Banco Central define sus

proyecciones macroeconmicas
2016

INFLACIN, TASA DE
INTERS
Y
DEMANDAAGREGAD El
presidente del Banco Central,
Rodrigo Vergara Tras realizar
una anlisis del escenario
macroeconmico mundial y
nacional, el lder del ente
emisor afirm que la
inflacin
a
nivel
latinoamericano est alta, y
que en Chile "se mantiene en
niveles elevados, en el techo
de rango meta, por sobre el
4%, y que continuar as por
un
tiempo
ms",
principalmente debido al
aumento del precio de dlar a
nivel internacional. Este
fenmeno "ha sido ms largo
y ms persistente de los
esperado Sin embargo,
destac que el Banco Central
mantiene su escenario base,
que se entreg en el ltimo
Informe
de
Poltica
Monetaria de septiembre, que
es una inflacin del 3% para
los prximos dos aos. En
ese sentido, afirm que
subirn la tasa de inters en

"una o dos" ocasiones ms

hasta septiembre del prximo
ao, llegando a 3,75%. "Las
expectativas de inflacin
estn en 3% porque el Banco
Central tiene credibilidad y
va a hacer lo que sea
necesario para que el
horizonte se mantenga. Las
expectativas no estn ah por
arte de magia, es porque el
mercado valora nuestro
compromiso". De todas
maneras, afirm que "Chile
tiene la tasa de poltica
monetaria real ms baja de
todo el mundo emergente.
Estamos con una poltica
monetaria expansiva que est
estimulando la economa de
manera importante".

bastante ms bajo que el

registrado en junio-agosto.
Esto puede deberse a una
serie

de

(trabajadores

factores
desalentados

que salen de la fuerza de

trabajo,

aumento

en

el

trabajo por cuenta propia o

en el sector informal), pero
no indica una tendencia hacia
una reduccin definitiva del
desempleo, el cual es muy
sensible, con rezagos, a la
tasa de crecimiento de los
sectores ms intensivos en la
utilizacin de mano de obra,
como son la construccin y

DESEMPLEO
En

este

el comercio. Por lo tanto, el

escenario

tanto

interno como externo, es casi

imposible pensar en una
vigorosa

recuperacin

desempleo tambin ir en
alza y podra tocar el 8% de
la fuerza de trabajo.
EXPORTACIN

econmica. Por lo tanto,

un

Chile se ubica entre los 10

que

pases de la OCDE con

probablemente se ubique en

mayor crecimiento de sus

el rango del 2%-3%. Una

exportaciones

nota final: la ltima cifra

pasando de 3% en 2015 a

entregada por el INE ubica al

6,1% el prximo ao. El

desempleo en 6,4% en el

crecimiento

trimestre mvil de agosto a

exportaciones chilenas podra

octubre,

estar

estamos

visualizando

crecimiento

un

guarismo

en

asociado

2016,

de

las
a

la

recuperacin

que

est

El informe macroeconmico

Respecto a los precios, el

experimentando el mundo a

del primer trimestre de 2015

informe estim que el IPC

nivel general, principalmente

de BCI Estudios arroj que el

cerrara en 3,4% en

los pases desarrollados. Las

PIB de Chile crecera 2,9%

diciembre de 2015. La

principales correcciones han

en 2015. Esto se alcanzara a

inflacin descendera

venido por ese lado. Hay

pesar de un consumo an

gradualmente, pero a un

componentes de la demanda

dbil (aumentara 3,5% en el

ritmo bastante menor al

de materias primas que nos

ao) y una inversin privada

previsto hace unos meses,

siguen

manteniendo

prcticamente estancada.

indicaron, debido a un

optimistas

con

Acorde a esto ltimo, la

traspaso del tipo de cambio a

formacin bruta de capital

precios que ha sido mayor a

fijo continuara floja,

lo anticipado, adems de

contrayndose en el margen

efectos de productos como

durante el ao (-0,6%). As,

electricidad y alimentos. En

el impulso fiscal (sumara en

lnea con ello, el Banco

torno a 7%) y la poltica

Central mantendra la Tasa

monetaria expansiva estaran

de Poltica Monetaria sin

aportando al dinamismo de la

cambios en el ao, para

economa. Las cifras de

recin el primer trimestre de

Imacec de los primeros

2016 iniciar un proceso

meses, adems de los efectos

gradual de aumentos hacia el

de una base de comparacin

nivel neutral, ubicado en

baja, contribuyen a esta

torno a 4,5% para el 2017.

las

exportaciones chilenas.
La Presidenta Bachelet, junto
al presidente de Filipinas,
Benigno Aquino III, anunci
que

durante

2016

se

iniciaran las negociaciones

tendientes

firmar

un

Tratado de Libre Comercio

(TLC) con Filipinas.
Aadi

que

exportamos

nosotros
a

Filipinas

bsicamente cobre, frutas,

celulosa,

estos

productos

entran a este mercado pero

tienen aranceles altos, por lo
tanto

la

posibilidad

de

negociar un TLC genera un

espacio de competitividad
para la oferta exportable de
Chile

visin, afirmaron. Por otra

parte, estimaron que el
potencial de crecimiento de
2014 se habra ubicado bajo
el 4,0%.Con todo,
aseguraron que hacia 2016 la
economa crecera en torno a
3,5%.

INVERSIN
En un 3,6% redujo el
Gobierno los recursos para
inversin en 2016, pasando
de los US$9.968 millones de
2015 a US$9.604 millones,
segn detalla el proyecto de
Ley de Presupuestos para el

CONSUMO

prximo ao. Sin embargo, la

1.6% y este ao el dficit

reduccin es todava mayor,

superara lo previsto del

si se revisa cmo se

3.0%, una situacin que se

distribuyen los US$2.083

vera exacerbada por los

millones adicionales del

gastos extraordinarios entre

erario 2016 respecto del

este ao y el prximo tras

2015. Este monto se dividi

varias catstrofes en los

entre transferencias

ltimos meses.

corrientes (83,7%) y gasto en

personal (21,8%), y no se
entreg nada para el
componente inversin. Se
indica que la inversin
alcanza una cada de 17,5%
del aumento total del erario.
En este recorte, los
organismos que tuvieron el
mayor ajuste fueron los
ministerios de Educacin,
188 millones (-47,5%);
Obras Pblicas, US$87
millones (-3,8%); Salud, US$
$73 millones (-9,3%); y
Vivienda, US$73 millones (11,4%)

GASTO PUBLICO

"Lo ms urgente, sin duda, es

la reconstruccin de las

La presidenta chilena,

comunidades afectadas por

Michelle Bachelet, anunci

los desastres naturales (...)

un crecimiento del gasto

por eso invertiremos 321,226

pblico del 4.4% para el

millones de pesos (460

2016, el ms acotado de los

millones de dlares)",

ltimos aos por una dbil

economa y los gastos
asociados a labores de
reconstruccin tras una serie
de catstrofes naturales.

PRODUCCIN (COBRE)
La produccin de cobre de
Chile no mostrar
incrementos durante este ao

"Todos lo sabemos, el mundo

y el 2016. Esperamos que la

est atravesando un momento

produccin de cobre, se

econmico complejo (...) El

mantenga en los mismos

precio del cobre, tan

niveles del ao 2014, esto es

importante para nuestros

en torno a las 5.750.000

ingresos, ha cado de manera

toneladas Produccin y del

importante. Esto impacta en

Comercio; y proyect que las

los recursos que tiene el

exportaciones mineras se

Gobierno"

situarn en torno a los 35 mil

millones de dlares tanto el

Chile culmin el 2014 con un

2015 como el ao venidero.

saldo fiscal negativo del

En cuanto a precio del cobre,

proyect que este ao la libra

trimestres con cadas

cerrara con un promedio

consecutivas. Su fase de

cercano a los USD 2,53,

descenso parti en el

mientras que en 2016 la

trimestre julio-septiembre de

cotizacin del metal rojo se

2013, cuando retrocedieron

ubicara en un rango entre

12,6%. Ahora, en el segundo

A su turno, las importaciones

USD 2.40 y USD 2.60 por

trimestre de 2015, la realidad

de consumo tampoco

libra. Esperamos tres aos

sigue negativa, puesto que

muestran una realidad mucho

complejos donde el precio

bajaron 16%, al totalizar

mejor, ya que en este

del cobre tendr una

US$2.538 millones.

segundo trimestre cayeron

cotizacin modesta respecto

de lo que vimos en los
ltimos aos, pero a partir de
2018, si es que China no dice
otra cosa, debiramos ver un
repunte interesante en el
precio,

IMPORTACIONES
Al analizar ms en detalle el
comportamiento de las
importaciones de bienes de
capital, la situacin es an
ms preocupante, ya que
caen 17% con US$830
millones. Con esta nueva
contraccin, las compras de
este componente producto de
la inversin completaron 8

12%, sumando US$4.277

Esta merma ha repercutido
en la inversin, que desde
principios de 2013 lleva 6
trimestres de cadas, slo
interrumpida en el ltimo

millones. A la vez, las

importaciones de bienes
intermedios retrocedieron
17%, con US$ 8.280
millones.

trimestre de 2014 cuando

creci 0,5%. Ahora bien,

As las cosas, las

para el segundo trimestre de

exportaciones e

este ao las importaciones de

importaciones al cierre del

bienes de capital anticipan

segundo trimestre cayeron

una nueva contraccin, con

13% (US$17.057 millones) y

lo que se completaran siete

16% con (US$14.141

trimestres de retrocesos.

millones), respectivamente.