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Análisis Macroeconómico Argentina
Análisis Macroeconómico Argentina
ndice
1.
Factores macroeconmicos......................................................................4
1.1.
1.1.1.
Definicin.................................................................................... 4
1.1.2.
PBI en Argentina..........................................................................4
1.2.
ndice de precios................................................................................ 8
1.2.1.
1.3.1.
Problema de la inflacin............................................................13
1.3.2.
1.3.3.
1.4.
Inflacin........................................................................................... 13
1.4.1.
EMPLEO..................................................................................... 18
1.4.2.
DESEMPLEO............................................................................... 19
1.4.3.
SUBEMPLEO............................................................................... 21
1.4.4.
1.4.5.
Empleo Juvenil...........................................................................24
1.4.6.
Relaciones comerciales..........................................................................26
1.4
1.4.6
1.5
Polticas econmicas.............................................................................. 30
2.4
2.4.6
Poltica fiscal.............................................................................. 33
2.4.7
Poltica monetaria......................................................................34
2.4.8
Poltica exterior.........................................................................35
2.4.9
Webgrafa..................................................................................................... 37
Nacional
de
Estadstica
Censos de
la
Repblica
De
acuerdo
con
la
2007
Argentina
coincidieron
con
el
Durante el cuarto trimestre de 2014, el INDEC inform que, el PBI creci 0,4%
en comparacin con el mismo perodo del ao 2013. Siempre sobre la base de
los datos del organismo estadstico, la inversin cay 5,6% en el ao como
consecuencia de la fuerte retraccin del 12,5% en los desembolsos en equipos
durables de produccin y un incremento de slo 1% en la construccin.
De acuerdo a la consultora, Ariel Coremberg, coordinador del proyecto Arklems
de la UBA y Harvard, estim que en el 2014 la cada del PBI fue de 2%. Segn
sus datos, las principales cadas por el lado de la inversin en la construccin
se dieron "por el cepo cambiario y la incertidumbre".
A grandes rasgos hay dos explicaciones: entre 2003 y 2007 tuvimos un tipo de
cambio competitivo, eso se fue perdiendo. En el primer mandato de Cristina
Kirchner ya tenas deterioro en los supervit gemelos y el tipo de cambio real,
apunt Sigaut Gravina. Por otro lado, mientras que entre 2003 y 2007 Argentina
tena un sesgo pro inversor con inflacin baja, ahora cae la inversin y se
acelera la inflacin.
En ese sentido, el alza de las importaciones en enero y febrero, provocara el
crecimiento nulo, continuar la recesin y no hay signos de recuperacin;
estimando que el PBI se mantendr estancado. Sin embargo, los economistas
privados destacan, en cambio, que esa tendencia es un anticipo de las
compras al exterior por el atraso cambiario.
Los primeros datos de nivel de actividad dan cuenta de la situacin. De
acuerdo al indicador que realiza el estudio Orlando Ferreres y Asociados, el
PBI descendi un 3,4% interanual en enero y as como con una cada de
15,6% de las importaciones se puede lograr un avance del PBI oficial. Tal vez
hubo un boom de sustitucin de importaciones sin que la industria se enterara,
porque, segn el mismo INDEC, esta cae desde hace varios meses.
En el primer mes del 2015, la economa nacional volvi a evidenciar una fuerte
cada interanual, acumulando de esta manera el undcimo mes consecutivo de
contraccin. No obstante, este guarismo debe ser considerado de manera
conjunta con el propio del mes de febrero, para de esta forma poder realizar un
anlisis bimestral adecuado, puesto que el perodo estival altera el normal
Realidad
Argentina
Latinoamericana
(IERAL)
de
la
Fundacin
nacional para medir las variaciones de los precios del consumo final de los
hogares.
En esta seccin se presentan los datos del IPCNu, y un documento
metodolgico que da cuenta de los aspectos metodolgicos de su elaboracin.
