UNIVERSIDAD DE VALPARAISO

MACROECONOMA
Modelando la macroeconoma:
La Oferta Agregada
Profesor
Jos Irrazabal D .
7-1
Oferta Agregada
La funcin oferta agregada captura los efectos que el nivel de
producto genera en el nivel de precios, los que se derivan del
comportamiento de salarios y precios.
Usando las ecuaciones de determinacin de salarios y precios
del captulo anterior, es posible despejar el nivel de precios:
W =P
e
F(u,z )
P=(1+)W
El nivel de precios depende del nivel de precios esperado, de la
tasa de desempleo, del margen en el mercado de los bienes y de
las condiciones del mercado laboral. Suponemos que estas
ltimas y z son constantes.
e
1 P= P (1+)F(u, z)
Propiedades de la Oferta Agregada
Es posible expresar la tasa de desempleo como funcin del
PIB. Para una fuerza laboral dada, a mayor desempleo
menos output.
u
= U= L N= 1 N = 1 Y
L L L L
Reemplazando la tasa de desempleo en la ecuacin anterior,
obtenemos el nivel de precios como funcin del esperado y
del PIB. Y
P= P
e
(1+)F(1 L , z)
Un aumento del output incrementa el nivel de precios , resulta de 4 pasos
2
Y|N|
N|u+
u+W
|
W|P|
Y
P= Pe (1+)F(1- L ,z)
Propiedades de la Oferta Agregada
Un aumento en el nivel de precios esperado lleva a
un aumento uno a uno en el nivel de precios. Este
efecto se transmite por los salarios:
P
e
|W| W|P|

Si el nivel de output es el natural, entonces el nivel

de precios ser igual al nivel de precios esperado .
3
Propiedades de la Oferta Agregada
Figura 7 -1
Dado el nivel de
precios esperado, un
incremento en el PIB
genera un
incremento en el
nivel de precios.
Si el PIB es el
natural, entonces el
nivel de precios es
igual al esperado.
4
Propiedades de la Oferta Agregada
La curva AS tiene tres propiedades tiles:
La AS tiene pendiente positiva, un aumento del PIB lleva
a un aumento del nivel de precios.
La curva AS pasa por el punto A, dnde Y = Y
n
y
P = P
e
. Esta propiedad tiene dos implicaciones:
Cuando Y > Y
n
, P > P
e
.
Cuando Y < Y
n
, P < P
e
.
Un aumento en P
e
mueve la curva AS hacia arriba, una
disminucin en P
e
mueve la AS hacia abajo.
5
Propiedades de la Oferta Agregada
Figure 7 - 2
Un aumento
en el nivel de
precios esperado
mueve la curva
de oferta
agregada hacia
arriba.
6
Resumen Oferta Agregada
Desde la determinacin de precios y salarios es el mercado
laboral hemos derivado la oferta agregada.
Para un nivel de precios esperado dado, el nivel de precios
efectivo es una funcin creciente del PIB. Este es
representado por una curva con pendiente positiva que
llamamos la curva de la oferta agregada .
Cambios en el nivel de precios mueven la curva de oferta
agregada en la misma direccin, arriba si suben, abajo si
bajan.
7
Demanda Agregada
La demanda agregada captura el efecto del nivel de
precios en el PIB.
Esta se deriva de las condiciones de equilibrio en el
gasto
IS relacin: Y= C(Y T)+ I (Y,i)+ G
Y en el mercado financiero.
M
LM relacin: P = YL(i)
8
Demanda Agregada
Figura 7 - 3
Un incremento en el nivel de
precios reduce los saldos
monetarios reales y por esa
va el PIB..
M
|P+Pi |+demanda+Y
9
Demanda Agregada
Cambios en cualquier variable distinta al nivel de precios,
que mueva la IS o la LM, desplazar la cuerva de demanda
agregada.

