EL MAYOR NEGOCIO DEL MUNDO

El papel de los bancos de desarrollo multilateral va mucho ms alla de promocionar buenas polticas o inversiones pblicas. En un mundo en el que los flujos de capital se elevan rpidamente, estos bancos desempean un papel central como inversores que pueden abrir, aadir y mejorar la calidad y el impacto de dichos flujos. El modelo de los bancos multilaterales de desarrollo es una de las ms importantes innovaciones institucionales en el mbito internacional durante el ltimo medio siglo. Si bien no han estado libres de problemas y limitaciones, estas instituciones pueden exhibir una serie de importantes logros en sus relaciones con los pases miembros, los inversionistas privados y la comunidad acadmica, entre otros grupos de inters vinculados a ellos, al punto tal de que no existe otro tipo de instituciones que provean un rango comparable de productos y servicios a la comunidad internacional. Ni las fuentes privadas de financiamiento ni las agencias bilaterales de cooperacin podran haber movilizado recursos financieros de manera tan efectiva en trminos de costo, monto y grado de apalancamiento, al mismo tiempo que ponan a disposicin de sus prestatarios un amplio espectro de servicios complementarios (asistencia tcnica, informacin estadstica, dilogo sobre polticas econmicas, manejo de fondos fiduciarios, estudios sobre desarrollo, evaluacin del gasto pblico, capacitacin, donaciones para financiar bienes pblicos internacionales). Ms an, exceptuando a los mecanismos automticos de movilizacin de recursos por ejemplo, los impuestos globales del tipo del impuesto Tobin, que existen slo en teora por el momento no se cuenta con un diseo institucional comparable a de los BMDs en cuanto a la movilizacin de recursos para los pases en desarrollo. Otras caractersticas de los BMD incluyen su condicin de acreedor preferencial en su relacin con los prestatarios, que los pone en una situacin ms favorable que la de los acreedores privados, y su bajo ratio de capital total a volumen de prstamos (gearing ratio), que les permite obtener buenas calificaciones para sus emisiones de bonos por parte de las agencias calificadoras de riesgo y as conseguir fondos de los mercados de capital a tasas preferenciales. Este ratio favorable se debe principalmente a la distincin entre capital exigible y capital pagado que es una caracterstica especfica de los bancos multilaterales de desarrollo. El volumen total de prstamos de un BMD no puede exceder su capital autorizado, que incluye el capital exigible, el capital pagado y las reservas, lo que implica mantener un ratio de apalancamiento de uno a uno. La clave de la operacin de la banca multilateral est en que los pases miembros no hacen efectivos su aporte de capital exigible, sino que se comprometen a aportarlo en el caso nunca visto hasta el momento de que un banco multilateral enfrente problemas debido a una cesacin masiva de pagos de sus prestatarios. En realidad, el capital exigible constituye una garanta de aporte de capital solventada en la capacidad financiera de los Estados miembros accionistas de un BMD y en su compromiso poltico con l.

Los BMD proveen prstamos directos a las entidades del gobierno central o a otras instituciones gubernamentales (provincias, municipios, organizaciones pblicas descentralizadas) que cuentan con garantas del gobierno, aunque las operaciones con el sector privado directamente o a travs de organizaciones afiliadas han crecido significativamente en algunos de ellos durante los ltimos dos decenios. Ms de veinte instituciones financieras que son propiedad conjunta de Estados soberanos exhiben las caractersticas que permiten definirlas como bancos multilaterales. Adems de los bancos propiamente dichos, esta definicin abarca a varios fondos multilaterales que en la prctica operan como BMD. Desde los inicios de estas instituciones ha existido una tensin fundamental entre sus funciones de financiamiento y de desarrollo. Por un lado, los BMD deben conseguir capital en los mercados financieros internacionales para sus prstamos regulares y obtener recursos de los pases donantes para sus prstamos blandos, lo que implica tener un comportamiento ejemplar en cuanto a su desempeo como banco y sus ratios financieros. Por otro lado deben proveer asistencia tcnica, reforzar instituciones, crear capacidad, otorgar donaciones y prstamos a sus pases miembros en condiciones favorables, lo que implica gastos operativos elevados para proveer estos servicios y algn subsidio para estas operaciones. El delicado equilibrio entre actuar como un intermediario financiero y al mismo tiempo atender las necesidades de desarrollo de los pases prestatarios ha sido cada vez ms difcil de mantener durante los ltimos aos. Esto se debe, en gran medida, a la amplia gama de nuevos campos en que han incursionado los BMD a partir del fin de la Guerra Fra: proteccin del medio ambiente, prevencin de conflictos, apoyo a las economas en transicin, ayuda para controlar la expansin de las epidemias, conservacin de la biodiversidad, reduccin de la brecha digital, participacin en la ayuda humanitaria y contribucin a los rescates financieros de economas en dificultades, entre otros. Este conjunto de nuevas actividades sugiere que se les ha asignado una nueva funcin a los bancos multilaterales: la provisin de bienes pblicos regionales y globales. La explosin de los flujos privados contribuy a la prdida de importancia relativa de los flujos oficiales bilaterales y multilaterales en la regin. En el decenio de 1990 el financiamiento externo oficial represent el 5.9% de los flujos de capital, mientras que en los ochenta haba llegado al 30% (principalmente por la crisis de la deuda y el cese de los flujos de capital privado) y al 15% durante los aos setenta. Este comportamiento es previsible en el sentido que, a medida que se avanza en el proceso de desarrollo, los pases tienden a reemplazar progresivamente los flujos financieros de fuentes oficiales por fuentes privadas de financiamiento. En cierta medida, esto podra verse como un proceso anlogo a la graduacin que experimentaron los pases industrializados durante los decenios de 1950 y 1960 luego de la reconstruccin de la posguerra, cuando dejaron de hacer uso de los recursos de fuentes oficiales bilaterales y multilaterales.