1.2.1. Nivel general y divisiones de la canasta
Empalme de las Series Base IV trimestre 2013 con la Serie Base oct 2013-sep
2014=100
ao
2014
2014
2014
2014
2014
2014
2014
2014
2014
2014
2014
2014
2015
2015
2015
2015
2015
2015
2015
2015
mes
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
1
2
3
4
5
6
7
8
Nivel general
Alimentos y bebidas
94.84
98.08
100.62
102.42
103.89
105.24
106.74
108.16
109.65
111.01
112.26
113.38
114.66
115.73
117.26
118.60
119.82
120.98
122.59
124.03
95.83
99.64
101.99
103.10
103.78
104.62
105.59
106.83
108.02
109.06
110.35
111.11
111.95
112.63
113.89
115.07
116.07
116.61
117.61
119.59
Indumentaria
93.19
94.53
99.59
102.07
103.39
104.55
105.37
106.26
108.28
110.10
111.69
113.10
113.09
113.88
115.61
118.20
120.56
121.93
122.59
123.44
Vivienda y servicios
bsicos
95.07
96.32
97.49
100.53
101.62
104.95
105.59
108.64
109.70
111.96
112.56
112.87
113.73
114.77
115.96
118.03
119.92
120.57
121.06
122.68
Equipamiento y
mantenimiento del
hogar
93.86
98.35
101.80
103.56
104.86
105.84
107.31
108.72
109.97
111.54
112.81
113.93
114.94
115.92
116.95
118.02
119.34
120.76
121.72
123.42
Fuente: INDEC.
ao
2014
2014
2014
2014
2014
2014
2014
2014
2014
2014
2014
2014
2015
2015
2015
2015
mes
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
1
2
3
4
Atencin mdica y
gastos para la salud
93.49
99.07
100.35
101.30
102.22
105.41
106.23
106.79
108.37
111.13
112.81
113.56
115.68
116.98
118.61
119.06
Transporte y
comunicaciones
94.74
98.40
101.35
103.66
105.35
106.12
108.87
110.04
111.72
112.36
113.90
114.74
115.57
117.44
119.23
120.19
Esparcimiento
97.21
99.13
99.48
101.36
104.08
105.98
109.24
110.01
111.69
113.67
114.45
117.95
123.36
124.73
125.53
125.58
Educacin
90.88
92.26
97.98
100.25
102.28
103.61
105.15
107.37
108.58
109.27
110.11
110.68
110.99
111.80
117.15
120.65
2015
2015
2015
2015
5
6
7
8
120.22
121.64
123.98
125.88
121.56
122.66
124.24
125.91
125.20
127.35
134.88
132.68
122.27
122.9
123.9
127.96
126.66
130.77
131.24
132.51
Perodo
Nivel general
Var, % respecto al
mes anterior
Var, % respecto a
diciembre del ao
anterior
Var, % respecto al
mismo mes del ao
anterior
1999
100.7915
-1.2
Enero
102.1834
0.5
Febrero
102.0193
-0.2
0.3
0.0
Marzo
101.2533
-0.8
-0.4
-0.6
Abril
101.1542
-0.1
-0.5
-0.7
Mayo
100.6561
-0.5
-1.0
-1.2
Junio
100.6500
0.0
-1.0
-1.3
Julio
100.8371
0.2
-0.9
-1.5
Agosto
100.4575
-0.4
-1.2
-1.9
Septiembre
100.2574
-0.2
-1.4
-2.0
Octubre
0.5
0.5
100.2417
0.0
-1.4
-1.7
Noviembre
99.9248
-0.3
-1.7
-1.8
Diciembre
99.8627
-0.1
-1.8
-1.8
2000
99.8449
Enero
100.7068
0.8
0.8
-1.4
Febrero
100.7109
0.0
0.8
-1.3
Marzo
100.1788
-0.5
0.3
-1.1
Abril
100.0661
-0.1
0.2
-1.1
Mayo
99.6772
-0.4
-0.2
-1.0
Junio
99.4929
-0.2
-0.4
-1.1
Julio
99.9250
0.4
0.1
-0.9
Agosto
99.7100
-0.2
-0.2
-0.7
Septiembre
99.5569
-0.2
-0.3
-0.7
-0.9
Octubre
99.74
0.2
-0.1
-0.5
Noviembre
99.25
-0.5
-0.6
-0.7
Diciembre
99.13
-0.1
-0.7
-0.7
2001
98.7800
-1.1
Enero
99.21
0.1
0.1
-1.5
Febrero
98.99
-0.2
-0.1
-1.7
Var, % respecto a
diciembre del ao 2001
Marzo
99.18
0.2
0.0
-1.0
Abril
99.84
0.7
0.7
-0.2
Mayo
99.90
0.1
0.8
0.2
Junio
99.18
-0.7
0.0
-0.3
Julio
98.86
-0.3
-0.3
-1.1
Agosto
98.51
-0.4
-0.6
-1.2
Septiembre
98.43
-0.1
-0.7
-1.1
Octubre
98.00
-0.4
-1.1
-1.7
Noviembre
97.68
-0.3
-1.5
-1.6
Diciembre
97.60
-0.1
-1.5
-1.5
2002
124.33
Enero
99.84
2.3
2.3
25.9
0.6
2.3
Febrero
102.97
3.1
5.5
4.0
5.5
Marzo
107.05
4.0
9.7
7.9
9.7
Abril
118.17
10.4
21.1
18.4
21.1
Mayo
122.91
4.0
25.9
23.0
25.9
Junio
127.36
3.6
30.5
28.4
30.5
Julio
131.42
3.2
34.7
32.9
34.7
Agosto
134.50
2.3
37.8
36.5
37.8
Septiembre
136.31
1.4
39.7
38.5
39.7
Octubre
136.61
0.2
40.0
39.4
40.0
Noviembre
137.31
0.5
40.7
40.6
40.7
Diciembre
137.57
0.2
40.9
40.9
41.0
2003
141.05
Enero
139.38
1.3
1.3
39.6
42.8
Febrero
140.17
0.6
1.9
36.1
43.6
Marzo
140.99
0.6
2.5
31.7
44.5
Abril
141.07
0.1
2.5
19.4
44.5
Mayo
140.52
-0.4
2.2
14.3
44.0
Junio
140.40
-0.1
2.1
10.2
43.9
Julio
141.03
0.4
2.5
7.3
44.5
Agosto
141.06
0.0
2.5
4.9
44.5
Septiembre
141.12
0.0
2.6
3.5
44.6
Octubre
141.95
0.6
3.2
3.9
45.4
Noviembre
142.30
0.2
3.4
3.6
45.8
Diciembre
142.60
0.2
3.7
3.7
46.1
Enero
143.20
0.4
0.4
2.7
46.7
Febrero
143.34
0.1
0.5
2.3
46.9
Marzo
144.20
0.6
1.1
2.3
47.7
Abril
145.43
0.9
2.0
3.1
49.0
Mayo
146.50
0.7
2.7
4.2
50.1
Junio
147.32
0.6
3.3
4.9
50.9
Julio
148.00
0.5
3.8
4.9
51.6
Agosto
148.51
0.3
4.1
5.3
52.2
Septiembre
149.45
0.6
4.8
5.9
53.1
Octubre
150.04
0.4
5.2
5.7
53.7
Noviembre
150.04
0.0
5.2
5.4
53.7
13.4
2004
Diciembre
151.30
0.8
6.1
6.1
55.0
Enero
153.54
1.5
1.5
7.2
57.3
Febrero
155.00
1.0
2.4
8.1
58.8
Marzo
157.39
1.5
4.0
9.1
61.3
Abril
158.16
0.5
4.5
8.8
62.0
Mayo
159.11
0.6
5.2
8.6
63.0
Junio
160.57
0.9
6.1
9.0
64.5
Julio
162.18
1.0
7.2
9.6
66.2
Agosto
162.89
0.4
7.7
9.7
66.9
Septiembre
164.79
1.2
8.9
10.3
68.8
Octubre
166.07
0.8
9.8
10.7
70.2
Noviembre
168.08
1.2
11.1
12.0
72.2
Diciembre
169.95
1.1
12.3
12.3
74.1
Enero
172.12
1.3
1.3
12.1
76.4
Febrero
172.80
0.4
1.7
11.5
77.0
Marzo
174.88
1.2
2.9
11.1
79.2
Abril
176.58
1.0
3.9
