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Estudio Tributacion Minera en Perú
Estudio Tributacion Minera en Perú
La tributacin minera
en el Per:
contribucin,
carga tributaria y
fundamentos conceptuales
Documento elaborado por el Instituto Peruano de Economa
ENERO 2011
CONTENIDO
Resumen Ejecutivo
1.
Antecedentes y motivacin
2.
3.
19
4.
35
5.
46
6.
Conclusiones
Anexo 1.
59
RESUMEN EJECUTIVO
el 2009 solo se ejecut el 55.1% del presupuesto cubierto por canon, sobrecanon, regalas,
renta de aduanas y participaciones).
La minera tambin contribuye directamente a la actividad econmica nacional mediante pagos
distintos a los que hace al fisco. Se estima que en el periodo en estudio los pagos directos de las
empresas mineras a sus trabajadores junto con los pagos a sus proveedores nacionales de bienes y servicios ms que doblan los pagos hechos por concepto de impuesto a la renta. A esto
habra que agregarle el efecto indirecto que estos pagos tienen sobre la actividad econmica y
sobre los pagos de impuestos de otras empresas y personas.
En cuanto a la competitividad internacional del sector minero peruano en lo que respecta a su
atractivo para la inversin, se analizan los resultados de los ltimos 10 aos de las encuestas
realizadas por el prestigioso Instituto Fraser entre profesionales del sector a nivel global. Estas
encuestas reflejan la percepcin de los especialistas respecto a diversos factores que afectan
el atractivo para la inversin minera en diferentes pases y regiones del mundo. Del anlisis se
concluye que el Per se ubica entre los pases con mayor atractivo geolgico (puesto 9 a nivel
mundial segn la ltima encuesta) pero que las polticas pblicas que afectan a la actividad
minera incluyendo el rgimen tributario- obstaculizan la realizacin de dicho potencial al ubicar al Per en el puesto 39 en cuanto a atractivo global para la inversin minera (puesto 28 en
rgimen tributario minero). Per se encuentra muy por debajo del ranking de sus principales
competidores por inversin minera internacional, incluyendo a Australia, Canad y Chile. Es
ms, el Per ha perdido competitividad en la ltima dcada ya que en la encuesta 2001-2002
su atractivo global para la inversin se encontraba en el puesto 11 de 45 pases incluidos en
la encuesta (en el 25% superior) mientras que en el 2009-2010 se encuentra en el puesto 39
de 72 pases (en el 50% inferior). Esto a pesar de que la percepcin de su potencial geolgico
ha mejorado del puesto 14 de 45 pases al mencionado puesto 9 de 72 pases en el mismo periodo. El puesto 28 de 72 pases en cuanto al atractivo del rgimen tributario minero peruano
coloca al Per debajo del tercio superior mundial en este aspecto.
Para cuantificar la situacin comparativa del rgimen tributario minero peruano con respecto
a otros pases se procedi a calcular la carga que representan para el inversionista minero los
impuestos a la renta, regalas y otras contribuciones legales que afectan la renta minera. Esto se
hizo para un grupo de 12 pases que incluyen a los principales pases mineros del mundo y a los
principales competidores regionales del Per por la inversin minera global. Para ello se parti
de la informacin proporcionada por un estudio de Ernst & Young, la cual fue contrastada con
informacin de las autoridades de los distintos pases y mediante consultas con especialistas.
Dado que las cargas y la forma en que se calculan varan entre los distintos pases, se determin un procedimiento que permite comparar de manera uniforme para los pases de la muestra
la carga sobre la renta minera que representan los pagos arriba mencionados. Esta carga se
expresa como el porcentaje de la utilidad antes de los pagos mencionados a la que equivalen
dichos pagos y permite comparar el efecto de los impuestos, regalas y otras contribuciones
legales sobre la rentabilidad de la inversin minera en cada pas. Este clculo requiere hacer simulaciones para diferentes niveles de rentabilidad, puesto que los diferentes regmenes tienen
efectos distintos en funcin a la rentabilidad de las operaciones.
La conclusin de las simulaciones hechas es que la carga sobre la renta minera en el Per es
significativamente mayor que en la mayora de sus principales competidores por inversin minera, especialmente para niveles menores de rentabilidad. La carga sobre la renta minera en
el Per flucta entre 64.5% para un nivel de rentabilidad de 10% hasta un mnimo de 42.6%
para un nivel de rentabilidad de 60%. Los pases que en general tienen cargas mayores que el
Per son Sudfrica, Rusia, China y Argentina, pases con serios problemas de competitividad
minera, como lo muestra su ranking en la encuesta del Instituto Fraser.
En cuanto a los principales competidores del Per por inversiones mineras (Canad, Australia
y Chile) la carga sobre la renta en el Per es superior a la carga en Chile para todos los niveles
de rentabilidad y ligeramente menor para los niveles elevados de rentabilidad comparados con
Australia y Canad. Sin embargo, si se considera que las empresas mineras domiciliadas en
Australia y Canad no pagan impuestos a los dividendos la carga sobre la renta en el Per se
torna sustancialmente mayor, en todos los niveles de rentabilidad, que la de estos dos principales competidores por inversin minera internacional. En conclusin, se ratifican los resultados
de la encuesta del Instituto Fraser en el sentido de que el Per es un pas con una carga tributaria mayor que la de sus principales competidores por inversin minera pero no tan alta como
la de pases que tienen relativamente bajo atractivo para la inversin minera1.
Seguidamente en el estudio se hace un estimado del impacto que la inversin minera tiene
sobre el bienestar nacional considerando slo su efecto sobre el gasto pblico que financia.
Se calcula que cada sol de inversin minera genera 32 centavos de recaudacin a lo largo de
10 aos y que este ingreso fiscal financia gasto pblico que tiene un impacto en el bienestar
de 58 centavos a lo largo de diez aos. Si se considera que existe una cartera de proyectos de
inversin en minera equivalente a US$ 41,000 millones, un cambio en las polticas mineras,
como los sera un aumento en la carga tributaria, que llevase a una reduccin de slo 10% en
la inversin prevista causara una reduccin de US$ 1,300 millones en ingresos tributarios y
una reduccin en el bienestar nacional equivalente a US$ 2,500 millones. Se debe notar que el
impacto sobre el bienestar nacional sera sustancialmente mayor si se consideraran los dems
aportes de la minera a la actividad econmica y no slo su impacto directo fiscal.
El estudio discute luego los principios de tributacin minera, entre los cuales destacan:
(i) La necesidad de tomar decisiones tomando en cuenta los plazos extendidos en los que
opera la actividad minera y no slo la coyuntura
(ii) La necesidad de evaluar los resultados y riesgos de la inversin minera incluyendo todas
sus etapas, desde la prospeccin y exploracin (que a menudo no tienen resultados exitosos) hasta la operacin de los proyectos.
(iii) Que el objetivo de las polticas pblicas, incluyendo la tributaria, debe ser lograr la puesta
en valor de los recursos mineros, por lo cual se debe medir el impacto global del rgimen
tributario sobre la rentabilidad de la inversin minera.
1. Cabe destacar que la rentabilidad requerida de las inversiones mineras es menor en los pases considerados de menor riesgo,
por lo cual las inversiones en pases como Canad, Australia y Chile requieren menos retornos que en el Per.
(iv) Que resulta fundamental para el objetivo anterior lograr una adecuada distribucin del
riesgo total de la inversin minera entre el Estado y los inversionistas mineros, para lo cual
las cargas sobre la renta minera deben aplicarse a la rentabilidad de la misma.
(v) Que se debe considerar que la carga tributaria representa un factor clave de competitividad para atraer a los inversionistas internacionales al sector y que al evaluar los costos y
beneficios del rgimen tributario se deben considerar los efectos del mismo sobre la competitividad internacional de la minera peruana.
Por ltimo, el estudio hace algunas recomendaciones para mejorar el rgimen tributario minero, entre las que destaca el cambiar las regalas de manera que se apliquen sobre algn concepto de rentabilidad (en Chile se usa el margen de utilidad operativa) en lugar de ser aplicadas
sobre el valor de las ventas. Tambin se recomienda estudiar la posibilidad de establecer tasas
de regalas crecientes en funcin a la rentabilidad de la actividad y desarrollar las capacidades
y la fortaleza institucional del sector pblico para que cumpla efectivamente sus funciones,
incluyendo la revisin constante y mejora de la normatividad minera. Finalmente se seala que
tan importante como obtener recursos fiscales de la minera es el utilizarlos adecuadamente.
Por ello, se recomienda que se fortalezca la capacidad de gestin de los recursos fiscales en
general y de los recursos provenientes de la minera en particular, incluyendo en este tema la
conformacin de mecanismos de ahorro de largo plazo, tales como fondos soberanos o de
estabilizacin.
ANTECEDENTES Y MOTIVACIN
ii)
iii)
iv)
Comparacin del esquema tributario y aportaciones del sector minero en el Per con el
de otros pases, tanto de la regin como de los principales productores mineros de otras
latitudes.
Discusin de la contribucin de la minera al bienestar y evaluacin del impacto de una
desaceleracin de la inversin en el sector minero generada por variaciones desfavorables
del marco tributario.
Discusin conceptual y prctica de los principios de tributacin minera y de las tendencias
actuales en el mundo y recomendaciones para mejorar al rgimen tributario minero peruano.
Figura 1.
Figura 2.
60
60
49
50
50
43
39
40
22.6
19.6
28
30
40
27
30
19.2
20
12
11
12
12.7
20
15
13.1
8.1
10
10
1.6
2.4
2.8
4.2
23.9 26.5
5.5
8.3
9.3 11.9
2003
14
14
2002
20
15.8
19.4
13.7
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2001
2000
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1999
Se parte del volumen de produccin minera de 1998 y se estima cunta produccin adicional se va acumulando a lo largo
de los aos en funcin del crecimiento del volumen fsico de produccin minera. Se asume una participacin proporcional de
la produccin en la recaudacin, lo cual ignora mejoras tecnolgicas y economas de escala.
Figura 3.
Producto Bruto interno de la minera metlica , 1998 - 2009
(en millones de S/. constantes de 1994)
10,000
9,000
8,000
7,000
6,000
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
0
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
produccin que se producen naturalmente a lo largo de los aos conforme los yacimientos
reducen su ley promedio de mineral y se agotan. Si se tomara en cuenta este factor, la participacin de la produccin nueva, producto de las inversiones realizadas, sera significativamente
mayor a la estimada en la figura 2.
Otro punto importante que debe ser reconocido es que los aumentos de precios de los metales
no slo llevan a que las empresas mineras tengan mayores ingresos sino que hacen ms atractivo el explorar nuevas reservas y adems permiten ampliar los recursos que son explotables.
Con precios ms elevados se vuelven econmicamente viables recursos minerales que antes
no lo eran y las empresas empiezan a explotarlos. Por ello, el aumento de precios incentiva
tanto el aumento en la exploracin como en la produccin. Esta produccin de menor ley tiene
costos de explotacin ms elevados, por lo cual precios ms altos de los metales llevan a mayor produccin que tiene costos tambin mayores. En resumen, un aumento de precios no se
traduce simplemente en mayores utilidades producto de los mayores ingresos, sino que existen
tambin efectos favorables sobre la exploracin y la produccin as como presiones al aumento
de los costos de produccin. Ntese adems, que usualmente un contexto de altos precios de
metales coincide con altos precios de los insumos y equipos usados por la minera, por lo cual
usualmente los costos de produccin tienden a aumentar tambin significativamente cuando
aumentan los precios de los productos mineros.
Adems de la participacin de la minera y de la produccin minera nueva en la recaudacin
total y en la recaudacin minera, tambin se debe examinar el monto absoluto y el aumento
absoluto en la recaudacin minera y cunto representa sta en trminos del PBI peruano. Ambas variables se pueden ver en la figura 4. Se debe recalcar que en el ao 2010, que no se incluye en el grfico por no tener informacin completa, la recaudacin minera est aumentando
significativamente, tanto en trminos absolutos como en porcentaje del PBI.
10
Figura 4.
Recaudacin minera por impuesto a la renta, regalas mineras, aporte voluntario y otra rentas mineras
en monto total y como porcentaje del PBI , 1998-2009
(en millones de S/. del 2009 y % del PBI)
% del PBI (eje derecho)
12,000
3.5
10,000
2.5
8,000
2.0
6,000
1.5
4,000
1.0
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
0.0
2000
0
1999
0.5
1998
2,000
Fuente: SUNAT
Asimismo, hay que recordar que la carga tributaria de la minera no incluye slo los impuestos a la renta minera que se consideran en el anlisis y en las figuras anteriores. Las empresas
mineras tambin pagan tributos aduaneros, ISC, y otros (adems de derechos de concesiones,
alcabalas, etc.). Esto se ilustra en las figuras 5 y 6 abajo, que muestran la distribucin de la
carga tributaria de la minera. Durante los periodos de elevados precios de los minerales (como
en los ltimos aos) la recaudacin se tiende a concentrar ms en el impuesto a la renta, pero
incluso en estos periodos otros impuestos son tambin importantes. Ntese que no se ha considerado el IGV, ya que al exportarse la gran mayora de la produccin minera el sector casi
no paga este impuesto. En todo caso, es importante resaltar que las empresas mineras pagan
impuestos que son significativamente mayores que los impuestos asociados a la renta. Incluso
entre 1998 y 2009 la carga tributaria total de la minera fue ms que 25% mayor que la carga
que representaron slo los tributos y contribuciones asociados a la renta minera.
11
Figura 5.
Figura 6.
Aranceles
29%
ISC
9%
Aranceles
9%
Otros
2%
ISC
22%
Impuesto a
la renta*
40%
Otros
4%
Impuesto a
la renta*
80%
IES
5%
Como se indic anteriormente, la minera contribuye a la sociedad de varias importantes maneras adems de mediante los tributos que paga. An si se considera slo las contribuciones
cuantificables en trminos monetarios, existen otros importantes tipos de contribuciones del
sector minero al pas, como las compras locales, los sueldos y salarios pagados, la participacin de utilidades de los trabajadores, programas de colaboracin social, entre otros. Para dar
una idea de la importancia relativa de estas variadas contribuciones se puede tomar el caso
de una importante empresa minera, para la cual se presenta a continuacin una estructura de
los aportes realizados a la economa peruana en la dcada pasada. Como se puede ver, casi la
mitad de las aportaciones a la economa peruana se explican por las compras locales de materiales y servicios a un promedio de casi US$ 500 millones por ao. Con frecuencia se afirma
que la minera tiene poca relacin con el resto de la economa nacional y regional, limitndose
al pago de impuestos. Esto es en general falso, siendo el caso que incluso en un periodo de
relativamente elevada rentabilidad los pagos por materiales y servicios locales, que generan
oportunidades de empleo y de negocio en el pas, superan largamente los pagos por impuestos
a la renta, como se verifica en el siguiente cuadro.
Cuadro 1.
Aporte a la economa peruana de una importante empresa minera
2000 - 2009
Concepto
Compras locales de materiales y servicios
Sueldos, salarios y parcipacin de los trabajadores
Impuesto a la renta
Impuesto a las ventas
Otros impuestos
Impuestos relacionados con planillas
Cargas nancieras
Derechos de importacin
Impuesto a las exportaciones y comisiones de ventas
Total
(miles de US$)
4,813,086
1,685,976
2,726,402
145,285
19,332
90,839
57,454
262,077
5,389
9,805,840
%
49%
17%
28%
1%
0%
1%
1%
3%
0%
12
La importante relacin de las empresas mineras con las comunidades y regiones en las que
operan se constata tambin con la importancia que tienen las compras de las empresas mineras
en las mismas. Segn la informacin del Ministerio de Energa y Minas, slo en el ao 2007
(ltimo ao para el cual se cuenta con informacin agregada) las empresas mineras compraron
ms de S/. 13,000 millones de bienes y servicios nacionales, de los cuales 7.5% correspondieron a los distritos en los que operan y 25% a las regiones en las que operan. Esto deja claro que
los efectos de la actividad minera en trminos de empleos indirectos y generacin de demanda
interna son muy importantes tanto a nivel nacional como regional y local.
En la siguiente figura se compara la recaudacin tributaria de la minera en el 2009 con el presupuesto de los principales programas sociales para el ao 2009. La recaudacin en el perodo
mencionado ascendi a S/.5,271 millones lo que equivale, por ejemplo, a 14.5 veces el presupuesto anual del Vaso de Leche. Estos clculos muestran el importante aporte de la tributacin
del sector minero para el desarrollo social.
Figura 7.
Nmero de veces que se pueden financiar programas sociales con recaudacin de las empresas mineras*, 2009
(en nmero de veces)
44.7
14.5
11.5
10.4
10.0
9.2
6.1
Programas
sociales
seleccionados***
Juntos
Electricacin
Rural
Programa Integral
Nutricional
Seguro Integral
de Salud
Vaso de Leche
PRONAMA**
1.5
Se considera la recaudacin interna del ao 2009 de las empresas del sector minero, incluyendo regalas y aporte voluntario
entre el presupuesto institucional modificado para el 2009 de los programas sociales.