M
Y= Y (P , G ,T )

(+ ,+ , )
La IS tiene pendiente negativa, la LM pendiente positiva.
La relacin negativa entre nivel de precios y PIB
corresponde a la demanda agregada con pendiente
*0 negativa AD
Demanda Agregada
Figura 7 - 4
Un aumento en el
gasto pblico aumenta
el PIBpara un nivel de
precios dado,
desplazando la
demanda agregada
para la derecha.
Una disminucin en
el dinero nominal
disminuye el PIB para
un P dado desplazando
la AD a la izquierda .
Resumen Demanda Agregada
A partir de condiciones de equilibrio en el gasto y en los
mercados financieros se deriva la demanda agregada.
Esta relacin implica que el PIB es una funcin
decreciente del nivel de precios, y se representa por una
curva con pendiente negativa la demanda agregada.
Cambios de poltica, o ms en general de cualquier
variables distinta de P que desplace la LM o la IS, va a
desplazar la demanda agregada.
10
7-3
Equilibrio Macroeconmico de Corto y
mediano Plazo
Y
AS Relacin P= Pe (1+)F(1- L , Z )

M
AD Relacin Y= Y( P ,G,T )
El equilibrio depende del
valor de P
e
. Este determina
la posicin de la curva de
oferta agregada y por tanto
el equilibrio.
13
Equilibrio Macroeconmico de Corto Plazo
La curva AS es dibujada
para un valor dado de P
e
.
A un PIB ms alto, mayor
es el nivel de precios.
La curva AD es dibujada
para valores dados de M,
G, y T. A mayor nivel de
precios, menor PIB.
El nivel de precios
efectivos es mayor que el
esperado, y el PIBmayor
al natural
Equilibrio Macroeconmico de Mediano
plazo
En el punto A,
Y> Y
n
P> P
e
Los fijadores de salarios
revisarn al alza sus
expectativas de precios,
lo que determinar un
movimiento de la AS a la
izquierda.
El alza de expectativas
har subir los salarios y
el nivel de precios.
15
Equilibrio Macroeconmico de
Mediano Plazo
Y= Yn y P= P
e
El ajuste se completa
cunado los fijadores de
salarios no tienen razn
alguna para revisar sus
expectativas.
En el mediano plazo el
PIBretorna a su nivel
natural.
Si el PIBexcede el
natural, la curva AS se
16 mover a la izquierda,
hasta que Y =Yn.
Equilibrio Macroeconmico de Corto y
Mediano Plazo
En el corto plazo el PIB puede estar por encima o por
debajo de su nivel natural. Cambios en las variables que
afectan la AS o la AD pueden mover el equilibrio de tal
manera que el producto difiere de su nivel natural.
En el mediano plazo, eventualmente el PIB retorna a su
nivel natural como consecuencia de la accin del nivel
de precios.
Las polticas econmicas pueden ser graduadas para
minimizar los cambios en el nivel de precios.
17
7-4
Los Efectos de una Expansin
Monetaria.
Un aumento de M Y= Y( M ,G, T)
incrementa los saldos P
reales M/P, La AD se
desplaza a la derecha.
En el corto plazo el PIB y
el nivel de precios se
incrementan.
*8
Los Efectos de una Expansin
Monetaria.
La diferencia entre Y and Y
n
echa a andar un ajuste de
precios esperados y efectivos.
En el mediano plazo la AS
se desplaza a AS'' y la
economa vuelve a estar en
equilibrio en Y
n
.
El aumento en precios es
proporcional al aumento en
dinero, el efecto real
19
desaparece
en el mediano plazo
Desde atrs del escenario
La expansin monetaria
reduce la tasa de inters
como lo muestra el
modelo IS-LM
El efecto de corto plazo es
que la LM se mueve a la
derecha, cae i y aumenta
Y.
Si el nivel de precios no
aumenta, el
desplazamiento sera
20 todava mayor a LM ''.
Desde atrs del escenario
Gradualmente el nivel de
precios se incrementar, los
saldos reales caern y la LM
volver a su posicin
original.
En el mediano plazo el
dinero real, y la tasa de
