Introdduc-Factores de La Ing - Economica

CURSO: INGENIERA ECONMICA
INTRODUCCIN, CONCEPTOS BSICOS.

MATEMTICA FINANCIERA:
Factores de la Ingeniera Econmica
1
INGENIERA ECONMICA - Ing. E. De La Rosa Ros
INGENIERA ECONMICA: Introduccin

1.1 INTRODUCCIN
Los ambientes tecnolgico y social en que vivimos cambian de manera
continua y rpida. En las ltimas dcadas, los avances en la ciencia y la
ingeniera hicieron posibles: los viajes espaciales, transformaron nuestros
sistemas de transporte, revolucionaron la prctica de la medicina, y permitieron
que los circuitos electrnicos se volvieran cada vez ms pequeos. La lista de
sucesos como los mencionados parece interminable. En los cursos de ciencias
e ingeniera que el lector seguir, aprender algunas de las leyes fsicas que
sustentan dichos logros.
La utilizacin del conocimiento cientfico y de ingeniera para nuestro beneficio
se logra mediante el diseo de objetos que utilizamos, como estructuras,
mquinas, productos y servicios. Sin embargo, dichos logros no ocurren sin
tener que pagar un precio, ya sea monetario o de otro tipo. Por ello, el
propsito del curso es desarrollar e ilustrar los principios y la metodologa
que se requieren para responder a la pregunta fundamental de cualquier
diseo: sus beneficios son mayores que sus costos?
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El Consejo para la Acreditacin de la Ingeniera y la Tecnologa establece que la
ingeniera es la profesin donde se aplica el conocimiento de las matemticas y las
ciencias naturales obtenido a travs del estudio, la experiencia y la prctica, unido
al criterio, para desarrollar formas de utilizar, en forma econmica, los materiales y
las fuerzas de la naturaleza en beneficio de la humanidad.* En la definicin, se
destacan tanto la cuestin econmica como los aspectos fsicos de la ingeniera.
Queda claro que es esencial que la parte econmica de la prctica de la ingeniera
tambin se tome en consideracin.
La ingeniera econmica implica la evaluacin sistemtica de los resultados
econmicos de las soluciones propuestas a problemas de ingeniera. Para que
sean aceptables en lo econmico(es decir, viables), las soluciones de los
problemas deben arrojar un balance positivo de la relacin beneficio/costo a largo
plazo, y tambin deben
fomentar el bienestar y supervivencia de una organizacin,
constituir un cuerpo de tecnologas e ideas creativas e innovadoras,
permitir la identificacin y el escrutinio de los resultados que se esperan, y
llevar una idea hasta sus ltimas consecuencias en trminos de rentabilidad a
travs de una medida vlida y aceptable de rendimiento.
*Consejo para la Acreditacin de la Ingeniera y la Tecnologa, Criteria for Accrediting Programs in Engineering in the United States
(N.Y:1998,ABET, Baltimore, MD).

Por lo tanto, la ingeniera econmica es la parte que mide en unidades monetarias
las decisiones que los ingenieros toman, o recomiendan, en su trabajo para lograr
que una empresa sea rentable y ocupe un lugar altamente competitivo en el
mercado. Tales decisiones se relacionan de manera estrecha con los diferentes
tipos de costos y el rendimiento (tiempo de respuesta, seguridad, importancia,
confiabilidad, etc.) que se obtienen con el diseo propuesto como solucin a un
problema. La misin de la ingeniera econmica consiste en balancear dichas
negociaciones de la forma ms econmica.
Cules son los principios de la ingeniera econmica?
El desarrollo, estudio y aplicacin de cualquier disciplina debe comenzar con
sus fundamentos. Los autores definen los fundamentos de la ingeniera
econmica como un conjunto de principios, o conceptos bsicos, que ofrecen
una doctrina comprensiva para el desarrollo de la metodologa.
Tales principios sern del dominio de los estudiantes conforme avancen en el
estudio del curso. Sin embargo, en el anlisis de la ingeniera econmica la
experiencia ha demostrado que la mayor parte de los errores se cometen al
violar o apartarse de los principios bsicos. Una vez que un problema o
necesidad se define con claridad, los fundamentos de la disciplina pueden
analizarse con base en siete principios.

PRINCIPIO 1: DESARROLLAR LAS ALTERNATIVAS
La seleccin (decisin) se da entre alternativas. Las alternativas necesitan
identificarse y luego definirse para utilizarse en el anlisis posterior.
Una situacin decisiva implica elegir entre dos o ms opciones. Desarrollar y
definir las alternativas para una evaluacin detallada es importante a causa del
impacto que eso tiene en la calidad de la decisin. Los ingenieros y directivos
deberan dar una prioridad muy alta a esta responsabilidad. La creatividad e
innovacin son esenciales en el proceso.
Una alternativa en una situacin de toma de decisiones es no realizar cambio
alguno en la operacin en curso o en el conjunto de condiciones presente (es
decir, no hacer nada). Si usted cree que esta opcin es factible, asegrese de que
se considera en el anlisis. Sin embargo, no d preferencia al status quo en
detrimento del cambio innovador o necesario.