** Programa Nacional de Movilizacin por la Alfabetizacin
*** Corresponde a la suma de los presupuestos de los 7 programas sociales mostrados en el grfico.
Fuente: SUNAT MEF SIAF
Elaboracin propia
Asimismo, el aporte voluntario de la minera viene financiando proyectos por S/. 1,303 millones, de los cuales S/. 901 millones corresponden a los gobiernos locales y S/. 402 millones a
gobiernos regionales, lo que cubre 1,890 proyectos. Cabe destacar que el nivel de avance a
julio 2010 ascendi a 69.3% aproximadamente y que el 44.9% del monto comprometido se
encuentra en Ancash con un nivel de ejecucin de 75%.
13
Cuadro 2.
Distribucin del aporte voluntario segn rubros y fondos a julio 2010
(en millones de soles)
Rubro
Nutricin y Alimentacin
Educacin
Salud
Infraestructura
Desarrollo y Fortalecimiento de Capacidades
Proyectos y Cadenas Producvas
Otros
Total
Proyectos
N
68
282
171
303
87
206
29
1146
%
6%
25%
15%
26%
8%
18%
3%
100%
Fondo Local
Compromedo
Ejecutado
Monto
93.3
125.9
105.0
343.6
51.6
134.9
47.1
901.2
%
10%
14%
12%
38%
6%
15%
5%
100%
Monto
70.9
92.9
73.3
196.2
38.8
96.3
46.9
615.3
%
12%
15%
12%
32%
6%
16%
8%
100%
Nivel de
Avance %
76%
74%
70%
57%
75%
71%
100%
68%
Proyectos
N
50
195
101
175
57
145
21
744
%
7%
26%
14%
24%
8%
19%
3%
100%
Fondo Regional
Compromedo
Monto
41.5
83.4
47.8
160.1
20.4
46.3
2.2
402.0
%
10%
21%
12%
40%
5%
12%
1%
100%
Ejecutado
Monto
31.4
65.3
34.1
102.7
16.7
35.9
1.9
288.0
%
11%
23%
12%
36%
6%
12%
1%
100%
Nivel de
Avance %
76%
78%
71%
64%
82%
77%
88%
72%
Fuente: MINEM
Para estos clculos se ha tomado la participacin de la minera en el PBI nominal y se han convertido las cifras de cada ao a
soles reales del 2009 usando el IPC. Esta forma de clculo toma en cuenta el efecto de los precios de los minerales y aumenta
el peso del sector minero en relacin con las cifras que usualmente se usan de PBI real minero a precios de 1994. Ntese que
esto reduce el estimado de la contribucin relativa de la recaudacin minera.
14
total de tributos internos (entre 1999 y el 2009) lo cual contrasta con su participacin en el
PBI total de slo 1.3% en promedio en el mismo periodo. Sin embargo, an cuando el sector
hidrocarburos en efecto tiene una elevada contribucin tributaria relativa, las cifras se ven algo
distorsionadas por tres factores. Primero, porque el sector incluye las muy altas regalas (e impuestos) pagados por el proyecto Camisea a raz de contratos firmados cuando el yacimiento
ya se encontraba explorado y listo para desarrollar. Sin el riesgo de exploracin la rentabilidad
de Camisea es muy elevada y esto se reflej en el concurso realizado para la concesin del yacimiento, el cual result en elevadas regalas. Al 2009, Camisea representaba un tercio del PBI
del sector hidrocarburos. En segundo lugar, durante la ltima dcada, los impuestos a la renta
y las regalas pagados por el sector se han incrementado por un incremento de los precios del
petrleo que ha sido mucho mayor que el incremento de los precios de los minerales en general. Por ltimo, se atribuyen al sector hidrocarburos los impuestos a los combustibles (ISC) que
paga por ley, a pesar de que stos son en realidad pagados por todos los consumidores.
Figura 8.
Figura 9.
Agropecuario Pesca
Construccin
0.9%
0.6%
3.4%
Manufactura
primaria
8.6%
Otros Servicios
36.4%
Hidrocarburos
9.3%
Agropecuario
6.8%
Otros Servicios
47.1%
Minera
7.7%
Comercio
12.3%
Manufactura no
primaria
13.4%
Manufactura no
primaria
15.9%
Minera
12.5%
Comercio
14.3%
Fuente: INEI
15
Figura 10.
Figura 11.
Agropecuario
Construccin
0.14
0.54
0.73
Otros Servicios
0.77
Comercio
0.86
Manufactura no primaria
Minera
1.19
1.63
Resto
Manufactura primaria
1.63
Minera
Pesca
0.95
3.71
Hidrocarburos
6.98
Se debe mencionar que la figura 10 muestra una fuerte carga tributaria de la manufactura
primaria lo cual indica que este sector estara siendo gravado en mayor proporcin a lo que
participaron en la actividad productiva. Sin embargo, esto se debe principalmente a un tema
de clasificacin sectorial por parte de la SUNAT ya que al sector de manufactura primaria, que
incluyen refinacin de petrleo, se le atribuye casi la totalidad del impuesto selectivo a los
combustibles que en realidad es pagado por todos los usuarios.4 Cerca de dos tercios de los impuestos pagados por el sector manufactura primaria corresponden al ISC a los combustibles.
En todo caso, al analizar la carga fiscal relativa (de los tributos internos) de la minera y la del
resto de sectores de manera agregada se determina que la carga fiscal de la minera es 1.72
veces mayor que la del resto de sectores econmicos.
Como se indic en el prrafo anterior, el anlisis de la carga tributaria relativa, considerando el
total de tributos internos, se puede ver afectado porque se atribuye el pago de ciertos impuestos a los sectores que facturan las ventas a usuarios finales (ISC, IGV). Para hacer un anlisis
ms directo y sin estas posibles confusiones se puede realizar un ejercicio semejante de clculo
de carga tributaria relativa considerando slo los impuestos que representan una carga sobre
la renta producida, sea directa o indirectamente. Incluimos en este anlisis los impuestos a la
renta (incluido a los dividendos), las regalas y la contribucin voluntaria de la minera.
Al hacer este ejercicio resulta que, como se ve en la figura 12, entre 1999 y el 2009, el sector
otros servicios contribuy en la recaudacin que grava la renta con 24.3% del total habiendo
generado entre 1999 y el 2009 el 47.1% del PBI nominal total. En contraste, la carga relativa
del sector minero se incrementa ya que ste contribuy con un 32.4% de la recaudacin que
grava la renta (entre 1999 y el 2009) pero gener entre 1999 y el 2009 el 7.7% del PBI nominal total. En este caso, el sector hidrocarburos presenta nuevamente la mayor desproporcionalidad debido a su contribucin de 18.1% de la recaudacin que grava la renta (entre 1999 y el
2009) a pesar de solo generar entre 1999 y el 2009 el 1.3% del PBI nominal total.
4.
Cabe notar que en la clasificacin de la SUNAT, los impuestos bajo la categora de manufactura no primaria incluyen algunas
actividades de refinacin de minerales, sin embargo el impacto de corregir esta clasificacin es muy pequeo, por lo cual se
opt por obviar el proceso para simplificar la presentacin.
16
Al acotar el anlisis a las cargas sobre la renta, el ratio de tributacin relativa se incrementa significativamente en el caso de la minera y de los hidrocarburos, mientras que para casi todos los
dems sectores la carga tributaria relativa cae y en todos los casos se coloca por debajo de 1.
Las siguientes figuras muestran esta situacin de manera clara, demostrando la elevada carga
tributaria relativa de la minera 5.
Figura 12.
Figura 13.
Agropecuario
Manufactura
0.4%
primaria
1.6% Construccin
2.3%
Manufactura
no primaria
9.9%
Pesca
0.4%
Minera
32.4%
Comercio
10.4%
Hidrocarburos
18.1%
Agropecuario
0.07
Construccin
0.37
Otros Servicios
0.52
Pesca
0.54
Manufactura primaria
0.69
Comercio
0.73
Manufactura no primaria
0.74
Minera
Hidrocarburos
Otros
Servicios
24.3%
*Incluye Regularizacin, regalas mineras, petroleras y gasferas, aporte voluntario y otras rentas
Fuente: SUNAT
4.21
9.57
4.10
13.67
Luego de ver la carga fiscal relativa para cada sector, tambin se presenta la carga fiscal relativa
de la minera y la del resto de sectores de manera agregada (en relacin al impuesto a la renta)
con el objetivo de identificar la elevada carga tributaria relativa de la minera. As, se demuestra
que la carga fiscal de la minera es 5.74 veces mayor que la del resto de sectores econmicos.
Figura 14.
Impuesto a la renta: Ratio de carga tributaria del sector minero y del resto de la economa (1999 - 2009)
Minera
Resto
4.21
0.73
5.
17
Como ya se indic anteriormente, las cifras del sector hidrocarburos se ven afectadas por las elevadas regalas del proyecto
ms grande, Camisea, y por los especialmente elevados precios de los hidrocarburos en la ltima dcada. As, de considerarse la proporcin de impuesto a la renta que viene pagando Camisea en los ltimos 5 aos, le correspondera aproximadamente el 30% del ratio de carga tributaria del sector hidrocarburos.
La elevada carga del impuesto a la renta sobre el sector minero se reconfirma en la figura 15,
la cual muestra la proporcin de cada tipo de impuesto dentro del total de tributos internos
pagados por cada sector, entre 1999 y el 2009. Si bien los montos de impuestos que paga
cada sector son diferentes, se puede identificar la presin de cada tributo por sector. As, las
contribuciones del sector minero y el de hidrocarburos se concentran en el impuesto a la renta,
a diferencia del resto de sectores.
Figura 15.
Tributos internos desagregados segn sector (1999 2009)
(como % del total de tributos internos de cada sector)
Manufactura primaria
Agropecuario
Manufactura no primaria
Otros Servicios
Construccin
Pesca
Comercio
Hidrocarburos
Minera
0%
10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
Impuesto a la Renta* IGV interno
ISC combusbles
Resto
* Incluye Regularizacin, regalas mineras, petroleras y gasferas, aporte voluntario y otras rentas.
Fuente: SUNAT, INEI. Elaboracin propia.
Los resultados presentados arriba comprueban que la minera no solo paga una cantidad grande
de impuestos, sino que proporcionalmente, paga mucho ms que los dems sectores (exceptuando a los hidrocarburos). Esto se debe principalmente a 3 factores especficos del sector:
i)
En comparacin al resto de sectores, la mayora de empresas son formales y por lo tanto,
pagan impuestos.
ii) En los ltimos aos la minera ha tenido una alta rentabilidad, la cual ha compartido con
el Estado.
iii) A diferencia de otros sectores (salvo por el sector hidrocarburos), la minera paga una
fuerte contribucin mediante las regalas.
18
COMPARACIN INTERNACIONAL
DEL RGIMEN TRIBUTARIO PERUANO
6.
7.
8.
19
Figura 16.
ndice de Potencial de Poltica
(pases seleccionados, en puestos)
1
10
21
28
37
39
40
42
45
48
52
59
61
62
Bolivia
Indonesia
Sudfrica
Argenna
Zambia
Colombia
Rusia
China
Brasil
Per
Namibia
Mxico
Botswana
Manitoba
(Canad)
Australia del
Sur
Nd./Labrador
Chile
Saskatchewan
Alberta
(canad)
Nevada
(EEUU)
Finlandia
Qubec
(Canad)
New
Brunswick
66
20
Con respecto al retroceso en el plano ambiental identificado por el Instituto Fraser para este
ao, las diversas fuentes consultadas indicaran que an persisten algunos problemas. As, el
Ministerio de Ambiente del Per (2008) seala como retos pendientes para el desarrollo de la
minera la rehabilitacin de pasivos ambientales de operaciones mineras pasadas; el monitoreo,
regulacin y sancin de las actividades mineras que generan contaminacin por encima de los
niveles permisibles; las garantas para que las nuevas operaciones mineras se adecuen a los estndares internacionales desde el punto de vista social y ambiental; el manejo de los problemas
sociales producto de la desconfianza de las comunidades con respecto a la actividad minera;
la promocin de la transparencia con respecto a la gestin de los ingresos provenientes de la
minera a nivel local, y el financiamiento de actividades para tratar problemas ambientales y
sociales causados por la actividad minera. Estos retos incrementan los riesgos de la inversin
minera, comenzando por la etapa clave de exploracin.
Figura 17.
Per: Percepcin positiva de las polticas evaluadas
(porcentaje del total de encuestados que sostiene que incentiva la inversin)
Calidad de la infraestructura
Incerdumbre sobre qu reas sern protegidas
Disponibilidad de mano de obra y capacidades
Estabilidad polca
Incerdumbre: regulaciones existentes
Incerdumbre: reclamos de terrenos
2008/2009
2009/2010
Seguridad
Rgimen tributario
Duplicidad de la regulacin e inconsistencias
Acuerdos socioeconmicos
Calidad de bases de datos geolgicas
Regulacin ambiental
Regulacin laboral
0%
El Instituto Fraser tambin presenta el ndice de Potencial Actual de la Minera, el cual se enfoca en la percepcin que tienen los ejecutivos, consultores e inversionistas mineros sobre las
polticas mineras en conjunto para ver si incentivan o desincentivan la exploracin minera. La
diferencia con respecto al ndice de Potencial de Poltica se debe a que las apreciaciones de
los encuestados dependen de la importancia relativa que le otorgue cada uno de ellos a las
diferentes polticas y a la apreciacin conjunta que se tenga de stas, mientras que el ndice anterior establece una ponderacin (fijada por el Instituto Fraser) para cada una de las polticas,
lo cual puede diferir de la considerada subjetivamente por cada encuestado.
Con respecto a este ndice, el Per ocup para el ao 2009/2010 el puesto 12 de 72 pases/
regiones evaluados, con un 63% de encuestados que consideran que las polticas mineras son
atractivas para la exploracin minera. Este resultado evidencia tambin una cada en la mencionada percepcin con respecto al ao previo (2009/2008) donde el Per ocup el puesto 8
de 71 pases/regiones evaluados dado que un 83% de los encuestados consideraban que las
polticas mineras eran atractivas para la exploracin minera.
21
Figura 18.
ndice de Potencial Actual de la Minera
(en puesto sobre 72 pases)
70
61
60
50
50
52
66
54
45
43
40
30
24
Qubec (Canad)
Burkina Faso
Mxico
Saskatchewan (Canad)
Alaska (EEUU)
Northern Territory
Botswana
Chile
10
Nevada (EEUU)
20
10
12
25
28
12
Ecuador
Bolivia
Argenna
China
Rusia
Sudfrica
Indonesia
Zambia
Colombia
Namibia
Per
Brasil
Mali
Asimismo, el Instituto Fraser presenta un ndice que se puede interpretar como una evaluacin
del potencial geolgico del pas o regin al examinar la percepcin de los ejecutivos, consultores e inversionistas mineros sobre el grado de atractivo que tendra el pas/regin si en este/
esta se dieran, para todas las polticas consideradas como las mejores prcticas mundiales. Es
decir, que pasara si las polticas fueran las mejores existentes. En este ejercicio, el Per ocupa
el puesto 9 de 72 pases/regiones evaluados lo cual seala tanto las grandes posibilidades de
desarrollo del sector minero peruano como lo sensible que son stas frente a las falencias de
las diversas polticas y regulaciones, tales como el rgimen tributario. En esta categora, Per
compite junto con diversas regiones de Canad, EE.UU., Australia y con Chile, el cual ocupa el
puesto 5 de 72 regiones.
Figura 19.
ndice de mejores prcticas de polticas
(pases seleccionados, en puestos)
1
10
11
13
20
23
28
31
32
37
46
47
48
49
Zambia
China
Sudfrica
Bolivia
Rusia
Namibia
Colombia
Botswana
Argenna
Indonesia
Brasil
Mxico
Ontario (Canad)
Queensland (Australia)
Per
Yukon (Canad)
NWT
Chile
Nevada (EEUU)
Qubec (Canad)
Alaska (EE.UU)
Congo
42
22
3.1.1
Una de las polticas analizadas por el informe del Instituto Fraser es el rgimen tributario, el
cual se evala midiendo el atractivo tributario de cada pas para la exploracin minera. Cabe
notar que para estimar el efecto que algn factor pueda tener sobre la inversin minera en el
largo plazo, lo ms relevante es comenzar por considerar el impacto sobre la exploracin, pues
es ese el paso inicial del proceso.
