CONSECUENCIAS DE LA INFLACION EN LA ECONOMIA PERUANA EN ELPERIODO 1990-2008

Sumario

Capitulo I: LA INFLACIÓN 1.1.-Definición de la inflación1.2.-Conceptos básicos para tratar el tema de la inflación.1.2.1.- El Producto Bruto Interno.1.2.2.- El índice de precios.1.2.2.1.- Índice de precios al consumidor (IPC)1.2.2.1.- Índice de precios del PBI1.2.2.3.- Índice de precios al productor (IPP)1.2.3.- Tasa de Inflación 1.3.- Los niveles de inflación.1.3.1.- Baja inflación1.3.2.- Inflación galopante1.3.3.- Hiperinflación1.4.- Inflación anticipada y no anticipada1.4.1.-Problema de la inflación no anticipada.1.4.2.- Problema de la inflación anticipada.1.5.- Causa y Consecuencias de la Inflación. CAPÌTULO II: la inflación mundial y latinoamericana 2.1 Comparaciones internacionales de la inflación.2.2 .La inflación en América.2.2.1. Inflación, estabilidad y crecimiento en América latina.2.3.- La inflación a lo largo del ciclo económico.2.4 Tasas de inflación actuales de América Latina. CAPITLO III: Inflación en el Perú. 3.1 Reseña sobre la inflación en el Perú.3.2 Ejecución de la inflación.3.3.-Valor porcentual acumulada de la inflación.3.4.- Inflación subyacente en el Perú (Componentes).3.5 Expectativas de la inflación.3.6.-Precios e Insumos.3.7.- Evoluciones de la inflación.3.8.Mayores precios de energía y alimentos.3.9.- Causas de la inflación en el Perú.3.10.Efectos de la inflación.3.11.- Como protegerse de la inflación.3.12.- Como se calcula la inflación.3.13.- Pronóstico y balances de riesgo de la inflación LA INFLACION 1.1.- Definición de la Inflación: Para Parkin (1993), la inflación es un movimiento ascendente de l o s precios del nivel medio de precios. Su opuesto es la deflación. El límite entre inflación y deflación es la estabilidad de precios; y esta se dacuando el nivel de precios no se mueve ni hacia arriba ni hacia abajo.Bernanke, Ben S.; Frank y Robert H. (s/f) nos expone que la inflacióne s u n i n d i c a d o r d e l r i t m o a l q u e v a r í a c o n e l p a s o d e l t i e m p o e l n i v e l medio de precios y en donde el dinero pierde su valor.S a m u e l s o n y N o r d h a u s , ( 2 0 0 5 ) n o s d a n a e n t e n d e r q u e l a i n f l a c i ó n ocurre cuando el nivel general de precios se eleva. En la actualidad nosmenciona calculamos la inflación mediante los índices de precios.Eachern, (1998), La inflación es un incremento sostenido en el nivel dep r e c i o s p r o m e d i o . S i l e n i v e l d e p r e c i o s s e m u e v e a l r e d e d o r , y a s e a aumentando en un mes o disminuyendo en otro, cualquier incremento enparticular en le nivel de precios no necesariamente se le conoce comoinflación. 1.2.-Conceptos básicos para tratar el tema de la inflación:1.2.1 El Producto Bruto Interno (PBI) Samuelson y Nordhaus (2005) nos da a tratar que el Producto BrutoInterno es el nombre que se le asigna al valor total de los b i e n e s y servicios finales en el mercado, producidos en un país durante un añodado. Es la cifra que se obtiene cunado se aplica la vara de medir endinero de los bienes y servicios, desde manzanas hasta cítaras, quep r o d u c e u n p a í s c o n s u t i e r r a , t r a b a j o y c a p i t a l . E l P B I a l i g u a l a laproducción total de bienes de consumo y de inversión, compras d e l gobierno y exportaciones netas a otro país. El producto bruto interno (PBI), es la medida mas detallada de laproducción total de bienes y servicios de un país. Es la suma de losvalores monetarios del consumo (C), inversión bruta (I), compras delgobierno de bienes y servicios (G) y exportaciones netas

(X) producidasdentro de un país durante un año determinado.En SímbolosEl PBI tiene muchos usos, pero el más importante es medir eldesempeño general de una economía. 1.2.2.- Indice de precios: Parkin, (1993) dice que el índice de precios es que mide el nivel mediode precios en un periodo como un porcentaje de su nivel medio en un perdido anterior, llamado el periodo base.Para Samuelson y Nordhaus (2005) nos exp onen por ejemplo cuando l o s p e r i ó d i c o s d i c e n q u e “ l a i n f l a c i ó n a u m e n t a r a ” e n r e a l i d a d e s t á n informando sobre el movimiento de índice de precios.Un índice de precios es un promedio ponderado de los precios de variosbienes y servicios.P a r a e l a b o r a r l o s í n d i c e s d e p r e c i o s , l o s e c o n o m i s t a s p o n d e r a n l o s precios individuales de acuerdo con la importancia económica de cada bien. 1.2.2.1.- Indice de precios al consumidor (IPC) S a m u e l s o n y N o r d h a u s ( 2 0 0 5 ) n o s d i c e q u e e s l a m e d i d a d e inflación que más se usa es el índice de precios al consumidor, l l a m a d o t a m b i é n I P C . E s u n a m e d i d a d e c a m b i o d e p r o m e d i o , respecto del tiempo, de los precios que pagan los consumidores urbanos por una canasta de mercado de bienes de consumo y s e r v i c i o s . L a c a n a s t a d e m e r c a d o i n c l u y e l o s p r e c i o s d e alimentos, ropa, abrigo, combustibles, transporte, atención
PBI= C + I + G + X

médica, colegiaturas y otros bienes y servicios que se comprar para la vida cotidiana.En el caso de IPC tradicional, a cada bien se le asigna un factor fijo, proporcional a su importancia relativa en los presupuestos degatos del consumidor, los factores de ponderación de cada bienson proporcionales al gasto total que hacen los consumidores enese bien, determinado por una encuesta de gasto del consumidor en el periodo por ejemplo 1993-1995. Hasta diciembre de 1999,los costes relacionados con la vivienda fueron la categorización aislada más grande de IPC, pues representaba más de 41% de lopresupuestos de gastos del consumidor. En comparación, el costed e l o s a u t o m ó v i l e s n u e v o s y d e m á s v e h í c u l o s d e m o t o r s ó l o representa 5% de los presupuestos de gastos del consumidor enel IPC. 1.2.2.2.- Indice de precios del PBI S a m u e l s o n y N o r d h a u s ( 2 0 0 5 ) e x p r e s a n q u e e s o t r o í n d i c e d e precios muy usado en el índice de precios del PBI (que también se llama deflactor del PBI).E l í n d i c e d e p r e c i o s d e l P B I e s e l p r e c i o d e t o d o s l o b i e n e s yservicios producidos en le país (consumo, inversión, comprasg u b e r n a m e n t a l e s y e x p o r t a c i o n e s n e t a s ) , y n o d e u n s o l o componente (como el consumo). Este índice también difiere deltradicional PBI porque es ponderado en cadena, esto es, tiene encuenta las proporciones cambiantes de distintos bienes. Ademásh a y í n d i c e s d e p r e c i o s p a r a c o m p o n e n t e s d e l P B I , c o m o p o r ejemplo para bines de inversión, computadoras, consumo real,etc, que a veces se usan para complementar el IPC. 1.2.2.3.- Indice de precios al productor (IPP) Samuelson y Nordhaus (2005) nos da a conocer que este índice,que data de 1890, es la más antigua serieestadística que publica la Oficina Estadística de Trabajo.Mide el nivel de precios en la etapa del mayoreo o del productor.S e b a s a e n a p r o x i m a d a m e n t e 3 400 precios de bienes, queincluyen aliment os, productos m a n u f a c t u r a d o s y p r o d u c t o s mineros. Los ponderados fijos que se usan para calcular el IPPson las ventas netas de cada bien. Por su gran detalle, este índicese usa mucho en las empresas. 1.2.3.- La Tasa de inflación:

Eachern, (1998), nos dice que la tasa de inflación equivale anual a l incremento en le porcentaje del nivel promedio de los precios de un años i g u i e n t e . Por ejemplo, entre 1994 y 1995, el índice de precios a l consumidor aumento en Estados Unidos aumentó en 2.8%.Parkin, (1993), la tasa de inflación es el cambio porcentual en el nivel deprecios. La formula de la tasa de inflación es:Samuelson y Nordhaus (2005) no mencionan que la tasa de inflación esla rapidez de cambio del nivel general de precios. 1.3 Los niveles de la inflación: Samuelson y Nordhaus (2005) nos expone que como las enfermedades,l a i n f l a c i ó n m u e s t r a d i s t i n t o s n i v e l e s d e s e v e r i d a d . L o h a b i t u a l e s clasificarlas en tres categorías: baja inflación, galopante e hiperinflación. 1.3.1.- Baja Inflación: Samuelson y Nordhaus (2005) la inflación baja se caracteriza por precios que suben en forma lenta y predicable. Podemos definirlac o m o u n a t s a d e i n f l a c i ó n a n u a l d e u n s o l o d í g i t o . C u a n d o l o s precios están relativamente estables, la gente confía en le dinerop o r q u e r e t i e n e s u v a l o r d e u n m e s a o t r o y u n a ñ o a o t r o . L a s personas están dispuestas a establecer contratos a largo plazo entérminos monetarios puesto que tienen la confianza de que los
Tasa de = Nivel deInflación

precios relativamente de los bienes que adquieren no s e modificarán de manera relevante. En la última década, la mayoríade los países industrializados han experimentado baja inflación. 1.3.2.- Inflación galopante.S a m u e l s o n y N o r d h a u s ( 2 0 0 5 ) a f i r m a q u e e s l a i n f l a c i ó n q u e oscila entre dos y tres dígitos y que se mueve en un rango de 20,100 o 200% al año se llama inflación galopante o inflación muyalta. La inflación galopante es más o menos común, en particular e n l o s p a í s e s q u e p a d e c e n g o b i e r n o s d é b i l e s , g u e r r a s o revoluciones. En la década de los años s e t e n t a y o c h e n t a , muchos países latinoamericanos, como Chile, Argentina y Brasil,registraron tasas de inflación entre 50 y 700% al año.Una vez que la inflación galopante se presenta, provoca seríasdistorsiones económicas. En general, la mayoría de los contratosse indexan a algún índice de precios o a una moneda extranjeracomo el dólar. En estas condiciones el dinero puede perder su v a l o r de manera muy rápido, por lo cual las personas s o l o conservan la cantidad mínima indispensable para sus operacionesd i a r i a s . L o s m e r a d o s f i n a n c i e r o s s e s e c a n , m i e n t r a s e l c a p i t a l vuela hacia otros países. Las personas acumulan bienes, compracasas y por ningún motivo prestan dinero a bajas tasas de interésnominal. 1.3.3.- Hiperinflación: Samuelson y Nordhaus (2005) menciona que si bien l o s economistas parecen sobrevivir bajo la inflación galopante, un t e r c e r y m o r t a l n i v e l t o m a e l c o n t r o l c u a n d o e l c á n c e r d e l a hiperinflación. Nada bueno puede decirse sobre la economía de m e r c a d o e n e l c u a l l o s p r e c i o s e s t á n a u m e n t a n d o u n m i l l ó n o , incluso, mil millones por ciento al año.Para los estudiosos de la inflación, las hiperinflaciones son muy interesantes porque destacan sus desastrosos efectos.S e g ú n B e r n a n k e , B e n S . ; F r a n k y Robert H. (s/f) nos dicen,auque existen algunas discrepancias s o b r e s i u n a t a s a d e inflación, por ejemplo de que una tasa e inflación del 500% o del1.000% al año perturba el funcionamiento de la economía: Unasituación en la que la tasa de inflación es muy alta se denominahiperinflación. Aunque no existe ningún umbral oficial por encima

