EL VALOR DEL DINERO ATRAVES DEL TIEMPO

- Valor nominal del dinero: Billetes.- Existen de diferentes denominaciones y con el tiempo se mantiene igual. Monedas.- De igual forma tienen un valor nominal que no varia con el tiempo.

- Sin embargo existe algo que si varia, es su

poder adquisitivo

Definir: - Al paso del tiempo con un billete de 500 podemos comprar menos bienes. - Los bienes con el tiempo van incrementando su valor nominal. - La variacin de los precios de los bienes con el tiempo.

Este fenmeno de la perdida del valor adquisitivo del dinero se le denomina INFLACION La inflacin se mide a travs de la observacin de la variacin de los precios de una lista de bienes llamada canasta bsica y se define como ndice Nacional de Precios al Consumidor INPC y corresponde al Banco de Mxico su medicin. Esta canasta bsica se compone por los bienes de mayor consumo por la mayora de las personas. Investigar los productos que integran.

Razones por las que los bienes suben el precio: -Por el aumento en los insumos necesarios producir un bien. -Por devaluacin de la moneda. -Por especulacin. - Alzas en el precio de los combustibles. para

Que hacer para evitar que nuestro dinero pierda su valor adquisitivo?
- Invertirlo en productos financieros que nos den rendimientos por arriba de la inflacin. - Este rendimiento es un premio por ahorrar nuestro dinero. - Esto es posible porque el dinero ahorrado es prestado por el sistema financiero nacional a personas e instituciones que lo toman para invertirlo en proyectos que brindan altos rendimientos.

A este rendimiento o premio que el sistema financiero nos da por ahorrar nuestro dinero, se le llama: - Inters Bruto: Es el que ofrecen los bancos y que corresponde al premio econmico que otorgan a los dueos del dinero (inversionistas) durante un ao (cuentas de ahorro y chequeras) o bien mediante un plazo distinto previamente determinado (mensual, semestral, trimestral, etc.).

-Inters Neto: Es el que en realidad pagan los bancos despus de descontar diversas comisiones, que en ocasiones pueden llegar a ser elevadas, con lo que el inters se reduce.

De esta manera tenemos que en matemticas financieras se define al inters como el monto pagado por la institucin financiera para captar recursos, as como el monto cobrado por prestar recursos (colocar).

El inters es la diferencia entre la cantidad acumulada menos el valor inicial; sea que tratemos con crditos o con inversiones.
El inters simple tiene como caracterstica primordial que los intereses se calculan siempre sobre la base del mismo capital.

TASA DE INTERES NETA Es la tasa de inters que los bancos nos ofrecen por nuestras inversiones, una vez descontadas las comisiones.

TASA DE INTERES COMPUESTA Tiene como caracterstica primordial que los intereses se calculan sobre la base del capital considerando los intereses por cada uno de los periodos.

Para poder entender los conceptos de: Valor Presente y Valor Presente Neto, debemos versar sobre la siguiente frase sealada por los autores del libro Principios de Finanzas Corporativas

UN DLAR VALE MAS HOY QUE UN DLAR MAANA

Esto significa simplemente que si hoy tenemos un dlar, con nuestra capacidad de inversin podemos hacer que el da de maana tengas ese mismo dlar mas algn rendimiento adicional, es decir mas de un dlar.

Otro concepto bsico a considerar es el COSTO DE OPORTUNIDAD Esto se refiere a que el dinero que podemos invertir en algn proyecto, puede darnos un rendimiento igual o superior si decidimos invertirlo en otro proyecto, es decir lo que ganaramos en un proyecto distinto al que decidimos invertir. Ejemplos:

Bajo la premisa de que el dinero es un recurso escaso, debemos entonces como directores financieros saber en que proyectos vamos a invertir, ya que como mencionamos no existe el suficiente dinero para invertir en todo el universo de proyectos que se nos ofrezcan. Para esta decisin debemos utilizar : Las teoras de Evaluacin de Proyectos

De esta forma con los anteriores fundamentos podemos entonces abordar el primer concepto: VALOR PRESENTE Como directores financieros debemos invertir en activos reales. Veamos esto con el siguiente anlisis. -El Valor Presente se determina sobre un flujo futuro. -Supongamos que nos ofrecen entregarnos $1,000 pesos despus de un ao. -Y que la tasa de inters es del 8%

La pregunta es qu suma de Dinero de hoy llegar a ser igual a $ 1.000 despus de un ao con una tasa de Inters o descuento de 8%? V1 1,000

VP= --------(1+r)

VP= ------------- = 925.92

(1+ .08)

La inversin que me piden para obtener en un ao $1,000 no debe ser mayor a $925.92 Hagamos ejercicios con diferentes valores actuales y veamos como se comporta el rendimiento.

Por el contrario el Valor Capitalizado o Valor Compuesto se refiere a qu suma de Dinero obtendremos en el futuro si hoy invertimos 925.92 despus de un ao con una tasa de Inters o descuento de 8%?

V1= V0 (1+r)

V1= 925.92(1+.08) = 1,000

La inversin que me piden para obtener en un ao $1,000 no debe ser mayor a $925.92

En conclusin, para decidir realizar una inversin debemos de considerar la tasa de descuento. Esta tasa de descuento debe considerar el costo de oportunidad. Entonces debemos de tomar cualquier inversin que resulte positiva descontando el costo de oportunidad. El costo de oportunidad es diferente para cada individuo, pero tambin es importante considerar el riesgo.

VALOR PRESENTE NETO

Un dlar seguro vale mas que un dlar con riesgo

Existe otra forma de evaluar proyectos TIR

En resumen tenemos bsicamente dos criterios para decidir invertir en proyectos: -Con el Valor Actual Neto, es aceptar las inversiones con VAN positivo, es decir mayor a cero. -Utilizando la tasa de rentabilidad es aceptar las inversiones con rendimientos mayores al costo de oportunidad.

VALOR COMPUESTO DE UNA ANUALIDAD Se entiende por anualidad constante a una serie de pagos peridicos que se realizan durante un periodo acordado, tambin conocidos como renta Estos pagos pueden realizarse al inicio de cada periodo y se conocen como anualidades anticipadas. Pueden tambin realizarse al finalizar cada periodo y se conocen como anualidades vencidas.

La forma mas cotidiana de establecerse las anualidades es a pagos vencidos.

VALOR COMPUESTO DE UNA ANUALIDAD Una anualidad constante quiere decir que todos los pagos sern uniformes importarn la misma cantidad; se maneja como valor compuesto o inters compuesto para esos pago, es decir en lugar de partir de un capital inicial como cifra nica este se sustituye por el valor de la anualidad para lograr acumular un monto o valor futuro. Cabe sealar que cuando se habla de anualidades constantes es necesario precisar si dicho pagos se realizarn al inicio de los periodos o al final de ellos, hablndose entonces de anualidades vencidas o anticipada.

VALOR COMPUESTO DE UNA ANUALIDAD

La frmula para calcular el monto o valor futuro de una serie de anualidades uniformes vencidas es:

S= R

( ----------------)
i

(1+i)n - 1

En donde: S o F = es la incgnita del valor futuro o monto R = es la renta o pago constante y uniforme i = tasa de inters pactada n = nmero de periodos a considerar

VALOR COMPUESTO DE UNA ANUALIDAD Ejemplo: Se desea saber el monto o valor futuro que se tendr si se depositan durante un ao 1,265.00 mensuales ( al fin de cada mes ) que paga el 9 % anual capitalizable mensualmente. Sustituyendo: SoF= X

R = 1,265.
i = .09 : 12 = .0075 n = 12 S= 15,82209

ANUALIDAD Cuando las cuotas que se entregan se destinan para formar un capital, reciben el nombre de imposiciones o fondos; y si son entregadas para cancelar una deuda, se llaman amortizaciones.

Las anualidades nos son familiares en la vida diaria, como: las rentas, sueldos, pagos de seguro social, pagos a plazos y de hipotecas, primas de seguros de vida, pensiones, pagos para fondos de amortizacin, alquileres, jubilaciones y otros, aunque entre unas y otras existen distintas modalidades y muchas diferencias.
Sin embargo, el tipo de anualidad al que se hace

ANUALIDAD En una anualidad intervienen los siguientes elementos: Renta: Es el pago, depsito o retiro, que se hace peridicamente. Renta anual: Suma de los pagos hechos en un ao. Plazo: Es la duracin de la anualidad. El nmero de veces que se cobra o se paga la renta. Periodo de pago: Es el tiempo que transcurre entre un pago y otro

TASA DE INTERES Como hemos mencionado en los captulos anteriores, la tasa de inters es el premio del ahorrador o el costo del capital de quien solicita el dinero. Este inters determina el costo del capital e incluye el costo de oportunidad. TCEA.- Tasa de costo efectivo anual. TCEM.- Tasa de costo efectivo mensual.

TEA.- Tasa de inters efectiva anual.

TEM.- Tasa de inters efectiva mensual.

RIESGO Y RENDIMIENTO - Naturaleza del riesgo.- Es la posibilidad de que se sufra un perjuicio de carcter econmico, ocasionado por la incertidumbre en el comportamiento de variables econmicas a futuro. El riesgo se puede clasificar en: - Riesgo operativo: Representa la prdida potencial por fallas o deficiencias en los sistemas de informacin, en los controles internos, errores en el procesamiento de las operaciones, fallas administrativas, controles defectuosos, o error humano

- Riesgo legal: Posible prdida debida al incumplimiento de las normas jurdicas y administrativas aplicables, a la emisin de resoluciones administrativas o judiciales desfavorables y a la aplicacin de sanciones con relacin a las operaciones, se presenta cuando una contraparte no tiene la autoridad legal o regulatoria para realizar una transaccin.

- Rendimiento esperado y desviacin estndar: El rendimiento esperado significa la razn por la cual decidimos realizar o no una inversin. Sin embargo este rendimiento tiene una probabilidad de realizarse o no. - - Coeficiente de variacin como medida de riesgo: Nos permite, a travs de una distribucin de probabilidad mediante un modelo matemtico que asocia valores de una variable aleatoria con sus respectivas probabilidades de ocurrencia, determinar la probabilidad de que el evento ocurra.

- Riesgo en la estructura de los valores de la cartera: La diversificacin es una manera de reducir el riesgo de una inversin o un portafolio de inversin, mediante la combinacin de distintas clases de activos o instrumentos, con el propsito de compensar con activos poco correlacionados un posible descenso en el precio de alguno de ellos. - La relacin del riesgo y rentabilidad en el presupuesto de capital: Es vital para la supervivencia de una empresa una adecuada administracin del riesgo. El presupuesto o costo de capital de los accionistas deber ser superado por los rendimientos esperados.

EL CAPITAL Y L EQUILIBRIO DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS - Mtodos para determinar el costo de capital: Se espera que si un negocio afronta costos por ejemplo de 100 millones mensuales, las ventas debern ser superiores a esos 100 millones y con ello obtener una utilidad. Sin embargo es muy importante que consideremos tambin los costos de financiacin, como lo son los inters que cobra un Banco o un tercero por prestar su dinero. dinero o incluso si el inversionista decidiera invertir su dinero en otro negocio, a esto se le denomina el costo del capital.

FACTORES DETERMINANTES DEL COSTO DE CAPITAL: - El riesgo de que se de el ingreso esperado.

- - Mezcla deuda/patrimonio.
- Tasas de inters del mercado.

Para considerar todos los factores en la determinacin del COSTO DE CAPITAL, existen varios modelos matemticos/estadsticos, pero el mtodo ms utilizado es el clculo del costo promedio ponderado de capital (WACC). El WACC de una empresa es el resultado de promediar los costos de las diferentes fuentes de financiacin o fuentes de capital de la empresa, reconociendo su peso relativo, de tal suerte que aquellas fuentes de capital que financian en mayor medida la operacin influyen ms en el costo de capital promedio. Es un promedio ponderado de costos que considera la mencionada mezcla de fuentes de financiacin, que comunmente se denomina estructura financiera.

Para determinar el WACC es necesario calcular: D% = Participacin porcentual de la deuda en la estructura de capital de la firma. P% = Participacin porcentual del patrimonio en la estructura de capital de la firma. Kdt% = Costo de la Deuda despus de impuestos Ke% = Costo del Patrimonio

RECUPERACION DE LOS ACTIVOS FIJOS Las empresa cuentan con diferentes elementos que forman parte de su funcionamiento y de sus operaciones normales. Dentro de estos elementos estn los activos fijos, los cuales son bienes que participan en el curso normal de sus operaciones. Corresponden a un bien o derecho de carcter duradero, ya que se espera que tengan una vida til mayor al ciclo productivo. Los bienes para entrar dentro de la clasificacin de los activos fijos deben cumplir con ciertas caractersticas : * Ser fsicamente tangibles

* Tener una vida til y dar beneficios a la empresa por periodos de tiempo mayores a un ao o al periodo contable. * Debe ser utilizado en la produccin o comercializacin de bienes y servicios o para funciones administrativas. * No se convierte fcilmente en efectivo. Estos bienes estn en la empresa nicamente para el aprovechamiento de sus funciones y no para ser vendidos como operaciones normales porque en este caso pasara de ser activo fijo a formar parte de los inventarios.

Estos bienes a pesar de que son bienes de larga duracin no son infinitos, es por esto que deben estar sujetos a depreciacin, todos a excepcin del terreno que no se deprecia ni se agota. Para ello se les debe fijar una vida til estimada al funcionamiento del mismo y realizar los clculos del agotamiento que presentan al final de cada periodo contable. Estos activos se deben presentar en el situacin financiera con su respectiva acumulada y as conocer lo que econmicamente al tiempo consumido activo. estado de la depreciacin corresponde de vida del

PRINCIPIOS DE FINANZAS