ 116 Artculo VII.70. (Operaciones permitidas). ............................................................................................ 116 Artculo VII.71. (Fases de Negociacin). ............................................................................................... 116 Artculo VII.72. (Tipos de Posturas)....................................................................................................... 117 Artculo VII.73. (Forma de Liquidacin). .............................................................................................. 117 Artculo VII.74. (Obligacin de informacin) ........................................................................................ 117 CAPTULO 11 .............................................................................................................................................. 117 CONTINGENCIA ........................................................................................................................................ 117 Artculo VII.75. (Procedimientos de contingencia al MEB) ................................................................... 117
TTULO VIII. ................................................................................................................ 118 MECANISMOS DE NEGOCIACIN QUE SE REALIZAN EN EL PISO DE NEGOCIACIN ............................................................................................................. 118
CAPTULO 1 ................................................................................................................................................ 118 SUBASTA DE ACCIONES PARA OPERACIONES DE COMPRA...................................................... 118 Artculo VIII.1. (Sesiones de Subasta de Acciones). .............................................................................. 118 Artculo VIII.2. (Instrumentos Financieros admisibles). ........................................................................ 118 Artculo VIII.3. (Solicitud de Subasta de Acciones). ............................................................................. 118 Artculo VIII.4. (Obligacin de informacin a la ASFI). ....................................................................... 119 Artculo VIII.5. (Publicacin de realizacin de subastas)....................................................................... 119 Artculo VIII.6. (Solicitudes de adhesin). ............................................................................................. 120 Artculo VIII.7. (Operaciones permitidas) .............................................................................................. 120 Artculo VIII.8. (Negociacin). .............................................................................................................. 120 Artculo VIII.9. (Tipos de Posturas). ...................................................................................................... 121 Artculo VIII.10. (Retiro de Posturas). ................................................................................................... 121 Artculo VIII.11. (Inasistencia de las Agencias de Bolsa solicitantes). .................................................. 121 Artculo VIII.12. (De las pujas y adjudicaciones). ................................................................................. 121 Artculo VIII.13. (Cruces en Subasta de Acciones). ............................................................................... 121 Artculo VIII.14. (Registro y correccin de registro). ............................................................................ 122 Artculo VIII.15. (Liquidacin). ............................................................................................................. 122 Artculo VIII.16. (Responsabilidad de la Agencia de Bolsa vendedora). ............................................... 122 Artculo VIII.17. (Obligacin de informacin). ...................................................................................... 122 CAPTULO 2 ................................................................................................................................................ 122 SUBASTA JUDICIAL ................................................................................................................................. 122 Artculo VIII.18. (Sesiones de Subasta Judicial). ................................................................................... 122 Artculo VIII.19. (Instrumentos Financieros admisibles). ...................................................................... 123 Artculo VIII.20. (Designacin de Agencia de Bolsa). ........................................................................... 123 Artculo VIII.21. (Solicitud de Subasta Judicial). ................................................................................... 123 Artculo VIII.22. (Publicacin de realizacin de Subasta Judicial). ....................................................... 123 Artculo VIII.23. (Operaciones permitidas) ............................................................................................ 124 Artculo VIII.24. (Negociacin). ............................................................................................................ 124 Artculo VIII.25. (Tipos de Posturas). .................................................................................................... 124 Artculo VIII.26. (Retiro de Posturas). ................................................................................................... 124 Artculo VIII.27. (Inasistencia de las Agencias de Bolsa solicitantes) ................................................... 124 Artculo VIII.28. (De las pujas y adjudicaciones). ................................................................................. 125 Artculo VIII.29. (Cruces en Subasta Judicial). ...................................................................................... 125 Artculo VIII.30. (Registro y correccin de registro). ............................................................................ 125 Artculo VIII.31. (Liquidacin). ............................................................................................................. 125
vi
Artculo VIII.32. (Obligacin de informacin). ...................................................................................... 126 CAPTULO 3 ................................................................................................................................................ 126 COLOCACIN PRIMARIA ESPECIAL ................................................................................................. 126 Artculo VIII.33. (Sesiones de Colocacin Primaria Especial). .............................................................. 126 Artculo VIII.34. (Instrumentos Financieros admisibles). ...................................................................... 126 Artculo VIII.35. (Operaciones permitidas) ............................................................................................ 126 Artculo VIII.36. (Negociacin). ............................................................................................................ 126 Artculo VIII.37. (Tipos de Posturas). .................................................................................................... 128 Artculo VIII.38. (Retiro de Posturas). ................................................................................................... 128 Artculo VIII.39. (De las Pujas y Cierres). ............................................................................................. 128 Artculo VIII.40. (Cruces en Colocacin Primaria Especial). ................................................................ 128 Artculo VIII.41. (Registro y correccin de registro). ............................................................................ 129 Artculo VIII.42. (Liquidacin). ............................................................................................................. 130
TRANSACCIONES EXTRABURSTILES .................................................................... 131

Artculo IX.1. Artculo IX.2. Artculo IX.3. Artculo IX.4. (Transacciones Extraburstiles permitidas). .................................................................... 131 (Registro de Transacciones Extraburstiles). .................................................................. 131 (Correccin de registros extraburstiles). ........................................................................ 131 (Publicacin de Operaciones Extraburstiles). ................................................................ 131
TTULO X. .................................................................................................................... 132 DE LA DIFUSIN DE LA INFORMACIN .................................................................... 132

CAPTULO 1 ................................................................................................................................................ 132 DE LA INFORMACIN ............................................................................................................................. 132 Artculo X.1. (Objetivo de la informacin). ........................................................................................... 132 Artculo X.2. (Informacin permanente). .............................................................................................. 132 Artculo X.3. (Difusin de informacin de otras Bolsas o mercados). .................................................. 132 Artculo X.4. (Medios de difusin de la informacin). .......................................................................... 132 Artculo X.5. (Cobro por la informacin). ............................................................................................. 132 Artculo X.6. (Responsabilidad por la informacin). ............................................................................. 132 DE LAS NOTIFICACIONES ..................................................................................................................... 133 Artculo X.7. (Notificacin en las oficinas de los Participantes) ........................................................... 133 Artculo X.8. (Notificacin mediante Fax y correo electrnico) ........................................................... 133
TTULO XI. ................................................................................................................... 134 DE LOS MECANISMOS PREVENTIVOS, PROCEDIMIENTOS ANTE INCUMPLIMIENTO Y MECANISMOS DE COBERTURA DE OPERACIONES ............................................ 134
Artculo XI.1. (Reglamentacin). ........................................................................................................... 134
DE LAS SANCIONES ................................................................................................... 135

CAPTULO 1 ................................................................................................................................................ 135 ASPECTOS GENERALES Y TIPOS DE SANCIN ............................................................................... 135 Artculo XII.1. (Sujetos pasibles de la aplicacin de sanciones). ........................................................... 135 Artculo XII.2. (Independencia de las sanciones). .................................................................................. 135 Artculo XII.3. (Prescripcin). ................................................................................................................ 135 Artculo XII.4. (De las infracciones). ..................................................................................................... 135 Artculo XII.5. (De las sanciones). ......................................................................................................... 135 Artculo XII.6. (Suspensin preventiva). ................................................................................................ 137 Artculo XII.7. (Reincidencia). ............................................................................................................... 137 Artculo XII.8. (Concurso de infracciones). ........................................................................................... 137 CAPTULO 2 ................................................................................................................................................ 138 PROCEDIMIENTOS PARA LA APLICACIN DE SANCIONES ....................................................... 138 Artculo XII.9. (Procedimiento de determinacin y aplicacin de sanciones). ....................................... 138 Artculo XII.10. (Apelacin). ................................................................................................................. 138 Artculo XII.11. (Sumario Informativo). ................................................................................................ 138
INTERPRETACIN Y RESOLUCION DE CONFLICTOS ............................................. 140

CAPTULO 1 ................................................................................................................................................ 140
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INTERPRETACIN ................................................................................................................................... 140 Artculo XIII.1. (Interpretacin). ............................................................................................................ 140 CAPTULO 2 ................................................................................................................................................ 140 SOLUCIN DE CONTROVERSIAS ........................................................................................................ 140 Artculo XIII.2. (Sometimiento a la jurisdiccin arbitral y materia arbitrable). ..................................... 140 Artculo XIII.3. (Sometimiento a la jurisdiccin del arbitraje en documentos distintos al presente reglamento). 140 Artculo XIII.4. (Procedimiento de conciliacin). .................................................................................. 140 Artculo XIII.5. (Duracin del procedimiento de conciliacin). ............................................................. 141 Artculo XIII.6. (Proceso de arbitraje). ................................................................................................... 141 Artculo XIII.7. (Impedimentos para ser designados como rbitros). ..................................................... 141 Artculo XIII.8. (Duracin del proceso de arbitraje). ............................................................................. 141 Artculo XIII.9. (Cmputo de plazos). .................................................................................................... 142 Artculo XIII.10. (Gastos). ...................................................................................................................... 142 Artculo XIII.11. (Aplicacin de otras normas). ..................................................................................... 142
TARIFARIO ................................................................................................................... 143

Artculo XIV.1. Artculo XIV.2. (Aprobacin) ................................................................................................................ 143 (Modificaciones) .......................................................................................................... 143
TTULO XV. .................................................................................................................. 144 DISPOSICIONES VARIAS Y TRANSITORIAS ............................................................. 144

Artculo XV.1. Artculo XV.2. Artculo XV.3. (Validez). ....................................................................................................................... 144 (Disposiciones normativas de la BBV) .......................................................................... 144 (Disposiciones transitorias). ........................................................................................... 144
ANEXO 1 ....................................................................................................................... 146 PROCEDIMIENTOS DE NEGOCIACIN DE CONTINGENCIA .................................... 146 ANEXO 2 ....................................................................................................................... 164 METODOLOGA DE ESTRATIFICACIN EMPRESARIAL PYME ............................... 164 PARA EL MERCADO DE VALORES ............................................................................ 164
viii
TTULO I. GENERALIDADES
CAPTULO 1 OBJETO Y MBITO DE APLICACIN
Artculo I.1. Marco Legal. De acuerdo a Ley y sus Disposiciones Reglamentarias, la Bolsa Boliviana de Valores S.A. tiene facultad para establecer su propia normativa interna a fin de regular su organizacin y funcionamiento. Asimismo, la Bolsa tiene la obligacin de velar por el cumplimiento de la Ley, sus Disposiciones Reglamentarias y sus propias normas internas por parte de las personas naturales o jurdicas que actan en ella de acuerdo a las normas establecidas en el presente Reglamento. Artculo I.2. Capacidad de Autorregulacin. La Bolsa Boliviana de Valores S.A., como entidad autorregulada, tiene potestad de normar, definir y reglamentar, en el marco de las normas legales aplicables, entre otros aspectos, los siguientes: a) Su organizacin interna. b) Las personas y entidades que pueden participar en ella, as como sus derechos, obligaciones y prohibiciones cuando corresponda. c) Los Mecanismos de Negociacin a ser administrados por ella. d) Los Instrumentos Financieros que en ella se cotizan. e) Los tipos y condiciones de las operaciones que en ella se realizan. f) La obtencin y difusin de la informacin. g) Las garantas requeridas para el desarrollo de actividades de las Agencias de Bolsa y los mecanismos de cobertura destinados a respaldar las operaciones que en ella se realicen. h) Las sanciones aplicables a las personas naturales y jurdicas que en ella participan. i) j) La forma de resolucin de conflictos relativos a transacciones que en ella se realizan. Los aranceles y remuneraciones por los servicios que presta y su forma de pago.
k) Cualquier otra condicin que fuera necesaria para el cumplimiento de su objeto social. Artculo I.3. Objeto. El presente Reglamento tiene como objeto establecer, en el marco de la Ley del Mercado de Valores y sus Disposiciones Reglamentarias: el registro, derechos, obligaciones y, cuando corresponda, prohibiciones de los Participantes; los Instrumentos Financieros admitidos en la Bolsa Boliviana de Valores S.A.; la organizacin y funcionamiento de los Mecanismos Centralizados de Negociacin; los mecanismos de cobertura de operaciones; la
difusin de la informacin relacionada con los Participantes, los Instrumentos Financieros y Operaciones Burstiles; los procedimientos de conciliacin y arbitraje; los aranceles y remuneraciones a ser cobrados por la Bolsa, y; la organizacin de la Bolsa Boliviana de Valores S.A. que tiene relacin directa con todos estos aspectos. Artculo I.4. mbito de aplicacin y obligatoriedad. El presente Reglamento se aplica a los Participantes y funcionarios de la Bolsa Boliviana de Valores S.A. y reglamenta todas las Operaciones con Instrumentos Financieros que se realizan en la misma. Las disposiciones del presente Reglamento son de cumplimiento obligatorio para los Participantes y funcionarios de la Bolsa Boliviana de Valores S.A.
CAPTULO 2 DEFINICIONES
Artculo I.5. Definiciones y abreviaciones. A efectos del presente Reglamento, se establecen las siguientes definiciones: ABAV: Agencia de Bolsa: Asociacin Boliviana de Agentes en Valores. Persona jurdica debidamente autorizada por la ASFI, para realizar las actividades de intermediacin de Instrumentos Financieros y otras permitidas por la Ley y sus Disposiciones Reglamentarias. Registro electrnico de un Valor a favor de su propietario a cargo de una Entidad de Depsito de Valores. Periodo de tiempo transcurrido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de cada ao. Funcionario de una Agencia de Bolsa debidamente registrado en el RMV y en la BBV, que acta en representacin y bajo la responsabilidad de la Agencia de Bolsa, para atender y asesorar directamente al pblico inversionista. Bolsa Boliviana de Valores S.A.
Anotacin en Cuenta: Ao Calendario: Asesores de Inversin:
BBV:
Boletn Diario de Operaciones o Medio de difusin de la BBV publicado diariamente luego de la Sesin Boletn Diario: Burstil, que contiene informacin sobre las Operaciones concertadas y otra informacin generada en el da. Boletn: Medio de difusin de la BBV destinado a publicar o transmitir informacin. El o los Boletines podrn contener informacin relativa a Operaciones y Participantes de la BBV, Hechos Relevantes o eventos del mercado, datos econmicos, cotizaciones en mercados financieros internacionales y otras que la BBV considere necesarias. 10
CAT:
Certificado de acreditacin de titularidad de Instrumentos Financieros representados mediante Anotaciones en Cuenta, emitido por una Entidad de Depsito de Valores autorizada por la ASFI donde dichos Instrumentos Financieros se encuentren registrados. Concrecin de una Operacin. Disposicin de rango inferior dentro de la jerarqua normativa de la BBV, por debajo del presente Reglamento y de las Resoluciones Normativas de Directorio, que regula aspectos operativos y organizativos y norma las materias que de manera expresa sean determinadas por el presente Reglamento. Las Circulares son emitidas por la Gerencia General de la BBV y son de cumplimiento obligatorio por los Participantes. Identificacin Medios de seguridad, identificacin, integridad y autentificacin que la BBV ha implementado o implemente en el futuro para cada uno de los Operadores de Bolsa que accedan y utilicen el Mercado Electrnico de Negociacin (MEB) y que pudieren estar asociados a los elementos requeridos para su utilizacin tales como: tarjetas magnticas, detectores de huellas digitales, claves de acceso, cdigos de usuario, dispositivos especializados de seguridad u otros. Persona natural o jurdica que utiliza los servicios de una Agencia de Bolsa para que en su nombre realice Operaciones con Instrumentos Financieros. de Forma de colocacin en el Mercado Primario en la que se produce un intercambio de Instrumentos Financieros, debido a que el Emisor admite como contraprestacin del Instrumento Financiero objeto de su oferta pblica primaria la entrega de otros Instrumentos Financieros que pueden o no estar autorizados e inscritos en el RMV y/o en la BBV. La Colocacin Primaria de Intercambio puede ser total o parcial en atencin a si la misma admite la contraprestacin total o parcial en Instrumentos Financieros.
Cierre de Operaciones o Cierre: Circular:
Claves de Electrnica:
Cliente o Comitente:
Colocacin Intercambio:
Primaria
Colocacin Primaria Renta Fija:
Mecanismo de Negociacin administrado por la BBV que opera bajo la modalidad de Subasta, mediante el que se realiza la colocacin primaria burstil de Instrumentos Financieros de Renta Fija.
Colocacin Variable:
Primaria
Renta Mecanismo de Negociacin administrado por la BBV que opera bajo la modalidad de Subasta, mediante el que se realiza la colocacin primaria burstil de Instrumentos Financieros de Renta Variable a excepcin de Acciones de nueva emisin representadas en forma fsica. 11
Comit de Inscripciones:
Instancia del Directorio de la BBV encargada de autorizar la inscripcin o retiro voluntario de emisiones y programas de emisiones de Instrumentos Financieros para su Negociacin y de Agencias de Bolsa. Instancia del Directorio de la BBV encargada de realizar actividades disciplinarias y de supervisin, de acuerdo a las normas legales y reglamentarias vigentes. Aquella propuesta que pretenda modificar uno o varios de los trminos de una Postura.
Comit de Vigilancia:
Contra-Oferta: Contrato Mercado: de Formador
de Aquel contrato suscrito entre personas interesadas y una Agencia de Bolsa que acta como Formador de Mercado, por el cual esta ltima se obliga a intervenir durante un tiempo determinado, proporcionando Instrumentos Financieros y/o fondos, empleando para ello recursos propios o de terceros, con el objeto de promover Mercado Secundario burstil para el Instrumento Financiero objeto del contrato. Instrumento financiero producto de una operacin de Reporto burstil, susceptible a ser transferido dentro de una Operacin de Transferencia de Posicin de Reporto. Es el precio de los Instrumentos Financieros inscritos en la BBV resultante de Negociaciones y de Transacciones Extraburstiles. Derecho a percibir amortizaciones o pagos de capital, intereses, dividendos, regalas y otros derechos patrimoniales emergentes de Instrumentos Financieros. Plazo de vigencia de un Instrumento Financiero. Para fines del presente Reglamento, de Lunes a Viernes, a excepcin de feriados. Funcionario de la BBV que tiene a su cargo la direccin de las Sesiones de los Mecanismos Centralizados de Negociacin administrados por la BBV. Mxima instancia de administracin de la BBV cuyos miembros son elegidos por la Junta de Accionistas de conformidad con sus estatutos. Son los Decretos Supremos y Resoluciones Administrativas dictados por el Poder Ejecutivo o el ente regulador competente que reglamentan la Ley. Persona jurdica de derecho pblico o privado o patrimonio autnomo constituido de acuerdo con la legislacin aplicable, que emite 12
Contrato de Reporto:
Cotizacin: Derechos Econmicos:
Das de vida: Das Hbiles: Director de Operaciones:
Directorio: Disposiciones Reglamentarias.
Emisor:
Instrumentos Financieros. Entidad de Depsito de Valores: Entidad autorizada por la ASFI y aceptada por la BBV, encargada del registro y la administracin de Instrumentos Financieros representados mediante anotaciones en cuenta y de la compensacin y liquidacin de Operaciones realizadas con dichos Instrumentos Financieros. Para que esta institucin pueda Compensar y Liquidar las Operaciones concertadas en la BBV, deber ser previamente aceptada por sta mediante Resolucin de Directorio.
Estructuradores de Emisiones de Persona natural que presta directamente el servicio de diseo, Valores de Pequeas y Medianas elaboracin, estructuracin financiera y otras actividades relacionadas Empresas (PyMEs): a la emisin y la oferta pblica de Valores a ser emitidos por Pequeas y Medianas Empresas (PyMEs), as como la presentacin y seguimiento de los documentos necesarios para la inscripcin en el RMV de dicha Oferta y, de los Instrumentos Financieros involucrados, de acuerdo a la normativa vigente. Adicionalmente, los Estructuradores de Emisiones de Valores de PyMEs podrn realizar los actos necesarios para la inscripcin de los Instrumentos Financieros emitidos por las PyMEs en la BBV, siguiendo lo establecido en el presente Reglamento. Fase de Formacin de Precios: Fase del Mecanismo de Subasta Doble Competitiva en la que se habilitan series de Instrumentos Financieros mediante el ingreso de Posturas y se cierran Operaciones en un momento determinado segn las reglas de asignacin del MEB a un precio que se utilizar como referencia para la Fase de Mercado Continuo. Fase del Mecanismo de Subasta Doble Competitiva que se inicia a continuacin de la Fase de Formacin de Precios, en la que se pueden cerrar Operaciones sobre Posturas no cerradas totalmente en la etapa anterior y/o nuevas Posturas sobre las Series Habilitadas (incluyendo Series Serializadas) de Instrumentos Financieros, a precios o tasas que, cuando corresponda de acuerdo al presente Reglamento, no pueden variar significativamente, respecto a los precios o tasas de referencia obtenidos en la Fase de Formacin de Precios. Las Operaciones se cierran automticamente segn los criterios establecidos en el presente Reglamento. Ultimo da hbil de negociacin de acciones o cuotas de participacin registradas en la BBV, con todos los derechos econmicos declarados o acordados, mismos que fueron dispuestos en la ltima Fecha de Declaracin o acordados en los reglamentos del Emisor. Para efectos del presente Reglamento, la Fecha de Corte ser un (1) da antes de la Fecha de Pago. Da en que se realiza una reunin de Junta General de Accionistas o 13
Fase de Mercado Continuo:
Fecha de Corte:
Fecha de Declaracin:
Junta de Participantes del Emisor, para el caso de un Fondo de Inversin Cerrado, en la que se declara el pago o entrega de algn derecho econmico, tales como distribucin de utilidades, emisin y entrega de acciones por capitalizacin de cuentas patrimoniales u otros derechos patrimoniales, a favor de los titulares de acciones o cuotas de participacin registrados en la Fecha de Pago. Fecha de Pago: Fecha fijada por el rgano competente o delegado del Emisor a partir de la cual pondr a disposicin de los titulares de acciones o cuotas de participacin registradas en la BBV los nuevos instrumentos financieros, pagos de dividendos u otros derechos econmicos previamente acordados. Noticias breves, con carcter urgente, remitidas por el Director de Operaciones a travs del MEB. Comunicacin sobre hechos o eventos relativos a los Mecanismos de Negociacin y a los Instrumentos Financieros que se transan en ellos, transmitida por la BBV de forma rpida y concisa por medio fsico o electrnico a las Agencias de Bolsa y ASFI, cuando la BBV considere necesario, a las Entidades de Depsito de Valores y otros. Monto efectivo a liquidar fsicamente o en el proceso de Compensacin y Liquidacin. Agencia de Bolsa encargada de actuar como agente de liquidez de Instrumentos Financieros de renta fija o de renta variable, que tiene como principales funciones promover Mercado Secundario burstil para uno o varios Instrumentos Financieros o emisiones de Instrumentos Financieros para los que hubiera sido autorizado, as como para promover negocios con los mencionados Instrumentos Financieros. Todo aquel acontecimiento que, por su importancia, pueda afectar positiva o negativamente (i) la posicin jurdica, econmica, financiera, tecnolgica de un Participante y/o (ii) la posicin de los Instrumentos Financieros de un Emisor de forma tal que influya o pueda influir en la decisin de invertir en Instrumentos Financieros emitidos por l o que pueda alterar el precio de stos en el mercado. Cualquier informacin relativa a los Emisores, a sus negocios o a Instrumentos Financieros por ellos emitidos que an no haya sido difundida al pblico y cuyo conocimiento, por su naturaleza, sea capaz de influir en el precio de los Instrumentos Financieros emitidos.
Flash del MEB. Flash Informativo:
Fondos: Formador de Mercado:
Hecho Relevante:
Informacin Privilegiada:
Instrumento Financiero de Renta Instrumento Financiero que otorga a quien lo posee el derecho a recibir Fija: un rendimiento fijo o predeterminado. 14
Instrumento Financiero de Renta Instrumento Financiero cuyo rendimiento no es fijo y depende del Variable: desempeo del Emisor, de los resultados obtenidos y de otros hechos relacionados con ste. Instrumentos Seriados: Instrumentos Seriados: Instrumentos Serializados: Financieros no Conjunto de Instrumentos Financieros que no son fungibles entre s y que no cumplen con los criterios de agrupacin establecidos mediante Resolucin Normativa de Directorio para ser considerados serializados.
Financieros Conjunto de Instrumentos Financieros fungibles entre s que mantienen entre ellos la condicin de homogeneidad en los derechos que otorgan y que se encuentran sujetos a un mismo rgimen de transmisin. Financieros Conjunto de Instrumentos Financieros no fungibles entre s y de Instrumentos Financieros Seriados correspondientes a diversas series emitidas peridicamente que, bajo ciertos criterios de agrupacin establecidos mediante Resolucin Normativa de Directorio, adquieren para fines de Negociacin el atributo de fungibilidad entre s a travs de Series Serializadas. Entre estos Instrumentos Financieros se encuentran, a manera de referencia, los Certificados de Depsitos a Plazo Fijo que cumplan con los requisitos de serializacin establecidos por la BBV.
Instrumentos Financieros:
A efectos del presente Reglamento significar Valores y otros instrumentos burstiles como ser contratos y dems documentos negociables, que otorguen Derechos Econmicos a sus tenedores. Lugar donde se realiza la Liquidacin de Operaciones efectuadas con Instrumentos Financieros representados en forma documentaria. Ley No. 1834 del Mercado de Valores y sus modificaciones.
INTERVAL: Ley:
Liquidacin de Operaciones o Pago del Precio pactado y entrega o transferencia de Instrumentos Liquidacin: Financieros entre Agencias de Bolsa compradoras y vendedoras en cumplimiento de Operaciones concertadas en los Mecanismos de Negociacin de la BBV. El Precio pactado podr ser pagado con Fondos, Instrumentos Financieros o con compensacin de acuerdo a lo establecido en el presente Reglamento. Manual de Funciones: Documento aprobado por el Directorio que establece las relaciones de jerarqua y dependencia, funciones, responsabilidades y obligaciones de cada uno de los cargos o puestos de trabajo de la estructura organizacional de la BBV.
Mecanismo Centralizado de Conjunto de procedimientos establecidos por la BBV, en el marco de Negociacin o Mecanismo de las disposiciones legales aplicables, para la realizacin de Operaciones Negociacin: con Instrumentos Financieros.
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Mecanismo de Primaria Especial:
Colocacin Mecanismo de Negociacin administrado por la BBV que se desarrolla en el Piso de Negociacin, en el que a viva voz se efecta una Colocacin Primaria de (i) Acciones de nueva emisin representadas en forma fsica emitidas por sociedades por acciones y (ii) Instrumentos Financieros emitidos como resultado de procesos de Reestructuracin Voluntaria amparados en la normativa vigente que se oferten en conjuntos no fraccionables que correspondan a una o varias emisiones o series y/o individualmente cuando el Emisor acepta como contraprestacin un Instrumento Financiero con caractersticas nicas y especficas. Aquella Postura que contiene el mejor precio o tasa de rendimiento, segn corresponda.
Mejor Postura:
Mercado Electrnico Burstil o Sistema electrnico de negociacin burstil que permite a las Agencias MEB: de Bolsa transar, de manera concurrente, Instrumentos Financieros a distancia o de manera remota en un ambiente gil, transparente, equitativo y seguro. Mercado Primario: Mercado en el que los Instrumentos Financieros de oferta pblica emitidos son colocados por primera vez, ya sea directamente o a travs de intermediarios autorizados, entre el pblico inversionista. Comprende todas las Transacciones Extraburstiles, Operaciones y Negociaciones que se realicen a travs de los intermediarios autorizados con Instrumentos Financieros de oferta pblica previamente colocados en el Mercado Primario. Mecanismo de Negociacin administrado por la BBV en el que se negocian Pagars que renan las condiciones establecidas en el presente Reglamento. Proceso por el cual los Operadores de Bolsa manifiestan o exponen Posturas y realizan Contra-Ofertas sobre Instrumentos Financieros con el propsito de concertar una Operacin. Regulacin aprobada por la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (ahora ASFI) mediante Resolucin Administrativa, que reglamenta las actividades de las Agencias de Bolsa. Funcionario de la BBV, nombrado por el Directorio y que depende directamente de ste, con funciones de revisar y controlar que la Ley, sus Disposiciones Reglamentarias y la normativa interna de la BBV sean cumplidas a cabalidad por la misma BBV y por sus funcionarios. Operacin de compra o venta de Instrumentos Financieros que tienen por objeto la transferencia definitiva de los mismos contra el pago del 16
Mercado Secundario:
Mesa de Negociacin:
Negociacin:
Normativa de Agencias de Bolsa:
Oficial de Cumplimiento:
Operacin de Compraventa:
Precio acordado. Operacin de Cruce: Son aquellas Operaciones de Compraventa o Reporto en las que una Agencia de Bolsa ha participado simultneamente como comprador y vendedor, independientemente de si su actuacin se efecta por cuenta propia o por cuenta de un cliente. Las Operaciones de Cruce pueden realizarse en cualquiera de los Mecanismos de Negociacin. Consiste en la compra o venta de Instrumentos Financieros a un determinado precio bajo el compromiso de revenderlos o recomprarlos segn corresponda, en un plazo acordado contra el reembolso del precio de venta original, ms un premio convenido. Se denomina Reportado a la persona natural o jurdica que vende los Instrumentos Financieros y se compromete a recomprarlos. Se denomina Reportador a la persona natural o jurdica que compra los Instrumentos Financieros y se compromete a revenderlos. Cuando el Reportado y el Reportador no sean Agencias de Bolsa, actuarn en el Contrato de Reporto a travs de Agencias de Bolsas en virtud al mandato de comisin mercantil suscrito entre stos. Operacin de Transferencia de Operacin Burstil mediante la cul, el Reportador transfiere su Posicin de Reporto o posicin en un Contrato de Reporto a un tercero, quin asume los Transferencia de Posicin de derechos y obligaciones ante el Reportado original o inicial. Reporto: Operacin Incumplida: Salvo que el presente Reglamento seale algo distinto, se entender como una Operacin en la que la totalidad de los fondos y/o los Instrumentos Financieros involucrados en la misma, no han sido entregados ni recibidos en los plazos y condiciones dispuestos en el presente Reglamento o Resoluciones Normativas de Directorio aplicables. Participacin de una Agencia de Bolsa en una Operacin con Instrumentos Financieros o Fondos, segn corresponda, de propiedad de la misma.
Operacin de Reporto:
Operacin por Cuenta Propia:
Operacin u Operacin Burstil o Transaccin efectuada con Instrumentos Financieros y celebrada por Extraburstil: las Agencias de Bolsa en los distintos Mecanismos de Negociacin administrados por la BBV o fuera de stos, que obliga a las mismas a su cumplimiento en las condiciones pactadas. Operador de Bolsa u Operador: Funcionario de una Agencia de Bolsa, autorizado por la ASFI y la BBV para efectuar Operaciones en la BBV por cuenta y en representacin de esa Agencia, siendo ste el nico autorizado para realizar Operaciones en los Mecanismos de Negociacin de la BBV. 17
Pago con Compensacin en Forma de pago en Colocacin Primaria en la que el Emisor admite que Colocacin Primaria: el precio resultante de la colocacin sea pagado, total o parcialmente, mediante compensacin con deudas vencidas, lquidas y exigibles originadas en el incumplimiento de dicho Emisor al pago de intereses y/o capital resultantes de Instrumentos Financieros registrados en la Bolsa que hubiera emitido. Para Instrumentos Financieros colocados a travs del Mecanismo de Colocacin Primaria Especial, se admitir que el precio resultante de la colocacin sea pagado, total o parcialmente, mediante compensacin con deudas financieras del Emisor. Papeleta: Documento proporcionado por la BBV que contiene los datos de las condiciones a las que fue concertada cada Operacin, que es firmado por los Operadores de Bolsa que realizaron la misma. Son los Emisores, Agencias de Bolsa, Operadores de Bolsa y cualquier otra persona natural o jurdica que realice actividades en la BBV. Cualquier persona que sin requerir realizar actividades en la BBV, tiene obligaciones con sta por disposicin de la legislacin aplicable. Cualquier Participante Directo o Participante Indirecto. Lugar fsico donde se desarrollan las Sesiones durante las cuales los Operadores de Bolsa, en representacin de una Agencia de Bolsa y bajo la direccin del Director de Operaciones, realizan transacciones con Instrumentos Financieros. Tablero ubicado en el Piso de Negociacin, en el cual el Director de Operaciones anota caractersticas de Posturas Limitadas. Se refiere al plazo de vigencia de una Operacin de Reporto. Periodo de tiempo establecido en el presente Reglamento para la Liquidacin de una Operacin de acuerdo a cada Mecanismo de Negociacin. Aquella que se manifiesta a travs de un Voceo en el Piso de Negociacin. Aquella Postura a Viva Voz que mantiene abierta la tasa o el precio, segn corresponda. Aquella Postura con todas las condiciones fijadas.
Participante Directo: Participante Indirecto: Participante: Piso de Negociacin:
Pizarra: Plazo de la Operacin: Plazo de Liquidacin:
Postura a Viva Voz: Postura Abierta: Postura Limitada:
Postura Orden por lo Mejor u Aquella Postura en el MEB que no tiene precio o tasa de acuerdo a lo
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OPM: Postura:
establecido en el inciso b) del pargrafo I del Artculo VI.13 del presente Reglamento. Aquella propuesta de compra o de venta que haya sido Voceada, registrada o introducida para su Negociacin en un Mecanismo de Negociacin, que puede dar inicio a un proceso de pujas o concretar una Operacin, segn corresponda. Es el precio o monto pactado al inicio de la operacin de Reporto. Precio o Tasa de un Instrumento Financiero Seriado o Serializado utilizado como base para el clculo de los lmites de variacin permitidos por el MEB. El precio o Tasa de Referencia ser: (i) el obtenido en la fase de Formacin de Precios de la misma Sesin o, en caso de no existir, (ii) el precio o tasa de marcacin vigente para el cdigo de valoracin al que pertenece el Instrumento Financiero correspondiente, siempre y cuando no tengan una antigedad mayor a 60 das calendario. Monto expresado en unidades monetarias o de cuenta de los Instrumentos Financieros inscritos en la BBV. Beneficio econmico que el Reportado se obliga a pagar al Reportador, consistente en el importe equivalente al obtenido de aplicar la Tasa Premio sobre el Precio de Reporto, en cuyo clculo deber utilizarse el factor de 360 das por ao. Es un derecho otorgado por la BBV a las Agencias de Bolsa para realizar operaciones en los Mecanismos de Negociacin. Procedimiento de mejora de Tasa o Precio en un proceso de Negociacin efectuada tanto para la compra como para la venta, que puede llevar a la concertacin de una Operacin. Normativa de Disposicin de alcance general subordinada al presente Reglamento, que tiene como finalidad normar las materias que de manera expresa sean determinadas por ste, establecer los procedimientos operativos destinados a la correcta aplicacin de sus principios e interpretar los alcances y contenido del mismo. Las Resoluciones Normativas de Directorio de la BBV sern de cumplimiento obligatorio para todos los Participantes y debern contar con la no objecin de la Direccin de Supervisin de Valores de la ASFI en forma previa a su puesta en vigencia. Se obtiene a partir del Estado de Resultados o Estado de Prdidas y Ganancias y considera solamente aquellas operaciones que estn directamente relacionadas con el objeto del negocio. Se determina a 19
Precio de Reporto: Precio o Tasa de Referencia:
Precio: Premio:
Puesto de Bolsa: Puja:
Resolucin Directorio:
Resultado Operativo:
partir de los Ingresos por Ventas y/o Servicios Operativos Netos, menos los Costos de Ventas y/o Servicios, menos Gastos Administrativos, menos Gastos de Comercializacin y Distribucin. No incluye Gastos Financieros generados por Obligaciones Financieras no relacionadas con el objeto del negocio. RMV: SDC Renta Fija Seriados: Registro del Mercado de Valores a cargo de la ASFI. Mecanismo de Negociacin administrado por la BBV que opera bajo la modalidad de Subasta Doble Competitiva, en el que se compran y venden Instrumentos Financieros Seriados de Renta Fija. Mecanismo de Negociacin administrado por la BBV que opera bajo la modalidad de Subasta Doble Competitiva, en el que se compran y venden Instrumentos Financieros Serializados de Renta Fija. Mecanismo de Negociacin administrado por la BBV que opera bajo la modalidad de Subasta Doble Competitiva, en el que se compran y venden Instrumentos Financieros de Renta Variable. Mecanismo de Negociacin administrado por la BBV que opera bajo la modalidad de Subasta Doble Competitiva, en el que se realizan Operaciones de Reporto con Instrumentos Financieros. Series de Instrumentos Financieros, incluyendo Series Serializadas, que se habilitan para su Negociacin en el MEB. En el caso de los Mecanismos de Negociacin bajo la modalidad de Subasta Doble Competitiva las series se habilitan mediante el ingreso de Posturas sobre dichas series en la Fase de Formacin de Precios con excepcin del Mecanismo SDC Reporto u otro Mecanismo de Negociacin que sea determinado mediante Circular, en el que adicionalmente a lo anterior podrn habilitarse Series Serializadas de Reporto directamente en la Fase de Mercado Continuo. En el caso de los Mecanismos de Negociacin bajo la modalidad de Subasta, las series se habilitan mediante el ingreso de Posturas de venta sobre dichas series en la etapa de Ingreso de Posturas de Venta. de Series virtuales creadas por la BBV exclusivamente para negociacin en el MEB en la modalidad de compraventa, que permiten la agrupacin de Instrumentos Financieros Serializados en base a criterios determinados por la BBV mediante Resolucin Normativa de Directorio. Dicha Resolucin establecer las restricciones al ingreso de Posturas y los criterios de Negociacin de operaciones con Series Serializadas de Compraventa. Series virtuales creadas por la BBV exclusivamente para negociacin en el MEB en la modalidad de reporto, que permiten la agrupacin de 20
SDC Renta Fija Serializados:
SDC Renta Variable:
SDC Reporto:
Series Habilitadas:
Series Serializadas Compraventa:
Series Serializadas de Reporto:
Instrumentos Financieros Serializados, de Instrumentos Financieros Seriados y de Instrumentos Financieros no Seriados en base a criterios determinados por la BBV mediante Resolucin Normativa de Directorio. Dicha Resolucin establecer las restricciones al ingreso de Posturas y los criterios de Negociacin de operaciones con Series Serializadas de Reporto. Sesin Burstil: Conjunto de las Sesiones de los Mecanismos Centralizados realizadas en un mismo da, en base a las cuales la BBV puede obtener un precio de mercado para todos los Instrumentos Financieros negociados. Perodo de tiempo determinado por la BBV para cada Mecanismo de Negociacin, en el que los Operadores de Bolsa pueden realizar Operaciones. Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero o la entidad que en el futuro la sustituya o asuma sus funciones. Mecanismo de Negociacin administrado por la BBV en el que se negocian acciones no inscritas en sta. Segn el tipo de Operacin, compra o venta, la Subasta de Acciones se realiza en el Piso de Negociacin o a travs del MEB, respectivamente.
Sesin:
ASFI: Subasta de Acciones:
Subasta Doble Competitiva o Modalidad de Negociacin en la que se pueden introducir Posturas SDC: iniciales de compra y/o de venta, sobre las cuales se pueden presentar Contra-Ofertas por ambos lados y donde las Operaciones se cierran automticamente segn los criterios establecidos en el presente Reglamento. En general, una SDC tiene dos grandes fases: La Fase de Formacin de Precios y la Fase de Mercado Continuo. Estas fases se subdividen a la vez en etapas, que varan segn el Mecanismo de Negociacin. Subasta Especial: Mecanismo de Negociacin administrado por la BBV que opera bajo la modalidad de Subasta, en el que se negocian Instrumentos Financieros no Seriados, Subproductos y otros Instrumentos Financieros emitidos en forma seriada, pero que por diversas razones, perdieron la condicin de fungibilidad. Mecanismo de Negociacin administrado por la BBV que se realiza por instruccin de una autoridad judicial con Instrumentos Financieros que se encuentren inscritos en la BBV. La Subasta Judicial se realiza en el Piso de Negociacin. Modalidad de Negociacin en la que se introducen Posturas iniciales de compra o de venta sobre las que se presentan Contra-Ofertas o se realizan Pujas slo por el lado contrario durante un periodo de tiempo, luego del cual se produce el cierre automtico de Operaciones segn 21
Subasta Judicial:
Subasta:
los criterios establecidos en el presente Reglamento. Subproducto: Instrumento Financiero de Renta Fija al que se le ha desprendido al menos un cupn de acuerdo con lo establecido en la normativa aplicable. Da en que se concerta una Operacin en cualquier Mecanismo de Negociacin. Conjunto de aranceles y remuneraciones aprobados por la ASFI, que aplica la BBV por los servicios que presta.
T: Tarifario:
Tasa de Transferencia de Es la Tasa de rendimiento pactada en la Operacin de Transferencia Posicin de Reporto o Tasa de de Posicin de Reporto, aplicada al Precio ms Premio del Reporto Transferencia: original o inicial para obtener el precio de la Operacin de Transferencia de Posicin de Reporto. Tasa Premio: Tasa: Es la tasa de rendimiento pactada en la operacin de Reporto, que aplicada al Precio de Reporto permite obtener el Premio. Medida de rendimiento de un Instrumento Financiero que para efectos del presente Reglamento se usa para su Negociacin y/o para determinar su Precio. Aquella que se realiza fuera de los Mecanismos de Negociacin de la BBV. Tipo de Instrumento Financiero representado fsicamente o mediante Anotacin en Cuenta, necesario para legitimar el ejercicio de los derechos autnomos consignados u otorgados por el mismo. Descripcin de las condiciones de una Postura a Viva Voz en el Piso de Negociacin.
Transaccin Extraburstil: Valor:
Voceo:
Cualquier palabra escrita con mayscula en el presente Reglamento y que no se encuentre definida en este Artculo, tendr el significado que le otorga la legislacin y normativa aplicable al Mercado de Valores.
CAPTULO 3 DE LA BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

