Universidad Nacional Autnoma de Mxico Colegio de Ciencias y Humanidades Plantel Oriente

Razones Financieras Administracin II

Mayo de 2013
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ndice
Pgina
Introduccin Objetivo Razones Financieras Razones Financieras a Corto Plazo Razones de Liquidez Razones de Actividad Razones de Rendimiento Razones Financieras a Largo Plazo Razones de Endeudamiento Razones de Productividad Razones de Crecimiento Conclusiones Bibliografa 3 4 5 6 6 9 12 15 15 17 19 21 22

Introduccin
Con este trabajo se pretende dar a conocer lo que son las razones financieras, en qu momento se van a emplear y con qu fin, junto con una definicin y los datos que se deben de tener para poder llevarlas a cabo, adems de rescatar los diversos tipos de razones financieras que hay, cada una rescatando para que se emplea y que se obtiene de ella, junto con la formula y los datos que se tienen que agregar para obtener un valor, el cual a ser de inters para saber cul es el rendimiento de la empresa y con ello poder mejorarlos, para favorecerla totalmente y que a largo plazo no se presenten problemticas que la puedan afectar. Los mtodos de anlisis proporcionan indicios y ponen de manifiesto, hechos o tendencias que sin la aplicacin de tales mtodos quedaran ocultos y no se tomaran en cuanta para dar solucin a problemticas que se presenten en la empresa. El valor de los mtodos de anlisis radica en la informacin que se proporciona para ayudar a hacer correctas y definidas decisiones, que no se hacen sin ello; en su estmulo para provocar preguntas referentes a los diversos aspectos de los negocios, as como de la orientacin hacia la determinacin de las causas o de las relaciones de dependencia de los hechos y tendencias para poder mejorar las condiciones financieras. El objetivo del anlisis de los estados financieros es simplificar las cifras y sus relaciones, y con ello hacer factible las comparaciones para facilitar su interpretacin y con ello darles un mejor uso para favorecer a la empresa y lograr los objetivos. Por interpretacin se entiende dar un significado a los estados financieros y determinar las causas de hechos y tendencias favorables o desfavorables relevadas por el anlisis de dichos estados, con la finalidad de eliminar los efectos negativos para el negocio o promover aquellos que sean positivos lo cual va a impulsar una mejora. Hay diversos mtodos de anlisis que permiten interpretar la solvencia, la estabilidad y la productividad de una empresa. Uno de ellos son las Razones Financieras.

Objetivo
Que el lector pueda conocer la definicin de razones financieras as como tener claro su uso, y en qu rea de la administracin se emplea, con ello tener en tener una idea general de lo que son y la importancia que tienen para el manejo del dinero en las distintas empresas que existen. Adems de que el lector tenga conocimiento de los distintos tipos de razones financieras que hay, saber en qu momento se emplean, cuales son los datos que se requieren para su elaboracin, posteriormente brindar la frmula para llevarla a cabo y obtener el resultado que va a ser de gran importancia para las condiciones financieras que tiene la empresa, buscar errores y con ellos mejorarlos.

