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A = R tb .
Por ejemplo, si tb | entonces R A | (cteris paribus)
Ahora, si tb | entonces R A | (cteris paribus), es decir, el banco
desacumula reservas.
Ahora, el problema es, de qu depende tb? Los factores de que
depende tb van a influir en R, por lo que ahora, las reservas que
acumula el banco central, son reservas denominadas en divisas, son
reservas internacionales, entonces se trata de activos financieros. Esos
activos financieros son funcin del tipo de cambio y de la tasa de inters:
) , ( i e R R =
0
0
>
>
i
e
R
R
Por lo tanto, ( ) i e f tb , =
Ingreso
Y e A A ; Y i V A
En efecto la balanza de pagos es igual a la balanza comercial e
igual a la variacin en la reserva del banco central. Se puede tener ahora
algunas combinaciones:
dt
dR
B
pt
=
) , ( i e R R = ; 0 >
e
R , 0 >
i
R
) , ( i e Y Y = ; 0 >
e
Y , 0 <
i
Y
Una tarea que se propone un banco central es la seleccin de un
nivel ptimo de reserva. Ese nivel ptimo de reserva no es otra cosa que
la combinacin ptima de saldo en la balanza comercial y del saldo en la
balanza de capitales. Ciertamente, con la informacin que tenemos hay
que especificar algo aqu: no es que exista un nivel ptimo de reserva y,
por lo tanto, una combinacin ptima de saldo en la balanza comercial y
Es decir, si aumenta e, aumentarn las reservas, o dicho de
otra manera, si hay una devaluacin en la moneda se deben
aumentar las reservas del banco central y de igual manera se
aumenta la tasa de inters.
de saldo en la balanza de capitales para todas las economas del mundo
sino que ese nivel ptimo depende del grado de desarrollo en que se
encuentra una economa, as, para algunas economas ese nivel ptimo
ser ms alto, para otras ser ms bajo dependiendo del grado de
desarrollo.
Economa cerrada
El producto nacional y el gasto nacional
En esta parte del programa vamos a proceder a definir las
principales macromagnitudes y a estudiar las relaciones que existen entre
ellas desde una perspectiva meramente contable o ex-post, es decir una
vez que se ha realizado la produccin y esta se ha distribuido entre los
diversos agentes econmicos. En este sentido, si aceptamos el acuerdo
de que todos los bienes que se producen en un sistema econmico slo
pueden ser destinados al consumo o a la inversin, convendremos que al
terminar un perodo econmico el total de lo producido ha de ser idntico
a la suma de los bienes de consumo y los de produccin.
I C PN +
Ello no implica, evidentemente ninguna relacin de dependencia
entre ellos o relacin funcional. sta se da desde una perspectiva ex-ante.
Veremos en la parte correspondiente del programa cmo las decisiones
de los consumidores dependen de la renta disponible de los mismos.
Entonces enunciaremos que el consumo es funcin de la renta.
RECOMENDACIONES PARA UNA REFORMA
Herramientas necesarias para consolidar la estabilidad econmica,
promover el crecimiento y convertirnos en un pas competitivo. En
trminos generales, el crecimiento econmico debe estar basado en una
nueva visin enfocada en los siguientes tres pilares:
1. Crecimiento de las exportaciones como punta de lanza.
2. Crecimiento con uso intensivo en el conocimiento como va para
incrementar el valor agregado
3. Enfoque adicional en el desarrollo humano con equidad
Resulta importante destacar que, independientemente de que las
cifras oficiales arrojen un crecimiento en el orden del 4% para el primer
trimestre del ao, dicho crecimiento no ha permeado al resto de la
sociedad, especialmente al sector empresarial que, con pocas
excepciones, ha sentido el impacto de la cada en la demanda. Es preciso
recordar que son los sectores productivos los llamados a impulsar el
crecimiento econmico siendo el gobierno un ente regulador de la
actividad econmica.
Por otro lado, es menester reconocer que las autoridades han
realizado un importante esfuerzo en mantener la estabilidad econmica, lo
cual ha sido definitivamente el principal logro de la actual gestin de
gobierno. No obstante, la estabilidad econmica no es un fin en si mismo,
hace falta dar el prximo paso hacia la reactivacin econmica dentro de
la misma moderacin exhibida hasta el momento.
Reformas
Reforma Fiscal. Debe ser una reforma simple y definitivamente
implementada este ao. En este sentido debe ser una reforma integral
que abarque no slo los ingresos sino tambin la racionalizacin del gasto
pblico (tanto el gasto corriente como el gasto de capital). En este mismo
orden de ideas, la reforma deber contemplar que los supervit fiscales
generados sean aplicados contra el stock de deuda del Banco Central. El
consenso entre los diferentes sectores de la nacin es vital para el xito
de esta reforma.
CONCLUSIONES
Las perturbaciones externas que afectaban a las economas,
generalmente eran choques exgenos sobre su posicin externa. Desde
el punto de vista de esos economistas, los bancos centrales iban a tener
la capacidad de confrontar cualquier ataque especulativo en la forma de
una corrida contra la moneda, con el monto de reservas que dispusiera.
Dichos montos excedan a los flujos de capital de corto plazo que
operaban en los mercados financieros.
Ahora, un banco central puede tener un nivel de reservas ptimo
que sea efectivo pero siempre y cuando las exportaciones crezcan
brutalmente, es decir, que la economa tenga una balanza comercial
superavitaria persistente, pero hay un problema: eso puede ser no difcil
para una economa cuyas exportaciones son independientes de sus
importaciones, o sea, las economas industrializadas que para exportar
ms no necesitan importar mas, pero, para aquellas economas cuyas
exportaciones dependen crucialmente de sus importaciones, si resulta
ser un problema, pues la nica manera de exportar ms para tener un
saldo favorable en la balanza comercial que garantizara al banco central
acumular reservas es importar ms. Esto parece como la ruleta rusa o
correr en sentido contrario a una escalera elctrica, es decir, la nica
forma de lograr tener un saldo positivo es siempre y cuando las
exportaciones crezcan ms velozmente que las importaciones.