En este ejercicio, el Per ocupa el puesto 28 (de 72 pases/regiones) en el ltimo informe es
decir, alcanza, con las justas, el tercio superior. La fuerte diferencia con el puesto 9 que ostenta
el Per en el ndice de Mejores Prcticas seala que el rgimen tributario peruano reduce significativamente el atractivo de la inversin minera en el Per, en relacin con las condiciones
imperantes en el resto del mundo y especialmente en nuestros principales competidores (Canad, Australia, Chile y EE.UU.). El 73% de los encuestados considera que las polticas tributarias incentivan o por lo menos no disuaden la inversin en exploracin minera, mientras que
un 22% de los encuestados opin que existe un leve desincentivo a la inversin, 5% opin que
hay un fuerte desincentivo y 1% opin que no invertira debido al rgimen tributario existente.
Dentro del contexto minero mundial, el Per es menos atractivo que varios de sus principales
competidores a nivel de la regin y del mundo, incluyendo a Chile (5/72), Colombia (15/72),
Canad (Qubec: 2/72, Alberta: 6/72, New Brunswick: 7/72) y Australia (Australia del Sur:
17/72). Sin embargo, la percepcin del rgimen tributario peruano es ligeramente mejor que
la del de Mxico (30/72) y mejor tambin que la de algunos otros importantes competidores
como Brasil (42/72) y Bolivia (70/72).
Figura 20.
Percepcin del rgimen tributario
(porcentaje del total de encuestados que sostiene que incentiva la inversin y puesto)
1
11
13
15
16
17
18
20
22
28
30
42
53
55
60
61
62
63
23
Bolivia
Rusia
Zambia
China
Argenna
Sudfrica
Indonesia
Brasil
Mxico
Per
Saskatchewan (Canad)
Finlandia
Namibia
Australia
Wyoming (EEUU)
Colombia
Manitoba (Canad)
Alberta (Canad)
Chile
Nevada (EEUU)
Quebec (Canad)
Botswana
70
Como se observa en la siguiente figura, en los ltimos aos la competitividad del Per como
destino de inversiones se ha deteriorado mientras su potencial geolgico mejora El Per ha
perdido competitividad en la ltima dcada ya que en la encuesta 2001-2002 su atractivo global para la inversin se encontraba en el puesto 11 de 45 pases incluidos en la encuesta (en
el 25% superior) mientras que en el 2009-2010 se encuentra en el puesto 39 de 72 pases (en
el 50% inferior). Esto a pesar de que la percepcin de su potencial geolgico ha mejorado del
puesto 14 de 45 pases al mencionado puesto 9 de 72 pases en el mismo periodo. El puesto 28
de 72 pases en cuanto al atractivo de nuestro rgimen tributario minero coloca al Per debajo
del tercio superior mundial en este aspecto.
Figura 21.
Evolucin del ranking de Per en la encuesta del Instituto Fraser.
( 2001/2002 = 45 pases, 2009/2010 = 72 pases)
2001/2002
2009/2010
11
28
33
9
39
14
Percepcin de
rgimen tributario
Cabe resaltar que estos resultados a nivel internacional se ven corroborados por la encuesta
incluida en el estudio realizado por Apoyo en el 2009 (ver Captulo 4), la cual seala que el
rgimen tributario tiene una gran importancia en la competitividad del sector minero peruano,
ya que el 48% de los empresarios mineros encuestados lo identificaron como un factor clave
a ser mejorado.
24
Colombia, Argentina y Brasil) y en los principales pases productores mineros de otras latitudes
(Australia, Canad, China, Estados Unidos, Sudfrica y Rusia). Se emple como base un informe comparativo elaborado por Ernst & Young la cual fue contrastada con informacin de las
autoridades de los distintos pases y mediante consultas con especialistas.
Cabe sealar que existen contradicciones en algunos casos entre ambas fuentes. Comenzando
con estas dos fuentes se procedi a buscar informacin ms detallada de otras fuentes, recurriendo usualmente a las pginas web de las autoridades de los pases y a reportes de diferentes
instituciones, los cuales fueron cruzados y en algunos casos refrendados por consultas directas
con expertos en los mismos pases. Los datos son los ms recientes disponibles (la informacin
de E&Y corresponde a junio 2010) e incluyen los recientes cambios tributarios en Chile y Australia.
25
26
Estados Unidos
Sudfrica
Rusia
China
Canad
Australia
Mxico
Colombia
Chile
Brasil
Argenna
Per
Pas
35%
30%
35%
No hay regalas
25%
0% si se distribuye de los
ingresos gravados
30% puede ser reducida por
tratado 6.3/
nd
30% 5.2/
35% 3.2/
0% por intereses pagados por
prstamos obtenidos en el
extranjero 4.2/
15% 2.3/
10%
35% 3.1/
0%
0% 1.1/
Intereses
30%. Una tasa reducida de 4.99% o
1% aplica a determinados intereses
Withholding Tax
4.10%
Dividendos
Ninguno
30% 5.1/
30% 6.1/
33%
17%
34% 2.1/
Cuadro 3.
19%
nd
14%
5% - 13%
19%
nd
nd
nd
nd
nd
nd
nd
nd
nd
Derechos a la Exportacin
/ Impuestos
nd
nd
nd
nd
nd
nd
10%
nd
nd 3.3/
nd
nd
8%
Parcipacion de ulidades a
los trabajadores
35%
Max 34.55%
15.5% - 32%
29% - 33%
32% - 51%
30% - 51%
30%
33%
35%
34%
35%
32.87%
1.1 / Aunque los dividendos no estn sujetos a las retenciones, si la distribucin excede a los ingresos gravables acumulados del
pagador, el exceso puede ser cargado con 35%. Se puede aplicar una tasa reducida (10% - 15%) bajo ciertos tratados de
doble imposicin. Argentina mantiene acuerdos con 14 pases.
2.1 / Incluye 15% del IR, 9% por impuesto de contribucin social (no deducible contra el IR) y 10% de recargo sobre el ingreso
superior a 240.000 reales.
2.2 / Las tasas impositivas varan dependiendo del tipo de mineral. Las empresas mineras tambin pagan al dueo de la tierra
el 50% de las regalas. En Brasil, las regalas se determinan por una oficina del Ministerio de Energa y Minas, sin embargo
deben ser aprobadas por la Cmara Baja, el Congreso y finalmente firmado por el presidente.
2.3 / Sin embargo, esto puede aumentar a 25% si el beneficiario se encuentra en una jurisdiccin en donde los impuestos a la
renta son menores a 20%.
2.4 / Impuesto ICMS es cobrado a las importaciones y percibido por los estados individuales en Brasil. El impuesto IPI a los despachos de aduana de las materias primas y productos terminados de origen extranjero tiene tasas que varan entre 0% y
365,6%. Las importaciones tambin estn sujetas a los impuestos PIS y COFINS a una tasa combinada del 9,25%. PIS y
COFINS son impuestos federales cargados sobre los ingresos brutos.
3.1 / El impuesto se aplica al dividendo bruto, lo que equivale a una tasa impositiva efectiva de 21,7%
3.2 / Reducido a 4% para los intereses pagados sobre los prstamos concedidos por instituciones financieras extranjeras. Puede
ser reducida por los acuerdos comerciales.
3.3/ Cabe sealar que segn el Art. 50 del Cdigo de Trabajo de Chile el lmite mximo para repartir utilidades a los trabajadores
asciende a 4.75 ingresos mnimos mensuales, y no es un porcentaje de las utilidades gravables. Se estima que este porcentaje oscilara entre 0.3% y 1.1% en un contexto de elevados precios de los metales.
4.1 / En caso contrario, los dividendos pagados en el extranjero estn sujetos a una tasa de 33%.
4.2 / Otras actividades pueden estar sujetas a una tasa de 33%. En el caso del carbn, ferronquel y uranio, es necesario determinar si la entidad correspondiente tiene endeudamiento con el exterior
5.1 / Del 2010 al 2012, luego una disminucin del 1% cada uno de los siguientes 2 aos hasta un 28% en 2014.
5.2 / Un ratio reducido del 21%, 10% o 4,9% se aplica a ciertos tipos de pago de intereses. 10% o 15% por lo general, estipulado en la mayora de los tratados.
6.1 / El 2 de Julio de 2010, el Gobierno Federal propuso reducir el IR a 29% para el ao fiscal 2014. No incluimos este cambio
en los clculos.
6.2 / Los nuevos impuestos a la minera y petrleo (MRRT) decretados en el 2010 y con efectividad en el 2012 afectan slo la
explotacin de carbn, hierro e hidrocarburos.
6.3 / Tasa exenta de dividendos es de 0%. Tasa no exenta de dividendos es de 30%, reduccin aplicable a los residentes en los
pases bajo determinados tratados.
6.4 / Por lo general, el 5% de derechos de aduana se basa en el precio FOB de exportacin. 10% de IVA se basa en el valor en
aduana + derechos de aduana, transporte internacional y costos del seguro. A partir del 1 julio de 2010, la definicin de
transporte internacional se modificar para incluir el transporte interno desde el puerto hasta el destino final en Australia.
7.1 / Tasa federal con una reduccin gradual de 15% para el ao 2012, adems de un impuesto provincial. Las tasas combinadas
federales y provinciales varan entre 28% y 34%, antes de la reduccin gradual.
7.2 / Por lo general incluye una o ms de los siguientes: a) 10% al 17,5% de las utilidades mineras b) 2% al 13% de los ingresos
netos; c) 2,5% al 13% del valor de la produccin, y d) el 0,5% de valor de transaccin para ciertos operadores de oro.
7.3 / Impuesto final aplicable a los no residentes. Canad mantiene acuerdos con 89 pases, el porcentaje podra ser 5%, 10%,
15% o 20%.
8.1 / China mantiene acuerdos con 39 pases. Este porcentaje podra ser 0% (slo para Georgia), 5%, 7% u 8%.
9.1 / 2% pagable al presupuesto federal y un 18% pagable al presupuesto regional, que puede reducirse al 13,5% en algunas
regiones.
9.2 / Tarifas de exploracin regular se determinan para cada rea en particular, dependiendo de su tamao, las actividades realizadas, etc. Pago nico para el uso de los recursos. La tasa minima no es menor a 10% de la cantidad MET calculada en
base al promedio anual de capacidad prevista. Los titulares de licencias tambin estn sujetos a otros pagos nicos, y estos
pagos podran ser materiales.
9.3 / Los dividendos recibidos por entidades rusas con participacin estratgica estn exentos de impuestos (si el destinatario se
ha mantenido en un mnimo de 50% del capital social del pagador por ms de 365 das y si ha invertido en el deudor ms
de 500 millones de rublos (aproximadamente US$ 20 millones).
9.4 / Ciertos tipos de equipos tecnolgicos que no tiene equivalente manufacturado en la Federacin Rusa podra ser exceptuados del IVA (si se cumplen ciertas condiciones). La lista de los equipos es determinada por el Gobierno.
10.1/ Las empresas no extractoras de oro: 28% + Impuesto Secundario a Empresas (STC) de 10% sobre los dividendos netos. Las
empresas extractoras de oro: Si est exenta de STC: Ingreso tributable por minera: Y% = 43% - (215 / % de los ingresos
atribuibles ajustados de la minera de oro). Ingresos grabados no provenientes de minera es de 35%. Si no est exenta de
STC: Ingreso tributable por minera: Y% = 34% - (170 /% de los ingresos atribuibles a la minera de oro). Ingresos gravados
no provenientes de minera es de 28% + STC. Impuesto sobre ganancias de capital: 50% de cualquier ganancia neta de
capital incluida en la base imponible.
11.1/ El oro y ciertos metales extrados en tierras federales pueden estar exentos despus del pago de una tasa de reclamacin.
Hay determinados impuestos estatales que podran aplicarse (impuestos de explotacin o regalas).
27
El cuadro resumen permite un anlisis superficial de cada una de las principales cargas a la
minera, aunque un anlisis completo requiere calcular el efecto conjunto de todas las cargas
indicadas, como se ver ms adelante. A primera vista, del cuadro se desprende que la tasa
bsica de impuesto a la renta en el Per (30%) se encuentra dentro del rango de la regin, en
que las tasas oscilan entre 17% y 35%; pero se ubica entre los valores ms altos respecto al
resto de pases (en los cuales las tasas fluctan entre 15.5% y 30%). Si se considera tambin
el impuesto sobre los dividendos, el Per contara con una tasa relativamente reducida dentro
de la regin. La menor tasa de la regin corresponde a Mxico pas en el cual no se gravan
los dividendos. Para el caso de Per el IR asciende a 30%, y la tasa aplicable a los dividendos
(4.1%) se aplica sobre el 70% de la utilidad antes de impuestos que es distribuible, lo cual, en
el caso de distribuirse toda la utilidad neta resulta en una tasa agregada de 32.87%. Ntese
que se calcula la tasa agregada considerando como base la utilidad total antes de impuestos9.
Por otro lado, los pases comparados de otras latitudes presentan diversos rangos para el pago
de dividendos, dependiendo del pas de residencia del contribuyente as como de la posibilidad
de que estos se reduzcan debido a tratados.
En el caso de las regalas mineras10, estas oscilan entre 0% y 3% en el Per y se encuentran
en rangos similares a los dems pases de la regin, salvo Mxico que no cuenta con regalas
proporcionales a las ventas sino pagos fijos por hectrea de concesin, lo cual no hace comparable este impuesto pero en general tiende a ser reducido. Con respecto a los pases de otras
latitudes, las tasas en el Per son relativamente bajas, pero las diferencias de regmenes hacen
muy difcil una comparacin general.
Chile ha cambiado recientemente el esquema para el pago de regalas, segn la Ley anterior
las regalas ascendan a entre 0% y 5% y se aplicaban a las utilidades operativas de las empresas mineras. Segn la Ley actual, la tasa de regalas depende, adems, del margen operacional,
para operaciones mineras con una produccin de valor equivalente a ms de 50,000 TM de
cobre. Para niveles de produccin de ms de 50,000 TM de cobre se establece una escala en
funcin al nivel de rentabilidad de la operacin minera. La escala comienza en una tasa de 5%
para mrgenes operacionales menores o iguales a 35%, y va aumentando como se indica en el
Cuadro 4 hasta una tasa de 14% cuando el margen operacional llega a 85%. As, las tasas de
regala son crecientes con la rentabilidad de la minera y por ello la carga efectiva crece con ella.
9.
10. La regala minera es la contraprestacin econmica que el Estado exige a los titulares de la actividad minera como recurso
derivado de la explotacin de los recursos minerales.
28
Cuadro 4.
Tasas de regalas en Chile*
Ventas anuales
Regalas
Angua Ley
Ley actual
No afectos
No afectos
0.5%
0.5%
1.0%
1.0%
1.5%
1.5%
2.0%
2.0%
2.5%
2.5%
3.0%
3.0%
4.5%
4.5%
5.0%
5.0%
8.0%
10.5%
13.0%
15.5%
18.0%
21.0%
24.0%
27.5%
31.0%
34.5%
14.0%
* TMCF: Toneladas mtricas de cobre fino. El valor de una tonelada mtrica de cobre fino se determinar de acuerdo al valor
promedio del precio contado que el cobre Grado A, haya presentado durante el ejercicio respectivo en la Bolsa de Metales
de Londres, el cual ser publicado, en moneda nacional, por la Comisin Chilena del Cobre dentro de los primeros 30 das de
cada ao
** Margen operacional minero, el cociente, multiplicado por cien, que resulte de dividir la renta imponible operacional minera
por los ingresos operacionales mineros del contribuyente.
Fuente: Proyecto de Ley y Ley sobre el Impuesto a la Renta (Decreto Ley 824).
Finalmente, en Mxico y Per las empresas estn obligadas a repartir utilidades entre sus trabajadores, la tasa en Mxico es de 10% (aunque existen numerosos mecanismos para reducir o
eliminar este pago) mientras que en el Per, oscila entre 5% y 10% segn el tipo de actividad
econmica y asciende a 8% para el caso de la minera. Cabe sealar que en Chile tambin se
distribuye utilidades a los trabajadores. Segn el Art. 50 del Cdigo de Trabajo de Chile el lmite
mximo para repartir utilidades a los trabajadores asciende a 4.75 ingresos mnimos mensuales,
y no es un porcentaje de las utilidades gravables. En funcin a una muestra de empresas se
estima que la distribucin, como porcentaje de la utilidad antes de impuestos, oscilara entre
0.3% y 1.1% en un contexto de elevados precios de los metales.
Tal como se indico al inicio de esta seccin, resulta necesario hacer un anlisis comparativo completo del efecto conjunto de las diferentes cargas sobre la renta para poder calcular el resultado
que el rgimen tributario tiene sobre los retornos de la inversin en minera. Adems es importante que cuando se compare o haga referencia a regmenes tributarios de otros pases y regiones
se considere la importancia relativa que en esos pases tiene la actividad minera. No se puede
comparar la realidad institucional y tributaria del Per con la de pases en los cuales la minera no
representa una actividad importante a nivel agregado. Para ilustrar someramente este tema, el
cuadro siguiente presenta la importancia relativa de las exportaciones mineras en un conjunto de
pases representativos. Como se puede ver, de acuerdo con sta medida, la minera resulta ms
importante para el Per de lo que lo es en cualquiera de los dems pases incluidos en el cuadro.