Razones Financieras
Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para medir o cuantificar la realidad econmica y financiera de una empresa o unidad evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se haga cargo para poder desarrollar su objeto social. La informacin que genera la contabilidad y que se resume en los estados financieros, debe ser interpretada y analizada para poder comprender el estado de la empresa al momento de generar dicha informacin, y una forma de hacerlo es mediante una serie de indicadores que permiten analizar las partes que componen la estructura financiera de la empresa. Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos contables o econmicos de la empresa para conocer cul ha sido el comportamiento de esta durante el tiempo y as poder hacer por ejemplo proyecciones a corto, mediano y largo plazo, simplemente hacer evaluaciones sobre resultados pasados para tomar correctivos si a ello hubiere lugar. De igual forma ayudan a verificar si la empresa tiene mucho dinero detenido en inventarios o si tienen muchas deudas, si hay dinero en caso de alguna emergencia y si hay mucho dinero invertido en equipo y mobiliario. Las finanzas de la empresa deben estar un tanto equilibradas, y as reflejar una empresa en la que fluye efectivo y que tiene recursos efectivos de los que puede hacer uso ante imprevistos. El anlisis de las razones en una empresa es importante para los accionistas, acreedores y la propia administracin de la empresa. Los accionistas, actuales y potenciales, se interesan en los niveles presentes y futuros del riesgo y, rendimiento de la empresa, que afectan directamente al precio de las acciones. Los acreedores se interesan principalmente en la liquidez a corto plazo de la empresa, as como en su capacidad para realizar los pagos de los intereses y el principal. Un inters secundario para acreedores es la rentabilidad de la empresa, ya que desean tener la seguridad de que la empresa y la seguridad de que le empresa este sana. La administracin, al igual que los accionistas, se interesa en todos los aspectos de la situacin financiera de la empresa y trata de generar razones financieras de la empresa y trata de generara las razones financieras que sean favorables para los propietarios y acreedores, adems se emplean para supervisar el rendimiento de la empresa de un periodo a otro. Las razones financieras se emplean para transformar los nmeros absolutos (Cantidades en pesos) en Nmeros Relativos (porcentajes), para que de esta manera la informacin tenga: 1. 2. 3. 4. 5. 6. Lgica. Hacerla comparable con otras empresas. Eliminar tamao de la empresa. Entender el crecimiento permanente. Correlacionar actividades de la empresa. Entender el comportamiento del negocio.
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Por lo que nos dan mejor dimensin para corregir desviaciones y anticiparnos al futuro, adems de comparar con grandes empresas sin necesidad de ver el tamao del negocio. Son un apoyo, mas no un fin en s mismo, se deben tomar y usar para mejorar el punto de vista de la informacin. Por s solas no indican todo; deben interpretarse con preparacin, actualizacin y conocimiento del entorno. Hay una gran diferencia entre las razones aplicadas a la informacin histrica y a la que se vaya a aplicar a la informacin presupuestada; la primera incluye ineficiencias (Costos altos, Gastos no deducibles, desperdicio, recargos, multas, fallas) y en el presupuesto normalmente son datos estndares y nuestra mejor intencin. No est incluida la calidad del personal, los pendientes legales, la vigencia de la empresa y el producto en el mercado. Con esas salvedades se pueden aplicar y para ello se describe a continuacin cada una de ellas, cmo se calcula y el significado e interpretacin de cada rubro, adems se presentan algunas claves para mejorar su anlisis. La flechas , se deben interpretar de la forma siguiente: una flecha apuntando hacia arriba (), nos dice: mientras vaya creciendo el resultado es MEJOR y cuando la flecha apunta hacia abajo (), nos informa: mientras menor sea la informacin le favorece a la empresa. Los signos de % y .00 indican que el resultado de la informacin que se presentar despus de aplicar cada razn financiera, el formato en que se lea debe ser en forma porcentual (%) o en caso que deba indicar cantidades se debe presentar en decimales o nmeros enteros (.00). Si la informacin se presenta en porcentaje (%) se debe leer como proporcin una de otra. Si los datos estn en nmeros decimales (.00) se deber interpretar como veces. Las razones financieras son relaciones entre dos o ms conceptos que integran los estados financieros, estas se pueden clasificar en: De liquidez A corto plazo De actividad De rendimiento Razones financieras De endeudamiento A largo plazo De productividad De crecimiento

Razones financieras a corto plazo

Estas razones tratan de analizar aspectos tales como la capacidad de pago a corto plazo, la recuperacin de la cartera de clientes, la rotacin de los inventarios, la frecuencia con la que la empresa paga sus compromisos a los proveedores, la rentabilidad de la capital de trabajo, etc.

