UNIVERSIDAD DE CUNDINAMACA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS, CONTABLES Y ADMINISTRATIVAS

PROGAMA DE ADMINISTRACIN DE EMPRESAS

NOTICIA REVISTA SEMANA

PRESENTADO A
PROFESOR
WILMAR SUAREZ

PRESENTADO POR
CARLOS EDUARDO DIAZ SUAREZ
410212186

FACATATIVA 21 DE OCTUBRE DE 2015

El mega negoci de los Santo Domingo 2015/10/17 22:00 revista

semana.
Tres generaciones de la familia y tres fusiones cerveceras desembocaron la
semana pasada en el tercer negocio ms grande de la historia.
Alejandro Santo Domingo y Jorge Paulo Lemann, el millonario brasileo que
termin por quedarse con SAB MILLER. Foto: Carlos Julio Martnez / Gustavo
Miranda
Esta semana Colombia estuvo de moda en el mundo de los grandes negocios
internacionales. La venta de SABMiller, propietaria de Bavaria, a AB InBev, la
cervecera ms grande del planeta, tuvo como uno de sus principales protagonistas
a Alejandro Santo Domingo. Despus de mucho suspenso se cerr esa
transaccin y la fortuna de la familia del empresario qued convertida en una de
las ms grandes del mundo. En la lista de millonarios de Bloomberg qued en el
puesto
50
con
16.000
millones
de
dlares.
Lleg a esa fortuna mediante tres fusiones cerveceras que tuvieron lugar en los
ltimos 50 aos. La primera fue la de guila y Bavaria a mediados de la dcada
del sesenta, realizada por el empresario barranquillero Mario Santo Domingo y su
hijo Julio Mario. La familia era propietaria de la Cervecera de la Costa y la fusion
con Bavaria a cambio del 12 por ciento de las acciones de esta ltima. Ese
porcentaje pas en 40 aos al 75 por ciento a travs de mltiples aumentos de
capital
y
otras
transacciones.
Pero la jugada maestra vino en 2005. Bavaria, que haba llegado a controlar la
industria cervecera no solo de Colombia sino de Ecuador, Panam y Per, decidi
fusionarse con SABMiller, la tercera cervecera ms grande hasta entonces. Ese
negocio se hizo por 7.800 millones de dlares. De ese monto, un poco ms de
3.000 millones correspondan al pago de accionistas minoritarios y a la deuda de
Bavaria. El resto era de los Santo Domingo, quienes recibieron 3.500 millones de
dlares
en
acciones
de
SABMiller
y
el
saldo
en
efectivo.
Por medio de ese intercambio la familia se qued con el 15,1 por ciento de
SABMiller. Era una operacin casi idntica a la que se haba hecho con guila y
Bavaria 40 aos atrs. Posteriormente vendi el 1,2 por ciento de su paquete
accionario para diversificar sus inversiones, con lo cual qued finalmente con el
13,9 por ciento de la que se haba convertido en la segunda cervecera ms grande
del mundo. Esta fue la semilla que diez aos despus permiti cerrar el
meganegocio de la semana pasada, cuando se anunci que AB InBev compraba a
SABMiller
por
106.000
millones
de
dlares.
Esa tercera fusin tuvo muchos aos de tire y afloje. La contraparte de ese
negocio era Jorge Paulo Lemann, un multimillonario brasileo de 76 aos que ha
tenido una trayectoria parecida a la de los Santo Domingo en el mundo de la

cerveza. Hace 30 aos era un banquero de inversin a quien le llam la atencin

que los hombres ms ricos de muchos pases latinoamericanos eran los dueos
de esta bebida. Su raciocinio fue o todos son unos genios o la cerveza es el mejor
negocio del mundo. Opt por creer lo segundo y en los aos ochenta compr la
cervecera
brasilea
Brahma
por
50
millones
de
dlares.
En 2004 Brahma se fusion con la belga Interbrew, con lo cual pas a convertirse
en InBev. Pero su expansin no par all. En 2008 compr a la estadounidense
Anheuser Busch, la cervecera ms grande de Estados Unidos, por 52.000
millones de dlares. Con esta nueva adquisicin, ms la de la cervecera Modelo
de Mxico por 20.000 millones de dlares, logr consolidarse como la gigante del
sector
a
nivel
mundial
bajo
el
nombre
de
AB
InBev.
Lemann es un magnate muy interesante. De campen nacional de tenis pas a
convertirse en el hombre ms rico de Suramrica con una fortuna que segn
Bloomberg asciende a 25.000 millones de dlares. Pero su emporio no solo est
en el negocio de bebidas alcohlicas. El empresario brasileo tiene participaciones
en Burger King y en las multinacionales de alimentos Kraft y Heinz. Sus relaciones
con la familia colombiana vienen de tiempo atrs ya que en dos ocasiones, en los
aos noventa, trat de comprarle Bavaria a Julio Mario, sin xito. En ese momento
sus ofertas eran del orden de 3.000 a 4.000 millones de dlares.
Y es que en el mundo de la cerveza la plata crece como espuma. El brasileo en
solo 15 aos pas de comprar cerveceras en 50 millones de dlares a comprarlas
en 50.000 millones. A los Santo Domingo les pas algo parecido. En menos de
una dcada los 3.500 millones de dlares que recibieron en acciones de SABMiller
se convirtieron en 14.500 millones la semana pasada en el momento de la venta a
AB
InBev.
Cmo

fue

la

operacin

Desde hace aos AB InBev estaba detrs de la cervecera sudafricana. Los

intentos de compra de los ltimos aos haban fracasado, porque una adquisicin
de una compaa de esa importancia puede llegar a tener una prima del 30 por
ciento o mucho ms por encima del valor de la empresa en bolsa. Como la accin
de SABMiller tena un precio muy alto (alcanz 36 libras) la empresa lleg a valer
cerca de 90.000 millones de dlares. Con este precio ms la prima de control se
necesitaba una inversin superior a 120.000 millones de dlares para lograr un
acuerdo,
y
esa
cifra
era
impagable.
Sin embargo, en los ltimos seis meses cambiaron las circunstancias del negocio.
La accin de SABMiller cay 19 por ciento y el valor de la empresa baj a 75.000
millones de dlares. Ese bajonazo obedeci en gran parte a la devaluacin de las
monedas de algunos pases emergentes de frica y de Amrica Latina, donde
SABMiller es el rey del mercado. Con la cada de la accin en bolsa AB InBev
tena la posibilidad de comenzar la puja desde una base sustancialmente inferior.
El 14 de septiembre oficializ su oferta y por cuenta de la posible venta, en menos

de una semana los 75.000 millones de dlares volvieron otra vez a ser 90.000. En
esa semana el precio de la accin subi 20 por ciento, lo mismo que haba bajado
en
los
ltimos
seis
meses.
Con esa sbita recuperacin del precio los brasileos creyeron que los
vendedores iban a estar satisfechos y que estaran dispuestos a vender por una
pequea prima adicional. El clculo inicial era que el costo del negocio no debera
superar
los
100.000
millones
de
dlares.
Despus de dos ofertas preliminares muy bajas finalmente ofrecieron 42,15 libras
por accin. Eso representaba un 44 por ciento de valorizacin frente al valor de
SABMIller
antes
del
anuncio
de
la
intencin
de
compra.
Altria, la duea de Philip Morris y la mayor accionista de SABMiller con el 27 por
ciento de las acciones, consider la propuesta suficientemente buena y la acept.
Pero no contaba con la oposicin de los Santo Domingo, que aliados con el
presidente de la empresa el sudafricano Jan Du Plessis lograron que toda la junta
directiva de 15 miembros, con excepcin de los tres de Altria, la rechazaran.
Alejandro Santo Domingo, con el 13,9 por ciento de las acciones de SABMiller, se
convirti en el lder de los rebeldes en la junta. Era una jugada de pker
estratgica para dejarle claro al brasileo que AB InBev necesitaba mucho ms a
SABMiller
que
SABMiller
a
AB
InBev.
Ese argumento era totalmente vlido por la sencilla razn de que AB InBev tiene la
mayora de sus operaciones en pases desarrollados, donde el consumo est
estancado o decreciendo, y SABMiller las tiene en mercados emergentes donde la
demanda es cada vez mayor. Por ejemplo, en Estados Unidos y Brasil donde AB
InBev tiene el 50 por ciento de sus ventas, la cada fue de 3,9 por ciento el ao
pasado. Mientras tanto, en los pases del frica y en los de Amrica Latina como
Colombia, Panam, Per y Ecuador, donde SABMiller controla el mercado, hay
una clase media en expansin que garantiza el aumento del consumo a mediano y
largo plazo. Y en los mercados burstiles, a una compaa sin perspectivas de
crecimiento
se le
pasa factura
en el precio de la accin.
Si AB InBev se estaba convirtiendo en un buey cansado, necesitaba inyectarle al
negocio sangre de potro para enderezar esa tendencia negativa. Y ese potro era
SABMiller. Con ese as bajo la manga, Santo Domingo y el presidente de la
empresa Jan Du Plessis comenzaron a hacerse de rogar. El caazo funcion y si
bien AB InBev no ofreci 45 libras por accin que era lo que Santo Domingo y el
presidente de la empresa aspiraban, el negocio se cerr por 44 libras, lo cual
dejaba valorada la empresa en 106.000 millones de dlares. Eso representaba un
mltiplo de ebitda de 16, muy superior al que se haba obtenido en la venta de
Bavaria a SABMiller una dcada antes, que haba sido de 10.
Cuando los Santo Domingo aceptaron, el resto de la junta apoy unnimemente la
oferta y el precio final de la transaccin fue 50 por ciento superior a lo que la

empresa costaba un mes antes. Como Altria y los Santo Domingo tendran que
pagar miles de millones de dlares en impuestos si reciban el pago en efectivo, se
dise una frmula especial para los dos mayores accionistas. En lugar de recibir
44 libras por accin en efectivo y pagar la tercera parte en impuestos, recibiran
39,03, pero de estos solo el 3,77 seran en dinero y el restante 35,26 en acciones.
Como los intercambios de acciones no tienen costo tributario, el 90 por ciento de
lo
recibido
no
pagara
impuestos.
El

monstruo

cervecero

Esta transaccin, la tercera ms grande en la historia de los negocios, crea un

Goliat que dominar alrededor del 30 por ciento del mercado cervecero del
planeta. Es decir, prcticamente una de cada tres cervezas que se consumirn en
el mundo provendr de la nueva fusin. Las dos cerveceras tienen alrededor de
400 marcas, algunas tan populares como Budweiser, Brahma, Corona, Stella
Artois, Becks, Peroni, Bavaria y Castle. Las compaas conjuntas tendrn un valor
de mercado de 285.000 millones de dlares, ventas anuales del orden de los
65.000 millones y un ebitda estimado en 25.000 millones para 2016.
El acuerdo transformar radicalmente el mapa cervecero mundial. Las dos
compaas sumadas tienen una presencia dominante en casi todos los
continentes. En Estados Unidos, despus de medidas antimonopolio, quedarn
manejando el 46 por ciento del mercado, en Mxico el 57, en Brasil el 63 y en el
resto de Amrica Latina el 62. En frica, donde naci SABMiller hace 120 aos,
tendrn el 33 por ciento del mercado de todo el continente.
Pero la fusin de SABMiller y AB InBev podra ir ms all del mercado cervecero y
tener un impacto dramtico en el sector de las bebidas gaseosas. SABMiller es el
embotellador oficial de Coca Cola en frica as como en Honduras y El Salvador.
Por su parte AB InBev es el embotellador de Pepsi en Brasil, Argentina, Bolivia,
Uruguay, Per y Repblica Dominicana. Ahora que las dos cerveceras se van a
fusionar no va a ser fcil que Coca Cola y Pepsi, que son rivales, convivan en la
misma casa. Por eso la revista The Economist y el diario The Wall Street Journal
especularon sobre algo que suena inverosmil: que la nueva gigante cervecera
pueda comprar a Coca Cola. La revista inglesa seala que si esto llega a suceder
se creara un leviatn de bebidas digno de una pelcula de ciencia ficcin.
Pero como en todos los matrimonios, una cosa es la fiesta de la boda y la otra la
convivencia. A ese respecto, la unin de AB InBev y SABMiller despierta algunas
inquietudes. Para empezar, hay diferencias culturales enormes entre las dos
empresas. A SABMiller la controlan cerveceros enamorados de su producto
mientras que a AB InBev la manejan banqueros de inversin cuyo criterio
predominante son los nmeros. El xito en las adquisiciones que ha hecho hasta
ahora AB InBev se ha basado en recortes drsticos de gastos a todo nivel en las
empresas que ha comprado. Han destituido personal masivamente y los gerentes
tienen que volar en turismo y quedarse en hoteles de tres estrellas, a veces hasta
compartiendo el mismo cuarto. El rgimen impuesto por el CEO Carlos Brito es

dictatorial. l mismo tiene su oficina integrada a la de sus empleados y vuela en

clase turista. SABMiller no practica esta austeridad franciscana pero es una
empresa muy bien manejada y por lo tanto no tiene mucha grasa de donde cortar.
AB InBEV considera que para que el negocio tenga sinergias importantes se
necesitan recortes de gastos del orden de 2.000 millones de dlares a mediano
plazo. La llegada de una cuchilla tan afilada siempre asusta.
Otro obstculo son las medidas antimonopolio que sern aplicadas por los entes
reguladores. En Estados Unidos por tener AB Inbev el 46 por ciento, SABMiller
tendr que vender su participacin del 58 por ciento del joint venture que tiene con
Millers Coors. Esto representa el 25 por ciento del mercado norteamericano que le
quedar a algn competidor. Y en China, SABMiller probablemente tendr que
salir de la sociedad con el gobierno chino a travs de la cual producen la cerveza
Snow, la de mayores ventas en el mundo con el 23 por ciento del gigantesco
mercado
de
ese
pas.
Por ltimo, se abre un interrogante para cada una de las partes. Para AB InBev
queda por verse si no pag un precio demasiado alto por una empresa donde el
margen de recortes no es tan grande como el de sus adquisiciones anteriores. Y
para SABMiller, si la enorme utilidad que se obtuvo con esta transaccin justifica
que una compaa que tena el liderazgo en los mercados donde el consumo est
creciendo acabe controlada por otra que tiene sus operaciones en los mercados
donde
el
consumo
est
estancado.
Para la familia Santo Domingo tambin tiene implicaciones. El aumento del
patrimonio tiene como costo una prdida de influencia. Como segundos mayores
accionistas de SABMiller tuvieron el poder decisorio para la transaccin de la
semana pasada. En el nuevo gigante que se est creando habr por lo menos tres
familias brasileas, tres familias belgas y Altria con una participacin superior a la
de los Santo Domingo. Esta, segn algunas versiones de prensa, podra llegar a
ser del orden del 5 por ciento. En ese nuevo escenario la familia colombiana
pasara de ser la segunda accionista de SABMiller a la sexta o sptima en la
nueva sociedad y probablemente pasaran de tener dos miembros a uno en la
junta
directiva.
Carlos

Alejandro

Prez:

el

hombre

detrs

del

trono

En la fusin de los dos gigantes cerveceros jug un papel crucial Carlos Alejandro
Prez Dvila, un empresario de 52 aos de perfil muy bajo pero de un poder muy
grande. En eso se parece a su padre, el enigmtico y carismtico Carlos Prez
Norzagaray. Este, sin ostentar nunca un cargo se convirti en un jugador
importante en la poltica latinoamericana durante ms de dos dcadas.
En la actualidad Carlos Alejandro es la mano derecha de su primo hermano
Alejandro Santo Domingo en el manejo del emporio econmico de esa familia. Su
madre, Josefina Dvila de Perez, es hermana de doa Beatrice, la viuda de Julio
Mario Santo Domingo. El binomio que han formado los dos primos en los ltimos

10

aos

ha

cuadruplicado

la

herencia

que

dej

el

patriarca.

Carlos Alejandro demostr sus dotes para los negocios desde muy joven. Despus
de graduarse en Harvard hizo una maestra en Cambridge, de donde pas a
trabajar primero en Goldman Sachs y posteriormente en SG Warburg. En esas
firmas adquiri la disciplina del banquero de inversin, donde las horas de trabajo
no tienen lmite, la carreta no existe y el xito se mide por resultados.
De all pas al mundo de las telecomunicaciones como vicepresidente para
Amrica Latina de BellSouth. Esta experiencia fue crucial, como l mismo lo
reconoci, pues una cosa es el mundo financiero y otra cosa es untarse de barro
en
los
negocios
de
carne
y
hueso.
Su vinculacin profesional con la familia Santo domingo comenz en forma
indirecta. l y su primo Alejandro entraron a trabajar con Violy McCausland, la
banquera de inversin barranquillera que representaba los intereses de varios
magnates de Amrica Latina. Uno de ellos era Julio Mario Santo Domingo, y
Carlos Alejandro, como empleado de la firma particip en el manejo de muchos de
sus negocios. Entre ellos estuvieron la venta de Celumvil a BellSouth y la
reestructuracin
y
posterior
venta
de
Avianca.
Eventualmente los dos primos decidieron renunciar a la firma de Violy y manejar
personalmente el grupo Santo Domingo. Por esa poca hicieron la escisin de
Bavaria y Valoren, reestructuraron muchas empresas y vendieron otras. Y en su
jugada
maestra
vendieron
Bavaria
a
SABMiller
en
2005.
La combinacin del talento de ambos ha producido el binomio que le ha dado al
grupo Santo Domingo una estabilidad que no tena en el pasado. Con Alejandro
como cabeza y Carlos Alejandro como asesor en la sombra, el grupo dio el gran
salto de la mayor fortuna de Colombia a una de las mayores del mundo. El primo
mayor sigue estando en todo. Participa en las juntas, particularmente en la de
SABMiller donde se llev a cabo el negocio del ao. Tambin maneja situaciones
especficas como la reestructuracin de Caracol. Al ser un hombre que combina la
visin estratgica global con el dominio de las cifras y los detalles, Alejandro Santo
Domingo cuenta con el mejor copiloto que puede tener un grupo de la dimensin
del suyo.

SINTESIS DE LA NOTICIA

De acuerdo a esta notica no solo ser la unificacin ms grande del mundo en

compaas cerveceras si no tambin el negocio ms grande de las ltimas
dcadas, estos planes de fusin se dan en momentos en que la ingesta de
alcohol cae y que los consumidores prefieren cada vez ms las cervezas
artesanales ms alta, sobre todo en los pases occidentales, pero tambin en
cierta medida en los pases emergentes. Ms all del aspecto financiero, esta
propuesta de compra gigante no responde a las preguntas hechas por los cambios
de modo de consumo en las nuevas generaciones, advierte Spiros Malandrakis,
experto del mercado del alcohol de Euromonitor International.
ANALISIS DE LA NOTICIA
Esta es la manera ms acertada para dar objetividad a algo que estos
empresarios por dcadas han manejado de manera excelente ESTRATEGIAS,
toda una vida de negocios prsperos han hecho de los Santodomingo una de las
familias ms acaudaladas, todo se debe a las grandes mentes que ha manejado
esta industria cervecera pero surge una duda? en beneficio de quien o para quien
son estas estrategias, si bien es sabido aunque los Santodomingo sean un
monopolio exageradamente en todas sus dimensiones son pocas las cosas que
han hecho por nuestro pas. Es de reconocer las virtudes que demandan estas
fusiones y las estrategias al fusionar tres cerveceras a lo largo de sus creaciones,
su objetivo se limita a fortalecer su imperio econmico.

RECOMENDACIN
Pensar como ejercer mi poder adquisitivo en pro mo y de otros, ayudara a crecer
ms mi fuerza y economa. Expandir mis conocimientos con estas estrategias har
de mi negocio mucho mejor y constantemente satisfacer la necesidad de otro.

Cmo desde la administracin se puede interactuar con esa situacin

presentada?

Es fcil otorgar o dar a conocer que las fusiones es para favorecer a unos pocos,
administrativamente pensara que lo ms viable es dar un poco de lo que recibo,
sabiendo que estas empresas cerveceras no pagan impuestos pues mientras

tanto as como me favorezco yo, incrementara mi pensamiento en la estrategia de

hacer crecer a mi pas ayudando y brindando ms que posibles puestos laborales,
la innovacin es mi factor clave.