Informedecoyunturayperspectivaseconmicasjunio2011

I.SNTESIS EntornoRegionalyProvincial La economa valenciana contina en un severo proceso de ajuste interno, que debe servir de base para consolidarlasbasesdelarecuperacin.Segnlosindicadoresdisponibles,duranteelprimertrimestredel ao nuestra economa continu manteniendo su actividad agregada en niveles prximos a cero, pero positivos. Al contrario de lo que est sucediendo en otros enclaves econmicos, los recortes presupuestarios en gasto e inversin pblicos no han sido relevados por los componentes privados de la demandainterna.Porelcontrario,lademandaexternavolviamostrarsignosdemayordinamismoyha sido,aligualqueenelrestodeEspaa,laquehacontinuadotirandodenuestraeconoma.Desdeellado delaoferta,siguesinobservarseuncomportamientosectorialhomogneo,yentodaslasramascontina habiendo cierres de empresas, pero tambin referentes de xito. En trminos generales destac el dinamismodeazulejos,qumicay,metalurgiayfabricacindeproductosmetlicos.Tambinelsector deltransporteyalmacenamientoevolucionpositivamentey,amsdistancia,lasramasrelacionadascon elturismoyserviciosaempresas.Elcomerciominoristamostrunaevolucinmenosdinmicaenel lostrimestresanteriores.Ensentidoopuestoevolucionaronlasramasmanufacturasdiversas;reparacine instalacin de maquinaria y equipo, as como alimentacin, bebidas y tabaco. Por su parte, la construccincontinuestancadaennivelescontractivos,yenelsectorprimario,alosgravesproblemas estructuralesselehaaadidolacrisisdelpepino,quehaafectadoatodalaramahortofrutcola.Elsector exteriorhacontinuadoevolucionandofavorablemente:lasexportacionesaceleraronsutasapositivahasta niveles del 16,4 % y las importaciones se desaceleraron hasta el 18,4 %. Como resultado, la tasa de coberturaacumuladasesituenmarzoenel99,1%;10,6puntosporencimadelamedianacional.Enel mbitolaboral,elparohavueltoasubirdesdeprincipiosdeao,aunqueconmenorintensidadqueenlos ltimos aos. La EPA correspondiente al primer trimestre elev el nmero de desempleados a 600.000 personas,situandolatasadeparoenel24,12%;2,83puntosporencimadelamedianacional(21,29%).El incrementodepreciodelosproductosenergticos,ascomoeldeciertasmateriasprimasbsicascontinu acelerandolosnivelesdeinflacin,situndoseelIPCdemarzoenel3,6%;enlneaconlamedianacional

(3,6%).ElIPCcontinusubiendoenabril,yeldatodemayoconfirmarlaprimerabajadaenlosltimos nuevemeses.ElIPCcontinuardescendiendoenlosprximosmeses.Conrespectoalsegundotrimestrede 2011, la debilidad de la demanda interna, la contencin del gasto y la inversin pblica, as como los problemasdeaccesoyencarecimientodelafinanciacin,retraenoptimismoenlamayoradelossectores. Lasexpectativasmspositivascontinanconcentrndoseenlasramasrelacionadasconelsectorexteriory conlosserviciosrelacionadosconelturismo.Enelmercadolaboral,almargendelosefectosquesobreel paro registrado pueda tener la regularizacin del empleo sumergido al amparo del RDL 5/2011, la tenue recuperacindealgunasramasproductivasascomoeliniciodelatemporadaestival,serngeneradorasde empleo y reducirn estacionalmente los niveles de paro. No obstante, la propia estacionalidad de estas actividades, as como la falta de un marco flexible en la contratacin y en la organizacin interna de las empresas,sesgarnelgruesodelempleogeneradohacialascontratacionestemporales. EntornoNacional La economa espaola en su conjunto avanz durante el primer trimestre del ao en el proceso de consolidacindelasbasesparasurecuperacin.EntrminosintertrimestraleselPIBavanzun0,3%yen trminosinteranualesun0,8%;1,7puntosmenosquelamediadelazonaeuro(2,5%).Enelavancese consolidelvigordelaaportacinpositivadelademandaexterna,altiempoquesemantuvolaaportacin negativadelademandainternaalPIB.Losdosprincipalescomponentesdelademandainternaconsumoe inversinmostraronsignosdedebilidad.Sinembargo,elconsumofinaldelasAA.PP.acelersutrayectoria deformanotable,aunquelainterpretacindeesteavancedeberealizarseenclaveelectoral.Lademanda exterior neta volvi a tirar de la economa nacional, ampliando su aportacin positiva al crecimiento agregado.Tantolasexportacionescomolasimportacionesaceleraronsutrayectoriapositiva,lasprimeras incluso con mayor intensidad. Por el lado de la oferta, todas las ramas de actividad mostraron un comportamientosimilaromsdinmicoqueeneltrimestreanterior.nicamentelaconstruccincontinu contasasnegativas.Lasramasmsdinmicasfueronlasindustriales,ydentrodeestas,lasrelacionadascon elsectorexterior.Sinembargo,todaslasramasdeactividadregistraronrecortesdelempleoentrminosde puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo. La tasa de desempleo correspondiente a la EPA del primertrimestrede2011sesituenel21,29%;msdeldoblequelamediadelaUninEuropea(9,9%). Durantelosmesesdeabrilymayo,elparovolviadescender.Lainflacincontinusufuertesendaalcista, situndose en marzo en el 3,6 %, debido fundamentalmente al incremento de los precios energticos. El indicador adelantado del IPC de mayo se situ en el 3,6%; ocho dcimas por encima del indicadorde la 2

zona euro (2,7 %). De cara a los trimestre siguientes, se prev que contine la mejora de la demanda externa(incluidoelturismointernacional),capazdecompensarlatodavadbildemandainterna.Parael conjuntodelao,FUNCAShaelevadosusprevisionesenunadcima,hastael0,9%,conunperfiltrimestral detasasintertrimestralespositivasypaulatinamentecrecientes.Latasadeparoregistradosesituarenel entornodel20%.Elmercadodetrabajopodracomenzaragenerarempleonetoenlosltimostrimestres delao. EntornoInternacional Durante el primer tramo del ao, la economa mundial continu consolidando la recuperacin, aunque a ritmos menos vigorosos que en los trimestres anteriores y con elevados niveles de desempleo en las economasavanzadas.Elcrecimientolosiguenliderandolaseconomasemergentes,enalgunoscasoscon riesgodesobrecalentamiento.Laseconomasavanzadasralentizarnsucrecimientoagregado,peseaque lademandaprivadaestreemplazandolademandapblicaanticclica.EnlaUninEuropea,elcrecimiento agregadoacelersutrayectoria,pasandodel0,2%al0,8%entrminosintertrimestralesydel2,2%al2,5 %entrminosinteranuales.Todaslaseconomasdeciertarelevanciaaceleraronsuritmodecrecimiento, lideradas por Alemania. A falta del dato de Irlanda, los nicos pases que siguen en zona contractiva son GreciayPortugal.Losnivelesdeinflacinsesituaronenelentornodel2,7%,sobrepasandoloslmitesdel mandatodelBCE.Porsuparte,latasadedesempleosesituenel9,9%.Contodo,laComisinEuropeaha elevadoenunadcimasusprevisionesdecrecimientoparael2011hastael1,75%.Decaraalosprximos trimestres,seprevunarecuperacindelosprincipalesagregadoseconmicos,peroconbajosnivelesde empleo. La inflacin se mantendr alta, aumentando las probabilidades de que el BCE eleve los tipos de referencia.Laprogresivasubidadelostiposdeintersafectaranegativamentealaincipienterecuperacin delamayoradelaseconomasdelaUE,yparticularmentealadesuseconomasperifricas.