Razones de liquidez
Se refieren a la disponibilidad de fondos suficientes para satisfacer los compromisos financieros de una entidad a su vencimiento. Lo anterior est asociado a la facilidad con que un activo es convertible en efectivo para una entidad, independientemente si es factible disponerlo en el mercado. Sirve al usuario para medir la adecuacin de los recursos de la entidad para satisfacer sus compromisos de efectivo en el corto plazo y los niveles del circulante. La liquidez es la capacidad de pago a corto plazo y en general la liquidez de un activo es contrapuesta a la rentabilidad que ofrece el mismo, de manera que es probable que un activo muy lquido ofrezca una rentabilidad pequea. Un activo lquido tiene algunas o varias de las siguientes caractersticas. Puede ser vendido rpidamente, con una mnima prdida de valor y en cualquier momento. La caracterstica esencial de un mercado lquido es que en todo momento hay dispuestos compradores y vendedores. La solvencia es la capacidad para generar ingresos en un futuro, y en consecuencia para pagar compromisos a largo plazo, se refiere al exceso de activos sobre pasivos y, por tanto, a la suficiencia del capital contable de las entidades. Sirve al usuario para examinar la estructura del capital contable de la entidad en trminos de la mezcla de sus recursos financieros y de la habilidad de la entidad para satisfacer sus compromisos a largo plazo y sus obligaciones de inversin. Para que una empresa cuente con solvencia, debe estar capacitada para liquidar los pasivos contrados, al vencimiento de los mismos y demostrar tambin mediante el estudio correspondiente que podr seguir una trayectoria normal que le permita conservar dicha situacin en el futuro. Se debe diferenciar el concepto de solvencia con el de liquidez, debido a que liquidez es tener el efectivo necesario en el momento oportuno que nos permita hacer el pago de los compromisos anteriormente contrados. Solvencia es contar con los bienes y recursos suficientes para respaldar los adeudos que se tengan contrados, an cuando estos bienes sean diferentes al efectivo, mientras que liquidez es cumplir con los compromisos y solvencia es tener con que pagar esos compromisos, para tener liquidez se necesita tener solvencia previamente.

Tambin lo anterior nos conduce a que la solvencia es la posesin de abundantes bienes para liquidar deudas pero si no hay facilidad para convertir esos bienes en dinero o efectivo para hacer los pagos entonces no existe la liquidez. Todo negocio que tiene liquidez es solvente pero no todo negocio solvente tiene forzosamente liquidez. Las razones de liquidez son: 1.- Razn Capital de Trabajo Determina la cantidad de recursos de fcil conversin en efectivo, que se puede considerar propia y que mediante su rotacin se obtiene los ingresos. Este tipo de cifras puede no servir para comparar los resultados con otras empresas, pero es de suma utilidad para el control interno. Razn Capital de Trabajo = Activo Circulante Pasivo a Corto Plazo El capital de trabajo debe guardar una relacin directa con el volumen de operacin de la empresa; a mayor nivel de operaciones del negocio, requerir un capital de trabajo superior, y viceversa. Un capital de trabajo negativo significa que la empresa no cuenta con recursos suficientes para cubrir necesidades operativas.

2.- Razn Circulante Indica la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus compromisos a corto plazo, (en nmero de veces, cuantas veces cubre el activo de fcil conversin en efectivo al pasivo de exigibilidad menor a un ao), mide el nmero de unidades monetarias de inversin a corto plazo, por cada unidad de financiamiento a corto plazo contrado. En trminos muy generales, un ndice de solvencia de 2.0 se considera a veces como aceptable, pero la aceptabilidad de un valor depende del campo industrial en el que opera la empresa. Por ejemplo un ndice de 1.0 se podra considerar aceptable para una empresa de servicios, pero no para una empresa manufacturera. Cuanto ms predecibles sean los flujos de efectivo de una empresa, tanto ms bajo ser el ndice. Una razn baja muestra dificultades para cubrir obligaciones a corto plazo, esto es menores a un ao; por el contrario, una razn alta indica liquidez suficiente para cubrir obligaciones a corto plazo.

3.- Razn de Liquidez Los inventarios son por lo general el menos liquido de los activos circulantes en una entidad, por lo que representan los activos ms susceptibles de generar prdidas en caso de presentarse una
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liquidacin. Por lo anterior, resulta valioso medir la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones a coroto plaza sin tomar en cuenta los inventarios. Esta razn financiera determina la posibilidad de cubrir las deudas a corto plazo, sin la intervencin de los inventarios por lo que ya se comento. En ocasiones se recomienda un ndice de 1.0 o ms, pero al igual que la razn anterior, la aceptabilidad de un valor depende del campo industrial o comercial en el que opera la empresa. Activo Liquido = Activo Circulante Inventario

4.- Razn Pago Inmediato Esta razn financiera determina la posibilidad de cubrir las deudas a corto plazo de inmediato, pues considera nicamente activos que representan efectivo y no es necesaria su conversin. Activo Disponible = Activo Circulante Inventario Cuenta por cobrar

5.- Prueba de cido Esta es una razn ms rigorista que la anterior, dado que elimina de los activos de pronta recuperacin los inventarios; lo anterior en virtud de que se requiere de un tiempo mayor para poder convertirlos en efectivo.

Razones de Actividad
Las razones de actividad se emplean para medir la velocidad a la que diversas cuentas se convierten en ventas o en efectivo, y su objetivo es evaluar la recuperacin de la cartera, los pagos a proveedores y el movimiento y niveles de los inventarios. Muestran la eficiencia de la operacin de la empresa. Adems miden la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se convierten en efectivo. Son un complemento de las razones de liquidez, ya que permiten precisar aproximadamente el
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perodo de tiempo que la cuenta respectiva (cuenta por cobrar, inventario), necesita para convertirse en dinero. Miden la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos, al administrar en forma adecuada los recursos invertidos en estos activos. La eficiencia operativa se refiere al grado de actividad con que la entidad mantiene niveles de operacin adecuados. Sirve al usuario general para evaluar los niveles de produccin o rendimiento de recursos a ser generados por los activos empleados por la entidad. Incluye las siguientes razones financieras:

1.- Rotacin de Cartera Muestra la poltica de crdito que tiene la empresa, en cuanto al plazo que otorga a sus clientes para cubrir el importe de sus facturas. Una rotacin alta indica una poltica de cobro severa, esto puede implicar perdida de mercado. Se otorga poco plazo a los clientes para el pago de sus compras. En ocasiones, es sntoma de una depuracin de los clientes. Una rotacin baja indica morosidad de los clientes, y en consecuencia problemas en la recuperacin de la cartera. Cuentas por cobrar netas = Cuentas por Cobrar (-) Cuentas Incobrables Ventas netas a crdito = Ventas Totales - Devoluciones y rebajas - Descuento por pronto pago Muestra la poltica de crdito que tiene la empresa, en cuanto al plazo que otorga a sus clientes para cubrir el importe de sus facturas. Una rotacin alta indica una poltica de cobro severa, esto puede implicar perdida de mercado. Se otorga poco plazo a los clientes para el pago de sus compras. En ocasiones, es sntoma de una depuracin de los clientes. Una rotacin baja indica morosidad de los clientes, y en consecuencia problemas en la recuperacin de la cartera.

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2.- Plazo Promedio de Cartera Indica el nmero de das promedio en que cobramos lo que se vendi a crdito en un periodo de un ao; el nmero de das de ventas que queda pendiente de cobro. Esta razn es complemento de la anterior. El periodo de cobranza promedio o, duracin media de las cuentas por cobrar, es til para evaluar las polticas de crdito y cobranza.

3.- Rotacin de Cuentas por Pagar Indica el nmero de veces que circulan las cuentas por pagar a proveedores en relacin a las compras netas a crdito, durante un periodo determinado. Muestra la poltica de pagos que tiene la empresa, en cuanto al plazo que le otorgan sus proveedores para cubrir el importe de sus facturas. Una razn alta indica que no se utiliza el financiamiento de los proveedores o bien, se paga antes del vencimiento de las facturas. Una razn baja es sntoma de que la empresa se atrasa en sus pagos. Se corre el riesgo de perder crdito, obligndola a operar en efectivo. Una poltica de crdito razonable sera pagar a proveedores diez das despus de recuperar las cuentas de clientes.

4.- Plazo Promedio de Pagos Indica el nmero de das promedio pagamos a nuestros proveedores (cuentas por pagar), durante un periodo de un ao. Esta razn es complemento de la anterior.

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5.- Rotacin de Inventarios Indica el nmero de veces que se desplaza el "inventario promedio" al mercado en un periodo determinado. Muestra la velocidad de desplazamiento de los inventarios al mercado. Una razn alta indica que la empresa podra quedar sin inventarios, repercutiendo en ventas y en consecuencia en la utilidad. La industria podra quedar sin materia prima y no habra produccin, ni ventas. Habra que considerar las reservas de inventarios. Una razn baja indica la existencia de inventarios obsoletos, mismos que repercuten en las ventas y en las utilidades. Se debe considerar el costo de oportunidad.

6.- Plazo Promedio de Inventarios Indica cada cuantos das en promedio estamos vendiendo el "inventario promedio" en el periodo de un ao. Muestra el nmero de das que se puede satisfacer al mercado con las existencias actuales. Una razn alta indica posible obsolescencia de mercancas o lento movimiento de los inventarios. Una razn baja: se corre el riesgo de perder ventas y en consecuencia mercado, por no contar con mrgenes de seguridad en los inventarios. (Reservas de inventario).

Razones de rendimiento
La rentabilidad es el resultado neto de varias polticas y decisiones. Las razones de rentabilidad muestran los efectos combinados de la liquidez, de la administracin de activos y de la administracin de las deudas sobre los resultados en operacin. El propsito de este tipo de razones financieras es evaluar la rentabilidad de la empresa desde diversos puntos de vista, por ejemplo en relacin con el capital aportado, con el valor de la empresa o bien con el patrimonio de la misma. Estas razones miden el rendimiento de la empresa en relacin con sus ventas, activos o capital. Es importante conocer estas cifras, ya que la empresa necesita producir utilidad para poder existir. Estos indicadores son de mucho uso, puesto que proporcionan orientaciones importantes para dueos, banqueros y asesores, ya que relacionan directamente la capacidad de generar fondos en la operacin de corto plazo de la empresa. Todos los indicadores estn diseados para evaluar si la

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utilidad que se produce en cada perodo es suficiente y razonable, como condicin necesaria para que el negocio siga marchando. Cuando estos indicadores reflejen cifras negativas, estarn representando la etapa de des acumulacin que la empresa est atravesando y que afectar toda su estructura al exigir mayores costos financieros o un mayor esfuerzo de los dueos, si se quiere seguir manteniendo el negocio. Rentabilidad: se refiere a la capacidad de la entidad para generar utilidades o incremento en sus activos netos de la entidad, en relacin a sus ingresos, su capital contable o patrimonio contable y sus propios activos. Incluye razones financiera, tales como:

1.- Margen de Utilidad sobre Ventas Un porcentaje alto equivale a beneficio. Se sugiere comparar precio con la competencia; si existe precio elevado se podra perder mercado en un futuro. Se puede sacrificar margen de utilidad a cambio de mayor volumen de ventas. Se debe analizar el mtodo para fijar precios de venta. Un porcentaje bajo. En este caso se recomienda revisar precios y comparar con la competencia. Se sugiere analizar y controlar costos fijos y variables, en lo posible. Aplicar anlisis de equilibrio.