Slo en Chile la minera es casi tan importante como en el Per, mientras que para Australia y
29
Chile
Mxico
Colombia
Brasil
Sudfrica*
Canad
Australia
Exportaciones mineras
16,361
30,461
1,448
13,786
16,191
26,268
57,499
60,625
Exportaciones totales
26,885
53,735
229,783
32,853
152,980
86,120
319,882
194,224
60.9
56.7
0.6
42.0
10.6
30.5
18.0
31.2
Exportaciones mineras
como % del total
*La informacin de exportaciones es para el ao 2008 y se us el Tipo de Cambio que publica la CIA
Fuente: Bancos Centrales e Instituto de Estadstica de los diversos pases., CIA, OMC.
Utilizando la informacin del cuadro 3, en los cuadros 6 y 7 se presentan los resultados de simulaciones de la tasa efectiva de cargas sobre las utilidades. La tasa efectiva calculada incluye
la tasa de regalas, el impuesto a la renta, los impuestos sobre los dividendos, la participacin
de los trabajadores y los impuestos a las exportaciones. La tasa efectiva seala qu porcentaje
de la utilidad antes de impuestos, participaciones y regalas acaba en el bolsillo de los accionistas de las empresas mineras si se distribuye el total de la utilidad distribuible.
Ntese que mientras que la tasa de regalas y los impuestos a la exportacin se aplican usualmente sobre las ventas, el impuesto a la renta, el impuesto a los dividendos y la participacin
de los trabajadores se aplican a las utilidades. Debido a esto, para los clculos, todas las tasas
se convierten a una tasa equivalente sobre las utilidades antes de impuestos, participaciones y
regalas. Esta conversin depende de cul sea el nivel de rentabilidad de la operacin en cada
escenario. Por ello, se simula la tasa efectiva para diferentes supuestos sobre la rentabilidad
sobre ventas de las empresas mineras. Las simulaciones presentadas en los cuadros 6 y 7 consideran seis posibles escenarios: (i) que las utilidades antes de impuestos, regalas y participaciones representen el 10% de las ventas, (ii) 20%, (iii) 30%, (iv) 40%, (v) 50% y (vi) 60%. Este
rango de rentabilidades cubre un amplio espectro de posibles escenarios11.
Para hacer los clculos, en primer lugar se divide la tasa de regalas entre un factor de ajuste.
Si por ejemplo las regalas ascienden a 5% de las ventas y las utilidades antes de impuestos y
regalas son el 10% de las ventas (factor de ajuste), las regalas representarn el 50% de las
utilidades antes de impuestos. De ser as, las utilidades antes de impuestos se habran reducido
en 50% luego de las regalas por lo que resta un 50% de estas utilidades. El porcentaje obtenido se ajusta luego por el reparto de utilidades, el impuesto a la renta y los dividendos, segn
corresponda. El ajuste se realiza al multiplicar el porcentaje sealado (50% en el ejemplo), por el
remanente luego del reparto de utilidades. Si se reparte el 10% de las utilidades a los trabajadores, el remanente ser 45%. Este proceso se repite para el impuesto a la renta y los dividendos.
Si el porcentaje obtenido al final de los ajustes, asciende, por ejemplo, a 40%, eso quiere decir
11. Para estimar el rango de resultados cubiertos se usaron como ejemplo una empresa minera de cobre y una de oro, ambas
de relativo bajo costo. Los rangos de rentabilidad considerados corresponderan a precios del cobre entre US$1.85 por libra
y US$4.20 por libra, y a precios del oro entre US$490 por onza y US%1,100 por onza, asumiendo que los precios de todos
los subproductos variaran en la misma proporcin que los del cobre o el oro.
30
que las utilidades antes de impuestos y regalas son 60% menores luego de las conversiones. Es
decir, la tasa efectiva es 60%12.
Debido a que la tasa de regalas con frecuencia vara segn el tipo de mineral, las simulaciones
se hacen por separado para el cobre y metales no ferrosos, en el cuadro 6, y para el oro en el
cuadro 7. Asimismo, en la medida que las tasas mencionadas varan segn estado o provincia
en Estados Unidos y Canad, se ha tomado como referencia al estado o provincia con el mayor
nmero de proyectos mineros de cobre y de oro respectivamente. En el caso de Estados Unidos,
se han seleccionado Arizona para el caso del cobre y Nevada para oro13. Las provincias escogidas
en Canad son Ontario y Quebec14 respectivamente.
En general, se han considerado los impuestos aplicables a un inversionista extranjero, lo cual
tiende a afectar los resultados principalmente en el caso de los impuestos a los dividendos. En los
casos en que los impuestos a los dividendos varan significativamente (Australia, Rusia, China,
Canad y Estados Unidos), se ha considerado la tasa que predomina en los tratados internacionales de cada pas. Asimismo, debido a las diferencias entre estos impuestos para los cuatro pases
indicados, en el Anexo 1 se presentan las tasas efectivas considerando en los seis escenarios los
impuestos mnimos y mximos a los dividendos.
En aquellos pases en los que existe un impuesto a la exportacin, ste tiene un fuerte impacto
sobre las tasas efectivas de carga sobre la renta, sobre todo en los casos en que las rentabilidades
son bajas. Este es el caso en Argentina y Rusia y, de China para el cobre y metales no ferrosos
(en esta ltima, la alta tasa es esencialmente una prohibicin a la exportacin). Las altas regalas
sudafricanas tambin llevan a tasas de impuestos generalmente elevadas, especialmente para
rentabilidades bajas. Cabe indicar adems que Sudfrica tiene un rgimen tributario muy complejo, especialmente para las empresas aurferas, con numerosos tratados especiales para las
compaas ya establecidas. Como se pudo ver en la figura 20 en la seccin 3.1.1, que muestra
los resultados de la encuesta del Instituto Fraser, justamente Sudfrica, China, Argentina y Rusia
son considerados entre los pases con peor rgimen tributario para la minera.
Exceptuando los casos mencionados en el prrafo anterior, Per tiene en general entre las tasas
efectivas ms elevadas de la muestra de principales pases mineros, sobre todo en los escenarios
de menores rentabilidades. Esto se debe a las relativamente elevadas regalas sobre ventas, que
representan una fuerte carga sobre la renta si la rentabilidad sobre ventas es baja pero se reducen
conforme la rentabilidad aumenta, y a la llamada participacin de los trabajadores que, cuando
la rentabilidad es elevada, incluye adems pagos adicionales al Estado.. Es especialmente notorio
que a pesar de los recientes aumentos de impuestos en Chile y Australia, el Per mantiene tasas
efectivas de impuesto ms elevadas que ambos pases, especialmente para el caso de empresas domiciliadas. En Chile an con las nuevas y ms elevadas tasas de regalas mineras, la tasa
efectiva de carga sobre la renta permanece menor a la peruana hasta que se alcanza un nivel de
rentabilidad antes de impuestos mayor a 75%, lo cual, usando nuestra referencia de empresa de
cobre, supondra un precio del cobre de aproximadamente US$ 7 la libra.
12. En el caso de los impuestos a las exportaciones, estos se incluyen de la misma forma que las regalas.
13. Cabe sealar que los estados cobran impuestos a la renta adems de los federales. En Estados Unidos, nicamente los estados de Nevada, Washington y Wyoming no tienen estos impuestos. La tasa en Arizona es 6.968%.
14. En ambos estados el porcentaje de regalas grava las utilidades y no las ventas.
31
Para el caso de Canad, la tasa efectiva en Per es ligeramente menor slo cuando la rentabilidad de los proyectos es elevada, pero esto es as porque en los clculos hechos se ha optado
por considerar un impuesto de 15% a los dividendos en Canad, para mantener el supuesto
base de que se trata con un inversionista extranjero. Pero tanto en Canad como en Australia
la tasa de impuesto a los dividendos para residentes o para empresas domiciliadas es 0%. Esto
es importante porque ambos pases son domicilio de importantes empresas mineras (la minera
ms grande del mundo es australiana). Si se considera un impuesto a los dividendos de 0% en
Australia y Canad, la tasa efectiva para ambos pases es considerablemente menor a la peruana en todos los casos, tal como se constata en los cuadros A1 y A3 del Anexo 1.
En conclusin, los resultados del anlisis demuestran sin duda que la carga efectiva sobre la
renta minera en el Per es en general mayor que en los principales pases con los cuales competimos para atraer inversiones, mineras. La carga sobre la renta minera en el Per flucta
entre 64.5% para un nivel de rentabilidad de 10% hasta un mnimo de 42.6% para un nivel
de rentabilidad de 60%. En todos los casos, los regmenes tributarios que son claramente ms
onerosos que los del Per corresponden a pases que son considerados poco atractivos para la
inversin minera internacional.
Cabe resaltar que este anlisis comparativo de la legislacin y tributacin minera no considera
uno de los factores que afectan las decisiones de inversin en el sector: el riesgo pas. El retorno sobre la inversin que se requiere en pases de menor riesgo es menor y, por lo tanto, un
proyecto en estos pases puede soportar una mayor carga tributaria. En la medida que el riesgo
pas es menor en Canad, Australia y Chile, los dems pases de Amrica Latina, incluido el
Per, tenderan a atraer menor inversin minera para un nivel dado de carga efectiva sobre la
renta. En la siguiente figura se muestra el nivel de riesgo pas para los pases latinoamericanos
de la muestra. El hecho es que nuestros tres principales competidores por la inversin minera
tienen una ventaja sobre el Per debido a su menor riesgo pas.
Figura 22.
Riesgo pas , Ene 2007 Dic 2010*
(en puntos bsicos)
900
Per
Brasil
Chile
Colombia
Mxico
Amrica Lana
Argenna (eje derecho)
800
700
600
2,000
1,800
1,600
1,400
1,200
500
1,000
400
800
300
600
200
400
100
200
-
Ene 07
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Set
Oct
Nov
Dic
Ene 08
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Set
Oct
Nov
Dic
Ene 09
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Set
Oct
Nov
Dic
Ene 10
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Set
Oct
Nov
Dic*
*Al 14 de diciembre
Fuente: BCRP
32
33
5/
3/
4/
1/
2/
64.5%
119.5%
53.8%
38.3%
66.5%
37.0%
48.6%
80.6%
58.4%
47.2%
248.5%
143.2%
10%
51.4%
77.3%
43.9%
38.3%
49.8%
37.0%
48.6%
57.9%
49.4%
47.2%
140.5%
85.6%
20%
47.0%
63.2%
40.6%
38.3%
44.2%
37.0%
48.6%
50.3%
46.5%
47.2%
104.5%
66.4%
30%
44.8%
56.1%
39.0%
38.7%
41.4%
37.0%
48.6%
46.5%
45.0%
47.2%
86.5%
56.8%
40%
43.5%
51.9%
38.0%
39.5%
39.7%
37.0%
48.6%
44.3%
44.1%
47.2%
75.7%
51.0%
50%
42.6%
49.1%
37.3%
40.6%
38.6%
37.0%
48.6%
42.8%
43.5%
47.2%
68.5%
47.2%
60%
30
35
34
35
33
30
35
28
30
31
25
20
IR
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
7%
3%
10%
2%
6%
4.25%
3%
3%
5%
5%
Royalty
0%
0%
15%
10%
15%
15%
10%
10%
10%
30%
10%
7%
Supuestos
Reparto de
IR
Dividendos
Exportacin
ulidades
Estatal
4.1%
8%
0%
10%
0%
Se han sombreado las tasas que son menores al Per para cada uno de los seis escenarios. Cabe resaltar que los clculos consideran los recientes cambios en los impuestos para
Chile y Australia.
Se considera el royalty junto con el aporte voluntario, la tasa es 4.25%.
En el caso de Chile, el IR es 17% sin embargo dado el impuesto a los dividendos (35%), el IR efectiva es 35%. Por otro lado, en la medida que las regalas se calculan sobre la
utilidad operativa se realiza un ajuste adicional. Se considera que la diferencia entre la utilidad operativa y la utilidad antes de impuestos es de 5% y que este monto se mantiene
constante. Segn la nueva legislacin, la regala depende del margen operativo. Esta es 5% si el margen es menor a 35% y a partir de ese punto es variable. Para el caso chileno
se ha considerado un margen de 42.5% como cuarto escenario, por ello la regala asciende a 5.68%. En el quinto escenario, el margen es 52.0% y la regala asciende a 6.99%.
Finalmente, en el sexto escenario el margen es de 61.7% y la regala de 8.68%. Cabe sealar que segn el Art. 50 del Cdigo de Trabajo de Chile el lmite mximo para repartir
utilidades a los trabajadores asciende a 4.75 ingresos mnimos mensuales, y no es un porcentaje de las utilidades gravables. Se estima que este porcentaje oscilara entre 0.3%
y 1.1% en un contexto de elevados precios de los metales. Al no depender de la renta ni de las ventas, no se considera en los clculos de la tabla.
En este caso, la mayora de estados tiene un impuesto a la renta de las empresas adicional al federal. En el caso de Arizona este asciende a 6.968%
En el escenario base se asume una tasa de dividendos de 15% pagada por no residentes. Cabe destacar que muchas de las ms grandes empresas mineras son residentes en
estos pases (como BHP Billiton en Australia) y por ello tienen una menor carga tributaria.
En el caso de Canad las regalas gravan las utilidades, por ello la tasa efectiva no vara en los diversos escenarios. Cabe mencionar que las provincias tienen un impuesto adicional
al federal. En el caso de Ontario, el impuesto federal y provincial juntos ascienden a 31%.
Per 1/
Argenna
Brasil
Chile 2/
Colombia
Mxico
Estados Unidos (Arizona) 3/ 4/
Sudfrica
Australia 4/
Canada (Ontario) 4/ 5/
China
Rusia
Pas
Cuadro 6.
Tasa de la carga efectiva al inversionista para cobre y metales no ferrosos *
34
9/
8/
7/
6/
4/
5/
*
1/
2/
3/
64.5%
119.5%
53.8%
38.3%
59.8%
37.0%
44.8%
80.7%
58.4%
47.6%
46.0%
107.2%
10%
51.4%
77.3%
43.9%
38.3%
46.4%
37.0%
44.8%
58.1%
49.4%
47.6%
39.3%
67.6%
20%
47.0%
63.2%
40.6%
38.3%
41.9%
37.0%
44.8%
50.6%
46.5%
47.6%
37.0%
54.4%
30%
44.8%
56.1%
39.0%
38.7%
39.7%
37.0%
44.8%
46.8%
45.0%
47.6%
35.9%
47.8%
40%
43.5%
51.9%
38.0%
39.5%
38.4%
37.0%
44.8%
44.5%
44.1%
47.6%
35.2%
43.8%
50%
42.6%
49.1%
37.3%
40.6%
37.5%
37.0%
44.8%
43.0%
43.5%
47.6%
34.8%
41.2%
60%
30%
35%
34%
35%
33%
30%
35%
28%
30%
30%
25%
20%
IR
7%
3%
12%
2%
6%
4.25%
3%
3%
5%
4%
Royalty
0%
0%
15%
10%
15%
15%
10%
10%
10%
0%
5%
0%
Supuestos
Reparto de
IR
Dividendos
Exportacin
ulidades
Estatal
4.1%
8%
0%
10%
0%
Se han sombreado las tasas que son menores al Per para cada uno de los seis escenarios. Cabe resaltar que se consideran los recientes cambios en los impuestos para Chile y Australia.
Se considera el royalty junto con el aporte voluntario, la tasa es 4.25%.
No se ha encontrado una tasa para la exportacin del oro por ello se asume 10%, la misma tasa del cobre.
En el caso de Chile, el IR es 17% sin embargo dado el impuesto a los dividendos (35%), el IR efectiva es 35%. Por otro lado, en la medida que las regalas se calculan sobre la utilidad
operativa se realiza un ajuste adicional. Se considera que la diferencia entre la utilidad operativa y la utilidad antes de impuestos es de 5% y que este monto se mantiene constante. Segn
la nueva legislacin, la regala depende del margen operativo. Esta es 5% si el margen es menor a 35% y a partir de ese punto es variable. Para el caso chileno se ha considerado un margen de 42.5% como cuarto escenario, por ello la regala asciende a 5.68%. En el quinto escenario, el margen es 52.0% y la regala asciende a 6.99%. Finalmente, en el sexto escenario
el margen es de 61.7% y la regala de 8.68%. Cabe sealar que segn el Art. 50 del Cdigo de Trabajo de Chile el lmite mximo para repartir utilidades a los trabajadores asciende a
4.75 ingresos mnimos mensuales, y no es un porcentaje de las utilidades gravables. Se estima que este porcentaje oscilara entre 0.3% y 1.1% en un contexto de elevados precios de los
metales. Al no depender de la renta ni de las ventas, no se considera en los clculos de la tabla.
