EL FLUJO DE CAJA Y

SU IMPORTANCIA

Cmo estimar la necesidad de

capital financiero?
financiero?
La falta de fondos operativos adecuados
ha condenado al fracaso a ms proyectos
pequeos que cualquier otro factor.
factor
El capital operativo se requiere desde el
momento en que empiezan los gastos que
se deben pagar en efectivo.
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Cmo estimar la necesidad de

capital financiero?
financiero?
Revisar:
R
i
Todalainversin
Preparacin
P
i para laproduccin:compra
l
d i
i
insumos,
entrenamiento empleados,etc
Perodo deproduccin
de produccin (nomayora12meses
(no mayor a 12 meses enel
en el
software)
Almacenamiento (por mejores precios)
Transporte ydistribucin
Perodo deespera
de espera por elpago
el pago
Acreditacin delpago
Estimacin dereservas
de reservas
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Para qu se requiere crdito?

El aporte de los participantes y cualquier

d
donacin
i no alcanzan
l
para financiar
fi
i ell
costo total de las inversiones

Por la necesidad de tener capital

p
de
trabajo, para cubrir los costos de
operacin
p
yg
generales los primeros
p
meses y hasta todo el primer ao de
ejecucin
j
del proyecto.
p y
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CAPITAL DE TRABAJO

SSonlosfondos
l f d requeridos
id para comprar
bienes yyservicios q
que seutilizan p
para las
actividades deproduccin deuna
empresa hasta que sehaya
empresa,hasta
se haya acumulado
suficientes reservas enefectivo.

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FLUJO DE CAJA: CONCEPTO

Instrumento bsico deanlisis financiero
donde seconfrontan ingresos ycostos
ycostos de
una actividad,enunperodo
perodo determinado,
determinado
indicando laposicin
la posicin deliquidez
de liquidez,
liquidez, para la
la
toma dedecisiones

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ESTIMACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO EN

RURALINVEST
Flujo decaja delprimerao
delProyecto (mensual)
Flujo deCaja Acumulativo

Estimacin delcapitalde
trabajo
j

Ingresos - Costos
OPERACIN

Sumatoria mensual delbalanceentre

ingresos ycostos
y costos
Monto:Valor Negativo Mayordentro
Mayor dentro
delprimerao
Crdito acorto plazo
Perodo depago:
Nmero demeses
de meses negativos +2
2
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FLUJO DE CAJA: IMPORTANCIA

Liquidez Financiera

Mejorar decisiones sobre

polticas decompraventa,
de compra venta
inversiones,etc.

Tiempo Deficit
Supervit

Estimar CapitaldeTrabajo

TomadeDecisiones

Basepara medidas finan

cieras (VAN,TIR)

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FLUJO DE CAJA: LIMITACIONES

No

logra incorporar integralmente el valor

temporal del dinero, ya que el anlisis no da
razn de ciertos beneficios o costos que no
pueden valorarse en trminos monetarios.

Se basa en supuestos e informacin que pueden

no ser confiables o exactos, afectando su
estimacin y por lo tanto la decisin para invertir.

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FLUJO DE CAJA: PROCEDIMIENTO

Defineperodo (1ao)/subperodos (quincenas)

Presenta Ingresos yCostos

Establece diferencia entreIngresos Costos

Estima elFlujo deCaja acumulado

CapitaldeTrabajo
Capitalde
Trabajo

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FLUJO DE CAJA Y FLUJO EFECTIVO

1ao
(
(mes)
)

Vidatil
Vidatil
del
Proyecto

Efectivo

Efectivo

Inversinseasumecomopagodeprstamos

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DONACIONES

Recursosquenosetienenquepagar

paracapacitacin,
diseos,
acompaamiento
acompaamiento
Con menos frecuencia para
Conmenosfrecuencia,para
inversionesproductivasodel
capitaldetrabajo,perosedan
p
j ,p
algunoscasoscomosemillas,
fertilizantes,piedecras

inversionesdebeneficiocomn,
talescomocaminosdeacceso,
obrasdecaptacindeaguas
b d
t i d
ADVERTENCIA acerca del uso
excesivo de donaciones y
subsidios: p
pueden hacer que
q el
proyecto se muestre factible o
rentable nicamente por la
presencia de dichos regalos
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CMO ESTIMAR EL PERODO

DEL PROYECTO?

VidaEficaz delEquipo importante

Tiempo para obtener beneficios

+ d 20 noinfluyen
+de20aos
i fl
enVAN/TIR
VAN/TIR

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FLUJO DE CAJA PARA EL PRIMER AO

ENERO--DICIEMBRE
ENERO

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CMO FINANCIAR EL CAPITAL

DE TRABAJO?

