EMISION

VENCIMIENT
O AOS

RETORNO A
VENCIMIENTO

MONTO TOTAL (millones)

Deuda 8 3/8
2019

29

9.39%

750000000

Deuda 9 2/8
2004
1995
1998
2004

14
5
8
14

9.39%
8.87%
8.87%
9.39%

238000000
500000000
500000000
1254000000

10
10

8.87%
8.87%

2180000000
4998000000

el valor total seria

los 750 menos lols
deuda
intereses
que van
domestica
a ir pagando, pero
otras
se va a devolver
los 750 en el anio
29, traigo al valor
presnte y obtengo
el valor de
mercado hoy dia

precio de
accion 1991
113.375

numero de
acciones
572647906

d
$b 10,392,239,864.53

=/ (1)+/

=+ ( )

=(_1 ) _1+(_2/) * _2+ . . . +

D= valor de mercado de la duda

= #
V=d+E

V = en valor de
mercado
$b 75,316,196,207.28

wacc

re

rd

d
E
v

TASA DE CUPON

8.375%
9.375%
10.250%
9.000%
7.875%
8.870%
8.870%

rd

CUPON
(Millones)

62812500 N/A

6.88%

0.0705

8.8050%

$b 10,392,239,864.53
64,923,956,342.75
$b 75,316,196,207.28

100.75
104.88
102.5
100.5

193366000 N/A
443322600 N/A

9.15%
9.00%
8.56%
7.82%
8.87%
8.87%

e
0.34

RET A VENC.
(PRECIO DE
BONOS ibm)

9.39%

22312500
51250000
45000000
98752500

0.0880499868

PRECIO ACTUAL

64,923,956,342.75

re
0.0705

valor de cada deuda

rd

$b 674,934,680.02

0.00543923

$b 242,171,745.35
$b 524,370,562.15
$b 512,492,700.46
$b 1,260,270,176.56

0.002184669
0.005171934
0.004438345
0.009550037

$b 2,180,000,000.00 0.018606768
$b 4,998,000,000.00 0.042659004
$b 10,392,239,864.53
8.8050%

rf

0.08

rm
0.95

ra
0.07 0.068790822

DEUDA A LARGO
PLAZO

EMISION
Deuda 8 3/8 2019
Deuda 9 2/8 2004

RETORNO A
VENCIMIENTO

VENCIMIENTO AOS

1995
1998
2004
deuda domestica
otras

el valor total seria los

750 menos lols
intereses que van a ir
pagando, pero se va a
devolver los 750 en el
anio 29, traigo al valor
presnte y obtengo el
valor de mercado hoy
dia

29
14
5
8
14
10
10

9.39%
9.39%
8.87%
8.87%
9.39%
8.87%
8.87%

MONTO TOTAL
(millones)

TASA DE CUPON
CUPON (Millones)
750
8.375%
62.8125
238
9.375%
22.3125
500
10.250%
51.25
500
9.000%
45
1254
7.875%
98.7525
2180
8.870%
193.366
4998
8.870%
443.3226

valor de cada deuda

$b 674.93
$b 242.17
$b 524.37
$b 512.49
$b 1,260.27
$b 2,180.00
$b 4,998.00
$b 10,392.24

PRECIO ACTUAL
N/A

N/A
N/A

RET A VENC. (PRECIO

DE BONOS ibm)
9.39%
100.75
9.15%
104.88
9.00%
102.5
8.56%
100.5
7.82%
8.87%
8.87%

Tabla 5, Esradisticas anuales, 1926-1987

Media
Desviacion
Serie
Aritmetica
estandar
Acciones Ordinarias
12%
21.10%
Accciones de campaas pequeas
17.70%
35.90%
Bonos corporativos de largo plazo
5.20%
8.50%
Bonos de gobierno de largo plazo
4.90%
8.50%
Bonos de gobierno de mediano plazo
4.90%
5.50%
Letras del tesoro americanas
4.60%
3.40%

Deuda a largo plazo

emision

rating

1 deuda 8 3/8, 2019

2 deuda 9 3/8, 2004
3 notas 10 1/4% 1995
4 notas 9% 1998
5 deuda. Conv Sub 7 //8, 2004
6 otra deuda domestica (1)
7 otra deuda domestica (1)

Aaa
Aaa
Aaa
Aaa
Aa1
-

capital
Emisin

valor Par
$

1. Acciones Ordinarias

1.25

Tabla 3
Indice de bonos corporativos de Merril Lynch
Vencimiento (aos)
Rating
Ret. A vencimiento
10-Jan
AAA-AA
8.87%
A-BBB/Baa
9.89%
10 aos o ms

Indice de bonos corpativos

Tasa Prime

AAA-AA
A-BBB/Baa

9.39%
10.06%
9.62%
9.50%

monto emitido
(MM de $us)
750
238
500
500
1254
5422
4998

nunero de Acciones
572647906

tabla 6
preciode bonos de IBM al 31/12/1990

Tasa de
Inflacion
IBM 9 3/8
IBM 7 7/8
IBM10 1/4
IBM 9

Bonos

Vencimient Precio de
o
cierre
3.20%
4.80%
2004
100 3/4
2004
100 1/2
1995
104 7/8
1998
102 1/2

Tabla 7
Estructura de Psivos en IBM

Notas por pag

Cuentas por
Gastos deven
Otros pasivos
Total pasivo

12/31/1990
7,602,000.00
3,367,000.00
11,801,000.00
2,506,000.00
25,276,000.00

12/31/1989
5,892,000.00
3,167,000.00
11,276,000.00
1,365,000.00
21,700,000.00

Cargos diferi
3,861,000.00
Deuda convertN/A
N/A
Deuda de larg
11,943,000.00
Otras obligac
3,656,000.00
Total pasivo
44,736,000.00

10,825,000.00
3,420,000.00
39,225,000.00

Acciones ordi
Utilidades ret
Acciones en t Otras obligac
Total patrimo
Total Pasivo

6,341,000.00
30,477,000.00
7,000.00
1,698,000.00
38,509,000.00
77,734,000.00

6,357,000.00
33,234,000.00
25,000.00 3,266,000.00
42,832,000.00
87,568,000.00

3,280,000.00

12/31/1988
4,862,000.00
2,702,000.00
8,979,000.00
844,000.00
17,387,000.00
4,623,000.00
N/A
8,518,000.00
3,000,000.00
33,528,000.00

6,442,000.00
31,186,000.00
36,000.00
1,917,000.00
39,509,000.00
73,037,000.00