del cual la inflación se convierte en hiperinflación, las tasas de i n f l a c i ó n c o m p r e n d i d a s e n t r e e l 5 0 0 y e l 1 . 0 0 0 % e n t r a r í a n s i n duda dentro de esa categoría.L a h i p e r i n f l a c i ó n m a g n i f i c a e n o r m e m e n t e l o s costos de lainflac ión. Por ejemplo, los cos tos en s u e l a d e z a p a t o s - relativamente poco importantes cuando l a i n f l a c i ó n e s b a j a - cobran mucha importancia durante las hiperinflaciones, en las quel a g e n t e p u e d e l l e g a r a a c u d i r a l b a n c o d o s o t r e s v e c e s a l díapara tener dinero durante en menor tiempo posible. Como l o s precios cambian diariamente o incluso cada hora, los mercadosfuncionan bastante mal, frenando el crecimiento económico. Se produce una enorme redistribución de la riqueza que empobrece amuchos. Como es de esperar las hiperinflaciones raras vecesduran más de unos cuantos años; son tan perturbadoras que enseguida provocan una demanda general de ayuda. 1.4.- La inflación anticipada y no anticipada: Parkin, (1993), nos expone ¿Es un problema que el dinero pierdas u v a l o r y l o h a g a a u n a t a s a q u e v a r í a d e u n a a ñ o a o t r o ? Indudablemente, constituye un problema, pero para entender por q u é , n e c e s i t a m o s d i s t i n g u i r entre la inflación anticipada y noanticipada. Cuando los precios van a l a l z a l a m a y o r í a d e l a s personas se percatan de ello. También tienen una idea de la tasade aumento de precios. La tasa a la cual la gente (en promedio)piensa que está aumentado el nivel de se llama tasa de inflación e s p e r a d a . P e r o l a s e x p e c t a t i v a s p u e d e n s e r a c e r t a d a s o equivocadas. Si son acertadas, la tasa de inflación efectivamentees igual a la tasa de inflación esperada y se dice que la inflaciónes anticipada. Es decir una inflación anticipada es una tasa dei n f l a c i ó n q u e s e h a p r e v i s t o c o r r e c t a m e n t e ( e n p r o m e d i o ) . A medida que el pronóstico de la tasa de inflación es erróneo, sedice que es no anticipada. Es decir, la inflación no anticipada o i n e s p e r a d a e s p a r t e d e l a t a s a d e i n f l a c i ó n q u e h a t o m a d o p o r sorpresa a la gente.Eachern, (1998), nos dice ¿Cuál es el efecto de la inflación en eld e s e m p e ñ o d e l a e c o n o m í a ? U n a i n f l a c i ó n n o a n t i c i p a d a c r e a más problemas a la economía que una inflación anticipada, hastae l p u n t o d e que una inflación más alta o más baja h a c e arbitrariamente ganadores y perdedores económicos. Si l a inflación es mas alta que la esperada, los ganadores son aquellosque hubieran contratado comprar a un precio que no reflejó la altainflación. Los perdedores son los que contrataron vender a eseprecio. Si la inflación es más baja que la esperada, la situación esal revés.N o s d i c e q u e s u p o n g a m o s q u e l a i n f l a c i ó n e s p e r a d a p a r a e l próximo año es del 3%, y está de acuerdo con vender su fuerza de trabajo por un salario nominal, o dinero en 3% más alto que elsalario nominal de este año. En este caso, usted espera que sus a l a r i o r e a l , e s o e s , s u s a l a r i o e n d ó l a r e s d e p o d e d e c o m p r a constante, permanezca sin cambio. Si resulta que la inflación esdel 3%, usted y su empleador están satisfechos con el ingresosalarial nominal del 3%. Si resulta que la inflación es del 5%, sus a l a r i o r e a l d i s m i n u i r á y s e r á u n p e r d e d o r , e n t a n t o q u e s i l a inflación es del 1 %, su salario real aumentara y será un ganador.Las ganancias y pérdidas arbitrarias del resultado de una inflaciónno anticipada es una razón del porqué la inflación no anticipadaes importante.S a m u e l s o n y N o r d h a u s ( 2 0 0 5 ) n o s d a n a e n t e n d e r q u e u n a distinción importante en el análisis de la inflación se refiere a si losaumentos de precios son anticipados o no los son. Supongamosque todos los precios están subiendo 35 cada año y que todos esperan que dicha tendencia continué. ¿Habría algún motivo parai n q u i e t a r s e p o r l a i n f l a c i ó n ? ¿ H a b r í a

a l g u n a d i f e r e n c i a s i l a inflación real y la esperada fueran de 3 o de 5 % c a d a a ñ o ? E n general, los economistas consideran que una inflación anticipadaa tasas bajas tiene poco efecto sobre la eficiencia económica o ladistribución de del ingreso y la riqueza. Las personas simplementeadaptarían su comportamiento a un criterio monetario cambiante.S i n e m b a r g o , l a r e a l i d a d e s q u e l a i n f l a c i ó n c a s i n u n c a e s anticipada. Por ejemplo, los recursos se habían acostumbrado atener precios estables durante muchas décadas. Sin embargo. En1 9 9 2 , c u a n d o l o s p r e c i o s s e l i b e r a r o n d e l o s c o n t r o l e s d e lap l a n e a c i ó n c e n t r a l , n a d i e , n i s i q u i e r a l o s e c o n o m i s t a s profesionales, adivinó que los precios subirían 400 000% en lossiguientes cinco años. Las personas que fueron suficientementedesafortunadas para tener sus riquezas en activos valuados enrublos, vieron como sus ahorros se volvieron inservibles. 1.4.1 El problema de la inflación no anticipada: Parkin (1993) menciona que la inflación no anticipada es unproblema por que produce cambios no anticipados del valor del dinero. El dinero se usa como la vara de medir del valor e n l a s t r a n s a c c i o n e s q u e r e a l i z a m o s . L o s p r e s t a t a r i o s yp r e s t a m i s t a s , t r a b a j a d o r e s y p a t r o n e s , t o d o s h a c e n cometarios. Si el valor del dinero varía inesperadamente,entonces las cantidades realmente pagadas y recibidas sondiferentes de las que la gente tenía intenciones de pagar yr e c i b i r c u a n d o f i r m o l o s c o n t r a t o s . L a m e d i c i ó n d e l v a l o r con unas pautas cuyas unidades varían es como tratar demedir una tela con una regla elástica. El tamaño de la tela depende de cuántos estiramos la regla. 1.4.2 El problema de la inflación anticipada: Parkin, (1993), nos dice que las tasas de inflación bajas, lai n f l a c i ó n a n t i c i p a d a n o r e p r e s e n t a e n a b s o l u t o u n g r a n problema. Pero se convierte en un problemacuando mayor es la tasa de inflación anticipada.C o n t a s a s d e i n f l a c i ó n m u y a l t a s l a g e n t e s a b e q u e e l dinero está perdiendo valor rápidamente. La tasa a la cualel dinero pierde valor es parte del costo de oportunidad demantener saldos monetarios. Cuando mayor es el costo deoportunidad, menor es la cantidad de dinero que la gentequiere mantener. En lugar de mantener una cartera repletad e v e i n t e d ó l a r e s y u n s a l d o e l e v a d o e n l a c u e n t a d e cheques, la gente se va de comprar y gasta sus ingresosen cuanto lo recibe. Y lo mismo ocurre con las empresas.En lugar de conservar el dinero que reciben de la venta desus bienes y servicios, lo paga en forma de salarios lo másrápido posible. 1.5.- Causa de la inflación:Según el libro del centro Pre universitario Francisco Aguinaga Castro. Inflación causada por incremento de demanda: La demanda global en la economía se incrementa (incremento de la demandaagregada) causando un incremento en el nivel general de los precios cuando laoferta agregada (u oferta global) permanece constante. Este incremento de lad e m a n d a p u e d e s e r c a u s a d o p o r u n m a y o r c o n s u m o p r i v a d o o u n m a y o r consumo público (mayor gasto público). Algunas veces el Estado gasta ciertacantidad que obtiene mediante la emisión del dinero. Si este dinero es emitidoson respaldo en la producción ocasionara un incremento de la capacidad de c o m p r a g e n e r e e s c a s e z e n l a e c o n o m í a y c o n e l l o i n c r e m e n t o d e l n i v e l promedio de precios.Inflación causada por el incremento de costos: Los agentes económicos productores, ante un incremento en sus costos deproducción deciden incrementar los precios para evitar una disminución en sunivel de

ganancias. No se trata de solo el aumento de los costos de produccións i n o d e u n a u m e n t o c o n t i n u o d e d i c h o s c o s t o s p o r l o g e n e r a l d e b i d o a l a presencia de grupos oligopólicos o de monopolios de materias primas, insumosu o t r o s f a c t o r e s p r o d u c t i v o s , l o s c u a l e s b u s c a n o b t e n e r s u p e r g a n a n c i a s elevando los precios del producto que controlan. -Inflación importada: Es aquella, causada por el incremento de los precios de los bienes compradosdel exterior, tal es el caso de la economía peruana cuya producción dependefundamentalmente de los insumos y bienes del capital importados.
Consecuencias de la inflación:

- Disminución de poder adquisitivo.- Reducción de los sueldos y salarios reales.Preferencias de los agentes económicos por usar la m o n e d a d e u n a economía mas estable con menores tasas de inflación (en el caso del Perú sehabla de la dolarización de la economía) - Incremento de la velocidad de circulación del dinero, el p ú b l i c o g a s t a rápidamente que no lo conserva con el temor que se pierda poder de compra.- disminución del nivel de inversiones productivas, debido a la incertidumbres o b r e e l f u t u r o p r e c i o d e l b i e n p r o d u c i d o y d e l o s c o s t o s de producción, els e c t o r e m p r e s a r i a l p r e f i e r e t r a s l a d a r s u r e c u r s o s h a c i a i n v e r s i o n e s especulativas. - incremento en la tasa de intereses para amortiguar la disminución del poder de compra del dinero. Disminución del nivel de ahorro.- Incremento la brecha en la distribución de los ingresos entre pobres yricos. 2.1 Comparaciones internacionales de la inflación Crecimiento de la inflación, y Tasa de interesesE n l o s p r i m e r o s m e s e s d e 2 0 0 8 , l a d e s a c e l e r a c i ó n d e l a e c o n o m í a norteamericana se acentuó significativamente. Al impacto de la crisis subprimesobre las condiciones crediticias, se sumaron los altos precios del petróleo, laevolución desfavorable del empleo y la continuación del ajuste en el mercadoinmobiliario.El escenario internacional influye sobre nuestra economía a través decanales comerciales y financieros. En este periodo nuestra economía se hamantenido relativamente aislada de estos acontecimientos.Durante los primeros meses de este año se acentuó la desaceleraciónd e l a e c o n o m í a n o r t e a m e r i c a n a a f e c t a d a p o r u n a s e r i e d e f a c t o r e s , e n particular, por la turbulencia en los mercados financieros. Ello también afectó ao t r a s e c o n o m í a s d e s a r r o l l a d a s , p r i n c i p a l m e n t e a l a E u r o z o n a , C a n a d á e Inglaterra. Hasta el momento, el impacto sobre las economías emergentes hasido moderado, en parte, por el mantenimiento de altos precios en el mercadode commodities. Las perspectivas de crecimiento de Estados Unidos se han revisadonotablemente a la baja considerando los desarrollos recientes en la actividadeconómica.Durante el primer trimestre, el PBI de Estados Unidos creció 0,9 por ciento. Eneste resultado han influido: (i) el deterioro en las condiciones crediticias en uncontexto de fuerte turbulencia en los mercados financieros (ii) la corrección delmercado inmobiliario, continuando con la tendencia observada en 2007 (iii) laevolución del empleo (con pérdidas de puestos en el período enero-mayo) y (iv)el fuerte incremento en el precio del petróleo y de otros commodities.De otro lado, la economía norteamericana también viene enfrentando presionesinflacionarias. Al mes de abril, la inflación anual fue 3,9 por ciento, aunque lainflación subyacente del gasto de consumo personal (indicador utilizado por laFED) fue 2,1 por ciento, ligeramente por encima del nivel considerado detolerancia por la Reserva Federal (entre 1 y 2 por ciento).Esta proyección es consistente con la