PRINCIPIO 2: CENTRARSE EN LAS DIFERENCIAS
Slo las diferencias entre los resultados esperados en las alternativas son
relevantes para su comparacin, y deben tomarse en cuenta en la decisin.
Es evidente que slo las diferencias entre los resultados futuros de las
alternativas son importantes. Los resultados comunes a todas las alternativas
deben ignorarse en la comparacin y decisin.
PRINCIPIO 3: UTILIZAR UN PUNTO DE VISTA CONSISTENTE
Los resultados futuros de las alternativas, econmicos o de otro tipo, deben
desarrollarse en forma consistente a partir de un punto de vista (perspectiva)
definido(a).
Es normal que se utilice la perspectiva de quien toma la decisin, que con
frecuencia es la de los propietarios de la empresa. Sin embargo, es importante
que primero se defina el punto de vista para la decisin en particular, y despus
se use consistentemente en la descripcin, anlisis y comparacin de las
alternativas.
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PRINCIPIO 4: USAR UNA UNIDAD DE MEDIDA COMN
El uso de una unidad de medida comn para numerar tantos resultados futuros
como sea posible, simplificar el anlisis y la comparacin de las alternativas.
Para las consecuencias econmicas, una unidad monetaria como el dlar es la
unidad de medida comn. Si esto no es posible cuantificar en terminos
monetarios, describa sus consecuencias en forma explcita de manera que la
informacin sea de utilidad para quien tome la decisin cuando se comparen las
alternativas.
PRINCIPIO 5: TOMAR EN CUENTA TODOS LOS CRITERIOS RELEVANTES

La seleccin de la alternativa preferida (toma de decisiones) requiere el uso de un
criterio (o de varios). El proceso de decisin debe considerar tanto los resultados
numerados en la unidad monetaria, como los que se expresan en alguna otra
unidad de medida, o de modo explcito en forma descriptiva.
En el anlisis de ingeniera econmica, el criterio principal se relaciona con los
intereses financieros de largo plazo de los dueos, lo cual se basa en la
suposicin de que el capital disponible se asignar para proporcionar el mximo
rendimiento monetario a sus propietarios.
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PRINCIPIO 6:HACER EXPLCITA LA INCERTIDUMBRE
La incertidumbre es inherente al proyectar (o estimar) los resultados futuros de
las alternativas, y debe reconocerse en el anlisis y comparacin de stas.
El anlisis de las alternativas implica proyectar o estimar las consecuencias
futuras asociadas con cada una de ellas. La magnitud y el impacto de los
resultados futuros de cualquier curso de accin son inciertos. Aun si la alternativa
no implicara cambio alguno en las operaciones en curso, es alta la probabilidad
de que las estimaciones realizadas hoy de ciertos factores como, por ejemplo, las
entradas futuras de efectivo y de los gastos, no se cumplan en realidad.
PRINCIPIO 7:REVISAR LAS DECISIONES
La mejora del proceso de toma de decisiones surge de un proceso adaptativo;
hasta donde sea posible, los resultados de la alternativa seleccionada que se
proyectaron al inicio deben compararse despus con los resultados reales que se
hayan alcanzado.
Un buen proceso de toma de decisiones puede desembocar en una decisin que
tenga un resultado no deseado. Otras decisiones, aun cuando tengan un xito
relativo, tendrn resultados muy diferentes respecto de las consecuencias de las
estimaciones iniciales. El aprendizaje a partir de la experiencia y la adaptacin con
base en ella, son procesos esenciales y distinguen a una buena organizacin. 8
INGENIERA ECONMICA:Introduccin
INTRODUCCIN
Cuando se emprende una actividad, en la mayora de casos existen diversas
alternativas para llevarla a cabo.
Las alternativas de solucin normalmente se comparan utilizando dos
criterios: el criterio tcnico y el econmico. El criterio tcnico implica la
calidad, la seguridad y las consideraciones respecto al servicio al cliente.
Las caractersticas del criterio econmico son: requerimientos de inversin
inicial, rendimiento o retorno sobre la inversin y el perfil del flujo de efectivo
o flujo de caja.
Cuando se requieren inversiones de capital para equipos, materiales, y mano
de obra a fin de llevar a cabo dichas alternativas y se involucra alguna clase
de actividad de ingeniera, las tcnicas de la Ingeniera Econmica pueden
utilizarse para ayudar a determinar cul es la mejor de ellas.
Tradicionalmente, la aplicacin de tcnicas de anlisis econmico en la
comparacin de alternativas de soluciones de ingeniera, se conoce como
Ingeniera Econmica. Es decir, la ingeniera econmica es la disciplina que
se preocupa de los aspectos econmicos de la ingeniera; implica la
evaluacin sistemtica de los costos y beneficios de los proyectos
propuestos.
Los principios y metodologas de la ingeniera econmica son parte integral
de la administracin y operacin diaria de las entidades pblicas, privadas y
ONG.
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INTRODUCCIN
Principalmente busca lograr un anlisis tcnico, con nfasis en los aspectos
econmicos, de manera de contribuir notoriamente en la toma de decisiones.
Las decisiones ingenieriles deben tener en cuenta el anlisis econmico para
asegurar que el producto pueda ser manufacturado econmicamente y con
buena calidad.
Puede definirse la ingeniera econmica como una especialidad que integra

los conocimientos de ingeniera con los elementos bsicos de la
microeconoma. Su principal objetivo es la toma de decisiones basada en las
comparaciones econmicas de las distintas alternativas de inversin.
Los profesionales especializados, frente al diseo y la operacin de un
proyecto, se interrogan frecuentemente respecto a lo siguiente:
Qu diseo se elige entre varias alternativas similares?

deben reemplazarse el equipo en uso por uno nuevo?, y en caso de afirmativo:
Cundo debe sustituirse?
Los beneficios esperados del proyecto son suficientes para justificar la
inversin?
Es preferible un proyecto conservador y ms seguro o uno de mayor riesgo
que ofrece beneficios superiores?
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INGENIERA ECONMICA II UNIDAD I - Ing. E. De La Rosa Ros

INTRODUCCIN
Estas preguntas poseen caractersticas comunes:

1. Cada una implica una seleccin entre opiniones tcnicas.
2. Todas involucran consideraciones econmicas.
Por qu aplicar la Ingeniera Econmica a la industria de la

construccin?
La industria de la construccin tiene actividades varias que cubren todos
los aspectos del espectro empresarial. Por ejemplo comprar insumos,
solicitar prstamos, pagar mano de obra, planificar el futuro y obtener
beneficios.
De qu se encarga la Ingeniera Econmica?
Se encarga del dinero en las decisiones tomadas por los ingenieros al
trabajar para hacer que una empresa sea lucrativa en un mercado
altamente competitivo.
TERMINOLOGA Y CONCEPTOS BSICOS

Algunos de los aspectos que el ingeniero comprender y aprender a incluir
en sus anlisis econmicos son:
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INGENIERA ECONMICA II - Ing. E. De La Rosa Ros

INTRODUCCIN
1. El valor del dinero en el tiempo.
2. Retorno de una inversin.
3. Equilibrio.
4. Bonos.
5. Flujo de caja.
6. Tasa de inters efectiva.
7. costo mnimo de vida til.
8. Inflacin.
9. Estimacin de costos.
10.Depreciacin.
11.Impuestos sobre la renta.
12.Costo de capital.
13.Anlisis de reemplazo.
14.Anlisis de sensibilidad y riesgo, ..
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INGENIERA ECONMICA: Introcuccin

Un concepto fundamental en el anlisis econmico es El Valor del
Dinero en el Tiempo, es decir, el valor de una suma de dinero
dada, depende no solo de la cantidad sino de cundo se recibe el
dinero.
El tema a tratar, nos presenta la MATEMTICA FINANCIERA con
operaciones bsicas necesarias para llevar a cabo un anlisis
econmico que incorpore los conceptos del Valor del Dinero en el
Tiempo. De acuerdo al principio del valor del dinero en el tiempo, es
mejor percibir los ingresos ms tempranos que percibirlos ms
tarde, ya que bajo esta situacin el capital tiene mayor
productividad.
El objetivo del presente tema es ilustrar el uso de los factores de la
ingeniera econmica en el anlisis econmico de alternativas de
solucin, sin presencia de inflacin o deflacin.
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Ejemplo del impacto del valor del dinero en el tiempo en la preferencia
de alternativas de inversin: Los DFC de los proyectos A y B son iguales en los flujos
positivos, excepto que los de A ocurren un ao ms pronto que las de B; ambas requieren una
inversin de $6000. El inversionista prefiere el proyecto A en base al valor del dinero en el tiempo.
$3000
$3000
$3000
Proyecto A
$6000
$3000
$3000
$3000
Proyecto B
$6000
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CONCEPTOS BSICOS:
Tasa de Inters Nominal, Efectiva y Real
La tasa de inters nominal (r)es la tasa de inters anual bsica, por ejemplo 6 % anual, y es
la que se indica en los documentos de crdito y los ttulos valores. Si se tiene una tasa de 3
% por perodo (y el perodo es de seis meses), se acostumbra decir que la tasa es 6 %
capitalizable semestralmente, pero la tasa anual efectiva sobre el principal no es de 6 %,
sino:
p
2
r
0.06
(1.1)
i 1 1 1
1 0.0609 i 6.09%
p
2
Esta tasa de inters sobre el principal se conoce como tasa de inters efectiva
Donde:
i = Tasa de inters efectiva por perodo
r = Tasa nominal de inters por perodo
p = nmero de perodos de capitalizacin.
Las tasas de inters siempre se computan con base anual, a menos que se especifique
lo contrario.
La tasa de inters real ir es la tasa de inters efectiva corregida con la tasa de inflacin (f),
y mide la discrepancia entre ellas.
1 i 1 ir 1 f
(1.2)
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INGENIERA ECONMICA: Conceptos bsicos

MATEMTICA FINANCIERA
Es el conjunto de herramientas matemticas, que permiten analizar
cuantitativamente la viabilidad o factibilidad econmica y financiera de los
proyectos de inversin.
FACTIBILIDAD ECONMICA
La factibilidad econmica de un proyecto de inversin tiene que ver con la bondad
de invertir recursos econmicos en una alternativa de inversin, sin importar la
fuente de estos recursos. En esta fase de la evaluacin, se analiza la decisin de
inversin independiente del dueo del proyecto, se enfatiza nicamente en los
recursos comprometidos en la empresa, excluyendo el origen de estos.
FACTIBILIDAD FINANCIERA
En la factibilidad financiera del proyecto de inversin se evala el retorno para los
dueos. En esta fase del proyecto lo que interesa es determinar si la inversin
efectuada exclusivamente por el dueo, obtiene la rentabilidad esperada por l.
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FACTIBILIDAD ECONMICA VERSUS FACTIBILIDAD FINANCIERA
En el mbito de la evaluacin de proyectos es de vital importancia comprender
que a cada decisin de inversin, corresponde una decisin de financiacin.
Con la condicin fundamental: la rentabilidad de la inversin, debe satisfacer
la estructura financiera de la empresa. La decisin de inversin, como ya se
mencion, tiene que ver con la estructura operativa de la empresa y con una
de las funciones de la Administracin financiera que es definir donde invertir.
Para poder tomar la decisin de invertir hay necesidad de definir los
indicadores de gestin financiera que permitan establecer si la empresa
cumple con su objetivo financiero bsico y si los proyectos de inversin que
enfrenta cotidianamente la acercan a su meta.
La decisin de financiacin, otra de las decisiones fundamentales de la
administracin, tienen que ver con la estructura financiera de la empresa o
proyecto, esta estructura se refiere a los dueos de los recursos (deuda o
recursos propios), la cual tiene un costo que se denomina el costo de capital
promedio ponderado.
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FACTIBILIDAD ECONMICA VERSUS FACTIBILIDAD FINANCIERA
Al evaluar la estructura financiera del proyecto, interesa disear indicadores
financieros que permitan identificar si los inversionistas o dueos de la empresa
estn alcanzando la meta financiera, la cual en empresas que tengan nimo de
lucro, es ganar ms dinero ahora y en el futuro.
VALOR ECONMICO AGREGADO
Solamente, cuando la rentabilidad de la inversin supere el costo de capital
promedio ponderado, se generara valor econmico para los propietarios de la
empresa. nicamente en este evento los inversionistas estn satisfaciendo sus
expectativas y alcanzando sus objetivos financieros.
PROYECTO DE INVERSIN
Oportunidad de efectuar desembolsos de dinero con las expectativas de obtener
retornos o flujos de efectivo (rendimientos), en condiciones de riesgo. Cualquier
criterio o indicador financiero es adecuado para evaluar proyectos de inversin,
siempre y cuando este criterio permita determinar que los flujos de efectivo cumplan
con las siguientes condiciones: Recuperacin de las inversiones, recuperar o cubrir
los gastos operativos y adems obtener la rentabilidad deseada por los dueos del
proyecto, de acuerdo a los niveles del riesgo de este.
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PROYECTO DE INVERSIN
El riesgo del proyecto se describe como la posibilidad de que un resultado esperado
no se produzca. Cuanto ms alto sea el nivel de riesgo, tanto mayor ser la tasa de
rendimiento y viceversa, de este nivel de riesgo se desprende la naturaleza subjetiva
de este tipo de estimaciones.
FLUJOS DE EFECTIVO O RENDIMIENTOS
Es oportuno aclarar que se utilizarn los conceptos de rendimiento e inters
indiferentemente. El concepto de rendimiento se manejar cuando se evalen
proyectos de inversin (inversionista versus proyecto) y el concepto de inters
cuando se haga referencia a decisiones con el sector financiero.
Cuando se realiza una inversin, hay dos alternativas para percibir los rendimientos.
Una opcin es retirar los rendimientos peridicamente y la otra alternativa podra ser
de efectuar la reinversin peridica de los intereses o rendimientos. En la primera
opcin se genera una funcin lineal, siempre y cuando los intereses no se
reinviertan durante un determinado lapso de tiempo, este proceso se denomina en
trminos nominales o lineales y de ac se desprende el concepto de tasa nominal
que mas adelante se analiza.
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FLUJOS DE EFECTIVO O RENDIMIENTOS

Los rendimientos, como se mencion, se pueden reinvertir durante el periodo de
referencia y entonces se generara una funcin exponencial que tambin se
denomina efectiva, en este proceso genera el concepto de tasa efectiva anual, que
tambin se estudiara mas adelante.
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20

RENDIMIENTOS NOMINALES (INTERS SIMPLE)
Valor presente (P): Es la cantidad de dinero que se invierte o se presta ahora en
un proceso en el cual, los intereses o rendimientos se retiran peridicamente con
la condicin que no se reinviertan. La caracterstica fundamental es que la
obtencin de nuevos rendimientos se obtienen siempre sobre esta inversin que
permanece constante.
Tasa de inters peridica (i): Corresponde a la tasa de inters que se obtiene
en cada periodo sobre la inversin o prstamo inicial.
Tiempo (n): Son los periodos durante los cuales se invierte el valor presente P.
Valor futuro (F): El valor futuro de un valor presente es la cantidad de dinero de
la cual se dispone al final del plazo de la transaccin. El valor futuro es la suma
del valor presente y los intereses devengados durante el tiempo en que se
efectu la inversin. A continuacin se ilustra alguna de las ecuaciones que
permita efectuar clculos de los rendimientos nominales:
F=P + P * i * n
Donde:
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RENDIMIENTOS NOMINALES (INTERS SIMPLE)
F=P + P * i * n
Donde:
Inters Simple = P * i * n
(1.3)
F=P(1 + i * n)
(1.4)
(1+ i * n): Es el factor que convierte un valor presente (P) en un valor futuro(F)
en donde los intereses no se reinvierten.
Con la formula del valor futuro F, se pueden determinar los valores: presente, la
tasa de inters y los periodos de tiempo.
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MATEMATICA FINANCIERA
RENDIMIENTOS EFECTIVOS (INTERS COMPUESTO)
Valor presente (P): corresponde a la cantidad de dinero que se invierte o
se presta ahora, a la tasa de inters i y durante N periodos.
Tasa de inters peridica (i): Es la tasa que se obtiene durante cada
periodo de conversin de los intereses a capital.
Periodos de conversin (n): Tratndose de rendimientos efectivos, n
son los periodos de conversin durante los cuales se invierte o se presta
P.
Valor futuro (F): El valor futuro F, es la cantidad de dinero disponible al
final de la transaccin. Equivale a un pago nico futuro en el perodo n ,
equivalente a un pago nico presente ahora.
DIAGRAMA DE FLUJO DE PAGOS NICOS:
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FACTORES DE LA INGENIERA ECONMICA

DIAGRAMA DE FLUJO DE PAGOS UNICOS:
FRMULAS DE PAGO NICO
A continuacin se ilustra el esquema de pagos nicos a travs del DFC:
n
Fn= P(1+i)
F1=P(1+i)
1
P+P*i
P(1+i)
F2=P(1+i)2
2
P(1+i) + P(1+i)*i
P(1+i) (1+i)
P(1+i)2
F3=P(1+i)3
F4= P(1+i)4..
3
4
2
2
P(1+i) + P(1+i) *i ..
P(1+i)2 (1+i) ..
P(1+i)3
n
P(1+i)n-1+P(1+i)n-1*i
.....
.............P(1+i)n-1(1+i)
........ P(1+i)n
La Ecuacin:
F P1 i
(1.5)
Donde: La expresin (1+i)n, llamada FACTOR CANTIDAD COMPUESTA PAGO NICO

(FCCPU), dar la cantidad futura F de una inversin P despus de n perodos, a una
tasa de inters i.
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FRMULAS DE PAGO NICO
De Ec. (1.5):
1
P Fn
n
(1.6)
Donde, la expresin entre llaves se conoce como Factor Valor Presente Pago
nico (FVPPU), permite determinar el valor presente P de una cantidad futura
F, despus de n aos, a una tasa de inters i.
P=?
i = dato
3.
DFC, para encontrar P, dado F utilizando el FVPPU
n-1
n aos
F= dato
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Aplicaciones del esquema de pagos nicos:
1. Dados el valor presente, la tasa de inters y los periodos de
conversin, hallar el valor futuro.
Ejemplo 1.
Hallar el valor futuro de $1 milln, invertido a una tasa del 5% trimestral al cabo
de 2 aos. Definamos los valores de las variables as:
P = 1.000.000; i = 5% peridico trimestral ; n = 8 periodos trimestrales.
Nota: La periodicidad de la tasa de inters debe coincidir con la periodicidad del
plazo de tiempo, en este caso trimestres y donde la tasa de inters determina la
F=?
periodicidad.
0
i = 5 % peridico trimestral
3..
n =8
P=$1,000,000
F = 1.000.000 * (1+ 0.05)8 = $1.477.455

El valor futuro de $1.477.455 es equivalente al valor presente de $1.000.000. siempre y
cuando los rendimientos generados al 5% trimestral se reinviertan a la misma tasa durante los
8 periodos trimestrales siguientes. La equivalencia en matemticas financieras supone
siempre la reinversin a la tasa de inters peridica.
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2. Dados: valor futuro, tasa de inters y los periodos de conversin, hallar el
valor presente.
Ejemplo 2: Hallar la cantidad de dinero que se debe invertir hoy para disponer de
$2,000,000 al final de 3 aos, si la tasa de inters es del 2% mensual.
F = $2,000,000
1
i = 2% mensual
P Fn
n
i
F=$2,000,000
n = 36 meses.
i = 2 % mensual
3..
n =36
P=?
P = 2,000,000 * (1+0.02)-36 = $980,446.

Lo anterior significa, que si se invierten $980,446 ahora en una entidad que paga
una tasa del 2% mensual, al cabo de 36 meses se dispone de $2,000,000.
27

3. Dado: El valor presente, valor futuro y tasa de inters, hallar los periodos de conversin.
Ejemplo 3.
En cuantos meses una inversin de $5,000,000 se duplica, si la tasa de inters es del 1.5% mensual.
P=$5,000,000
F=$10,000,000
i=1.5% mensual.
F=$10,000,000
Diagrama de flujo de caja:

0
i = 1.5 % mensual
3..
P=$5,000,000
De F = P * (1 + i)n , despejamos el valor de n:

n = log2 log1.015 = 47 meses aproximadamente.
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4. Dado: valor presente, valor futuro y de los periodos de capitalizacin, hallar
la tasa de inters peridica.
Ejemplo 4.
Una inversin de $2 Millones, realizada hace 15 aos alcanza hoy un valor de $70
Millones. Por consiguiente, determinar la tasa de inters mensual, trimestral,
semestral y anual.
P = $.2,000,000. ;
F = $.70,000,000.
Para hallar la tasa de inters peridica, despejamos la tasa de inters i de
F = P * ( 1 + i )n :
Mensual: Trimestral: Semestral:
Anual:
n = 180
n = 60
n = 30
i=1.99%
i=6.10%
i=12.58%
n = 15
i=26.75%
Las tasas peridicas del ejemplo son tasas equivalentes, lo anterior significa que
si la tasa peridica mensual del 1.99% se reinvierte, al cabo del trimestre se
dispone de la tasa del 6.10%, al final del semestre de 12.58% y al final del ao de
26.75%. As con las otras tasas en las cuales se obtiene una tasa peridica anual
del 26.75%, en todos los casos.
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TASAS EQUIVALENTES DE INTERS
Dos o ms tasas peridicas de inters son equivalentes, si con diferente

periodicidad producen el mismo inters efectivo al final de cualquier periodo. La
costumbre es considerar este periodo de un ao.
Tasa nominal anual de inters (TNA)
p: Frecuencia de conversin anual, es el nmero de veces que se puede

convertir el inters a capital en un ao. Si la frecuencia de conversin anual es
igual a uno, la tasa nominal anual corresponde a la tasa efectiva anual. El valor
de p puede ser igual a 1, mnimo valor que puede tomar y en este caso
corresponde a la efectiva anual y tambin pude ser mayor a 1, hasta tender a
infinito que se llamara tasa de inters continua.
30
Tasa efectiva anual de inters (TEA)

Corresponde a la tasa que se obtiene al final de un periodo anual, siempre y
cuando los rendimientos generados peridicamente se reinviertan a la tasa de
inters peridica pactada inicialmente. Por lo tanto la tasa efectiva anual es una
funcin exponencial de la tasa peridica.
Observaciones a tener muy presentes:
1. La tasa efectiva anual nunca se puede dividir por ningn denominador,
porque es una funcin exponencial.
31

2. Tasas nominales equivalentes entre si, siempre tendrn la misma tasa de
inters efectiva anual. La tasa efectiva anual, por lo tanto se constituye en
un criterio para tomar decisiones; para invertir, lgicamente escoger aquella
entidad que ofrezca la ms alta (sin consideraciones por ahora del riesgo) y
para endeudarse elegir aquella tasa que en trminos efectivos sea la
menor.
3. La tasa efectiva, corresponde a la tasa peridica anual y tendr sentido
siempre y cuando sea peridica vencida.
4. Las tasas nominales anuales solamente admiten como divisor su propia
periodicidad. Por lo tanto para hallar una tasa peridica se divide la tasa
nominal en su frecuencia de conversin anual, i = r p.
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La ecuacin para obtener la tasa de inters efectiva a partir de una tasa nominal
de inters puede generalizarse de la siguiente manera:
Donde:
i = Tasa de inters efectiva por perodo
r = Tasa nominal de inters por perodo
p = nmero de perodos de capitalizacin.
Cuando el nmero de periodos de capitalizacin aumenta, p tiende a infinito, caso
en el cual la ecuacin representa la tasa de inters para capitalizacin
continua.
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Conversin de tasas de inters. Casos:
Caso 1
Dada una tasa nominal anual, hallar una tasa efectiva anual.
Ejemplo 1.
Dada una tasa del 24% nominal anual, hallar una tasa efectiva anual,
compuesta mensualmente.
Cuando se enuncia una tasa nominal anual del 24%, y nos piden la
correspondiente TEA, se puede conceptuar que se toma el ao y se divide en
doce periodos, (en tantos periodos que indique la periodicidad o capitalizacin),
y por lo tanto a cada periodo mensual, en este caso, le corresponde la tasa
peridica del 2% mensual. Esta tasa peridica mensual debe reinvertirse,
entonces la tasa obtenida al final del periodo anual ser efectiva.
Utilizando la ecuacin de la tasa de inters:
TEA = 26.82%
34

Caso 2
Dada una tasa efectiva anual, hallar una tasa nominal anual.
Ejemplo 2.
Dada una tasa efectiva del 24% anual, hallar la tasa nominal mensual
equivalente.
De la ecuacin de la tasa de inters efectiva:
Reemplazando:
TNA= r = 21.71% nominal anual.
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Caso 3
Dada una tasa nominal anual, hallar una tasa efectiva con diferente periodicidad.
Siempre que se presente este caso, se debe hallar la tasa efectiva compuesto
mensualmente equivalente a la nominal dada y luego se determina la efectiva equivalente a
la periodicidad requerida.
Ejemplo 3.
Dada una tasa del 24% nominal anual, hallar la tasa efectiva compuesta
trimestralmente equivalente.
Como se mencion, se encuentra la tasa efectiva anual compuesta
mensualmente, equivalente al 24% nominal anual:
TET = 6.12%.
(Empleamos el concepto: tasas nominales equivalentes entre s, tienen la misma tasa de inters efectiva anual).
36
FACTORES
PROBLEMAS
DE REPASO:
DE LA INGENIERA ECONMICA
Prob.1 El Banco Andino paga una TNA del 24% capitalizable semestralmente. Juan desea saber cul
es la TEM equivalente que paga el banco.
Solucin:
Si la
Prob.2 A que tasa efectiva mensual una inversin de S/.10,000 se convirti en

un monto de S/.11,151.23 si fue colocado durante 67 das?
Solucin:
37

Prob.3 A qu tasa de inters efectiva anual deben ser equivalentes S/.450 de
hace un ao y S/.550 dentro de un ao?
Solucin:
-1
+1 Aos
0
S/.550.
S/.450.
Prob. 4 A la TNA del 34% capitalizable trimestralmente, calcular: TEM; TET; TEA
y TE13D.
Solucin:
(a) TEM 1 TET 3 1 1 0.0853 1 0.027566 TEM 2.76%
1
(b) TET 8.5%
cTEA 1 TET 4 1 1 0.0854 1 0.385858

d TE13D 1 0.085
13
90
TEA 38.59%
1 0.01185 TE13D 1.185%

38

TASAS DE INTERS EFECTIVAS PARA CAPITALIZACINES CONTNUAS
Cuando el perodo de capitalizacin es muy corto, el valor de p, nmero de

perodos de capitalizacin por perodo de pago, se incrementa. En la situacin
donde el inters es compuesto continuamente, p se aproxima al infinito y la
frmula de tasa de inters efectiva en la Ec. (1.1) debe escribirse de otra
manera. Recordamos primero la definicin de logaritmo natural base:
h
1
lim
1 e 2.71828...
h
(1.10)
39

FRMULAS DE SERIE UNIFORME
DEDUCCIN DEL FACTOR VALOR PRESENTE SERIE UNIFORME Y DEL
FACTOR RECUPERACIN DE CAPITAL:
El valor presente de la serie uniforme mostrada en DFC, se puede determinar
considerando cada valor A como un valor futuro en la frmula del valor presente
pago nico (Ec.1.6) y luego sumando los valores del valor presente. La frmula
general es:
P=?
..
A .
n-1
Aos
DFC usado para determinar el VP de una serie uniforme.
40

1
1
1
1
1
P A
A
A
....... A
A
1
2
3
n 1
n
i
1
i
1
i
1
i
1
(i)
Donde los trminos entre llaves representan el (FVPPU) para los aos 1 hasta n,
respectivamente. Factorizando:
1
1
1
1
1
P A
.......
1
2
3
n 1
n
i
1
i
1
i
1
i
1
(ii)
La ecuacin (ii) simplificamos multiplicando ambos miembros por 1/(1+i) para obtener:
1 i
1
1
1
1
1
A
.......
2
3
4
n
n 1
i
1
i
1
i
1
i
1
( iii)
Restando la Ec. (ii) de la Ec. (iii), se obtiene:
P
P
1 i
1
1
A
; factorizando y ordenando:
1
n 1
1 i 1 i
41

1
P
1
1 i
i
P
1 i
1
1 ; simplificando:
A
n 1
1 1
A
;dividiendo entre i/(1+i), se obtiene lo siguiente para i 0:

n
1
n
n
1 1 i
1 1 1 i
P A
A
i
1
i 1 i
1 i
1 i n 1
P A
n
i 1 i
(1.7)
Donde, el trmino entre llaves, se denomina Factor Valor Presente Serie Uniforme (FVPSU).
Esta ecuacin dar el valor presente P de una serie uniforme equivalente A, que comienza al
final del ao 1 y se extiende durante n aos a una tasa de inters i.
42

Por reordenamiento de la ecuacin (1.7), se puede expresar A en trminos de P:
i 1 i n
A P
(1.8)
Donde, el trmino entre llaves, denominado Factor de Recuperacin de Capital

(FRC), permite obtener el costo anual uniforme equivalente A durante n aos,
de una inversin dada P cuando la tasa de inters es i.
Es muy importante recordar que estas frmulas se dedujeron con el valor
presente P y el primer valor del costo anual uniforme A con un ao (perodo)
de diferencia. Es decir el valor presente P debe siempre colocarse un perodo
antes que el primer valor de A.
43

Ejemplo: Se adquiere un prstamo de $1,000,000 que gana intereses al 10 % anual, para cancelarlo en cinco
aos, se debe calcular la cuota que habr que pagar y los intereses, expuestos en una tabla de amortizacin:
Datos: Cuota = A=?; P=$1,000,000; i=10% anual; n=5 aos
i 1 i n
0.101 0.105
A P
1
,
000
,
000
1,000,0000.26379748 $263,797.48
n
5
1
1
0
.
10
Si las cuotas son semestrales:
TABLA DE AMORTIZACIN
TABLA DE AMORTIZACIN
Per
CUOTA
(anual)
PAGO DE
PAGO DE
SALDO
INTERS
CAPITAL
0
1
Peri.
(mes)
1,000,000.00
263,797.48
100,000.00
163,797.48
836,202.52
263,797.48
83,620.25
180,177.23
656,025.29
263,797.48
65,602.53
198,194.95
457,830.34
263,797.48
45,783.03
218,014.45
263,797.48
23,981.59
239,815.89
239,815.89
0.00
Cuota
Inters
Amortiza.
Saldo
1,000,000.
129,504.58
50,000.00
79,504.58
920,495.42
129,504.58
46,024.77
83,479.81
837,015.61
129,504.58
41,850.78
87,653.80
749,361.81
129,504.58
37,468.09
92,036.496
657,325.32
129,504.58
32,866.27
96,638.31
560,687.01
129,504.58
28,034.35
101,470.23
459,216.78
129,504.58
22,960.84
106,543.74
352,673.04
129,504.58
17,633.65
111,870.93
240,802.11
129,504.58
12,040.11
117,464.47
123,337.64
10
129,504.58
6,166.88
123,337.69
-0.05
44

DEDUCCIN DEL FACTOR CANTIDAD COMPUESTA SERIE
UNIFORME Y DEL FACTOR FONDO DE AMORTIZACIN:
La manera ms simple de obtener la frmula es la sustitucin en la Ec. (1.6) el
valor de P de la Ec. (1.8):
i 1 i n
A P
1
P Fn
n
(1.8) ;
(1.6)
1 i1 i n
i
A F
n
n
n
1 i 1 i 1
1 i 1
i
A F
(1.9)
Donde:
n
1 i 1
Factor Fondo de Amortizacin (FFA).

45

DEDUCCIN DEL FACTOR CANTIDAD COMPUESTA SERIE
UNIFORME Y DEL FACTOR FONDO DE AMORTIZACIN:
De la Ec. (1.9), expresando F en trminos de A:
1 i n 1
F A
(1.10)
Donde:
1 i n 1
Factor Cantidad Compuesta Serie Uniforme (FCCSU), que al

i
multiplicar por la serie A, se obtiene el valor futuro de la serie anual.

Es importante recordar que la cantidad futura F ocurre en el mismo perodo que el ltimo A.
F=?
5 .
n-1
A .
Aos
46

FRMULAS DE SERIE GRADIENTE
Definicin y deduccin de frmulas
Un gradiente uniforme es una serie de flujo de caja que aumenta o disminuye de
manera uniforme. Es decir que el flujo de caja, ingreso o desembolso, cambia en la
misma cantidad cada perodo. La cantidad de aumento o disminucin es el gradiente.
Ejemplo: Una persona adquiri una plancha compactadora, espera que el costo de
mantenimiento sea de $150 al finalizar el primer ao y que en los siguientes aos
aumentar a razn de $50 anuales. Si la tasa de inters es 8% capitalizada cada
ao, cul es el valor presente de esta serie de pagos durante un perodo de 6
aos?
Solucin: Datos: i=8%; n=6 aos; primer pago=$150; G=$50; nos pide encontrar el P=?
P=?
1
150
200
250
6 Aos
300
350
400
47

FRMULAS DE SERIE GRADIENTE
1 , se tiene:
P F
n
Utilizando la frmula bsica:

N
P P0
n 1
150
Fn
1 i n
200
250
300
350
400
1 0.081 1 0.082 1 0.083 1 0.084 1 0.085 1 0.086
P 1,219.6
En este tipo de problemas se pueden observar ciertas particularidades, necesarias para
darle una generalidad de uso. Por ejemplo, el DFC puede dividirse en dos:
PT
0
PA
1
150
200
250
300
6 Aos
PG
1
150
350
400
2
150
150
150
6 Aos
100
150
6 Aos
50
150 150
1 i 1
PT PA PG A
PG
n
i1 i
n
200
250
48

PT PA PG
Generalizando el DFC anterior, se tiene:

PT=?
PA
PG
Generalizando el DFC anterior, se tiene:

0
A+G
3 .
n-1
n Aos
A+2G
A+(n-2)G
2.
A+(n-1)G
n-1
A
n Aos
3.
n-1
PT PA PG
A
n Aos
2G
(n-2)G
(n-1)G
Donde: PG se obtiene empleando la siguiente ecuacin, cuya deduccin es

similar al caso de la Serie Anual:
n
G 1 i 1 1
PG
n
n
i
i
(1.11)
Entonces:
1 i n 1 G 1 i n 1 1
PT PA PG A

n
n
n
i
i
i
1
i
1
(1.12)
49
NOTACIN ESTNDAR DE LOS FACTORES Y USO DE LAS TABLAS DE INTERS

Se han desarrollado dos frmulas bsicas:
F P1 i
1
P F
n
A los correspondientes factores de estas frmulas se pueden expresar de manera

estndar o simplificada de la siguiente manera:
F PF P, i, n
P F P F , i.n
El uso de la notacin estndar requiere contar con tablas de valores de los factores
para tasas de inters diversas y diferentes perodos de pago. Para un factor dado, la
tasa de inters y tiempo, se encontrar el valor del factor correspondiente en la tabla de
inters respectivo.
Esta notacin simplificada pueden facilitar los clculos de cierta manera, por lo que
presentamos en el siguiente cuadro un resumen de las frmulas deducidas en su forma
matemtica y en notacin estndar.
50

Problema. 7.- Alguien deposita $100.000 en un banco, con la intencin de que dentro de 10
aos se pague, a l o a sus herederos, una renta de $2.500, a principio de cada mes.
Durante cuntos aos se pagar esta renta, si el banco abona el 6% convertible
mensualmente?
Problema. 8.- Una deuda contrada al 8% nominal, debe cancelarse con 8 cuotas
semestrales de $20.000 c/u, con la primera obligacin por pagar dentro de 2 aos.
Sustituirla por una obligacin equivalente pagadera con 24 cuotas trimestrales,
pagndose la primera de inmediato.
51
51
52
53
54

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CURSO: INGENIERA ECONMICA

INTRODUCCIN, CONCEPTOS BSICOS.

INGENIERA ECONMICA: Introduccin

INGENIERA ECONMICA: Introduccin

INGENIERA ECONMICA: Introduccin

INGENIERA ECONMICA: Introduccin

INGENIERA ECONMICA - Ing. E. De La Rosa Ros

INGENIERA ECONMICA: Introduccin

INGENIERA ECONMICA: Introduccin

PRINCIPIO 5: TOMAR EN CUENTA TODOS LOS CRITERIOS RELEVANTES

INGENIERA ECONMICA: Introduccin

INGENIERA ECONMICA: Introduccin

Puede definirse la ingeniera econmica como una especialidad que integra

Qu diseo se elige entre varias alternativas similares?

INGENIERA ECONMICA: Introduccin

Estas preguntas poseen caractersticas comunes:

Por qu aplicar la Ingeniera Econmica a la industria de la

TERMINOLOGA Y CONCEPTOS BSICOS

INGENIERA ECONMICA: Introduccin

INGENIERA ECONMICA: Introcuccin

INGENIERA ECONMICA: Introduccin

INGENIERA ECONMICA: Introduccin

i = Tasa de inters efectiva por perodo

r = Tasa nominal de inters por perodo

p = nmero de perodos de capitalizacin.

INGENIERA ECONMICA: Conceptos bsicos

INGENIERA ECONMICA: Conceptos bsicos

INGENIERA ECONMICA: Conceptos bsicos

INGENIERA ECONMICA: Conceptos bsicos

INGENIERA ECONMICA II UNIDAD I - Ing. E. De La Rosa Ros

INGENIERA ECONMICA: Conceptos bsicos

FLUJOS DE EFECTIVO O RENDIMIENTOS

INGENIERA ECONMICA II UNIDAD I - Ing. E. De La Rosa Ros

INGENIERA ECONMICA: Conceptos bsicos

INGENIERA ECONMICA II UNIDAD I - Ing. E. De La Rosa Ros

INGENIERA ECONMICA: Conceptos bsicos

INGENIERA ECONMICA II UNIDAD I - Ing. E. De La Rosa Ros

INGENIERA ECONMICA II UNIDAD I - Ing. E. De La Rosa Ros

FACTORES DE LA INGENIERA ECONMICA

Donde: La expresin (1+i)n, llamada FACTOR CANTIDAD COMPUESTA PAGO NICO

INGENIERA ECONMICA II UNIDAD I - Ing. E. De La Rosa Ros

FACTORES DE LA INGENIERA ECONMICA

DFC, para encontrar P, dado F utilizando el FVPPU

INGENIERA ECONMICA II UNIDAD I - Ing. E. De La Rosa Ros

FACTORES DE LA INGENIERA ECONMICA

F = 1.000.000 * (1+ 0.05)8 = $1.477.455

FACTORES DE LA INGENIERA ECONMICA

P = 2,000,000 * (1+0.02)-36 = $980,446.

FACTORES DE LA INGENIERA ECONMICA

Diagrama de flujo de caja:

De F = P * (1 + i)n , despejamos el valor de n:

FACTORES DE LA INGENIERA ECONMICA

FACTORES DE LA INGENIERA ECONMICA

Dos o ms tasas peridicas de inters son equivalentes, si con diferente

p: Frecuencia de conversin anual, es el nmero de veces que se puede

INGENIERA ECONMICA - Ing. E. De La Rosa Ros

FACTORES DE LA INGENIERA ECONMICA

Tasa efectiva anual de inters (TEA)

FACTORES DE LA INGENIERA ECONMICA

FACTORES DE LA INGENIERA ECONMICA

FACTORES DE LA INGENIERA ECONMICA

FACTORES DE LA INGENIERA ECONMICA

TNA= r = 21.71% nominal anual.