Artculo I.6. Objetivos de la BBV. La BBV tiene como objetivos: a) Organizar, poner en funcionamiento y administrar un mercado pblico de Instrumentos Financieros, en condiciones estrictas de transparencia, eficiencia en la formacin de precios, trato igualitario y libre competencia, proveyendo normas internas, infraestructura, sistemas, mecanismos y servicios adecuados.
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b) Brindar directamente o a travs de terceros mecanismos giles, confiables y eficientes para la Liquidacin de las Operaciones que en ella se realicen. c) Precautelar el cumplimiento de Operaciones que en ella se realicen, mediante mecanismos preventivos, de cobertura y/o de garanta. d) Proporcionar a las Agencias de Bolsa, a los inversionistas y al pblico en general, informacin actualizada, suficiente, oportuna y veraz, concerniente a los Instrumentos Financieros Cotizados y negociados, a sus Emisores, a las Agencias de Bolsa y a las Operaciones Burstiles. Artculo I.7. rganos que componen la BBV. Para fines del presente Reglamento, los rganos de la BBV son los siguientes: a) De Direccin y Administracin: i. ii. Junta de Accionistas Directorio
iii. Gerente General b) De Operacin y Control: i. ii. Comit de Inscripciones Comit de Vigilancia
iii. Oficial de Cumplimiento iv. Direccin de Mercados v. Director de Operaciones vi. Direccin de Supervisin y Anlisis vii. Otros que determine el Directorio. Artculo I.8. Junta de Accionistas. Es el mximo rgano de decisin de la BBV y representa la voluntad social. Sus atribuciones se encuentran contempladas en el Cdigo de Comercio y en los Estatutos de la BBV. Artculo I.9. Directorio. Mxima instancia de administracin de la BBV que, en el marco de las facultades que le otorgan los Estatutos de la BBV, posee las siguientes atribuciones: a) Emitir, aprobar y modificar la normativa interna que regula la organizacin de la BBV y las condiciones de su funcionamiento, a la cual se sujetarn los Participantes que tengan obligaciones con la BBV en el marco de la legislacin aplicable. b) Considerar y aprobar las polticas y estrategias de la BBV. c) Aprobar, a travs del Comit de Inscripciones, el registro y retiro voluntario de emisiones y Agencias de Bolsa. d) Realizar, a travs del Comit de Vigilancia, las actividades de supervisin consistentes en velar que los procesos de emisin y colocacin de Instrumentos Financieros y el desarrollo de las Operaciones que se realizan con stos por parte de los Participantes, la BBV y los funcionarios de sta, se ajusten a los
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preceptos de la Ley, sus Disposiciones Reglamentarias y a la normativa interna, disposiciones normativas e instrucciones de la BBV. e) Cuando corresponda en virtud del presente Reglamento, aplicar a travs del Comit de Vigilancia las medidas disciplinarias consistentes en tomar conocimiento de las infracciones cometidas por los Participantes y por los funcionarios de la BBV y aplicar a stos las sanciones establecidas en el presente Reglamento o aquellas establecidas en el Cdigo de tica, respectivamente. f) Aprobar, dentro del primer bimestre de cada gestin, el plan anual de actividades del Comit de Vigilancia, que ser elaborado y sometido a consideracin del Directorio por este mismo Comit.
g) Interpretar y aclarar el presente Reglamento, la normativa interna y las Resoluciones Normativas dictadas de conformidad con los Estatutos de la BBV y con el presente Reglamento. h) Determinar que en cualquier Mecanismo de Negociacin se Negocien Instrumentos Financieros representados en forma distinta a los establecidos en el presente Reglamento, en cuyo caso determinar adicionalmente la forma de registro de Instrumentos Financieros para Negociacin y de Liquidacin aplicable y considerar las determinaciones sobre esta materia adoptadas excepcionalmente por el Gerente General. i) j) Aprobar el Tarifario de la BBV por los servicios que presta. Nombrar y facultar al Oficial de Cumplimiento para el adecuado cumplimiento de sus funciones, as como nombrar a los miembros del Comit de Inscripciones y del Comit de Vigilancia.
k) Aceptar, mediante resolucin, a las Entidades de Depsito de Valores facultadas a Compensar y Liquidar las Operaciones concertadas en la BBV. l) Determinar y modificar, mediante Resolucin Normativa de Directorio, el nmero mximo de Puestos de Bolsa a ser otorgados por la BBV.
m) Otorgar Puestos de Bolsa a las Agencias de Bolsa. n) Otras que le otorguen el presente Reglamento y los Estatutos de la BBV, el Cdigo de Comercio, la Ley, sus Reglamentos y otra normativa complementaria. Artculo I.10. Gerente General. El Gerente General ser nombrado por el Directorio y, adems de las facultades establecidas en los Estatutos de la BBV, tendr las siguientes atribuciones: a) b) c) Disear y someter a consideracin del Directorio las polticas y estrategias de la BBV que tiendan a favorecer el desarrollo cuantitativo y cualitativo del Mercado de Valores. Emitir las Circulares. Otorgar a uno o varios Participantes plazos para la presentacin de informacin o determinar plazos para el cumplimiento por parte de stos de una determinada obligacin exigible bajo el presente Reglamento, siempre que dichos plazos no estn determinados en el presente Reglamento o en otra normativa de la BBV. Inscribir o rechazar la inscripcin de Asesores de Inversin y Estructuradores de Emisiones de Valores de Pequeas y Medianas Empresas (PyMEs) de acuerdo a lo establecido en el presente Reglamento. Aplicar las sanciones que de acuerdo al presente Reglamento le correspondan. 24
d) e)
f)
De manera excepcional y cuando as lo exija la proteccin a los inversionistas y al mercado, suspender preventivamente la Negociacin y Cotizacin de Instrumentos Financieros o las actividades de los Participantes, suspensin que deber ser considerada posteriormente por el Comit de Vigilancia cuya determinacin ser de aplicacin inmediata. De manera excepcional, determinar mediante Circular que en cualquier Mecanismo de Negociacin se Negocien Instrumentos Financieros representados en forma distinta a los establecidos en el presente Reglamento, en cuyo caso determinar adicionalmente la forma de registro de Instrumentos Financieros para Negociacin y de Liquidacin aplicable. Esta determinacin deber ser posteriormente considerada por el Directorio cuya determinacin ser de aplicacin inmediata. Aprobar y modificar, mediante Circular, los mecanismos y procedimientos de contingencia del MEB. Suspender la Sesin Burstil por: (i) cualquier causa que impida el acceso a las oficinas de la BBV, que impida realizar Operaciones -en el MEB o a travs de los procedimientos de contingencia dispuestos en el presente Reglamento- o que impida liquidar las Operaciones o; (ii) cualquier otra causa que pudiera afectar las oficinas de la BBV o la integridad de sus funcionarios y de los Operadores de Bolsa, o; (iii) por fuerza mayor, caso fortuito o imposibilidad sobrevenida. Franquear copias legalizadas del presente Reglamento y de la resolucin que lo aprueba, de la Resoluciones Normativas del Directorio y de las Circulares. Establecer, mediante Circular, el nmero de decimales admitidos para la negociacin de Tasas en el MEB, en el Piso de Negociacin y en los Mecanismos Transitorios de acuerdo a lo establecido en la normativa vigente. Inscribir o rechazar las solicitudes de inscripcin de emisiones efectuadas dentro de los Programas de Emisin. Cualquier otra facultad expresamente sealada en el presente Reglamento.
g)
h) i)
j) k)
l)
m) Emitir comunicaciones y solicitudes de toda especie. n) En caso de impedimento o ausencia del Gerente General, las atribuciones establecidas en el presente artculo sern ejercidas por un suplente que ser designado por el mismo Gerente General mediante memorndum por un plazo de hasta noventa (90) das calendario, o en caso de impedimento de ste, por el Directorio de la BBV por el plazo que ste determine. Artculo I.11. Disposiciones normativas de la BBV. Se consideran disposiciones normativas de la BBV, el presente Reglamento, las Resoluciones Normativas de Directorio y las Circulares. El presente Reglamento y sus modificaciones debern ser aprobados por la ASFI para su puesta en vigencia. Asimismo, las Resoluciones Normativas del Directorio debern contar con la no objecin de la Direccin de Supervisin de Valores en forma previa a su puesta en vigencia. Por su parte, las Circulares sern aplicadas a partir de la fecha determinada en las mismas y debern ser remitidas para conocimiento de la ASFI. Las disposiciones normativas de la BBV emitidas de conformidad con el presente artculo, sern de aplicacin y cumplimiento obligatorio para todos los Participantes. Las Disposiciones normativas de la BBV sern notificadas al mercado mediante su publicacin en la pgina Web de la BBV cuya direccin ser comunicada al mercado mediante Circular. Adicionalmente, cada Participante Directo ser notificado con las disposiciones normativas que la BBV hubiera emitido mediante correo electrnico en la direccin que stos hayan comunicado por escrito a la BBV. La BBV notificar a los Participantes Indirectos mediante correo electrnico en la direccin que stos hayan comunicado a la BBV, con las disposiciones normativas que les afecten. 25
Artculo I.12. Comit de Inscripciones. I. Composicin. El Comit de Inscripciones estar compuesto por tres Directores, debiendo al menos dos de ellos ser Directores independientes. En caso de que el tercer Director no sea independiente, ste ser elegido entre los restantes miembros del Directorio cada seis meses. Si algn Director Independiente designado al Comit de Inscripciones estuviera impedido de participar en una reunin o hubiera manifestado tener cualquier conflicto de inters para conocer y votar en un asunto sometido a su consideracin y la falta de participacin de este Director Independiente impidiera llevar a cabo una sesin del Comit de Inscripciones, podr ser sustituido por otro Director Independiente o cualquier Director Independiente Suplente. En caso de que stos tambin se encontraran impedidos, el Directorio deber designar a su reemplazante entre los restantes miembros del Directorio. Si algn Director no Independiente estuviera impedido de participar en una reunin o hubiera manifestado tener cualquier conflicto de inters para conocer y votar en un asunto sometido a su consideracin y la falta de participacin de este Director no Independiente impidiera llevar a cabo una sesin del Comit de Inscripciones, podr ser sustituido por otro Director no Independiente, de acuerdo al procedimiento que para el efecto establezca el Directorio. El Gerente General de la BBV, el Director de Supervisin y Anlisis y el Asesor Legal de la Bolsa podrn participar en el Comit de Inscripciones con voz pero sin voto. II. Funciones. El Comit de Inscripciones tiene las siguientes funciones: a) Inscribir o rechazar las solicitudes de inscripcin de Instrumentos Financieros que no estn comprendidos dentro de un Programa de Emisiones, para su Negociacin y Cotizacin en la BBV a travs de cualquier Mecanismo de Negociacin. Inscribir o rechazar las solicitudes de inscripcin de los Programas de Emisin y la inscripcin de cada emisin efectuada dentro de dichos Programas. Aprobar o rechazar el registro y la habilitacin de Agencias de Bolsa. Aprobar o rechazar las solicitudes de retiro voluntario de Instrumentos Financieros o de Agencias de Bolsa con sujecin al presente Reglamento. Autorizar las actividades de las Agencias de Bolsa como Formadores de Mercado por cada Instrumento Financiero. Otras establecidas por el Directorio. El Comit de Inscripciones se reunir a convocatoria de cualquiera de sus miembros, del Gerente General o del Director de Supervisin y Anlisis. El Comit de Inscripciones podr sesionar vlidamente con la presencia de al menos dos de sus miembros. El Comit de Inscripciones podr reunirse tambin vlidamente, previa convocatoria, con la participacin de sus miembros mediante teleconferencia, videoconferencia u otra modalidad tecnolgicamente aceptable. Para tal efecto, las Actas de dichas sesiones y las resoluciones adoptadas debern ser firmadas por todos los miembros del Comit de Inscripciones que hubieran participado de la reunin por la va escogida. 26
b) c) d) e) f) III. a) b) c)
Desarrollo de actividades.
d)
Las decisiones del Comit se adoptarn mediante resolucin aprobada por la mayora absoluta de los miembros asistentes. Adicionalmente, las decisiones adoptadas sern registradas en un Acta de la reunin. Las resoluciones adoptadas sern enviadas a la ASFI para su conocimiento y sern comunicadas al mercado. Composicin.
Artculo I.13. Comit de Vigilancia. I. El Comit de Vigilancia estar compuesto por tres Directores, debiendo al menos dos de ellos ser Directores independientes. En caso de que el tercer Director no sea independiente, ste ser elegido cada seis meses entre los restantes miembros del Directorio. El tercer Director no independiente podr continuar siendo miembro del Comit de Vigilancia por un perodo adicional de hasta seis meses si el Directorio as lo considera necesario. Asimismo, si a criterio del Directorio, algunos de los temas o casos que son tratados por el Comit de Vigilancia requirieran la continuidad del tercer Director, ste podr continuar formando parte del Comit de Vigilancia nicamente para el tratamiento de estos casos, a pesar de que el Directorio haya designado otro tercer Director, el que formar parte del Comit de Vigilancia para el tratamiento de los nuevos temas. Si algn Director Independiente designado al Comit de Vigilancia estuviera impedido de participar en una reunin o hubiera manifestado tener cualquier conflicto de inters para conocer y votar en un asunto sometido a su consideracin y la falta de participacin de este Director Independiente impidiera llevar a cabo una sesin del Comit de Vigilancia, podr ser sustituido por su respectivo Director Independiente Suplente. En caso de que el o los suplentes tambin se encontraran impedidos, el Directorio deber designar a su reemplazante entre los restantes miembros del Directorio. Si algn Director no Independiente estuviera impedido de participar en una reunin o hubiera manifestado tener cualquier conflicto de inters para conocer y votar en un asunto sometido a su consideracin y la falta de participacin de este Director Independiente impidiera llevar a cabo una sesin del Comit de Vigilancia, podr ser sustituido por otro Director no Independiente, de acuerdo al procedimiento que para el efecto establezca el Directorio. El Gerente General de la BBV, el Director de Supervisin y Anlisis, el Director de Mercados, el Oficial de Cumplimiento y el Asesor Legal de la Bolsa podrn participar en el Comit de Vigilancia con voz pero sin voto.
II.
a) b) c) d) e)
Funciones.
El Comit de Vigilancia tiene las siguientes funciones: Aplicar las sanciones que de acuerdo al presente Reglamento le correspondan. Aplicar las sanciones que correspondan segn los contratos que la BBV haya suscrito con los Participantes. Conocer y resolver las apelaciones o impugnaciones contra las sanciones dispuestas por otras instancias de la BBV. Conocer los informes del Oficial de Cumplimiento y determinar las medidas a ser aplicadas para subsanar las observaciones comunicadas. Considerar la suspensin preventiva a la Negociacin y Cotizacin de Instrumentos Financieros o de Participantes dispuesta por el Gerente General, pudiendo ratificarla o rechazarla de conformidad con lo establecido en el Artculo XII.6 del presente Reglamento. Aprobar el Programa de Cumplimiento propuesto y elaborado por el Oficial de Cumplimiento. Aprobar el presupuesto de supervisin, que ser incorporado en el presupuesto general de la BBV. 27
f) g)
h) i) j)
Elaborar el plan anual de actividades del Comit de Vigilancia y someterlo a consideracin del Directorio. Aplicar sanciones a los Formadores de Mercado y fiscalizar sus actividades. Otras establecidas por el Directorio.
III.
a) b) c)
Desarrollo de actividades.
El Comit de Vigilancia se reunir a convocatoria de cualquiera de sus miembros o del Gerente General. El Comit de Vigilancia podr sesionar vlidamente con la presencia de al menos dos de sus miembros. El Comit de Vigilancia podr reunirse tambin vlidamente, previa convocatoria, con la participacin de sus miembros mediante teleconferencia, videoconferencia u otra modalidad tecnolgicamente aceptable. Para tal efecto, las Actas de dichas sesiones y las resoluciones adoptadas debern ser firmadas por todos los miembros del Comit de Vigilancia que hubieran participado de la reunin por la va escogida. Las decisiones del Comit de Vigilancia se adoptarn mediante resolucin aprobada por la mayora absoluta de los miembros asistentes. Adicionalmente, las decisiones adoptadas sern registradas en un Acta de la reunin. Las resoluciones adoptadas sern enviadas al Directorio y a la ASFI para su conocimiento y sern comunicadas al mercado. Peridicamente, el Comit de Vigilancia deber reunirse a objeto de revisar los informes del Oficial de Cumplimiento. Los resultados de esta revisin sern puestos en conocimiento del Directorio.
d)
e)
Artculo I.14. Oficial de Cumplimiento. El Oficial de Cumplimiento responder ante el Directorio de la BBV y ejercer las funciones establecidas en la normativa aplicable y aquellas que el Directorio le asigne. Artculo I.15. Direccin de Mercados. I. Director. La Direccin de Mercados estar a cargo de un funcionario de la BBV que deber cumplir con los requisitos establecidos en el Manual de Funciones. II. a) b) c) d) e) f) g) Funciones. Para fines del presente Reglamento, la Direccin de Mercados tendr las siguientes atribuciones: Administrar los Mecanismos de Negociacin Efectuar, en lo que le corresponda, el seguimiento de las obligaciones establecidas para las Agencias de Bolsa y Operadores de Bolsa en el presente Reglamento, en la Ley y sus Disposiciones Reglamentarias. Instruir la ejecucin de los mecanismos de cobertura ante incumplimientos de Operaciones. Controlar que el nivel de cobertura de Operaciones constituido por las Agencias de Bolsa sea el adecuado en aplicacin del presente Reglamento. Aprobar o rechazar la inscripcin y el registro de Operadores de Bolsa de acuerdo a lo establecido en el presente Reglamento. Efectuar el seguimiento de las obligaciones de las Agencias de Bolsa que acten como Formadores de Mercado. Procesar la informacin sobre Precios y Tasas originadas en Negociaciones de Instrumentos Financieros, para fines de valoracin. 28
h) i) j) k) l)
Certificar la Cotizacin de Instrumentos Financieros y las Operaciones realizadas con stos en los distintos Mecanismos de Negociacin. Emitir y difundir el Flash Informativo, cuando corresponda. Registrar las sanciones impuestas a los Participantes en lo relativo al mbito de sus funciones. Coadyuvar con el Comit de Vigilancia en la elaboracin y ejecucin del plan anual de dicho Comit. Las dems atribuciones y funciones que le correspondan de acuerdo a este Reglamento y otras establecidas en la normativa interna de la BBV.
Artculo I.16. Director de Operaciones. I. Requisitos y suplencias. Para ejercer la funcin de Director de Operaciones se deber contar como mnimo con grado acadmico universitario. Con carcter previo, el postulante deber aprobar el examen que para dicho efecto elabore la BBV e inscribirse en el RMV. La BBV contar con un Director de Operaciones titular y podr contar con uno o varios Directores de Operaciones alternos. El Gerente General de la BBV designar al Director de Operaciones titular y a los alternos, debiendo elegirlos entre los funcionarios de la BBV que hubieran cumplido los requisitos para ejercer esta funcin. El Director de Operaciones titular o cualquiera de los Directores de Operaciones alternos podrn ejercer indistintamente las funciones que seala el presente artculo. II. Funciones y atribuciones. El Director de Operaciones tiene las siguientes atribuciones y funciones: a) Dirigir las Negociaciones que se llevan a cabo en los Mecanismos de Negociacin que se realizan en el Piso de Negociacin, velando por que ellas se realicen con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias vigentes. Administrar el adecuado desarrollo de las Sesiones de los Mecanismos de Negociacin, tanto de aquellos que se realizan en el MEB como de los que se realizan en el Piso de Negociacin. Revisar y refrendar las Operaciones concertadas en el Piso de Negociacin. Registrar en los sistemas de la BBV, las Operaciones que se realizan en el Piso de Negociacin. Concluir anticipadamente o suspender una Sesin. Ordenar recesos o ampliaciones de las Sesiones, fijando su duracin. Aplicar la suspensin preventiva de la Negociacin de determinados Instrumentos Financieros cuando la misma haya sido dispuesta por el Gerente General y levantar la misma cuando dicho levantamiento sea dispuesto por el Gerente General o el Comit de Vigilancia en aplicacin del presente Reglamento. Levantar el control de las restricciones al ingreso de Posturas por las causales establecidas mediante Circular. Velar porque los Operadores de Bolsa o terceros autorizados por el Director de Operaciones cumplan con las reglas establecidas referidas al ingreso al Piso de Negociacin y las normas de conducta estipuladas en el presente Reglamento, y aplicar las medidas que correspondan. 29
b) c) d) e) f) g)
h) i)
j) k)
Emitir y difundir el Flash del MEB. Las dems atribuciones y funciones que le correspondan de acuerdo a este Reglamento, a la normativa vigente y a la normativa interna de la BBV.
Artculo I.17. Direccin de Supervisin y Anlisis. I. Director. La Direccin de Supervisin y Anlisis estar a cargo de un funcionario de la BBV que cumpla con los requisitos establecidos en el Manual de Funciones. II. Funciones. a) Recibir y evaluar, con la participacin de la asesora legal, la informacin y documentacin presentada a la BBV para la inscripcin o retiro voluntario de Instrumentos Financieros y de los Participantes, Operadores de Bolsa, Asesores de Inversin y Estructuradores de Emisiones de Valores de Pequeas y Medianas Empresas (PyMEs) y someter a consideracin de la instancia que corresponda los informes correspondientes. Registrar los programas de emisin y las emisiones de Instrumentos Financieros que hubieran sido autorizados por el Comit de Inscripciones o por la Gerencia General, as como dar de baja a los mismos y registrar las modificaciones que correspondan. Registrar a las Agencias de Bolsa, Operadores de Bolsa, Asesores de Inversin y Estructuradores de Emisiones de Valores de Pequeas y Medianas Empresas (PyMEs) autorizados por el Comit de Inscripciones o por el Gerente General, segn corresponda, as como dar de baja a los mismos y registrar las modificaciones solicitadas. Efectuar, en lo que le corresponda, el seguimiento de las obligaciones establecidas para los Participantes en el presente Reglamento, en la Ley y sus Disposiciones Reglamentarias. Coadyuvar con el Comit de Vigilancia en la elaboracin y ejecucin del plan anual de dicho Comit. Llevar el registro o archivo de la informacin comunicada y/o proporcionada por los Participantes Directos relativa a hechos relevantes e informacin financiera y legal. Registrar las sanciones impuestas a los Participantes en lo relativo al mbito de sus funciones. Administrar los mecanismos de cobertura de Operaciones constituidos por las Agencias de Bolsa en aplicacin del presente Reglamento y aplicar, por existir insuficiencia en el nivel de coberturas, las medidas establecidas en este Reglamento. Emitir y difundir el Flash Informativo, en lo relacionado a sus atribuciones. Las dems atribuciones y funciones que le correspondan de acuerdo a este Reglamento y otras determinadas por la normativa interna de la BBV. Para fines del presente Reglamento, las funciones de la Direccin de Supervisin y Anlisis sern:
b)
c)
d) e) f) g) h)
i) j)
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CAPTULO 4 REGISTRO DE PARTICIPANTES E INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Artculo I.18. Alcance. La BBV llevar un registro informtico de Participantes e Instrumentos Financieros que operen o se Coticen en sta y de los datos relevantes relacionados con stos que a su criterio deban ser registrados. Dicho registro podr contener los siguientes mdulos: a) b) c) d) e) Agencias de Bolsa. Operadores de Bolsa, Asesores de Inversin y Estructuradores de Emisiones de Valores de Pequeas y Medianas Empresas (PyMEs). Participantes Indirectos. Instrumentos Financieros. Los programas de emisiones y las emisiones, pudiendo, para fines de identificacin, registrar los datos e informacin relativa a sus Emisores, mientras los Instrumentos Financieros inscritos en la BBV emitidos por stos se encuentren vigentes, salvo que las disposiciones especficas de este Reglamento relativas a algn Mecanismo de Negociacin dispusieran un tratamiento distinto. Operaciones efectuadas en la BBV y Transacciones Extraburstiles. Sanciones impuestas por la BBV a los Participantes. Hechos Relevantes de los Participantes, comunicados a la BBV. Otros que determine el Gerente General.
f) g) h) i)
Artculo I.19. Inscripcin en el Registro. La inscripcin en el Registro de un Participante Directo o de un determinado programa de emisin o emisin de un Instrumento Financiero, proceder una vez que hubiera sido autorizada por el Comit de Inscripciones o, cuando corresponda, por el Gerente General.
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TTULO II. PARTICIPANTES DIRECTOS

CAPTULO 1 AGENCIAS DE BOLSA
SECCIN 1 FUNCIONES, INSCRIPCIN Y AUTORIZACIN Artculo II.1. (Funciones). Las Agencias de Bolsa son sociedades annimas de objeto exclusivo y las nicas aceptadas para realizar en la BBV las actividades permitidas en el presente Reglamento. Las Agencias de Bolsa se encuentran sometidas a la Ley, a sus disposiciones reglamentarias, a sus propios reglamentos y manuales internos y al presente Reglamento. En aplicacin de la Regulacin para Bolsas de Valores, corresponde a la BBV efectuar el seguimiento a las Operaciones realizadas por las Agencias de Bolsa as como a la informacin proporcionada respecto al cumplimiento de la normativa vigente, e informar el resultado de este seguimiento a la ASFI. Artculo II.2. (Etapas y procedimiento de registro y habilitacin de Agencias de Bolsa). El proceso de registro y habilitacin de Agencias de Bolsa estar compuesto por dos etapas: I. Etapa de registro. Para proceder al registro de las Agencias de Bolsa, la BBV efectuar la verificacin y comprobacin del cumplimiento de los requisitos sealados a continuacin. Esta verificacin deber realizarse en un plazo mximo de quince (15) das hbiles computables a partir de la presentacin de los requisitos establecidos. En caso de existir observaciones, el plazo antes mencionado volver a computarse a partir de la presentacin de los documentos subsanados. Una vez verificado el cumplimiento de los requisitos previstos para esta etapa, el Asesor Legal y la Direccin de Supervisin y Anlisis de la BBV elevarn informes al Comit de Inscripciones para que ste, mediante resolucin, apruebe o rechace el registro de la Agencia de Bolsa solicitante. Aceptado el registro, el Gerente General de la BBV emitir una nota comunicando a la Agencia de Bolsa solicitante su registro en la BBV. Para estos efectos, la BBV deber contar con la documentacin, informacin y requisitos establecidos a continuacin: a) Carta de solicitud de inscripcin dirigida al Gerente General de la BBV, firmada por el representante legal, gerente general o principal ejecutivo de la Agencia de Bolsa debidamente facultados para ello. Esta nota deber contener, adicionalmente, informacin sobre la razn social o denominacin de la Agencia, nmero de matrcula de Comercio emitida por la instancia legalmente habilitada para efectuar el registro de los actos de comercio, nombre del o los representantes legales, Nmero de Identificacin Tributaria (NIT), as como una referencia de direccin, telfono y fax. b) Copia legalizada de la resolucin emitida por la ASFI, mediante la cual se le otorga la autorizacin de funcionamiento y su inscripcin en el RMV. c) Ser accionista de la BBV. 32
d) Listado de los principales ejecutivos y de los Directores incluyendo los datos requeridos en el formulario de Registro de Datos proporcionado por la BBV. e) Original o copia legalizada o copia sellada por la ASFI de los siguientes documentos: Listado de los accionistas que incluya los datos requeridos en el formulario de Registro de Datos proporcionado por la BBV. Testimonio de la Escritura Pblica de Constitucin, sus Estatutos y modificaciones, debidamente inscritos ante la instancia legalmente habilitada para efectuar el registro de los actos de comercio. Testimonios de poder otorgados por la Sociedad en favor de sus representantes legales, los cuales debern estar inscritos ante la instancia legalmente habilitada para efectuar el registro de los actos de comercio. Certificado de vigencia de los poderes otorgados por la Sociedad, emitido por la instancia legalmente habilitada para efectuar el registro de los actos de comercio. Copia del Numero de Identificacin Tributaria (NIT). Matrcula de Comercio extendida por la instancia legalmente habilitada para efectuar el registro de los actos de comercio. Balance de Apertura o Estados Financieros firmados por el solicitante y auditados por auditor externo registrado en el RMV, que acrediten la existencia de un capital pagado y patrimonio iguales o mayores a los mnimos establecidos por la Normativa de Agencias de Bolsa. Declaracin jurada realizada ante autoridad competente, por la que se acredite que los accionistas, directores, sndicos y representantes legales de la Agencia de Bolsa, no se hallan impedidos y/o prohibidos de ejercer el comercio de conformidad a lo dispuesto por el Cdigo de Comercio ni estar comprendido entre las prohibiciones establecidas en la Normativa de Agencias de Bolsa. Manual del Sistema Automatizado de Asignacin de rdenes y Operaciones. Manual de procedimientos y control interno. f) Declaracin jurada por la que la Agencia de Bolsa irrevocablemente declara conocer la reglamentacin de la BBV, se somete sin restricciones a todas sus disposiciones vigentes y a sus futuras modificaciones y autoriza la publicacin y divulgacin de toda y cualesquiera informacin que hubiera comunicado a la BBV, firmada por el o los representantes legales de la Agencia que cuenten con las facultades suficientes para ello. g) Cualquier otra documentacin o informacin que la BBV considere necesaria. El registro otorga a la Agencia de Bolsa el derecho de solicitar y utilizar los servicios de la BBV no relacionados con la realizacin de Operaciones, la obligacin de cumplir con las estipulaciones del presente Reglamento con excepcin de las correspondientes a Operaciones y pagar la tarifa establecida en el Tarifario Oficial. II. Etapa de habilitacin: 33
Para proceder a la habilitacin de las Agencias de Bolsa, la BBV efectuar la verificacin y comprobacin del cumplimiento de los requisitos sealados a continuacin. Esta verificacin deber realizarse en un plazo mximo de quince (15) das hbiles computables a partir de la presentacin de los requisitos establecidos. En caso de existir observaciones, el plazo antes mencionado volver a computarse a partir de la presentacin de los documentos subsanados. Una vez verificado el cumplimiento de los requisitos previstos para esta etapa de habilitacin, el Asesor Legal y la Direccin de Supervisin y Anlisis de la BBV elevarn informes al Comit de Inscripciones para que ste, mediante resolucin, apruebe o rechace la habilitacin de la Agencia de Bolsa solicitante. Aceptada la habilitacin, el Gerente General de la BBV emitir una nota comunicando a la Agencia de Bolsa solicitante su habilitacin en la BBV. La habilitacin otorga a la Agencia de Bolsa el derecho de realizar Operaciones en la BBV y la obligacin de cumplir con las estipulaciones del presente Reglamento y pagar las tarifas establecidas en el Tarifario Oficial. Para habilitarse ante la BBV, toda Agencia de Bolsa deber estar registrada en la BBV y contar con la documentacin, informacin y requisitos establecidos a continuacin: a) Carta de solicitud de habilitacin dirigida al Gerente General de la BBV, firmada por el representante legal, gerente general o principal ejecutivo de la Agencia de Bolsa debidamente facultados para ello. b) Constituir, aportar o establecer los mecanismos de cobertura cuando hubieran sido dispuestos por Resolucin Normativa de Directorio de conformidad con el presente Reglamento. c) Estar registrado en la BBV como titular de un Puesto de Bolsa. d) Contar con los requerimientos informticos y tecnolgicos establecidos por la BBV mediante Circular. e) Firmar con la BBV el contrato de acceso y uso del MEB; f) Copia del contrato suscrito con la Entidad de Depsito de Valores encargada de la Liquidacin de las Operaciones concertadas en la BBV.
g) Cualquier otra documentacin o informacin que la BBV considere necesaria. III. Si durante las etapas del registro y habilitacin cualquiera de los documentos presentados por la Agencia de Bolsa solicitante sufrieran modificaciones o sustituciones, sta deber presentar a la BBV los documentos actualizados inmediatamente despus de haberse efectuado las modificaciones o sustituciones. IV. El rechazo de cualquier solicitud de registro o habilitacin deber estar debidamente fundamentado y las causas debern estar expresadas en la resolucin correspondiente. Artculo II.3. (Realizacin de Operaciones). Para que una Agencia de Bolsa habilitada pueda realizar directamente Operaciones en la BBV deber contar con al menos un Operador de Bolsa. Artculo II.4. (Requisitos para mantener el registro y la habilitacin de las Agencias de Bolsa) I. II. Para mantener el registro de una Agencia de Bolsa, sta deber en todo momento ser accionista de la BBV y contar con la autorizacin de la ASFI. Para mantener la habilitacin de una Agencia de Bolsa, sta deber en todo momento ser titular de un Puesto de Bolsa, constituir, mantener y dar cumplimiento a la Resolucin Normativa de Directorio que establezca los mecanismos de cobertura de conformidad con el presente Reglamento y mantener vigentes los contratos con la BBV y la Entidad de Depsito de Valores encargada de la Liquidacin de las Operaciones. 34
SECCIN 2 DEL PUESTO DE BOLSA Artculo II.5. (Posesin de un Puesto de Bolsa). Para realizar operaciones en los Mecanismos de Negociacin, toda Agencia de Bolsa cuya inscripcin haya sido aprobada por la BBV requerir estar registrada en la BBV como titular de un Puesto de Bolsa. Artculo II.6. (Nmero de Puestos de Bolsa). La cantidad mxima de Puestos de Bolsa otorgados por la BBV ser determinada por el Directorio de la BBV mediante Resolucin Normativa de Directorio. Dicha cantidad podr ser reducida o incrementada en funcin a las necesidades y evolucin del mercado. Artculo II.7. (Formas de adquisicin de Puestos de Bolsa). Para adquirir la posesin de un Puesto de Bolsa, las Agencias de Bolsa inscritas podrn optar por una de las siguientes alternativas: a) Adquisicin directa de un tercero poseedor de un Puesto de Bolsa, la cual se acreditar mediante un contrato de compraventa en el que se deber incluir todas las condiciones de la operacin incluido el precio de compra. b) Adquisicin mediante oferta pblica de compra. c) Adquisicin directa de la BBV. Artculo II.8. (Adquisicin mediante oferta pblica de compra). En caso que exista ms de un Puesto de Bolsa que no est siendo utilizado y que no tenga ningn impedimento para su libre transferencia, la Agencia de Bolsa interesada podr requerir a la BBV que inicie el procedimiento detallado a continuacin para intentar su adquisicin mediante oferta pblica de compra: a) La solicitud que presente la Agencia de Bolsa interesada incluir su oferta irrevocable de compra de un Puesto de Bolsa al precio comunicado en la misma solicitud o a un precio menor resultante de la oferta. b) Recibida la solicitud, la BBV notificar a quienes sean dueos de Puestos de Bolsa que no estn siendo utilizados, que existe una solicitud de compra y conceder a stos un plazo mximo de cinco (5) das hbiles a partir de su notificacin, para que los interesados presenten sus ofertas irrevocables de venta en sobre cerrado al precio ofertado por la Agencia de Bolsa interesada o a un precio menor. c) La BBV tambin podr presentar en sobre cerrado, su propuesta de venta de Puestos de Bolsa. Su participacin en la subasta y el precio ser fijado mediante Resolucin del Directorio. d) Las ofertas sern presentadas ante un Notario de Fe Pblica en el domicilio de la BBV, el da y hora sealados en la notificacin pertinente. e) Abiertas las ofertas por el Notario de Fe Pblica, se adjudicar la oferta pblica de compra a la oferta con el menor precio. La Agencia de Bolsa interesada estar obligada a comprar irrevocablemente el Puesto de Bolsa a la oferta ms baja. En caso de empate en la oferta con el menor precio, el Notario de Fe Pblica solicitar a los vendedores que hubieran empatado presentar, a una determinada hora del da hbil siguiente, una nueva oferta en sobre cerrado a un precio necesariamente inferior. Abiertas las nuevas propuestas por el Notario, se adjudicar la compra a la 35
oferta con el menor precio. En caso de que el empate en el precio continuara, se seguir con este mismo procedimiento hasta que el empate dejara de existir. Los interesados, vendedor y comprador, suscribirn un contrato de transferencia del Puesto de Bolsa, que deber presentarse a la Bolsa para su correspondiente registro. El pago del precio se realizar por la Agencia de Bolsa compradora en un plazo mximo de cinco das calendario desde la adjudicacin de la oferta pblica de compra. En caso de que el vendedor del Puesto de Bolsa incumpliera su obligacin de venta habindose demostrado que el comprador ha realizado los actos necesarios para el cumplimiento de sus obligaciones de compra, se adjudicar la oferta pblica al segundo menor precio ofertado en el proceso, sin perjuicio de las acciones que se puedan al ofertante incumplido seguir por los daos ocasionados por el incumplimiento. f) Todos los costos asociados a este proceso, como ser honorarios del Notario, gastos de publicacin y otros, sern asumidos totalmente por la Agencia de Bolsa compradora. Artculo II.9. (Adquisicin directa de la BBV). En caso de no existir Puestos de Bolsa que no estn siendo utilizados o en caso de que la Oferta pblica de compra establecida en el Artculo II.8 anterior hubiera sido declarada desierta, una Agencia de Bolsa inscrita podr solicitar directamente a la BBV la adquisicin de un nuevo Puesto de Bolsa. En este caso, el Directorio de la BBV determinar el precio que se cobrar por ste. Una vez pagado el precio a la BBV, el Gerente General emitir un certificado que acredite el otorgamiento del nuevo Puesto de Bolsa, precedindose a continuacin a su registro. Artculo II.10. (Registro). La BBV llevar un registro de los Puestos de Bolsa emitidos, en el cual relacionar la fecha de emisin, el nombre del titular, la direccin para notificaciones, adems de las transferencias efectuadas, el precio de adquisicin y cualquier acto jurdico u orden de autoridad competente relacionado con ellos. Artculo II.11. (Vigencia, revocatoria y tarifa por mantenimiento de los Puestos de Bolsa). Los Puestos de Bolsa tendrn una duracin indefinida. La BBV revocar los Puestos de Bolsa por las siguientes causales: a) b) c) Cuando su titular no opere en la BBV por un perodo continuo de treinta y seis (36) meses. Cuando la Agencia de Bolsa titular hubiera sido sancionada con cancelacin de su inscripcin en la BBV de acuerdo con establecido en el presente Reglamento. Por disolucin de la BBV.
En caso de presentarse alguno de los eventos anteriores, corresponde al Directorio de la BBV, declarar la revocatoria de los Puestos de Bolsa, previo informe del Asesor Legal. Sin perjuicio de lo sealado en el inciso a) del presente artculo, en el caso en que el titular de un Puesto de Bolsa no opere en la BBV, se aplicar de manera anual una tarifa por mantenimiento del Puesto de Bolsa, la cual ser establecida en el Tarifario de la BBV. Artculo II.12. (Transferencia de los Puestos de Bolsa). La titularidad de un Puesto de Bolsa podr ser objeto de transferencia por parte de su propietario, a favor de cualquier persona natural o jurdica. Sin embargo, el Puesto de Bolsa nicamente otorgar derechos para realizar operaciones en la BBV cuando sus titulares sean Agencias de Bolsa inscritas en la misma. Si el titular no fuera una 36
Agencia de Bolsa, slo adquirir los derechos econmicos del Puesto de Bolsa y deber, al momento de registrarse la transferencia en la BBV, suscribir una declaracin por la que se somete al presente Reglamento en lo que respecta a los Puestos de Bolsa. La BBV cobrar una tarifa por el registro de la transferencia de un Puesto de Bolsa, la cual ser establecida en su Tarifario. SECCIN 3 ACTIVIDADES COMO FORMADORES DE MERCADO Artculo II.13. (Actividad de Formador de Mercado). Las Agencias de Bolsa podrn ejercer la actividad de Formador de Mercado por cuenta propia o de terceros, pudiendo actuar en este ltimo caso con recursos propios o de dichos terceros. Para actuar como Formador de Mercado por cuenta de terceros, la Agencia de Bolsa deber suscribir un Contrato de Formador de Mercado con emisores cuando la normativa se los permita, accionistas controladores del emisor o cualquier persona o patrimonio autnomo interesado. Para actuar por cuenta propia, no ser necesario suscribir un Contrato de Formador de Mercado. Sin embargo, las condiciones mnimas de su desempeo como Formador de Mercado para un determinado Instrumento Financiero, debern establecerse por el rgano competente de la Agencia de Bolsa, con el contenido determinado por el presente Reglamento. Una misma Agencia de Bolsa puede actuar como Formador de Mercado respecto de varios Instrumentos Financieros, y podr existir ms de un Formador de Mercado por Instrumento Financiero. Los Formadores de Mercado, no podrn ejercer su actividad, para generar, directa o indirectamente, condiciones artificiales de demanda y oferta de los Valores o Instrumentos Financieros que generen una manipulacin o determinacin de precios que no reflejen la realidad del mercado en ese momento. Los Formadores de Mercado tampoco podrn incurrir en prcticas discriminatorias. Artculo II.14. (Autorizacin). Para ejercer la actividad de Formadores de Mercado para cada Instrumento Financiero, las Agencias de Bolsa debern contar con la autorizacin otorgada por el Comit de Inscripciones de la BBV. Para obtener la autorizacin para actuar como Formador de Mercado, las Agencias de Bolsa interesadas debern estar habilitadas en la BBV y presentar la siguiente informacin: a) Las Agencias de Bolsa que acten como Formadores de Mercado por cuenta de terceros, debern presentar una copia legalizada de la escritura pblica del Contrato de Formador de Mercado, el cual deber cumplir con el siguiente alcance y contenido mnimo: i. El Contrato de Formador de Mercado deber pactarse sobre un determinado Instrumento Financiero el que necesariamente deber contar con la autorizacin de oferta pblica y estar inscrito para su Negociacin y Cotizacin en la BBV. No se admitir un Contrato de Formador de Mercado por ms de una serie, emisin o programa de emisiones de un Instrumento Financiero. ii. El Contrato de Formador de Mercado deber contener como mnimo lo siguiente: Descripcin de los Instrumentos Financieros objeto del contrato 37
Cantidad mnima de Instrumentos Financieros que se oferte comprar y vender y la periodicidad de dichas ofertas. Remuneracin y su forma de pago. Fuente que proporciona los recursos e Instrumentos Financieros destinados a cumplir las operaciones de Formador de Mercado. Tiempo de duracin del contrato, que deber ser mnimo de un ao. Casos excepcionales por los cuales la Agencia de Bolsa puede dejar de actuar como Formador de Mercado en forma temporal o definitiva. Causales de resolucin del contrato, estableciendo que la resolucin ser efectiva a partir de por lo menos sesenta (60) das calendario desde la fecha de comunicacin a la BBV con dicha resolucin. Otros que el Comit de Inscripcin determine en general y para cada caso en particular. b) Las Agencias de Bolsa que acten como Formadores de Mercado por cuenta y con recursos propios, debern acompaar una copia legalizada de la resolucin del rgano competente de la Agencia de Bolsa que determine las condiciones de su participacin como Formador de Mercado, que cumpla con los siguientes requisitos: Descripcin de los Instrumentos Financieros. Cantidad mnima de Instrumentos Financieros que se oferte comprar y vender y la periodicidad de dichas ofertas. Tiempo de duracin de su actuacin como Formador de Mercado, que deber ser mnimo de un ao. Casos excepcionales por los cuales la Agencia de Bolsa puede dejar de actuar como Formador de Mercado en forma temporal o definitiva. Otros que el Comit de Inscripcin determine en general y para cada caso en particular. c) Otra informacin y documentacin que requiera la BBV. Artculo II.15. (Terminacin o suspensin de la actuacin como Formador de Mercado). Una Agencia de Bolsa dejar de actuar, temporal o definitivamente, como Formador de Mercado de un determinado Instrumento Financiero por las siguientes causales: a) Por vencimiento del plazo de vigencia del Contrato de Formador de Mercado o del plazo de duracin de su actuacin, salvo prrrogas que sean comunicadas a la BBV con al menos treinta (30) das calendario de anticipacin al vencimiento de los plazos indicados. b) Por resolucin del Contrato de Formador de Mercado, siempre que la misma hubiera sido comunicada a la BBV con al menos sesenta (60) das calendario de anticipacin a la fecha de resolucin. c) Aplicacin por parte del Comit de Vigilancia de las sanciones de suspensin o cancelacin de la autorizacin como Formador de Mercado de la Agencia de Bolsa que acta como tal. d) Aplicacin por parte del Comit de Vigilancia de las sanciones de suspensin o cancelacin de la Agencia de Bolsa. Para el caso de la sancin de suspensin, el Comit de Vigilancia podr determinar que la Agencia de Bolsa suspendida pueda continuar realizando las actividades como Formador de Mercado, a fin de evitar posibles perjuicios al Mercado de Valores.
38
Artculo II.16. (Reglamentacin complementaria). El Directorio de la BBV, mediante Resolucin Normativa de Directorio, reglamentar la periodicidad para la colocacin obligatoria de ofertas de compra o venta de Instrumentos Financieros, la cantidad o monto mnimo para cada una de esas ofertas, la diferencia mxima entre el precio de oferta de compra y el de oferta de venta, el procedimiento para efectuar Negociaciones actuando como Formador de Mercado, el formato, plazo y contenido de la informacin que presentarn a la BBV las Agencias de Bolsa que acten como Formador de Mercado y la forma de divulgacin de esa informacin por parte de la BBV, otras obligaciones y prohibiciones, infracciones y sanciones adicionales y otros aspectos relativos a la actividad de los Formadores de Mercado. Dicha reglamentacin entrar en vigencia a partir de la no objecin otorgada por la Direccin de Supervisin de Valores. SECCIN 4 DERECHOS, OBLIGACIONES Y PROHIBICIONES DE LAS AGENCIAS DE BOLSA Artculo II.17. (Derechos de las Agencias de Bolsa). Son derechos de las Agencias de Bolsa registradas y habilitadas en la BBV: a) b) c) d) Utilizar todos los servicios que presta la BBV. Acceder, por intermedio de Operadores de Bolsa, a los Mecanismos de Negociacin establecidos por la BBV para realizar los actos y Operaciones autorizados por este Reglamento. Recibir de la BBV un tratamiento igualitario. Solicitar y obtener la informacin y documentacin que la BBV posea relacionada con Emisores e Instrumentos Financieros inscritos en sta, previa suscripcin de los contratos exigidos por la Bolsa para este tipo de servicios y previo pago de las Tarifas aplicables, cuando corresponda. Recibir informacin relativa a las Operaciones concertadas en la BBV, de acuerdo al presente Reglamento. Ejercer el derecho de defensa ante los diferentes rganos de la BBV, dentro de los procedimientos autorizados por las normas legales y por el presente Reglamento. Poner en consideracin de los rganos de la BBV, sugerencias y solicitudes relacionadas con el objeto de sta. Solicitar certificaciones sobre informacin contenida en el Registro de Participantes e Instrumentos Financieros y sobre la Negociacin y Cotizacin de los Instrumentos Financieros en la BBV, previo pago de las Tarifas aplicables, cuando corresponda. Ejercer las dems funciones y atribuciones que les confiere el presente Reglamento.
e) f) g) h)
i)
Artculo II.18. (Obligaciones de las Agencias de Bolsa). Las Agencias de Bolsa deben cumplir con las disposiciones de la Ley y sus Disposiciones Reglamentarias, as como con el presente Reglamento, quedando obligadas a: a) Obligaciones Generales: (i) Cumplir con el presente Reglamento y respetar y obedecer las Resoluciones Normativas de Directorio y Circulares que en uso de sus atribuciones dicten los rganos de la BBV facultados para el efecto. 39
(ii) (iii)
(iv)
(v) (vi) (vii) (viii) (ix) (x) (xi) (xii) (xiii) (xiv) (xv) (xvi) (xvii) (xviii)
Cumplir puntualmente con el pago de comisiones, aranceles, remuneraciones, tarifas y aportaciones establecidas por la BBV. Atender toda citacin que les dirija el Directorio, los Comits del Directorio y/o la Gerencia General, suministrar los informes que les fueran solicitados en cuanto se refieran a asuntos relacionados con su calidad de Agencia de Bolsa y en los cuales hubieran intervenido como actores o testigos y cumplir con los plazos dispuestos por el Gerente General para la presentacin de informacin o el cumplimiento de obligaciones segn la facultad establecida en el inciso c) del Artculo I.10 del presente Reglamento. Contar con un Sistema Automatizado de Asignacin de rdenes y Operaciones, que cumpla con los requisitos, condiciones, caracterstica y detalle establecidos en la Normativa para Agencias de Bolsa, que contemple todas las Operaciones realizadas por la Agencia de Bolsa tanto para cartera propia como para cartera de clientes. Contar con el Manual del Sistema Automatizado de Asignacin de rdenes y Operaciones. Contar con la firma del cliente o cualquier otro medio probatorio que respalde las rdenes recibidas de sus clientes, incluidas sus modificaciones. Cumplir con lo establecido en la Normativa para Agencias de Bolsa en cuanto a los criterios para asignacin de Operaciones. Permitir la inspeccin peridica de sus libros, correspondencia, registros y documentos por los funcionarios de la BBV o por terceras personas contratadas por sta. Cuando corresponda, la BBV deber mantener la confidencialidad de la informacin recabada. Informar a sus clientes, individualmente y por los medios permitidos, respecto del estado de su cuenta, por lo menos una vez al mes y consolidado anual una vez al ao, de acuerdo con lo previsto en la Ley, sus reglamentos y la normativa aplicable. Proporcionar a sus clientes toda la informacin a la que estn obligados de acuerdo con la normativa vigente y la que fuera solicitada por stos con relacin a su cartera de inversiones o para fines de inversin, en forma veraz y oportuna. Mantener reserva sobre las rdenes, transacciones y los nombres de sus comitentes en los lmites legales. Cerciorarse de la identidad de sus comitentes, de su capacidad legal para contratar y de la autenticidad de las firmas o endosos, cuando corresponda y de la validez y vigencia de los poderes de sus representantes legales. Informar a sus clientes sobre hechos relevantes, la situacin financiera, legal y cualquier otra informacin pblica disponible respecto de los Emisores y de los Instrumentos Financieros que sus clientes ordenaron comprar, antes de efectuar la compra. Mantener permanentemente informados a sus clientes de todo evento o hecho que sea de conocimiento pblico cuya ocurrencia pueda afectar la cotizacin de los Instrumentos Financieros de su respectiva cuenta. Efectuar en el Piso de Negociacin de la BBV o en el MEB, segn corresponda, todas sus Operaciones con Instrumentos Financieros registrados en la misma, salvo los casos expresamente previstos en la Normativa de Agencias de Bolsa y/o debidamente autorizados por la ASFI. Contar con los mecanismos y/o procedimientos de seguridad que impidan el acceso y uso del MEB por parte de personas que no sean sus Operadores de Bolsa. Adoptar medidas y procedimientos para asegurar el correcto uso, manejo, confidencialidad, seguridad y, cuando corresponda, custodia de las Claves de Identificacin Electrnica asignadas por la BBV. Inscribir y mantener permanentemente habilitados en la BBV a sus Operadores de Bolsa y Asesores de Inversin mientras ejerzan esas funciones, de acuerdo a lo establecido en el presente Ttulo. 40
(xix) Hacer prevalecer en todo momento los intereses de sus clientes por sobre los propios. (xx) Conducir todas sus actividades con lealtad, transparencia y precisin, abstenindose de artificios que puedan inducir en error a las partes contratantes o actos de competencia desleal en contra de otras Agencias de Bolsa o funcionarios de las mismas. (xxi) Cumplir con la Liquidacin de las Operaciones en las condiciones establecidas en el presente Reglamento. (xxii) Dar cumplimiento a las Operaciones concertadas, entregando los Fondos y/o Instrumentos Financieros en los plazos y condiciones dispuestas en el presente Reglamento o Resoluciones Normativas de Directorio aplicables. (xxiii) Asegurarse de la suficiente capacidad de sus clientes para la provisin de Fondos o Instrumentos Financieros que permita la adecuada y oportuna Liquidacin de las Operaciones pactadas en la BBV por cuenta de stos. (xxiv) Cumplir permanentemente con todos los requisitos para su registro y/o habilitacin establecidos en el presente Reglamento. (xxv) Asegurarse que los Operadores de Bolsa que realizan Operaciones por cuenta de la Agencia de Bolsa, mantengan en todo momento contratos vigentes con sta y se encuentren debidamente apoderados. b) Obligaciones de informacin con la BBV: (i) Informaciones de Operaciones y de Instrumentos Financieros: Informar a la BBV, sin errores u omisiones y de acuerdo al horario, formato y detalle establecidos por sta mediante Circular, o de acuerdo al presente Reglamento, lo siguiente: Operaciones realizadas en Mercado Primario y, cuando corresponda, en el Mercado Secundario con Instrumentos Financieros de Renta Fija y de Renta Variable (incluso cuando stas provengan del pago de regalas y/o de dividendos), tanto de cartera propia como de cartera de clientes. Operaciones de Compraventa de Instrumentos Financieros Fiscales Nacionales como Municipales, tanto de cartera propia como de cartera de clientes. Operaciones de Compraventa y Reporto de Instrumentos Financieros de cartera propia o de cartera de clientes realizadas con el Banco Central de Bolivia. Liquidaciones anticipadas de Operaciones de Reporto efectuadas con otras Agencias de Bolsa o clientes. Redenciones anticipadas de Instrumentos Financieros, tanto de cartera propia como de clientes, as como las resultantes de la recompra de Instrumentos Financieros por parte de emisores. Caractersticas de Instrumentos Financieros segn detalle requerido por la BBV mediante Circular. Cualquier otra Operacin de Compraventa realizada con Instrumentos Financieros que no estn inscritos en BBV. Cualquier otra informacin u otros reportes que a juicio de la BBV sean necesarios que las Agencias de Bolsa proporcionen. Cualquier incumplimiento de las obligaciones en que incurriere una Agencia de Bolsa que sea su contraparte. Informacin General: Informar a la BBV, sin errores u omisiones y de acuerdo al horario, formato, respaldos correspondiente y detalle establecidos mediante Resolucin Normativa de Directorio, lo siguiente:
(ii)
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Informacin financiera y Hechos Relevantes de la Agencia de Bolsa, a cuyo efecto se aplicar en lo que corresponda el detalle de informacin establecida en el Artculo II.39 de este Reglamento. Composicin de su cartera valorada propia y de clientes. Cualquier situacin de un Emisor que fuera de su conocimiento referida a incumplimientos de sus obligaciones de pago emergentes de la emisin de Instrumentos Financieros, cesacin de pagos, concurso preventivo o quiebra. Cuando la Agencia de Bolsa asuma obligaciones como agente pagador u otras en una emisin de Instrumentos Financieros, deber informar a la BBV el incumplimiento por parte del Emisor en la oportuna provisin de fondos o recursos para efectuar el pago de los Derechos Econmicos emergentes de Instrumentos Financieros inscritos en la BBV o en el aporte a los mecanismos de cobertura establecidos para una emisin o de cualquier informacin relacionada con las obligaciones asumidas. Informar a la BBV y mantener permanentemente actualizada bajo su responsabilidad, la direccin de correo electrnico en la cual recibirn comunicaciones con las Disposiciones Normativas del Directorio y Circulares emitidas por la BBV. Informar a la BBV, dentro de las 24 horas posteriores al hecho, sobre la firma de un Contrato de Formador de Mercado o la determinacin de su rgano competente para actuar como Formador de Mercado de un determinado Instrumento Financiero. Cualquier otra informacin general que a juicio de la BBV sea necesario que las Agencias de Bolsa proporcionen. c) Obligaciones por Operaciones: (i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi) (vii) (viii) Entregar, por cada transaccin efectuada a favor de sus comitentes, un comprobante debidamente firmado por el funcionario autorizado de la Agencia de Bolsa, en el que conste dicha operacin. Este documento har plena fe de la realizacin de la operacin. Expedir las certificaciones que soliciten sus comitentes, otras Agencias de Bolsa y/o la BBV, en lo concerniente a las operaciones celebradas con stos o por cuenta de stos, sin menoscabo de la confidencialidad a que les obligan las leyes y normas reglamentarias. Informar a sus Comitentes que cualquier Negociacin en la BBV de Instrumentos Financieros de Renta Variable realizada entre la ltima Fecha de Declaracin y la Fecha de Corte, deber incluir los derechos econmicos declarados en la Fecha de Declaracin. Suscribir un contrato con sus clientes necesariamente en forma previa a cualquier operacin que realice por su cuenta, que determine el tipo y naturaleza de la prestacin del servicio. Mantener cuentas bancarias o de Fondos de Inversin individualizadas y separadas para la administracin de los recursos de clientes y de los recursos propios. Ejecutar las rdenes de sus Clientes en las condiciones establecidas por stos. Hacer prevalecer, en todo momento, el inters del cliente sobre el propio. Proporcionar, a travs del MEB, en los plazos establecidos por la BBV, la informacin relativa a los Instrumentos Financieros que correspondan segn lo establecido en el presente Reglamento, que hubieran sido vendidos en Operaciones pactadas en los Mecanismos de Negociacin. La falta de entrega de esta informacin en los plazos establecidos por la BBV, ser considerada un incumplimiento en la entrega de los Instrumentos Financieros y, en consecuencia, constituir una Operacin Incumplida.
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Artculo II.19. (Prohibiciones). Las Agencias de Bolsa estn prohibidas de realizar los siguientes actos: a) En los Mecanismos de Negociacin que se realizan en el Piso de Negociacin, ejecutar transacciones o realizar cualquier tipo de Operacin entre la cartera propia de la Agencia de Bolsa y las carteras de sus clientes cuando stas ltimas se encuentren bajo su administracin en forma discrecional, salvo cuando el cliente autorice de forma expresa la realizacin de dicha Operacin y la misma se realice en la BBV. b) Realizar Operaciones por cuenta ajena sin contar con el respectivo Contrato de Comisin y Depsito Mercantil. c) Garantizar rendimientos futuros de las inversiones que ofrezcan a sus clientes. d) Realizar Operaciones con Instrumentos Financieros haciendo uso de informacin privilegiada para obtener ventajas en beneficio propio o de terceros. e) Realizar Operaciones en el Piso de Negociacin o en el MEB, segn corresponda, con Instrumentos Financieros que hayan sido destruidos, alterados, pignorados, gravados, transferidos indebidamente, vencidos anticipadamente o cualquier otro hecho que limite la libre Negociacin o implique la inhabilitacin o anulacin del Instrumento Financiero. La BBV no ser responsable por cualquier Operacin que hubiera sido efectuada por las Agencias de Bolsa con Instrumentos Financieros que tengan cualquiera de las limitaciones e inhabilitaciones descritas en este inciso. f) Realizar Operaciones con precios perjudiciales, quedando entendido por tales a aquellos precios de transaccin en un Mercado Burstil que no son aquellos que el comprador o vendedor, velando por su propio inters, pagara o recibira de estar debidamente informado.
g) Actuar con conflictos de intereses, entendindose como tales cualquier acto, omisin o situacin, a consecuencia del cual se pueden obtener ventajas o beneficios ilegtimos, para si o para terceros mediante el uso de informacin, la prestacin de servicios o la realizacin de transacciones en los Mecanismos de Negociacin establecidos por la BBV. h) Manipular el mercado, los precios o las cotizaciones a travs de la divulgacin de informacin adulterada, falsa, tendenciosa o privilegiada, o a travs de operaciones ficticias y/o simuladas realizadas en el mercado burstil y/o extraburstil. i) j) Obtener beneficios para s o para terceros en detrimento de sus clientes. Concertar Operaciones sin transferencia efectiva de Instrumentos Financieros o cotizar Operaciones simuladas.
k) La Agencia de Bolsa no deber contar entre sus directores, ejecutivos, Operadores de Bolsa o Asesores de Inversin con personas que cuenten con sentencia ejecutoriada en proceso penal por comisin de delitos de naturaleza econmica o que hubieran sido inhabilitados para el ejercicio del comercio de acuerdo a lo establecido por el Cdigo de Comercio. SECCIN 5 INFRACCIONES DE LAS AGENCIAS DE BOLSA Y SANCIONES Artculo II.20. (Infracciones a las obligaciones generales de las Agencias de Bolsa y sanciones aplicables) La BBV aplicar las siguientes sanciones a las Agencias de Bolsa que hubieran infringido las obligaciones generales establecidas en el inciso a) del Artculo II.18 del presente Reglamento: 43
Amonestacin por las infracciones contra los numerales (i) al (x). Multa de primer rango por las infracciones contra los numerales (xi) al (xv). Multa de tercer rango o la sancin de Suspensin, segn la gravedad del caso, por las infracciones contra los numerales (xvi) al (xxv).
En caso de reincidencia por ms de cuatro veces dentro de un Ao Calendario de cualquiera de las infracciones sealadas en los numerales (i) al (xv) del inciso a) del Artculo II.18 del presente Reglamento, stas sern puestas a consideracin del Comit de Vigilancia. Artculo II.21. (Infracciones a las obligaciones de envo de informacin de Operaciones y de Instrumentos Financieros por las Agencias de Bolsa y sanciones aplicables) En caso de incumplimiento de lo establecido en el prrafo (i) del inciso b) del Artculo II.18, aplicar el siguiente rgimen de sanciones: a) b) c) Para la primera y hasta la dcima infraccin cometidas en un mismo Ao Calendario, el Gerente General aplicar a cada infraccin una multa de primer rango. Para la undcima y hasta la decimoquinta infraccin cometidas en un mismo Ao Calendario, el Gerente General aplicar a cada infraccin una multa de segundo rango. A partir de la decimosexta infraccin cometida en un mismo Ao Calendario, el Comit de Vigilancia optar entre aplicar a la Agencia de Bolsa que hubiera incumplido una multa de tercer rango a cada infraccin o la sancin de suspensin o cancelacin, segn la gravedad del caso y la relevancia de la informacin no suministrada. Sin perjuicio de las sanciones establecidas en los incisos anteriores, la Agencia de Bolsa que hubiera incumplido estar obligada a solucionar la situacin que dio origen al incumplimiento y a enviar la informacin sin errores u omisiones en el mismo da de ocurrido o detectado ste, dentro de los horarios de trabajo de la BBV. En caso de no enviar la informacin en el plazo referido en el inciso anterior, tal situacin ser puesta en conocimiento del Comit de Vigilancia, para la determinacin de la sancin que corresponda.
d)
e)
Artculo II.22. (Infracciones a las obligaciones de envo de informacin de hechos generales por las Agencias de Bolsa, sanciones aplicables e impedimentos justificados). I. En caso que una Agencia de Bolsa incumpliera con el envo de informacin y de los respaldos correspondientes en los plazos, formatos y condiciones previstos en el numeral (ii) del inciso b) del Artculo II.18 del presente Reglamento, las sanciones se aplicarn tomando en cuenta lo siguiente: a) Infraccin. (i) Ante el primer incumplimiento en el envo de una informacin determinada por parte de una Agencia de Bolsa, el Gerente General emitir una carta de amonestacin escrita, y en caso de corresponder otorgar un plazo no mayor a cinco das hbiles para el envo de la informacin incumplida o corregida. Si la Agencia de Bolsa no cumpliera con el plazo establecido en la amonestacin escrita, el Gerente General aplicar a sta una multa de primer rango por cada da hbil de retraso en el envo de la informacin durante los primeros ocho das hbiles de retraso.
(ii)
44
Si el retraso en el envo de informacin supera los ocho das hbiles, el Comit de Vigilancia determinar la sancin que corresponda aplicar, segn la gravedad del caso y la relevancia de la informacin no suministrada o errnea. b) Reincidencia. En caso de reincidencia dentro de un mismo Ao Calendario a las infracciones de envo de informacin de cualquiera de los hechos generales establecidos en el numeral (ii) del inciso b) del Artculo II.18, se aplicarn las siguientes sanciones: (i) Para la segunda y hasta la cuarta infraccin, el Gerente General aplicar a la Agencia de Bolsa infractora las mismas multas o sanciones sealadas en el numeral (i) del inciso a) del punto I del presente artculo, siguiendo los lineamientos descritos en ese inciso. Para la quinta y hasta la octava infraccin, el Gerente General aplicar a la Agencia de Bolsa infractora una multa de primer rango por cada da hbil de retraso en el envo de la informacin durante los primeros ocho das hbiles de retraso. Si el retraso en el envo de informacin supera los ocho das hbiles, el Comit de Vigilancia determinar la sancin que corresponda aplicar, segn la gravedad del caso y la relevancia de la informacin no suministrada o errnea.
(ii)
(iii) Para la novena y dcima infracciones, el Gerente General aplicar a la Agencia de Bolsa una multa de segundo rango por cada da hbil de retraso en el envo de la informacin durante los primeros cuatro das hbiles de retraso. Si el retraso en el envo de informacin supera los cuatro das hbiles, el Comit de Vigilancia determinar la sancin que corresponda aplicar, segn la gravedad del caso y la relevancia de la informacin no suministrada o errnea. (iv) A partir de la undcima infraccin el Comit de Vigilancia optar entre aplicar a la Agencia de Bolsa que hubiera incumplido una multa de tercer rango a cada infraccin o la sancin de suspensin o cancelacin, segn la gravedad del caso y la relevancia de la informacin no suministrada. II. El Gerente General podr otorgar un plazo mximo de veinte das hbiles adicionales, a las Agencias de Bolsa que soliciten por escrito una ampliacin y la misma se encuentre debidamente justificada. En caso de que la solicitud de la Agencia expresara la necesidad de un plazo mayor, la solicitud ser considerada por el Comit de Vigilancia. En caso de que dicha solicitud de ampliacin fuera presentada en forma previa al vencimiento del plazo otorgado para el envo de la informacin y hubiera sido aceptada, sin perjuicio de otorgar el plazo, el Gerente General podr aplicar a la Agencia de Bolsa solicitante, dependiendo de las razones aducidas por sta para la ampliacin, la sancin que corresponda en aplicacin del presente artculo por la infraccin al envo de la informacin fuera del plazo originalmente establecido. Si la sancin que corresponde es una multa, sta ser aplicada por 1 da de retraso. Si la solicitud de ampliacin fuera presentada con posterioridad al vencimiento del plazo otorgado para el envo de la informacin y hubiera sido aceptada, sin perjuicio de otorgar el plazo, el Gerente General aplicar a la Agencia de Bolsa solicitante las sanciones que correspondan en aplicacin del presente artculo. Si la sancin que corresponde es una multa, sta ser aplicada por los das de retraso entre la fecha de vencimiento y la fecha de solicitud de ampliacin. No se aplicar ninguna sancin durante el plazo ampliado. Sin embargo, en caso de que la Agencia de Bolsa no cumpliera con la entrega de la informacin en el plazo ampliado otorgado, el Comit de Vigilancia
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determinar la sancin que corresponda aplicar, segn la gravedad del caso y la relevancia de la informacin no suministrada. Artculo II.23. (Infracciones a las obligaciones por operaciones de las Agencias de Bolsa y sanciones aplicables) La BBV aplicar las siguientes sanciones a las Agencias de Bolsa que hubieran infringido las obligaciones por operaciones establecidas en el inciso c) del Artculo II.18 del presente Reglamento: El Gerente General aplicar la sancin de Amonestacin por las infracciones contra los numerales (i) al (iii). El Gerente General aplicar una Multa de primer rango por las infracciones contra los numerales (iv) y (v). El Gerente General aplicar una Multa de segundo rango por las infracciones contra el numeral (vi). El Comit de Vigilancia aplicar una Multa de tercer rango o la sancin de suspensin, segn la gravedad del caso, por las infracciones contra los numerales (vii) y (viii).
En caso de reincidencia por ms de cuatro veces dentro de un mismo Ao Calendario de cualquiera de las infracciones sealadas en los numerales (i) al (vi) del inciso c) del Artculo II.18 del presente Reglamento, stas sern puestas a consideracin del Comit de Vigilancia. Artculo II.24. (Infracciones a las prohibiciones de las Agencias de Bolsa y sanciones aplicables) El Comit de Vigilancia determinar las sanciones que corresponda aplicar a las Agencias de Bolsa que hubieran infringido las prohibiciones establecidas en el Artculo II.19 del presente Reglamento, considerando la gravedad de cada caso. Artculo II.25. (Comunicacin a la ASFI) Toda sancin de multa de tercer rango, suspensin o cancelacin impuesta a las Agencias de Bolsa, as como las conclusiones de dichas suspensiones debern ser comunicadas a la ASFI. SECCION 6 DE LOS OPERADORES DE BOLSA Artculo II.26. (Registro). Los Operadores de Bolsa que designen las Agencias de Bolsa, debern estar inscritos en un registro especial de la Bolsa, procediendo sta a otorgarles una credencial de identificacin. Los Operadores de Bolsa debern obligatoriamente ser funcionarios de una Agencia de Bolsa y no podrn ser funcionarios simultneamente en otras Agencias de Bolsa ni en otras entidades financieras. La inscripcin en el Registro de la BBV requiere la culminacin con carcter previo de las siguientes dos etapas: Primera Etapa: Aprobacin del examen elaborado al efecto por la BBV, que versar sobre materias tericas y prcticas relacionadas con el Mercado de Valores, el presente Reglamento y aspectos financieros y legales, mismo que se tomar de acuerdo a lo establecido por el Directorio de la BBV mediante Resolucin Normativa de Directorio. La culminacin de esta etapa implica para el postulante a Operador de Bolsa la obtencin de un Certificado de Aprobacin, emitido por el Gerente General sobre la base de un informe de los funcionarios encargados de la evaluacin y correccin correspondientes. Segunda Etapa: Inscripcin como Operador de Bolsa en el Registro del Mercado de Valores de la ASFI. 46
Artculo II.27. (Requisitos). Una vez culminadas las etapas descritas en el Artculo II.26 anterior, a tiempo de solicitar la inscripcin en el Registro de la BBV, la Agencia de Bolsa deber presentar la documentacin que acredite el cumplimiento de los siguientes requisitos (salvo el referido a la aprobacin de examen): a. Nivel de formacin mnimo: Los postulantes a Operadores de Bolsa debern como mnimo ser egresados o haber aprobado todas las materias del plan acadmico de las carreras de economa, administracin de empresas, ingeniera, derecho, contabilidad o ramas afines, o en su defecto, tener aprobado un curso de Diplomado o Tcnico en el rea burstil y/o de Capacitacin Financiera. Aprobacin de examen: Para ser Operador de Bolsa se deber haber rendido y aprobado los exmenes exigidos por la BBV, segn lo establecido en el Artculo II.26 anterior. Remisin de Poderes: Las Agencias de Bolsa otorgarn poderes a sus Operadores de Bolsa con el contenido mnimo establecido por la BBV mediante Circular y debern remitir a la BBV una copia legalizada del Testimonio Poder debidamente inscrito ante la entidad legalmente facultada para efectuar el registro de actos de comercio. Fotocopia Legalizada de Cdula de Identidad. Dos Fotografas tamao carnet. Certificado de trabajo emitido por el Representante Legal de la Agencia de Bolsa.. Documento emitido por la ASFI: Las Agencias de Bolsa debern remitir copia legalizada del documento emitido por la ASFI que autorice la inscripcin del Operador de Bolsa en el Registro del Mercado de Valores.
b. c.
d. e. f. g.
Artculo II.28. (Autorizacin o rechazo de Registro). El Gerente General de la BBV autorizar la inscripcin del Operador de Bolsa en el Registro de la Bolsa, sobre la base de un informe preparado por el o los funcionarios responsables de la verificacin del cumplimiento de los requisitos establecidos en el Artculo II.27 anterior. Artculo II.29. (Suspensin). Un Operador de Bolsa quedar suspendido temporalmente para realizar Operaciones en la BBV, por las siguientes causales: a) Cuando un Operador de Bolsa deje de realizar Operaciones en la BBV por un perodo mayor a seis meses pero no superior a dos aos, quedar inhabilitado temporalmente como tal y deber obligatoriamente rendir nuevamente exmenes para su habilitacin. Cuando hubiera sido temporalmente inhabilitado del RMV. Para su rehabilitacin se requerir de una resolucin de la ASFI disponiendo nuevamente su habilitacin en el RMV. Por la aplicacin de la sancin de suspensin temporal impuesta por el Comit de Vigilancia, cuando hubiera incumplido las normas de conducta en el Piso de Negociacin. Cuando hubiera permitido que terceras personas, utilizando las Claves de Identificacin Electrnica asignadas al Operador de Bolsa, accedan y/o utilicen el MEB. Cuando realice Operaciones en los Mecanismos de Negociacin de la BBV sin contar con el poder otorgado por la Agencia de Bolsa por la cual opera.
b) c) d) e)
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f)
Cuando hubiera reprobado un examen de actualizacin para Operador de Bolsa. Para este efecto la BBV, mediante Resolucin Normativa del Directorio, podr establecer exmenes de actualizacin para los Operadores de Bolsa.
Con excepcin del caso sealado en el inciso c) anterior, la aplicacin de la suspensin ser establecida por el Gerente General. Para adquirir nuevamente su condicin de Operador de Bolsa, deber cumplir o subsanar las faltas o actos que dieron lugar a su suspensin. Artculo II.30. (Cancelacin del registro). El registro de un Operador de Bolsa en la BBV quedar cancelado por las siguientes causales: a) b) Cancelacin del registro de la Agencia de Bolsa de la cual es funcionario. Cuando la Agencia de Bolsa prescinda de los servicios de un Operador de Bolsa inscrito en la BBV o le revoque el poder otorgado como operador. En este caso, la Agencia de Bolsa estar obligada a dar aviso inmediato a la BBV para que se haga la cancelacin del registro respectivo. La Agencia de Bolsa deber revocar el poder otorgado al Operador de Bolsa ante la entidad legalmente facultada a efectuar el registro de actos de comercio y deber remitir a la BBV una copia legalizada del instrumento en el que figure la revocatoria. La Agencia de Bolsa es responsable de la devolucin a la BBV de la credencial otorgada por sta al Operador de Bolsa. Para los casos de los incisos a) y b) anteriores, cuando el Operador de Bolsa sea contratado o recontratado por una Agencia de Bolsa, en un plazo de tiempo no superior a ciento ochenta (180) das calendario desde su ltima operacin en la BBV, no requerir la rendicin de un nuevo examen para su reinscripcin, debiendo cumplir con los dems requisitos de inscripcin. c) d) Por cancelacin de su registro en el RMV. Por la aplicacin de la sancin de cancelacin de registro impuesta por el Comit de Vigilancia, cuando hubiera cometido una falta grave contra las normas de conducta establecidas en el presente Reglamento. Cuando un Operador de Bolsa deje de realizar Operaciones en la BBV por un perodo mayor a dos aos. Cuando se tome conocimiento y se verifique la falsedad de cualquier documentacin presentada para el registro del Operador de Bolsa.
e) f)
Con excepcin del caso sealado en el inciso d) anterior, la aplicacin de la cancelacin ser establecida por el Gerente General.
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SECCIN 7 ASESORES DE INVERSIN Artculo II.31. (Registro). Los Asesores de Inversin que designen las Agencias de Bolsa, debern estar inscritos en un Registro especial de la BBV. Los Asesores de Inversin debern obligatoriamente ser funcionarios de alguna Agencia de Bolsa. La inscripcin en el Registro de la BBV requiere la culminacin con carcter previo de las siguientes dos etapas: Primera Etapa: Aprobacin del examen elaborado al efecto por la BBV, que versar sobre materias tericas y prcticas relacionadas con el Mercado de Valores, el presente Reglamento y aspectos econmico - financieros y legales, mismo que se tomar de acuerdo a lo establecido por el Directorio de la BBV mediante Resolucin Normativa de Directorio. La culminacin de esta etapa implica para el postulante a Asesor de Inversin la obtencin de un Certificado de Aprobacin, emitido por la Gerencia General sobre la base de un informe de los funcionarios encargados de la evaluacin y correccin correspondientes. Segunda Etapa: Inscripcin como Asesor de Inversin en el Registro del Mercado de Valores de la ASFI. Artculo II.32. (Requisitos). Una vez culminadas las etapas descritas en el Artculo II.31 anterior, a tiempo de solicitar la inscripcin en el Registro de la BBV, la Agencia de Bolsa deber presentar la documentacin que acredite el cumplimiento de los siguientes requisitos (salvo el referido a la aprobacin de examen): a. Nivel de formacin mnimo: Los postulantes a Asesores de Inversin debern como mnimo tener un ttulo profesional a nivel de licenciatura o grado equivalente. b. Aprobacin de examen: Para ser Asesor de Inversin se deber haber rendido y aprobado los exmenes exigidos por la BBV, segn lo determinado en el Artculo II.31 anterior. c. Documento emitido por la ASFI: Las Agencias de Bolsa debern remitir copia legalizada del documento emitido por la ASFI que autorice la inscripcin del Asesor de Inversin en el Registro del Mercado de Valores. d. Certificado de trabajo emitido por el Representante Legal de la Agencia de Bolsa. e. Fotocopia legalizada de la Cdula de Identidad. Artculo II.33. (Autorizacin de Registro). La Gerencia General de la BBV autorizar la inscripcin del Asesor de Inversin en el Registro de la BBV, sobre la base de un informe preparado por el o los funcionarios responsables de la verificacin del cumplimiento de los requisitos establecidos en el Artculo II.32 anterior. Artculo II.34. (Suspensin). Un Asesor de Inversin quedar suspendido temporalmente para realizar sus funciones, por las siguientes causales: a) b) Cuando hubiera sido temporalmente inhabilitado del RMV. Para su rehabilitacin se requerir de una resolucin de la ASFI disponiendo nuevamente su habilitacin en el RMV. Cuando hubiera reprobado un examen de actualizacin para Asesor de Inversin.
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Para este efecto la BBV, mediante Resolucin Normativa del Directorio, podr establecer exmenes de actualizacin para los Asesores de Inversin. La aplicacin de la suspensin ser establecida por el Gerente General. Para adquirir nuevamente su condicin de Asesor de Inversin, deber cumplir o subsanar las faltas o actos que dieron lugar a su suspensin. Artculo II.35. (Cancelacin del registro). El registro de un Asesor de Inversin en la BBV quedar cancelado por las siguientes causales: a) b) Cancelacin del registro de una Agencia de Bolsa en la BBV. Cuando la Agencia de Bolsa prescinda de los servicios de un Asesor de Inversin inscrito en la BBV. En este caso, la Agencia de Bolsa estar obligada a dar aviso inmediato a la BBV para que se haga la cancelacin del registro respectivo. Para el caso de los incisos a) y b) anteriores, cuando el Asesor de Inversin contratado o recontratado por una Agencia de Bolsa, en un plazo de tiempo no superior a trescientos sesenta (360) das calendario a partir de la fecha de la cancelacin del registro, no requerir la rendicin de un nuevo examen para su reinscripcin, debiendo cumplir con los dems requisitos de inscripcin. c) d) Por cancelacin de su registro en el RMV. Cuando se tome conocimiento y se verifique la falsedad de cualquier documentacin presentada para el registro del Asesor de Inversin.
La aplicacin de la cancelacin ser establecida por el Gerente General.
CAPTULO 2 DE LOS EMISORES