II.ENTORNOREGIONALYPROVINCIAL Los indicadores disponibles apuntan a que la economa valenciana continu manteniendo su actividad agregada en niveles prximos a cero, pero positivos. Durante un trimestre ms, el dinamismo de la demanda externa fue el que impuls de la actividad econmica. En la demanda interna continu la debilidad en el consumo de los hogares y en la inversin empresarial. En paralelo, la disciplina fiscal aplicadaalospresupuestosdelasdistintasadministracionespblicasharestadocapacidadymargenpara elgastocorrienteylainversinpblica.Porelladodelaoferta,siguesinobservarseuncomportamiento sectorial homogneo, y en todas las ramas contina habiendo cierres de empresas, aunque tambin referentesdexito. Acontinuacinseexponenlosprincipalesindicadoreseconmicoscorrespondientesalprimertrimestrede 2011,ascomolasexpectativasdefuturodelosprincipalessectoresvalencianos. Elsectorprimariocontina,segnlaAssociaciValencianaDAgricultorsAVAASAJA,conunbalancemuy negativo en trminos generales. La campaa citrcola y hortcola estuvo condicionada por las heladas de diciembre y enero. Las prdidas causadas por el fro de enero, segn estimaciones de AVAASAJA, alcanzaronlos65millonesdeeurosque,sumadasalasprdidasdediciembre,superaranlos200millones deeuros.Poraadidura,elrcordalcanzadoenlasexportacionescitrcolas(elsegundomayortonelajede exportacindelahistoria)englobabaungrannmerodepartidasdectricossinladebidadiligencia,de frutas sin la suficiente condicin y afectadas por las heladas, que provoc un efecto rechazo en el consumidoreuropeo.Comoconsecuenciadeello,desdemediadosdemarzo,larecoleccinylascompras en el campo se paralizaron prcticamente y las pocas operaciones cerradas registraron cotizaciones en origenpolarizadas,condignospreciosparalaspartidasdemejorcalidadypreciosmuypordebajodecostes paraelgneromstocado.Enelsectorganadero,laintensasubidadelospiensos,provocadaasuvezpor eldesmedidoincrementodelpreciodeloscereales,agravduranteelprimertrimestrelasituacindelas explotacionesganaderasdenuestraComunitat.Enparalelo,lapolticacomercialdelasgrandessuperficies, que bajaron los precios de algunos productos alimenticios a costa de los mrgenes empresariales de los ganaderos,empeorlasituacindeestesectorengeneral,yenespecialeneldeloscunicultores.Porsu parte,lashortalizasdeinviernoregistraronpreciosenorigenrazonablementebuenos.Lascotizacionesde la alcachofa, muy afectada por las heladas de diciembre y enero, se recuperaron con las cosechas

posteriores; las cebollas y las patatas con cosechas regionales y autonmicas algo cortas registraron buenospreciosdeformarelativamentesostenida. Durante el primer trimestre de 2011, la inversin continu siendo escasa en trminos generales y el paulatino abandono de campos podra incluso justificar el trmino de desinversin. Los problemas de accesoalcrditonohanmejoradoymuchosagricultoressiguenendeudadosconloscrditosanteriores.En trminosdeempleo,duranteelprimertrimestreseapreciunaligeramejoratemporal,peroelcierrede explotaciones inevitablemente sigue dificultando el relevo generacional. En el trimestre actual, la campaa hortofrutcola se ha visto condicionada por la escandalosa e infundada alerta alimentaria desatadaporAlemania.Lacrisisafectenprimerainstanciaalospepinos,peroalpocosalpicgravemente alostomates,berenjenas,lechugas,patatas,sandas,meloneseinclusoalosctricosyalafrutadeverano valenciana.DesdelaConselleradeAgricultura,yafechadedosdejunio,lasprdidasocasionadasporla crisisdelpepinosecifran,hastaesemomento,en20millonesdeeuros.Sinembardo,desdeAVAASAJAse adviertedequelopeorvendrdespus,cuandosetratendenormalizarlosenvosyseintenterestaurarla reputacindeunsector,ahoraestigmatizadosinmotivo.Contodo,laconfianzaempresarialsesitaen mnimos histricos. La escalada de precios en combustibles y en algunas materias primas contina provocandoaumentosencostesnorepercutiblesenprecios,ylosroboseninstalacionesderiegoenbusca decobre,frutasyhortalizassiguencausandoimportantesprdidas.ElacuerdodelaUEconMarruecosque perjudicarlosinteresesvalencianosenctricos,frutasyhortalizas,lanuevadiscriminacindelosctricos en materia de etiquetado, as como los efectos directos e indirectos que la crisis del pepino, estn causandosobrelaagriculturavalenciana,minanlasexpectativasdetodoelsector.

En el sector secundario, el ndice de Produccin Industrial (IPI) de marzo 2011 evidenciaba la falta de sustentoenlarecuperacindelsectorindustrialvalenciano.Entrminosinteranuales,elndicecorregido de efecto calendario registr unacadadel 3,1 %, frentea unacada del 0,9 % en media nacional. En el acumuladoeneromarzo,latasamediasesituenel0,8%;2,1puntospordebajodelamedianacional(2,9 %). Diferenciando por el destino econmico de los bienes, la variacin del IPI de marzo, en trminos interanualescorregidadeefectosdecalendario,fuedel(13,0%)enbienesdeconsumo,0,0%enbienes de equipo, 2,8 % en bienes intermedios y de ( 6,9 %) en energa. En la grfica siguiente se puede observarlaevolucindelIPIdesdeabrilde2009hastamarzode2011.

Fte.:IVEndicedeProduccinIndustrialdelaComunitatValenciana Como se puede observar en la tabla siguiente, en marzo destac el buen comportamiento de las ramas azulejos (15,4 %), maquinaria de equipo (12,3 %) y en menor medida metalurgia y fabricacin de productos metlicos (7,9 %). En el lado opuesto se situaron, con tasas interanuales negativas, manufacturasdiversas;reparacineinstalacindemaquinariayequipo(17,2%),textilyconfeccin( 14,8)yalimentacin,bebidasytabaco(12,7%).
ndicedeProduccinIndustrialComunitatValenciana (%variacins/mismoperiodoaoanterior) NDICEGENERAL Extractivasyrefino;energa Alimentacin,bebidasytabaco Industriatextilydelaconfeccin Industriadelcueroydelcalzado Madera Papelycartn;artesgrficasyedicin Qumica Cauchoyplstico Productosmineralesnometlicos;exceptoazulejos Azulejos Metalurgiayfabricacindeproductosmetlicos Materialyequipoelctrico,electrnico,informticoyptico Maquinariayequipo Materialdetransporte Manufacturasdiversas;reparacineinstalacindemaquinariayequipo Fte.:IVE Marzo2011 Tasacorregidade calendario 3,6 7,2 12,7 14,8 7,3 11,5 3,3 4,4 3,0 11,0 15,4 7,9 4,8 12,3 5,2 17,2 media ene.marzo2011 0,8 4,1 9,3 3,3 2,7 3,1 1,2 9,0 8,4 2,9 16,7 6,4 6,2 9,8 4,6 8,5

Por su parte, material de transporte se contrajo un 5,2 %, arrojando, no obstante, una evolucin favorableenloquevadetrimestre(4,6%). Confecha6dejunio,elIVEhapublicadolosdatosprovisionalesdelIPIcorrespondientealmesdeabrilde 2011.LosdatosarrojanparanuestraComunitatunacadainteranualenelndicegeneraldel(3,5)%,que corregidas de los efectos de calendario se tornan en un crecimiento del 3,0 %; 4,6 puntos superior a la media nacional (1,6 %). No obstante, pese al repunte mensual de abril, en lo que va de ao, el IPI valenciano acumula una cada del 0,2 %, frente al ascenso del 1,3 % de la media nacional. Por destino econmico,lacadadelndicedeabrilenlaComunitatValencianahavueltoaserespecialmenteintensaen bienes de consumo duradero (14,0 %). Por ramas de actividad, nuevamente destaca el dinamismo en azulejos (20,4 %), seguido de cuero y calzado (19,1 %) y metalurgia y fabricacin de productos metlicos (16,7 %). Las mayores cadas se produjeron en abril en maquinaria y equipo y en papel y cartn; artes grficas. En el acumulado del cuatrimestre destaca el dinamismo de azulejos (15,6 %), qumica(7,5%),metalurgiayfabricacindeproductosmetlicos(7,0%)ycauchoyplstico(6,9%). Porelcontrario,lasmayorescadaslasestnregistrandolasramasdemanufacturasdiversas;reparacine instalacindemaquinariayequipo(10,2%)yalimentacin,bebidasytabaco(8,1%). Los datos recabados por FEMEVAL sobre el primer trimestre de 2011 indican que la mejora en registros oficialessobrelaproduccinhastamarzonoesdeltodocorroboradaporlapercepcinmayoritariadelos empresariosdelsector.Ensuopinin,ladificultaddeaccesoalcrdito,elestancamientodelademanda nacionalolaeconomasumergidasiguensiendolosprincipalesproblemasqueafectanalasempresas.As, mientraselIndicadorCompuestodelMetal(ICM)aumentun6,4%trminosinteranuales,elIndicadorde ClimadelMetalValencianodescendidenuevohastanivelesmnimosentodalaserie(4,4enunaescalade 0 a 10). Con respecto al ICM, todos los sectores productivos del metal presentaron tasas de variacin positivas,destacandoelsubsectormaquinariayequipomecnico,quelideralassubidas,yelmaterialy equipo elctrico y electrnico, que pese a ralentizar su actividad mantiene su buena marcha. En su conjunto,elICMvalencianosubi3,7puntosmsquelamedianacional(2,7).Entrminosdeempleo,el sectordelmetalsiguerecuperandoocupacin:elaumentoenlaindustriahasidodel4,9%,enservicios del 3,7 % y en venta y reparacin de automvil del 4,5 %. Por su parte, las exportaciones del metal mantuvieronsubuenamarchaduranteelprimertrimestredelao,incrementndoseun26%respectoal mismoperiododelaoanterior.Noobstante,desdelafederacinsedestacaqueelnicosubsectorenel que los datos oficiales y el sentimiento empresarial estn ms alineados es la industria (en el sentido de 8