corrección del mercado inmobiliario y ladesaceleración en el consumo, el cual se vería afectado por una disminuciónde la riqueza (asociada al menor precio de las viviendas), p or la evolución delempleo y por el incremento en los precios de los combustibles y alimentos. Asimismo, las menores ganancias corporativas y el ajuste en las condicionescrediticias incidirían sobre la evolución futura de la inversión no residencial. La incidencia de estos factores serían parcialmente compensados por la reducciónen las tasas de la FED, las medidas fiscales y cierto dinamismo en el sector exportador por la depreciación del dólar.Respecto a nuestros socios comerciales de Europa , se prevé un crecimientode 1,6 por ciento en el año 2008 y de 1,5 por ciento en 2009 para luego mostrar una recuperación a partir de 2010 en el que crecería 1,8 por ciento. Ello implicauna desaceleración respecto a la tasa registrada en 2007 (2,9 por ciento).La desaceleración de la Eurozona de los próximos años seexplicaría por laevolución de la actividad industrial y porel efecto que tendría la apreciación deleuro sobre el sector exportador. Al igual que en Estados Unidos, las menoresganancias corporativas y el ajuste en condiciones crediticias afectarían lainversión. La evolución económica de la Euro-zona ha estado acompañada de mayorespresiones inflacionarias, explicadas en parte por la elevación de los precios dela energía y los alimentos. Ante esta situación, el Banco Central Europeo (BCE)mantuvo la tasa de interés en 4,0 por ciento. Los desarrollos recientes de lainflación (que alcanzó 3,3 por ciento en abril) y las declaraciones del BCEhacen prever que no reduciría su tasa en el corto plazo. Japón , luego de crecer 2,1 por ciento en 2007, crecería 1,3 por ciento en 2008y 1,6 por ciento en 2009. Los recientes indicadores de actividad mostrarían unadebilidad en la inversión, que se reflejaría en la caída de la confianzaempresarial. Asimismo, la inversión residencial, luego del ajuste del segundosemestre de 2007, ha tenido un dinamismo menor al esperado. Adicionalmente, la apreciación del yen tendría un impacto sobre las utilidadesde las empresas exportadoras.Las economías emergentes continúan mostrando un crecimientosignificativamente mayor al de las economías desarrolladas y se espera unamoderada desaceleración en los próximos años. China , después de crecer 11,4 por ciento en 2007, registraría una tasa de crecimiento de 9,9 por cientoen2008, reflejando cierta contracción del sector exportador en una coyuntura demenor actividad económica mundial.Este crecimiento se viene dando en un contexto de presiones inflacionariascrecientes, esperándose una tasa de inflación promedio de 6,4 por ciento para2008. Si bien parte importante de la inflación se explica por el precio de losalimentos, también existirían presiones de demanda que estarían afectandoalgunas actividades. Ante ello, durante los primeros meses del año, el Banco Central continuóelevando la tasa de encaje hasta en cuatro oportunidades y acumuló unincremento de 150 pbs. (Ubicándola en mayo en 16,5 por ciento). El gobierno,por su parte, tomó algunas medidas adicionales como el congelamiento de losprecios de la energía y tarifas públicas.E a c h e r n , ( 1 9 9 8 ) . - E n 1 9 9 5 , l a t a s a d e i n f l a c i ó n d e E s t a d o s U n i d o s , medida por un índice de precios al consumidor fue del 2.8 % comparado con-0.1% de Japón, 2.0% de Alemania, 1.7% en Francia, 3.5% en el Reino Unido,5 . 4 % e n I t a l i a y 2 . 2 % e n C a n a d á . L a p r e s e n t a c i ó n n u e s t r a l a s t e n d e n c i a s desde 1967 de los países consumidores de los siete países industrializados,p a í s e s d e l G - 7 . L o s p e r i o d o s d e r e c e s i ó n d e l a

U n i ó n A m e r i c a n a e s t á n sombreados. Note que todos los países, excepto Alemania experimentaron un“pico” en la inflación durante la crisis del petróleo del 1974. Desde 1985 lainflación ha sido relativamente baja, excepto en el Reino Unido, donde la tasa aumento por arriba del 10% durante la primera mitad de la década de l o s noventa.L a i n f l a c i ó n h a s i d o m a s a l t a e n a r g e n t i n a , B o l i v i a y B r a s i l , y e n economías emergentes en transición de Europa de Este y la antigua uniónSoviética.C o m o l a s e s t a d í s t i c a s d e d e s e m p l e o , l a c a n t i d a d y l a c a l i d a d d e l o s datos recopilados para darle seguimiento a los movimientos del nivel de preciosvarían entre países. Los gobiernos de países menos desarrollados realizanmuestras de producción y miden los precios solamente en la cuidad capital.M i e n t r a s e n E s t a d o s U n i d o s s e m u e s t r a n 4 0 0 a r t í c u l o s , e n p a í s e s m e n o s desarrollados tal vez se muestren menos de 30 artículos.Samuelson y Nordhaus (2005) el caso más indocumentado de hiperinflaciónt u v o l u g a r e n l a R e p ú b l i c a A l e m a n a d e W e i m a r e n l a d é c a d a d e l o s a ñ o s veinte. Los estudios realizados han encontrado varias características comunesd e h i p e r i n f l a c i ó n . P r i m e r a , l a e x i s t e n c i a r e a l d e l d i n e r o ( m e d i d a p o r l a s existencias de dinero dividido por el nivel de precios) cae de manera drástica. A l t e r m i n a r l a h i p e r i n f l a c i ó n a l e m a n a , l a demanda de dinero era a penas latreinta parte del nivel alcanzado d o s a ñ o s a t r á s . E n r e a l i d a d , l a s p e r s o n a s tienen prisa por tirar su dinero y como se tratase de papas calientes quienessoltaron antes de qué la perdida del valor del dinero les queme las manos. Segundo, los precios relativos se tornan altamente inestables. Bajo condicionesnormales, el salario real de la persona se mueve sólo en punto porcentual om e n o s d e u n m e s a o t r o . D u r a n t e 1 9 2 3 , l o s s a l a r i o s r e a l e s d e l a g e n t e cambiaron en promedio una tercera parte. (hacia arriba o hacia abajo) cadames. Esta enorme variedad de los salarios reales y de los precios relativos - ylas desigualdades y distorsiones que causan estas fluctuaciones - afecta demanera negativa y relevante a trabajadores y empresas y acentúa uno de los principales costes de la inflación. 2.2 .La inflación en America En Latinoamérica, ya lo vimos, la
Curva de Phillips

invalidó la polémicamantenida hasta fines de los 60 entre
estructuralistas

y
monetaristas

sobre elo r i g é n d e l a i n f l a c i ó n . A d i c i o n a l m e n t e , y a e n l a d é c a d a d e l o s 70, la
Curva

ofreció un buen argumento para justificar el vertical incremento en la tasa dei n f l a c i ó n q u e c o m e n z ó a t r e p a r e n p a r a l e l o y a l m i s m o r i t m o q u e e l endeudamiento externo. A l o l a r g o d e l S i g l o X X y hasta antes de la
Batalla del Yom Kipur

, lastasas de inflación en América Latina rara vez habían llegado a s u p e r a r e l primer dígito. Es decir, habían permanecido por debajo del 10 por ciento. Pero en 1974 la tasa de inflación promedio superó el 40 por ciento anual y, a partir de esa cifra, fue creciendo hasta 1990, año en que la inflación superó el mil por ciento.En

vista de que el proceso inflacionario ponía en peligro la relativa estabilidadque hasta principios de los 70 predominaba en América Latina, algunos de lospocos
monetaristas

q ue aú n s obr e v i v ía n , em pe z ar on a c r it i c ar e l endeudamiento agresivo de sus gobiernos. Pero nuevamente el P r o f e s o r Phillips acudía a zanjar las discrepancias: si se podían crear fuentes de empleoa cambio de un aumento en la inflación –certeza que, como vimos, hasta 1982era oficialmente reconocida incluso por el gobierno de los Estados Unidos resultaba antipatriótico oponerse a continuar adquiriendo deuda externa. Así, desde la perspectiva oficial, la inflación y el desempleo dejaban deser dos indeseables imperfecciones del mercado para, a través del mecanismod e l a
Curva

, transmutarse en dos fenómenos mutuamente excluyentes pero a m b o s necesarios. La política económica consist ía en mezclar un poco d e inflación con un poco de desempleo, hasta obtener el cocktail adecuado.No obstante, la
Curva

no pudo sobrevivir hasta el Siglo XXI. La crisis dela deuda y la urgente necesidad de pagar intereses, puso al descubierto que enlos países de América Latina, el desempleo y la inflación no son dos engendrosque combaten entre sí -como sucedía en la Inglaterra del profesor Phillips- sinoque con el crecimiento del uno se alimenta al otro.E n a ñ o s r e c i e n t e s , E s t a d o s U n i d o s e x p e r i m e n t ó u n a i n f l a c i ó n b a j a y estable sin precedentes en la historia del país y singular en los países de altoingreso. Esta experiencia se debió principalmente a que la política monetaria tuvo éxito en mantener el producto en un estrecho corredor entre los excesosi n f l a c i o n a r i o s y l o s b a c h e s d e l a d e p r e s i ó n . E s t e n i v e l d e i n f l a c i ó n b a j o s e encontró, en cierta medida, con un crecimiento moderado del salario que derivóde la deflación de afiliaciones a los sindicatos laborales, a una fuerza laboral e n c a n d e c i d a y a u n a m a y o r d o c i l i d a d d e l o s e m p l e a d o s a n t e l a a g r e s i v a administración de contención de costes.La inflación también fue limitada por las fenom enales declinaciones deprecios de computadoras y otros productos nuevos y más económicos, asícomo la relativa tranquilidad en los mercados del petróleo y de bienes.Cole dice que la inflación no es un fenómeno nuevo en América Latina.De hecho, frecuentemente se afirma que en esta región la inflación es un modode vida, el estado natural de las cosas. Esta generalización, como muchas o t r a s , n o e s c o m p l e t a m e n t e a c e r t a d a , a u n q u e s í d e s c r i b e c o n c i s a m e n t e l a historia monetaria de muchos países latinoamericanos.Sin embargo, desde un punto de vista estrictamente económico no hayn a d a m u y e s p e c i a l a c e r c a d e l a s i n f l a c i o n e s latinoamericanas. En última instancia no hay duda de que estas inflaciones tienen su o r i g e n e n m u y peculiares circunstancias histórico-políticas, sobre las cuales los economistasn o p u e d e n a r r o j a r m u c h a l u z - - e s t o e s t a r e a d e c i e n t í f i c o s , p o l í t i c o s y d e historiadores. Por otro lado, la experiencia de décadas de inflación crónica nop u e d e d e j a r d e p r o d u c i r a l g u n o s i n t e r e s a n t e s t i p o s s o c i o c u l t u r a l e s , q u e merecen la atención de sociólogos y psicólogos sociales. Pero si abstraemosde estos factores políticos y sus implicaciones sociales, el hecho es que las inflaciones latinoamericanas no son muy diferentes de las que han ocurrido enotras regiones y períodos. Esta es la tesis de este trabajo, que es un análisisestadístico de la experiencia de dieciséis países durante el período 1970-1980.Eachern, (1998).- Menciona que la inflación en Brasil durante el periodo1988- 1994, las tasas de inflación en Brasil fueron de 1 300%, 2 900%.

440%,1 000% , 1 260% y 1 740%. Estos seis años de tal inflación significaba que losprecios en 1994 fueron de alrededor de 4 millones de veces más altos que en1998. Para ponerlo en perspectiva, si esta tasa de inflación hubiera prevalecidoen Estados Unidos, ¡El precio de un galón de gasolina hubiera aumentado de$1.25 en 1998 a $5 millones de dólares en 1994, ¡ unos jeans que se vendieronen $35 en 1998 hubieran costado $140 millones de dólares en 1994.Con el Valor de Cruzeiro Brasileño abaratándose por hora, es entendibleque la gente no quisiera mantener cruzeiros. Tan pronto como los trabajadoresr e c i b í a n s u p a g o c o m p r a b a n b i e n e s o s e r v i c i o s a n t e s d e q u e l o s p r e c i o s aumentaran, o cambiaran los cruzeiros por una moneda más estable, como losdólares Estadounidenses. Con la inflación desfrenada, todos incluyendo a losc o m e r c i a n t e s , m a n t e n i d o d i f i c u l t a d d e s e g u i r l e l a p i s t a a l o s p r e c i o s . L a s diferencias en precios entre los vendedores de los mismos productos han sidomas grandes, apresurando a los compradores a incurrir en el “costo del zapatocuro” al caminar en busca de precios más bajos.L a g r a n i n c r e m e n t o e n e l n i v e l d e p r e c i o s s i g n i f i c a q u e s e n e c e s i t a n grandes cantidades de dinero para realizar las transacción más sencilla. Pienseotra vez en términos de dólares. Para llevar el equivalente de $20 en pode decompra para una pizza antes de la inflación y para el cine, hubieran tenido quellevar $80 millones. Aun en billetes de $100, esta cantidad de dinero hubierap e s a d o c e r c a d e u n a t o n e l a d a . ¡ E s t a e s u n a b i l l e t e r a g o r d a ! D e b i d o a q u e incluso para llevar pequeñas cantidades de dinero para gastar ha llegado a ser material imposible, oficiales brasileños, emitieron monedas en denominacionesm á s y m á s g r a n d e s . E n t r e l a m i t a d d e 1 9 8 0 y 1 9 9 4 s e e m i t i e r o n n u e v a s denominaciones de la moneda en cinco ocasiones diferentes. Cada una de lasnuevas monedas valía un gran múltiplo de lo anterior. 2.2.1 Crecimiento Monetario, estabilidad e inflación en Latinoamérica: Según el reporte de inflación del BCR América Latina , favorecida por el mantenimiento de altos precios de loscommodities y un dinamismo importante de la demanda doméstica, crecería4,4 por ciento en promedio este año, tasa menor a la observada en 2007 (5,4 por ciento). El menor crecimiento para el año 2008 se explicaría, en parte, por la desaceleración del crecimiento de las economías desarrolladas y por el retirodel estímulo monetario por parte de algunas economías debido a la existenciade presiones inflacionarias.En algunos casos, como en Chile y Colombia, las tasas de inflación sehan mantenido por encima de las metas de los bancos centrales.En el caso de Brasil, la inflación aún se ha mantenido dentro del rangom e t a ( 4 , 5 + / - 2 p o r c i e n t o ) , p e r o l a i n f l a c i ó n s u b y a c e n t e h a m o s t r a d o u n a tendencia al alza. Ante estos hechos, los bancos centrales han elevado sustasas de interés durante 2008 y se espera que, como consecuencia de estas medidas, los niveles de inflación converjan a sus rangos de manera gradual alo largo de los próximos tres años Cuando se examinan los datos sobre la inflación en América Latina, la primeracosa que salta a la vista es la enorme magnitud de la inflación que tuvo lugar en algunos de estos países. A finales de 1980, los precios al consumidor en Chile eran 4364 veces más altos que al final de 1970, en Argentina 2830 vecesmás altos, y 136 veces más altos en Uruguay. Compárese con la inflación enEstados Unidos, donde los precios “únicamente” se duplicaron en sí mismo período. Estas inflaciones extremas requieren una explicación.P o r o t r o l a d o , l o s d a t o s t a m b i é n s u g i e r e n q u e l a i n f l a c i ó n g a l o p a n t e n o caracteriza a toda la América Latina. En efecto, la experiencia inflacionaria dee s t o s p a í s e s h a s i d o d i v e r s a - o c h o p a í s e s , l a m i t a d d e l a m u e s t r a , t u v i e r o n tasas promedio de inflación menores de 15% anual. Esto también exige unaexplicación.De acuerdo

a una antigua tradición en economía monetaria, la inflación es un problema monetario cambios significativos en el nivel de precios son debidos acambios en la cantidad de dinero en circulación. Además, la magnitud de lainflación depende de la magnitud del incremento en la oferta monetaria, lo queimplica que países con altas tasas de crecimiento monetario también tienen a l t a s t a s a s d e inflación, y que los países con baja inflación exhibirán bajas t a s a s de crecimiento monetario (
ceteris paribus

, u n a r e l a c i ó n d i r e c t a e s generalmente postulada entre las tasas de inflación y crecimiento monetario).La hipótesis también sugiere que un incremento en los ingresos reales tiende a reducir el nivel de precios, a través de un incremento en la demanda de saldosmonetarios reales.E x i s t e u n c o n s i d e r a b l e v o l u m e n d e e v i d e n c i a e m p í r i c a e n f a v o r d e e s t a hipótesis, conocida como la teoría cuantitativa del dinero.No es sorprendente, entonces, que la experiencia latinoamericana tambiénc o n f i r m e l a h i p ó t e s i s . L o s d a t o s d e A m é r i c a L a t i n a s o n particularmenteinteresantes desde un punto de vista estadístico, porque la experienciainflacionaria de estos p a í s e s h a s i d o a l t a m e n t e v a r i a d a , l o q u e p e r m i t e determinar el efecto del crecimiento monetario con bastante precisión. En este trabajo se estudia la relación entre la inflación y el c r e c i m i e n t o e n Latinoamérica. El análisis se centra en diez países con "historia inflacionaria",los cuales han sido divididos en dos grupos. El primero contiene economíasc o n e p i s o d i o s d e i n f l a c i ó n e x t r e m a ( m u y a l t a e h i p e r i n f l a c i ó n ) : A r g e n t i n a , Bolivia, Brasil, Chile, Nicaragua y Perú. El otro grupo incluye casos que hane x p e r i m e n t a d o s o l o p e r í o d o s a l t e r n a t i v o s d e m o d e r a d a y a l t a i n f l a c i ó n : Colombia, México, Uruguay y Venezuela. La inflación afecta desempeño de laeconomía a través de diferentes canales: la distorsión de precios relativos, lademora de la realización de los proyectos inversión debido a la incertidumbre asociada a la inflación, el deterioro de la información, etc. Este trabajo incluyed o s f a c t o r e s e x p l i c a t i v o s d e l c r e c i m i e n t o e c o n ó m i c o : l o s r e g í m e n e s inflacionarios y la variabilidad de la tasa de inflación. En forma compatible cone l c o n s e n s o e x i s t e n t e e n l a literatura, este estudio muestra una relaciónnegativa entre inflación y crecimiento económico, la cual es más evidenteconsiderando la e v o l u c i ó n p r o m e d i o d e l P B I p e r . c á p i t a e n c a d a r é g i m e n inflacionario (inflación moderada, alta y extrema). En la mayoría de los casoshay m enor crecimiento en más alta inflación. En particular, los resultados son m á s evidentes en el grupo de países que han experimentado episodios d e inflación extrema. En los períodos de muy alta e hiperinflación, ocurridos en lamayor parte de los casos en los finales de los ´80, estas economías han tenidocrecimiento negativo o nulo. Más aún, una vez que las economías pudieronrecuperar la estabilidad en los ´90, alcanzaron un crecimiento sostenido. Losresultados del análisis de regresión indican que los regímenes inflacionariosson las mejores variables explicativas del crecimiento económico, los cuales son captados incluyendo una variable "dummy" por cada régimen. No obstante,la variabilidad de la inflación no es significativa, lo cual puede indicar que estano es una buena variable "proxy" de la incertidumbre inflacionaria. Este trabajopuede ser extendido incluyendo otros factores, asociados a la inflación, para explicar el crecimiento. Los candidatos son la variabilidad de precios relativos,o t r a m e d i d a d e l a i n c e r t i d u m b r e i n f l a c i o n a r i a , l o s m e c a n i s m o s q u e p u e d e n provocar una menor

acumulación de capital a más alta inflación, etc. Por otrolado, puede ser interesante determinar los principales factores que afectan el crecimiento económico en estabilidad de precios, como la restricción de créditoy e l i n c r e m e n t o d e l r i e s g o g e n e r a d o p o r l a i n e s t a b i l i d a d d e l o s m e r c a d o s financieros internacionales.I n f l a c i o n : T r a s E l D i a g n o s t i c o D e b e V e n i r E l T r a t a m i e n t o El Consejo de Ministros estudió diversas m e d i d a s c u y a a p l i c a c i ó n p o d r í a contribuir a frenar la inflación, que es, de hecho, la única bestia negra de supolítica económica. La gran mayoría de esas medidas apuntan a un sector que,s e g ú n c r i t e r i o g e n e r a l , e s c l a v e e n e l preocupante incremento que vienenr e g i s t r a n d o l o s p r e c i o s : e l s e c t o r e n e r g é t i c o . De hecho, el Gobierno viene estudiando medidas destinadas a frenar el avancedel IPC, pero hasta ahora no había podido pasar a concretarlas, porque dentrodel propio Ejecutivo se manifestaban dos planteamientos distintos: en tanto elvicepresidente Rato insistía en la necesidad de propiciar reformas estructuralesque estimulen más y mejor la competencia en el conjunto del sector energético,e l m i n i s t r o d e I n d u s t r i a , J o s e p P i q u é , c o n s i d e r a b a preferible proceder a congelar los impuestos especiales que gravan los derivados del p e t r ó l e o -gasolinas, gasóleos y gas y rebajar el IVA del butano.L a d i s c r e p a n c i a n o sólo no tenía nada de extraña, sino que resultaba casiinevitable. El titular de Economía y Hacienda, en tanto que vigil ante de lasarcas del Estado, es reticente a la rebaja de los impuestos, más en u n o s momentos en los que el Ejecutivo ha aprobado un fuerte incremento de laspensiones y se dispone a adoptar otras medidas de fuerte contenido social. Delotro lado, también es comprensible que el ministro de Industria quisiera evitar tensiones con las empresas más destacadas del sector energético. Al final, el Gobierno ha apreciado las ventajas de ambas posiciones: hará tantolo que proponía Rato como lo que defendía Piqué. El Consejo de Ministros,aprobará la inclusión en los Presupuestos de la congelación del impuesto sobrelos carburantes, lo que hará que éstos no se incrementen automáticamente enu n 2 % . A c t o s e g u i d o , i n c l u i r á d i v e r s a s m e d i d a s e s t r u c t u r a l e s e n l a L e y d e Acompañamiento -así, propondrá modificar la ley para que los ayuntamientosreserven suelo para la construcción de nuevas gasolineras- y tomará diversasi n i c i a t i v a s d e s t i n a d a s a l i b e r a l i z a r e l s e c t o r e n e r g é t i c o , s i g u i e n d o l a s propuestas del vicepresidente.En todo caso, está claro que es en este último terreno en el que debe ponerseel acento principal, porque es el que más efectos puede tener a medio y largoplazo. El problema más grave del sector energético en España es el producidop o r l a c a r e n c i a d e u n a c o m p e t e n c i a r e a l e n s u s e n o , l o q u e p e r m i t e a l a s grandes empresas, que están en una situación práctica de oligopolio, fijar los precios a su voluntad.El Gobierno no tiene demasiados instrumentos para forzar la modificación deese preocupante estado de cosas. En primer lugar, porque su capacidad deintervención cuenta con muchos límites legales. Y, en segundo término, porquel a s n u e v a s r e d e s d e d i s t r i b u c i ó n e n e r g é t i c a n o s e c r e a n p o r decreto ley. E l G o b i e r n o t i e n e y a u n d i a g n ó s t i c o c l a r o s o b r e e s a g r a v e e n f e r m e d a d económica que es la inflación. Ahora ha llegado el momento de que ponga enpráctica el tratamiento.http://www.monografias.com/trabajos7/poec/poec.shtml?monosearch#america ç 2..3 .- La inflación a lo largo del ciclo economico:

El fondo monetario internacional; la sensibilidad de la inflación global y básicadel ciclo económico parece haber disminuido en varios países.¿En que forma podría influir la globalización sobre la sensibilidad de los preciosa la situación económica interna? Ante la creciente expansión del comercioi n t e r n a c i o n a l , l o s p r e c i o s d e m u c h o s p r o d u c t o s p r o d u c i d o s o c o n s u m i d o s internamente están determinados cada vez más por los factores de oferta y d e m a n d a e x t e r n a . D e i g u a l m a n e r a , l a f u e r t e c o m p e t e n c i a e x t e r i o r p u e d e reducir el poder de las empresas nacionales para fijar los precios, limitando suc a p a c i d a d p a r a llevar los precios durante los periodos de auge. En consecuencia los precios se toman me nos sensibles a los ciclos i n t e r n o s , reduciendo la volatilidad de la inflación durante los ciclos económicos. 2.4 Tasas de inflación actuales de America LatinaARGENTINA S e p t i e m b r e 2 0 0 8 0 , 5 % ( A g o s t o 2 0 0 8 0 , 5 % )E n e r o S e p t i e m b r e 2 0 0 8 6 , 1 % U l t i m o s 1 2 m e s e s 8 , 7 % E n e r o D i c i e m b r e 2 0 0 7 8 , 5 % Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas y Censos(INDEC). BOLIVIA S e p t i e m b r e 2 0 0 8 0 , 8 8 % ( A g o s t o 2 0 0 8 0 , 6 5 % )E n e r o S e p t i e m b r e 2 0 0 8 1 1 , 0 3 %

U l t i m o s 1 2 m e s e s 1 4 5 1 % E n e r o D i c i e m b r e 2 0 0 7 1 1 , 7 3 % Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas (INE). BRASIL S e p t i e m b r e 2 0 0 8 0 , 2 6 % ( A g o s t o 2 0 0 8 0 , 2 8 % )E n e r o S e p t i e m b r e 2 0 0 8 4 , 7 6 % U l t i m o s 1 2 m e s e s 6 , 2 5 % E n e r o D i c i e m b r e 2 0 0 7 4 , 4 6 % Fuente: Instituto Brasileño de Geografía yEstadística (IBGE, estatal) CHILE S e p t i e m b r e 2 0 0 8 1 , 1 % ( A g o s t o 2 0 0 8 0 , 9 % )E n e r o S e p t i e m b r e 2 0 0 8 7 , 6 %

,

U l t i m o s 1 2 m e s e s 9 , 2 % E n e r o D i c i e m b r e 2 0 0 7 2 , 6 % Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas (INE). COLOMBIA S e p t i e m b r e 2 0 0 8 0 , 1 9 % ( A g o s t o 2 0 0 8 0 , 1 9 % )E n e r o S e p t i e m b r e 2 0 0 8 6 , 5 3 % U l t i m o s 1 2 m e s e s 7 , 5 7 % E n e r o D i c i e m b r e 2 0 0 7 5 , 6 9 % Fuente: Departamento Administrativo Nacional deEstadisticas(DANE). COSTA RICA S e p t i e m b r e 2 0 0 8 0 , 9 5 % ( A g o s t o 2 0 0 8 1 , 7 9 % )E n e r o S e p t i e m b r e 2 0 0 8 1 1 , 8 3 %

U l t i m o s 1 2 m e s e s 1 5 7 7 % E n e r o D i c i e m b r e 2 0 0 7 1 0 , 8 1 % Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censo ECUADOR S e p t i e b r e 2 0 0 8 0 , 6 % ( A g o s t o 2 0 0 8 0 , 2 1 % )E n e r o S e p t i e m b r e 2 0 0 8 8 , 6 5 % U l t i m o 1 2 m e s e s 9 9 7 % E n e r o D i c i e m b r e 2 0 0 7 3 , 3 2 % Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas y Censos(INEC). EL SALVADOR S e p t i e b r e 2 0 0 8 0 , 4 % ( A g o s t o 2 0 0 8 0 , 1 % )E n e r o S e p t i e m b r 2 0 0 8 6 , 9 %

,

m 6

s ,

m

e

Ú l t i m s 1 2 m e s e s , 7 % E n e r o D i c i e m b r 2 0 0 7 4 , 1 9 % Fuente: Banco Central de Reserva (BCR).ESTADOS UNIDOS A g o s o 2 0 0 8 0 , 4 % ( J u l i o 2 0 0 8 0 , 5 % )E n e r o A g o s t o 2 0 0 8 1 , 1 % Ú l t i m s 1 2 m e s e s , 4 % E n e r o D i c i e m b r 2 0 0 7 2 , 5 % Fuente: Departamento del Trabajo.GUATEMALA S e p t i e b r e 2 0 0 8 0 , 1 5 % ( A g o s t o 2 0 0 8 0 , 5 % )E n e r o S e p t i e m b r 2 0 0 8 9 , 2 6 % Ú l t i m o 1 2

o 8

e

t -

9 o 5

e

m

e

s

m e s e s 1 2 7 5 % E n e r o D i c i e m b r e 2 0 0 7 8 , 7 5 % Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE)HONDURAS S e p t i e m b r e 2 0 0 8 0 , 1 % ( A g o s t o 2 0 0 8 0 , 9 % )E n e r o S e p t i e m b r e 2 0 0 8 1 0 , 2 % Ú l t i m o 1 2 m e s e s 1 , 7 % E n e r o D i c i e m b r 2 0 0 7 8 , 9 % Fuente: Banco CentralMEXICO A g o s t o 2 0 0 8 0 , 5 8 % ( J u l i o 2 0 0 8 0 , 5 6 % )E n e r o A g o s t o 2 0 0 8 3 , 2 % Ú l t i m o 1 2 m e s e s 5 5 7 %

,

s 3

e

s ,

E n e r o D i c i e m b r 2 0 0 7 3 , 7 6 % Fuente: Banco de México. NICARAGUA A g o s o 2 0 0 8 , 5 1 % ( J u l i o 2 0 0 8 1 , 2 5 % )E n e r o A g o s t o 2 0 0 8 1 3 , % Ú l t i m o 1 2 m e s e s 2 9 2 % E n e r o D i c i e m b r e 2 0 0 7 1 6 , 8 8 % Fuente: Banco Central de Nicaragua. PARAGUAY S e p t i e b r e 2 0 0 8 0 , 3 % ( A g o s t o 2 0 0 8 0 , 6 % )E n e r o S e p t i e m b 2 0 0 8 6 , 2 % Ú l t i m s 1 2 m e s e s , 1 %

e

t 0

7 s 3

4

,

m

r

e

o 9

E n e r o D i c i e m b r 2 0 0 7 7 , 7 % Fuente: Banco Central de Paraguay (BCP).PERU S e p t i e b r e 2 0 0 8 0 , 7 % ( A g o t o 2 0 0 8 , 5 9 % )E n e r o S e p t i e m b r 2 0 0 8 5 , 2 9 % Ú l t i m o 1 2 m e s e s 6 2 2 % E n e r o D i c i e m b r 2 0 0 7 3 , 9 3 % Fuente: Instituto Nacional de Estadística eInformática (INEI). URUGUAY S e p t i m b r e 2 0 0 8 0 6 % ( A g o t o 2 0 0 8 , 0 2 % )E n e r o S e p t i e m b r 2 0 0 8 7 , 6 3 % Ú l t i m o 1 2 m e s e s 7 4 6 %

e

m 5

s 0

e

s ,

e

e ,

s 1

e

s ,

E n e r o D i c i e m b r e 2 0 0 7 8 , 5 % Fuente: Dirección General de Estadísticas y Censo. VENEZUELA S e p t i e m b r e 2 0 0 8 2 % ( A g o s t o 2 0 0 8 1 , 8 % )E n e r o S e p t i e m b r e 2 0 0 8 2 1 , 8 % Ú l t i m o s 1 2 m e s e s 3 4 , 5 % E n e r o D i c i e m b r e 2 0 0 7 2 2 , 5 % Fuente: Banco Central de Venezuela http://www.ipsenespanol.net/inflacion.asp 3.1 Reseña sobre la inflación en el Perú: En la década de los ochenta, la economía padeció de hiperinflación, mientrasdeclinaba el rendimiento per cápita, y se incrementaba la deuda externa. Amediado de los 80s, Perú estaba marginado del apoyo del FMI y del Banco Mundial, debido a sus grandes atrasos en la deuda.Y t o d a l a r e s p o n s a b i l i d a d r e c a e e n e l s e ñ o r A l a n G a r c í a P é r e z d e l P a r t i d o Aprista Peruano (APRA) que subió al poder político en los años de 1985 a 1990y que ahora pretende nuevamente el Palacio de Pizarro en Lima.Los peruanos que votaron por Alan García, pensaron que verdaderamente el A P R A i b a a g o b e r n a r p a r a e l p u e b l o , p e r o f u e t o d o l o c o n t r a r i o . S ó l o l o s primeros 18 meses intentaron mejorar el p a n o r a m a s o c i o e c o n ó m i c o , p e r o después vino el desastre con los famosos "paquetazos" que estresaron a lapoblación. Daré a conocer los principales desatinos del aprismo y por lo tantode su caudillo y egocéntrico Alan García.1.-Se incrementó la gasolina en 30 %; el servicio postal y telefónico 20 %; aguapotable y alcantarillado 10 %.Se devalúa el dólar en 12 %; el dólar MUC (moneda única de cambio), se fijae n 1 3 . 9 5 i n t i s y e l d ó l a r f i n a n c i e r o e n 1 7 . 5 i n t i s p o r d ó l a r norteamericano.D e s p u é s d e a ñ o y m e d i o d e l g o b i e r n o a p r i s t a , l o s d e s e q u i l i b r i o s macroeconómicos se hacían insostenibles.- E l a p r i s m o a p l i c a l a p o l í t i c a d e p r e c i o s c o n 4 c a t e g o r í a s : e l c o n t r o l a d o propiamente dicho, los de régimen especial, los regulados y los supervisados.

-Ese gobierno siempre recurrió a los recursos del Estado para impulsar unf u n c i o n a m i e n t o p r i v a d o a c o r t o p l a z o c o m p a t i b l e c o n u n a b a j a i n f l a c i ó n aparente. Después de 2 años de e x p e r i m e n t o d e u n a p o l í t i c a e c o n ó m i c a improvisada, el gobierno aprista de Alan García fue autodestruyéndose. Las empresas no invirtieron en el país y sólo se limitaron a aumentar la produccióny los precios.-A partir del tercer año de ese gobierno o desgobierno vinieron las reaccionesde la población frente a los ajustes de los llamados "paquetazos", seguido delas colas que tenían que hacer todos para conseguir una cierta cantidad deproductos de primera necesidad como son leche, pan, arroz, azúcar.- A t o d o e s o s e s u m ó l a e s p e c u l a c i ó n p o r p a r t e d e l o s c o m e r c i a n t e s p a r a proteger su capital.- D e s d e M a y o d e 1 9 8 8 q u e c o m e n z a r o n l o s " p a q u e t a z o s " , l o s a j u s t e s e n l a economía nacional se fueron incrementando.- E l t i p o d e c a m b i o s e d e v a l u ó e n 2 2 7 % p a r a g r a n p a r t e d e l a s p a r t i d a s d e importación y se subieron aun más los precios públicos.-A nivel político se observaba una situación crítica y compleja por efecto de lasdrásticas medidas, la reducción de los ingresos, la estatización de la banca, elincremento de la burocracia.Los economistas señalaron que se estaba a las puertas de un m a n e j o hiperinflacionario de la economía peruana.-Los efectos de la desastrosa política aprista se mostró no sólo con las colas interminables para conseguir los productos alimenticios, sino que se produjeronhuelgas, desabastecimiento, violencia, especulación.- A l a n G a r c í a h i z o u n a n u n c i o e l 1 9 d e N o v i e m b r e d e 1 9 8 8 , de que se iba at o m a r n u e v a s m e d i d a s y q u e s e i b a a r e t i r a r d e l a p o l í t i c a a l f i n a l i z a r s u mandato. Mandó otro paquetazo de a h o r c a m i e n t o a l a p o b l a c i ó n y m i n t i ó porque no se retiró de la política.- E n los diarios capitalinos sólo se informaba de huelgas, de colas p a r a conseguir cualquier producto. Pequeños empresarios entraban en colapso y lasfamilias sufrían todas las consecuencias.-Los barcos con productos, varados en el puerto se negaban a descargar hastaq u e n o s e l e s p a g a r a . L a s d i v i s a s s e a g o t a r o n p o r e l m a l u s o . L a s c o l a s s e alargaban y multiplicaban.- E l 2 2 d e Noviembre de 1988 aparece Sendero Luminoso, iniciando e l derrumbe de 32 torres de alta tensión, dejando sin luz a poblaciones desdeChiclayo hasta Marcona.-La población limeña ha entrado en un estado de shock. La contaminación delagua potable, el avance de la violencia, la falta de electricidad, la ausencia depan y transportes, las alzas, la crisis política, todo eso condensado en un solodía era demasiado".- A l a n G a r c í a s i g u i ó u n a p o l í t i c a e g o c é n t r i c a , c a u d i l l i s t a y u n e x t r e m a d o centralismo político. Los analista de e s o s a ñ o s a f i r m a r o n q u e e l g o b i e r n o aprista dejó al Perú en un colapso. Según el reporte de inflación del BCR menciona que: en los últimos 50 años sehan observado cuatro eventos en los que el precio de petróleo ha subido másde 50 por ciento por más de tres trimestres. El primero, en 1973-1974, estuvoa s o c i a d o a l e m b a r g o d e p e t r ó l e o d e l o s p a í s e s á r a b e s l u e g o d e l a g u e r r a árabe-israelí. El segundo, en 1979-1980, fue generado por la reducción en lap r o d u c c i ó n d e petróleo por la revolución iraní. El siguiente, en 1999 -2000,e s t u v o vinculado a la reducción de cuotas de producción de los p a í s e s productores de petróleo. Finalmente, el último choque de petróleo empezó en2002-2003 con la huelga de la compañía Petróleos de Venezuela (PDVSA) y laguerra de Irak, y se mantiene hasta ahora impulsado por el crecimiento en lademanda de países como China e India.Los cuatro eventos han sido similares en magnitud pero han tenido diferenteduración. En todos, el precio del petróleo aproximadamente se llegó a duplicar,s i e n d o e l ú l t i m o c h o q u e e l d e m a y o r m a g n i t u d ( e l p r e c i o d e l p e t r ó l e o h a aumentado hasta la fecha más de 150 por ciento)

y el de mayor duración (26trimestres hasta junio de 2008). Sin embargo, existe evidencia para el Perú y elmundo de que los efectos sobre la inflación y el producto han sido diferentes enla presente década respecto a la del setenta. Los dos primeros choques depetróleo estuvieron acompañados de incrementos importantes en la inflación yd e r e d u c c i o n e s c o n s i d e r a b l e s e n l a p r o d u c c i ó n , f e n ó m e n o l l a m a d o estanflación. Sin embargo, en la presente década, los choques de petróleo nohan generado ni los aumentos en la inflación ni las caídas en la producciónregistradas en la década del setenta.Existen cuatro razones que explican estas diferencias. La primera es que los t r e s p r i m e r o s c h o q u e s d e p e t r ó l e o f u e r o n c a u s a d o s p o r r e d u c c i o n e s e n l a oferta de petróleo, mientras que el último ha sido generado principalmente por mayor demanda agregada mundial, lo cual ha aumentado el precio del petróleoy de otros commodities. En países como el Perú, el aumento en la demanda denuestras exportaciones, así como el mantenimiento del esquema del Fondo deEstabilización de Combustibles, compensa el efecto negativo del choque delp e t r ó l e o e n e l p r o d u c t o . A d e m á s , c o m o l a e x p a n s i ó n d e l a s e x p o r t a c i o n e s genera una apreciación de la moneda, la caída del tipo de cambio contrarrestatambién el impacto del precio mundial de petróleo.L a segunda razón es que el uso del petróleo ha perdido importancia en laeconomía. Por ejemplo, en el Perú, el uso de combustibles d e r i v a d o s d e l petróleo como fuente de energía para la actividad productiva ha pasado der e p r e s e n t a r 9 1 p o r c i e n t o e n 1 9 7 0 a 7 8 p o r c i e n t o e n 2006 3 . A s i m i s m o , l a participación en el índice de precios al consumidor de servicios de transporte yde combustibles como gasolina y kerosene se redujo de 8,8 y 3,6 por ciento enl a c a n a s t a d e 1 9 7 0 a 5 , 6 y 2 , 6 p o r c i e n t o e n l a c a n a s t a d e 2 0 0 1 , respectivamente.La tercera razón es que la política fiscal y monetaria se conducen de manera completamente distinta en la presenta década respecto a la del 70. La políticaf i s c a l e n e l P e r ú f u e b a s t a n t e e x p a n s i v a e n l o s a ñ o s s e t e n t a a t r a v é s d e l aumento del gasto asociado a inversión y a subsidios al precio de combustibles y alimentos. En contraste, la política fiscal durante la presenta década ha sidorelativamente contractiva, asociada al aumento en la recaudación por la mejorade los términos de intercambio y al control de la expansión del gasto público enrelación con la Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal.Por su parte, la política monetaria en los años setenta estuvo basada en unrégimen de tipo de cambio fijo, con varios episodios de devaluaciones, y elcrecimiento de la oferta monetaria estuvo asociado al crecimiento del crédito dela banca de fomento. Mientras que, en la presente década la política monetariase realiza en forma independiente a las necesidades de financiamiento delsector público. Además, se hace explícito el objetivo de la autoridad monetariaen controlar la inflación, lo cual se enfatiza en la comunicación del BCRP. Lap o l í t i c a f i s c a l m e n o s p r o c í c l i c a , c o n j u n t a m e n t e c o n l a i n d e p e n d e n c i a d e l a política monetaria y el control de las expectativas, han coadyuvado a controlar la inflación en la presente década.La cuarta razón es que los fundamentos de la economía peruana son mucho más sólidos en los años dos mil, lo cual reduce la vulnerabilidad a las crisis debalanza de pagos. La acumulación de reservas internacionales permite que, enla presente década, se tengan cubiertas las importaciones de más de un año,mientras que en los años setenta sólo se cubrían alrededor de 2 ó 3 meses. Asimismo, la carga por servicio de deuda externa es mucho menor a la de ladécada del setenta, lo cual disminuye también la vulnerabilidad. Además, elrégimen de tipo de cambio flexible

en los años dos mil permite absorber con unm e n o r c o s t o l o s e f e c t o s d e c h o q u e s d e p e t r ó l e o q u e e l r é g i m e n d e t i p o d e cambio fijo en los años setenta.S i n e m b a r g o , e s r e c i é n a p a r t i r d e 2 0 0 7 q u e s e v e n l o s e f e c t o s del últimochoque de petróleo en la inflación del Perú y del mundo, los cuales estánr e l a c i o n a d o s a l a u m e n t o m u n d i a l d e l o s p r e c i o s d e a l i m e n t o s . L a m a y o r demanda mundial por el crecimiento de China ha generado también que losprecios de alimentos aumen ten. Además, dada la magnitud y la duración delú l t i m o c h o q u e d e p e t r ó l e o , s e h a a c e l e r a d o l a búsqueda de sustitutos def u e n t e s d e e n e r g í a b a s a d o s e n r e c u r s o s n a t u r a l e s r e n o v a b l e s (biocombustibles), lo cual ha llevado también al alza de los alimentos. Esto a f e c t a m á s a e c o n o m í a s e m e r g e n t e s c o m o l a p e r u a n a , e n l a s c u a l e s l o s alimentos tienen un mayor peso en la canasta de consumo. 3.2 Ejecución de la inflación :S e g ú n e l r e p o r t e d e i n f l a c i ó n d e l B C R d i c e q u e l o s c h o q u e s d e o f e r t a d e alimentos, iniciados en marzo de 2007, continuaron en el periodo eneromarzode 2008 acumulando un aumento de 2,7 por ciento en el Índice de Precios alC o n s u m i d o r ( I P C ) d e e n e r o a m a y o . C o m o r e s u l t a d o d e e l l o , l a t a s a d e inflación últimos 12 meses llegó a alcanzar un n i v e l d e 5 , 5 5 p o r c i e n t o e n marzo, nivel no visto desde diciembre de 1998.El componente de alimentos y bebidas explicó 2,5 puntos porcentuales de lavariación del IPC enero-mayo, equivalente al 93 por ciento de la inflación. Así,la tasa de inflación anual en mayo se ubicó en 5,39 por ciento correspondiendouna tasa de crecimiento promedio anual del 4,2 por ciento para el rubro total dealimentos. De manera similar a lo ocurrido desde mediados de 2007, el IPC que excluyealimentos y bebidas ha mostrado un menor dinamismo que el total. En mayo, latasa últimos 12 meses se redujo a 1,9 por ciento, el menor nivel en lo que va de2008. Con este resultado, este componente explicó 0,2 puntos porcentuales dela inflación acumulada enero-mayo.Lo mismo ocurrió con el IPC que excluye tanto alimen tos y bebidas cuantocombustibles. Este componente mostró inclusive un menor ritmo, registrandoen mayo una tasa últimos 12 meses de 1,6 por ciento, similar a los mostradosen los últimos tres meses.El IPC excluyendo tanto alimentos y bebidas cuanto combustibles y electricidadregistró a mayo una tasa últimos 12 meses de 1,8 por ciento. 3.3.-Valor porcentual acumulada de la inflación 3.4.- Inflación subyacente en el Perú (Componentes) A continuación se detalla la evolución de los principales rubros del componenteno subyacente: Cebolla: El alza en el precio de la cebolla (107,8 por ciento) responde a lamenor área sembrada en Arequipa (aproximadamente 41 por ciento e n l a campaña agosto-marzo con respecto a la campaña anterior), principal zonaabastecedora, debido a que los agricultores habrían diversificado sus siembrasc o n otros productos de agro-exportación. El clima tampoco habría sidofavorable ya que la mayor humedad afectó los r e n d i m i e n t o s . O t r o f a c t o r determinante sería los mayores costos de producción, principalmente en losr u b r o s d e f e r t i l i z a n t e s . E n t r e l o s m e s e s d e m a r z o 2 0 0 7 y m a r z o 2 0 0 8 , e n Arequipa, el precio de la urea registró un incremento de 24 por ciento y el delsuperfosfato de calcio triple uno de 69 por ciento. Arroz: El aumento en el precio del arroz (17,1 por ciento) estuvo en relación almayor costo de importación. El precio de internamiento en nuevos soles, que i n c l u y e l a

rebaja y posterior eliminación de los aranceles, a u m e n t ó aproximadamente 17 por ciento en mayo con r e s p e c t o a d i c i e m b r e ( v e r recuadro). Aceites: El aumento del precio del aceite (26,8 por ciento respecto a diciembrey 54,8 por ciento en los últimos 12 meses) refleja el mayor costo del aceite desoya importado, que es su principal componente. El precio de internamiento ennuevos soles de dicho insumo, que procede básicamente de Argentina conarancel cero, registró un aumento de 24 por ciento con respecto a diciembre yde 55 por ciento en los últimos 12 meses.En los mercados internacionales el precio del aceite de soya aumentó 29 por ciento en lo que va del año, continuando la tendencia alcista observada desde fines del año 2006. Entre los factores de demanda que e x p l i c a n e s t e comportamiento destaca el mayor consumo de l a s e c o n o m í a s d e A s i a , relacionado a su mayor crecimiento económico, así como la mayor demandamundial por este producto para la producción de biocombustibles. Tomate: El alza de su precio (61 por ciento) se debe a la disminución d e l abastecimiento. El ingreso de este producto durante el periodo enero-mayo alMercado Mayorista de Lima disminuyó aproximadamente 14 por ciento conrespecto al mismo periodo del año anterior. Las siembras en Lima, principalzona abastecedora, correspondientes a la oferta de los primeros cinco mesesdel año, cayeron 15 por ciento con respecto a la campaña anterior. Los cultivoshabrían sido afectados por menor disponibilidad de agua en el momento des i e m b r a y c o s e c h a . A e l l o s e s u m ó l a m a y o r d e m a n d a e x t e r n a d e pasta detomate y la exportación de tomate fresco a Bolivia, país que e x p e r i m e n t ó problemas en sus cosechas por inundaciones. Combustibles: El precio interno de los combustibles registró un incremento p r o m e d i o d e 0 , 3 p o r c i e n t o e n t r e e n e r o y m a y o d e 2 0 0 8 , a p e s a r q u e l o s precios internacionales del crudo y sus derivados han mantenido una tendenciaal alza. Esto ha significado una ampliación de las compensaciones semanalesq u e s e o t o r g a n m e d i a n t e e l F o n d o p a r a l a E s t a b i l i z a c i ó n d e P r e c i o s d e l o s Combustibles Derivados dePetróleo. Así, las compensaciones semanales pasaron de alrededor de S/. 44millones a fines de diciembre a más de S/. 110 millones al cierre de mayo. Adicionalmente, ante el mayor nivel de obligaciones del Fondo, el gobierno hat r a s l a d a d o p a r t e d e l c o s t o f i s c a l a r e d u c c i o n e s e n e l I m p u e s t o S e l e c t i v o a l Consumo (ISC) sobre los combustibles. Así, el 7 de marzo se decretó un aumento en las bandas de precios del Fondo(en montos que oscilaron entre S/. 0,40 y S/. 0,79 por galón) lo que generó una h o r r o e n c o m p e n s a c i o n e s e s t i m a d o e n S / . 1 2 m i l l o n e s p o r s e m a n a . Simultáneamente, se redujo el ISC entre S/. 0,40 y S/. 0,85 por galón, con un costo de S/. 13 millones semanales.El impacto combinado de estas medidas permitió a las refinerías elevar susprecios netos mejorando sus ingresos de caja y acercando sus precios a losmarcadores internacionales, sin aumentos en el precio al consumidor.Las bandas de la gasolina de alto octanaje (95 y 97 octanos) se elevaron el 14y e l 2 0 d e m a y o ( e n S/. 0,40 por galón en cada ocasión), eliminando l a s compensaciones que recibían dichos productos. Esta medida no ha implicadoun incremento en los precios al consumidor.Relapasa y PetroPerú reajustaron los precios explanta de los combustibles el2 d e j u n i o d e 2 0 0 8 . C o n s i d e r a n d o l o s d í a s d e v i g e n c i a , l a v a r i a c i ó n d e l o s precios ex-planta de los combustibles sería de

3,1 por ciento, quedando unrezago de 0,1 por ciento para julio. En el caso de Relapasa las alzas han sidoen el rango de 3,7 y 4,9 por ciento y en el caso de Petroperú entre 3,6 y 5,0 por ciento. El precio del gas no ha aumentado. Electricidad: Las tarifas eléctricas registraron una disminución de 7 por ciento entre enero ymayo, lo que refleja básicamente la reducción decretada por Osinerg a partir d e l 1 d e mayo. Tanto el costo de la generación (menor tarifa en barra) y elprecio de la energía que contratan las distribuidoras mediante l i c i t a c i o n e s , fueron reajustados considerando la apreciación cambiaria. Otro factor fue elm a y o r c o n s u m o d e g a s n a t u r a l p o r p a r t e d e l a s centrales térmicas y la consecuente mayor utilización del gasoducto. Ello ha permitido que desciendael cobro por concepto de Garantía de Red Principal. Tarifas de servicios públicos: Entre enero y mayo de 2008 las tarifas deteléfonos disminuyeron 4,0 por ciento, mientras que las de de agua se elevaron3,8 por ciento. 3.5 Expectativas de la inflación: La evolución de los precios de alimentos y combustibles en los m e r c a d o s internacionales de los últimos meses, así como la incertidumbre acerca de sup e r s i s t e n c i a y d e s u i m p a c t o e n l o s p r e c i o s i n t e r n o s h a n s i d o fundamentalmente los factores que han afectado la percepción de los agenteseconómicos sobre la trayectoria de la inflación futura. Esto se refleja en losr e s u l t a d o s d e l a E n c u e s t a d e E x p e c t a t i v a s M a c r o e c o n ó m i c a s , l a s c u a l e s muestran una revisión al alza de las expectativas de inflación para el horizontede proyección influidas, como se comentó, por el resultado de la inflación de losprimeros meses del año. Por ello se espera que, en la medida que los factorese x t e r n o s s e v a y a n n o r m a l i z a n d o , l a s e x p e c t a t i v a s i r á n c o n v e r g i e n d o nuevamente a la meta de inflación anunciada.Para el año 2008, entre las encuestas de enero y mayo, las instituciones delsistema financiero aumentaron sus previsiones de inflación de 3,6 a 4,5 por ciento; mientras tanto, los analistas económicos y las empresas no financierasl o h i c i e r o n d e 3 , 0 y 3 , 1 p o r c i e n t o a 4 , 0 p o r c i e n t o . P a r a 2 0 0 9 , e l r a n g o d e inflación esperada está entre 3,0 y 3,9 por ciento (en el anterior Reporte estabaentre 2,5 y 3,2 por ciento). Para 2010, las expectativas tienden a descender r e s p e c t o a l o s a ñ o s p r e v i o s y s e s i t ú a n e n t r e 2 , 5 y 3 , 6 p o r c i e n t o p a r a l o s distintos agentes. 3.6 Precios e Insumos Según el reporte de la inflación del BCR De la información obtenida a través dela Encuesta de Expectativas Macroeconómicas del BCRP se observa que unm a y o r p o r c e n t a j e d e e m p r e s a s p r e v é i n c r e m e n t o s e n l o s p r e c i o s d e susinsumos en los próximos meses, sin embargo, el grupo de empresas queespera subir los precios de sus productos crece en una p r o p o r c i ó n m e n o r , reflejo de las condiciones actuales del mercado.Se aprecia, en general, un aumento de las empresas que han experimentado incrementos en los precios de insumos y de venta, así como de los precios quee s p e r a n p a r a l o s p r ó x i m o s m e s e s . A s í , e l p o r c e n t a j e d e e m p r e s a s q u e manifiesta haber experimentado incrementos en los precios de sus insumos enabril (43 por ciento) fue mayor al de diciembre del año pasado (36 por ciento).En el caso de las expectativas para 3 ó 4 meses en adelante, se tiene tambiénun aumento en el porcentaje de empresas que esperan un incremento en elprecio de sus insumos de 31 por ciento en diciembre a 46 por ciento en abril.Similarmente, en el caso de los precios de

venta, tanto para los precios delúltimo mes cuanto para los precios esperados en los próximos 3 ó 4 meses, elporcentaje de empresas que ha experimentado o espera un incremento se haelevado de 21 a 23 por ciento en el primer caso, y de 32 a 35 por ciento en elsegundo. 3.7 .- Evoluciones de la inflación: Según en Instituto de apoyo, la inflación es un tema que se hace referenciamuy a menudo. Es tal vez el concepto económico que mas se habla en nuestropaís. Cuando escuchamos las noticias o vemos los periódicos y las revistas ynos hablan de la inflación, es posible que te preguntes a que se refiere, o tal vez que significa que la inflación aya sido baja o alta. En primer lugar la inflación no se refiere a los precios altos sino a precios quesuben. Por ejemplo, si el precio de un kg de carne en EE.UU cuesta $8 y en elPerú $6, ello no significa que la inflación en EE.UU es mayor a la del Perú. Nointeresa si el precio de un bien es mal alto o más bajo, lo que importa es que siel precio esta subiendo de un mes a otro, de una semana a otra o tal vez hastade un día a otro.También tenemos que tener en cuenta que la inflación se refiere a un aumentocontinuo de precios. Por ejemplo, si debido a un derrumbe de carreteras se obstruyen y los camiones que transportan vegetales de la sierra hacia Lima yono pueden pasar, se producirá una escasez de vegetales en Lima y el precio subira temporalmente. En este caso no se puede decir que exista inflación yaque el incremento de precios se debe a una escasez temporal y cuando serestauren las carreteras, el precio volverá al nivel anterior. En este caso no hayaumento continuo de las verduras.Según el Instituto de Apoyo; nos da a conocer el siguiente cuadro: Según el diario la república; Aunque la pregunta puede resultar extraña para ellector, pues el Instituto Nacional de Estadística, en cada mes de los últimos 25años, ha publicado estimados para este importante indicador, y no hay ningunarazón que nos lleve a pensar que no continuará con esta feliz y transparente práctica, no por ello pierde ésta importancia y pertinencia. En efecto, la fuerzade la costumbre nos ha llevado, en el Perú, a identificar la inflación con losmovimientos del índice de precios al consumidor de Lima Metropolitana, y asíolvidar que existen circunstancias especiales en las que las tendencias querigen la evolución de este indicador no refleja el movimiento promedio de losprecios en nuestra economía.Los datos representados en el gráfico adjunto, con claridad, demuestran cuánincorrecto puede ser identificar la inflación, es decir, el movimiento promedio detodos los precios de la economía (deflactor del PBI), con las tendencias queexhibe el índice de precios de Lima. Muestra, en línea negra, la figura de la t r a y e c t o r i a d e l índice de precios al consumidor de nuestra capital. En líneapunteada, el incremento mensual anualizado de una serie construida param e d i r , c o n m a y o r p r e c i s i ó n , l a t e n d e n c i a d e l o s p r e c i o s p r o m e d i o s d e l a economía. Finalmente, la línea gris gruesa representa la meta de inflación.P u e d e , e n p r i m e r l u g a r , c o m p r o b a r e l l e c t o r q u e h a s t a e l a ñ o 2 0 0 2 t e n d í a n ambas series a presentar movimientos más o menos similares, pero t ambiéncomo éstas, a partir de este año, muestran una clara discrepancia. En segundolugar, que la tasa anual de incremento del índice de precios al consumidor seencuentra debajo de la meta de inflación, pero también verificar cómo la serieque mide la trayectoria promedio de los precios se encuentra muy por encimade la meta. ¿Cuál es, entonces, la inflación? Si nos guiamos por el índice quemide todos los precios de la economía sería mayor al quince por ciento anual;en cambio, si nos concentramos en los movimi entos del índice de precios alconsumidor sería menor al dos por ciento.C o m e t e r í a u n e r r o r e l l e c t o r s i c o n s i d e r a r a e s t a d i s c u s i ó n c o m o u n a m e r a curiosidad o una nueva

demostración del desacuerdo que siempre existe entrelos especialistas en cuestiones macroeconómicas, porque ésta puede afectar profundamente el diseño del la política monetaria y las acciones de política deldirectorio del Banco Central de Reserva, y por esta razón, a la trayectoria futurad e l a s t a s a s d e i n t e r é s , l a c o t i z a c i ó n d e l t i p o d e c a m b i o , y l o s r i t m o s d e crecimiento del empleo y la producción global. Ello es así, gracias a las reglasque rigen el actual régimen monetario de objetivos de inflación, que estableceun nexo positivo entre la tasa nominal de interés y la inflación. Si para formular su política monetaria el Banco Central tomara en consideración la trayectoriad e l d e f l a c t o r d e l P B I t e n d r í a b u e n a s r a z o n e s p a r a i n c r e m e n t a r l a t a s a d e interés interbancaria, ya que esta variable se encuentra muy por encima de lam e t a d e i n f l a c i ó n . U n v a l o r " r a z o n a b l e " y " n e u t r a l " p a r a esta variable –los u g i e r e n a l g u n o s c á l c u l o s p r e l i m i n a r e s q u e p o r r a z o n e s d e e s p a c i o n o podemos explicar – podría ser de seis por ciento anual. Por el contrario, unapolítica monetaria basada en el índice de precios al consumidor no encontraríarazón alguna para justificar un aumento en el tipo de interés. ¿Cuál es el curso de acción que produce los resultados más intuitivos? En miopinión, una política anclada en la evolución del deflactor del PBI. 3.8 Mayores precios de energía y alimentos Según el reporte de inflación del BCR menciona que la creciente demanda, elincremento moderado de la oferta en un contexto de tensiones geopolíticas ybajos inventarios mundiales, han determinado un récord histórico en el preciodel petróleo de US$ 13 8,5 el barril el 6 de junio. Asimismo, las preocupaciones medioambientales y de seguridad energéticah a n g e n e r a d o u n a c r e c i e n t e d e m a n d a p o r b i o c o m b u s t i b l e s , l o q u e h a presionando el precio de sus insumos (maíz, soya y otros granos) y de sucadena productiva (lácteos, c a r n e s , e t c ) . A e s t e f a c t o r s e s u m a e l m a y o r consumo de China e India, las alteraciones climáticas en las principales zonasproductoras, la depreciación del dólar y el contexto de bajos inventarios.P o r o t r o l a d o , l a s r e s t r i c c i o n e s c o m e r c i a l e s d e las principales economíasexportadoras y las mayores posiciones e s p e c u l a t i v a s d e l o s f o n d o s h a n exacerbado la volatilidad de los precios. Así, el precio del trigo se ha elevadoe n 6 3 p o r c i e n t o e n l o s ú l t i m o s d o s a ñ o s , e l d e l g r a n o d e s o y a e n 1 2 8 p o r ciento, el de aceite de soya en 135 por ciento, el del maíz en 153 por ciento y elde arroz en 23 por ciento. 3.9.-Causas de la inflación en el Perú. Según el Instituto de Apoyo, diferentes factores pueden dar origen al fenómenoinflacionario. Entre ellos se suelen mencionar en aumento en ciertos preciosque afectan de modo importante el precio de otros productos (salarios, gasolinao el dólar); el déficit fiscal ( el exceso de gastos del gobierno), o las propiasp e r s p e c t i v a s i n f l a c i o n a r i a s ( e l h e c h o q u e l a s p e r s o n a s e s p e r e n q u e h a y a inflación) y, para protegerse, suben sus precios. Sin embargo hay un elementoq u e c a u s a i n f l a c i ó n y s i n e l c u a l n o e s p o s i b l e q u e s e d é u n p r o c e s o inflacionario; el aumento de la cantidad de dinero en la economía.Como sabes, el dinero es empleado para realizar transacciones. El estado através del Banco Central de Reservas del Perú, es el encargado de emitir las monedas y billetes que utilizamos. Sin embargo antes de echar la “maquina” elB C R P d e b e e s t a b l e c e r q u e c a n t i d a d d e d i n e r o r e q u i e r e l a e c o n o m í a p a r a funcionar sin problemas.P e r o ¿ Q u é s i g n i f i c a q u e l a c a n t i d a d d e d i n e r o e n l a e c o n o m í a a u m e n t a ? Significa que en un determinada momento BCR puede decidir “inyectar” más dinero, emitiendo más monedas y billetes.Esta inyección de dinero a la economía genera inflación por que si la gentetiene mas dinero, pero la cantidad de bienes es la misma, ofrecerá mas dineropor esos bienes y el

dinero subirán.Para comprender mejor entre el aumento de la cantidad de dinero y la inflación,imagina el siguiente caso: en una economía existen dos personas y cada unot i e n e u n s o l . L a s d o s q u i e r e n c o m p r a r h a m b u r g u e s a s , p e r o h a y s o l o d o s disponibles. Como es de esperar todas ofrecerán todo su dinero para conseguir una, y por lo tanto el precio de la hamburguesa será un sol.S i e l g o b i e r n o d e c i d e r e g a l a r a c a d a u n o u n s o l m a s ( a u m e n t a e n 1 0 0 % l a cantidad inicial de dinero), entonces cada uno podría ofrecer hasta dos solespor una hamburguesa. Como consecuencia del precio de las hamburguesas habrán subido a dos soles, es decir, habrá aumentado en 100%.El diario la República; Ayer salió a vender US$ 280.5 millones para atenuar alza del dólar. Precio de dólar baja ligeramente y cierra jornada en S/. 3.080.E l d i r e c t o r i o d e l B a n c o C e n t r a l d e R e s e r v a d e l P e r ú ( B C R P ) a p r o b ó a y e r mantener la tasa de interés de referencia de la política monetaria en 6.50% como parte de su Programa Monetario de octubre 2008.D e e s t a m a n e r a , h i z o u n a p a u s a e n e l i n c r e m e n t o d e l a t a s a d e r e f e r e n c i a luego de que en setiembre la elevara de 6.25% a 6.50%, acumulando con elloun aumento de 200 puntos básicos desde julio del 2007.Explicó que esta decisión se sustenta en la elevada incertidumbre sobre la e v o l u c i ó n d e l a e c o n o m í a m u n d i a l y s u i m p a c t o e n l a a c t i v i d a d e c o n ó m i c a global, los precios internacionales de las export aciones e importaciones y losflujos financieros internacionales. En cuanto al precio del dólar, informó que tras su intervención en el mercadoc o n l a v e n t a d e U S $ 2 8 0 . 5 m i l l o n e s , e s t e c e r r ó a y e r e n S / . 3 . 0 8 0 , v a l o r ligeramente inferior a los S/. 3.114 que alcanzó el miércoles. En el mercadoparalelo se cotizó en S/. 3.09 y en los bancos en S/. 3.23 en promedio.El banco Central de Reservas del Perú; La estabilidad monetaria es el principalaporte que el Banco Central de Reservas de Perú puede hacer a la economíadel país, pues al controlarse la inflación se reduce la incertidumbre y se generaconfianza confianza en el valor presente y el futuro de la moneda, elementoimprescindible para estimular el ahorro, atraer inversiones productivas y asípromover el crecimiento sostenido de la economía. 3.10.- Efectos de la inflación Según el Instituto de Apoyo Reducción de la capacidad de compra Para comprender claramente como se reduce la capacidad de compra en unproceso inflacionario en primer lugar debemos revisar los conceptos de valoresdomínales y reales.Un trabajador recibe en el mes de enero un sueldo de 200 soles. Pero ¿cuál esel valor real? El valor real estado dado por la cantidad de bienes y servicios quepuede adquirir con su sueldo. Así, por ejemplo, en este mes el precio de lacarne es de 10 soles el Kilo, entonces podemos decir que el valor real de susueldo es de 20 kilos de carne. Durante el proceso inflacionario, se da una reducción de la capacidad decompra, es decir, salario real de los trabajadores. Esto s e d e b e a q u e l o s salarios de la mayoría de los peruanos aumenta en menor proporción que losprecios. Agudización de la pobreza: Según el Instituto de Apoyo; la inflación afecta en general a toda la economía,pero ese fenómeno no es igual para todos. El efecto sobre las familias de bajosingresos es devastador, ya que del poco ingreso que disponen lo destinan al consumo, y como los precios de bienes y servicios suben constantemente, suc a p a c i d a d d e c o m p r a s e r e d u c e d e m a n e r a c o n s i d e r a b l e . E l l o s n o p u e d e n protegerse

de la inflación comprando dólares o productos para almacenarlos, pues no tienen ingresos suficientes. La incapacidad para planificar a mediano y largo plazo La inflación genera incertidumbre sobre el futuro e impide una s e r i e d e decisiones de largo plazo. Los hogares no pueden pensar financiar la comprade un terreno o casa. Las empresas postergan inversiones, por que no puedenproyectar sus ingresos más allá de unos meses. Hasta el estado se dificultapara hacer su presupuesto, pues no puede saber cuándo va a recibir o gastar alo largo del año. El colapsa del estado: Según el Instituto de Apoyo, cuando la inflación alcanza niveles muy altos,incluso corroe los propios ingresos del estado. Los ingresos se recaudanu s u a l m e n t e a l f i n d e m e s d e c a d a a ñ o , c u a n d o y a h a n p e r d i d o p a r t e d e s u valor. Este hecho motivo, por ejemplo, en 1990, por efecto de la hiperinflación,la recaudación disminuyera hasta un nivel aproximado del 4% del PBI, menosde un tercio de su nivel actual. 3.11 .- Como protegerse de la inflación Según el Instituto de Apoyo, dice que un proceso i n f l a c i o n a r i o , t a n t o l o s consumidores como los productores deben incorporar a la inflación como unelemento importantísimo para tomar sus decisiones. Es indispensable estar bien informado para saber como actuar durante un proceso inflacionario. Por ejemplo, si debes elegir entre un empleo donde los salarios se ajustan cadatres meses y otro en que los salarios se ajustan al año, es preferible escoger elprimero, aun cuando el sueldo sea un poco menor al inicio.Los productores deben realizar ventas al crédito, tendrán que incorporar elefecto de la inflación para determinar la tasa de intereses que van a cobrar asus compradores. Si la tasa de intereses es menor a las tasa de inflación, el negocio no será rentable, y que finalmente estarán recibiendo menos por elproducto que venden al contado.También es importante que durante el proceso inflacionario nos preocupemos,de ser posible, de adquirir bienes durables, comprar moneda extranjera estable(como el dólar) o invertir en instrumentos financieros, como acciones o bonos,como una forma de mantener el valor de nuestros recursos. 3.12.- Como se calcula la inflación: La inflación se mide usando los índices del precio del c o n s u m i d o r . P a r a conseguir un índice de precios del cons umidor se h a c e p r i m e r o u n a g r a n encuesta para ver qué bienes y servicios comprar los hogares y con esos datosse construye cual es la canasta de consumo. Esta canasta indica que bienes ys e r v i c i o s s e c o n s u m e n y c u a l e s l a i m p o r t a n c i a d e c a d a u n o , m e d i d a e n términos de porcentaje que representa el consumo total de la familia. Por e j e m p l o n o e s l o m i s m o q u e s u b e el precio de la gasolina que el de lasentradas de fútbol. La i n f l a c i ó n m e d i d a a t r a v é s d e l í n d i c e d e p r e c i o s a l consumidor, es un promedio de la variación de los precios de distintos debienes y servicios, que toma en cuenta la importancia de cada cual en e l consumo familiar. A continuación se presenta la estructura de la canasta de consumo empleadapara medir la inflación en Lima Metropolitana. 3.13.- Pronostico y balances de riesgo de la inflación Según el reporte de inflación del BCR:Los principales riesgos que podrían desviar las proyecciones de inflación delescenario central son los siguientes: Mayor precio de combustibles

. La proyección central considera una reversiónparcial de las recientes alzas en la cotización internacional de combustibles y elm a n t e n i m i e n t o d e u n e s q u e m a s o s t e n i b l e d e l F o n d o d e E s t a b i l i z a c i ó n d e Combustibles. Un escenario de mayores alzas en el mercado internacional depetróleo que no pueda ser compensado con medidas fiscales impulsaría el p r e c i o d e l o s c o m b u s t i b l e s p o r e n c i m a d e l o s n i v e l e s c o n s i d e r a d o s e n e l escenario de proyección. En esta situación, la política monetaria mantendría suposición inalterada en la medida que no se eleven las expectativas de inflacióny el impacto en la inflación sea sólo temporal. Mayor precio de alimentos . El escenario central asume que los desequilibriosentre oferta y demanda de los commodities alimenticios irán disminuyendo a lolargo del horizonte de proyección. También asume que el crecimiento de lap r o d u c c i ó n a g r í c o l a s e r á m e n o r e s t e a ñ o p o r e f e c t o d e l a s c o n d i c i o n e s climáticas y mayores costos de fertilizantes, situación que se prevé se supereen los siguientes 2 años. Sin embargo, persiste el riesgo que los precios altosp e r m a n e z c a n a l o l a r g o d e l t i e m p o o q u e i n c l u s i v e r e g i s t r e n m a y o r e s incrementos, si hay un deterioro en las condiciones de oferta internacional odoméstica o si continúa elevándose la demanda por biocombustibles, con lo cual los precios domésticos de los alimentos tenderían a elevarse. Mayores presiones de demanda interna . El escenario central considera unatrayectoria de crecimiento de la demanda agregada hacia niveles compatiblescon la senda del PBI potencial estimado de la economía para el horizonte deproyección (entre 7 y 7,5 por ciento). Un escenario de mayor crecimiento de lademanda agregada por un mayor gasto público o privado que no se encuentreacompañado por un mayor PBI potencial de la economía generaría presionesinflacionarias de demanda. Ante esta situación, la política monetaria tomaría una posición más restrictivapara mantener un ritmo de crecimiento económico sostenido de largo plazo ypermitir el retorno de la inflación a la meta. Mayor desaceleración de la economía mundial . El entorno internacional secaracteriza por una reversión gradual de los términos de intercambio (debido p r i n c i p a l m e n t e a u n a u m e n t o d e l o s p r e c i o s d e i m p o r t a c i ó n ) , u n a desaceleración transitoria de la economía en 2008 y 2009 y una recuperaciónleve de nuestros principales socios comerciales en 2010. Una situación defuerte recesión económica en Estados Unidos -con una corrección severa delos precios de las materias primas de exportación- podría generar volatilidad ene l f l u j o d e c a p i t a l e s e x t e r n o s p a r a l a s e c o n o m í a s e m e r g e n t e s y c a u s a r u n impulso contractivo adicional en el dinamismo de la demanda.F r e n t e a e l l o , e l B a n c o C e n t r a l m a n t i e n e u n e l e v a d o n i v e l d e r e s e r v a s internacionales y podría intervenir para reducir la volatilidad excesiva del tipod e c a m b i o . D e s e r n e c e s a r i o , e l B a n c o f l e x i b i l i z a r í a s u p o s i c i ó n d e p o l í t i c a monetaria para atenuar presiones de demanda a la baja sobre la inflación en elhorizonte de proyección.

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS: Bernanke, Ben S.; Frank, Robert H. (S/F); Macroeconomía, tercera edición,Madrid: McGraw-Hill/Interamericana de España.Diario del Banco Central de Reservas del Perú.Diario la República, sección economía, Bruno Seminario.Fuente: Instituto Apoyo, 2005. Economía para todos. Texto y guía de consulta.Tema 7 "La inflación". Editorial Bruño. Lima: 38-41.Geografía e Historia Económica y Cívica Lógica, Filosofía y Psicología. (2008)4ª edición: Chiclayo, CPU francisco Aguinaga CastroMcEachern, William (S/F) Economía. Una Introducción Contemporánea. nodefinido. Parkin, M, (1993). Economía. México: Pearson Educación.

REVISTA ACADEMICA DE LA UNIVERSIDAD AUTONOMA DE CENTRO AMERICA

.Samuelson y Nordhaus (2005). Economía. Décima octava edición. Madrid:McGraw-Hill Interamericana.Reporte de la inflación. Mayo 2008. Panorama actual y proyecciones (BancoCentral de Reservas del Perú).http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/eco/infla.htm http://www.ipsenespanol.net/inflacion.asp http://www.monogragias.com/inflacionperu.com

Actividad (14)

Filters Agregar a la colecciónReviewAdd noteLikeInsertar

Showing

TodosLos más recientesReviewsAll NotesLikes You've already reviewed this. Edit your review.

42e7a68b0316b4 0
Rating 0/5

read

Post notePost reviewPost replyPost note and like Responder Fiorella Maricielo Carcamo Cari added this note|3 días ago hello!!!!!!!

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful