NOMBRE DEL AI,UhNO :

'

GUSTAVO ANTONIO IUNA GUASCO

1 '

J
010654

MATERIA : SEMINARIO DE INVESTIGACION

MATRICULA:
77322039

ASESOR:
1.. A . ROSA MARIA ORTEGA
OCIIOA

NOMBRE DEL TRABAJO:

/EL

USO DE MEXICO EN

LA INFORMACION FINANCIERA EN L A PEQUEA Y MEDIANA EMPRESA FRENTE A . A INFLACION /

MEX I co ,

D. F.

Y
'

1 -

070654

INDICE

P5g
INTRODUCCION CAP ITIJJ. O

.....................

LA DEQUE5JA Y YEDIANA EMPRESA

MEXICO

EN 6

. 3. 4.
2
CAPITULO

.................. 1. INTRODUCCl4lN . . . . . . . . . . . .
I)EF INIC ION

.............. DI'BLIOCRAFIA . . . . . . . . . . . . . .
IMPORTANCIA

...............

6
7

11

II

.
.

.-I
5
7

................ . INTKODU .G . .~.N ......... 2 . AMBITO . . . . . . . . . . . . . . . . . . L aE m p r e s aT r a n s n a c i o n a l . . . . . . . La B a n c a Internacional ....... 3 . AMBITO ECONOMIC0 NACIONAL . . . . . .
INFLAC ION
AUSA?
6

1.2
12

12
13

13

. ................. '*GTOS . .............

..,... . . . . . . . . . . . . . . .

15 20 24 29 34
35
35
35

PERSPECTIVA

\" . . . .

B I BL IOCRAF M

. . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . .

CAP TTIJL O I T 1

INFORMACION FINANCIERA
1

1NTROINJCC ION

2
3

. . . . . . . . . . . . .

CON'I'AU 1 I. 1 I)Al) Y R I J ( ; I S'I'RO

1 1 1 ; OPERACIONES

. . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 . ANALISIS FINANCIERO . . . . . . . . . . 5 . BIBLIOGRAFIA . . . . . . . . . . . . . .

.ROS

. . . . . . . . . . . .
1

TNFOKMES O IISTADOS F I N A N C I E

36 53

57

- 2 -

C-APITIJLO IV

. L AR E L E V A N C I A
CISIONES

DEL ANAL I S I S Y LA
TOMA DE D E -

................ 1. INTRODUCC ION . . . . . . . . . . . . . . 2 . R E L E V A N C I A DE LA INFORNACION PAM LA TOMA DE D E C I S I O N E S . . . . . . . . 3 . R E L E V A N C I A DEL A N A L I S I S D E LA

4

INFOKMACION PARA LA

58
58

58
61 63

. BIBLIOGRAFIA
.

INFORMACIO FN INANCIERA

. . . . . . . .............

CAPITULO

......

V. T N A TORICAS
1

.................
IIE L A INFLACION

DE L A S CIFFAS 1-11s -

64

ALGUNOS EFECTOS SOBIIE LAF SINANZAS

............... 3 . BTBLIOGMFIA .............

2

HE LA EMPRlISA

...

64

EJEMPLOS

70

75 76
76

CAPITUL VO I

CAPI'TULO

. . . . . . . . . 1. I N T K O D U C C I O N . . . . . ; . . . . . . . 2. OBSERVACION PE RSE L I M I N A R E S ...... 3 . RESULTADOS G E N E R A L E SO B T E N I D O S DE L A ENCUESTA ............ 4 . CONCLUSIONES . . . . . . . . . . . . . V I 1 . V A L U A C I O N I)E J A S C I F R A S . . . . . . . . .

I N V E S T I G A C I O N DE CAMPO

77
78
81 '

85

CONCLUSIONES

. O'I'RO ENFOQUE 4 . BIBLIOGKAFIA .....................

3

. 2.
1

INTIIODUCC ION ANTECEIIEN'TES

.............. EN MHXlCO . . . . . . . . .............. .............

IIE CAMPO

85 85
89 92
93
93
O

. 2.

1 INVES'1'IC;ACION LA

. . . . . .
DE

PUNTO DE V I S T A F I N A N CI E R O L A EMPRESA

. . . . . . . . . . . . .

94

- 3 -

. CONCLUSION GENERAL

PUNTO DE VISTA SOCIAL

......... . . . . . . . . . .

95

96

INTRODUCCION

Una o r g a n i z a c i 6 n que s e olvide de tomar en c u e n t a y - a d e c u a r s ea lc o n t e x t oe c o n m i c o que l ar o d e a ,e nl or e - F e r c n t c a

su p r o c e s oa d m i n i s t r a t i v o ,e s t a r 5d e s t i n a d aa 1f r a c a s o j o r e n d i m i e n t od e sus r e c u r s o s .
La I n f l a c i ne s

o a l ba-

un fcnmeno econmico complejo

que d a -

-l u g a r a d i v e r s o se f e c t o s en e l m b i t oe c o n m i c od ec u a l q u i c r p a s , y que debe de ser tomado en c u e n t ae ne l momento de p l a - n e a r ,o r g a n i z a r , d i r i g i r y c o n t r o l a r a una empresa.

c_

se v e afectada tanto en su u t i l i d a d como en su v e r a c i d a d por cl fenmeno i n f l a c i o n a r i o , e s e l 5 r c a financiera. I,;] InTormac i n F i n a n c i e r ae sl a base s o b r el ac u a ld e s c a n ' s ae la n r i l i s i s Iinanc l e r o e l c u a l , a su v e z , e s u n instrumento importante con el - 7 m J que c u e n t ae la d m i n i s t r a d o rp a r al l e v a r a cabo el proccso admin i s t r a t i v o /E s t ai n f o r m a c i ne se lr e s u l t a d od e lr e g i s t r o - h i s una e m p r e s a , pero hasta quc punto t d r i c o d e l a so p e r a c i o n e sd e e s confiableestainformacin s no e s adecuada a l c o n t e x t o C C O nmico que l a r o d e a ?
En e s t et r a b a j o
sc p a r t e de

la h i p t e s i s J e q u e , en l a

pequea y mediana cmprcsa mexicana,

no s c toman cn c u e n t a l o s -

e f e c t o s que sobre cl uso d c l a Informacin Financiera c j c r c c la I n f i n c i n y e s t o t i e n e como c o n s e c u e n c i a una toma d ed c c i s i o n c s E s t ah i p t c s i s puede fundamentarse, basictlmcntc cn en d o sp u n t o s : empresa mexicana, genera lmcna ) La pequea y mediana t e , no cuenta con l o s r e c u r s o sf i n a n c i e r o s suficientes quc I C -

'

permitan implcmcntar un departamento de f i n a n z a s que i n c l u y a - p e r s o n a lc a p a c i t a d op a r aa n a l i z a re lc o n t e x t oe c o n m i c o y a d ~ - c u a r a e l l ai n f o r m a c i n ; b ) E l Contador de este tipo de crnpres ag e n e r a l m e n t e no p o s e el o sc o n o c i m i e n t o sr e q u e r i d o s y adem5sno l e puede d e d i c a r e l tiempo adecuado a l aR e e x p r e s i n d c l a I n f o r m a c i nF i n a n c i e r a y s u a n l i s i s .
.. .
.~

"--e

La forma en que s e c s t r u c t u r e s t et r a b a j o guientc:

fuc l a s i - -

s e d e s c r i b e n d c manera g e n c r a l l a s v a r i a b l e sq u e l o conforman, como son; Pequea y Mcdiana t:ruprcsa y R e e x p r e s i n dc 1;s M e x i c a n a ,I n f l a c i n ,I n f o r m a c i nF i n a n c i e r a tados Financieros. E n segundo trmino se a n a l i z a n los resultad o so b t e n i d o s cn l a encuesta que se 1 l e v 6 ;I c a h o c o n 13 T i n a 1 i d a d de r e f o r z a r o d e s m e n t i r l a h i p t e s i sp r i n c i p a l de c s t ct r a b a j o . En tercer t6rmino se r e l a c i o n a nt o d a sl a sv a r i a b l e s y sc o b t i c nen conclusioncs.
En primer trmino,

CAPITULO I LA PEQUENA Y MEDIANA EMPRESA EN MEXICO

l.

INTRODUCCION

En Mxico e lp a t r nd ea c u m u l a c i nc a p i t a l i s t a

ha per-

m i t i d o una a l t a c o n c e n t r a c i n d e l c a p i t a l e n u n a s c u a n t a s emprc: s a s , t a l y como l o demuestraelhechodeque,segn elcenso i n d u s t r i h l de 1 9 7 5 , u n 2 . 5 9 % d e l t o t a l d e las i n d u s t r i a s c x t r a c t ivas y d et r a n s f o r m a c i n ,c o n t r o l a b ae l7 6 . 4 0 %d e la p r o d u c c i n b r u t a ,e l8 1 . 7 6 % d e l c a p i t a li n v e r t i d o y e l6 ? . 3 Y %d e lp e r s o n a l ocupado. ( 1 ) E s t a ;1lt.a c o n c c n t r a c i n no s o l o sc d 5 cn c l ramo e x t r a c ti v o y d e t r a n s f o r m a c i n , y a que segn e l c e n s o cconraico d e1 9 6 5 ,e l 3.1% de l a s cmprc'sas c o n t r o l a b a n e l 7 8 . 1 % d e l c i l p i t a l en l a a g r i c u l t u r a ,l ai n d u s t r i a ,e lc o m e r c i o c i o s . (2) Tambin e s i n t e r e s a n t e hacer notar
y , l o s servi-

que la gran emprcy activi.da--

sa .transnational s e ha apoderado d e l a si n d u s t r i a s

d e s ms r e n t a b l e s d e l p a s , a s s e t i e n e que dominan l a f a b r i c ac i n d eb i e n e sd u r a b l e s ( 5 3 % de p a r t i c i p a c i n ) y tambien tienen i m p o r t a n c i a en 7.3 produccin d e b i e n e s intermedios (46%), d c -l o sd ec a p i t a l ( 4 3 % ) y en l o sd e consumo ( 3 5 % d c p a r t i c i p a c i n ) . se comprenclc cl Con l a sc i f r a sa n t e r i o r m e n t ec i t a d a s ' c o n t r o l que en l a cconoma n a c i o n ae l jerce la gran empresa y 1:1 d i f i c u l t a d que s e d c b c superarparacompct i r con c s c t i p o clc c m p r e s a s( e na l g u n o s c a s o s v e r d a d e r o s monopul i o s ) . S i n cmhtrrgo, en e s t ad e s i g u a l d a d d c c i r c u n s t a n c i a s sc t i c n e que u b i c a r :I l a pequea y med i ana empr c st(

(1)
(2)

. r t c u l oC : aractcrizacin dc Ikonoma; T e o r a y P r r i c t i c aA . o r i aV , ictor M. - - l a c r i . s i s d c 1 9 7 6 y 1 9 8 2 cn M x i c o S [J.A.M. Mxico, 1983. o p . C i t . , S o r i a , V c t o r M. pg. 5 8 .

2.

DEFINICION

De a c u e r d oa l Fondo d eG a r a n t a y Fomcnto 3 l a I n d u s - t r i a Pequea y Mediana (FOCAIN), se puede d e f i n i r a l a Pequeay Mediana Empresa, como a q u e l l a que se d e d i c a a l a t r a n s f o r m a

c i d nd em a t e r i a s

primas en a r t c u l o st e r m i n a d o s

y cuyo c a p i t a l -

c o n t a b l e e s t c conformado d c l as i g u i e n t em a n e r a : Que no sea menor de 6 0 , 0 0 0 p e s o s , n i mayor a 1 0 , 0 0 0 , 0 0 0d e pesos p a r a l a Peque% I n d u s t r i a .

Que s e a mayor a 1 0 , 0 0 0 , 0 0 0 de p e s o s y mcnor a 6 0 , 0 0 0 , 0 0 0d ep e s o sp a r a l a Mediana I n d u s t r i a .

- -

O t r oi n d i c a d o r quc pucdc s e r t i l p a r a d c l i r n i t a r ;I 1;1 Pequea y Mediana Empresa c s c l que seala que el l m i t e supe-r i o r d et r a b a j a d o r e sp a r a l a Pcquea Industria e s d e 50 p e r s o - n a s y para l a mediana e s d e2 5 0p e r s o n a s ,
Cabe a c l a r a r q u e l o s p a r m e t r o s a n t e r i o r m e n t e m e n c i o n a d o s podrtin v a r i a rd ea c u c r d o a l c o n t e x t oe c o n m i c o que se v i v a -

en un determinado momento.
3.
IMPORTAfuCIA

en 1975 cl 16.75% d e los establec.irnientos industriales y c o n t r o l a b a cl - 20.739, de l a produccinbrut:l, e l 16.71 % del capital invert idoy e l 26.391, del pcrson:rl ocupado (ver cuadro l). Y si a estosd a t o s s c suma a l a s unidades familiares y a r t e s a n a l e s , d a d o q u c e s o st i p o s d c ernprcsas puedcr, enfrentar problemas muy s i m i l a r c s a l o s d c l a Icquca y Mediana I n d u s t r i a , s e t i c n e , quc r e p r c s c n t a b a n c l 9 7 % d cl o sE s t a b l c c i m i c n t o s y c o n t r o l a h a n c l 23.5:, d e la P r o d u c c i d n bruta, e l 1 8 % d c l c a p i t a li n v e r t i d o y cl 37.0% - -

L a Pequea y M c d j a n a Industria representaba

8
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76

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d e lp e r s o n a lo c u p a d o .D e s p u sd ev e re s t a sc i f r a s ,e sf r i c i l poner que cualquier fenmeno que a f c t el ae s t a b i l i d a d m i e n t od ee s t et i p od ee m p r c s a s 1-a i n e s t a b i l i d a dp o l t i c a

su y crcci-

puede t e n e r como consecuencia y s o c i a ld e l Pas.

Por o t r ol a d o , y a l no c o n t a r c o ng r a n d e sr e c u r s o sf i n a n c i e r o s como l a Gran I n d u s t r i a , l a s c r i s i s d c 1 9 7 6 y d c 1 9 8 2 han t e n i d og r a v e sr c p e r c u s i o n c s en l a economa de la Pequca yMediana empresa mexicana, poniendo en p e l i g r o l a supervivcnc i a demuchasde ellas. que t i e n el a Pequca y Mediana i n d u s t r i ap a r a 13 v i d ae c o n m i c a ,p o l t i c a y sociL1l d e l p a r s y c o m o ayuda a n t el o sp r o b l e m a s que s t a s . a f r o n t a n , c l Gobierno Iycd e r a l ha c r e a d oi n s t r u m c n t o s que t i e n e n como o b j c t i v o p r inc ipa 1 e l apoyar y promover e ld e s a r r o l l od ee s t et i p o
E l o t o r g a m i e n t od ec r d i t o sf i n a n c i e r o s ,

A n t c la importancia

de i n d u s t r i a .
1 3 promocin-

d ei n c e n t i v o sf i s c a l e s y a r a n c e l a r i o s ,l aa s i s t e n c i at c n i c a , las m e d i d a sl e g a l c sd ep r o t c c c in a In i n d u s t r i a y l a c a n a l i z a c i d n d ei n v e r s i o n e sh a c i an u e v o sp r o y e c t o s de i n t e r sn a c i o n a l , l a s f i n a l i d a d c s que p e r s i g u ee lg o b i e r n oa l - - son a l g u n a sd e c r e a ri n s t i t u c i o n e s d e apoyo p a r ae s t et i p o de i n d u s t r i a .

Es indudable e l i n t c r s d e lg o b i e r n o

cn fomenlar

;I

la-

pequea y mediana industr i l l ; p c r o , en muchos- c a s o s , c s t c t i p o d e e m p r e s a r i o sd c s c o n o c c y , por l o t a n t o ,d e s p c r d i c i a ;I 1gun;ls 0 p o r t u n i d a d . e ~d ef i n a n c i a m i c n t oo f r e c i d a s p o r i n s ti t u c i o n c s - creadas por el g o h i c r n o p a r a ; ~ p o y a r l o s .

y ;1 mancra d c muestra de l a prcocupaci6n Por ltimo, d e lG o b i e r n o p o r apoyar ;1 la Icquea y Mediana I n d u s t r i a , mcn- c i o n a r ea l g u n o s d c l o s f o n d o s con los que se pretende ayudar yfomentar ;I e s t c t i p o d c c m p r c s a :a ) Fondo ctc ( h r a n t < a y Fomento

10

a l aI n d u s t r i a

Pequea y Mediarta (FOCAIN)

c u y oo b j e t i v of u n d a -

m e n t a l e s o t o r g a rc r d i t o s a t a s a s p r e f e r e n c i a l e s d e i n t e r 6 s a l a si n d u s t r i a sp e q u e a s y m e d i a n a s ,c o n c e d i e n d op l a z o s de amor-

o l a r g o s , b) Fondo N a c i o n a ld eE s t u d i o s y Pro-y e c t o s (FONEP), su o b j e t i v op r i n c i p a le sf i n a n c i a re s t u d i o sd c p r e i n v e r s i i j n y E a c t i b i l i d a d que apoyen l o sp r o y e c t o sd el a s emp r e s a s ,t a n t op a r ae lf i n a n c i a m i e n t o d e l a s mismas a n t e l o s ban c o s , como p a r a e l l a s m i s m a s , c j Fondo NacionaldeFomento I n d us t r i a l (FOMIN), e s un F i d e i c o m i s o c r e a d o p o r l a S e c r e t a r a d c Ila c i e n d a y C r e d i t 0 P b l i c o y A d m i n i s t r a d op o rN a c i o n a lF i n a n c i c r a , S . A . con l a f i n a l i d a dd ea p o y a r a los empresarios mexicanos quc d e s e c ni n s t a l a rn u e v a si n d u s t r i a s o a m p l i a rl a s ya . e x i s t e n t e s , d) Fideicomisos de C o n j u n t o s ', P a r q u e s C , iudades Industriales y C e n t r o sC o m e r c i a l e s( F I D E I N j ,c u y o so b j e t i v o sp r i n c i p a l e s son l aD e s c e n t r a l i z a c i n d e la i n d u s t r i a ;1 t r a v sd e l a r e u b i c a c in y d o t a r a l pequeo y de las empresas cn c i u d a d e si n d u s t r i a l e s mediano i n d u s t r i a l ,d el o se d i f i c i o s de t r a b a j o modernos, ade-cuados a s u sn e c e s i d a d e sd ee s p a c i o y a p r e c i o s y formas de - a r r e n d a m i e n t o y f i n a n c i a m i e n t oa c c e s i b l e a s u s p o s i b i l i d a d c sy e ) Fondo p a r a e l Fomento d e l a E x p o r t a c i n d e P r o d u c t o s Manufac t u r a d o s (FOMEX) c u y oo b j e t i v op r i n c i p a le sd ed e s c o n t a rc r d i - exporten o sust o sc o n c e d i d o s a c o r t o p1.azo a i n d u s t r i a l e s que y f i n a n c i a ro p e r a c i o n e sd ee x p o r t a c i o n yt i t u y a ni m p o r t a c i o n e s p r e e x p o r t a c i 6 n a p l a z o s y t a s a sv a r i a b l e s ,d e p e n d i e n d od ec a d a Proyecto.
t i z a c i 6 nm e d i o s Una-vezque
se ha u b i c a d o a l a Pequea y Mediana I n d us

t r i ad e n t r od e l a econom;r mexicana, y que s e ha d e s t a c a d ob r e vemente s u i m p o r t a n c i a , se puede p a s a r a 1 e s t u d i od eo t r a dc l a sv : l r i a b l c s que i n t c r v i c n c n en e s t ai n v e s t i g a c i n y q u e afeet a de manera importante ;I l a s f i n a n z a sd ee s t ai n d u s t r i a : ],:I I -n . flacin.

11

4 ,B I B L

IOGRAF IA

CARACTERISTICAS DE L A INDUSTRIA PEQUERA Y MEDIANA E N MEXICO E d i t a d o p o r k'OCAIN. Mxico 1,9 8 0 T.o m o s

I y 11.

PRINCIPALES CARACTERISTICAS QUERA Y MEDIANA EN MEXICO.

"

Y PROBLEMAS DE L A INDUS'rKIA 1'EP u b l i c a c i o n e s d e l FOGAIN. MExi -

co, 1980.
INDUSTRIA PEQUEA Y MEDIANA EN MEXICO.
co d M e x i c o1, 9 6 1 .

Editado por

c l Ban-

MERCADO DE VALORES ( B E V I S T A )N . a c i o n aF linanciera,

S.A.
I

No. 25 J u n i o 1 8 d e 1 9 7 9 .
No.
6 Feb 1r 9e 7r 9o . S de
S ,

No. 4N 5 oviembre

5 de 1979.

I
,!

REVISTAS PEQUERA Y MELIIANA EMPRESA. E l a b o r a d ap sor

Nmeros 1 , 2, 3, 4 .

e l PAI.

Mxico.

1980 y 1981. C e r v a n t e s ?.humada, R a l .

TITULOS Y OPERACIONES DE CREDITO. E H de .rrer M o . xic 1o 9 ,5 4 .

12

CAPITULO I I INFLACION
1.

INTRODUCCION

La Inflacin e s un fenmeno del cual se pueden cscu- char comentarios en todo momento y a cualquier nivel econmicoo social en Mxico, y consiste en "e1 aumento de l o s precios de del poder los bienes y servicios, l o que equivale a una prdida adquisitivo de la moneda a l o largo del tiempo" (1. Aunque lafinalidad de esta investigacinno es adentrarme en el estudiodel fenmeno inflacionario en. Mgxico, es necesario.ubicar a l a Inflacin dentro del 5;nbito econmico nacional e internacionalque le dS origen, as como mencionar algunas de sus causas y - los efectos que genera, para que de esta manera se puedan corn-prender mejor cugles con las consecuencias que tiene sobrcl a toma de decisionesen una empresa.

En la dcada de l o s setentas, el dinamismo de la acumu lacin del mundo capitalista sufri una grave contraccin que tuvo como consecuenciaque el desempleo y la inflacin se'hayan vuelto crnicos. Dos de las causas principales de esa contraccin sc encuentran cn l o s fracasos de l a teorja monetarist3 J c Milton Friedman y de l o s postulados de John M . Keynes sobre l a -

u
(1)

Planeacin Financiera dc la Empresa, Saldgar, Antonio. iid. Trillas, hlcxico, 1 9 7 7 . P a g . 27.

13

Intervenci6n Estatal en la Economa. 3e acuerdo a los comentarios de Carlos A . Rozo (2) El fracaso del monetarism0 tiene su origen en la di.ferencia existente entre la vocacidn internacio nal del capital (expansin internacional de la empresa transna cional y de la Banca) y la poltica econmica llevada a cabo en cada pas.

Al acelerarse la expansin aundial de las grandes empresas capitalistas, l o s mercados reaccionan coo flujosde entrada o salida de fondos que la mayor parte de , l o s sistemas mo netarios internos de cada naciijn no pueden soportar durante- largos perodos y , en los cuales, l a s autoridades monetarias no tienen capacidad para regular el proceso. El capital transnacional centra su dinmica sobre cllogro de objetivos comerciales y productivos en torno a una tn sa de ganancia. Su din5mica y objetivos no coinciden necesa-riamente con l o s nacionales, y como consecuencia se tiene el deteriorn del Estado para impulsar sus propios proyectosde -de sarrollo econmico y social autnomo.
I

LA BANCA

INTERNACIONAL -

La circulacin dc dinero dentro de un pas se muestra cada vez m5s dependienteclc un financiamiento sistem5ticamcnte mss internacional. Al d e j a r los bancos de ser instituciones locales que funcionan e n cxclusividad a su propia moneda (la otra scra el dlar) s e cl.3 un car4ctcr especulativo de l a c i . r culacin de dinero a nivel mundial, dando lugar tambin ;t un -

(2)

Economa; 'Teora y Priictica. Artculo, la Poltica Moneta ria Vocacin Domstica en un Mundo Internacional. R o z o , - Carlos A,, Ed. Universidad Autnoma Metropolitana.M6xic, Invierno 1983.

14

siste.ma de d i n e r og l o b a l con f l u j o s de c a p i t a lf u e r a de cual- quier r e g u l a c i n estatal. Un e j e m p l o d em l ercado internacional de d i n e r o s e r a e l de e u r o d i v i s a s , que cumple una funcin de - i n t e r m e d i a c i 6 n f i n a n c i e r a y cuyosdepsitoscstSnexentos dc r e q u i s i t o s de r e s e r v a sl e g a l e s , su t a s a de i n t e r sf l u c t at a m bin sin mecanismos de c o n t r o l . Una de l a s consecuencias del funcionamiento independiente del euromercado ha s i d o l a v a r i a - c i d n en os t i p o s de i n t e r sn a c i o n a l .
Ante l a B a n c aI n t e r n a c i o n a l ,l ap o l t i c a . m o n e t a r i ad e que genera una r e s c o n t r o l d e l c i r c u l a n t ep o rp a r t ed e lE s t a d o t r i c c i nf i n a n c i e r a y d n f a s i s a l c o n t r o l de l a i n f l a c i nn o a que e l s i s t e m a dc ban ha l o g r a d os u so b j e t i v o s .E s t os ed e b e c a c o m e r c i a l puede c r e a r , d i n e r o d e b i d o a l a r e d dc d e p s i t o s i n t e r b a n c a r i o s ,e nl ac u a l l o s c r g d i t o s de un banco son dbitos de o t r o s i n que e x i s t ar e s p a l d oa l g u n o de a u t o r i d a dc o m p e t c n t c .
E l s i s t e mb aa n c a r is oc eo n v i e r te ee n elm i s o r
y adquie -

l a p e r s o n a l i d a d d c los b a n c o sc o m e r c i a l e s , e l podcr m o n e t a r i o . Por t a l e s motivos se expande e l crdito internacion a l a mediados de los a o ss e t e n t a s ,r e f o r z a d op o re ld e b i l i t a m i e n t o de l a demanda i n t e r n a d e c r d i t o en l o sp a s e s i n d u s - - t r i a l e sd e r i v a d o de l a p o l t i c am o n e t a r i ar e s t r i c t i v a que sc - h a b aa p l i c a d o de acuerdo a l at e o r am o n e t a r i s t a de Keynes. - As s et i e n e que l o s p r i n c i p a l e s usuarios del euromercado han pasado a s e rg o b i e r n o s dc p a s e s en d e s a r r o l l o . Como consccuen c i ad e l mayor r i c s g o c c o n m i c o de e s t o sc r d i t o sd e b i d o ;I l a -posible quiebra de l o s p a s e s p r e s t a t a r i o s , los g o b i e r n o s , a l amparo d c l Fondo M o n e t a r i o Internacionalg , arantizan la s o l v c n c i a de s u s o b l i g a c i o n e s .
C,on l a c x p a n s i n de l a banca s e di o r i g e n a que 13 con j u n c i n de i n t e r e s e se n t r c e l c a p i t a li n d u s t r i a l y el capital -

r ea s , e n

15

b a n c a r i os ef o r t a l e z c a ,a 1 mismo tiempo que l o se n f r e n t a uno a l d e l ap l u s v a l ae n t r e e l i n t e r sb a n c a o t r op o rl ar e p a r t i c i n r i o y l ag a n a n c i ae m p r e s a r i a l . Es n e c e s a r i os u b r a y a rl af a l t a nessobrelosflujosdecapitalcreadospor n a l , y l ae s p e c u l a c i n sa transnacional

3.
y de

de c o n t r o ld el a sn a c i g
la b a n c a i n t e r n a c i o

n que s e d l u g a rp o rp a r t ed e

l a empre-

l a misma b a n c a internacional.

AMBIT0 ECONOMIC0 NACIONAL

en forma general panorama de la situacin econmica mundiaa l c t u a ls ,e puedc p a s a r a v e rb r e v e m e n t el as i t u a c i ne c o n m i c ad eM x i c o .

E l p a t r nd ea c u m u l a c i nc a p i t a l i s t a

Una vez que s e ha t r a t a d o de dar

un -

--

que , s e ha seguido

en M x i c oc o nf i n a l i d a d de c o n s e g u i rs ud e s a r r o l l oe c o n 6 m i c o e s t % basado en c u a t r op u n t o sp r i n c i p a l e s :

--

E x p l o t a c i nd el ac l a s et r a b a j a d o r ap o r

medio de
y l ac r e a c i nd e los s a l a r i o s .

la

a p r o p i a c i nd e lp r o d u c t oe x c e d e n t ed et r a b a j o un e j r c i t oi n d u s t r i a l de r e s e r v a para regular
-

U b i c a c i n de l a Empresa P b l i c a en s e c t o r e sc l a v e s bienes b r i s i c o s a p r e c i o ss u b s i d i a d o sa ls e c t o r

que proporcionan privado.

-

S a c r i f i c i of i s c a l

del Estado ao l torgar franquicias

i m p o s i ti v a s a l s e c t o r p r i v a d o . Apropiacidn d c 13s i n d u s t r i a s y a c t i v i d a d e s mris rcn t a b l e s y d i n m i c a s d e l p a s p o r p a r t e d e l i n v e r s i . o n i s t ae x t r a n "Las e m p r e s a s Transnacionalcs dominan l a fabricaci6n dcjero. b i e n e sd u r a b l e s ( 5 3 % de p a r t i c i p a c i n ) ,s e g u i d o sp o r los b i e n e s

16

intermedios (46%), de los de capital ( 4 3 % ) y por ltimo en l o s bienes de consumo (35% de participacin)". (3) Victor Soria(4)menciona las siguientes consecuencias del patrn de acumulacin capitalista adoptado por Mxico: Desproporcin en la produccin sectorial gl pro.ceso de acumulacin,buscando la industrializacin del p a s , h a descuidado algunos sectores b5sicos(por ejemplo el sector agro pecuario) preparando cllcamino de la crisis.
a)

.-

b) La creciente contradiccin entre las ramas i n d u s - triales dinsmicas y las tradicionales.- El control de l a s r a mas industriales dinmicas por l a s empresas transnacionales ys u amplia propensin a importar medios de produccin, sumado ala remesa de utilidadesy pagos a l extranjero, tienen como consecuencia el presionar a la Balanza de Pagos. c) E l crecimiento relativamente mayor del empleo im-productivo. Su consecuencia es que la tasa de ganancia de lasempresas productivas tienda a la baja. (ver cuadro 1) d) La crisis estructural del 'sector externo. Los - grandes subsidios a las empresas unidoa l o s mercados cautivosinternos, garantiz a l t a s tasas de ganancia a las empresas productivas y a la vcz origin6 una estructura de costos ineficicnte. El no llevar a cabo una reforma fiscal llev a 1 pas a uncre'ciente endeudamiento externo.

(3) Economa: Teora y Pr5ctica. Articulo, Caracterizacin J c la crisis de 1976 y 1982 en Mgxico. Soria, Victor M. l ) , < g . 58. (4)

Op. Cit., Soria, Victor M.

17

CUADRO I EVOLlJCION DE LAS UTILIDADES A LA ALZA O A LA BAJA DE EMPRESAS QUE COTIZAN EN LA BOLSA DE VALORES,1982-90 CON RESPECTO A A~ 1980/79+ (Nmero de Empscsas)
'

Total
de empresas

A la alza
O
23

A la ba j a
6

Mineria Manufacturas Comercio y Servicios Controladoras Otras

6
61

38

7 5 1
80

5
2 3o

3
1

50

Comparacin de porcentajes de incremento de 1981/80 con respecto a los de 1980/.?9. Incluye 50 empresas con datos dc - utilidades de enero a diciembre; de enero a septiembre y 9 de enero a junio. (5)

e) La crisis fiscal. A partir de 1 9 4 0 el Gasto Phli co ha sido deficitario en vista de la baja carga tributaria y el creciente apoyo del Gasto a la acumulaci5n capitalista. f) La Inflacin. Basicamente ha estado influida, ;I partir de 1970, por el mantenimiento de la tasa de ganancia d e las empresas y por la especulacin y cncarecimient'o realizado con bienes b5sicos, mris que por el aumento de salari-os o cl i n cremento de los precios internacionales de alimentos y materias primas.

(5)

Op: Cit,,, Soria, Vctor M. P 9 g . 77.

18

La crisis monetaria y crediticia. El incremento de las tasas de inters en 1974 para defender la desintermediacin bancaria, signific mayores costos financieros a las emprc sas, precios m5s elevados para defender el margen de ganancias; un reforzamiento dela especulacin y depsitos en dlarcs cn el extranjero, situacionesque se agudizan en 1 9 7 5 y 1'976.
Los hcchos anteriormente mencionados, sentaron las ba-

g)

ses para la crisis de 1 9 7 6 Y tambin para l a de 1982, aunque - para Sta se pueden sumar los siguientes puntos: a) Desproporcin en la produccin sectorial. A pcsarde algunos incentivos 31 sector agropecuario, se tienen que im.portar .alimentos en 1 9 7 9 y 1981.
b) La crisis del sector externo. Durante e l scxeniode Lpez Portillo se pueden mencionar tres hechos que agravaron la crisis:

Se incrementa l a produccin de bienes de consumo - durable y sto tiene como consecuenciaque se incremente la importaci6n-. de bienes intermedios y de capital.

La liberacin de importaciones derivada del conve-nio de 1 9 7 6 con el Fondo Monetario Internacional.

mo privada.

El'incrcmento de l a deuda externa tanto p G b l i c r r

co-

Por otro lado,cl d6ficit manufacturero en los a o s de 1977 a 1 9 8 1 no pudo alcanzar a ser cubierto por el supcr5vit pc trolero de e s o s a o s . "En 1 9 8 1 el superjvit petroler,o fue d c 1 3 , 8 1 9 . 5 millones' de dlares, mientras q u e el diicit manufactu -

19

rero ascendid a 16,863.1 millones". (6) c) El petrSleo y la crisis fiscal externa.- El decre cimiento dela demanda depetrleo por parte de los pases desa rrollados sumado a la recesin econmica, originla baja en - l o s precios del petrleo de exportadin, cuyos ingresos habanservido para hacer frente a la crisis. d) Las microdevaluaciones del peso frente al dolar - que se llevaron a cabo a partir de 1977 reforzaron la dolarizcrcibn y la fuga de capitales. El aumento de las tasas de inte-rs internas para obtener mayor captacin, no result efectiva, ya que la dolarizacin se vi aumentada y s e - prcsion6 ;I - l o s costos de las empresas y consecuentemente di lugar a u n - alza d c precios. pertinente aclarar que la fuga de capitalesy la - falta de inversin han tenido como c a u s a principal el desarro-110 monoplico que s e ha consolidado desde principios de lossesentas, lo que se refleja en la concentracin de 3/4 partes del capital en un 3% de las empresas. Esto hace adquirir con-ciencia al capital privado de la necesidad obte'ner de poder poltico, el cual est monopolizadopor el Estado mexicano. Lasmedidas importantes con las que el capital privado (Nacional eInternacional) levant presin sobre el Estado, fueronmcis noto rias a partir.de 1970, y son la reduccin deliberada de l a in-versi4n y la descapitalizacijn del peso,-mayormente en p o c a s de eleccin presidencial. Por otro l a d o , l o s mismos gobernan" tes, con la finalidad de defender su podcri.0 econmico, y ante;~ las presiones del capital privado, cambiaron sus pesos por d i j lres, incrementando la fuga d c capitales comprando propicdadcs (6) Es

Op. Cit., Soria, Vctor M. P 5 g . 73.

20

en e le x t r a n j e r o y agudizando l a c r i s i s . ms p a g ap o re s t as i t u a c i ne se lp u e b l o , d e r s e e l p o d e ra d q u i s i t i v o de su moneda.

Por supuesto, cl yueque ve dZa a d l ap e r -

Despus de p l a n t e a r en forma muy g e n c r a le lc o n t e x t o econiilllico Nacional e Internacional que rodea a l a i n f l a c i ne n Mxico m e p a r e c ei n t e r e s a n t ec i t a ?a l g u n a s de l a s c a u s a s y e f e c t o sg e n e r a l e s de ese fenmeno y t r a t a r de i n v o l u c r a r l a s con l a r e a l i d a dm e x i c a n a .

4.

CAUSAS
i

Una vez que s e ha v i s t o en forma g e n e r a l l a situaciGr1e c o n m i c at a n t oi n t e r n a c i o n a l como n a c i o n a l , se puede p r o f u n d i z a r un poco en e l fenmeno econmico que es m o t i v o de gran p a r t e de l o s d o l o r e s de cabeza de l o s g o b e r n a n t e s de los p a s e s c a En e s t e p u n t o t r a t a r de h a c e r una una b r e v ed e s c r i p c i n de l a s c a u s a s

p i t a l i s t a s ;l aI n f l a c i n . c l a s i f i c a c i n acompaoada de d ee s e fenmeno.
4.1

Cuando l a cantidad ofrecida de un b i e n es que l ac a n t i d a d demandada, su p r e c i ot i e n d e a subir.

A e s t cr e s p e c t oc a b er e c o r d a r

mcnor -

t e o r i ae c o n m i c aa c e r c a c u a l i n d i c al ae x i s t e n c i a d e t e r m i n a r un p r e c i o :

un poco l o que d i c e la de la determinacin de los p r e c i o s , l a de dos factores fundamentales para --

La O f e r t a y la Demanda.

La o f e r t a e s t 5 r e p r e s e n t a d a p o r l a Produccin d e h i e - nes y s e r v i c i o s en una economa y,en el l a r g o p l a z o , su aumento o disminucin depende fundamentalmente de l a e x i s t e n c i a o no d c inversin.

21

P o ro t r ol a d o , l'a demand.a agregada de bienes y s e r v i c i o s y l a s v a r i a c i o n e s que t e n g a , dependen d e l poder de comprade l o s t r e s f a c t o r e s que forman l a demanda agregada: e l g a s t o de l a s f a m i l i a s , de l a s empresas y d e l gobierno. A su vez, elpoder de compra depende de dos f a c t o r e s : e l i n g r e s om o n e t a r i o ( c a n t i d a dd ed i n e r o en c i r c u l a c i n en l a economa) y e l d e s e o de c o n s u m i r( l av e l o c i d a dd ec i r c u l a c i . 6 nd e ld i n e r o ) . Cuando se aumenta l ac a n t i d a d d e d i n e r o en c i r c u l a c i nm i e n t r a s que l ap r o d u c c i np e r m a n e c ec o n s t a n t e ,s e da - o r g e n a un aumento de p r e c i o s .
4.2
E l Banco de Mxico
e s e l encargado en n u e s t r o p a s d e -

d e d i n e r o en c i r c u l a c i n y puede aumentarla r e g u l a rl ac a n t i d a d o disminuirla en e l corto plazo. En cambio, l a p r o d u c c i n de -

bienes y s e r v i c i o s depende de l a inversin productiva, l a cuale s c o n s e c u e n c i a de muchos f a c t o r e s , t a l e s cmo e 1 , a t r a c t i v o d e l r e n d i m i e n t od eu n ai n v e r s i na lc o r t op l a z o ,l as e g u r i d a dq u e ' o f r e z c a un t i p od ei n v e r s i np r o d u c t * i v af r e n t e a o t r ot i p o de i n v e r s i n ,l ae s t a b i l i d a dp o l t i c a y e c o n a i c a de un p a s , c - i n c l u s o , como s ev i a n t e r i o r m e n t e , los i n t e r e s e s de grupos con p o d e re c o n m i c o ,
Cuando se da e l c a s o en que l a sv a r i a c i o n e s de l ac a n t i d a d de d i n e r o en una economa no s ea j u s t a n en l a misma p r o - p o r c i n en que v a r a l a produccin de b i e n e s y s e r v i c i o s , e n - t o n c e s s e puede d a r e l d c s e q u i l i h r i o e n t r e l a 0 f e r t . a y l a Jcman da y , como C o n s e c u e n c i a v , ariaciones en los precios. F a c t o r e s externos (InfiaciGn i m p o r t a dd a el exte-r i o r ) . fiay que r e c o r d a r q u e e l fenmeno i n f l a c i o n a r i o s e p r c - s e n t a en mayor. o en menor gradoengranpartc de los p a s e s d c l mundo, y l aI n f l a c i ni m p o r t a d a d e l e x t e r i o r se presenta cuando aumenta e l c o s t od e los b i e n e s y s e r v i c i o s importados, rcpcrcu4.3

22

tiendo inmediatamente cn
y s e r v i c i o sd e lp a s .
4.4

l o s p r e c i o s de a l g u n o s de l o sb i e n e s

F a c t o r eis mprevisibles. pueden a f e c t a r a l o s p r e c i o s en una su o c u r r e n c i a es poco probable. U n ejemplo de l ao f e r t a

Son f a c t o r e sq v e

economa pero que

de e s t et i p o de f a c t o r e s puede ser l ar e d u c c i n agrcola por factores cl imatolgicos.

4.5

--

C u e l l o s de b o t e l l a en l a p r o d u c c i n y e l t r a n s p or te. En e s t e c a s o l a i n f l a c i nt i e n e s u o r i g e n en l a f a l t a de e f i c i e n c i a de l a s empresas de un p a s ; cuando en una o muchas empresas no se l l e v a a c a b o un p r o c e s op r o d u c t i v oe f i c i e n t e , sc da como c o n s e c u e n c i a que l o s c o s t o si n t e r n o s de p r o d u c c i n de e s a o esas empresas se i n c r e m e n t e n . S e s t e f a c t o r solamente a f e c t a a una e m p r e s ap u d i e r as e r que l a misma q u e b r a r ae nc a s o -

de e x i s t i rc o m p e t e n c i a de mercado; pero cuando e s t e e s un p r o - blema comn a muchas empresas, e s p r o b a b l e que e le f e c t od e l -incremento en l o s c o s t o sc o ns uc o n s e c u e n c i a en e l aumento en -

l o sp r e c i o sp u d i e r aa f e c t a r

a l a economa de todo

un p a s .

Por l o que a l t r a n s p o r t e s e r e f i e r e , un aumento en losp r e c i o st a m b i n puede d e b e r s e a que l o st r a n s p o r t e se x i s t e n t e s s e a ni n s u f i c i e n t e sp a r at r a s l a d a rl a sm a t e r i a sp r i m a s y l o sp r o ductos terminados, ya sea a los c e n t r o s de t r a n s f o r m a c i n o a l o s c e n t r o s de consumo.
Subsidiog s ubernamentales a f a v o r de l a industria. Como s e vi a n t e r i o r m e n t ee s t e e s un fenmeno muy comn en nucs t r o p a i s , dando o r g c n a y u c el g o b i e r n o no r c c i b a i n g r c s o s yuc de o t r a manera o b t e n d r a y , p o rl ot a n t o , se h a c en e c e s a r i o s u p l i r esa f a l t a de i n g r e s o s de alguna manera, t a l v e z aumentando e l d i n e r oc i r c u l a n t e o r e c u r r i e n d o a l endeudamiento externo.
4.6

23

4.7

G a s t o sd e lg o b j e r n od e fi c i t a r i o sf i n a n c i a d o sp o r -

l a b a n c ac e n t r a l .
en p a r t i c u l a r e l mexicano, ha t e n i do que o p e r a r con presupuestos deficitarios. Parte de e s t ed 6 E l s e c t o rp b l i c o ,

f i c i t e s f i n a n c i a d oc o nc r d i t o sd e lB a n c o de Mxico, l o que - hace que se produzcan aument.os en l ao f e r t am o n e t a r i as u p e r i o r e s a l o si n c r e m e n t o se nl ao f e r t a de b i e n e s y s e r v i c i o s . En c s t e punto cabe a c l a r a r que una g r a np a r t e de e s t o sr e c u - r s o so b t e n i se c a n a l i z a n a i n v e r s i o n e sp r o d u c t i v a s y d o sp o re lg o b i e r n o , o b r a s de i n f r a e s t r u c t u r a que suplen o compensan l a si n v e r s i o n e s delsectorprivado'(paternal ismo g u b e r n a m e n t a l ) .
4.8

Excesivo deseo

de e n r i q u e c i m i e n t o d ee l mpresario.

y es - - - . Se da sobre todo en los mercados monopolistas cuando e l Empresarioaumentasin medida e l p r e c i o de l o s a r t c u-

muy p o ra r r i b a t e n e rs u sc o s t o s ,c o nl ac x p e c t a t i v a
4.9

l o s d et o d ot i p o ,

de l o si n c r e m e n t o s que puedende g r a n d e s ganancias.

Polticas alariales agresivas.

Cuando l o ss i n d i c a t o sp r e s i o n a n a l a s empresas y l o - g r a ns a l a r i o s m6s r e m u n e r a d o r e sp a r al o st r a b a j a d o r e ss e da u n aumentoen e l n d i c e de p r e c i o s , y a que l o s e m p r e s a r i o s r e p e r c u t i r a n e l incremento d e l c o s t o de mano de o b r a en sus precios. Por supuesto, no q u i e r od a r a e n t e n d e rq u el a sp e t i c i o n e s dc - l o st r a b a j a d o r e ss c a ni n j u s t a s y a que c l i-ncremento de l o s p r c c i o s e s c o n s t a n t cm i e n t r a s q u e , para un aumento d c s a l a r i o s , c l o b r e r ot i e n e que c s p e r a r ,g c n e r a l m e n t e , a l a sr e v i s i o n e s anus-l e s de c o n t r a t oc o nl o q u e , d a t r a s d a ,e l poder a d q u i s i t i v o c s mcnor. d e ls a l a r i od e lt r a b a j a d o r Todas
o

algunas

dc

l a s a n t e r i o r m e n t ec i t . a d a sc a u s a s

de

34

l a I n f l a c i n s c pueden e n c o n t r a r , ya que sea c l a r a m e n t ed c f i n i pero siempre a f e c t a n d o a l a economa de un - d a s o combinadas, p a se ns uc o n j u n t o .

5.

EFECTOS

LOS e f e c t o s que produce l a I n f l a c i n en una economa

s o nv a r i a d o s ,s i ne m b a r g o , cuada e s l a s i g u i e n t e : " E f e c t o sd el aI n f l a c i ne n

una c l a s i f i c a c i n que m e p a r e c i ade -

una Economa:

Prdida dep l oder adquisitivo ded l inero Contraccin d ca lh o r r i on t e r n o I n c s t a b i l i d ac da m b i a r i a Pgrdida de competividad de l o s p r o d u c t o s cin"
(7)

de e x p o r t a

5.1

Prdida d e l poder adquisitivo ded l inero.

M i e n t r a s ms suben l o s p r e c i o s , menor e s e l poder a d - q u i s i t i v od e ld i n e r o y menor l a c a n t i d a d de c o s a s que s e pueden a d q u i r i rc o n l o s p e s o s .

5.2

C o n t r a c c i n del a h o r r o interno.

Para c u a l q u i e rt i p o de i n v e r s i n e s n e c e s a r i o quc c x i s t a nr e c u r s o sf i n a n c i c r o sd i s p o n i b l e s y c s t o s n r o v i c n e np r ' i n c i - palmente del ahorro.

(7)

E c o n mica, S e m i n a r i o I n t e g r a l Pers "e. c F i n a n c i e r a __ y Con . tiva laclonarlo. VA ar t a b i e - d e l Fenmeno I n uito osr e s . 1 . P . N . Pg. 2 6 K
"

-+-

25

E x i s t e n dos f u e n t e sp r i n c i p a l e s a ) E l a h o r r o de l a s empresas. t a l m e n t e de l a s u t i l i d a d e s ,

de a h o r r o que s o n : Que provienen fundamen-

los aumentos de c a p i t a l y l a s r e s e r-

vas p a r ad e p r e c i a c i n . ,
b ) ~1 a h o r r oq u es ec a n a l i z a
a

travs d e ls i s t e m ab a n - -

cario.
E s t c l t i m ot i p o
d c a h o r r o e s una f u e n t ei m p o r t a n t e

dc

r e c u r s o sp a r a

el g o b i e r n o , ya

que a t r a v s de l a a d q u i s i c i n de

e s t o sc r d i t o sp o re ls i s t e m ab a n c a r i os e pueden f i n a n c i a rn u e vas inversiones. E l incremento o d i s m i n u c i n que s e pueda d a r en e s t e t i p o de ahorrodepender,enbuenaparte, de l o a t r a c t i vo o n de l a s t a s a s de i n t e r s que s e o f r e z c a n por l o s d i f c r c nt e s t i p o s de d e p s i t o s . Cuando e l incremento que s e da en l o sp r e c i o s r i o r a l a st a s a s en e l c a s o de que l ad i f e r c n c i ae n t r ee li n c r e m e n t o
e s supe-

de i n t e r s que o t o r g a n l o s b a n c o s ,s ee s t a r 6

de l o s p r e -

c i o s y l a st a s a s de i n t e r s ,e sl ap r d i d a que e l a h o r r a d o ro b t i e n e ensudepsitoen un perododeterminado.

En l a g r f i c a nmero 2 s e puede o b s e r v a r que en l o s - -

a o s de 1979 y 1980 l a t a s a de i n t e r s pagada por los bancos, e nd e p s i t o s a un a o , e r a menor a l a v a r i a c i np o r c e n t u a l del n d i c e de p r e c i o s a l c o n s u m i d o r , . p o r 10 t a n t o , en e s o s arios, - l a s t a s a s de i n t c r 6 s o f r e c i d a sp o r los b a n c o s en d e p s i t o s d c d i n e r o a 1 2 m e s e s , en vez clc o f r e c e r una g a n a n c i a ,o f r e c i a n una p r d i d a . En seguida mucstro una t a b i a con 13 g a n a n c i a o p 6 r d i da o f r e c i d ap o r l o s b a n c o s c n s u st a s a s d e i n t e r s , en compara-

26

l a v a r i a c i np o r c e n t u a ld e l n d i c eg e n e r a l a l consumidor.
c i nc o n
AR O
1978 1979 1980 198 1 1982

de p r e c i o s -

TASA DE INTERES
17.52% 17.73% 24.58% 34.29% 46.43%

INDICE DE PRECIOS
17.50% 18.2 % 26.3 % 27.9 % 58.9 %

GANANCIA O (1)ERDTW)
.02% (.47%) (1.72%) 6.39% (12.57%)(8)

E s t a t a b l a da una i d e a d e l p o c oa t r a c t i v o que t e n a n - los depsitos bancarios en esos a o s P . e r op , or s i e s t of u e r a p o c o ,l a t a s a de i n t e r so f r e c i d ae n las c u e n t a s de ahorro hast a a n t e sd e ld a 4 de s e p t i e m b r e d e l 1982 e r a d e l 4.5% a n u a l , -

l o que da por resultado

ARO
1978 1979 1980 198 1

la s i g u i e n t et a b 1 . a :
D E PRECIOS
17.5% 18.2% 26.3% 27.9%

TASA DE

INTERES INDICE
4.5% 4.5% 4.5% 4.5%

(PERDIDA) ANUAL
(13%)

(13.7%) (21.8%) (23.4%) (5)

D e e s t a manera s e puede c o n c l u i rq u e en r e a l i d a d cl - a h o r r a d o rn oe n c o n t r a b an i n g na t r a c t i v op a r at e n e rs ud i n e r o en e l banco a no s e r quenoencontraraningnotrousomejor pa r a s ud i n e r o (tal vez g a s t a r l o ) o q u e n oe s t u v i e r ac o n c i c n t e de l a s it u i c i n .

(8) B o l c t h mensual de Informacin Econmica. Editado por 13 S e c r e t a r a d" Programnclon y P r e s u p u e s t o . Volumen 6, Nmero 3. P g i n a s 5 9 y 167. Volumen 7, Nmero 5 . Prigina 61 y 1 0 1 .
" "

27

5.3

I n e s t a b i l i d ac da m b i a r i a . una b r e v ed e f i n i c i n

ser6 n e c e s a r i od a r Antes que nada de l o que e s e l t i p od ec a m b i o :

mercancas e n t r e las n a c i o n e sc o nd i f e r e n t e su n i d a d e sm o n e t a r i a si n t r o d u c e n un nuevo f a c t o re c o n m i c o : E l T i p o de Cambio E x t e r i o r ,q u e da e l preci.0 de l a Unidad E x t r a n j e r a en t r m i n o sd el aN a c i o n a l " . ( S )

"],as E x p o r t a c i o n c s e Importaciones de

E s t ep r c c i o

pucclc s c r fijado de dos mancras:

- Por

las f u c r z a s clcl mercado,

cs d e c i r ,p o rl ao f e r t a

y demanda de d I a r c s .

- Por l a s a u t o r i d a d c sm o n e t a r i a s .

Cuando e l p r e c i o dcl d l a r e s f i j a d oc o n s i d e r a n d o v a l o r de l a s e x p o r t a c i o n e s y c l de l a si m p o r t a c i o n e s

cl -

de b i c n e s y s e r v i c i o s , e s cuando s e t i e n e e l t j ~ p ode cambio natural dc la moneda c o n respccto a l dlar. S ambas c o r r i c n t e s s o n iguales, l a p a r i d a dn a t u r a l ser dc 1 a 1 y no se tendrn problemas de financiamiento con e l e x t e r i o r .E lv a l o r de l ap a r i d a dn a t u r a l se modificar conforme cambie la r e l a c i n de i m p o r t a c i o n e s y - e x p o r t a c i o n e se n t r e l o s Estados Unidos y nuestro p a s , para a s p e r m i t i r c l e q u i l i b r i o en l a b a l a n z a de i n t e r c a m b i o d e b i c n c s y servicios.
autori(iacIcs m o n c t a r i a sd e l pa.s ( p a r i d a d o f i c i a l ) , puede o b c d c c c r a c o r r icn t e sp o - l t i c a si n t c r n a c ; o c x t c r n a s y c s t a b l c c c r un p r c c i o d i s t i n t o 21 de la paridacl n a t u r a l .
13s
" " "

~ , a f i j a c i n d c 1 p r e c i o dcl d l a r por

( 9 ) Curso de Economa Nodc rna. Samuclson, Madrid 1'97G. P 5 g . 7 0 x 7

Paul

. A.

E d . Agu-i lar

28

Cuando los p r e c i o s aumentan en mayor grado en nuestrop a s que en l o s p a s e sc o n l o s que p r i n c i p a l m e n t ec o m e r c i a m o s , -

se t e n d r como c o n s e c u e n c i a e l e n c a r e c i m i e n t or e l a t i v o

de n u e s -

a los de e s o sp a s e s . Est r o sb i e n e s y s e r v i c i o sc o nr e s p e c t o t o o c a s i o n a r que se haga a t r a c t i v o p a r a los r e s i d e n t e s e n n u c s t r o pas, e l comprar biencs y s e r v i c i o s en e l e x t c r i o r y , p o r -

s c i n c r e m e n t a r 5l a demanda de d l a r e sm i e n t r a s que l a o f e r t a se ' r e d u c i r a ld c s n l c n t a r s en u e s t r a sv c n t a s 31 cxtcrior. y la pa En e s t e momento l a c o m p a r a c i n e n t r e l a p a r i d a d n a t u r a l r i d a d o f i c i a l comienza a d e s e q u i l i b t a r s e y da como resultado - que l a moneda del p a s sc e n c u e n t r e sobrevaluada, situacin que de p e r s i s t i r o r i g i n a una d e v a l u a c i n de l a misma p a r a que l a pa r i d a d o f i c i a la l c a n c e a l an a t u r a l y , a l mismo t i e m p o h , acer -menos a t r a c t i v o para l o s r e s i d e n t e s d e l p a s e l c o m p r a rb i e n c s y s e r v i c i o sd e le x t e r i o r y l a compra de dlares.
l ot a n t o ,
5.4

P r d i d a de competividad de n u e s t r o s productos en-

los m e r c a d o si n t e r n a c i o n a l e s .
En n u e s t r op a i se lB a n c o de Mxico ha d i c t a d o , a no
-

s e rp o rb r e v e st e m p o r a d a s ,e lt i p o de cambio d e l peso mexicanof r e n t e a l d l a r ,o l v i d i n d o s e un poco del t , i p o de c a m b i on a t u r a l que, basndose en l a o f e r t a y demanda de d l a r e s , m u e s t r ae l -v e r d a d e r ov a l o rd e l peso f r e n t e a l d l a r . As s e t i e n c q u e , aunque el mercado demandaba una dcva luacin del peso, l a Banca Central mantuvo h a s t a 1 9 8 1 una p a r i dad c a s i f i j a o c a s i o n a n d o a s l a s o b r c v a l u a c i n d e l p e s o mcxica no f r c n t c a l d l a r . La e s t r e c h a r c l a c i nc o m e r c i a l dc Mxico con los ] : S t a d o s Unidos ( 5 5 . 8 1 % d c n u e s t r a se x p o r t a c i o n e s y 6 4 . 5 3 % c k nuts-t r a si m p o r t a c i o n e s en 1 9 8 1 y 4 8 . 3 7 % d e n u e s t r a sc x p o r t a c i o n c s y

'

29

6 2 . 9 8 %d en u e s t r a si m p o r t a c i o n e st o t a l e s l a I n f l a c i ne x i s t e n t e en Estados Unidos

en 1982) ( S ) , hacc que a f e c t e de una mnera -

d e t e r m i n a n t e a l a economa mexicana. En l a g r f i c a nimero 3 s e puedeobservarque l a InflacinexistenteenMxico en e l p e r i do 1 9 7 8 - 1 9 8 1h as i d o muy s u p e r i o r a l a e x i s t e n t ee n los E s t a d o s Unidos en

e l mismo p e r o d oy ,s i ne m b a r g o , l a p a r i d a dd e l p e s o c o nr e s p e c t o a l d l a r no s u f r i c a m b i o se q u i v a l e n t e se n esc p c r i d o . Las c o n s e c u e n c i a s dc e s a s i t u a c i n son principalmentc dos :

-

E n c a r e c i m i e n t o de n u e s t r a s exportaciones,

SC;I

pr-

d i d ad ec o m p e t i v i d a dd en u e s t r o sb i e n e s y s e r v i c i o s en l o s merc a d o si n t c r n a c i o n a l c s y a b a r a t a m i e n t o de l a si m p o r t a c i o n e s .
1

Dficit crccicntc cn nuestra balanza

clc m e r c a n c a s -

y s e r v i c i o sr e q u i r i e n d o

una p r o p o r c i nc a d av e z

mayor dc f i n a n -

c i a m i e n t oe x t e r n o . 6. PERSPECTIVA

La I n f l a c i n e s un fenmeno que est histricamente r e l a c i o n a d o muy e s t r e c h a m e n t ec o n e l modo d ep r o d u c c i nc a p i t a lista. En Mxico se h a n t.enido indices de@ I n f l a c i n mayores que l o s de l o s p a s e s d e s a r r o l l a d o s ,c o s a muy comn en l o s p a s e s s u b d e s a r r o l l a d o s , dada s u d e p e n d e n c i ac o nl o sp a s e sa l t a - mente i n d u s t r i a l i z a d o s c l t e n e ri n d i c e s de I n f l a c i n ms a 1 t . o ~ que s t o s . En 1982 Mxico h a viv-ido una p o c a dc cris.is cconmica como n u n c a antcs haba succdidoc , on un n d i c c de i n f l a - c i nc c r c a n o a l 1 0 0 % de aumento respecto a 1981.
& -

" "

(9)

B o l e t n Mensual d c Informacin Econmica. Edj-tado

"

S e c r e t a r a de Programaclon y P r e s u p u e s t o s . p g . 95.
y . -

por la-

30

Estepanoramahaceverque l ai n f l a c i b nn o es un mal que p r o n t o v a y a a l l e g a r a s u f i n , p o r l o t a n t o , l o s a d m i n i s t r a d o r e sd e b e ni n t e r e s a r s ee nv e r como d i c h of e n m e n oa f e c t a y seg u i r a f e c t a n d od e n t r od el ae m p r e s aq u eu t i l i z a a l a informa" c i nf i n a n c i e r a como i n s t r u m e n t o . p a r al a toma d ed e c i s i o n e s ,y a q u ee s t ai n f o r m a c i n h a s i d oo b t e n i d a a t r a v sd ed i f e r e n t e s -peridosenlosque,lgicamente,hansurgidocambiosenlauni d a dd er e g i s t r oq u c cs l a moneda, cambios que en l ao p e r a c i n t r a d i c i o n a l no sontomadoscncuentacon l o que el c o n t e n i d o y l av a l i d e zd ee s t ai n f o r m a c i ns ed i s t o r s i o n a .

7.

B IBL IOGRAF IA

ECONOMIA: TEORIA
p o rl aU n i v e r s i , d a d

Y PRACTICA, 1.

Varios autores. Editado Autnoma M e t r o p o l i t a n a . Mxico, 1983.

"

--

CURSO DE ECONOMIA MODEKNA. Madrid, 1976.

"

Samuelson, Paul

A . Ed. A g u i l a r .

SEMINARIO INTEGRAL PERSPECTIVA ECONOMICA, FINANCIERA TABLE DEL FENOMENO INFLACIONARIO. V a r i o s autores. N. (E.S.C.A.) Mxico, 1978. BOLETIN MENSUAL
DE INFORMICION ECONOMICA.

Y CO N-

Ed. 1.1'.

E d i t a d o por la Secretara de Programacin y P r e s u p u e s t o . Volumen VI. N m c r o s 1, 3 , 8 y 9.

"

INFLACION Y DESARROLLO, LAS EXPERIENCIAS DE MEXICO. S i c g a l , B a r r y N . . CentrodeEstud-iosLatinoamericanos.Mxico, 1960.

" "

TEMAS FUNDAMENTALES (DOCUMENTOS

t o r e sC . omisin Editoriad l el
1982.

PARA CONSULTA). Varios au" V a l l e de Mxico. Mxico, ---

PJ~ANEACION FINANCIEJlA T r i l l a s . M&xico, 1977.

DE LA EMPRESA. -

SaldivarA , ntonio.Ed.

35

CAPITULO

III

INFORMAC ION F I N A N C I E R A
l.

INTRODUCCION

En e s t e c a p t u l ot r a t a r 6 q u e e s l a i n f o r m a c i nf i n a n c i e r ad e

de d e s c r i b i rb r c v c m e n t c una empresa.

l o --

Dcntro dc una organizaci.n e s n c c c s a r i oc o n o c e r 1 3 s i tuaci fn inancier qa ue st3 guard cn a un d e t e r m i n a d o morncnto y c u a l e ss o n los r e s u l t a d o s dc su operacin en un p e r o d o dado. T e n i e n d o como b a s e t a l i n f o r m a c i n , e l a d m i n i s t r a d o rp o d r i c o n o -. cer e l r e s u l t a d oh i s t r i c o de s ua c t i v i d a d y p l a n e a r ,o r g a n i z a r y t o m a r l a s d e c i s i o n e s n e c e s a r i a s p a r a c u m p l i rc o n los o b j e t i - vos de l a empresa. P o rs u p u e s t o e l e m e n t oc o nq u e
l a i n f o r m a c i nf i n a n c i e r an o
e s CI n i c o -

Ii
!

para c o n o c e r la s i t u a c i nd e l a c o m p a a , e i n c l u s o , e l s l ot o m a r como b a s e para - u h ad e c i s i n a e s t e e l e m e n t o puede conducir a una c o n c l u s i n - e r r n e aS . in embargo, l a informacin financiera es e l l e n g u a j e de l o s n e g o c i o s : ya sea p a r a s o l i c i t a r un c r & d i t o , para c u m p l i r c o n l a s o b l i g a c i o n e sf i s c a l e s ,p a r am o s t r a r a l o sa c c i o n i s t a s e l funcionamiento de l a o r g a n i z a c i n ,e t c . ,t o d oe s t oh a c eq u e e l administrador deba procurar que l a i n f o r m a c i ni i n a n c i c r a -q u eI l e g u c a s u s manos s c a veil i d a y s u f i c i c n t cp a r a una mejor toma d c . d e c i s i o n e s .
e l a d m i n i s t r a d o rc u e n t a
2.
CONTABILIDAD Y

rwxsmo

DE OPEWC I O N I ~

Una d e f i n i c i n b a s t a n t e c o m p l e t a b i l i d a d es l a s i g u i e n t e :

de l o que e s la c o n t a -

36

las operaciones mercantiles en forma adecuada para que se l e puedap r o p o r c i o n a r a 1-0s a d m i n i s t r a d o r e s d e l n e g o c i ol o si n f o r m e s dec a r c t e rf i n a n c i e r o que f a c i l i t e n e l c o n t r o l y d . i r e c c i n clel - mismo" ( 1 )
3.

"La c o n t a b i l i d a dt i e n ep o ro b j e t oa s c n t a rt o d a s

INFORMES O ESTADOS FINANCIEROS

"Son l o s documentos que muestran, cuantitativamente, ya s e at o t a l o p a r c i a l m e n t e ,e lo r i g e n y l aa p l i c a c i n de l o s recursos empleados para realizar un n e g o c i o o c u m p l i r d c t c r m i n a do o b j e t i v o ,e lr e s u l t a d oo b t e n i d o en l a empresa, su desarrollo y l as i t u a c i n que guarda el negocio". (2) E s t o sd o c u m e n t o ss cf o r m u l a nc o nd a t o s que f i g u r a n c n l a c o n t a b i l i d a d y son una e x t e n s i n d e l r e g i s t r oc o n t a b l ep a r a s u m i n i - s t r a ri n f o r m a c i n
a l o s i n t e r e s a d o se ne ln e g o c i o : que concedan o no un c r d i t o

A l o sa c r e e d o r e s ,? a r a

A los accionistasp , ara que conozcan sus utilidades

y s up a r t i c i p a c i n

en l a propiedad de l a empresa.
ha s i d ol a
- -

A los administradoresp , ara ver cual

del negocio.

a c t u a c i nf i a n a n c i e r a

A l g o b i e r n op , ara la fiscalizacin

n e s de l a empresa y l ar e c a u d a c i n
Et.c

de l a s opcraciode impuestos.

" " "

( 1 ) 1,os E s t a d o s

Financieros y s u . A n l i s i s . G u t i b r r c z , A l i r c d o I:. E a i t o r i a l I? .C.E., FlxiEo, 1 9 7 8 . 13. (2) Op. C i t . G u t i r r e z , A l f r e d 0 F . P g i n a 1 4 .

37

Cmo e n e l p r e s e n t c trabajo

m e interesa resaltar l a

i m p o r t a n c i a d e l o s E s t a d o s F i n a n c i e r o s cmo i n s t r u m e n t oi n f o r m a t i v o .para l a toma de d e c i s i o n e s , es adecuado s e a l a r d e antemano l a s l i m i t a c i o n e sq u e se encuentran en dichos documentos al n os e a l a r l o s i g u i e n t e :

Situacin d cm l crcado de consumidores P r o b l e m ad s c eo r n p e t e n c i a P o s i b i l i d a d e s clc compra y p r o d u c c i n Restriccioncs lcgales C a r a c t c r s t i c ad s ep l ersonal Experiencias.

de las l i m i t a c i o n c s - Una v e z proporcionadas algunas e x i s t c n t e s ,c o n s i d e r oc o n v c n i c n t eu b i c a r a l l e c t o r dc c s t c t r a los b a j o en l a i m p o r t a n c i a que r e p r e s e n t a l a c l a s i f i c a c i nd c E s t a d o s F i n a n c i e r o s , ya q u ed e e l l a dependeengran p a r t e el c o m e t i d o de l a i n f o r m a c i n .

38

CLASIFICACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS ESTADO' DE SITUACION FINANCIERA PRINCIPALES O ESTADO DE RESULTADOS BAS I COSESTADODECAMBIOS EN LAPOSICIONFINANCIERA ESTADO DE VARIACIONES EN CAPITAL CONTABLE

CONFORME ASU IMPORTANCIA.

ANEXOS DEL ESTADO RELACIONES DE CREDITOS ACTIVOS DE SITUACION FI-- RELACIONES DE INVENTARIOS NANCIERA RELACIONES DE CREDITOS PASIVOS RELACIONES DE SUBCUENTASDE OTROS RENGLONES. COMPLEMENTARIO' ANEXOS DEL ESTADO ESTADO DE COSTO DE PRODUCCION DE RESULTADOS ESTADO DE COSTO DELO VENDIDO ESTADOS DE GASTOS POR CONCEPTOS ESTADOS SOLO PARA ESTADO DE FABRICACION CONTROL INTERNO ESTADO DE PRODUCCION ESTADO DE ENTRADAS Y SALIDAS DE FONDOS. ESTADO DE ENTRADAS Y SALIDAS DE ALMACEN.
,

ESPECIALES O ESTIMATIVOS

ESTADO DE SITUACION FINANCIERAY ANEXOS CONFORME A LA ESTAT I COS ESTADO DE RSULTADOS Y ANEXOS FECHA A QUE SE DINAMICOSESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIONFINANCIERA REFIEREN ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE

I
4L
c

-PRESUPUESTOS DE PRODUCCION ESTADO DE COSTOS ESTIMATIVOS ESTADO DE SITUACION FINANCIERAPRO-FORPIA ESTADO DE ESTIMACION DE INGRESOS Y EGRESOS

CONFORME ASU PRESENTACION

~~~~~~~~~~~~

c ESTADO DE SITUACION FINANCIERA COMPARATIVO LESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVOS

m i atenci6n en
ms

Para fines de este trabajo,centrar

bsicos,ya que son l o s quenosbrindan una empresa.

los estadosfinancieros
de l a situa---

informacinglobal

cin financiera de

39

M e parece i n t e r e s a n t e e l i . n c l u r , m6s que una defini-c i n de cada uno de l o sE s t a d o sF i n a n c i e r o sB s i c o s , un c j c m p l o en e l que se p r e s e n t es ui n t e g r a c i ni n d i v i d u a lp a r a de e s t a m a a l Estado de Cambios en l a P o s i c i nF i n a n - n e r a ,d a r l e n f a s i s i manera d e v e r , e s un documento que pucdc -c i e r a , ya q u e , a m s e r de mucha u t i l i d a d a l a d m i n i s t r a d o r s i l ai n t c r p r c t a c i n d c s u sc o n c e p t o s se r e a l i z a adecuadamente.
En l o sc u a d r o s I y I 1 s e pucden observar cl E s t a d o d c S i t u a c i nF i n a n c i e r a y e l E s t a d o de Resultados de l a C a . "X",S.A., y p a r t i e n d od el ai n f o r m a c i nc o n t e n i d a en e l l o s , sc p u c d ep a s a r a l a e l a b o r a c i nd e lE s t a d o Financiera.
de Cambios cn

l a Posicin-

i
'

Con e l f i n de queel Estadode Cambios en l a P o s i c i n 1:in a n c i e r ap r e s e n t el o sa s p e c t o sd e l f i n a n c i a m i e n t o y de i n v c r - - s i n m6s i m p o r t a n t e s , e s n e c e s a re io numerar l a s s i g u i e n t ersc - g l a s para s u p r e s e n t a c i n :

t1
I
l

a). Debe m o s t r a r e l i m p o r t e total de c a p i t a l d e trabaj o que generaron l a s o p e r a c i o n e sd e lp e r o d o ,s e p a r a n d ol o sc o n c e p t o se x t r a o r d i n a r i o s de l o s c o n c e p t o sn o r m a l e s ,p a r aa s , pod e rj e r a r q u i z a rl a sp o s i b i l i d a d e s de i n v e r s i n y 'de f i n a n c i a - miento.

b)

],a v a r i a c i n en e l c a p i t a N l eto de trabajo

m o s t r a r s ed e t a l l a n d o s i v oC i r c u l a n t c ,c n c l mismo ordcn en de S i t u a c i n1 : i n a n c i c r ap a r af a c i l i t a r

dcbc - l o s cambios cn l o s rubros del A c t i v o y Paq u c a p a r c c c n . c n cl Ilstado

su i d c n t i r i c a c i n .

c ) Debcrin i n c l u i r s e individualmente l a s dems t r a n - s a c c i o n c si m p o r t a n t e s de f i n a n c i a m i e n t o e i n v e r s i o n c s t a l c s c o mo :

40

E x h i b i c i o n e s de C a p i t a lS o c i a l

- C o n v e r s i o n e s de P a s i v o s a l a r g oD l a z o

a Capital

O b t e n c i nd eP a s i v o s a l a r g op l a z o Emisin de O b l i g a c i o n e s V e n t a s de Inmuebles, Maquinaria y Equipo V e n t a s de o t r o sA c t i v o s( s e p a r a n d o l o s c o n c e p t o st a l e s como i n v e r s i o n e s a l a r g op l a z o )q u en os o n parte de l a s o p e r a c i o n e sn o r m a l e s de v e n t a . Dividendos en efectivo o e s p e c i e , e x c e p t oe na c c i o - ne s R e t i r o s de C a p i t a l L i q u i d a c i n de P a s i v o s a l a r g op l a z o Compras de A c t i v o s n o C i r c u l a n t e s , . s e p a r a n d o l o s con c e p t o s t a l e s como i n v e r s i o n e se nc o m p a a s fil iales, p l a n t ae , q u i p ot, e r r e n o s , etc.

o p 6 r d i d a si m p o r t a n t e s p o r la - v e n t a de A c t i v o sn oc i r c u l a n t e st a l e s como i n v e r s i o n e se nv a l o r e s , m a q u i n a r i ae , q u i p op , atentes, e t c . , debern presentarse -por separado a l a u t i l i d a d , de t a l forma que l au t i l i d a dn e t a no e s t a f e c t a d ap o r l a s mencionadas ganancias o prdidasE . nel c a s o en que se hayan incorporado a l E s t a d o de R e s u l t a d o s , - consecuentemente a l a u t i l i d a dn e t a ,d e b e r nd e d u c i r s e o aumen-

S i e x i s t e nu t i l i d a d e s

t a r s e de ' e s t ap r e s e n t n d o s ed e s p u s r a d o sp o r l a s o p e r a c i o n e sn o r m a l e s .

d e l t o t a l de r e c u r s o s ,g e n e -

Enseguida dar6 un ejemplo que f a c i l i t e l a comprensinl a e l . a b o r a c i 6 n d e l E s t a d o dc Cambios de l o s p a s o s a s e g u i re n en l a P o s i c i nF i n a n c i e r a ,p a r t i e n d o de un E s t a d o cle S i t u a c i n F i n a n c i e r a Comparati.vo (Cuadro 111) :

41
CUADRO

CIA.

X,

S.A.

FINANCIERA AL 3 1 D E DICIEMBRE D E 1982 ESTADO DE SITUACION ( c i f r a s en miles d ep e s o s ) IMPORTE

247

A C T I V O
,

Bancos I n v e r s i o n e s en V a l o r e s Imventarios C u e n t a sp o rC o b r a r A c t i v oC i r c u l a n t e A c t i v o sF i j o s D e p r e c i a c i n Acumulada A c t i v oF i j o( N e t o ) O t r o sA c t i v o s

TOTAL ACT I VO

l., 500
6,740

- 3,665
12,152 32,000 (7,927) 24,073 225

36,450 "" "

"-

PA.S I V O I.S.R.
y P a r t i c i p a c i n de U t i l i d a d e s

p o rp a g a r G a s t o sA c u m u l a d o sp o rP a g a r P a s i v oC i r c u l a n t e C A P I T A L C a p i t aS l ocial R e s e r v aL e g a l Uti1 idades Retenidas

"

2,991
1,125 4,11.6

22, SO0

I, 047
2,463
i.0

U t i l i d a dN e t ad e lE j e r c i c

6,324 32,334 36,450 "_

" "

C a p i t aC l ontable
TOTAL PASIVO Y CAPITAL

"_

42

CUADRO C I A . X,

I1
S.A.

ESTADO DE RESULTADOS POR EL PERIODO DEL 1 DE ENERO AL 3 1 DE DICIEhIBRE DE 1 9 8 2

( c i f r a s en miles d ep e s o s )
IMPORTE VENTAS COSTO DIRECTO CONTRIBUC ION MARGINAL GASTOS DE OPERACION : C a r g oIsn d i r e c t od sP eroduccin
Gastos d eA d m i n i s t r a c i n 8,481 4,934 2,449
.-.

49,325 21,851 27.474

Gastos d e Ventas
Gastos y (Productos) Financieros TOTAL GASTOS DE OPERACION UTIL I D A D DE OPERAC I O N OTROS GASTOS Y (PRODUCTOS) UTILIDAD DIRECTA ANTES DE I . S . R . -(

115) 15,749
11,725

"

924)

Y
12,649

PARTICIPACION A TRABAJADORES

I. S . R.
PARTICIPACION A TRABAJADORES UTILIDAD DIRECTA NETA

5,313
1,012 6,324 - "-

- "-

CUADRO I11
CIA,

X,

S,A,

ESTAEO DE SITLACION f IMl\iCIEilA C(NPA3ATILO ? M LOS AfiOS 1981 Y 1582 (Miles d e Pesos)

A C T I V O
BANCOS

IPlPCnTE 1981
50 2,367 1,105 3,522

IFIPOJTE 1922
247 1 , SOU 6,740 3,665 12,152
O

INVERSIONES EN VALORES INVENTAR 10s CUENTAS POR COBRAR ACT I vo c IRCUCANTE

F IJOS DEPREC I AC IN ACUMUI-ADA m ACTIVO F I J O (JETO)

d

ACT IVOS

4,373 28560 8,630

"

1,5OC

197

" "

-.-

24,015
O 27,555
" " " " " " " " " " " "

24,073
225

63

h ? O S ACT IVOS

TOTAL

ACT I vo

"""""_ _ 36,450

8,915
" " " " " " " " " " " " " "

PASIVO

C A P I T A L
PO^ PAGA^

PROVEEDORES

I , S , R , Y PARTICIPACI~N DE UTILIDADES GASTOS ACUMULADOS POR PAGA? PASI VO C I RUCULANTE

806 719 O 1,525

2 0 , oocj 904 2 , 256 2,850 26, 010

3,172 544

2,366 225

4,116
22,500 1,047 2,463 6,324 32,334 36,450

2 , 5 9 1

CAP I TAL SOC I AL RESEWA LEGAL UT I LI DADES RETENI DAS U T I L I D A D E S NETA DEL EJERCICIO CAP I TAL CONTABLE

2,500 143 207 3,474 6,324

TOTAL PASIVO

Y CAPITAL

2 7 , 5 3 5

8,915
"

44

UNA VEZ QUE SE TI ENE EL BALANCE

COMPARA r IVO PODEMOS PASA!! ALCUADdO I\ :

CIA, X, L A ,
ESTADO DE CfliYlBIOS.~EN?A POSICIOld FIFJANCIERA 1982
" " " "

PP- I CAC IOf ES

. "

Cli I GEI%S .
" .

ACT I vo - PASIVO
- CAPITAL

ACTIVOS
PAS I VOS

h P I TAL

ACT I VO
BANCOS

INVERS IONES EN VALORES INVENTARIOS

CUENTAS
POR COBRAR

197 1500 4373 256~

1700

ACTIVOS FIJOS
DEPREC I AC I b~ ACUMULADA

1640
225

ROS ACT I VOS

PASIVO Y CANTAL

IAR,
-hSTOS

Y PARTICIPACI~N DE UTILIDA-

DES POR PAGAR

2365

ACUMULADOS POR PAGAR ?ROWDOZES CAP I TAL SOC I AL RESERVA LEGAL UTILI DADES RETENI DAS UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

225

TOTAL

" " " " " " " " " " " "

J u r

lf?

u & ."

" " " " " " " " " "

o,.555

45

S i n embargo; de acuerdo a l o s puntos de presentacin

mencionados con a n t e r i o r i d a d ,l au t i l i d a d ' d e le j e r c i c i o debe - presentarsecompleta y solo deben m o s t r a r s el o s cambios h a b i d o s en elCapitalContable; p o r l o que steprimer documento queda r a de l as i g u i e n t ef o r m a : (Cuadro V ) .

46

CUADRO V
I

CIA, X, S,A,

ACTIVOS
BANCOS

API ICACIONES
197
1 , 5 0 0

ORIGENES

INVERSIONES EN VALO~ES INVENTAR I os CUENTAS POR COBRAR

ACT NOS FI JOS I~PREC I AC I N ACUMULADA OTROS

4,373 2,560 1,700

1,640 2 2 5

ACT I VOS

PASIVOY CAPITAL
Y PARTICIPACI~N DE UTILIDADES POR PAGAR GASTOS ACUMULADOS POR PAGAR

I,S,R,

2,366

225
O

PROVEDORES
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

6,324

TOTAL 1 0 , 5 5 5

1 0 , 5 5 5

47

l a totalidad de r e c u r s o sq u eg e n e r e l e j e r c i c i od el ac o m p a i a ,y aq u e In util i d a dd e 6,324 q.ue se m u e s t r a e s ya una c i f r a n e t ad e s p u sd e haberse disminuido los gastos de depreciacin (1640) s i t u a c i n q u e a l a empresa, p o rn o s e r s a l i d ad ee f e c t i v os i n oa p l i c a c i o n e sc o n t a b l e s (como l a c r e a c i nd ep r o v i s i o n e s p,ara c u e n t a si n de g a s t o si n t a n g i b l e s ,e t c . ) ,c n vez cobrablesd , e amortizacin de disminuir S U S r e c u r s o s l o s aumenta. Adems o t r o ' d el o sp u n t o s d ep r e s e n t a c i ns u T i e r em o s t r a r e l i m p a c t on e t oe n el Capit a l P r o p i od eT r a b a j o ,p o rl oq u ed i c h oE s t a d oq u e d a r a de l a s i g u i e n t ef o r m a : (Cuadro V I )

An a s , s t e d o c u m e n t o no presenta

'

48

CUADRO

VI
S.A.

CIA.

X,

ESTADO DE

CAVBIOS EN LA POSICION FINANCIERA

( C i f r a s ' e n miles d ep e s o s )

RECURSOS GENERADOS
"

7,964 6,324

U t i l i d a d Neta d e lE j e r c i c i o ,D e s p u s dI em p u e s t o s

Incrementos a l a D e p r e c 1i,a 6c 4i0 n

Menos : APLICACIONES I n v e r s i o n e s en A c t i v o s F i j o s I n v e r s i o n c se nO t r o sA c t i v o s Aumento en e l C a p i t a l Propio de Trabajo 1,700 225

1,925

-~

6,039

COMPROBACION
A0 S
1

AUMENTO DE
2

CPT

, 1 5 2 3 ,C 52 ir 2c u l A ac nttie vo Menos : P Ca is rc iv 1 uo ,l5 a2 n5 te C a p i t a l Propio de Trabajo

=

.
9 91 7,

4,116
8,036
=

6,039

49

Parc au m p l i r e l c o m e t i d o de- i n f o r m a c i n , e l importe mostrado en el Capital Propio de Trabajo debe darse a conocer

a l e m p r e s a r i o ;p o rl oq u et e n d r q u ea d i c i o n a r s e
s i g u i e n t e( :Cuadro VII)

e l documento

so
CUADRO C I A . X, VI I

S.A. DE TRABAJO

ANALISIS DE MOVIMIENTOS DE CAPITAL PROPIO

( C i f r a s en Miles d e Pesos)

INCREMENTOS : Aumento D Ef is e 1p c 9t 7 oin v eio n blc AI un m v ee e n n rs to iT or naen ss i t o r i a s Aumento Aumento en S a l d od eC l i c n t e s DECREMENTOS : Aumento e nI . S . R . por Utilidad Aumento en
y P a r t i c i p a c i nd e

8,630

1,500
4,373
" "

ios

en

2,560

2,591

G a s t o s Acumula'dos p Po ar g 2a 2r 5
6,039 -

Aumento en C a p i tP arl o pT d io r ea b a j o

"_ "_

Esta presentacin cubre l a s primeras necesidades dc in formacins , in embargo, e x i s t e o t r a ( 4 ) que a m i j u i c i oc o n t e m m6s o b j e t i v al o si m p a c t o sg e n e r a d o se n los r e c u r - p l ae nf o r m a s o s y l a a p l i c a c i nq u e se h i z o de e l l o s . (Cuadro V I I I )

(4)

C .E Pd . uard Co assaignc.

" -

51

0,7Oc.';lj
VI I I

CUADRO

C I A . X, S.A.

ESTADO DE CAME3 10s EN LA

POSICION FINANCIERA POR EL

EJERCICIO

QUE TERMINA AL

31 DE DICIEMBRE DE 1982

( C i f r a s en Miles d eP e s o s ) CAP I TAL PROP IO DE TRABAJO

A N O S
"

1981

"

1982

ACTIVOS CIRCULANTES PASIVOS CIRCULANTES CAPITAL PROP IO AUMENTO (DISMINUC I O N ) RECURSOS OBRENIDOS
A TRAVES DE:
( -1

3,522
"

12,152 4,116 8,036 6.039 "

1,525

"

" 1,997 -

""_-

% ANTERIOR
$6,324

a ) Las a c t i v i d a d e sd e ln e g o c i o :
U t i l i d a dd e le j e r c i c i o Cargos a C o s t o s y G a s t o sq u e afectaron l a u t i l i d a ds i n c o n s t i t u i r sal i d a s d e e f e c t i v o Depreciaciones Amortizaciones TotaR l endimiento b ) D i s m i n u c i o n e s en los A c t i v o s n oc i r c u l a n t e s : c ) Aumentos, de P a s i v o s a 1,argo Plazo : d) Aumentos en e l Capital Contable: e) Disminucin cn el C a p i t a l P r o p i o de T r a b a j o : TOTAL GENERADO (a+b+c+d+e)

(+I

79

$1,640

$ "

"_

1,640 $7,964

l m
"

21

$""$"""_" $""$""..
"

"

"

$7,964

"

100

"

52

ANTERIOR

RECURSOS APLICADOS ejercicio:

A:

f) S o p o r t e a l ap r d i d ad e l
g ) Aumentos de A c t i v o s n oc i r c u l a n t e s ; En Equipo En O t r o s

$-"" "
$1,700

"

$ r

$1,925

24 -

h) Disminuciones de Pasivos a l a r g op l a z o :

$""-

i ) Disminuciones en el Capital Contable: j ) Aumento en e l C a p i t a l PropiodeTrabajo :

$6,039

76

"

TOTALAPL ICADO (f+ g + h + i+ j )

$7,964
" ""

"

100

"_

""

53

Como e s de n o t a r s e , l a presentacin completa d c l E s t a dodeCambios e n l a P o s i c i n F i n a n c i e r a puedeayudar a l a d m i n is t r a d o r a e n c o n t r a rp u n t o sc r t i c o s que f a c i l i t e n l a toma d c d e l a f a l t a de c o n o c i m i e n t o de e s t e c i s i o n e sD . esafortunadarncnte, documento puede s e r un s e r i oo b s t c u l op a r a e l m e j o ra p r o v e c h a miento de l ai n f o r m a c i nf i n a n c i e r a .
4.

ANALISIS FINANCIERO
Con l a i n f o r m a c i no b t e n i d ad el o sE s t a d o sF i n a n c i e r o s

comentado, l o si n t e r e s a d o se n e l conocimiento de las que se han c i f r a s de e s t o s documentos pueden u t i l i z a r l o s nmeros que dc e l l o s se d e r i v a n para s a t i s f a c e r p a r t e d e s u s i n q u i e t u d e s p e r s o n a l e s ; s i n embargo, s e l o b j e t i v o e s e l de m e j o r a r l a s c o n d i - c i o n e se x i s t e n t e se n
l a compaa o l a v a l u a c i ne f e c t i v a
de l o s

d i s t i n t o sv a l o r e sr e p r e s e n t a t i v o sd ee s t o sE s t a d o s a s como l a ha ido siguiendo a t r a v s de l o s - t r a y e c t o r i a que l a compaa a o s , se r e q u e r i r indudablemente de una actividad que permitae s o s r e q u e r i m i e n t o s , y e s a q u ie n donde e l a n l i s i s c u m p l i rc o n f i n a n c i e r o de e s t o s documentosadquiere un s i g n i f i c a d o v i t a l pa -

r a e l l o g r od e

l o s f i.nes.

e l examen y combina c i nd e l a s d i v e r s a sp a r t i d a sd e lE s t a d o de S i t u a c i nF i n a n c i e r a y d e lE s t a d od eR e s u l t a d o s ,c o no b j e t od eo b t e n e rc o n c l u s i o n e sd ei n t e r s ,r e f e r e n t e s a l a marcha de l a organ.izacin.

E l Anlisis Financiero consiste en
E l A n l i s i sF i n a n c i e r o

puede s e r c l a s i f i c a d o ,c o n

res-

p e c t o a l a o r g a n i z a c i n , en i n t e r n o o e x t e r n o . EI a n l i s i s i n t e r n ot i e n e como o b j e t i . v o e l s e a l a r a l o s d i r e c t i v o s de l a cmpresa l a t e n d e n c i aq u eg u a r d ae s t a ;p a r ao r i e n t a rl ap o l t i c a d i r e c t r i z d es u sa d m i n i s t r a d o r e s .
E l a n l i s i se x t e r n o

se l l e v a a cabo con

las siguientes

54

f i n a l i d a d e s :A b r i r o c o n c e d e rc r d i t o s ,e f e c t u a rn u e v a si n v e r - y c o n f i a n z ae nd e t e r m i n a s i o n e s y e ng e n e r a lg a n a rl aa t e n c i n das empresas.
Los :u1;1l.istas

f i n a n c i e r o s han s u g e r i d o una d i v i s i nd e -

l o s mtodos dc aniilisis atendiendo a l a forma en que e s t e se - r e a l i z a ,s i n e m b a r g o ,c o n s i d e r oq u ee s t ac l a s i f i c a c i n cs m i , de forma que de fondo ya .quc l a u t i l i z a c i n de ellos s e hacc de manera combinada. Con c s t oq u i c r oc i c c i r quc l a i n d i v i d u a i ldadcs - de cada mtodo para conscguir una s e g u r i d a d &i n f o r m a c i n e r r n e a ,y aq u e un s o l o camino o mtodo a u s a r no p r o p o r c i o n a r l a c o n s c c u s i n de un mismo r e s u l t a d oi n d i s t i n t a m e n t e del pucsto en p r 5 c t i c a .

hE'IODoS DE

ANAL ISIS
FMANCIERO

A n l i s i sV e r t i c a l , e s a q u e l que permite c o n o c e rl a i m p o r t a n c i a de los d i f e l - e n t e s e l e m c n t o s de l o s 13stados F i n a n c i e r o s a. una misma f e c h a o p c r i d o ,y a :;ca a n a l i z a n d ol ac o m p o s i - c i n i n t e g r a l de d i c h o s Estados o interrelacionando divcrsos -e l e m e n t o sp a r ad c t c r m i n a rc f c c t o s sa.
- A n l i s i sH o r i z o n t a l . ,e sa q u e l

RAZGWS

ANALISIS VERTICAL

DE LOS Esrms F INANCIEROS A PORCIFNTOS

m)uccloms

ANALISIS

HORIZONTAL

TENDENCLAS AUMENTOS Y DISMINUCIONES RAZONES-TENDENCIAS CONTROL PRESUPUESTN, COMPARACION GRAF ICA

de l a s p o l t i c a s dc l a cmprc-

yuc permit'c c o n o c e r l a s

p r i n c i p a i c sv a r i a c i o n e s que p r e s e n t a n l o s E s t a d o sF i n a n c i e r o s , a t r a v s de l a comparacin de JiCcrentes f e c h a s o peridos.

55

cn ra zones necesita que los resultados se comparen con o t r o s .E s t a comparacin se puede h a c e rc o nr a z o n e s de l a misma empresa pero de o t r o sp e r o d o s , o c o nr a z o n e se x t e r n a s de o r g a n i z a c i o n e sc o n c a r a c t e r s t i c a ss e m e j a n t e s a l a que s ee s t aa n a l i z a n d o .
Cabe a c l a r a r que cl A n i i l i s i s F i n a n c i e r o c o n b a s e Porltimo m e p a r e c e i n t e r e s a n t e i n c l u i r un c u a d r o c l ab o r a d op o re l C . P . Eduardo Cassaigne en el c u a l s e usa e l mtodo Du-Pont para e l A n l i s i sF i n a n c i e r o , combinando e l mtodo d e R a z o n e sF i n a n c i e r a sc o n e l mtodo d e Tendencias con el objeto de p r o p o r c i o n a r un diagns.tico de l o s a s p e c t o s que proceden a a n a l i z a r en c a s o de d e s v i a c i o n e s . ( V e r Cuadro I X ) . Indudablerncnteque laimportancia
de l a I n f o r m a c i n I:i -

n a n c i e r a para e l a d m i n i s t r a d o rr a d i c a

en s uv a l o r

como i n s t r u - un a -

mento p a r al a toma de d e c i s i o n e s . Pero que sucedc cuando fenmeno econmico como e s l ai n f l a c i nh a c ep e r d e rv a l i d e z l a s c i f r a s p r o d u c t o de l a i n f o r m a c i nf i n a n c i e r a ? .

56

SISTEMA DU-PONT INDICE O REPRESENTA DETERMINA RAZON

UTILIDAD KE LA INVERSI~N TOTAL

GUIA DE ORIENTACION PARA SU ANALISIS

SE

SU PROCEDE DESVIACION INDICA:

ARAL IZAR:

-% x v A

E L RENDIMIENTO WE SE OBTIENE LE u INVERSI~N TOTAL

(+I &N
I I

APROVECHAMIENTO E B S RECURSOS.TOTALES . . .
.

(-1 k-APFwEcfU!lMIENTo DE
RECURSOS TOTALES
(+)
1,

& E N EN LAS RAZONES: U V

.y

M4RGENDE

UTILIDAD

-% Y

?EDAHY TAR
TAS DAD

PORCWTAJE DE
&S COSTOS

lrrILL

ELNADO PRECIO DEL PRODUCTO

b S .COSTOS Y- GASTQS
..

1, h I S I & J DE
COSTOS

RE GASTOS

PRECIOS Y NUSE S Q l J PROCEDPN

(-1 E h J o PFZECIO E
8 I

L PRODUCTO h A D & COSTOS Y GASTOS

Si

5.

B IBL IOGRAF 1A
"

LOS - ESTADOS FINANCIEROS Y SU ANALISIS.

G u t i r r e z ,A l f r e d o -

F E.d F.. C . . E M . xico,

1978.

ANAL I S I S E INTERPRETACION DE LA INFORMACION x i c o1, 9 7 8 . PRIMER CURSO DE CONTABILIDAD. L a r aF l o r e s ,

FINANCIERA. " . Gar -

c i a Mendoza, A l b e r t o . Ca. E d i t o r i aC l o n t i n e n t a lS , .A.

M&-

E l a s . Ed. T r i - -

llas.

M x i c1 o 9,8 1 .

S8

IV.

LA RELEVANCIA DEL ANAL I S I S Y LA INFORMAC ION PARA LA TONA

DE DECISIONES

l.

INTRODUCC I O N Dado que e l a d m i n i s t r a d o rf i n a n c i e r o

"es l ap e r s o n a - que desempea una funcin bsica en l a p l a n e a c i n d e l a s n e c e si dades y u s o s de fondosde una e m p r e s a , o b t e n i e n d o f o n d o s n e c c s a r i o s y a p l i c a n d o l o sp a r af i n e sr e n t a b l e s " ( l ) , s e puede deducir l a s d e c i s i o n e sf i n a n c i e r a s dependel'an en buena p a r t e los que de logros de los o b j e t i v o s de una o r g a n i z a c i n E . sta importanciad e la d m i n i s t r a d o rf i n a n c i e r on o s o l o se c o n c r e t aa l m b i t o dc l a empresa en donde desempea s u s l a b o r e s , ya que de s u e f i c . i e nc i a depender l a e f i c i e n c i a de l a economa de toda l a nacin. E s t aa f i r m a c i n se basaenque l a a s i g n a c i n y buen u s o dc l o s r e c u r s o se n l a unidad productiva llamada empresa, representa el p r i n c i p i od e l a b u e n aa s i g n a c i n y uso de l o s r e c u r s o sd et o d o un p a s .
2.

RELEVANCIA DE LA INFORMACION PARA LA TOMA DE DECISIONES

a f i r m a r que l a I n f o r m a c i n e s e l i n s t r u m c n t o Se puede p r i n c i p a lc o nq u ec u e n t a el a d m i n i s t r a d o r para l l e v a r a c a b o e l proceso a d m i n i s t r a t i v oP : l a n e a rO , rganizar y Controlar.

R e s u l t a f c i l cnt.cnder que 1 3 di.reccin d c una cmprcsa n e c e s i t a saber que e s l o quepasadcntro de l a o r g a n i z a c i n pa ra p o d e rr c a l i z a rs ul a b o r .
A m i manera de v c r s e puedcn d e s t a c a r t r c s c a r a c t c r s -

t i c a s que pueden

h a c c r til a l a i n f o r m a c i n :

(1)

Administracin Financlcra. Mxico, 1978. P g . 15.

"

Johnson,

Robert W .

E d . C.1iC.S.A.

59

a )O p o r t u n i d a d . - Que l a I n f o r m a c i ne s t ed i s p o n i b l e en e l momento enque s e n e c e s i t a .

b ) C a n t i d a d . - E s malopara

un a d m i n i s t r a d o r c a r e c e r d e I n f o r m a c i n ,p e r ot a m b i np u e d es e r l oe lt e n e rd e m a s i a d a , ya - q u eu ne x c e s od ed a t o sp u e d ed i f i c u l t a r e l t r a b a j od e la d m i n i s trador.

c ) C a l i d a d . - Este p u n t oe s t e s t r e c h a m e n t er e l a c i o n a d o
con e l a n t e r i o r , e n l a medida en . .quesebusquecond.ensar l a Inf o r m a c i n y e l i m i n a rd a t o ss i ni m p o r t a n c i a , se e n t r e g a r a a l c n cargado de tomar una deci.si6n un i n s t r u m e n t o m6s Gt i I . En c u a l q u i e r o r g a n i z a c i n e x i s t e n f l u j o s
de Informa.

c i n ,p e r on oe nt o d a s l a s cmpresas se l e s reconocc 1a vital. - i m p o r t a n c i aq u et i e n e np a r a e l buenfuncionamientodeunaorganizacin. Kast y Rosenzweig,viendo a l a empresa desde un e n f o - sistemas, l ad i v i d e n en t r e ss u b s i s t e m a s ;e s ' t r a t g i c o , que de coordinador y operativoM . uestran e l s i g u i e n t ec u a d r o : (2)

(2)

A d m i n i s t r a c i n en las O r g a n i z a c i o n e s . K a s t , Frcmont 1:. y Rosenzweig, James, E. E d . M c ~ ~ I Mxico, ~ l . 1979. P 6 g . "

399 y 4 0 0 .

60

La empresa se u b i c a como un s i s t e m aa b i e r t o que t i . e n e e n t r a d a s de i n f o r m a c i nd e lc o n t e x t op o l t i c o ,e c o n m i c o y so-c i a 1 que l a rodea (Banco de i n f o r m a c i n externa) principalmente a n i v e le s t r a t g i c o ,l u c g o a n i v e lc o o r d i n a d o r y p o r ltimo a -

n i v eo l perativo. A l mismo t i e m p o l, a organizacin recihc infor macin de l a o p c r a c i nd i a r i a de l a cmpresa (Banco de datos int e r n o )q u e se c o n c e n t r a n c n c l Banco de I n f o r m a c i ni n t c r n a . . . Con l a i n f o r m a c i n cxtcrna e i n t e r n a quc se p r o p o r c i o n a a 1 0 s n i v e l e so p e r a c i o n a l ,c o o r d i n a d o r y c s t r a t g i c os c forma cl S i s tema G e n e r a l d c I n T o r m n c i n - I ) e c i s i n , e s d e c - i r , l a i n f o r m a c i 6 n se c o n v i e r t c en a c c i o n c s , s c toman d c c i s i o n e s .

61

070654

macin d e b e de ser v a l o r a d a d e s d e e l punto de v i s t ac o s t o / b e n e f i c i o que pueda t r a e r a l a o r g a n i z a c i nS . in e m b a r g oc , reo que s e r a de g r a nu t i l i d a d para c u a l q u i e ro r g a n i z a c i n e l a n a l i z a r s u s f l u j o s a c t u a l e s de i n f o r m a c i n y t r a t a r de e n f o c a r l o s h a c i a l a Toma de D e c i s i o n e s .

Cabradecir

que, an t e n i e n d o un sistema de i n f o r m a - -

c i nb i e nd e f i n i d od e n t r o de l a o r g a n i z a c i n , e s n e c e s a r i a s u revisin peridica y a j u s t a r l o a nuevas circunstancias tanto in t e r n a s como e x t e r n a s a l a empresa. Dentro d e l Sistcma G e n e r a l de I n f o r m a c i n - D e c i s i n que se m u e s t r a ' e n e l c u a d r oa n t c r i o r , se puede observar quc uno dcl o s f l - u j o s de i n f o r m a c i nq u et r a n s i t a nd e n t r o de l ao r g a n i z a - c i n e s l a I n f o r m a c i nI J i n a n c i e r a .
3.

RELEVANCIA DEL ANAJ,ISIS DE LA INFORMACION FINANCIERA La u t i l i d a dd e

I

l a Informacin depende

de l a s d e c i s i o - -

nes que tome e l administrador con base en e l l a . No se puede - afirmar .que l a s d e c i s i o n e s de o p e r a c i n y f i n a n c i e r a s s e tomene x c l u s i v a m e n t e con base en l a I n f o r m a c i nc o n t a b l e ,p e r oe n t r e m e j o r y ms oportuna sea e s t a , mayor ser suaprovechamiento y suutilizacin. Es r e c o m e n d a b l er e c o r d a rq u el o sE s t a d o sF i n a n c i e r o ss o n c i f r a s que condensan l aI n f o r m a c i no b t e n i d a de l o s registroscontables,pero l a s c i f r a s son f r i a s y s u u t i l i d a d tlc pende d e l A n l i s i s e i n t e r p r e t a c i n que de e l l a s haga l a mcntehumana. En b a s c a l A n s l i s i s F i n a n c i c r o sc b u s c a r 5 ,b $ s i c a m c n - t e , cumplir con

l o s s i g u i c n t c so b j e t i v o s :

a ) P r o l o n g a r 13 v i d a dc l a c n p r c s a b ) M e j o r a r su operacin.

62

c )O b t e n e ra d e c u a d o sr e n d i m i e n t o s y d) P r o p i c i a rl ap o s i b l ed i v e r s i f i c a c i n Para que

de l a empresa

l a Informacin y e lA n g l i s i sF i n a n c i e r os e a n -

t t i l e sp a r al a Toma de D e c i s i o n e s ,e sn e c e s a r i o que l a s c i f r a s que c o n t e n g a ns e a nv l i d a s ; Son vlidas. l a s c i f r a sh i s t r i c a s de l a I n f o r m a c i n Financiera en pocas de I n f l a c i h ? .

63

4.

B I B LI O G R A FI A

F I N A N C I E R A . Johnson, R o b e r t W . E d i t o r i a l - - ADMINISTRACION C.E.C.S.A. Mxico, 1 9 7 8 .

ADMINISTRACION EN LAS ORGANIZACIONES. R o s e n z w e i g ,J a m e sE .E d i t o r i a lM c G r a w - H i l l ,

Kast, F r e m a n tE . y -Mxico, 1 9 7 9 .
Y CON

SEMINARIOINTEGRALPERSPECTIVAECONOMICA,FINANCIERA
TABLE DEL' FENOMENO INFLACIONARIO. I.P.N (E . .S.C.A.) Mxico, 1 9 7 8 .

"

V a r i o s autores. Ed.

INFLACION, EFECTO

Y TRATAMIENTO CONTABLE. Editorial McGraw-Hill. Mxico, 19.79.

B a x t e r , W.T.

64

CAPITULO

INEFICIENCIA DE LAS CIFRAS HISTORICAS

1.

ALGUNOS EFECTOS DE LA INFLACION SOBRE LAS FINANZAS DE LA EMPRESA

Una vez expuestos algunos de l o s c o n c e p t o s ms relevan t e sa c e r c a de l aI n f l a c i n y l a Informacin,financiera, en e s t e c a p t u l ot r a t a r de relacionarestoselementosparamostrar lai n e f i c i e n c i a de l a sc i f r a sh i s t r i c a s ,o b t e n i d a s de l a Informa-

c i n F i n a n c i e r a ,p a r al a c a s de I n f l a c i n .

toma de

d e c i s i o n e sf i n a n c i e r a s

en kpo-

Desde e l punto de v i s t af i n a n c i e r o ,l aI n f l a c i na f e c t a a una empresa en:

l. 1
Sus recursos f inanc ieros

1.2 1.3 l .4 1.5 l. 6

sus costos
S u p o l t i c a de p r e c i o s

Su poltica de u t i l i d a d e s Su a n 6 l i s ifs inanciero S u planeacin

Enseguida e x p l i c a r brevemente cada anteriormentecitados: 1.1. La I n f l a c i n afecta

uno de lospuntos-

a una empresa e,n sus recur--

sos Financieros.

Primeramente m e p a r e c en e c e s a r i od i s t i n g u i re n t r ep a r tidasmonetarias y no monetarias de un Estado de Situacin F i - n a n c i e r a ; "Las partidasmonetarias son a q u e l l a sc u y a sc i f r a s se

65

determinan por medio de un c o n t r a t o o en trmino de una canti-dad e s p e c i f i c a de d i n e r os i nm e d i rl o sc a m b i o s en e ln i v e lg e n e r a l de p r e c i o s ,p u e se s t ac l a s e de c o n c e p t o s ya e s t a nr e e x p r e s a dos en monedas que son e q u i v a l e n t e sa lp o d e ra d q u i s i t i v o de l a (1). Un ej,emplo de e s t e misma moneda en l a fecha del Balance" t i p o de p a r t i d a ss e r a n : en e lA c t i v o ;c a j a y bancos, cuentas p o rc o b r a r y documentos p o r c o b r a r , y en e lP a s i v o ;c u e n t a sp o r p a g a r y documentosporpagar. L a sp a r t i d a s n om o n e t a r i a ss e r a nl a s que s ee x p r c s a n -

en monedas con d i f e r e n t e sp o d e r e sa d q u i s i t i v o sm e z c l a d a s ,s e g u n su fecha de a d q u , i s i c i n P . or ejemplo, un A c t i v oF i j o compradoen 1976 y uno comprado en 1980. Algunas partidas no monetarias seran l a s i g u i e n t e sh : v e n t a r i o sP , lanta y E q u i p ok , cntas, I n t e r e s e s y P u b l i c i d a dp a g a d o sp o ra d e l a n t a d o ,A c t i v o sI n t a n g i b l e s y s ua m o r t i z a c i n y C a p i t a l S o c i a l . , La I n f l a c i na f e c t a a una empresa tanto en s u sp a r t i - -

d a sm o n e t a r i a s como en sus no m o n e t a r i a s , .p e r oe ne s t ep u n t o s ev e r ns u se f e c t o ss o b r el a sp r i m e r a s .
Los

--

importes

de l o A s ctivos

y P a s i v om s o n e t a r i os se

expresan a un v a l o rn o m i n a lf i j o

en l a noneda d e lp a s ,

indepcn -

'

d i e n t e m e n t e de l o s cambios en e ln i v e lg e n e r a l de p r e c i o s . S i l o sa c t i v o sm o n e t a r i o st a r d a n ms tiempo en c o n v e r t i r s e en e f e c t i v o que l o que s et a r d a en pagar los n a s i t ' o sm o n e t a r i o s , sc - t e n d r una p r d i d a dada l ab a j ad e lp o d e ra d q u i s i t i v o de l a moneda, en e lc a s oc o n t r a r i o se p r o d u c i r una u t i l i d a d .

(1)

(&.

C i t . Varios autores.
"

Pg. F-4.

66

1.2

La I n f l a c i na f e c t a

a una empresa en sus costos.

En l o s d i f e r e n t e s r e n g l o n e s d e c o s t o s l a e m p r e s a a f e c t a d ap o rl aI n f l a c i nd el as i g u i e n t em a n e r a :

se ve

En s u s c o s t o s d e r e p o s i c i n d e s u s l n e a s d e p r o d u c t o s . Ya que e l a d q u i r i r n u e v a s m a t e r i a s p r i m a s p a r a su e l a b o r a c i b n y/o v e n t a e s ms c o s t o s o . En s u s c o s t o sd ed i s t r i b u c i n .L o ss u e l d o s ,p r e s t a cienes y c o m i s i o n e s p a g a d a s r e s u l t a n p e r i d i c a m e n t e ms a l t o s , l o mismo a c o n t e c ec o ne la l m a c e n a m i e n t o ,p u b l i c i d a d ,p a p e l e r a y viticos. En s u sc o s t o sd e f inanciamiento. Los i n t e r e s e s , - comisiones y s i t u a c i o n e sb a n c a r i a s y l a s a p e r t u r a s d e c r d i t o a u m e n t a ns uc o s t o .P o ro t r ol a d o ,a lr e q u e r i rl ae m p r e s a mayores c a n t i d a d e s d e d i n e r o p a r a h a c e r f r e n t e a l o sp a g o sp o rl a a d q u i s i c i 6 nd e. b i e n e s y s e r v i c i o sp a r am a n t e n e rl ao p e r a c i n -normal de l a misma, se d e t e r i o r a e l C a p i t a l d eT r a b a j o ,h a c i e n dose necesario recurrir a fuentes de financiamiento, que se t r a ducen a n i v e ln a c i o n a le n una demanda e x c e s i v a de c r d i t o , q u e a s uv e zg e n e r a una g r a n demanda en e l mercado de c a p i t a l e s ,p u d i e n d od a ro r i g e n a l a e l e v a c i n de l a s t a s a s d e i n t e r s y en general del costo de los servicios bancarios, con impacto dircc t o e nl o sc o s t o sd ef i n a n c i a m i e n t o .
1.3

de precios

La I n fl a c i b na f e c t a

a l a empresa en

su p o l t i c a -

Este es un problema a l que se e n f r e n t a n l a s empresas quebasan s u p o l t i c a de p r e c i o s e n i n f o r m a c i n h i s t r i c a ya - que,enalgunoscasos, e l dinerogeneradoporventasno e s S u fi c i e n t en is i q u i e r ap a r al ar e p o s i c i n de i n v e n t a r i o s q u et i e n e n

67

l a I n f l a c i n . En o t r o sc a s o s , al gunosempresariosescaseansusproductosgenerandoaumentosdes p r o p o r c i o n a d o se nl o sp r e c i o s( c a s op o r dem2is c o m he nM x i c o , por ejemplo, carne, huevos, etc.) y contribuyendo a agravar l a s i t u a c i ni n f l a c i o n a r i a .O t r op r o b l e m ae s e l d e lc o n t r o lg u b e r namental de precios, cuando esto acontece suceden dos cosas, -p o r un l a d o , se d e s a l i e n t a l a i n v e r s i ne nl o sp r o d u c t o ss u j e - t o s a c o n t r o l y , p o ro t r ol a d o ,s ec r e a un c o s t oa d m i n i s t r a t i v o ya que se t i e n eq u ep r e s e n t a r una j u s t i f i c a c i n a l o r g a n i s m o - c o n t r o l a d o r para p o d e ri n c r e m e n t a r los p r e c i o s .
para l a e m p r e s a e l r e e s t r u c t u r a rl o sp r e c i o s de v e n t ae nf u n c i nd ec o s t o s y de manda p e r os i no l v i d a r e l fenmeno i n f l a c i o n a r i o .
L o a n t e r i o r m e n t ed i c h oh a c en e c e s a r i o
1.4

un n u e v o costo motivado por

La I n f l a c i n a f e c t a a l a e m p r e s a en su poltica

d e u t il i d a d e s .

Cuando e n una empresa se actualizan lop s recios de a c u e r d o a l f e n m e n oi n f l a c i o n a r i op e r on o s e h a c e l o mismo c o n los c o s t o s , se p r o d u c e una b r e c h a f i c t i c i a e n t r e l a s v e n t a s y l o sc o s t o s ,q u ep u e d ed a rl u g a r , a l a l a r g a , a l a d e s c a p i t a l i za c i n de l a e m p r e s a .

lo a n t e r i o r m e n t ed i c h o Un e j e m p l oq u ep u e d ei l u s t r a r se da en l o s fondos de depreciacin, que l a empresa crea c o nl a finalidad de reponer los activos fijos. Como s e sabee , sta clcp r e c i a c i na f e c t a a l a s u t i l i d a d e sd e l a e m p r e s ah a c i n d o l a s me n o r e sy aq u e l a d e p r e c i a c i ns er e s t a a l a s v e n t a s como c u a l q u i e r gastop , ero sin que l a empresa tenga que d e s e m b o l s an r inguna cantidad de dineroP . or lo tanto, los f o n d o s de d e p r e c i a c i n s o nd i n e r oq u e s e queda en l a empresa y q u es i r v e n para ayuctarsus oneraciones d i . a r i a sS . in embargo, a c r e c e r a l a empresa e n l o s f l u j o s dc - e s t o sf o n d o s de d e p r e c i a c i n deben d eg e n e r a r

68

efectivo suficientes para que, en un determinado momento, l a empresa sea capaz de reponer un a c t i v o . S l ad e p r e c i a c i ns e c a l c u l a de acuerdo a lv a l o ro r i g i n a l de una d q u i n a ( 1 0 aos de vidadepreciable segun l al e y )s i n que estaseasujeta a reva-l u a c i o n e s ,d i f i c i l m e n t es e podr reponer esa mquina despus de s u vida depreciable, ya que la parte correspondiente a l a verda deradepreciacibndelactivo no revaluadose ha estadorepart i e n d o en l a su t i l i d a d e s de l a empresa.

1.5 financiero .

La I n f l a c i o na f e c t a

a l a empresa en su a n l i s i s -

E s t ee s un punto.muy importante y a que e l a n l i s i s f i nancieroes un instrumento c o n el'quecuentaeladministrador para l a toma de d e c i s i o n e s . Como se vi en e l c a p t u l o 111, - e la n 6 l i s i sf i n a n c i e r o ,t a n t o en s u forma v e r t i c a l como en su forma horizontal,sehace comparando c i f r a s de losestados f i - nancieros. Los cambios de p r e c i o s motivados p o r l aI n f l a c i n vuelven disimiles l a s c i f r a s de laContabilidad y dan lugar a formas engaosas de informacin, W.T. Baxterdice que l a s dos m A s obvias son:

"1. C i f r a s de d i f e r e n t e s fechas, s cada una f u e co-r r e c t a en su r e s p e c t i v a fecha, no son comparables. Juntarlas unas c o n o t r a s e s i n d u c i r a f a l s a si n t e r p r e t a c i o n e s .

2. S las c u e n t a s de un a o c o n t i e n c nc i f r a so b t c n i - das p o r l a suma o l ar e s t a de unidades d i s m i l e s ( p o r e j e m p l o , una u t i l i d a d que se determine restando un costoantiguo de un -

i n g r e s oa c t u a l )e n t o n c e se s t a sc i f r a s fecha de l a s cuentas". (2)

(2) I n f l a c i n , E f e c t o

son i n c o r r e c t a s , aun a l a

y tratamiento Contable. Raxter, McGraw Hill. Mxico, 1 9 7 9 . P 5 g . 1 2 .

W.T.

Ed.

69

para los a d m i n i s t r a d o r e sd e n t r od e los e s t a d o sf i n a n c i e r o s , o sea cuando no setoma en cuenta e l f e n m e n oi n f l a c i o n a r i o ,e s t o t r a e como c o n s e c u e n c i a q u e l a i n f o r m a c i n c o n t e n i d a en e s t o s d o c u m e n t o s sea po c o Gtil para l a toma de d e c i s i o n e s . Adem&s, una informacin -f i n a n c i e r an ov l i d at r a e r como c o n s e c u e n c i a l a d e s c o n f i a n z a e n l a empresa p o rp a r t ed es u sp r o v e e d o r e s y acreedores a s c o mo de s u s p r o p i o st r a b a j a d o r e s .
1.6
La I n f l a c i n a f e c t a a l a empresa e n su Planeacin

A l no e x i s t i r i n f o r m a c i nr e l e v a n t e

C o n s i d e r a n d o a l a P l a n e a c i n como un medio para l o g r a r l a empresa y c o n o c i e n d oq u e uno de los e l e m e n l o so b j e t i v o sd e t o sc o nq u e se c u e n t a para una m e j o r , ~ l a n e a c i n es l a i n f o r m a - c i n f i n a n c i e r a , y . r e l a c i o n a n d oe s t ep u n t oc o ne la n t e r i o rs e p u e d ec o n c l u i rq u e l a I n f l a c i 6 n a f e c t a a l a b u e n aP l a n e a c i ne n una empresa. una adecuada Planeac i n y e l e c c i nd ea l t e r n a t i v a s a c o r t o y l a r g op l a z o( c o n s i d e rando a l c o r t op l a z oh a s t a un a o ) ,s ed e b e nd et o m a re nc u e n t a los v a l o r e s r e a l e s de los A c t i v o s F i j o s y los i n v e n t a r i o sq u e , se v e na f e c t a d o s s'l no se toman en como s ev i a n t e r i o r m e n t e , c u e n t a l a s r e p e r c u s i o n e sd e l a I n f l a c i n e n esas p a r t i d a s . Tam b i n es i n d i s p e n s a b l en oo l v i d a r e l f e n m e n oi n f l a c i o n a r i o para h a c e r una a d e c u a d ap l a n e a c i nd el o sc o s t o s , a s como de e l r e n s e r b u e n op a r a l a e m p r e s at o d i m i e n t os o b r ei n v e r s i nq u ep u e d e mando en c u e n t a e l c o s t o d eo p o r t u n i d a d y e l i n c r e m e n t o p a u l a t i no de

No es d i f c i lc o m p r e n d e rq u ep a r a

"

los c o s t o s .

deben adaptarse a l entorno Los planes de l a e m p r e s a s o c i a l y e c o n m i c oq u e se m o d i f i c a y e v o l u c i o n a g e n e r a n d o i n c er tidumbre en los p l a n e sd ea c c i n ,p o l t i c a s d e p r e c i o s ,p l n n e s imd ef i n a n c i a m i e n t o ,p o l t i c a s de d i v i d e n d o s y en g e n e r a lc o n

70

p a c t o en todo e lp r o c e s o

de toma de

decisiones.

En e s t e momen-

to m e p a r e c ei n t e r e s a n t ed e s t a c a rl ac o n s e c u e n c i a que t i e n e l a I n f l a c i np a r al ao b t e n c i n de f i n a n c i a m i e n t o se x t e r n o sa lp a s , en e lc a s o de Mxico puedo c i t a rl o sc r d i t o s que s eo b t i e n e n en d l a r e s de l o sb a n c o s de Estados Unidos. A l presentarse a l t o si n d i c e si n f l a c i o n a r i o s en un p a ss et i e n e como c o n s e c u e n - -

o temprano, l a d e v a l u a c i n de su moneda, este hechoc i a ,t a r d e s e va Restando a medida que e ln i v e lg e n e r a l de p r e c i o sd e l mer c a d oi n t e r n oc r e c e a una t a s a ms elevada que en e lp a s c o n e l que s er e a l i z a nl a sp r i n c i p a l e so p e r a c i o n e sc o m e r c i a l e s( e ne l c a s o de Mxico, con l o s Est:idos Unidos), p o r l o cual se debe de s e rc a u t e l o s o en l aa d q u i s i c i n de p a s i v o s en moneda extranjcra, ya que e s t o s pueden c o n v e r t i r s e cn e lo r . g e n dc p6rdidas cambia r i a s que pondran en pie gls r lu a op e r v i v e n c i a de l e am s presas.
!
i I

Es de h a c e ' r s en o t a r que e la d q u i r i rp r s t a m o sa n t el a I n f l a c i ns eh a c e ms n e c e s a r i op a r al a se m p r e s a s dado q u e ,e l aumento generalizado de p r e c i o s ,d e t e r i o r aa lc a p i t a l de t r a b a j o , s o b r e t o d o de l a s pequeas y medianas empresas, S i n embargo, es recomendable estudiar detenidamente que e s l o ms conven i e n t ee n t r ea d q u i r i rp r s t a m o s en moneda e x t r a n j e r a a una t a s a ms b a j a de i n t e r s , o prstamos en moneda n a c i o n a l a una t a s a ms a l t a , tomando en c u e n t ae lr i e s g o de una d e v a l u a c i n .
2.

'

EJEMPLOS

Una vez que s e han v i s t o de manera g e n e r a ll o sc f c c t o s de la I n f l a c i ns o b r el ai n f o r m a c i nf i n a n c i e r a ,p a s a r 6 a dar algunos ejemplos que ayuden a comprender l a I n e f i c i e n c i a d c l a s C i f r a sI - I i s t r i c a sp a r a una buena Toma de D e c i s i o n e s .
2.1
La C a . X,

S.A.

obt.iene ingresos

p o r v e n t a s d c la

s i g u i e n t em a n e r a :

VENTAS
3,500,000

4,100,000 5,000,000 Analizando e s t a s c i f r a s se puede observar que a Ca.X ha venido incrementando s u s v e n t a s de l a s i g u i e n t ef o r m a : d e la o 1 a l 2 en un 1 7 % d e l ao 2 a l 3 en un 2 1 . 9 % d e la o 1 a l 3 en un 4 2 . 8 %

A l v e r estas c i f r a s aisladamente e l a n a l i s t nf i n a n c i e -

que l a s v e n t a s se han incrementado en forma ra z o n a b l e , t a l vez, aumentando e l mercado de l o sp r o d u c t o s d c l a empresa. En e s t e momento i n c l u i r e l fenmeno i n f l a c i o n a r i oe n e s t e e j e m p l o ,t e n i e n d o como a ob a s e e l 1 , supongamos que en el ao 2 e l n d i c eg e n e r a l de p r e c i o s a l consumidor se i n c r e b e n t a en un 20% y en e l ao 3 en un 4 0 % . S se a j u s t a n l a s c i f r a s de ventas de acuerdo a l o si n d i c e sa n t e r i o r m e n t em e n c i o n a d o s , es d e c i r , s d e f l a c i o n a m o s l a s c i f r a s de l o sa o s 2 y 3 , se o b t i e n e e l . s i g u i e n t ec u a d r o :
AROS
VENTAS

r o p o d r p aensar

5,0 40 ,1 0 30 ,,0 5 00 0 ,0 00 ,000

1011
~

INDICE
VENTAS A J U S l A . .

120

140

DAS POR EL
INDICE

-3,500,000

3,5 37 ,4 11 ,4 62 ,6 86 6

Las c i f r a s a j u s t a d a si n d i c a n que e l volmcn f s i c o d c l a s v e n t a s ha d e s c e n d i d o d e l a o 1 a l 2 y que s e h a t e n i d o un ligero incremento en e l ao 3 . E s t e c u a d r o e s muy d i f e r e n t e a l

72

que se p r e s e n t a b aa n t e s de tomar en cuenta a, l aI n f l a c i n y , a l mismo tiempo, se puede d e c i r que e l no a j u s t a r c i f r a s puedel l e v a r a l a n a l i s t a o i n t e r e s a d o a c o n c l u s i o n e se r r o n e a s y a una mala Toma de D e c i s i o n e s . Usando l o sd a t o sa n t e r i o r e ss ep u e d e v e rl o se f e c t o s que produce l a I n f l a c i n en l a comparacin g r f i c a de l a i n f o r m a c i n f i - n a n c i e r a. De a c u e r d o a l a Crf i c a IT, l a C a . X , S . A . ha t e n i d o aumentos considerablcs en sus vcntas.Sinembargo,observandolaGrfica I con c i f r a s d e f l a c i o n a d a s , se n o t a que l a C a . X, S . A . a p e n a s ha s o s t e n i d os u sv e n t a ss i n t e n e r ms que un pequeo incremento en e l ao 3 . A l i g u a l quecon e l mtodo de t e n d e n c i a s ,e l no tomar en cuenta a l aI n f l a - c i n puedeconducir a una Toma de D e c i s i o n e se q u i v o c a d a .
Las r a z o n e s financieras pierden validez en pocas de I n f l a c i n , un e j e m p l o de e s t os ee n c u e n t r a en e l s i g u i e n t c c a s o , supongamos que una empresa se fund en 1 9 7 0 , ev5dentemen2.2

t e que e l rendimiento que se obtenga en 1983 s o b r ee lc a p i t a l i n v e r t i d o en 1970 t e n i a un p o d e ra d q u i s i t i v o mucho mayor que en 1983. La razn obtenida sera superior a l a verdader:, tasa derendimiento.
O t r o e j e m p l os e

puede e n c o n t r a r en l a razn de t a s a de

de o p e r a c i n , que s i r v ep a r a me-r e n d i m i e n t os o b r el o sa c t i v o s d i r l a e f i c i e n c i a de l aa d m i n i s t r a c i h de l a empresa. A l d i v i d i re lr e n d i m i e n t oa c t u a l de una empresa e n t r el o sa c t i v o s dc o p e r a c i no b t c n i d o se nd i f c r c n t e sp e r o d o s s c pucdc d a r l u g a r a p e n s a r que se e s t o p e r a n d oe f i c i e n t e m e n t e ,p e r op r o b a b l e m e n t ef u e r ao t r al ao p i n i n s s c a j u s t a r a nl a sp a r t i d a s d c ~ !:Sta do de Resultadosparaohtencrlasutilidades de o p e r a c i n ( p r i n c i p a l m e n t cg a s t o sp o rd e p r e c i a c i n y a m o r t i z a c i n ) , y dcspu6s s ea j u s t a r a nl o sa c t i v o sp a r a que r e f l e j a r a n s u v a l o ra c t u a l -( c o s t o s de reemplazo o c o s t o sa j u s t a d o sp o ri n d i c e sg e n c r a l c s de p r e c i o s ) .

73

!
I
I .

..
. .
l

74

Indudablemente que a lv e r s ea f e c t a d a sl a sr a z o n e s fi nancieras en suvalidez pueden confundir a l a n a l i s t a f i n a n c i e r o y conducirlo a una Toma de Decisiones equivocadas.

75

3.

BIBL IOGRAF IA

INFLACION;

- Y TRATAMIENTO CONTABLE. EFECTO

"

B a x t e r , W.T.

Ed.

M c Graw-Hill. M x i c o 1 , 979.
SEMINARIO INTEGRAL 'PERSPECTIVA ECONOMICA, FINANCIERA Y CON. (E.S.C.A.)

TABLE 'DEL 'FENOMENO INFLACIONARIO. V a r i o s a u t o r e s . E d I . .P.N.

Mxico, 1 9 7 8 .

76

CAPITULO

VI

INVESTIGACION DE CAMPO

l.

INTRODUCCION

B u s c a n d oc o n f i r m a rl a sh i p t e s i sd ee s t et r a b a j o ,c o n s i d e r ei m p o r t a n t ee le f e c t u a r una i n v e s t i g a c i nd e campo que, aunque no f u e r ad e lt o d or e p r e s e n t a t i v : ! dado e l gran nmero d e pequeas y medianasempresasex'istentes en e l D i s t r i t o F e d e r a l y l a l i m i t a n t c d e l t i e m p o ,s i r v i e r ap a r ad a r una i d e ad e l corn-portamientodeltipodeorganizacionesestudjadaanteel fenome no i n f l a c i o n a r i o . Tom6 una muestra d e 1 3 . e m p r e s a s , d e l a s c u a l e s 9 pueden c o n s i d e r a r s e como pequeas y c u a t r o como m c d i a n a s y l e sa p . l i q u e un c u e s t i o n a r i o( v e ra n e x o . 1 ) con l a s s i g u i c n t e s finalidades: SE BUSCA c o n o c e r s en l a s pequeas y medianas empre-sas encuestadas:

Se considera a l a Informacin Financiera como un i n s t r u m e n t oi m p o r t a n t ep a r al a toma d ed e c i s i o n e sf i n a n c i e r a .

.

a)

h)

Se r e c o n o c e n los e f e c t o s nocivos
la I n f l a c i n y ,

quc sobre

la In--

formacin Financiera tiene

c ) Se han tomado rncdidas para mantener c i nF i n a n c i e r a como un i n s t r u m e n t o t i l p a r al a siones.

a la

Informa--

tema d e d c c i - -

La manera como se c s t r u c t u r o c l c u e s t i o n a r i o par:) d a r -

nnteriormcntc mencionados respuesta a los objetivos guiente:

fuc la s i - -

77

Las p r e g u n t a s 1, 2 y 3 s o n de informacin gencral.

4 y 5 se ubica

Con l a sp r e g u n t a s mediana o pequea.

a l a empresa como-

It

Con l a s 6 , 7 y 8 s e busca dar respuesta al objetivo Con l a pregunta Con l a s preguntas

9 se busca

11

vo l l b l l

dar r e s p u e s t a a 1 o b j e t i a1

o b j e t i v o "c".
2.

10 y 1 1 sc b u s c a darcspucsta

OBSERVACIONES PRELIMINARES
En e s t ap a r t e

busque compenetrar

a 1 l e c t o r con algunas

d.e l a s b a s e ss o b r el a s
2.1.

que s ee f e c t u e s t ai n v e s t i g a c i n .

D e f i n i t i v a m e n t e y dado e l n i v e lt c n i c o de a l g u n a sd el a sp r e g u n t a s e l c u e s t i o n a r i od e b ad es e rc o n t e s t a d o -O

por un e j e c u t i v o de l a e m p r e s a , d e p r e f e r e n c i a , e l G e r e n t e Admi n i s t r a t i v o o F i n a n c i e r o , e l Gerente General o e l Contador. Reque nte e n c o n t r a n t e f e r e n t e a e s t e a e s t ep u n t oc a b ec o m e n t a r s e r i a s d i f i c u l t a d e sp a r at e n e ra c c e s o a l a s e n t r e v i s t a sc o n l o s ejecutivos ya que, en muchos c a s o s ,e s t a sp e r s o n a s no se encuentiempo o, tran c o n s t a n t e m e n t e en l a o r g a n i z a c i n , o no t i e n c n s e m i l l a m e n t e , no se p r e s t a n a b r i n d a ra t e n c i n a una persona que no l e s v a a t r a e r n i n g n b e n e f i c i o , a l menos directtantcnt.c en 1 a s . o p e r a c i o n c s d e l a ernprcsa. Una i d e a ms c1.ara a e s t er e s p e c t o 1 3 da e l que s e h a yan v i s i t a d o 2 2 e m p r e s a s ,a l g u n a sd ee l l a s ms de una v e z , d e l a sc u a l e st a n solo 13 pudieron ser encuestadas, e s d e c i r , cl 6 0 % . Considero que, s bien hay algunos casos en quc e f e c t i v a mente no e sp o s i b l eb r i n d a rc i n c om i n u t o s a un e s t u d i a n t e que r e a l i z a una i n v e s t i g a c i nq u et r a t ad es e r u t i 1 a nuestro p a s ,

78

c s t o puede t e n e rc o n s e c u e n c i a sn e g a t i v a sp a r al a

misma emprcsaser-

a l no d e s p e r t a r s ei n q u i e t u d e se n l o s e j e c u t i v o s que pueden b e n e f i c a sp a r as u sp r o p i a so r g a n i z a c i o n e s .
2.2.

e l .ejecutivo tena que s e r h e ve pues en l a mayora de l o s c a s o s , son personas muy ocupadas que son interrumpidas constantemente (preguntas de subordinados, llamadas t e l e f n i c a se , t c )E . sta circunstancia no p e r m i t i e l p r o f u n d i z a r en a l g u n o sc o n c e p t o s que pudieron haber s i d oi n t c r e santes para los resultados de esta investigacin. La e s t r u c t u tambi6n se r a d e l c u e s t i o n a r i o , en l o r e f e r e n t e n su e x t e n s i n , v i l i m i t a d ap o re s t ef a c t o r .
La e n t r e v i s t a con

3.

RESULTADOS CENERALES
3.1.

OBTENIDOS i:E

1,A ENCUESTA 1, 2 y 3 ) .

Informacig n e n e r a(lp r e g u n t a s

De las e m p r e s a s entrevistadas

1 0 son i n d u s t r i a s d e -

transformacibn, l e s d i s t r i b u i d o r a cios.

y 2 s o np r e s t a d o r a s

d e s e r vi

De l a s empresas entrevistadas

3 iniciaron operacio-

nes en l a decada de d e los 8 0 ' s .

l o s SO'S,

9 en l a de l o s 7 0 ' s y una en l a

De l a s p e r s o n a s e n t r e v i s t a d a s 4 son GerentesGenera l e s , 3 G e r e n t e sA d m i n i s t r a t i v o s y 6 son C o n t a d o r e s d c In Emprcsa

U b i c a c i B n d e l a s empresas como pequeas y mcd i a nas (preguntas 4 y 5). Como c o m e n t a r i o a lr e s p e c t o de c s t a s - preguntas se puedc decir yuc, en las e m p r e s a s entrevistadas, hu bo pocri c o i n c i d e n c i a en l o sr e s u l t a d o s d e b b i c a c i n que s e d i c ron con respecto a los p n r i m e t r o sd el a sp r e g u n t a s ;I y 5 (por 3.2.

79

ejemplo, algunas empresas eran pequeas de acuerdo a su nGmerod et r a b a j a d o r e s ,y medianas de acuerdo a su c a p i t a l c o n t a b l e ) . Por l ot a n t o ,d e c i d u b i c a r a l a so r g a n i z a c i o n e s como pequeaso medianas de a c u e r d o a su c a p i t a lc o n t a b l e , dando como r e s u l t a se e n t ' r e v i s t a r o n a 9 pequeas y a 4 medianas empresas. do que
3.'3.

Se considera importante

a la Informaci6n Finan-

c i e r ap a r a ' l a toma d ed e c i s i o n e sf i n a n c i e r a s ?( p r e g u n t a 6, 7 y8). En l a p r e g u n t a " 6 " s e c o n s i d e r a r o n como i m p o r t a n t e s para l a toma d ed e c i s i o n e sf i n a n c i e r a s a ' l o ss i g u i e n t e se l e m e n t o s :

ELEMENTOS
EMPRESA S

No. l ) l :

de l o s insumos para D i s p o n i b i l i d a d y uso la p r o d u c c i n . F i n a n c i e-r aI n f o r m a c i n - Presupuestos Mercado - F a c t o r e se x t e r n o s( I n f l a c i n ,T a s a sd eI n d i vd i si a ss p)o t de n eri bs i, lidad - Capacidad y l f q u i d e zd e l o s a c c i o n i s t a s y de l a empresa - Programacin y p r o y e c t o s

4
4
3
1 1

S i ne m b a r g o ,e s t ap r e g u n t a se comple~yientacon l a " 7 " I l a c 1 8 c c . En l a p r e g u n t a " 7 " , las 1 3 empresas encuestlidas collsi 7 .

dcraron a 13 Informacin Financiera como un insunlo import.antc para l a toma d e dccisiones. En la p r c g m t a 1 1 8 1 1 ,solamente u11;1empresa respondi negativamentc a l o a h preguntado. La frc- cuencia con que se u t i l i - z a l a I n f o r m a c i n Financiera d e l a em-l a e f i c i e n c i a y r e n t a b i l i d a d d e las o p c r a c i . 0 - presa para medir nes fue l a siguiente:

80

PER I O D O Cada Mes Cada S e m e s t r e -41 Ao

3.4.

NO. DE EMPRESAS
S ( 2 pequeas y 3 medianas)

4 ( 3 pequeas y 1 mediana!
3 (todas pequeas empresas)

Se r e c o n o c e n los efectos nocivos de la Infla-

Todas l a s -

cin sobre la Informacin Financiera? (pregunta 9). o r g a n i z a c i o n e se n c u e s t a d a sr e c o n o c i e r o ne f e c t o sn o c i v o s , que t r a t e d e u b i c a r en 5 grupos:

EFECTO

a los-

NO. LIE EMPRESAS

D e s e q u i l i b r i o en l aP l a n e a c i n
y utilidad

- Provoca que p i e r d a v a l i d c z

p a r a l a toma de d e c i s i o n c s - I n v a l i d a e l u s od ec u a d r o sc o m p a r a t i v o s

Incrementa l o s c o s t o s T o t a ld e s c o n t r o l
3.5.

a la I n f o r macidn F i n a n c i e r a como un i n s t r u m e n t o u t i 1 p a r a l a toma d e d e ci siones? (preguntas 1O y 11 Siete empresas afirma?.on usar la reexpresidn de la Informacin Financiera y 6 lo negarcn. Las 6 empresas ( 4 pequeas y dos medianas)quecontestaron no u s a r m t o d o sd er e e x p r e s i nf i n a n c i e r a l o argumentaron de l a siguien t e manera :

Se han tomado medidas para mantener

).

ARGUMENTO

- No l o i mc p oo n rs ti ad ne tr eo

2
.2

Falta d e tiempo

Desconocimiento de - Otras

las t e c n i c a s

81

su r e s p u e s t a d i c i e n d oq u e ,a n t e sd ei m p l a n t a r l a r e e x p r e s i nf i n a n c i e r a ,t e n a q u ep r o f u n d i z a r en e l a n l i s i s d e los o b j e t i v o s a l o g r a r y v a l o rar l a s v e n t a j a s y d e s v e n t a j a s d e l a t c n i c a a u t i l i z a r .
L o s m e t o d o sd er e e x p r e s i nf i n a n c i e r a

E l que c o n t e s t o" o t r a sr a z o n e s "a p o y b

que d i j e r o n u t i a la prc-

l i z a r l a s 7 empresas que respondieron afirmativamente gunta "10", se p u e d e na g r u p a rd el as i g u i e n t em a n e r a :

METODO UT I L I Z A D O

EMPRESAS

NO.

a. A j u s t e de c i f r a s u s a n d oi n d i c e s generales b . A j u s t ed ec i f r a sc o n s i d e r a n d oe l costo de reposicin c . A j u s t ep a r c i a ld ec i f r a s ;p o re j e m p l o , que una .empresa a j u s t e sus p r e c i o s d e v e n t a d e a c u e r d o a l mercado o i n d i c e s d ep r e c i o s d. Combinacin de los metodos ~ ' a y ~f .l'bf'
4.

CONCLUSIONES
4.1.

Por un l a d o ,e l

46% de las empresas encuestadas-

menciond e l c o n j u n t od el aI n f o r m a c i nF i n a n c i e r a como un i n s u m o importante para l a toma d c d e c i s i o n e sf i n a n c i e r a s , dcjando en segundo trmino y en forma a i s l a d a a l o s prcsl.rpucstos y a l mercado que fueron mencionados como i m p o r t a n t e s por c l 3 1 % d e l a so r g a n i z a c i o n e s y , en ~ c r c c rl'gar a l o s f a c t o r e se x t e r n o s que fueron considerados por un 2 3 % . Sin embargo, a la pregunta e s p e c f i c a ,t o d o sc o n s i d e r a r o n a l a Informacin Financiera como p a r a l a toma d e d e c i s i o n e s . un f a c t o ri m p o r t a n t e O t r od a t od ec o n s i d e r a b l ei m p o r t a n c i a
e s que e l 9 3 % de

l a s elnpresas usa a l a Informacin Financicra 1~11-a~ n c t l i r l a c f i c i e n c i a y r e n t a b i 1 . i d n d de s u s o p c r n c i o n c s . En r e a l i d a d m e c x - trao b;lst:tnte q u e 11113 e l n p r c s a contestilra n c g a t i ~ ; ~ ~ ~a~ e e snt t ac p r e g u n t a , ya que l a I n f o r 1 1 1 a c j 6 1 F1 i n a n c i e r a e s e l lncdlo m 5 s c o - min d e m c d i r la c i i c i c n c i a y I-cntabilidrid , o t r o pucdc s e r c l - evaluar e l rcndinlicnto ohtcnido por !16qujnas y 1 1 u 1 1 1 I ) r c ~ sp , cro tambiEn c's n c c c s a r i o c o l n b i ~ ~ a l - con l o c i f r a s f inr-inc i c ~ r a s .

-.

ANEXO

83 1

CUESTIONARIO
1.
2.

Giro hl ea

Empresa:

Fecha de Iniciacion de Operac

idnes

3.
4.

Puesto que ocupa e l I n f o r m a n t e :

NGmero d e Personas que T r a b a j a n en l a Compaa. Menos d ec i e n Menos d e c i n c u e n t a Menos de 2 5 0 Menos d eq u i n i e n t o s

_cc

-MQs d e
5.

quinientos

Capitc.1 Contable de la Empresa. Menor a 5 0 , 0 0 0 De 7 , 0 0 0 , 0 0 0 a 6 0 , 0 0 0 , 0 0 0

6.

"

De 5 0 , 0 0 0 a 7 , 0 0 0 , 0 0 0 Mayor a 6 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . toma de d e

Que insumos c o n s i d e r au s t e di m p o r t a n t e sp a r al a c ic i o n e s f i n a n c i e r a

7.

Considera u s t e d a L a i n f o r m a c i n financiera como un insumo i m p o r t a n t ep a r al a toma d cd e c i s i o n e sf i n a n c i c r n .

Si

No

84 ANEXO 1
8.

Se utiliza la informacin financiera de l a empresa p a r a medir l a e f i c i e n c i a y r e n t a b i l i d a dd el a so p e r a c i o n e s ? Si No

S i su r e s p u e s t ae sa f i r m a t i v a

Con que f r e c u e n c i a ?

CadamesCada

semestre

c__

.A1 a o

9.

Qu t i p o d e efectos ejerce la inflacin sobre la informacin financiera?

10.

En e s t a compaia se hace uso de

f o r m a c i nf i n a n c i e r a ?

l a reexpresin de l a i n - -

-S i
S s u r e s p u e s t ae sn e g a t i v a

-No
3

s e debe No l o c o n s i d e rio mportante D e s c o n o c i m i e nd t lt a o e sc n i c O a st r R as azones

que: F a l td a te iempo

S su r e s p u e s t ae s" O t r a sR a z o n e s " ,e s p e c i f i q u e :

11.

En e lc a s o de que m i e n t oe s p e c fi c o

en su compaa se u t i l i z a algn p r o c e d i p a r a r e e x p r e s a r la informaci.n f in:lnc i c -

r a menc i o n e l o

85

CAPITULOVI I VALUACTON DE LAS CIFRAS

l.

INTRODUCCION

Ir*

,,

a .
# *

> .

Entiendo como v a l u a c i n de c i f r a s f i n a n c i e r a s e l d a r l e . : puedan compararse entre s conmejores a e s t a s un v a - l o rt a l que p o s i b i l i d a d e sd es e ru t i l e s( r e e x p r e s i nd el a sc i f r a sh i s t r i c a s a c i f r a sa c t u a l e s ) .

2.

ANTECEDENTES EN MEXICO

La n e c e s i d a dd e l u s o de l a v a l u a c i nf i n a n c i e r as u r g e al a g u d i z a r s ee lp r o c e s oi n f l a c i o n a r i o en n u e s t r o p a s a p a r t i r de 1 9 7 3 . En la o sa on st e r i op re e rls o m e diin of l a c i o n a r i o erade un 3.5%, en l o s a o sp o s t e r i o r e s a 1 9 7 3 l a st a s a sf u e r o n las siguientes:

ANO
1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983

!A

IONAK INFLAC

TASA
23.8% 11.3% 27.2% 20.7% 17.2%
20.0%

29.8%

28.7;
98.88 80.98

(1)

(1)

Informes A n u a l e s d e l Banco de Mxico,

S.A.

86

A n t e e s t e panorama l ac o m i s i nd ep r i n c i p i o sd ec o n t a -

b i l i d a dd e lI n s t i t u t oM e x i c a n od eC o n t a d o r e sP t b l i c o s ,c m i t e af i n a l e s d e 1979 e l B o l e t n I3-7 " R e v e l a c i nd el o se f e c t o s dc la I n f l a c i n en 1 3 Informacin Financiera"e ;l B-7 constituyc e l antecedent,e inmediato deB l o1et.n B - 1 0 (diciembre de 1983) "Rec o n o c i m i e n t od el o se f e c t o sd el aI n f l a c i n en l a Informacin F i n a n c i e r a " ,e lc u a l. t i e n e como o b j e t i v o :" E s t a b l e c e rr e g l a s re l a t i v a s a v a l u a c i b n y p r e s e n t a c i nd ep a r t i d a sr e l e v a n t e sc o n t e (2). n i d a se nl aI n f o r m a c i nF i n a n c i e r aa f e c t a d a sp o ri n f l a c i b n " E l B - 1 0 e s t a b l e c ed o sm t o d o sd er e e x p r e s i n : a ) Mtodo d.e a j u s t e sp o rc a m b i o se ne ln i v e lg e n e r a l de precios. Consistente en c o r r e g i r la unidad d e medida cmpleti da p a r al ac o n t a b i l i d a dt r a d i c i o n a l ,u t i l i z a n d op e s o sc o n s t a n - t e s en v e z de pesos nominales. Comd v e n t a j a s y d e s v e n t a j a s d c e s t e mtodo s e pueden e n c o n t r a rl a ss i g u i e n t e s : "VENTAJAS Corregic rontabilidad t r a d i c i o n a lc ,onservando lasv e n t a j a sd el a misma y d e l c o s t o , h i s t r i c o .

Clumple con l a sc a r a c t e r s t i c a sf u n d a m e n t a l e sd el a -

i n f c l r m a c i nc o n t a b l e o s e a1 9d eu t i l i d a d mar e n cuenta l o s e f e c t o sd el aI n f l a c i n nanc iera.

y c o n f i a b i l i d a da 1t o

en l a Informacin

Fi-

P e r m i t e a l o sd i r e c t i v o sd e l a emprcs:] tomar d c c i - s i o n e sa d e c u a d a s y e v i t a r , e n t r e o t r o s e f e c t o s , la d c s c a p i t a l i z a c i n d c l a empresa.

Su a p l i c a c i n c s ms s e n c i l l a y , en u n momento d c - -

t e r m i n a d o , menos c o s t o s a , adcmSs s e r 5 m r i s a c c c s i b l e para la ma y o r a d c l p e r s o n a l d e la empresa.

(2)

Boletn B-10. I n s t i t u tM o e x i c a nd oe'Contadorcs Diciembre d e 1 9 8 3 . P 5 r r a f o 1 2 .

Pblicos.

n a l ,s e r a DESVENTAJAS

ma's s e n c i l l ap a r a

A l c o n s e r v a r la v e n t a j a d e l a c o n t a b i l i d a d tradicio -

l o s a u d i t o r e ss ur e v i s i n .

Una d e l a s c r t i c a s m5s f u e r t e s que se hace a c s t c sistema es el uso de indiccs. Estos indices cstun determinados conbase a una d i v e r s i d a d d e b i e n e s y s e r v i c i o s y d e a c u e r d o - con promedios, por lo tanto, no s e toma en c u e n t al as i t u a c i 6 n especifica de cada empresa, no r e f l e j a n d o s e e l v a l o r r e a l de - l o s A c t i v o s d e l a Empresa.

A l no tomar en cuenta la situacin especfica

de l a

empresa, quiza no se e s t ep r o t e g i e n d o c a p i t a l de. 1.0s a c c i o n i s t a s .

e l podtlr a d q u i s i t i v G . d c 1 -

Reconocer utilidades generadas por la inversin enA c t i v o s no monetarios, sin e s p e r a r a q u es er e a l i c e n o vendan l o s mismos.

C o n f u s i n en e l u s u a r i o de la informacin j a r c i f r a s h i s t 6 r i c a s y c i f r a sr e e x p r e s a d a s .

a l mane--

b)

En e s t o s momentos e lp r o c e d i m i e n t o
(3)

es complejo y d e

no f c i l comprensinparatodos".

Mtodo d e actualizacin de costos especficos (val o r e sd er e p o s i c i n ) .S e ' funda en l a medicin d c v a l o r e s que se generan en e l p r e s e n t e en l u g a r d e v a l o r e sp r o v o c a d o sp o ri n tercambios realizados en el pasado. Como v e n t a j a s y d e s v e n t a - -

j a s d ee s t e
(3)

mtodo s e pueden e n c o n t r a rl a s

siguientes:

R e e x p r e s i d n E es t a d o Fsi n a n c i e r o s e l Boletn B-10. 1)omnguez Orozco, Jaime. Ediciones Fisca e s I S E F , S.A. Mxi c o , 1984. Paginas 6 0 y 61.

_y-r

88

"VENTAJAS

L a sc i f r a sa c t u a l i z a d a s .son apegadas a una r e a l i d a d , a l tomar en c u e n t a e l c o s t o d e r e p o s i c i n .

A l c o n s i d e r a r e l v a l o re s p e c f i c od e

los a c t i v o s ,

p e r m i t ec o n o c e r a lu s u a r i od el ai n f o r m a c i n , l as i t u a c i d nf i n a n c i e r aa c t u a l i z a d ad el ae m p r e s a .

una r e a l i d a dd e

A l p r e s e n t a rp o rs e p a r a d ol au t i l i d a dd eo p e r a c i n -

de la utilidad por retener activos en pocas inflacionarias pro porciona una mejor evaluacin de la administracin de l a s enlpre sas. P r e s e r v al ai n v e r s i nd el o sa c c i o n i s t a sc o n t r a i n f l a c i h ,e v i t a n d ol ad e s c a p i t a l i z a c . i b n .
DESVENTAJAS
,

la-

Una d el a sp r i n c i p a l e sd e s v e n t a j a s , e s l ad i f i c u l " tadparadeterminarlosvaloresactualesespecficosde l o s Act ivos. Cambia t o d al ae s t r u c t u r at r a d i c i o n a ld el ac o n t a b i l i d a d ,i m p l i c a n d o e l e s t a b l e c i m i e n t od en u e v a st d c n i c a sp a r al a implantacindeestemetodo. Dificulta la verificacin por los auditores extcr-n o sp o rl o sc r i t e r i o su t i l i z a d o sc n l a determinacin de lores a c t u a l e s .

'

los V ; I -

No r e f l e j a las p r d i d a s o g a n a n c i a s monetarias

pro-

v o c a d ap s olr ian f l a c i n " .

(4)

(4)

Op, C i t . ,
I C

Domnguez Orozco, Jaime. Pgina

67.

"

. ."

89

P a r ar e e x p r e s a rl o sA c t i v o sF i j o sc o ne l m6todo de act u a l i z a c i 6 nd ec o s t o se s p e c f i c o se sn e c e s a r i o un a v a l od e p e r i t o s ; e l c u a l c o n s i s t e en d e t e r m i n a r e l v a l o r d e r e p o s i c i nd e los A c t i v o s F i j o s m e d i a n t e un e s t u d i o t c n i c o p r a c t i c a d o p o r va d e c o m p e t e n c i a c r e d i t a d aD . ebido a -luadores independientes que en l a m a y o r ad el o sc a s o s ,l l e v a r a cabo e l avalo mcnciol a pequea y mediana emnado r e s u l t a r ad e m a s i a d oc o s t o s op a r a p r e s a ,c o n s i d e r o que l aa l t e r n a t i v a ms v i a b l ep a r ae s t et i p o d eo r g a n i z a c i o n e s e s u s a r e l m 6 t o d o . d ea j u s t e sp a r ac a m b i o se n e l n i v e lg e n e r a ld ep r e c i o s . E l Indice General de Precios esta a d i s p o s i c i nd ec u a l q u i e ri n t e r e s a d o en los B o l e t n e s de I n f o r macin Econmica emitidos por e l Banco de Mxico.
3. OTRO ENFOQUE.
No t o d o sl o se s t u d i o s o sd e la n l i s i sd eE s t a d o sF i n a n -

c i e r o sp i e n s a n que l a r e e x p r e s i 6 ns e al am e j o rs o l u c i n , a l men o s ea Mbxico, a l p r o b l e m a , q u e r e p r e s e n t a n l o s e f e c t o s d e l a I n f l a c i 6 n en l a I n f o r m a c i n ' F i n a n c i e r a . Eduardo V i l l e g a s Ilerna'ndez (5) menciona que l a sp r i n c i p a l e sd i f i c u l t a d e s y limitacio" nes en l a r e e x p r e s i 6 nd eE s t a d o sF i n a n c i e r o s en Mxico, se danen f u n c i 6 nd e l a s s i g u i e n t e sv a r i a b l e s : Capacidad T c n i c a y Tamao. 3.2. Incomparabil iclad. Mercado: 3.3. 3.4. Endeudamiento. 3.5. Riesgo de I k s c a p i t a l i z a c i n . 3.6. Inflacin y Concentracin de Capital.
3 . l.

Capacidad Tcnica y Tamao. En. l o r e f e r c n t c ;L l ac a p a c i d a dt c n i c a , s e menciona quf! un r e q u i s i t oi n d i s p c n s n - .

3.1.
La Informacin Financiera en l a A d m i n i s t r a c i 6 n . VillegasHernsndez, Eduardo. E d i t o r i a l L a r o . M e x i c o , 1 9 8 4 . SegundaV I , A n s l i s i sd eE s t a d o sF i n a n c i e r o s Iteex E d i c i n .C a p t u l o presados.

90

b l e p a r a que l a r e e x p r e s i n s e a u t i 1 e s l a e x i s t e n c i a d e un s i s tema f i n a n c i e r o bueno. R e s p c c t o a1 t a m a os ,e hace notar quc l a s pequeas y m e d i a n a se m p r c s a sm e x i c a n a sp o c a sv e c e sc u c n t ; t n con huenos sistemas de Informaci.6n Financiera; para fundamentar e s t a a f i r m a c i nV i l l e g a sm u e s t r ae ls i g u i e n t ec u a d r ob a s a d oe n una m u e s t r ad e
4 , 2 0 0 empresas:
TIENEN AREA CONTABLE
8 %

NO. DE EMPLEADOS

l 6 51 250

a 5 a 50 a 250 O m5s

12 %

30 %
34 %

E s t oh a c e concluir que primero se debe pensar en que l a I n f o r m a c i nF i n a n c i e r ae x i s t a en . l a se m p r e s a sp a r ad a rc a b i da a l a r e e x p r e s i n . 3.2 I.n c o m p a r a b iild a d . A l r e e x p r e s a lrI an f o r m a c i n F i n a n c i e r a e n un p e r f o d o e s p e c f i c o , e s t a p i e r d e su c o m p a r a b i l i dad c.on p e r o d o s anteriores. Por otro lado, la reexpresin deE s t a d o sF i n a n c i e r o s en una empresa d i f i c u l t a que e s t a pueda com de o t r a se m p r e s a s , ya que e s t a s p u e p a r a r sus i n f o r m e sc o nl o s d e nh a b e ru t i l i z a d oo t r om t o d o d e r e e x p r e s i d n o no haber usado ninguno. 3.3. Mercado. I,n v a l u a c i n d e l a s empresas 1levad;l a ;I la razn prc cabopor e l mercado d e v a l o r e s ,s eh a c ec o nb a s e .. ciohtilidad para dctcrminar el p r e c i o de una 3 c c ~ o n . Cuando una e m p r e s a hacc uso de la rcexpresin financier:] sc dificultasu c o m p a r a b i l i d a dc o no t r a so r g a n i z a c i o n e s , que t a l v e zu s a r o n o t r o mtodo d e r e e x p r e s i n , en e l mercado d e v a l o r e s . A l mismo t i e m p o , se puede d a re lc a s od ee s p e c u l a c i n c o n l a s tlccioncs de una empresa cuya Informacin Financiera ha s i d or e c x p r c s n d a , ya que l o s d i v i d e n d o sp o rr e v a l u a c i n ,r e f l e j a d o s cn e l Caplt:tl

91

c o n t a b l e , pueden s e r v i rp a r ad i s m i n u i re lp a g od ei m p u e s t o sd e l comprador de
3.4.

a c c i o n e s de esa empresa.

Endeudamiento. A l r e e x p r e s alroE sstados Financ i e r o sl a se m p r e s a s pueden t e n e ra c c e s o a m a y o r e sc r f S d i t o s , ' d a d o que e lC a p i t a lC o n t a b l e se ve incrementado por e ls u p e r s v i t p o rr e v a l u a c i 6 nc o n 10 c u a l se m e j o r ae la p a l a n c a m i e n t o finan-ciero de l ao r g a n i z a c i d n , l o que l a s puede conducir a una s i t ua ya que e s t a nr e s p a l d a d a sp o ra c t i v o sr e e x p r e s a c i np e l i g r o s a , dos que valen ms en l i b r o s ,m i e n t l a s que l o s a c r e e d o r e sp r e s - t a n en d i n e r o ,d e v a l u a d o ,p e r od i n e r o . Descapitalizacin. A l revaluar sus Activos lose m p r e s a r i o s pueden r e f l e j a r l o en e l C a p i t a l c o nn u e v a ss e r i e s de acciones. Esto i m p l i c a que en momentos de recesin se puede hacer u s o d el ar e e x p r e s i np a r ad e s c a p i t a l i z a r a l a empresa., ya que l o s p r o p i e t a r i o s pueden d e c i d i . r l a a m o r t i z a c i n d e a1gun:l s e r i e de a c c i o n e s q u er e a l m e n t ef u e r o na p o r t a d a s ,m i e n t r a sd e - j a nd e n t r od e lC a p i t a lS o c i a ls e r i e s que r e p r e s e n t a nr e v a l u a cin de A c t i v o sE . sto da lugar que a los socios tengan la vent a j ad ep a g a r menos impuestos a ld i s m i n u i rs u su t i l i d a d e s y dec o n t r a e r a l ae m p r e s a , en c a s od ea s id e c i d i r l o , tomando en .. c u e n t a un momento d er e c e s i n .
3.5.

I n f l a c i d n y C o n c e n t r a c i n . dC e apital. La r e e x - p r e s i ne si n f l a c i o n a r i a ya que genera u n c o s t oa d i c i o n a l . p o r d e p r e c i a c i n dada l ar e v a l u a c i d n d e A c t i v o s . Adems, 3 1 d a r s c una r e n t a b i l i d a d menor l o sp r e c i o s pueden ser aumentados con -e s ep r e t e x t o .
3.6.

La r e e x p r e s i n ayuda a l ac o n c e n t r a c i n

d e C a p i t a 1 , ya

que l o se m p r e s a r i o s pueden r e p e r c u t i r la I n f l a c i d n en l o s p r c - c i o s m i e n t r a s que e l t r a b a j a d o r no t i e n e manera d e h a c e r l o , dan dose como c o n s e c u e n c i a una mayor. c o n c e n t r a c i nd e l a riqueza.

92

4.

BIBLI'UGRAFIA.
REEXPBESION DE ESTADOS FINANCIEROS Y EL BOLETIN m n g u e z Orozco, Jaime. 1984. Ediciones Fiscales ISEF, S.A. B-10.

DO-"

Mxicq

LA INFORMACION FINANCIERA EN LA ADMINISTRACION.

H e r n s n d eE z ,d u a r d E o .d i t o r i L a la r M o . x i c1 o9 , 84. INFLACION EFECTO

Villegas

Y TRATAMIENTO CONTABLE.
M x i c1o9, 7 9 .

B a x t e r , W.

T.

Ed.

McCraw-Hill.
-

BOLETIN B - 1 0 I .n s t i t u tM o exicano M x i c oD , iciembre de 1983. INFORMES ECONOMICOS ANUALES.

d e C o n t a d o r eP s b l i c o s .

B a n c o d e Mxico, S . A .

93

CONCLUSIONES En MQxico, debido a l a sc i r c u n s t a n c i a sE c o n m i c a st a n t oi n t e r n a s como e x t e r n a s que a g r a n d e sr a s g o ss ed e s c r i b i e r o n en e l c a p t u l o I , e s d e e s p e r a r s e q u e l a I n f l a c i n c o n t i n u e man t e n i e n d o s ep r e s e n t e y a f e c t a n d o a l a economa d e n u e s t r o p a s . Como c o n s e c u e n c i ad ee s t o , la n e c e s i d a d d e que l o s e f e c t o s de l a Inflaci6nsobrelaInformacinFinancieraseanvalorados den t r od el a s empre'sas s e g u i s s i e n d od ev i t a li m p o r t a n c i a . T r a t a r d e c o n c e n t r a r a l a sc o n c l u s i o n e s a que l l e g u e en e s t e t r a b a j o en c u a t r o partes: 1. La i n v e s t i g a c i n d e Campq 2. E l p u n t o d ev i s t aF i n a n c i e r od el aE m p r e s a , 3 . E l punto de V i s t aS o c i a l y 4 . C o n c l u s i n General.
1.

La I n v e s t i g a c i n de

Campo.

deEn p r i m e rl u g a rd e b od eh a c e rn o t a rq u el am u e s t r a 13 e m p r e s a si n v e s t i g a d a s no e s r e p r e s e n t a t i v ad e lu n i v e r s od e pequeas y m e d i a n a se m p r e s a se x i s t e n t e s en e l D i s t r i t o F e d e r a l , s i n e m b a r g o ,c o n s i d e r oq u el a sc o n c l u s i o n e so b t e n i d a s pueden - d a r una i d e ap a r c i a ld e lc o m p o r t a m i e n t od ee s t et i p o de organiz a c i o n e sf r e n t e a l aI n f l a c i n .

A n a l i z a n d ol o sr e s u l t a d o so b t e n i d o s en 13 I n v e s t i g a - cin de campo, pude: o b s e r v a r que e n l a mayor p a r t e de l a muect r ae n c u e s t a d a no s e conocen a fondo l a s t c n i c a s d c r e e x p r c - s i nd el aI n f o r s a c i nF i n a n c i e r a . Debo de a d m i t i r q u c c s p c r a ba menos c o n c i e n c i ad e lp r o b l e m ai n f l a c i o n a r i o en l a se m p r e s a s e n c u e s t a d a s ,p e r o d e c u a l q u i e rm a n e r a , y d e b i d o a l ai n t e n s i d a d conque l a I n f l a c i n ha a f e c t a d o a l a s pequeas y medianas o r g a n i z a c i o n e s , l o s A d m i n i s t r a d o r e s han t e n i d o que tomar medidas --

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que permitan a l a se m p r e s a s , v i rl as i t u a c i 6 n .

ya no p r o g r e s a r ,t a n

solo sobrevi-

P o ro t r ol a d o , no e s ' d em e n o s p r e c i a r s el aa c t u a c i nd e los pequefios y medianosempresa.rios,pero en l a pequea empresa s o b r e t o d o , e s b a s t a n t e comn queel'GerenteGeneralsea un hom b r ec o nb u e n o sc o n o c i m i e n t o ss o b r ee l ramo en que t r a b a j a ,q u e que a l g u n a sv e c e s no l e t i e n e a su c a r g od i f e r e n t e sf u n c i o n e s d e j a nt i e m p ol i b r ep a r aP l a n e a r ,O r g a n i z a r ,D i r i g i r y Controlar e l funcionamiento de su o r g a n i z a c i n . P o r s u - de mejor manera puesto e l pensar en l a contratacin de personalcapacitado para llevar tl - - '

cabo e l proceso administrativo c o r r e c t a m e n t ee ,s algo que e s t a f u e r ad e la l c a n c ed e l o s r e c u r s o sf i n a n c i e r o sd e l a mayora d e este tipo de organizaciones. S i n embargo, mucho a y u d a r a una m e j o rd e l i m i t a c i nd ef u n c i o n e sq u ea y u d a r a a d i s p o n e ra d e c u a d c mente d e l o sr e c u r s o sc o n que se c u e n t e .
2.

Punto de

Vista Financiero de la

Empresa.

Las pequeas y medianasempresasmexicanasadolecen, en muchos c a s o s , d e muchas d e f i c i e n c i a s e n t r e l a s queseencuen t r a e l no c o n t a rc o nb u e n o ss i s t e m a sd eI n f o r m a c i nF i n a n c i e r a ; e s t e e s un puntoquehacepensar en q u e , en o r d e nd ep r i o r i d a " de - d e s ,p r i m e r o e s n e c e s a r i ob u s c a r u'na s o l u c i na lp r o b l e m ? l o s m a l o ss i s t e m a sd eI n f o r m a c i 6 nF i n a n c i e r a ,a n t e sq u ep e n s a r l o s efectos dc l a In en d a r a l t e r n a t i v a s t c n i c a s p a r a c o m b a t i r f l a c i n en e l tipo de empresas mencionado. S i n emhnrgo, hechal ao b s e r v a c i na n t e r i o r p e r o tomando en c u e n t a que e x i s t e n en Mxicopequeas y medianasempresas col1 s i s t e m a s f i , n a n c i e r o s con f i a b l e s ,e sn e c e s a r i o que c s t e t i p o d c organizaciones tome c o n c i e n c i a , s i no l o han hecho an, del problema que representan l o s e f e c t o s .d el aI n f l a c i np a r a l a Informacin Financiera y -que tomen m e d i d a sp a r ac o m b a t i r l o s .

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Concretandome a a n a l i z a r a l a Pequea y Mediana Empresa m e x i c a n a , l aI n f l a c i nl aa f e c t ap r i n c i p a l m e n t e en d o s a s p ec tos: .

a)
b)

Su a n S l i s i s financiero, Su d e s c a p i t a l i z a c i n .

a)

Su A n l i s i s F i n a n c i e r o .
Es c l a r o que e l a n f i l i s i sf i n a n c i e r od el aa c t u a c i n

dc

una empresa en un perododetermi.nado o a una fechadeterminada, e s una herramienta que pierde su v a l i d e z s no son tomados cn c u e n t al o se f e c t o sd i s t o r s i o n a d o r e s que s o b r e l a s c i f r a s h i s t obtencr r i c a s t i e n e l a I n f l a c i n : en l a medida en que sc l o g r e n c i f r a s mSs a c o r d e s a la r e a l i d a df i n a n c i e r a d c una c m p r c s r ~ ,s e podr5evaluardemejormanera l a a c t u a c i nd e su a d m i n i s t r ; l c i n y l l e v a r a cabo m e d i d ac sorrectivas en c a s o de dcficiencias.
b)

Su D e s c a p i t a l i z a c i n .

En e l c a s o dealgunaspcqueas y medianas empresas mex i c a n a s e s muy p r o b a b l eq u e ,c o nb a s e a s u sE s t a d o s de R e s u l t a end o sc o nc i f r a sh i s t r i c a s ,s q r e p a r t a nu t i l i d a d e sf i c t i c i a s t r es o c i o s y e m p l e a d o s quet , arde o temprano, provoquen l a desc a p i t a l i z a c i Q nd e l a s empresas.
3.

Punto de Vista Social.

"

E s importante destacar que la Reexpresin Financiera

e si n f l a c i o n a r i a dado e l c o s t oa d i c i o n a lq u e se da cn l a s s a s que l a u s a n por concepto de depreciacitin al revaluar Activ o s F i j o s ; l o c u a l t i . e n e como c o n s e c u e n c i aq u e In empresaobtcn ga una r e n t a b i l i d a d menor dando l u g a r a q u es u sp r e c i o s scan ifl. c r e m e n t a d o sp a r ao b t e n c rg a n a n c i a sa t r a c t i v a sp a r a los socios.

cmprc -

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Es c l a r o que elperjudicado con ' l as i t u a c i nd e s c r i t a a n t e r i o r m e n t ee se lt r a b a j a d o r ; ya que e l dueo de una empresapuede r e p e r c u t i rl aI n f l a c i n en l o s p r e c i o s de susmercancias, mientras que e lt r a b a j a d o r no t i e n e manera de hacerlo.
4.

Conclusin General.
Creo que l o ms importante en momentos de

crisis es - t r a t a r . d ee v i t a r que l o st r a b a j a d o r e s y e l pueblo en general - vean incrementados los problemas q u e l e s provoca e l fenmeno i n flacionario. Como se ha visto anteriormente la Reexpresin Fin a n c i e r ae si n f l a c i o n a r i a , p o r l o cual su uso debe d e s e rc u e s t ionado.
P o r o t r o l a d o l a Pequea y Mediana empresa mexicana,

en muchos c a s o s , puede v e r amenazada su e x i s t e n c i a p o r l a s r e - percusiones que s o b r e sus finanzas tiene la I n f l a c i nE . ste ti P O de empresa e s una importante fuente de t r a b a j o en l ae c o n o - ma mexicana a l a que s e debe de orientarfinancieramerte y pro vacar su expansidn y d e s a r r o l l o , ms s se toma en cuenta que una buena p a r t e de e s t e t i p o de empresas pertenecen a mexicanos Estasorganizaciones son l a s q u e , . debido a su menor capacidad f i n a n c i e r a , menos pueden soportarperodoslargos de c r i s i s ; e s poder en-importante, por l o t a n t . 0 ,t r a t a r de a u x i l i a r l a s para f r e n t a r de mejor manera a l a I n f l a c i n . Ante e s t e panorama creo que una p o s i b l es o l u c i n , al menos en Mxico, es que los Estados Financieros sigan siendo -elaborados de manera t r a d i c i o n a l y , micntras no s c cncucntrcn m e j o r e sa l t e r n a t i v a s que laReexprcsinFinanciera, que p a r a l c lamente seallevado' p o r l a s e m p r e s a s u n r e g i s t r o de E s t a d o s I:inancierosReexpresados como un elemento de a n s l i s i s y d c e v t l l u a c i n de las organizaciones. A l g u n o 9 de l o s resbltados de l a - Reexpresin Financiera p o d r a n r e g i s t r a r s e en los E s t a d o s F i n a n -

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' c i e r o s como cuentas de orden. Tomando en cuenta l a sl i m i t a c i o nes en l o r e f e r e n t e a buenos sistemas de Informacin Financiera en l a Pequea y Mediana empresa, se que s e r a d i f c i l implement a r e l uso de EstadosFinancierosReexpresados con la f i n a l i d a d de a n a l i z a rl ai n f o r m a c i n ;s i n embargo, las organizaciones que lograranhacerlopodrancontar con una buena herramientaparad e l aI n f l a c i n . combatirlosefectos