inters se mantendrn
inalteradas.
21
La neutralidad del Dinero
En el corto plazo una expansin monetaria aumenta el
producto, reduce la tasas de inters y aumenta P.
En el mediano plazo, el incremento en M slo es reflejado
en un aumento igualmente proporcional en P.
La neutralidad del dinero se refiere a que el aumento del
dinero no tiene efecto en ninguna variable real, slo modifica
variables nominales.
22
*-5
Consolidacin Fiscal
Figura 7 - 9
Una disminucin en
el dficit pblico
provoca una cada
en el producto. Con
el paso del tiempo (
corto plazo ), el
producto volver a su
tasa natural .
23
Consolidacin Fiscal, PIB y Tasas
de Inters
La reduccin del dficit
mueve la IS hacia abajo, la
demanda agregada se
desplaza a la izquierda.
El nivel de precios cae y
ello mueve la LM a la
derecha.
El PIB y la tasa de inters
estn por debajo del
equilibrio inicial.
24
Consolidacin Fiscal, PIB y Tasas
de Inters
La curva LM sigue
movindose hacia abajo hasta
que el PIB vuelve a su nivel
natural. Solo entonces el
nivel de precios dejar de caer.
La tasa de inters final es
menor a la inicial antes de la
reduccin del dficit fiscal.
En el corto plazo la cada del
dficit reduce el PIB, en el
mediano el PIB es el natural.
25
Consolidacin fiscal, PIB y Tasas
de Inters
La composicin del PIB es diferente a la
que exista antes de la reduccin del dficit.
El PIB y los impuestos no han cambiado, por lo tanto el
ingreso disponibles y el consumo siguen siendo los mismos.
Como ha cado el gasto del Gobierno, necesariamente la
inversin tiene que ser mayor. Efectivamente ello sucede
impulsado por la cada en la tasa de inters.
IS relacin : Y
n
=C(Y
n
T)+ I (Y
n
,i)+ G
26
7-6
Cambios en el Precio del Petrleo
Figura 7 - 11
Dos incrementos
fuertes se dieron en
el precio del petrleo,
en los 70 y 80 .
Uno mayor an se
ha desarrollando
en 2008 .
27
Petrleo y desempleo natural
Figura 7 - 12
El mayor precio
del petrleo
aumenta el mark-up
reduce el salario
real y aumenta el
desempleo natural
La oferta agregada
se desplaza para
28 arriba(ver prximo
grfico) .
Petrleo y PIB
El aumento del precio
del petrleo desplaza la
AS
La economa se mueve a
lo largo de la AD desde A
hasta A'. El PIB cae
desde Y
n
a Y'.
29
Petrleo y PIB natural
En el tiempo la economa se
mueve a lo largo de la AD
desde A' hasta A".
En ese punto la economa
alcanza A" su nuevo PIB
natural. Y'
n
, y el nivel de
precios es mayor que antes del
choque petrolero.
El choque petrolero
disminuye el PIB y aumenta
el nivel de precios. El efecto
30 sobre P e Y se intensifica en el
tiempo.
Petrleo y PIB
Tabla7-1
Los efectos del aumento en el precio del
petrleo, 1973-1975 .
1973 1974 1975
Rate of change of petroleum price 10.4 51.8 15.1
(%)
Rate of change of GDP deflator (%) 5.6 9.0 9.4
Rate of GDP growth (%) 5.8 0.6 0.4
Unemployment rate (%) 4.9 5.6 8.5
La combinacin de crecimiento negativo y alta inflacin se
llama estanflacin.
31
Fluctuaciones del PIB
Choques y mecanismos de propagacin
Las Fluctuaciones del PIB respecto de su tendencia son
llamadas el ciclo de los negocios.
La economa es continuamente afectada por choques a la
oferta agregada y a la demanda agregada.
Cada choque genera su efecto dinmico sobre el PIB y sus
componentes. Esa dinmica se llama :Propagacin del
choque.
32
UNIVERSIDAD DE VALPARAISO
MACROECONOMA
Modelando la macroeconoma:
Desempleo e Inflacin
Profesor
Jos Irrazabal D .
La Tasa Natural de Desempleo y la
Curva de Phillips
Figura 8 - 1
En el perodo 1990-
1960 en los Estados
Unidos, un desempleo