2.- Rendimiento sobre Capital Social Indica el rendimiento en relacin a las aportaciones de los accionistas. Una razn baja indica posible reduccin o prdida de mercado. Deber analizarse si existen ventas suficientes que proporcionen utilidades suficientes. Tambin se debe analizar el producto, su precio, la garanta, el servicio, el empaque, la presentacin, etc.

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3.- Rendimiento sobre el Patrimonio Se conoce tambin como Tasa de Rendimiento sobre la Inversin de los Accionistas, el razonamiento es muy similar a la anterior. Indica cual es el rendimiento que genera el patrimonio de la entidad. (Derecho de los accionistas sobre los activos netos de la misma).

4.- Rendimiento sobre Inversin Conocido tambin ROA por sus siglas en ingls, mide la eficiencia total de la administracin de la empresa en la obtencin de utilidades despus de impuestos, a partir de los activos disponibles. Cuanto ms alto sea el rendimiento sobre la inversin de la empresa, tanto mejor ser.

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Razones Financieras a Largo Plazo

Estas razones evalan el endeudamiento a largo plazo, la productividad (relacin entre los recursos que se invierten y el producto que se obtiene), y el desarrollo y expansin de una entidad.

Razones de endeudamiento
Este grupo tiene como propsito analizar la estructura financiera de la empresa, y particularmente el financiamiento externo de la empresa. Determinan la capacidad de cumplir con los compromisos a largo plazo. Permiten conocer qu tan estable o consolidada se muestra la empresa observndola en trminos de la composicin de los pasivos y su peso relativo con el capital y el patrimonio. Se mide tambin el riesgo que corre quin ofrece financiacin adicional a una empresa y determina igualmente, quin ha hecho el mayor esfuerzo en aportar los fondos que se han invertido en los activos: si lo ha hecho el dueo, o si es un esfuerzo de "terceros". Muestra el porcentaje de fondos totales que han sido proporcionados, ya sea a corto o mediano plazo. Se debe tener claro que el endeudamiento es un problema de flujo de tesorera y que el riesgo de endeudarse consiste en la habilidad que tenga o no la administracin de la empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que se van venciendo. Tan perjudicial es endeudarse, como no hacerlo, pues el pasivo es una herramienta importante para el crecimiento y desarrollo de cualquier entidad. Pasivo es sinnimo de riesgo, por lo que las siguientes relaciones evalan el riesgo financiero de una entidad. Aqu se encuentra el riesgo, que es la probabilidad que existe que el rendimiento esperado de una inversin no se realice, sino por el contrario, que en lugar de ganancias se obtengan prdidas, adems est asociado a la posibilidad de obtener menos beneficios. Las razones financieras son las siguientes:

1.- De Endeudamiento Mide la proporcin de activos totales concedidos por los acreedores de una empresa. Esta razn indica la participacin de terceras personas en la empresa y muestra el grado de riesgo de la empresa. Una razn alta indica que los acreedores son dueos en una forma significativa de la empresa. Es mejor cuando el pasivo tenga exigibilidad en el largo plazo que por lo general es menos costoso.
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Una razn baja es mejor para los acreedores (terceros) porque se encuentra protegida su inversin, y desde luego para los accionistas, pues ellos son los dueos de la entidad.

2.- Apalancamiento Determina la proporcin entre las deudas y el patrimonio de la empresa,entre las aportaciones externas y las aportaciones internas. Razn > 1 significa que la deudas superan al capital contable, lo que determina que la empresa no es productiva en el rengln de uso de pasivo y se encuentra en peligro de quiebra. Una razn alta indica que la empresa se encuentra en serios problemas, slo es justificable cuando existe apalancamiento, es decir, se generan utilidades suficientes para pagar la carga financiera (capital mas intereses). Pero no deja de haber riesgo financiero. Una razn muy baja indica que no se utiliza el pasivo en la proporcin debida para financiar el crecimiento de la empresa, y que esta utilizando el capital propio. Hablar de pasivos es hablar de riesgo, por lo que una empresa mientras ms endeudada este, ms riesgoso es invertir en ella.