En este caso, la mayora de estados tiene un impuesto a la renta de las empresas adicional al federal. Nevada es uno de los siete estados sin este impuesto.
En el escenario base se asume una tasa de dividendos de 15% pagada por no residentes. Cabe destacar que las ms grandes empresas mineras son residentes en estos pases (como BHP
Billiton en Australia) y por ello tienen una menor carga tributaria.
En este caso, el impuesto a la renta es variable para las empresas que producen oro y depende del margen de ganancia y de si estn exoneradas del impuesto secundario a las compaas
(STC por sus siglas en ingls). Para este clculo se asume que la empresa no est exonerada y que su margen de ganancia es de 30%. Con este supuesto la tasa de impuesto a la renta es
28.3%
La produccin de oro en Sudfrica ha disminuido considerablemente: entre 1999 y 2009 se redujo en 53% segn U.S. Geological Survey. Asimismo, en su momento pico la produccin
de oro de Sudfrica representaba un tercio de la produccin mundial mientras que en el 2009 represent 8.9%.
En el caso de Canad las regalas gravan las utilidades, por ello la tasa efectiva no vara en los diversos escenarios. Cabe mencionar que las provincias tienen un impuesto adicional al federal.
En el caso de Quebec, el impuesto federal y provincial juntos ascienden a 29.9%
No se pudo verificar el impuesto a la exportacin de oro y se asumi que la tasa correspondiente es 5% (el nivel ms bajo en Rusia).
Per 1/
Argenna 2/
Brasil
Chile 3/
Colombia
Mxico
Estados Unidos (Nevada) 4/ 5/
Sudfrica 6/ 7/
Australia 5/
Canada (Quebec) 5/ 8/
China
Rusia 9/
Pas
Cuadro 7.
Tasa de la carga efectiva al inversionista para oro*
Exploracin
Desarrollo
Explotacin
Potencial
geolgico
Legislacin medio
ambiental
Polca
tributria
Legislacin laboral
Libertad en la
remisin
de
ulidades
Contratos de
estabilidad
Identificados estos elementos, Morn evala las condiciones bajo las cuales se desenvuelve la
industria minera en el Per e identifica algunos desafos (para el sector pblico y privado) con el
objetivo de mejorar la competitividad del sector minero. Los desafos identificados se presentan
en dos mbitos: fiscal y social.
Con respecto a los desafos fiscales, en primer lugar se identifica que si bien la inversin en
exploracin est sujeta en gran medida a la variacin de los precios de los minerales, se deben
implementar medidas que fomenten esta inversin por ser sta el origen de toda actividad futura. Para tal efecto, se sugiere mantener el sistema de deduccin del IGV e impuesto municipal al
momento de celebrarse los contratos de exploracin. Adems, con respecto a la explotacin, se
seala que los contratos de estabilidad constituyen una herramienta importante en tanto ofrece
garantas para la seguridad del productor minero a la vez que se aseguran los ingresos tributarios
a ser percibidos por el Estado. Morn sugiere aadir condicionalidades tales que fomenten el
desarrollo de las zonas de influencia de los proyectos mineros, as como buscar que los proyectos
sean de mayor envergadura para alentar prospectos de mayor compromiso de inversin.
Por otro lado, con respecto a los desafos sociales, se menciona que la transferencia de recursos
hacia las comunidades no ha solucionado las necesidades de stas ya que el problema radica en
la poca capacidad de gestin de los gobiernos locales. Por ello, se sugiere que para fortalecer
35
el proceso de convivencia con las comunidades, adems de los esfuerzos que deben realizar las
autoridades respectivas, el sector minero debe de apuntar a mejorar las capacidades de gestin
en las zonas de influencia mediante una estrategia participativa diseada desde las bases de la
comunidad involucrada.
Finalmente, el informe tambin seala que el tema ambiental requiere dirigir esfuerzos hacia la
remediacin de los pasivos ambientales, as como mejorar la gestin y regulacin ambiental en
lo que respecta al manejo ambiental de las empresas mineras. Por el lado laboral, las relaciones
laborales en el sector minero son un tema delicado de tratar y se sugiere que la intermediacin
laboral sea atendida y regulada en el corto plazo para reducir disconformidad entre los trabajadores y los conflictos.
De igual manera, APOYO elabor en el 2009 un informe sobre la competitividad en el sector
minero para analizar los factores que la afectan en el Per, y esbozar acciones respecto de aquellos factores que ms limitan la competitividad del sector. As, para identificar las principales restricciones que afectan la competitividad del sector minero, se efectu una encuesta a personas
vinculadas al sector minero peruano15. El resultado a destacar es que ante la pregunta de qu
opinan sobre la competitividad del sector, 45 % de los encuestados calific la competitividad del
sector como ligeramente buena mientras que 7% la calific como muy buena, 12% la calific
como ligeramente mala y el 35% de encuestados opin que exista un problema importante de
falta de competitividad.
Ante esta percepcin, el estudio identifica que en general, el desarrollo del sector depender de (i)
los retornos a la inversin, (ii) la capacidad de recuperar la inversin realizada y (iii) la capacidad
de obtener recursos para financiar las inversiones en el sector. Igualmente, el estudio incluye un
sondeo a los conocedores del sector de cuyos resultados se identifica que los cuatro factores ms
importantes para mejorar la competitividad del sector son la prevencin y solucin de conflictos
sociales, la estabilidad poltica, la presencia efectiva del Estado en zonas mineras y la disponibilidad y calidad de infraestructura (que incrementa los costos de desarrollo de la actividad).
El estudio tambin propone ciertas recomendaciones para promover la competitividad del sector
minero las cuales se concentran bsicamente en: (i) la prevencin y resolucin de conflictos, (ii)
el fortalecimiento de la presencia del Estado, (iii) desarrollo de infraestructura; y (iv) la mejora de
los procedimientos administrativos vinculados con los estudios de impacto ambiental.
15 36% de los encuestados eran directores o gerentes generales y 72% de ellos contaban con ms de diez aos de experiencia
en el sector.
36
Figura 24.
Principales factores que afectan la competitividad del sector minero
(% de los encuestados)
98%
94%
Conictos sociales
90%
Estabilidad polca
76%
88%
51%
86%
87%
Infraestructura
57%
47%
Procedimientos Administravos
48%
39%
Rgimen tributario
14%
Personal calicado
Otros
Proveedores
Financiamiento local
Mercado de valores
42%
7%
8%
5%
23%
5%
21%
2%
11%
Empresarios mineros
Otros agentes del
sector
Fuente: Macroconsult
37
30%
-8.5%
-7.4%
-11.3%
-0.7%
-16.6%
0.5%
-2,852
-19.7%
5.6%
-1.8%
20,434
3.34
2.70
33.0%
41.92%
14.46%
40%
-11.3%
-9.9%
-15.3%
-1.0%
-20.3%
-0.1%
-3,957
-30.7%
5.0%
-3.0%
18,248
3.35
3.60
35.6%
42.79%
14.73%
50%
-14.1%
-12.3%
-18.9%
-1.2%
-24.0%
-0.8%
-4,579
-35.7%
4.1%
-4.2%
17,404
3.42
3.91
38.2%
43.92%
15.03%
100%
-28.1%
-24.6%
-33.7%
-2.4%
-42.4%
-4.4%
-7,963
-64.1%
-2.2%
-13.1%
13,047
3.99
8.05
55.0%
49.13%
17.25%
Como se puede apreciar en el cuadro resumen, si es que se toman polticas que reduzcan la
actividad minera en un 50%, se generara una cada de del consumo privado per-cpita de alrededor del 12.3% y una reduccin de la inversin privada del 18.9%, adems de una cada del
empleo de cerca del 1.2% (como % de la PEA). Asimismo, las arcas del estado peruano caeran
considerablemente: si la actividad minera se redujera en 50%, los ingresos tributarios se reduciran en un 24%, con lo cual se generara un aumento del dficit fiscal y consecuentemente el
aumento de la deuda peruana.
En el sector externo, se generara una fuerte impacto en las exportaciones, que se estiman en
una reduccin de alrededor del 36%, que generara dficit en la cuenta corriente de la balanza
de pagos de alrededor de 4.2% del PBI. En cuanto al bienestar de las familias y hogares, la reduccin de la actividad minera en 50% generara un aumento de la pobreza y pobreza extrema,
adems de generar una cada del empleo de cerca del 1.2% (como % de la PEA).
Los estudios que se han reseado analizan la influencia de la inversin minera en el nivel de
actividad econmica o la pobreza, entre otros. Idealmente, para tener una idea ms precisa
del efecto que podran tener cambios en el rgimen tributario minero sobre la contribucin del
sector minero al bienestar habra que seguir un proceso como el siguiente. Primero, modelar la
decisin de inversin de una empresa minera, global o nacional, en nuestro pas. Eso incluye
modelos financieros de cada proyecto minero, no solo en nuestro pas, sino en el portafolio global de proyectos mineros de la empresa. Segundo, estimar la sensibilidad de la inversin minera
a cambios en el rgimen tributario local para medir el impacto de un cambio tributario determinado sobre las decisiones de inversin. Tercero, medir efecto en el bienestar de un cambio
en la inversin minera ante la modificacin supuesta del rgimen tributario. Se podra empezar
por evaluar el impacto sobre el bienestar de la menor recaudacin fiscal producto de una menor
inversin minera. Para ello, debera distinguirse el efecto en el bienestar de los denominados
Recursos Determinados asociados a la minera del que tiene el resto del gasto pblico, dado que
los recursos fiscales son fungibles y se administran bajo el principio de caja nica. Lamentablemente, no se dispone de esa informacin.
Lo que s queda claro del anlisis realizado hasta ahora es que las minas que operan en Australia,
Canad y Chile, rivales directos en un sector en que la competencia internacional por inversiones es muy dura, pagan en general menos impuestos. Tambin parece claro, tanto a partir de la
simulacin que hicimos como de las encuestas internacionales y nacionales citadas, que la tributacin minera en nuestro pas es relativamente onerosa. Por ello es probable que un deterioro en
las condiciones tributarias reducira la inversin minera de manera relevante, aunque no resulta
posible cuantificar razonablemente este efecto.
No obstante, no es necesario hacer un clculo preciso para demostrar que incluso un impacto
moderado sobre la inversin minera tendra costos muy elevados para el bienestar nacional.
Esto se puede inferir por el altsimo valor de los proyectos mineros en cartera que potencialmente seran afectados por variaciones relevantes en el rgimen tributario. Incluso estimados
muy conservadores del impacto de dichos cambios sobre la inversin, aunados a los estimados
del bienestar que genera dicha inversin que se indican a continuacin, resultan en prdidas de
bienestar sumamente elevadas. El cuadro que sigue presenta los principales proyectos mineros
38
Cuadro 9.
Cartera de proyectos mineros e inversin estimada
Empresa
Xstrata Per S.A.
Nanjinzho Group Co. Ltd., Zibo
Minera Yanachocha S.R.L.
Anglo American Quellaveco S.A.
Lumina Cooper S.A.C
Apurimac Ferrum S.A.
Minera Chinalco Per S.A.
Minera CN S.A.C.
Xstrata Tintaya S.A.
Rio Blanco Cooper S.A.
Southern Peru Cooper Corporaon
Minera Oro Candente S.A.
Cia. Minera Antamina S.A.
Sociedad Minera Cerro Verde S.A.
Ro Tinto Minera Per Ltd S.A.C.
Shougang Hierro Per S.A.A.
Southern Peru Cooper Corporaon
Norsemont Per S.A.C.
Marcobre S.A.C.
Anglo American Michiquillay S.A.
Canteras del Hallazgo
Votaranm Metais-Cajamarquilla S.A.
Cia. Minera Quechua S.A.
Bear Creek mining Company, Suc. Per
Minera Ancash Cobre S.A.
Minera Yanachocha S.R.L.
Minera Barrick Misquichilca S.A.
La Arena S.A.
Minera Antares Per S.A.C
Cia. Minera Milpo S.A.
Cia. Minera Milpo S.A.
Southern Peru Cooper Corporaon
Cia. Minera Miski Mayo S.A.
Southern 2
Sociedad Minera El Brocal S.A.
Invicta Mining Corp.
Minera Sulliden Shahuindo S.A.C
Minsur S.A.
Cia. De Minas Buenaventura
Cia. Minera Coimolache
Cia. Minera Quechua S.A.
Proyecto
Las Bambas
Pampa de Pongo
Minas Conga
Quellaveco
Galeno
Hierro Apurimac
Toromocho
Cos Calatos
Antapaccay
Rio Blanco
Los Chancas
Caariaco
Antamina
Cerro Verde
La Granja
Marcona
Ta Mara
Constancia
Marcobre (Mina Justa)
Michiquillay
Chucapaca
Renera de Zinc de Cajamarquilla
Quechua
Corani
Magistral
Chaquicocha
Lagunas Norte
La Arena
Haquira
Hilarin
Pukagaga
Fundicin, Renera de Ilo, Toquepala, Cuajone
Bayovar
Metal
Cobre
Hierro
Oro
Cobre
Cobre
Hierro
Cobre
Cobre, Molibdeno
Cobre
Cobre
Cobre
Cobre
Cobre, Zinc
Cobre
Cobre
Hierro
Cobre
Cobre
Cobre
Cobre
Oro
Zinc
Cobre
Plata
Cobre
Oro
Oro
Oro, Cobre
Cobre, Molibdeno, Plata
Zinc
Cobre
Cobre
Fosfatos
Coljiquirca
Invicta
Shahuindo
Pucamarca
La Zanja
Tanthuatay
Cerro Coopane
Polimetlico
Polimetlico
Oro
Oro
Oro
Oro
Hierro
Ubicacin
Apurimac
Arequipa
Cajamarca
Moquegua
Cajamarca
Apurimac
Junn
Moquegua
Cusco
Piura
Apurimac
Lambayeque
Ancash
Arequipa
Cajamarca
Ica
Arequipa
Cusco
Ica
Cajamarca
Moquegua
Lima
Cusco
Puno
Ancash
Cajamarca
La Libertad
La Libertad
Apurimac
Ancash
Huancavelica
Moquegua
Piura
Tacna
Junn
Lima
Cajamarca
Tacna
Cajamarca
Cajamarca
Cusco
Inversin
4,200
3,280
3,000
3,000
2,500
2,300
2,200
2,200
1,500
1,440
1,200
1,200
1,100
1,000
1,000
1,000
950
846
744
700
700
500
490
428
402
400
400
360
301
300
300
300
300
300
197
93
90
90
60
56
0
Ao de ejecucin
2014
2012
2014
2014
2014
2012
2012
2015
2013
2011
2012
2014
2011
2012
2013
2012
2016
2015
2010
2013
2014
2012
2012
2010
2013
2013
2012
2012
2012
2011
2012
2010
2010
2012
Fuente: Minem
39
40
Figura 25.
Tributos internos de la minera*, 1998 - 2009
(en porcentaje del PBI minero)
35
32.4
30
27.4
24.1
25
20
15.5
14.6
15
10
5
7.8
7.5
4.1
5.4
5.1
8.6
5.4
0
1998 1999
2000 2001
2002 2003
2004 2005
2006 2007
2008 2009
41
Figura 26.
Proyectos de la cartera estimada de la inversin minera
Elaboracin: MINEM
Asimismo, parte importante de los impuestos que se dejara de percibir si no se concretaran los
proyectos identificados en la pirmide mostrada en la figura anterior, u otros proyectos que se
haya identificado durante el boom de exploracin minera del pasado reciente, no solo estn en
provincias, sino en las zonas ms alejadas y con menos presencia de la formalidad en el pas.
Esto se ilustra en el siguiente cuadro que muestra los montos a ser invertidos por regiones y los
indicadores de nivel de vida de las mismas. Por ello, el atraso o cancelacin de las inversiones
mineras estara posponiendo el desarrollo de los peruanos ms pobres. El costo de oportunidad
de tal escenario es altsimo considerando, para citar solo un ejemplo, que tres de cada cinco
nios de las zonas rurales son desnutridos crnicos. Su posibilidad de insertarse, no ya en la
economa global, sino en el circuito econmico de la ciudad intermedia ms cercana, sera sumamente remota.
42
Cuadro 10.
Cartera de inversin minera, pobreza y desnutricin crnica por regiones
Departamento
ncash
Apurmac
Arequipa
Cajamarca
Cusco
Huancavelica
Ica
Junn
La Libertad
Lambayeque
Lima
Moquegua
Piura
Puno
Tacna
31.5
70.3
21
56
51.1
77.2
13.7
34.3
38.9
31.8
15.3
19.3
39.6
60.8
17.5
14.6
33.3
4.3
23.1
29
60.5
0.6
15.1
15.4
4.9
1.2
7.7
10.1
27.4
2.1
Utilizando las relaciones beneficio/costo que utiliza la Direccin General de Programacin Multianual (DGPM) del Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) y los estimados del presente estudio de la contribucin fiscal que tendran los proyectos mineros en cartera, se puede estimar
que desarrollarlos le reportara al Per un beneficio social de S/. 67.2 mil millones a lo largo de
los prximos diez aos considerando slo los beneficios derivados de la recaudacin fiscal directamente atribuible a la inversin minera.
Segn el principio tributario del beneficio, los agentes econmicos tributan segn el beneficio
o la utilidad, en la jerga econmica que les reportan los bienes o servicios pblicos que consumen: La conexin entre ingresos y gastos pblicos es esencial en este principio. Las empresas
mineras metlicas que operan en nuestro pas han aprendido mucho respecto a conseguir la licencia social que les permita iniciar operaciones y, ms adelante, mantener una relacin armnica con quienes habitan su rea de influencia. La debilidad institucional, la disparidad en el acceso a oportunidades de desarrollo y la diversidad cultural de nuestro pas complican este proceso.
No deja de ser paradjico, sin embargo, que las mismas minas metlicas formales que en gran
medida sustituyen al Estado, no puedan echar a andar proyectos atractivos porque el Estado
incumple las funciones que se reserva, incluyendo las asociadas a mantener la paz social.
Ms all de consideraciones operativas, nuestro pas ya aplica todos los impuestos que la teora econmica sugiere a las operaciones mineras metlicas: aranceles, Impuesto General a las
Ventas, Impuesto Selectivo a los Combustibles, Impuesto a la Renta, impuesto a los dividendos
y regalas mineras. Los impuestos a la minera, combinados con una regla fiscal, un Fondo de
Estabilizacin Fiscal y otros fondos soberanos, atienden la recomendacin del Fondo Monetario
43
Internacional de adoptar impuestos que contribuyan a que la poltica fiscal sea contracclica. Los
impuestos a las sobreganancias en los que, por ejemplo, insisten algunos polticos, deberan
ser definidos de manera ms precisa, ya que no aparecen en la teora econmica.
En lo que a la poltica fiscal y el sector minero metlico se refiere, la agenda pendiente incluye
esencialmente cambios en el gasto y ahorro pblicos. La eficiencia del gasto pblico es deplorable. La mayora de programas pblicos se adoptan sin haber concursado previamente una lnea
de base entre instituciones independientes del Estado. Las pocas evaluaciones de programas
pblicos son ignoradas: es tpico, por ejemplo, que se aumente el presupuesto pblico para un
programa cuya evaluacin es muy negativa. No se inician programas pblicos con experiencias
piloto y evaluaciones que permitan corregir deficiencias o cancelar la iniciativa antes de adoptarla a escala nacional o regional. El voluntarismo poltico es suficiente para iniciar un programa
pblico. La participacin del sector privado en el diseo, ejecucin y evaluacin de programas pblicos no se alienta. Los funcionarios pblicos, en promedio, estn mal capacitados y
pobremente incentivados. Operan, an ms importante todava, en un entorno de debilidad
institucional extremo. Por ello, como dice la teora de la eleccin pblica, no se pueden agregar
preferencias individuales en preferencias colectivas y se presentan problemas de accin colectiva
que no se consigue resolver. La prioridad en la agenda de corto plazo, entonces, es mejorar la
calidad del gasto pblico. En el mediano y largo plazo, adoptar reformas que introduzcan mayor
accountability en la gestin pblica, establezcan alianzas con el sector privado, promuevan el
servicio civil, introduzcan decididamente la Gestin por Resultados, entre otras.
En cuanto a la poltica de ahorro pblico, el Estado debera mejorar las reglas fiscales e iniciar la
reforma que le permita administrar los activos y pasivos pblicos (Asset and Liability Management), centralizando la estrategia financiera de dicha administracin. Un componente de esta
reforma sera la creacin de un Fondo de Riqueza Soberana, que se alimentara con los recursos
fiscales asociados a la minera, entre otros. Esta poltica atendera mejor la preocupacin del FMI
sin desincentivar la inversin minera que nuestro pas requiere.
Como se ha mencionado, existe una relacin de 1 a 0.58 entre la inversin en minera y el incremento de bienestar de la poblacin en los siguientes diez aos. Considerando esta relacin y la
informacin del cuadro 11, se ha estimado el aumento en bienestar en un ao de cada pobre,
pobre extremo o nio con desnutricin crnica generado por la inversin esperada en minera.
Por ejemplo, los US$ 1,802 millones invertidos en ncash aumentaran el bienestar de todos los
pobres de la regin en US$ 308 por ao durante 10 aos.
44
Cuadro 11.
Incremento de bienestar generado por la inversin en minera en un ao para cada uno de los pobres,
pobres extremos o nios con desnutricin crnica*
(en US$)
Departamento
ncash
Apurmac
Arequipa
Cajamarca
Cusco
Huancavelica
Ica
Junn
La Libertad
Lambayeque
Lima
Moquegua
Piura
Puno
Tacna
Pobres**
308
1,613
1,228
576
271
49
1,014
326
68
193
26
11,297
149
32
435
Pobres
Nios con desnutricin
extremos***
crnica**
669
26,832
3,426
225,671
6,059
338,920
1,404
63,981
481
40,190
63
5,649
23,406
103,347
746
37,891
175
7,273
1,264
30,729
335
3,936
28,610
3,088,307
591
18,709
71
5,316
3,675
130,804
*Se considera que el aumento del bienestar afecta o a todos los pobres, o a todos los pobres extremos o a todos los nios con
desnutricin crnica de cada regin.
** Informacin para el ao 2009
*** Informacin para el ao 2008.
Fuente: INEI, MINEM
45
46
relevante considerar la capacidad de administrar adecuadamente los tributos recaudados al momento de disear la poltica tributaria minera y de disponer de la recaudacin resultante a travs
del tiempo.
En quinto lugar, con la posible limitacin del punto anterior, no resulta razonable para el Per que
los recursos mineros permanezcan sin explotar si es que pueden ser explotados. En principio, demorar el inicio de la exploracin que permita descubrir recursos as como postergar la explotacin
de un recurso minero que puede ser puesto en valor es contrario al bienestar nacional.
En sexto lugar, los proyectos mineros tienden a realizarse con un horizonte de inversin de dcadas y con una fuerte concentracin de inversin de altsimo riesgo en el periodo de exploracin
inicial. Esto hace que muchos prospectos mineros sean descartados y que aquellos que no lo son
tengan an riesgo elevado por diversos factores tcnicos, que adems aumenta por la volatilidad
de los precios de los minerales. Esto significa que la evaluacin de los proyectos y de los efectos
del rgimen tributario se realizan considerando periodos muy extensos y que, por ello, las polticas tributarias deben pensarse teniendo en cuenta sus efectos de muy largo plazo especialmente
en lo que respecta a las probabilidades de descubrimiento. Hay que recordar que antes de que
se extraiga el mineral (explotacin) la industria minera debe pasar por 3 etapas caracterizadas
por una significativa inversin de dinero, tiempo e incertidumbre. As, primero se debe de realizar la bsqueda de los potenciales yacimientos minerales (prospeccin), para luego realizar la
exploracin y si la zona tiene posibilidad de convertirse en un proyecto minero, se elaboran los
trabajos de desarrollo y preparacin para llegar hasta el mineral. Debe resaltarse que la exploracin consiste en un proceso largo que si bien permite conocer la probabilidad de riqueza en una
determinada zona, no siempre consigue generar la base de recursos necesarios para emprender
un proyecto minero, lo que adiciona otro riesgo inherente a la actividad de exploracin.
En stimo lugar, si bien el actual auge en el precio de los minerales puede reflejar en parte tendencias internacionales que resulten en un periodo relativamente largo de buenos precios, la
historia ensea que es altamente probable que dentro del ciclo de vida de los proyectos mineros
que se estn decidiendo hoy en da se darn tambin aos de precios bajos, con las consecuencias previsibles sobre la rentabilidad y la inversin minera as como sobre la recaudacin tributaria proveniente de la misma.
5.2 FUNDAMENTOS CONCEPTUALES DE LA TRIBUTACIN MINERA
5.2.1 LA RENTA ECONMICA Y LAS DIFICULTADES PARA IDENTIFICARLA
Conceptualmente, la tributacin de la explotacin de recursos no renovables, incluyendo la explotacin minera, se distingue de la tributacin en general porque al ser agotables los recursos y
de calidades distintas los yacimientos se generan rentas econmicas en su explotacin. Al ser el
Estado el propietario de los recursos, se presume que las rentas econmicas generadas debieran
de ser apropiadas por el mismo. El concepto de renta econmica se entiende como el exceso
de retorno de la inversin por encima de lo necesario para pagar todos los recursos invertidos y
riesgos asumidos en la puesta en marcha y explotacin del recurso, incluyendo la remuneracin
adecuada del capital de riesgo. Es fundamental que la renta econmica se calcule incluyendo
todos los costos y riesgos involucrados en el desarrollo de la actividad minera, incluyendo los
47
costos y riesgos de los trabajos de prospeccin y exploracin necesarios (fallidos y exitosos) para
la explotacin de un proyecto.
As, conceptual e idealmente, la actividad minera, adems de los impuestos que paga cualquier
otra actividad econmica, debiera tener una carga tributaria que refleje la apropiacin por el Estado de las rentas econmicas que generan los proyectos mineros. Existen diversos mecanismos
que se aplican a nivel mundial que constituyen cargas tributarias o semejantes diseadas especficamente para el sector minero y que pretenden tener como justificacin una nocin semejante
a la expuesta arriba. La discusin de la literatura especializada deja claro que varios de estos
mecanismos tienen serios problemas en el sentido de generar incentivos desfavorables para la
asignacin de recursos y/o reducir la recaudacin que podra esperar el Estado con mecanismos
alternativos. Si bien las circunstancias de cada pas y proyecto pueden alterar la deseabilidad de
los diferentes mecanismos de recaudacin, en general se sostiene que los impuestos o regalas
especficas o a las ventas (como es el caso del Per) son bastante ineficientes y que son preferibles impuestos o regalas que dependan de la rentabilidad del proyecto.
En general, se sostiene que un rgimen tributario debe buscar recaudar las rentas econmicas
existentes de manera eficiente. Para poder lograr esto, es necesario primero identificar las rentas
econmicas, para lo cual es necesario definir, tomando en cuenta la incertidumbre que existe, el
valor de los recursos a ser extrados, el costo de extraerlos y el riesgo asumido por los inversionistas para extraerlos. Asimismo, dado el valor del dinero en el tiempo, es necesario identificar este
flujo de ingresos y costos desde la fase de exploracin hasta el agotamiento del yacimiento. Si se
logra hacer esto y adems la tasa del impuesto es constante a lo largo de toda la vida del proyecto (incluyendo la etapa de exploracin) resultara que el impuesto a la renta econmica minera
tendra adems una caracterstica deseable en un impuesto: no distorsionara la asignacin de
recursos (en la jerga especializada, es neutral). Es decir, se obtendra la mxima la recaudacin
para el Estado logrando que se lleven a cabo todos los proyectos que resulten socialmente rentables y que la explotacin de los proyectos a lo largo del tiempo sea tambin ptima.
Si bien el concepto de renta econmica y de la apropiacin de la misma por parte del Estado es
relativamente sencillo, convertir este concepto en un rgimen tributario no lo es. A pesar de la
extensa literatura respecto al tema, ningn pas del mundo tiene ni ha intentado nunca poner en
prctica un rgimen tributario que realmente busque identificar y apropiar las rentas econmicas de los proyectos mineros, segn la definicin conceptual de las mismas. Esto se debe a que,
en la prctica, no hay forma de hacerlo. La identificacin de la renta econmica no slo exige
abundante informacin respecto a los ingresos y costos de cada proyecto sino una cuantificacin
exacta de los riesgos asumidos por los inversionistas para as poder calcular y deducir el retorno
apropiado a su inversin en cada proyecto17. Por ello, gravar las rentas econmicas, en la
prctica supondra un rgimen tributario distinto para cada proyecto, basado en informacin que
no est disponible y no es verificable, lo cual creara condiciones extraordinariamente favorables
para la arbitrariedad y la corrupcin. Por ello, los regmenes que supuestamente gravan la renta
econmica son en realidad burdas simplificaciones que se alejan tanto del principio terico que
no es claro porqu se insiste en asociarlos con el concepto de impuesto a la renta econmica. En
17. Se debe calcular un factor de riesgo que se aplique a la tasa de descuento del capital empleado. Adems, en la medida en
que la percepcin de riesgo no es constante, se precisara de una tasa de descuento ajustada por riesgo que pudiera variar a
lo largo de la vida del proyecto.
48
la prctica, un rgimen tributario que pretenda capturar de manera neutral la renta econmica
midiendo los ingresos, costos y riesgos no observables de cada proyecto es tan poco realista como
uno que pretenda que los inversionistas voluntariamente identifiquen y paguen como impuesto
todo exceso de renta por encima del mnimo que requieren para realizar un proyecto.
An cuando, como se ha explicado, el principio de apropiacin neutral de la renta econmica
no puede ser puesto en prctica, no deja de ser cierto que es correcto que la actividad minera
pague impuestos asociados al agotamiento del recurso que se le ha permitido explotar. Asimismo, se debe buscar que el rgimen tributario minimice las distorsiones en la asignacin de
recursos y por ello permita poner en valor todos los recursos que pueden ser explotados. Para
ello el rgimen tributario debe ser percibido como uno que permite un retorno adecuado sobre
la inversin, tomando en cuenta la incertidumbre respecto a las condiciones que enfrentar el
proyecto en el futuro. Pero para entender adecuadamente el concepto del agotamiento de
los recursos mineros, es necesario hacer algunas aclaraciones respecto a la forma en que estos
recursos son descubiertos y respecto a qu los pone en valor.
En los ltimos aos, la inversin en minera se ha incrementado considerablemente. Segn el
MINEM, la inversin estimada para el 2009 ascendi a US$ 2,821 millones, superior en 65%
respecto a lo invertido en el 2008. Los principales componentes de la inversin se muestran en
las siguientes figuras. Respecto a los rubros de inversin, destaca el monto invertido en explotacin durante el 2009, seguido por equipamiento minero y exploracin.
Figura 27.
Figura 28.
3,000
Preparacin
7%
2,821
Explotacin
19%
2,500
Equipamiento
de planta de
benecio
11%
2,000
1,708
1,610
1,500
1,249
Infraestructura
13%
Otros
18%
1,086
1,000
500
0
2005
Fuente: MINEM
2006
2007
2008
2009
Equipamiento
minero
18%
Exploracin
14%
Fuente: MINEM
Los montos de inversin mostrados fueron obtenidos por el MINEM sobre la base de informacin proporcionada por los titulares mineros. Se consideran los proyectos de las empresas en
actividad, es decir, desde el proceso de exploracin. Cabe sealar que este rubro es especialmente importante en la medida que existe una relacin positiva entre inversin en exploracin
y cantidad de reservas probadas y probables.
49
15
Exploracin
Porcentaje (eje derecho)
395
400
14
13
350
12
300
11
250
10
200
168
137
150
102
100
84
50
5
2005
2006
2007
2008
2009
Fuente: MINEM
En las siguientes figuras se muestra la evolucin de las reservas probadas y probables para cuatro metales principales, el cobre, zinc, oro y plata. Las reservas se han venido incrementando
gracias a la inversin en exploracin y a los mejores precios. Asimismo, se presenta la evolucin
de la produccin para los mismos minerales en la ltima dcada. Se observa que a pesar que la
produccin ha venido creciendo notablemente desde 1998, las reservas probadas y probables
se han incrementado tambin considerablemente (con excepcin del oro, en que se redujeron
ligeramente pese a que durante el periodo se produjo una cantidad casi equivalente a las reservas totales existentes al inicio del periodo). Este comportamiento seala no slo la importancia
de la exploracin sino el hecho de que las reservas de minerales actuales distan mucho de ser
una cantidad fija. Ms bien, en un pas con el potencial geolgico del Per y un periodo muy
largo de subinversin, las reservas tienden a expandirse a pesar de una elevada produccin si las
condiciones para la inversin minera son favorables.
50
Figura 30.
Figura 31.
24,000
140,000
90,000
22,000
120,000
80,000
20,000
100,000
100,000
Cobre
Zinc (eje derecho)
4,500,000
Oro
Plata (eje derecho)
4,000,000
3,500,000
3,000,000
70,000
18,000
80,000
2,500,000
60,000
16,000
60,000
2,000,000
50,000
14,000
40,000
40,000
12,000
20,000
30,000
10,000
1,500,000
*Preliminar
Fuente: MINEM
2007
2008*
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
500,000
1998
2007
2008*
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1,000,000
*Preliminar
Fuente: MINEM
Figura 32.
