SALARIOS REALES: PARCIAL RECOMPOSICION EN EL CORTISIMO PLAZO, ESTANCAMIENTO EN EL MEDIANO Y LARGO Los salarios nominales se incrementaron un 2.6% durante agosto, exhibiendo una variacién anual del 29,6%. Esta semana se publicaron los datos sobre la evolucién del nivel general de salarios de la economia, ‘que segiin el Instituto Nacional de Estadisticas y Censos (INDEC) aumenté en promedio un 2.6% mensual durante el pasado mes de agosto. Este incremento se tubio6 casi un punto porcentual (p.p.) por debajo det observado en julio, aunque resull6 ligeramente superior al verificado en agosto del ao pasado, dando lugar a tuna leve aceleracién de la variacién interanual de 0.4 puntos porcentuales, hasta un 29,6%, en parte asociada 2 los efectos residuales de la demora del cierre de las Paritarias del aio 2015, En la apertura por sectores, los salarios del sector piiblico fueron los que mas crecieron durante agosto. Las remuneraciones del sector piblico aumentaron un 3,6% con respecto al mes de julio, acumulando una’ mejora del 30,6% anual. Este segmento es el que mayores incrementos verifica en lo que va del afio, ubicéndose mas de 6 puntos Porcentuales por encima del resto de los sectores y 11 Puntos arriba del alza del nivel general de los precios. Esto se da en un contexto en el que el sector pablico se Consolida como el principal, y casi Unico, creador de puestos de trabajo de la economia. Segin el ultimo informe de Distribucién Funcional del ingreso, publicado por INDEC hace unas semanas, el empleo piblico ereci6 un 4,1% con respecto al mismo timestre del afio pasado, en contraste con el empleo privado, que hace mas de tres aflos que se encuentra vitualmente estancado. En tanto, los salarios del sector privado formal e informal aumentaron un 2.6% y 1,4% mensual, respectivamente, con alzas del 28,5% y 31,7% con respecto al mismo mes del afio pasado, en uno y otro Los salarios reales se recuperan parcialmente en 2018, aunque con una clara tendencia al ‘estancamiento en el mediano plazo. Con estos datos, el incremento promedio del nivel general de los salarios de la economia se ubicé nuevamente por encima de la, tasa de inflacién, que en agosto ascendié al 24,8% interanual segun'las mediciones de la Direccién de Estadisticas de la Ciudad de Buenos Aires, dando lugar a una recuperacion del poder de compra del 3,9% anual Esta parcial mejora de los salarios reales, vinculada a tuna forzada desaceleracién de la inflacion derivada det retraso cambiario y tarfario explicitamente llevado adelante por el gobiemo en el afio electoral, tiene su efecto tanto en el consumo doméstico, evidenciado ( @Banco Ciudad Ta ai 20 (2 Varian interanva a agosto 2015. Fuente: Eaboracién aropaen bas INDEC, IPC Congreso @ IPCBA. Re a 3 Feente:Etaboracén ropa en base INDEC, IPC Congreso e IPCBA Informe Econémico SemanalPrincipalmente en cierta reactivacién reciente de las ventas minoristas, pero también en la demanda de divisas, confirmada por el nuevo récord de ventas de “délar ahorro" durante septiembre (medida en cantidad de operaciones) y por la creciente brecha cambiaria en el mercado paralelo (donde hay presencia de trabajadores informales y cuentapropistas), consolidada en tomo al 70%, Ahora bien, la ligera recomposicién de los salarios reales observada en los uitimos meses no alcanza a compensar la pérdida de poder adquisivo verificada a partir de 2011, siendo esta una de las razones (unto con la falta de creacién de empleo privado) detrés del virtual estancamiento de! consumo intemo y de la actividad agregada desde una éptica de més largo aliento. ( @Banco Ciudad Be eee ea aes 09% Fuente: Elaboracin propa en base a Congreso de la Necén, Gablemo ‘ola Cudad de Buenos Aires, OuF INES Informe Econémico Semanal