UNIVERSIDAD DE CHILE FACULTAD DE CS FSICAS Y MATEMTICAS ESCUELA DE INGENIERA DEPARTAMENTO DE INGENIERIA DE MINAS

MI75E: TOPICOS AVANZADOS DE PLANIFICACION MINERA

EVALUACION ECONOMICA PROYECTO MARVIN

Profesor Profesor Auxiliar Alumno Fecha

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Enrique Rubio Sebastin Troncoso Esteban Prado Junio de 2008

INTRODUCCION.
El presente informe corresponde a la evaluacin econmica de un yacimiento polimetlico de cobre y oro conocido como Marvin. Para ello se cuenta con un modelo de bloques con informacin de densidad, litologa y concentracin de cobre y oro. Se tiene como objetivo maximizar el valor presente neto de la explotacin, aplicando distintos criterios econmicos en la definicin de parmetros como son: ley de corte, ritmo de explotacin, tonelaje de mineral y ley media asociada a este en el tiempo. Se contempla adems la construccin de un plan de produccin. Se reporta los resultados obtenidos, indicando las caractersticas e inconvenientes de cada una de las metodologas.

METODOLOGIA.
El proyecto requiere de la definicin de una envolvente econmica y la construccin de un plan de produccin, que permitan lograr el mayor valor presente neto para la explotacin del yacimiento. Para encontrarlos se trabaja del siguiente modo: Estudio exploratorio de la informacin. Definicin de tipo de explotacin y parmetros tcnico-econmicos. Definicin de envolvente econmica usando: Metodologa Hill of Value Optimizacin de Lerchs y Grossman. Construccin de plan de produccin usando: Mtodo fixed lead Mtodo Milawa NPV Incorporacin de poltica de leyes de corte (criterio de Lane) al plan de produccin: Reconstruir plan para mtodo fixed lead. Reconstruir plan para mtodo Milawa NPV.

DESCRIPCIN DEL YACIMIENTO.

Se dispone de un modelo de bloques con informacin de densidad, litologa y leyes de cobre y oro. El modelo est compuesto de 53,271 bloques cbicos de 30 metros, los que se ubican dentro del volumen dado por las siguientes coordenadas: Mnimo 3745 6480 285 Mximo 5275 8250 765

Este Norte Elevacin

[metros] [metros] [metros]

Tabla 1: Coordenadas modelo de bloques.

El modelo cuenta con 4 litologas, de las cuales slo se diferenciar entre mineral (cdigos 1, 2 y 3) y estril (cdigo 9). No se har mayores distinciones de litologa para los costos de procesamiento o secuencia de extraccin durante el desarrollo del proyecto. Al excluir el material identificado como estril, la cantidad de bloques se reduce a 6574 los que corresponden a la zona de inters econmico, y se encuentran entre las coordenadas: Mnimo 3815 7020 285 Mximo 4615 7800 705

Este Norte Elevacin

[metros] [metros] [metros]

Tabla 2: Coordenadas modelo de bloques zona mineralizada.

Se puede sealar que el cuerpo mineralizado de alta ley de cobre y oro se encuentra en la zona central del yacimiento y que la concentracin disminuye hacia los bordes del cuerpo, tal como se observa en las imgenes siguientes, donde se aprecia anillos concntricos en torno a la zona de alta ley. Se destaca la aparente correlacin existente entre zonas de alta ley para ambos minerales.

Figura 1: Vista en planta de ley de cobre (izq.) y ley de oro (der.) cota 455 metros.

Dado que la evaluacin involucra dos minerales, se decide trabajar con ley de cobre equivalente, la que se calcula como:

Las estadsticas bsicas de la zona se muestran en la siguiente tabla:

N Bloques Media Mnimo Mximo Cobre [%] Oro [ppm] Cobre eq. [%] 6574 0.4258 6574 0.4069 6574 0.5670 0.003 0.003 0.060 Desviacin Coef. de Estndar Correlacin 1.464 0.2821 0.589 1.417 0.2806 0.589 1.767 0.3485 -

Tabla 3: Estadsticas bsicas del yacimiento

La siguiente figura corresponde a la curva tonelaje ley de cobre equivalente. Para el clculo de las curvas se corrige los valores originales al incorporar la recuperacin y dilucin. Para esta correccin se considera que la recuperacin del yacimiento es de un 95% y la dilucin alcanza a 5%. Se asume adems que el material de dilucin es estril de ley cero. La siguiente tabla resume parte de la informacin de la curva.
Ley Corte Tonelaje Ley Media [%] [Mton] 0.21 370.81 0.31 318.16 0.50 228.16 0.60 187.21 [%] 0.63 0.70 0.81 0.87 Finos Cobre Valor eq. Economico [Mton] [kUS$] 2.35 9,408 2.22 8,872 1.85 7,414 1.63 6,518

Tabla 4: Resumen curva tonelaje ley.

Para el clculo del valor econmico se considera un precio de cobre de 2 [US$/lb] y no se ha descontado ningn tipo de costo. Solo se pretende mostrar el potencial econmico del yacimiento.
CurvaT onelajeL eyCueq
500 450 400 350 300 1.000 250 0.800 1.800 1.600 1.400 1.200

] t M [ j a l e n o T

200 150 100 50 0.000 0.200 0.400 0.600 0.800 1.000 1.200 1.400

0.600 0.400 0.200 0.000 1.600

L eydeC orte(% )
Tonelaje (Mton) Leym edia

Figura 2: Curva tonelaje ley para cobre equivalente.

] % [ a i d M y e L

PARAMETROS TECNICO ECONOMICOS.

Considerando la geometra del yacimiento se plantea que el mtodo de explotacin ms adecuado corresponde a la extraccin a cielo abierto, dada la escaza profundidad a la que se encuentra la zona mineralizada. Por otro lado, de acuerdo a estudios de benchmarking realizados a minas de similares caractersticas se considera los siguientes parmetros de diseo.
Recuperacin metalrgica Cu % Recuperacin metalrgica Au % Costo mina US$/t Costo planta US$/t Costo fundicin y refinacin Cu US$/lb Costo fundicin y refinacin Au US$/oz 85 78 1.30 4.40 0.35 70

Tabla 5: Parmetros tcnico econmicos usados en la evaluacin.

Estos parmetros se utilizan en el clculo de la ley de cobre equivalente, donde RF m se calcula como:

Adems se ha estimado el siguiente perfil de precios para cobre y oro. Para los aos siguientes se asume un precio constante igual al valor del ao 20.

P erfil deP reciosE stim ado

2.5 2 1.5 1 600 500 400 300 200 Cobre 0 5 10 15 20 Oro 25 100 0

C o i c e r ] b l / P $ S U [

0.5 0

P eriodo[Aos ]
Figura 3: Perfil de precios para cobre y oro.

[ O i c e r P ] z o / $ S U

ENVOLVENTES ECONOMICAS.
El material mineralizado factible de extraer generando un beneficio se conoce como envolvente econmica. Luego, queda definida por el tonelaje de mineral y la ley media asociada a ste, que supera una cierta ley de corte. Para encontrar la ley de corte que maximiza el valor presente neto se utiliza la metodologa de la colina de valor (o hill of value), la que consiste en calcular el VAN del proyecto para distintas leyes de corte y ritmos de produccin, generando numerosos escenarios de acuerdo a los parmetros tcnico econmicos antes definidos y luego seleccionando aquel que posee mayor VAN. La funcin de beneficio utilizada es la siguiente:

B = RFcueq Lm _ cueq (1 + E M )C m C p ) T
Donde E/M corresponde a la relacin estril mineral, la construccin de este parmetro se presenta en anexos. Cm y Cp son los costos de mina y de procesamiento respectivamente. T es el tonelaje de mineral extrado por periodo, asumiendo que es equivalente a la capacidad de procesamiento de la planta. Se utiliza una tasa de descuento de un 10%. En tanto que la inversin se aproxima por:

Luego, a partir de la curva tonelaje ley de cobre equivalente se genera la siguiente tabla con algunos casos evaluados.
Ley corte [%] 0.095 0.190 0.286 0.381 0.476 0.571 0.667 0.762 0.857 0.952 1.048 Tonelaje Mineral Ley media [ton] [%] 409,061,654 0.590 376,210,718 0.629 329,409,385 0.684 284,858,116 0.738 238,056,782 0.799 197,555,628 0.856 162,004,616 0.909 123,753,526 0.968 85,952,449 1.038 56,251,603 1.110 Tabla 6: Envolventes evaluadas. 31,950,910 1.194 E/M 0.53 0.53 1.34 2.16 2.97 3.78 4.59 5.40 6.21 7.02 7.84

La figura 5 corresponde al valor presente neto obtenido en cada caso, para distintos ritmos de produccin. Se descarta de la imagen aquellos casos que tienen VAN negativo. Se observa que ritmos de produccin grandes tienen menor VAN, probablemente debido a los altos montos de inversin que estos requieren. Adems se aprecia que el VAN tiende a disminuir al aumentar la ley de corte.

V ANvsRITMOD E PROD UCC ION

1,500 1,350 1,200 1,050 900 750

] $ S U M [ N A V
600 450 300 150 0 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 R IT MO D EP R OD UCC ION [k tpd] 0.095 0.190 0.286 0.381 0.476 0.571 0.667 0.762 0.857 0.952

Figura 4: Colina de valor.

Se tiene que la curva asociada a una ley de corte de 0.190% de cobre equivalente es la que posee mayor VAN. El detalle de dicha curva se presenta en la siguiente tabla.

Ao

Precio Cobre US$/lb 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 2.0 2.1 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2

Revenue Factor US$/ton 3092 2905 2717 2530 2342 2155 2155 2342 2530 2717 2905 3092 3279 3467 3467 3467 3467 3467 3467 3467 3467 3467 3467 3467 3467

Tonelaje de Mineral ton 376,210,718 188,105,359 125,403,573 94,052,680 75,242,144 62,701,786 53,744,388 47,026,340 41,801,191 37,621,072 34,200,974 31,350,893 28,939,286 26,872,194 25,080,715 23,513,170 22,130,042 20,900,595 19,800,564 18,810,536 17,914,796 17,100,487 16,356,988 15,675,447 15,048,429

Ritmo de Produccion ktpd 1,045.0 522.5 348.3 261.3 209.0 174.2 149.3 130.6 116.1 104.5 95.0 87.1 80.4 74.6 69.7 65.3 61.5 58.1 55.0 52.3 49.8 47.5 45.4 43.5 41.8

Tasa Descuento % 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 0.564 0.513 0.467 0.424 0.386 0.350 0.319 0.290 0.263 0.239 0.218 0.198 0.180 0.164 0.149 0.135 0.123 0.112 0.102 0.092

Inversion Planta US$ 10,450,297,730 5,225,148,865 3,483,432,577 2,612,574,433 2,090,059,546 1,741,716,288 1,492,899,676 1,306,287,216 1,161,144,192 1,045,029,773 950,027,066 870,858,144 803,869,056 746,449,838 696,686,515 653,143,608 614,723,396 580,572,096 550,015,670 522,514,887 497,633,225 475,013,533 454,360,771 435,429,072 418,011,909

Flujo Descontado US$ 4,460,631,108 4,074,762,155 3,723,376,956 3,403,367,681 3,111,907,554 2,846,425,392 2,637,067,814 2,490,197,959 2,382,078,387 2,298,875,426 2,232,109,553 2,176,385,756 2,128,175,661 2,085,125,093 2,038,569,342 1,989,953,579 1,940,315,513 1,890,404,372 1,840,761,797 1,791,778,045 1,743,731,764 1,696,818,590 1,651,172,009 1,606,878,752 1,563,990,287

VAN MUS$ 5,989.7 1,150.4 239.9 790.8 1,021.8 1,104.7 1,144.2 1,183.9 1,220.9 1,253.8 1,282.1 1,305.5 1,324.3 1,338.7 1,341.9 1,336.8 1,325.6 1,309.8 1,290.7 1,269.3 1,246.1 1,221.8 1,196.8 1,171.4 1,146.0

Porcentaje de Captura de VAN % -446.4% -85.7% 17.9% 58.9% 76.2% 82.3% 85.3% 88.2% 91.0% 93.4% 95.5% 97.3% 98.7% 99.8% 100.0% 99.6% 98.8% 97.6% 96.2% 94.6% 92.9% 91.1% 89.2% 87.3% 85.4%

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

Tabla 7: VAN para ley de corte 0.190%

Se destaca en verde que para un ritmo de produccin de 70 mil toneladas por da (ktpd) y una vida de mina de 15 aos se logra el mximo VAN de 1,340 millones de dlares (MUS$). Sin embargo, al reducir el ritmo de produccin a 55 ktpd es posible disminuir el riesgo asociado a la explotacin, pues se requiere de un monto de inversin menor en 150 [MUS$], en tanto que la disminucin del VAN es de solo un 4% alcanzando 1,290 MUS$ (destacado en naranjo). De este modo se logra mejorar el retorno sobre la inversin de 1.93 a 2.35. De acuerdo a lo anterior, se plantea que la envolvente econmica ptima corresponde a 376 [Mton] con una ley media de 0.63% de cobre equivalente. El mximo VAN se alcanza para un ritmo de produccin de 55 ktpd, con lo que se tiene una vida de mina de 19 aos. Si bien la metodologa anterior nos permite encontrar el ptimo econmico, sta no garantiza la factibilidad de alcanzar tales ritmos de produccin en la explotacin, pues no incorpora las caractersticas espaciales del depsito. Por ejemplo, no considera prioridad en la extraccin de zonas de alta o baja ley ni el periodo en el cual es posible acceder a ellas, lo que incide en la valorizacin del proyecto. En virtud de lo anterior, se utiliza otra metodologa correspondiente a la optimizacin de Lerchs y Grossmann. sta considera la factibilidad de extraer una columna de mineral en relacin a la cantidad de material estril que es necesario remover para ello. El mtodo consiste en evaluar que porcin del yacimiento es extrable para distintos escenarios de precios (como una proporcin del revenue factor), generando una serie de pits anidados que luego pueden ser valorizados para obtener una curva de VAN. La siguiente figura muestra el VAN posible de obtener para cada pit, utilizando el ritmo de produccin calculado con la colina de valor. En azul se muestra el mejor caso posible el cual se logra explotando el yacimiento pit a pit. En rojo se muestra el peor caso el que se obtiene al extraer el mineral banco a banco. Adems se despliega la cantidad de roca y mineral a remover (barras grises y amarillas respectivamente).

Figura 5: VAN pit a pit.

PIT 10 13 22 30 35 40 45

B VAN MUS$ 1,434 1,449 1,469 1,470 1,470 1,470 1,470

S VAN W VAN MUS$ MUS$ 1,051.7 1,052 1,008.7 1,009 845.6 846 787.4 787 727.4 727 707.0 707 675.5 675 Tabla 8: Resumen VAN pit a pit.

TON Mton 308 319 346 353 357 359 362

CAPTURA % 97.52 98.51 99.87 99.99 100.00 99.99 99.95

Se tiene que el mximo VAN se logra para el pit 35 con 1,470 [MUS$] en el mejor caso, sin embargo de la figura 5 se desprende que aproximadamente a partir del pit 15 el incremento en el VAN es prcticamente nulo, de modo que no tiene sentido continuar la explotacin de acuerdo a los objetivos estratgicos de esta evaluacin. Ms an, para el pit 13 se alcanza el 98.5% del VAN por lo que se asume ste como pit final. De este modo se tiene 298.4 millones de toneladas de mineral con ley media 0.57 % y 0.55 ppm para cobre y oro respectivamente. La relacin estril mineral es de 0.83. El anlisis anterior se ha realizado para el mejor caso de VAN, sin embargo, este caso no es posible de realizar por razones de operatividad de la mina. Luego, se construye distintos escenarios de extraccin los que se representan por el VAN especificado, para ello se utiliza dos metodologas como son fixed lead y Milawa NPV.

PLAN DE PRODUCCION.
A partir de la metodologa de la colina de valor se obtuvo que el ritmo de produccin ptimo es de 55 mil toneladas por da, es decir, aproximadamente 20 millones de toneladas de mineral anuales. Luego, se analiza la explotacin considerando la envolvente econmica dada por el pit 13 y se construye el plan para el ritmo antes mencionado.

Figura 6: Plan de produccin para ritmo de produccin de 55 [ktpd].

La imagen corresponde al mejor plan de produccin que se obtuvo para distintas fases y configuraciones de explotacin (nmero de bancos de diferencia entre fases, nmero de fases explotadas simultneamente, etc.). Sin embargo se observa que no se utiliza la capacidad mxima de procesamiento hasta el periodo 16, lo que es perjudicial para el proyecto tanto operativa como econmicamente. En este caso se obtiene un VAN de 1,230 millones de dlares, es decir, un valor intermedio entre el mejor y el peor caso. Se intenta entonces mejorar el plan de produccin aplicando dos mtodos disponibles en el software y que corresponden a fixed lead y milawa NPV. Utilizando la primera de estas opciones se obtiene la siguiente curva de VAN para la envolvente econmica antes mencionada.

Figura 7: VAN pit a pit opcin fixed lead

Se considera 4 fases correspondientes a los pits 1, 3, 6 y 13. Como parmetro del mtodo se utiliz 2 bancos de ventaja entre fases. Adems se reduce el ritmo de produccin de 55 a 40 mil toneladas por da, de este modo se consigue el siguiente plan de produccin.

Figura 8: Plan de produccin opcin fixed lead

Se observa que si bien existe una fluctuacin en la cantidad de mineral, sta es mucho menor al caso anterior. Sin embargo, esta mejora no es gratis ya que se reduce el valor del VAN a 1,130 millones de dlares y aumenta la vida de la mina de 20 a 24 aos. Lo que a su vez se compensa en parte con la disminucin del capital inicial necesario de 550 a 400 MUS$. Se tiene entonces que el IVAN o retorno de capital, mejora de 2.6 a 2.8%. En el caso del plan de produccin utilizando Milawa NPV para la envolvente econmica dada por el pit 13, considerando tres fases (en este caso 3, 8 y 13) y como parmetros del algoritmo un mnimo de 2 bancos y un mximo de 5 de ventaja entre fases se obtiene la siguiente curva de VAN.

Figura 9 : VAN pit a pit opcin Milawa NPV

Se tiene que para el pit 13 el VAN alcanza a 1.210 millones de dlares, mejorando el VAN del plan de produccin anterior. Por otro lado, la imagen siguiente corresponde al plan de produccin generado, donde se observa que la capacidad de procesamiento se mantiene constante a partir del periodo 4. Tal como en el caso anterior, la vida de la mina es de 24 aos.

Figura 10: Plan de produccin Milawa NPV

COMENTARIOS FINALES.

De acuerdo al anlisis realizado se puede sealar que el proyecto es viable y puede generar retornos por sobre los 1,200 MUS$. Sin embargo, se debe considerar existen aspectos que no se cubren completamente por las metodologas aplicadas. En el caso de la colina de valor, se tiene que no considera aspectos operacionales y no necesariamente es posible alcanzar y mantener en el tiempo el ritmo de produccin que maximiza el VAN para la ley de corte determinada. Por lo que mayor anlisis es necesario para generar un plan de produccin factible de alcanzar. La optimizacin de Lerchs y Grossman busca maximizar el VAN mediante la extraccin de zonas de mayor ley en los primeros periodos de la extraccin, por lo que incorpora una variable que el caso de la colina de valor no. De esta forma es posible estudiar un plan de produccin ms realista incorporando la ubicacin espacial de las zonas de alta o baja ley. Un buen punto de partida es el ritmo de produccin que se obtiene de la colina de valor, sin embargo, se tiene que al disminuir el ritmo de produccin es posible obtener un VAN que alcanza parte importante del VAN mximo. En particular se tiene que para el plan de produccin ptimo (caso Milawa) el VAN es de 1,210 MUS$, con un ritmo de extraccin de 40 ktpd. Lo que adems implica una disminucin del capital inicial necesario para la explotacin en relacin a lo obtenido aplicando la colina de valor. En cuanto a la metodologa de construccin del plan de produccin la principal diferencia entre las opciones fixed lead y milawa NPV, consiste en que el segundo caso tiene una mayor flexibilidad operativa, pues le permite al algoritmo seleccionar, dentro de un rango posible, el nmero de bancos de ventaja que existe entre fases en explotacin. De modo que puede seleccionar qu zonas explotar y en que cantidad a modo de cumplir con el tonelaje necesario de enviar a la planta de procesamiento en los distintos periodos. Finalmente se puede sealar que existen metodologas que involucran otros aspectos en la evaluacin como es el caso del criterio de Lane. ste incorpora en la evaluacin el costo de oportunidad del yacimiento en s, de modo que incorpora el costo extraer el tonelaje remanente en los periodos siguientes, en lugar de hacerlo en el periodo actual. Adems permite generar un perfil de leyes de corte en funcin de la variacin de los parmetros econmicos en el tiempo (como el precio de venta), lo cual representa una ventaja respecto a las metodologas utilizadas (si bien se usa un precio de venta distinto, la ley de corte es constante), al utilizar un mayor numero de variables en la evaluacin.

ANEXOS.
Relacin Esteril Mineral. Dado que el clculo del VAN se realiza para distintas leyes de corte, se debe obtener una estimacin de este parmetro para todos los casos a analizar. Recordemos que la relacin estril mineral depende del valor de la ley de corte pues es sta la que define si el material se considera como lastre o mineral. Se utiliza como caso base las leyes de corte de 0.25, 0.50 y 0.75% de cobre equivalente. Se calcula entonces la cantidad de lastre que es necesario remover para extraer la totalidad del mineral. Para ello se utiliza la geometra del rajo considerando un ngulo de talud de 45, utilizando relaciones geomtricas se calcula el tonelaje de lastre fuera del cuerpo mineralizado. Luego a de la curva tonelaje ley del cuerpo mineralizado (sin considerar los bloques con litologa 9 definida como estril) es posible obtener el tonelaje de mineral y el tonelaje de estril dentro del cuerpo. Se obtiene entonces los siguientes tonelajes para cada caso:
Ley de Corte Esteril Esteril TL Mineral TL E/M 0.25 451,251,474 105,530,826 345,609,846 1.31 0.5 598,416,433 222,984,172 228,156,500 2.62 0.75 706,101,728 324,237,057 126,903,615 5.56

Tabla 9: Relacin E/M para leyes de corte base.

Luego es posible calcular una regresin lineal que ajuste los valores anteriores, de modo que podamos estimar la relacin para cualquier ley de corte. La siguiente figura muestra la regresin lineal y la ecuacin de la recta correspondiente.

E/M vs L eyde Corte

6.00 5.00 4.00

M / E

3.00 2.00 1.00 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 y=8.5168x - 1.0942

Leyde Corte[% ]
Figura 11: Curva de regresin para relacin E/M.