Loscrditos decapitaldetrabajo sonsiempre acorto plazo

Rara vez seextienden ms deunao,pero si haylanecesidad,

sepaga yseobtiene unnuevo prstamo para elao siguiente

Elnico elemento delcrdito para CapitaldeTrabajo que

aparece enelRegistro
l R i t deFlujo
d Fl j deEfectivo
d Ef ti es elcosto
l
t de
d
inters delcrdito

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CMO FINANCIAR LA INVERSIN

Enproyectos pequeos,generalmente es unsolocrdito

Algunas entidades financieras noprestan para ciertos rubros

como vehculos oequipo
o equipo electrnico

Losproyectos
Los
proyectos demayormonto
de mayor monto , pueden requerir unsegundo
un segundo
financiamiento condiferentescaractersticas

Lospagos anuales deloscrditos sereflejan enelFlujo de

Efectivo
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FLUJO DE EFECTIVO
AO 1 - AO 10

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CARACTERSTICAS DE LOS PRSTAMOS

tasadeinters

perodosdegracia

duracindelprstamo
p

garantas
garantas.

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TASAS DE INTERS

Inters eslacantidadquehayquepagarporusarun
dinero; generalmente es un porcentaje por ao del
dinero;generalmenteesunporcentajeporaodel
montototal

Lastasasdeintersestarndeterminadasporla
agenciafinanciera

lastasasdeintersparaunprstamoamedianoo
largo plazo (para inversiones) sern diferentes a las
largoplazo(parainversiones)serndiferentesalas
deunprstamoacortoplazo(paracapitalde
trabajo).
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PERIODOS DE GRACIA
Un periodo de gracia es aquel en el que NO
h que realizar
hay
li
pagos del
d l prstamo
t
Es comn que hasta los
bancos
comerciales los ofrezcan p
para p
prstamos a
mediano o largo plazo, pero es bastante
raro q
que se den p
para los de corto p
plazo.

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TIPOS DE PERIODOS DE GRACIA

No se hacen pagos al capital del prstamo; es el ms comn.

Durante el periodo de gracia a capital,
capital se paga solamente el
inters y el monto de capital adeudado queda sin tocar

No pago del inters.

inters En este caso,
caso durante un tiempo no se
paga ni capital ni intereses; el inters a pagar se agrega al
capital inicial, (si el beneficiario as lo aprueba) aumentando el
monto total del prstamo

ningunosignificaperdonarunapartedelprstamo.
ninguno
significa perdonar una parte del prstamo
Solamenteseatrasaelpagoyseacumulacualquier
inters que resulte
intersqueresulte.
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DURACIN DEL PRSTAMO

(PLAZO)
prstamo ideal es aquel que tiene la misma
duracin que el bien que se financia
plazo que abarque la mayora de las inversiones;
especialmente, las ms caras.
Plazo del p
prstamo p
para inversiones no debe
extenderse ms all de la duracin del proyecto

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DURACIN DEL PRSTAMO

(PLAZO)
Si el plazo es ms corto que la vida del bien a ser
comprado, el proyecto debe pagar una cantidad mayor
cada ao para liquidarlo con rapidez
Si el plazo se extiende mas all de la vida del bien, se
podra seguir pagando la deuda original y, al mismo
tiempo, empezar otro prstamo que financie el reemplazo

Plazodelprstamoparainversionesnodebe
l
d l
i
i
d b
extendersemsalldeladuracindel
proyecto
proyecto
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GARANTAS
Respaldo por el dinero que se va a recibir a
crdito
Las inversiones (activos) que se financian

l mismas
i
que
con prstamos
son las
garantas
exige el prestamista

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POSIBILIDADES DE
ENDEUDAMIENTO DEL PROYECTO

Elproyectopuedeendeudarsehastaciertopunto,lomsimportantees
obtenerbeneficiosparatodoslosparticipantes

Esosbeneficiosnosedebencomprometerparapagarlosprstamos

UnproyectopuedeendeudarsesilaRENTABILIDADDELAINVERSIN

(ingresonetoentretotaldeinversionesmultiplicadoporcien)esPORLO
MENOSUNAVEZYMEDIA latasadeintersquehayquepagarporel
prstamo.

Ejemplo:
j p
laRentabilidaddelaInversinquesecalculaesde22.50%ylatasade
q
y
intersquesevaapagaresde15%anual,sepuedepedirelprstamo(22,50
entre15=1,50)

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