PRSTAMOS PARALELOS Un convenio en el cual dos compaas acuerdan hacer prstamos cada una a las filiales de la otra.

El prstamo paralelo es un precursor del moderno swap y tiene una finalidad similar a la de un swap de divisas. La estructura de los prstamos paralelos, sin embargo, generalmente se considera inferior a la de los swaps porque incorpora un riesgo considerablemente mayor de incumplimiento del compromiso, en la ausencia de un derecho legalmente vinculante de acuerdo de compensacin. Son prstamos con cuatro participantes. Dos sociedades (A y B) actuando en sus pases respectivos, y dos filiales (a y b), una de cada sociedad, actuando en el pas de la otra sociedad. La sociedad (A) presta en su propia moneda a una filial (b) de la otra sociedad; la sociedad matriz de la prestataria anterior (B) presta en su propia moneda a la filial de la primera sociedad prestamista (a). SWAPS DE CRDITO Total Return Swaps. Es un swap en el que los ingresos totales del activo de referencia son intercambiado por un tipo de referencia mas un diferencial. El objetivo es compensar el incremento o disminucin del valor del activo. Asset Swap. Contrato mediante el cual el inversor compra un bono corporativo con cupn fijo y simultneamente entra en un swap de tipo de inters en el que las fechas de pago y los cupones fijos coinciden exactamente con los del bono. El flujo variable en el asset swap cotiza como un diferencial del asset swap, y por tanto, se consigue replicar un bono corporativo con cupn variable. As, el inversor transfiere el riesgo del tipo de inters del cupn fijo original a la contraparte del swap.

Basket Swap

- First to default basket: ambas partes negocian proteccin frente al primer incumplimiento de cualquiera de las entidades que forman la cesta. - Nth to default: es una variante de la anterior. La proteccin se activa cuando el componente N de la cesta incurre en default. - Portfolio default swap: la proteccin frente a la perdida se activa a partir de una determinada cuanta de impago dentro de la cesta. - Credit linked notes: el inversor paga un determinado importe que le otorga el derecho a recibir un cupn, y en el vencimiento se devuelve al inversor todo o parte del principal. CREDIT DEFAULT SWAPS Definicin: Contrato financiero bilateral en el que una contraparte (el comprador del seguro) paga una cantidad peridicamente (normalmente expresada en punto bsicos sobre la cantidad nocional), a cambio de un pago contingente por el vendedor del seguro, si se produce el evento de crdito que afecte a la entidad de referencia (la emisora del bono). La cotizacin de los CDS de cada entidad, es un excelente indicador del nivel de riesgo que percibe el mercado.

BANCA DE DESARROLLO La Banca de Desarrollo forma parte del Sistema Bancario Mexicano, tal como se establece en el artculo 3 de la Ley de Instituciones de Crdito. En este marco, las instituciones de Banca de Desarrollo son entidades de la Administracin Pblica Federal, con personalidad jurdica y patrimonio propios, constituidas con el carcter de sociedades nacionales de crdito, cuyo objetivo fundamental es el de facilitar el acceso al financiamiento a personas fsicas y morales; as como proporcionarles asistencia tcnica y capacitacin en los trminos de sus respectivas leyes orgnicas. En el desempeo de sus funciones, la Banca de Desarrollo deber preservar y mantener su capital garantizando la sustentabilidad de

su operacin, mediante la canalizacin eficiente, prudente y transparente de recursos. En el marco del Programa Nacional de Financiamiento del Desarrollo (PRONAFIDE), la Banca de Desarrollo se ha constituido como una herramienta de poltica econmica fundamental para promover el desarrollo, resolver los problemas de acceso a los servicios financieros y mejorar las condiciones de los mismos para aquellos sectores que destacan por su contribucin al crecimiento econmico y al empleo: micro, pequeas y medianas empresas (MIPYMES), infraestructura pblica, vivienda para familias de bajos recursos, y el financiamiento a los productores rurales de ingresos bajos y medios. En consecuencia, la poltica de la Banca de Desarrollo ha perseguido los siguientes objetivos:

Centrar la atencin en la poblacin objetivo: PYMES, pequeos y medianos productores rurales, vivienda para la poblacin de bajos recursos, proyectos de infraestructura y municipios. Complementar a los intermediarios financieros privados con fondeo y garantas para generar ms y mejores vehculos de canalizacin del crdito. Fomentar una mayor coordinacin entre los bancos de desarrollo y otras dependencias pblicas cuyos programas apoyan al financiamiento. Impulsar el crdito de largo plazo para apoyar la competitividad y capitalizacin de las unidades productivas.

Evolucin Desde sus orgenes en los aos 20, la Banca de Desarrollo fue creada para proveer servicios financieros en los sectores prioritarios para el desarrollo econmico del pas. Ha sido promotora del sistema financiero, del ahorro y de la inversin en proyectos industriales, de desarrollo rural, de vivienda y de infraestructura, que han generado un gran impacto regional.

Las ltimas dos dcadas, la Banca de Desarrollo ha enfrentado distintos procesos para posicionarse nuevamente como el motor financiero del gobierno federal:

Crecimiento insostenible (1991-1994): el crecimiento en la cartera de la Banca de Desarrollo en dicho periodo result insostenible. Malos procesos de otorgamiento y seguimiento de crdito llevaron a una acumulacin de cartera vencida que requiri de un proceso posterior de saneamiento y la necesidad de que el Gobierno Federal aportara recursos fiscales para solventar los quebrantos. Saneamiento financiero (1995-2000): el proceso de saneamiento financiero fue necesario luego de la crisis financiera de 1994-95. As, la Banca de Desarrollo tuvo que adoptar medidas para sanear su balance que resultaron en una fuerte cada en la cartera de crdito. Estabilizacin y modernizacin (2000-2006): en este periodo se inici un proceso de modernizacin para lograr la sustentabilidad financiera y mejorar los lineamientos operativos y el gobierno corporativo de la Banca de Desarrollo. Entre las medidas adoptadas, se homolog la regulacin de la Banca de Desarrollo a la de la banca mltiple y a las mejores prcticas internacionales; se hicieron cambios al marco jurdico para transparentar la gestin de las instituciones y se incluyeron consejeros independientes en los rganos de gobierno; se crearon nuevas instituciones focalizadas en su poblacin objetivo y con slidos principios financieros (Sociedad Hipotecaria Federal y Bansefi) y desaparecieron las que dejaron de ser funcionales (Pahnal, Banrural y BNCI); la Banca de Desarrollo comenz a utilizar las garantas como mecanismo para incentivar a los intermediarios financieros a financiar a sectores prioritarios. Expansin Controlada (dic 2006 a la fecha): esta administracin encontr una Banca de Desarrollo con una base financiera slida. Desde su inicio, se reconoci a la Banca de Desarrollo como un instrumento de poltica econmica para impulsar el crecimiento del pas y coadyuvar a la profundizacin del sistema financiero.