UNIVERSIDAD ALAS PERUANAS

CURSO ESPECIAL DE TITULACIN CONTABILIDAD

[pic]

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES

ESCUELA DE FORMACIN PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZAS

ANALISIS DE LA SITUACIN FINANCIERA DE CIA MINERA MILPO 2006-2010

PROFESOR : Econ. Efrain CASTILLO QUINTERO

ALUMNA : Mara Victoria BERROCAL CUNTO

AYACUCHO- PER

2011

INFORME N 0001 -2011-A&C-MBC A : Empresa Inversionista extranjera Asunto : Anlisis de la Situacin Financiera de la Compaa Minera MILPO S.A.A. 2005-2010 Fecha : Ayacucho, 30 de Abril del 2011

Seor Gerente General: Cumplimos con informar a UD. Que al efectuar la evaluacin financiera de la Compaa Minera MILPO S.A.A para lo cual se toma la informacin de los estados financieros comparados de los 5 ltimos aos del 2005 a diciembre del 2010. I. - Informacin General de la Compaa Denominacin y Domicilio de la Compaa Compaa Minera Milpo S.A.A. es una sociedad annima abierta constituida y existente bajo las leyes de la Repblica del Per. Tiene su domicilio corporativo en Av. San Borja Norte 523, en el distrito de San Borja, provincia y departamento de Lima. Su central telefnica es 710 5500 y su nmero de facsmile es 7105544. Su pgina web es www.milpo.com. Sus centros de operaciones se encuentran (i) en el distrito de San Francisco de Ass de Yarusyacn, provincia y departamento de Pasco, donde se ubica su Unidad Minera El Porvenir; (ii) en el distrito de San Francisco de Ass de Yarusyacn, en Pasco, donde se ubica su Unidad Minera Atacocha, de su subsidiaria Compaa Minera Atacocha S.A.A.; (iii) en el distrito de Chavn, provincia de Chincha, departamento de Ica, donde se ubica su Unidad Minera Cerro Lindo; (iv) en el distrito de La Capilla, provincia de Snchez Carrin, departamento de Moquegua, donde se ubica su Unidad Minera Chapi, de su subsidiaria Minera Pampa de Cobre S.A.; y, (v) en Antofagasta, Chile, donde se ubica su Unidad Minera Ivn, de su subsidiaria Minera Rayrock Limitada.

Estatuto Social La Compaa se constituy en Lima, el 6 de abril de 1949, con plazo de duracin indeterminado, por Escritura Pblica extendida ante el Notario Pblico de Lima, Dr. Lizardo Prieto. Mediante Escritura Pblica del 19 de octubre de 2006, otorgada ante el Notario Pblico de Lima, Dr. Luis Dannon Brender, se modific integralmente el Estatuto de la Sociedad. Objeto Social El Estatuto de la Compaa seala que su objeto social es llevar a cabo todas las actividades que comprende la industria minera, particularmente la exploracin y explotacin de yacimientos mineros y el beneficio de estos ltimos; as como el tratamiento, comercializacin, fundicin, refinacin y todas las dems actividades conexas. Podr tambin llevar a cabo actividades de generacin, transmisin y/o comercializacin de energa elctrica conforme a las normas legales vigentes en esta materia. Asimismo constituye objeto de la Sociedad la inversin en valores de empresas de diversas ndole entre los que destacan las industriales, mineras, comerciales y de servicios tcnicos o tursticos, nacionales o multinacionales. La Sociedad podr realizar, sin reserva ni limitacin alguna, todos los actos y contratos que las leyes le permitan. Capital Social El capital social de la Compaa asciende a la suma de S/. 1,104163,277 (mil ciento cuatro millones ciento sesenta y tres mil doscientos setenta y siete y 00/100 Nuevos Soles), representado por 1,104163,277 acciones comunes de un valor nominal de S/. 1.00 (un y 00/100 Nuevos Soles) cada una, ntegramente suscritas y pagadas. El capital social consta en la escritura pblica de aumento de capital del 27 de mayo de 2010, otorgada ante Notario Pblico de Lima Dr. Gino Benvenuto Murgua, inscrita en el asiento B0017 de la partida N 02446588 del Registro de Personas Jurdicas de Lima. Clases de Acciones Creadas y Emitidas El capital social de la Compaa est compuesto por 1,104163,277 acciones comunes de un valor nominal de S/. 1.00 (un y 00/100 Nuevos Soles) cada una, ntegramente suscritas y pagadas. La cuenta acciones de inversin est representada por 16398,459 acciones de inversin de un valor nominal de S/. 1.00 (un y 00/100 Nuevos Soles) por accin.