Bajo se asociaba
tpicamente con una
inflacin elevada. Por
su parte una tasas de
desempleo elevada
estaba asociada con
34 una inflacin negativa.
8-1
Inflacin Efectiva y Esperada y
desempleo.
P= P
e
(1+)F(u, z)
La oferta agregada nos relaciona nivel de precios efectivo
y esperado con el producto. Podemos re escribirla para
establecer una relacin entre inflacin efectiva y esperada
y desempleo.
Primero dndole una forma especfica a la ecuacin de
salarios.
F(u,Z)=1ou+ z
Reemplazando en la oferta agregada.
35 P= P
e
(1+)(1o u+ z)
Inflacin Efectiva y Esperada y
desempleo
P=P
e
(1+)(1o u + z)
Derivando es posible obtener la Cva de Phillips-Phelps:
t=t
e
+ (+ z)o u
Un aumento en la inflacin esperadat
e
lleva a un
aumento en la inflacin efectiva,t.
Dada la inflacin esperada t
e
, un aumento en el mark- up,
, o en los factores que afectan la determinacin de
salarios, z, llevan a una incremento en la inflacin efectiva
t.
Dada la inflacin esperada,t
e
, un aumento en la tasa de
36 desempleo, u, reduce la inflacin efectivat.
Inflacin Efectiva y esperada y
desempleo
t =t
e
+ (+ z)o u
Al referirse a inflacin efectiva o esperada, o a desempleo
para un ao especfico, la ecuacin de Phillips tiene que
incluir indicadores de tiempo:
t
t
=t
e
+ (+ z )o u
t
Las Variablest,te
t
, y u
t
se refieren a sus valores en el
perodo t. Por su parte, y z son supuestas constantes
37
estructurales
por lo que no llevan indicadores de tiempo.
8-2
La Curva de Phillips
Si suponemos la inflacin esperada igual a cero:t
e
t
= 0 ,
entonces:
t
t
= (+ z )o u
t
Esta es la relacin entre inflacin y desempleo que Phillips
encontr para el Reino Unido y que Solow y Samuelson
encontraron para los Estados Unidos. Esta es la curva de
Phillips original que relaciona negativamente inflacin y
desempleo.
38
El espiral de Precios y salarios
P
t
P
t
1
+ u
t
|W
t
P
t
| |t
t
|
Dado Pet =Pt-1: P
t
1
Bajo desempleo incrementa salarios.
En respuesta a salarios ms altos las empresas
incrementan precios.
En respuesta a ello los trabajadores piden mayores
salarios.
Nuevo incremento de precios sucedidos de nuevos
incrementos de salarios.
La carrera en espiral continua.
39
Mutaciones
Figura. 8 - 2
La reduccin
sostenida del
desempleo en EUA
durante los 60 fue
asociada con un
incremento
sostenido de la
inflacin.
40
Mutaciones
Figure. 8 - 3
Sin embargo a
partir de la
dcada de 1970,
la relacin
entre la tasa de
desempleo y la
tasa de
inflacin
desapareci .
41
Mutaciones
Figura .8 - 4
La relacin negativa entre
desempleo e inflacin desapareci
en los 1970 por dos razones:
El incremento en el precio del
petrleo,
La modificacin en la
formacin de expectativas de
los fijadores de salarios
respecto de la inflacin, por el
cambio en el comportamiento
de esta variables.
La inflacin se hizo ms
elevada y
persistente .
42
Mutaciones de Expectativas
Supongamos que las expectativas se forman de acuerdo a
e
tt =ut
t
1
El parmetrou captura el efecto de la inflacin del ao
anteriort
t-1
, en las expectativas de inflacin para este ao,
t
e
t :. ...
El valor de ese parmetrou aument sostenidamente desde 0
a 1 en los 1970s.
Mientras la inflacin fue baja y poco persistente, fue
razonable ignorar la inflacin pasada en la formacin de
43 expectativas, y esperar que la inflacin volviera a cero.
Mutaciones de Expectativas
t
t
=ut
t -1
+ (+ z)ou
t
En esta ecuacin siu =0, la relacin inflacin desempleo
se modifica a:t
t
= (+ z)ou
t
Pero siu es positivo, la inflacin depende del desempleo y
de la inflacin del ao anterior.t
t
=ut
t
1+ (+ z)ou
t