produccin), especialmente en aquellas empresas que han optado por abrirse a mercados exteriores e internacionalizarse. Las empresas que dependen del mercado interno, como las de servicios, comercio o ventayreparacindelautomvil,augurandificultadespesealosdatosoficiales. Desde la Federacin Empresarial de la Madera y Mueble de la C.V. (FEVAMA) se confirma la tendencia marcadaporlosindicadoresoficiales.Duranteelprimertrimestre,lacifradenegociosamplisuritmode contraccinentrminosinteranualeshastael(4,3%),debidoalempeoramientodelasventasnacionales que, en su conjunto, se contrajeron un 10,2 %. En paralelo, las exportaciones aceleraron su ritmo de crecimientohastael15,4%.Laconfianzaempresarialseresintihastanivelesdel(7,4%).Paraelsegundo trimestrede2011,lafederacinprevunaligerasubidaencifradeventasdelsectorensuconjunto,que peseasituarsetodavaenzonanegativa,podrallegarhastael(2,6%)entrminosinteranuales. LaAsociacindeEmpresariosTextilesdelaC.V.(ATEVAL)estimaqueduranteelprimertrimestredelaola situacin global del sector mejor con respecto al trimestre anterior en trminos de actividad, ventas y confianza empresarial, aunque algo menos en trminos de inversin y empleo. El incremento de las exportaciones,estimadoenun7,5%entrminosintertrimestrales,sustentestamejora,yaquelasventas nacionales mostraron un crecimiento plano durante este periodo. En tasa interanual, la apreciacin de mejorafuesuperior,yaqueelincrementodelasexportaciones,estimadoenun20,1%,superconcreces lacontraccindelademandanacional.Decaraalsegundotrimestre,enunentornodeestancamientodela demanda interna, el sector espera seguir incrementando sus exportaciones en torno a un 10 % en tasa intertrimestral, manteniendo as el volumen de actividad total. Las inversiones no mostrarn grandes cambiosylasperspectivassobrelosnivelesdeempleosondetendenciapositiva.Entrminosgenerales,el tonodelaconfianzaempresarialespositivo.Noobstante,desdelaorganizacinempresarialseinsisteen laincidencianegativadelasrestriccionescrediticias,quelimitanelnormaldesarrollodelasoperaciones delasempresas. Los indicadores de la construccin mostraron durante el primer trimestre un empeoramiento de su actividadconrespectoalosdescensosregistradoseneltrimestreanterior.SegnlosdatosdelMinisterio deFomento,entrminosinteranuales,losvisadosparalaconstruccindeviviendanuevasecontrajeronen nuestra Comunitat en marzo en un 28,6 %, mientras que a nivel nacional el descenso fue del 7,4 %. Agregandoeltrimestrecompleto,entreeneroymarzoelnmerodevisadosparaobranuevaseredujoun 10,8%encomparacinconeltrimestreanterioryun38,9%conrespectoalprimertrimestrede2010.Por 9

otra parte, los severos ajustes en los presupuestos pblicos han provocado la prctica paralizacin de la licitacin oficial y con ello de la actividad de obra civil. En cuanto a las ventas, segn el Colegio de Registradores de la Propiedad, el nmero de compraventas aument en nuestra Comunitat un 1,7 % en trminos interanuales; 3,3 puntos menos que la media nacional (5,0 %). No obstante, el 49,8 % de las transaccionesfueronsobreviviendausadaynotuvieronunarepercusindirectasobreelsector.Elefecto indirectopuedeveniratravsdesurehabilitacin.Elaumentoentransaccionesincluyeunapartedeefecto retraso, derivado del registro de operaciones de compraventas realizadas en el ltimo tramo de 2010, al calordelasmodificacionesfiscalesqueentraronenvigoraprincipiosde2011.Dehecho,desdeelColegio de Registradores se seala que el comportamiento no ha sido homogneo a lo largo del trimestre: el crecimientoseconcentrenlosdosprimerosmesesyhubounareduccinsignificativaenelmesdemarzo. Estopodraanticiparuncambioenlatendenciaenposteriorestrimestres.Porotraparte,elltimodato del Ministerio de Fomento, publicado el 7 de junio, confirma la tendencia: la venta de viviendas cay en nuestra Comunitat durante el primer trimestre del ao un 22,7 % y 7,7 puntos ms en el conjunto de Espaa(30,4%).El35,2%fueronviviendasnuevasyel64,8%viviendasusadas.

Los indicadores del sector servicios muestran que durante el primer trimestre de 2011 la actividad del sector mejor ligeramente en trminos generales con respecto a los dos trimestres anteriores, pero sin llegaralastasasobservadasduranteosmesesdemarzoajuniode2010.Enmarzode2011destacaronlos buenos registros en transporte y almacenamiento (14,3 %), que por segundo trimestre consecutivo, y graciasalimpulsoestacionalylabuenacoyunturadelsectorexterior,fuelaramamsdinmica.

Fte.:IVE

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Elndicedelacifradenegociodelcomerciomostruncomportamientodbil,peropositivo(0,4%).Por elcontrario,lasramasdehostelera(5,4%)eInformacinycomunicaciones(3,1%)semantuvieron enzonacontractiva.Finalmente,losserviciosaempresasavanzaronun3,4%.Destacalagrandiferencia que est mostrando la evolucin de la logstica valenciana con respecto a la media nacional (4,5 %). Le siguenserviciosaempresas(3,6%)ycomercio,queconunincrementodel3,4%marcadistanciascon respecto a la evolucin de la media nacional (0,8 %). Por el contrario, las ramas informacin y comunicaciones(4,3%)yhostelera(3,3%),ademsdesituarseenzonacontractiva,siguenmostrando unaevolucinmsadversaquelamedianacional.
ndicedelacifra denegociosSectorServicios (marzo2011) ndicegeneral Comercio Otrosservicios Transporteyalmacenamiento Hostelera Informacinycomunicaciones ServiciosaEmpresas
Fte.:IVE

ComunitatValenciana
%var.mismoperiodoaoanterior

Espaa
%var.mismoperiodoaoanterior

mes 1,8 0,4 5,1 1,4,3 5,4 3,1 3,4

mediadeloque vadeao 3,4 2,6 5,3 14,1 3,3 4,3 3,6

mes 0,8 2,0 1,8 4,1 1,4 1,0 n.d.

mediadeloque vadeao 0,8 0,5 1,3 4,5 1,5 1,0 n.d.

Porsuparte,elndicedeComercioalpormenorcorrespondientealmesdemarzo,elaboradoporelINE, registrennuestraComunitatundescensodel6,6%entrminosinteranuales.Anivelnacionallavariacin mediadeventasseredujoenun6,7%.Enmarzo,todaslasCC.AA.registrarontasasdevariacinnegativas, destacando Aragn (11,0 %), Asturias (10,4 %), CastillaLa Mancha (10,4 %) y Murcia (10,0 %). En el acumuladodeltrimestre,elcomerciovalencianoacumulundescensodel4,7%;1,1puntomenosquela media nacional (5,8 %). Desagregando el ndice sin estaciones de servicios, las ventas en alimentacin cayeronenmarzoun3,4%yenelrestodeproductosun9,1%.Anivelnacional,lasvariacionesfuerondel (5,6 %) en alimentos y del (9,8 %) en el resto de productos. Eliminando los efectos de precios y de calendario, como se puede apreciar en el siguiente grfico, los datos son ms severos: en trminos interanuales,elndicegeneralennuestraComunitatsecontrajoun9,1%,eldealimentacinun4,9%,yel de los productos no alimenticios un 11,3 %. Segn el INE, todos los modos de distribucin redujeron en marzo su volumen de ventas, destacando las grandes superficies, las empresas unilocalizadas y las pequeascadenas.Lasmenosafectadasfueron,unavezms,lasgrandescadenas. 11

ndicesdeComercioalporMenor

Fte.:IVE Elndicegeneraldeabrilmostrunaligerarecuperacin.Elndicegeneralcorregidodeefectosdepreciosy calendario repunt hasta el 0,1 %; el de productos no alimenticios hasta el (3,4 %), y el de productos alimenticioshastael2,9%. Desde la Confederacin de Empresarios del Comercio Valenciano (CECOVAL) se confirma la tendencia reflejada en los indicadores.Segn esta organizacin empresarial, los datos poco positivos responden al comportamientodelacontencinenelgastodelosconsumidores,todavareticentesalahoraderealizar sus compras. Ello viene motivado por el estado de incertidumbre, desconfianza y por una poltica transitoria,motivadaporlaselecciones.Desdeelcomercioseapreciaquehastaquenoseestabilicenestas circunstancias,noseapreciarunincrementoenventas,principalmenteenloqueserefiereabienesde consumoaplazable.Noobstante,cabesealarqueeltextilafrontaunanuevatemporadayqueestehecho puedereflejarundatopositivo,queseverreflejadoenlosprximosmeses. Por su parte, las matriculaciones de vehculos tambin estn registrando severos recortes en trminos interanuales y han encadenado continuos retrocesos que retrotraen la activad de venta de vehculos a nivelesde1993.Enmarzo,lasmatriculacionessehundieronennuestraComunitatun37,8%entrminos interanuales;cercade9puntosmsquelamedianacional(29,1%).EnlaprovinciadeValencia,lacada fuedel40,2%.Porelcontrario,enabril,elnmerodematriculacionescreciennuestraComunitatun4,7 12

%; mes en el que la media nacional caa un 23,3 %. No obstante, en nuestra provincia, debido a que el desplomedelaventaaparticularesnopudosercompensadoporlasmatriculacionesaempresasyalcanal derentacar,laevolucinrealdelasmatriculacionesduranteelmesdeabrilfuedel(43,7%);20,4puntos ms intensa que la media nacional (23,3%). La Asociacin Nacional de Vendedores de Vehculos a Motor (GANVAM) mostr su confianza en que las matriculaciones de empresas y compaas alquiladoras mantenganeltonopositivoenlosprximosmesesyconsiganamortiguarlacadadeventasprevistapara esteao.Noobstante,advirtiquelarecuperacindelasventasaempresasalquiladorasenabrilpuede ser meramente estacional, debido a la Semana Santa y a la temporada estival, pero tambin a la coyuntura geopoltica en el Magreb que, de mantenerse, podra beneficiar el sector turstico espaol y valenciano. En cuanto al sector turstico, desde la Unin Hotelera de la Provincia de Valencia (UHPV) se ofrece una visin ms optimista. Durante el primer cuatrimestre, la ocupacin evolucion positivamente. Destac la ocupacinenmarzo,quesesituenel74,65%.Enelcuatrimestre,laocupacinmediacrecientornoal 12%,entrminosinteranuales.Laevolucindelpreciomediofuenegativaenelprimertrimestredelao, peroenabrilseinvirtiyregistrunincrementomediodel11%.Conello,larentabilidadhacomenzadoa mejorar, tmidamente, pero con una tendencia claramente positiva. Las fechas con mayor ocupacin fueronlasdeFallas,SemanaSantaylaFinaldelaCopadelRey.Sinembargo,desdelaUHPVsesubrayaque labuenaocupacinnosesustentnicamenteenestoseventos.Esmuchomsrelevantehablardelgran crecimientodelturismointernacional,un33%estetrimestre,odelincrementodelademandadeturistas madrileos,un11%,derivadodelefectodelAVE.Asuvez,dentrodelturismointernacionaldestacaItalia, como principal pas emisor. De cara al futuro ms prximo, las previsiones de UHPV para el verano son buenas,sobretodosianalizamoslaevolucindelturismointernacional.Noobstante,seadviertedequela demanda internacional no ser suficiente para mantener la buena ocupacin. Por su parte, desde la FederacinEmpresarialdeHosteleradeValencia(FEHV)seconfirmalamejoramotivadaporlaFinaldela CopadelReycelebradaenValenciayelperiododeSemanaSanta.Tambinsecompartelaideadequeel conflictogeoestratgicoenelMagrebpuedesuponerunaoportunidadparaelturismoylaramahostelera denuestraprovincia.Noobstante,desdelafederacinhosteleraseestimaqueestosdatosnopermiten recuperarlarentabilidadperdidadurantelosltimosaos,quesiguecayendo,teniendoencuentalanueva escaladadeprecios.

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En el sector del transporte por carretera, durante el primer trimestre del ao, las cifras de negocio mejoraronentornoal2%entrminosintertrimesmestralesyentornoal1,5%entrminosinteranuales. Lamejoravinosustentada,principalmente,poreldinamismodelcomercioexterior.DesdelaFederacin ValencianadeEmpresariosTransportistas(FVET)seestimaquelainversinempresarialrepuntun15%en trminosinteranualesyelempleoenun3%.Sinembargo,decaraalsegundotrimestre,lasprevisionesde la federacin no son positivas. El sector sigue asistiendo a cierres de empresas que estn debilitando el tejido empresarial. Por otra parte, se est detectando que la poltica que estn aplicando las empresas usuarias de transporte a travs de convocatorias de concursos, tienen como objetivo contrarrestar las subidasdepreciosderivadasdelincrementodelpreciodelgasleo.Laconsecuenciaeslagraveprdidade competitividaddelsector,puesserebajanpreciosalavezquesubenloscostes. ComercioExterior: SegnlosdatosdecomercioexteriordemercancaspublicadosporlaSecretaradeEstadodeComercio, enelmesdemarzolasexportacionesdelaComunitatcrecieronentrminosinteranualesun7,1%ylas importacionesun11,3%.Enelacumuladoeneromarzo,elvalordelasexportacionesyexpedicionesde nuestra Comunitat creci un 16,4 %; 7,0 puntos menos que la media nacional (23,4 %). En paralelo, las importacioneseintroduccionesaumentaronun18,4%;0,5puntosmenosquelamedianacional(18,9%). Con ello, nuestra tasa decobertura se situ en el 99,1 %; 18,6puntospor encima de la media nacional (80,5%).Endiciembrede2010,latasadecoberturaacumuladadenuestraComunitatsesituenel96,3 %,yenmarzode2010enel100,8%.
ComercioExterior
(eneromarzo2011) ESPAA COMUNITATVALENCIANA Alicante Castelln

Exportaciones
Mill. 52.737,3 5.357,0 954,7 1.312,8 %total 100,0 10,2 1,8 2,5 %11/10 23,4 16,4 4,3 20,2

Importaciones
Mill. 65.507,8 5.405,8 828,2 1.160,4 3.417.3 %total 100,0 8,3 1,3 1,8 5,2 %11/10 18,9 18,4 12,5 41,2 13,7

Tasa
Cobert. 80,5% 99,1% 115,3% 113,1% 90,4%

Valencia 3.089,5 5,9 19,0 Fte.:MinisterioIndustria,TurismoyComercioSecretaradeEstadodeComercio

En el acumulado del ao, la Comunitat Valenciana volvi a descender al cuarto puesto por volumen de exportaciones y expediciones, quedando por detrs de Catalua, Madrid y Andaluca. En volumen de importaciones e introducciones, nuestra Comunitat mantiene el cuarto puesto, tambin por detrs de Catalua,MadridyAndaluca. 14

A nivel sectorial, los sectores con pesos significativos que ms destacaron en exportaciones por su dinamismofueronsectorautomvilconunincrementointeranualdel28,6%,bienesdeequipoconun incremento interanual del 21,1 %, semimanufacturas no qumicas con un incremento del 14,5 %, manufacturas de consumo con un crecimiento agregado del 10,0 % (liderados por textiles (20,3 %) y calzado (8,1 %)). En cuanto a las importaciones, dentro de los sectores ms relevantes destacaron los siguientes:productosenergticosconunincrementodel39,3%,semimanufacturasnoqumicascon unincrementodel32,0%(sustentadoporhierroyacero(58,5%),bienesdeequipoconunincremento del24,8%,ymanufacturasdeconsumoconunincrementodel19,3%(destacandotextiles(18,9%)y calzado(18,4%).Comoresultadoconjunto,elsaldoacumuladodelsectorexteriorvalencianoduranteel primer trimestre de 2011 arroj un dficit de 49 millones de euros. Destaca el fuertedficit de nuestra Comunitat en productos energticos, que con 831 millones de euros durante el primer trimestre de 2011 absorbe el supervit de nuestras tradicionales partidas exportadoras en frutas y legumbres (782 millonesdeeuros). En el acumulado eneromarzo, los principales productos objeto de intercambio en nuestra Comunitat fueronlossiguientes: Exportacionesyexpediciones: alimentos(26,1%deltotal),destacandofrutasylegumbre(21,8%deltotal), automvilesymotos(14,3%deltotal), productoscermicosysimilares(8,1%deltotal), componentesdelautomvil(5,6%deltotal), calzado(5,5%deltotal)

Importacioneseintroducciones: petrleoyderivados(14,4%deltotal), alimentos(11,4%deltotal),destacandofrutasylegumbres(3,6%deltotal), componentesdelautomvil(7,2%deltotal), automvilesymotos(5,4%detotal), hierroyacero(5,8%deltotal), otrosbienesdeequipo(5,1%deltotal), plsticos(4,5%deltotal), textiles(4,3%deltotal) calzado(4,1%deltotal)

