Tasa de inters

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La tasa de inters (o tipo de inters) es el precio del dinero o pago estipulado, por encima
del valor depositado, que un inversionista debe recibir, por unidad de tiempo determinado,
del deudor, a raz de haber usado su dinero durante ese tiempo. Con frecuencia se le llama "el
precio del dinero" en el mercado financiero, ya que refleja cunto paga un deudor a
un acreedor por usar su dinero durante un periodo.
En trminos generales, a nivel individual, la tasa de inters (expresada en porcentajes)
representa un balance entre el riesgo y la posible ganancia (oportunidad) de la utilizacin de
una suma de dinero en una situacin y tiempo determinado. En este sentido, la tasa de inters
es el precio del dinero, el cual se debe pagar/cobrar por tomarlo prestado/cederlo en prstamo
en una situacin determinada. Por ejemplo, si las tasas de inters fueran las mismas tanto
para depsitos en bonos del Estado, cuentas bancarias a largo plazo e inversiones en un
nuevo tipo de industria, nadie invertira en acciones o depositara en un banco. Tanto la
industria como el banco pueden ir a la bancarrota, un pas no. Por otra parte, el riesgo de la
inversin en una empresa determinada es mayor que el riesgo de un banco. Sigue entonces
que la tasa de inters ser menor para bonos del Estado que para depsitos a largo plazo en
un banco privado, la que a su vez ser menor que los posibles intereses ganados en una
inversin industrial.

Historia del concepto[editar]

Aparentemente el cobro de inters se remonta a la antigedad ms remota. Por ejemplo, en
textos de las religiones abrahmicas se aconseja contra el cobro de inters excesivo.
Posteriormente, en la Edad Media europea el cobro de inters fue, bajo la influencia de las
doctrinas catlicas, considerado inaceptable: el tiempo se consideraba propiedad divina,
cobrar entonces por el uso temporal de un objeto o bien (dinero incluido) era considerado
comerciar con la propiedad de Dios, lo que hizo que su cobro fuese prohibido bajo pena
de excomunin.
Posteriormente, Toms de Aquino adujo que cobrar inters es un cobro doble: por la cosa y
por el uso de la cosa. Consecuentemente, cobrar inters lleg a ser visto como
el pecado de Usura.
Esta situacin empez a cambiar durante el Renacimiento. Los prstamos dejaron de ser
principalmente para el consumo y empezaron (junto al movimiento de dineros) a jugar un
papel importante en la prosperidad de ciudades y regiones. Frente a eso, la escuela de
Salamanca propone una nueva visin del inters: si el que recibe el prstamo lo hace para
beneficiarse, el que lo otorga tiene derecho a parte de ese beneficio dado que no slo toma un
riesgo pero tambin pierde la oportunidad de beneficiarse de ese dinero usndolo de otra
manera, el llamado coste de oportunidad.
Con esas nuevas proposiciones se empiezan a crear las bases para la percepcin del dinero
como una mercadera, la cual, como cualquier otra, puede ser comprada, vendida o
arrendada. Una importante contribucin a esta visin se origina con Martn de Azpilcueta, uno
de los ms prominentes miembros de esa escuela. De acuerdo con l, un individuo prefiere
recibir un bien en el presente a recibirlo en el futuro. Esa "preferencia" implica una diferencia

de valor, as, el inters representa un pago por el tiempo que un individuo es privado de ese
bien.

poca moderna[editar]
Vase tambin: Historia del pensamiento econmico

Los primeros estudios formales del inters se encuentran en los trabajos de Mirabeau, Jeremy
Bentham y Adam Smith durante el nacimiento de las teoras econmicas clsicas. Para ellos,
el dinero est sujeto a la ley de la oferta y demanda transformndose, por as decirlo, en el
precio del dinero. Posteriormente, Karl Marx ahonda en las consecuencias de esa
transformacin del dinero en mercanca, que describe como la aparicin del capital financiero.
Esos estudios permiten, por primera vez, al Banco Central de Francia intentar controlar la tasa
de inters a travs de la oferta de dinero (cantidad de dinero en circulacin) con anterioridad a
1847.
A comienzos del siglo XX, Irving Fisher incorpora al estudio del fenmeno diferentes
elementos que lo afectan (tal como la inflacin) introduciendo la diferencia entre las tasas
de inters nominal y real. Fisher retoma la idea de la escuela de Salamanca y aduce que el
valor tiene una dimensin no solo cuantitativa sino tambin temporal. Para este autor, la tasa
de inters mide la funcin entre el precio futuro de un bien con relacin al precio actual en
trminos de los bienes sacrificados ahora a fin de obtener ese bien futuro.
En la actualidad la concepcin de la tasa de inters tanto entre acadmicos como en la
prctica en instituciones financieras est fuertemente influida por las visiones de John
Maynard Keynes y Milton Friedman.

Los tipos de inters como instrumento de la poltica

monetaria[editar]
Desde el punto de vista de la poltica monetaria del Estado, una tasa de inters alta incentiva
el ahorro y una tasa de inters baja incentiva el consumo. De ah la intervencin estatal sobre
los tipos de inters a fin de fomentar ya sea el ahorro o la expansin, de acuerdo a objetivos
macroeconmicos generales.
Dado lo anterior, las tasas de inters "reales", al pblico quedan fijadas por:

La tasa de inters fijada por el banco central de cada pas para prstamos (del Estado)
a los otros bancos o para los prstamos entre los bancos (la tasa interbancaria). Esta tasa
corresponde a la poltica macroeconmica del pas (generalmente es fijada a fin de
promover el crecimiento econmico y la estabilidad financiera).

La situacin en los mercados de acciones de un pas determinado. Si los precios de

las acciones estn subiendo, la demanda por dinero (a fin de comprar tales acciones)
aumenta, y con ello, la tasa de inters.

La relacin a la "inversin similar" que el banco habra realizado con el Estado de no

haber prestado ese dinero a un privado. Por ejemplo, las tasas fijas de hipotecas estn
referenciadas con los bonos del Tesoro a 30 aos.

Las tasas de inters en la banca[editar]

En el contexto de la banca se trabaja con tasas de inters distintas:

Tasa de inters activa: Es el porcentaje que las instituciones bancarias, de acuerdo

con las condiciones de mercado y las disposiciones del banco central, cobran por los
diferentes tipos de servicios de crdito a los usuarios de los mismos. Son activas porque
son recursos a favor de la banca.

Tasa de inters pasiva: Es el porcentaje que paga una institucin bancaria a quien
deposita dinero mediante cualquiera de los instrumentos que para tal efecto existen.

Tasa de inters preferencial: Es un porcentaje inferior al "normal" o general (que puede

ser incluso inferior al costo de fondeo establecido de acuerdo a las polticas del Gobierno)
que se cobra a los prstamos destinados a actividades especficas que se desea
promover ya sea por el gobierno o una institucin financiera. Por ejemplo: crdito regional
selectivo, crdito a pequeos comerciantes, crdito a ejidatarios, crdito a nuevos clientes,
crdito a miembros de alguna sociedad o asociacin, etc.

Tipos de inters nominales y reales[editar]

Vase tambin: Ecuacin de Fisher

Los tipos de inters se modulan en funcin de la tasa de inflacin. El tipo de inters nominal
engloba el crecimiento de los precios (tasa de inflacin) y el tipo de inters real, (con el que el
prestamista gana dinero). Cuando el tipo de inters nominal es igual a la tasa de inflacin, el
prestamista no obtiene ni beneficio ni prdida, y el valor devuelto en el futuro es igual al valor
del dinero en el presente. Una tasa de inflacin superior al tipo de inters nominal implica un
tipo de inters real negativo y, como consecuencia, una rentabilidad negativa para un inversor.

Tasas de inters fijo e inters variable[editar]

Artculos principales: Inters fijo e Inters variable.

Los conceptos de tipo de inters fijo y tipo de inters variable se utilizan en mltiples
operaciones financieras, econmicas e hipotecarias -como la compra de vivienda-.1
La aplicacin de inters fijo supone que el inters se calcula aplicando un tipo nico o estable
(un mismo porcentaje sobre el capital) durante todo lo que dura el prstamo o el depsito.
En la aplicacin de inters variable el tipo de inters (el porcentaje sobre el capital aplicado)
va cambiando a lo largo del tiempo. El tipo de inters variable que se aplica en cada periodo
de tiempo consta de dos cifras o tipos y es el resultado de la suma de ambos: un ndice o tipo
de inters de referencia (p.e. Euribor) y un porcentaje o margen diferencial.2

Tipos de inters del mercado[editar]

El mercado, en el que se negocian valores tales como bonos, acciones, futuros, etc., por
efecto de la oferta y la demanda, fija para cada clase de activos un tipo de inters que
depende de factores tales como:

Las expectativas existentes sobre la tasa de inflacin.

El riesgo asociado al tipo de activo: los inversores exigen un tipo de inters mayor
como contrapartida por asumir mayores riesgos.

La preferencia por la liquidez: cuanto menos lquido sea el activo, mayor

compensacin exigirn los inversores. Por este motivo los inversores suelen exigir
retribuciones mayores por inversiones a mayor plazo.

Aspectos macroeconmicos de los tipos de inters [editar]

La macroeconoma se interesa por la influencia de los tipos de inters en otras variables de la
economa, en particular con:

La produccin y el desempleo

El dinero y la inflacin

Modelos matemticos[editar]
Existen multitud de modelos matemticos que tratan de explicar y modelar la estructura (o
curva) temporal de los tipos de inters.

Tasas de inters

Las tasas de inters son el precio del dinero. Si una persona, empresa o gobierno
requiere de dinero para adquirir bienes o financiar sus operaciones, y solicita un
prstamo, el inters que se pague sobre el dinero solicitado ser el cost que tendr
que pagar por ese servicio. Como en cualquier producto, se cumple la ley de la oferta
y la demanda: mientras sea ms fcil conseguir dinero (mayor oferta, mayor
liquidez), la tasa de inters ser ms baja. Por el contrario, si no hay suficiente dinero
para prestar, la tasa ser ms alta.
Cmo influyen las tasas de inters en la economa?Tasas de inters bajas
ayudan al crecimiento de la economa, ya que facilitan el consumo y por tanto la
demanda de productos. Mientras ms productos se consuman, ms crecimiento
econmico. El lado negativo es que este consumo tiene tendencias inflacionarias.
Tasas de inters altas favorecen el ahorro y frenan la inflacin, ya que el consumo
disminuye al incrementarse el costo de las deudas. Pero al disminuir el consumo
tambin se frena elcrecimiento econmico.
Los bancos centrales de cada pas (Banco de Mxico, en el caso de nuestro pas)

utilizan las tasas de inters principalmente para frenar la inflacin, aumentando la

tasa para frenar el consumo, o disminuyndala ante una posible recesin.
En Mxico, la tasa sobre CETES (Certificados de la Tesoreria de la Federacin, modo
de financiamiento del gobierno Federal) es la tasa base sobre la que se fijan la
mayora de las otras tasas de inters.
Otra tasa de inters que se utiliza como indicador macroeconmico es la TIIE (Tasa de
Inters Interbancaria de Equilibrio), la cual surgi en marzo de 1995 como necesidad
de tener una referencia diaria de la Tasa Base de Financiamiento. Los bancos la
utilizan como tasa de inters base para aumentarle su margen de intermediacin.