3.- Deuda a Largo Plazo Determina el grado de participacin del Pasivo a Largo plazo respecto del financiamiento total de la entidad. Una razn alta indica que el financiamiento de largo plazo predomina respecto del pasivo a corto, lo que permite a la empresa planear el pago de sus compromisos; por el contrario una razn baja indicara que el financiamiento de la empresa ha sido principalmente aportado por pasivos a corto plazo.

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4.- Cobertura Relaciona los cargos financieros de una compaa con su capacidad para brindar servicios.

5.- Riesgo en Moneda Extranjera

Razones de productividad
Tienen como objetivo evaluar la relacin entre los recursos invertidos y el resultado obtenido, as por ejemplo podemos relacionar el rengln de ventas contra activos, contra capital, contra pasivo, etc.

1.- Rotacin de Activos Fijos Netos Indica la eficiencia con la que la empresa puede emplear su planta y su equipo en la generacin de ingresos. Una razn alta indica que el activo fijo existente es razonablemente productivo, o bien que no hay reposicin de activo fijo. Se debe tomar en cuenta con el simple transcurso del tiempo un equipo o inmueble se hace obsoleto (con excepcin de los terrenos), por lo que deber de planearse la reposicin de estos. Una razn baja indica el exceso de activo fijo y en consecuencia no se aprovecha eficientemente el que se tiene. Debe de cuidarse la relacin que existe entre este y las ventas. Puede existir demasiado activo fijo improductivo.

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2.- Rotacin de Activo Totales Indica la productividad de los activos totales, es decir, la capacidad que tienen para generar ventas. Mide la rotacin de los activos de la empresa.

3.- Rotacin del Capital Contable Indica el nmero de veces que se vendi el patrimonio de la empresa, con relacin a las ventas. La capacidad de generar ventas de la inversin de los accionistas. Una razn alta indica que el activo fijo existente es razonablemente productivo. Una razn baja indica la existencia de poco activo fijo y en consecuencia, se genera pocos ingresos, o bien no se aprovecha eficientemente el que se tiene. Rotacin del apital ontable Ventas Netas apital ontable

4.- Rotacin del Capital de Trabajo Indica la capacidad del Capital de trabajo para generar ventas. Recordemos que el Capital de Trabajo es el motor generador de ingresos de la empresa. Rotacin del apital de Trabajo Ventas Netas apital de Trabajo

5.- ndice de Improductividad Indica la relacin que existe entre los activos no productivos de la empresa y el Activo Total de la misma. Mientras ms alto sea el ndice, ms recursos se han aplicado a actividades improductivas de la entidad; por el contrario mientras ms bajo se este ndice, es sntoma de que no se han aplicado recursos a actividades improductivas. Existen algunas inversiones improductivas, tanto en el activo circulante, como en el activo fijo; como por ejemplo prestamos a empleados; prestamos a accionistas o funcionarios, edificios o equipo no utilizados en la actividad de la empresa.

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Definitivamente que lo mas saludable es desaparecer estos renglones del balance ya que se estn aplicando recursos efectivos para actividades anormales de la empresa. ndice de mproductividad Otros activos: Activos improductivos Otros ctivos ctivos Totales

Razones de Crecimiento
Este grupo de razones financieras evala el crecimiento y desarrollo de la empresa y est ntimamente relacionado con el anlisis horizontal (aumentos y disminuciones).

1.- ndice de Inversin Planta.- Construcciones e Instalaciones de produccin. Inmuebles.- Construcciones y oficinas administrativas y de ventas. Equipo.- Herramientas y equipo de produccin, equipo de transporte o reparto, maquinaria, etc.