11.6
80.9
Mayo
177.41
0.5
4.4
11.5
81.8
Junio
178.27
0.5
4.9
11.0
82.7
Julio
179.37
0.6
5.5
10.6
83.8
Agosto
180.38
0.6
6.1
10.7
84.8
Septiembre
182.00
0.9
7.1
10.4
86.5
Octubre
183.56
0.9
8.0
10.5
88.1
Noviembre
184.86
0.7
8.8
10.0
89.4
Diciembre
186.67
1.0
9.8
9.8
91.3
Enero
188.81
1.1
1.1
9.7
93.5
Febrero
189.38
0.3
1.5
9.6
94.0
Marzo
190.83
0.8
2.2
9.1
95.5
Abril
192.25
0.7
3.0
8.9
97.0
Mayo
193.05
0.4
3.4
8.8
97.8
Junio
193.90
0.4
3.9
8.8
98.7
Julio
194.87
0.5
4.4
8.6
99.7
Agosto
196.01
0.6
5.0
8.7
100.8
Septiembre
197.58
0.8
5.8
8.6
102.4
Octubre
198.93
0.7
6.6
8.4
103.8
Noviembre
200.63
0.9
7.5
8.5
105.6
Diciembre
202.49
0.9
8.5
8.5
107.5
Enero
204.37
0.9
0.9
8.2
109.4
Febrero
205.33
0.5
1.4
8.4
110.4
Marzo
207.65
1.1
2.5
8.8
112.8
Abril
209.37
0.8
3.4
8.9
114.5
2005
2006
2007
2008
Fuente:
INDEC,
Direccin de
Indices de
precios de
consumo,
1.3. Inflacin
1.3.1. Problema de la inflacin
La inflacin es conocida como un impuesto silencioso, pues es una manera
en la que se reduce el poder adquisitivo de la gente. Con lo que tenas ayer,
hoy puedes comprar menos.
La mayora de los economistas coincide en que cierto nivel de inflacin es sano
para una economa, pues muestra dinamismo y crecimiento. Por eso es que la
mayora de los bancos centrales tienen una meta de entre 1 y 3 porciento.
Sin embargo, una inflacin tan grande como la que ve Argentina o Venezuela
es daina porque prcticamente pulveriza el poder adquisitivo de la poblacin.
Y la manera en la que algunos gobiernos atacan el problema, elevando los
salarios y congelando precios, slo genera alzas de precios ms pronunciadas
y el surgimiento de mercado negro.
El problema de la inflacin en argentina se debe a tres factores: la crisis de
2001, su deuda y su comercio internacional.
Desde 1991 Argentina se vali de un tipo de cambio fijo para impulsar la
economa, donde un peso argentino equivala un dlar. Sin embargo, un tipo de
cambio fijo requiere de dlares para mantener la liquidez del mercado, misma
que empez a faltar hacia 1999.
Para 2001 la situacin fue insostenible, hubo una corrida de capitales, se
declar en moratoria y un ao despus se acab el esquema fijo del tipo de
cambio.
Segundo, tras los problemas que el pas histricamente ha tenido con su
deuda, el acceso al mercado internacional para obtener divisas ha sido
limitado. Esta falta de divisas ha sido otro factor que ha presionado al peso
argentino frente al dlar, particularmente en los ltimos meses por la pelea con
los holdouts.
Tercero, la economa argentina se basa en la exportacin de materias primas y
la importacin de productos terminados. Su principal exportacin y principal
Sin embargo, la previsin oficial del gobierno era de slo 21%, cifra que fue
desestimada por muchos como un intento por mentir sobre la problemtica. De
hecho, el Fondo Monetario Internacional hizo el ao pasado un llamado al
gobierno argentino para corregir sus estadsticas.
La siguiente imagen que ha sido viral en internet es muestra del problema de la
inflacin. Con lo que en 2001 costaba un automvil Golf, de Volkswagen, hoy
slo se puede pagar el telfono celular Galaxy Note 3, de Samsung.
canasta fija baj de precio, salvo las supremas de pollo. En cambio sobresalen
alzas de 39% en gaseosas light, 35% en quesos, 58% en servilletas de papel y
93% en pan francs. El rcord corresponde a pimientos (214%), aunque junto
con otras hortalizas y verduras puede reflejar el efecto de las inundaciones.
Desde otra perspectiva, en ocho aos y medio el precio de la misma canasta
muestra una suba de 600% (costaba $ 222 en abril de 2007). Y supera ms
que proporcionalmente al aumento acumulado (415%) que registra la Ucema
en su ms amplia canasta para profesionales ejecutivos de altos ingresos, que
adems incluye servicios privados. Aqu el dato impactante es que el gasto
mensual para un grupo familiar pas de $ 11.787 en marzo de 2008 a $ 60.673
el mes pasado.
No es para nada extrao, entonces, que un billete de $ 100 dure cada vez
menos en la cartera de la dama o el bolsillo del caballero, ni que las imprentas
oficiales no den abasto para fabricar cada vez ms unidades. Al fin y al cabo, el
billete de la mxima denominacin, que antes del colapso de la convertibilidad
tena un insostenible poder adquisitivo de 100 dlares, ahora se redujo a 10,7
dlares (al tipo de cambio oficial) y a apenas 6,4 (al paralelo).
1.3.3. Proyecciones de estancamiento hasta el 2017
Despus de varios aos de no publicar la inflacin o limitarse a informar
cuestionando el 10% que estimaba el Indec, la novedad es que el organismo
decidi dar crdito al IPCNu al publicar el 18,6% aunque el Board sigue
revisando el ndice y por consiguiente no se levant la mocin de censura al
pas.
La tasa del 18,6% se encuentra por debajo de las estimaciones privadas que
se sitan entre el 20 y el 25% pero unos 3 puntos ms que lo estimado en el
Presupuesto Nacional -15,6%-.
En el Panorama no se explica cules son las causas por las cuales estiman
una inflacin para este ao del 18,6%. Ante la consulta de mbito Financiero,
voceros del organismo respondieron: "Esperamos que la inflacin sea menor
en 2015 que el ao pasado por una serie de razones: la depreciacin gradual
del tipo de cambio, la debilidad de la economa, el menor crecimiento de los
agregados monetarios del ao pasado (en relacin con 2013), y controles
continuos/regulacin sobre los precios (servicios pblicos y Precios Cuidados)".
Tambin aclararon que "el 18,6% es el clculo del promedio anual para 2015,
mientras que el ndice de inflacin entre diciembre 2015 e igual mes de 2014
sera del 21%. Al respecto hicieron referencia a uno de los cuadros en donde
se ve que adems del promedio del 18,6% se estima una inflacin entre puntas
de exactamente el 20,5% para 2015. En tanto, el FMI proyecta una aceleracin
al 23,2% para 2016.
Con el 18,6% la Argentina abandona la segunda posicin en el rnking de los
pases con mayor inflacin del mundo para ocupar el quinto lugar. Slo 10
pases sobre 188 tienen una inflacin de dos dgitos ocupando Venezuela con
una tasa del 96,8%, el primer lugar seguida por Ucrania con el 33,5% (ver
cuadro).
En los cuadros estadsticos el Fondo seala que la inflacin de 2014 de la
Argentina no es publicada por el cambio de metodologa en el clculo de las
variaciones de los precios, ya que el pas dej de elaborar el ndice para el
Gran Buenos Aires y comenz confeccionar un ndice con alcance nacional
-IPCNu-, cambio geogrfico que invalida la comparacin.