SECCIN 1 NACIONALIDAD, DERECHOS Y OBLIGACIONES DE LOS EMISORES Artculo II.36. (Nacionalidad de los emisores). Los Emisores de Instrumentos Financieros susceptibles de ser inscritos en la BBV podrn: I. II. III. IV. Ser entidades pblicas o privadas o patrimonios autnomos constituidos en la Repblica de Bolivia o existentes bajo la legislacin de la Repblica de Bolivia. Ser entidades pblicas o privadas constituidas o existentes en el extranjero con sucursales o filiales legalmente establecidas en la Repblica de Bolivia. Ser sucursales o filiales legalmente establecidas en la Repblica de Bolivia de entidades pblicas o privadas constituidas o existentes en el extranjero. Emisores extranjeros cuyos Instrumentos Financieros coticen en una Bolsa de Valores en el extranjero identificada mediante Resolucin especfica por la ASFI. 50
Artculo II.37. (De los derechos y obligaciones de los emisores de Instrumentos Financieros inscritos en Bolsa). Los Emisores cuyos Instrumentos Financieros estn inscritos para Cotizacin en la BBV tendrn derecho a que stos sean transados en la BBV, tengan cotizacin oficial, sus cotizaciones se publiquen en el Boletn Diario y sta otorgue certificaciones de las mismas. Artculo II.38. (Pago de Tarifas). Los emisores de Instrumentos Financieros inscritos en la BBV debern cancelar las tarifas, aranceles o remuneraciones establecidas por el Directorio y aprobadas por la ASFI. Artculo II.39. (Obligaciones de informacin). I. Las sociedades o entidades cuyos Instrumentos Financieros se encuentran inscritos en la BBV para cotizacin, debern cumplir con las siguientes obligaciones de informacin, en lo que corresponda: a) Informacin Financiera Peridica. 1. Estados Financieros 2. Estados Financieros con dictamen de Auditora Externa 3. Memoria Anual b) Otra informacin. 1. Informacin solicitada: El Directorio, los comits del Directorio, la Gerencia General y/o la Direccin de Supervisin y Anlisis podrn solicitar informacin relacionada con la sociedad emisora, sus negocios, suscripcin masiva de acciones o cualquier otra informacin o documentacin que juzguen conveniente y determinar los plazos para la remisin de la misma. 2. Los Emisores debern enviar toda informacin que se obligaron a enviar a la BBV en los prospectos o folletos de emisin de acuerdo a los plazos establecidos en los mismos. 3. Los Bancos y Entidades Financieras cuyos Certificados de Depsito a Plazo Fijo estn inscritos en la Bolsa, debern presentar en forma mensual, el Anexo A establecido en el Reglamento del Mercado de Valores. c) Informacin sobre Hechos Relevantes. Los emisores de Instrumentos Financieros inscritos en la BBV debern comunicar a sta, sin errores u omisiones, en forma veraz, suficiente y oportuna, todo hecho o informacin relevante que pudiere afectar positiva o negativamente su posicin jurdica, econmica o su posicin financiera o la de sus Instrumentos Financieros inscritos en la BBV. Toda informacin considerada como Hecho Relevante, deber comunicarse a la Bolsa a ms tardar dentro del primer da hbil siguiente de conocido el mismo. De manera enunciativa y sin que esto constituya una lista excluyente, se consideran hechos relevantes, los siguientes: (i) Aspectos relativos a la sociedad: Las convocatorias a Juntas Ordinarias y Extraordinarias de Accionistas, Asambleas u rganos equivalentes, indicando la fecha y lugar de realizacin, el objeto de la junta, asamblea o reunin. Transformacin, fusin o disolucin. Modificaciones o variaciones en el objeto social. 51
Aumento o disminucin en el capital social. Modificacin de los estatutos de la sociedad. Todo cambio de propiedad de la entidad que involucre a personas naturales o jurdicas, que accedan a una participacin igual o superior al diez por ciento (10%) del patrimonio de la sociedad, o que siendo accionistas les permita acceder a una participacin igual o superior al diez por ciento (10%) del patrimonio de la sociedad. La publicacin de avisos en prensa, as como la realizacin y los resultados de los sorteos para rescate anticipado de obligaciones. Determinacin de las Juntas Ordinarias y Extraordinarias de Accionistas, asambleas u rganos equivalentes. Cualquier otro hecho que produzca o pueda producir influencia positiva o negativa en la marcha de la empresa, en el precio de sus Instrumentos Financieros cotizados o en la oferta de ellos. (ii) Aspectos gerenciales y administrativos: Cualquier cambio de directores, principales ejecutivos, administradores, sndicos y liquidadores. Designacin, destitucin o cambio de representantes legales o apoderados generales. Cambio de domicilio, direccin, telfonos y otros datos de contacto. Iniciacin de nuevas actividades o negocios en escala significativa o la realizacin de inversiones de magnitud destinadas a expandir la actividad. Apertura o cierre de sucursales. Acuerdos para la constitucin de filiales, subsidiarias y otros. Otorgamiento, suspensin o cancelacin de concesiones, permisos, autorizaciones, sanciones que afecten la actividad empresarial. Contratos, convenios de cooperacin o asistencia tcnica, transferencia tecnolgica, patentes, marcas, rtulos comerciales que incidan sobre la actividad empresarial. Paralizacin de labores, reduccin de horas laborales, reduccin de personal que afecten la produccin. Transacciones judiciales o extrajudiciales con acreedores o deudores, que pueden afectar significativamente, en forma positiva o negativa los activos o patrimonio de la sociedad. (iii) Aspectos financieros: Aprobacin de Estados Financieros y Memorias. Aplicacin o distribucin de utilidades, que incluya informacin sobre el pago de dividendos o regalas, el monto a pagar por accin, el lugar, la fecha, plazo y el canje y/o la emisin de acciones en favor de los accionistas. Emisin de acciones, bonos o cualquier Instrumento Financiero. Inversiones significativas en activos no corrientes, iguales o mayores al diez por ciento (10%) del patrimonio de la entidad. Esta disposicin no ser aplicable a las Agencias de Bolsa por inversiones en Instrumentos Financieros para cartera propia.
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Disminucin importante del valor de los activos o venta de activos significativos. Esta disposicin no ser aplicable a las Agencias de Bolsa por inversiones en Instrumentos Financieros para cartera propia. Amortizacin o rescate anticipado de Instrumentos Financieros representativos de deuda. Variaciones en las condiciones de financiamiento del Emisor, que entre otros aspectos pueda incidir en las tasas de inters, plazos u otras condiciones de las deudas, capitalizaciones de crditos y/o condonacin parcial o total de las deudas, que puedan afectar la capacidad del Emisor, para cumplir con cualquiera de las obligaciones emergentes de la emisin que corresponda. Endeudamiento por montos significativos, cualquiera que sea su origen. Suscripcin de convenios o realizacin de negociaciones con deudores importantes. Otorgamiento u obtencin de nuevos prstamos as como de garantas significativas por montos iguales o superiores al diez por ciento (10%) del patrimonio de la entidad. Cambio en el valor nominal de las acciones, cuotas de participacin o instrumentos equivalentes. Acuerdos sobre transformacin, transferencias y/o fusiones de la sociedad. Contingencias que afecten significativamente los activos o el patrimonio de la Sociedad. Informacin sobre insolvencia o disolucin de la sociedad, incluyendo el hecho de que una sociedad emisora ingrese en cesacin de pagos, convoque a concurso preventivo de acreedores o que su quiebra sea solicitada. Declaracin de pago o entrega de algn derecho econmico a favor de los titulares de acciones o cuotas de participacin dispuesta por una Junta de Accionistas o Junta de Participantes en la Fecha de Declaracin. Los Emisores cuyas acciones o cuotas de participacin se coticen en Bolsa, debern informar, con un mnimo de cinco (5) das hbiles de anticipacin, la Fecha de Pago, el porcentaje del derecho econmico que ser pagado en dicha fecha, cuando corresponda, y el lugar del pago. Esta misma informacin deber ser proporcionada a la Bolsa como Hecho Relevante, por los Emisores cuyas acciones o cuotas de participacin no se encuentren inscritas en la Bolsa pero que tengan emisiones vigentes inscritas en la BBV, dentro del plazo determinado en el inciso c) del presente artculo. En caso de que en la Fecha de Declaracin se resuelva que la Fecha de Pago ser menor a cinco (5) das hbiles, el Emisor estar obligado a informar a la BBV esta resolucin antes de la primera Sesin de la Sesin Burstil del da siguiente a la Fecha de Declaracin. Aplicacin o distribucin de utilidades, que incluya informacin sobre el pago de dividendos o regalas, el monto a pagar por accin, el lugar, la fecha, plazo y el canje y/o la emisin de acciones en favor de los accionistas. d) Informacin Reservada. La Informacin Reservada deber ser enviada a la Bolsa una vez que la ASFI haya levantado la reserva de acuerdo a lo establecido en la Ley y otra normativa aplicable. e) Sociedades sujetas a normas especiales.
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Sin perjuicio de lo anterior, las sociedades con objeto especialmente regulado de acuerdo a Ley, debern enviar oportunamente aquella informacin que sus respectivas leyes o entidades reguladoras les obliguen a hacer pblicas o a mantener a disposicin de sus accionistas o partcipes. La informacin que las Entidades Financieras estn obligadas a remitir a la BBV sobre limitaciones o inhabilitaciones de Certificados de Depsitos a Plazo Fijo ser publicada por la BBV en su pgina Web, siempre que la misma sea remitida en los formatos, contenido, plazos y horarios establecidos mediante Circular. La responsabilidad de la BBV sobre la informacin comunicada se limitar a la publicacin antes referida, no siendo responsable por la Negociacin de Certificados de Depsito a Plazo Fijo con limitaciones o inhabilitaciones publicadas en su pgina Web, siendo sta una responsabilidad exclusiva de las Agencias de Bolsa. f) Informacin requerida por la ASFI. La sociedad emisora enviar a la BBV un ejemplar completo de cualquier otra informacin requerida por la ASFI, considerada de carcter pblico, con excepcin de la informacin que haya sido considerada como reservada por dicha Autoridad, la que deber ser enviada una vez sea levantada dicha reserva. II. El detalle de la Informacin objeto del presente artculo podr ser ampliada por el Directorio mediante Resolucin Normativa. Asimismo, mediante Resolucin Normativa, el Directorio establecer los plazos, formatos y contenidos o formas de remisin, en caso de corresponder, en que la informacin establecida en el presente artculo y aquella adicional determinada por el mismo Directorio y sus respectivos respaldos, deber ser presentada a la Bolsa. Toda la informacin remitida a la BBV en el marco del presente artculo debe ser enviada mediante nota escrita firmada por el representante legal o funcionario principal de la sociedad. La Gerencia General mediante Circular, podr determinar que la informacin remitida en el marco del presente artculo sea enviada por va electrnica, previa suscripcin de un contrato con la BBV. El Directorio de la BBV, mediante Resolucin Normativa del Directorio, podr determinar la informacin que debern presentar los Emisores cuyas emisiones estn exentas de oferta pblica y la periodicidad de esta presentacin. Caso por caso y de acuerdo al Emisor, el Gerente General, el Comit de Vigilancia o el Comit de Inscripciones de la BBV podrn aceptar documentos o certificados que sustituyan o reemplacen todos o cualquiera de los documentos antes mencionados. Adicionalmente, caso por caso y de acuerdo al Emisor, el Comit de Inscripciones podr eximir de la presentacin de cualquier informacin establecida en el presente artculo.
III.
IV.
V.
CAPTULO 3 DE LAS INFRACCIONES, SANCIONES Y RETIRO VOLUNTARIO

Artculo II.40. (Infracciones que dan lugar a la aplicacin de amonestacin y multa a los Emisores). I. Infracciones a obligacin de envo de informacin y sanciones aplicables. a) Infraccin. En caso que el Emisor incumpliera con el envo de informacin y respaldos correspondientes en los plazos, formatos y condiciones previstos en el presente Reglamento, las sanciones se aplicarn tomando en cuenta, entre otros aspectos, lo siguiente:
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(i)
Ante el primer incumplimiento en el envo de una informacin determinada por parte de un Emisor, el Gerente General emitir una carta de amonestacin escrita, y en caso de corresponder otorgar un plazo no mayor a cinco das hbiles para el envo de la informacin omitida o corregida. Si el Emisor no cumpliera con el plazo establecido en la amonestacin escrita, el Gerente General aplicar a ste una multa de primer rango por cada da hbil de retraso en el envo de la informacin durante los primeros ocho das hbiles de retraso. Si el retraso en el envo de informacin superara los ocho das hbiles, el Comit de Vigilancia determinar la sancin que corresponda aplicar, segn la gravedad del caso y la relevancia de la informacin no suministrada.
(ii)
b) Reincidencia. En caso de reincidencia dentro de un mismo Ao Calendario a las infracciones de envo de informacin por parte de un Emisor, por cualquier causa y cualquier tipo de informacin, establecidas en el Artculo II.39, se aplicarn las siguientes sanciones: (i) Para la segunda y hasta la cuarta infraccin, el Gerente General aplicar al Emisor infractor las mismas multas o sanciones sealadas en el numeral (i) del inciso a) del punto I del presente artculo, siguiendo los lineamientos descritos en ese inciso. Para la quinta y hasta la octava infraccin, el Gerente General aplicar al Emisor una multa de primer rango por cada da hbil de retraso en el envo de la informacin durante los primeros ocho das hbiles de retraso. Para los siguientes cinco das hbiles de retraso, se aplicar una multa de segundo rango por da. Si el retraso en el envo de informacin supera los ocho das hbiles, el Comit de Vigilancia determinar la sancin que corresponda aplicar, segn la gravedad del caso y la relevancia de la informacin no suministrada o errnea.
(ii)
(iii) Para la novena y dcima infracciones, el Gerente General aplicar al Emisor una multa de segundo rango por cada da hbil de retraso en el envo de la informacin durante los primeros cuatro das hbiles de retraso. Si el retraso en el envo de informacin supera los cuatro das hbiles, el Comit de Vigilancia determinar la sancin que corresponda aplicar, segn la gravedad del caso y la relevancia de la informacin no suministrada o errnea. (iv) A partir de la undcima infraccin, el Comit de Vigilancia optar entre aplicar al Emisor que hubiera incumplido una multa de tercer rango a cada infraccin o la sancin de suspensin o cancelacin, segn la gravedad del caso y la relevancia de la informacin no suministrada o errnea. c) El Gerente General podr otorgar un plazo mximo de veinte das hbiles adicionales, a los Emisores que soliciten por escrito una ampliacin y la misma se encuentre debidamente justificada. En caso de que la solicitud del Emisor exprese la necesidad de un plazo mayor, la solicitud ser considerada por el Comit de Vigilancia. En caso de que dicha solicitud de ampliacin fuera presentada en forma previa al vencimiento del plazo establecido para el envo de la informacin y hubiera sido aceptada, sin perjuicio de otorgar el plazo, el Gerente General podr aplicar al Emisor solicitante, dependiendo de las razones aducidas por ste para la ampliacin, la sancin que corresponda en aplicacin del presente artculo por la infraccin al envo de la informacin fuera del plazo originalmente establecido. Si la sancin que corresponde es una multa, sta ser aplicada por 1 da de retraso.
55
Si la solicitud de ampliacin fuera presentada con posterioridad al vencimiento del plazo otorgado para el envo de la informacin y hubiera sido aceptada, sin perjuicio de otorgar el plazo, el Gerente General aplicar al Emisor solicitante las sanciones que correspondan en aplicacin del presente artculo. Si la sancin que corresponde es una multa, sta ser aplicada por los das de retraso entre la fecha de vencimiento y la fecha de solicitud de ampliacin. No se aplicar ninguna sancin durante el plazo ampliado. Sin embargo, en caso de que el Emisor no cumpliera con la entrega de la informacin en el plazo ampliado otorgado, el Comit de Vigilancia determinar la sancin que corresponda aplicar, segn la gravedad del caso y la relevancia de la informacin no suministrada o errnea. II. Infracciones a Pago de tarifas. En caso de que el Emisor incumpla con el pago de las tarifas a las que se encuentra obligado segn el Tarifario Oficial vigente, y dicho incumplimiento superara los quince (15) das calendario de la fecha de pago, el Comit de Vigilancia impondr las sanciones que a su criterio corresponda aplicar. Dicha sancin ser aplicada en forma independiente y adicional a los recargos por mora establecidos en el Tarifario Oficial. La reincidencia ser tambin sometida a consideracin del Comit de Vigilancia, cuyas sanciones sern aplicadas en forma independiente y adicional a los recargos por mora establecidos en el Tarifario Oficial. Artculo II.41. (Sancin de Suspensin y cancelacin de la cotizacin de Instrumentos Financieros). La Cotizacin y Negociacin de los Instrumentos Financieros inscritos en la BBV podr suspenderse temporalmente o cancelarse en forma definitiva por el Comit de Vigilancia, mediante resolucin, en los siguientes casos: a) En caso que el Emisor incumpliera cualquiera de las condiciones y/o obligaciones asumidas para la emisin correspondiente, se tomar en cuenta la existencia de efectos respecto de los titulares de los Instrumentos Financieros. De este modo: Si el incumplimiento del Emisor tuviera efectos econmicos sobre los titulares de los Instrumentos Financieros emitidos por ste, el mismo ser de conocimiento del Comit de Vigilancia, que tendr la facultad de decidir segn la gravedad del incumplimiento, la aplicacin de una multa de segundo rango, la suspensin o el retiro de la cotizacin de alguno o todos los Instrumentos Financieros el Emisor. Antes de determinar las sanciones de suspensin o cancelacin y sin perjuicio de la aplicacin de las multas que correspondan, el Comit de Vigilancia podr determinar, para los casos que considere necesario, plazos para que el Emisor enmiende los incumplimientos que dieron lugar a una sancin. En este caso, si los incumplimientos del Emisor no fueran enmendados, subsanados o revertidos en los plazos otorgados por la BBV, el Comit de Vigilancia podr decidir su suspensin o retiro. Para fines del presente artculo, se entender como efectos econmicos las consecuencias del incumplimiento del Emisor que afecten al derecho o posibilidad de cobro del capital, de los intereses, dividendos o cualquier rendimiento de los Instrumentos Financieros emitidos, o que afecten negativamente la valoracin de los Instrumentos Financieros correspondientes. b) El Comit de Vigilancia podr suspender temporalmente la cotizacin de aquellos Instrumentos Financieros cuyos emisores incumplan en tiempo y/o forma con las obligaciones emergentes de los Instrumentos Financieros emitidos. El Comit de Vigilancia podr suspender temporalmente la cotizacin de Instrumentos Financieros, en los cuales su emisor incumpliera cualquier otra obligacin a su cargo y de tal incumplimiento causare dao al mercado. 56
c)
d)
El Comit de Vigilancia podr suspender temporalmente la cotizacin de Instrumentos Financieros, si a su juicio se han producido operaciones que no estn de acuerdo a los sanos usos o prcticas del mercado, imputables al Emisor. El Comit de Vigilancia podr cancelar definitivamente la cotizacin de Instrumentos Financieros en caso de que su Emisor incumpla cualquiera de las obligaciones contenidas en los Instrumentos Financieros emitidos, se encuentre en cesacin de pagos, concurso preventivo o quiebra, proceso de disolucin o cuando se produzca intervencin o liquidacin dispuesta por autoridad judicial o administrativa competente, realizacin de actividades prohibidas por parte de la entidad emisora u otra causa cuando as lo exija la proteccin a los inversionistas y al mercado.
e)
En caso que el emisor haya subsanado a satisfaccin de la BBV, y sin contravencin a ninguna norma, las causas que originaron la suspensin temporal, el Comit de Vigilancia, mediante resolucin, podr levantar la suspensin de la cotizacin de los Instrumentos Financieros que fueron suspendidos. Toda suspensin o cancelacin de la cotizacin de Instrumentos Financieros, as como las conclusiones de dichas suspensiones debern ser comunicadas a la ASFI. Artculo II.42. (Excepciones) Sin perjuicio de lo establecido en el presente Reglamento, el Comit de Vigilancia, en consideracin a la exencin de autorizacin de oferta pblica que gozan algunos emisores y sus emisiones, podr no aplicarles o aplicarles de manera diferente las sanciones establecidas en el presente Reglamento. Artculo II.43. (Retiro Voluntario de la Bolsa). El Comit de Inscripciones podr cancelar la cotizacin de los Instrumentos Financieros de una misma emisin o todos los Instrumentos Financieros que estn inscritos en la BBV por un Emisor, a solicitud voluntaria de ste siempre y cuando hubiera cumplido las siguientes disposiciones y requisitos: I. En el caso de Instrumentos Financieros de contenido crediticio o representativos de deuda: a) Copia legalizada del acta de la Asamblea de Tenedores de Instrumentos Financieros mediante la cual la totalidad de los Tenedores hayan aprobado y autorizado el retiro voluntario de la cotizacin de Instrumentos Financieros de deuda en la BBV. Original o copia legalizada del instrumento legal emitido por el rgano societario que corresponda de acuerdo a sus estatutos, debidamente inscrito ante la entidad legalmente facultada para efectuar el registro de actos de comercio, en la que conste su decisin de retirar voluntariamente los Instrumentos Financieros de deuda de su cotizacin en la BBV.
b)
II.
En el caso de los Instrumentos Financieros de participacin: a) Original o copia legalizada del instrumento legal emitido por la asamblea de los titulares de los Instrumentos Financieros de participacin de acuerdo a su reglamento o por el rgano societario que corresponda de acuerdo a sus estatutos, este ltimo debidamente inscrito ante la entidad legalmente facultada para efectuar el registro de actos de comercio, en la que conste su decisin de retirar voluntariamente los Instrumentos Financieros de participacin de su cotizacin en la BBV. b) El retiro debe ser aprobado por al menos dos tercios de los votos de los titulares de los Instrumentos Financieros con derecho a voto en la Junta de Accionistas u rgano similar, comprometindose los mismos a adquirir los Instrumentos Financieros de participacin de los titulares que no estuvieran de acuerdo o que no hubieran asistido a la Junta u rgano similar, en noventa (90) das calendario a partir de 57
adoptada la determinacin. Pasado este tiempo se requerir la conformidad de la totalidad de los respectivos titulares de los Instrumentos Financieros respecto a su retiro de cotizacin en la BBV. c) III. El Comit de Inscripciones dispondr la cancelacin de la cotizacin una vez que el Emisor hubiera demostrado que el retiro ha sido aprobado por la totalidad de los titulares. Original o copia legalizada del instrumento legal del mximo rgano societario de la entidad financiera, de acuerdo a sus estatutos, debidamente inscrita ante la entidad legalmente facultada para efectuar el registro de actos de comercio o en el registro que corresponda, en la que conste su decisin de retirar voluntariamente la cotizacin de los Certificados de Depsito a Plazo Fijo de la BBV. Haber realizado 3 publicaciones de la determinacin adoptada por el Emisor en medios de prensa de circulacin nacional, con intervalos de 2 das cada uno, debiendo necesariamente efectuarse una de ellas en da domingo.
En el caso de Certificados de Depsito a Plazo Fijo: a)
b)
IV. Para todos los casos de retiro voluntario, el Emisor deber estar al da con el pago de las tarifas que le sean aplicables segn el Tarifario Oficial de la BBV. Adicionalmente, en todos los casos de retiro voluntario, el Comit de Inscripciones dispondr de un plazo mximo de 30 (treinta) das calendario para pronunciarse sobre la solicitud de retiro.
CAPTULO 4 ESTRUCTURADORES DE EMISIONES DE VALORES DE PEQUEAS Y MEDIANAS EMPRESAS (PyMEs)

Artculo II.44. (Examen). Las personas naturales que deseen obtener la autorizacin de la ASFI y registrarse como Estructuradores de Emisiones de Valores de PyMEs en el RMV, debern rendir y aprobar un examen elaborado al efecto por la BBV. En caso de aprobacin del examen y sobre la base de un informe de los funcionarios encargados de la evaluacin y correccin correspondientes, el Gerente General de la BBV otorgar a los postulantes a Estructurador de Emisiones de Valores de PyMEs un Certificado de Aprobacin, emitido por el Gerente General. Los postulantes que deseen rendir el examen, debern pagar la tarifa que corresponda aplicable a los Asesores de Inversin. Artculo II.45. (Requisitos para su inscripcin en la BBV). Los postulantes a Estructurador de Emisiones de Valores de PyMEs debern solicitar al gerente General fecha y hora para rendir el examen, adjuntando la documentacin que acredite el cumplimiento de los siguientes requisitos (salvo el referido a la aprobacin de examen): a) Nivel de formacin mnimo: Los postulantes a Estructuradores de Emisiones de Valores de PyMEs debern como mnimo tener un ttulo profesional a nivel de licenciatura o grado equivalente. b) c) Currculum Vitae Fotocopia de la Cdula de Identidad.
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La BBV mantendr un registro de los postulantes a Estructurador de Emisiones de Valores de PyMEs en el que se inscribirn la aprobacin del examen y, en base a informacin recibida de la ASFI, la autorizacin otorgada por la ASFI y su inscripcin en el RMV.
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TTULO III. PARTICIPANTES INDIRECTOS

CAPTULO 1 SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE INVERSIN
Artculo III.1. (Obligaciones). En el marco de lo establecido por la normativa vigente, las Sociedades Administradoras de Fondos de Inversin, debern remitir a la BBV, en los plazos, formatos y contenido que sean establecidos mediante Circular, la siguiente informacin: a) b) c) Informacin de Instrumentos Financieros adquiridos en el mercado primario extraburstil para su registro en la BBV. Informacin detallada de los Fondos de Inversin que administran. Informacin financiera de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversin y de los Fondos de Inversin que administran.
Artculo III.2. (Sanciones por incumplimiento). En aplicacin del artculo 22 de la Regulacin para Bolsas de Valores, la BBV impondr las siguientes sanciones a las Sociedades Administradoras de Fondos de Inversin por el incumplimiento a las obligaciones establecidas en el Artculo III.1 anterior: Multa de primer rango por las infracciones contra los incisos a) y b) del citado Artculo III.1. Para el caso de las obligaciones de informacin financiera establecidas en el inciso c) del citado Artculo III.1 anterior, se aplicarn los mismos criterios y sanciones establecidas en el numeral I del Artculo II.40 del presente Reglamento relativo a las infracciones a envo de informacin por parte de los Emisores.
Cualquier incumplimiento y las sanciones aplicadas por la Bolsa, sern comunicadas a la ASFI. Sin perjuicio de las sanciones establecidas en el presente artculo, la Sociedad Administradora de Fondos de Inversin que hubiera incumplido, estar obligada a solucionar la situacin que dio origen al incumplimiento y a enviar la informacin sin errores u omisiones en el mismo da de ocurrido o detectado ste, dentro de los horarios de trabajo de la BBV. En caso de no enviar la informacin en el plazo referido en el inciso anterior, tal situacin ser puesta en conocimiento del Comit de Vigilancia, para la determinacin de la sancin que corresponda.. La falta de pago de una multa impuesta en aplicacin del presente artculo en un plazo de 48 horas, dar lugar a que la Sociedad Administradora de Fondos de Inversin sancionada deba pagar el doble de la multa inicial, sin perjuicio de comunicar esta situacin a la ASFI para que adopte las medidas que el caso aconseje.
CAPTULO 2 OTROS PARTICIPANTES INDIRECTOS

Artculo III.3. (Cumplimiento de obligaciones y sanciones). Los Participantes Indirectos que no sean las Sociedades Administradoras de Fondos de Inversin y que normativamente tengan obligaciones con la BBV, debern cumplir con dichas obligaciones en las condiciones, plazos, formatos y otros criterios que sean establecidos mediante Resolucin Normativa del Directorio.
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Esta Resolucin podr asimismo establecer sanciones por el incumplimiento de dichos Participantes Indirectos a sus obligaciones con la BBV.
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TTULO IV. INSCRIPCIN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS

CAPTULO 1 CONSIDERACIONES GENERALES
Artculo IV.1. (Instrumentos Financieros sujetos a inscripcin). Podrn ser inscritos en la BBV, los Instrumentos Financieros que hayan sido debidamente registrados y autorizados por la ASFI y aquellos que estn exentos de la autorizacin de oferta pblica conforme a Ley. Los Instrumentos Financieros sujetos a inscripcin podrn ser: a) b) Bonos y otros Instrumentos Financieros emitidos o garantizados por el Estado, Municipios, Entidades o Empresas de derecho pblico y el Banco Central de Bolivia. Bonos, Cdulas Hipotecarias, Certificados de Depsito a Plazos y otros Instrumentos Financieros emitidos o garantizados por Bancos, instituciones financieras y de crdito legalmente constituidas, autorizados por los organismos de fiscalizacin correspondientes. Acciones, bonos, pagars, obligaciones y otros Instrumentos Financieros emitidos por Sociedades u otras entidades legalmente constituidas. Instrumentos Financieros de Titularizacin de contenido crediticio, de participacin o mixtos emitidos por Patrimonios Autnomos de Titularizacin legalmente constituidos. Cuotas de participacin emitidas por Fondos de Inversin Cerrados y otros Instrumentos Financieros emitidos por Patrimonios Autnomos legalmente constituidos. Los dems Instrumentos Financieros de contenido crediticio, de participacin u otros emitidos conforme a disposiciones legales.
c) d) e) f)
Artculo IV.2. (Inscripcin de Instrumentos Financieros). La inscripcin en la BBV de los Instrumentos Financieros descritos en el Artculo IV.1 anterior, deber ser dispuesta por el Comit de Inscripciones mediante resolucin, siempre que stos se encuentren previamente registrados y autorizados para su oferta pblica por la ASFI, su Emisor se encuentre inscrito en el RMV y cumplan con los requisitos establecidos en el presente Reglamento. Para el tratamiento de la solicitud de inscripcin de emisiones y Programas de Emisiones, el Comit de Inscripciones deber contar con un informe emitido conjuntamente por la Gerencia General, la Direccin de Supervisin y Anlisis y el Asesor Legal de la BBV, en el que se pronuncien sobre el cumplimiento de los requisitos exigidos por el presente Reglamento. Para el tratamiento de la solicitud de inscripcin de emisiones dentro de un Programa de Emisiones, el Gerente General deber contar con un informe emitido conjuntamente por la Direccin de Supervisin y Anlisis y el Asesor Legal de la BBV, en el que se pronuncien sobre el cumplimiento de los requisitos exigidos por el presente Reglamento. La inscripcin de los Instrumentos Financieros se mantendr vigente mientras dichos Instrumentos Financieros se encuentren vigentes, salvo los casos de cancelacin o retiro voluntario dispuesta de conformidad con el presente Reglamento. Artculo IV.3. (Efectos de la inscripcin). A partir de la inscripcin de Instrumentos Financieros en la BBV y mientras sta se encuentre vigente, su Emisor se encuentra sujeto al cumplimiento de las obligaciones y ejercicio de los derechos establecidos en el presente Reglamento.
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Artculo IV.4. (Liberacin de Responsabilidades). La inscripcin de Instrumentos Financieros en la BBV no implica certificacin ni responsabilidad alguna por parte de la BBV respecto del precio, bondad, calidad o negociabilidad de los mismos o de la solvencia, estabilidad y capacidad de cumplimiento de sus Emisores. La informacin proporcionada para la inscripcin de Instrumentos Financieros en la BBV es de responsabilidad exclusiva de quien la emite y/o presente. Artculo IV.5. (Pago de Tarifas). I. Con anterioridad a la consideracin de la solicitud para inscripcin de los Instrumentos Financieros por parte del Comit de Inscripcin o el Gerente General, cuando corresponda, el Emisor deber pagar la tarifa por inscripcin establecida en el Tarifario Oficial de la BBV. En caso de que el Comit de Inscripciones o el Gerente General, cuando corresponda, no dispusiera la inscripcin de los Instrumentos Financieros, el importe efectivamente pagado ser devuelto al solicitante. Para el caso de Instrumentos Financieros emitidos peridicamente y cuya inscripcin hubiera sido dispuesta en forma genrica para instrumentos emitidos y por emitir, el Emisor pagar adicionalmente una tarifa peridica de inscripcin de acuerdo con lo establecido en el Tarifario Oficial de la BBV. II. Adicionalmente, a partir del primer ao de inscripcin, en los casos que correspondan segn el Tarifario Oficial de la BBV, los Emisores pagarn una Tarifa anual por mantenimiento de inscripcin de cada emisin, calculada de acuerdo al monto total vigente al momento del pago de los Instrumentos Financieros inscritos.
Artculo IV.6. (Publicacin de las inscripciones). Toda inscripcin de nuevos Instrumentos Financieros ser publicada antes de la emisin en un Boletn y en otros medios de difusin masiva que utilice la Bolsa. Artculo IV.7. (Derechos de la BBV). De acuerdo con lo establecido en el inciso c) del artculo 33 de la Ley, la BBV se reserva el derecho de no inscribir Instrumentos Financieros para su Negociacin y Cotizacin cuando no cumplan con alguno de los requisitos exigidos por la BBV.
CAPTULO 2 REQUISITOS GENERALES DE INSCRIPCIN

Artculo IV.8. (Participacin obligatoria de una Agencia de Bolsa). Todo trmite de inscripcin de Instrumentos Financieros para Negociacin y Cotizacin en la BBV, a excepcin de los Instrumentos Financieros exentos por Ley de la autorizacin de oferta pblica, deber realizarse a travs de una Agencia de Bolsa debidamente inscrita en la BBV, salvo los casos expresamente previstos en el presente Reglamento o en la normativa vigente. Artculo IV.9. (Requisitos de inscripcin). I. Para considerar la inscripcin de emisiones individuales de Instrumentos Financieros para su Negociacin y Cotizacin, de un Programa de Emisin o de Instrumentos Financieros emitidos dentro de un Programa de Emisiones, la BBV deber contar con la siguiente documentacin, excepto para el caso de emisores o sociedades administradoras que administran patrimonios autnomos, cuyas anteriores emisiones se encuentren vigentes en cuyo caso se enviar la documentacin que corresponda: 63
a) Carta de inicio de trmite de inscripcin suscrita por el Representante Legal, Gerente General o principal ejecutivo de la Agencia de Bolsa contratada por el Emisor para el efecto, conteniendo lo siguiente: i. Solicitud de inscripcin para Negociacin y Cotizacin de Instrumentos Financieros, de inscripcin de un Programa de Emisiones o de inscripcin de Instrumentos Financieros emitidos dentro de un Programa de Emisiones. Declaracin de que la Agencia de Bolsa acta como Estructurador, Colocador, Agente Pagador y/o Agente Inscriptor en virtud a un contrato de prestacin de servicios suscrito con el Emisor o, cuando el Emisor sea un Patrimonio Autnomo, su sociedad administradora, segn corresponda.
ii.
Esta carta no ser exigida en el caso de que la inscripcin de acciones suscritas y pagadas sea solicitada directamente por el Emisor. b) Carta dirigida al Comit de Inscripciones, suscrita por el representante legal, Gerente General o principal ejecutivo del Emisor solicitante o, cuando el Emisor sea un Patrimonio Autnomo, de su sociedad administradora, conteniendo lo siguiente: i. Solicitud de inscripcin para Negociacin y Cotizacin de Instrumentos Financieros o de inscripcin de un Programa de Emisiones y/o de inscripcin de Instrumentos Financieros emitidos dentro de un Programa de Emisiones. Declaracin de sometimiento al presente Reglamento, a las Disposiciones Normativas del Directorio y a las Circulares, autorizando a la BBV la publicacin de la informacin proporcionada por el Emisor de conformidad a la normativa aplicable. En caso de un Programa de Emisiones dicha declaracin corresponder tanto al programa como a las emisiones especficas dentro de este. Dicha mencin tendr carcter de declaracin jurada. Declaracin mediante la cual manifieste que el Emisor, para la emisin de los Instrumentos Financieros, no tiene ningn impedimento o prohibicin emergente de obligaciones anteriores.
ii.
iii.
c) Si corresponde, formulario de inscripcin entregado por la BBV debidamente llenado. d) Copia legalizada de la Resolucin Administrativa o documento equivalente de la ASFI que autorice el registro del Programa de Emisiones o la oferta pblica de los Instrumentos Financieros correspondientes. e) Documentacin exigida para cada tipo de emisin, de acuerdo con los requisitos establecidos en el CAPTULO 3 siguiente del presente Ttulo. Para el caso de documentacin a ser recibida de la ASFI que se menciona en dicho captulo, la informacin deber ser remitida en el marco y plazo establecido por la Regulacin para las Bolsas de Valores emitida por dicha ASFI, a cuyo efecto la BBV suscribir un procedimiento con dicho ente de supervisin. Si la documentacin establecida no hubiera sido recibida por la BBV, sta no considerar la solicitud de inscripcin, salvo decisin diferente de la instancia de la BBV encargada de la inscripcin de los Instrumentos Financieros respectivos, segn corresponda. f) Cualquier documentacin adicional a la sealada en el presente artculo que el Comit de Inscripciones o, para el caso de emisiones dentro de un Programa de Emisiones, que el Gerente General consideren necesaria y relevante para la emisin correspondiente, solicitud que deber ser remitida con copia a la ASFI. g) Documentacin sobre el Emisor, la cual ser requerida a la ASFI y deber ser presentada mediante copia sellada por dicha Autoridad:
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i.
Escritura pblica de constitucin, sus estatutos y modificaciones si las hubiera, del Emisor o, cuando el Emisor sea un Patrimonio Autnomo, de la sociedad administradora, debidamente inscritas en la entidad legalmente habilitada para efectuar el registro de los actos de comercio. Testimonios de Poder otorgados a los representantes legales del Emisor o, cuando el Emisor sea un Patrimonio Autnomo, de la sociedad administradora, debidamente inscritos en la entidad legalmente habilitada para efectuar el registro de los actos de comercio.
ii.
iii. Ultima actualizacin de la Matrcula de Comercio del Emisor o, cuando el Emisor sea un Patrimonio Autnomo, de su sociedad administradora emitida por la entidad legalmente autorizada para efectuar el registro de los actos de comercio. iv. Nmero de Identificacin Tributaria (NIT). v. Si corresponde, la Resolucin de la ASFI autorizando el registro del Emisor o del Patrimonio Autnomo de Titularizacin o del Fondo de Inversin Cerrado. vi. Si corresponde, memorias y Estados Financieros auditados externamente con sus respectivas notas explicativas de los dos ltimos ejercicios estos ltimos aprobados por la Junta de Accionistas u rgano equivalente. Los Estados Financieros correspondientes del ltimo ejercicio anual debern estar auditados por Empresas de Auditora Externa autorizadas e inscritas en el Registro del Mercado de Valores y no requerirn la aprobacin de la Junta de Accionista u rgano equivalente si correspondieran a una gestin concluida tres meses o menos antes de la solicitud. Se incluir, asimismo, Estados Financieros con antigedad no superior a noventa (90) das calendario a la fecha de presentacin de la solicitud de inscripcin. Tratndose de emisores recientemente constituidos, presentarn los Estados Financieros que tuvieran disponibles adems de sus Estados Financieros con antigedad no superior a noventa (90) das calendario a la fecha de presentacin de la solicitud de inscripcin auditados por una Empresa de Auditora Externa autorizada e inscrita en el Registro del Mercado de Valores, con sus respectivas notas explicativas. vii. Cualquier otra documentacin o informacin que para este efecto requiera la BBV que se considere relevante para fines de la inscripcin o que sea exigida por disposiciones legales en vigencia. II. Caso por caso y de acuerdo al Emisor, el Comit de Inscripciones podr aceptar documentos que sustituyan o reemplacen todos o cualquiera de los requisitos antes mencionados. Asimismo, para los casos de Instrumentos Financieros exentos de oferta pblica y para el caso de Instrumentos Financieros emitidos por Municipalidades y por Prefecturas de Departamento, el Comit de Inscripciones podr eximir al Emisor de la presentacin de cualquiera de los requisitos establecidos en el presente artculo. (Exencin de responsabilidades).
Artculo IV.10.
La BBV no revisara ni evaluara ni ser responsable por el contenido o la veracidad de la documentacin presentada a la ASFI por el emisor o, cuando el emisor sea un Patrimonio Autnomo, por su sociedad administradora, para la obtencin de su correspondiente registro como emisor y de la emisin o del Programa de Emisiones en el RMV y de su oferta pblica.
CAPTULO 3 REQUISITOS PARA INSCRIPCIN POR TIPO DE INSTRUMENTO FINANCIERO