Figura 33.
1,400,000
1,300,000
7,000
130,000
6,500
120,000
6,000
110,000
5,500
100,000
5,000
90,000
4,500
80,000
4,000
70,000
3,500
60,000
1,600,000
1,200,000
1,100,000
1,400,000
1,000,000
900,000
1,200,000
800,000
*Preliminar
Fuente: MINEM
51
*Preliminar
Fuente: MINEM
50,000
2009*
2008*
2007
2006
2005
2004
2002
2,500
2001
2009*
2008*
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
600,000
1998
400,000
Oro
Plata (eje derecho)
3,000
2000
500,000
800,000
1999
Cobre
Zinc (eje derecho)
1998
600,000
2003
1,000,000
700,000
40,000
A nivel internacional, el Per se encuentra dentro de los 10 pases con mayor presupuesto para
exploracin minera, siendo que estos pases concentran el 67% del total de inversin en exploracin. Como se muestra en las figuras siguientes, en el 2009 Per tena el 7% del presupuesto
mundial (puesto 3) mientras que en el 2005, este porcentaje ascenda a 5%.
Figura 34.
Figura 35.
Canad
19%
Otros
32%
Otros
33%
Australia
13%
Australia
13%
Argenna
Estados
3%
Unidos
Brasil
8%
3% Chile
Rusia
3%
5%
Sudfrica Mxico Per
5%
4%
5%
Sudfrica
Per
3%
7%
Brasil
Estados
3%
Unidos
China Chile
Mxico Rusia 6%
4%
5%
5%
5%
Otros
pases
32%
Chile
28%
Polonia
2%
Per 7%
Canad
3%
Estados
Zambia
Unidos
3% Rusia
China
6%
4% Australia
Indonesia 5%
5%
5%
Australia
4%
Polonia
5%
Rusia Zambia
4%
4%
Chile 29%
China
6%
Indonesia
6%
Estados
Unidos
6%
Mxico
7%
Per
12%
Otros
paises
17%
52
Kazakstan Irlanda
3%
4%
Mxico
India 5%
6%
India
5%
China 25%
Canad Irlanda
1%
4%
Otros pases
30%
Mxico
7%
Estados
Unidos
6%
Estados
Unidos
7%
Canad
7%
Kazakstan
9%
Otros
pases
19%
Australia
12%
China
16%
Per
10%
Australia
11%
Per
13%
China
12%
Sudfrica
13%
Australia
9%
Otros pases
35%
Otros
pases
33%
Australia
12%
Estados
Unidos
8%
Uzbekistn
3%
Ghana
3%
Indonesia Canad
4%
4%
Sudfrica
8%
Per
7%
Rusia
7%
Rusia
11%
Estados
Unidos
6%
Indonesia
Brasil
6%
4%
Canad
3%
Polonia
6%
Otros pases
11%
Estados
Unidos
6%
Otros
pases
13%
Per
19%
Canad
4%
China
14%
Rusia
6%
Bolivia
6%
Australia
8%
Chile
9%
Mxico
12%
53
Ghana
3%
Uzbekistn
4%
China
4% Chile
4%
Chile
17%
Bolivia
5%
Per
15%
Estados
Unidos
6%
Australia
8%
China
9%
Mxico
9%
Polonia
14%
54
corto plazo de los inversionistas con costos hundidos porque al hacerlo espantar a los futuros
inversionistas potenciales. En teora de juegos esto se conoce como un juego repetido y los
conflictos potenciales pueden ser disminuidos si un jugador (el gobierno) establece una reputacin de que cumple con las reglas de juego. As, un pas (los gobiernos duran muy poco) puede
buscar establecer una reputacin de confiabilidad que permita aumentar la inversin minera en
el corto y largo plazo. Hacer esto, sin embargo, requiere disciplina porque, como dice el dicho,
la reputacin puede tomar aos lograrla, pero se puede perder en un da. El potencial minero del
Per, tal como se discuti en la seccin 5.2.1, crea las condiciones para que al Per le convenga
establecer una reputacin de confiable.
Otro importante limitante en el diseo de un rgimen tributario es la asimetra de informacin
entre el gobierno y los inversionistas. Como se indic anteriormente al discutir la imposibilidad
prctica de establecer un impuesto que grave la renta econmica minera, el gobierno y la administracin tributaria no conocen muchos detalles de los planes y perspectivas de los inversionistas. Si bien un gobierno y una administracin tributaria competente reducen algunos de estos
problemas, no hay forma de eliminarlos. La literatura especializada indica que un mecanismo
utilizable para obtener mayor informacin e incorporarla en el diseo del rgimen tributario es
la utilizacin de subastas bien diseadas. Esto se ha hecho extensamente en varios pases para
el caso de concesiones de uso del espectro radial y se usa tambin de manera amplia en las
concesiones de hidrocarburos, incluyendo en el Per, pero casi no se ha utilizado para el caso
de concesiones mineras. Las subastas tienen la ventaja de que se adaptan a las condiciones de
cada proyecto y que, de ser bien diseadas, permiten usar la competencia entre inversionistas
para tener mejor informacin respecto de los valores que asignan al proyecto y el retorno que
requieren para emprenderlo. Esto permitira aumentar la recaudacin tributaria a la vez que se
asegura la explotacin del recurso.
Existe consenso en que, de ser bien diseadas, la incorporacin de subastas en las cuales el o
uno de los factores de competencia en la subasta es la participacin que se le ofrece al Estado en
los retornos del proyecto ayudara a mejorar el proceso de concesiones mineras. Sin embargo,
la dificultad est justamente en lograr que la subasta est bien diseada. Y no slo por la complejidad tcnica de disear una subasta sino por las debilidades institucionales que se mencionaron anteriormente. En la actualidad las subastas o procesos semejantes pueden generar serias
dudas respecto a la honestidad del proceso. Si bien el concepto se debe explorar, es necesario
que primero se creen las capacidades y fortalezas necesarias para que estos procesos resulten y
se perciban como confiables para poder considerar el utilizarlos en un aspecto tan importante
como las nuevas concesiones mineras.
5.2.3 LA DISTRIBUCIN DEL RIESGO DE LOS PROYECTOS MINEROS
Un rgimen tributario no slo determina cunto le toca a cada una de las partes (gobierno e
inversionistas) en un proyecto minero. De manera explcita o implcita el rgimen tributario determina tambin cmo se distribuye el riesgo del proyecto entre el Estado y los inversionistas al
determinar cunto le toca a cada parte en las diversas eventualidades que pueden darse. El impuesto a la renta corporativa tpico, como el que existe en el Per, hace del Estado casi un socio,
que comparte buena parte de los riesgos con el inversionista al tomar un porcentaje fijo (30%
en el Per, sin considerar otros impuestos) de la renta total del proyecto (siempre y cuando el
55
proyecto tenga resultados positivos). El Estado gana proporcionalmente en las buenas y si bien
no pierde en las malas, por lo menos deja de ganar. La forma en la cual un rgimen tributario
comparta los riesgos afecta el comportamiento de los inversionistas y del gobierno y por ello
tiene importantes consecuencias sobre la inversin minera.
La literatura sobre tributacin minera discute ampliamente los principios de la distribucin del
riesgo entre el Estado y los inversionistas. Existen una serie de reglas respecto a la distribucin
ptima del riesgo en trminos conceptuales, pero las mismas variarn dependiendo de las realidades de cada pas y cada periodo. En general, un pas con acceso amplio al mercado de capitales y un nivel de desarrollo medio, como el Per, tiene relativa libertad para asumir riesgos si al
hacerlo crea incentivos para el mejor comportamiento de los inversionistas y el gobierno.
As, un camino posible para lidiar con algunos aspectos del problema de inconsistencia temporal
de polticas es establecer regmenes tributarios que sean diseados para distribuir el riesgo de tal
manera que esta distribucin se adapte a los patrones cclicos predecibles del sector minero. Es
decir, el mismo rgimen puede anticipar las presiones propias del ciclo de precio de los minerales
y buscar aliviarlas de antemano mediante una adecuada distribucin de los riesgos del proyecto
entre el Estado y el inversionista. En la prctica esto significa que la tasa de las regalas mineras
sea mayor en los periodos de auge y menor en los periodos de debilidad de precios, lo que se
llama un impuesto progresivo. Este es el caso del impuesto especfico a la minera en Chile, el
cual ha sido recientemente aumentado. Al existir esquemas tributarios de esta naturaleza, las
presiones por aumentar la participacin del Estado en la renta en los periodos de auge son anticipadas por el mismo rgimen. Esto tiene la ventaja de que al ser parte del rgimen acordado,
las tasas crecientes de impuesto son ya parte del clculo realizado por el accionista para que la
rentabilidad sea atractiva a lo largo de la vida del proyecto. Un impuesto de este tipo reconoce
ciertas realidades y tendencias de la economa poltica y las toma en cuenta en el diseo del
rgimen tributario.
5.2.4 LA COMPETENCIA TRIBUTARIA INTERNACIONAL
Otro elemento a considerar en el diseo de un rgimen tributario minero es el efecto que pueden tener sobre la inversin minera local los regmenes tributarios en el exterior. Es importante
notar que en la literatura sobre tributacin minera se ha prestado relativamente poca atencin
a este tema. Esto se debe en parte a que la teora detrs del principio del impuesto a la renta
econmica supone que la tasa de impuestos en el exterior es irrelevante para la decisin de
inversin en un proyecto local. Se arguye que lo nico que importa es si los impuestos locales
permiten un retorno suficiente para repagar la inversin y el riesgo asumido por el inversionista. No sera necesaria una comparacin internacional. Esto sera cierto en un mundo en el cual
no existiera limitacin alguna a la cantidad de proyectos mineros que se puedan emprender y
financiar. La realidad sin embargo es distinta. En la medida en que existe incertidumbre, existen
limitaciones tanto en la capacidad de ejecucin como en la de financiamiento y la de equipamiento de proyectos mineros a nivel mundial. Es claro que, como en cualquier mercado, estas
limitaciones se ajustan con el tiempo, pero tambin es verdad que esto no cambia la realidad de
las limitaciones que existen en cualquier periodo de decisiones dado. Esto es adems especialmente cierto porque el largo horizonte de decisin de la actividad minera limita los ajustes en
respuesta a factores que se pueden juzgar de corto plazo. El mercado se ajusta de manera muy
56
lenta a los cambios en las condiciones del mismo. Adems, el mucho mayor grado de consolidacin del sector minero actual en relacin al pasado, en parte producto del largo ciclo de cada
de precios que acab hace unos aos, lleva a que las decisiones de inversin en la mayora de
proyectos (y sobre todo en los ms grandes) se tome con un mayor entendimiento de los efectos globales de dichas decisiones. En trminos econmicos, los mayores agentes en el mercado
no son estrictamente tomadores de precios sino ms bien jugadores estratgicos en lo que se
refiere a las decisiones de inversin minera a nivel global.
El hecho es que la limitacin existente en los diversos recursos necesarios para llevar a cabo una
inversin minera importante hace relevante el contexto internacional porque la rentabilidad relativa de los proyectos se ve afectada de manera importante y visible por los distintos regmenes
tributarios y por los cambios en stos. Es claro que un proyecto local lo suficientemente rentable
no se ver abandonado por otro extranjero debido a diferencias menores en las condiciones
tributarias, pero para el proyecto promedio, que si tiene que competir con proyectos semejantes
en otras latitudes, y especialmente para los proyectos marginales, pequeas diferencias tributarias podran alterar las decisiones de inversin.
Otro factor que no est en discusin y que afecta el diseo de un rgimen tributario es que muchos de los mayores inversionistas mineros son empresas extranjeras y que los regmenes tributarios en sus pases de origen usualmente incluyen como base imponible las rentas provenientes
de actividades en el exterior. Asimismo, con frecuencia existen mecanismos para deducir como
crdito por lo menos parte de los pagos por impuestos comparables hechos en el exterior. Esto
ltimo hace especialmente importante los acuerdos para evitar la doble tributacin entre pases.
Es importante que el rgimen tributario local no cree innecesariamente situaciones de doble
tributacin a los inversionistas y que tampoco incluya incentivos tributarios que, de no ser respetados en su pas de origen, slo representaran subsidios fiscales para el gobierno extranjero.
Tambin se debe tomar en cuenta que los regmenes tributarios internacionales suelen seguir
ciertas tendencias, Marcadas generalmente por el ciclo de precios de los minerales. En periodos de auge suele haber tendencias hacia el aumento de la carga tributaria que luego tienden
a ser revertidas en la etapa de cada de precios con el nimo de mantener o atraer inversiones
cuando el sector resulta poco atractivo. Entender estas tendencias puede brindar ventajas a los
pases que planeen sus regmenes tributarios con verdadera orientacin de largo plazo y acten
contra-cclicamente en las etapas de expansin del ciclo. Entre las ventajas a ser consideradas,
cuyo anlisis detallado escapa al alcance de este trabajo, est que en los periodos de auge un
pas con potencial minero como el Per puede atraer una masa crtica de inversiones (como en
efecto parece est ocurriendo) que permita el establecimiento de clusters productivos con la
escala suficiente como para generar una transformacin importante del aparato productivo y de
servicios nacional. Este proceso multiplicara los beneficios derivados de la actividad minera y la
hara ms estable en el plazo, posibilitando incluso el fortalecimiento de la industria local hasta el
punto de convertir al Per en una base de empresas mineras internacionales, con los beneficios
que eso puedo reportar.
Por ltimo, cabe enfatizar que al momento de disear un rgimen tributario y compararlo con
los existentes en otros pases se debe tomar en cuenta la carga tributaria total y no slo algunos
aspectos del rgimen tributario. Esto complica considerablemente el anlisis pero resulta indis-
57
pensable para tomar decisiones correctas ya que los inversionistas toman en cuenta la carga
total al momento de tomar decisiones de inversin local e internacionalmente. El ejercicio hecho
en la seccin 2.4 muestra la importancia de este clculo integral.
La discusin anterior determina que el diseo de un rgimen tributario minero debe tomar en
cuenta los regmenes tributarios en el resto del mundo y de alguna manera se ve limitado por
las condiciones que estos otros regmenes establecen.
5.3 RECOMENDACIONES PARA MEJORAR EL ACTUAL RGIMEN TRIBUTARIO
MINERO PERUANO
En base a la discusin de la seccin anterior, se pueden hacer las siguientes recomendaciones
para mejorar el rgimen tributario minero del Per.
i)
Es importante tomar en cuenta la carga tributaria total en los principales pases con los
que se compite para la atraccin de inversiones mineras, as como la posible doble tributacin o el subsidio fiscal al exterior. Esto requiere de un cuidadoso y tedioso trabajo de
conciliacin de las normas tributarias en los pases de donde provienen los inversionistas
mineros y de coordinacin con el rgimen tributario nacional. No queda claro que nadie
en el sector pblico est realizando este trabajo fundamental. El aspecto de competencia
tributaria internacional hace razonable considerar que incrementos en la carga tributaria
en los principales pases competidores por inversiones mineras (como pareciera estar sucediendo) puedan abrir ventanas de oportunidad para atraer grandes inversiones al Per
si se mantienen la estabilidad tributaria.
ii) Es conveniente desarrollar las capacidades y fortalezas institucionales del sector pblico
para que cumpla efectivamente sus funciones, incluyendo la revisin constante y mejora
de la normatividad y el cumplimiento de la misma18.
iii) Se deben sustituir las regalas basadas en las ventas y/o el precio del mineral por regalas
(o sobreimpuesto, segn se le denomine) basadas en alguna medida de la rentabilidad de
las empresas o proyectos.
iv) Se debe considerar la conveniencia de que las tasas de regalas sobre mediciones de la
rentabilidad de las empresas o proyectos sean progresivas para reducir la incertidumbre
de los proyectos (el Estado asume mayor riesgo) y los riesgos de inconsistencia temporal
asociados a las presiones polticas que en caso contrario apareceran en los periodos de
altos precios de minerales.
v) An cuando no es parte propiamente del rgimen tributario, se debe fortalecer la capacidad de gestin de los recursos provenientes de la actividad minera, incluyendo el establecer mecanismos de ahorro de largo plazo (fondos de estabilizacin o soberanos, reglas
fiscales estructurales, etc.).
18. Aunque queda fuera del alcance del presente estudio, se debera de revisar y mejorar el sistema de otorgamiento y mantenimiento de concesiones mineras.
58
CONCLUSIONES
59
Exceptuando los casos mencionados en el prrafo anterior, Per tiene en general entre las tasas
efectivas ms elevadas de la muestra de principales pases mineros, sobre todo en los escenarios
de menores rentabilidades. Esto se debe a las relativamente elevadas regalas sobre ventas, cuyo
efecto es muy fuerte si la rentabilidad sobre ventas es baja pero se tienden a reducir conforme
la rentabilidad aumenta. Es especialmente notorio que a pesar de los recientes aumentos de
impuestos en Chile y Australia, el Per mantiene tasas efectivas de impuesto ms elevadas que
ambos pases excepto para el caso de rentabilidades muy elevadas en el caso de Australia, en
que la tasa efectiva resulta slo ligeramente ms elevada que en el Per. En Chile an con las
nuevas y ms elevadas tasas de regalas mineras, la tasa efectiva de carga sobre la renta permanece menor a la peruana.
En cuanto a los principales competidores del Per por inversiones mineras (Canad, Australia y
Chile) la carga sobre la renta en el Per es superior a la carga en Chile para todos los niveles de
rentabilidad considerados. En la comparacin con Australia y Canad, la carga sobre la renta en
Per es significativamente mayor para niveles bajos de rentabilidad, mientras que para niveles
elevados de rentabilidad la carga en el Per puede ser ligeramente menor o significativamente
mayor dependiendo del domicilio fiscal de las empresas mineras. Para empresas Australianas
y Canadienses, que incluyen a muchas de las mayores empresas mineras del mundo, la carga
sobre la renta minera es significativamente menor en sus pases de origen que en el Per. En
conclusin, se ratifican los resultados de la encuesta del Instituto Fraser en el sentido de que el
Per es un pas con una carga tributaria en general mayor que la de sus principales competidores
por inversin minera pero no tan alta como la de pases que tienen relativamente bajo atractivo
para la inversin minera.
Cabe resaltar que este anlisis comparativo de la legislacin y tributacin minera no considera
uno de los factores que afectan las decisiones de inversin en el sector: el riesgo pas. El retorno
sobre la inversin que se requiere en pases de menor riesgo es menor y, por lo tanto, un proyecto en estos pases puede soportar una mayor carga tributaria. Asimismo, en nuestros principales
competidores por inversin minera, las empresas mineras suelen tener menores costos adicionales en lo que se refiere a la provisin de infraestructura y de servicios, as como menores gastos
de apoyo social a las poblaciones aledaas.
El estudio discute las principales consideraciones a tener en cuenta para tomar decisiones respecto al rgimen tributario minero en el Per. Entre ellas, cabe destacar que el Per tiene un
gran potencial en recursos minerales. Tiene un stock significativo tanto de proyectos en explotacin como de prospectos en exploracin, as como expectativas razonables de que esta realidad
no cambiar en el futuro previsible. Por ello, al pas le interesa especialmente no slo obtener
beneficios de los proyectos mineros actuales sino especialmente de los futuros, por lo cual
debe establecer una reputacin de confiabilidad entre los actuales y potenciales inversionistas
mineros. Esto enfatiza la importancia de establecer polticas tributarias orientadas a resultados
de largo plazo, en los que importa ms el efecto sobre la actividad minera futura que el efecto
sobre los proyectos en explotacin actual.
Este principio es especialmente importante al considerar la perspectiva de los inversionistas potenciales ya que la evaluacin de los proyectos y de los efectos del rgimen tributario se realizan
60
considerando periodos muy extensos. Por ello, las polticas tributarias deben pensarse teniendo
en cuenta sus efectos de muy largo plazo especialmente en lo que respecta a las probabilidades de descubrimiento. Hay que recordar que antes de que se extraiga el mineral (explotacin)
la industria minera debe pasar por 3 etapas caracterizadas por una significativa inversin de
recursos, tiempo e incertidumbre. As, primero se debe de realizar la bsqueda de los potenciales yacimientos minerales (prospeccin), para luego realizar la exploracin y si la zona tiene
posibilidad de convertirse en un proyecto minero, se deben elaborar los trabajos de desarrollo y
preparacin para llegar hasta el mineral. Debe resaltarse que la exploracin consiste en un proceso largo que si bien permite conocer la probabilidad de riqueza en una determinada zona, no
siempre consigue generar la base de recursos necesarios para emprender un proyecto minero,
lo que adiciona otro riesgo inherente a la actividad de exploracin.
Como conclusin final, las decisiones respecto al rgimen tributario minero deben considerar
la competencia internacional por realizar inversiones mineras con recursos limitados y las consecuencias de largo plazo de dichas decisiones. En el contexto actual de auge minero existe un
enorme potencial de inversin minera que se ver afectado (para bien y para mal) por las decisiones que afecten la carga efectiva sobre la renta minera. Est fuera del alcance de este trabajo
hacer un clculo preciso del impacto que determinadas decisiones puedan tener sobre la inversin minera proyectada. No obstante, no es necesario hacer un clculo preciso para demostrar
que incluso un impacto moderado sobre la inversin minera tendra costos muy elevados para el
bienestar nacional. Esto se puede inferir por el altsimo valor de los proyectos mineros en cartera
que potencialmente seran afectados por variaciones relevantes en el rgimen tributario.
61
62
Pas
Pas
3/
4/
5/
47.0%
63.2%
40.6%
38.3%
44.2%
37.0%
39.5%
50.3%
37.0%
37.9%
105.0%
62.7%
30%
44.8%
56.1%
39.0%
38.7%
41.4%
37.0%
39.5%
46.5%
35.3%
37.9%
85.0%
52.0%
40%
43.5%
51.9%
38.0%
39.5%
39.7%
37.0%
39.5%
44.3%
34.2%
37.9%
73.0%
45.6%
50%
42.6%
49.1%
37.3%
40.6%
38.6%
37.0%
39.5%
42.8%
33.5%
37.9%
65.0%
41.3%
60%
30%
35%
34%
35%
33%
30%
35%
28%
30%
31%
25%
20%
IR
64.5%
119.5%
53.8%
38.3%
66.5%
37.0%
57.7%
80.6%
65.7%
53.4%
248.5%
140.8%
10%
51.4%
77.3%
43.9%
38.3%
49.8%
37.0%
57.7%
57.9%
58.4%
53.4%
140.5%
86.4%
20%
47.0%
63.2%
40.6%
38.3%
44.2%
37.0%
57.7%
50.3%
55.9%
53.4%
104.5%
68.3%
30%
44.8%
56.1%
39.0%
38.7%
41.4%
37.0%
57.7%
46.5%
54.7%
53.4%
86.5%
59.2%
40%
43.5%
51.9%
38.0%
39.5%
39.7%
37.0%
57.7%
44.3%
53.9%
53.4%
75.7%
53.8%
50%
42.6%
49.1%
37.3%
40.6%
38.6%
37.0%
57.7%
42.8%
53.5%
53.4%
68.5%
50.1%
60%
30%
35%
34%
35%
33%
30%
35%
28%
30%
31%
25%
20%
IR
Supuestos
Reparto de
IR
Royalty Dividendos
Exportacin
ulidades
Estatal
4.25%
4.1%
8%
3%
0%
10%
3%
0%
5%
5%
0%
0%
10%
30%
7%
7%
10%
3%
30%
10%
25%
2%
10%
30%
6%
15%
10%
Se han sombreado las tasas que son menores al Per para cada uno de los seis escenarios. Cabe resaltar que los clculos consideran los recientes cambios en los impuestos para Chile y Australia.
Se considera el royalty junto con el aporte voluntario, la tasa es 4.25%.
En el caso de Chile, el IR es 17% sin embargo dado el impuesto a los dividendos (35%), el IR efectiva es 35%. Por otro lado, en la medida que las regalas se calculan sobre la utilidad operativa se realiza un ajuste adicional.
Se considera que la diferencia entre la utilidad operativa y la utilidad antes de impuestos es de 5% y que este monto se mantiene constante. Segn la nueva legislacin, la regala depende del margen operativo. Esta es
5% si el margen es menor a 35% y a partir de ese punto es variable. Para el caso chileno se ha considerado un margen de 42.5% como cuarto escenario, por ello la regala asciende a 5.68%. En el quinto escenario, el
margen es 52.0% y la regala asciende a 6.99%. Finalmente, en el sexto escenario el margen es de 61.7% y la regala de 8.68%. Cabe sealar que segn el Art. 50 del Cdigo de Trabajo de Chile el lmite mximo para
repartir utilidades a los trabajadores asciende a 4.75 ingresos mnimos mensuales, y no es un porcentaje de las utilidades gravables. Se estima que este porcentaje oscilara entre 0.3% y 1.1% en un contexto de elevados
precios de los metales. Al no depender de la renta ni de las ventas, no se considera en los clculos de la tabla.
En este caso, la mayora de estados tiene un impuesto a la renta de las empresas adicional al federal. En el caso de Arizona este asciende a 6.968%
En el escenario para residentes se asume una tasa de dividendos de 0% para Australia y Canad. Para EE.UU. se asume el impuesto a los dividendos mnimos de 0% que aplica a ciertos tipos de inversionistas.
En el caso de Canad las regalas gravan las utilidades, por ello la tasa efectiva no vara en los diversos escenarios. Cabe mencionar que las provincias tienen un impuesto adicional al federal. En el caso de Ontario, el
impuesto federal y provincial juntos ascienden a 31%.
Per 1/
Argenna
Brasil
Chile 2/
Colombia
Mxico
Estados Unidos (Arizona) 3/ 4/
Sudfrica
Australia 4/
Canada (Ontario) 4/ 5/
China
Rusia
*
1/
2/
51.4%
77.3%
43.9%
38.3%
49.8%
37.0%
39.5%
57.9%
40.5%
37.9%
145.0%
84.0%
20%
Supuestos
Reparto de
IR
Royalty Dividendos
Exportacin
ulidades
Estatal
4.25%
4.1%
8%
3%
0%
10%
3%
0%
5%
5%
0%
0%
10%
0%
7%
7%
10%
3%
0%
10%
0%
2%
0%
30%
6%
0%
10%
Cuadro A2. Tasa efectiva para cobre y metales no ferrosos. Escenario de tasa mxima a los dividendos para no residentes*
64.5%
119.5%
53.8%
38.3%
66.5%
37.0%
39.5%
80.6%
51.0%
37.9%
265.0%
148.0%
10%
Cuadro A1. Tasa efectiva para cobre y metales no ferrosos. Escenario de impuesto a los dividendos para residentes*
Per 1/
Argenna
Brasil
Chile 2/
Colombia
Mxico
Estados Unidos (Arizona) 3/ 4/
Sudfrica
Australia 4/
Canada (Ontario) 4/ 5/
China
Rusia
ANEXO 1
63
9/
8/
7/
4/
5/
6/
1/
2/
3/
51.4%
77.3%
43.9%
38.3%
46.4%
35.0%
35.0%
58.1%
40.5%
38.3%
32.5%
64.0%
20%
47.0%
63.2%
40.6%
38.3%
41.9%
35.0%
35.0%
50.6%
37.0%
38.3%
30.0%
49.3%
30%
44.8%
56.1%
39.0%
38.7%
39.7%
35.0%
35.0%
46.8%
35.3%
38.3%
28.8%
42.0%
40%
43.5%
51.9%
38.0%
39.5%
38.4%
35.0%
35.0%
44.5%
34.2%
38.3%
28.0%
37.6%
50%
42.6%
49.1%
37.3%
40.6%
37.5%
35.0%
35.0%
43.0%
33.5%
38.3%
27.5%
34.7%
60%
30%
35%
34%
35%
33%
30%
35%
28%
30%
30%
25%
20%
IR
Supuestos
Reparto de
IR
Royalty Dividendos
Exportacin
ulidades
Estatal
4.25%
4.1%
8%
3%
0%
10%
3%
0%
5%
4%
0%
0%
10%
0%
0%
7%
10%
3%
0%
12%
0%
2%
0%
0%
6%
0%
5%
64.5%
119.5%
53.8%
38.3%
59.8%
37.0%
54.5%
80.7%
65.7%
53.7%
46.0%
106.8%
10%
51.4%
77.3%
43.9%
38.3%
46.4%
37.0%
54.5%
58.1%
58.4%
53.7%
39.3%
69.4%
20%
47.0%
63.2%
40.6%
38.3%
41.9%
37.0%
54.5%
50.6%
55.9%
53.7%
37.0%
56.9%
30%
44.8%
56.1%
39.0%
38.7%
39.7%
37.0%
54.5%
46.8%
54.7%
53.7%
35.9%
50.7%
40%
43.5%
51.9%
38.0%
39.5%
38.4%
37.0%
54.5%
44.5%
53.9%
53.7%
35.2%
47.0%
50%
42.6%
49.1%
37.3%
40.6%
37.5%
37.0%
54.5%
43.0%
53.5%
53.7%
34.8%
44.5%
60%
30%
35%
34%
35%
33%
30%
35%
28%
30%
30%
25%
20%
IR
Supuestos
Reparto de
IR
Royalty Dividendos
Exportacin
ulidades
Estatal
4.25%
4.1%
8%
3%
0%
10%
3%
0%
5%
4%
0%
0%
10%
30%
0%
7%
10%
3%
30%
12%
25%
2%
10%
0%
6%
15%
5%
Cuadro A4. Tasa efectiva para oro. Escenario de tasa mxima a los dividendos para no residentes*
64.5%
119.5%
53.8%
38.3%
59.8%
35.0%
35.0%
80.7%
51.0%
38.3%
40.0%
108.0%
10%
* Se han sombreado las tasas que son menores al Per para cada uno de los seis escenarios. Cabe resaltar que se consideran los recientes cambios en los impuestos para Chile y Australia.
Se considera el royalty junto con el aporte voluntario, la tasa es 4.25%.
No se ha encontrado una tasa para la exportacin del oro por ello se asume 10%, la misma tasa del cobre.
En el caso de Chile, el IR es 17% sin embargo dado el impuesto a los dividendos (35%), el IR efectiva es 35%. Por otro lado, en la medida que las regalas se calculan sobre la utilidad operativa se realiza un ajuste adicional.
Se considera que la diferencia entre la utilidad operativa y la utilidad antes de impuestos es de 5% y que este monto se mantiene constante. Segn la nueva legislacin, la regala depende del margen operativo. Esta es
5% si el margen es menor a 35% y a partir de ese punto es variable. Para el caso chileno se ha considerado un margen de 42.5% como cuarto escenario, por ello la regala asciende a 5.68%. En el quinto escenario, el
margen es 52.0% y la regala asciende a 6.99%. Finalmente, en el sexto escenario el margen es de 61.7% y la regala de 8.68%. Cabe sealar que segn el Art. 50 del Cdigo de Trabajo de Chile el lmite mximo para
repartir utilidades a los trabajadores asciende a 4.75 ingresos mnimos mensuales, y no es un porcentaje de las utilidades gravables. Se estima que este porcentaje oscilara entre 0.3% y 1.1% en un contexto de elevados
precios de los metales. Al no depender de la renta ni de las ventas, no se considera en los clculos de la tabla.
En este caso, la mayora de estados tiene un impuesto a la renta de las empresas adicional al federal. Nevada es uno de los siete estados sin este impuesto.
En el escenario para residentes se asume una tasa de dividendos de 0% para Australia y Canad. Para EE.UU. se asume el impuesto a los dividendos mnimos de 0% que aplica a ciertos tipos de inversionistas.
En este caso, el impuesto a la renta es variable para las empresas que producen oro y depende del margen de ganancia y de si estn exoneradas del impuesto secundario a las compaas (STC por sus siglas en ingls). Para
este clculo se asume que la empresa no est exonerada y que su margen de ganancia es de 30%. Con este supuesto la tasa de impuesto a la renta es 28.3%
La produccin de oro en Sudfrica ha disminuido considerablemente, entre 1999 y 2009 se redujo en 53% segn U.S. Geological Survey. Asimismo, en su momento pico la produccin representaba un tercio de la produccin mundial mientras que en el 2009 represent 8.9%.
En el caso de Canad las regalas gravan las utilidades, por ello la tasa efectiva no vara en los diversos escenarios. Cabe mencionar que las provincias tienen un impuesto adicional al federal. En el caso de Quebec, el
impuesto federal y provincial juntos ascienden a 29.9%
No se encontr el impuesto a la exportacin de oro y se asumi que este monto es 5% (nivel ms bajo en Rusia).
Per 1/
Argenna 2/
Brasil
Chile 3/
Colombia
Mxico
Estados Unidos (Nevada) 4/ 5/
Sudfrica 6/ 7/
Australia 5/
Canada (Quebec) 5/ 8/
China
Rusia 9/
Pas
Per 1/
Argenna 2/
Brasil
Chile 3/
Colombia
Mxico
Estados Unidos (Nevada) 4/ 5/
Sudfrica 6/ 7/
Australia 5/
Canada (Quebec) 5/ 8/
China
Rusia 9/
Pas
Cuadro A3. Tasa efectiva para oro. Escenario de impuesto a los dividendos para residentes*
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