Las acciones de la Compaa se encuentran inscritas en el Registro Pblico del Mercado de Valores de la CONASEV y listadas en la Bolsa de Valores de Lima. Grupo Econmico Desde el 5 de agosto de 2010, la Compaa pertenece al Grupo Econmico VOTORANTIM, quien, a travs de Votorantim Metais Cajamarquilla S.A. y Votorantim Metais Investimentos Ltda., se convirti en titular del 50.02% de las acciones comunes en circulacin de MILPO, como consecuencia de la Oferta Pblica de Adquisicin de Acciones de la Sociedad que lanz al mercado Votorantim Metais Cajamarquilla S.A. con fecha 30 de junio de 2010. El Grupo Econmico VOTORANTIM es un grupo de origen brasilero que mantiene inversiones en diversos pases de Amrica Latina, destacando entre otras divisiones de negocio sus inversiones en minera y metalurgia, cemento y concreto, as como papel y celulosa. Adicionalmente, MILPO se encuentra conformado, principalmente, por las siguientes empresas activas: * Compaa Minera Atacocha S.A.A.: Tiene por objeto social dedicarse a la minera y es titular de la Unidad Minera Atacocha. * Minera Pampa de Cobre S.A.: Tiene por objeto social dedicarse a la minera y es titular de la Unidad Minera Chapi, entre otras propiedades. * Minera Rayrock Ltda.: Tiene por objeto social dedicarse a la minera y es titular de la Unidad Minera Ivn, entre otras propiedades. * Minera El Muki S.A.: Tiene por objeto social dedicarse a la minera, particularmente la exploracin y explotacin de yacimientos minerales. * Milpo Andina Per SAC.: Tiene por objeto social dedicarse a la minera y es titular del 68.68% de acciones comunes Clase A de Compaa Minera Atacocha S.A.A. * Estructura accionaria [pic] [pic] II.- Anlisis de la Situacin Financiera 1.- Balance General Al 31 de diciembre del 2010 la Compaa Minera MILPO S.A.A. tiene una inversin de S/. 957436, de los cuales el 35% son activos corrientes y el 65% son activos no corrientes. La CIA al 2010 cuenta con S/. 170156 de liquidez el cual representa el 18% del activo a diferencia de los aos anteriores q solo representaba el 13% (ao 2009), 5.08% (ao 2008), 12.66% (ao 2007) por lo cual demuestra la capacidad de cumplir con la deuda total por obligaciones financieras S/, 132392, siendo el 13.83% del pasivo total ;

observando la disminucin gradual en cuanto a las deudas financieras siendo 37.23% (ao 2008), 22.85% (ao 2009) respectivamente. [pic] Asimismo observamos que la partida ms relevante es inmuebles, maquinaria y equipo que asciende a S/.414652, que equivale al 43% de las inversiones del Activo. 2.- Estado de Ganancias y Prdidas El costo de ventas entre los periodos comparativos, representa para el 2010 el 43%, siendo para el 61% (ao 2009), 73% (ao 2008) y 50% (ao 2007); de las ventas por lo cual la utilidad bruta es superior para el ao 2010 representado por 57 % a diferencia de los periodos anteriores. La utilidad neta del ejercicio en estos ltimos aos viene creciendo favorablemente representando el 24 % de las ventas para el presente ao a diferencia del ao 2009 que represent 11 % , 4.77% (ao 2008), 30% (ao 2007) y 34 %(ao 2006) , por lo cual se observa el recuperamiento de la empresa en estos ltimos aos.