SECCIN 1 65
REQUISITOS DE INSCRIPCIN PARA INSTRUMENTOS FINANCIEROS A SER TRANSADOS EN LOS MECANISMOS DE NEGOCIACIN Artculo IV.11. (Requisitos para la inscripcin de Instrumentos Financieros exentos de autorizacin de oferta pblica). Para la inscripcin de los Instrumentos Financieros exentos de autorizacin de oferta pblica, la BBV deber contar con la siguiente documentacin: a) b) Original o copia legalizada de la carta emitida por la ASFI de registro en el RMV de los Instrumentos financieros exentos de oferta pblica. En caso de Valores representados mediante anotacin en cuenta, carta de la Entidad de Depsito de Valores mediante la cual se comunique la autorizacin del registro mediante Anotacin en Cuenta de los Instrumentos Financieros a ser emitidos. En caso de Valores fsicos, espcimen del Instrumento Financiero a inscribirse, que deber reunir los requisitos exigidos por la normativa vigente. Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI de la disposicin legal que autorice y reglamente la emisin. Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI de la disposicin normativa en la que conste la decisin del emisor que los valores objeto de la emisin sern representados mediante anotaciones en cuenta, si corresponde. Carta de comunicacin de las caractersticas y condiciones de la emisin, conteniendo los siguientes datos: (i) cantidad de valores, (ii) la serie del valor o clave de pizarra, (iii) la fecha de emisin y vencimiento, (iv) la moneda de emisin, (v) el plazo de emisin, (vi) la tasa de inters o descuento anual, (vii) el valor nominal unitario, (viii) el monto total de la emisin, (ix) el nmero de series que contiene la emisin, (x) el nmero de cupones que comprende el valor y el periodo de pago de los cupones, (xi) el monto de cada uno de los cupones, (xii) si los cupones son negociables separadamente. Cualquier otra documentacin o informacin que para este efecto requiera la BBV que se consideren relevantes para fines de la inscripcin o que sea exigida por disposiciones legales en vigencia, requerimiento que ser remitido con copia a la ASFI. (Requisitos para la inscripcin de Certificados de Depsito a Plazo Fijo). Para la inscripcin de los Certificados de Depsito a Plazo Fijo emitidos por entidades financieras reguladas por la ASFI, la BBV deber contar con la siguiente documentacin, excepto para el caso de entidades financieras que tengan Instrumentos Financieros vigentes de anteriores inscripciones en cuyo caso se enviar la documentacin que corresponda:Original, copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del Instrumento Legal del rgano Societario que corresponda o de acuerdo a sus estatutos, por la que se resuelve y apruebe la inscripcin de los Instrumentos Financieros en la BBV, debidamente inscrita cuando corresponda en la entidad legalmente facultada para efectuar el registro de actos de comercio. En caso de Valores fsicos, espcimen del Instrumento Financiero a inscribirse, que deber reunir los requisitos exigidos por la normativa vigente. Si corresponde, ltimo informe de Calificacin de Riesgo realizada por una Entidad Calificadora de Riesgo inscrita en el RMV. 66
c) d) e)
f)
g)
Artculo IV.12. a)
b) c)
Artculo IV.13. I. II.
(Requisitos para la inscripcin de Bonos). Emisiones de bonos que podrn contener una o ms series. Programas de emisiones de bonos y las emisiones de bonos efectuadas dentro de dicho programa.
En la BBV se podrn inscribir:
Para la inscripcin de emisiones de Bonos emitidos por entidades pblicas no exentos de oferta pblica o emitidos por personas jurdicas de derecho privado, la BBV deber contar con la siguiente documentacin, excepto para el caso de inscripcin para cotizacin de Instrumentos Financieros de entidades cuyas anteriores emisiones se encuentren vigentes en cuyo caso se enviar la documentacin que corresponda: Documentacin a ser presentada por la Agencia de Bolsa solicitante: a) Prospecto de emisin de acuerdo a lo establecido por la ASFI en medio magntico en la forma que la BBV determine y dos ejemplares en medio fsico. b) En caso de Valores representados mediante anotacin en cuenta, carta de la Entidad de Depsito de Valores en la que comunique la autorizacin del registro mediante Anotacin en Cuenta de los Bonos a ser emitidos. Documentacin a ser recibida de la ASFI: c) Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del instrumento legal del rgano competente del Emisor, debidamente inscrito, cuando corresponda, en la entidad legalmente facultada para efectuar el registro de actos de comercio en la que: i. ii. Se apruebe la emisin de Bonos, estableciendo las caractersticas y condiciones del mismo. Se resuelva y apruebe la inscripcin de los Bonos en la BBV.
d) Copia de los documentos que acrediten los mecanismos de cobertura de la emisin, si los hubiere. e) Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI de la declaracin unilateral de voluntad inscrita en la entidad legalmente facultada para efectuar el registro de los actos de comercio. Dicha declaracin unilateral de voluntad deber incluir que la Sociedad solicitante, para la emisin de los Bonos, no tiene ningn impedimento o prohibicin. f) En caso de valores fsicos, espcimen del Instrumento Financiero a inscribirse, que deber reunir los requisitos exigidos por la normativa vigente. III. Para la inscripcin de Programas de Emisiones de Bonos estructurados por entidades pblicas no exentos de oferta pblica o emitidos por personas jurdicas de derecho privado, la BBV deber contar con la siguiente documentacin, excepto para el caso de inscripcin para cotizacin de Instrumentos Financieros de entidades cuyas anteriores emisiones se encuentren vigentes en cuyo caso se enviar la documentacin que corresponda: a) Documentacin a ser presentada por la Agencia de Bolsa solicitante:Prospecto Marco de emisin de acuerdo a lo establecido por la ASFI, en medio magntico y dos ejemplares en medio fsico, cuya forma de envo ser establecida mediante Circular. b) Informe de calificacin del Programa de Emisiones realizado por una Entidad Calificadora de Riesgo, si lo hubiere. Documentacin a ser recibida de la ASFI: 67
c) Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del instrumento legal del rgano competente del Emisor, debidamente inscrito cuando sea requerido ante la entidad legalmente facultada para efectuar el registro de actos de comercio en la que: i. Se autorice el Programa de Emisiones, estableciendo las caractersticas y condiciones del mismo, as como la delegacin a la instancia correspondiente de establecer las condiciones especficas para cada emisin que formen parte del Programa de Emisiones y que no sean privativas de la Junta u rgano equivalente. Se resuelva y apruebe la inscripcin del Programa de Emisin de Bonos en la BBV.
ii. e)
d) Copia de los documentos que acrediten los mecanismos de cobertura de la emisin, si los hubiere. IV. Para la inscripcin de cada emisin dentro de un Programa de Emisiones de Bonos, la BBV deber contar con la siguiente documentacin: Documentacin a ser presentada por la Agencia de Bolsa solicitante: a) Prospecto Complementario de Emisin de acuerdo a lo establecido por la ASFI, en medio magntico en la forma que la BBV determine y dos ejemplares en medio fsico. b) Original o copia legalizada de la nota emitida por el Intendente de Valores autorizando la oferta pblica de cada emisin dentro de un Programa de Emisiones y su registro en el RMV. c) Ultimo informe de calificacin de la emisin realizada realizado por una Entidad Calificadora de Riesgo, si lo hubiere. d) En caso de Valores representados mediante anotacin en cuenta, carta de la Entidad de Depsito de Valores en la que comunique la autorizacin del registro mediante Anotacin en Cuenta de los Bonos a ser emitidos. e) En el caso de Bonos Convertibles en Acciones, adems se deber incluir: i. ii. Copia de comunicacin a los accionistas informndoles de la opcin preferente de suscripcin; o Aviso publicado informando a los accionistas la opcin preferente de suscripcin.
Documentacin a ser recibida de la ASFI: f) Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI de la declaracin unilateral de voluntad inscrita en la entidad legalmente facultada para efectuar el registro de los actos de comercio. Dicha declaracin unilateral deber expresar que la Sociedad solicitante, para la emisin de los Bonos, no tiene ningn impedimento o prohibicin emergente de obligaciones anteriores. g) Cuando corresponda, original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del instrumento legal del rgano competente del Emisor, debidamente inscrito cuando sea requerido ante la entidad legalmente facultada para efectuar el registro de actos de comercio, en la que: i. ii. Se apruebe la emisin de Bonos, estableciendo las caractersticas y condiciones del mismo. Se resuelva y apruebe inscripcin de los Bonos en la BBV.
h) En caso de Valores fsicos, espcimen del Ttulo-Valor a inscribirse, que deber reunir los requisitos exigidos por el Cdigo de Comercio. i) Copia de los documentos que acrediten los mecanismos de cobertura de la emisin, si los hubiere.
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Artculo IV.14. I. II.
(Requisitos para la inscripcin de Pagars Burstiles). Emisiones de Pagars Burstiles que podrn contener una o ms series. Programas de emisiones de Pagars Burstiles y las emisiones de Pagars Burstiles efectuadas dentro de dicho programa.
En la BBV se podrn inscribir:
Para la inscripcin de emisiones de Pagars Burstiles emitidos por entidades pblicas no exentos de oferta pblica o emitidos por personas jurdicas de derecho privado, la BBV deber contar con la siguiente documentacin, excepto para el caso de inscripcin para cotizacin de Instrumentos Financieros de entidades cuyas anteriores emisiones se encuentren vigentes en cuyo caso se enviar la documentacin que corresponda: Documentacin a ser presentada por la Agencia de Bolsa solicitante: a) Prospecto de emisin de acuerdo a lo establecido por la ASFI, en medio magntico en la forma que la BBV determine y dos ejemplares en medio fsico. b) En caso de Valores Representados mediante anotacin en cuenta, carta de la Entidad de Depsito de Valores en la que comunique la autorizacin del registro mediante Anotacin en Cuenta de los Pagars Burstiles a ser emitidos. c) Ultimo informe de calificacin de la emisin realizada por una Entidad Calificadora de Riesgo, si la tuviera. Documentacin a ser recibida de la ASFI: d) Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del instrumento legal del rgano competente del Emisor, debidamente inscrito, cuando corresponda, en la entidad legalmente facultada para efectuar el registro de actos de comercio en la que: i. ii. Se apruebe la emisin de Pagars Burstiles, estableciendo las caractersticas y condiciones del mismo. Se resuelva y apruebe la inscripcin de los Pagars Burstiles en la BBV.
e) Copia de los documentos que acrediten los mecanismos de cobertura de la emisin, si los hubiere. f) En caso de Valores fsicos, espcimen del Instrumento Financiero a inscribirse, que deber reunir los requisitos exigidos por la normativa vigente. III. Para la inscripcin de Programas de Emisiones de Pagars Burstiles estructurados por entidades pblicas no exentos de oferta pblica o emitidos por personas jurdicas de derecho privado, la BBV deber contar con la siguiente documentacin: Documentacin a ser presentada por la Agencia de Bolsa solicitante: a) Prospecto Marco de emisin de acuerdo a lo establecido por la ASFI, en medio magntico en la forma que la BBV determine y dos ejemplares en medio fsico. b) Informe de calificacin del Programa de Emisiones si corresponde. Documentacin a ser recibida de la ASFI:
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c) Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del instrumento legal del rgano competente del Emisor, debidamente inscrito cuando sea requerido ante la entidad legalmente facultada para efectuar el registro de actos de comercio en la que: i. Se autorice el Programa de Emisiones de Pagars Burstiles, estableciendo las caractersticas y condiciones del mismo, as como la delegacin a la instancia correspondiente de establecer las condiciones especficas para cada emisin que formen parte del programa de emisiones y que no sean privativas de la Junta u rgano equivalente. Se resuelva y apruebe inscripcin del Programa de Emisin de Pagars Burstiles en la BBV.
ii. IV.
d) Copia de los documentos que acrediten los mecanismos de cobertura de la emisin, si los hubiere. Para la inscripcin de cada emisin dentro de un Programa de Emisiones de Pagars Burstiles, la BBV deber contar con la siguiente documentacin: Documentacin a ser presentada por la Agencia de Bolsa solicitante: a) Original o copia legalizada de la nota emitida por el Intendente de Valores autorizando la oferta pblica de cada emisin dentro de un Programa de Emisiones y su registro en el RMV. b) En caso de Valores representados mediante anotacin en cuenta, carta de la Entidad de Depsito de Valores en la que comunique la autorizacin del registro mediante Anotacin en Cuenta de los Pagars Burstiles a ser emitidos. c) Ultimo informe de calificacin de la emisin realizada por una Entidad Calificadora de Riesgo, si lo hubiere. Documentacin a ser recibida de la ASFI: d) Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del instrumento legal del rgano competente del Emisor, debidamente inscrito, cuando corresponda, en la entidad legalmente facultada para efectuar el registro de actos de comercio en la que: i. ii. Se apruebe la emisin de Pagars Burstiles, estableciendo las caractersticas y condiciones del mismo. Se resuelva y apruebe inscripcin de los Pagars Burstiles en la BBV,
e) Copia de los documentos que acrediten los mecanismos de cobertura de la emisin, si los hubiere. f) En caso de Valores fsicos, espcimen del Instrumento Financiero a inscribirse, que deber reunir los requisitos exigidos por la normativa vigente. Artculo IV.15. I. (Requisitos para la Inscripcin de Instrumentos Financieros de Titularizacin). Para la inscripcin de Instrumentos Financieros de Titularizacin emitidos por Patrimonios Autnomos de Titularizacin, la BBV deber contar con la siguiente documentacin, excepto para el caso de inscripcin para cotizacin de Valores de Titularizacin a cargo de Sociedades de Titularizacin con Patrimonios Autnomos cuyas emisiones se encuentran vigentes en cuyo caso se enviar la documentacin que corresponda: Documentacin a ser presentada por la Agencia de Bolsa solicitante: a) Prospecto de emisin de acuerdo a lo establecido por la ASFI, en medio magntico en la forma que la BBV determine y dos ejemplares en medio fsico. 70
b) En caso de Valores representados mediante anotacin en cuenta, carta de la Entidad de Depsito de Valores en la que comunique la autorizacin del registro mediante Anotacin en Cuenta de los Instrumentos Financieros de Titularizacin a ser emitidos. Documentacin a ser recibida de la ASFI: c) Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del Testimonio del Contrato o Acto Unilateral de Cesin irrevocable de bienes o activos, el cual deber cumplir con las estipulaciones exigidas por el Reglamento de Normas Prudenciales de Titularizacin y normas conexas. Dicho contrato deber contener la aprobacin de la inscripcin de los instrumentos de titularizacin en la BBV y declaracin de la Sociedad Titularizadora, en caso de Acto Unilateral o del Originador en caso de Cesin Irrevocable, donde declaren que para la cesin de derechos sobre flujos futuros u otros para fines de titularizacin y la emisin de Valores de Titularizacin no cuentan con ningn impedimento o prohibicin. d) Si no estuviera en el Testimonio del Contrato Irrevocable o Acto Unilateral, original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del instrumento legal mediante el cual el rgano competente del Originador autorice la cesin irrevocable de los activos al Patrimonio Autnomo de Titularizacin. e) Copia de los documentos que acrediten los mecanismos de cobertura externos, si los hubiere. f) En caso de Valores fsicos, espcimen del Instrumento Financiero a inscribirse, que deber reunir los requisitos exigidos por la normativa vigente. II. Para la inscripcin de Programas de Emisiones de Valores de Titularizacin emitidos por Patrimonios Autnomos de Titularizacin, la BBV deber contar con la siguiente documentacin, excepto para el caso de inscripcin para cotizacin de Valores de Titularizacin a cargo de Sociedades de Titularizacin con Patrimonios Autnomos cuyas emisiones se encuentran vigentes en cuyo caso se enviar la documentacin que corresponda: Documentacin a ser presentada por la Agencia de Bolsa solicitante: a) Prospecto Marco de emisin de acuerdo a lo establecido por la ASFI, en medio magntico en la forma que la BBV determine y dos ejemplares en medio fsico. b) Informe de calificacin del Programa de Titularizacin realizada por una Entidad Calificadora de Riesgo. Documentacin a ser recibida de la ASFI: c) Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del Testimonio del Contrato Marco de Programas de Titularizacin de Activos y Bienes, por la que se resuelva y apruebe inscripcin del Programa de Emisin de Valores de Titularizacin en la BBV. III. Para la inscripcin de cada emisin dentro de un Programa de Emisiones de Instrumentos Financieros de Titularizacin, la BBV deber contar con la siguiente documentacin: Documentacin a ser presentada por la Agencia de Bolsa solicitante: a) Prospecto Complementario de Emisin de acuerdo a lo establecido por la ASFI, en medio magntico en la forma que la BBV determine y dos ejemplares en medio fsico. b) Original o Copia legalizada de la nota emitida por el Intendente de Valores autorizando la oferta pblica de cada emisin dentro de un Programa de Emisiones de Instrumentos Financieros de Titularizacin y su registro en el RMV.
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c) En caso de Valores representados mediante anotacin en cuenta, carta de la Entidad de Depsito de Valores en la que comunique la autorizacin del registro mediante Anotacin en Cuenta de los Instrumentos Financieros de Titularizacin a ser emitidos. d) Ultimo informe de calificacin de la emisin realizada por una Entidad Calificadora de Riesgo, si lo hubiere. Documentacin a ser recibida de la ASFI: e) Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del Contrato o Acto Unilateral de Cesin de bienes o activos Complementario, el cual deber cumplir con las estipulaciones exigidas por el Reglamento de Normas Prudenciales de Titularizacin y normas conexas. f) Si no estuviera en el Testimonio del Contrato Irrevocable o Acto Unilateral de Cesin de bienes o activos Complementaria, original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del instrumento legal mediante el cual el rgano competente del Originador autorice la cesin irrevocable de los activos al Patrimonio Autnomo de Titularizacin. g) En caso de Valores fsicos, espcimen del Instrumento Financiero a inscribirse, que deber reunir los requisitos exigidos por la normativa vigente. Artculo IV.16. (Inscripcin de Cuotas de Participacin). Para la inscripcin de emisiones de Cuotas de Participacin emitidas por Fondos de Inversin Cerrados, la BBV deber contar con la siguiente documentacin, excepto para el caso de inscripcin para cotizacin de Instrumentos Financieros emitidos por Fondos de Inversin Cerrados administrados por Sociedades Administradoras de Fondos de Inversin que tengan bajo administracin patrimonios autnomos con emisiones vigentes, en cuyo caso se enviar la documentacin que corresponda: Documentacin a ser presentada por la Agencia de Bolsa solicitante: a) b) Prospecto de emisin de acuerdo a lo establecido por la ASFI, en medio magntico en la forma que la BBV determine y dos ejemplares en medio fsico. En caso de Valores representados mediante anotacin en cuenta, carta de la Entidad de Depsito de Valores en la que comunique la autorizacin del registro mediante Anotacin en Cuenta de las Cuotas de Participacin a ser emitidas. Ultimo informe de calificacin de la emisin realizada por una Entidad Calificadora de Riesgo, si lo hubiere. Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del poder otorgado por la Sociedad Administradora de Fondos de Inversin a favor del administrador del Fondo de Inversin correspondiente, debidamente inscrito en la entidad legalmente habilitada para efectuar el registro de los actos de comercio. Copia del Reglamento Interno del Fondo de Inversin Cerrado debidamente firmado por el representante legal de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversin y el administrador del Fondo de Inversin Cerrado a inscribir. Reglamento de funcionamiento del Comit de Inversin del Fondo debidamente firmado por el representante legal de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversin.
c) d)
Documentacin a ser recibida de la ASFI:
e)
f)
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g)
Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del Testimonio de Constitucin del Fondo en la que entre otros: i. ii. Resuelva y apruebe la inscripcin de la emisin de las cuotas de participacin en la BBV. Conste la forma de representacin de las Cuotas de Participacin.
h) i)
Copia de los documentos que acrediten los mecanismos de cobertura, si los hubiere. Si los Valores fuesen fsicos, espcimen del Instrumento Financiero a inscribirse, que deber reunir los requisitos exigidos por la normativa vigente.
Artculo IV.17. (Requisitos para la inscripcin de Instrumentos Financieros emitidos por sucursales de instituciones extranjeras). Para el caso de inscripcin de emisiones de Instrumentos Financieros efectuadas por sucursales de Sociedades o instituciones pblicas extranjeras, la BBV deber contar con la informacin y documentacin que corresponda segn el tipo de Instrumento Financiero de que se trate en sujecin al presente Reglamento y adicionalmente tomando en cuenta las siguientes consideraciones: a) Los documentos y la informacin a ser presentada que se encuentren en un idioma distinto al espaol, debern ser traducidos a este idioma, a excepcin de los estados financieros auditados, en cuyo caso solamente se exigir la traduccin del dictamen de Auditora. Los documentos presentados debern contar con las legalizaciones exigidas por la legislacin boliviana. Cuando corresponda, las Memorias y Estados Financieros auditados que deban ser presentados, debern pertenecer a la casa matriz -en cuyo caso debern estar consolidados- y a la sucursal. (Requisitos para la inscripcin de acciones de sociedades comerciales). Emisin de Acciones. Acciones suscritas y pagadas, que podrn contener una o ms series. En la BBV se podrn inscribir: II.
b) c)
Artculo IV.18. I.
Para la inscripcin de Emisin de Acciones emitidas por personas jurdicas de derecho privado, la BBV deber contar con la siguiente documentacin, excepto para el caso de inscripcin para cotizacin de Instrumentos Financieros de entidades cuyas anteriores emisiones se encuentren vigentes, en cuyo caso se enviar la documentacin que corresponda: Documentacin a ser presentada por la Agencia de Bolsa solicitante: a) Prospecto de emisin de acuerdo a lo establecido por la ASFI, en medio magntico en la forma que la BBV determine y dos ejemplares en medio fsico. b) En caso de Valores representados mediante anotacin en cuenta, carta de la Entidad de Depsito de Valores en la que comunique la autorizacin del registro mediante Anotacin en Cuenta de las Acciones a ser emitidas. Documentacin a ser recibida de la ASFI: c) Carta o copias de los avisos publicados en un rgano de prensa de circulacin nacional, por los cuales se hizo el ofrecimiento de la opcin preferente a los accionistas para la suscripcin de nuevas acciones de la entidad, conforme lo establecido por el Cdigo de Comercio. 73
d) Original o fotocopia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del instrumento legal del rgano competente del Emisor, debidamente inscrito, cuando corresponda, en la entidad legalmente facultada para efectuar el registro de actos de comercio en la que: i. ii. Se resuelva y apruebe la inscripcin de la Emisin de Acciones en la BBV. Conste la forma de representacin de los Instrumentos Financieros.
e) En caso de Valores fsicos, espcimen del Instrumento Financiero a inscribirse, que deber reunir los requisitos exigidos por la normativa vigente. f) III. Para la inscripcin de Acciones suscritas y pagadas emitidas por personas jurdicas de derecho privado, la BBV deber contar con la siguiente documentacin, excepto para el caso de inscripcin para cotizacin de Instrumentos Financieros de entidades cuyas anteriores emisiones se encuentren vigentes, en cuyo caso se enviar la documentacin que corresponda: Documentacin a ser presentada por la Agencia de Bolsa solicitante: a) Documento equivalente a un Prospecto de registro de acciones de acuerdo a lo establecido mediante Circular, en medio magntico en la forma que la BBV determine y un ejemplar en medio fsico. b) En caso de Valores representados mediante anotacin en cuenta, carta de la Entidad de Depsito de Valores en la que comunique la autorizacin del registro mediante Anotacin en Cuenta de las Acciones suscritas y pagadas. Documentacin a ser recibida de la ASFI: c) Original o fotocopia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del instrumento legal del rgano competente del Emisor, por la que se resuelva y apruebe la inscripcin de las Acciones suscritas y pagadas en la BBV, debidamente inscrito, cuando corresponda, en la entidad legalmente facultada para efectuar el registro de actos de comercio. d) En caso de Valores fsicos, espcimen del Instrumento Financiero a inscribirse, que deber reunir los requisitos exigidos por la normativa vigente, si corresponde. IV. La inscripcin de acciones provenientes de incrementos de capital producto de capitalizacin de cuentas patrimoniales de sociedades cuyas acciones estn inscritas en la BBV, ser registrada directamente por la BBV previa instruccin de la Gerencia General y cumplimiento de la presentacin de los documentos legales que acrediten la capitalizacin y su registro en la entidad facultada para registrar los actos de comercio. En caso de que la BBV hubiera aplicado al Emisor una sancin de suspensin de la Cotizacin y Negociacin de sus acciones, la inscripcin de las nuevas acciones ser instruida por el Comit de Inscripciones. (Requisitos para la inscripcin de otros Instrumentos Financieros).
Artculo IV.19.
Para la inscripcin en la BBV de otros Instrumentos Financieros distintos a los especificados en el presente Captulo, la BBV deber contar con la documentacin que sea exigida en la normativa que regula la emisin y oferta pblica de los mismos, adems de aquellos requisitos que determine la BBV por analoga. SECCIN 2 REQUISITOS DE INSCRIPCIN PARA PAGARS A SER TRANSADOS EN MESA DE NEGOCIACIN Y OBLIGACIONES FINANCIERAS DE LOS EMISORES 74
Artculo IV.20. a)
(Emisores en Mesa de Negociacin).
Podrn participar en Mesa de Negociacin aquellas empresas que: Cumplan con la definicin de Pequea y/ Mediana Empresa (PyME) resultante de la aplicacin de la Metodologa de Estratificacin Empresarial PyME para el Mercado de Valores que se encuentra como Anexo 2 del presente Reglamento.
b) Cumplan con la obligacin financiera definida en el primer prrafo del Artculo IV.22 del presente reglamento, calculado en funcin al ltimo estado financiero auditado externamente. En caso de que el emisor pierda la condicin de PyME despus de su inscripcin en este mecanismo, ste no podr emitir ni registrar nuevos pagars en la Mesa de Negociacin. Esta evaluacin se realizar anualmente en funcin a las fuentes de informacin establecidas en la Metodologa de estratificacin empresarial citada. La BBV informar a la ASFI la prdida de la condicin PyME del emisor. Artculo IV.21. (Certificacin PyME). La BBV otorgar a los solicitantes que cumplan con la definicin de Pequea y/o Mediana Empresa un certificado que acredite su condicin de tales (la Certificacin PyME). Para la certificacin PyME, la BBV deber contar con la siguiente documentacin: I. Carta dirigida al Gerente General de la BBV, suscrita por el Representante Legal, Gerente General o principal ejecutivo del Emisor, solicitando la certificacin de que la empresa cumple con la condicin de PyME. Formulario de presentacin de Informacin para emisores PyME, establecido por la BBV, para el clculo del ndice PyME, suscrito por el Representante Legal, Gerente General o principal ejecutivo de la Agencia de Bolsa o Estructurador de Emisiones de Valores de PyMEs contratado por el Emisor para el efecto y por el Representante Legal, Gerente General o principal ejecutivo del Emisor. Dicho Formulario tendr carcter de declaracin jurada. (Obligacin Financiera).
II.
El Gerente General, emitir la certificacin PyME del emisor a travs de una comunicacin por escrito. Artculo IV.22. Los emisores de Pagars en el Mecanismo de Mesa de Negociacin de la BBV se sujetarn a la obligacin de mantener en por lo menos en uno coma dos (1,2) veces el coeficiente de su Resultado Operativo ms Depreciacin y Amortizacin dividido entre sus Gastos Financieros. Despus del registro de los Pagars del emisor en Mesa de Negociacin, ste indicador de cobertura ser calculado en base a la informacin financiera peridica remitida a la BBV de acuerdo al presente reglamento y la normativa vigente y ser remitido a travs de un Formulario establecido por la BBV para tal efecto, el mismo que tendr carcter de declaracin jurada, suscrito por el Representante Legal, Gerente General o principal ejecutivo del Emisor. En caso de incumplimiento de la obligacin financiera mencionada en este articulo, el emisor no podr emitir ni registrar nuevos Pagars en la Mesa de Negociacin de la BBV. Artculo IV.23. I. (Mrgenes de endeudamiento). El margen de endeudamiento permitido para el Registro en Mesa de Negociacin podr ser de hasta cuatro (4) veces el Resultado Operativo ms Depreciacin y Amortizacin de la sociedad.
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El clculo del Margen de Endeudamiento permitido se realizar en funcin a los documentos legales y al ltimo estado financiero auditado externamente. II. En caso de que el lmite del margen de endeudamiento del emisor, calculado en base a su ltimo estado financiero auditado externamente, sea menor al ya aprobado, el emisor no podr registrar nuevos Pagars en la Mesa de Negociacin por encima de este nuevo lmite. El Gerente General comunicar esta situacin al Emisor y al Mercado. Si el lmite del margen de endeudamiento se volviera a incrementar, el Gerente General comunicar el nuevo lmite al Emisor y al Mercado, el cual no podr ser superior al margen de endeudamiento aprobado por el Comit de Inscripciones. (Requisitos para la autorizacin de inscripcin de Pagars en Mesa de Negociacin).
Artculo IV.24.
Para la autorizacin del margen de endeudamiento y la inscripcin de emisiones de Pagars en Mesa de Negociacin, la BBV deber contar con la siguiente documentacin, excepto para el caso de emisores cuyas anteriores emisiones se encuentren vigentes, en cuyo caso se enviar la documentacin que corresponda: I. Carta dirigida al Comit de Inscripciones de la BBV, suscrita por el Representante Legal, Gerente General o principal ejecutivo de la Agencia de Bolsa o Estructurador de Emisiones de Valores de PyMEs contratado por el Emisor para el efecto, solicitando la inscripcin correspondiente. a) Solicitud de inscripcin para Negociacin y Cotizacin de Pagars. b) Declaracin de que la Agencia de Bolsa o Estructurador de Emisiones de Valores de PyMEs acta como Estructurador, Colocador, Agente Pagador y/o Agente inscriptor, segn corresponda, en virtud a un contrato de prestacin de servicios suscrito con el Emisor. Se aclara que los Estructuradores de Emisiones de Valores de PyMEs no podrn actuar como agentes colocadores, correspondiendo esa funcin nicamente a las Agencias de Bolsa. II. Carta dirigida al Comit de Inscripciones de la BBV, suscrita por el Representante Legal, Gerente General o principal ejecutivo del Emisor, especificando: a) Solicitud de aprobacin de margen de endeudamiento debiendo especificar el margen de endeudamiento solicitado. b) Que cuenta con la Certificacin PyME emitida por la BBV. c) Solicitud de inscripcin para Negociacin y Cotizacin de Instrumentos Financieros. d) Declaracin respecto a la veracidad de la informacin presentada a la BBV. Dicha mencin tendr carcter de declaracin jurada. e) Declaracin de sometimiento al presente Reglamento, a las Disposiciones Normativas del Directorio y a las Circulares, autorizando a la BBV la publicacin de la informacin proporcionada por el Emisor de conformidad a la normativa aplicable. Dicha mencin tendr carcter de declaracin jurada. III. Formulario de presentacin de Informacin para emisores de Pagars en el Mecanismo de Mesa de Negociacin, establecido por la BBV, para el clculo del Margen de Endeudamiento y Obligacin Financiera, suscrito por el Representante Legal, Gerente General o principal ejecutivo de la Agencia de Bolsa o Estructurador de Emisiones de Valores de PyMEs contratado por el Emisor para el efecto y por el Representante Legal, Gerente General o principal ejecutivo del Emisor. Dicho Formulario tendr carcter de declaracin jurada.
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IV.
Si corresponde, Estados Financieros auditados externamente con sus respectivas notas explicativas de los dos ltimos ejercicios aprobados por la Junta de Accionistas u rgano equivalente. Los Estados Financieros correspondientes del ltimo ejercicio anual debern estar auditados por Empresas de Auditora Externa autorizadas e inscritas en el Registro del Mercado de Valores y no requerirn la aprobacin de la Junta de Accionista u rgano equivalente si correspondieran a una gestin concluida tres meses o menos antes de la solicitud. Se incluir, asimismo, Estados Financieros con antigedad no superior a noventa (90) das calendario a la fecha de presentacin de la solicitud. Tratndose de emisores recientemente constituidos, presentarn los Estados Financieros que tuvieran disponibles adems de sus Estados Financieros con antigedad no superior a noventa (90) das calendario a la fecha de presentacin de la solicitud de inscripcin auditados por una Empresa de Auditora Externa autorizada e inscrita en el Registro del Mercado de Valores, con sus respectivas notas explicativas. Original, copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del instrumento legal del rgano competente del Emisor, por la que se resuelva y apruebe el margen de endeudamiento, las caractersticas y condiciones de la emisin, la inscripcin de los Pagars en Mesa de Negociacin de la BBV y los representantes legales del emisor facultados a suscribir los Pagars, debidamente inscrito, cuando corresponda, en la entidad legalmente facultada para efectuar el registro de actos de comercio. Folleto de emisin, en medio magntico en la forma que la BBV determine y dos ejemplares en medio fsico. El folleto deber ser elaborado de acuerdo a la gua aprobada mediante Resolucin Normativa de Directorio; dicho documento debe incluir todos los datos, caractersticas y condiciones de la emisin, con excepcin de los datos referidos a la Resolucin Administrativa de la ASFI en la que se autorice la inscripcin de los Pagars emitidos y por emitir en el RMV. Para Instrumentos Financieros representados en forma documentaria: a) Modelo del espcimen del Pagar a ser emitido, que deber reunir los requisitos establecidos por el Cdigo de Comercio y el Reglamento del RMV con excepcin de los datos referidos a la Resolucin Administrativa de la ASFI en la que se autorice la inscripcin de los Pagars emitidos y por emitir en el RMV. b) Ficha de Registro de Firmas de los representante legales del emisor facultados a suscribir los Pagars, debidamente llenado.
V.
VI.
VII.
VIII.
Copia de los documentos que acrediten los mecanismos de cobertura de la emisin, si los hubiere. Si la cobertura fuese otorgada por un fondo de aval reconocido por la BBV mediante Circular, solamente ser necesaria carta de dicho fondo que certifique la otorgacin del aval. Cualquier otra documentacin o informacin que para este efecto requiera la BBV que se consideren relevantes o que sea exigida por disposiciones legales en vigencia.
IX.
El Comit de Inscripciones, previo informe tcnico y legal, autorizar por escrito el margen de endeudamiento y la cotizacin de Pagars en Mesa de Negociacin y determinar que la negociacin de los Pagars en el Mecanismo de Mesa de Negociacin de la BBV se realizar una vez que el emisor presente a la BBV los siguientes documentos: a) Copia legalizada de la Resolucin Administrativa de la ASFI en la que se autorice la inscripcin de los Pagars emitidos y por emitir en el RMV. b) Folleto de emisin final, en medio magntico en la forma que la BBV determine y un ejemplar en medio fsico, con la nica inclusin respecto al folleto preliminar presentado de los datos referidos a la Resolucin Administrativa de la ASFI en la que se autorice la inscripcin de los Pagars emitidos
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y por emitir en el RMV. Este folleto deber ser actualizado peridicamente en los plazos que seale la correspondiente Resolucin Normativa de Directorio. c) Para Instrumentos Financieros representados en forma documentaria: Modelo final del espcimen del Pagar a ser emitido, incluyendo nicamente los datos referidos a la Resolucin Administrativa de la ASFI en la que se autorice la inscripcin de los Pagars emitidos y por emitir en el RMV. d) Para Instrumentos Financieros representados mediante anotaciones en cuenta, carta de la Entidad de Depsito de Valores en la que comunique la autorizacin del registro mediante Anotacin en Cuenta de los Pagars a ser emitidos hasta el margen autorizado. El Gerente General, previa revisin de los documentos antes indicados, comunicar por escrito al emisor que se encuentra debidamente habilitado para negociar sus Pagars en el Mecanismo de Mesa de Negociacin de la BBV. Artculo IV.25. (De los cambios en el margen de endeudamiento). A solicitud del emisor, ste podr modificar su margen de endeudamiento autorizado, para lo cual la BBV utilizar la documentacin actualizada del emisor, adems de la siguiente documentacin adicional que la PyME deber presentar: I. Carta dirigida al Comit de Inscripciones de la BBV, suscrita por el Representante Legal, Gerente General o principal ejecutivo de la Agencia de Bolsa o Estructurador de Emisiones de Valores de PyMEs contratado por el Emisor para el efecto, solicitando la ampliacin del margen de endeudamiento debiendo especificar el nuevo margen de endeudamiento solicitado. Carta dirigida al Comit de Inscripciones de la BBV, suscrita por el Representante Legal, Gerente General o principal ejecutivo del Emisor, solicitando la ampliacin del margen de endeudamiento debiendo especificar el nuevo margen de endeudamiento solicitado. Formulario de presentacin de Informacin para emisores de Pagars en el Mecanismo de Mesa de Negociacin, establecido por la BBV, para el clculo del Margen de Endeudamiento, ndice PyME y Obligacin Financiera, suscrito por el Representante Legal, Gerente General o principal ejecutivo de la Agencia de Bolsa o Estructurador de Emisiones de Valores de PyMEs contratado por el Emisor para el efecto y por el Representante Legal, Gerente General o principal ejecutivo del Emisor. Dicho Formulario tendr carcter de declaracin jurada. Original, copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del instrumento legal del rgano competente del Emisor, por la que se resuelva y apruebe el nuevo margen de endeudamiento, debidamente inscrito, cuando corresponda, en la entidad legalmente facultada para efectuar el registro de actos de comercio. Folleto de emisin, en medio magntico y dos ejemplares en medio fsico, cuya forma de envo ser establecida mediante circular. El folleto deber ser elaborado de acuerdo a la gua aprobada mediante Resolucin Normativa de Directorio. Este folleto deber ser actualizado peridicamente en los plazos que seale la mencionada Resolucin Normativa de Directorio. Cualquier otra documentacin o informacin que para este efecto requiera la BBV que se consideren relevantes o que sea exigida por disposiciones legales en vigencia.
II.
III.
IV.
V.
VI.
78
TTULO V. DE LOS CONTRATOS COMO INSTRUMENTOS FINANCIEROS

CAPTULO 1 CONDICIONES GENERALES Y ESPECFICAS DE LOS CONTRATOS DE REPORTO
Artculo V.1. Objeto, derechos,, compromisos y obligaciones generales de las Partes. Por el Contrato de Reporto, el Reportado, en forma voluntaria y sin que medie vicio del consentimiento alguno, vende al Reportador en una Operacin burstil el o los Instrumentos Financieros y por el Precio del Reporto que se describen en las condiciones especficas del Contrato establecidas segn el Artculo V.2 siguiente, contrato que se somete a las condiciones generales que se describen en el presente artculo. Dicho Contrato de Reporto se suscribe y ejecuta con la obligacin de que, al vencimiento del Contrato de Reporto, el Reportador entregue al Reportado los Instrumentos Financieros objeto del Reporto u otros homogneos contra entrega por parte del Reportado del Precio del Reporto ms el Premio. Los Contratos de Reporto que sean concertados en el Mecanismo de Negociacin correspondiente, se sujetarn a los siguientes derechos, compromisos y obligaciones generales: a) Para el cumplimiento, ejecucin e interpretacin de los Contratos de Reporto, las Partes se sometern a la Ley del Mercado de Valores, el presente Reglamento y las dems disposiciones legales aplicables al efecto. Al vencimiento de la operacin de Reporto, el Reportado deber entregar al ltimo Reportador los importes resultantes del Precio de Reporto pactado mas el Premio correspondiente. Para efectos del presente Reglamento el vencimiento de una Operacin de Reporto se entender como la fecha de terminacin originalmente pactada, o la fecha de terminacin anticipada por una redencin entre las Partes. Al vencimiento de la Operacin de Reporto, el ltimo Reportador deber entregar o transferir al Reportado los Instrumentos Financieros objeto del Reporto o Instrumentos Financieros homogneos. Se entender por Instrumento Financiero homogneo, aquel que tenga las mismas caractersticas nominales de otro Instrumento Financiero, vale decir: tipo, lugar y fecha de emisin, emisor, derecho consignado, lugar y fecha para el ejercicio del derecho. Las Operaciones de Reporto y las Transferencias de Posicin de Reporto sern compensadas y liquidadas de acuerdo con lo establecido en el presente Reglamento. Cuando corresponda, el Reportado y el ltimo Reportador se obligan cumplir, constituir y mantener los Mecanismos de Cobertura establecidos de conformidad con el presente Reglamento. Las Partes, de comn acuerdo, tienen la facultad de disponer que el Contrato de Reporto pueda ser liquidado anticipadamente a la fecha de vencimiento originalmente pactada, en el marco de lo dispuesto por el Artculo 13 de la Resolucin Administrativa SPVS-IV-N 800 del 1 de octubre de 2007 y considerando para ello el Precio ms Premio devengado a la fecha de liquidacin anticipada, de acuerdo a las condiciones especficas del Contrato de Reporto. La Liquidacin anticipada podr ser parcial nicamente si los Valores objeto del Reporto, pueden ser claramente individualizados, en enteros y no fracciones, previo acuerdo expreso de las Partes, en cuyo caso el Contrato de Reporto se mantendr vigente por las obligaciones pendientes hasta que se cumpla el plazo de vencimiento. En este caso, la fecha de terminacin originalmente pactada se mantendr inalterable.
b)
c)
d) e) f)
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g)
Durante la vigencia del Contrato de Reporto los derechos econmicos y polticos de los Instrumentos Financieros objeto de la operacin de Reporto corresponden al Reportado. En tal virtud, el Precio del Reporto no incluye los derechos econmicos que venzan durante la vigencia del Contrato de Reporto, por lo que se establecen las siguientes obligaciones: Tratndose de Instrumentos Financieros representados mediante Anotaciones en Cuenta, el Reportador representado mediante la Agencia de Bolsa respectiva, otorgar a la Entidad de Depsito de Valores en la que se encuentran registrados, un poder para esta entidad cobre, por su cuenta, los derechos econmicos correspondientes y los transfiera al Reportado sin necesidad de instruccin o autorizacin adicional. Tratndose de Instrumentos Financieros representados documentariamente, el Reportador realizar el cobro de los derechos econmicos que sean generados durante la vigencia del Contrato de Reporto, comprometindose a entregar los montos correspondientes al Reportado, el mismo da de su cobro. Para el ejercicio de los derechos polticos, el Reportador se obliga a otorgar un mandato al Reportado, a requerimiento de ste, con las formalidades que sean requeridas por el Emisor, por el cual el Reportado pueda ejercer los mismos sin limitacin alguna. Todos los costos relativos al proceso de otorgamiento de Poderes referidos en el presente inciso, corrern por cuenta del Reportado.
h)
En caso de que el vencimiento de Reporto coincida con el vencimiento de uno o varios Instrumentos Financieros objeto de la Operacin, el Reportador realizar el cobro de los derechos econmicos al vencimiento de los mismos, comprometindose a conciliar con el Reportado, las diferencias a favor o en contra, de acuerdo al Precio del Reporto ms el Premio y, cuando corresponda, entregar los montos a favor del Reportado. En este caso, ya no sern exigibles las obligaciones del Reportador, de entrega o transferencia de los Instrumentos Financieros objeto de la Operacin. En caso de algn incumplimiento en la liquidacin de Operaciones de Reporto, al inicio o al vencimiento de la Operacin, o, cuando corresponda, en caso de incumplimiento a las obligaciones de las Agencias de Bolsa en relacin a los Mecanismos de Cobertura establecidos de conformidad con el presente Reglamento, se proceder conforme a lo establecido en el presente Reglamento y la normativa vigente. El incumplimiento parcial en la Liquidacin al inicio o vencimiento de una Operacin de Reporto, se considera un Incumplimiento de la Operacin y da lugar a la aplicacin de los Mecanismos de Cobertura establecidos de conformidad con el presente Reglamento. Cuando un Contrato de Reporto involucre Instrumentos Financieros representados documentariamente, la custodia de los mismos estar a cargo del ltimo Reportador, salvo acuerdo de partes, en cuyo caso el Reportador deber comunicar este hecho a la BBV el mismo da de la Operacin de Reporto. En caso de que el vencimiento del Contrato de Reporto se produjera en un da administrativo no hbil, la liquidacin de la Operacin de Reporto se prorrogar hasta el siguiente da administrativo hbil. A este efecto, el Premio incluir los das de prrroga. Se considerar incumplimiento de una Operacin de Reporto a la falta de Liquidacin de la misma a su vencimiento o, si corresponde, a la falta de cumplimiento a la obligacin de mantener el nivel de cobertura de Operaciones establecido por la Resolucin Normativa de Directorio emitida de conformidad con el Artculo XI.1 del presente Reglamento.
i)
j)
k)
l)
m) En caso de incumplimiento de una Operacin de Reporto a su vencimiento por parte del Reportado:
80
(i) El Reportador, en el Marco de los Mecanismos Preventivos de Incumplimiento de Operaciones, podr concretar un acuerdo con el Reportado para el cumplimiento de sus obligaciones con los alcances y condiciones que sean establecidos por la BBV mediante Resolucin Normativa de Directorio emitida de conformidad con el Artculo XI.1 del presente Reglamento; (ii) El Reportador podr, mediante la figura del Abandono, consolidarse como propietario definitivo de los Instrumentos Financieros objeto del Reporto, en cuyo caso la restriccin establecida sobre stos ser levantada; y (iii) El Reportador podr solicitar la ejecucin forzosa de la operacin de Reporto de acuerdo a lo dispuesto por la Resolucin Normativa de Directorio emitida de conformidad con el Artculo XI.1 del presente Reglamento, en cuyo caso la restriccin establecida sobre el o los Instrumentos Financieros objeto del reporto ser levantada nicamente para fines de la ejecucin forzosa. n) En caso de incumplimiento por el Reportador a una Operacin de Reporto a su vencimiento, se deber proceder de conformidad con lo establecido por la Resolucin Normativa de Directorio emitida en aplicacin del Artculo XI.1 del presente Reglamento. En caso de incumplimiento a la obligacin de mantener el nivel de cobertura de Operaciones, cuando corresponda, el Reportador podr exigir la Liquidacin anticipada de la Operacin de Reporto. Ninguna de las Partes ser considerada responsable ni estar sujeta a la imposicin de sanciones, cuando el incumplimiento sea originado o motivado por caso fortuito, fuerza mayor o imposibilidad sobrevenida. Se entiende por caso fortuito, fuerza mayor o imposibilidad sobrevenida a todo hecho o condicin que produzca eventos no previstos o imposibles de prever o que previstos no son razonablemente posibles de controlar por las Partes y que impidan el cumplimiento de las obligaciones contradas entre ellas. Aunque no limitados, se encuentran: (i) cualquier evento de la naturaleza, tales como y sin que se limiten a: catstrofes, inundaciones, derrumbes, epidemia; (ii) hechos provocados por los hombres, tales como y sin que se limiten a: ataques fsicos, conmociones civiles, rebelin, huelgas (excepto la de su propio personal), redencin anticipada de los Instrumentos Financieros objeto del reporto atribuible al emisor de los mismos; y (iii) actos del Gobierno como entidad soberana o persona privada. En tal caso, la Parte afectada deber comunicar a la otra dentro de los 5 das hbiles siguientes de conocido el hecho, proporcionando la informacin disponible que permita corroborar el mismo. Comprobado el caso fortuito, fuerza mayor o imposibilidad sobrevenida, el plazo de ejecucin del Contrato ser ampliado de comn acuerdo entre las Partes, incluyendo durante ese plazo el reconocimiento de intereses de acuerdo a la tasa de premio originalmente pactada, o, en su caso, podrn acordar la suspensin o resolucin del Contrato de Reporto. q) El Reportador tiene el derecho de realizar operaciones de Transferencia de Posicin de Reporto sin necesidad de autorizacin o aprobacin del Reportado. Sin embargo, el Reportador que transfiere su Posicin en un Contrato de Reporto, se encuentra obligado a comunicar en forma escrita al Reportado en el da de realizada la Operacin de Transferencia de Posicin de Reporto, sobre el nuevo Reportador. En caso de controversia, desacuerdo o reclamacin sobre la interpretacin del Contrato de Reporto que no pueda ser resuelta entre las Partes, las mismas sern resueltas por arbitraje de conformidad con las reglas establecidas en el Ttulo XII del presente Reglamento.
o) p)
r)
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s)
En caso de ejecucin forzosa por incumplimiento de una Operacin de Reporto, las Agencias de Bolsa aceptan que pueden recibir Instrumentos Financieros con caractersticas similares, de acuerdo a lo dispuesto por el presente Reglamento. Toda Operacin de Reporto ser liquidada a su vencimiento en la ciudad de La Paz, salvo disposicin expresa del Directorio de la BBV, emitida a travs de Resolucin Normativa de Directorio. El ltimo Reportador asume los derechos y obligaciones del Contrato de Reporto ante el Reportado. Las partes del Contrato de Reporto declaran y garantizan los siguiente: (i) El Reportado declara y garantiza que el o los Instrumentos Financieros objeto de la Operacin de Reporto no reconocen ningn gravamen o embargo, medida precautoria o cualquier otro similar que afecte de alguna manera su libre disposicin y/o circulacin. (ii) El Reportador declara y garantiza que se encuentra prohibido de vender a terceras personas el o los Instrumentos Financieros objeto de la Operacin de Reporto, estando sin embargo facultado para realizar una operacin de Transferencia de Posicin de Reporto.
t) u) v)
Artculo V.2. Condiciones especficas de los Contratos de Reporto. Las condiciones especficas de cada Contrato de Reporto son: a) b) c) d) e) Fecha y Lugar de la Operacin de Reporto. Agencias de Bolsa que intervienen, que debern incluir, cuando corresponda segn el Mecanismo de Negociacin, el cdigo que identifique si acta por cuenta de un cliente. Caractersticas de los Valores que son materia de la Operacin de Reporto, de acuerdo a lo establecido por el Artculo 12), numeral 3) de la Resolucin Administrativa SPVS-IV-N 800 del 1 de octubre de 2007. Moneda de la Operacin. Condiciones de la Operacin: Plazo, Fecha de Vencimiento, Tasa Premio, Premio, Precio del Reporto, Precio ms Premio, forma de Liquidacin al inicio y al vencimiento de la Operacin. La forma de Liquidacin al vencimiento de la Operacin deber ser la misma que al inicio de la Operacin.
Estas condiciones quedarn establecidas en los Registros del MEB. Forman parte de las condiciones especficas del Contrato de Reporto, los comprobantes de la Operacin de Reporto que sean emitidos por las Agencias de Bolsa que sean parte de la Operacin a favor de sus clientes cuando actan por cuenta de estos ltimos. En caso de que la BBV requiriera de dichos reportes a objeto de certificar una determinada Operacin de Reporto y las condiciones especficas del Contrato de Reporto, solicitar los mismos a la o a las Agencias de Bolsa que correspondan, las cuales debern proporcionar copias legalizadas de tales reportes en un plazo no mayor a un (1) da hbil desde la recepcin de la solicitud.
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TTULO VI. GENERALIDADES DE LOS MECANISMOS DE NEGOCIACIN