15

En relacin al origen y destino geogrfico de las mercancas, nuestros principales clientes continuaron siendo Francia (14,7 % del total), Alemania (12,3 %), Italia (9,1 %) y Reino Unido (7,8 %). En el primer trimestredelao,laUninEuropeacontinusiendoelprincipaldestinatariodelosproductosdenuestra Comunitat,absorbiendoel66,7%deltotalexportado(alazonaeurofueronel52,0%).AAsiasedirigieron el10,7%denuestrasexportaciones(5,4%aOrienteMedio),africael5,7%yaAmricaLatinael3,9%. Porelladodelasimportacioneseintroducciones,nuestrosprincipalesproveedoresentreeneroymarzo fueronChina(11,9%deltotal),Alemania(10,3%),Italia(7,8%),Francia(7,5%)yReinoUnido(4,6%).El 46,1%delasimportacionesquerealiznuestraComunitattuvosuorigenenlaUninEuropea(36,7%de lazonaeuro),el25,7%enAsia,el13,2%enfricayel4,2%enAmricaLatina. Mercadolaboral: Duranteelprimertrimestrede2011,nuestraComunitatregistrunligerodescensoenpoblacinactivadel 0,16 %, muy similar al registrado en media nacional (0,19 %). La poblacin ocupada remont un 0,56 %, frentealdescensode0,75puntosenlamedianacional.Comoresultadoconjunto,elnmerodeparados subi en nuestra Comunitat un 4,16 %, 0,39 puntos menos que la media nacional (4,55 %), siempre en trminosintertrimestrales.LosprincipalesdatosdelaEPAsemuestranenlassiguientestablas.
ComunitatValenciana EncuestadePoblacin var.% var.%s/trim. Activa(EPA) datoactual s/trim. delao 1erTrimestre2011 (miles) anterior anterior Poblacin16aos 4.174,5 0,03 0,07 Poblacinactiva 2.487,3 1,06 171 Ocupados 1.887,4 2,61 3,08 Parados 599,9 4,16 2,87 Fte.:INE

datoactual (miles) 38.512,0 23.061,8 18.151,2 4910,2

Espaa var.% var.% s/trim. s/trim.del anterior aoanterior 0,00 0,16 0,19 0,24 1,39 1,32 4,55 6,45

Apartirdelosnuevosregistros,lastasasdeactividadyparosonlasquesemuestranenlasiguientetabla:
ComunitatValenciana Espaa EncuestadePoblacin Total Varones Mujeres Total Varones Mujeres Activa(EPA) 1erTrimestre2011 (en%) (en%) (en%) (en%) (en%) (en%) TasadeActividad 59,58 67,93 52,59 59,88 67,43 52,67 TasadeParo 24,12 23,77 24,54 21,29 20,76 21,94 Fte.:INE Promemoria:latasadeparodelazonaeurocorrespondienteamarzosesituenel9,9%,siendoladeEspaalams altadetodalaUninEuropea.

16

En abril, mes en el que este ao se celebr la Semana Santa, el paro registrado descendi en nuestra Comunitaten2.309personas,loquesupusoundescensointermensualdel0,43%.Anivelnacionalelparo descendi un 1,48 %. Sin embargo, en la provincia Valencia, el nmero de desempleados subi en 533 personas(0,21%),destacandoelhechodequesubientodoslossectores,ascomoenelcolectivosin empleoanterior.Enmayo,mesenelquetradicionalmenteelparobaja,elnmerodedesempleadosenla Comunitat Valenciana baj en 5.671 personas, lo que supuso un descenso intermensual del 1,07 %. En nuestra provincia el paro se redujo en 1.133 personas (0,44 %). A nivel nacional el nmero de desempleados baj en 79.701 personas; equivalentes a un descenso del 1,87 % en trminos intermensuales.
Paroregistrado Mayo2011 Alicante Castelln Valencia Com.Valenciana Espaa %CV/Espaa Paroregistrado 206.316 60.809 257.210 524.335 4.189.659 12,51% Var.sobremesanterior Absoluta En% 3.959 1,88 579 0,94 1.133 0,44 5.671 1,07 79.701 1,87 7,12% Var.interanual Absoluta En% 2.357 1,16 966 1,56 11.930 4,86 13.321 2,61 123.457 3,04 10,79%

Fte.:SEPE Promemoria:segnlaEPAITR2011,el%dePoblacinActivaC.V./Espaaesdel10,79%

Enmayo,elparobajentodaslasComunidadesAutnomas,exceptoenlasCiudadesdeCeutayMelilla. LascomunidadesendondemsdisminuyeldesempleofueronAndaluca,IslasBalearesyCatalua.Como sepuedeobservarenlasiguientetabla,ennuestraComunitatelparodescendienlastresprovinciasyen todoslossectores.

Paroregistrado Mayo2011 Var.sobremesant. Alicante Castelln Valencia Com.Valenciana Espaa %CV/Espaa

Fte.:SEPE

TOTAL 3.959 579 1.133 5.671 79.701 7,12%

Agricultura 107 102 150 359 5.059 7,09%

Industria 870 294 386 1.550 10.663 14,54%

Construccin 929 221 694 1.844 20.922 8,82%

Servicios 1.695 1 138 1.832 34.613 5,29%

Sinempleo 358 37 235 86 8.444 1,02%

AligualqueenelrestodeEspaa,labajadadelparoseconcentrenlanuestraComunitatenlasramasdel sectorservicios(1.832)yenlaconstruccin(1.844).Noobstante,entrminoscualitativos,eldescensodel paroenlasramasindustrialesdenuestraComunitatfuemsrelevanteysupusocercadel15%deltotaldel 17

descensodelparoindustrialenelconjuntonacional.Eldatomsdesesperanzadorlovolviapresentarel colectivosinempleoanterior,queennuestraprovinciasubien235personas. El nmero de contratos registrados en la provincia de Valencia durante el mes de mayo fue de 64.281; 14.259contratosmsqueenelmesanterior(28,51%)y4.882msqueenmayode2010(8,22%).Enel conjuntodelaComunitat,elnmerodecontratossubien21.310,loquesupusounincrementodel23,07 %;2,28puntosmsquelamedianacional.
Contratos Mayo2011 Alicante Castelln Valencia Com.Valenciana Espaa %CV/Espaa
Fte.:SEPE

Datosabsolutos 37.215 12.174 64.281 113.670 1.288.914 8,82

Var.Sobremesanterior Absoluta En% 5.296 16,59 1.755 16,84 14.259 28,51 21.310 23,07 221.868 20,79 9,60

Varia.Interanual Absoluta En% 3.405 10,07 1.468 13,71 4.882 8,22 9.755 9,39 106.814 9,04 9,14

LaafiliacinmediaalaSeguridadSocialenlaprovinciadeValenciasesituenmayoen912.388personas; 969 ms que en el mes anterior, pero todava 14.823 menos que en mayo de 2010. A nivel nacional, la afiliacin media se ampli a los 17.292.191 cotizantes; 117.990 ms que en el mes anterior y 169.707 menosqueenmayode2010.
Afiliaciones Mayo2011 Alicante Castelln Valencia Com.Valenciana Espaa %CV/Espaa
Fte.:SeguridadSocial

Mediaafiliados mes 558.983 209.985 912.388 1.681.356 17.592.191 9,56

Var.Sobremesanterior Absoluta En% 5.075 0,92 183 0,09 969 0,11 5.861 0,35 117.990 0,68 4,97

Varia.Interanual Absoluta En% 3.924 0,70 2.620 1,23 14.823 1,60 21.368 1,25 169.707 0,96 12,60

Enelgrficosiguientesemuestra,adosescalas,unacomparativadelaevolucindelparoregistradodesde septiembre 2007 hasta mayo de 2011 entre la provincia de Valencia y total nacional. Como se puede observar, el comportamiento del mercado laboral en nuestra Provincia vuelve a mostrar la misma pauta que en los dos aos anteriores, separndose desde el bimestre febreromarzo de la tendencia algo ms favorabledelrestodelpas. 18

Evolucinparoregistrado(INEM)entrminosabsolutos
Provincia Valencia 255.000 235.000 3.930.000 215.000 195.000 175.000 155.000 135.000 115.000 95.000 1.930.000 2.930.000 3.430.000 TotalEspaa 4.430.000

2.430.000

sep07 oct07 nov07 dic07 ene08 feb08 mar08 abr08 may08 jun08 jul08 ago08 sep08 oct08 nov08 dic08 ene09 feb09 mar09 abr09 may09 jun09 jul09 ago09 sep09 oct09 nov09 dic09 ene10 feb10 mar10 abr10 may10 jun10 jul10 ago10 sep10 oct10 nov10 dic10 ene11 feb11 mar11 abr11 may11 Valencia
Fte.:ElaboracinpropiaapartirdelosdatosdelSEPE

Espaa

De cara a los prximos meses y al margen de los efectos que sobre el paro registrado pueda tener la regularizacindelempleosumergidoalamparodelRDL5/20111latenuerecuperacindealgunasramas productivas as como el inicio de la temporada estival, sern generadoras de empleo y reducirn estacionalmentelosnivelesdeparo.Noobstante,lapropiaestacionalidaddeestasactividades,ascomola falta de un marco flexible en la contratacin y en la organizacin interna de las empresas, sesgarn el gruesodelempleogeneradohacialascontratacionestemporales. Inflacin: Lainflacin,quedesdeelpasadomesdenoviembreacelerdeformabruscasutrayectoria,subidurante elprimertrimestredelaoennuestraComunitat0,7puntos;desdeel2,9%endiciembrede2010hastael 3,6%enmarzode2011.Enabril,latasainteranualdelIPCennuestraComunitatsubiunadcimams, parasituarseenel3,7%;unadcimapordebajodelamedianacional(3,8%).Fuelatasamsaltadesde octubre de 2007. Por grupos, en trminos intermensuales, destac el incremento de vestido y calzado

RealDecretoley5/2011,de29deabril,demedidasparalaregularizacinycontroldelempleosumergido yfomentodedelarehabilitacindeviviendas. 19
1

(11,8%),comoconsecuenciadelospreciosdelanuevatemporadaprimaveraverano.Transportesubi un 1 % en tasa mensual, debido al incremento de los precios de los carburantes y lubricantes y los automviles.Ocioycultura,quetambinincrementsutasamensualenun1%,sustentsusubidaenel aumentodelospreciosdelviajeorganizado.Lainflacinsubyacenteseacelerenabrilentresdcimas, situndoseenel2,1%,aligualquelamedianacional.
IPCabril2011 (tasasdevariacin) Grupos NDICEGENERAL 1.Alimentosybebidasnoalcohlicas 2.Bebidasalcohlicasytabaco 3.Vestidoycalzado 4.Vivienda 5.Menaje 6.Medicina 7.Transporte 8.Comunicaciones 9.Ocioycultura 10.Enseanza 11.Hoteles,cafsyrestaurantes 12.Otrosbienesyservicios Fte.:INE ComunitatValenciana Inter mensual 1,3 0,3 0,0 11,8 0,6 0,9 0,2 1,0 0,2 1,0 0,0 0,3 0,1 Enloque vadeao 1,5 0,6 2,7 1,9 4,7 0,2 0,1 4,7 0,1 0,4 0,0 0,8 1,3 Inter anual 3,7 2,1 15,8 0,4 8,5 1,4 1,5 9,2 0,2 0,1 2,3 1,9 2,7 Inter mensual 1,2 0,3 0,1 9,6 0,7 0,5 0,1 1,0 0,2 1,5 0,0 0,6 0,2 Espaa Enloque vadeao 1,4 0,6 2,5 4,1 4,3 0,0 0,0 4,9 0,1 0,6 0,0 1,1 1,8 Inter anual 3,8 2,2 14,7 0,4 8,0 1,2 1,3 9,3 0,3 0,6 2,2 1,9 3,2

El indicador adelantado del IPC correspondiente al mes de mayo sita su tasa anual en el 3,5 %; ocho dcimasporencimadelindicadoravanzadodelIPCAdelazonaeuro(2,7%).Deconfirmarseestedato,la bajada de los precios de los carburantes ylubricantes provocaran,por primera vez en los ltimos nueve meses,undescensodelIPC. En el grfico siguiente se plasma la evolucin del IPC general de la Comunitat Valenciana y el IPC armonizadodelazonaeuro.ConvienerecordarqueelIPCarmonizadosueleserenunadcimainferioral IPCgeneral.Comosepuedeobservar,eldiferencialfavorablequemantuvonuestraComunitatalolargodel 2009 (al igual que el conjunto nacional) con respecto a la media comunitaria se estrech en el ltimo trimestrede2009.Desdeseptiembrede2010,labrechasehainvertidoyvolvemosasituarnosenniveles deinflacinsuperioresalamediadelazonaeuro,enelentornodelpuntoentero. 20

InflacinTasasdevariacininteranual
C.V.(IPCgeneral) 6 5 4 tasavar.% 3 2 1 0 1 2 oct08 nov08 dic08 ene09 feb09 mar09 abr09 may09 jun09 jul09 ago09 sep09 oct09 nov09 dic09 ene10 feb10 mar10 abr10 may10 jun10 jul10 ago10 sep10 oct10 nov10 dic10 ene11 feb11 mar11 abr11 ComunitatValenciana
Fte.:ElaboracinpropiaapartirdelosdatosdelINEyEurostat

Zonaeuro(IPCA) 6 5 4 3 2 1 0 1 2

Zonaeuro

SegnFUNCAS,siemprequeelpreciodelpetrleonosigaascendiendo,latasadeinflacinhabratocado techoenabril,esperndoseunatendenciaalabajaapartirdejulio(mesenelquedesapareceelefecto escalnprovocadoporelaumentodeltipodelIVAenjuliode2010).Conello,latasainteranualsesituara enjulioenel3,5%yenelentornodel3,0%endiciembrede2011.Lainflacinsubyacentecerraraelao enel1,5%. III.ENTORNONACIONAL LosdatosdefinitivosdelaContabilidadNacionalTrimestral(CNTR),publicadosporelINEelpasado18de mayo,muestranquelaeconomaespaolacontinaenunseveroprocesodeajusteinterno,peroqueen trminosgeneralesseestnconsolidandolasbasesparalarecuperacin.LasprimerasestimacionesdelINE correspondientesalprimertrimestreindicanquelaeconomaespaolaregistrdurantedichoperiodoun avancedel0,3%entrminosintertrimestrales,yuncrecimientodel0,8%entrminosinteranuales.Como sepuedevisualizarenelgrficosiguiente,entrminosintertrimestraleslabrechaqueseestproduciendo conelpatrndecrecimientodelamediacomunitariatodavaespequea,demediopuntoporcentual.En 21

trminosinteranuales,ladiferenciaentreelcrecimientoespaol(0,8%)yeldelamediadelazonaeuro (2,5%)esnotableysesitaen1,7puntosporcentuales.ConrespectoaAlemania,cuyaeconomaeslaque mayoraceleracinestpresenciando(4,8%),nuestrogapdecrecimientointeranualseamplahastalos 4,0puntosporcentuales.

1,5 1 0,5 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3

EvolucinPIBEspaayZonaeuro (tasadevariacintrimestral)

IITR IIITR IVTR ITR IITR IIITR IVTR ITR IITR IIITR IVTR ITR IITR IIITR IVTR ITR 2007 2007 2007 2008 2008 2008 2008 2009 2009 2009 2009 2010 2010 2010 2010 2011

Es pa a

Zona euro

Fte.:elaboracinpropiaapartirdelosdatosdelINEyEurostat

Analizando la evolucin por grandes componentes, se puede observar que el comportamiento del sector exterior ha vuelto a ser capaz de contrarrestar la deteriorada situacin en la que contina la demanda interna: la demanda nacional mantuvo su aportacin negativa en los (0,6) puntos de PIB, mientras la demandaexternaacelersuaportacinpositivaendosdcimas,pasandode1,2a1,4puntosdePIB. Los dos componentes principales de la demanda nacional mostraron sntomas de debilidad: en trminos intertrimestrales,elconsumofinaldeloshogarespasdeunacontraccindeuncrecimientodel0,3%enel cuartotrimestrede2010aunestancamiento(0,0%)enelprimerode2011,mientraslainversin(FBKF) desacelerentansolounadcimasucadadesdeel(1,5%)al(1,4%).Entrminosinteranuales,elgasto enconsumofinaldeloshogaresdesacelersucrecimientoenunpuntoentero,desdeel1,7%al0,7%. 22

Dentrodeesteapartado,elconsumoenbienesnoduraderosyeldeserviciossemostrmsdinmicoque el de bienes duraderos. Por su parte, el consumo final de las AA.PP. aceler en el primer trimestre su trayectoria de forma notable, al pasar del (0,9 %) al 1,1 % en trminos interanuales. El avance se debe tantoalaevolucindelaremuneracindelosasalariadosenlasAA.PP.,comoalosconsumosdedichas administraciones. El otro gran componente, la inversin en capital fijo (FBKF), redujo su decrecimiento interanual en tres dcimas, pasando del (6,1 %) al (5,8 %). Dentro de este componente, la inversin en bienes de equipo desaceler su crecimiento del 1,2 % al 0,3 %, mientras que la construccin suaviz su ritmo de contraccin. A su vez, dentro de la inversin en bienes de equipo, el ritmo de inversin en productosmetlicosymaquinariacontinusiendomsdinmicoqueeldematerialdetransporte.Porsu parte,lainversinenconstruccindesacelerencuatrodcimassuritmodecontraccin,desdeel(10,6%) al(10,2%).Lafuertereduccindelaobraeninfraestructurashaprovocadoque,porprimeravezentodo elperiodocontractivo,lainversinenobranoresidencial(10,9%)ofrezcapeoresregistrosdecrecimiento quelosdelainversinenedificacinresidencial(8,9%). Fueradenuestrasfronteras,lademandaexteriornetarecuperendosdcimassuaportacinpositivaal crecimiento agregado, pasando de 1,2 a 1,4 puntos en trminos de PIB. Durante el primer trimestre de 2011,lasexportacionesacelerarondeformasignificativasuritmodeavance,mientraslasimportacioneslo desaceleraron. Las exportaciones de bienes y servicios aceleraron su crecimiento desde el 10,5 % al 11,2 %, como consecuenciadelaevolucinmsfavorabledelademandainternadelosprincipalespasesdestinatarios de expediciones y exportaciones, fundamentalmente de la Unin Europea. Por componentes destacan la exportacindebienes,queaceleraronsutasadesdeel12,3%al15,9%.Ensentidoinversoevolucionaron las exportaciones de servicios no tursticos, que cayeron del 9,5 % al (0,7 %); ms de diez puntos porcentuales.Elgastotursticodelosnoresidentesseacelerdel4,4%al4,6%. Lasimportacionesdebienesyserviciosatenuaronenunadcimasuritmodecrecimiento,pasandodeuna variacininteranualdel5,3%al5,2%.Elcomponentedebienescontinusiendoelmsdinmicoyaceler suritmodesdeel5,6%al6,9%.Lasimportacionesdeserviciosnotursticosdesaceleraronsucrecimiento enmsdeseispuntos,pasandodel5,0%al(1,1%).Lascomprasderesidentesenelrestodelmundose estancaronenunavancedel0,0%. 23

Por el lado de la oferta, todas las ramas de actividad mostraron un comportamiento interanual similar o msdinmicoqueeneltrimestreanterior.nicamenteenelcasodelaconstruccin,lastasascontinanen zona negativa. Las ramas primarias (agricultura, ganadera y pesca) mantuvieron el avance de su valor aadidoentasasinteranualesdel0,3%.Elvaloraadidodelasramasenergticaseindustrialesacelersu crecimientoagregadodesdeel2,4%al3,9%.Enconsonanciaconlaevolucindelosndicesdeproduccin industrialylasexportaciones,lasramasindustriales,ensuconjunto,aceleraronelcrecimientodesuvalor aadido bruto en 2,5 puntos; desde el 1,4 % hasta el 3,9 %. En sentido opuesto evolucion la rama energtica, que desaceler el crecimiento de su valor aadido en 3,0 puntos; desde el 6,6 % al 3,6 %. El valoraadidobrutodelaconstruccindesacelerencuatrodcimassuritmodecontraccinalpasarsus tasas interanuales del (5,8 %) al (5,4 %). El sector contina siendo el nico en zona contractiva y se enfrenta a un periodo de intensa reduccin en la obra civil. Finalmente, la actividad relacionada con las ramas de servicios aceler en una dcima su ritmo de avance, al pasar del 1,1 % al 1,2 %. Las ramas de mercado volvieron a mostrar un comportamiento ms dinmico que las de no mercado. Las primeras aceleraron su crecimiento del 1,3 % al 1,5 %, mientras las segundas lo desaceleraron del 0,7 % al 0,2 %, siempreentrminosinteranuales.Dentrodelosserviciosdemercado,lasactividadesligadasalcomercioy los servicios personales fueron menos dinmicas. Por el contrario, las actividades relacionadas con el turismoaceleraronsuactividadenlneaconlamayordemandaturstica. Duranteelprimertrimestredelao,elempleo,medidoentrminosdepuestosdetrabajoequivalentesa tiempocompleto,mantuvosucadaentrminosinteranualesenel1,4%.Eldatoequivalealadestruccin de cerca de 240.000 empleos netos a tiempo completo en los ltimos doce meses. Todas las ramas de actividadregistraroncrecimientosnegativosenlaevolucindelempleo.Lasramasprimariascontrajeronla evolucin de sus niveles de empleo desde el 4,7 % al (1,4 %). Por su parte, las ramas industriales y energticas, mantuvieron su ritmo de contraccin en el (2,1 %). La rama de construccin continu liderando la cada de empleo con una tasa del (8,7 %), pero perdi menos empleo que en el trimestre anterior, cuando su tasa de variacin avanz hasta el (11,0 %). Finalmente, las ramas de los servicios aceleraron,ensuconjunto,unadcimacadadeocupacin,pasandodel(0,2%)al(0,3%).Noobstante,el anlisisdetalladomuestraunaevolucinmsnegativaenlosserviciosdenomercado,quepasarondel0,8 % en el cuarto trimestre de 2010 al (0,3 %) en el primero de 2011. Los servicios de no mercado desaceleraronsuritmodecrecimientodesdeel(0,6%)al(0,3%).

24

Comoconsecuenciadelaevolucindelaactividadagregadaydelempleo,laproductividadaparentepor puesto de trabajo aument durante el primer trimestre en dos dcimas, pasando del 2,0 % al 2,2 %, siempreentrminosinteranuales. Eldeflactorimplcitodelaeconomaavanzhastael1,8%;cuatrodcimasmsqueeneltrimestreanterior (1,4%).

Elcostelaboralporunidaddeproducto(CLU)decreciaunrimodel1,2%;mostrandounaevolucinde 3,0puntospordebajodeldeflactorimplcitodelaeconoma(1,8%). Decaraalfuturoprximo,elcomportamientodelprimertrimestre,quehasidoligeramentemejordelo esperado,haelevadoenunadcimalasprevisionesdecrecimientodealgunosdelosprincipalesanalistas. Paraelconjuntodelao,desdeFUNCASseprevunavancedelaeconomaenelentornodel0,9%,conun perfiltrimestraldetasasintertrimestralespositivasysuavementeascendentessustentadassobreelbuen comportamiento del sector exterior. No obstante, pese a la mejora en las previsiones, el crecimiento todava ser insuficiente para rebajar los niveles de desempleo por debajo del 20 %. Por su parte, el objetivodecrecimientoeconmicodelGobiernocentralsemantieneenel1,3%. VI.ENTORNOINTERNACIONAL Segn el ltimo informe del FMI (World Economic Outlook Abril 2011) la recuperacin est cobrando mpetu,peroeldesempleosemantieneelevadoenlaseconomasavanzadas,yseestnformandonuevos riesgos macroeconmicos en las economas de los mercados emergentes. En trminos generales, en las economasavanzadaslademandaprivadaestreemplazandoalademandapblica,alejandoeltemorde que la retirada de los estmulos fiscales podra desencadenar una recada en la recesin. En paralelo, las condiciones financieras siguen mejorando, pero no alcanzan la robustez necesaria. Por otra parte, en muchospasesemergenteselvigordelademandainternapuedeprovocarquesuseconomasentrenen zona de sobrecalentamiento. El avance de los precios del petrleo, as como las materias primas ha condicionadoalabajaelcrecimientoeconmicomundialdurantelosprimeroscincomesesdelao. 25

Panorama de las proyecciones de Perspectivas de la 2009 economamundial(Variacininteranual%) ProductoMundial Economasavanzadas EstadosUnidos Zonaeuro Alemania Francia Espaa Italia Japn ReinoUnido Canad Otraseconomasavanzadas Economasdemercadosemergentesyendesarrollo Europacentralyoriental ComunidaddeEstadosIndependientes Rusia ExcluidoRusia PasesendesarrollodeAsia China India ASEAN5 OrientemedioyNortedefrica fricaSubsahariana AmricaLatinayelCaribe Brasil Mxico Partidasinformativas UninEuropea Comerciomundialenvolumen(bys) Importaciones Economasavanzadas Economasdemercadosemergentesyendesarrollo Exportaciones Economasavanzadas Economasdemercadosemergentesyendesarrollo Fte.:FMIWorldEconomicOutlookabril2011 0,5 3,4 2,6 4,1 4,7 2,5 3,7 5,2 6,3 4,9 2,5 1,2 2,7 3,6 6,4 7,8 3,1 7,2 9,2 6,8 1,7 1,8 2,8 1,7 0,6 6,1 4,1 2,1 12,6 8,3 12,2 7,5

2010 5,0 3,0 2,8 1,7 3,5 1,5 0,1 1,3 3,9 1,3 3,1 5,7 7,3 4,2 4,6 4,0 6,0 9,5 10,3 10,4 6,9 3,8 5,0 6,1 7,5 5,5 1,8 3,9 11,2 13,5 12,0 14,5

Proyeccionesactuales 2011 4,4 2,4 2,8 1,6 2,5 1,6 0,8 1,1 1,4 1,7 2,8 3,9 6,5 3,7 5,0 4,8 5,5 8,4 9,6 8,2 5,4 4,1 5,5 4,7 4,5 4,6 1,8 3,5 5,8 10,2 6,8 8,8 2012 4,5 2,6 2,9 1,8 2,1 1,8 1,6 1,3 2,1 2,3 2,6 3,8 6,5 4,0 4,7 4,5 5,1 8,4 9,5 7,8 5,7 4,2 5,9 4,2 4,1 4,0 2,1 3,7 5,5 9,4 5,9 8,7

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Anteestasituacin,elFondohamantenidosusprevisionesdecrecimientoparaelconjuntodelaeconoma mundialparalosaos2011y2012,peroparalaseconomasavanzadasharevisadoenunadcimaalabaja sus previsiones de crecimiento para 2011 y en una dcima al alza sus previsiones para el 2012. Como se puedeobservarenellatablaanterior,elcrecimientoloseguirnliderandolaseconomasemergentes(6,5 %),destacandolasasiticas (8,4%).Laseconomasavanzadasralentizarnsucrecimientohastael2,4%. EE.UU. continuar liderando en 2011 el crecimiento de este grupo con un crecimiento del 2,8 %. Las previsiones para la zona euro se aceleran hasta el 1,6 %, sustentadas por el dinamismo de la economa germana.Porsuparte,elimpactoeconmicodelascatstrofesprovocadasporeltsunamiyelaccidente nuclearenJapn,peseaserlimitado,todavaestrodeadodegranincertidumbre. CentrndonosenlaUninEuropea,elpasado13demayoEurostatpubliclasprimerasestimacionessobre laevolucineconmicacorrespondientesalprimertrimestrede2011enlaUninEuropea(UE)yenlazona euro. Los datos indican que la UE aceler en seis dcimas su trayectoria, pasando del0,2 % en el cuatro trimestrede2010al0,8%enelprimerode2011.Laseconomasdelazonaeuroaceleraronsucrecimiento encincodcimas;del0,3%al0,8%.Entrminosinteranuales,laUEavanzdel2,2%al2,5%ylazona eurodel2,0%al2,5%. Comosepuedeapreciarenlatablasiguiente,laseconomascomunitariasdeciertarelevanciahanseguido este comportamiento. En trminos interanuales, y a falta del dato de la economa irlandesa, los nicos pases que siguen en zona contractiva son Grecia y Portugal. La Comisin Europea ha elevado en una dcimasusprevisioneseconmicasparaelejercicio2011,situandoelcrecimientodelazonaeuroenel1,5 %yenel1,75%paraelconjuntodelaUE.Parael2012seprevuncrecimientoprximoal2%enambas zonas. Segn la Comisin Europea, a pesar de ciertas mejoras en los mercados laborales, se prev una recuperacin con un bajo nivel de empleo, y la inflacin se mantendr en niveles altos en los prximos aos. La mejora se apoya en un mayor crecimiento global y en unas expectativas empresariales ms favorablesenlaUE.Apesardelapresinqueestnsufriendoalgunosmercadosdebonossoberanos,las condiciones del mercado financiero continan asimismo mejorando. Aumenta la tendencia hacia el reequilibrio en el crecimiento, gracias a un conjunto amplio de factores que apoyan la demanda. El crecimiento de las exportaciones est permitiendo un repunte en la inversin de bienes de equipo. El consumoprivadoaumentarligeramenteycobrarimpulsograciasaunalentamejoradelosmercados laborales,uncrecimientomoderadodelarentayunamenortasadeahorro.Sinembargo,larecuperacin sigue siendo desigual: algunos pases, como Alemania y otras economas ms pequeas orientadas a la 27

exportacinhanregistradounslidorepunteenlaactividad,mientrasotros,enparticularalgunospases perifricos,seestnquedandoatrs.
PIBapreciosconstantes (desestacionalizado) Zonaeuro(16) UninEuropea(27) Blgica Bulgaria RepblicaCheca Dinamarca Alemania Estonia Irlanda Grecia Espaa Francia Italia Chipre Letonia Lituania Luxemburgo Hungra Malta PasesBajos Austria Polonia Portugal Rumana Eslovenia Eslovaquia Finlandia Suecia ReinoUnido
Fte.:Eurostat35/2011,de13demayo

Tasadevariacin intertrimestral 4TR2010 0,3 0,2 0,5 0,5 0,3 0,4 0,4 2,3 1,6 2,8 0,2 0,3 0,1 0,4 0,9 1,8 1,7 0,5 1,1 0,7 0,9 0.8 0,6 0,1 0,6 0,9 1,7 1,2 0,5 1erTR2011 0,8 0,8 1,0 0,4 0,6 1,5 2,1 0,8 0,3 1,0 0,1 0,0 0,2 3,5 0,7 0,9 1,0 0,7 0,6 1,0 0,3 0,5

Tasadevariacin Interanual 4TR2010 2,0 2,2 2,1 2,9 2,6 2,9 3,8 6,7 0,5 7,4 0,6 1,4 1,5 2,6 3,5 4,6 4,6 2,6 3,9 2,5 3,2 3,9 1,0 0,6 1,9 3,4 5,0 7,2 1,5 1erTR2010 2,5 2,5 3,0 2,5 2,5 4,8 8,0 4,8 0,8 2,2 1,0 1,7 3,1 6,8 2,2 3,2 4,0 0,7 0,3 3,6 5,2 1,8

Porotraparte,lainestabilidadgeopolticaenOrienteMedioyelnortedefrica,ascomolasconsecuencias econmicas de las catstrofes naturales de Japn, constituyen los principales riesgos para un menor crecimiento y una mayor inflacin. Las crecientes tensiones al alza de la inflacin ya han provocado un aumentoenlostiposdereferenciaynosedescartanfuturassubidas.Laprogresivasubidadelostiposde 28

intersafectaranegativamentealaincipienterecuperacindelamayoradelaseconomasdelazonaeuro yparticularmentealospasesperifricos. Conrespectoalostiposdeintersylosmercadosinterbancarios,mientraslosprincipalesbancoscentrales hanmantenidolostiposdeintervencinenmnimoshistricosyhancontinuadosuministrandounaoferta ilimitadadeliquidezalosbancoscomerciales,elBCEdecidienabrilsubiren25puntosbsicoseltipode intersoficial,elevndolodel1%al1,25%.Lostipossehabanmantenidoenel1%desdemayode2009, peroelmantenimientodelosnivelesdeinflacinporencimadelosnivelesmximosdel2%(enabril,la inflacin de la zona euro se situ en el 2,75 %), motiv la subida. De continuar los niveles de inflacin excesivamenteporencimadelobjetivomarcadoalBCE,noesdescartablequelaautoridadmonetariade lazonaeurocontinesubiendolostiposdereferencia.Comoconsecuenciadeestassubidas,eleuribora12 meses,queenmarzosesituabaenel1,995%,cerrabrilenel2,132yenmayoenel2,138.Alcierrede esteinformeeleuribora12mesessesitaen2,140%.Demomento,elescenariomsprobableapuntaa quelostiposoficialessesitenendiciembredeesteaoenel1,75%yeleuriborenel2,5%.Lostiposde intersdereferenciaadocemesesenEE.UU.cerrarondiciembreenel0,860%yhanosciladosuavemente durantelosmesesdeabrilymayo.EnelReinoUnidolostiposremontaronenmarzocincopuntosbsicos hastael1,50%,paravolverabajarlosenmayo(1,45%).EnJapn,lostiposdereferenciaa12mesesse situaronenmarzoenel0,270%yhanvueltoabajarhastael0,230%. Los mercados del crudo se han caracterizado durante el primer cuatrimestre por su comportamiento fuertementealcista.AprincipiosdeenerolacotizacindelBrentsesituabaen97$porbarril,cerrandoen marzoen118$.Latendenciaalcistasemantuvodurantetodoelmesdeabril,alcanzandounmximode 127$elbarril.Aprincipiosdemayosevolviaotromximo,rozandolos128$elbarril,loquesupusoun incremento del 32 % en cuatro meses. Desde entonces, el Brent ha mostrado una tendencia a la baja, situndosedesdeprincipiosdejunioenunabandadeentrelos114a117$elbarril.Alavistadelaltonivel depreciosydesusefectossobrelademandadepetrleoyelpropiocrecimientoeconmicoenlospases desarrollados,aumentanlasposibilidadesdequeprximamentelaOPEPdecidaunaumentodesuscuotas deproduccin.

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