Propuesta de Cambio de Reservas Internacionales

PUNTO DE CUENTA AL COMANDANTE PRESIDENTE DE LA REPBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA
Repblica Bolivariana de Venezuela Ministerio del Poder Popular del Despacho de la Presidencia
Presentantes:
Jorge Giordani
Ministro del Poder Popular de Planificacin y Finanzas
Fecha:
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BCV-No. 142-11 MPPPF:
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Nelson J. Merentes D.
Presidente del Banco Central de Venezuela
ASUNTO: PROPUESTA DE REUBICACIN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES DE LA REPBLICA EN PASES ALIADOS ARGUMENTACIN: Las reservas internacionales son los recursos financieros en divisas con los cuales cuenta un pas para garantizar los pagos de los bienes que importa y el servicio de la deuda, as como para estabilizar la moneda. A continuacin se muestra la evolucin de las Reservas Internacionales de Venezuela:
Reservas Internacionales
MM USD 45.000 36.672 36.000 29.636 27.000 33.477
2005-2011
42.299
35.000 29.500 29.097
18.000
9.000
2005
VB
2006
2007
2008
2009
2010
08-Ago-11

Presentantes:
Jorge Giordani
Fecha:
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Al 08 de agosto de 2011 las Reservas Internacionales acumulan un monto de USD 29.097 millones. Las Reservas Internacionales se conforman en dos bloques: Operativas (recursos lquidos) y No operativas (Oro, Derechos Especiales de Giro entre otros). Las Reservas Internacionales estn constituidas, al 08 de agosto de 2011, de la siguiente manera:
Monto en MM USD % Respecto a las Reservas No Operativas % Respecto a las Reservas Totales
Total de Reservas
Reservas Operativas Reservas No Operativas
Fecha de Inicio de Operaciones
29.097 6.285 22.813
- - 100% 80,2% 15,7% 2,3% 1,7% 0,09% 0,05%
100% 21,6% 78,4% 62,9% 12,3% 1,8% 1,3% 0,1% 0,04%
Oro (365,72 Toneladas aprox.) Derechos Especiales de Giro Posicin Crediticia Neta (FMI) FLAR (Aporte de Capital) Aporte en Pesos Andinos Banco de Desarrollo del Caribe
VB
Ver Pg. 8 2009 1.946 1978 1984 1981
18.294 3.581 515 391 20 12

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Jorge Giordani
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Las Reservas Operativas Las Reservas Operativas son los recursos financieros colocados en cuentas bancarias o en instrumentos que permiten tenerlos disponibles de inmediato para cubrir importaciones y pagos de deuda. Estas se encuentran invertidas en dlares estadounidenses (67,7%) y en Euros y Libras Esterlinas (32,3%) en el Banco de pagos Internacionales, en instrumentos negociables, depsitos a plazos y a la vista. Las reservas operativas se encuentran colocadas en: Repo: Operaciones de compra - venta de ttulos valores con el acuerdo de recomprarlos o revenderlos en el futuro, en una fecha y en condiciones financieras preestablecidas. Depsitos a 24 horas Efectivo. Instrumentos negociables FIX-BIS del Banco de Pagos Internacionales
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Todos estos instrumentos son recursos a la vista con las que cuenta la Repblica Bolivariana de Venezuela. Seguidamente se muestra la distribucin de las Reservas Operativas por institucin financiera:
DISTRIBUCIN DE LA CARTERA DE INVERSIONES DE LAS RESERVAS OPERATIVAS (MM USD al 08/08/2011) Monto Total USD 6.285 MM
BARCLAYS USD 1.125 MM 17,90%
BLADEX USD 42 MM 0,67%
BPI BASILEA USD 3.718 MM 59,17%
BNP PARIBAS USD 407 MM 6,48%
JP MORGAN 616 9,80%
Efectivo en BCV USD 238 MM 3,79%
FEDERAL RESERVE BANK USD 5 MM 0,08% BANCO MUNDIAL USD 90 MM 1,43% DEUTSCHE BANK USD 43 MM 0,68%
En el Banco de Pagos Internacionales se encuentran el 59,17% de las Reservas Operativas de Venezuela. Por lo general, los pagos de la Repblica se realizan en gran proporcin a travs de esta institucin financiera, es
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considerada la ms slida. A continuacin se observa la distribucin por pas de las reservas operativas:
DISTRIBUCIN POR PAS DE LAS RESERVAS OPERATIVAS (MM USD al 08/08/2011) Monto Total USD 6.285 MM
Venezuela USD 238 MM Alemania 3,79% USD 43 MM 0,68% Estados Unidos USD 711 MM 11,31%
Suiza USD 3.718 MM 59,17%
Francia USD 407 MM 6,48% Reino Unido USD 1.125 MM 17,90% Panam USD 42 MM 0,67%
El 59,17% de las reservas operativas estn ubicadas en Suiza, Basilea, en el Banco de Pagos Internacionales. Las reservas se registran en el continente europeo en 84,2%, es decir, USD 5.293 millones de dlares estn depositados en Europa. En Estados Unidos se encuentran el 11,3% de las Reservas
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operativas. En Venezuela se posee en las bvedas de BCV el 3,8% (USD 238 MM). Seguidamente se muestra la tabla de distribucin de las Reservas Operativas por institucin financiera y tipo de instrumentos, con el inicio de este tipo de operaciones:
Fecha de inicio de Operaciones Monto en MM 6.285 3.397 1992 2004* 2004* 2004* 2004* 2004* 1.690 1.125 42 407 90 43 2.028 1992 2.028 854 1992 1941 616 238 5 1989 5 % Con respecto a las Reservas Operativas 100,0% 54,1% 26,9% 17,9% 0,7% 6,5% 1,4% 0,7% 32,3% 32,3% 13,6% 9,8% 3,8% 0,1% 0,1%
Intrumentos/ Institucin Depsitos a Plazo BPI Basilea Barclays Bladex BNP Paribas (USD 407 MM ) Banco Mundial Deutsche Bank Instrumentos Negociables BPI Basilea Depsitos a la vista JP Morgan Efectivo en BCV Repo Federal Reserve Bank
VB
Desde el ao 2004 el BCV mantiene registros automatizados de operaciones

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con estas instituciones. Sin embargo, las primeras operaciones (manuales) se remontan desde aos anteriores.
Las Reservas No Operativas Las Reservas No Operativas estn compuestas por Oro Monetario (USD 18.349 millones) y por otros activos asociados a convenios internacionales (USD 4.467 millones) entre ellos tenemos: Derechos Especiales de Giro
(DEG).
Aporte en Pesos Andinos. Depsito

en Banco Desarrollo del Caribe de
Posicin crediticia neta en

FMI.
Aporte de capital al Fondo

Latinoamericano de Reservas (FLAR).
Asociacin
Latinoamericana de Integracin (ALADI).
Seguidamente se muestra la distribucin y ubicacin del oro venezolano por institucin financiera:
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Distribucin de la Custodia del Oro Monetario Venezoalno al 08 de agosto de 2011

Institucin
Oro Custodiado en el Exterior (Slo Depositado) Banco de Inglaterra Banco Internacional de Pagos (BIS) JP Morgan Oro Custodiado en el Exterior (A plazo) Bank Nova Scotia, Toronto Barclays Bank PLC BNP Paribas HSBC Standard Chartered Total Oro Custodiado en el Exterior Oro Custodiado en Venezuela Bovedas BCV Total Oro 1941 A la Vista Venezuela 1992 2004* 2004* 2004* 2004* 08-Sep-11 14-Sep-11 08-Sep-11 09-Sep-11 08-Sep-11 Canad Inglaterra Estados Unidos Inglaterra Inglaterra 1980 Abril, 2009 1999 A la Vista A la Vista A la Vista Inglaterra Suiza Estados Unidos
Fecha de Fecha de inicio de vencimiento de operaciones colocaciones
Pas
Toneladas
128,48 99,21 11,85 17,42 82,87 8,22 45,84 3,98 3,05 21,79 211,35 154,47 154,47 237,34
% de las Toneladas con respecto al total

35,1% 27,12% 3,24% 4,76% 22,65% 2,25% 12,53% 1,09% 0,83% 5,96% 57,78% 42,22% 42,22% 64,88%
Monto USD en MM
5.946 4.595 544 807 5.112 381 2.123 184 1.414 1.009 11.058 7.236 7.236 18.294,00
* Desde el ao 2004 el BCV mantiene registros automatizados de operaciones con

estas instituciones. Sin embargo, las primeras operaciones (manuales) se remontan desde aos anteriores.
El total de Oro custodiado en el exterior est constituido de 211,35 toneladas, representando el 57,78% del oro de reservas de la Repblica y equivale un monto de USD 11.058
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millones. En las bvedas del BCV se encuentra custodiado 154,47 toneladas de oro (42,22% del total), que en trminos monetarios representa USD 7.236 millones. Plan de Reordenamiento de las Reservas Internacionales Se est considerando realizar una recomposicin y
reubicacin de las Reservas Operativas en cuanto a instituciones y pases, en un plazo mximo de 2 meses. En tal sentido, se est en proceso de transferir las Reservas Operativas a instituciones financieras y pases como China, Rusia, Brasil y otros pases asiticos y de Amrica Latina. Sin embargo, de acuerdo a las metodologas utilizada por el BCV para la colocacin de Reservas Internacionales, pases como Rusia y Brasil, o cualquier otro pas de Latinoamrica o en desarrollo, no calificaran para ser depositario de reservas. En lo referente a las Reservas No operativas, en el cual el Oro representa el 80,2% de estas. Se est considerando que
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el oro monetario que componen las reservas Internacionales sea transferido en ms del 90% a las bvedas del BCV. Se estima completar este proceso en el de octubre de este ao. El oro que se encuentra en el exterior como parte de las reservas no operativas representa el 57,8%, equivalente a un monto de USD 11.058 millones de dlares. Los inversionistas internacionales y pases como China y otros, han venido utilizando el oro como depsito de valor. Es decir, los pases usan el oro como un activo refugio ante la crisis financiera que afecta las principales divisas (monedas). Esta demanda permanente de este preciado mineral ha ocasionado un aumento sostenido de su precio y se estima que este comportamiento continuar para los prximos aos. Por tal motivo, no es conveniente en estos momentos plantearse negociaciones de ventas directas de oro. Es importante resaltar que toda operacin electrnica sobre el uso del Dlar norteamericano como sistema de pago (Cmara
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de compensacin) debe ser conocimiento de la Reserva Federal. Por lo tanto, sta puede tener injerencia sobre el destino y propsito, en otras palabras puede congelar recursos en dlares. En caso de realizar depsitos u operacin en dlares en cualquier banco del mundo, lleva consigo un riesgo implcito, porque toda operacin debe ser de conocimiento de la Reserva Federal. Como solucin a esta situacin se sugiere utilizar otra divisa para las operaciones de la Repblica. PROPUESTA: Se sugiere al Comandante-Presidente de la Repblica su autorizacin para:
Realizar las transferencias de las Reservas Operativas,
que se encuentran en Europa y Estados Unidos, hacia bancos de China, Rusia y Brasil, en un plazo mximo de dos meses. APROBADO
VB
NEGADO
VISTO
DIFERIDO
OTRO

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Fecha:
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Realizar
las
transferencias
del
Oro
monetario
perteneciente a la Reservas Internacionales, que se encuentra custodiado en el exterior, hacia las Bvedas del BCV en Venezuela, en un plazo mximo de dos meses. APROBADO NEGADO VISTO DIFERIDO OTRO
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Fecha de Inicio de Operaciones

29.097 6.285 22.813

- - 100% 80,2% 15,7% 2,3% 1,7% 0,09% 0,05%

100% 21,6% 78,4% 62,9% 12,3% 1,8% 1,3% 0,1% 0,04%

Ver Pg. 8 2009 1.946 1978 1984 1981

18.294 3.581 515 391 20 12

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BARCLAYS USD 1.125 MM 17,90%

BLADEX USD 42 MM 0,67%

BPI BASILEA USD 3.718 MM 59,17%

BNP PARIBAS USD 407 MM 6,48%

JP MORGAN 616 9,80%

Efectivo en BCV USD 238 MM 3,79%

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Suiza USD 3.718 MM 59,17%

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Desde el ao 2004 el BCV mantiene registros automatizados de operaciones

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Aporte en Pesos Andinos. Depsito

Posicin crediticia neta en

Aporte de capital al Fondo

Latinoamericana de Integracin (ALADI).

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Distribucin de la Custodia del Oro Monetario Venezoalno al 08 de agosto de 2011

Fecha de Fecha de inicio de vencimiento de operaciones colocaciones

% de las Toneladas con respecto al total

* Desde el ao 2004 el BCV mantiene registros automatizados de operaciones con

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