CAPTULO 1 ACCESO A LOS MECANISMOS DE NEGOCIACIN
Artculo VI.1. (Acceso y uso del MEB) I. II. III. Para el acceso y uso del MEB, las Agencias de Bolsa estarn obligadas a suscribir un contrato con la BBV en forma previa al uso y a la recepcin de las Claves de Identificacin Electrnica. El acceso al MEB nicamente podr ser efectuado por Operadores de Bolsa debidamente registrados y habilitados en la BBV. Los procedimientos y manuales del MEB, que incluirn las formas de operar en el MEB, sern entregados por escrito por la BBV a las Agencias de Bolsa registradas y habilitadas. Cualquier modificacin despus del inicio de operaciones a travs del MEB a estos procedimientos y manuales, sern comunicados a las Agencias de Bolsa registradas y habilitadas en la BBV con por lo menos diez (10) das hbiles antes de su implementacin. El ingreso al Piso de Negociacin est permitido slo a los Directores de Operaciones titular y alternos, al Oficial de Cumplimiento, a los Operadores de Bolsa y a funcionarios de las Agencias de Bolsa debidamente autorizados y acreditados. Excepcionalmente, el Director de Operaciones podr autorizar el ingreso y permanencia de otros funcionarios de la BBV y de otras personas. El ingreso al Piso de Negociacin de funcionarios de la ASFI ser previamente coordinado con el Director de Operaciones debiendo cumplir en todo momento con las reglas y normas de conducta establecidas en el presente artculo y en el Artculo VI.3 siguiente. A efectos del prrafo anterior, el procedimiento para la autorizacin y acreditacin para ingresar al Piso de Negociacin de funcionarios de las Agencias de Bolsa que no sean Operadores, se establecer mediante Circular. II. Para permanecer en el Piso de Negociacin, las personas autorizadas por el Director de Operaciones que no sean Operadores de Bolsa, debern observar las siguientes reglas: a) No podrn concertar Operaciones ni participar con voz en el Piso de Negociacin. b) Evitarn entorpecer la movilidad y el trabajo de los Operadores de Bolsa y dems personas autorizadas. c) Cumplir con las normas de conducta establecidas en el Artculo VI.3 siguiente. Artculo VI.3. (Normas de Conducta). I. Dentro del Piso de Negociacin, los Operadores de Bolsa y las personas autorizadas debern actuar y conducirse de acuerdo a elevadas normas de conducta y sanas prcticas del mercado, debiendo observar las siguientes prohibiciones: a) b) Para el caso de Operadores de Bolsa y funcionarios acreditados de las Agencias de Bolsa, no portar la credencial de ingreso en forma visible, en todo momento. Asistir al Piso de Negociacin en traje informal salvo casos de conmocin civil o de disturbios polticos y sociales. 83
Artculo VI.2. (Ingreso y permanencia en el Piso de Negociacin). I.
c) d) e) f) g) h) i) j) k) II.
Entorpecer las Operaciones. Causar desrdenes. Referirse en trminos peyorativos o superlativos a los Instrumentos Financieros que se transan o a sus Emisores. Proferir insultos. Efectuar seales o actitudes obscenas. Agredir fsica o verbalmente. Fumar, comer y/o beber. Invitar a personas no autorizadas a aproximarse al Piso de Negociacin. Tomar fotografas, filmar o grabar las Sesiones, salvo autorizacin expresa del Director de Operaciones.
En el caso de que los Operadores de Bolsa asistan a la BBV para utilizar el MEB y/o los mecanismos de contingencia del MEB, debern observar las prohibiciones establecidas en el numeral I anterior y adicionalmente las siguientes: a. Coordinar o acordar entre ellos el ingreso de Posturas al MEB; b. Hablar o conversar durante la Sesin en un tono de voz que perjudique el adecuado desenvolvimiento de las sesiones y el trabajo de los otros Operadores de Bolsa.
III.
En caso de incumplimiento de las normas de conducta mencionadas en el pargrafo anterior, el Director de Operaciones llamar la atencin al infractor y tendr la facultad de expulsarlo por el perodo restante de la o las Sesiones, segn corresponda. Cuando la expulsin recaiga sobre un Operador de Bolsa, Oficial de Cumplimiento o funcionario de la BBV, el Director de Operaciones deber presentar un informe al Comit de Vigilancia, para que aplique las sanciones que le corresponda aplicar.
CAPTULO 2 ASPECTOS GENERALES

Artculo VI.4. (Mecanismos Centralizados de Negociacin) Los Mecanismos Centralizados de Negociacin de la BBV que se realizan a travs del MEB son: a) Bajo la modalidad de Subasta Doble Competitiva: b) SDC Renta Fija Seriados. SDC Renta Fija Serializados. SDC Renta Variable. SDC Reporto. Subasta Especial Mesa de Negociacin. Colocacin Primaria Renta Fija. Colocacin Primaria Renta Variable. Subasta de Acciones para Operaciones de venta. Transferencia de Posicin de Reporto.
Bajo la modalidad de Subasta:
Los Mecanismos Centralizados de Negociacin de la BBV que se realizan en el Piso de Negociacin son:
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I.
Subasta de Acciones para Operaciones de compra Subasta Judicial Colocacin Primaria Especial Otros de carcter transitorio que se establezcan en aplicacin del presente Reglamento. Los horarios de las Sesiones de cada Mecanismo de Negociacin y de sus etapas sern establecidos por la Gerencia General mediante Circular, excepto en los Mecanismos de Subastas de Acciones tanto para operaciones de venta como para operaciones de compra, Subasta Judicial y Colocacin Primaria Especial, cuyos horarios de sus respectivas Sesiones y, segn corresponda, de sus etapas, sern determinados de acuerdo a lo que establece el presente Reglamento. Cualquier modificacin de carcter permanente al horario de las Sesiones o de las etapas ser tambin establecido mediante Circular y comunicada al mercado con la debida anticipacin. No obstante lo anterior, el Director de Mercados podr disponer la modificacin con carcter temporal del horario de las Sesiones o de las etapas de un Mecanismo de Negociacin, determinacin que ser comunicada al mercado mediante Flash Informativo o Flash del MEB, segn corresponda.
Artculo VI.5. (Sesiones dentro los Mecanismos Centralizados de Negociacin).
II. III. IV. V. VI. VII.
Las Sesiones de cada Mecanismo de Negociacin se realizarn, segn corresponda, en el Piso de Negociacin o a travs del MEB. Las Sesiones de cualquier Mecanismo de Negociacin sern supervisadas por el Director de Operaciones. Las Sesiones en el Piso de Negociacin sern grabadas. Las Sesiones en el MEB sern registradas automticamente en el sistema en lo relativo a posturas iniciales de los Operadores de Bolsa y Cierres. El inicio y conclusin de cada Sesin se anunciar mediante una seal visual y/o acstica. Solo se reconocern como Operaciones Burstiles las que hubieran sido celebradas dentro de las Sesiones. Una Sesin permanecer vigente durante la totalidad del horario establecido para la misma o hasta que el Director de Operaciones no la haya concluido, segn corresponda. No obstante lo anterior, el Director de Operaciones podr disponer la ampliacin, suspensin o conclusin anticipada de una Sesin por las siguientes causales: a. Cuando el volumen de las Operaciones amerite una ampliacin; b. Cuando existan circunstancias que impidan o dificulten su normal desenvolvimiento; c. En los casos que especficamente sean determinados en el presente Reglamento.
Artculo VI.6. (Inclusin y supresin de un Mecanismo de Negociacin). El Directorio, mediante Resolucin Normativa de Directorio, podr modificar el presente Reglamento para incluir o suprimir un determinado Mecanismo de Negociacin. Para el caso de la supresin, dicha resolucin establecer el plazo a partir del cual la supresin tendr efecto, el cual no podr ser inferior a tres meses desde su comunicacin al mercado. Artculo VI.7. (Obligatoriedad de cumplimiento). Cerrada una Operacin en cualquier Mecanismo de Negociacin, sta queda convenida y obliga a ambas partes a su cumplimiento en los trminos pactados. El incumplimiento se sujetar a las sanciones establecidas en el presente Reglamento, sin perjuicio de las acciones legales que pueda seguir la Agencia de Bolsa afectada. 85
Toda Operacin realizada por un Operador de Bolsa inscrito en la BBV en representacin de una Agencia de Bolsa, constituye una Operacin realizada por dicha Agencia de Bolsa, quedando sta obligada a su cumplimiento en las condiciones pactadas, sin que pueda oponer excepcin o justificacin alguna para su incumplimiento. Artculo VI.8. (Liberacin de responsabilidades). La BBV: (i) no asume responsabilidad por la Liquidacin de las Operaciones concertadas en los Mecanismos de Negociacin que administra y por el cumplimiento de los compromisos de las Agencias de Bolsa emergentes de dichas Operaciones y; (ii) no garantiza el cumplimiento de las obligaciones asumidas por los Emisores de los Instrumentos Financieros que se transan en ella, ni la calidad ni la disponibilidad del o de los Instrumentos Financieros que se ofrezcan, ni la solvencia o estabilidad de sus Emisores. Artculo VI.9. (Responsabilidades de las Agencias de Bolsa) I. Las Agencias de Bolsa son responsables de la identificacin de la legitimidad del derecho del titular sobre los Instrumentos Financieros que se ofertan, de su correcto endoso o de la correcta autorizacin de la transmisin de los mismos y asumirn plena responsabilidad ante otras Agencias de Bolsa o terceros por su correcta extensin, el cumplimiento de las leyes y normas que regulen la emisin y circulacin de Valores y otros Instrumentos Financieros y la libre transmisin de los mismos. Tambin asumirn responsabilidad porque los derechos del titular no se hallen restringidos o gravados y porque se haya cumplido cualquier otro requisito que sea necesario para que los Instrumentos Financieros sean negociados libremente. Todo acto realizado en el MEB utilizando las Claves de Identificacin Electrnica asignadas al o a los Operadores de Bolsa de una determinada Agencia de Bolsa, ser considerado sin excepcin como un acto realizado por dicha Agencia de Bolsa. En tal virtud, la Agencia de Bolsa asume plena responsabilidad por las obligaciones y consecuencias derivadas de dichos actos. (Resolucin de conflictos y controversias).
II.
Artculo VI.10.
Los conflictos y controversias emergentes de la Negociacin y la realizacin de Operaciones en los Mecanismos de Negociacin, que pudieran generarse entre Agencias de Bolsa, se sometern a los procedimientos de conciliacin y arbitraje establecidos en el presente Reglamento. Artculo VI.11. (Del registro para negociacin de instrumentos financieros). Todos los Instrumentos Financieros que sean admitidos en la BBV para su negociacin, debern estar previamente registrados en la BBV, segn lo establecido en el presente artculo o en los artculos correspondientes de cada Mecanismo de Negociacin. a) Los Instrumentos Financieros admisibles representados mediante Anotaciones en Cuenta por disposicin de su Emisor, sern automticamente registrados para su Negociacin al momento de su inscripcin en la BBV. Los Instrumentos Financieros admisibles representados mediante Anotaciones en Cuenta por voluntad de su titular y que no hubieran sido registrados para su Negociacin en la BBV, debern registrarse en la misma a travs de una Agencia de Bolsa y en los medios establecidos para el efecto, de acuerdo al horario establecido por la BBV mediante Circular. Asimismo, la Entidad de Depsito de Valores deber tambin informar a la BBV de su inscripcin en el Sistema de Registro de Anotaciones en Cuenta a su cargo, como mximo hasta 15 minutos antes de la mencionada Sesin. Para los Instrumentos Financieros admisibles que previa a su Anotacin en Cuenta ya hubieran sido registrados para su Negociacin en Bolsa, se requerir nicamente que la Entidad de Depsito de
b)
c)
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Valores informe sobre el registro o la autorizacin de registro en dicha entidad hasta 15 minutos antes de una Sesin. La Gerencia General, mediante Circular, establecer la informacin necesaria para el registro para Negociacin en Bolsa de Instrumentos Financieros admisibles y los medios a travs de los cuales esta informacin ser remitida a la BBV. El procedimiento de registro para Negociacin establecido en el presente artculo no ser aplicado para los Mecanismos de Mesa de Negociacin, Subasta Judicial, Subasta de Acciones para Operaciones de compra, Subasta de Acciones para Operaciones de venta y aquellos de carcter transitorio, para los cuales se seguirn los procedimientos determinados en sus respectivos captulos o resoluciones. Artculo VI.12. (Fecha de Colocacin Primaria). La Colocacin Primaria de Instrumentos Financieros en los Mecanismos de Negociacin de Colocacin Primaria Renta Fija, Colocacin Primaria Renta Variable, Mesa de Negociacin y Colocacin Primaria Especial podr realizarse un da hbil antes de la fecha de emisin establecida para los mismos.
CAPTULO 3 DE LAS POSTURAS

Artculo VI.13. I. (De las Posturas). En el MEB se pueden introducir los siguientes Tipos de Postura: a) Postura Limitada
Es aquella Postura con todas las condiciones fijadas y que podr cerrarse al precio o tasa fijados o mejor. Si es una Postura Limitada de compra podr cerrarse al precio o tasa fijados o a un precio inferior (tasa mayor) que exista en el lado contrario. Si es una Postura Limitada de venta podr cerrarse al precio o tasa fijados o a un precio mayor (tasa menor) que exista en el lado contrario. Las Posturas limitadas pueden introducirse en cualquier Mecanismo de Negociacin. b) Postura de orden por lo mejor (OPM)
Es aquella Postura que no tiene precio o tasa y que podr cerrarse total o parcialmente a la mejor tasa o precio de las Posturas que existan en el lado contrario. En caso de no existir Posturas en el lado contrario, la OPM ser eliminada. En caso de un cierre parcial de una OPM, el saldo de Instrumentos Financieros no cerrados se mantiene vigente a la tasa de adjudicacin parcial, convirtindose en consecuencia en una Postura Limitada. Las OPM slo pueden introducirse en la Etapa del Mercado Continuo de una Subasta Doble Competitiva y tienen prioridad sobre las Posturas limitadas. II. En el Piso de Negociacin nicamente se podrn efectuar Posturas Limitadas a Viva Voz, de acuerdo a lo establecido para cada Mecanismo de Negociacin.
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Artculo VI.14. I.
(Condiciones de las Posturas).
En los Mecanismos de Negociacin que operan bajo la modalidad de Subasta Doble Competitiva, en la Fase de Mercado Continuo, los Operadores de Bolsa a tiempo de introducir sus Posturas en el MEB, podrn incorporar las siguientes condiciones: a) Ejecucin o anulacin. La Postura se ejecuta inmediatamente por la cantidad posible y el saldo no ejecutado es eliminado automticamente. b) Cantidad mnima. La Postura se ejecuta por una cantidad mnima especificada. Si no se ejecuta esa cantidad mnima, la Postura es eliminada automticamente. c) Todo o nada. La Postura se ejecuta en su totalidad o se elimina automticamente si la cantidad a ser negociada no es igual al total de la Postura.
En los Mecanismos de Negociacin de Subasta de Acciones para Operaciones de Venta y Subasta Especial, los Operadores de Bolsa pueden introducir sus Posturas de venta en el MEB con las condiciones establecidas en los incisos b) y c) del presente artculo, no siendo las mismas de ejecucin inmediata. II. En los Mecanismos de Negociacin que se desarrollan en el Piso de Negociacin los Operadores de Bolsa o el Director de Operaciones, segn corresponda, a tiempo de vocear las Posturas, podrn mencionar, segn el Mecanismo de Negociacin, las siguientes condiciones: a) Cantidad mnima. La Postura se ejecuta por una cantidad mnima especificada. Si no existen una o varias Contra-Ofertas que cubran esa cantidad mnima, la Postura no ser ejecutada. b) Todo o nada. La Postura se ejecuta en su totalidad o se elimina si la cantidad a de las Contra-Ofertas no es igual o superior a la cantidad total de la Postura. Artculo VI.15. I. (Vigencia de las Posturas).
En el MEB:
Una Postura podr tener las siguientes condiciones de vigencia (a eleccin del Operador de Bolsa al momento de ingresar la misma): a) Vigencia durante la Sesin. b) Vigencia durante la Sesin Burstil. c) Vigencia hasta una fecha determinada. Estas condiciones de vigencia no se aplicarn a las Posturas efectuadas en los Mecanismos de Subasta de Acciones de Venta, las cuales tendrn nicamente vigencia durante su respectiva Sesin. II. En el Piso de Negociacin: a) Las posturas dejarn de tener vigencia inmediatamente se escuche una mejor postura, se concrete una operacin, o transcurra un tiempo prudencial determinado por el Director de Operaciones que promueva una sana competencia. b) Una Postura hecha en los mismos trminos que una vigente carece de validez.
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Artculo VI.16.
(Restricciones al ingreso de Posturas).
En la Fase de Mercado Continuo de los Mecanismos de Negociacin de SDC Renta Fija Seriados, SDC Renta Variable y SDC Renta Fija Serializados, no se aceptar el ingreso de Posturas sobre Instrumentos Financieros Seriados o Series Serializadas de Compraventa que presenten, respecto de su Precio o Tasa de Referencia, variaciones porcentuales significativas. Los procedimientos para la determinacin del Precio o Tasa de Referencia vigente as como de las variaciones porcentuales significativas sern establecidos mediante Circular. En caso de no existir un Precio o Tasa de Referencia vigente, no se aplicarn restricciones al ingreso de las Posturas en dichos Mecanismos de Negociacin. Lo anterior aplica tambin en el caso del Mecanismo de Subasta Especial, para el que se utilizarn las Tasas de Referencia aplicadas en la Sesin inmediata anterior del Mecanismo SDC Renta Fija Serializados durante la misma Sesin Burstil. La Circular establecida en el presente Artculo, establecer adems las Causales por las cules el Director de Operaciones podr levantar el control de las referidas restricciones. El Gerente General, mediante Circular, podr levantar temporalmente las restricciones al ingreso de Posturas en cualquier Mecanismo de Negociacin. Artculo VI.17. (Tratamiento de Derechos Econmicos en las Posturas). Las Posturas de Operaciones de Compra/Venta con Instrumentos Financieros de Renta Fija que se realicen a partir de la fecha de vencimiento de sus cupones o pagos de intereses peridicos, no incluirn los mencionados derechos. Las Posturas con Instrumentos Financieros de Renta Variable que se realicen entre la ltima Fecha de Declaracin y la Fecha de Corte incluirn los derechos econmicos declarados por el rgano competente del Emisor. Las Posturas que se realicen a partir de la Fecha de Pago, no incluirn los derechos econmicos declarados en la ltima Fecha de Declaracin.
CAPTULO 4 DE LOS CIERRES, REGISTRO Y LIQUIDACIN DE LAS OPERACIONES

Artculo VI.18. I. (Cierres de Negociaciones). Para los cierres de Negociaciones efectuadas a travs del MEB se utilizarn por orden los siguientes criterios: a) Mejor precio del lado contrario Las Posturas se ordenan y, si corresponde, se cierran al mejor o mejores precios o tasas del lado contrario. b) Prioridad tiempo de las Posturas A igualdad de precios o tasas, tendr prioridad el cierre de las Posturas que se introdujeron con anterioridad. Para los fines de aplicacin de este criterio, toda modificacin de las condiciones de una Postura en aquellos Mecanismos de Negociacin del MEB en que sea permitida, ser considerada como una nueva Postura. 89
II.
Para los cierres efectuados en el Piso de Negociacin se aplicarn los siguientes criterios: a) Todas las Negociaciones efectuadas en el Piso de Negociacin se cierran siempre a la Mejor Postura. Ninguna de las Negociaciones efectuadas en el Piso de Negociacin podr cerrarse sin haberse escuchado la Postura en forma clara y completa. Cualquier Operador de Bolsa presente en el Piso de Negociacin as como el Director de Operaciones podr solicitar la repeticin del voceo si la Postura no hubiera sido voceada en forma clara y completa. La Negociacin ser cerrada en las condiciones determinadas en los artculos correspondientes de cada Mecanismo de Negociacin que se lleve a cabo en el Piso de Negociacin. Cuando corresponda, dependiendo del Mecanismo de Negociacin, se aplicarn adicionalmente las siguientes reglas: Cuando las condiciones de la oferta admitan cierres parciales y en caso de que uno o ms Operadores de Bolsa interfieran parcialmente una Negociacin cerrada con una Mejor Postura, dando este hecho lugar a que existan o no nuevas pujas, la Negociacin originalmente cerrada quedar sin efecto y el saldo de la Postura que dio origen a la Negociacin deber ser voceado nuevamente. Cuando el Cierre haya sido anunciado verbal o implcitamente (caso Operacin de Cruce) en forma simultnea por dos o ms Operadores de Bolsa, stos debern iniciar una puja de tasas o precios, segn sea el caso, sobre la base de las caractersticas de la Negociacin cerrada simultneamente. Caso contrario no se concretar la Operacin. Si en Negociaciones que involucren a ms de un Instrumento Financiero existen cierres simultneos y parciales cuya sumatoria total supere al monto ofertado, la Operacin quedar sin efecto hasta que se escuche una Mejor Postura, en cuyo caso y si existiese remanente deber ser Voceado nuevamente.
b) Para el Cierre de Operaciones de Cruce, adems de los criterios establecidos en el inciso a) anterior, se debern cumplir los siguientes criterios: Si en la Negociacin de una Operacin de Cruce no interfiriere ningn Operador de Bolsa, se entender que al cabo del tiempo prudencial determinado por el Director de Operaciones, la Negociacin est cerrada en los trminos voceados. En caso de Negociaciones que admitan la interferencia parcial, cuando el monto de la Contra-Oferta o de la suma del monto de varias Contra-Ofertas supere al monto de la Postura inicial, el Operador que dio origen a la Operacin de Cruce podr pujar nicamente por la totalidad del monto originalmente voceado, hasta que el monto de las Contra-Ofertas de compra o venta, de manera independiente, sean inferiores al monto de la Postura inicial, en cuyo caso podr continuar pujando por montos parciales. Artculo VI.19. I. (Cierres totales o parciales). En los Mecanismos Centralizados de Negociacin de la BBV que se realizan a travs del MEB, toda Postura que involucre a ms de un Instrumento Financiero podr ser cerrada total o parcialmente, salvo en aquellos Mecanismos Centralizados de Negociacin en los que se permita el ingreso de Posturas con condiciones de Todo o Nada o Cantidad Mnima.
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II.
En los Mecanismos Centralizados de Negociacin de la BBV que se realizan a travs del Piso de Negociacin, toda Postura que involucre a ms de un Instrumento Financiero podr ser cerrada total o parcialmente, salvo en los Mecanismos de Subasta de Acciones de Compra y Subasta Judicial cuando as lo dispongan el interesado o la autoridad competente que instruy la subasta, respectivamente. (Registro de Operaciones concertadas en el MEB)
Artculo VI.20.
Las Operaciones que hubieran sido concertadas en las fases correspondientes de los Mecanismos de Negociacin que se realizan a travs del MEB quedarn registradas en ste. Dicho registro de las Operaciones concertadas en el MEB ser suficiente para acreditar su existencia y las condiciones particulares acordadas. Las Operaciones que se negocien y pacten a travs del MEB, constituyen acuerdos irrevocables y firmes entre la Agencia de Bolsa y los terceros con los que se concrete la Operacin, que quedar pactada y ser exigible para la Agencia de Bolsa en las condiciones particulares establecidas a tiempo de su transaccin. Los registros del MEB y las certificaciones que al afecto emita la BBV, sern suficientes para acreditar la existencia y las condiciones particulares acordadas de dichas Operaciones. Estos registros sern tambin suficientes para que la Entidad de Depsito de Valores o los Emisores correspondientes, realicen cualquier registro de las Operaciones pactadas, y la Entidad de Depsito de Valores proceda a la liquidacin al inicio y, cuando corresponda, a la finalizacin de las mismas. Artculo VI.21. I. (Registro de Operaciones concertadas en el Piso de Negociacin) Los Operadores de Bolsa tendrn la obligacin de registrar las Operaciones que hayan concertado en los Mecanismos de Negociacin que se desarrollan en el Piso de Negociacin, en los formularios de registro provistos por la BBV. Es responsabilidad del Operador de Bolsa de la Agencia de Bolsa vendedora llenar y entregar estos registros al Director de Operaciones. El Director de Operaciones revisar el correcto llenado de los formularios de registro presentados por los Operadores de Bolsa y proceder a su registro en el MEB. Si el formulario de registro presenta algn dato incorrecto, el Director de Operaciones proceder a instruir su correccin. Una vez registradas las Operaciones efectuadas en el Piso de Negociacin, el Director de Operaciones imprimir tres ejemplares originales de las Papeletas las que debern ser firmadas por los Operadores de Bolsa involucrados en la Operacin. Un ejemplar ser conservado en los archivos de la BBV y los otros dos sern entregados a los Operadores de Bolsa participantes en la Operacin. El contenido de estas Papeletas obliga a las Agencias de Bolsa en los trminos literales y numerales expresados en su texto. (Correccin de Registros de Operaciones concertadas en el Piso de Negociacin).
II.
III.
IV.
Artculo VI.22.
Cuando sea permitido, segn el Mecanismo de Negociacin, slo se admitirn correcciones en los aspectos formales del formulario de registro y/o de su correspondiente Papeleta, cuando no impliquen contradicciones con los trminos pactados en la Operacin. Dicha correccin se permitir dentro de un plazo de 45 minutos despus de la conclusin de la Sesin que corresponda. En caso de haberse implementado una segunda Sesin de un mismo Mecanismo de Negociacin para una misma Sesin Burstil, las correcciones de registro permitidas se admitirn dentro de un plazo de 15 minutos despus de la conclusin de la segunda Sesin. Pasados los horarios sealados en el prrafo anterior, la correccin de Registros de Operaciones ser permitida nicamente en la medida en que la modificacin solicitada no afecte procesos relacionados con otras entidades o el
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Mercado en su conjunto y estar sujeta a la aplicacin de una multa de primer rango y se sujetar al rgimen de reincidencias establecido en el TTULO XII del presente Reglamento. Artculo VI.23. (Prohibicin de anulacin de Operaciones). La BBV no aceptar la anulacin de Operaciones concertadas en cualquier Mecanismo de Negociacin salvo para los Mecanismos de carcter transitorio o para las Operaciones de Compraventa y Reporto que se realicen a travs de los procedimientos de contingencia establecidos en virtud del Artculo VII.75 de este Reglamento, cuya anulacin se somete al procedimiento y condiciones establecidas en el Anexo. Artculo VI.24. (Liquidacin de Operaciones). Una Operacin se considerar liquidada cuando los Fondos y los Instrumentos Financieros resultantes de la misma hayan sido entregados y recibidos en las condiciones, plazo de Liquidacin y forma de Liquidacin establecidas segn el Mecanismo de Negociacin que corresponda. Para el caso de una Colocacin Primaria de Intercambio, la Operacin se considerar liquidada cuando el precio acordado haya sido pagado con Instrumentos Financieros y/o Fondos. En caso de Pago con Compensacin en Colocacin Primaria, la Operacin se considerar liquidada cuando el precio acordado haya sido pagado con compensacin de las deudas y accesorios a cargo del emisor y/o Fondos, segn los documentos de la Emisin. Se entender que el diferencial que pudiera surgir como resultado de la negociacin entre el precio de los Instrumentos Financieros a ser colocados y el monto unitario de intercambio como contraprestacin ser cubierto con fondos o recursos monetarios. Artculo VI.25. I. (Formas de Liquidacin). Las formas de Liquidacin de las Operaciones concertadas dependern del Mecanismo de Negociacin que corresponda, y de la forma de representacin del instrumento financiero, pudiendo stas ser las siguientes: a) Liquidacin a travs de una Entidad de Depsito de Valores. La Liquidacin de Operaciones con Instrumentos Financieros representados mediante Anotaciones en Cuenta se realizar a travs de la Entidad de Depsito de Valores en la que dichos Instrumentos Financieros se hallen registrados y de acuerdo a los procedimientos establecidos por dicha Entidad. Esta forma de Liquidacin no se aplicar para el caso de Operaciones concertadas en el mecanismo de Subasta de Acciones de Venta y en los Mecanismos de Negociacin de Subasta de Acciones para Operaciones de Compra, Subasta Judicial y Colocacin Primaria Especial, las cuales se liquidarn como una Liquidacin entre partes an cuando los Instrumentos Financieros involucrados en la Operacin estn representados mediante Anotaciones en Cuenta. Para la Liquidacin de Operaciones a travs de una Entidad de Depsito de Valores, la entrega y recepcin de Fondos e Instrumentos Financieros se realizar de acuerdo a los procedimientos establecidos por dicha Entidad. La transferencia de Instrumentos Financieros representados mediante Anotaciones en Cuenta operar entre las cuentas que las Agencias de Bolsa involucradas en la Operacin debern mantener en la misma Entidad de Depsito de Valores, a cuyo efecto dichas Agencias de Bolsa sern responsables de proporcionar informacin suficiente y oportuna a la Entidad de Depsito de Valores para el correcto registro de las transferencias de Instrumentos Financieros en las cuentas que correspondan. b) Liquidacin entre partes.
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La Liquidacin de Operaciones con Instrumentos Financieros representados documentariamente se realizar directamente entre las partes en el INTERVAL salvo lugar distinto acordado entre ellas. Para las Operaciones con Instrumentos Financieros representados documentariamente, los Fondos para la liquidacin de dichas Operaciones podrn ser proporcionados y recibidos en efectivo o mediante transferencia o cheque contra instituciones financieras locales. El cheque deber extenderse en forma nominativa, salvo instruccin expresa del vendedor emitida por escrito. Salvo los casos especficamente establecidos en el presente reglamento, la entrega de los Instrumentos Financieros debidamente endosados, cuando corresponda, se efectuar al momento del pago, a favor de la persona que indique la Agencia de Bolsa compradora. La Agencia de Bolsa compradora, a requerimiento de su cliente, asumir la responsabilidad por el registro de la transferencia de Instrumentos Financieros ante el Emisor cuando, como resultado de una Operacin con Instrumentos Financieros representados documentariamente, dicho registro fuera necesario. Para perfeccionar el registro de la transferencia, la Agencia de Bolsa vendedora colaborar a la compradora en proporcionar la documentacin que posea y que sea necesaria para tal fin. II. Salvo los casos especficamente establecidos en el presente Reglamento, para la Liquidacin de Operaciones de Colocacin Primaria de Intercambio en la que el Instrumento Financiero aceptado como medio de pago no est representado mediante Anotaciones en Cuenta, se seguirn las siguientes reglas: a) Si los Instrumentos Financieros aceptados como medio de pago estn inscritos en la BBV, debern necesariamente ser representados mediante Anotaciones en Cuenta ante la Entidad de Depsito de Valores con carcter previo a la Negociacin, en cuyo caso la Liquidacin se efectuara a travs de la Entidad de Depsito de Valores que corresponda. b) Si los Instrumentos Financieros aceptados como medio de pago no estn inscritos en la BBV, la Liquidacin se efectuar entre las partes fuera del INTERVAL debiendo la Agencia de Bolsa vendedora proporcionar la informacin necesaria para que la Entidad de Depsito de Valores en la que los Instrumentos Financieros emitidos y colocados estuvieran registrados, proceda al registro de los titulares. III. La Liquidacin de Operaciones que acepten el Pago con Compensacin en Colocacin Primaria se efectuar entre las partes fuera del INTERVAL, debiendo la Agencia de Bolsa vendedora proporcionar la informacin sobre los adquirientes a la Entidad de Depsito de Valores en la que los Instrumentos Financieros emitidos y colocados estuvieran registrados. (Liquidacin en caso de cambio de horario de una Sesin).
Artculo VI.26.
En caso que por cualquier motivo alguna Sesin cambiara de horario y con ello se afectaran los horarios para la Liquidacin de Operaciones, la Liquidacin de Operaciones con Instrumentos Financieros representados mediante Anotaciones en Cuenta se realizar de acuerdo a lo establecido por el Reglamento de la Entidad de Depsito de Valores correspondiente. En caso de tratarse de Operaciones con Instrumentos Financieros representados documentariamente, la Liquidacin podr no realizarse en el INTERVAL, segn lo determine el Director de Mercados de la BBV mediante Flash Informativo, caso en el que el lugar de la liquidacin deber acordarse entre las Partes.
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Artculo VI.27.
(Falta de Provisin).
La falta de provisin y/o disposicin de Fondos y/o Instrumentos Financieros y, cuando corresponda, documentos que acrediten la compensacin, por parte del cliente a la Agencia de Bolsa no ser justificacin para que sta deje de cumplir con la liquidacin de las Operaciones acordadas. Artculo VI.28. I. (Precio y monto de una Operacin). El precio y monto de una Operacin se determinar de la siguiente forma: El precio de los Instrumentos Financieros de Renta Variable ser el acordado al momento de concertarse la operacin y deber expresarse en las mismas unidades monetarias en las que el Instrumento Financiero fue emitido. El monto de una Operacin con Instrumentos Financieros de Renta Variable se determinar multiplicando el precio determinado segn el prrafo anterior por la cantidad de Instrumentos Financieros involucrados en la misma. II. El precio de los Instrumentos Financieros de Renta Fija se determinar al da de Liquidacin de la Operacin, en funcin de la tasa de rendimiento acordada al momento de concertarse la Operacin y segn el procedimiento de clculo que establezca la ASFI para este tipo de Instrumentos Financieros mediante norma. Dicho precio deber expresarse en las mismas unidades monetarias o de cuenta, segn corresponda, en las que el Instrumento Financiero fue emitido. El monto de una Operacin con Instrumentos Financieros de Renta Fija se determinar multiplicando el precio del Instrumento Financiero obtenido de acuerdo al prrafo anterior, segn corresponda, por la cantidad de Instrumentos Financieros involucrados en la misma. Para Instrumentos Financieros de Renta Fija emitidos en Unidades de Fomento a la Vivienda (UFV), el monto de la Operacin para efectos de la Liquidacin se determinar multiplicando el precio del Instrumento Financiero obtenido de acuerdo al primer prrafo del presente inciso, segn corresponda, por la cantidad de Instrumentos Financieros involucrados en la misma y por el valor de la UFV con relacin al Boliviano vigente el da de liquidacin de la Operacin. III. Para Instrumentos Financieros de Renta Fija emitidos en Bolivianos con Mantenimiento de Valor con respecto a alguna moneda extranjera, el precio del Instrumento Financiero se determinar en funcin de la tasa de rendimiento acordada al momento de concertarse la Operacin y segn el procedimiento de clculo que establezca la ASFI para este tipo de Instrumentos Financieros mediante norma. Dicho precio deber expresarse en la unidad de cuenta consignada en el Instrumento Financiero. Para efectos de la Liquidacin, el monto de la Operacin se determinar multiplicando el precio del Instrumento Financiero obtenido de acuerdo al prrafo anterior por el tipo de cambio de compra con relacin al Boliviano del da de la Operacin informado por el Banco Central de Bolivia y por la cantidad de Instrumentos Financieros involucrados en la misma. En caso que el Banco Central de Bolivia informe un tipo de cambio nico de la moneda extranjera con relacin al Boliviano, se aplicar este tipo de cambio para fines de la Liquidacin. La BBV mediante Resolucin Normativa de Directorio podr determinar las condiciones en las que una Operacin pueda liquidarse en una moneda distinta al precio determinado en aplicacin del presente artculo.
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Artculo VI.29.
(Disponibilidad de los medios de Pago).
Los Fondos, Instrumentos Financieros y, cuando corresponda, documentos que acrediten la compensacin con deudas del Emisor, debern estar disponibles para la liquidacin de Operaciones el da de Liquidacin establecido segn el Mecanismo de Negociacin que corresponda. Adicionalmente, para la Liquidacin de Operaciones a travs de una Entidad de Depsito de Valores, la entrega y recepcin de Fondos e Instrumentos Financieros, deber ajustarse a lo que establezca dicha Entidad. Artculo VI.30. (Plazos de Liquidacin admitidos). I. Los plazos de liquidacin para los Mecanismos Centralizados de Negociacin que se realizan a travs del MEB sern los siguientes: Liquidacin en T para la primera Sesin del Mecanismo SDC Reporto de cada da y para el Mecanismo de Transferencia de Posicin de Reporto. Liquidacin en T+1 da hbil para los Mecanismos SDC Renta Fija Seriados, SDC Renta Fija Serializados, SDC Renta Variable, Subasta Especial, Mesa de Negociacin, Colocacin Primaria Renta Fija y Colocacin Primaria Renta Variable. Este plazo de Liquidacin ser tambin aplicable a la segunda Sesin de SDC Reporto de cada da. Liquidacin en T+3 das hbiles para el Mecanismo de Subasta de Acciones para Operaciones de venta, salvo acuerdo entre partes comunicado a la BBV el mismo da de la Operacin.
II. Los plazos de liquidacin para los Mecanismos Centralizados de Negociacin que se realizan en el Piso de Negociacin sern los siguientes: Liquidacin en hasta T+1 da hbil para el Mecanismo de Subasta Judicial, salvo instruccin de autoridad competente. Liquidacin en T+3 das hbiles para el Mecanismo de Subasta de Acciones para Operaciones de compra, salvo acuerdo entre partes comunicado a la BBV el mismo da de la Operacin. Liquidacin en T + 1 da hbil para Instrumentos Financieros emitidos como resultado de procesos de Reestructuracin Voluntaria en el Mecanismo de Colocacin Primaria Especial. Liquidacin en T para Acciones de nueva emisin representadas en forma fsica colocadas en el Mecanismo de Colocacin Primaria Especial, salvo que el Prospecto de Emisin establezca plazos distintos y los mismos sean aceptados y obligados para su cumplimiento por las partes en la Papeleta de la Operacin.
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TTULO VII. MECANISMOS DE NEGOCIACIN QUE SE REALIZAN EN EL MEB

CAPTULO 1 SDC RENTA FIJA SERIADOS
SECCIN 1 SESIONES E INSTRUMENTOS FINANCIEROS ADMISIBLES Artculo VII.1. (Sesiones). Las Sesiones del Mecanismo de Negociacin SDC Renta Fija Seriados se efectuarn todos los Das Hbiles del ao en los horarios y duracin que establezca la Gerencia General mediante Circular, pudiendo establecerse ms de una Sesin por da. Artculo VII.2. (Instrumentos Financieros admisibles). I. Se admitirn para Negociacin en el mecanismo de SDC Renta Fija Seriados, Instrumentos Financieros de Renta Fija emitidos en serie que hayan sido debidamente autorizados y registrados por la ASFI, de conformidad con las normas legales y reglamentarias vigentes, y que se encuentren inscritos en la BBV. Adicionalmente, se admitirn para Negociacin en este mecanismo los Instrumentos Financieros de Renta Fija emitidos en serie que estn exentos de autorizacin de oferta pblica conforme a Ley, con excepcin de aquellos que, por sus caractersticas de emisin, hubieran sido serializados. II. Los Instrumentos Financieros a ser negociados en este Mecanismo de Negociacin debern estar representados mediante Anotaciones en Cuenta a cargo de una Entidad de Depsito de Valores debidamente autorizada por la ASFI. SECCIN 2 DE LAS OPERACIONES Artculo VII.3. (Operaciones permitidas). Las Operaciones permitidas en el mecanismo SDC Renta Fija Seriados son de Compra y de Venta. Artculo VII.4. (Fases de Negociacin). I. Fase de Formacin de Precios. La Fase de Formacin de Precio tiene las siguientes etapas: a. Ingreso de Posturas: Etapa en la que se ingresan Posturas sobre el universo de Instrumentos Financieros Seriados que pueden ser negociados en este Mecanismo de Negociacin. En esta etapa se pueden modificar o eliminar las Posturas ingresadas. b. Simulacin: Etapa en la que, en funcin a las Posturas ingresadas en la anterior etapa y con el propsito de cerrar la mayor cantidad de Instrumentos Financieros posible a un precio o tasa de equilibrio, se muestra un escenario simulado de cierres de Operaciones. Sobre esta informacin, los 96
Operadores de Bolsa pueden modificar sus Posturas, o ingresar nuevas Posturas sobre las Series Habilitadas que se exponen. c. Cierres: Etapa en la que el MEB, en funcin a las Posturas ingresadas o modificadas en las etapas anteriores, Cierra automticamente Operaciones con la mayor cantidad de Instrumentos Financieros posible a una tasa de equilibrio. II. Fase de Mercado Continuo.
La Fase de Mercado Continuo tiene las siguientes etapas: a. Anlisis: Etapa en la que los Operadores de Bolsa pueden analizar informacin respecto a las Series Habilitadas, las propias Posturas sobre dichas series que no hubieran sido cerradas en la Fase de Formacin de Precios y las condiciones en las que se cerraron Operaciones en esa Fase. b. Mercado Continuo: Etapa en la que se pueden introducir, modificar y eliminar Posturas de Compra y de Venta, sobre cualquiera de las Series Habilitadas, cerrndose Operaciones en forma inmediata a la tasa que, en cada caso, se fije segn los criterios establecidos en el Artculo VI.18 de este Reglamento. c. Informacin al Cierre: Al finalizar la etapa de Mercado Continuo, el MEB proporciona informacin sobre los cierres realizados en la Fase de Formacin de Precios y la Fase de Mercado Continuo de cada Sesin por el mercado en su conjunto y por cada Agencia de Bolsa. La Gerencia General, mediante Circular, podr establecer una etapa que permita a las Agencias de Bolsa registrar un Instrumento Financiero vendido diferente en plazo de vida al Instrumento Financiero negociado en este Mecanismo de Negociacin, de acuerdo a condiciones especficas establecidas en la misma. Artculo VII.5. (Tipos de Posturas). En la Fase de Formacin de Precios slo se permiten Posturas Limitadas. En la Fase de Mercado Continuo, las Posturas permitidas son: a. Posturas Limitadas b. Posturas Orden por lo Mejor Las condiciones de las Posturas permitidas en la Fase de Mercado Continuo pueden ser: a. Ejecucin o Anulacin b. Todo o Nada c. Cantidad Mnima SECCIN 3 LIQUIDACIN DE OPERACIONES Artculo VII.6. (Forma de Liquidacin). Todas las Operaciones concertadas en el Mecanismo de Negociacin SDC Renta Fija Seriados se liquidarn a travs de la Entidad de Depsito de Valores en la que se hallen registrados los Instrumentos Financieros involucrados. 97
CAPTULO 2 SDC RENTA FIJA SERIALIZADOS

SECCIN 1 SESIONES E INSTRUMENTOS FINANCIEROS ADMISIBLES Artculo VII.7. (Sesiones). Las Sesiones del Mecanismo de Negociacin SDC Renta Fija Serializados se efectuarn todos los Das Hbiles del ao en los horarios y duracin que establezca la Gerencia General mediante Circular, pudiendo establecerse ms de una Sesin por da y/o Sesiones distintas por determinados tipos de Instrumentos Financieros admisibles en este Mecanismo. Artculo VII.8. (Instrumentos Financieros admisibles). I. Se admitirn para Negociacin en el mecanismo de SDC Renta Fija Serializados, Instrumentos Financieros Serializados, que hayan sido debidamente autorizados y registrados por la ASFI, de conformidad con las normas legales y reglamentarias vigentes, y que se encuentren inscritos en la BBV. Adicionalmente, se admitirn para Negociacin en este mecanismo los Instrumentos Financieros Serializados que estn exentos de autorizacin de oferta pblica conforme a Ley. II. Los Instrumentos Financieros a ser negociados en este Mecanismo de Negociacin debern estar representados mediante Anotaciones en Cuenta a cargo de una Entidad de Depsito de Valores debidamente autorizada por la ASFI.
Sin perjuicio de lo anterior, las negociaciones en este Mecanismo de Negociacin se realizan en base a Series Serializadas de Compraventa. SECCIN 2 DE LAS OPERACIONES Artculo VII.9. (Operaciones permitidas). Las Operaciones permitidas en el mecanismo SDC Renta Fija Serializados son de Compra y de Venta. Artculo VII.10. I. (Fases de Negociacin). Fase de Formacin de Precios.
La Fase de Formacin de Precio tiene las siguientes etapas: a. Ingreso de Posturas de Venta: Etapa en la que se ingresan Posturas de venta sobre el universo de Series Serializadas que pueden ser negociadas en este Mecanismo de Negociacin. En esta etapa se pueden modificar o eliminar las Posturas ingresadas. b. Exposicin de Posturas de Venta: Etapa en la que se expone, por cada Serie Serializada que tiene por los menos una Postura de Venta, informacin sobre la mejor tasa a la venta y la cantidad total de Instrumentos Financieros ofertados en las Posturas ingresadas en la etapa anterior.
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c. Ingreso de Posturas de Compra: Etapa que consiste en el ingreso de Posturas de compra sobre el universo de Series Serializadas que pueden ser negociadas en este Mecanismo de Negociacin. En esta etapa se pueden modificar o eliminar las Posturas de Compra ingresadas. d. Simulacin: Etapa en la que, en funcin a las Posturas de venta y de compra ingresadas en las anteriores etapas y con el propsito de cerrar la mayor cantidad de Instrumentos Financieros posible a una tasa de equilibrio, se muestra un escenario simulado de Cierres de Operaciones. Sobre esta informacin, los Operadores de Bolsa pueden modificar sus Posturas, ingresar nuevas Posturas sobre las Series Habilitadas o eliminar Posturas slo si no existen Posturas en el lado contrario (ContraOfertas). e. Cierres: Etapa en la que el MEB, en funcin a las Posturas ingresadas o modificadas en las etapas anteriores, concreta automticamente Operaciones con la mayor cantidad de Instrumentos Financieros posible a una tasa de equilibrio. II. Fase de Mercado Continuo.
La Fase de Mercado Continuo tiene las siguientes etapas: a. Anlisis: Etapa en la que los Operadores de Bolsa pueden analizar informacin respecto a: las Series Habilitadas, las propias Posturas sobre dichas series que no hubieran sido cerradas en la Fase de Formacin de Precios y las condiciones en las que se cerraron Operaciones en esa fase. b. Mercado Continuo: Etapa en la que se pueden introducir, modificar y eliminar Posturas de Compra y/o de Venta, sobre cualquiera de las Series Habilitadas, cerrndose Operaciones en forma inmediata a la tasa que, en cada caso, se determine segn los criterios establecidos en el Artculo VI.18 de este Reglamento. c. Informacin al Cierre: Al finalizar la Fase de Mercado Continuo, el MEB proporciona informacin sobre los cierres en la Fase de Formacin de Precios y en la Fase de Mercado Continuo de cada Sesin, por el mercado en su conjunto y por cada Agencia de Bolsa. d. Asignacin de Instrumentos Financieros: Etapa en la que los Operadores deben, con carcter obligatorio, identificar y asignar los Instrumentos Financieros Serializados correspondientes a las Series Serializadas que vendieron. Para ello, el Sistema permite identificar y asignar, por cada operacin de venta realizada por un Operador determinado, un conjunto de Instrumentos Financieros Serializados que cumplan con las caractersticas de la Serie Serializada. Artculo VII.11. (Tipos de Posturas). En la Fase de Formacin de Precios slo se permiten Posturas Limitadas. En la Fase de Mercado Continuo, las Posturas permitidas son: a. Posturas Limitadas b. Posturas Orden por lo Mejor Las condiciones de las Posturas permitidas en la Fase de Mercado Continuo pueden ser: a. Ejecucin o Anulacin
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b. Todo o Nada c. Cantidad Mnima SECCIN 3 LIQUIDACIN DE OPERACIONES Artculo VII.12. (Forma de Liquidacin). Todas las Operaciones concertadas en el Mecanismo de Negociacin SDC Renta Fija Serializados se liquidarn a travs de la Entidad de Depsito de Valores en la que se hallen registrados los Instrumentos Financieros involucrados.
CAPTULO 3 SDC RENTA VARIABLE

SECCIN 1 SESIONES E INSTRUMENTOS FINANCIEROS ADMISIBLES Artculo VII.13. (Sesiones). Las Sesiones del Mecanismo de Negociacin SDC Renta Variable se efectuarn todos los Das Hbiles del ao en los horarios y duracin que establezca la Gerencia General mediante Circular, pudiendo establecerse ms de una Sesin por da. Artculo VII.14. I. II. (Instrumentos Financieros admisibles). Se admitirn para Negociacin en el mecanismo de SDC Renta Variable, Instrumentos Financieros de Renta Variable que hayan sido debidamente autorizados y registrados por la ASFI, de conformidad con las normas legales y reglamentarias vigentes, y que se encuentren inscritos en la BBV. Los Instrumentos Financieros a ser negociados en este Mecanismo de Negociacin podrn estar representados documentariamente o mediante Anotaciones en Cuenta a cargo de una Entidad de Depsito de Valores debidamente autorizada por la ASFI. SECCIN 2 DE LAS OPERACIONES Artculo VII.15. Artculo VII.16. I. (Operaciones permitidas). (Fases de Negociacin). Las Operaciones permitidas en el mecanismo SDC Renta Variable son de Compra y de Venta. Fase de Formacin de Precios.
La Fase de Formacin de Precio tiene las siguientes etapas:
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a. Ingreso de Posturas: Etapa que se origina en el ingreso de Posturas sobre el universo de Instrumentos Financieros que pueden ser negociados en este Mecanismo de Negociacin. En esta etapa se pueden modificar o eliminar las Posturas ingresadas. b. Simulacin: Etapa en la que, en funcin a las Posturas ingresadas en la anterior etapa y con el propsito de cerrar la mayor cantidad de Instrumentos Financieros posible a un precio de equilibrio, se muestra un escenario simulado de cierres, tanto del Mercado como del propio Operador de Bolsa. Sobre esta informacin, los Operadores de Bolsa pueden mejorar sus Posturas, o ingresar nuevas Posturas sobre las Series Habilitadas que se exponen. c. Cierres: Etapa en la que el MEB, en funcin a las Posturas ingresadas o modificadas en las etapas anteriores, concreta automticamente Operaciones con la mayor cantidad de Instrumentos Financieros posible a un precio de equilibrio. II. Fase de Mercado Continuo.
La Fase de Mercado Continuo tiene las siguientes etapas: a. Anlisis: Etapa en la que los Operadores de Bolsa pueden analizar informacin respecto a las Series Habilitadas, las propias Posturas sobre dichas series que no hubieran sido cerradas en la fase de Formacin de Precios y las condiciones en las que se cerraron Operaciones en esa fase. b. Mercado Continuo: Etapa en la que se pueden introducir, modificar y eliminar Posturas de Compra y de Venta, sobre cualquiera de las Series Habilitadas, cerrndose Operaciones en forma inmediata al precio que, en cada caso, se determine segn los criterios establecidos en el Artculo VI.18 de este Reglamento. c. Informacin al Cierre: Al finalizar la etapa de Mercado Continuo, el MEB proporciona informacin sobre los cierres realizados en la Fase de Formacin de Precios y la Fase de Mercado Continuo de cada Sesin por el mercado en su conjunto y por cada Agencia de Bolsa. Artculo VII.17. (Tipos de Posturas). En la Fase de Formacin de Precios slo se permiten Posturas Limitadas. En la Fase de Mercado Continuo, las Posturas permitidas son: a. Posturas Limitadas b. Posturas Orden por lo Mejor Las condiciones a las Posturas permitidas en la Fase de Mercado Continuo pueden ser: a. Ejecucin o Anulacin b. Todo o Nada c. Cantidad Mnima SECCIN 3 LIQUIDACIN DE OPERACIONES 101
Artculo VII.18.
(Forma de Liquidacin).
Las Operaciones concertadas en el Mecanismo de Negociacin SDC Renta Variable se liquidarn segn las modalidades definidas en el Artculo VI.25 del presente Reglamento, dependiendo de la forma de representacin de los Instrumentos Financieros involucrados en las mismas. El Gerente General, mediante Circular, establecer el procedimiento y los horarios en los que la Agencia de Bolsa vendedora deber informar a la BBV la forma de representacin de los Instrumentos Financieros que hubiera negociado en este Mecanismo.
CAPTULO 4 SDC REPORTO