Tambin recuerda que solicit mejorar la calidad de las estadsticas argentinas
sobre inflacin, y se reconocen las acciones tomadas por el pas para remediar
lo que el organismo consideraba como informacin inadecuada. Al respecto,
aclara que, segn lo previsto, el nuevo IPCNu ser sujeto a futuras revisiones.
El organismo multilateral calific de "moderado" al crecimiento mundial -se
estima en un 3,5%- pero con situaciones muy desiguales entre regiones y
pases (ver aparte). Las proyecciones para Sudamrica son malas -se espera
una cada del 0,2%- influida por Brasil que registrara una recesin del 1%.
Las perspectivas econmicas para la Argentina han mejorado, sostiene el
Fondo, con relacin al pronstico de octubre pasado, como consecuencia de
una "moderacin en las presiones en el balance de pagos". De todas formas,
se espera una "ligera" contraccin de la actividad del 0,3% para este ao, tras
un crecimiento del 0,5% en 2014. Para 2016 se proyecta prcticamente
estancamiento ya que la previsin del Fondo es del 0,1%.
1.4.2. DESEMPLEO
El desempleo es el ocio involuntario de una persona que desea encontrar
trabajo, Situacin en la que se encuentran las personas que teniendo edad,
capacidad y deseo de trabajar y no pueden conseguir un puesto de trabajo
vindose sometidos a una situacin de paro forzoso.
Desempleo Estructural
Desempleo Cclico
Este tipo de desempleo ocurre solo por un ciclo, en este caso, sus
consecuencias pueden llevar a pases con instituciones dbiles a la violencia y
finalmente la desobediencia civil. En pases desarrollados la situacin puede
provocar vuelcos desde las polticas de Estado hasta definitivamente la
adopcin de un sistema econmico distinto como pena del debilitamiento
institucional. Un caso de desempleo cclico ha sido la crisis mundial de 1929.
Para economistas como Arthur Cecil Pigou el desempleo prcticamente ocurra
slo por razones del ciclo econmico, y durante la crisis de los aos treinta
sostuvo aquello y tuvo que enfrentar a un duro opositor a su visin econmica
neoclsica de parte del economista britnico de la Universidad de Cambridge
John Maynard Keynes.
Desempleo Friccional
Desempleo Estacional
Por una parte, el desempleo estacional es aquel que vara con las estaciones
del ao debido a fluctuaciones estacionales en la oferta o demanda de trabajo.
Se habla de desempleo estacional, por otra parte, para referirse al que se
produce por la demanda fluctuante que existe en ciertas actividades, como la
agricultura, por ejemplo.
Otra de las razones que explican el retroceso del mercado laboral argentino es
el escaso crecimiento de la tasa de ocupacin. El panorama laboral de la
Organizacin Internacional del Trabajo (OIT) indica que entre 2004 y 2014 la
tasa de ocupacin urbana la relacin porcentual entre los ocupados y el
nmero de personas que integran la poblacin en edad de trabajar de la
Argentina pas de 52,1% a 53,9%. En el resto de los pases de Sudamrica, el
promedio de ese indicador pas de 54,2% a 58,2%.
La informacin desagregada que publica la OIT muestra que entre los pases
de Amrica del Sur con mejor desempeo se destacan Uruguay (9,4 puntos
porcentuales de incremento en la tasa de ocupacin), Colombia (6,9 puntos) y
Chile (6,3 puntos). Salvo Ecuador (-1,8 puntos), la Argentina es el pas
por los dems pases incluidos en esta comparacin, observando, por ejemplo,
que en Espaa un 84,5% de las mujeres de entre 25 y 29 aos de edad se
encuentran activas, indican los analistas del IERAL, el organismo dependiente
de la Mediterrnea.
El relevamiento establece que 6 de cada 10 puestos de trabajo conseguidos
por jvenes son precarios e informales, lo que deja en claro que hay una
significativa cuenta pendiente en materia de generacin de oportunidades de
empleo genuinas y productivas.
1.4.6. Los ingresos reales cayeron durante 2014
Relaciones comerciales
El mayor intercambio del pas de argentina, fue el que se hizo con Amrica
Latina, lo que signific la posibilidad de incrementar sus exportaciones de
manufacturas industriales, ya que esta regin se destac especialmente como
destino de las ventas de productos de tecnologa media y alta. En particular, el
MERCOSUR se caracteriza por el elevado intercambio intra-industrial en el
comercio de manufacturas, que se reforz en las ltimas dcadas.
Desde el punto de vista de la evolucin agregada del comercio argentino se
observan fundamentalmente dos tendencias: por un lado, de manera coherente
con la evolucin del comercio mundial una creciente relacin comercial con
China, que aumenta su participacin como destino y como origen; y por otro
lado, una evolucin que se diferencia del contexto mundial y que distingue a la
Argentina, aun dentro de la propia regin, a partir del importante crecimiento
que tuvo la regin ALADI en los flujos de comercio argentino
etanol.
Polticas econmicas
sendero de
el
travs del sector privado, adems, se brind plenos poderes al Banco Central
de Reservas para que pueda brindar un respaldo a dichos financiamientos a
modo de rebajar la inflacin y controlar la inflacin.
Argentina enfrenta dos importantes desafos macroeconmicos: reducir la
inflacin y lograr el pleno empleo de su fuerza de trabajo y su capital.
Se dice que hay inflacin cuando el Banco Central emite ms pesos de los que
los agentes privados quieren tener. Cuando la oferta de dinero excede la
demanda, su valor cae, es decir, los precios suben. Para bajar la inflacin
inexorablemente hay que bajar la tasa de creacin de dinero.
La pregunta entonces es porque el Banco Central emite dinero de ms. La
respuesta en el caso argentino es muy simple: el BCRA financia el dficit fiscal
del tesoro nacional imprimiendo dinero. El gobierno gasta plata y como los
impuestos y la emisin de deuda pblica no son suficientes para cubrir esos
gastos el gobierno simplemente imprime los billetes que le faltan para cubrir
sus gastos.
En el 2014 el dficit fiscal represent aproximadamente el 5% del PBI. Dado
que al eliminar la inflacin requiere eliminar el financiamiento monetario del
dficit fiscal para que esto ocurra hay dos vas: emitir la deuda pblica en vez
de dinero para financiar el dficit o erradicar de cuajo el dficit. La primera va
es un parche que, en el mejor de los casos, reduce transitoriamente la inflacin
y en ausencia de una reduccin sostenible del dficit que siempre termina mal.
Cuando la economa crece poco, puede endeudarse para financiar dficits
hasta puede aumentar la inflacin porque la gente se da cuenta que la deuda
pblica se acumula como una bola de nieve hasta que explota. La solucin que
resuelve el problema para siempre es eliminar el dficit fiscal.
Imaginmonos que el gobierno elimina el dficit. Qu sucedera? El Banco
Central no emitira ms pesos, los agentes econmicos que entienden esto se
daran cuenta que la inflacin va a bajar y demandaran ms dinero. Para
hacerse de estos pesos le venderan dlares al BCRA, la brecha entre el dlar
blue y el dlar oficial tendera a reducirse y eventualmente desaparecera.
El cepo cambiario se tornara irrelevante. Luego de eliminar el dficit, el BCRA
modelo
de
ISI
(Industrializacin
para
la
sustitucin
de
importaciones)
c) La crisis y modelo neoliberal
En cada uno de estos tres modelos ha habido discusiones desde dos puntos de
vista, los que defienden el mercado respecto de los que defienden los
Webgrafa
1. http://www.ambito.com/noticia.asp?id=786511
2. http://www.lanacion.com.ar/1827220-precios-inflados-y-desinflados
3. http://www.indec.gov.ar/nivel4_default.asp?
id_tema_1=3&id_tema_2=5&id_tema_3=31