Siu es igual a uno, entonces el cambio en la tasa de inflacin

depende del desempleo y de las condiciones en el mercado
laboral.
t
t
t
t-1
= (+ z)ou
t
44
Mutaciones de expectativas
Figure . 8-5
Desde 1970 la relacin
negativa ha quedado
establecida entre el
cambio en la inflacin
y el desempleo.
La lnea que mejor ajuste los datos para el perodo
1970-2000 es:
45 t
t
t
t-1
= 6% 1.0ut
Mutaciones de Expectativas y Phillips
La curva de Phillips original es:
t
t
= ( + z)ou
t

La curva de Phillips modificada o aumentada por expectativas

tambin llamada modelo de Phillips Phelps, es:
t
t
t
t-1
= (+ z)ou
t
Friedman y Phelps rechazaron la relacin entre desempleo e
inflacin implcita en la curva de Phillips. Argumentaron que el
desempleo no podra ser mantenido sostenidamente bajo cierto
nivel, el que llamaran la "tasa natural de desempleo."
46
Tasa Natural de Desempleo y la
Inflacin
La tasa natural de desempleo es la tasa de desempleo a la que la
inflacin efectiva es igual a la inflacin esperada.
+ z
0= (+z )ou
n
luego,
u
n
=
o
Es posible suponer que las expectativast
e
t
se pueden
aproximar por la inflacin pasadat
t-1
, entonces:
t
t
t
t-1
=o ( u
t

u
n )
Esta es una relacin importante que nos permite pensar en
una relacin entre el desempleo natural y el cambio en la
inflacin. La NAIRU es la tasa de desempleo con inflacin
47
constante.
Variaciones en la Tasa Natural
+z
u
n
=
o
Los factores que afectan la tasa natural son distintos
entre los pases, luego esta vara entre ellos. Es ms alta
dnde el poder de mercado de empresas y sindicatos es
mayor.
Ademsy z pueden no ser constantes, sus variaciones
modifican la tasa natural en el tiempo.
Se estima que en EUA la tasa natural ha cado a valores
48 entre e 4% y 5%.
Variaciones en la Tasa Natural
t
t
t
t-1
1
= (+ z)ou
t
Una tasa de desempleo alta no refleja necesariamente que la
tasa natural sea alta.
Si la inflacin est disminuyendo rpido, entonces la tasa de
desempleo est por sobre la natural.
Si la inflacin est aumentando suceder lo contrario.
Solo si la inflacin es estable la tasa efectiva y natural de
desempleo coincidirn.
49
Cambios en Inflacin v/s Desempleo:
Euro rea desde 1960
Figure. 8 - 6
(Cuadrado para los
50s, rombos para los
70s, tringulos para
los 80s.)
La curva de Phillips-Phelps
presenta el cambio en la
inflacin y la tasa de
desempleo se ha movido
hacia la derecha en el
tiempo. Esto refleja un
incremento sostenido en la
tasa natural de desempleo en Europa.
50
Alta Inflacin y la Curva de Phillips
La relacin entre desempleo e inflacin tiende a cambiar con
el nivel de la inflacin, ya que cuando esta es ms alta es
tambin ms variable.
La forma de los contratos laborales tambin se modifica con el
nivel de inflacin, la indexacin de los salarios se incrementa
cuando la inflacin es alta.
Dejemos que indique la proporcin de los contratos laborales
que estn indexados y (1) la proporcin que no est
indexada.
*1
Alta Inflacin y la Curva de Phillips
t
t
t
e
t
=o (u
t
u
n
)
t
t
= [t
t
+ (1) t
e
t
]o(u
t
u
n
)
La proporcin de contratos indexados responde at
t
,
mientras que la proporcin que no lo est responde ate
t
.
Si =0, todos los salarios se establecen sobre la base de
la inflacin esperada (igual a la del ao anterior),
entonces :
t
t
t
t-1
=o ( u
t
u
n
)
52
Alta Inflacin y la curva de Phillips
Cuando es positivo,
Mientras ms alta es la proporcin de contratos
indexados, mayor ser el efecto del desempleo sobre el
cambio en la inflacin.
Cuando se aproxima a 1, pequeos desvos de la tasa
de desempleo respecto de la natural, determinan
importantes cambios en la tasa de inflacin.
o
t
t
t
t-1
=
(u
t
u
n
)
53 (1)
Deflacin y la Curva de Phillips
An durante los perodos de muy alto desempleo como la
depresin o las crisis de deuda, la deflacin ha sido rara y
limitada.
La rigidez de los precios a la baja hace desaparecer o al
menos debilita la relacin de curva de Phillips cuando la
inflacin se aproxima a cero.
54