SECCIN 1 SESIONES E INSTRUMENTOS FINANCIEROS ADMISIBLES Artculo VII.19. (Sesiones). Las Sesiones del Mecanismo de Negociacin SDC Reporto se efectuarn todos los Das Hbiles del ao en los horarios y duracin que establezca la Gerencia General mediante Circular, pudiendo establecerse ms de una Sesin por da y/o Sesiones distintas por determinados tipos de Instrumentos Financieros admisibles en este Mecanismo. Artculo VII.20. I. (Instrumentos Financieros admisibles). Se admitirn para Negociacin en el mecanismo de SDC Reporto, Instrumentos Financieros registrados en la BBV que sean de Renta Fija, de Renta Variable y aquellos permitidos por el Directorio mediante Resolucin Normativa. Sin perjuicio de lo anterior, las negociaciones en este Mecanismo de Negociacin se realizan en base a Series Serializadas de Reporto. II. Los Instrumentos Financieros de Renta Fija a ser negociados en este Mecanismo de Negociacin, a excepcin de los pagars registrados en Mesa de Negociacin, debern estar representados mediante Anotaciones en Cuenta a cargo de una Entidad de Depsito de Valores debidamente autorizada por la ASFI. Los Instrumentos Financieros de Renta Variable a ser negociados en el Mecanismo SDC Reporto podrn estar representados documentariamente o mediante Anotaciones en Cuenta: la forma de representacin de dichos Instrumentos Financieros negociados en una Operacin de Reporto ser comunicada por las Agencias de Bolsa en las condiciones que sean dispuestas por el Gerente General de la BBV mediante Circular. (Informacin para Negociacin de Subproductos).
Artculo VII.21.
Con carcter previo a la primera Negociacin de un Subproducto bajo la modalidad de Reporto, la Agencia de Bolsa interesada deber comunicar a la BBV por escrito el flujo vigente del Instrumento Financiero a ser negociado. La comunicacin deber realizarse por lo menos 30 minutos antes de la Sesin del Mecanismo SDC Reporto. Recibida la comunicacin la BBV informar a las Agencias de Bolsa el flujo del Instrumento Financiero a ser negociado y el cdigo del mismo. No se admitir la primera negociacin de los Subproductos sin la comunicacin escrita por parte de la Agencia de Bolsa interesada en su Negociacin con la anterioridad requerida.
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SECCIN 2 DE LAS OPERACIONES Artculo VII.22. Artculo VII.23. I. (Operaciones permitidas). (Fases de Negociacin). Slo se pueden realizar en este Mecanismo Operaciones de Reporto.
Fase de Formacin de Precios.
La Fase de Formacin de Precio tiene las siguientes etapas: a. Ingreso de Posturas de Compra: En esta etapa se ingresan Posturas de Compra sobre el universo de Series Serializadas de Reporto que pueden ser negociadas en este Mecanismo de Negociacin. En esta etapa se pueden modificar o eliminar las Posturas ingresadas. b. Exposicin de Posturas de Compra: Etapa en la que se expone, por cada Serie Serializada que tiene por los menos una Postura de Compra, informacin sobre la mejor tasa a la compra y la cantidad total de Instrumentos Financieros ofertados en las Posturas ingresadas en la etapa anterior. c. Ingreso de Posturas de Venta: Etapa que consiste en el ingreso de Posturas de Venta sobre el universo de Series Serializadas de Reporto. En esta etapa se pueden modificar o eliminar las Posturas de Venta ingresadas. d. Simulacin: Etapa en la que, en funcin a las Posturas de venta y de compra ingresadas en las anteriores etapas, y con el propsito de cerrar la mayor cantidad de Instrumentos Financieros posible a una tasa de equilibrio, se muestra un escenario simulado de cierres de Operaciones. Sobre esta informacin, los Operadores de Bolsa pueden mejorar sus Posturas, ingresar nuevas Posturas sobre las Series Habilitadas o eliminar Posturas slo si no existen Posturas en el lado contrario (ContraOfertas). e. Cierres: Etapa en la que el MEB, en funcin a las Posturas ingresadas o modificadas en las etapas anteriores, concreta automticamente Operaciones con la mayor cantidad de Instrumentos Financieros posible a una tasa de equilibrio. II. Fase de Mercado Continuo.
La Fase de Mercado Continuo tiene las siguientes etapas: a. Anlisis: Etapa en la que los Operadores de Bolsa pueden analizar informacin respecto a: las Series Habilitadas, las propias Posturas sobre dichas series que no hubieran sido cerradas en la fase de Formacin de Precios y las condiciones en las que se cerraron Operaciones en esa fase. b. Mercado Continuo: Etapa en la que se pueden introducir, modificar y eliminar Posturas de Compra y/o de Venta, sobre cualquiera de las Series Habilitadas, cerrndose Operaciones en forma inmediata a la tasa que, en cada caso, se determine segn los criterios establecidos en el Artculo VI.18 de este Reglamento.
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c. Informacin al Cierre: Al finalizar la etapa de Mercado Continuo, el MEB proporciona informacin sobre los cierres realizados en la Fase de Formacin de Precios y la Fase de Mercado Continuo de cada Sesin por el mercado en su conjunto y por cada Agencia de Bolsa. d. Asignacin de Instrumentos Financieros: Etapa en la que los Operadores deben, con carcter obligatorio, identificar y asignar los Instrumentos Financieros correspondientes a las Series Serializadas de Reporto que vendieron, definiendo el precio de venta unitario correspondiente a cada Instrumento Financiero. Para ello, el Sistema slo permite identificar y asignar, por cada Operacin de Reporto realizada por un Operador determinado, un conjunto de Instrumentos Financieros que cumplan con las condiciones de la Serie Serializada de Reporto. Artculo VII.24. (Negociacin de determinadas Series Serializadas de Reporto) El Gerente General, mediante Circular, podr establecer que determinadas Series Serializadas de Reporto se habiliten automticamente para su negociacin directa en la Fase de Mercado Continuo. Artculo VII.25. (Tipos de Posturas). En la Fase de Formacin de Precios slo se permiten Posturas Limitadas. En la Fase de Mercado Continuo, las Posturas permitidas son: a. Posturas Limitadas b. Posturas Orden por lo Mejor Las condiciones a las Posturas permitidas en la Fase de Mercado Continuo pueden ser: a. Ejecucin o Anulacin b. Todo o Nada c. Cantidad Mnima SECCIN 3 LIQUIDACIN DE OPERACIONES Artculo VII.26. (Forma de Liquidacin). La Liquidacin de las Operaciones concertadas en el Mecanismo de Negociacin SDC Reporto se sujetar a lo establecido en el Artculo VI.25, en lo que corresponda, dependiendo de la forma de representacin de los Instrumentos Financieros Negociados..
CAPTULO 5 SUBASTA ESPECIAL

SECCIN 1 SESIONES, INSTRUMENTOS FINANCIEROS ADMISIBLES Y REGISTRO PARA SU NEGOCIACIN
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Artculo VII.27.
(Sesin de Subasta Especial).
Las Sesiones del Mecanismo de Subasta Especial se efectuarn todos los das hbiles del ao en los horarios y duracin que establezca la Gerencia General mediante Circular, pudiendo establecerse ms de una Sesin por da y/o Sesiones distintas por determinados tipos de Instrumentos Financieros admisibles en este Mecanismo. Artculo VII.28. I. (Instrumentos Financieros admisibles). Se admitirn para Negociacin en el mecanismo de Subasta Especial, Instrumentos Financieros no Seriados, Subproductos y otros Instrumentos Financieros emitidos en forma seriada, pero que por diversas razones, perdieron la condicin de fungibilidad. Los Instrumentos Financieros admitidos en este Mecanismo debern contar con la autorizacin y registro en la ASFI, de conformidad con las normas legales y reglamentarias vigentes, y encontrarse inscritos en la BBV. Los Instrumentos Financieros a ser negociados en este Mecanismo de Negociacin debern estar representados mediante Anotaciones en Cuenta a cargo de una Entidad de Depsito de Valores debidamente autorizada por la ASFI. (Informacin para Negociacin de Subproductos).
II.
Artculo VII.29.
Con carcter previo a la Negociacin de Subproductos en Operaciones de Compraventa, la Agencia de Bolsa interesada deber comunicar a la BBV por escrito, el flujo vigente del Subproducto a ser negociado. La comunicacin deber realizarse por lo menos 30 minutos antes de una Sesin. Recibida la comunicacin, la BBV informar a las Agencias de Bolsa el flujo del Subproducto a ser negociado y el cdigo del mismo. No se admitir la negociacin de Subproductos sin la comunicacin escrita con la anterioridad requerida, por parte de la Agencia de Bolsa interesada en su Negociacin. SECCIN 2 DE LAS OPERACIONES Artculo VII.30. Artculo VII.31. I. (Operaciones permitidas). (Etapas de Negociacin). En Subasta Especial se podrn realizar Operaciones de compra y de venta. Fase de Apertura.
La Fase de Apertura tendr las siguientes etapas: a. Ingreso de Posturas de Venta: Etapa en la que se ingresan Posturas de venta sobre el universo de Instrumentos Financieros que pueden ser negociados en este Mecanismo de Negociacin. En esta etapa se pueden modificar o eliminar las Posturas ingresadas. b. Anlisis: En esta etapa se exponen las series sobre las que se tienen Posturas de venta. II. Fase de Negociacin
La Fase de Negociacin tendr las siguientes etapas
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a. Negociacin. Etapa en la que pueden introducirse Posturas de Compra sobre Series Habilitadas. Dichas Posturas pueden modificarse, aunque slo para mejorar la tasa as como para aumentar la cantidad. b. Cierres: Etapa en la que el MEB, en funcin a las Posturas ingresadas o modificadas hasta la finalizacin de la etapa anterior, concreta automticamente Operaciones en las que las Posturas de venta iniciales son asignadas a las Mejores Posturas de compra, segn los criterios establecidos en el Artculo VI.18 de este Reglamento. c. Informacin al Cierre: Al finalizar la etapa de Cierres, el MEB proporciona informacin sobre los cierres realizados en la Fase de Negociacin de cada Sesin por el mercado en su conjunto y por cada Agencia de Bolsa. Artculo VII.32. (Tipos de Posturas). Las Posturas permitidas en la Subasta Especial son Posturas Limitadas, pudiendo adicionalmente utilizar las condiciones de Todo o Nada y de Cantidad Mnima. SECCIN 3 LIQUIDACIN DE OPERACIONES Artculo VII.33. (Forma de Liquidacin). Todas las Operaciones concertadas en el Mecanismo de Negociacin de Subasta Especial se liquidarn a travs de la Entidad de Depsito de Valores en la que se hallen registrados los Instrumentos Financieros involucrados.
CAPTULO 6 MESA DE NEGOCIACIN

SECCIN 1 SESIONES, INSTRUMENTOS FINANCIEROS ADMISIBLES Y REGISTRO PARA SU NEGOCIACIN Artculo VII.34. (Sesin de Mesa de Negociacin). Las Sesiones del Mecanismo de Mesa de Negociacin se efectuarn todos los das hbiles del ao en los horarios y duracin que establezca la Gerencia General mediante Circular, pudiendo establecerse ms de una Sesin por da. Artculo VII.35. (Instrumentos Financieros admisibles). De acuerdo a lo establecido por Reglamento del Registro del Mercado de Valores, los pagars cuya emisin hubiera sido autorizada por la ASFI e inscrita en el RMV y cuya inscripcin haya sido autorizada por el Comit de Inscripciones de conformidad con el presente Reglamento, son Instrumentos Financieros objeto de transaccin en la Mesa de Negociacin. Para su Negociacin en la Mesa de Negociacin, los Pagars debern contar con las siguientes caractersticas: El monto del pagar a ser emitido y el monto de los pagars vigentes, no deber superar el Margen de Endeudamiento autorizado por la BBV; Debern ser emitidos a fecha fija por un plazo no superior a 270 das calendario; Regirse, en lo pertinente, a lo previsto en el Cdigo de Comercio, el Reglamento del RMV y dems disposiciones legales aplicables. 106
Artculo VII.36.
(Colocacin Primaria y registro de Pagars para su Negociacin en Mesa de Negociacin)
Los pagars a ser negociados en el Mecanismo de Mesa de Negociacin debern ser colocados en forma primaria a travs de este Mecanismo. Con carcter previo a la colocacin y en el horario establecido mediante Circular, la Agencia de Bolsa colocadora deber comunicar a la BBV todas las caractersticas del pagar a ser emitido, a efectos de un registro preliminar en el MEB. De efectuarse la colocacin primaria del pagar, ste quedar automticamente registrado en el MEB en forma definitiva, en base a las caractersticas comunicadas por la Agencia de Bolsa. Caso contrario, la BBV eliminar del MEB el registro preliminar de los Pagars no colocados. Tratndose de Pagars representados fsicamente, la Agencia de Bolsa colocadora deber presentar a la BBV en el plazo en el plazo de tres das hbiles computables a partir de la fecha de colocacin primaria, los ttulos correspondientes. Recibidos los pagars representados documentariamente, la BBV colocar sobre stos un sello en el que conste su registro definitivo.
Tratndose de Pagars representados mediante Anotaciones en Cuenta, la Agencia de Bolsa colocadora deber presentar a la BBV en el plazo de tres das hbiles computables a partir de la fecha de colocacin primaria, una comunicacin escrita del Emisor en la que se detallen las caractersticas registradas previamente de los Pagars colocados.
Los plazos sealados en los prrafos anteriores podrn ser ampliados por el Gerente General por hasta tres das hbiles adicionales a solicitud debidamente justificada de la Agencia de Bolsa interesada. En caso de incumplimiento al envo de la informacin o documentacin sealada en los dos prrafos precedentes, se aplicar a la Agencia de Bolsa las mismas sanciones establecidas en el presente Reglamento para el incumplimiento en el envo de informacin. SECCIN 2 DE LAS OPERACIONES Artculo VII.37. Artculo VII.38. I. (Operaciones permitidas). (Etapas de Negociacin). En Mesa de Negociacin se podrn realizar Operaciones de compra y de venta. Fase de Apertura a. Ingreso de Posturas de Venta: En esta etapa se pueden ingresar Posturas de venta sobre el universo de Pagars que pueden ser negociados en este Mecanismo de Negociacin. En esta etapa se pueden modificar o eliminar las Posturas ingresadas. b. Anlisis: En esta etapa se exponen las series sobre las que se tienen Posturas de venta. II. Fase de Negociacin a. Negociacin. Etapa en la que pueden introducirse Posturas de Compra sobre Series Habilitadas. Dichas Posturas pueden modificarse, slo para mejorar la tasa.
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b. Cierres: Etapa en la que el MEB, en funcin a las Posturas ingresadas o modificadas hasta la finalizacin de la etapa anterior, concreta automticamente Operaciones en las que las Posturas de venta iniciales son asignadas a las Mejores Posturas de compra, segn los criterios establecidos en el Artculo VI.18 de este Reglamento. c. Informacin al Cierre: Al finalizar la etapa de Cierres, el MEB proporciona informacin sobre los cierres realizados en la Fase de Negociacin de cada Sesin por el mercado en su conjunto y por cada Agencia de Bolsa. Artculo VII.39. (Tipos de Posturas). Las Posturas permitidas en la Mesa de Negociacin son Posturas Limitadas. SECCIN 3 LIQUIDACIN DE OPERACIONES Artculo VII.40. (Forma de Liquidacin). La Liquidacin de las Operaciones en Mesa de Negociacin se sujetar a lo establecido en el Artculo VI.25, en lo que corresponda, dependiendo de la forma de representacin de los pagars Negociados. SECCIN 6 RESPONSABILIDADES Artculo VII.41. (Responsabilidad de la Agencia de Bolsa colocadora). En adicin a las responsabilidades establecidas en el presente Reglamento, es responsabilidad de la Agencia de Bolsa colocadora en Mercado Primario en Mesa de Negociacin: a. Tratndose de pagars representados documentariamente, verificar que las firmas que constan en los pagars que ingresen a la Mesa de Negociacin coincidan con aquellas registradas en la BBV. Para Este efecto, la BBV facilitar el acceso al Registro de Firmas para la verificacin de las firmas en los pagars representados fsicamente. b. Verificar tambin que los Instrumentos Financieros se encuentren emitidos de conformidad con las disposiciones legales vigentes y segn lo establecido en el Artculo VII.35 del presente Reglamento.
CAPTULO 7 COLOCACIN PRIMARIA RENTA FIJA

SECCIN 1 SESIONES, INSTRUMENTOS FINANCIEROS ADMISIBLES Y REGISTRO PARA SU NEGOCIACIN
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Artculo VII.42.
(Sesin de Colocacin Primaria Renta Fija).
Las Sesiones del Mecanismo de Colocacin Primaria Renta Fija se efectuarn todos los das hbiles del ao en los horarios y duracin que establezca la Gerencia General mediante Circular, pudiendo establecerse ms de una Sesin por da. Artculo VII.43. I. (Instrumentos Financieros admisibles).
Se admitirn para Negociacin en el mecanismo de Colocacin Primaria Renta Fija, Instrumentos Financieros de Renta Fija emitidos en serie que hayan sido debidamente autorizados y registrados por la ASFI, de conformidad con las normas legales y reglamentarias vigentes, y que se encuentren inscritos en la BBV. Los Instrumentos Financieros a ser negociados en este Mecanismo de Negociacin debern estar representados mediante Anotaciones en Cuenta a cargo de una Entidad de Depsito de Valores debidamente autorizada por la ASFI. Slo podrn realizarse operaciones de Mercado Primario en este Mecanismo. SECCIN 2 DE LAS OPERACIONES
II.
III.
Artculo VII.44. Artculo VII.45. I.
(Operaciones permitidas). (Etapas de Negociacin).
En Colocacin Primaria Renta Fija se podrn realizar Operaciones de Compraventa. Fase de Apertura. a. Ingreso de Posturas de Venta: En esta etapa se pueden ingresar Posturas de venta, observando las disposiciones de la normativa vigente, sobre el universo de Instrumentos Financieros que pueden ser negociados en este Mecanismo de Negociacin, las que se pueden modificar o eliminar. En esta Etapa, cuando existan Posturas sobre una misma serie con tasas de colocacin distintas y/o por una cantidad de Instrumentos Financieros superior a la cantidad pendiente de colocacin, se eliminan todas las Posturas ingresadas para dicha serie, no habilitndose la misma para su negociacin. b. Anlisis: En esta etapa se exponen las series sobre las que se tienen Posturas de venta. II. Fase de Negociacin. a. Negociacin. Etapa en la que pueden introducirse Posturas de Compra sobre Series Habilitadas. En esta etapa pueden modificarse Posturas de compra, slo para mejorar la tasa as como para aumentar la cantidad. b. Cierres: Etapa en la que el MEB, en funcin a las Posturas ingresadas o modificadas hasta la finalizacin de la etapa anterior, concreta automticamente Operaciones en las que las Posturas de
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venta iniciales son asignadas a las Mejores Posturas de compra, segn los criterios establecidos en el Artculo VI.18 del presente Reglamento. c. Informacin al Cierre: Al finalizar la etapa de Cierres, el MEB proporciona informacin sobre los cierres realizados en la Fase de Negociacin de cada Sesin por el mercado en su conjunto y por cada Agencia de Bolsa. Artculo VII.46. (Tipos de Posturas). Las Posturas permitidas en la Colocacin Primaria Renta Fija son Posturas Limitadas. SECCIN 3 LIQUIDACIN DE OPERACIONES Artculo VII.47. (Forma de Liquidacin). Todas las Operaciones concertadas en el Mecanismo de Negociacin Colocacin Primaria Renta Fija se liquidarn a travs de la Entidad de Depsito de Valores en la que se hallen registrados los Instrumentos Financieros involucrados.
CAPTULO 8 COLOCACIN PRIMARIA RENTA VARIABLE

SECCIN 1 SESIONES, INSTRUMENTOS FINANCIEROS ADMISIBLES Y REGISTRO PARA SU NEGOCIACIN Artculo VII.48. (Sesin de Colocacin Primaria Renta Variable). Las Sesiones del Mecanismo de Colocacin Primaria Renta Variable se efectuarn todos los das hbiles del ao en los horarios y duracin que establezca la Gerencia General mediante Circular, pudiendo establecerse ms de una Sesin por da. Artculo VII.49. I. (Instrumentos Financieros admisibles).
Se admitirn para Negociacin en el mecanismo de Colocacin Primaria Renta Variable, Instrumentos Financieros de Renta Variable que hayan sido debidamente autorizados y registrados por ASFI, de conformidad con las normas legales y reglamentarias vigentes, y que se encuentren inscritos en la BBV. No se negociarn en este Mecanismo las Acciones de nueva emisin representadas en forma fsica emitidas por Sociedades por Acciones. Los Instrumentos Financieros a ser negociados en este Mecanismo de Negociacin debern estar representados mediante Anotaciones en Cuenta a cargo de una Entidad de Depsito de Valores debidamente autorizada por la ASFI. Slo podrn realizarse operaciones de Mercado Primario en este Mecanismo. SECCIN 2
II.
III.
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DE LAS OPERACIONES Artculo VII.50. Artculo VII.51. I. (Operaciones permitidas). (Etapas de Negociacin). En Colocacin Primaria Renta Variable se podrn realizar Operaciones de Compraventa. Fase de Apertura. a. Ingreso de Posturas de Venta: En esta etapa se pueden ingresar Posturas de Venta sobre el universo de Instrumentos Financieros que pueden ser negociados en este Mecanismo de Negociacin, las que pueden ser modificadas o eliminadas. En esta Etapa, cuando existan Posturas sobre una misma serie con precios de colocacin distintos y/o por una cantidad de Instrumentos Financieros superior a la cantidad pendiente de colocacin, se eliminan todas las Posturas ingresadas para dicha serie, no habilitndose la misma para su negociacin. b. Anlisis: En esta etapa se exponen las series sobre las que se tienen Posturas de venta. II. Fase de Negociacin. a. Negociacin. Etapa en la que pueden introducirse Posturas de Compra sobre Series Habilitadas. En esta etapa pueden modificarse Posturas de compra, slo para mejorar el precio as como para aumentar la cantidad. b. Cierres: Etapa en la que el MEB, en funcin a las Posturas ingresadas o modificadas hasta la finalizacin de la etapa anterior, concreta automticamente Operaciones en las que las Posturas de venta iniciales son asignadas a las Mejores Posturas de compra, segn los criterios establecidos en el Artculo VI.18 del presente Reglamento. c. Informacin al Cierre: Al finalizar la etapa de Cierres, el MEB proporciona informacin sobre los cierres realizados en la Fase de Negociacin de cada Sesin por el mercado en su conjunto y por cada Agencia de Bolsa. Artculo VII.52. (Tipos de Posturas). Las Posturas permitidas en la Colocacin Primaria Renta Variable son Posturas Limitadas. SECCIN 3 LIQUIDACIN DE OPERACIONES Artculo VII.53. (Forma de Liquidacin). Todas las Operaciones concertadas en el Mecanismo de Negociacin Colocacin Primaria Renta Variable se liquidarn a travs de la Entidad de Depsito de Valores en la que se hallen registrados los Instrumentos Financieros involucrados.
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CAPTULO 9 SUBASTA DE ACCIONES PARA OPERACIONES DE VENTA

SECCIN 1 SESIONES, INSTRUMENTOS FINANCIEROS ADMISIBLES Y SOLICITUD Artculo VII.54. (Sesiones de Subasta de Acciones). Las Sesiones de Subasta de Acciones para Operaciones de Venta se realizarn en la BBV los das 15 y el ltimo da de cada mes o el siguiente da hbil en caso de tratarse de das no laborables o feriados. Los horarios para cada Sesin de Subasta de Acciones para Operaciones de Venta sern establecidos por el Gerente General en cada oportunidad en que se acepte la solicitud de subasta. Sin perjuicio de lo anterior, el Directorio podr autorizar la realizacin de Sesiones en fechas distintas a las mencionadas, cuidando siempre que no se realicen ms de dos Sesiones de Subasta de Acciones, tanto de compra como de venta, por mes. Artculo VII.55. (Instrumentos Financieros admisibles). Sern objeto de Negociacin en el Mecanismo de Subasta de Acciones para Operaciones de Venta, las acciones de sociedades constituidas en la Repblica de Bolivia no inscritas en una Bolsa de Valores boliviana. Estas acciones podrn estar Anotadas en Cuenta o representadas documentariamente. Artculo VII.56. I. (Solicitud de Subasta de Acciones). Las Agencias de Bolsa que deseen solicitar o participar en una Subasta de Acciones para Operaciones de Venta debern presentar una solicitud a la BBV con por lo menos diez das hbiles de anticipacin a la fecha en que se pretende realizar la misma. La solicitud deber especificar las acciones que se desea negociar, sealando por lo menos la siguiente informacin, sin perjuicio de otra que la BBV pueda requerir adicionalmente: a) b) c) d) e) f) g) h) Nombre o razn social de la Sociedad emisora Domicilio Legal de la Sociedad emisora Clase (ordinaria o preferida) y Serie de las acciones a subastarse Si las acciones son nominativas o al portador Valor nominal de las acciones Si las acciones se encuentran o no inscritas en el RMV Cantidad de acciones que se desean subastar y nmero de los ttulos representativos de las mismas, si corresponde Cuando corresponda, derechos econmicos declarados incorporados en las acciones objeto de la subasta. 112
i) j) II.
Si la adjudicacin de la Subasta de Acciones se realizar en forma fraccionada o nicamente por la totalidad de lote de acciones ofertado (todo o nada) Precio base de las acciones a ser vendidas.
La Agencia de Bolsa solicitante deber adjuntar a su solicitud, segn corresponda, fotocopia del anverso y reverso de los ttulos de las acciones a ser subastadas o el certificado de titularidad emitido por la Entidad de Depsito de Valores en la que se hallen registrados, con una validez hasta el da de liquidacin de la Operacin. La Bolsa deber verificar la presentacin de la documentacin mencionada, pudiendo requerir informacin y documentacin adicional que fuera necesaria. La solicitud para participar de la Subasta de Acciones ser revisada y aceptada o rechazada por la Gerencia General en funcin del cumplimiento de los requisitos exigidos para la misma. En caso de aceptarla, se asignar a las acciones ofertadas claves nicas y uniformes de acuerdo a lo establecido por la ASFI.
III.
Una Agencia de Bolsa slo podr revocar la solicitud de Subasta de Acciones para Operaciones de Venta por causa debidamente justificada, mediante comunicacin escrita dirigida a la BBV hasta antes de la publicacin del aviso. (Obligacin de informacin a la ASFI).
Artculo VII.57.
La BBV deber informar a la ASFI de la convocatoria a una Subasta de Acciones para Operaciones de Venta, por lo menos con seis das hbiles de anticipacin a la fecha establecida para la Sesin correspondiente. Artculo VII.58. (Publicacin de realizacin de subastas). La BBV realizar una publicacin en un peridico de circulacin nacional, con seis das hbiles de anticipacin a la fecha programada para la Sesin correspondiente, donde se oferte la venta de acciones a travs del mecanismo de Subasta de Acciones para Operaciones de Venta, sin perjuicio de las publicaciones que desee hacer el interesado o que se ordenen de conformidad a la Ley por autoridad competente. La publicacin deber contener como mnimo lo siguiente: sealar el da y hora de celebracin de la subasta a realizarse en la BBV. destacar si las acciones estn o no inscritas en el RMV Nombre o razn social de la Sociedad emisora Clase (ordinaria o preferida) y Serie de las acciones a subastarse Si las acciones son nominativas o al portador Cantidad de acciones que se desean subastar y nmero de los ttulos representativos de las mismas, si corresponde Cuando corresponda, derechos econmicos declarados incorporados en las acciones objeto de la subasta. Agencia de Bolsa solicitante 113
La mencionada publicacin no contendr el precio o precios base, los que sern de conocimiento del mercado slo a partir del ingreso de Posturas en el MEB. Adicionalmente, la BBV publicar la oferta de venta de acciones a travs del mecanismo de subasta en su Boletn Diario hasta un da antes de la fecha fijada para la misma. El costo del aviso se prorratear entre todas las Agencias de Bolsa cuyas solicitudes hubieran sido aceptadas para una misma Sesin. Artculo VII.59. (Solicitudes de adhesin). Luego de la publicacin y hasta el tercer da hbil anterior a la Sesin, las Agencias de Bolsa podrn presentar solicitudes de adhesin a la Subasta de Acciones para Operaciones de Venta convocada siempre y cuando las acciones con las que vayan a participar correspondan al mismo Emisor, clase, serie y posean los mismos derechos econmicos que las acciones ofrecidas en la publicacin. La solicitud de adhesin deber contener la misma informacin y adjuntar los mismos documentos exigidos para la solicitud de Subasta de Acciones para Operaciones de Venta. Una vez presentada la solicitud de adhesin, no se podr retirar la misma. SECCIN 2 DE LAS OPERACIONES Artculo VII.60. (Operaciones permitidas) Las Operaciones permitidas en la Subasta de Acciones para Operaciones de Venta son nicamente de venta y de compra. Artculo VII.61. I. Fase de Apertura a. Ingreso de Posturas de Venta: En esta etapa el Director de Operaciones, con dos das hbiles de anterioridad a la fecha de realizacin de la subasta, ingresar las Posturas de Venta sobre las solicitudes presentadas por las Agencias de Bolsa Todas las Posturas de Venta sern agrupadas por Emisor, clase, serie y que posean los mismos derechos econmicos. Las Posturas sern ordenadas de mejor a peor precio base para la posicin contraria. Las Posturas de Venta presentadas por las Agencias de Bolsa no pueden ser modificadas. II. Fase de Negociacin a. Anlisis: En esta etapa se exponen por espacio de dos das hbiles las series de acciones sobre las que se tienen Posturas de venta. b. Negociacin. Etapa en la que pueden introducirse Posturas de Compra sobre Series Habilitadas. En esta etapa pueden modificarse Posturas de compra, slo para mejorar el precio as como para aumentar la cantidad. 114 (Etapas de Negociacin).
c. Cierres: Etapa en la que el MEB, en funcin a las Posturas ingresadas o modificadas hasta la finalizacin de la etapa anterior, concreta automticamente Operaciones en las que las Posturas de venta iniciales son asignadas a las Mejores Posturas de compra, segn los criterios establecidos en el Artculo VI.18 de este Reglamento. d. Informacin al Cierre: Al finalizar la etapa de Cierres, el MEB proporciona informacin sobre los cierres realizados en la Fase de Negociacin de cada Sesin por el mercado en su conjunto y por cada Agencia de Bolsa. Artculo VII.62. (Tipos de Posturas). Las Posturas permitidas en la Subasta de Acciones para Operaciones de Venta son Posturas Limitadas, pudiendo adicionalmente utilizar las condiciones de Todo o Nada y Cantidad Mnima. Artculo VII.63. Artculo VII.64. (Retiro de Posturas). (Cruces en Subasta). En el mecanismo de Subasta de Acciones para Operaciones de Venta no se aceptara el retiro de Posturas. Una misma Agencia de Bolsa podr actuar como ofertante y demandante de las acciones objeto de la subasta y como contraparte en la Operacin. SECCIN 3 LIQUIDACIN DE OPERACIONES Artculo VII.65. (Liquidacin). La Liquidacin de las Operaciones de Subasta de Acciones se realizar directamente entre las partes de acuerdo con los procedimientos establecidos en el Artculo VI.25 de este Reglamento. En caso de tratarse de acciones Anotadas en Cuenta, las partes debern comunicar la transferencia a la Entidad de Depsito de Valores donde dichos Instrumentos Financieros se hallen inscritos. SECCIN 4 RESPONSABILIDADES Artculo VII.66. (Responsabilidad de la Agencia de Bolsa vendedora). En adicin a las responsabilidades establecidas en el presente Reglamento, es responsabilidad de la Agencia de Bolsa vendedora que hubiera participado en una Subasta de Acciones haber constatado y certificado en los registros pblicos o en otros, que la sociedad emisora exista legalmente, que no haya llamado a concursos, quiebras, que no se haya declarado su disolucin y que no se encuentre en liquidacin. En caso de ser necesario el registro de la transferencia de acciones ante el Emisor, la Agencia de Bolsa vendedora ser responsable de entregar la documentacin suficiente para perfeccionar dicho registro. Artculo VII.67. (Obligacin de informacin). Las Agencias de Bolsa solicitantes de una Subasta de Acciones debern informar a sus Clientes y pblico en general que se trata de acciones sin inscripcin, ya sea en el RMV o en la BBV y, si corresponde, que sus Emisores no estn obligados a proporcionar informacin a la ASFI, a la BBV y al pblico en general. De igual manera debern proceder las Agencias de Bolsa que tengan intencin de participar en una Subasta de Acciones con los Clientes a los que 115
vaya a representar. Sin perjuicio de lo anterior, las Agencias de Bolsa podrn otorgar a sus Clientes la informacin que dispongan sobre las acciones objeto de una Subasta y sus Emisores, indicando la fuente de dicha informacin.
CAPTULO 10 MECANISMO DE TRANSFERENCIA DE POSICIN DE REPORTO

SECCIN 1 SESIONES E INSTRUMENTOS FINANCIEROS ADMISIBLES Artculo VII.68. (Sesiones). Las Sesiones del Mecanismo de Negociacin de Transferencia de Posicin de Reporto se efectuarn todos los Das Hbiles del ao en los horarios y duracin que establezca la Gerencia General mediante Circular, pudiendo establecerse ms de una Sesin por da y/o Sesiones distintas por determinados tipos de Instrumentos Financieros admisibles en este Mecanismo. Artculo VII.69. (Instrumentos Financieros admisibles). nicamente se admitirn Contratos de Reporto para Negociacin en el Mecanismo de Transferencia de Posicin de Reporto. SECCIN 2 DE LAS OPERACIONES Artculo VII.70. Artculo VII.71. I. (Operaciones permitidas). (Fases de Negociacin). Slo se pueden realizar en este Mecanismo Operaciones de Transferencia de Posicin de Reporto. Fase de Apertura. La Fase de Apertura tendr las siguientes etapas: a. Ingreso de Posturas de Venta: Etapa en la que se ingresan Posturas de Venta sobre Contratos de Reporto. En esta etapa se pueden modificar o eliminar las Posturas ingresadas. b. Anlisis: En esta etapa se exponen los Contratos de Reporto sobre los que se tienen Posturas de Venta. II. Fase de Negociacin La Fase de Negociacin tendr las siguientes etapas: a. Negociacin. Etapa en la que pueden introducirse Posturas de Compra sobre los Contratos de Reporto habilitados. Dichas Posturas pueden modificarse slo para mejorar la tasa. b. Cierres: Etapa en la que el MEB, en funcin a las Posturas ingresadas o modificadas hasta la finalizacin de la etapa anterior, concretar automticamente Operaciones en las que las Posturas de venta iniciales son asignadas a las Mejores Posturas de compra, segn los criterios establecidos en el Artculo VI.18 de este Reglamento.
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c. Informacin al Cierre: Al finalizar la etapa de Cierres, el MEB proporciona informacin sobre los cierres realizados en la Fase de Negociacin de cada Sesin por el mercado en su conjunto y por cada Agencia de Bolsa. Artculo VII.72. (Tipos de Posturas). SECCIN 3 LIQUIDACIN DE OPERACIONES Artculo VII.73. (Forma de Liquidacin). Todas las Operaciones concertadas en el Mecanismo de Negociacin de Transferencia de Posicin de Reporto se liquidarn de acuerdo a lo establecido en el Artculo VI.25 del presente Reglamento en funcin a la forma de representacin de los Instrumentos Financieros que sean objeto del Contrato de Reporto. SECCIN 4 RESPONSABILIDADES Artculo VII.74. (Obligacin de informacin) En el caso de la realizacin de una operacin de Transferencia de Posicin de Reporto, el Reportador que transfiere su posicin tiene la obligacin de notificar en forma escrita al Reportado, en el da de realizada la operacin, acerca del nuevo Reportador. Las Posturas permitidas en el Mecanismo de Transferencia de Posicin de Reporto son Posturas Limitadas.
CAPTULO 11 CONTINGENCIA
Artculo VII.75. (Procedimientos de contingencia al MEB) Ante un caso excepcional, el Gerente General podr determinar, mediante Circular, que las Operaciones que se realizan a travs del MEB sean realizadas en el Piso de Negociacin a travs de los Procedimientos de Negociacin de Contingencia que se establecen en el documento Anexo al presente Reglamento. Mientras sean utilizados los procedimientos de Negociacin de contingencia, se aplicarn en lo que correspondan las disposiciones de los Mecanismos de Negociacin que se realizan a travs del MEB relativas a la admisibilidad y registro de Instrumentos Financieros, Liquidacin de Operaciones, responsabilidades y dems disposiciones que no sean procedimientos de Negociacin o en cuanto no sean contrarias a lo sealado en el Anexo al presente Reglamento. Asimismo, se aplicarn en lo que corresponda, las disposiciones del TTULO V referidas a procedimientos y generalidades aplicables al Piso de Negociacin.
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TTULO VIII. MECANISMOS DE NEGOCIACIN QUE SE REALIZAN EN EL PISO DE NEGOCIACIN

CAPTULO 1 SUBASTA DE ACCIONES PARA OPERACIONES DE COMPRA
SECCIN 1 SESIONES, INSTRUMENTOS FINANCIEROS ADMISIBLES Y SOLICITUD Artculo VIII.1. (Sesiones de Subasta de Acciones). Las Sesiones de Subasta de Acciones para Operaciones de Compra se realizarn en la BBV los das 15 y el ltimo da de cada mes o el siguiente da hbil en caso de tratarse de das no laborables o feriados. Los horarios para cada Sesin de Subasta de Acciones para Operaciones de Compra sern establecidos por el Gerente General en cada oportunidad en que se acepte la solicitud de subasta. Sin perjuicio de lo anterior, el Directorio podr autorizar la realizacin de Sesiones en fechas distintas a las mencionadas, cuidando siempre que no se realicen ms de dos Sesiones de Subasta de Acciones, tanto para operaciones de compra como de venta, por mes. Artculo VIII.2. (Instrumentos Financieros admisibles). Sern objeto de Negociacin en el Mecanismo de Subasta de Acciones para Operaciones de Compra, las acciones de sociedades constituidas en la Repblica de Bolivia no inscritas en una Bolsa de Valores boliviana. Estas acciones podrn estar Anotadas en Cuenta o representadas documentariamente. Artculo VIII.3. I. (Solicitud de Subasta de Acciones). Las Agencias de Bolsa que deseen solicitar o participar en una Subasta de Acciones para Operaciones de Compra debern presentar una solicitud a la BBV con por lo menos diez das hbiles de anticipacin a la fecha fijada para la realizacin de la misma. La solicitud deber especificar las acciones que se desea negociar, sealando por lo menos la siguiente informacin, sin perjuicio de otra que la BBV pueda requerir adicionalmente: a. Nombre o razn social de la Sociedad emisora. b. Domicilio Legal de la Sociedad emisora. c. Clase (ordinaria o preferida) y Serie de las acciones a subastarse. d. Si las acciones son nominativas o al portador. e. Valor nominal de las acciones. f. Si las acciones se encuentran o no inscritas en el RMV.
g. Cantidad de acciones que se desean adquirir y nmero de los ttulos representativos de las mismas, si corresponde.
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h. Cuando corresponda, derechos econmicos declarados incorporados en las acciones objeto de la subasta. i. j. Si la adjudicacin de la Subasta de Acciones se realizar en forma fraccionada, por una cantidad mnima o nicamente por la totalidad del lote de acciones ofertado (todo o nada). Precio base de las acciones a ser compradas.
La Agencia de Bolsa solicitante deber adjuntar a su solicitud, la correspondiente autorizacin de la ASFI. La Bolsa deber verificar la presentacin de la documentacin mencionada, pudiendo requerir documentacin adicional que fuera necesaria. II. La solicitud para participar de la Subasta de Acciones ser revisada y aceptada o rechazada por la Gerencia General en funcin del cumplimiento de los requisitos exigidos para la misma. En caso de aceptarla, se asignar a las acciones demandadas claves nicas y uniformes de acuerdo a lo establecido por la ASFI. Una Agencia de Bolsa slo podr revocar la solicitud de Subasta de Acciones para Operaciones de Compra por causa debidamente justificada, mediante comunicacin escrita dirigida a la BBV hasta antes de la publicacin del aviso. (Obligacin de informacin a la ASFI).
III.
Artculo VIII.4.
La BBV deber informar a la ASFI de la convocatoria a una Subasta de Acciones para Operaciones de Compra, por lo menos con seis das hbiles de anticipacin a la fecha establecida para la Sesin correspondiente. Artculo VIII.5. (Publicacin de realizacin de subastas). La BBV realizar una publicacin en un peridico de circulacin nacional, con seis das hbiles de anticipacin a la fecha programada para la Sesin correspondiente, donde se oferte la compra de acciones a travs del mecanismo de Subasta de Acciones para Operaciones de Compra, sin perjuicio de las publicaciones que desee hacer el interesado o que se ordenen de conformidad a la Ley por autoridad competente. La publicacin deber contener mnimamente lo siguiente: sealar el da y hora de celebracin de la subasta a realizarse en la BBV. destacar si las acciones estn o no inscritas en el RMV Nombre o razn social de la Sociedad emisora Clase (ordinaria o preferida) y Serie de las acciones a subastarse Si las acciones son nominativas o al portador Cantidad de acciones que se desean subastar y nmero de los ttulos representativos de las mismas, si corresponde Cuando corresponda, derechos econmicos declarados incorporados en las acciones objeto de la subasta. Agencia de Bolsa solicitante
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La mencionada publicacin no contendr el precio o precios base, los que sern de conocimiento del mercado dos das hbiles previos a la realizacin de la Sesin de la Subasta, por su publicacin en el Boletn Diario, y sern nuevamente comunicados reproducidos al inicio de la Sesin de la Subasta. El costo del aviso se prorratear entre todas las Agencias de Bolsa cuyas solicitudes hubieran sido aceptadas para una misma Sesin. Artculo VIII.6. (Solicitudes de adhesin). Luego de la publicacin y hasta el tercer da hbil anterior a la Sesin, las Agencias de Bolsa podrn presentar solicitudes de adhesin a la Subasta de Acciones para Operaciones de Compra convocada, siempre y cuando las solicitudes se refieran a acciones del mismo Emisor, clase, serie y posean los mismos derechos econmicos que las acciones demandadas en la publicacin. La solicitud de adhesin deber contener la misma informacin y adjuntar los mismos documentos exigidos para la solicitud de Subasta de Acciones para Operaciones de Compra. Una vez presentada la solicitud de adhesin, no se podr retirar la misma. SECCIN 2 DE LAS OPERACIONES Artculo VIII.7. Artculo VIII.8. (Operaciones permitidas) (Negociacin). Las Operaciones permitidas en la Subasta de Acciones son nicamente de compra y de venta. El Director de Operaciones ser el martillero encargado de llevar a cabo la subasta. El orden de la subastas de las acciones por Emisor se determinar en funcin al orden de presentacin de sus correspondientes solicitudes de Subasta. Las solicitudes para acciones de un mismo Emisor, clase, serie y que posean los mismos derechos econmicos, sern ordenadas de mejor a peor precio base para la posicin contraria y sern subastadas en ese orden. No se realizar una nueva subasta en tanto la anterior no hubiera concluido. Con carcter previo al inicio de la Sesin, todas las Posturas sern expuestas en Pizarra, para fines de informacin, agrupadas por Emisor. El Director de Operaciones dar inicio a cada subasta indicando las reglas generales de la misma, las caractersticas de las acciones a negociarse y si las Posturas o Pujas se realizarn sobre la totalidad de las acciones demandadas, sobre una cantidad mnima o sin ninguna restriccin, debiendo comunicar la siguiente informacin: Agencia de Bolsa demandante Indicacin de que la Postura es de compra Cantidad de acciones demandadas Emisor y serie Precio Base (Bs./accin) Cuando corresponda, derechos econmicos declarados incorporados en las acciones objeto de la subasta.
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A todos los efectos, se entender que las condiciones anteriores corresponden a la Postura de la Agencia de Bolsa Solicitante. Artculo VIII.9. (Tipos de Posturas). Las Posturas permitidas en la Subasta de Acciones para Operaciones de Compra son Posturas Limitadas, pudiendo adicionalmente utilizar las condiciones de Todo o Nada o Cantidad Mnima. Artculo VIII.10. Artculo VIII.11. (Retiro de Posturas). (Inasistencia de las Agencias de Bolsa solicitantes). En el mecanismo de Subasta de Acciones para Operaciones de Compra no se aceptar el retiro de Posturas. Si una Agencia de Bolsa solicitante de una Subasta de Acciones o que se hubiera adherido a sta no se presenta en la Sesin correspondiente, deber pagar una multa equivalente a la aplicacin de la tarifa establecida en el Tarifario Oficial para operaciones de Subasta de Acciones sobre el monto de la operacin que hubiera resultado de multiplicar el nmero total de acciones cuya subasta solicit por el precio base comunicado. SECCIN 3 DE LAS PUJAS, ADJUDICACIONES Y CRUCES Artculo VIII.12. (De las pujas y adjudicaciones). Sin perjuicio de lo sealado en el Artculo VI.18 del presente Reglamento para la negociacin y adjudicacin en Subasta de Acciones para Operaciones de Compra, se aplicarn los siguientes criterios: I. Luego de sealadas las caractersticas de las acciones demandadas por el Director de Operaciones, los Operadores de Bolsa interesados en concretar una Negociacin podrn manifestar sus Posturas pudiendo iniciarse un proceso de Puja en caso de que exista ms de un interesado. En caso de existir Pujas, stas sern realizadas mejorando la base del precio unitario de las acciones ofrecidas. Cada Postura deber variar de la inmediatamente anterior en por lo menos diez centavos. El Director de Operaciones adjudicar la Subasta de Acciones a la Agencia de Bolsa que haya realizado la Mejor Postura, despus de tres llamadas sealando en cada una de ellas el ltimo mejor precio ofertado. Antes de la tercera llamada, los Operadores de Bolsa podrn manifestar nuevas y mejores Posturas. Si se hubiera especificado en la Postura que la adjudicacin se realizar por la totalidad de las acciones demandadas, no podr hacerse Pujas ni adjudicaciones por un nmero parcial de estas acciones. (Cruces en Subasta de Acciones).
II. III.
IV.
Artculo VIII.13.
Una misma Agencia de Bolsa podr actuar como demandante y ofertante de las acciones objeto de la subasta y como contraparte en la Negociacin. SECCIN 4 REGISTRO Y LIQUIDACIN DE OPERACIONES
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Artculo VIII.14.
(Registro y correccin de registro).
Concluida cada subasta, los Operadores de Bolsa tendrn la obligacin de registrar las Operaciones que hayan realizado, siguiendo los procedimientos establecidos en el Artculo VI.20. No se aceptar la correccin de registros en el mecanismo de Subasta de Acciones para Operaciones de Compra. Artculo VIII.15. (Liquidacin). La Liquidacin de las Operaciones de Subasta de Acciones se realizar directamente entre las partes de acuerdo con los procedimientos establecidos en el Artculo VI.25 de este Reglamento. En caso de tratarse de acciones Anotadas en Cuenta, las partes debern comunicar la transferencia a la Entidad de Depsito de Valores donde dichos Instrumentos Financieros se hallen inscritos. SECCIN 5 RESPONSABILIDADES Artculo VIII.16. (Responsabilidad de la Agencia de Bolsa vendedora). En adicin a las responsabilidades establecidas en el presente Reglamento, es responsabilidad de la Agencia de Bolsa vendedora que hubiera participado en una Subasta de Acciones haber constatado y certificado en los registros pblicos o en otros, que la sociedad emisora exista legalmente, que no haya llamado a concursos, quiebras, que no se haya declarado su disolucin y que no se encuentre en liquidacin. En caso de ser necesario el registro de la transferencia de acciones ante el Emisor, la Agencia de Bolsa vendedora ser responsable de entregar la documentacin suficiente para perfeccionar dicho registro. Artculo VIII.17. (Obligacin de informacin). Las Agencias de Bolsa solicitantes de una Subasta de Acciones para Operaciones de Compra debern informar a sus Clientes y pblico en general que se trata de acciones sin inscripcin, ya sea en el RMV o en la BBV y, si corresponde, que sus Emisores no estn obligados a proporcionar informacin a la ASFI, a la BBV y al pblico en general. De igual manera debern proceder las Agencias de Bolsa que tengan intencin de participar en una Subasta de Acciones con los Clientes a los que vaya a representar. Sin perjuicio de lo anterior, las Agencias de Bolsa podrn otorgar a sus Clientes la informacin que dispongan sobre las acciones objeto de una Subasta y sus Emisores, indicando la fuente de dicha informacin.
CAPTULO 2 SUBASTA JUDICIAL

SECCIN 1 SESIONES, INSTRUMENTOS FINANCIEROS ADMISIBLES Y SOLICITUD Artculo VIII.18. (Sesiones de Subasta Judicial). La sesiones de Subasta Judicial se realizarn en la BBV por instruccin de una autoridad judicial o administrativa competente, en la fecha y horario que la Gerencia General determine dentro de los diez das calendario siguientes a la recepcin de la solicitud presentada por la Agencia de Bolsa designada. Las Sesiones de Subasta Judicial podrn ser suspendidas o concluidas anticipadamente por el Director de Operaciones cuando la misma sea debidamente instruida por autoridad competente.
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Artculo VIII.19.
(Instrumentos Financieros admisibles).
Sern objeto de Negociacin en el mecanismo de Subasta Judicial, los Instrumentos Financieros que se encuentren inscritos en la BBV. Dichos Instrumentos Financieros podrn estar Anotados en Cuenta o representados documentariamente. Artculo VIII.20. (Designacin de Agencia de Bolsa). Corresponder al Juez o a la autoridad administrativa que hubiera instruido la Subasta Judicial, designar a la Agencia de Bolsa encargada de solicitar la Subasta Judicial y realizar la oferta de los Instrumentos Financieros involucrados en la misma. Artculo VIII.21. I. (Solicitud de Subasta Judicial).
La Agencia de Bolsa designada presentar a la BBV su solicitud de realizacin de una Subasta Judicial especificando los Instrumentos Financieros que se desea negociar y sealando por lo menos la siguiente informacin, sin perjuicio de otra que la BBV pueda requerir adicionalmente: a) b) c) d) e) f) Nombre o razn social de la Sociedad emisora Caractersticas de los Instrumentos Financieros que se desea subastar Cantidad de Instrumentos Financieros que se desean subastar y nmero de los ttulos representativos de las mismas, si corresponde Si la adjudicacin de la Subasta Judicial se realizar en forma fraccionada o nicamente por la totalidad de lote de Instrumentos Financieros ofertado (todo o nada) Cuando corresponda, derechos econmicos declarados incorporados en los Instrumentos Financieros objeto de la Subasta Judicial. Precio o tasa base o tasa equivalente al precio base, segn corresponda, de los Instrumentos Financieros a ser vendidos.
II.
La Agencia de Bolsa solicitante deber adjuntar a su solicitud, segn corresponda, fotocopia del anverso y reverso de los ttulos de los Instrumentos Financieros a ser subastados o el certificado de titularidad emitido por la Entidad de Depsito de Valores en la que se hallen registrados, con una validez hasta el da de liquidacin de la Operacin. La Bolsa deber verificar la presentacin de la documentacin mencionada, pudiendo requerir documentacin adicional que fuera necesaria.
III.
Una Agencia de Bolsa slo podr revocar la solicitud de Subasta Judicial por causa debidamente justificada, mediante comunicacin escrita dirigida a la BBV hasta antes del inicio de la Sesin correspondiente. (Publicacin de realizacin de Subasta Judicial).
Artculo VIII.22.
La BBV realizar una publicacin en un peridico de circulacin nacional, con cinco das de anticipacin a la fecha programada para la Sesin correspondiente, donde se oferte la venta de los Instrumentos Financieros a travs del mecanismo de Subasta Judicial, sin perjuicio de las publicaciones que desee hacer el interesado o que se ordenen de conformidad a la Ley por autoridad competente. 123
La publicacin deber sealar el da y hora de celebracin de la Subasta Judicial a realizarse en la BBV. Adicionalmente, la BBV publicar la oferta de venta de Instrumentos Financieros a travs del mecanismo de Subasta Judicial en su Boletn Diario hasta un da antes de la fecha fijada para la misma. El costo del aviso ser pagado por la Agencia de Bolsa solicitante designada segn por la autoridad competente. SECCIN 2 DE LAS OPERACIONES Artculo VIII.23. Artculo VIII.24. (Operaciones permitidas) (Negociacin). Las Operaciones permitidas en la Subasta Judicial son nicamente de compra y de venta. El Director de Operaciones ser el martillero encargado de llevar a cabo la Subasta Judicial. El Director de Operaciones dar inicio a la Subasta Judicial indicando las reglas generales de la misma, las caractersticas de los Instrumentos Financieros a negociarse y si las Posturas o Pujas se realizarn sobre la totalidad de los Instrumentos Financieros ofertados o sobre un nmero parcial de stos, debiendo comunicar la siguiente informacin: Agencia de Bolsa ofertante Cantidad de Instrumentos Financieros ofertados Tipo de Instrumento Financiero Emisor y serie Precio o tasa base o tasa equivalente al precio base, segn corresponda Plazo de vigencia y plazo econmico, cuando corresponda Cuando corresponda, derechos econmicos declarados incorporados en los Instrumentos Financieros objeto de la Subasta Judicial. Indicacin de las condiciones de la Postura (adjudicacin fraccionada o todo o nada) Otra informacin que corresponda dependiendo del tipo de Instrumento Financiero.
A todos los efectos, se entender que las condiciones anteriores corresponden a la Postura de la Agencia de Bolsa solicitante. Artculo VIII.25. (Tipos de Posturas). Las Posturas permitidas en la Subasta Judicial son Posturas Limitadas, pudiendo adicionalmente utilizar las condiciones de Todo o Nada. Artculo VIII.26. Artculo VIII.27. (Retiro de Posturas). (Inasistencia de las Agencias de Bolsa solicitantes) En el mecanismo de Subasta Judicial no se aceptar el retiro de Posturas. Si la Agencia de Bolsa solicitante no asistiera a la Sesin de Subasta Judicial correspondiente, ser susceptible de una multa equivalente a la aplicacin de la tarifa establecida en el Tarifario Oficial sobre el monto de la Operacin que hubiera resultado de multiplicar el nmero total de Instrumentos Financieros cuya subasta se solicit por el precio base o el precio equivalente a la tasa base. Esta sancin no ser aplicada cuando la Agencia de Bolsa
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hubiera hecho conocer a la BBV, presentando la documentacin de respaldo, un impedimento legal para participar en la Subasta Judicial. SECCIN 3 DE LAS PUJAS, ADJUDICACIONES Y CRUCES Artculo VIII.28. (De las pujas y adjudicaciones). Sin perjuicio de lo sealado en el Artculo VI.18 del presente Reglamento, para la negociacin y adjudicacin en Subasta Judicial se aplicarn los siguientes criterios: I. Luego de sealadas las caractersticas de los Instrumentos Financieros ofertados por el Director de Operaciones, los Operadores de Bolsa interesados en concretar una Negociacin podrn manifestar sus Posturas pudiendo iniciarse un proceso de Puja en caso de que exista ms de un interesado. En caso de existir Pujas, stas sern realizadas mejorando la base del precio unitario o tasa de los Instrumentos Financieros ofrecidos. Cada Postura deber variar de la inmediatamente anterior en por lo menos diez centavos o un 0,01 puntos porcentuales, segn corresponda. El Director de Operaciones adjudicar la subasta a la Agencia de Bolsa que haya realizado la Mejor Postura, despus de tres llamadas sealando en cada una de ellas el ltimo mejor precio o tasa ofertados. Antes de la tercera llamada, los Operadores de Bolsa podrn manifestar nuevas y mejores Posturas.
II.
III.
Si se hubiera especificado en la Postura que la adjudicacin se realizar por la totalidad de los Instrumentos Financieros ofertados, no podr hacerse Pujas ni adjudicaciones por un nmero parcial de stos. Artculo VIII.29. (Cruces en Subasta Judicial). Una misma Agencia de Bolsa podr actuar como ofertante de los Instrumentos Financieros objeto de la Subasta Judicial y como contraparte en la Operacin. SECCIN 4 REGISTRO Y LIQUIDACIN DE OPERACIONES Artculo VIII.30. (Registro y correccin de registro). Concluida cada Subasta Judicial, los Operadores de Bolsa tendrn la obligacin de registrar las Operaciones que hayan realizado, siguiendo los procedimientos establecidos en el Artculo VI.20. No se aceptar la correccin de registros en el mecanismo de Subasta Judicial. Artculo VIII.31. (Liquidacin). La Liquidacin de las Operaciones de Subasta Judicial se realizar de acuerdo con los procedimientos establecidos en el Artculo VI.25 de este Reglamento, salvo que la autoridad judicial que instruy la Subasta Judicial hubiera determinado una forma de Liquidacin diferente, la que ser oportunamente comunicada en la Sesin por el Director de Operaciones. SECCIN 5
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RESPONSABILIDADES Artculo VIII.32. (Obligacin de informacin). Las Agencias de Bolsa participantes de una Subasta Judicial debern informar a sus Clientes y pblico en general que se trata de Instrumentos Financieros a ser Negociados por instruccin de una autoridad competente.
CAPTULO 3 COLOCACIN PRIMARIA ESPECIAL

