INTRODUCCION

Hoy en da, nuestro entorno se muestra cada vez ms cambiante por lo hace imprescindible llevar a cabo un anlisis de nuestras principales actividades. Para el caso de las empresas, ocurre exactamente lo mismo, de ah que un anlisis financiero sea de vital importancia, de manera que ste, proporcione informacin relevante al proceso de toma de decisiones al interior de la Empresa, como tambin, influye en las decisiones por parte de los Inversionistas externos que desean participan en la Compaa, con una visin de Largo Plazo. Partiendo de ello el presente trabajo tiene por objeto realizar una evaluacin y diagnstico de la situacin financiera de la Empresa Alicorp S.A, basando nuestro estudio en los Estados Financieros, as como tambin las relaciones existentes entre los mismos. El contenido se ir desarrollando de tal manera que sea del entendimiento de todos los lectores iniciando con un anlisis simple de los ltimos 2 aos de actividad de la Empresa, pasando por la evaluacin de sus polticas, as como el estudio de sus indicadores financieros. Para finalmente establecer un anlisis combinado que nos permita determinar su posicin actual. Aplicando esta secuencia a la realidad y como se apreciar a lo largo del trabajo, con el uso de los datos proporcionados por la empresa Alicorp S.A a travs de sus principales estados financieros; podramos decir que esta compaa se encuentra en una posicin favorable frente a muchas empresas que forman parte de su misma Industria, ello gracias a una adecuada Gestin, un correcto nivel de endeudamiento que acompaado de una buena Liquidez a lo largo de los aos analizados ha logrado que la Empresa obtenga Autonoma Financiera como reflejo de decisiones apropiadas hechas por sus administradores y de forma importante han cumplido con uno de los objetivos ms importantes de toda Empresa, que es la de generar utilidades para sus inversionistas en base a la rentabilidad de las inversiones hechas. Por todo lo expuesto anteriormente considero importante el estudio realizado como parte de una experiencia con xito de una Empresa que lleva muchos aos formando parte del Mercado Peruano.

I.

RESEA HISTORICA:

En 1971 el Grupo Romero adquiri la Compaa Industrial Per Pacfico S.A. (CIPPSA), constituida en 1956 por Anderson Clayton para producir aceites, grasas comestibles y jabn de lavar. En 1993 se fusion absorbiendo otras dos empresas del grupo, Calixto Romero S.A. en Piura, empresa productora de aceites vegetales y molienda de algodn; y Compaa Oleaginosa Pisco S.A. en el sur, empresa productora de aceites comestibles y jabn de lavar. En febrero de 1995 CIPPSA adquiere La Fabril, empresa matriz en el Per del grupo Bunge & Born de Argentina y que haba fusionado en 1993 a las empresas Copsa, Molinera Santa Rosa (en Lima) y a Sidsur (en Arequipa). En marzo CIPPSA absorbe a CODISA, empresa fundada en 1976 por el Grupo Romero para comercializar productos de consumo masivo. En junio de 1995 CIPPSA se fusiona con La Fabril absorbindola y dando lugar a la creacin del Consorcio de Alimentos Fabril Pacfico (CFP). En octubre de 1995 CFP compr la fbrica de galletas de Molinera del Per S.A. (MOPESA) y en diciembre de 1996, se fusion absorbiendo a otras 2 grandes empresas peruanas Nicolini Hnos. y Molinera del Per S.A.; ambas productoras de harinas y pastas. En ese momento se forma Alicorp S.A.A. En enero del 2001, Alicorp adquiere la planta de oleaginosos de Industrias Pacocha S.A perteneciente al Grupo Unilever, ubicada en la ciudad de Huacho. El primero de junio del 2004 se llev a cabo la fusin de Alicorp y Alimentum S.A - que produce la marca Lamborghini y de la distribuidora Lamborghini S.A., lo que significa nuestro inicio en el segmento de helados.

II.

VISION:

"Somos una empresa de Clase Internacional, con productos y servicios de alto valor agregado, que satisfacen las necesidades y expectativas de nuestros clientes en cualquier mercado"

III. MISION: "Somos una empresa dedicada a la produccin y comercializacin de alimentos y derivados, integrada por personas con espritu de empresa, comprometidas en fijar nuevos estndares de excelencia en la satisfaccin de Ios clientes. Queremos lograr nuevos niveles de xito competitivo en cada categora de negocios en los que competimos para beneficio de nuestros accionistas, de

nuestros clientes y consumidores, de nuestros trabajadores y de las comunidades en las que operamos".

IV. OBJETO SOCIAL La sociedad tiene por objeto social dedicarse a la industria, exportacin, importacin, distribucin y comercializacin de productos de consumo masivo, principalmente alimenticios y de limpieza, en sus ms variadas formas, en especial los que corresponde a la industria oleaginosa, de jabones, detergentes, grasas industriales, caf, productos cosmticos, de higiene y limpieza personal, y productos afines y derivados de los citados. Igualmente, a la industria y comercio del trigo y/o cualquier cereal, en sus ms variadas formas de harinas, fideos, galletas y toda clase de productos y subproductos harineros; as como la compra, venta, transformacin, distribucin, importacin y exportacin de materias primas, frutos y productos, nacionales y extranjeros. Constituye asimismo, parte del objeto social, la prestacin de toda clase de servicios y asesoramiento industrial, comercial y administrativo en sus ms diversas reas; as como las actividades de desmote y comercializacin de algodn, semillas oleaginosas y subproductos derivados de los mismos. Tambin dedicarse a la preparacin, elaboracin, distribucin, explotacin industrial y comercial de alimentos concentrados para consumo humano y/o animal, as como pastas alimenticias y alimentos balanceados para animales. Igualmente, es parte del objeto social constituir depsitos aduaneros autorizados con el objeto de almacenar mercancas de propiedad exclusiva de la empresa y/o de terceros. Conforme a la Clasificacin Industrial Internacional Uniforme (CIIU), a la empresa le corresponde el CIIU 1549.

V. PRINCIPIOS BASICOS 1. Orientacin al Mercado Nuestros clientes y el mercado son la fuerza que gua todo lo que hacemos. Buscamos satisfacer sus necesidades e impresionarlos, hacindoles fcil el trabajar con nosotros, entregndoles los productos y servicios que desean y desarrollando una excelente relacin con nuestros proveedores. 2. Compromiso con la Calidad

Somos una organizacin que cree que el xito se alcanza trabajando con responsabilidad por la tarea bien hecha y con un profundo compromiso por mejorar constantemente la calidad y el valor de los bienes y servicios que producimos. 3. Trabajo con Eficiencia Operamos con puntualidad, disciplina y orden, mejorando continuamente la efectividad y la eficiencia, eliminando errores, reprocesos y prdidas de tiempo. Pensamos y actuamos con impaciencia constructiva y con sentido de urgencia. 4. Compromiso con Nuestros Accionistas Estamos orientados a los resultados. Medimos nuestro xito en la satisfaccin de nuestros clientes y en el valor que les retribuimos a nuestros accionistas. 5. Desarrollo del Recurso Humano Promovemos un ambiente de trabajo desafiante y productivo. Reconocemos logros y estimulamos la participacin y el trabajo en equipo. Fomentamos la capacitacin y el desarrollo del recurso humano y alentamos a la gente a trabajar con alegra. 6. Compromiso con la Comunidad y la tica Trabajamos por la salud y la naturaleza. Mantenemos un alto estndar de integridad y conducta tica y un buen comportamiento como ciudadanos de las comunidades donde operamos. Queremos ser un activo de la comunidad.

VI. GRUPO ECONMICO: La sociedad forma parte del Grupo denominado Grupo Romero del cual forman parte las siguientes empresas:

Agencias Ransa S.A Sociedad dedicada al negocio de Agencia de Aduanas y Embarques. Almacenera del Per S.A. Sociedad dedicada al depsito, conservacin y custodia de todo tipo de mercadera y de realizar operaciones como Almacn General de Depsito, Terminal de Almacenamiento y/o Depsito Aduanero Autorizado dentro del marco de la Ley aplicable. Artefactos Per Pacfico S.A. Sociedad dedicada a la comercializacin, exportacin e importacin de artefactos elctricos

y mecnicos para el hogar, oficinas, talleres y productos en general adems de brindar el servicio tcnico relacionado.

ASA Alimentos S.A. Sociedad dedicada principalmente a la elaboracin, distribucin, comercializacin, representacin, importacin y exportacin de productos y preparaciones alimenticias y bebidas en general. Compaa Almacenera S.A. Sociedad que opera como Almacn General de Depsito y Depsito Aduanero Autorizado. Industrias del Espino S.A. Sociedad dedicada a la produccin, industrializacin y envasado de aceites y grasas comestibles y derivados, as como a la produccin de jabones y sus derivados. Maray S.A. Sociedad dedicada principalmente a la administracin de las acciones de su propiedad. Molinera Inca SA. Sociedad dedicada principalmente a la actividad industrial de molienda de trigo, maz y otros, transformacin de sus derivados y subproductos, as como a la fabricacin de galletas, bizcochos y similares, almacenamiento, distribucin, representacin y comercializacin de los productos de su actividad industrial y de terceros. Multimercados Zonales S.A Sociedad arrendadora de locales para un centro de abastos modelo, denominado Multimercados Zonales, el mismo que es operado por comerciantes mayoristas y minoristas para la venta de alimentos, abarrotes, prendas de vestir y otros artculos. Adicionalmente, la empresa se dedica al alquiler de bodegas, almacenes, cmaras frigorficas y de refrigeracin, as como a la prestacin de servicios de transporte, estiba, desestiba, balanza de pesaje y manejo de mercadera. Orus S.A El objeto de esta sociedad es brindar servicios de vigilancia privada, seguridad personal y otros servicios relacionados con la seguridad privada. Tambin, brinda servicios relacionados con la custodia y traslado de dinero y valores en general. Adicionalmente, la empresa se dedica a prestar servicios de limpieza, mantenimiento y otros servicios especializados. Palmas del Espino S.A. Sociedad que se dedica al cultivo de palma aceitera y otros cultivos en la zona de la selva peruana. Primax S.A

Sociedad dedicada a la importacin, compra, venta, industrializacin y distribucin de petrleo y sus derivados. Para el desarrollo de su objetivo principal Primax efecta todo tipo de actividades a nivel mayorista y minorista, incluyendo refinacin, procesamiento y manufactura de hidrocarburos, almacenamiento y transporte de combustibles, lquidos y gas natural, y su comercializacin a travs de establecimientos de venta al pblico y estaciones de servicio que dicha actividad requiera. Ransa Comercial S.A Sociedad que tiene como objetivo celebrar toda clase de actos y contratos civiles y comerciales sobre depsitos de su propiedad como almacenaje simple, depsito autorizado de aduana, operador de carga nacional e internacional. Adems, brinda servicios de agencia martima de primera clase y servicios de embarque, desembarque, trasbordo y movilizacin de carga, adems de la actividad terminal de almacenamiento. La sociedad tambin se dedica a prestar servicios de transporte nacional e internacional de carga por carretera. Adems, est dedicada a la produccin de hielo, al enfriamiento y congelamiento de todo tipo de alimentos, al procesamiento y comercializacin de productos alimenticios, a la exportacin de todos los productos procesados en su planta y a la importacin de todo tipo de productos que requieran de un proceso de refrigeracin. Asimismo, la sociedad tambin brinda servicios de control, certificaciones, inspeccin, ajuste y recupero de toda clase de mercadera y carga en general. Romero Trading S.A El objeto de la sociedad es dedicarse principalmente a la industrializacin de semillas, compra venta, importacin, exportacin, estudio e investigacin de las mismas, as como de otros productos y alimentos en general, y de todos los productos derivados de las semillas. Tambin se dedica a la fabricacin, importacin, exportacin, comercializacin, de aceites y grasas comestibles, caf; a la importacin, exportacin y comercializacin de algodn incluido el servicio de desmote de algodn. La sociedad tambin se dedica a la agricultura y a la agroindustria. Del mismo modo, se dedica a la importacin, exportacin, distribucin y comercializacin de toda clase de productos derivados de hidrocarburos, gas natural y produccin de lubricantes, as como a la importacin, exportacin, distribucin, comercializacin y compraventa de toda clase de materiales de construccin y de ferretera en general. Samtronics Per S.A Esta sociedad tiene como objeto dedicarse a la exportacin, importacin y comercializacin de artefactos elctricos y mecnicos para el hogar, oficina, talleres y otros productos adems de brindar el servicio tcnico respectivo. Samtronics Tacna S.A. La actividad principal de esta sociedad es dedicarse, a la exportacin, importacin y comercializacin de toda clase de productos como usuarios del depsito franco pblico y de la zona de venta al detalle ubicada en la zona de tratamiento especial de Tacna ZOTAC.

 Terminal Internacional del Sur S.A. Sociedad que tiene como actividad exclusiva la explotacin de los derechos de la concesin del terminal del puerto de Matarani, de acuerdo con los trminos y condiciones especificados en el contrato de concesin otorgado por el Estado Peruano. Witt S.A. Corredores de Seguros Sociedad dedicada al asesoramiento y corretaje de seguros y reaseguros.

VII. CAPITAL SOCIAL El capital social creado, suscrito y pagado de la sociedad asciende a S/ 847, 191,731.00, representado por 847, 191,731 acciones comunes de S/ 1.00 de valor nominal cada una. La cuenta acciones de inversin asciende a S/ 7, 388,470.00, representada por 7, 388,470 acciones de inversin de S/ 1.00 de valor nominal cada una. Al 31 de diciembre de 2012, la sociedad tiene creadas y emitidas las siguientes acciones: Acciones Comunes Acciones de Inversin 847, 191,731 7, 388,470

VIII. ESTRUCTURA ACCIONARIA: Alicorp es una Sociedad Annima Abierta que cuenta al 31 de diciembre de 2012 con 728 accionistas comunes. Los accionistas que son titulares al 31 de diciembre de 2012 de ms del 5% del capital suscrito y pagado de la sociedad son los siguientes:

ACCIONISTA ECONOMICO IN-CATADM BIRMINGHAM MERCHANT S.A RI CARTADM HO- CARTADM Compaa Almacenera S.A.

NACIONALIDAD Peruana Panam Peruana Peruana Peruana

GRUPO

% DEL CAPITAL 11.44 11.04

Romero

11.01 9.18 7.79

PR CARTADM

Peruana

5.85

ACCIONES CON DERECHO A VOTO: TENENCIA Menor al 1% Entre 1% - 5% Entre 5% - 10% Mayor al 10% TOTAL ACCIONES DE INVERSION: TENECIA Menor al 1% Entre 1% - 5% Entre 5% - 10% Mayor al 10% TOTAL NUMERO DE ACCIONISTAS 1621 2 1 2 1626 PORCENTAJE DE PARTICIPACION 63.30 4.36 6.98 25.36 100.00 NUMERO DE ACCIONISTAS 707 15 3 3 728 PORCENTAJE DE PARTICIPACION 6.33 37.35 22.82 33.50 100.00

IX.

DIRECTORIO Y GERENCIA

El Directorio de la sociedad est compuesto por las siguientes personas: NOMBRE Dionisio Romero Paoletti Luis Romero Belismelis Jos Antonio Onrubia Holder Calixto Romero Guzmn Ronald Campbell Garca Alfredo Romero Vega Gustavo Caillaux Zazzali Luis Nicolini Bernucci CARGO Presidente Vice-Presidente Director Director Director Director Director Director

ngel Irazola Arribas Manuel Romero Belismelis Rafael Romero Guzmn

Director Suplente Suplente

X.

PERSONAL: Al 31 de diciembre de 2006, el nmero de trabajadores de la empresa es el siguiente: (AUMENTO DISMINUCION) -3 39 47

2012

2011 24 681 1200

Permanentes
Funcionarios Empleados Obreros 21 720 1247

Temporales
Empleados Obreros Cooperativistas 34 685 0 32 539 0 2 146 0

XI.

RESULTADO DE LAS OPERACIONES Y SITUACION ECONOMICA FINANCIERA DE LA SOCIEDAD CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO 2006

En el ao 2012, la Compaa logr utilidades antes de participaciones e impuestos por S/.175.9 millones (8.9% sobre las ventas), mostrando un incremento de S/.35.2 millones con relacin a las obtenidas en el ao 2011. Este aumento en la utilidad es el resultado del incremento de los volmenes de venta, acompaados de una eficiencia continua en los procesos productivos y del incremento y mejora del portafolio de productos con mayor margen. La utilidad neta fue de S/.112.1 millones (5.7% sobre las ventas), incrementndose en S/.24.7 millones (28.2%) con relacin al ao 2011. Las ventas netas aumentaron en S/.166.0 millones (9.1%) en comparacin con los resultados obtenidos el ao anterior, pasando de S/.1,817.8 millones a S/.1,983.8 millones, debido principalmente al incremento en la facturacin de las exportaciones, y de las nuevas categoras de alto valor agregado. Con relacin a los volmenes de venta, el crecimiento fue de 8.7% y se dio en la totalidad de las categoras en que participa la Compaa.

La utilidad bruta en el ao 2012 aument en S/.34.7 millones (7.1%) respecto al ao 2011, pasando de S/.486.2 millones a S/.520.9 millones. Los mrgenes brutos disminuyeron de 26.7% a 26.3%, como consecuencia del incremento del costo de las principales materias primas y de las medidas tomadas para mantener a nuestros productos con precios competitivos. La utilidad operativa fue de S/.174.9 millones (8.8% sobre las ventas), mostrando una disminucin en comparacin con el ao anterior que fue de S/.192.2 millones (10.6% sobre las ventas). La reduccin de la utilidad operativa en S/.17.3 millones, se debe principalmente a la mayor inversin publicitaria en S/.26.0 millones y a los mayores gastos operativos relacionados al incremento de los volmenes de venta. Estas inversiones son parte de la estrategia de crecimiento de la Compaa basada en la consolidacin en el mercado internacional y el desarrollo de nuevas categoras. El gasto financiero neto respecto al ao anterior disminuy en S/.1.2 millones, pasando de S/.18.7 millones a S/.17.5 millones (1.0% y 0.9% sobre las ventas respectivamente). Este menor gasto es consecuencia de considerar en este rubro la diferencia de cambio, la cual en el ao 2011 fue una prdida por S/.4.8 millones y en el ao 2012 fue una ganancia por S/.6.9 millones, como resultado de la revaluacin del nuevo sol de 6.8%. Excluyendo el efecto de la diferencia de cambio, el gasto financiero fue mayor en S/.10.5 millones con relacin a los obtenidos en el ao anterior, este mayor gasto se origin principalmente por el incremento de la deuda financiera en US$26.2 millones, pasando de US$136.6 millones al 31 de diciembre de 2011 a US$162.8 millones al 31 de diciembre de 2012. La utilidad antes de intereses, impuestos y depreciacin (EBITDA), muestra una disminucin de S/.13.0 millones con relacin a la obtenida en el ao 2011, pasando de S/.221.3 millones a S/.208.3 millones (12.2% y 10.5% sobre las ventas, respectivamente). Esta variacin se explica por lo comentado en los prrafos anteriores sobre la utilidad operativa. Con relacin a la estructura del Balance General, el capital de trabajo a diciembre de 2006 asciende a S/.204.1 millones (ratio corriente 1.38), a diciembre de 2011 fue de S/.222.4 millones (ratio corriente 1.50). Asimismo, el ratio de apalancamiento a diciembre de 2012 es 0.63. La Compaa gener un flujo de efectivo operativo en S/.118.5 millones, el cual fue destinado principalmente a la adquisicin de empresas, activos fijos e intangibles por S/.155.8 millones.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS:

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 1. ACTIVIDAD ECONMICA

Alicorp S.A.A. (en adelante la Compaa) se constituy el 16 de julio de 1956 en el Per, su domicilio legal actual es en Av. Argentina N 4793 Carmen de la Legua Reynoso Callao, Per e inici operaciones en agosto de 1956. Su actividad econmica consiste en la fabricacin y distribucin de aceites y grasas comestibles, fideos, harinas, galletas, jabn para lavar, salsas, helados, refrescos instantneos, alimentos balanceados para consumo animal y productos de cuidado personal, as como la distribucin de productos fabricados por terceros. Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa cuenta con 775 empleados y 1,932 obreros (737 empleados y 1,739 obreros en 2011). Los estados financieros al 31 de diciembre de 2012 han sido aprobados por la gerencia y sern presentados para su aprobacin al Directorio y a la Junta General de Accionistas en los plazos establecidos por Ley. La Compaa efecta ventas locales y exporta sus productos a Chile, Bolivia, Colombia, Ecuador, Venezuela, Hait, Guatemala, Costa Rica, Estados Unidos de Amrica, Repblica Dominicana, Espaa, Nicaragua, Canad, Panam, Belice y Honduras. Al respecto, en los aos 2012 y 2011, las exportaciones representaron 11.1 % y 7.7% de sus ventas netas, respectivamente. El 14 de setiembre de 2011, la Compaa adquiri de Colgate-Palmolive Per S.A. la Planta de Detergentes por US$1.3 millones la cual fue cancelada al contado en la fecha de la firma de la Escritura Pblica correspondiente. El 30 de noviembre de 2011, la Compaa adquiri de Industrias Pacocha S.A. las marcas de fbrica Marsella en jabones de lavar, Opal y Amigo en detergentes por US$22.5 millones, que fue cancelada al contado. El 20 de octubre de 2012, la Compaa adquiri de Contigroup Companies Inc. el 100% de las acciones Clase B de la empresa Molinera Inca S.A. El 100% de las acciones Clase B adquiridas

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representan el 50% del total de las acciones emitidas por Molinera Inca S.A. Asimismo, en la misma fecha Alicorp S.A.A. adquiri el 100% de las acciones de la empresa Farmington Enterprises Inc., domiciliada en las Islas Vrgenes Britnicas, empresa que es propietaria del total de las acciones Clase A emitidas por Molinera Inca S.A., que a su vez representa el 50% restante del total de las acciones emitidas por dicha compaa. El precio involucrado en estas transacciones ascendi a US$17.5 millones. El 30 de octubre de 2012, la Compaa por contrato de transferencia de acciones adquiri el 100% de las acciones de la empresa Asa Alimentos S.A. por US$20.8 millones. Posteriormente, en Sesin de Directorio del 28 de noviembre de 2012 y en Junta General de Accionistas del 3 de enero de 2013, se acord la fusin simple de Asa Alimentos S.A. con Alicorp S.A.A. quien asumir a ttulo universal y en bloque el patrimonio de Asa Alimentos S.A. la que quedar disuelta sin liquidarse. La fecha prevista para la entrada en vigencia de la fusin es el 1 de marzo de 2013.

Titulizacin de activos fijos: El 22 de diciembre de 2010, mediante Acto Constitutivo de Fideicomiso de Titulizacin, la Compaa transfiri a BWS Sociedad Titulizadora S.A. actualmente Scotia Sociedad Titulizadora (en adelante la Sociedad Titulizadora), el dominio fiduciario de sus activos fijos por un valor total de S/.398.5 millones (US$122.1 millones) con la finalidad de que esta ltima constituya un Patrimonio Fideicometido. Con el respaldo del Patrimonio Fideicometido, la Sociedad Titulizadora procedi a emitir 248 bonos denominados Bonos de Titulizacin Alicorp 2010, que son redimidos en forma trimestral en un plazo de cinc o aos y su valor nominal total es de US$62.0 millones y un certificado de participacin de un valor nominal de US$60.1 millones. Los fondos obtenidos por esta operacin de titulizacin fueron destinados exclusivamente a la cancelacin de deudas bancarias. Al respecto, de acuerdo con los trminos del Acto de Fideicomiso de Titulizacin, los activos fijos transferidos han sido arrendados a la Compaa, por lo que el 23 de diciembre de 2010, la Compaa suscribi un contrato con la Sociedad Titulizadora, mediante el cual esta ltima le arrienda los activos fijos transferidos. En contraprestacin, la Sociedad Titulizadora, recibe una renta fija trimestral de US$3.7 millones. El plazo del contrato es de cinco aos contados a partir del 27 de diciembre de 2010 y podr prorrogarse en forma automtica, si por cualquier circunstancia, se ampliara el plazo de vencimiento de los bonos de titulizacin. Presentacin de estados financieros: Los estados financieros adjuntos, reflejan la actividad individual de la Compaa, sin incluir los de la consolidacin de estos estados financieros con los de sus subsidiarias y los del Patrimonio

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Fideicometido. Los estados financieros consolidados de la Compaa muestran los siguientes saldos:

2. PRINCIPALES POLTICAS DE CONTABILIDAD

Los principios y polticas de contabilidad aplicados para el registro de las operaciones y la preparacin de estados financieros, son como sigue: (a) Bases de Preparacin de los Estados Financieros Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per. Los principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per son las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en ingls), las cuales incluyen las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC). Las normas que se aplican son aquellas oficializadas en el Per por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC). Las normas oficializadas por el CNC al 31 de diciembre de 2006, son las Normas Internacionales de Contabilidad de la 1 a la 41 vigentes, las NIIF de la 1 a la 6 y las interpretaciones de la 1 a la 33. Estas normas incluyen las NIC revisadas (1, 10, 16, 17, 24, 27, 28, 32, 33 y 39) vigentes en el Per a partir del 1 de enero de 2006, cuya adopcin no tuvo un efecto significativo en los estados financieros de la Compaa.

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Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con el principio de costo histrico, excepto por otros activos realizables, inversiones en valores, inmuebles, maquinaria y equipo neto, otros activos y activos y pasivos financieros derivados negociables. La preparacin de los estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad requiere el uso de ciertos estimados contables. Tambin requiere que la gerencia ejerza su juicio en el proceso de aplicacin de las polticas contables de la Compaa. (b) Moneda Funcional y Transacciones en Moneda Extranjera (i) Moneda funcional y de presentacin: Las partidas incluidas en los estados financieros de la Compaa se expresan en la moneda del entorno econmico principal en el que opera la Compaa (moneda funcional). Los estados financieros se presentan en nuevos soles, que es la moneda funcional y de presentacin de la Compaa. (ii) Transacciones y saldos: Transacciones en moneda extranjera se consideran aquellas que se efectan en una moneda diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones. Las ganancias o prdidas por diferencias en cambio que resulten del pago de tales transacciones y de la conversin a los tipos de cambio al cierre del ao de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en el estado de ganancias y prdidas. (c) Estimados y Criterios Contables Significativos La preparacin de los estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad requiere que la Gerencia utilice ciertos estimados y criterios contables significativos. Los estimados y criterios se evalan continuamente segn la experiencia e incluye supuestos futuros razonables en cada circunstancia. Al ser estimaciones, los resultados finales podran diferir; sin embargo, en opinin de la Gerencia no ocurrirn ajustes significativos con los saldos de activos y pasivos en los prximos ejercicios. (d) Instrumentos Financieros Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que da lugar, simultneamente, a un activo financiero en una empresa y a un pasivo financiero o a un instrumento de capital en otra empresa. En el caso de la Compaa, los instrumentos financieros incluyen a los instrumentos primarios como son caja y bancos, las cuentas por cobrar, las cuentas por pagar, las deudas a largo plazo y las acciones representativas del capital, y a los instrumentos derivados como son las permutas de tasas de inters (swaps), permutas de divisas (forwards) y cobertura de materia prima commodities (futuros y opciones).

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Los instrumentos financieros se clasifican como de activo, pasivo o de capital segn con la sustancia del acuerdo contractual que les dio origen. Los intereses, las ganancias y las prdidas generadas por un instrumento financiero clasificado como de pasivo, se registran como gastos o ingresos en el estado consolidado de ganancias y prdidas. Los instrumentos financieros se compensan cuando la Compaa tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intencin de cancelarlos sobre una base neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultneamente. En opinin de la Gerencia, los saldos presentados en caja y bancos, cuentas por cobrar y por pagar, sobregiros y prstamos bancarios, deudas a largo plazo e inversiones en valores al 31 de diciembre de 2012 y 2011, no difieren significativamente de sus valores razonables en el mercado. En las respectivas notas sobre polticas contables se revelan los criterios sobre el reconocimiento y valuacin de estas partidas. Valor razonable: El valor razonable es el monto por el que un activo puede ser intercambiado entre un comprador y un vendedor debidamente informados, o puede ser cancelada una obligacin, entre un deudor y un acreedor con suficiente informacin, bajo los trminos de una transaccin de libre competencia. Los valores de los principales instrumentos financieros de la Compaa se detallan a continuacin: El valor en libros de los activos y pasivos corrientes es similar a su valor razonable debido a su vencimiento en el corto plazo. El valor en libros de los prstamos y de la deuda a largo plazo, incluyendo su parte corriente, es similar a su valor razonable sobre la base de la comparacin de sus tasas de inters con las vigentes en el mercado para deudas similares. (e) Cuentas por Cobrar Comerciales y Provisin para Cobranza Dudosa Los saldos de las Cuentas por Cobrar comerciales se registran a su valor nominal, neto de su provisin para cobranza dudosa. La provisin es determinada cuando existe una evidencia objetiva de que la Compaa no podr recuperar el ntegro de las Cuentas por Cobrar de acuerdo con los trminos originales establecidos. Al respecto, la Compaa registra una provisin por todas aquellas cuentas con una antigedad mayor a 180 das debido a que la Gerencia considera que por la naturaleza de los productos comercializados por la Compaa, tales cuentas ya no generaran flujos futuros. En adicin, la Gerencia registra provisiones con base en evaluaciones efectuadas a clientes especficos a los cuales se les deba iniciar o se les ha iniciado una accin judicial y a clientes que evidencian una difcil situacin econmica. El saldo de la provisin es revisado peridicamente por la Gerencia para ajustarlo a los niveles necesarios para cubrir las prdidas potenciales en las cuentas por cobrar. Las cuentas incobrables se castigan cuando se identifican como tales. (f) Existencias

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Las existencias se registran al costo de fabricacin o adquisicin o a su valor neto de realizacin el que resulte menor. El costo se ha determinado utilizando el mtodo promedio ponderado. El costo neto de los productos terminados y de los productos en proceso comprende la materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricacin. El valor neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones del negocio menos los correspondientes gastos de venta y en el caso de productos en proceso menos los costos a incurrirse para terminar su produccin. Las existencias por recibir se registran al costo por el mtodo de identificacin especfica. La provisin para desvalorizacin de existencias se determina de manera especfica, de acuerdo a su nivel de rotacin y a criterio de la gerencia. Dicha provisin se carga a los resultados del ejercicio en que ocurren tales reducciones. En opinin de la gerencia, no es necesario constituir una provisin por desvalorizacin de existencias. (g) Inversiones en Valores La Compaa ha clasificado sus inversiones en terceras compaas, cotizadas y no cotizadas en bolsa, como inversiones disponibles para la venta. Las inversiones disponibles para la venta son inicialmente registradas al costo de adquisicin y subsecuentemente son valuadas a su valor razonable. El valor razonable de las acciones cotizadas es determinado de acuerdo con su cotizacin burstil. Las ganancias y prdidas no realizadas son registradas en el patrimonio neto y son reconocidas en los resultados del ejercicio en el que las inversiones disponibles para la venta son vendidas o han sufrido un deterioro permanente en su valor. Los dividendos recibidos en efectivo son registrados en los resultados del ejercicio en la fecha en que es reconocido el derecho del accionista a recibir el pago. Las inversiones en empresas subsidiarias y vinculadas se registran bajo el mtodo de participacin patrimonial, mediante el cual sus resultados obtenidos son reconocidos en los estados financieros con cargo o crdito, segn corresponda, al valor en libros de la inversin. Los dividendos recibidos en acciones se acreditan al valor de las inversiones. La inversin en el patrimonio en fideicomiso est registrada bajo el mtodo de participacin patrimonial. En consecuencia, la Compaa reconoce en sus estados financieros los resultados de las operaciones del patrimonio fideicometido. (h) Inmuebles, Maquinaria y Equipo Los inmuebles, maquinaria y equipo se registran al costo y/o a su valor razonable determinado sobre la base de valorizaciones realizadas por tasadores independientes, menos su depreciacin acumulada. El mayor valor en libros que surge de la revaluacin de

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inmuebles, maquinaria y equipo se acredita a la cuenta excedente de revaluacin en el patrimonio neto. Los desembolsos posteriores a la adquisicin de los componentes de los inmuebles, maquinaria y equipo, slo se reconocen como activo cuando mejoran las condiciones del bien por encima de la evaluacin normal del rendimiento hecho originalmente para el mismo. Los gastos de mantenimiento y reparacin son cargados a los resultados cuando se incurren. Cuando el valor en libros de un activo es mayor que su valor recuperable estimado se registra la provisin correspondiente. El costo y la depreciacin acumulada de los activos vendidos o retirados son eliminados de sus respectivas cuentas y la utilidad o prdida se afecta a los resultados del ejercicio. La depreciacin de estos bienes se calcula por el mtodo de lnea recta a tasas que se consideran suficientes para absorber el costo de los activos o su valor revaluado al trmino de su vida til. Las tasas promedio de depreciacin estimadas son como sigue:

Las tasas estimadas y el mtodo de depreciacin son revisados en forma peridica por la gerencia sobre la base de los beneficios econmicos previstos para los componentes de inmuebles, maquinaria y equipo. (i) Operaciones de Titulizacin En el ao 2010, la Compaa realiz una operacin de titulizacin mediante la cual transfiri activos fijos a un patrimonio en fideicomiso administrado por una sociedad titulizadora local. La transferencia de estos activos fijos fue efectuada a valores de mercado, a efectos de determinar el valor de venta. (j) Otros Activos Activos realizables; este rubro incluye los inmuebles, maquinaria y equipo disponibles para la venta, los mismos que son registrados a su valor de tasacin determinado anualmente por

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un profesional independiente. Los activos clasificados para la venta incluyen en su totalidad activos relacionados con plantas desactivadas. La gerencia est comprometida en un plan permanente de venta de dichos activos. Los activos disponibles para la venta se presentan en el rubro Otros activos realizables. Plusvala mercantil (goodwill); la plusvala mercantil representa la diferencia entre el mayor valor del costo de la adquisicin de Nicolini Hermanos S.A. y Compaa Molinera del Per S.A., efectuada en diciembre de 1996, la adquisicin de Asa Alimentos S.A. en octubre de 2012 y el valor razonable de sus activos netos a la fecha de adquisicin. Hasta el ao 2010, dicha amortizacin se efectuaba considerando una vida til estimada de 20 aos, bajo el mtodo de lnea recta. Debido a que la Compaa ha adoptado la NIIF 3, a partir del ao 2011 esta plusvala no se amortiza, debido a que no cumple con los requisitos del criterio de identificabilidad que establece la norma contable. Minusvala mercantil (badwill); la minusvala mercantil representa la diferencia entre el menor valor del costo de adquisicin de Alimentum S.A. efectuada en enero de 2004 y la adquisicin de Molinera Inca S.A. en octubre de 2012 y el valor razonable de sus activos netos a la fecha de adquisicin. Hasta el ao 2010, dicha amortizacin se efectuaba considerando una vida til estimada de 10 aos, bajo el mtodo de lnea recta. Debido a que la Compaa ha adoptado la NIIF 3, a partir del ao 2011 esta minusvala no se amortiza, debido a que no cumple con los requisitos del criterio de identificabilidad que establece la norma contable. La minusvala mercantil se presenta en el rubro resultados no realizados en el estado de cambios en el patrimonio neto. Otros activos intangibles; los desembolsos relacionados con la adquisicin de software, patentes y marcas registradas se capitalizan y amortizan por el mtodo de lnea recta sobre la base de su vida til estimada (entre 2 y 30 aos). (k) Reconocimiento de Ingresos Los ingresos por venta de productos se reconocen en el resultado del perodo cuando se transfieren al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los productos. Los ingresos por dividendos, cuando se establece el derecho a cobrarlos. (l) Reconocimiento de los Costos y Gastos El costo de ventas se registra en el resultado del ejercicio cuando se entregan los bienes, en forma simultnea al reconocimiento de los ingresos. Los gastos se registran en los perodos con los cuales se relacionan y se reconocen en los resultados del ejercicio cuando se devengan, independientemente del momento en que se paguen. (m) Prstamos Los prstamos se reconocen en la fecha en que los fondos se reciben, neto de los costos incurridos en la transaccin. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transaccin) y el monto a desembolsar se reconoce en resultados en el plazo del prstamo.

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(n) Provisiones Las provisiones se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin presente legal o asumida como resultado de hechos pasados, es probable que se requiera de la salida de recursos para cancelar la obligacin y es posible estimar su monto confiablemente. Cuando la Compaa estima que una provisin es reembolsable, por ejemplo en los casos cubiertos por contratos de seguro, el reembolso es reconocido por separado como activo slo si dicho reembolso es virtualmente cierto. (o) Compensacin por Tiempo de Servicios La compensacin por tiempo de servicios del personal (CTS) se calcula de acuerdo con la legislacin vigente por el ntegro de los derechos indemnizatorios de los trabajadores y debe ser cancelada mediante depsito en las entidades financieras elegidas por ellos. Se incluye en el pasivo corriente en el rubro diversas. (p) Impuesto a la Renta y Participacin de los Trabajadores El impuesto a la renta y la participacin de los trabajadores son determinados sobre la base de la renta imponible y registrados de acuerdo con las disposiciones legales aplicables (notas 27 y 19). El impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos se registra por el mtodo del pasivo sobre la base de las diferencias temporales que surgen entre la base tributaria de los activos y pasivos y su saldo en los estados financieros, aplicando la legislacin y la tasa de impuesto vigente (nota 28). El activo y pasivo diferido se reconocen sin tener en cuenta el momento en que se estima que las diferencias temporales se anulan. Impuestos activos slo se reconocen en la medida que sea probable que se disponga de beneficios tributarios futuros. (q) Desvalorizacin de Activos Cuando existen acontecimientos o cambios econmicos circunstanciales, que indiquen que el valor de un activo pueda no ser recuperable, la Compaa revisa el valor de los activos para verificar que no existe ningn deterioro (nota 10). Cuando el valor en libros del activo excede su valor recuperable, se reconoce una prdida por desvalorizacin en el estado de ganancias y prdidas, para los activos mantenidos al costo. Esta prdida (de ser el caso) es tratada como una disminucin del excedente de revaluacin del mismo activo, en la medida que esa desvalorizacin no exceda el importe de su propio excedente de revaluacin. El importe recuperable de un activo, es el mayor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor de uso. El valor de uso es el valor presente de la estimacin de los flujos de efectivo futuros que se prev resultar del uso continuo de un activo as como de su disposicin al final de su vida til mientras que el valor de venta es el importe que se espera

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obtener de la venta de un activo efectuada entre un comprador y un vendedor. Los importes recuperables se estiman para cada activo o, si no es posible, para la unidad generadora de efectivo. Cuando hay una indicacin de que ya no existe, o ha disminuido, la prdida por desvalorizacin de sus activos, se registra la reversin de las prdidas. De existir, la reversin se registra en el estado de ganancias y prdidas o como un aumento del excedente de revaluacin. (r) Bonos La obligacin por emisin de bonos se registra a su valor nominal. Los intereses se reconocen en los resultados del ejercicio cuando se devengan. El plazo de redencin es de 3 aos para los bonos corporativos contados a partir de la fecha de emisin. (s) Pasivos y Activos Contingentes Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros. Estos se revelan en notas a los estados financieros (nota 20), a menos que la posibilidad de que se desembolse un flujo econmico sea remota. Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros y slo se revelan cuando es probable que se produzcan ingresos de recursos. (t) Ingresos y Gastos Financieros Los ingresos y gastos financieros se registran en el resultado del ejercicio en los perodos con los cuales se relacionan y se reconocen cuando se devengan, independientemente del momento en que se perciben o desembolsan. (u) Diferencias de Cambio Las diferencias de cambio generadas por el ajuste de los saldos de activos y pasivos expresados en moneda extranjera, por variaciones en el tipo de cambio despus del registro inicial de las transacciones, son reconocidas como ingreso o gasto del ejercicio. (v) Administracin de Riesgos Financieros Las actividades de la Compaa la exponen a una variedad de riesgos financieros, que incluyen los efectos de las variaciones en los precios de mercado de la deuda y patrimonio, variaciones en los tipos de cambio de moneda extranjera, en las tasas de inters y en los precios de las materias primas importadas. El programa de administracin de riesgos de la Compaa se centra en las variaciones de los mercados financieros y trata de minimizar los potenciales efectos adversos en su performance financiera. La Compaa utiliza instrumentos financieros derivados tales como contratos a futuro de compra de moneda extranjera (forwards), de permuta de tasas de inters (swaps) y cobertura de materia prima commodities (futuros y opciones).

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La administracin de riesgos se efecta a travs de un Departamento Centralizado de Finanzas que sigue las polticas aprobadas por la Gerencia Central de Administracin, Finanzas y Sistemas. El Departamento Centralizado de Finanzas identifica, evala y cubre los riesgos financieros en estrecha cooperacin con las unidades operativas. La Gerencia Central de Administracin, Finanzas y Sistemas proporcionan principios escritos para la administracin global de riesgos, as como polticas escritas que cubren reas especficas, tales como el riesgo a las fluctuaciones en los tipos de cambio de moneda extranjera, el riesgo de fluctuaciones en las tasas de inters y los riesgos de crdito. La ganancia o prdida generada por las operaciones de compra-venta de moneda extranjera a futuro es incluida en los resultados conforme se devenga. La operacin de swap de intereses se gener en el ao 2006 con el propsito de cubrir los intereses generados por el prstamo del IFC, el que devenga una tasa de inters variable que se indexa con la tasa LIBOR. La ganancia o prdida generada por esta operacin de cobertura es registrada en los resultados del ejercicio conforme se devengan los intereses correspondientes al prstamo del IFC, de acuerdo con la estructura de pagos establecida. (w) Segmentos Para propsitos de gestin, a la fecha de los estados financieros, la Compaa se encuentra organizada en unidades operativas de negocios que son la base sobre las que se reporta su informacin por segmentos (nota 30). (x) Utilidad Neta por Accin La utilidad neta bsica por accin resulta de dividir la utilidad neta atribuible a los accionistas entre el promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin en el perodo (nota 29). Utilidad neta diluida por accin corresponde a la utilidad bsica por accin, ajustada por los efectos dilutivos del excedente de revaluacin ms su correspondiente correccin monetaria. (y) Efectivo y Equivalente de Efectivo El efectivo y equivalente de efectivo corresponde a los saldos de caja, depsitos de ahorro y cuentas corrientes bancarias. (z) Nuevos Pronunciamientos Contables NIIF 7 Instrumentos Financieros Revelaciones el objetivo de esta norma es proveer las exposiciones en las notas a los estados financieros que permitan a los usuarios evaluar el impacto de los instrumentos financieros en la posicin financiera y desempeo de la Compaa por mantener instrumentos financieros y cmo la Gerencia de la Compaa

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maneja estos riesgos. Esta norma tiene vigencia internacional para perodos anuales que comienzan despus del 1 de enero de 2013 y reemplaza las revelaciones requeridas por la NIC 32 sobre instrumentos financieros. En el Per, an no ha sido aprobada su implementacin. (aa) Reclasificaciones El saldo del rubro otros activos-minusvala mercantil (badwill) por S/.1.6 millones en el balance general y en el estado de cambios en el patrimonio neto, ha sido reclasificado en los respectivos estados financieros del ao terminado el 31 de diciembre de 2011 para permitir su comparacin con los estados financieros al 31 de diciembre de 2012.

3. SALDOS EN MONEDA EXTRANJERA Los saldos en moneda extranjera al 31 de diciembre, son los siguientes:

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Dichos saldos han sido expresados en S/. a los siguientes tipos de cambio del mercado libre de cambios vigentes al 31 de diciembre, como sigue:

Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa mantiene contratos de compra de dlares estadounidenses a futuro con entidades financieras por US$55.5 millones con vencimientos entre enero y julio de 2013 (US$26.0 millones al 31 de diciembre de 2010 cuyos vencimientos fueron entre mayo y setiembre de 2012, las operaciones de compra a futuro de moneda extranjera). En el ao 2012, las operaciones de compra a futuro de moneda extranjera originaron una prdida neta de aproximadamente S/.11.1 millones que se presenta en el rubro gastos financieros, neto del estado de ganancias y prdidas, y el pasivo correspondiente se muestra como cuentas por pagar diversas en el balance general (utilidad neta de S/.0.8 millones y el activo correspondiente se muestra en cuentas por cobrar diversas, en el ao 2011).

4. TERCEROS COMERCIALES, NETO Al 31 de diciembre esta cuenta comprende:

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Las facturas por cobrar son de vencimiento corriente y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar comerciales se encuentran garantizadas con hipotecas, prendas y cartas fianza hasta por S/.99.9 millones. El movimiento de la provisin para cuentas de cobranza dudosa fue el siguiente:

5. EMPRESAS VINCULADAS Durante los aos 2012 y 2011, la Compaa efectu diversas operaciones con empresas vinculadas, integrantes del Grupo Romero y empresas relacionadas. El movimiento de los saldos de dichas operaciones durante el ao 2012 es el siguiente:

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Las cuentas por cobrar y por pagar comerciales se originan principalmente por compra-venta de productos y diversos servicios, son consideradas de vencimiento corriente, no devengan intereses y no cuentan con garantas especficas. Las otras cuentas por cobrar y por pagar comprenden principalmente prstamos a corto plazo para capital de trabajo en dlares estadounidenses, son consideradas de vencimiento corriente, no cuentan con garantas especficas y devengan una tasa efectiva de inters anual del 8%. Las otras cuentas por cobrar a Cypress Creek Corp. corresponden a prstamos otorgados a dicha empresa vinculada, no cuentan con garantas especficas y devengan una tasa efectiva de inters anual de LIBOR ms 2.5%. Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, esta cuenta por cobrar est conformada por capital por US$0.9 millones y US$1.4 millones, respectivamente e intereses por US$0.2 millones y US$1.6 millones, respectivamente. Las operaciones ms importantes con empresas vinculadas, incluidas en los estados de ganancias y prdidas por los aos terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011, se resumen como sigue:

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Las transacciones con Romero Trading S.A. e Industrias del Espino S.A. corresponden principalmente a compras de productos terminados y materias primas. Los servicios de almacenaje, desaduanaje y otros servicios y trmites de aduana son realizados a travs de Agencias Ransa S.A; mientras que los servicios de agenciamiento son prestados por Trabajos Martimos S.A. Adicionalmente, Ransa Comercial S.A. brinda los servicios de almacenamiento y transporte de los productos entre las plantas y almacenes de las sucursales. Los servicios de contralora, auditora interna, asesora legal, administracin de la red de comunicaciones, entre otros servicios, se reciben de Corporacin General de Servicios S.A. y los servicios de vigilancia y limpieza, de Orus S.A. En general, las transacciones entre la Compaa y las empresas subsidiarias y vinculadas se han realizado en el curso normal de las operaciones y no se efectuaron en condiciones ms favorables a las que se hubieran otorgado a terceros.

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6. CUENTAS POR COBRAR DIVERSAS Durante el ao 2006, este rubro present el siguiente movimiento:

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Al 31 de diciembre de 2006, el rubro reclamos tributarios incluye principalmente los pagos a cuenta del impuesto mnimo a la renta del ao 1996 por S/.27.8 millones, correspondiente a los pagos efectuados por Alicorp S.A.A. y Nicolini Hermanos S.A. e incluye los intereses devengados al mes de junio de 2004. Al respecto, la Gerencia y sus asesores legales consideran que el resultado ser favorable para la Compaa. La Administracin Tributaria (SUNAT) ha devuelto el impuesto mnimo a la renta pagado en los aos 1992 y 1993 por Nicolini Hermanos S.A. y Molinera del Per S.A. por S/. 10.28 millones, ms intereses devengados hasta el 27 de junio de 2012 (nota 26).

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7. MERCADERIAS

Al 31 de diciembre este rubro comprende lo siguiente:

8. INVERSIONES EN VALORES Al 31 de diciembre de 2012 este rubro comprende

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Al 31 de diciembre de 2011 este rubro comprende:

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De acuerdo al Acto Constitutivo de Fideicomiso de Titulizacin, el 27 de diciembre de 2010, la Sociedad Titulizadora emiti a favor de la Compaa un certificado de participacin de titulizacin por un valor nominal de US$60.1 millones. Este certificado, cuyo valor nominal corresponde a la diferencia entre el valor de la transferencia de los activos fijos y el valor nominal de los bonos de titulizacin, otorga derecho a la Compaa a percibir, al vencimiento de su plazo, la totalidad o parte de su valor nominal, siempre que, y previamente, se hubiese pagado la totalidad de los intereses y el ntegro del principal de los bonos de titulizacin. En los aos 2012 y 2011, la Compaa registr una ganancia neta no realizada de inversiones disponibles para la venta con abono a resultados acumulados por S/.29.5 millones y S/.14.6 millones, respectivamente.

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9. INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO

El movimiento de este rubro durante el ao 2006 ha sido el siguiente:

Mediante Acto Constitutivo de Fideicomiso de Titulizacin suscrito en diciembre de 2010, la Compaa transfiri inmuebles y maquinarias y equipos a favor de la Sociedad Titulizadora por un valor neto en libros de aproximadamente S/.118.2 millones y S/.255.8 millones, respectivamente. Al respecto, de acuerdo a los trminos del Acto Constitutivo de Fideicomiso de Titulizacin, la transferencia de los inmuebles se realiza con retorno; es decir, que dichos bienes sern devueltos a la Compaa al trmino del Patrimonio Fideicometido.

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10.

OTROS ACTIVOS

Al 31 de diciembre este rubro comprende lo siguiente:

(a) Intangibles El movimiento de esta cuenta durante el ao 2012 es como sigue: El Goodwill corresponde principalmente a la diferencia originada de comparar los valores razonables de los activos y pasivos determinados al 30 de noviembre de 1997 de Nicolini Hermanos S.A. y Compaa Molinera del Per S.A., y al 30 de octubre de 2012 de Asa Alimentos S.A. y sus correspondientes costos de adquisicin. Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el rubro software incluye principalmente la inversin en el SAP por S/.45.0 millones, cuya amortizacin acumulada asciende a S/.31.2 millones (costo del SAP de S/.45.0 millones y amortizacin acumulada por S/.26.7 millones al 31 de diciembre de 2011). (b) Activos Realizables El movimiento de esta cuenta durante el ao 2012 es como sigue:

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Debido al cierre de ciertas plantas, la Compaa mantiene activos realizables cuyo valor de mercado al 31 de diciembre de 2012, determinado sobre la base de una tasacin tcnica efectuada por un profesional independiente, asciende a S/.70.3 millones (S/.84.3 millones al 31 de diciembre de 2011). Los planes de la Gerencia consideran la venta de los mismos y estiman que cualquier disposicin final de tales activos no generar prdidas significativas para la Compaa. Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el valor de tasacin est conformado como sigue:

En el ao 2012, la Compaa registr una provisin de S/.12.1 millones (S/.9.0 millones en el ao 2011) resultante de comparar el valor en libros de los activos realizables con su correspondiente valor de tasacin.

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11.

SOBREGIROS Y PRSTAMOS BANCARIOS

Al 31 de diciembre este rubro comprende lo siguiente:

Al 31 de diciembre de 2012, los prstamos bancarios corresponden a un prstamo otorgado por una entidad bancaria local, con vencimiento en febrero de 2013 y devenga una tasa efectiva de inters anual en nuevos soles de 5.85 %. Los prstamos para financiamientos de importacin de materia prima por US$50.1 millones con vencimiento entre enero y junio de 2013 (US$29.0 millones en el ao 2011, con vencimiento entre febrero y setiembre de 2012) devengan una tasa promedio de inters anual de 5.91% (tasa promedio de 5.21% en el ao 2011) y no cuentan con garantas especficas.

12.

PROVEEDORES

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el saldo de este rubro incluye principalmente cuentas por pagar por la adquisicin de materia prima y envases y embalajes por US$23.5 millones y US$23.0 millones, respectivamente, los que son cancelados en un perodo que flucta entre 30 a 90 das.

13.

PAPELES COMERCIALES

Este rubro al 31 de diciembre de 2012 incluye instrumentos de deuda de corto plazo por US$15.0 y S/.60.0 millones que corresponden a la primera y segunda emisin respectivamente, del Tercer Programa de Instrumentos de Corto Plazo Alicorp, emitidos mediante oferta pblica entre julio y octubre de 2012, con vencimientos entre enero y julio de 2013 y devengan tasa efectiva promedio de inters anual en nuevos soles y dlares estadounidenses de 5.37% y 5.64% respectivamente, son nominativos, indivisibles y libremente negociables (en el ao 2011, S/.105.0 millones que corresponde a la segunda emisin del Tercer Programa de Instrumentos de Corto Plazo Alicorp, que vencieron entre enero y julio de 2012 y devengaron una tasa efectiva promedio de inters anual en nuevos soles de 4.42%).

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Los fondos captados mediante la emisin de estos instrumentos de deuda se destinaron a cubrir necesidades de financiamiento de la Compaa en el corto plazo. Durante la vigencia de estos instrumentos, la Compaa debe mantener ciertos ratios financieros y presentar cierta informacin financiera. Al respecto, la Gerencia de la Compaa considera que ha cumplido en su totalidad con los requisitos.

14.

DEUDAS A LARGO PLAZO

Al 31 de diciembre de 2012, este rubro comprende lo siguiente:

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Al 31 de diciembre de 2011, este rubro comprende lo siguiente:

(a) Bonos Bonos Corporativos: El 27 de febrero de 2010, se efectu una emisin de bonos corporativos serie B, por un importe ascendente a US$5.0 millones que corresponde al Primer Programa de Bonos Corporativos por US$20.0 millones cuya primera emisin es de US$10.0 millones. Dichos bonos sern redimidos en un plazo de tres aos contados desde la fecha de emisin y cuyo vencimiento es en febrero de 2013. Devengan una tasa de inters nominal anual del 4.44% y los intereses de cupn son pagados trimestralmente. Los fondos captados mediante este financiamiento han sido utilizados para la sustitucin de pasivos corrientes. El 9 de diciembre de 2009, se efectu una emisin de bonos corporativos serie A, por un importe ascendente a US$5.0 millones que correspondieron al Primer Programa de Bonos Corporativos por US$20.0 millones cuya primera emisin fue de US$10.0 millones. Dichos bonos fueron redimidos en un plazo de tres aos contados desde la fecha de emisin y se cancelaron en su fecha de vencimiento (diciembre de 2012). Deveng una tasa de inters nominal anual del 4.38% y los intereses de cupn fueron pagados trimestralmente. Los fondos captados mediante este financiamiento fueron utilizados para la sustitucin de pasivos corrientes.

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(b) Prstamo International Finance Corporation (IFC) Corresponde al prstamo recibido del IFC por un importe original de US$60.0 millones, segn contrato suscrito el 4 de octubre de 2005, cuyos desembolsos fueron destinados principalmente para la reestructuracin del pasivo corriente de la Compaa. Al 31 de diciembre de 2012, el saldo comprende el prstamo subordinado por US$20.0 millones, amortizable en dos cuotas iguales con vencimientos en diciembre de 2014 y diciembre de 2015, cuenta con ocho aos de gracia y devenga una tasa de inters anual LIBOR a seis meses ms 6.4%. El contrato de prstamo con el IFC contiene ciertas restricciones para la Compaa, las que incluyen, entre otras, el mantenimiento de ratios financieros especficos, restricciones de compra de activos fijos u otros activos no corrientes, el otorgamiento de hipotecas, prendas u otras garantas adicionales, restricciones para la distribucin de dividendos y la presentacin de ciertos reportes e informacin requeridos por la entidad financiera, los que la Compaa considera haber cumplido en su totalidad o, en su defecto, ha solicitado al IFC la dispensa respectiva. Con el propsito de cubrir los intereses que devenga el prstamo, la Compaa al 31 de diciembre de 2012, mantiene contratos de Swaps de intereses con el Citibank N.A. por el mismo importe del saldo pendiente del prstamo. (c) Otros Prstamos Bancarios Los prstamos bancarios en moneda extranjera ascendentes a US$0.02 millones, vence en mayo de 2013 y devengan una tasa de inters efectiva anual de 6.5% (US$3.1 millones en el ao 2011 con vencimiento entre julio de 2012 y mayo de 2013, y devengaron una tasa promedio de inters efectiva anual de 4.8%). En el ao 2012 se efectuaron amortizaciones por US$3.0 millones (US$0.05 millones en el ao 2011). (d) Amrica Leasing Corresponde principalmente a un contrato de venta con pacto de retroarrendamiento financiero por US$2.3 millones, con vencimiento hasta febrero de 2016, devenga una tasa de inters anual de 3.45% y no cuenta con garantas especficas. El saldo pendiente de pago al 31 de diciembre de 2012 y 2011 asciende a US$0.9 millones y US$1.1 millones, respectivamente. (e) Prstamo CITIBANK Corresponde al prstamo recibido del CITIBANK N.A. por un importe total de US$15.0 millones, segn contrato suscrito el 21 de diciembre de 2012, cuyo desembolso fue destinado

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principalmente para cancelar obligaciones de corto plazo con el fin de mantener una adecuada estructura de los pasivos de la Compaa. Al 31 de diciembre de 2012, el prstamo por US$15.0 millones, amortizable en cuatro cuotas iguales trimestrales con vencimiento en diciembre de 2008, cuenta con 15 meses de gracia y devenga una tasa de inters anual LIBOR a 1 mes ms 1.7% hasta el 31 de marzo de 2013 y LIBOR a 1 mes ms 2.0% a partir de esa fecha hasta su vencimiento. El contrato de prstamo con el Citibank N.A. contiene ciertas restricciones para la Compaa, las que incluyen, entre otras, el mantenimiento de ratios financieros especficos, restricciones de venta de activos, de otorgamiento de hipotecas, prendas u otras garantas adicionales, consideraciones para asumir nueva deuda y la presentacin de ciertos reportes e informacin requeridos por la entidad financiera, los que la Compaa considera haber cumplido en su totalidad.

15.

CAPITAL SOCIAL

Al 31 de diciembre de 2012, el capital social de la Compaa est representado por 847,191,731 acciones comunes de S/.1 cada una (724,649,203 acciones comunes y 54,624,193 acciones preferenciales Clase A al 31 de diciembre de 2011). En Junta Especial de Accionistas de fecha 20 de marzo de 2006 se aprob la conversin de las 54,624,193 acciones preferenciales Clase A en acciones comunes. En Junta General Obligatoria de Accionistas de fecha 20 de marzo de 2012, se acord la emisin de 67,918,335 acciones correspondiente a la re expresin por efectos de la inflacin del capital social de aos anteriores. Al 31 de diciembre de 2012, ciertos accionistas han otorgado en garanta 61,508,660 acciones comunes, representativas del capital social de la Compaa en virtud de convenios de crdito suscritos con diversas entidades bancarias (67,433,924 acciones comunes en el ao 2011). El nmero de accionistas y la estructura de participacin accionaria es como sigue:

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16.

ACCIONES DE INVERSIN

Al 31 de diciembre de 2012 las acciones de inversin comprenden 7,388,470 acciones de un valor nominal de S/.1 cada una. (6,796,146 al 31 de diciembre de 2011). En Junta General Obligatoria de Accionistas de fecha 20 de marzo de 2012, se acord la emisin de 592,324 acciones correspondiente a la re expresin por efectos de la inflacin de acciones de inversin de aos anteriores. Las acciones de inversin tienen el mismo derecho que una accin comn en la distribucin del patrimonio de la Compaa y confieren a sus titulares una distribucin preferencial de los dividendos de acuerdo con su valor nominal (esta preferencia an no ha sido definida por la legislacin vigente). Los titulares de acciones de inversin no participan en las Juntas Generales de Accionistas y consecuentemente no tienen derecho a voto. En el caso de incrementos de capital con nuevas suscripciones en efectivo, los titulares de acciones de inversin tienen derecho a primera opcin para efectuar suscripciones, en proporcin a las acciones que posee, con el objeto de mantener la proporcin existente entre las acciones comunes y las de inversin.

17.

EXCEDENTE DE REVALUACIN

El saldo de este rubro se origina de las revaluaciones voluntarias que efectu la Compaa de sus inmuebles, maquinaria y equipo sobre la base de tasaciones tcnicas efectuadas por un profesional independiente. El excedente de revaluacin es registrado neto de su respectivo impuesto a la renta diferido.

18.

RESERVAS

Comprende principalmente la reserva legal. De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye con la transferencia del 10% de la utilidad neta anual hasta alcanzar un monto equivalente al 20% del capital pagado. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legal deber ser aplicada a la compensacin de prdidas, debiendo ser repuesta con las utilidades de ejercicios posteriores. Esta reserva puede ser capitalizada siendo igualmente obligatoria su reposicin. La reserva legal del ao 2012 ser asignada en el ao 2013.

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19.

PARTICIPACIN DE LOS TRABAJADORES

De conformidad con la legislacin vigente la participacin de los trabajadores en las utilidades es equivalente al 10% de la renta imponible para el caso de empresas industriales. En el ao 2012, la Compaa ha registrado en los resultados del ao S/.18.8 millones, como provisin de participacin de los trabajadores.

20.

CONTINGENCIAS

Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa ha recibido acotaciones por concepto del impuesto a la renta, impuesto general a las ventas, derechos aduaneros, aportaciones a EsSalud e impuestos municipales por un importe de S/.18.3 millones, en el que se incluyen moras y multas, y tiene reclamos laborales por un importe aproximado de S/.2.1 millones. Las acotaciones del impuesto a la renta, derechos aduaneros y aportaciones a EsSalud han sido actualizados considerando el beneficio del fraccionamiento tributario que otorga el Decreto Legislativo N 914. La Gerencia y sus asesores legales consideran razonable que los reclamos efectuados por la Compaa deberan tener un resultado favorable, debiendo dejarse sin efecto dichas acotaciones, por lo que no se ha efectuado ninguna provisin al respecto. Al 31 de diciembre de 2012 la Compaa mantiene letras descontadas por un importe de S/.8.9 millones y US$0.4 millones en ciertas entidades financieras locales.

21.

VENTAS

Al 31 de diciembre este rubro comprende:

22.

COSTO DE VENTAS

41

Al 31 de diciembre este rubro comprende:

23.

GASTOS DE ADMINISTRACIN

Al 31 de Diciembre este rubro comprende:

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24.

GASTOS DE VENTA

Al 31 de diciembre este rubro comprende:

25.

GASTOS FINANCIEROS, NETO

Al 31 de diciembre este rubro comprende:

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26.

OTROS, NETO

Al 31 de diciembre este rubro comprende:

27.

ASPECTOS TRIBUTARIOS

Los aos 2004 al 2012 de la Compaa, se encuentran sujetos a fiscalizacin por las autoridades tributarias. Cualquier mayor gasto que exceda las provisiones efectuadas para cubrir obligaciones tributarias ser cargado a los resultados de los ejercicios en que las mismas queden finalmente determinadas. En opinin de la Gerencia y de los asesores legales de la Compaa, como resultado de dicha revisin, no surgirn pasivos significativos que afecten los estados financieros al 31 de diciembre de 2012. De acuerdo con la legislacin tributaria vigente, el impuesto a la renta de las personas jurdicas se calcula para el ao 2006 con una tasa del 30% sobre la utilidad neta imponible. En el ao 2012, la Compaa ha registrado en los resultados del ao S/.50.8 millones, como provisin de impuesto a la renta. A partir del ao 2007, para los efectos del impuesto a la renta e impuesto general a las ventas, los precios de transferencia por transacciones con empresas vinculadas econmicamente y con

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empresas con residencia en territorios de baja o nula imposicin debern estar sustentados con documentacin e informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su determinacin. La Gerencia de la Compaa, considera que para propsitos del impuesto a la renta e impuesto general a las ventas se ha tomado en cuenta lo establecido en la legislacin tributaria sobre precios de transferencia para las transacciones entre empresas vinculadas econmicamente y con empresas con residencia en territorios de baja o nula imposicin, por lo que no surgirn pasivos de importancia al 31 de diciembre de 2012. La distribucin total o parcial de dividendos u otras formas de distribucin de utilidades se encuentra gravada con el impuesto a la renta con una retencin del 4.1%. No est comprendida la distribucin de utilidades que se efecte a favor de personas jurdicas domiciliadas. A partir del ao 2011, se ha establecido un Impuesto Temporal a los Activos Netos. El impuesto correspondiente al ao 2012 se calcul sobre el valor de sus activos netos segn Balance General al 31 de diciembre de 2011. La tasa del impuesto es de 0.6% aplicable al monto de los activos que exceden S/.5.0 millones. El citado impuesto poda ser pagado al contado o en nueve cuotas mensuales sucesivas. El monto efectivamente pagado puede ser utilizado como crdito contra los pagos a cuenta del impuesto a la renta del ao 2012. La Compaa ha calculado el Impuesto Temporal a los Activos Netos para el ao 2012 por S/.10.8 millones. Asimismo, se ha establecido en 15% la tasa de retencin de Impuesto a la Renta aplicable a la asistencia tcnica prestada por entidades no domiciliadas en el pas, independientemente del lugar donde se lleve a cabo el servicio, siempre que se cumpla con los requisitos sealados en la Ley del Impuesto a la Renta. La tasa del Impuesto a las Transacciones Financieras (ITF) para los aos 2011 y 2012 ha sido fijada en 0.08%, y se aplica sobre cada depsito y cada retiro efectuado desde una cuenta bancaria, salvo que la misma se encuentre exonerada. La legislacin vigente dej en suspenso la aplicacin del ajuste por efectos de inflacin para fines contables y tributarios a partir del ejercicio 2011.

28.

IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACIN DE LOS TRABAJADORES DIFERIDOS

De acuerdo con lo establecido en la Norma Internacional de Contabilidad N 12 modificada, la Compaa aplic la metodologa del pasivo, para la determinacin del impuesto a la renta y la participacin de los trabajadores diferidos al 31 de diciembre de 2012 y 2011. El movimiento en el activo neto por impuesto a la renta diferido y participacin trabajadores diferida, pasivo y las partidas que le dieron origen, es como sigue: de los

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31 de diciembre de 2012 y 2011, el saldo del pasivo neto por impuesto a la renta diferido y participacin de los trabajadores diferida, comprende:

29.

UTILIDAD NETA POR ACCIN

La utilidad neta bsica y diluida por accin, al 31 de diciembre de 2012 y 2011, ha sido determinada como sigue:

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El clculo de la utilidad neta por accin al 31 de diciembre de 2012 y 2011, se presenta a continuacin:

30.

INFORMACIN POR SEGMENTOS

El activo total, las ventas netas y los resultados operativos por segmento de negocios son detallados a continuacin:

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31.

COMPROMISOS Cartas fianzas a favor de diversas entidades nacionales por S/.0.6 millones. Cartas fianzas a favor del Ministerio del Interior por S/.1.3 millones. Fianzas a favor de la Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria (en adelante SUNAT) por un total de US$0.4 millones emitidas por Secrex Compaa de Seguros y Garantas, que corresponde al seguro de caucin en garantas de almacenes aduaneros, con vencimientos en enero de 2013. Asimismo, la Compaa ha otorgado a favor de SUNAT cartas fianzas emitidas por una institucin financiera local correspondiente a la autorizacin de depsitos aduaneros por un total de US$0.05 millones con vencimiento entre febrero y junio de 2013. En garanta por el prstamo de International Finance Corporation - IFC, la Compaa ha otorgado al 31 de diciembre de 2012, hipotecas y prendas industriales por aproximadamente US$19.3 millones y US$18.2 millones, respectivamente.

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32.

EVENTO POSTERIOR A LA FECHA DEL BALANCE GENERAL

Mediante Resolucin de Gerencia General de la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y valores (CONASEV) N 015-2007-EF/94.11 del 23 de enero 2013, se dispuso la inscripcin de bonos corporativos denominados Segundo Programa de Bonos Corporativos de Alicorp S.A.A. hasta por un monto mximo de US$100.0 millones.

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CONCLUSIONES:

Lo aconsejable en toda empresa es determinar un nivel de endeudamiento ptimo basado en criterios tcnicos y no determinado como una consecuencia de la escasez de recursos propios para afrontar requerimientos de inversin. Alicorp a travs de sus gerentes han mostrado una adecuada toma de decisiones en cuanto al crecimiento de la Empresa sin llegar a exponerla al riesgo de la deuda, dndole el correcto uso al Patrimonio de la Empresa.

Los Estados Financieros de la Empresa Alicorp S.A, muestran a la Empresa en una posicin favorable dentro del mercado, gracias a su adecuado nivel de endeudamiento, acompaado de una buena liquidez; una rentabilidad que cubre las expectativas de los inversionistas y finalmente como reflejo de su gestin realizada. Todo ello en conjunto le ha permitido a Alicorp, lograr diferenciarse de otras empresas, gracias al desarrollo de ventajas competitivas logrando obtener la preferencia de los consumidores.

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