Indica el porcentaje que se tiene invertido en inmuebles planta y equipo, respecto del valor total de la empresa. Si se compara con los aos anteriores se determina si ha aumentado o disminuido la inversin en los activos productivos de la empresa. ndice de nversin nmuebles Planta y Equipo Neto ctivos Totales

2.-Intensidad de Expansin Las comparaciones sern a partir de ese ao, o bien, se aconseja realizar comparaciones de los valores histricos, o de los valores expresados, en este ltimo caso se deber estar en conocimiento pleno de ello. Indica el crecimiento que ha tenido la empresa en la planta productiva de un ejercicio a otro con respecto al ao base. En el caso de empresas comerciales esta relacin tambin se puede referir al activo total.

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ndice de E pansin

ncremento en nmuebles Planta y Equipo Neto nmuebles Planta y Equipo Neto del a o anterior

3.- Razones de Mercado Las razones de mercado se utilizan para analizar la sobre o subvaluacin del precio de las acciones de la empresa en los mercados burstiles principalmente. Multiplo Precio Utilidad Multiplo Precio Valoren Libros Precio o Valor de Mercado por ccin Utilidad por ccin Precio o Valor de Mercado por ccin Valor de Libros por ccin

Utilidad por Accin = Utilidad Neta / Numero de Acciones Valor en Libro o Valor Contable = Capital Contable / Numero de Acciones Precio o Valor de Mercado = Precio por accin definido en el piso de remates por oferta y demanda

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Conclusin
Para tomar decisiones racionales en relacin con los objetivos de la empresa, el administrador financiero debe usar ciertas herramientas analticas. El propsito de la empresa no es solo el control interno, sino tambin un mejor conocimiento de lo que los proveedores de capital buscan en la condicin y el desempeo financieros. El tipo de anlisis vara de acuerdo con los intereses especficos de la parte involucrada los acreedores del negocio estn interesados principalmente en la liquidez de la empresa. Sus reclamaciones o derechos son de corto plazo, y la capacidad de una empresa para pagarlos se juzga mejor por medio de un anlisis completo de su liquidez. Por otra parte, los derechos de los tenedores de bonos son de largo plazo. Por eso mismo, estn ms interesados en la capacidad de los flujos de efectivo de la empresa para dar servicio a la deuda en el largo plazo. A aquellos que invierten en las acciones comunes de una compaa les interesan principalmente las utilidades presentes y futuras esperadas y la estabilidad de tendencia de las mismas, as como su covarianza con las utilidades de otras compaas. Con el fin de negociar con ms eficacia la obtencin de fondos externos, la administracin de una empresa debe interesarse en todos los aspectos del anlisis financiero que los proveedores externos de capital utilizan para evaluar a la empresa. La administracin tambin utiliza el anlisis financiero con fines de control interno. Se ocupa en particular de la rentabilidad de la inversin en diversos activos de la compaa y en la eficiencia con que son administrados. Adems de los proveedores de capital y de la empresa misma, diversas dependencias gubernamentales usan en ocasiones el anlisis financiero. En particular, las dependencias reguladoras revisan la tasa de rendimiento que una compaa obtiene sobre sus activos, as como la proporcin de fondos que no son de capital empleados en el negocio. Por ello es importante llevar a cabo las razones financieras que se presentan, para tener un panorama ms exacto de las finanzas de la empres.

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Bibliografa
http://www.gerencie.com/razones-financieras.html http://www.fcca.umich.mx/descargas/apuntes/Academia%20de%20Finanzas/Finanzas%20I%20M auricio%20A.%20Chagolla%20Farias/10%20razones%20financieras.pdf http://www.elprisma.com/apuntes/administracion_de_empresas/razonesfinancieras/ http://pipe777.tripod.com/ http://www.contadoresbc.org/index.php?option=com_content&view=article&id=204:razonesfinancieras-aprobadas&catid=65

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