SECCIN 1 SESIONES, INSTRUMENTOS FINANCIEROS ADMISIBLES Y SOLICITUD Artculo VIII.33. (Sesiones de Colocacin Primaria Especial). Las Sesiones de Colocacin Primaria Especial se realizarn en la BBV a solicitud de una o varias Agencias de Bolsa colocadoras. La fecha y horario para cada Sesin de Colocacin Primaria Especial sern establecidos por el Gerente General una vez haya sido aprobada, por parte del Comit de Inscripciones, la inscripcin en la BBV de los Instrumentos Financieros a ser colocados a travs de este Mecanismo. Artculo VIII.34. (Instrumentos Financieros admisibles). Se admitirn para Negociacin en el mecanismo de Colocacin Primaria Especial (i) Acciones de nueva emisin representadas en forma fsica emitidas por sociedades por acciones y (ii), Instrumentos Financieros emitidos como resultado de procesos de Reestructuracin Voluntaria que cuenten con la autorizacin y registro en la ASFI, de conformidad con las normas legales y reglamentarias vigentes, y se encuentren inscritos en la BBV. SECCIN 2 DE LAS OPERACIONES Artculo VIII.35. Artculo VIII.36. (Operaciones permitidas) (Negociacin). Las Operaciones permitidas en Colocacin Primaria Especial son nicamente de compra y de venta. Iniciada una Sesin, los Operadores de Bolsa vocearn sus Posturas de Venta. Dicho Voceo deber considerar lo siguiente: I. Para Operaciones con Instrumentos Financieros de Renta Fija: Agencia de Bolsa Posicin (venta) Cantidad de Instrumentos Financieros Instrumento financiero Emisor y serie (si corresponde) o clave Monto Moneda Plazo de vigencia del Instrumento Financiero a vencimiento Plazo econmico del Instrumento financiero 126
- Periodicidad del pago de intereses - Periodicidad del pago de capital, cuando corresponda Tasa En caso de que el Instrumento Financiero incluya cupones o pagos de intereses peridicos, las Operaciones que se realicen a partir del da de vencimiento de stos no debern incluir los mencionados derechos. Adicionalmente, debern Vocearse las siguientes caractersticas del Instrumento Financiero admitido como contraprestacin: Tipo de Instrumento Financiero. Emisor Clave o Serie(s), cuando corresponda o identificacin de un grupo de Instrumentos Financieros Relacin de Intercambio de acuerdo a las condiciones de emisin.
Para el caso en el que se oferten conjuntos no fraccionables que correspondan a una o varias emisiones o series, debern detallarse todas las caractersticas descritas en los prrafos anteriores por cada Instrumento Financiero ofertado aadiendo entre cada descripcin la palabra y. La BBV podr aceptar que, se especifique como contraprestacin un Instrumento Financiero con caractersticas nicas y especficas. Se entender que el diferencial que pudiera surgir como resultado de la negociacin entre el precio de los Instrumentos Financieros a ser colocados y los admitidos como contraprestacin ser cubierto con fondos o recursos monetarios. En caso de que en las condiciones de emisin se admita una contraprestacin parcial en Instrumentos Financieros, se entender que el saldo se liquidar con fondos o recursos monetarios. En caso de Pago con Compensacin en Colocacin Primaria, se debern especificar en el voceo de la Postura a Viva Voz las siguientes caractersticas de la contraprestacin: - Cantidad - Tipo de Instrumento Financiero o cupn Emisor Serie(s) (si corresponde) Relacin de intercambio de acuerdo a las condiciones de emisin. En caso de que hubieran ms de un cupn o Instrumento Financiero que de lugar a una acreencia compensable, debern detallarse todas las caractersticas descritas en el prrafo anterior por cada uno aadiendo entre cada descripcin la palabra y. Adicionalmente, cuando corresponda, se debern describir otras caractersticas de la contraprestacin en funcin a los documentos y condiciones de la emisin. Se entender que el diferencial que pudiera surgir como resultado de la negociacin entre el precio de los Instrumentos Financieros a ser colocados y el monto unitario de intercambio como contraprestacin ser cubierto con fondos o recursos monetarios.
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En caso de que en las condiciones de emisin se admita una contraprestacin parcial a travs de Pago con Compensacin en Colocacin Primaria, se entender que el saldo se liquidar con fondos o recursos monetarios. II. Para Operaciones con Instrumentos Financieros de Renta Variable: Agencia de Bolsa Posicin (venta) Cantidad de Instrumentos Financieros Emisor y serie o clave Precio unitario en la moneda de emisin. Forma de Liquidacin
Cuando corresponda, las operaciones que se realicen entre la ltima Fecha de Declaracin y la Fecha de Corte incluirn los derechos econmicos declarados por el rgano competente del Emisor. Las operaciones que se realicen posteriormente a la Fecha de Corte, no incluirn los mencionados derechos econmicos declarados en la ltima Fecha de Declaracin. En caso de una Colocacin Primaria de Intercambio o Pago con Compensacin en Colocacin Primaria aplicar lo establecido en el inciso I del presente artculo, en lo que corresponda para cada caso. Artculo VIII.37. (Tipos de Posturas). Las Posturas permitidas en la Colocacin Primaria Especial son Posturas Limitadas, pudiendo adicionalmente utilizar las condiciones de Todo o Nada. Artculo VIII.38. (Retiro de Posturas). El retiro de las Posturas se efectuar anunciando en voz alta la voluntad de retiro de una Postura determinada, siempre que no se hayan especificado todos los trminos de la misma. SECCIN 3 DE LAS PUJAS, CIERRES Y CRUCES Artculo VIII.39. (De las Pujas y Cierres). Las Pujas y Cierres se realizarn aplicando los criterios establecidos en el Artculo VI.18 del presente Reglamento. La Negociacin ser cerrada a favor del primer Operador de Bolsa que la acepte utilizando el trmino cerrado (a excepcin de una Operacin de Cruce en la que se entiende que no es necesaria la utilizacin de dicho trmino), salvo que dentro de un tiempo prudencial que promueva una sana competencia determinado por el Director de Operaciones, se presente una Mejor Postura que puede originar un proceso de Puja donde solamente se podr participar mejorndola. En este caso, la Operacin deber ser adjudicada al mejor postor, quedando el Operador de Bolsa en la obligacin de cerrar la Negociacin donde el trmino cerrado queda absolutamente implcito. Artculo VIII.40. (Cruces en Colocacin Primaria Especial). Una misma Agencia de Bolsa podr actuar como ofertante y demandante de los Instrumentos Financieros objeto de la negociacin y como contraparte en la Operacin. Para ello, deber observar el siguiente procedimiento:
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a) El Operador de Bolsa comunicar su intencin de efectuar la Operacin de Cruce al Director de Operaciones, quien la anunciar con un toque del timbre dispuesto a este efecto. b) El Operador de Bolsa deber vocear en voz alta y pausadamente que Compra y Vende, detallando las caractersticas de la misma de acuerdo a lo establecido en el Artculo VIII.36 del presente Reglamento. Inmediatamente, los Operadores de Bolsa interesados podrn interferir la Negociacin, en su totalidad o parcialmente, especificando su posicin y ofreciendo una tasa de compra ms baja o una tasa de venta ms alta o, cuando corresponda, un precio de venta ms bajo o un precio de compra ms alto. c) Si al concluir el Voceo de una Operacin de Cruce, no interfiriere de manera inmediata ningn Operador de Bolsa, se entender que la Operacin quedar concertada. Si al concluir el Voceo de una Operacin de Cruce existe interferencia a la compra o a la venta, por parte de uno o ms Operadores de Bolsa, quien realiz la Operacin de Cruce podr mejorar la tasa/precio de la parte del Cruce interferida inicindose un proceso de puja. La Operacin quedar concertada entre la parte del Cruce no interferida y la mejor postura resultante del proceso de puja. Las Agencias de Bolsa que no hayan interferido en el proceso de puja no podrn cerrar Operaciones con Operadores que estn participando de la puja en la Negociacin de la Operacin de Cruce. d) En caso de que uno o ms Operadores interfieran parcialmente en la Operacin a la compra o a la venta y el monto de la oferta o de la suma de las ofertas, de manera independiente no supere al monto de la postura inicial, el saldo deber ser voceado inmediatamente, una vez que concluya la Operacin por montos parciales, en las mismas condiciones originales, dando este hecho lugar a que existan o no nuevas pujas, para lo cual no ser necesario un nuevo toque de timbre. e) En caso de que uno o ms Operadores interfieran parcialmente en la Operacin a la compra o a la venta y el monto de la oferta o de la suma de las ofertas de manera independiente, supere al monto de la postura inicial, el Operador que inici la Operacin de Cruce podr pujar nicamente por la totalidad del monto voceado, hasta que el monto de las ofertas de compra o venta, de manera independiente, sean inferiores al monto de la postura inicial, en cuyo caso podr continuar pujando por montos parciales. Una vez concluida la Operacin por montos parciales, el Operador que inici la Operacin de Cruce deber volver a vocear el saldo de la Operacin interferida, dando este hecho lugar a que existan o no nuevas pujas. f) Si al concluir el voceo de una Operacin de Cruce existen simultneamente contra ofertas por el lado de la compra y tambin por el lado de la venta, el Cruce y las posturas siguientes quedarn sin efecto, debiendo, quien inici el Cruce vocear por separado las Posturas de compra y de venta.
g) El Operador de Bolsa que desea negociar Instrumentos Financieros adicionales bajo la misma modalidad del Cruce inicial y a continuacin del mismo, deber indicarlo as, claramente, tantas veces como sea necesario, con la palabra "ms" en una serie de Cruces, donde el nmero de Instrumentos Financieros sea siempre igual o ascendente respecto del anterior Cruce. SECCIN 4 REGISTRO Y LIQUIDACIN DE OPERACIONES Artculo VIII.41. (Registro y correccin de registro). Concluida la Colocacin Primaria Especial, los Operadores de Bolsa tendrn la obligacin de registrar las Operaciones que hayan realizado, siguiendo los procedimientos establecidos en el Artculo VI.21. 129
En este Mecanismo se admitir la correccin de registros de acuerdo a lo establecido en el Artculo VI.22 del presente Reglamento. Artculo VIII.42. (Liquidacin). La Liquidacin de las Operaciones de Colocacin Primaria Especial con Instrumentos Financieros resultantes de un proceso de reestructuracin se realizar de acuerdo con los procedimientos establecidos en el Artculo VI.25 de este Reglamento. La Liquidacin de las Operaciones de Colocacin Primaria Especial con Acciones de nueva emisin representadas en forma fsica se realizar de acuerdo con los procedimientos establecidos en el Artculo VI.25de este Reglamento salvo que el Prospecto de Emisin correspondiente estableciera formas de Liquidacin distintas.
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TRANSACCIONES EXTRABURSTILES
Artculo IX.1. (Transacciones Extraburstiles permitidas). Las Operaciones permitidas a las Agencias de Bolsa por la normativa vigente, a celebrarse fuera de la BBV, pero sujetas a registro en sta son: a) b) Operaciones de Compraventa y de Reporto ya sea de cartera propia de la Agencia de Bolsa o de cartera de clientes con el Banco Central de Bolivia. Compras y ventas en Mercado Primario de Instrumentos Financieros, ya sea para cartera propia o para cartera de clientes. Tambin debern registrar incrementos en cartera por conceptos de regalas, para cartera propia y para cartera de clientes. Compras y ventas de Certificados de Devolucin Impositiva (CEDEIM), Notas de Crdito Fiscal y otros Instrumentos Financieros emitidos y utilizados para la devolucin y/o cancelacin de obligaciones impositivas de acuerdo a disposiciones legales y previamente autorizados mediante Resolucin Normativa de Directorio, ya sea para cartera propia o para cartera de clientes. Vencimientos anticipados de Operaciones de Reporto. Redenciones anticipadas totales o parciales de emisiones de Instrumentos Financieros inscritos en la BBV, para cartera propia y para cartera de clientes.
c)
d) e)
Artculo IX.2. (Registro de Transacciones Extraburstiles). I. II. Las Transacciones Extraburstiles debern ser registradas en la BBV y sern clasificadas en forma independiente de las Operaciones Burstiles. Para su registro en la BBV, las Transacciones Extraburstiles de Mercado Primario sern comunicadas por las Agencias de Bolsa proporcionando la informacin en el formato que sean determinados por el Gerente General mediante Circular. El registro de otras Operaciones autorizadas a realizarse fuera de la BBV deber realizarse proporcionando la informacin en el formato que sean determinados por el Gerente General mediante Circular. El Directorio, previa autorizacin de la ASFI, podr solicitar el registro de otras Operaciones realizadas fuera de la BBV, exclusivamente para fines estadsticos.
III. IV.
Artculo IX.3. (Correccin de registros extraburstiles). Slo se admitirn correcciones en los reportes de informacin de Operaciones Extraburstiles dentro de los plazos establecidos por el Gerente General mediante Circular. Las correcciones de registro estarn sujeta al rgimen de sanciones establecido en el presente Reglamento. La BBV no aceptar correcciones de registros fuera de los plazos establecidos. Artculo IX.4. (Publicacin de Operaciones Extraburstiles). Las Operaciones Extraburstiles podrn ser publicadas en algn Boletn difundido por la BBV.
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TTULO X. DE LA DIFUSIN DE LA INFORMACIN

CAPTULO 1 DE LA INFORMACIN
Artculo X.1. (Objetivo de la informacin). Con el propsito de otorgar mayor transparencia al mercado y facilitar las decisiones de los inversionistas, la BBV entregar o pondr a disposicin la informacin que se describe en el presente Ttulo. Artculo X.2. (Informacin permanente). I. II. La BBV proporcionar permanentemente informacin sobre las cotizaciones y Operaciones de los distintos Instrumentos Financieros que se Negocian en ella y otra informacin que considere relevante. Toda la informacin proporcionada por los Participantes a la BBV, incluyendo la relativa a Hechos Relevantes, y aquella relativa a las Operaciones estar a disposicin del pblico en el domicilio de la BBV.
Artculo X.3. (Difusin de informacin de otras Bolsas o mercados). La Bolsa podr difundir la informacin que le proporcionen otras Bolsas de Valores, mercados o agencias informativas, bajo la responsabilidad de stas, de manera complementaria a su propia informacin. Artculo X.4. (Medios de difusin de la informacin). La BBV podr utilizar medios escritos, electrnicos, magnticos u otros para la difusin de la informacin que proporcione al mercado y al pblico en general. Artculo X.5. (Cobro por la informacin). La BBV podr cobrar tarifas por concepto de la difusin y envo de informacin que fuera procesada por sta. Las tarifas a ser cobradas estarn establecidas en su Tarifario Oficial. Artculo X.6. (Responsabilidad por la informacin). La BBV no se responsabiliza por la informacin proporcionada al mercado y al pblico en general, siendo sta una responsabilidad de los Participantes y agentes de informacin que la comuniquen a la BBV. Toda informacin proporcionada por la BBV tiene carcter informativo y no constituye notificacin, opinin o posicin oficial de la BBV y por consiguiente carece de todo efecto legal.
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DE LAS NOTIFICACIONES
Artculo X.7. (Notificacin en las oficinas de los Participantes) Las resoluciones pronunciadas por el Directorio, con excepcin de las Resoluciones que aprueben y modifiquen el presente Reglamento y de las Resoluciones Normativas de Directorio, y las resoluciones pronunciadas por el Comit de Vigilancia y el Comit de Inscripciones, sern notificadas por escrito a los Participantes afectados o involucrados en dichas resoluciones mediante su entrega en la direccin de sus oficinas informada a la BBV para estos efectos. El sello de recepcin colocado en la copia de los documentos remitidos, ser suficiente constancia de recepcin y notificacin con los mismos. Para los documentos enviados a ciudades fuera de la ciudad de La Paz, la constancia de recepcin del Participante colocada en la gua o documento de recepcin de la empresa de correo (courrier) constituir suficiente constancia de recepcin y notificacin con los mismos. Artculo X.8. (Notificacin mediante Fax y correo electrnico) El Flash Informativo ser comunicado a las Agencias de Bolsa mediante correo electrnico y/o fax a las direcciones de correo electrnico o telfonos registrados en la BBV para este efecto.
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TTULO XI. DE LOS MECANISMOS PREVENTIVOS, PROCEDIMIENTOS ANTE INCUMPLIMIENTO Y MECANISMOS DE COBERTURA DE OPERACIONES
Artculo XI.1. (Reglamentacin). La BBV podr establecer, a travs de una o varias Resoluciones Normativas de Directorio, lo siguiente: a) b) c) Mecanismos que se aplicarn para la prevencin de incumplimientos en la Liquidacin de Operaciones. Procedimientos a ser aplicados ante el incumplimiento en la Liquidacin de Operaciones. Mecanismos de cobertura destinados a respaldar la Liquidacin de las Operaciones a tiempo de su concertacin o, cuando corresponda, a su vencimiento o liquidacin anticipada.
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DE LAS SANCIONES
CAPTULO 1 ASPECTOS GENERALES Y TIPOS DE SANCIN
Artculo XII.1. (Sujetos pasibles de la aplicacin de sanciones). Las sanciones previstas en el presente captulo podrn ser aplicadas por la BBV a todos los Participantes Directos e Indirectos que hubieran cometido una infraccin, quienes a los efectos de este Ttulo se denominan Infractor o Infractores, segn corresponda. Artculo XII.2. (Independencia de las sanciones). Las sanciones sealadas en el presente Reglamento son independientes y distintas de la sanciones administrativas que pudiera imponer la ASFI o de la responsabilidad civil o penal que pudiera derivar de las infracciones cometidas por los Participantes contra el presente Reglamento, las Disposiciones Normativas del Directorio, las Circulares, la Ley o sus Disposiciones Reglamentarias. Artculo XII.3. (Prescripcin). La accin de la BBV para imponer sanciones, prescribe en un plazo de tres aos computable a partir de la realizacin de los hechos, actos u omisiones constitutivos de la infraccin. La prescripcin se interrumpe cuando la BBV, mediante cualquier acto que sea comunicado al Infractor o cuando ste realice alguna accin relacionada con la infraccin. Artculo XII.4. (De las infracciones). A los efectos pertinentes, se establece que existe infraccin, cuando por accin u omisin el Infractor contraviene el presente Reglamento o cualquier otra disposicin normativa de la BBV vigente o que la BBV emita en el futuro. Sin perjuicio de lo anterior, las infracciones y las sanciones aplicables se encuentran detalladas y descritas en los Ttulos o captulos del presente Reglamento referidos a cada Participante y en aquellos artculos en los que especficamente se seale una sancin para una determinada infraccin de los Participantes. Artculo XII.5. (De las sanciones). I. La BBV aplicar, segn la gravedad de la infraccin, las sanciones de Amonestacin Escrita, Multa, Suspensin o Cancelacin. Dichas sanciones consisten en: a) Amonestacin Escrita: Esta sancin ser aplicada por el Gerente General de la BBV, y consistir en una carta dirigida al Infractor. Esta amonestacin ser registrada en la BBV y constituir un antecedente para cualquier infraccin posterior. b) Multa: Esta sancin ser aplicada por el Gerente General de la BBV o por el Comit de Vigilancia, segn el rango de la infraccin, y consistir en la aplicacin de una sancin pecuniaria al Infractor. La sancin ser ejecutada por las instancias administrativas de la BBV y el monto recaudado ser contabilizado como un ingreso extraordinario de la BBV. La BBV aplicar las sanciones de Multa segn los rangos y montos que se describen a continuacin:
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i. Primer Rango: ii. Segundo Rango: iii. Tercer Rango:
US$ 50.US$ 100.US$ 200.- a US$ 15.000.-
Las sanciones de primer y segundo rango sern impuestas por el Gerente General. Las sanciones de tercer rango sern aplicadas por el Comit de Vigilancia. El pago de cualquier multa deber efectuarse en el plazo mximo de cinco (5) das hbiles desde la notificacin con la aplicacin de la sancin. La falta de pago de la multa impuesta en el plazo establecido, dar lugar a que el Participante sancionado deba pagar adicionalmente el 30% de la multa inicial, recargo que ser cobrado automticamente por las instancias administrativas correspondientes. En caso de que el retraso fuera mayor a diez (10) das hbiles, la situacin ser puesta a consideracin del Comit de Vigilancia para que, sin perjuicio del pago de la multa y sus recargos, aplique otras sanciones que el caso aconseje. El pago de toda multa debe efectuarse en su integridad, sin que se atiendan excusas de cualquier especie. El monto adeudado deber ser cancelado al contado, salvo que el Infractor solicite el pago a plazos para el caso de una multa de tercer rango y que dicho requerimiento sea aprobado por el Gerente General. Si se hubieran realizado pagos parciales, se considerar como si la multa no hubiese sido cancelada, aplicndose las multas o sanciones que correspondan sobre el total de la multa adeudada. c) Suspensin: Esta sancin ser decidida y aplicada por el Comit de Vigilancia, sin perjuicio de la facultad otorgada al Gerente General para imponer suspensin automtica en los casos especficamente establecidos en el presente Reglamento, y consistir en la inhabilitacin temporal del Infractor para la realizacin de todas o algunas de sus actividades ante la BBV o, tratndose de Emisores, en la inhabilitacin temporal de la cotizacin en la BBV de la totalidad o de parte de los Instrumentos Financieros emitidos por el Infractor, hasta que cumpla con la obligacin infringida o por el plazo que determine el Comit de Vigilancia. El Infractor suspendido quedar privado de realizar sus actividades en la BBV mientras dure la suspensin o de Negociar los Instrumentos Financieros que hubiera inscrito en la BBV. Durante la suspensin, los Infractores quedarn reatados a cumplir con todas las obligaciones de informacin, pagos de tarifas y cualesquiera otras obligaciones establecidas en el presente Reglamento, en la Ley y en sus Disposiciones Reglamentarias. d) Cancelacin: Esta sancin ser decidida por el Comit de Vigilancia, mediante resolucin, sin perjuicio de la facultad otorgada al Gerente General para imponer cancelacin automtica en los casos especficamente establecidos en el presente Reglamento, y consistir en la inhabilitacin del Infractor o en el retiro o eliminacin de la cotizacin de alguno o de todos los Instrumentos Financieros inscritos en la BBV por el Infractor. Una vez subsanadas las causas que originaron la cancelacin, el Infractor sancionado podr solicitar su reinscripcin o la reinscripcin de los Instrumentos Financieros que fueron eliminados de cotizacin, pagando las tarifas y derechos y siguiendo los procedimientos establecidos como si fuera una nueva
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inscripcin, no siendo necesario volver a presentar los documentos que cursen en la BBV, sino slo aquellos de nueva data y los que la BBV considere necesarios y convenientes. Para el caso de las sanciones de suspensin y cancelacin, el Comit de Vigilancia podr establecer la realizacin de un sumario informativo, cuando considere que requiere mayores elementos de prueba y conviccin. II. Sin perjuicio de las sanciones establecidas en el presente Reglamento para cada infraccin, en consideracin al tipo de infraccin, a los perjuicios ocasionados al Mercado de Valores, comitentes, inversionistas y otros participantes de dicho mercado, y a la situacin del infractor, el funcionario de la BBV que identifique la infraccin podr remitir los antecedentes y su informe directamente al Comit de Vigilancia, quien podr aplicar a su criterio cualquiera de las sanciones sealadas en este reglamento o, en su caso, desestimar la infraccin.
Artculo XII.6. (Suspensin preventiva). Sin perjuicio de lo sealado en el Artculo XII.5 anterior, el Gerente General podr aplicar excepcionalmente la sancin de suspensin preventiva de la Negociacin y Cotizacin de Instrumentos Financieros o de las actividades de los Participantes cuando as lo exija la proteccin a los inversionistas y al mercado, suspensin que deber ser posteriormente puesta en conocimiento del Comit de Vigilancia para su homologacin. La suspensin preventiva ser aplicada mediante una comunicacin interna dirigida al Director de Operaciones con los justificativos necesarios, cuyos aspectos ms relevantes sern comunicados al Mercado y al Emisor. El Gerente General podr levantar la medida de suspensin preventiva solamente cuando las causales que ameritaron dicha suspensin hubieran sido superadas o subsanadas. En caso que el Comit de Vigilancia no homologara la suspensin preventiva impuesta, el Gerente General habilitar inmediatamente la cotizacin de los Instrumentos Financieros correspondientes. Artculo XII.7. (Reincidencia). Constituye una reincidencia cuando el Infractor que hubiera sido sancionado anteriormente por una infraccin, hubiere cometido la misma infraccin en el plazo de un (1) Ao Calendario. En caso de reincidencia, la BBV aplicar al Infractor la sancin inmediatamente superior en grado respecto a la sancin que fue aplicada a la infraccin cometida. Sin perjuicio de lo anterior y tratndose de la aplicacin de sanciones de Suspensin y Cancelacin, el Comit de Vigilancia podr determinar a los casos de reincidencia, la aplicacin de una nueva multa cuando la gravedad de la infraccin o los efectos de la misma as lo ameriten. Se excepta de la aplicacin de la regla establecida en los prrafos anteriores, los casos sealados especficamente en el presente reglamento para las infracciones a obligaciones de informacin a la BBV. Artculo XII.8. (Concurso de infracciones). Cuando existiere una infraccin que infringe ms de una obligacin establecida en el presente Reglamento, se emplearn las siguientes reglas de aplicacin de sanciones: 1. Si la infraccin cometida se opone a una obligacin de alcance general y, al mismo tiempo, a una obligacin especfica establecidas en el presente Reglamento, se aplicar la sancin que corresponda a la infraccin especfica. 2. En caso de que una infraccin se oponga a varias obligaciones de alcance general y/o de alcance especfico al mismo tiempo, se aplicar la sancin que corresponda a la infraccin ms grave. 3. Si concurren varios actos, hechos u omisiones que constituyen dos o ms infracciones relacionadas entre s, se aplicar la sancin que corresponde a la infraccin ms grave.
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CAPTULO 2 PROCEDIMIENTOS PARA LA APLICACIN DE SANCIONES

Artculo XII.9. (Procedimiento de determinacin y aplicacin de sanciones). a) En primera instancia, todos aquellos actos u operaciones que pudieran revestir el carcter de infracciones sern de conocimiento del departamento o direccin de la BBV donde se detect o se produjo la infraccin, que para fines de este ttulo se denominar Responsable del rea. El Responsable del rea en conocimiento de la infraccin as como de sus antecedentes, evaluar la misma y proporcionar a la instancia responsable de aplicar la sancin, un informe tcnico verbal o escrito recomendando la aplicacin de la sancin que corresponda. De acuerdo con la gravedad de la infraccin o cuando la infraccin vaya a ser puesta a consideracin del Comit de Vigilancia, el Responsable del rea podr solicitar al asesor legal de la BBV que emita un informe sobre la infraccin y la sancin aplicable, antes de someter las mismas a consideracin de la instancia que corresponda. El Gerente General o el Comit de Vigilancia, segn corresponda, tomar conocimiento de los informes proporcionados y, cuando encuentre fundamento a la misma, emitirn la sancin que corresponda mediante carta o resolucin, segn corresponda. Todas las sanciones aplicadas sern notificadas a los Infractores o a sus representantes legales. (Apelacin). i. Las sanciones adoptadas por el Gerente General, podrn ser apeladas por el Infractor ante el Comit de Vigilancia. ii. Sin perjuicio de los recursos consignados en la Ley o en sus Disposiciones Reglamentarias, las sanciones y recursos resueltos por el Comit de Vigilancia no se sometern a ningn recurso o procedimiento ulterior en la BBV. b) c) Las apelaciones tendrn efecto devolutivo y se interpondrn dentro de los diez das hbiles siguientes a la notificacin con la sancin, ante la instancia correspondiente. En caso que la resolucin apelada fuera revocada por el Comit de Vigilancia o por la ASFI, segn corresponda, la multa pagada ser devuelta al Infractor, sin recargo o adicin alguna, dentro del primer da hbil siguiente de notificada la resolucin. Si como resultado de una apelacin, la instancia correspondiente viera necesario obtener del Infractor o de la misma BBV, mayores elementos de prueba, podr requerir a stos la presentacin o complementacin de cargos o descargos, determinando en cada caso el plazo para ello. (Sumario Informativo). Las sanciones impuestas por la BBV, podrn ser apeladas por el Infractor. En este caso:
b)
c)
d)
e) a)
Artculo XII.10.
d)
Artculo XII.11.
Cuando, en aplicacin del Artculo XII.5 anterior, el Comit de Vigilancia disponga la realizacin de un sumario informativo previo a la imposicin de las sanciones multa de tercer rango, de suspensin o cancelacin, ste se someter al procedimiento que a continuacin se detalla: a) Recibidos los informes del Responsable del rea y del asesor legal, el Comit de Vigilancia emitir una resolucin sometiendo el caso a sumario informativo y estableciendo un plazo no menor a tres ni mayor 138
a diez das hbiles para la presentacin de cargos y descargos por el Infractor y en su caso por el Responsable del rea. b) Transcurrido el plazo otorgado para la presentacin de descargos, con o sin la presentacin de stos, el pleno del Comit de Vigilancia, mediante sorteo, designar a uno (1) de sus miembros que sea Director independiente a objeto de que analice las pruebas presentadas y los antecedentes remitidos. Como resultado de dichas labores, el miembro designado deber elaborar un proyecto de resolucin que ser considerado por el Comit de Vigilancia y suscrito en caso de ser aprobado por mayora. La resolucin aprobada por el Comit de Vigilancia ser notificada al Infractor. Las sanciones en caso de existir, sern de aplicacin inmediata por los funcionarios encargados de la BBV.
c)
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INTERPRETACIN Y RESOLUCION DE CONFLICTOS

CAPTULO 1 INTERPRETACIN
Artculo XIII.1. (Interpretacin). Corresponder al Directorio conocer y emitir criterio definitivo sobre la interpretacin del presente Reglamento a solicitud de los Participantes o como emergencia de una controversia entre stos por causa de la interpretacin o aplicacin del presente Reglamento.
CAPTULO 2 SOLUCIN DE CONTROVERSIAS

Artculo XIII.2. (Sometimiento a la jurisdiccin arbitral y materia arbitrable). Todos los litigios, cuestiones, desacuerdos, conflictos, discrepancias, reclamaciones y/o diferencias que se susciten entre las Agencias de Bolsa y/o dems personas o entidades que realicen transacciones en la BBV, con relacin a las Operaciones y Negociacin que se lleven a cabo en la BBV o con relacin a los contratos y otros documentos relacionados directa o indirectamente con tales Operaciones y Negociaciones, se sometern a conciliacin y arbitraje ante el Centro de Conciliacin y Arbitraje de la Cmara Nacional de Comercio con sede en la ciudad de La Paz (de aqu en adelante denominado simplemente como el Centro), de acuerdo a lo que establezcan las leyes de la Repblica de Bolivia vigentes, el presente Reglamento y los Reglamentos vigentes del Centro en todo lo que no sean contrarios a lo establecido en el presente ttulo. Se deja expresamente establecido que no constituirn materia de arbitraje los litigios, cuestiones, desacuerdos, conflictos, discrepancias, reclamaciones y/o diferencias que se susciten entre las personas sealadas en el anterior prrafo y la BBV o entre las Agencias de Bolsa y sus clientes; as como tampoco toda aquella materia relacionada con la interpretacin, aplicacin y/o ejecucin del presente Reglamento, debiendo aplicarse para lo ltimo los dems procedimientos que correspondan contemplados en el presente Reglamento. Artculo XIII.3. (Sometimiento a la jurisdiccin del arbitraje en documentos distintos al presente reglamento). A este efecto, las Agencias de Bolsa y los Operadores de Bolsa que realicen transacciones en los Mecanismos de Negociacin de la BBV que tengan como resultado la suscripcin de algn contrato, debern incluir en stos las disposiciones contenidas en el presente ttulo o la remisin y sometimiento a las mismas. Artculo XIII.4. (Procedimiento de conciliacin). La parte que considere que existe un litigio, cuestin, desacuerdo, conflicto, discrepancia, reclamacin y/o diferencia con relacin a la materia sealada en el Artculo XIII.2 anterior, deber notificar a la otra parte su intencin de someter tal materia a un procedimiento de conciliacin, a travs del Centro. A este efecto, el Centro deber realizar la notificacin a la otra parte en un plazo mximo de dos (2) das computables a partir de la recepcin de la solicitud. La parte notificada tendr el plazo de cinco (5) das para manifestar su aceptacin a someterse al procedimiento de conciliacin, la cual deber ser notificada a la otra parte tambin a travs del Centro en un trmino no mayor a dos (2) das. En el caso de aceptacin de sometimiento al procedimiento de conciliacin, el Centro deber escoger de oficio y en un trmino no mayor a tres (3) das computables a partir de la recepcin de la aceptacin de sometimiento a la
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conciliacin, a tres posibles conciliadores. Dentro del mismo plazo, esta lista deber ser notificada a las partes para que puedan recusar a los posibles conciliadores de acuerdo a lo estipulado a continuacin. Las partes tendrn un plazo de dos (2) das para recusar a alguno o algunos de los posibles conciliadores. En el caso de no pronunciarse al respecto, implicar la inexistencia de causal de recusacin alguna. Tomando en cuenta las recusaciones oposiciones efectuadas por las partes, el Centro en el da de recibidas las recusaciones, deber designar al Conciliador que llevar adelante el procedimiento de Conciliacin. Si una o ambas partes recusare(n) a los tres conciliadores sugeridos por el Centro, este ltimo deber elaborar otra lista en los mismos plazos antes sealados hasta que se cuente con un conciliador no recusado por ninguna de las partes. En el caso de no aceptacin de sometimiento al procedimiento de conciliacin, ya sea de manera expresa o por el simple vencimiento del trmino sealado al efecto, se someter el litigio, cuestin, desacuerdo, conflicto, discrepancia, reclamacin y/o diferencia a un proceso de arbitraje, de conformidad a lo sealado en el Artculo XIII.6 del presente Reglamento. Asimismo, se dar inicio al proceso de arbitraje en el caso de que se haya dado inicio el procedimiento de conciliacin pero que sin embargo, por cualquier razn, no se haya arribado a un acuerdo dentro del trmino estipulado para tal efecto. Artculo XIII.5. (Duracin del procedimiento de conciliacin). El procedimiento de conciliacin no deber durar ms de diez (10) das, computables a partir de la notificacin a las partes con la designacin del conciliador. Artculo XIII.6. (Proceso de arbitraje). Si no se ha llevado a cabo el procedimiento de conciliacin o si ste hubiera fracasado, cualquiera de las partes podr iniciar un proceso de arbitraje, el cual ser llevado adelante ante un tribunal arbitral compuesto por una o tres personas naturales, las cuales sern designadas de acuerdo al siguiente procedimiento: La parte que desee iniciar un proceso de arbitraje con relacin a la materia sometida a dicha jurisdiccin, deber notificar a la otra parte esta su intencin, a travs del Centro. En esta solicitud se deber incluir, adems de los requisitos exigidos por el Reglamento del Centro, el nombre de su rbitro de parte o del rbitro nico y una breve descripcin de la materia que se desea someter a arbitraje. El procedimiento de nombramiento de los rbitros y del arbitraje en general se someter a las reglas establecidas en por el Reglamento del Centro. Artculo XIII.7. (Impedimentos para ser designados como rbitros). Adems de las personas impedidas para ser designados y actuar como rbitros en virtud a lo dispuesto por la Ley 1770 de Conciliacin y Arbitraje, no podrn ser designados rbitros los representantes o dependientes de una Agencia de Bolsa o de la BBV. Artculo XIII.8. (Duracin del proceso de arbitraje). El tribunal arbitral deber dictar su laudo arbitral en un plazo no mayor a veinte (20) das computables a partir de la fecha de la instalacin del Tribunal Arbitral. Este plazo podr ser prorrogado, por mutuo acuerdo de las partes o si el tribunal arbitral lo considerase necesario, por una sola vez y por un perodo no mayor a diez (10) das ms.
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Artculo XIII.9.
(Cmputo de plazos).
Todos los trminos citados en el presente ttulo se entendern como das hbiles, entendidos como tales los das hbiles administrativos. El cmputo de los plazos se iniciar desde el da hbil siguiente a ocurrido el hecho o actuacin que de lugar al inicio de tales plazos. Artculo XIII.10. (Gastos). Todos los gastos comunes que emerjan a consecuencia del procedimiento de conciliacin y/o del proceso de arbitraje, tales como los honorarios de los conciliadores, rbitros y del secretario del tribunal arbitral, los gastos administrativos del Centro, impuestos de ley y otras obligaciones o gastos comunes, debern ser pagados en proporciones iguales por las partes. Los gastos en que incurran las partes durante el proceso de arbitraje, en su propio beneficio, tales como la contratacin de peritos de parte, tcnicos u otros asesores, debern ser cubiertos por cada una de ellas. Artculo XIII.11. (Aplicacin de otras normas). En el caso de existir algn vaco en el procedimiento de conciliacin o en el proceso de arbitraje contemplados en el presente ttulo, se aplicarn las disposiciones contenidas en el Reglamento del Centro, la Ley 1770 de Conciliacin y Arbitraje o, en su caso, lo que determine el conciliador o el tribunal arbitral respectivamente, a su mejor criterio y leal saber y entender.
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TARIFARIO
Artculo XIV.1. (Aprobacin) Las tarifas que la BBV cobrar a los Participantes por los servicios que presta, la periocidad y forma de pago as como las multas e intereses por mora, sern establecidos en su Tarifario Oficial, el cual ser aprobado por la BBV mediante Resolucin Normativa de Directorio. El Tarifario Oficial entrar en vigencia al da siguiente de su notificacin a los Participantes que reciban servicios de la BBV, previa aprobacin por parte de la ASFI. Artculo XIV.2. (Modificaciones) Las modificaciones al Tarifario Oficial sern aprobadas mediante Resolucin Normativa de Directorio y entrarn en vigencia al da siguiente de su notificacin a los Participantes afectados con las tarifas modificadas, previa aprobacin de la ASFI.
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TTULO XV. DISPOSICIONES VARIAS Y TRANSITORIAS

Artculo XV.1. (Validez). El presente Reglamento es vlido e iniciar su vigencia segn lo establezca la resolucin del Directorio de la BBV que lo apruebe. Artculo XV.2. (Disposiciones normativas de la BBV) Mientras la BBV emita las Disposiciones Normativas de Directorio y las Circulares establecidas en el presente Reglamento o aquellas necesarias para su correcta ejecucin y aplicacin, las Resoluciones de Directorio que hubieran sido emitidas con anterioridad a la vigencia del presente Reglamento, se mantendrn vlidas y vigentes en cuanto y en todo lo que no se oponga a las disposiciones del presente Reglamento. Artculo XV.3. (Disposiciones transitorias). I. Hasta la fecha lmite que sea determinada por el Directorio de la BBV, sta admitir para negociacin en los Mecanismos de Negociacin de la BBV que se realizan a travs del MEB, Certificados de Depsito a Plazo Fijo representados mediante Anotaciones en Cuenta y representados documentariamente. La fecha lmite dispuesta en el prrafo anterior, ser determinada por el Directorio de la BBV mediante resolucin. Dicha fecha ser comunicada al mercado y a la ASFI con al menos quince (15) das calendario de anticipacin. Para el registro de Certificados de Depsito a Plazo Fijo representados documentariamente ante la BBV para su negociacin en los Mecanismos de Negociacin que se realizan a travs del MEB, se aplicar el siguiente procedimiento: a) Todos los Certificados de Depsito a Plazo Fijo que sean admitidos en dichos Mecanismos de Negociacin debern estar previamente registrados para Negociacin en la BBV. La Gerencia General, mediante Circular, establecer los plazos y la informacin necesaria para dicho registro y los medios a travs de los cuales esta informacin ser remitida a la BBV. En caso de encontrarse emitidos en plazas distintas a la ciudad de La Paz, se admitir la inscripcin de los Certificados de Depsito a Plazo Fijo con fotocopias, incluyendo una carta de respaldo por la Agencia de Bolsa que los inscribe, donde se mencionen todas las caractersticas de stos. La Agencia de Bolsa tendr un plazo de dos das hbiles para presentar el Valor original para su respectivo registro fsico. En caso de incumplimiento, se aplicar a la Agencia de Bolsa el 20% de una multa de primer rango por cada da hbil de retraso en la presentacin del Certificado a Plazo Fijo original. c) El registro de Valores se realizar de acuerdo a lo previsto en las normas legales vigentes emitidas por la ASFI para la asignacin de claves nicas y uniformes. La Agencia de Bolsa compradora, a requerimiento de su cliente, asumir la responsabilidad por el registro de la transferencia de Instrumentos Financieros ante el emisor cuando, como resultado de una Operacin con Instrumentos Financieros representados documentariamente, dicho registro fuera necesario. Para perfeccionar el registro de la transferencia, la Agencia de Bolsa vendedora colaborar a la compradora en proporcionar la documentacin que posea y que le hubiera permitido cumplir con la obligacin establecida en el Artculo VI.9 del presente Reglamento.
b)
144
II.
El Directorio, mediante Resolucin Normativa, establecer los procedimientos y cronograma para la implementacin de los Mecanismos de Negociacin que se realizan a travs del MEB dispuestos en el presente Reglamento. Esta Resolucin contemplar adicionalmente el o los Mecanismos de Negociacin alternos que debern ser utilizados mientras algunos de los Mecanismos de Negociacin que se realizan a travs del MEB an no sean implementados, pudiendo en ella definir los Instrumentos Financieros admitidos y las Operaciones permitidas, los procedimientos de Negociacin, las pujas y cierres, la forma de registro de Operaciones, los procedimientos y plazos de Liquidacin de las Operaciones y, cuando corresponda, la suspensin de la Negociacin y la anulacin de Operaciones, adems de otras disposiciones que considere necesarias. Para fines de aplicacin de esta facultad de implementacin progresiva de los Mecanismos de Negociacin que se realizan a travs del MEB, el Directorio podr determinar temporalmente plazos de Liquidacin distintos a los establecidos en el presente Reglamento, determinacin que podr extenderse inclusive para aquellos Mecanismos de Negociacin ya implementados que se realicen en el Piso de Negociacin. Para estos mismos fines y de manera excepcional, el Gerente General, mediante Circular, podr determinar temporalmente plazos de Liquidacin distintos a los establecidos.
III.
En caso de que la BBV considere que algunos Participantes, emisiones o entidades de depsito de valores que realizan la compensacin y liquidacin de las Operaciones requieran adecuarse al presente Reglamento, los procedimientos y plazos de adecuacin sern determinados por el Directorio mediante resolucin.
IV. Los Operadores de Bolsa registrados en la BBV antes de la vigencia del presente Reglamento, podrn operar en el MEB siempre y cuando hayan cumplido con todos los requisitos establecidos por la BBV para el efecto. V. El Directorio, mediante Resolucin Normativa, podr establecer con carcter transitorio condiciones, procedimientos y horarios para la correccin de ciertas condiciones especficas contenidas en el Registro de Operaciones concertadas en el MEB.
VI. El Mecanismo de Transferencia de Posicin de Reporto as como las modificaciones e incorporaciones a las Operaciones de Reporto contenidas en la Regulacin para Operaciones de Reporto aprobado por la ASFI, no se implementarn y solo entrarn en vigencia a partir de la emisin de una circular por la ASFI.
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ANEXO 1 PROCEDIMIENTOS DE NEGOCIACIN DE CONTINGENCIA

