1.-Apalancamiento operativo Se deriva de la existencia en la empresa de costes fijos de operacin, que no dependen de la actividad.

De esta forma, un aumento de la produccin (que lleva consigo un aumento del nmero de unidades fabricadas) supone un incremento de los costes variables y otros gastos que tambin son operativos para el crecimiento de una empresa, pero no de los costes fijos, por lo que el crecimiento de los costes totales es menor que el de los ingresos obtenidos por la venta de un volumen superior de productos, con lo que el beneficio aumenta de forma mucho mayor a como lo hara si no existiese el apalancamiento (por ser todos los costes variables). El apalancamiento operativo suele determinarse a partir de la divisin entre la tasa de crecimiento del beneficio y la tasa de crecimiento de las ventas. El apalancamiento operativo se refiere a las herramientas que la empresa utiliza para producir y vender, esas "herramientas" son las maquinarias, las personas y la tecnologa. Las maquinarias y las personas estn relacionadas con las ventas, si hay esfuerzo de marketing y demanda entonces se contrata ms personal y se compra ms tecnologa o maquinaria para producir y satisfacer la demanda del mercado. Cuando no existe apalancamiento, se dice que la empresa posee capital inmovilizado, eso quiere decir, activos que no producen dinero...

Importancia del Apalancamiento operativo -Es importante porque ayuda a determinar i la entidad est utilizando bien los cargos fijos. Si la entidad no utiliza bien los cargos fijo puede incurrir en prdidas para la organizacin ya que se debe establecer un balance claro de cules son los cargos fijos para de esta manera poder tener una proyeccin de cunto va a ser la cantidad de productos que ay que producir para superar el punto de equilibrio y obtener ganancias -es una herramienta muy importante para evaluar la conveniencia de conseguir un prstamo - el grado de apalancamiento afecta el riesgo de la empresa y su valor ante los inversionistas

Modelo para el anlisis de equilibrio operativo El Punto de Equilibrio Operativo de la Empresa, es el nivel de ventas que se requiere para cubrir todos los costos operativos. En este punto las ganancias antes de intereses e impuestos son igual a cero EL primer paso para calcular el Punto de Equilibrio Operativo, consiste en dividir los costos operativos fijos y variables entre el costo de los bienes vendidos y los gastos operativos. Con las variables siguientes, se puede formular la parte operativa del Estado de Resultados de la Empresa:

P : Precio de Venta por Unidad. Q : Cantidad de ventas en unidades. FC : Costo operativo fijo por periodo. VC : Costo operativo variable por unidad.

2-.Apalancamiento financiero Refleja la cantidad de deudas que se usan en la estructura de capital de la empresa. Toda vez que la deuda incluya una obligacin fija de pagos de intereses, se tiene la oportunidad de amplificar enormemente los resultados a varios niveles de operaciones. Incluye el uso de financiamiento de costos fijos. Es interesante saber que el apalancamiento financiero se adquiere por eleccin, pero el apalancamiento operativo algunas veces no. El apalancamiento financiero o del comercio sobre el capital accionario se usa con la esperanza de aumentar el rendimiento para el accionista ordinario. El apalancamiento financiero puede tener un impacto negativo o positivo en los resultados financieros de la empresa, dependiendo de la utilizacin que se haga de l, por tanto, no se puede afirmar que sea bueno o malo, pues el resultado depender de la gestin que del apalancamiento se haga. Consiste bsicamente en la utilizacin de financiacin externa para un proyecto o inversin; en otras palabras, no es ms que recurrir a la deuda para financiar un proyecto.

Importancia del Apalancamiento Financiero Para un inversor lo importante es conseguir la mayor rentabilidad posible de su capital. Si un empresa se limitara a emplear nicamente capital propio, vera limitada su capacidad de accin y, como consecuencia, obtendr una rentabilidad ms baja.

En cambio, si recurre al capital ajeno para financiar una parte de su inversin, estas limitaciones desaparecen y puede obtener el mximo alcanzable en su actividad. As, con apalancamiento, obtiene una rentabilidad por el capital propio empleado, ms una rentabilidad adicional por la diferencia entre la rentabilidad obtenida gracias al crdito externo y el coste de dicho crdito. Con todo esto la rentabilidad de su capital es mucho ms alta que la de la empresa.

Modelo para el anlisis del equilibrio financiero una empresa de nada le sirve producir sin prdidas, si el efectivo que genera no le alcanza para operar. Y es que el efectivo lo requiere no slo para cubrir los costos variables y los fijos, sino tambin para efectuar los abonos pactados en sus obligaciones financieras, para cancelar los impuestos, para comprar los activos fijos que la empresa necesita, para financiar los incrementos de cartera y de inventario que la inflacin y/o el crecimiento le demandarn sin duda, y sobre todo, para garantizarle a los accionistas un justo retorno a su inversin. Es importante conocer el mnimo de produccin y ventas que garantice que el negocio puede cancelar sus costos fijos y variables y, todos los dems compromisos que demanden erogaciones de efectivo, a los cuales est obligado el negocio. Existen gastos que se registran contablemente como tales pero no implican salida de efectivo, tales como la depreciacin, las amortizaciones y los diferidos. Se utiliza para determinar el momento en el cual las ventas cubrirn exactamente los costos es decir, el punto en que la empresa se equilibrar- de tal forma que no va a perder ni a ganar, pero tambin muestra la magnitud de las utilidades o prdidas de la empresa cuando las ventas exceden o caen por debajo de este punto. Este punto es uno de los ndices que permiten diagnosticar las estimaciones y pronosticar el futuro del negocio segn dichas estimaciones. Para aplicar este procedimiento es necesario reclasificar los costos y los gastos del Estado de Ganancias y Prdidas de la empresa en dos grupos: Costos fijos: son los que se causan en forma invariable con cualquier nivel de ventas. Ejemplo: el seguro contra incendio de propiedades, planta y equipo, la depreciacin por lnea recta, sueldos y prestaciones del personal administrativo. Costos variables: son los que se realizan proporcionalmente con el nivel de ventas de una empresa. Ejemplo: comisin de vendedores y en general, todos los gastos relacionados directamente con las ventas. La frmula que la empresa debe utilizar para establecer su punto de equilibrio es: De modo que al hacer la

operacin, el costo fijo debe permanecer invariable, independiente del volumen de ventas, mientras que el costo variable est relacionado directamente con el volumen de ingresos o ventas

3.-Apalancamiento total Cuando el apalancamiento financiero se combina con el apalancamiento operativo, el resultado se conoce como apalancamiento total o combinado. El efecto de combinar el apalancamiento financiero y el operativo es una amplificacin en dos pasos de cualquier cambio en las ventas que logra un cambio relativo en las utilidades por accin ms grande. Una medida cuantitativa de esta sensibilidad total de las utilidades por accin de una empresa a un cambio en las ventas en ella, se conoce como el grado de apalancamiento total. Es el reflejo en el resultado de los cambios en las ventas sobre las utilidades por accin de la empresa, por el producto del apalancamiento de operacin y financiero. Si una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo, su punto de equilibro es relativamente alto, y los cambio en el nivel de las ventas tienen un impacto amplificado o Apalancado sobre las utilidades. En tanto que el apalancamiento financiero tiene exactamente el mismo tipo de efecto sobre las utilidades; cuanto ms sea el factor de apalancamiento, ms altos ser el volumen de las ventas del punto de equilibrio y ms grande ser el impacto sobre las utilidades provenientes de un cambio dado en el volumen de las ventas. El grado de apalancamiento combinado utiliza todo el estado de resultados y muestra el impacto que tienen las ventas o el volumen sobre la partida final de utilidades por accin.

Importancia del apalancamiento total El apalancamiento es importante en una entidad ya que a travs de ste el inversionista tiene la posibilidad de mantener una posicin de mercado con slo una pequea parte del efectivo de la misma, lo que disminuye el riesgo para los capitales propios. Este es adquirido para realizar inversiones en activos corrientes, no corrientes y pagos operativos; sin embargo es vital mantener un equilibrio entre el nivel de capitales externos y los aportados por los inversionistas para la estabilidad de la empresa.

4.-Presensente ejemplo de los tipos de apalancamiento

Apalancamiento operativo Suponga que los costos variables para la empresa son 3 millones para un nivel de ventas de 5 millones. Luego, CV/Ventas = 3/5 = 0,6 = 60% Imagine ahora que las ventas aumentarn un 10%, vale decir, 5,5 millones, mientras los CF = 1 milln se mantienen al igual que la participacin relativa de los CV. Se reparte $ 150.000 en dividendos preferentes.

Situacin Actual Ventas Costos Variables de Operacin Costos Fijos de Operacin Utilidades Antes de Intereses e Impuestos Pagos de Intereses Utilidades antes Impuestos Impuesto Dividendos Preferentes Utilidad Neta UPA (100.000 acciones)
G.A.O. =

Situacin Nueva 5.500.000 -3.300.000 -1.000.000 1.200.000 -250.000 950.000 -380.000 -150.000 420.000 4,2

Variacin

5.000.000 -3.000.000 -1.000.000 1.000.000 -250.000 750.000 -300.000 -150.000 300.000 3,0

10% 10% 0% 20% 0% 27% 27% 0% 40% 40%

($1.200.000 -$1.000.000)/ $1.000.000 ($5.500.000 -$5.000.000)/ $5.000.000 $ 200.000 $ 1.000.000 0,2 2,0 * $ 5.000.000 $ 500.000 10

G.A.O.

G.A.O. G.A.O.

= =

Este valor indica que cada punto porcentual de variacin en las ventas, a partir de 5 millones, generar un cambio de un 2% en las UAII en forma proporcional.

Apalancamiento financiero El grado de apalancamiento financiero de una empresa se calcula de la siguiente manera:

G.A.F.

Cambio Porcentual de la UPA Cambio porcentual en la UAII

G.A.F.

( UPA / UPA) / ( UAII / UAII)

El G.A.F. es diferente en cada nivel de UAII

UAII Gastos en Intereses Ut. Antes de Impuesto Impuesto UDII Dividendos Preferentes Utilidad Neta UPA N DE ACCIONES = 100.000
G.A.F. = . ( $4,2 -$3,0) / $3,0 . ( $1.200.000 -$1.000.000) / $1.000.000 $ 1,20 $ 3,00 G.A.F. G.A.F. = =
0,40 2,00

$ 400.000 -250.000 150.000 -60.000 90.000 -150.000 -60.000 -0,6

$ 800.000 -250.000 550.000 -220.000 330.000 -150.000 180.000 1,8

$ 1.000.000 -250.000 750.000 -300.000 450.000 -150.000 300.000 3

$ 1.200.000 -250.000 950.000 -380.000 570.000 -150.000 420.000 4,2

$ 1.600.000 -250.000 1.350.000 -540.000 810.000 -150.000 660.000 6,6

$ 1.000.000 $ 200.000 5,00

5.- Control de inventarios El control de inventarios es un herramienta fundamental en la administracin moderna, ya que esta permite a las empresas y organizaciones conocer las cantidades existente de productos disponibles para la venta, en un

lugar y tiempo determinado, as como las condiciones de almacenamiento aplicables en las industrias. Un inventario es lo nico para lo que sirve, por lo tanto lo que se espera es mantener al mnimo los inventarios. La filosofa de justo a tiempo, se fundamenta en el concepto de cero inventarios. Cuando se considera hacer inventario, como el proceso de contar los artculos, se est considerando el enfoque netamente contable. Cuando existen niveles altos de inflacin, el concepto de cero inventarios pierde validez, pues en este caso lo mejor para protegerse de la inflacin es mantener niveles altos de inventario, especialmente de aquellos artculos cuya tasa de inflacin es superior a la inflacin promedio. Otro factor negativo en los inventarios es la incertidumbre de la demanda, lo cual dificulta mantener un inventario que pueda satisfacer todos los requerimientos; existiendo condiciones donde no se puede cubrir los faltantes de inventarios, con la misma rapidez con que se agotan, causando costos por faltantes, en otras ocasiones existen productos que se deterioran por existir en exceso Importancia

Reducir costos de pedir. Al pedir un lote de materias primas de un proveedor, se incurre en un costo para el procesamiento del pedido, el seguimiento de la orden, y para la recepcin de la compra en almacn. Al producir mayor cantidad de lotes, se mantendrn mayores inventarios, sin embargo se harn menos pedidos durante un periodo determinado de tiempo y con ello se reducirn los costos anuales de pedir. 1 Reducir costos por material faltante. Al no tener material disponible en inventario para continuar con la produccin o satisfacer la demanda del cliente, se incurren en costos. entre estos costos mencionamos las ventas perdidas, los clientes insatisfechos, costos por retrasar o parar produccin. Para poder tener una proteccin para evitar faltantes se puede mantener un inventario adicional, conocido como inventario de seguridad Reducir costos de adquisicin. En la compra de materiales, la adquisicin de lotes ms grandes pueden incrementar los costos de materias primas, sin embargo los costos menores pueden reducirse debido a que se aplican descuentos por cantidad y a menor costo de flete y manejo de materiales. Para productos terminados, los tamaos de lote ms grande incrementan los inventarios en proceso y de productos terminados, sin embargo los costos unitarios promedio pudieran resultar inferiores debido a que los costos por maquinaria y tecnologa se distribuyen sobre lotes ms grandes.

REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA MINISTERIOS DEL PODER POPULAR PARA LA EDUCACION SUPERIOR UNIVERSIDAD EXPERIMENTAL RAFAEL MARIA BARALT CABIMAS - ZULIA

ANALICIS DE EQUILIBRIO Y APALANCAMIENTO

REALIZADO POR ANGELO GUTIERREZ C.I. 20744212