[pic] Conclusiones: Se observa una evolucin favorable en cuanto a la liquidez y la solvencia financiera. Se viene recuperando favorablemente las cuentas por cobrar en estos tres ltimos aos. En cuanto a la rotacin de existencias se va estoqueando productos en proceso para el 2010. Las inversiones financieras va incrementndose moderadamente lo cual se ve reflejado en los resultados. Las obligaciones financieras y cuentas por pagar comerciales van reducindose favorablemente observndose la capacidad de pago de la empresa. La rentabilidad de la empresa deacuerdo al capital va prosperando favorablemente. Los costos operativos en estos ltimos 3 aos van decreciendo gradualmente favoreciendo el incremento de la utilidad bruta. Los gastos de ventas, administracin, y otros de la misma manera van disminuyendo notoriamente. En cuanto a la utilidad neta del ejercicio se observa una evolucin muy favorable. Los estados financieros de la empresa se encuentran debidamente auditados con opinin limpia ( se encuentran razonablemente). Recomendaciones:

 Es una empresa prospera que va manteniendo su posicin importante como productor minero, ocupando el tercer lugar en la produccin de zinc y el quinto en la produccin de plomo a nivel nacional. En el primer caso, su participacin fue de 10% mientras que en el segundo caso alcanzo el 7% de la produccin nacional. La empresa viene desempendose muy favorable recuperndose desde el ao 2008 en cuanto a las obligaciones financieras contradas para incrementar las inversiones y generar mayores utilidades como se observa en los posteriores aos. En las Polticas de inversiones y proyectos el cual se encuentran en desarrollo el incremento de participacin de cobre en las ventas totales ya q el precio en estos ltimos aos estn incrementndose en el cual habr mayor rentabilidad. Se recomienda invertir en empresas mineras por la mayor participacin en el mercado de metales en este caso MILPO se encuentra en el tercer lugar de la produccin de Zinc debido a q el precio de este va en incremento generando mayor utilidad para el inversionista. Atentamente,

Auditores & Contadores MBC ____________________ Mara BERROCAL CUNTO Gerente general

ANEXOS

|COMPAIA MINERA MILPO S.A.A. Y SUBSIDIARIAS | |Estados Financieros Anuales - Consolidado | || |Balance General - Al 31 de Diciembre del 2006 al 2010 (en miles de dlares) | || ||||||||| |Cuentas por Cobrar |67,828 |54,228 |15,808 | |30,438 | |23,439 | |Comerciales (neto) | | | | | | | | |Otras Cuentas por Cobrar |49,128 |2,673 |10,975 | |0 | |0 | |a Partes Relacionadas | | | | | | | |

|(neto) | | | | | | | | |Otras Cuentas por Cobrar |0 |48,052 |85,782 | |8,435 | |10,986 | |(neto) | | | | | | | | |Existencias (neto) |46,563 |40,177 |47,464 | |22,564 | |18,768 | |Gastos Contratados por |4,182 |2,921 |5,918 | |514 | |692 | |Anticipado | | | | | | | | |Total Activo Corriente |337,857 |261,563 |217,874 | |115,262 | |105,116 | |Otras Inversiones | |455 |6,829 | |1,834 | |1,855 | |Financieras | | | | | | | | |Cuentas por Cobrar | |0 |0 | |0 | |0 | |Comerciales | | | | | | | | |Inmuebles, Maquinaria y |414,652 |392,932 |482,128 | |210,771 | |121,743 | |Equipo (neto) | | | | | | | | |Activos Intangibles |184,057 |182,980 |197,465 | |83,790 | |77,576 | |(neto) | | | | | | | | |Activo por Impuesto a la |3,480 |8,912 |16,844 |22b |8,716 | |2,751 | |Renta y Participaciones | | | | | | | | |Diferidos | | | | | | | | |Crdito Mercantil |12,914 |12,914 |101,756 | |0 | |0 | |Otros Activos | |0 |0 | |0 | |0 | |Obligaciones Financieras |41,638 |47,202 |170,250 | |5,135 | |1,894 | |Cuentas por Pagar |47,590 |55,154 |75,676 | |37,498 | |17,046 | |Comerciales | | | | | | | | |Otras Cuentas por Pagar a|0 |123 |0 | |0 | |0 | |Partes Relacionadas | | | | | | | | |(neto) | | | | | | | | |Impuesto a la Renta y | |0 |0 | |13,409 | |23,413 | |Participaciones | | | | | | | | |Corrientes | | | | | | | | |Otras Cuentas por Pagar |100,440 |72,778 |83,151 | |30,100 | |19,403 | |Provisiones |3,464 |3,160 |2,192 |25a |0 | |2,886 | |Pasivos mantenidos para | |0 |0 | |0 | |0 | |la Venta | | | | | | | | |Total Pasivo Corriente |193,132 |178,417 |333,347 | |86,549 | |64,642 | |Cuentas por Pagar | |0 |0 | |0 | |0 | |Comerciales | | | | | | | | |Cuentas por Pagar a | |0 |0 | |0 | |0 | |Partes Relacionadas | | | | | | | | |Pasivo por Impuesto a la | |5,986 |11,030 |22b |6,191 | |5,134 | |Renta y Participaciones | | | | | | | | |Diferidos | | | | | | | | |Otras Cuentas por Pagar | |0 |0 |12b |10,704 | |8,267 | |Provisiones |60,643 |39,463 |26,665 | |0 | |0 | |Ingresos Diferidos | |0 |1,442 | |0 | |0 |

|(netos) | | | | | | | | |Total Pasivo No Corriente|151,397 |196,114 |249,662 | |29,739 | |14,829 | |Acciones de Inversin |5,128 |4,501 |4,228 | |3,216 | |2,184 | |Capital Adicional | |0 |0 | |0 | |0 | |Resultados no Realizados | |0 |0 | |0 | |0 | |Reservas Legales |87,317 |36,958 |30,838 | |27,757 | |18,322 | |Otras Reservas | |37,394 |2,572 | |2,572 | |30 | |Resultados Acumulados |126,107 |66,466 |25,927 | |77,175 | |84,928 | |Diferencias de Conversin| |0 |0 | |0 | |0 | |Total Patrimonio Neto | |430,566 |325,838 | |304,658 | |230,017 | |atribuible a la Matriz | | | | | | | | |Intereses Minoritarios |66,895 |60,857 |114,049 | |0 | |0 | |Total Patrimonio Neto | |Estados Financieros Anuales - Consolidado | ||||||| |Balance General - Al 31 de Diciembre del 2006 al| | | | | | |2010 (en miles de dlares) | | | | | | ||||||| ||||||| |ANLISIS VERTICAL | |AOS |2010 |2009 |2008 |2007 |2006 | |Cuenta |% |% |% |% |% | |Activo | | | | | | |Activo Corriente | | | | | | |Efectivo y Equivalentes de efectivo |17.77 |13.11 |5.08 |12.66 |16.55 | ||||||| |Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) |7.08 |6.26 |1.55 |7.23 |7.57 | ||||||| |Otras Cuentas por Cobrar (neto) |5.13 |5.86 |9.46 |2.00 |3.55 | ||||||| |Existencias (neto) |4.86 |4.64 |4.64 |5.36 |6.06 | ||||||| |Gastos Contratados por Anticipado |0.44 |0.34 |0.58 |0.12 |0.22 | ||||||| |Total Activo Corriente |35.28769 |30.2052 |21.2997 |27.38166 |33.964 | |Activo No Corriente | | | | | | |Inversiones Financieras |0.30 |0.05 |0.67 |0.44 |0.60 | ||||||| |Otras Cuentas por Cobrar |0.16 |0.72 | |0.14 |0.14 | ||||||| |Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto) |43.31 |45.38 |47.13 |50.07 |39.34 | ||||||| |Activos Intangibles (neto) |19.22 |21.13 |19.30 |19.91 |25.07 | |||||||

|Activo por Impuesto a la Renta y Participaciones|0.36 |1.03 |1.65 |2.07 |0.89 | |Diferidos | | | | | | ||||||| |Crdito Mercantil |1.35 |1.49 |9.95 | | | ||||||| |Total Activo No Corriente |65 |70 |79 |73 |66 | |TOTAL ACTIVO |100 |100 |100 |100 |100 | |Pasivo y Patrimonio | | | | | | |Pasivo Corriente | | | | | | |Sobregiros Bancarios | | |0.20 |0.10 | | ||||||| |Obligaciones Financieras |4.35 |5.45 |16.64 |1.22 |0.61 | ||||||| |Cuentas por Pagar Comerciales |4.97 |6.37 |7.40 |8.91 |5.51 | ||||||| |Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes| | |0.00 |3.19 |7.57 | ||||||| |Otras Cuentas por Pagar |10.49 |8.40 |8.13 |7.15 |6.27 | ||||||| |Provisiones |0.36 |0.36 |0.21 |0.00 |0.93 | ||||||| |Total Pasivo Corriente |20 |21 |33 |21 |21 | |Pasivo No Corriente | | | | | | |Obligaciones Financieras |9.48 |17.40 |20.58 |3.05 |0.46 | ||||||| |Pasivo por Impuesto a la Renta y Participaciones| |0.69 |1.08 |1.47 |1.66 | |Diferidos | | | | | | ||||||| |Otras Cuentas por Pagar | | | |2.54 |2.67 | ||||||| |Provisiones |6.33 |4.56 |2.61 | | | ||||||| |Ingresos Diferidos (netos) | | |0.14 | | | ||||||| |Total Pasivo No Corriente |16 |23 |24 |7 |5 | |Total Pasivo |36 |43 |57 |28 |26 | |Patrimonio Neto | | | | | | |Capital |34.20 |32.94 |25.64 |46.07 |40.24 | ||||||| |Acciones de Inversin |0.54 |0.52 |0.41 |0.76 |0.71 | ||||||| |Reservas Legales |9.12 |4.27 |3.01 |6.59 |5.92 | ||||||| |Otras Reservas | |4.32 |0.25 |0.61 |0.01 |

||||||| |Resultados Acumulados |13.17 |7.68 |2.53 |18.33 |27.44 | ||||||| |Intereses Minoritarios |6.99 |7.03 |11.15 | | | ||||||| |Total Patrimonio Neto |64 |57 |43 |72 |74 | |TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO |100 |100 |100 |100 |100 |

|| || || || || || ||

|COMPAIA MINERA MILPO S.A.A. Y SUBSIDIARIAS | |||||||| |Estados Financieros Anuales - Consolidado | |Estado de Ganancias y Prdidas - (en miles de dlares) | |||||||| |ANLISIS VERTICAL | | |AOS |2010 |2009 |2008 |2007 |2006 | |

|||||||| |Cuenta |% |% |% |% |% | | |Ingresos Operacionales | | | | | | | |Otros Ingresos Operacionales | |0.08 |0.33 | | | | |Total de Ingresos Brutos |100 |100 |100 |100 |100 | | |Otros Costos Operacionales |0 |-10.45 |-12 |-5.3 |-2.56 | | |Total Costos Operacionales |-42.6 |-60.51 |-73 |-49.6 |-33.3 | | |Utilidad Bruta |57.42 |39.487 |26.79 |50.44 |66.681 | | |Gastos de Administracin |-3.47 |-4.488 |-5.5 |-3.16 |-2.45 | | |Ganancia (Prdida) por Venta de Activos |-12 |0 |0 |0 |0 | | |Otros Ingresos |0.047 |5.623 |0 |0 |0 | | |Otros Gastos |-2.76 |-6.579 |-1.2 |-1.96 |-2.88 | | |Utilidad Operativa |35.928 |28.715 |13.71 |42.47 |59.031 | | |Gastos Financieros |-1.99 |-6.274 |-2.7 |-0.81 |-1.81 | | |Ganancia (Prdida) por Instrumentos |0 |0 |0 |-0.36 |-10.2 | | |Financieros Derivados | | | | | | | |Resultado antes de Participaciones y del |34.157 |22.656 |11.93 |41.57 |47.428 | | |Impuesto a la Renta | | | | | | | |Impuesto a la Renta |-9.95 |-8.171 |-5 |-8.03 |-9 | | |Utilidad (Prdida) Neta de Actividades |24.2 |11.47 |4.76 |30.2 |34.39 | | |Contnuas | | | | | | | || |Estado de Ganancias y Prdidas - (en miles de dlares) | |ANALISIS HORIZONTAL | |Cuenta |Notas |2010 |2009 |2008 |2007 |2006 | |Ingresos | | | |Operaciona| | | |les | | | | | |n=3 |n=5 | |2000 |267,866 | | | |2001 |252,231 | | | |2002 |245,774 | | | |2003 |263,744 |255,290 | | |2004 |326,600 |253,916 |271,243 | |2005 |406,639 |278,706 |298,998 | |2006 |279,961 |255,290 |304,544 | |2007 |312,191 |259,322 |317,827 | |2008 |307,362 |279,309 |326,551 | |2009 |400,922 |332,328 |341,415 | |2010 |586,351 |378,054 |377,357 |

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