CAPTULO I PROCEDIMIENTOS DE CONTINGENCIA PARA OPERACIONES DE COMPRAVENTA Y REPORTO SECCIN 1 SESIONES 1. (Procedimientos de Negociacin suplidos) Los procedimientos de Negociacin establecidos en el presente Captulo de este Anexo, sustituirn a los procedimientos de Negociacin utilizados en el MEB para los siguientes Mecanismos de Negociacin: 2. (Sesiones). La Gerencia General, mediante Circular, podr modificar los horarios y duracin de las Sesiones de los Mecanismos mencionados en el punto 1 anterior, mientras dure la contingencia. SECCIN 2 DE LAS OPERACIONES 3. (Negociacin). Iniciada una Sesin, los Operadores de Bolsa manifestarn o expondrn sus Posturas para efectuar Negociaciones con Instrumentos Financieros registrados con el propsito de concertar Operaciones con stos. 4. (Tipos de Posturas). Las Posturas permitidas son: a) b) Posturas Abiertas, que son aquellas Posturas a Viva Voz que mantienen abiertas la tasa o el precio, segn corresponda. Posturas Limitadas. SDC Renta Fija Seriados. SDC Renta Fija Serializados. SDC Renta Variable. SDC Reporto. Subasta Especial Colocacin Primaria Renta Fija. Colocacin Primaria Renta Variable.
Toda Postura deber dirigirse a todos los Operadores de Bolsa presentes en la sesin. 5. (Contenido de las Posturas a Viva Voz). El Voceo de las Posturas a Viva Voz se efectuar especificando claramente lo siguiente: a) Para Operaciones de Reporto: Agencia de Bolsa 146
Posicin (compra o venta) en Reporto Cantidad de unidades de Series Serializadas de Reporto Caractersticas de la Serie Serializada de Reporto: 1. Instrumento Financiero 2. Emisor 3. Monto unitario de la Serie Serializada 4. Moneda 5. Plazo de la Serie Serializada Tasa Premio
b) Para Operaciones de Reporto con Instrumentos Financieros habilitados de conformidad con el Artculo VII.24 del Reglamento, la Postura deber incluir todas las especificaciones detalladas en el inciso a) anterior y adicionalmente, dado que slo se podrn realizar pujas por cantidades parciales en Posturas con Series Serializadas de Reporto que involucren ms de un Instrumento Financiero hasta el valor nominal de cada Instrumento Financiero involucrado en la Serie Serializada de Reporto, el Operador de Bolsa deber identificar esta situacin a tiempo de vocear la Postura. Cuando se trate de Operaciones de Reporto con Subproductos, adicionalmente se deber vocear la ltima Serie o clave comunicada por la BBV. c) Para Operaciones con Series Serializadas de Compraventa de Instrumentos Financieros de Renta Fija. Agencia de Bolsa Posicin (compra o venta) Cantidad de unidades de Series Serializadas de Compraventa Caractersticas de la Serie Serializada de Compraventa: 1. Instrumento Financiero (opcional en caso de existir un solo tipo de Instrumento Financiero en el esquema de Serializacin) 2. Emisor 3. Monto unitario de la Serie Serializada 4. Moneda 5. Si paga o no peridicamente intereses 6. Rango de plazo de la Serie Serializada (en das) que se entender como el intervalo de das, definido por la BBV, dentro del cual se encuentra el plazo econmico de cada Instrumento Financiero al inicio de la Negociacin, que se utiliza como uno de los criterios de agrupacin de Instrumentos Financieros para la creacin de una Serie Serializada de Compraventa. Tasa
d) Para Operaciones de Compraventa con Instrumentos Financieros de Renta Fija, sean stos Instrumentos Financieros Seriados, Instrumentos Financieros no Seriados, Subproductos y otros Instrumentos Financieros emitidos en forma seriada pero que perdieron su condicin de fungibilidad: Agencia de Bolsa Posicin (compra o venta) Cantidad de Instrumentos Financieros Instrumento financiero Emisor y serie (si corresponde) o clave Monto unitario de la Serie 147
Monto total de la Postura Moneda Plazo de vigencia del Instrumento Financiero a vencimiento Plazo econmico del Instrumento financiero Periodicidad del pago de intereses, cuando corresponda Periodicidad del pago de capital, cuando corresponda Tasa
En caso de que el Instrumento Financiero incluya cupones o pagos de intereses peridicos, las operaciones de compra/venta que se realicen a partir del da de vencimiento de stos no debern incluir los mencionados derechos. En los casos de Operaciones de Colocacin Primaria de Intercambio se debern especificar adicionalmente en el voceo de la Postura a Viva Voz las siguientes caractersticas del Instrumento Financiero admitido como contraprestacin: Tipo de Instrumento Financiero. Emisor Clave o Serie(s), cuando corresponda o identificacin de un grupo de Instrumentos Financieros Relacin de Intercambio de acuerdo a las condiciones de emisin.
Se entender que el diferencial que pudiera surgir como resultado de la negociacin entre el precio de los Instrumentos Financieros a ser colocados y los admitidos como contraprestacin ser cubierto con fondos o recursos monetarios. En caso de que en las condiciones de emisin se admita una contraprestacin parcial en Instrumentos Financieros, se entender que el saldo se liquidar con fondos o recursos monetarios. En caso de Pago con Compensacin en Colocacin Primaria, se debern especificar en el voceo de la Postura a Viva Voz las siguientes caractersticas de la contraprestacin: Cantidad Tipo de Instrumento Financiero o cupn Emisor Serie(s) (si corresponde) Relacin de intercambio de acuerdo a las condiciones de emisin.
En caso de que hubiera ms de un cupn o Instrumento Financiero que de lugar a una acreencia compensable, debern detallarse todas las caractersticas descritas en el prrafo anterior por cada uno aadiendo entre cada descripcin la palabra y. Adicionalmente, cuando corresponda, se debern describir otras caractersticas de la contraprestacin en funcin a los documentos y condiciones de la emisin. Se entender que el diferencial que pudiera surgir como resultado de la negociacin entre el precio de los Instrumentos Financieros a ser colocados y el monto unitario de intercambio como contraprestacin ser cubierto con fondos o recursos monetarios. En caso de que en las condiciones de emisin se admita una contraprestacin parcial a travs de Pago con Compensacin en Colocacin Primaria, se entender que el saldo se liquidar con fondos o recursos monetarios. e) Para Operaciones de Compraventa con Instrumentos Financieros de Renta Variable: 148
Agencia de Bolsa Posicin (compra o venta) Cantidad de Instrumentos Financieros Emisor y serie o clave Precio unitario en la moneda de emisin.
En caso de una Colocacin Primaria de Intercambio o Pago con Compensacin en Colocacin Primaria aplicar lo establecido en el inciso d) en lo que corresponda para cada caso. 6. (Vigencia de las Posturas). I. Las Posturas dejarn de tener vigencia inmediatamente se escuche una Mejor Postura, se concrete la Operacin o transcurra un tiempo prudencial determinado por el Director de Operaciones que promueva una sana competencia. Una Postura hecha en los mismos trminos que una vigente carece de validez.
II.
7. (Retiro de Posturas). El retiro de las Posturas se efectuar anunciando en voz alta la voluntad de retiro de una Postura determinada, siempre que no se hayan especificado todos los trminos de la misma. SECCIN 3 DE LAS PUJAS Y CIERRES 8. (Proceso de Puja). El proceso de Puja, se sujetar a las siguientes reglas: a) b) Si durante un proceso de Puja intervienen dos o ms Operadores con una misma Contra-oferta, alguno deber mejorar su Postura. Caso contrario, no se concretar una Operacin. Se podrn realizar pujas por cantidades parciales en Posturas que involucren a ms de un Instrumento Financiero o unidades de Series Serializadas, segn corresponda, teniendo en cuenta siempre los montos unitarios, salvo por lo previsto en el inciso 5.b). La Operacin se concretar con la Mejor Postura y el remanente de la Operacin inicial se deber volver a vocear, siempre y cuando la Operacin haya sido cerrada en principio. Si en Negociaciones que involucren a ms de un Instrumento Financiero o unidades de Series Serializadas, existe un proceso de puja que supere la cantidad ofertada y las Posturas sean de iguales condiciones, mientras no exista una Mejor Postura la Negociacin quedar sin efecto. Pujas en Negociaciones de Series Serializadas de Compraventa.
c)
9. (Pujas en Negociaciones). 9.1. En Negociaciones de Series Serializadas de Compraventa, los interesados por una Postura determinada podrn intervenir en la venta con Instrumentos Financieros cuyo plazo econmico se encuentre dentro del rango de Plazo de la Serie Serializada de la Postura original, siempre que se respeten las condiciones de la Postura original. 9.2. Pujas en Negociaciones de Instrumentos Financieros Seriados. La Gerencia General podr determinar mediante Circular, que en Negociaciones con determinados Instrumentos Financieros Seriados los interesados por una Postura puedan intervenir en la venta con Instrumentos Financieros
149
cuyo plazo de vida se encuentre dentro de un rango de plazo establecido en dicha Circular con relacin al Instrumento Financiero de la Postura original, siempre que se respeten las condiciones de la misma. 10. (Cierre de Posturas). 10.1. 10.2. El Cierre de Negociaciones se realizan siempre a la Mejor Postura. Ninguna de las Negociaciones podr cerrarse sin haberse escuchado la Postura en forma clara y completa. Cualquier Operador de Bolsa presente en el Piso de Negociacin as como el Director de Operaciones podr solicitar la repeticin del voceo. Toda Postura que involucre a ms de un Instrumento Financiero o Serie Serializada podr ser cerrada, total o parcialmente (con las excepciones mencionadas en los numerales 8 y 9 del presente Anexo), por los interesados. El Operador que acepte la Postura o la Contra-oferta lo har utilizando el trmino "cerrado" (excepto en Operaciones de Cruce) con lo cual se tendr por concertada la Operacin, salvo Mejor Postura que favorezca a una de las dos partes que cerr la Negociacin. Esta Mejor Postura originar un proceso de puja donde solamente se podr participar mejorando esta nueva Postura. En caso de que uno o ms Operadores de Bolsa interfieran parcialmente en una Negociacin cerrada (Operacin), dando este hecho lugar a que existan o no nuevas pujas, el saldo de la Postura que dio origen a la Negociacin deber ser voceado nuevamente, quedando sin efecto el Cierre de la anterior Negociacin. En el caso de una Postura Abierta, la Negociacin slo ser adjudicada a la mejor tasa o precio ofrecido dentro del proceso de puja entre Operadores de Bolsa. Si la Postura no deja abierta ninguna de las condiciones de Voceo, el Cierre ser adjudicado al primero que acepte la Operacin utilizando el trmino cerrado, salvo que dentro de un tiempo prudencial que promueva una sana competencia determinado por el Director de Operaciones, se presente una Mejor Postura. En este caso, la Operacin deber ser adjudicada al mejor postor, quedando el Operador de Bolsa en la obligacin de cerrar la Negociacin donde el trmino cerrado queda absolutamente implcito. Cuando el Cierre haya sido anunciado simultneamente en voz alta por dos o ms Operadores de Bolsa, los interesados debern iniciar una puja de tasas o precios, segn sea el caso, sobre la base de las caractersticas de la Negociacin cerrada simultneamente. Caso contrario no se concretar la Operacin. Si en Negociaciones que involucren a ms de un Instrumento Financiero o Serie Serializada existen cierres simultneos y parciales cuya sumatoria total supere al monto ofertado, la Operacin quedar sin efecto hasta que se escuche una Mejor Postura, en cuyo caso y si existiese remanente deber ser Voceado nuevamente. SECCIN 4 DE LAS OPERACIONES DE CRUCE 11. (Procedimiento de las Negociaciones para Operaciones de Cruce de Reporto). I. II. El Operador de Bolsa comunicar su intencin de efectuar la Operacin de Cruce al Director de Operaciones, quien la anunciar con un toque del timbre dispuesto a este efecto. El Operador de Bolsa deber vocear en voz alta y pausadamente que Compra y Vende, indicando el tipo de Operacin (Reporto) y detallando las caractersticas de la misma de acuerdo a lo establecido en el punto 150
10.3.
10.4.
10.5.
10.6. 10.7.
10.8.
10.9.
5 del presente Anexo. Inmediatamente, los Operadores de Bolsa interesados podrn interferir la Negociacin, en su totalidad o parcialmente, especificando su posicin y ofreciendo una tasa de compra ms baja o una tasa de venta ms alta, segn corresponda. III. Si al concluir el Voceo para una Operacin de Cruce, no interfiriere de manera inmediata ningn Operador de Bolsa, se entender que la Operacin quedar concertada. Si al concluir el Voceo para una Operacin de Cruce existe interferencia a la compra o a la venta, por parte de uno o ms Operadores de Bolsa, quien realiz la Postura para la Operacin de Cruce podr mejorar la tasa de la parte del cruce interferida inicindose un proceso de Puja. La Operacin quedar concertada entre la parte del Cruce no interferida y la mejor Postura resultante del proceso de Puja. Las Agencias de Bolsa que no hayan interferido en el proceso de Puja no podrn cerrar Operaciones con Operadores que estn participando de la Puja en la Negociacin de la Operacin de Cruce. IV. En caso de que uno o ms Operadores interfieran parcialmente en la Negociacin de la Operacin de Cruce, a la compra o a la venta y la cantidad o monto, segn corresponda, de la Contra-Oferta o de la suma de las cantidades o montos de las Contra-Ofertas, de manera independiente, no supere la cantidad o monto de la Postura inicial, el saldo deber ser voceado inmediatamente una vez concluya la Operacin por cantidades o montos parciales, en las mismas condiciones originales, dando este hecho lugar a que existan o no nuevas Pujas, para lo cual no ser necesario un nuevo toque de timbre. En caso de que uno o ms Operadores interfieran parcialmente en la Negociacin a la compra o a la venta y la cantidad o monto, segn corresponda, de la Contra-Oferta o de la suma de las cantidades o montos de las Contra-Ofertas de manera independiente, supere la cantidad o monto de la postura inicial, el Operador que inici la Negociacin de la Operacin de Cruce podr pujar nicamente por la totalidad de la cantidad o monto voceado, hasta que la cantidad o el monto de las Contra-Ofertas de compra o venta, de manera independiente, sean inferiores a la cantidad o monto de la Postura inicial, en cuyo caso podr continuar pujando por cantidades o montos parciales. Una vez concluida la Operacin por cantidades o montos parciales, el Operador que inici la Negociacin de la Operacin de Cruce deber volver a vocear el saldo de la cantidad o el monto de la Operacin interferida, dando este hecho lugar a que existan o no nuevas Pujas. Si al concluir el Voceo de una Postura para Operacin de Cruce existen simultneamente Contra-Ofertas por el lado de la compra y tambin por el lado de la venta, la Postura para la Operacin de Cruce y las posturas siguientes quedarn sin efecto, debiendo, quien voce la Postura para la Operacin de Cruce vocear por separado las Posturas de compra y de venta. El Operador de Bolsa que desee realizar un Cruce en Operaciones de Compra/venta previamente deber registrar su Postura en un formulario proporcionado para dicho efecto y una vez llenado deber entregarlo al Director de Operaciones, quien se encargar de proyectar la Postura en la pantalla ubicada en el Piso de Negociacin. La postura quedar proyectada por lo menos 6 minutos para Operaciones de Cruce con Instrumentos Financieros o Series Serializadas de Renta Fija y 5 minutos para Operaciones de Cruce con Instrumentos Financieros de Renta Variable. Una vez proyectada la Postura para la Operacin de Cruce, sta quedar en exposicin sin que ningn Operador pueda interferir en la misma, por 4 minutos para Posturas de Operaciones de Cruce con Instrumentos Financieros o Series Serializadas de Renta Fija y por 2 minutos para Posturas de Operaciones de Cruce con Instrumentos Financieros de Renta Variable. Transcurridos dichos plazos segn el tipo de Postura que se trate, los Operadores de Bolsa interesados podrn interferir la Negociacin, ya sea en su 151
V.
VI.
12. (Procedimiento de las Operaciones de Cruce en Compraventa). I.
II.
totalidad o parcialmente, especificando su posicin y ofreciendo un mejor precio o una mejor tasa, dependiendo si son Instrumentos Financieros o Series Serializadas de Renta Variable o Renta Fija, respectivamente. Se debe considerar que los plazos establecidos en el presente numeral estn comprendidos dentro de los plazos establecidos en el numeral I, segn el tipo de Postura que se trate. Si existe interferencia a la compra o a la venta, por parte de uno o ms Operadores de Bolsa, quien realiz la Postura para la Operacin de Cruce podr mejorar el precio o la tasa de la parte del cruce interferida, inicindose un proceso de Puja. La Operacin quedar concertada entre la parte del Cruce no interferida y la mejor Postura resultante del proceso de Puja. III. En caso que uno o ms Operadores interfieran parcialmente en la Negociacin de la Operacin de Cruce, ya sea a la Compra o a la Venta, la Operacin quedar concertada a la mejor Postura resultante del proceso de Puja. El saldo de la cantidad de la Postura inicial se mantendr proyectado por el plazo de tiempo restante y podr dar inicio a un nuevo proceso de Puja. No se podr interferir en una misma Negociacin de una Operacin de Cruce por el lado de la compra y de la venta, entendindose que una vez iniciada una Puja, la punta no intervenida quedar cerrada a las mejores condiciones de mercado. Las Agencias de Bolsa que no hayan interferido en el proceso de Puja no podrn cerrar Operaciones con Operadores que se encuentren participando de la Puja en la Negociacin de la Operacin de Cruce. V. Si en la proyeccin de una Postura de Operacin de Cruce no interfiriere ningn Operador de Bolsa, se entender que al cabo del tiempo establecido en el numeral I la Operacin est cerrada, de acuerdo a los trminos establecidos en la proyeccin. En caso de que uno o ms Operadores interfieran parcialmente en la Negociacin de una Operacin de Cruce a la compra o a la venta y la cantidad de la Contra-Oferta o de la suma de las cantidades de las Contra-Ofertas, de manera independiente, supere a la cantidad de la Postura inicial, el Operador que dio origen a la Operacin de Cruce podr pujar nicamente por la totalidad de la cantidad proyectada, hasta que las cantidades de las ofertas de compra o venta, de manera independiente, sean inferiores a la cantidad de la Postura inicial, en cuyo caso podr continuar pujando por cantidades parciales. Si en una Negociacin de Operacin de Cruce existen simultneamente Contra-Ofertas por el lado de la compra y tambin por el lado de la venta, la Postura para la Operacin de Cruce y las posturas siguientes quedarn sin efecto, debiendo, quien voceo la Postura para la Operacin de Cruce vocear por separado las Posturas de compra y de venta. Quedan exentas del procedimiento de proyeccin las Negociaciones para operaciones de compraventa de mercado primario, debiendo stas seguir el procedimiento utilizado para operaciones de cruce de reporto mencionado en el punto 11 del presente Anexo. SECCIN 5 DE LA SUSPENSIN DE LAS NEGOCIACIONES 13. (Suspensin por variaciones significativas de precios o tasas). El Director de Operaciones podr suspender temporalmente Negociaciones u Operaciones con Instrumentos Financieros de renta variable cuando existan Posturas de compra o venta, sean stas de origen o resultantes de un proceso de Puja, que presenten, respecto de su Precio de Referencia vigente, variaciones porcentuales 152
IV.
VI.
VII.
VIII.
significativas. Los procedimientos para la determinacin del Precio de Referencia vigente as como de las variaciones porcentuales significativas sern establecidos mediante Circular. El Director de Operaciones podr tambin suspender temporalmente Negociaciones u Operaciones de Compra/venta con Instrumentos Financieros o Series Serializadas de Renta Fija cuando existan Posturas de compra o venta, sean stas de origen o resultantes de un proceso de Puja, cuyas tasas presenten, respecto de su Tasa de Referencia vigente, variaciones porcentuales significativas. Los procedimientos para la determinacin de la Tasa de Referencia vigente as como de las variaciones porcentuales significativas sern establecidos mediante Circular. En caso de no existir un Precio o Tasa de Referencia vigente, no se aplicar la suspensin. La suspensin a la que se hace referencia en el presente punto involucrar a todos los Instrumentos Financieros o Series Serializadas correspondientes a un mismo Emisor y ser aplicada incluso antes de la concrecin de una Operacin. 14. (Plazo de la suspensin). La suspensin referida en el punto anterior del presente Anexo durar 15 minutos, tiempo en el cual todas las Agencias de Bolsa podrn comunicar este hecho a sus comitentes. Transcurridos estos 15 minutos se reanudar la Negociacin de los Instrumentos Financieros o Series Serializadas suspendidas. El Director de Operaciones ampliar el horario de la Sesin, sea sta para Instrumentos Financieros o Series Serializadas de renta fija o renta variable, en caso de que as se requiera para cumplir con el plazo de la suspensin. Ninguna Sesin podr concluir sin que previamente se haya reanudado la Negociacin de los Instrumentos Financieros o Series Serializadas suspendidas. 15. (Reanudacin de la Negociacin). Levantada la suspensin, el Operador de Bolsa que hubiera excedido el lmite de precio o tasa estar obligado a reanudar la Negociacin manteniendo las condiciones de la Postura que origin la suspensin. 16. (Levantamiento de los controles para suspensin). Los controles para la suspensin de las Negociaciones establecidos en la presente seccin podrn ser levantados, parcial o totalmente, por el Gerente General mediante Circular. SECCIN 6 REGISTRO DE OPERACIONES 17. (Registro y correccin de Operaciones). I. Concertada una Operacin en los Mecanismos de Negociacin bajo procedimientos de contingencia, los Operadores de Bolsa tendrn la obligacin de registrar las Operaciones que hayan realizado, siguiendo los procedimientos establecidos en el Artculo VI.21 del Reglamento. Sin perjuicio de lo anterior, los Operadores de Bolsa debern incluir en el formulario de registro correspondiente, el Mecanismo de Negociacin que se realiza a travs del MEB al que correspondera cada Operacin. Adicionalmente, mediante Circular, la BBV podr establecer un modalidad de emisin y distribucin de las Papeletas distintos a los establecido en el pargrafo III del mencionado Artculo VI.21. Adems de las caractersticas establecidas en el referido artculo, el monto registrado en la Papeleta podr tener una variacin de 10% (diez por ciento) por encima o por debajo del monto voceado con excepcin de las Operaciones realizadas en el Mecanismo SDC Renta Fija Serializados cuando esta situacin sea definida por Gerencia General mediante Circular.
153
II. III.
En los Mecanismos de Negociacin bajo procedimientos de contingencia se aceptar la correccin de los registros, la cual se sujetar a lo establecido en el Artculo VI.22 del Reglamento. La Gerencia General, mediante Circular, podr permitir a las Agencias de Bolsa registrar un Instrumento Financiero vendido diferente en plazo de vida al Instrumento Financiero negociado en el Mecanismo de Contingencia, de acuerdo a condiciones especficas establecidas en la misma.
18. (Anulacin de Operaciones). El Director de Operaciones tendr la facultad de anular Operaciones celebradas en los Mecanismos de Negociacin bajo procedimientos de contingencia, siempre y cuando se cumplan las siguientes condiciones: (i) Las partes involucradas en la Operacin, de mutuo acuerdo, reconozcan dentro de la misma Sesin o inmediatamente concluida sta, que hubo equivocacin o error evidente en cualquiera de las condiciones de la Operacin concertada con excepcin de la tasa o precio, y; Los Operadores de Bolsa que estuvieron presentes a tiempo de la concrecin de la Operacin se encuentren presentes en el Piso de Negociacin.
(ii)
Las disposiciones anteriores sern aplicables tambin para la anulacin de Operaciones de Cruce celebradas en los Mecanismos de Negociacin bajo procedimientos de contingencia. Para la anulacin de Operaciones se deber seguir el siguiente procedimiento: a) b) c) Las partes interesadas solicitarn verbalmente al Director de Operaciones la anulacin de la Operacin. El Director de Operaciones podr aceptar o rechazar la solicitud de corresponder o no la equivocacin o el error a alguno de los trminos de la Postura mencionados anteriormente. En caso de que la solicitud sea aceptada, las partes interesadas debern llenar el formulario de registro correspondiente a la Operacin anulada, mismo que deber ser firmado en el reverso como constancia fsica de la anulacin. Si ya hubieran sido emitidos los tres ejemplares de la Papeleta correspondiente a la Operacin anulada, debern tambin ser firmados en el reverso por las partes interesadas y por el Director de Operaciones. Anulada la Operacin, el Operador que hubiera realizado la Postura que dio origen a la Operacin anulada, deber vocear nuevamente la Postura en la forma correcta, la cual para todos los efectos se considerar como una nueva Postura. La Agencia de Bolsa que cometi el error que dio origen a la anulacin, deber presentar hasta la finalizacin de la Sesin Burstil del da de la Operacin anulada, la Orden de Operacin correspondiente u otro documento que justifique la anulacin solicitada. La Bolsa informar a la ASFI sobre las anulaciones ocurridas en un plazo no mayor a dos das hbiles.
d)
e)
f)
La Agencia de Bolsa representada por el Operador de Bolsa que hubiera cometido el error, ser sancionada con una multa de primer rango. Adicionalmente, la falta de entrega de la documentacin que justifique la anulacin de una Operacin en el plazo sealado en el inciso e) anterior, ser tratada como un incumplimiento a las obligaciones de envo de informacin de operaciones y ser sancionado conforme a lo establecido en el Artculo II.21 del Reglamento. CAPTULO II 154
PROCEDIMIENTO DE CONTINGENCIA PARA EL MECANISMO DE MESA DE NEGOCIACION SECCIN 1 SESIONES 19. (Procedimientos de Negociacin suplidos) Los procedimientos de Negociacin establecidos en el presente Captulo de este Anexo, sustituirn a los procedimientos de Negociacin utilizados en el MEB para el Mecanismo de Mesa de Negociacin. 20. (Sesiones). La Gerencia General, mediante Circular, podr modificar los horarios y duracin de las Sesiones del Mecanismo de Mesa de Negociacin mientras dure la contingencia. SECCIN 2 DE LAS OPERACIONES 21. (Negociacin). Iniciada una Sesin del Mecanismo de Mesa de Negociacin bajo procedimientos de contingencia, los Operadores de Bolsa manifestarn o expondrn sus Posturas para efectuar Negociaciones con pagars registrados con el propsito de concertar Operaciones con stos. 22. (Tipos de Posturas). Las Posturas permitidas en el Mecanismo de Mesa de Negociacin bajo procedimientos de contingencia son: a. Posturas Abiertas. b. Posturas Limitadas. Toda Postura deber dirigirse a todos los Operadores de Bolsa presentes en la sesin. 23. (Contenido de las Posturas) Las Posturas en el Mecanismo de Mesa de Negociacin bajo procedimientos de contingencia sern manifestadas a Viva Voz, especificando claramente lo siguiente: Agencia de Bolsa Posicin (compra o venta) Cantidad de Instrumentos Financieros (slo para la venta) Valor (pagar) Emisor Monto Moneda Plazo de vigencia del pagar Tasa
Adicionalmente, en caso de que los Instrumentos Financieros se encuentren avalados y/o garantizados, el voceo deber incluir lo siguiente: Porcentaje del valor emitido que se encuentra avalado y el alcance del aval, as como el nombre de la entidad o persona avalista y/o, Tipo de garanta ofrecida. 155
En caso de Operaciones de Compra/venta Definitiva para una Colocacin Primaria de Intercambio se debern especificar adicionalmente en el voceo de la Postura a Viva Voz las siguientes caractersticas del Instrumento Financiero admitido como contraprestacin: Tipo de Instrumento Financiero. Emisor Serie(s) Relacin de Intercambio de acuerdo a las condiciones de emisin.
Se entender que el diferencial que pudiera surgir como resultado de la negociacin entre el precio de los Instrumentos Financieros a ser colocados y los Instrumentos Financieros admitidos como contraprestacin ser cubierto con fondos o recursos monetarios. En caso de que en las condiciones de emisin se admita una contraprestacin parcial en Instrumentos Financieros, se entender que el saldo se liquidar con fondos o recursos monetarios. En caso de Pago con Compensacin en Colocacin Primaria, se debern especificar en el voceo de la Postura a Viva Voz las siguientes caractersticas de la contraprestacin: Tipo de Instrumento Financiero y/o cupones del Instrumento Financiero. Emisor Serie(s) Relacin de intercambio de acuerdo a las condiciones de emisin.
Se entender que el diferencial que pudiera surgir como resultado de la negociacin entre el precio de los Instrumentos Financieros a ser colocados y el monto unitario de intercambio como contraprestacin ser cubierto con fondos o recursos monetarios. En caso de que en las condiciones de emisin se admita una contraprestacin parcial a travs de Pago con Compensacin en Colocacin Primaria, se entender que el saldo se liquidar con fondos o recursos monetarios. 24. (Vigencia de las Posturas). I. Las Posturas en el Mecanismo de Mesa de Negociacin bajo procedimientos de contingencia dejarn de tener vigencia inmediatamente se escuche una Mejor Postura, se concrete la Operacin o transcurra un tiempo prudencial que promueva una sana competencia determinado por el Director de Operaciones. Una Postura hecha en los mismos trminos que una vigente carece de validez.
II.
25. (Retiro de Posturas). El retiro de las Posturas en el Mecanismo de Mesa de Negociacin bajo procedimientos de contingencia se efectuar anunciando en voz alta la voluntad de retiro de una Postura determinada, siempre que no se haya concluido con el Voceo de todas las condiciones de la misma. SECCIN 3 DE LAS PUJAS Y CIERRES 26. (Proceso de Puja). El proceso de Puja, se sujetar a las siguientes reglas: a. La puja podr iniciarse luego de manifestada una Postura a Viva Voz por un Operador de Bolsa.
156
b. Si durante el proceso de Puja intervienen dos o ms Operadores con una misma Contra-oferta, alguno deber mejorar su Postura. Caso contrario, no se concretar una Operacin. 27. (Cierre de las posturas en el Mecanismo de Mesa de Negociacin bajo procedimientos de contingencia). I. II. El cierre de Negociaciones se realiza siempre a la Mejor Postura. Ninguna de las Operaciones podr cerrarse sin haberse escuchado la Postura en forma clara y completa. Cualquier Operador de Bolsa presente en el Piso de Negociacin as como el Director de Operaciones podr solicitar la repeticin del voceo. El Operador que acepte la Postura o la Contra-oferta lo har utilizando el trmino "cerrado" (excepto en Operaciones de Cruce) con lo cual se tendr por concertada la Operacin, salvo Mejor Postura que favorezca a una de las dos partes que cerr la Negociacin. Esta Mejor Postura originar un proceso de puja donde solamente se podr participar mejorando esta nueva Postura. Cuando el Cierre haya sido anunciado simultneamente en voz alta por dos o ms Operadores de Bolsa, los interesados debern iniciar una puja de tasas sobre la base de las caractersticas de la Negociacin cerrada simultneamente. Caso contrario no se concretar la Operacin. En el caso de una Postura Abierta, La Negociacin slo ser adjudicada a la mejor tasa ofrecida dentro del proceso de puja entre Operadores de Bolsa. SECCIN 4 DE LAS OPERACIONES DE CRUCE 28. (Procedimiento para Operaciones de Cruce en el Mecanismo de Mesa de Negociacin bajo procedimientos de contingencia). I. II. El Operador de Bolsa comunicar su intencin de efectuar la Operacin de Cruce al Director de Operaciones, quien la anunciar con un toque del timbre dispuesto a este efecto. El Operador de Bolsa deber Vocear pausadamente que Compra y Vende, detallando las caractersticas de la Postura de acuerdo a lo establecido en el punto 23 del presente Anexo. Inmediatamente, los Operadores de Bolsa interesados podrn intervenir en la Negociacin, especificando su posicin y ofreciendo un precio de compra ms alto o uno de venta ms bajo, segn corresponda. Si al concluir el Voceo de una Operacin de Cruce, no interviene de manera inmediata ningn Operador de Bolsa, se entender que la Negociacin est cerrada. Si al concluir el Voceo de una Operacin de Cruce existe interferencia a la compra o a la venta, por parte de uno o ms Operadores de Bolsa, quien realiz la Operacin de Cruce podr mejorar la tasa de la Operacin interferida, inicindose un proceso de puja. La Operacin quedar concertada entre la parte del Cruce no interferida y la mejor postura resultante del proceso de puja. Las Agencias de Bolsa que no hayan interferido en el proceso de puja no podrn cerrar Operaciones con Operadores de Bolsa que estn participando de la Puja en la Operacin de Cruce. V. Si al concluir el Voceo de una Operacin de Cruce existen simultneamente contra ofertas por el lado de la compra y tambin por el lado de la venta, el Cruce y las posturas siguientes quedarn sin efecto, debiendo, quien inici el Cruce vocear por separado las Posturas de compra y de venta. El Operador de Bolsa que desee negociar Instrumentos Financieros adicionales bajo la modalidad de Cruce, deber indicar su intencin a continuacin del Cierre del Cruce anterior, con la palabra "ms" tantas 157
III.
IV.
V.
III. IV.
VI.
veces como sea necesario, debiendo el nmero de Instrumentos Financieros ser siempre igual o mayor respecto del anterior Cruce. SECCIN 5 REGISTRO Y LIQUIDACIN DE OPERACIONES 29. (Registro y correccin de Operaciones). I. II. Concertada una Operacin en el Mecanismo de Mesa de Negociacin bajo procedimientos de contingencia se proceder a su registro conforme a lo establecido en el Artculo VI.21 del Reglamento. Las correcciones de los registros se sujetarn a lo establecido en el Artculo VI.22 del Reglamento.
30. (Anulacin de Operaciones). El Director de Operaciones tendr la facultad de anular Operaciones celebradas en el Mecanismos de Mesa de Negociacin bajo procedimientos de contingencia, siempre y cuando se cumplan las siguientes condiciones: (iii) Las partes involucradas en la Operacin, de mutuo acuerdo, reconozcan dentro de la misma Sesin o inmediatamente concluida sta, que hubo equivocacin o error evidente en cualquiera de las condiciones de la Operacin concertada con excepcin de la tasa o precio, y; Los Operadores de Bolsa que estuvieron presentes a tiempo de la concrecin de la Operacin se encuentren presentes en el Piso de Negociacin.
(iv)
Las disposiciones anteriores sern aplicables tambin para la anulacin de Operaciones de Cruce celebradas en los Mecanismos de Mesa de Negociacin bajo procedimientos de contingencia. Para la anulacin de Operaciones se aplicarn los procedimientos establecidos en el punto 18 del presente Anexo. Adicionalmente se aplicarn las sanciones y tratamientos establecidos en el ltimo prrafo de dicho punto. CAPTULO III PROCEDIMIENTO OPERACIONES DE SUBASTA DE ACCIONES DE VENTA SECCIN 1 SESIONES, INSTRUMENTOS FINANCIEROS ADMISIBLES Y SOLICITUD 31. (Procedimientos de Negociacin suplidos) Los procedimientos de Negociacin y de Registro de Operaciones establecidos en el presente Captulo de este Anexo, sustituirn a los procedimientos utilizados en el MEB para el Mecanismo de Subasta de Acciones de venta. 32. (Sesiones). La Gerencia General, mediante Circular, podr modificar los horarios y duracin de las Sesiones del Mecanismo de Subasta de Acciones de venta mientras dure la contingencia. SECCIN 2 DE LAS OPERACIONES 33. (Negociacin). El Director de Operaciones ser el martillero encargado de llevar a cabo la subasta. 158
El orden de la subastas de las acciones por Emisor se determinar en funcin al orden de presentacin de sus correspondientes solicitudes de Subasta. Todas las Posturas de Venta de un mismo Emisor sern agrupadas por clase, serie y que posean los mismos derechos econmicos. Las Posturas sern ordenadas de mejor a peor precio base para la posicin contraria y sern subastadas en ese orden. No se realizar una nueva subasta en tanto la anterior no hubiera concluido. Con carcter previo al inicio de la Sesin, todas las Posturas sern inscritas en Pizarra agrupadas segn los criterios anteriores. El Director de Operaciones dar inicio a cada subasta indicando las reglas generales de la misma, las caractersticas de las acciones a negociarse y si las Posturas o Pujas se realizarn sobre la totalidad de las acciones ofertadas o sobre un nmero parcial de stas, debiendo comunicar la siguiente informacin: Agencia de Bolsa ofertante Cantidad de acciones ofertadas Emisor y serie Precio Base (Bs./accin) Cuando corresponda, derechos econmicos declarados incorporados en las acciones objeto de la subasta.
A todos los efectos, se entender que las condiciones anteriores corresponden a la Postura de la Agencia de Bolsa Solicitante. 34. (Retiro de Posturas). En el Mecanismo de Subasta de Acciones de venta bajo procedimientos de contingencia no se aceptar el retiro de Posturas. 35. (Inasistencia de las Agencias de Bolsa solicitantes) Si una Agencia de Bolsa solicitante de una Subasta de Acciones o que se hubiera adherido a sta no se presenta en la Sesin correspondiente, deber pagar una multa equivalente a la aplicacin de la tarifa establecida en el Tarifario Oficial para operaciones de Subasta de Acciones sobre el monto de la operacin que hubiera resultado de multiplicar el nmero total de acciones cuya subasta solicit por el precio base comunicado. SECCIN 3 DE LAS PUJAS, ADJUDICACIONES Y CRUCES 36. (De las pujas y adjudicaciones). I. Luego de sealadas las caractersticas de las acciones ofertadas por el Director de Operaciones, los Operadores de Bolsa interesados en concretar una Negociacin podrn manifestar sus Posturas pudiendo iniciarse un proceso de Puja en caso de que exista ms de un interesado. En caso de existir Pujas, stas sern realizadas mejorando la base del precio unitario de las acciones ofrecidas. Cada Postura deber variar de la inmediatamente anterior en por lo menos diez centavos. El Director de Operaciones adjudicar la oferta de la Agencia de Bolsa que haya realizado la Mejor Postura, despus de tres llamadas sealando en cada una de ellas el ltimo mejor precio ofertado. Antes de la tercera llamada, los Operadores de Bolsa podrn manifestar nuevas y mejores Posturas.
II. III.
159
IV.
Si se hubiera especificado en la Postura que la adjudicacin se realizar por la totalidad de las acciones ofertadas, no podr hacerse Pujas ni adjudicaciones por un nmero parcial de estas acciones.
37. (Cruces en Subasta). Una misma Agencia de Bolsa podr actuar como ofertante de las acciones objeto de la subasta y como contraparte en la Negociacin. SECCIN 4 REGISTRO Y LIQUIDACIN DE OPERACIONES 38. (Registro y correccin de registro). I. Concertada una Operacin en el Mecanismo de Subasta de Acciones de venta bajo procedimientos de contingencia, los Operadores de Bolsa tendrn la obligacin de registrar las Operaciones que hayan realizado, siguiendo los procedimientos establecidos en el Artculo VI.21 del Reglamento. II. No se aceptar la correccin de registros en el Mecanismo de Subasta de Acciones de venta bajo procedimientos de contingencia. 39. (Anulacin de Operaciones). El Director de Operaciones tendr la facultad de anular Operaciones celebradas en el Mecanismos de Mesa de Negociacin bajo procedimientos de contingencia, siempre y cuando se cumplan las siguientes condiciones: (v) Las partes involucradas en la Operacin, de mutuo acuerdo, reconozcan dentro de la misma Sesin o inmediatamente concluida sta, que hubo equivocacin o error evidente en cualquiera de las condiciones de la Operacin concertada con excepcin de la tasa o precio, y; Los Operadores de Bolsa que estuvieron presentes a tiempo de la concrecin de la Operacin se encuentren presentes en el Piso de Negociacin.
(vi)
Las disposiciones anteriores sern aplicables tambin para la anulacin de Operaciones de Cruce celebradas en los Mecanismos de Mesa de Negociacin bajo procedimientos de contingencia. Para la anulacin de Operaciones se aplicarn los procedimientos establecidos en el punto 18 del presente Anexo. Adicionalmente se aplicarn las sanciones y tratamientos establecidos en el ltimo prrafo de dicho punto.
CAPTULO IV PROCEDIMIENTO DE CONTINGENCIA PARA EL MECANISMO DE TRANSFERENCIA DE POSICIN DE REPORTO SECCIN 1 SESIONES 40. (Procedimientos de Negociacin suplidos). Los procedimientos de Negociacin establecidos en el presente Captulo de este Anexo, sustituirn a los procedimientos de Negociacin utilizados en el MEB para el Mecanismo de Transferencia de Posicin de Reporto. 41. (Sesiones). 160
La Gerencia General, mediante Circular, podr modificar los horarios y duracin de las Sesiones del Mecanismo de Transferencia de Posicin de Reporto mientras dure la contingencia. SECCIN 2 DE LAS OPERACIONES 42. (Negociacin). Iniciada una Sesin del Mecanismo de Transferencia de Posicin de Reporto bajo procedimientos de contingencia, los Operadores de Bolsa manifestarn o expondrn sus Posturas para efectuar Negociaciones con Contratos de Reporto registrados con el propsito de concertar Operaciones con stos. 43. (Tipos de Posturas). Las Posturas permitidas en el Mecanismo de Transferencia de Posicin de Reporto bajo procedimientos de contingencia son: a. Posturas Abiertas b. Posturas Limitadas Toda Postura deber dirigirse a todos los Operadores de Bolsa presentes en la sesin. 44. (Contenido de las Posturas). Las Posturas en el Mecanismo de Transferencia de Posicin de Reporto bajo procedimientos de contingencia sern manifestadas a Viva Voz, especificando claramente lo siguiente: a. Agencia de Bolsa Posicin (Transferencia de Posicin de Reporto) Cantidad de Contratos de Reporto Instrumento Financiero objeto del Contrato de Reporto Emisor Monto Moneda Plazo de vida del Contrato de Reporto Tasa de Transferencia
45. (Vigencia de las Posturas). Las Posturas en el Mecanismo de Transferencia de Posicin de Reporto bajo procedimientos de contingencia dejarn de tener vigencia inmediatamente se escuche una Mejor Postura, se concrete la Operacin o transcurra un tiempo prudencial que promueva una sana competencia determinado por el Director de Operaciones. Una Postura hecha en los mismos trminos que una vigente carece de validez.
b.
46. (Retiro de Posturas). El retiro de las Posturas en el Mecanismo de Transferencia de Posicin de Reporto bajo procedimientos de contingencia se efectuar anunciando en voz alta la voluntad de retiro de una Postura determinada, siempre que no se haya concluido con el Voceo de todas las condiciones de la misma.
161
SECCIN 3 DE LAS PUJAS Y CIERRES 47. (Proceso de Puja). El proceso de Puja, se sujetar a las siguientes reglas: a. La puja podr iniciarse luego de manifestada una Postura a Viva Voz por un Operador de Bolsa. b. Si durante el proceso de Puja intervienen dos o ms Operadores con una misma Contra-oferta, alguno deber mejorar su Postura. Caso contrario, no se concretar una Operacin. 48. (Cierre de las posturas en el Mecanismo de Transferencia de Posicin de Reporto bajo procedimientos de contingencia). a. b. El cierre de Negociaciones se realiza siempre a la Mejor Postura. Ninguna de las Operaciones podr cerrarse sin haberse escuchado la Postura en forma clara y completa. Cualquier Operador de Bolsa presente en el Piso de Negociacin as como el Director de Operaciones podr solicitar la repeticin del voceo. El Operador que acepte la Postura o la Contra-oferta lo har utilizando el trmino "cerrado" (excepto en Operaciones de Cruce) con lo cual se tendr por concertada la Operacin, salvo Mejor Postura que favorezca a una de las dos partes que cerr la Negociacin. Esta Mejor Postura originar un proceso de puja donde solamente se podr participar mejorando esta nueva Postura. Cuando el Cierre haya sido anunciado simultneamente en voz alta por dos o ms Operadores de Bolsa, los interesados debern iniciar una puja de tasas sobre la base de las caractersticas de la Negociacin cerrada simultneamente. Caso contrario no se concretar la Operacin. En el caso de una Postura Abierta, La Negociacin slo ser adjudicada a la mejor tasa ofrecida dentro del proceso de puja entre Operadores de Bolsa. SECCIN 4 DE LAS OPERACIONES DE CRUCE 49. (Procedimiento para Operaciones de Cruce en el Mecanismo de Transferencia de Posicin de Reporto bajo procedimientos de contingencia). a. b. El Operador de Bolsa comunicar su intencin de efectuar la Operacin de Cruce al Director de Operaciones, quien la anunciar con un toque del timbre dispuesto a este efecto. El Operador de Bolsa deber Vocear su Postura, detallando las caractersticas de la misma de acuerdo a lo establecido en el punto 41 del presente Anexo. Inmediatamente, los Operadores de Bolsa interesados podrn intervenir en la Negociacin, especificando su posicin y ofreciendo un precio de compra ms alto o uno de venta ms bajo, segn corresponda. Si al concluir el Voceo de una Operacin de Cruce, no interviene de manera inmediata ningn Operador de Bolsa, se entender que la Negociacin est cerrada. Si al concluir el Voceo de una Operacin de Cruce existe interferencia a la compra o a la venta, por parte de uno o ms Operadores de Bolsa, quien realiz la Operacin de Cruce podr mejorar la tasa de la Operacin 162
c.
d.
e.
c. d.
interferida, inicindose un proceso de puja. La Operacin quedar concertada entre la parte del Cruce no interferida y la mejor postura resultante del proceso de puja. Las Agencias de Bolsa que no hayan interferido en el proceso de puja no podrn cerrar Operaciones con Operadores de Bolsa que estn participando de la Puja en la Operacin de Cruce. e. Si al concluir el Voceo de una Operacin de Cruce existen simultneamente contra ofertas por el lado de la compra y tambin por el lado de la venta, el Cruce y las posturas siguientes quedarn sin efecto, debiendo, quien inici el Cruce vocear por separado las Posturas de compra y de venta. El Operador de Bolsa que desee negociar Instrumentos Financieros adicionales bajo la modalidad de Cruce, deber indicar su intencin a continuacin del Cierre del Cruce anterior, con la palabra "ms" tantas veces como sea necesario, debiendo el nmero de Instrumentos Financieros ser siempre igual o mayor respecto del anterior Cruce. SECCIN 5 REGISTRO DE OPERACIONES 50. (Registro y correccin de Operaciones). I. II. Concertada una Operacin en el Mecanismo de Transferencia de Posicin de Reporto bajo procedimientos de contingencia se proceder a su registro conforme a lo establecido en el Artculo VI.21 del Reglamento. Las correcciones de los registros se sujetarn a lo establecido en el Artculo VI.22 del Reglamento.
f.
51. (Anulacin de Operaciones). El Director de Operaciones tendr la facultad de anular Operaciones celebradas en el Mecanismo de Transferencia de Posicion de Reporto bajo procedimientos de contingencia, siempre y cuando se cumplan las siguientes condiciones: (vii) Las partes involucradas en la Operacin, de mutuo acuerdo, reconozcan dentro de la misma Sesin o inmediatamente concluida sta, que hubo equivocacin o error evidente en cualquiera de las condiciones de la Operacin concertada con excepcin de la tasa o precio, y; Los Operadores de Bolsa que estuvieron presentes a tiempo de la concrecin de la Operacin se encuentren presentes en el Piso de Negociacin.
(viii)
Las disposiciones anteriores sern aplicables tambin para la anulacin de Operaciones de Cruce celebradas en los Mecanismos de Mesa de Negociacin bajo procedimientos de contingencia. Para la anulacin de Operaciones se aplicarn los procedimientos establecidos en el punto 18 del presente Anexo. Adicionalmente se aplicarn las sanciones y tratamientos establecidos en el ltimo prrafo de dicho punto.
163
ANEXO 2 METODOLOGA DE ESTRATIFICACIN EMPRESARIAL PYME PARA EL MERCADO DE VALORES

1. ANTECEDENTES Es un hecho indiscutible que para incrementar el universo de empresas emisoras en el mercado de valores boliviano es necesario promover el ingreso al mismo de Pequeas y Medianas Empresas (PyMEs), sin embargo, se ha demostrado en diferentes proyectos y estudios relacionados al tema1 que las PyMEs nacionales, por sus caractersticas y condiciones intrnsecas, requieren de un tratamiento particular por parte de los diferentes actores del mercado de valores para acceder y permanecer en el mismo. Por lo tanto, se hace necesaria la implementacin de polticas, normas, mecanismos e instrumentos burstiles diferenciados y especficos hacia el estrato de la PyME, y para ello es requisito indispensable que se adopte una definicin clara y nica sobre esta condicin empresarial dentro y para el mercado de valores nacional. sto debido a que, pese a la gran relevancia que tiene el sector de la PyME en la estructura econmica boliviana2, no existe homogeneidad en cuanto a los criterios y valores empleados para categorizar y definir a este estrato empresarial. A nivel de las bolsas latinoamericanas, la experiencia ms exitosa de focalizacin hacia el estrato PyME la tiene la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. En los ltimos cinco aos, ms de 3.000 pequeas y medianas empresas argentinas lograron financiarse en la BCBA a travs de su Departamento PyMEs. El acercamiento hacia este estrato se hizo categorizando a las empresas a travs de una frmula polinmica aplicada sobre ciertos criterios diferenciados de cada empresa. La medicin de PyME se realiz mediante el clculo de un puntaje asignado a la empresa en base a la siguiente frmula:
P= (10 POe ____ POm X10 VAe ____ VAm x10 APe ____ APm 1/3 )
Donde PO es el personal ocupado; VA son las ventas anuales sin IVA ni Impuestos Internos; AP son los activos productivos o patrimonio neto, segn corresponda; e indica el dato real de la empresa; y m indica el tope mximo. Es as que la entonces Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros a travs del Reglamento del Registro del Mercado de Valores aprobado mediante Resolucin Administrativa SPVS/IV/No756 del 16 de septiembre de 2005 y modificada mediante Resolucin Administrativa SPVS/IV/No474 del 29 de mayo de 2008, en su artculo 27 atribuye a las Bolsa de Valores la disposicin en su normativa interna de una Metodologa de Estratificacin de PyMEs. Consiguientemente, el presente documento describe el procedimiento interno de la Metodologa de Estratificacin Empresarial PyME para la Bolsa Boliviana de Valores S.A., la cul ser aprobada por la Bolsa Boliviana de Valores S.A. a travs de una Resolucin Normativa de Directorio.
Programa de Pre-Estructuracin de Operaciones PyME. Convenio Interinstitucional suscrito entre FUNDA-PRO, BBV y NeoEmpresa. Agosto 2007. La Paz -
Bolivia; Financiamiento de PyMEs a travs del Mercado de Valores. AQARAPI Empresa Consultora. Diciembre 2006. La Paz Bolivia; y Proyecto de Asistencia Tcnica para el Fondo de Aval Burstil para PyMEs. FUNDA-PRO. Enero 2007. La Paz - Bolivia.
2
Se estima que generan aproximadamente el 10% del empleo aportando asimismo un 10% del PIB.
164
2.
FRMULA
La condicin de Pequea y Mediana Empresa se cuantificar a travs de un ndice PyME asignado a la empresa en base a la siguiente frmula genrica:
n n 1
Xi Yi
Donde: n es el nmero de variables Yi es el valor tope para la variable i Xi es el valor expresado por la empresa para la variable i De la frmula se deduce que para cualquier variable i, si el valor que declara la empresa excede al valor tope establecido, el cociente entre X y Y ser mayor a la unidad. Los datos ingresados para el clculo de la frmula en ningn caso podrn ser negativos, en cuyo caso, a la empresa correspondiente no se le podr asignar ningn valor como ndice PyME y no calificar dentro ningn estrato segn esta metodologa. El resultado de la aplicacin de la frmula considerar dos decimales. 3. VARIABLES a) Ingreso por Ventas y/o Servicios Operativos Anuales Netos b) Patrimonio Neto c) Personal Ocupado 4. FUENTES DE INFORMACIN El valor de los Ingreso por Ventas y/o Servicios Operativos Anuales Netos ser el sealado en el Estado de Resultados que corresponda al ltimo ejercicio contable concluido auditado externamente. El patrimonio neto ser el que se exponga en el Balance General que corresponda al ltimo ejercicio contable concluido auditado externamente. Para el personal ocupado se tomarn los niveles declarados en el Formulario nico de Presentacin Trimestral de Planillas de Sueldos y Salarios y Accidentes de Trabajo presentado al Ministerio de Trabajo, correspondiente al trimestre presentado coincidente con la fecha de cierre del ltimo ejercicio contable concluido auditado externamente. Esta informacin ser remitida a la BBV a travs de un formulario establecido por la BBV, detallando solamente el punto correspondiente a Personal Ocupado. 5. RANGOS DE ESTRATIFICACIN Para el establecimiento de los valores tope para las variables definidas en el punto 3 y de los subrangos menores, se tomarn los siguientes parmetros diferenciando a las empresas en Productivas y de Servicios. Para Empresas Productivas: La aplicacin de la formula descrita en el punto 2 se realizar utilizando las siguientes variables:
165
Ingresos por Ventas Anuales (en $us.) Microempresa Pequea Empresa Mediana Empresa Entre 0 y 100,000 Entre 100,001 y 350,000 Entre 350,001 y 5,000,000
Patrimonio Neto $us.) Entre 0 y 60,000
(en
Personal Ocupado 1 a 10 11 a 30 31 a 100
Entre 60,001 y 200,000 Entre 200,001 y 3,000,000
Para Empresas de Servicios:
Ingresos por Servicios Anuales (en $us.) Micro Empresa Pequea Empresa Mediana Empresa Entre 0 y 60,000 Entre 60,001 y 250,000 Entre 250,001 y 4,000,000
Patrimonio Neto $us.) Entre 0 y 30,000
(en
Personal Ocupado 1a5 6 a 20 21 a 50
Entre 30,001 y 100,000 Entre 100,001 y 2,000,000
Para efectos de esta Metodologa, se entender por empresas productivas a aquellas empresas cuya actividad implique la transformacin de materias primas para la elaboracin de productos con valor agregado. Las empresas que no cumplan con la definicin anterior sern consideradas de servicios. 6. NDICE PYME La metodologa planteada, en aplicacin a la frmula y en base a las variables y lmites establecidos en los puntos 2 al 5, se traduce de la siguiente forma: Para Empresas Productivas:
3
Ingreso _ por _ Ventas _ Empresa 5,000,000
Patrimonio _ Empresa 3,000,000
Personal _ Empresa 100
Para Empresas de Servicios:

3
Ingreso _ por _ Servicios _ Empresa 4,000,000
Patrimonio _ Empresa 2,000,000
Personal _ Empresa 50
Bajo la aplicacin de la metodologa, y para todas las empresas, el ndice PyME se interpretar de la siguiente manera. Micro Empresa Pequea Empresa 166 Mediana Empresa Gran Empresa
ndice PyME
Entre 0 y 0.03
Entre 0.04 y 0.11
Entre 0.12 y 1.00
Mayor a 1.01
As, dentro del ndice PyME se considerarn pequeas empresas a aquellas cuyo coeficiente sea igual o superior a cero coma cero cuatro (0.04) hasta cero coma once (0.11) puntos y medianas empresas a aquellas cuyo coeficiente sea igual o superior a cero coma doce (0.12) puntos hasta uno (1). Por defecto, cuando el ndice de una empresa sea igual o inferior a cero coma cero tres (0.03) o cuando exceda el valor de la unidad, sta no ser considerada dentro el estrato de la Pequea y Mediana Empresa. 7. APLICACIN DEL NDICE PYME Como ejercicio elemental en el cuadro a continuacin se expone la aplicacin de la Metodologa aqu descrita en un universo empresarial que corresponde en primera instancia a la base de datos de empresas emisoras en la BBV con valores vigentes al 31 de diciembre de 2007 y en segunda instancia a la base de datos de empresas contactadas por NeoEmpresa en el marco del Programa de Pre-Estructuracin de Operaciones PyME, dentro el Convenio Interinstitucional suscrito entre FUNDA-PRO, la BBV y NeoEmpresa. En el mismo se puede apreciar que las empresas que actualmente estn inscritas en el mecanismo de Mesa de Negociacin, tienen la condicin de PyME tal como establece esta metodologa, por lo tanto la implementacin de la misma no afectara a estas empresas, ms an, otras empresas identificadas como tales podrn ingresar a este mecanismo diseado especficamente para pequeas y medianas empresas.
167
168
169

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REGLAMENTO INTERNO DE REGISTRO Y OPERACIONES DE LA BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

TTULO II. ...................................................................................................................... 32 PARTICIPANTES DIRECTOS ......................................................................................... 32

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

TTULO III. ..................................................................................................................... 60 PARTICIPANTES INDIRECTOS ..................................................................................... 60

TTULO IV. ..................................................................................................................... 62 INSCRIPCIN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS ..................................................... 62

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

TTULO V. ...................................................................................................................... 79 DE LOS CONTRATOS COMO INSTRUMENTOS FINANCIEROS ................................. 79

GENERALIDADES DE LOS MECANISMOS DE NEGOCIACIN.......... 83

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

TTULO VII. ................................................................................................................... 96 MECANISMOS DE NEGOCIACIN QUE SE REALIZAN EN EL MEB........................... 96

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

TRANSACCIONES EXTRABURSTILES .................................................................... 131

TTULO X. .................................................................................................................... 132 DE LA DIFUSIN DE LA INFORMACIN .................................................................... 132

DE LAS SANCIONES ................................................................................................... 135

INTERPRETACIN Y RESOLUCION DE CONFLICTOS ............................................. 140

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

TARIFARIO ................................................................................................................... 143

TTULO XV. .................................................................................................................. 144 DISPOSICIONES VARIAS Y TRANSITORIAS ............................................................. 144

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

Anotacin en Cuenta: Ao Calendario: Asesores de Inversin:

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

Cierre de Operaciones o Cierre: Circular:

Colocacin Primaria Renta Fija:

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

Contra-Oferta: Contrato Mercado: de Formador

Cotizacin: Derechos Econmicos:

Das de vida: Das Hbiles: Director de Operaciones:

Directorio: Disposiciones Reglamentarias.

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

Fase de Mercado Continuo:

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

Flash del MEB. Flash Informativo:

Fondos: Formador de Mercado:

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

Mecanismo de Primaria Especial:

Normativa de Agencias de Bolsa:

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

Operacin por Cuenta Propia:

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

Participante Directo: Participante Indirecto: Participante: Piso de Negociacin: